Рынок ценных бумаг

наличие разработанных внутренних документов.

Порядок лицензирования.

Решение о выдаче лицензии принимается постановлением НКЦБ. Лицензии существуют двух видов: постоянные и выдаваемые на определенный срок.

К постоянным лицензиям относятся лицензии, выдаваемые Центральному депозитарию и организаторам торгов с ценными бумагами (деятельность фондовых бирж и котировочных организаций).

Остальные лицензии - временные, срок их действия три года.

Совмещение профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

Исключительными видами деятельности на рынке ценных бумаг, т.е. несовместимыми ни с какими другими видами деятельности, являются:

деятельность по ведению реестров держателей ЦБ;

депозитарная деятельность - может совмещаться только с клиринговой деятельностью на рынке ценных бумаг;

деятельность по управлению портфелем ЦБ инвестиционного фонда;

деятельность фондовых бирж;

деятельность котировочных систем внебиржевого рынка.

Могут совмещаться следующие виды деятельности:

кастодиальная деятельность совмещается с любым другим видом деятельности, кроме исключительных;

профессиональная деятельность по управлению портфелем ЦБ совмещается с брокерской, дилерской и кастодиальной деятельностью.

5.3 Номинальное держание ценных бумаг

Номинальным держанием ЦБ является фактическое обладание ЦБ, являющимися собственностью другого лица, с целью обеспечения сохранности ЦБ и осуществления сделок с ними в соответствии с полномочиями, определенными собственником.

Номинальным держателем (НД) может быть только профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий его функции в отношении ЦБ своих клиентов.

Система номинального держания является двухуровневой (по аналогии с банковской системой):

Первый (высший) уровень - центральный депозитарий;

Второй уровень - клиенты центрального депозитария, открывшие у него счета-депо:

брокеры дилеры, имеющие лицензию с правом ведения счетов клиентов;

кастодианы.

Основные цели создания института номинального держания:

обеспечение функционирования эффективной и контролируемой системы регистрации сделок с ЦБ, позволяющей предотвратить и сократить риски при совершении операций с ЦБ;

обеспечение функционирования системы защиты интересов и средств инвесторов, позволяющей, также, наиболее рационально распорядится активами.

Основные принципы номинального держания:

НД на РЦБ могут быть только профессиональные участники;

информация о клиенте, его намерениях, состоянии и размере его тех, или иных активов - конфиденциальна, если клиент не установит обратного;

действия НД, в отношении переданных ему ЦБ, выполняются в соответствии с условиями, определенными клиентом;

регулярная отчетность НД перед клиентом о проведенных сделках с ЦБ и состоянии счета клиента;

четкое обособление ЦБ клиента от ЦБ других клиентов и самого НД.

Основные функции НД:

обеспечение сохранности ЦБ клиента;

осуществление (брокеры-дилеры) и техническое обслуживание сделок с ценными бумагами (центральный депозитарий и кастодианы);

регистрация сделок с ценными бумагами.

Указанные функции являются основными, помимо них договором между клиентом и НД могут быть предусмотрены и другие.

НД не являясь собственником ЦБ, осуществляет фактическое обладание ими и осуществляет в отношении ЦБ юридически значимые действия. Не являясь лицом заинтересованным в ЦБ клиентов, как объектах права собственности, НД заинтересован в получении определенного (заранее установленного) вознаграждения, за совершаемые сделки с ЦБ. Сделки совершаются только в интересах собственника и в рамках, которые он определил:

минимальная (максимальная) цена покупки (продажи) ЦБ;

установление конкретных ситуаций (условий), при которых могут совершаться сделки;

установление рынков, на которых могут совершаться сделки;

предоставление права передачи ЦБ в залог;

определение вида ЦБ, которые могут приобретаться и т.д.

Клиентами НД могут быть действительные собственники ЦБ и другие НД

5.4 Брокерская, дилерская деятельность

Основные понятия.

Back office - это концепция внутрифирменного учета операций с ЦБ брокерско-дилерской компании.

Брокер-дилер - юридическое лицо, осуществляющее брокерскую и дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг и имеющее соответствующую лицензию НКЦБ.

Договор на брокерское обслуживание - договор на обслуживание между брокером-дилером и его клиентом.

Инвестиционное решение - решение о мерах по формированию и изменению структуры портфеля ценных бумаг.

Клиентское поручение - документ, передаваемый клиентом брокеру-дилеру на совершение сделки с ценными бумагами.

Комиссионные доходы - денежное вознаграждение брокера-дилера, устанавливаемое договором на брокерское обслуживание.

Конфликт интересов - ситуация, возникающая в процессе осуществления сделки с ценными бумагами, при которой имеет место противоречие интересов брокера-дилера и его клиента.

Лицевой счет - совокупность взаимосвязанных записей и документов, посредством которых осуществляется учет ценных бумаг и денег и идентификация клиента.

Трейдер - квалифицированный специалист брокера-дилера, непосредственно осуществляющий сделки с ценными бумагами от его имени или от имени и по поручению клиента.

- Все отношения, возникающие в процессе осуществления сделок с ценными бумагами между брокером-дилером и его клиентом, регулируются действующим законодательством РК и заключенным между брокером-дилером и его клиентом договором на брокерское обслуживание.

- Особенности осуществления брокерами-дилерами своей деятельности могут устанавливаться правилами саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг (далее - СРО) или организаторами торгов с ценными бумагами (далее - ОТ) по согласованию с НКЦБ.

- Специалисты брокера-дилера вправе осуществлять операции с ценными бумагами клиентов и их учет при наличии квалификационных свидетельств, выданных НКЦБ или СРО в установленном НКЦБ порядке в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

- Деятельность организаций, осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг, подлежит лицензированию в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан, предусматривающим выдачу лицензий следующих категорий:

а) брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя ценных бумаг ( лицензия I категории);

б) брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг без права ведения счетов клиентов (лицензия II категории).

Контроль за осуществлением брокерской и дилерской деятельности осуществляется НКЦБ и СРО или ОТ в пределах полномочий, установленных законодательством Республики Казахстан о рынке ценных бумаг.

