Технологии и инструменты развития операторов на рынке финансовых услуг

Южный федеральный округ (ЮФО) на фоне других регионов выглядит наименее пострадавшим от кризиса, что объясняется экономическим отставанием региона от среднероссийского уровня. В ЮФО немного крупных промышленных предприятий, при этом 40 предприятий оказались в правительственном списке 295 системообразующих предприятий, которым оказывается помощь, либо находятся в зоне расширенного мониторинга, организованного правительством России, и могут рассчитывать на внимание региональных антикризисных комиссий. Высокий уровень развития сельского хозяйства способствует стабильной ситуации в регионе Жизнь без спроса // Эксперт. 2009. № 7 (646) (23 февраля). URL: http://www.expert.ru/printissues/expert/2009/07/zhizn_bez_sprosa/.

Избыточная ликвидность в ущерб доходам будет поддерживаться в финансово-кредитном секторе до тех пор, пока не стабилизируется спрос в основных отраслях реального сектора и не определится реальная креди-тоспособность большинства предприятий, усилить динамику этого процесса за счет предоставления ресурсов сегодня может только государство.

Механизм «перезапуска» экономики на основе кредитования банками долга частного сектора не заработал в связи с тем, что этот долг не был снижен до приемлемой эффективности использования капитала уровня.

Если предельная эффективность использования капитала падает, то долги превращаются в нерегулируемые риски, инвесторы осознают неэффективность своих вложений в активы компаний, стоимость активов снижается, а номинальный долг, сформировавшийся на росте стоимости активов, остается, но возможности его выплаты ограничены.

Предприятиям необходимо менять модель экономического поведения и формировать стратегию импортозамещения, снижение курса рубля относительно доллара привело к удорожанию импорта. В настоящее время еще актуальным является вопрос о расчетах по своим обязательствам предприятий и банков, привлекавших иностранные кредиты. В условиях кризиса произошел перелом ситуации - переход от роста экономики, инвестиций, доходов населения к падению; очевидно, что финансово-инвести-ционный комплекс не будет расти теми темпами, которые наблюдались последние пять лет.

Сегодня основная проблема банковской системы - рост просрочки по кредитному портфелю в условиях, когда ссуд выдается существенно меньше, чем год назад. Для обеспечения финансовой устойчивости российским банкам необходимо за счет увеличения доходов покрыть расходы на создание дополнительных резервов. В структуре портфеля отечественных банков будет увеличиваться доля кредитных карт, автокредитов и кредитов наличными, а доля ипотеки и финансирования малого бизнеса будет уменьшаться.

3.5 Инструменты достижения финансового равновесия

В условиях современного кризиса управление процессом установления экономического равновесия имеет особое значение в связи с тем, что развитие и распространение новых форм ведения финансового бизнеса и разнообразных структур (сетевых, виртуальных, глобальных) увеличивает зависимость конкурентоустойчивости финансовых организаций от умения использовать инновационные инструменты и технологии.

Современные представления о глобальной финансовой экономике как об эволюционирующей системе приводят ученых, практиков и исследователей в условиях системного кризиса к пониманию того, что зависимость от предшествующей траектории развития является важным фактором, определяющим вектор будущего развития финансовых институтов.

Наличие значительных финансовых ресурсов спровоцировало определенные деформации в механизме реализации инновационно-инвестици-онной стратегии. Несмотря на высокие темпы экономического роста, в России обнаружился застой в области инновационного развития, преодоление которого потребовало инвестиций.

Наиболее общим определением инвестиций является отказ от потребления части дохода в настоящем ради возможности большего потребления в будущем. «Инвестирование представляет собой акт обмена текущего удовлетворения определенной потребности на ожидание удовлетворить ее в будущем с помощью инвестиционных благ» Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М., 2002. С. 22..

Подобное определение является частым и в зарубежной литературе. В популярном зарубежном курсе «Инвестиции» отмечается: «В наиболее широком смысле «инвестировать» означает расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую сумму в будущем» Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 1997. С. 1.. Представляется, что даже для общего определения инвестиций приведенный вариант является неудачным, несмотря на его достаточно широкое распространение.

Во-первых, любая форма предпринимательства предполагает расста-вание с активами в настоящем ради их прироста в будущем. Инвестиции в приведенном выше значении дублируют понятие предпринимательства. Существуют формы расставания с текущим доходом ради возрастающего в будущем дохода без всякого инвестирования и предпринимательства.

Например, банковские вклады приносят доход в будущем, но их не принято считать инвестициями. Во-вторых, отказ от текущего потребления ради будущего может происходить не обязательно в денежной форме. Ин-вестиции это предпринимательское использование части собственного дохода и привлеченных активов с целью получения чистого дохода.

Использование инвестиций означает нацеленность на получение прибыли: «инвестирование есть акт вложения средств с целью получения дохода в будущем» Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М., 2002. С. 23.. В экономических изданиях можно выделить четыре группы трактовок понятия «инвестиции» на микроуровне: инвестиции, определяемые через платежи; инвестиции, определяемые через имущество; комбинаторное понятие инвестиций; диспозиционное понятие инвестиций.

Инвестиции, определяемые через платежи, можно определить как поток оплат и выплат (расходы), начинающихся с выплат (расходов). Инвестиции не всегда представляют собой платежи. Понятие инвестиций, определяемых платежами, служит разграничением категорий «инвестиция» и «финансирование». Финансирование поток платежей, начинающихся с выплат, которые трансформируются в затраты и приводят к поступлениям.

При характеристике понятия «инвестиция», определяемого через имущество, исходным пунктом является баланс предприятия. В этом случае инвестиции рассматриваются как процесс преобразования капитала в предметы имущества в составе активов предприятия, в том числе в ценные бумаги. При таком подходе к определению инвестиций «выпадают» вложения средств домашних хозяйств, в том числе и в ценные бумаги.

