Рынок ценных бумаг

Методы андеррайтинга.

Существует два основных метода продажи ценных бумаг: метод "твердых обязательств" и метод "возможных (наилучших) усилий".

При андеррайтинга, основанном на методе "твердых обязательств" (метод "фиксированных цен"), размещение ценных бумаг производится за свой счет. Менеджеры эмиссионного синдиката обязуются купить у эмитента определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене с целью дальнейшей их продажи инвесторам. Независимо от того удастся ли андеррайтерам продажа ценных бумаг инвестору или нет, они обязуются на безвозвратную покупку акций.

При андеррайтинге методом "возможных усилий" (метод "ведения книг") ценные бумаги принимаются на комиссию, и роль андеррайтера состоит в том, чтобы приложить максимум усилий для продажи данных ценных бумаг. Метод "возможных усилий" не включает в себя обязательства со стороны андеррайтеров на покупку ценных бумаг в случае, если они не смогут продать их инвесторам.

Взаимодействие брокерско-дилерской компании с другими участниками рынка ценных бумаг.



5.5 Кастодиан

Порядок образования и статус кастодиана.

Кастодиан является юридическим лицом, которое вправе осуществлять свою деятельность только при наличии лицензии Национального банка на сейфовое хранение, лицензии НКЦБ РК на осуществление данного вида деятельности.

Контроль, за осуществлением деятельности Кастодиана производится НКЦБ и Национальным банком Республики Казахстан.

Кастодиальная деятельность.

Кастодиальная деятельность - деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг по обеспечению сохранности и учета вверенных им ценных бумаг и денежных средств клиентов.

Функции Кастодиана:

- контроль за исполнением сделок;

- обеспечение сохранности и учета ценных бумаг и денежных средств;

- осуществление деятельности в качестве НД;

- функции платежного агента по сделкам с ценными бумагами;

- исполнение приказов по переводу и получению ценных бумаг и денежных средств;

- получение доходов по ценным бумагам и зачисление их на счета клиентов;

- передача информации от эмитента клиентам;

- выплата денежных средств по приказам клиентов.

Обязанности Кастодиана:

- контроль за исполнением сделок с ценными бумагами своих клиентов;

- надлежащее хранение и учет вверенных ему денежных средств и ценных бумаг клиентов;

- исполнение приказов клиентов в строгом соответствии с их содержанием;

- неразглашение информации о счетах клиента без прямого указания самого клиента третьим лицам;

- обеспечение балансового обособления ценных бумаг и денежных средств клиентов и собственных ценных бумаг и денежных средств;

- соблюдение установленной технологии ведения счетов и учета ценных бумаг и денежных средств;

- предоставление информации о состоянии счетов клиента на регулярной основе и по первому его требованию;

- ведение письменной отчетности о выполнении каждого приказа клиента.

Кастодиан не вправе как-либо использовать информацию, если это :

- наносит или может нанести ущерб законным правам и интересам клиента;

- используется в целях собственного незаконного обогащения или незаконного обогащения третьих лиц;

- если это противоречит законодательству Республики Казахстан.

В случаях, если в результате неправомерных действий либо иных действий Кастодиана клиенту был причинен какой-либо ущерб, ответственность и возмещение ущерба производится в общем порядке, предусмотренном законодательством Республики Казахстан.

Кастодиан не вправе без приказов клиента обременять права на ценные бумаги какими-либо обязательствами.

Кастодиан не вправе каким-либо образом использовать вверенные ему денежные средства и ценные бумаги клиента в своих интересах, в том числе отвечать ими по своим обязательствам и отдавать в залог, либо совершать в отношение указанных активов другие действия с целью удовлетворения интересов третьих лиц .

Ценные бумаги клиента, находящиеся на счету в Кастодиане не могут быть подвергнуты аресту или каким-либо образом изъяты третьими лицами, кроме случаев, предусмотренных действующим законодательством Республики Казахстан.

Приказы клиентов могут быть направлены на осуществление следующих действий:

- получение ценных бумаг;

- поставку ценных бумаг;

- оплату расходов клиентов;

- выплату денежных средств со счета клиента.

Приказы должны быть составлены в письменном виде, заверены уполномоченными лицами и переданы посредством почты, телекса и электронной связи.

Ответственность за сохранность и учет ценных бумаг и денежных средств наступает с момента фактической передачи клиентом в Кастодиан указанных активов, что оформляется соответствующим документом.

Для открытия счета в Кастодиане клиент обязан предоставить следующие документы:

- заявление;

- образцы подписей должностных лиц, уполномоченных подписывать письменные распоряжения от имени клиента, подписи клиента;

- копии учредительных документов;

- решение исполнительных органов клиента о назначении Кастодиана.

Кастодиан обязан предоставлять любую информацию клиенту или любую документацию аудитору клиента, касающуюся счетов клиента в Кастодиане.

Взаимодействие кастодиана с другими участниками рынка ценных бумаг.



Схема работы кастодиана, когда его клиентом является институциональный инвестор, аналогична, но помимо указанных функций кастодиан выполняет контроль за деятельностью управляющего инвестиционным фондом.

Необходимость существования такого звена, как кастодиан объясняется, во-первых, тем, что для инвестора вопрос сохранности и учета ценных бумаг и денежных средств является наиважнейшим, во-вторых, посредством кастодиана будет обеспечена связь с центральным депозитарием и другими участниками рынка, в-третьих, будет гарантировано наличие ценных бумаг и денег, а также исполнение сделок.

Понятие глобального кастодиана.

В целях сближения и совместного функционирования международных рынков, а также возможности деятельности инвесторов и профессиональных участников на этих рынках необходимо создание структуры глобального кастодиана. Услуги предоставляются глобальным кастодианом на международном уровне и аналогичны услугам кастодианов работающих на своих национальных рынках: расчеты, хранение ценных бумаг и денежных средств, начисление дивидендов, обмен валюты, информационные, консультационные и другие услуги.