Показатели финансовой устойчивости.

Постановлением HКЦБ от 26 июля 1997 года N 91 утверждена Инструкция порядке расчёта нормативов финансовой устойчивости для юридических лиц, осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг, согласно которой введено два нормативных показателя:

1. Норматив финансовой устойчивости Н₁, рассчитываемый в целях поддержания брокерами-дилерами ликвидности балансов.

2. Соотношение обязательств брокера-дилера к нормативу его финансовой устойчивости Н₂.

Н₁ - это разница между высоколиквидными активами и текущими обязательствами.

Расчет норматива H₁ производится по формуле:

Н₁ = ЛА - ТО,

где ЛА - ликвидные активы, которые включают в себя:

а) 20 % от балансовой стоимости основных средств и незавершенного капитального строительства;

б) 30000 расчетных показателей (для брокера-дилера, обладающего правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя);

в) 6000 расчетных показателей (для брокера-дилера, не имеющего права ведения счетов клиентов).

ТО - текущие обязательства, включающие в себя:

1. краткосрочные кредиты и овердрафт;

2. текущая часть долгосрочных кредитов;

3. кредиторская задолженность;

4. задолженность по налогам;

5. отсроченные налоги;

6. начисленные расходы;

7. доходы будущих периодов;

8. начисленные платежи по непредвиденным обстоятельствам.

Другим нормативом является "Соотношение обязательств брокера-дилера к нормативу его финансовой устойчивости", который рассчитывается по формуле:

Н₂ = О / Н₁,

где О - сумма всех обязательств.

Значение норматива Н₂ не должно превышать:

до 1 июля 1998 года - 50,

до 1 января 1999 года - 40,

до 1 июля 1999 года - 30,

до 1 января 2000 года - 20.

Функции, права и обязанности брокера-дилера.

Брокер-дилер осуществляет следующие функции:

а) совершает сделки с ценными бумагами за свой счет и за счет клиентов от своего имени и от имени клиента и документально оформляет сделки с ценными бумагами клиентов;

б) осуществляет подготовку и предоставляет информацию и рекомендации, необходимые для принятия его клиентами инвестиционных решений;

в) оказывает иные консультационные и информационные услуги по соглашению с клиентом.

Брокер-дилер при совершении операций с ценными бумагами, обязан:

а) действовать в рамках полномочий, предоставленных ему условиями договора с клиентом;

б) выяснить цели инвестирования клиентом денег в ценные бумаги, если они не составляют коммерческую тайну клиента, и осуществлять свою деятельность в соответствии с данными целями;

в) направлять клиенту подтверждения о заключении каждой сделки и исполнении обязательств по ней в порядке, установленном договором на брокерское обслуживание;

г) отказывать в приеме поручений на совершение сделок с ценными бумагами клиентам, не гарантирующим оплату сделки, обладание ценными бумагами и предоставление их в распоряжение брокера-дилера в течение трех банковских дней с момента передачи клиентского поручения при заключении сделки на организованном рынке или в срок, установленный заключенным в интересах клиента договором на неорганизованном рынке.

Брокер-дилер не имеет права заключать сделки с ценными бумагами, если заключение указанных сделок противоречит интересам его клиентов, указанным в договоре на брокерское обслуживание.

Брокер-дилер обязан информировать клиентов о фактах возникновения конфликта интересов брокера-дилера с интересами клиентов, а также наличия и причинах ухудшения его финансового состояния или наложения санкций уполномоченными органами в течение трех дней после возникновения таковых. Указанные уведомления производятся брокером-дилером в порядке, установленном договором на брокерское обслуживание.

Под ухудшением финансового состояния понимается несоответствие нормативов финансовой устойчивости брокера-дилера требованиям законодательства Республики Казахстан.

Брокер-дилер не несет ответственность за убытки, причиненные клиенту, в случае изменения рыночных цен на ценные бумаги вследствие непредвиденных обстоятельств, если обратное недоказуемо.

Брокер-дилер несет имущественную ответственность за материальные убытки, понесенные клиентом в результате неправомерных или неквалифицированных действий брокера-дилера.

Брокер-дилер обязан сохранять конфиденциальность финансовой и иной информации о клиенте, полученной в процессе осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, за исключением случаев, предусмотренных законодательством Республики Казахстан и положениями СРО или ОТ.

Брокер-дилер осуществляет хранение информации о своей деятельности, о клиентах и сделках с ценными бумагами не менее пяти лет, в том числе не менее трех лет на бумажных носителях.

Правила торговли ценными бумагами.

Ценные бумаги и деньги, принадлежащие брокеру-дилеру, хранятся отдельно от ценных бумаг и денег его клиентов на специальных счетах брокера-дилера в центральном депозитарии или регистраторе и банке второго уровня соответственно.

По получении денег, или ценных бумаг клиента, брокер-дилер обязан немедленно поместить их на указанные счета.

На одном счете брокера-дилера помещаются ценные бумаги или деньги всех его клиентов, если иное не установлено правилами СРО, центрального депозитария или регистраторов.

Брокер-дилер вправе использовать средства клиента в интересах данного клиента в оплату комиссионных и иных платежей, связанных с осуществлением сделки, и не имеет права использовать указанные средства по сделкам других клиентов и другим операциям, если это специальным образом не оговорено в договоре на брокерское обслуживание.

Средства, принадлежащие клиентам брокера-дилера, не подлежат аресту или изъятию третьими лицами, кроме случаев, предусмотренных действующим законодательством.

Брокер-дилер, осуществляя сделки по поручениям клиента, вправе выступать в одной сделке в качестве брокера или дилера.

1. При осуществлении деятельности в качестве дилера брокер-дилер продает или покупает ценные бумаги за свой счет.

Требования к осуществлению брокерами-дилерами деятельности в качестве дилеров на организованных рынках устанавливаются правилами организаторов торгов с ценными бумагами.