Комбинаторное понятие инвестиций основывается на представлении инвестиций как дополнительных вложений к уже имеющимся средствам, прежде всего, это вложения, направленные на расширение бизнеса или создание условий для повышения эффективности его функционирования.

В основе понятия инвестиций заложено положение, в соответствии с которым процесс инвестирования предполагает связывание финансовых средств и тем самым уменьшение свободы распоряжения ими предприятием. Этот процесс, с одной стороны, зависит от внешних факторов, а с другой - оказывает влияние на внешние факторы. Такие вложения могут характеризоваться как открытые системы, в которых реализация инвестиций влияет на функционирование других элементов системы, а на результаты инвестиций влияют решения, касающиеся других элементов системы.

Примером подобного рода отношений может служить взаимосвязь между инвестиционной сферой и сферой финансирования. Эффективность инвестиций предопределяется наличием финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия. Привлечение финансовых ресурсов в распоряжение предприятия зависит от потенциальной эффективности инвестиционного проекта. Другим примером взаимосвязанных инвестиций являются вложения в производственную инфраструктуру, которые стимулируют и делают более эффективными вложения в другие сферы.

В глобальной финансовой экономике свободные средства направляются в основном в финансовые инвестиции. Управление финансовыми инвестициями требует умения прогнозировать рыночные цены различных финансовых инструментов, оценивать и хеджировать риски, связанные с этими инструментами. Финансовые инвестиции это вложение средств или других активов в ценные бумаги акторов, которое предусматривает различные цели: получение прибыли от инвестиций; превращение свободных сбережений в высоколиквидные ценные бумаги, установление официальных отношений или контроля над предприятием-эмитентом.

Приобретенные ценные бумаги в зависимости от цели инвестирования, срока нахождения на предприятии и ликвидности делятся на долгосрочные и текущие финансовые инвестиции.

Характер инвестиций не определяется тем, какие именно структуры осуществляют инвестиционные расходы. Не имеет значения и их отраслевая принадлежность (рис. 5).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 5. Виды финансовых инвестиций Составлено автором на основе концепции Н. Рубини. См.: Roubini N. Ten Fundamental Issues in Reforming Financial Regulation and Supervision in a World of Financial Innovation and Globalization, published on March 31, 2008.

Долгосрочные инвестиции делятся на инвестиции, содержащиеся предприятием до их погашения, инвестиции в ассоциируемые и дочерние предприятия, инвестиции в совместную деятельность с созданием юридического лица контрольными участниками, другие финансовые инвестиции.

Текущие финансовые инвестиции делятся на эквиваленты денежных средств и другие текущие финансовые инвестиции. Капитальные инвестиции дают рост производства товаров и услуг с мультипликативным эффектом. Растет занятость и доходы населения, налоговые поступления в бюджет всех уровней, решаются социальные проблемы.

Инвестируя в основной капитал, инвестор стремится внедрить новые технологии. В масштабах национальной экономики обеспечивается технологический прогресс, повышающий конкурентоспособность агентов и экономики. Для обеспечения роста необходима финансовая подпитка реального сектора, превращение денежного капитала в производительный.

Кредиты, займы, поступления от первичного размещения акций и т.д. способствуют развитию реального сектора. Воспроизводственный подход позволяет преодолеть крайние суждения - от абсолютизации финансовых инвестиций до отрицания их значения для реального сектора.

С точки зрения экономической динамики национальной экономики, важным является дифференциация иностранных инвестиций не только по отраслевому, но и по стоимостному признаку. Иностранные инвестиции в государственные ценные бумаги, как показал докризисный опыт России, не способствуют приросту производительного капитала и росту ВВП.

В условиях финансовой экономики и глобальной конкуренции важную роль в организации управления ликвидностью финансовых институтов играют информационно-сетевые технологии, влияющие на стоимость финансовых инструментов и финансовых инвестиций (рис. 6).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 6. Факторы, влияющие на стоимость финансовых инвестиций Составлено автором на основе концепции Н. Рубини. См.: Roubini N. Ten Fundamental Issues in Reforming Financial Regulation and Supervision in a World of Financial Innovation and Globalization, published on March 31, 2008.

Оценка причин финансового кризиса определяет необходимость ужесточения контроля за использованием финансовых инструментов, ограничения объемов их выпуска или запрета вовсе. В конце 2007 г. общий объем действовавших контрактов, связанных с производными финансовыми инструментами, достиг 60 трлн долл. Financial Times. 2008. May 31. Р. 3., что в 20 раз превышало капитализацию компаний, имеющих листинг на Лондонской фондовой бирже.

В конце 2008 г., согласно информации Сити-банка, примерно 8,7 трлн долл. Исследование «Does the World Need Securitisation?», опубликованное Citibank 12 декабря 2008 г. приходилось на инструменты, связанные с секьюритизацией. Учитывая высокую степень зависимости между различными рынками, эксперты прогнозировали вероятность риска цепного неисполнения обязательств для участников рынка и мировой финансовой системы в целом.

В 2008 г. произошли кардинальные изменения в отношении инвесторов, инвестиционных банков, рейтинговых агентств и регуляторов к схемам финансирования с использованием производных финансовых инструментов. В условиях экономического спада в экономиках Европейского союза, США и развивающихся рынков денежный поток от базовых активов сократился и стал менее предсказуем, что привело к переоценке рисков инвесторами в отношении связанных с ними производных инструментов.

