Деньги, кредит, финансы

Наличными деньгами производятся следующие расчеты:

1) предприятий, учреждений и организаций с населением;

2) между отдельными гражданами на товарных и продуктовых рынках;

3) частично расчеты населения с финансово-кредитной системой;

4) в ограниченных размерах платежи между предприятиями и организациями потребкооперации.

Таким образом, сфера использования налично-денежных платежей ограничена, в основном, расчетами с населением.

Причины роста налично-денежного оборота многообразны, к ним относятся в том числе:

1) экономический кризис;

2) кризис неплатежей;

3) кризис наличности;

4) плохая организация системы межбанковских расчетов;

5) замедление расчетов;

6) сознательное занижение прибыли и доходов предпринимателей с целью ухода от налогов и расширение наличных платежей за пределами банковской системы.

Резкий рост налично-денежного оборота приводит к увеличению издержек государства на обращение, перевозку, хранение наличных денег, а также замену ветхих купюр.

Под платежной системой понимается совокупность учреждений, инструментов и процедур, которые используются для передачи денежных средств между физическими и юридическими лицами с целью выполнения ежедневно возникающих у них платежных обязательств.

Обеспечение стабильности, надежности и безопасности платежной системы возлагается на центральный эмиссионный банк. Одной из основных задач развития платежной системы является сокращение наличных денег в обращении.

1.6 ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ

К. Маркс дал научное объяснение взаимосвязи таких экономических показателей, как денежная масса, сумма цен товаров и услуг, кредит, взаимные и безналичные платежи, скорость обращения денег и сформулировал на этой основе закон денежного обращения.

Закон денежного обращения основывается на проявлении закона стоимости в товарно-денежных отношениях и формулируется следующим образом: «При данной скорости обращения денег... общая сумма денег, находящихся в обращении на данном отрезке времени, определяется общей суммой подлежащих реализации товарных цен плюс общая сумма платежей, приходящихся на этот же период времени, минус платежи, взаимно уничтожающиеся путем погашения. Общий закон, по которому масса находящихся в обращении денег зависит от товарных цен, ни в малейшей мере этим не нарушается, ибо сама сумма платежей определяется ценами, установленными в контактах».

Закон может быть представлен следующей формулой:

кд = сцт - к + п - вп/с,

где: КД-- кличество денег, необходимых для обращения;

СЦТ -- сумма цен реализуемых товаров и услуг;

К -- сумма цен товаров, проданных в кредит;

П -- сумма платежей по обязательствам;

ИП -- сумма взаимно погашаемых обязательств;

С -- скорость оборота одноименной денежной единицы.

Или более кратко:

M=PQ/V,

где:

М -- количество денег, необходимых для обращения;

PQ -- сумма товарных цен;

V -- скорость обращения денег.

Из закона денежного обращения вытекает основной принцип денежного обращения -- ограничение денежной массы потребностями оборота. Условия и закономерности поддержания денежного равновесия определяются взаимодействием двух факторов:

1) потребностями товарооборота в деньгах;

2) фактическим поступлением денег в оборот; Теоретически потребность товарооборота в деньгах, в условиях обращения неразменных денежных знаков, определяется, исходя из их реальной покупательной способности при уровне цен, сложившемся в данный период времени.

Под покупательной способностью денег понимается способность денежной единицы обмениваться на определенное количество товаров и услуг.

Количество денег, необходимое для выполнения ими функций средства обращения и средства платежа, зависит:

1) от количества проданных на рынке товаров и услуг;

2) от уровня цен товаров и тарифов;

3) от скорости обращения денег.

В первом и втором случаях эта зависимость прямая, в последнем случае -- обратная.

Все вышеуказанные факторы определяются условиями производства:

1) чем больше развито общественное разделение труда, тем больше объем продаваемых товаров и услуг;

2) чем выше уровень производительности труда, тем ниже стоимость товаров и услуг, а также цены на них.

Потребность хозяйства в деньгах подчиняется вероятностно-статистическим закономерностям.