То есть глобальный кастодиан выполняет услуги базовых кастодианов и ряд дополнительных, позволяющих связать между собой национальные рынки.

5.6 Центральный депозитарий

Депозитарная деятельность.

Депозитарная деятельность - деятельность специализированной организации - профессионального участника рынка ценных бумаг по хранению ценных бумаг и техническому обслуживанию сделок с этими ценными бумагами (учет и регистрация движения выраженных в ценных бумагах имущественных прав), а также клиринговой деятельности.

Объектами депозитарной деятельности являются ценные бумаги, допущенные к обращению на рынке ценных бумаг в Республике Казахстан.

Субъектами депозитарной деятельности являются Депозитарий и депоненты.

Депозитарий осуществляет следующие функции:

а) функции номинального держателя ценных бумаг депонентов;

б) исполнение сделок с ценными бумагами;

в) фиксация прав на ценные бумаги депонентов и их клиентов и выдача подтверждений этих прав;

г) взаимодействие с профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

д) перевод ценных бумаг одновременно с оплатой;

е) расчетно-клиринговая деятельность;

ж) создание трансфер-агентов и утверждение процедур и правил их деятельности;

з) консультационные, информационные и другие виды услуг по соглашению с депонентом.

Трансфер-агенты выполняют следующие функции :

а) прием, регистрация и передача приказов депонентов Депозитарию;

б) передача подтверждения исполнения сделок Депозитарием депоненту;

в) передача информации от эмитента депоненту.

Порядок образования и статус ЦД.

Центральный депозитарий создается профессиональными участниками рынка ценных бумаг и является юридическим лицом, создаваемым в форме акционерного общества закрытого типа. Депозитарная деятельность осуществляется только при наличии лицензии на осуществление депозитарной деятельности, выдаваемой НКЦБ.

Членами Депозитария являются профессиональные участники рынка ценных бумаг, выполняющие требования устава и свода правил Депозитария.

Каждый член вправе иметь только одну акцию Депозитария, дающую ему право одного голоса. Членство в Депозитарии является добровольным. Члены Депозитария сохраняют свою юридическую и хозяйственную самостоятельность. Депозитарий не отвечает по обязательствам своих членов, равно как и члены не отвечают по обязательствам Депозитария.

Депозитарий должен иметь не менее 10 членов. Порядок приема в члены Депозитария и порядок прекращения членства устанавливаются уставом Депозитария.

Доходы Депозитария используются для компенсации затрат, связанных с осуществлением им своих функций, и на техническое и социальное развитие Депозитария.

Прибыль, получаемая в процессе осуществления Депозитарием своей деятельности, используется только для покрытия затрат и развития депозитарной системы. Средства Депозитария формируются за счет:

- продажи акций Депозитария, дающих право вступить в ее члены;

- комиссионных сборов за предоставляемые Депозитарием услуги;

- средств, полученных за оказание информационных, консультационных и иных услуг, предусмотренных сводом правил Депозитария и настоящим Положением.

Трансфер-агенты Депозитария являются филиалами Депозитария, созданные с целью осуществления функции по приему, регистрации и передаче приказов депонентов на осуществление операций с ценными бумагами Депозитарию и передаче иной информации.

Свод правил депозитария.

Свод правил Депозитария - документ, определяющий взаимоотношения Депозитария с профессиональными участниками рынка ценных бумаг и устанавливающий принципы и порядок исполнения сделок с ценными бумагами. Соблюдение указанных Правил является обязательным для всех субъектов, осуществляющих сделки посредством Депозитария. Свод правил Депозитария принимается на общем собрании членов Депозитария и утверждается НКЦБ.

Свод правил содержит следующие положения :

а) функции Депозитария;

б) членство в Депозитарии, права и обязанности Депозитария и его членов;

в) правила осуществления и исполнения сделок;

г) ответственность Депозитария и его членов за несоблюдение свода справил;

д) размер и порядок оплаты услуг Депозитария;

е) форма и периодичность отчетности Депозитария перед депонентом;

ж) положения о порядке разрешения споров между Депозитарием и депонентом;

з) порядок создания, ликвидации трансфер-агентов, их деятельности и взаимодействия с Депозитарием;

и) этические правила;

к) положение об органах управления Депозитария.

л) иные положения.

Депонентами являются профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие брокерско-дилерскую и кастодиальную деятельности, с правом номинального держания.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг, изъявившие желание вступить в члены Депозитария обязаны, предоставить в Депозитарий:

а) заявление о вступлении в члены Депозитария;

б) копию свидетельства о государственной регистрации хозяйствующего субъекта;

в) копии учредительных документов;

г) лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

д) копию платежного поручения о внесении членского взноса;

е) другие документы в соответствии со сводом правил.

Заявление должно содержать согласие депонента соблюдать условия и стандарты, установленные сводом правил.

При открытии счета депо от депонента не требуется зачисления ценных бумаг на счет.

К обязанностям депозитария относятся:

а) фиксация прав на ценные бумаги депонентов и выдача подтверждений этих прав;

б) исполнение сделок с ценными бумагами депонентов на основании их приказов;

в) передача поручений расчетному учреждению о переводе денежных средств по счетам депонентов;

г) непринятие иных действий в отношении ценных бумаг депонента, кроме действий, предпринимаемых по приказам депонента;

д) неразглашение информации о счете депо клиента третьим лицам без прямого указания самого клиента за исключением НКЦБ и других органов, уполномоченных законодательством Республики Казахстан;

е) ведение счетов депо депонентов с указанием дат и оснований для проведения всех операций;

ж) соблюдение установленной сводом правил Депозитария технологии ведения счетов депо и учета ценных бумаг;

з) передача информации депоненту, касающейся его счета депо;

и) предоставление информации о состоянии баланса счетов депонента на регулярной основе и по требованию депонента;

к) ведение письменной отчетности Депозитария о выполнении приказов депонента;

л) регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами и представление этой информации регистратору;

м) предоставление регистратору по поручению депонента информации о владельцах ценных бумаг;

н) открытие лицевого счета Депозитария у регистраторов;

о) иные обязанности, оговоренные сводом правил Депозитария.