2. Брокер-дилер совершает сделки с ценными бумагами клиента следующим образом:

а) исполняет рыночное клиентское поручение - осуществление немедленной покупки или продажи ценных бумаг для клиента по рыночной цене;

б) исполняет лимитное клиентское поручение - осуществление покупки ценных бумаг для клиента по цене, ниже определенной в поручении (или равной ей), или продажи ценных бумаг по цене, выше определенной в поручении (или равной ей);

в) исполняет условное клиентское поручение - осуществление действий с активами клиентов после выполнения предыдущего поручения.

3. Правилами СРО и ОТ могут быть предусмотрены иные виды поручений клиентов.

Брокер-дилер обязан прилагать максимальные усилия для исполнения поручений клиентов, а также при возникновении конфликта интересов соблюдать принцип приоритетности интересов клиента.

Брокер-дилер не вправе публиковать в любых средствах массовой информации или иным образом распространять информацию, содержащую недостоверные сведения, касающиеся предложений покупки или продажи, цены и количества ценных бумаг, а также служить источником подобной информации.

Передоверие на совершение сделок брокером-дилером допускается только брокерам-дилерам. Передоверие допускается, если оно оговорено в договоре на брокерское обслуживание, либо в случаях, когда брокер-дилер вынужден прибегнуть к этому в связи с непредвиденными обстоятельствами для охраны интересов своего клиента с уведомлением и согласия последнего, с закреплением в соответствующих документах.

В случаях, предусмотренных договором на брокерское обслуживание, клиентом может быть предоставлено брокеру-дилеру право принятия инвестиционных решений.

Порядок выработки рекомендаций к принятию клиентом инвестиционных решений и самостоятельного принятия инвестиционных решений брокером-дилером в отношении активов клиента определяется брокером-дилером и должен содержать:

а) перечень лиц брокера-дилера, ответственных за принятие инвестиционных решений и выработки рекомендаций для принятия клиентом инвестиционных решений, а также закрепление указанных действий в документальном виде;

б) порядок регистрации источников информации, на основании анализа которой принято инвестиционное решение или сделана рекомендация.

Самостоятельное принятие инвестиционных решений может осуществляться брокером-дилером в отношении активов клиентов, не превышающих 50 процентов собственного капитала брокера-дилера, в противном случае указанная деятельность брокера-дилера производится на основании лицензии на осуществление деятельности по управлению портфелем ценных бумаг.

Организация учетной системы в брокеско-дилерской компании (back office).

Брокером-дилером должны быть определены лица, в обязанности которых входит:

а) непосредственное осуществление операций с ценными бумагами;

б) учет движения ценных бумаг и денег клиентов.

в) исполнение обязательств брокера-дилера перед клиентами, связанных с получением дохода по ценным бумагам и иных прав;

г) операции с лицевыми счетами клиентов;

д) бухгалтерский учет, подготовка необходимых финансовых отчетов и расчетов установленных нормативов финансовой устойчивости брокера-дилера в соответствии с законодательством Республики Казахстан;

е) контроль за соблюдением брокерами-дилерами своих внутренних правил, правил СРО и ОТ и законодательства Республики Казахстан.

Функции, указанные в подпунктах (а) и (б) не могут выполняться одними и теми же лицами.

Ответственность за организацию учета в брокерско-дилерской компании несут его первый руководитель и главный бухгалтер.

Порядок ведения документооборота при совершении операций с ЦБ.

При совершении операций с ценными бумагами брокер-дилер осуществляет подготовку и регистрацию следующих документов и информации:

а) договора на брокерское обслуживание;

б) клиентского поручения;

в) журнала принятых клиентских поручений;

г) поручение трейдеру;

д) договора брокера-дилера, заключенного во исполнение договора на брокерское обслуживание и клиентского поручения на организованном или неорганизованном рынках ценных бумаг.

Модель системы учета.

В предлагаемой схеме система учета операций с ценными бумагами ведется в трех отделах: торговом, расчетном и бухгалтерии.

Торговый отдел непосредственно осуществляет брокерско-дилерские операции, являющиеся объектами учета. Здесь же принимаются клиентские поручения, заполняются документы о сделках - поручения трейдеру, - являющиеся первичными в рамках учетной системы в целом.

Учет операций с ценными бумагами осуществляет расчетный отдел. 3десь сосредоточено ведение большинства документов учетной системы: централизованных баз данных, журналов учета и внутренних отчетов.

Расчетный отдел производит и принимает денежные платежи, переводы ценных бумаг, а также высылает регулярные отчеты клиентам брокерско-дилерской фирмы. Таким образом, в рамках предлагаемой системы расчетный отдел применительно к операциям с ценными бумагами выполняет те функции, которые традиционно выполнялись бухгалтерией.

Бухгалтерия продолжает осуществлять учет административно-хозяйственных операций (начисление и выплату заработной платы, приобретение основных средств и т.д.), а также предоставляет внешнюю финансовую отчетность. Для формирования стандартной отчетности в рамках бухгалтерии периодически проводится процедура консолидации двух параллельных внутренних учетных систем (учета брокерско-дилерских и административных операций) и составляются Пробный и Сводный балансы.

Ответственность за организацию учета в масштабах всей компании несут первый руководитель и главный бухгалтер. Главному бухгалтеру подчиняется начальник расчетного отдела.

Руководитель расчетного отдела обеспечивает ведение учета брокерско-дилерских операций, предоставление оперативной информации, составление и предоставление отчетности клиентам компании (предоставления отчета клиентам: 1) сверка параметров заключенной сделки; 2) уведомление клиента о необходимости платежа по заключенной сделке), внутренней отчетности руководству по брокерско-дилерским операциям, отчетности регулирующим органам фондового рынка, а также предоставление бухгалтерии всей информации, необходимой для составления и предоставления бухгалтерской отчетности в соответствии с законодательством.

Главный бухгалтер обеспечивает общий контроль за ведением учета операций компании: учета административно-хозяйственных операций на счетах бухгалтерского учета и операций по основной деятельности компании на счетах Системы учета брокерско-дилерских операций. Главный бухгалтер обеспечивает составление в установленные сроки бухгалтерской отчетности, определенной законодательством.