Фиктивный капитал обладает подвижностью, способностью выходить за рамки внутренней среды компании, участвовать в рыночном обороте. В процессе исторической эволюции он приобретает ряд качественно новых характеристик, что, по мнению Л.Л. Игониной, позволяет выделить новую форму фиктивного капитала - трансфертный капитал Игонина Л.Л. Мировой финансовый кризис и его воздействие на российский финансовый рынок // Экономический Вестник Ростовского государственного университета. 2008. Т. 6. № 4. С. 67.. Новая дефиниция отражает присущие данной форме капитала признаки в связи с тем, что трансфертный капитал легко перемещается в условиях глобализации.

Неспособность финансового рынка обеспечить потребности экономики в инвестициях означают его недостаточную эффективность в макроэкономическом плане, так как именно в этом заключается основная макроэкономическая функция финансового рынка.

Финансовое равновесие - состояние хозяйства, когда параметры микростоимости (ликвидность, доходность и риск) находятся в устойчивой зоне, а также на макроуровне имеет место равновесие микростоимостей.

В.Г. Белолипецкий отмечает, что «в глобальной экономике роль финансовой составляющей определяет особый облик всей хозяйственной жизни, в которой главенствующая роль принадлежит не капиталу как таковому, а финансовому капиталу, движителю всеобщего воспроизводства; в таких условиях экономическое равновесие неизбежно трансформируется в равновесие финансовое, а равновесная цена - в действительную цену актива» Белолипецкий В.Г. Если бы стоимость заговорила…: Антология современной философии хозяйства / под ред. Ю.М. Осипова. 2008. Т. 1. С. 698. .

Финансовое равновесие на высоком уровне наступает тогда, когда все соотношения критериев основного финансового противоречия находятся в зоне устойчивого равновесия (достижение приемлемых условий доходности, ликвидности и риска).

Существование двух крайних равновесных состояний - на высоком и низком уровнях - требует доказательства Белолипецкий В.Г. Если бы стоимость заговорила…: Антология современной философии хозяйства / под ред. Ю.М. Осипова. 2008. Т. 1. С. 702-703.. Для этих целей необходимо использовать дефиницию «финансовый мультипликатор», введенную в научный оборот профессором В.Г. Белолипецким.

Финансовый мультипликатор - показатель влияния финансовой составляющей на эффективность бизнеса как основной инструмент смещения точки финансового равновесия (от низкого к высокому уровню равновесия и наоборот). Финансовый мультипликатор выступает в качестве инновационного инструмента управления и регулирования финансового равновесия фирмы и национального хозяйства, а также инструмента научного анализа эффективности бизнеса в условиях экономической глобализации.

Влияние финансовой составляющей - это тот фактор, который в условиях геофинансовой экономики способен приносить доход, если мультипликатор больше единицы, либо убыток, а, вернее, уменьшение фундаментальной эффективности, если мультипликатор меньше единицы. Важно и другое: значение финансового мультипликатора предопределяет уровень финансового равновесия. Если финансовый мультипликатор больше единицы, то фирма находится в условиях финансового равновесия, и наоборот.

На финансовом рынке ликвидность является сложной функцией, функцией времени и риска, точнее ее оценить в будущем невозможно, поэтому наступление избыточной ликвидности неизбежно. В этом кроется главная причина ухода от монетаризма и выдвижение ликвидности в ранг центрального параметра денежного регулировании и управления.

Это приемлет и современный бизнес: каждый собственник хочет иметь свой капитал в ликвидной форме, чтобы в любой момент его можно было трансформировать в деньги. В капиталистической экономике главное устремление капиталиста по определению должно быть обеспечено государством. Вот почему ликвидность стала центральным объектом управления денежных властей, такой она останется и в обозримом будущем Белолипецкий В.Г. Деньги как связующее материального и идеального миров: Антология современной философии хозяйства / под ред. Ю.М. Осипова. 2008. Т. 1. С. 188..

Новые сложноструктурированные инвестиционно-финансовые про-дукты и инструменты, являющиеся следствием финансовых инноваций, условно можно разделить на четыре группы по видам инструментов:

1. Финансовые инструменты, в основе которых лежит технология форвардов и свопов (твердые сделки).

2. Финансовые инструменты, созданные на базе опционных технологий (кэпсы и колларсы).

3. Инструменты секьюритизации (долговые свопы).

4. Финансовые инструменты (кредитные ноты, депозитные сертификаты, товарные ценные бумаги, земельные облигации), которые были нововведением на рынке, являясь результатом финансовых инноваций.

Все отрицательное воздействие производных инструментов на финансовые институты связано с их неправильным использованием. Содержание финансовых инноваций - конструирование финансовых инструментов и финансовых технологий для управления портфелем ценных бумаг.

Финансовые инновации отдельных инвестиционных банков, будучи востребованными на рынке клиентами и инвесторами, были быстро скопированы конкурентами. Наиболее распространенными производными инструментами финансово-экономических схем явились:

- процентные и валютные свопы (Interest-Rate and Cross Currency Swaps);

- базисные свопы (Basis Swap);

- кредитные свопы (Credit Default Swap, или CDS), облигации, обеспеченные долговыми обязательствами (Collateralized Debt Obligation, или CDO);

- секъюритизация (Securitization).

Секьюртизация - схема рефинансирования портфелей однородных прав требования с помощью выпускаемых нот или предоставления кредитов, обеспечиваемых данными портфелями и заложенными в определенные схемы элементами кредитной поддержки.

Большинство сделок по секьюритизации построены на принципе действительной продажи (True Sale), в ходе которой банк, выдававший кредиты (оригинатор), продает со своего баланса все кредиты компании специального назначения (Special Purpose Vehicle, или SPV). Для приобретения портфеля SPV привлекает финансирование посредством выпуска рейтингованных ценных бумаг, которые приобретают инвесторы. Следует отметить, что возможна секьюритизация без продажи активов с баланса банков; так называемая балансовая секьюритизация распространена в некоторых европейских странах, включая Германию. Отсутствие продажи активов с баланса банков также характерно для выпусков облигаций с покрытием (Covered Bonds), кредитное качество которых определяется не только обеспечением и структурой сделки, но и финансовым положением банка, выдавшего кредиты.