Депозитарий имеет право:

а) приостановить выполнение или не выполнять приказы депонента в случае получения соответствующего уведомления со стороны НКЦБ и в других случаях, предусмотренных законодательством Республики Казахстан;

б) приостановить работу со счетом депо при нарушении депонентом свода правил Депозитария.

Ограничения деятельности ЦД.

Недопустимо совмещение депозитарной деятельности с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме клиринговой деятельности.

Депозитарий не имеет права:

а) делегировать другим лицам выполнение функций, возложенных на него настоящим Положением и сводом правил;

б) передавать без приказа депонента принятые на обслуживание ценные бумаги в залог или управление третьим лицам;

в) принимать на себя права, связанные с ценными бумагами депонента, без его письменного распоряжения;

г) обеспечивать принятыми на обслуживание ценными бумагами депонентов собственные обязательства или обязательства третьих лиц;

е) осуществлять совместную деятельность с депонентами, в результате которой может быть нанесен ущерб другим депонентам депозитария.

ж) использовать ценные бумаги депонентов в своих собственных интересах;

з) использовать информацию о депоненте и его счете депо для:

- совершения действий, наносящих или могущих нанести ущерб законным правам и интересам депонента;

- удовлетворения корыстных интересов.

Обязанности и права депонента

Депонент обязан строго соблюдать положения законодательства Республики Казахстан и свод правил Депозитария. Депонент не вправе отдавать распоряжения и требовать от Депозитария выполнения операций, при осуществлении которых Депозитарий может нарушить законодательство Республики Казахстан и требования настоящего Положения.

Депонент имеет право:

а) в случае ненадлежащего выполнения своих обязанностей Депозитарием обращаться в НКЦБ или в судебные органы для защиты своих прав и интересов;

б) обжаловать решения Депозитария о наложении санкций в НКЦБ или судебных органах.

Порядок выполнения операций.

Основанием для проведения любой операции Депозитарием являются приказы депонентов, составленные в соответствии со сводом правил Депозитария. При получении приказа производятся следующие действия:

а) прием приказов от депонентов;

б) проверка правильности оформления приказов;

в) установление регистрационных номеров приказов;

г) сверка встречных приказов депонентов;

д) проверка наличия и блокировка необходимых ценных бумаг для проведения операций с ними на счету депо;

е) передача уведомления о приеме приказа или об отклонении приказа депонентом (при необходимости);

ж) передача приказа о денежных расчетах по счетам депонентов расчетному учреждению;

з) получение подтверждения расчетного учреждения о завершении денежных расчетов;

и) перевод ценных бумаг;

к) извещение депонентов о выполнении приказов.

Приказ составляется в письменной форме в двух экземплярах и подписывается уполномоченным лицом депонента.

Форма и порядок ведения документации по осуществлению операций со счетами депо определяются сводом правил Депозитария.

Расчетно-клиринговая деятельность депозитария.

Для ускорения проведения операций с ценными бумагами и упрощения механизма расчетов, при большом количестве операций в течение короткого промежутка времени допускается использование клиринга по сделкам, подлежащим исполнению.

Денежные расчеты осуществляются на основании поручений Депозитария расчетному учреждению о списании и зачислении денежных средств со счетов депонентов.

Порядок ведения расчетно-клиринговой деятельности Депозитарием определяется нормативными актами Национального Банка Республики Казахстан и НКЦБ. Расчетным учреждением Депозитария является Национальный Банк Республики Казахстан.

Порядок открытия счетов депонентов Депозитария в расчетном учреждении и осуществления денежных расчетов между депонентами определяется Национальным Банком Республики Казахстан.

5.7 Регистратор

Положение "О ведении реестра держателей ценных бумаг в РК" устанавливает правовые основы создания, деятельности и статус регистраторов на рынке ценных бумаг, регулирует механизм регистрации прав, связанных с ценными бумагами, а также определяет порядок ведения реестров именных ценных бумаг.

Регистратор - юридическое лицо, осуществляющее ведение реестра держателей ценных бумаг.

Реестр - официальный список держателей ценных бумаг, составленный на определенную дату и позволяющий идентифицировать этих держателей, а также количество принадлежащих им ценных бумаг.

Регистраторы держателей ЦБ.

Независимый регистратор является юридическим лицом и создается и действует в любой организационно-правовой форме в соответствии с законодательством Республики Казахстан. Независимый регистратор не должен являться аффинированным лицом эмитента и не вправе осуществлять иные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме регистраторской деятельности и передавать свои функции по ведению реестра другому лицу.

Эмитент вправе самостоятельно осуществлять выбор регистратора.

Каждый эмитент, образованный в соответствии с законодательством Республики Казахстан, должен обеспечить ведение и хранение реестра держателей ценных бумаг и несет ответственность за точность отражения информации в реестре. Ведение реестра может осуществляться самим эмитентом, а в акционерных обществах, имеющих 500 и более акционеров, только независимым регистратором.

Эмитент обязан обеспечить ведение и хранение реестра держателей ценных бумаг не позднее одного месяца с момента государственной регистрации эмиссии ценных бумаг в НКЦБ. Эмитент вправе заключить договор на ведение реестра только с одним регистратором. Все записи регистратора в отношении определенного эмитента являются собственностью данного эмитента. Данные записи хранятся за счет эмитента, и доступ к ним осуществляется по требованию держателей ценных бумаг данного эмитента, эмитента или НКЦБ.

Независимыми регистраторами не могут быть собственники и номинальные держатели ценных бумаг данного эмитента.