Договор на брокерское обслуживание.

Договор на брокерское обслуживание помимо условий, предусмотренных действующим законодательством, должен содержать:

а) реквизиты сторон договора;

б) предмет договора: предоставление брокерских услуг, в том числе услуг по номинальному держанию ценных бумаг (если брокер-дилер может осуществлять деятельность в качестве номинального держателя);

в) права и обязанности сторон;

г) порядок и условия вступления в силу договора и прекращения его действия;

д) порядок внесения изменений в договор;

е) порядок расчетов между сторонами, в том числе при прекращении действия договора;

ж) форма передачи брокеру клиентского поручения;

з) порядок разрешения споров, касающихся отношений между сторонами;

и) порядок и размер комиссионных доходов за оказываемые услуги и совершаемые операции с ценными бумагами, в том числе при отсутствии денег у клиента на оплату услуг брокера-дилера;

к) порядок передачи информации между брокером-дилером и клиентом;

л) порядок осуществления операций с ценными бумагами уполномоченными лицами клиента;

м) порядок совершения операций при наличии нескольких собственников.

При оказании услуг по номинальному держанию ценных бумаг договором также должны быть предусмотрены условия и порядок предоставлении информации клиенту о состоянии его счетов.

Срок действия договора определяется по соглашению сторон.

При осуществлении операций с ценными бумагами на неорганизованном рынке договор, заключенный брокером-дилером, помимо положений, предусмотренных действующим законодательством, должен содержать:

а) полные официальные наименования и адреса брокера-дилера и контрагента сделки;

б) сведения о лице, заключившем сделку, и документах, подтверждающих его полномочия;

в) вид и стоимость ценных бумаг;

г) порядок расчетов между сторонами и сумма к расчету, порядок покрытия расходов при осуществлении сделки;

д) информацию об участии брокера-дилера в качестве дилера или брокера;

е) дату и время заключения сделки.

При осуществлении операций с ценными бумагами брокером-дилером в качестве брокера договор должен дополнительно содержать сведения о клиенте. Договор или его копия должны быть предоставлены клиенту или его уполномоченному лицу, а его копия должна храниться брокером-дилером вместе с общей информацией о клиенте.

Действие договора прекращается:

а) по обоюдному согласию сторон;

б) по желанию одной из сторон с уведомлением другой стороны в срок, составляющий не менее 30 дней;

в) при приостановлении действия лицензии брокера-дилера или ее отзыве;

г) в одностороннем порядке при неисполнении условий договора.

При прекращении договора брокер-дилер обязан возвратить клиенту принадлежащие ему ценные бумаги и деньги в срок, не превышающий десять банковских дней, если иное не предусмотрено договором на брокерское обслуживание.

Поступление клиентского поручения, первичный учет сделки.

В небольшой фирме прием заявок (клиентских поручений) осуществляется непосредственно трейдерами. В крупной фирме в торговом отделе могут выделяться специальные сотрудники, принимающие заявки клиентов и распределяющие их среди трейдеров. Выделенный специальный сотрудник, получив клиентское поручение, отражает его в хронологическом порядке в журнале регистрации клиентских поручений. Копия клиентского поручения отправляется в специализированное подразделение брокера-дилера (расчетный отдел).

Операции с ценными бумагами клиента осуществляются брокером-дилером на основании унифицированного клиентского поручения.

Клиентское поручение отражает поручение клиента (или намерение торгового партнера) осуществить покупку или продажу ценных бумаг. Клиентское поручение может передаваться брокеру-дилеру письменно или посредством электронной и факсимильной связи с последующим предоставлением оригиналов документов. Клиентские поручения выполняются брокером-дилером в порядке поступления, если иное не предусмотрено договором на брокерское обслуживание.

Брокер-дилер обязан подтвердить принятие клиентского поручения в течение одного банковского дня в порядке, установленном СРО или ОТ, а также договором на брокерское обслуживание.

В случае оказания брокером-дилером клиенту единичной услуги договор на брокерское обслуживание и клиентское поручение могут быть заменены на договор-поручение, в котором должны присутствовать в объединенном виде условия договора и клиентского поручения.

Клиентское поручение содержит следующую информацию:

а) номер клиентского поручения (нумерация всех клиентских поручений сквозная);

б) дата и точное время принятия поручения;

в) полное имя клиента или номер его лицевого счета;

г) тип поручения (рыночное, лимитное, условное);

д) тип сделки - покупка или продажа ценных бумаг;

е) вид и полное наименование ценных бумаг;

ж) длительность действия поручения;

з) порядок оплаты или поставки ценных бумаг;

и) количество ценных бумаг;

к) предполагаемая цена сделки;

л) сведения об обязательстве оплаты ценных бумаг клиентом при повышении их рыночной цены;

м) подпись клиента, для юридических лиц - дополнительно - оттиск печати;

н) информация о специалисте брокера-дилера, принявшем поручение;

о) информация о наличии рекомендаций со стороны брокера-дилера о совершении данной сделки;

п) информация о владении ценными бумагами, предложенными клиентами для продажи, удостоверенная надлежащим образом оформленными документами;

р) иная информация, установленная правилами СРО, ОТ и брокера-дилера.

В зависимости от типа заявки, сделка может быть заключена трейдером либо сразу после ее принятия, либо спустя некоторое время. В случае, если сделка откладывается, неисполненная заявка поступает в Файл (журнал) открытых заявок и хранится там до заключения сделки.

Если сделка не была совершена, но заявка сохраняет силу действия, перед заключением соответствующей сделки трейдеру имеет смысл созвониться с клиентом для подтверждения намерения заключить данную сделку для него.

Поручение "брокера" трейдеру на исполнение клиентского поручения.