Е.Г. Ясин обращает внимание на возможную связь финансового кризиса, разгоревшегося в 2007-2008 гг., с неравномерностью потока инноваций Ясин Е.Г. Конкурентоспособность институтов в глобальной экономике // Российская газета. URL: http://www.rg.ru/2008/08/17/yasin.html . Профессор Е.Г. Ясин считает, что структурные сдвиги повлияли на его возникновение, поскольку происходило замещение продукции реального сектора финансовыми услугами. Глобальная финансовая система обладает инструментами, которые позволяют обеспечивать денежными средствами практически любые операции на основе использования технологий финансового мультипликатора.

На основании приведенных факторов можно сделать вывод о том, что формирование новой международной финансовой архитектуры финансово-инвестиционного рынка должно находиться в интересах наиболее развитых западных стран даже больше, чем стран догоняющего развития с формирующимися финансовыми рынками.

Финансово-информационное пространство глобальной экономики в соответствии с теорией постмодерна превратилось в мир финансовой игры, формирующей новые инструменты и правила, где возникают новые технологии управления на основе финансово-информационных инструментов.

В связи с этим особую актуальность приобретают инновации, реализуемые в рамках финансовой сферы экономики. В общей системе инноваций выделяются финансовые инновации, экономическую сущность которых можно определить как реализованный в форме нового финансового продукта или операции конечный результат инновационной деятельности.

Консолидация бизнеса и укрупнение национальных компаний может обеспечить им конкурентные преимущества для работы на открытом рынке. При этом основными факторами, определяющими принадлежность банкостраховых групп к единому бизнес-блоку, являются общие финансовые инструменты и единый финансовый менеджмент. Роль субъективного фактора в развитии предпринимательства в условиях антикризисной стратегии является определяющей, глобализационные процессы определяют вектор возрастания субъективного фактора, особенно роли государства, выполняющего функцию катализатора в развитии национального финансового бизнеса. В условиях кризиса социально-экономическое развитие без эффективного государства невозможно.

Теория формирования финансовых институтов, направленная на обеспечение экономической безопасности экономических агентов, реализацию стратегии консолидации капитала в рамках концепции экономики развития, находится в стадии разработки. В силу этого задачи институционального проектирования интегрированных финансовых операторов, брокерских и агентских институтов, финансовых групп, обеспечивающих реализацию стратегии устойчивого финансового роста на основе компетентностного подхода к увеличению финансового и организационного капитала акторов.

Российские исследователи осуществляют активный поиск и обобщение информационно-методического материала, моделируя процессы, связанные с консолидацией финансового, организационного и интеллектуального капитала, выявляя особенности формирования нематериальных активов крупных страховых компаний на российском рынке на основе оценки результатов работы национальных страховых операторов.

В современных условиях появилась необходимость исследования новых форм государственной политики в области развития финансово-инвестиционных институтов на основе всестороннего осмысления концепции «новой экономики», учитывающей расширение многообразия элементов и связей, функций и структур, организаций и институций финансового рынка.

В условиях информационной эры историческая тенденция приводит к тому, что доминирующие функции и процессы все больше оказываются организованными по принципу сетей. Именно сети составляют новую социальную морфологию наших обществ, а распространение сетевой логики в значительной мере сказывается на ходе и результатах процессов, связанных с производством, культурой, властью.

Мы можем сказать, что информационные сети становятся непременным атрибутом «новой экономики», как в свое время сеть автодорог и электрическая сеть были инфраструктурой, на которой расцвело индустриальное общество. Информационные магистрали, развернутые поверх глобальных электронно-цифровых сетей, становятся действенными каналами обмена информацией и обеспечения сотрудничества. Таким образом, чтобы управление в сетевой экономике было эффективным, большинство западных ученых считают необходимым «переплести» органы управления на международном и национальном уровнях в единую, достаточно хорошо интегрированную систему Hirst P., Thompson G. Globalization and the Future of the Nation State // Economy and Society. 1995. Vol. 24. № 3. P. 422..

Очевидно, чтобы сформировать единую интегрированную сеть финансовых услуг, необходимо разработать стратегию отдельной бизнес-единицы.

В России необходимы новые стимулирующие механизмы и поддер-живающие условия для развития интегрированных бизнес-групп, крупного финансового капитала. Необходима новая стратегия развития компаний, направленная на привлечение методик оценки рисков и дополнительного капитала, а также инвестиционных ресурсов в экономику на основе новых финансовых инструментов, обеспечивающих доходность от инвестиро-вания.

Главное в характеристике устойчивости финансовых компаний заключается не только в размере или в национальной принадлежности капитала, а в том, что идет активная капитализация и формирование сети российских интегрированных акторов рынка финансовых услуг. Устойчивость акторов финансово-инвестиционного комплекса обеспечивает высокий уровень компетенций менеджмента компании и реализации стратегии обучающей организации.

Сотрудники банков, относящихся к компетентным организациям, сосредоточены на том, чтобы предлагать клиенту наиболее ликвидные финансовые продукты. При высоком уровне организационного капитала все системы банка интегрированы в процесс формирования нового продукта, предоставления услуг с высокой долей консалтинговой составляющей.

Финансовые консультанты, которые сегодня довольно часто встречаются в операционном зале банка, помогают клиентам определиться с выбором финансовых продуктов (услуг), подсказывая, какие продукты наиболее ликвидные в данной ситуации именно для этой категории клиентов.