Функции регистратора:

а) фиксация прав собственности и номинального держания посредством ведения реестра и оформление письменных документов, подтверждающих эту фиксацию;

б) ведение и хранение реестров держателей ценных бумаг;

в) подтверждение прав держателей ценных бумаг определенного эмитента путем ведения реестра и предоставления выписок из реестра;

г) регистрация фактов изменения прав собственности и номинального держания на ценные бумаги путем изменения соответствующей записи в реестре;

д) хранение сертификатов ценных бумаг;

е) осуществление регистрации:

- получения и распределения дивидендов, иной части прибыли по ценным бумагам;

- права голоса, если ценная бумага предусматривает это;

- факта обременения прав собственности на ценные бумаги, осуществляемой на основании распоряжений их собственников или по указанию уполномоченных органов;

ж) предоставление отчетов о своей деятельности эмитенту;

з) передача информации от эмитента держателям его ценных бумаг;

и) предоставление, по желанию эмитента, консалтинговых и информационных услуг;

к) предоставление иных услуг, предусмотренных договором с эмитентом и не противоречащих законодательству Республики Казахстан.

Регистратор обязан заключить договор с центральным депозитарием, в котором помимо условий, предусмотренных законодательством Республики Казахстан, устанавливается механизм их взаимодействия в соответствии со сводом правил центрального депозитария. Регистраторы осуществляют свою деятельность на основании лицензии, выдаваемой НКЦБ. Контроль, за осуществлением регистраторской деятельности проводится НКЦБ.

Деятельность регистратора.

Для заключения договора о ведении реестра эмитент предоставляет регистратору следующее:

- решение общего собрания акционеров о назначении Регистратора;

- документы, необходимые для создания системы ведения реестра держателей ценных бумаг;

- исходный список держателей ценных бумаг;

- учредительные документы эмитента;

- копию свидетельства о государственной регистрации эмитента;

- проспект эмиссии ценных бумаг;

- документ, выдаваемый НКЦБ и удостоверяющий государственную регистрацию эмиссии ценных бумаг или допуска ценных бумаг к обращению на территории Республики Казахстан.

Операции с лицевыми счетами осуществляются на основании приказов держателей ценных бумаг. К ним относятся:

- открытие счета;

- изменение реквизитов счета;

- перевод ценных бумаг с одного лицевого счета на другой;

- закрытие счета.

При открытии лицевого счета заводится учетная карточка держателя счета с образцами подписи собственника ценных бумаг или его уполномоченного представителя, а для юридических лиц - образцами подписей руководителя и главного бухгалтера, а также оттиска печати, заверенные нотариально.

Приказ на изменение реквизитов счета может отдаваться Регистратору держателем ценных бумаг или его уполномоченным лицом только в письменной форме. В нем может содержаться изменение одного или нескольких реквизитов одновременно.

При обременении ценных бумаг какими-либо обязательствами в лицевой счет держателя этих ценных бумаг также должны быть внесены данные о лице, которое в силу обременения ценных бумаг обладает определенными правами в отношении этих ценных бумаг.

Закрытие счета осуществляется при отсутствии на данном лицевом счете ценных бумаг в течение 6 месяцев и в случаях, предусмотренных законодательством Республики Казахстан. Закрытие лицевого счета регистратором должно сопровождаться соответствующим извещением держателя ценных бумаг.

Приказ о переводе ценных бумаг с одного лицевого счета на другой должен быть оформлен в письменном виде и содержать следующие реквизиты :

- фамилию, имя, отчество, реквизиты удостоверения личности (для юридического лица - полное официальное наименование, код ОКПО) держателя ценных бумаг, передающего ценные бумаги;

- полное официальное наименование эмитента;

- количество передаваемых ценных бумаг;

- вид ценных бумаг (JSIN);

- в отношении приобретателя - необходимые данные для идентификации лицевого счета - номер лицевого счета, фамилию, имя, отчество, реквизиты удостоверения личности (для юридического лица - полное официальное наименование, код ОКПО).

Все приказы должны быть подписаны держателем ценных бумаг или его уполномоченным представителем и оформлены в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

При передаче ценных бумаг, являющихся предметом обременения, приказ должен быть подписан также зарегистрированным залогодержателем или его уполномоченным представителем.

При поступлении приказов Регистратор в течение трех рабочих дней обязан внести соответствующие изменения в регистрационные журналы.

Отказ от исполнения приказа направляется Регистратором держателю ценных бумаг в срок, не позднее пяти рабочих дней с момента получения приказа. Отказ от исполнения приказа должен быть обоснован и составлен в письменной форме и подписан Регистратором.

При наличии решений суда или других полномочных органов относительно прав держателей на ценные бумаги Регистратор вносит соответствующие изменения в реестр.

К дополнительным функциям, осуществляемым Регистратором по поручению эмитента, относятся следующие операции:

- расчет и распределение дивидендов;

- рассылка извещений, писем и приглашений держателям ценных бумаг.

Регистратором могут осуществляться и другие дополнительные операции, предусмотренные договором о ведении реестра.

В случае утери или утраты журналов и данных счетов на электронных или на бумажных носителях держатель реестра обязан:

- известить в однодневный срок эмитента и НКЦБ в письменной форме об утере или утрате документов;

- опубликовать сообщение в средствах массовой информации о необходимости предоставления заинтересованными лицами документов в целях восстановления утраченных данных реестра и перерегистрации сделок с указанием даты и срока перерегистрации;

- восстановить данные в двухнедельный срок с момента утери или утраты.

В случае нанесения ущерба держателям ценных бумаг в результате ненадлежащего исполнения своих обязанностей либо иных неправомерных действий Регистратор несет ответственность в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Порядок предоставления информации заинтересованным лицам определяется Регистратором. Запрос эмитента должен быть оформлен на бланке эмитента, подписан руководителем и скреплен печатью эмитента. Держатель ценных бумаг имеет право получить информацию:

- о внесении в систему ведения реестра данных о нем и зарегистрированных на его имя ценных бумагах;

- о всех изменениях информации о нем и о зарегистрированных на его имя ценных бумагах, произведенных в системе ведения реестра;

- о процентном соотношении общего количества принадлежащих ему ценных бумаг к общему объему эмиссии;

- любые другие сведения, касающиеся его счета.