Бланк поручения трейдеру разделен на две составные части: в верхнюю часть вписываются условия полученные от клиента (из клиентского поручения), основные условия сделки, необходимые для ее заключения, в нижнюю - трейдер заносит информацию о заключенной сделке (выполнив поручение клиента) на организованном или неорганизованном рынках. Бланк поручения трейдеру составлен таким образом, чтобы он был максимально удобен для заполнения, поэтому информация в него может быть внесена в кодированном виде. Копия полностью заполненного поручения трейдеру должна передаваться в подразделение брокера-дилера, непосредственно осуществляющее учет операций с ценными бумагами в день заключения сделки.

В поручении трейдеру должно быть указано:

а) текущий номер поручения трейдеру;

б) дата и время передачи поручения на исполнение трейдеру;

в) тип поручения;

г) сведения о трейдере;

д) наименование ценных бумаг;

е) количество ценных бумаг;

ж) сведения об участии в сделке брокера-дилера в качестве брокера или дилера;

з) дата и время получения отчета об исполнении поручения.

При осуществлении сделки с ценными бумагами брокером-дилером в качестве брокера поручение трейдеру дополнительно должно содержать:

а) дату, номер и время получения клиентского поручения брокером-дилером;

б) сведения о наличии рекомендаций клиенту брокером-дилером по данной сделке.

Условия и порядок передачи трейдеру поручения, дополнительная информация и форма поручения трейдеру могут быть установлены внутренними правилами СРО или ОТ, а также брокера-дилера.

Документы, связанные со сделкой, должны быть переданы трейдером брокеру-дилеру в день заключения сделки.

После заключения сделки с ценными бумагами трейдером должны быть заполнены оставшиеся свободными поля поручения трейдеру:

а) дата и точное время совершения сделки;

б) место заключения сделки;

в) дата, когда необходимо исполнить обязательства по сделке;

г) стоимость и количество ценных бумаг;

д) сведения о контрагенте сделки.

Правилами организаторов торгов с ценными бумагами могут быть предусмотрены иные документы, подтверждающие заключение сделки с ценными бумагами.

Копия полностью заполненного поручения трейдеру поступает из торгового отдела в подразделение брокера (расчетный отдел), где информация по каждой сделке заносится в Журнал операций с ЦБ в полном виде. После этого все существенные характеристики сделки считаются учтенными в Системе.

Журнал открытых заявок.

В случае, если заявка действительна в течение некоторого промежутка времени после ее принятия, то до заключения сделки она учитывается в файле открытых заявок. Открытой считается принятая, действительная, но не исполненная трейдером заявка, характеристики которой занесены им в верхнюю часть распорядительной записки.

Журнал открытых заявок ведется в торговом отделе фирмы. После принятия заявки и занесения ее характеристик в распорядительную записку трейдер либо немедленно заключает сделку, либо откладывает ее. В последнем случае он должен обеспечить сохранность информации об открытой заявке. В небольших фирмах каждый трейдер может отслеживать список открытых заявок самостоятельно. В более крупных фирмах, где выделен специальный сотрудник, имеет смысл формировать общий файл открытых заявок.

В случае истечения срока действия заявки без совершения сделки оригинал распорядительной записки также хранится в торговом отделе (чтобы можно было уведомить клиента о причине невыполнения его заявки), но раздельно от файла открытых заявок.

Общий Файл открытых заявок подлежит периодической инвентаризации на предмет удаления из него заявок, по которым произошел отказ или выполнение которых стало невозможным в силу сложившейся на рынке ситуации. Результатом этой инвентаризации будет также оценка эффективности работы трейдеров, а именно оперативности выполнения клиентских поручений. Предлагается проводить проверку Файла открытых заявок не реже одного раза в неделю.

Журнал имен и адресов.

Журнал имен и адресов клиентов содержит подробную информацию о клиентах брокерско-дилерской компании, необходимую для проведения операций на рынке. Каждому клиенту присваивается индивидуальный номер счета, который используется во всех остальных документах.

Журнал имен и адресов клиентов содержит следующую информацию, необходимую для обслуживания счета:

- полное наименование клиента,

- номер и тип счета,

- юридический и почтовый адрес,

- номера паспортов для клиентов - физических лиц,

- номер лицензии на проведение операций с ценными бумагами для

- инвестиционных институтов,

- реквизиты банковского счета клиента,

- налоговый статус клиента и инструкции по осуществлению налоговых

- платежей от имени клиента (физического лица),

- общая финансовая информация о клиенте,

- инвестиционные инструкции (утвержденный список ценных бумаг) другая необходимая информация.

Файл ценных бумаг.

Файл ценных бумаг предназначен для хранения справочной информации о ценных бумагах, с которыми оперирует компания. Такого рода информация, в отличие от текущих изменений параметров рынка, обновляется редко, а потому носит относительно стабильный характер.

Запись по каждой ценный бумаге должна включать:

1) Идентификационный код ценной бумаги

Каждый вид ценных бумаг имеет уникальный код для идентификации. Этот код может быть внутрифирменным или единым для всего рынка. В этом качестве могут использоваться номера государственной регистрации, коды.

2) Тип ценной бумаги

Акции, облигации и пр.

3) Описание ценной бумаги

Обыкновенная или привилегированная акция, номер выпуска, серии, номинальная стоимость и т.д. - вид информации зависит от типа ценной бумаги.

4) Данные об эмитенте

Название, почтовый адрес и платежные реквизиты. Компания может также собирать дополнительную информацию об эмитенте: финансовую отчетность или любые другие данные, которые могут повлиять на привлекательность покупки бумаг данного эмитента.

5) Код в расчетной системе

6) Информация о реестродержателе

Название, адрес, ответственное лицо, способ, сроки и условия перерегистрации, включая ставки тарифа, которые послужат для расчета платы за перерегистрацию, отражаемой в Журнале Сделок.

7) Информация о фиксированном доходе

Для долговых бумаг: дата выпуска, дата (срок) погашения, схема выплаты дохода, купонная ставка и купонный период.

8) Информация о торгах

Может указываться как для первичных, так и для вторичных торгов (или аукциона): дата проведения, цена отсечения, объем и др.