Так как денежное обращение обслуживает товарооборот, важным фактором, определяющим потребность хозяйства в деньгах, является сумма цен товаров и услуг, реализуемых за наличные и в кредит. Эта потребность зависит от спроса государства, хозяйствующих субъектов и населения на покупательные и платежные средства и на средства накопления.

Совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих государству, хозяйствующим субъектам и населению, также называется денежной массой.

В составе денежной массы различают активные и пассивные деньги. Активные деньги обслуживают наличный и безналичный оборот, пассивные обслуживают накопления, резервы, остатки на счетах и потенциально могут быть использованы для расчетов.

Изменение объема денежной массы может быть результатом:

1) увеличения количества денег в обращении;

2) увеличения скорости обращения денег.

Под скоростью обращения денег понимается быстрота их

оборота при обслуживании сделок.

Скорость обращения денег определяется числом оборотов денежной единицы за определенный период.

ГЛАВА 2. Инфляция

2.1 понятие и сущность инфляции

Избыток денежных средств в обращении, по сравнению с потребностями экономики, вызывает нарушение закона денежного обращения. При этом говорят об инфляции.

Под инфляцией понимается переполнение каналов денежного

обращения: 1) связанное с нарушением закона денежного обращения;

2) проявляющееся в рыночной экономике в виде повсеместного и долговременного роста цен, а в плановой -- в виде исчезновения

товаров с прилавков административной торговли и резком росте цен на неконтролируемых государством колхозном и «черном» рынках;

3) приводящее к утрате деньгами части или всех своих функций.

В крайнем своем проявлении инфляция последовательно приводит:

1) к утрате деньгами всех своих функций;

2) уничтожению товарно-денежных отношений;

3) натуральному обмену.

Термин «инфляция» возник в связи с массовым переходом на бумажные деньги и отражал факт переполнения ими каналов денежного обращения. Избыток бумажных денег вызывал их обесценение, что, в свою очередь, приводило к росту цен.

Возможно переполнение денежного оборота и металлическими деньгами. В условиях обращения металлических денег инфляция может быть вызвана двумя причинами:

1) порча монеты ее эмитентами, вызывающая недоверие к обращающимся деньгам и рост цен;

2) избыток полноценных денег, также приводящий к росту цен. Инфляция, вызванная второй причиной, является достаточно редким явлением.

Признание возможности инфляционных процессов при металлическом обращении имеет принципиальное значение и подтверждает справедливость количественной теории: неметаллические деньги не породили инфляцию, а только стали благоприятным условием для ее проявления.

Согласно знаменитому высказыванию М. Фридмена, «инфляция всегда и везде является чисто денежным явлением». Уровень цен в экономике предопределяется количеством обращающихся в ней денег. Это положение описывается классическим уравнением обмена:

MV=PQ,

где: Р -- уровень цен товаров и услуг;

Q -- количество реальных товаров и услуг;

М -- денежная масса, находящаяся в обороте;

V -- скорость обращения денег.

Соответственно важнейшей причиной усиления инфляционных процессов является более быстрый рост номинальной денежной массы по сравнению с ростом национального продукта в физическом выражении:

iP = iM x iV/iQ,

где: iP --индекс роста цен; iM -- индекс роста денежной массы;

iV -- индекс роста скорости обращения денег, находящихся в обороте;

iQ -- индекс роста реального продукта. Таким образом, темпы инфляции:

1) прямо пропорциональны темпам прироста денежной массы и темпам увеличения скорости денежного обращения;

2) обратно пропорциональны темпам прироста реального продукта.

Зная эти переменные, можно объяснить динамику инфляции в прошлом и прогнозировать ее развитие в будущем. Наличие в вышеприведенной формуле параметра iQ -- индекса изменения реального объема продукта, обслуживаемого деньгами, не меняет денежной природы инфляции. Снижение объемов реального продукта при стабильном уровне денежной массы приводит к повышению темпов инфляции, так как меньшему количеству продуктов противостоит прежнее количество денег. Наоборот, возрастание объемов реального продукта при прежнем объеме денежной массы способствует дефляции, то есть снижению уровня цен. Надо отметить, что дефляция на практике встречается крайне редко. В современной экономике инфляционные процессы чаще всего развиваются независимо от того, растет или снижается объем реального продукта.