Развитие информационного капитала, появление новых каналов постоянно повышает эксплуатационные расходы и не способствует снижению стоимости функционирования банка. Очень непросто управлять множеством продуктов и услуг, предоставляемых через разные каналы в режиме 24x7. Открытие каждого нового канала повышает сложность системы и увеличивает количество устройств, которые необходимо обслуживать и интегрировать.

Сегодня банки, реализующие стратегию компетентностного подхода, активно предлагают свои услуги через собственные отделения, банкоматы, телефоны (с операторами и автоматическими голосовыми системами), по почте, через отделения партнеров или агентов, через Интернет. Вскоре банковские услуги будут предоставляться и через эфир ? по беспроводным каналам связи.

Для выравнивания стратегии роста информационного капитала каналы необходимо строго синхронизировать, чтобы данные везде совпадали. Многоканальность усложняет модификацию банковских продуктов и их взаимодействие. Новые каналы порождают и услуги нового типа (например, консолидацию всех счетов клиента или оплату коммунальных услуг), что нередко создает дополнительные проблемы. Банкам при многоканальной дистрибуции необходимо переместить акцент от работы с продуктами на работу с клиентами.

Конечно, проще следить за доходностью продуктов, на что и нацелены банковские системы. Но известно, что основную прибыль розничный банк получает от 20 % клиентов. То есть большинство клиентов банка не приносят ему никакой прибыли. Кроме того, стоимость продажи нового продукта старому клиенту составляет всего 10 % от стоимости продажи продукта новому клиенту. Необходимо удерживать наиболее прибыльных клиентов (с постоянной переоценкой их прибыльности). Измерение доходности клиента представляет собой нелегкую задачу ? нужно учитывать много переменных величин: каналы продаж, продукты, балансы.

Но если не научиться этому, не расширять постоянно знания о клиентах, не создавать модель доходности клиента с учетом его полного жизненного цикла, трудно будет организовать перекрестную продажу продуктов клиентам, создать сбалансированный портфель продуктов и услуг.

Методом выявления конкурентов является сочетание анализа индустрии и рынка путем выделения товарно-рыночных сегментов Кидалов А.В. Новые технологии на рынке медицинского страхования. СПб.: Питер, 2003. С. 69.. «Изучение сильных и слабых сторон конкурентов компании обычно строится на основе вторичных данных, личного опыта и непроверенных слухов. Кроме того, компании могут получить дополнительную информацию, проводя первичное маркетинговое исследование потребителей, поставщиков и дилеров» Котлер Ф. Основы маркетинга : пер. с англ. СПб., 2001. С. 321..

Внутренняя эффективность банка тоже имеет большое значение для динамики формирования организационного капитала и нематериальных активов, поскольку от скорости и точности обработки клиентских заявок в бэк-офисе зависит то, как банк выглядит в глазах своих клиентов, повышается или снижается ценность бренда. Более того, условия на рынке сегодня таковы, что банки оказываются в тисках предельно жестких требований к внутренней эффективности их функционирования. Но если западноевропейские банки находятся под сильным прессингом снижения затрат (cost cutting), то российские банки в первую очередь озабочены потребительскими качествами своих услуг.

В течение ближайших лет ведущие банки, активно формирующие стратегии информационного роста на рынке финансовых услуг, по всей видимости, значительно сократят оперативные расходы и повысят удовлетворенность клиентов за счет внедрения web-архитектуры во всех каналах распределения продуктов. Банки объединят традиционные системы отделений и операторов, call-центров, банкоматов и Интернет-банкинга единой инфраструктурой с доступом через браузер. В результате значительно вырастет рыночное давление на те банки, которые не последуют примеру лидеров.

Жесткая конкуренция заставляет весьма трепетно относиться к тем конкурентным преимуществам, которые ценятся потребителями и которые уже никак нельзя игнорировать. Если два-три года назад принятие решения по выдаче кредита на покупку автомобиля могло длиться больше двух недель и банк позволял себе заставлять ждать своего клиента, то сейчас все изменилось. Клиент выбирает банк, в котором он возьмет потребительский кредит, и этот выбор основывается на целом наборе параметров: процентная ставка по кредиту, минимальный первичный платеж, количество обслуживающих страховых организаций, время принятия решения по кредиту, объем необходимых документов, скорость оформления сделки, удобство внесения ежемесячных платежей, контактность и лояльность банковских менеджеров.

Сегодня процентная ставка не самый главный критерий ? все большее значение приобретают одобрительные или негативные отзывы коллег и друзей. Неоспоримым преимуществом банка в борьбе за клиента становятся скорость и надежность обслуживания. А зависят эти преимущества от того, насколько отработаны, гибки и эффективны внутренние процедуры банка.

Банки, выступающие компетентностными организациями, приступают к решению задач совершенствования внутренних процессов. Информационные технологии ? лишь один из тех инструментов, с помощью которых можно повысить эффективность работы банка. Главное средство, обеспечивающее развитие компетенций, это технологии и комплексный реинжиниринг процессов, направленный на создание простых, надежных и быстрых процедур обработки банковских продуктов.

Поскольку некоторые клиенты предпочитают иметь счета в нескольких банках, перед банками стоит задача завоевать лояльность клиента. В этой связи банки и страховые компании налаживают партнерство, нап-равленное на обеспечение своих клиентов широким набором банковских продуктов.

В своих работах Д. Хелд обращает внимание на расширение влияния транснациональных фирм на методы конкурентной борьбы, подчеркивая, что «в условиях глобальной экономики сетевые структуры выступают не только одним из решающих факторов достижения устойчивого преимущества над конкурентами, но и определяют динамику роста экономики» Held D. Democracy and Globalization // Global Governance, Boulder, 2005. Vol. 1. № 1. P. 67.. При этом сетевые компании являются институционально послушными, проявляют стремление не просто соблюдать законодательные требования, но и выступать конкурентоспособным работодателем, инвестируя в развитие бизнеса.