9) Рейтинг надежности

Компания может использовать как рейтинги, рассчитываемые специализированными агентствами, так и собственные разработки

Информацию, содержащуюся в Файле ценных бумаг, можно получать из общедоступных источников (печати, электронных баз данных и т.д.) или непосредственно от эмитента

Порядок осуществления учета операций с ценными бумагами.

Учет операций с ценными бумагами включает следующее:

а) документооборот при проведении операций с лицевыми счетами клиентов;

б) журнал заключенных сделок;

в) журнал исполненных сделок;

г) учет движения ценных бумаг;

д) учет движения денег;

е) журнал учета поступлений доходов по ценным бумагам, принадлежащих клиентам;

ж) журнал учета жалоб клиентов;

з) журнал выдачи отчетов.

К операциям с лицевыми счетами относятся:

а) открытие счета новым владельцам ценных бумаг;

б) внесение записей, связанных с переходом прав собственности на ценные бумаги;

в) технические операции, изменяющие реквизиты счетов и не связанные с переходом прав собственности на ценные бумаги;

г) информационные операции;

д) глобальные операции с ценными бумагами.

Операции с лицевыми счетами, указанными в подпунктах б)-д), осуществляются брокерами-дилерами, имеющими право ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя ценных бумаг.

1. Каждому клиенту брокер-дилер открывает лицевой счет. Лицевой счет клиента должен включать:

а) полное наименование клиента;

б) номер счета, который является индивидуальным для каждого клиента;

в) для юридических лиц - полное официальное наименование, юридический и почтовый адрес, код ОКПО; для физических лиц - фамилия, имя, отчество, данные документа, удостоверяющего личность, адрес; для нерезидентов Республики Казахстан - перечень сведений и документов, позволяющих идентифицировать клиента в соответствии с законодательством Республики Казахстан и международными договорами;

г) банковские реквизиты;

д) при наличии нескольких собственников на одну ценную бумагу - вышеуказанные данные всех собственников и уполномоченных лиц, а также сведения о распределении долей на имущество и условиях передачи этих долей иным лицам;

е) сведения о номинальном держании;

ж) цели инвестирования, отражающие уровень риска клиента, содержащие сведения об ожидаемой клиентом доходности и нормах диверсификации инвестирования;

з) объекты инвестирования;

и) заверенные нотариально образцы подписей клиента или его уполномоченного представителя - для физических лиц и образцы подписей руководителя, главного бухгалтера и оттиска печати - для юридических лиц;

к) сведения о правах уполномоченных лиц;

л) сведения о фактах обременения ценных бумаг обязательствами с указанием лица, которое в силу обременения ценных бумаг обладает определенными правами в отношении данных ценных бумаг;

м) сведения о получении доходов по ценным бумагам клиентами и обязательствах по реализации иных прав, связанных с ценными бумагами.

2. Брокер-дилер осуществляет регистрацию всех операций с лицевыми счетами в специальном журнале, содержащем:

а) дату внесения изменений;

б) тип операции и порядковый номер операции;

в) номера счетов и сведения о ценных бумагах, с которыми проводится данная операция.

3. Выдача информации держателям ценных бумаг производится брокером-дилером на основании запросов в порядке, установленном договором на брокерское обслуживание.

Выдача информации брокером-дилером уполномоченным государственным органам производится в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Выдача информации брокером-дилером, осуществляющим номинальное держание ценных бумаг регистратору или центральному депозитарию, производится на основании запроса указанных организаций с указанием объема требуемой информации в сроки, не превышающие пять дней с момента получения запроса.

Брокер-дилер обязан осуществлять подготовку и выдачу необходимой информации для проведения общих собраний акционеров или выплаты дохода по ценным бумагам бесплатно. В иных случаях порядок оплаты услуг по предоставлению информации может устанавливаться дополнительным соглашением.

Сведения о клиенте включаются брокером-дилером в отчет для регистратора или центрального депозитария при наличии предварительного согласия клиента.

4. Брокер-дилер вносит изменения в записи по результатам глобальных операций на основании копии распоряжения эмитента о проведении глобальной операции и соответствующего распоряжения регистратора или центрального депозитария. При изменении структуры эмиссии ценных бумаг указанными организациями необходимо дополнительно представить брокеру-дилеру копии документа НКЦБ об утверждении данных действий.

На основании клиентских поручений и документов, полученных от трейдеров, брокер-дилер вносит информацию в журнал заключенных сделок.

Записи в журнал заносятся в день заключения сделки и содержат следующее:

а) номер клиентского поручения;

б) сведения о клиенте;

в) дату заключения сделки;

г) сведения о контрагенте сделки;

д) наименование или код ценной бумаги;

е) количество и стоимость ценных бумаг;

ж) сведения о типе сделки - купля или продажа;

з) регистрационный сбор или сумму иных платежей за регистрацию сделки с ценными бумагами, комиссионное вознаграждение и иные платежи;

и) дату исполнения обязательств и расчетов между сторонами в соответствии с договором или правилами организаторов торгов.

После получения документов, подтверждающих исполнение обязательств по сделке, информация о сделке вносится в журнал исполненных сделок. Порядок ведения данного журнала устанавливается правилами СРО и брокера-дилера.

Брокер-дилер обязан передавать клиенту следующие виды отчетов:

а) уведомление об исполненной сделке;

б) отчет о невыполненных клиентских поручениях;

в) периодические отчеты, составляемые ежемесячно, ежеквартально и ежегодно.

На организованных рынках брокер-дилер также обязан передать клиенту условия заключенной сделки и получить его подтверждение о согласии с данными условиями в срок, не превышающий один день после дня заключения сделки.

Условия заключенной сделки предоставляемые брокером-дилером клиенту являются обязательными не с целью уведомления клиента о заключенной сделки, а имеют своей целью: 1) Т+1 - сверка условий сделки (см. Главу 13); 2) если клиент согласен с условиями заключенной сделки то это является побуждением к оплате купленных ценных бумаг.