При стабильных значениях скорости обращения денег и прироста реального продукта инфляция определяется темпами роста денежной массы.

Рост количества денег в обращении полностью предопределяется кредитной эмиссией центрального банка:

1) увеличение активов центрального банка по любому направлению (кредиты правительству, коммерческим банкам, населению, зарубежным странам, а также прирост чистых международных резервов) приводит к возрастанию денежной базы;

2) возрастание денежной базы через эффект мультипликатора приводит к увеличению денежной массы;

3) увеличение денежной массы приводит к увеличению темпов инфляции.

Таким образом, любое увеличение активов центрального банка носит инфляционный характер, а по их структуре и приросту можно судить об источниках инфляции.

Денежная масса, созданная в результате кредитной эмиссии центрального банка, влияет на инфляцию не сразу, а через определенные промежутки времени -- лаги, в течение которых изменения объемов денежной массы вызывают соответствующие изменения в темпах прироста цен.

Лаг -- временной интервал между изменением объема денежной массы в обращении (как причиной) и изменением уровня инфляции (как следствием).

Существование лага между ростом денежной массы и темпами инфляции является общепризнанным. Надо отметить, что изменение объема денежной массы воздействует на темпы инфляции как в одну, так и в другую сторону:

1) если денежная масса в обращении увеличивается, то через некоторое время (лаг) темпы инфляции возрастают;

2) если денежная масса в обращении уменьшается, то через некоторое время (лаг) темпы инфляции снижаются.

На величину лага влияют разные факторы:

1) уровень развития кредитной системы;

2) состояние платежной системы;

3) частота выплаты доходов;

4) эффект валютного замещения.

Если кредитная система недостаточно развита, то дополнительная денежная масса беспрепятственно выплескивается на потребительский рынок, вызывая достаточно быстрый рост цен. По мере развития кредитной системы лаги увеличиваются. На коротких промежутках времени при быстром росте денежной массы решающим фактором инфляции становится скорость обращения денег.

Инфляция может «импортироваться». Государства, интегрированные в мировое хозяйство, испытывают на себе последствия инфляционных процессов, происходящих в других странах. Импортируя товары по повышенным ценам, они импортируют и инфляцию. Это существенно сказывается на экономике развивающихся стран, зависящих от поставок импортного сырья, а также готовой продукции. В такой ситуации желательна ревальвация национальной валюты, то есть повышение ее курса по отношению к другим валютам. Эта мера позволит сохранить сложившуюся пропорцию между количеством национальных денег и массой зарубежных товаров. В противном случае на прежнее количество денег в национальной валюте потребители смогут купить уже меньшее количество импортных товаров и услуг.

2.2 ВИДЫ ИНФЛЯЦИИ

Существуют следующие принципы классификации инфляции: по внешнему проявлению, по темпам роста, по причинам.

1. По внешнему проявлению различают открытую и скрытую (или подавленную) инфляцию.

Открытая инфляция, присущая рыночной экономике, проявляется в долговременном росте цен на все товары (в отличие от неинфляционного временного, сезонного роста цен или роста цен на модные товары).

Скрытая (подавленная) инфляция, присущая плановой экономике, проявляется в исчезновении товаров с прилавков административной торговли и повышении цен на не контролируемых государством рынках (колхозном и «черном»).

2. По темпам роста различают:

1) ползучую инфляцию (десятки процентов в год);

2) галопирующую инфляцию (сотни процентов в год);

3) гиперинфляцию (тысячи процентов в год).

3. По причинам различают инфляцию спроса и инфляцию издержек. Инфляция спроса развивается в результате изменения спроса на

товары, когда спрос на товары превышает их предложение. Избыточный спрос ведет к росту цен и способствует развитию инфляционных процессов.