Сетевые инновационные компании с отличной репутацией пользуются особым расположением клиентов и инвесторов. Например, вследствие институционально-сетевого развития сетевых структур использование венчурного капитала в инвестиционном развитии в США в 2-3, а иногда и в 4 раза выше, чем в странах Евросоюза Communication on implementation of the risk capital action plan. EU Commission. Brussels. 2004. 4 November.. Наиболее прибыльными финансовыми корпорациями последних двух десятилетий являются те, которые сами, развивая финансовые и информационные технологии, обеспечили им применение в страховой и банковской сфере. Этим во многом определяется стремительное развитие кредитного и страхового рынка в развитых странах.

Глава 4 УКРЕПЛЕНИЕ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ОПЕРАТОРОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА НА ОСНОВЕ ТЕХНОЛОГИЙ РЕИНЖИНИРИНГА

4.1 Консолидация роста как этап развития

В рамках страховых объединений, страховых и банкостраховых групп, других организационных экономических структур, носителями информации выступают применяемые финансовые и информационные технологии. Сегодня финансовые корпорации, развивая аутсорсинг информационно-финансовых технологий, как отмечает Хейвуд Брайан, сократили на 20 % свои расходы Хейвуд, Брайан Дж. Аутсорсинг: в поисках конкурентных преимуществ : пер. с англ. М.: Вильямс, 2002. С. 42..

Главное в характеристике устойчивости банкостраховых групп заключается не только в размере или в национальной принадлежности капитала, а в том, что идет активная капитализация и формирование сети российских страховых групп. Если фирма формирует сеть за пределами своего государства, то происходит транснационализация бизнеса. Финансовый капитал перерастает национальные границы, становится интернациональной величиной.

В то же время финансовую устойчивость страховой компании обеспечивает не интернационализация, а транснационализация как страхового, так и всего интегрированного капитала. Это связано с тем, что финансовому капиталу пока больше свойственна не интернационализация, а транснационализация операций, поэтому страховому бизнесу необходимо для обеспечения финансовой устойчивости формировать транснациональные сети.

Развивая интеллектуальный капитал, наиболее талантливым, инновативным менеджерам уступают часть прав собственности фирмы (в виде акций). Именно права собственности составляют базу для принятия эффективных и рациональных менеджерских решений. Во-вторых, крупные компании расходуют значительную часть ресурсов на подготовку и обучение. Эти инвестиции в человеческий фактор имеют огромное значение для общества. Топ-менеджмент страховых организаций совершенствовал свои навыки в крупных компаниях.

Крупные компании вносят вклад в предпринимательский процесс с помощью создания дочерних предприятий и филиалов, инвестиций в фирмы-новички, а также глобальных каналов сбыта и подготовки будущих предпринимателей. Роль крупных компаний в деятельности начинающих фирм так же важна, как и роль венчурного капитала. В-третьих, чтобы располагать инновационными мегавозможностями необходимы значительные ресурсы. Привлекая новые технологии, крупные компании создают возможности для роста и самоактуализации менеджеров высшего звена, которые и выступают в дальнейшем носителями конкурентных преимуществ. В-четвертых, мегаоператоры являются крупными работодателями.

Крупные финансовые компании, стремящиеся изменить существующий в отрасли порядок, перекраивают границы сегментов рынка, устанавливают новые соотношения цены и результатов деятельности и изобретают заново концепцию продукта или услуги. Глобальная конкуренция модифицирует роль страховой компании в условиях информационно-сетевого общества, финансовой экономики, когда усложняются социальные, производственные и потребительские отношения. В этих условиях действия менеджерского состава страховщика должны быть ориентированы на клиента.

Государство должно быть заинтересовано в становлении крупных страховых компаний и стимулировать рост капитализации мелких и средних. Рост страховой компании не только создает рабочие места, но и расширяет систему управлений рисками, обеспечивая стратегическую карту конкурентоспособности бизнеса своих клиентов, а значит, теперь уже и их финансовую устойчивость и экономическое процветание, которые, в свою очередь, приводят к личному и общественному прогрессу.

Для обеспечения устойчивости бизнеса на основе качественно нового уровня эффективности внутреннего управления большинству российских кэптивных компаний, входящих в состав страховых союзов и страховых групп придется перейти от «мягкой» структуры взаимодействия участников объединения (картель, союз, альянс) к более жесткой ? финансовой корпорации. Центральные компании страховых групп, как правило, выполняют функции, скорее, маркетинговых центров, чем действительно управляющих компаний с широким кругом функций и ответственности. Чем более либеральной становится система государственного регулирования, тем в большей мере к такому подходу должны быть готовы потребитель, система законодательства и инфраструктура страхового рынка, обеспечивающие соблюдение его интересов.

Именно поэтому даже в наиболее либеральных системах государственного регулирования существуют юридические и организационные механизмы, направленные на поддержание стабильности страхового рынка. К их числу могут быть отнесены саморегулируемые организации страхового рынка ? ассоциации страховщиков или страховых посредников, страховые пулы, для участников которых становится обязательным следование совместно установленным правилам, регулирующим взаимоотношения субъектов на страховом рынке (кодексы поведения). В качестве институционального субъекта, являющегося носителем стратегических интересов страхового бизнеса рассмотрим интегрированные структуры: страховой пул, страховую группу.

В качестве интегратора объединения (координатора) страхового пула или страховой группы обычно выступает крупная компания с известным брендом, удовлетворяющая определенным требованиям. К ним относятся: наличие лицензии и соблюдение требований страхового надзора, наличие разветвлений филиальной сети и квалифицированного персонала, значительный объем технологий и собственного удержания по большинст-ву рассмотренных выше единичных рисков, лидерство на региональных страховых рынках.