1. После исполнения обязательств по сделке с ценными бумагами по поручению клиента, брокер-дилер обязан не позднее следующего за днем полного расчета по сделке банковского дня, передать клиенту уведомление о ее исполнении. Уведомление должно включать следующее:

а) сведения о брокере-дилере и его клиенте;

б) наименование и код ценных бумаг;

в) дата заключения сделки и исполнения обязательств по ней;

г) сведения о договоре на брокерское обслуживание и клиентское поручение, на основании которого осуществлена данная сделка;

д) тип сделки - купля или продажа;

е) количество приобретенных или проданных ценных бумаг;

ж) цена за одну ценную бумагу;

з) сумма, выплачиваемая клиентом или клиенту по сделке, размер комиссионных или платежей, которые должны быть получены брокером-дилером в связи с исполнением конкретной сделки.

Копия каждого уведомления должна храниться с информацией о клиенте.

Копия уведомления должна быть передана в бухгалтерию брокера-дилера.

На неорганизованном рынке ценных бумаг указанное уведомление может быть передано клиенту после выполнения обязательств брокера-дилера перед клиентом в соответствии с договором на брокерское обслуживание.

2. Отчет о невыполненных поручениях содержит реестр невыполненных поручений с указанием причин их невыполнения и выдается в порядке, установленном договором на брокерское обслуживание.

3. Периодические отчеты содержат следующую информацию о состоянии клиентского счета за период после предоставления последнего отчета:

а) все операции с ценными бумагами по счету клиента;

б) платежи и остаток денег на счету;

в) количество ценных бумаг, принадлежащих клиенту и их рыночная стоимость на конец отчетного периода.

4. Периодические отчеты предоставляются клиенту:

а) при совершении операций по счету клиента не реже одного раза в месяц;

б) при наличии остатков по счетам по ценным бумагам и деньгам и не проведения операций со счетом клиента - не реже одного раза в квартал.

Финансовая отчетность брокеров-дилеров осуществляется в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Регистрация сделок с ценными бумагами, повлекших изменения прав по ценным бумагам у регистраторов или номинальных держателей, брокером-дилером производится в соответствии с законодательством Республики Казахстан и правилами совершения операций соответствующего номинального держателя или регистратора.

В случае выявления несоответствия данных о ценных бумагах у брокера-дилера, регистратора или центрального депозитария брокер-дилер обязан уведомить об этом указанные организации и принять меры по устранению несоответствия в порядке, установленном действующим законодательством.

При оказании услуг клиенту брокером-дилером в качестве номинального держателя брокер-дилер должен вести журнал учета поступлений доходов по ценным бумагам, принадлежащим его клиентам, содержащий:

а) сведения о клиенте;

б) наименование ценных бумаг;

в) дату и сумму получения доходов по принадлежащим клиентам ценным бумагам.

Сведения о жалобах или претензиях клиентов отражаются в журнале жалоб клиента, содержащем:

а) сведения о клиенте;

б) суть жалобы или претензии;

в) осуществленные брокером-дилером действия.

Ведение учета движения денег и ценных бумаг осуществляется в соответствии с действующим законодательством и отражает входящие и исходящие денежные платежи и передачу ценных бумаг.

1. Любое движение денег и ценных бумаг должно быть отражено в соответствующих журналах.

2. Изменения в журналах учета денег и ценных бумаг производятся на основании документов, оформляющих движение ценных бумаг по счетам брокера-дилера или его клиентов в центральном депозитарии или у регистраторов и выписок со счетов центрального депозитария или регистраторов.

Записи об операциях с ценными бумагами отражаются брокером-дилером отдельно от иных видов административно-хозяйственных операций.

Осуществление внутреннего контроля.

Брокером-дилером должно быть обеспечено проведение внутреннего контроля лицами, непосредственно не осуществляющими учетные функции.

Брокером-дилером должен осуществляться внутренний контроль для обеспечения целостности данных и конфиденциальности информации, заключающийся в установлении и соблюдении правил:

а) регистрации, хранения и архивирования документов, доступа к архивам и восстановления данных из архива;

б) сохранения электронных массивов данных;

в) доступа сотрудников к информации при работе с программными средствами по учету ценных бумаг и денег клиентов;

г) противопожарной безопасности и действий персонала при непредвиденных ситуациях;

д) осуществления должностных инструкций персоналом;

е) профессиональной этики брокера-дилера.

Указанные правила устанавливаются брокером-дилером и СРО в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Андеррайтинг. Понятие андеррайтинга.

В Республике Казахстан в настоящее время эмитенты размещают ЦБ "своими силами". В цивилизованной же практике широко практикуется привлечение для размещения ЦБ профессионального посредника. Данный вид размещения получил название андеррайтинга (underwriting).

Андеррайтинговая деятельность профессиональных участников РЦБ (брокеров-дилеров) охватывает только первичный рынок ценных бумаг.

Андеррайтинговая деятельность - целенаправленная деятельность брокеров-дилеров по размещению ценных бумаг новых выпусков на основании договора с эмитентом.

Андеррайтер - лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и дилерской деятельности и осуществляющее андеррайтинговую деятельность за определенное вознаграждение или скидку.

Смысл операции андерайтинга состоит в сочетании экономических интересов эмитента и профессионального посредника. При этом первый в зависимости от метода размещения сможет получить либо гарантированный объем инвестиций, с учетом которых он может планировать свою производственную деятельность, застраховавшись от возможных неблагоприятных изменений конъюнктуры на рынке, либо существенную помощь в приобретении инвестиций. Важным моментом является то, что в данном случае эмитент не занимается не свойственной ему деятельностью, которая требует специальных знаний, опыта, квалифицированного персонала и отлаженной инфраструктуры. Выгода профессионального посредника заключается в возможности получения дохода при перепродаже ценных бумаг эмитента, поскольку, предоставляя определенные гарантии, андеррайтер получает право выкупа всей или части эмиссии по меньшей цене, чем все остальные инвесторы.