Инфляция спроса обусловлена следующими причинами:

1) милитаризацией экономики и ростом расходов на вооружение;

2) наличием дефицита бюджета и ростом государственного долга;

3) кредитной экспансией банков;

4) притоком иностранной валюты в страну, вызывающим рост денежной массы и, таким образом, излишний спрос.

Инфляция издержек объясняется ростом денежных издержек производства. Издержки или затраты на производство продукции являются основной составляющей ее цены. Кроме этого, предприниматель закладывает в цену прибыль и определенный процент на возмещение предполагаемой инфляции («ценовую накидку»). Профсоюзы, в свою очередь, в целях предотвращения падения уровня жизни трудящихся требуют повышения заработной платы. В столкновении интересов обеих сторон неизбежно возникает инфляционная спираль.

Инфляция издержек обусловлена многими причинами. Во-первых, снижением производительности труда, связанным с циклическими колебаниями или структурными изменениями в производстве и приводящим к увеличению издержек на единицу продукции, а следовательно, и уменьшению прибыли. Уменьшение прибыли, в свою очередь, может привести к снижению объемов производства, сокращению предложения товаров и росту цен. Во-вторых, расширением сферы услуг, появлением новых их видов с большим удельным весом зарплаты и относительно низкой производительностью труда, что вызывает общий рост цен на услуги. В-третьих, повышением оплаты труда при определенных обстоятельствах и в результате активной деятельности профсоюзов. В-четвертых, высокими косвенными налогами, которые включаются в цены товаров.

2.3 МЕХАНИЗМ РАЗВИТИЯ И ОПРЕДЕЛЕНИЕ УРОВНЯ ИНФЛЯЦИИ

Механизм развития инфляции включает две стадии инфляции: начальную и основную. На начальной стадии темпы роста денежной массы выше темпов роста цен. Скорость обращения денег изменяется слабо. На основной стадии даже незначительный прирост денежной массы вызывает резкий рост цен.

Переполнение каналов сферы обращения денежными знаками происходит не только вследствие роста массы денег, но и в результате увеличения скорости их обращения. Хозяйствующие субъекты стремятся во что бы то ни стало превратить деньги в любые товары или в иностранную валюту. По мере роста темпов инфляции происходит валютное замещение: национальная валюта перестает выполнять функции денег, и их начинают выполнять иностранные валюты.

Для определения уровня инфляции используют показатель индекса цен, который измеряет соотношение между покупной ценой определенного набора потребительских товаров и услуг («рыночная корзина») для данного периода и совокупной идентичной и сходной группой товаров и услуг в базовый период.

Существуют три основных индекса цен: Г. Пааше, Э. Ласпейреса и И. Фишера. Индексы цен зависят не только от уровня цен на товары и услуги, но и от количества реализованных благ.

Для расчета индекса Пааше используется ассортиментный набор текущего года:

Индекс Пааше несколько занижает уровень инфляции, так как не учитывает ассортиментных сдвигов и приписывает базисному году новый, сложившийся в анализируемом году ассортиментный набор.

Для расчета индекса цен Ласпейреса используется ассортиментный набор базисного года:

Индекс Ласпейреса несколько завышает уровень инфляции, так как показывает не только рост цен, но и изменения в ассортиментном наборе, включая и ценовой, и структурный факторы.

Индекс Фишера усредняет индексы Пааше и Ласпейреса:

Однако индекс Фишера является достаточно громоздким и применяется на практике весьма редко.

Чаще других используется индекс Ласпейреса, так как для его расчета достаточно учесть только изменение цен.

2.4 МЕРЫ БОРЬБЫ С ИНФЛЯЦИЕЙ

Инфляция оказывает отрицательное влияние на развитие общества, так как:

1) ухудшается экономическое положение;

2) возникает социальная напряженность. Ухудшение экономического положения выражается:

1) в снижении объемов производства;

2) в переливе капитала из производства в торговлю и посреднические операции, где быстрее оборот капитала и больше прибыль;

3) в расширении спекуляций в связи с резким изменением цен;

4) в ограничении кредитных операций;

5) в обесценении финансовых ресурсов государства.