Как показали результаты исследования, российский страховой рынок отличается корпоративной лояльностью компаний и менеджеров, особенно в регионах. Вместе с тем, разрозненность региональных компаний, их информационная закрытость тормозят развитие рынка, делают страховые компании и банки более уязвимыми для конкурентов.

Низкая компьютерная оснащенность большинства российских страховых компаний, как мы отмечали, не позволяет им адаптировать и анализировать информацию по сопоставимым рискам даже внутри одной страховой группы. На рынке отсутствует система актуарных расчетов, нет специалистов-актуариев. Уровень актуарных расчетов и недостаточный объем информации не позволяют компаниям рассчитывать собственные риски.

Страховой рынок, по оценкам экспертов, имея огромный потенциал для роста, отстает в своем развитии от банковского сектора на несколько лет. Это связано в первую очередь с тем, что у страховых компаний не было возможности работать с государственными деньгами в том объеме, как это было у банков. Кроме того, общий объем прибыли даже крупной страховой компании или страховой группы не позволяет им формировать серьезные бюджеты ни на развитие, ни на информационные технологии (IT), ни на подготовку кадров.

Одна из главных проблем динамично развивающихся страховых компаний ? дефицит профессиональных кадров. В связи с этим крупные компании, такие как «Ингосстрах» и «Росгосстрах», имеют свои корпоративные университеты для сотрудников системы. «Росгосстрах» создал методологический центр для обучения персонала среднего уровня, открыл школу страхового агента, обеспечивает своих сотрудников методическими материалами, проводит профессиональные конкурсы, награждает победителей.

Важнейший фактор развития страхового бизнеса ? это усиление бренда, изменение отношения к компании в регионах. Стратегия, направленная на слияние с другими компаниями, отличается тем, что преобразованная компания должна восприниматься клиентом как более надежная.

Финансовая безопасность ? фундаментальная основа устойчивого и экономически эффективного развития страхового бизнеса, обеспечивающая свою безопасность в определенное время и при данных обстоятельствах в условиях глобальной конкуренции направленная на защиту интересов учредителей и страхователей. Развитие рыночной модели страхования в России направлено на формирование в обществе отношения к современной страховой отрасли как целостной системе финансовых мер, управляемой на основе финансовых механизмов, с помощью финансовых рычагов, финансовых стимулов в целях обеспечения устойчивости экономического развития экономических агентов и социально-экономической безопасности населения. Реализация указанных целей предполагает в своей основе обеспечение финансовой безопасности самого страховщика как предприятия (фирмы) В современной экономической литературе (См.: Гальперин В., Игнатьев С., Моргунов В. Микроэкономика. СПб.: Экономическая школа, 1994; Клейнер Г. Системная парадигма и теория предприятия // Вопросы экономики. 2002. № 10. С. 47-69 и др.) эти термины употребляются как синонимы..

Структурные реформы в экономике предполагают изменение динамики инвестиционного процесса, который должен формироваться как результат совместных инвестиций тех предприятий, которые обладают финансовой устойчивостью. Речь идет не о слиянии и поглощении, а о построении партнерских отношений участников того или иного рынка с целью создания системной модели бизнеса. У каждой региональной компании есть свои сильные стороны: высоколиквидные страховые продукты, внедрение новых технологий, партнерство с другими финансовыми институтами.

Формируя цель увеличения стоимости компаний, страховщики Северо-Западного федерального округа начинают объединяться с федеральными игроками. На рынке страховых услуг Санкт-Петербурга, например, 2005 г. был отмечен двумя важными событиями: страховая группа АСК, объединяющая компании «АСК-Петербург» и «АСК-Мед», а также страховое общество «Прогресс Нева» заявили о смене акционеров. Федеральная страховая компания «Межрегиональное Страховое Соглашение» (МРСС) приобрела 74 % акций компаний группы АСК. Группа «Ренессанс Страхование» стала владельцем 100 % акций СК «Прогресс Нева» в обмен на участие ее акционеров в капитале компании-покупателя. Таким образом, петербургские страховщики включились в процесс консолидации российского страхового рынка, который неизбежно продолжится в 2006 г.

Объединив свои ресурсы развития в организацию комплексного финансового менеджмента, компании одного направления (группы) могут обеспечить себе продвижение не только на региональном, но и на российском рынках. Ответ на вопрос о конкурентоспособности страховой компании в условиях высококонкурентной среды напрямую зависит от того, насколько компания является платежеспособной, от способности компании получать деньги от своих непосредственных операций и от финансового потенциала компании, позволяющей ей выстоять во время незапланированного кризиса.

Консолидация роста - неизбежный этап развития страховых компаний, стремящихся к росту. Именно поэтому сделки по слиянию-поглоще-нию будут совершаться на страховом рынке достаточно активно. Напри-мер, известно о готовности «Ренессанс Страхования» продолжать приобретение региональных активов, вкладывая в это не менее 100 млн долл. Компания МРСС сделала предложения об объединении нескольким фир-мам. СК «КапиталЪ», «Альфа Страхование» и «Ренессанс Страхование» присматриваются к «Украинской транспортной страховой компании».

Платежеспособность страховщика зависит от достаточности размера сформированных страховых резервов. Однако «из-за неравномерности распределения страховых случаев во времени, возможного несоответствия фактической убыточности и убыточности, заложенной в расчете тарифов, активы страховщика должны включать свободные от любых обязательств средства, достаточные для выполнения обязательств по искам в случае недостаточности средств страховых резервов. Эта часть собственных резервов носит название маржи платежеспособности и определяется как часть активов страховщика, не связанная какими-либо обозримыми обязательствами» Орланюк-Малицкая Л.А. Устойчивость и платежеспособность российских страховых компаний. М.: Финансовая Академия при Правительстве РФ, 2002. С. 62..