Государственные, правоохранительные и иные органы получают информацию из системы ведения реестра в порядке и случаях, предусмотренных законодательством Республики Казахстан. В иных случаях сроки и порядок предоставления информации из реестра определяется НКЦБ.

Документы, подтверждающие наличие записей в реестре держателей ценных бумаг.

Документом, подтверждающим наличие записей в реестре держателей ценных бумаг, является выписка из реестра, которая выдается Регистратором и не является ценной бумагой.

Выписка из реестра о ценных бумагах на имя держателя ценных бумаг должна содержать :

- указание на то, что она является выпиской из реестра;

- номер лицевого счета;

- фамилию, имя, отчество (для юридических лиц - полное официальное наименование) держателя ценных бумаг;

- дату составления выписки из реестра;

- полное официальное наименование эмитента, номер и дату регистрации, юридический адрес;

- количество и виды ценных бумаг, записанных в реестре, их номинальную стоимость;

- полное официальное наименование и юридический адрес регистратора;

- данные об обременении ценных бумаг или прекращении такого обременения, а также иных ограничениях на передачу ценных бумаг.

Выписка из реестра держателей ценных бумаг как документ, подтверждающий наличие записи об обременении ценных бумаг, должна содержать :

- фамилию, имя, отчество (для юридических лиц - полное официальное наименование) лица, который в силу обременения ценных бумаг обладает в отношении их определенными имущественными правами;

- фамилию, имя, отчество (для юридических лиц - полное официальное наименование) держателя ценных бумаг;

- дату составления выписки из реестра;

- полное официальное наименование эмитента, юридический адрес;

- количество и виды ценных бумаг, находящихся в обременении;

- основания обременения ценных бумаг;

- полное официальное наименование и юридический адрес регистратора.

Выписка из реестра, как документ, подтверждающий записи о прекращении факта обременения ценных бумаг, в дополнение к данным, указанным в предыдущем пункте, должна содержать сведения :

- о дате внесения в реестр записи о прекращении обременения;

- о видах и количестве ценных бумаг, в отношении которых в реестр внесена запись о прекращении обременения.

Выписка из реестра в письменной форме, заверяется подписью должностного лица и заверяется печатью эмитента (или независимого регистратора).

Реестр держателей ЦБ.

В реестр держателей ценных бумаг должны быть внесены следующие данные :

- об эмитенте, в том числе о размере его уставного фонда, количестве, номинальной стоимости и видах объявленных к выпуску и выпущенных в обращение ценных бумаг;

- о дроблении либо консолидации ценных бумаг;

- о каждом держателе ценных бумаг с указанием, является ли он собственником или номинальным держателем ценных бумаг, о количестве и видах ценных бумаг, записанных на его имя;

- о выкупленных эмитентом ранее выпущенных ценных бумагах, их количестве, номинальной стоимости и видах;

- о выплате дивидендов и других предусмотренных законом выплатах держателям ценных бумаг;

- о документах, подтверждающих совершение сделок с ценными бумагами, а также иных основаниях приобретения прав на ценные бумаги и о фактах обременения ценных бумаг обязательствами.

Ведение реестра держателей ценных бумаг может осуществляться посредством ведения книжных записей или посредством ведения записей в электронной форме и должно обеспечивать выполнение требований, предъявляемых настоящим Положением к ведению и хранению реестра.

Реестр формируется с момента распределения прав на ценные бумаги, возникших в результате эмиссии и первичного размещения ценных бумаг эмитентов.

Система реестров включает в себя:

- ведение реестров лицевых счетов держателей ценных бумаг с учетом прав, вытекающих из содержания ценных бумаг;

- ведение в хронологическом порядке регистрационного журнала операций со счетами и ценными бумагами;

- ведение выпуска ценных бумаг в документарной форме журнала о наличии, выдаче и аннулировании сертификатов ценных бумаг;

- ведение системы учета и хранения документов, являющихся основанием для внесения изменений в реестр держателей ценных бумаг;

- список лиц, уполномоченных держателями ценных бумаг осуществлять определенные действия в отношении их ценных бумаг.

Система реестров содержит совокупность видов реестров в зависимости от количества групп ценных бумаг, имеющих один и тот же идентификационный код NSIN. В каждом реестре ведется учет ценных бумаг только одного эмитента.

Лицевой счет с присвоением индивидуального номера открывается регистратором на имя каждого держателя.

Лицевой счет должен содержать следующую информацию:

- номер лицевого счета;

- о держателе ценных бумаг с указанием, является ли он собственником или номинальным держателем ценных бумаг; в том числе :

а) для физических лиц, - фамилия, имя, отчество, данные документа, удостоверяющего личность, адрес, данные об уполномоченном представителе, осуществляющем действия по их ценным бумагам;

б) для юридических лиц, - полное официальное наименование юридического лица, данные уполномоченного представителя, номер и дата регистрации, юридический адрес.

При наличии нескольких собственников ценных бумаг - вышеуказанные данные всех собственников и данные уполномоченного лица;

- о размере начисленных и выплаченных дивидендов;

- о количестве и видах ценных бумаг (код ISIN);

- об обременении ценных бумаг обязательствами с указанием в регистрационном журнале номера записи о возникновении или прекращении обременения ценных бумаг, номер лицевого счета лица, которое в силу обременения ценных бумаг обладает определенными правами в отношении этих ценных бумаг;

- о блокировке;

- о форме ценных бумаг (сертификат или запись на электронных носителях);

- о реквизитах сертификатов ценных бумаг.

Держатель ценных бумаг может иметь в реестре не более одного лицевого счета.

Журналы учета операций со счетами или с ценными бумагами должны содержать в хронологической последовательности все операции, проводимые регистратором. Обязательным приложением к данным журналам являются документы, на основании которых проводились все операции, а также копии отчетов о проведенных операциях и выписок из реестра.

Регистратор обязан обеспечить сохранность всех документов, входящих в систему реестров в течение пяти лет с момента, когда какой-либо держатель ценных бумаг перестал быть таковым.