Социальная напряженность связана с тем, что в период инфляции происходит перераспределение национального дохода в ущерб наименее обеспеченным слоям общества, а также снижаются реальные доходы, а следовательно, и уровень жизни населении.

Для преодоления инфляции и стабилизации денежного обращения проводятся денежные реформы или антиинфляционная политика.

Денежная реформа представляет собой полное или частичное

преобразование денежной системы с целью упорядочения

и укрепления денежного обращения.

Различают следующие виды денежных реформ:

а) нуллификацию -- объявление недействительными обесценениях бумажных денег;

б) девальвацию -- понижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран;

в) ревальвацию -- повышение курса национальной валюты по * и ношению к иностранным валютам;

г) деноминацию -- укрупнение нарицательной стоимости денежных знаков и обмен их на новые денежные единицы с одновременным пересчетом в таком же соотношении цен, тарифов, заработной платы и т.д.

Антиинфляционная политика не вносит изменения в денежную систему страны и представляет собой комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией.

В рамках антиинфляционной политики существуют два основных направления: дефляционная политика и политика доходов.

Дефляционная политика заключается в регулировании денежного спроса через использование денежно-кредитного и налогового механизма и предполагает снижение государственных расходов, повышение процентных ставок за кредит, усиление налогового бремени, ограничение денежной массы. Дефляционная политика приводит к замедлению темпов экономического роста.

Политика доходов подразумевает параллельный контроль над ценами и заработной платой путем полного их замораживания или установления предела их роста. Проведение политики доходов может вызвать социальные противоречия.

Сочетание денежной реформы и антиинфляционной политики.

Обмен денежных знаков по дефляционному курсу на новые с целью резкого уменьшения денежной массы в обращении в сочетании с временным или частичным замораживанием банковских вкладов населения и предприятий называется «шоковой терапией».

ГЛАВА 3. Денежные системы

3.1 ПОНЯТИЕ И основные элементы национальной денежной системы

Под денежной системой страны понимается система обращения денег, сложившаяся исторически и закрепленная законодательно.

Денежная система включает в себя следующие основные элементы:

1) денежную единицу (единицу счета), служащую для измерения цен товаров;

2) официальный масштаб цен;

3) виды денежных знаков;

4) эмиссионную систему.

1. Денежная единица (единица счета) -- установленный в законодательном порядке денежный знак, служащий для соизмерения и выражения цен всех товаров и услуг. Денежная единица, как правило, делится на мелкие кратные части. В большинстве стран установлена десятичная система деления (1 доллар США равен 100 центам, I рубль РФ = 100 копейкам).

2. Масштаб цен -- количество золота, зафиксированное в денежной единице. С прекращением размена кредитных денег на золото официальный масштаб цен утратил экономический смысл.

3. Виды денежных знаков, являющиеся законным платежным средством, -- это кредитные и бумажные деньги. Кредитные и бумажные деньги различаются по эмитенту и по назначению. Кредитные деньги (банковские билеты или банкноты) создаются в результате кредитной эмиссии центрального банка. Он кредитует коммерческие банки для последующего кредитования ими экономики. Бумажные деньги (казначейские билеты) выпускает министерство финансов для финансирования дефицита бюджета (таблица 6).

Таблица 6

Виды денег/ принципы классификации	По эмитенту	По назначению
Кредитные	Центральный эмиссионный банк	Кредитование экономики
Бумажные	Министерство финансов (казначейство)	Финансирование дефицита бюджета

4. Эмиссионная система -- законодательно установленный порядок выпуска денежных знаков. Она включает в себя эмиссионное законодательство и эмиссионный центр.

Эмиссионный центр. В стране может быть один или два эмиссионных центра:

1) правом эмиссии может обладать только центральный банк -- единый эмиссионный центр;

2) правом эмиссии могут обладать как центральный банк, так и министерство финансов -- два эмиссионных центра.