Цивилизованное взаимодействие интересов этих двух сторон может привести к определенному положительному эффекту на фондовом рынке в целом, так как при таком подходе улучшается качество подготовки самой эмиссии, предприятие волей-неволей идет на более полное раскрытие информации о своем экономическом положении и будущих производственных программах. Кроме того, на рынке появляются акции, прошедшие определенную экспертизу специалистов. Вряд ли андеррайтер будет принимать на себя финансовые обязательства по неперспективной компании. В конечном счете это в какой-то степени снижает риск рядовых потенциальных инвесторов и будущих акционеров от покупки недоброкачественных ценных бумаг.

Брокер-дилер осуществляет андеррайтинговую деятельность в соответствии с договором, заключенным с эмитентом на оказание услуг по размещению его ценных бумаг.

Андеррайтинговый договор - договор, заключаемый между эмитентом и управляющим андеррайтером, определяющий условия и порядок размещения ценных бумаг.

Помимо положений, предусмотренных действующим законодательством, договор должен содержать порядок получения брокером-дилером ценных бумаг от эмитента и продажи их инвесторам, в том числе:

а) ориентировочную цену при размещении ценных бумаг;

б) формы андеррайтинга, с указанием обязательств брокеров-дилеров по размещению ценных бумаг.

в) распределение ценных бумаг на каждого андеррайтера;

г) комиссионные или скидка в расчете на одну ценную бумагу;

д) комиссионные за осуществление контроля, ведение документации эмиссионного синдиката, а также иных услуг, включая юридические;

е) обязательства брокеров-дилеров в оказании консультационных услуг эмитенту;

ж) условия и порядок расчетов по сделкам с ценными бумагами;

з) дату вступления в силу андеррайтингового договора, сроки и условия прекращения его действия;

Размещение ценных бумаг брокером-дилером не может производиться до регистрации эмиссии ценных бумаг в установленном действующим законодательством порядке.

Андеррайтинговый договор может предусматривать иные виды услуг, предоставляемые андеррайтерами или эмиссионным синдикатом по организации выпуска и обслуживанию первичного размещения ценных бумаг.

В случае значительного объема эмиссии андеррайтинг могут осуществлять несколько посредников, объединенных в, так называемый, эмиссионный синдикат.

Эмиссионный синдикат - временно создаваемая группа андеррайтеров с целью уменьшения рисков и содействующая первичному размещению ценных бумаг.

Руководство андеррайтингом в данном случае осуществляется управляющим андеррайтером (ведущий, лидирующий андерайтер), который (согласно законодательству РК) принимает к размещению наибольшую долю эмиссии ценных бумаг, возглавляет эмиссионный синдикат и осуществляет следующие функции:

- управление и организация работы эмиссионного синдиката;

- формирование состава и координация работы эмиссионного синдиката;

- подготовка и заключение андеррайтингового договора и эмиссионного контракта;

- представительство эмиссионного синдиката в отношениях с эмитентом и третьими лицами.

Управляющий андеррайтер - андеррайтер, ответственный за организацию эмиссионного синдиката, подготовку эмиссии и заключение договора между эмитентом и эмиссионным синдикатом, размещение ценных бумаг эмиссионным синдикатом.

Эмиссионный синдикат образуют другие андеррайтеры (менеджеры), которые занимаются распространением ценных бумаг, и агенты по продаже, помогающие реализовывать ценные бумаги.

Отношения между андеррайтерами синдиката оформляются документом, называемым эмиссионным контрактом. Эмиссионный контракт - договор между андеррайтерами, на основании которого создается эмиссионный синдикат.

Андеррайтеры не вправе:

- предоставлять потенциальным инвесторам недостоверную информацию;

- предоставлять эмитенту искаженный и недействительный отчет по проведенным исследованиям, а также представлять проспект эмиссии, содержащий недостоверную или неполную информацию;

- использовать и распространять во время эмиссии ценных бумаг проспект эмиссии, отличный от проспекта, зарегистрированного в установленном действующим законодательством порядке.

Андеррайтеры или эмиссионный синдикат несут имущественную ответственность перед эмитентом в случае, если в результате их неправомерных действий эмитенту был нанесен существенный ущерб.

Комиссионные за реализацию ценных бумаг.

Ставка комиссионных варьируется в зависимости от условий рынка ценных бумаг в различных странах. В развитых странах при новой эмиссии ценных бумаг оплата составляет 4-6% от объема эмиссии. Процент может быть выше, если сделка рискованная, или выпуск ценных бумаг осуществляется на новом неразвитом рынке.

Комиссионные делятся между андеррайтерами в соответствии с распределением количества ценных бумаг между различными менеджерами и агентами по продаже.

ЦБ, которые подлежат размещению эмиссионным синдикатом, распределяются на каждого андеррайтера. В свою очередь, андеррайтеры распределяют ЦБ агентам по продаже. За распределение отвечает управляющий андеррайтер. Андеррайтеры несут ответственность за общее выполнение финансовых обязанностей и осуществление общего руководства андеррайтингом.

Комиссионные обычно делятся на два компонента: плата менеджерам и комиссионные с продажи.

Плата менеджерам - это процент с общей комиссии, выплачиваемый на основе количества распределенных ценных бумаг.

Плата менеджерам не относится к количеству проданных ценных бумаг. Независимо от проданного количества, андеррайтерам выплачивается плата, основанная на распределении количества ценных бумаг.

Плата менеджерам выплачивается только управляющему андеррайтеру и андеррайтерам, которые несут наибольшую ответственность за выполнение финансовых обязанностей и осуществление руководства эмиссионным синдикатом..

Комиссионные с продажи распределяются на основе количества проданных ценных бумаг и выплачиваются в прямой пропорциональности к количеству проданных акций, то есть тому, кто непосредственно продает ценные бумаги и андеррайтерам, и агентам по продаже.

Например, типичная структура оплаты за эмиссию. 5% общей компенсации делится на: 2% - плата менеджерам и 3% - комиссионные с продажи. Таким образом, каждый андеррайтер получит 2% от общего количества ценных бумаг, плюс 3% от количества проданных им ценных бумаг. Каждый агент по продаже получит 3% от количества проданных им ценных бумаг.