Регистратор обязан заключить договор с центральным депозитарием с целью необходимости получения необходимой информации и завершения сделок по ценным бумагам. Первоначально регистратором открывается лицевой счет владельцу ценных бумаг. Далее при передаче ценных бумаг владельца в номинальное держание кастодиану - открывается лицевой счет кастодиана, и ценные бумаги хранятся уже на нем

Взаимодействие регистратора, кастодиана, центрального депозитария.

При дальнейшем движении ценных бумаг, например, продажа на фондовой бирже, регистратору необходимо заключить договор с центральным депозитарием и открыть его лицевой счет, так как ценные бумаги перейдут в номинальное держание уже центральному депозитарию, и, соответственно должны быть внесены изменения в реестр. После исполнения сделки купли-продажи центральным депозитарием и перевода ценных бумаг с одного счета-депо на другой регистратор никаких изменений в реестр не вносит, так как окончательная регистрация сделки уже производится центральным депозитарием.

Владелец ценных бумаг, в случае заключения им кастодиального договора, получает возможность хранить на своем счету как ценные бумаги, приобретенные на первичном и вторичном рынках, так и денежные средства, полученные от продажи ценных бумаг, в качестве дивидендов и др.

Кастодиану необходимо быть членом депозитарной системы, в целях эффективного функционирования рынка и гарантий завершения сделок клиентов по ценным бумагам.

Центральным звеном в инфраструктуре рынка ценных бумаг является центральный депозитарий. Основные задачи центрального депозитария заключаются в обеспечении гарантии наличия ценных бумаг и техническом исполнении сделок с ценными бумагами. Данные задачи выполнимы в случае, если в составе центрального депозитария функционируют система сверки, система клиринга, расчетная система, то есть выполнение всех этапов сделки будет выполняться одной организацией и, следовательно, будет полная гарантия и надежность исполнения сделок для всех участников рынка.

5.8 Фондовая биржа

Существуют две версии происхождения слова "биржа":

1. от ново латинского "bursa" - кожаный кошелек. В его пользу говорит и то, что на французском слово - "bourse" - тоже означает кошелек и студенческую стипендию. В немецком - "burse" и итальянском - "borsa" также прослеживается первооснова.

2. от имени голландского купца, проживавшего в бельгийском городе Брюгге и имевшего на своем доме герб с изображением трех кошельков. Звали его Вандер Бурсе. Место, где расположился его дом, было удобной площадкой для собрания торговцев, в большинстве своем денежных менял, которые облюбовали его для ведения своих дел. Богатый купец счел выгодным не упустить шанс и предоставил свой дом, естественно, за плату первым биржевикам.

Если обратиться к словарю В.И. Даля, то он так объясняет значения этого слова :

1. здание или место, где в известное время собирается купечество по торговым делам,

2. самое собрание это,

3. сборное место чернорабочих, поденщиков,

4. колода или ясли извозчика на улицах и площадях.

В наши дни все предложенные В.И. Далем толкования сохраняют, хотя и видоизменено свою силу.

Базовыми здесь являются первые три знания слова "биржа", в которых раскрываются его многоаспектность. Речь идет о юридической, организационной и экономической сторонах, рассматриваемого понятия. Эти три стороны и есть три лица биржи.

Юридическая сторона.

Операции на бирже могут и приносят солидные доходы, но сама биржа как учреждение, представляющее своим клиентам здание и услуги, остается только самоокупаемым, безубыточным предприятием. То есть биржа, будучи независимым агентом юридических отношений, все поступления от своей деятельности направляет на оплату персонала. Если доходы больше издержек по содержанию и обслуживанию торгового процесса, то избыток доходов идет на вознаграждение работников биржи, на расширение торговых площадей, закупку нового оборудования, внедрение новых технологий, исследования и т.д.

Имущество и доходы биржи складываются из паевых вступительных и ежегодных взносов членов, гарантийных взносов в Расчетную палату, сборов с биржевых операций, платы за представляемые услуги, штрафов за нарушение правил торговли, платежей посетителей, за включение ЦБ в листинг, его поддержание и прочие услуги.

В Республике Казахстан биржа получает средства также за счет продажи собственных акций.

В соответствии с Законом РК "О рынке ценных бумаг" фондовая биржа:

- является некоммерческой саморегулируемой организацией, создаваемой профессиональными участниками рынка ценных бумаг в форме акционерного общества;

- деятельность фондовой биржи основывается на принципе самоокупаемости;

- фондовая биржа независима в своей деятельности на рынке ценных бумаг от государственных органов Республики Казахстан;

- функционирование фондовой биржи является исключительным и не совместимо с осуществлением любых других видов деятельности. Она не может выполнять функции иных бирж;

- деятельность фондовой биржи подлежит лицензированию;

- фондовая биржа имеет право создавать дополнительные структурные подразделения, обслуживающие проведение операций с ЦБ, а также филиалы и представительства.

Этим же Законом определены функции биржи, которые сводятся к следующему:

- предоставление своим клиентам специально оборудованной торговой площадки (помещения), на котором осуществляются сделки с ЦБ;

- организация торговли ЦБ;

- осуществление котировки ЦБ;

- оказание организационных, информационных, консультационных услуг своим членам;

- проведение собственных аналитических исследований;

- способствовать взаиморасчетам между субъектами правоотношений на рынке ЦБ (клиринг);

Члены биржи, число которых весьма ограничено и увеличивается только по мере роста объема операций с ЦБ, владеют местом. Стоимость места, или права постоянно осуществлять операции с ЦБ, в ряде случаев достигает десятков и даже сотни тысяч долларов (550 тыс. долларов на торговой бирже в Чикаго, аналогично на фондовой бирже в Нью-Йорке). Существует на ряде бирж понятие неполного членства, согласно которому неполный член не лишается права голоса на биржевом собрании, но участвовать в торговле всеми видами биржевых товаров не может.