В последнее время маржа платежеспособности во многих странах стала использоваться органами страхового надзора для определения финансовой устойчивости компаний. Поэтому различают «фактическую маржу платежеспособности» и ее минимальное значение, ниже которого она не должна опускаться, «требуемую маржу платежеспособности».

Маржа платежеспособности устанавливает некоторый уровень. Этот уровень должен быть достаточно высоким, чтобы позволить осуществить вмешательство в дела компании на первой стадии возникновения финансовых затруднений или с целью исправить положение, или, если крах компании неизбежен, с целью минимизации потерь для страхователей. Другими словами, требуемая маржа платежеспособности должна быть такой, чтобы обеспечить высокий уровень вероятности того, что компания способна выполнять свои обязательства в течение определенного времени.

В качестве мер, направленных на повышение финансовой устойчивости страховщиков, в первую очередь следует рассматривать увеличение размера фактической маржи платежеспособности страховщика. Указанная цель может быть достигнута путем увеличения заявленного уставного капитала посредством срочного погашения задолженности учредителями или увеличения заявленного уставного капитала в соответствии с порядком, установленным законодательством.

С практической точки зрения, понятие платежеспособности связано с признанием компании неплатежеспособной. Неплатежеспособность возникает в тот момент, когда компания не в состоянии своевременно платить по своим долгам. Так, по Г.А. Белянкину, «платежеспособность означает, что стоимость активов страховой компании превышает стоимость ее обязательств или равна им. Страховщик считается неплатежеспособным, если его активы неадекватны или недоступны в определенное время, чтобы осуществить выплаты по наступившим страховым случаям» Белянкин Г.А. Платежеспособность страховой компании в новых экономических условиях. М., 2004. С. 98..

В целях повышения финансовой устойчивости в результате оценки технической рентабельности отдельных видов страхования может быть принято решение об изменении структуры страхового портфеля, в том числе о приостановлении деятельности по видам страхования, существенно ухудшающим общий финансовый результат деятельности страховщика.

Вопросы обеспечения финансовой устойчивости страховых компаний имеют стратегическое значение, во-первых, для успешного развития и стабильности страхового предпринимательства, во-вторых, для получения дополнительного дохода страховой компании, в-третьих, для развития и защиты экономики в целом. Внимания к финансовой устойчивости страховой организации требует сам характер страховой услуги, в основе которой лежит характер страхового риска.

Повышение финансовой устойчивости является одним из приоритетных направлений финансового менеджмента страховой компании: соответствующие процедуры должны осуществляться в целях укрепления позиций компании на рынке, удовлетворения интересов ее собственников, повышения эффективности страхового бизнеса.

4.2 Формирование конкурентоустойчивости на основе общности интересов бизнеса банков и страховых компаний

Большинство западных банков стремятся к тому, чтобы весь персонал, включая операционисток, принимал участие в продаже клиенту продуктов и услуг. Для этого убираются стойки с бронированными стеклами, отделяющие сотрудников банка от клиента. Банковское отделение принимает формат открытого пространства с диванами и креслами, «накрытого» сетью беспроводного доступа в интернет (Wi-Fi), тут же могут находиться офисные и копировальные центры, отделения экспресс-почты, даже кафетерий. По периферии отделения располагаются разного рода банкоматы, интернет-киоски, каналы «горячей линии» ? все необходимое для самообслуживания.

Сотрудники «технологичных» банков сосредоточены на том, чтобы предлагать клиенту наиболее сложные финансовые продукты. При высоком уровне организационного капитала все системы банка интегрированы в процесс формирования нового продукта, предоставления услуг с высокой долей консалтинговой составляющей. Финансовые консультанты, которые сегодня довольно часто встречаются в операционном зале банка, помогают клиентам определиться с выбором финансовых продуктов (услуг), подсказывая, какие продукты наиболее проходные в данной ситуации именно для этой категории клиентов.

Даже экран операциониста, выдающего наличные, может подсказать, что вот этому клиенту можно продать дебетовую карточку или потребительский кредит. Заставка, возникающая на экране банкомата и интернет-киоска между двумя фазами транзакции, тоже способна навести клиента на мысль о покупке новых банковских услуг. Заметим, что во всех темах ведущую партию играют современные информационные технологии ? портальные, CRM-системы, компьютерная телефония и Wi-Fi, учетные и аналитические системы и т.д. В условиях информациональной глобализации расходы на ИТ ? одна из крупнейших (для западных банков вторая после затрат на рабочую силу) статей банковских расходов. С конца 70-х гг., когда на рынке появились банкоматы и телефонный банкинг, каналы предоставления банковских услуг постоянно расширяются.

Сегодня конкурентоустойчивые банки предлагают свои услуги через собственные отделения, банкоматы, телефоны (с живыми операторами и автоматическими голосовыми системами), по почте, через отделения партнеров или агентов, через Интернет. Вскоре банковские услуги будут предоставляться и через эфир ? по беспроводным каналам связи.

Методом выявления конкурентов, по мнению исследователей, является сочетание анализа индустрии и рынка путем выделения товарно-рыночных сегментов Кидалов А.В. Новые технологии на рынке медицинского страхования. СПб.: Питер, 2003. С. 69.. «Изучение сильных и слабых сторон конкурентов компании обычно строится на основе вторичных данных, личного опыта и непроверенных слухов. Кроме того, компании могут получить дополнительную информацию, проводя первичное маркетинговое исследование потребителей, поставщиков и дилеров» Котлер Ф. Основы маркетинга : пер. с англ. СПб., 2001. С. 321..