Законом РК "О рынке ценных бумаг" установлено, что членами фондовой биржи могут быть только профессиональные участники рынка ЦБ, имеющие место на бирже и участвующие в торговле ЦБ, включенными в листинг данной фондовой биржи. Фондовая биржа должна иметь не менее десяти членов, среди которых могут быть и иностранные юридические лица, имеющие статус профессионального участника рынка ЦБ РК. Решение о приеме в члены биржи принимается биржевым советом.

В соответствии с Положением, утвержденным Биржевым советом Казахстанской фондовой биржи определены категории членов биржи, требования предъявляемые к ним, порядок приема в члены биржи, приостановления и прекращения членства, а также права и обязанности членов биржи. Учитывая тот факт, что каждая биржа разрабатывает в соответствии с законодательством страны нахождения, свои Положения, считаем целесообразным познакомиться с этими документами отдельно.

Как и всякое акционерное общество, фондовая биржа в РК должна иметь присущие АО органы управления:

- высший орган - общее собрание акционеров;

- наблюдательный орган - биржевой совет (аналог наблюдательного совета);

- исполнительный орган - правление (дирекция биржи на КФБ);

- контрольный орган - ревизионная комиссия.

Законом РК "О рынке ценных бумаг" установлено ограничение, согласно которому служащие государственных органов, а также должностные лица акционерных обществ, ценные бумаги которых включены в листинг фондовой биржи, не могут быть избраны в органы управления биржи. Кроме того, сколько бы акций фондовой биржи не имел ее акционер, он на собрании имеет равное с другими число голосов.

Биржевой совет фондовой биржи в РК должен формироваться из числа акционеров, других членов биржи, ее должностных лиц, кроме того, в его состав на постоянной основе входит представитель НКЦБ РК без права голоса.

Основной функцией общего собрания акционеров является принятие Правил биржевой торговли (предварительно разработанными правлением биржи), которые затем подлежат утверждению НКЦБ РК.

Правила биржевой торговли на Казахстанской фондовой бирже содержат:

- государственные ЦБ;

- корпоративные ЦБ, прошедшие процедуру листинга и включенные в официальный список ценных бумаг, торгуемых на бирже, в том числе выпущенные в соответствии с законодательством других государств и допущенных к обращению в РК;

- государственные ЦБ других государств, допущенные к обращению в РК;

- производные ЦБ, базовым активом которых являются вышеперечисленные ЦБ;

2. Основные параметры ценной бумаги, которые следует описать, чтобы участники биржевых торгов знали кто эмитент ЦБ, в каком виде она выпущена, ее номинал, объем эмиссии, кто ведет реестр ее держателей и иные данные.

3. Требования к участникам биржевых торгов по ЦБ, их правам в соответствии с присвоенной категорией членства, условия участия в торгах трейдеров и нахождение в торговом зале иных лиц.

4. Условия проведения биржевых торгов по ЦБ, оформления сделок с ними, которыми расписаны место и время проведения биржевых торгов, котировка ЦБ и порядок выбора методов проведения биржевых торгов, комиссионные и иные сборы биржи, биржевая информация.

5. Порядок и сроки осуществления расчетов в казахстанских тенге и в ЦБ, а также ответственность за их нарушение.

6. Порядок разрешения споров и разногласий между участниками торгов и биржей.

Листинг.

Отдельным документом (прилагаемым в основном к правилам биржевой торговли) на каждой фондовой бирже описываются процедуры допуска ЦБ эмитента к торговле на ее площадке.

Согласно положению о листинге ЦБ Казахстанской фондовой биржи на биржевые торги допускаются после прохождения процедуры листинга:

- корпоративные ЦБ, эмитированные в соответствии с законодательством РК;

- корпоративные ЦБ, эмитированные в соответствии с законодательством других государств, допущенных к обращению в РК.

Не требуется прохождение процедуры листинга для:

- государственных ЦБ РК;

- государственных ЦБ, эмитированных в соответствии с законодательством других государств, допущенных к обращению в РК;

- производных ЦБ, базовым активом которых являются вышеперечисленные ЦБ.

Для включения ЦБ по одной из категорий юридические лица, намеренные получить статус листинговой компании, должны соответствовать следующим требованиям:

- в их учредительных документах не должно содержаться норм, ущемляющих или ограничивающих права владельцев ЦБ на их передачу (отчуждение);

- иметь зарегистрированный и оплаченный уставный капитал в размере не меньшем, установленного законодательством для данного вида юридического лица;

- другие требования определяются в соответствии с условиями определенной категории официального списка ЦБ биржи, по которой ЦБ эмитента допускаются к обращению на бирже.

Заявление от юридического лица, предполагающего включение эмитированной ЦБ в официальный список, и прилагаемые к нему документы принимаются и рассматриваются Листинговой комиссией биржи.

Биржа выполняет определенные обязанности перед листинговыми компаниями:

- создать необходимые условия для проведения регулярных торгов по ЦБ, включенным в официальный список;

- регулярно передавать в средства массовой информации результаты торгов по ЦБ в объеме, установленном Правилами биржевой торговли по ЦБ;

- не распространять и не передавать третьим лицам полученную от эмитента информацию, отнесенную им к категории конфиденциальной или не являющуюся равнодоступной.

Листинговая компания не имеет права изъятия без согласия Биржевого совета эмитированных ею ценных бумаг из официального списка, а также не вправе запрещать или ограничивать действия биржи по доведению информации с торгов.

Делистинг ЦБ производится на основании:

- прекращения деятельности эмитента,

- заявления эмитента об исключении, эмитированных им ЦБ, из официального списка,

- несоответствия листинговой компании листинговым требованиям,

- представления заведомо недостоверных или неполных сведений при подаче заявления на включение ЦБ в официальный список.

Листинговая комиссия может рассмотреть вопрос о делистинге ценной бумаги в случае отсутствия сделок по ней в течение 1 года.

Фондовая биржа, как и любое юридическое лицо, несет определенную ответственность перед своими клиентами. Она обязана возместить ущерб, нанесенный субъекту рынка ценных бумаг, и несет ответственность в случае ненадлежащего исполнения ею своих функций, нарушений законов, правил биржевой торговли или разглашения коммерческой тайны.

Фондовая биржа прекращает свою деятельность:

- по решению общего собрания акционеров биржи;

- на основании решения судебных органов;

- в случае отзыва лицензии НКЦБ на биржевую деятельность.

Организационная сторона.

Анализ развития рынка древнего Рима, показывает, что в те времена велась в основном бартерная торговля, заключавшаяся в прямом обмене продуктов, кроме того широко, хотя и редко, применялись сделки посредством денег. Но заключались договоры с поставкой товаров в ближайшем будущем и их оплатой при поступлении к покупателю.

Современные биржи, говоря языком американского оригинала, - фьючерсные. Это означает, что на них совершаются преимущественно срочные сделки во всех их видах. С развитием современной компьютерной техники и ее широким применением в биржевом деле стало возможным продвижение еще на один шаг вперед: стандартизировать саму торговлю контрактами, не имеющими до поры до времени товарного покрытия.

Развитие биржевой торговли срочными контрактами привело к созданию Расчетных палат, которые стали для контрагентов сделок и покупателем и продавцом.

Расчетные палаты до истечения срока контракта разрешают владельцу в одностороннем порядке ликвидировать контракт, выплатить разницу между номиналом и текущей ценой и сразу же заключить противоположную сделку. Тем самым достигается очень важная цель - предотвращается уход клиента с биржевого рынка.

Если участник контракта не желает воспользоваться этой формой, то он после окончания срока контракта должен поставить или принять наличный товар. Однако, и в этом еще одна исключительная особенность срочных сделок, фактической поставкой товара заканчивается лишь несколько процентов сделок. Это именно такое количество активов, которое необходимо для обеспечения потребностей в значительной мере перенасыщенного наличного рынка. Все остальное остается на фьючерсном срочном рынке и становится объектом дальнейших оттянутых во времени операций.

Организация работы фондовой биржи, биржевой торговли, несмотря на технический прогресс и постоянное совершенствование биржевого дела, остается неизменной.

Особые требования предъявляются к операционному биржевому залу:

- биржевой (операционный) зал достаточной вместимости,

- площадки для торговли различными видами ценных бумаг,

- оборудованные и оснащенные техническими средствами места (кабины) брокеров,

- специальное информационное табло,

- рабочие места служащих биржи, ведущих торг и регистрирующих цены и сделки,

- рабочие места для представителей информационных агентств.

Биржа должна иметь внутренние правила биржевой торговли, которые разрабатываются в соответствии с законодательством и состоянием фондового рынка, а также способствуют сокращению диапазона цен (т.е. разрыва между продажной и покупной ценой).

Виды аукционов.

1. Простой аукцион применим при небольшом объеме спроса и предложения, может быть организован продавцом или покупателем с целью поиска наиболее выгодного предложения. Существует несколько типов простых аукционов:

- английский аукцион - покупатель повышает цену, при наличии конкуренции, пока не останется один покупатель предложивший максимальную цену;

- голландский аукцион - покупатель начинает торг с максимальной цены и постепенно снижает ее, пока один из покупателей не согласится с предложенной текущей ценой;

- заочный аукцион (в темную) - покупатели предлагают ставки одновременно (в закрытом виде), а приобретает ценный бумаги предложивший максимальную цену.

2. Двойной аукцион.

- с использованием книжной записи заявок, дальнейшим их сличением и исполнением;

- с использованием табло, на котором фиксируются наилучшая пара цен (наивысшая при покупке, наименьшая при продаже) - такая система позволяет корректировать брокерам заявки и добиться наименьшего спрэда;

- "толпа", торг ведется непосредственно трейдерами голосовым методом, при этом цены заключаемых сделок могут быть различны.

Экономическая сторона.

В принципе фондовая биржа является оптовым рынком ценных бумаг. В условиях перехода к рынку и постепенного освобождения от прежней зарегламентированности, она может и должна стать и в Казахстане одним из динамичных органов регулирования экономических отношений.

Образно выражаясь, она также выглядит как система отклоняющихся зеркал, концентрирующих рассеянные лучи ценовой инфляции в два мощных пучка световой энергии, в точке схождения которых (т.е. спроса и предложения) происходит то, что в американской литературе именуется не иначе как - открытие, обнаружение цены.

Биржа предстает и как связующее звено между производством и рынком капитала.

С экономической точки зрения фондовая биржа выполняет следующие функции:

Ценообразующие - она действительный инструмент нахождения экономически обоснованных цен.

Ценопрогнозирующие и информационно-аналитические - она не только "барометр конъюнктуры", но и в какой-то мере научно-исследовательский центр по определению возможных тенденций развития спроса и предложения на ЦБ.

Рискострахующие - эти функции присущи только срочным биржевым сделкам.

Ценостабилизирующими - на ней ежедневно устанавливаются допустимые колебания цен с определенной амплитудой отклонения, выход за рамки которой не возможен.

Взаимодействие фондовой биржи с участниками РЦБ.

Непосредственно фондовая биржа взаимодействует с брокерами, осуществляющими функции продавцов и покупателей ценных бумаг. Брокер, имеющий право участия в торгах, должен иметь соответствующую лицензию, т.е. отвечать жестким квалификационным, финансовым и другим требованиям. В связи с этим можно сказать, что ФБ гарантирует клиентам этих брокеров надлежащую надежность, компетентность и качество обслуживания.

Все продаваемые на фондовой бирже ценные бумаги проходят процедуру листинга, которая заключается в соответствии эмитента определенным требованиям, как то: безубыточность в течение определенного времени, необходимый срок работы, количество выпущенных ценных бумаг и т.д., что тоже создает определенные гарантии для инвестора.

Для завершения заключаемых сделок необходимо взаимодействие фондовой биржи с расчетным органом и центральным депозитарием, это позволит гарантировать исполнение сделок, что также говорит о высокой надежности фондовой биржи, ценных бумаг обращаемых на ней, и профессиональных участников биржи.