В первом случае в качестве денежных знаков обращаются банковские билеты (банкноты), выпущенные центральным эмиссионным банком. Во втором случае, кроме банкнот, в качестве денежных знаков обращаются казначейские билеты, выпущенные министерством финансов.

Эмиссионное законодательство -- законодательство, регулирующее выпуск, обращение и изъятие из обращения денежных знаков.

3.2 ПОНЯТИЕ И ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Под национальной валютной системой страны понимается форма организации и регулирования валютно-кредитных отношений, закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права.

Национальная валютная система является составной и относительно самостоятельной частью денежной системы страны, и в то же время неразрывно связана с мировой валютной системой. Категория «валюта» обеспечивает взаимосвязь и взаимодействие национального и мирового хозяйства (схема 3).

Схема 3.

Основными элементами национальной валютной системы являются:

1) национальная валюта;

2) условия обратимости (конвертируемости) национальной валюты;

3) режим курса национальной валюты;

4) паритет национальной валюты;

5) международная валютная ликвидность страны и ее национальное регулирование;

6) регламентация международных расчетов страны и использования международных кредитных средств;

7) режим национального валютного рынка и рынка золота;

8) национальное валютное регулирование и валютный контроль.

I. Национальная валюта.

Под валютой понимаются деньги, участвующие в международных расчетах.

Различают национальную и иностранную валюты.

Главный элемент денежной системы страны -- национальная денежная единица -- приобретает название национальной валюты в момент участия в международных расчетах.

II. Условия обратимости (конвертируемости) национальной валюты.

Под обратимостью (конвертируемостью) валюты понимается ее способность обмениваться на другие валюты и подвергаться обратному процессу.

Выделяют внешнюю и внутреннюю обратимость (конвертируемость). Под внешней обратимостью (конвертируемостью) понимается разрешение осуществления валютных операций только иностранным гражданам и иностранным предприятиям (нерезидентам). Под внутренней обратимостью (конвертируемостью) понимается разрешение осуществления валютных операций гражданам и предприятиям данной страны (резидентам). На практике более широко используется внешняя обратимость валют, так как ее введение не требует перестройки национального законодательства и накопления центральным банком дополнительных резервов, выраженных в иностранных валютах.

По степени фактической взаимной обратимости различают обратимые (конвертируемые) и необратимые (неконвертируемые) валюты.

Обратимые (конвертируемые) валюты, в свою очередь, могут быть свободно конвертируемыми и частично конвертируемыми.

Под свободно конвертируемой валютой (свободно обратимой) понимается валюта, которая свободно и неограниченно обменивается на валюты других стран.

Под частично конвертируемой валютой (частично обратимой) понимается валюта, которая обменивается на ограниченное число иностранных валют и применяется не во всех видах международного платежного оборота.

Под неконвертируемой (замкнутой) валютой понимается валюта, которая не обменивается на другие иностранные валюты и выступает внутри страны только в качестве национальной денежной единицы.

Условия обратимости валют -- обязательные условия, соблюдение которых необходимо для поддержания нормального функционирования механизма обратимости национальных валют. Для того чтобы национальная валюта стала обратимой, страна должна:

1) располагать значительными резервами в виде товаров, производственных мощностей, рабочей силы для поддержания высокого уровня товарной обратимости;

2) располагать значительными резервами иностранных валют;

3) поддерживать реальный и устойчивый курс национальной валюты.

Высокий уровень товарной обратимости выступает гарантией того, что владелец национальной валюты может в любое время беспрепятственно обратить ее в материальный эквивалент в виде необходимых ему товаров и услуг. Только в этом случае экономические субъекты будут принимать соответствующую обратимую валюту в оплату, держать ее на счетах, использовать при международных расчетах.

Если владелец национальной валюты по каким-либо причинам не может обратить ее в товарный эквивалент, он должен быть уверен в том, что сможет беспрепятственно обменять ее на иностранные валюты для последующего их обмена на интересующие его товары. В противном случае накопление и хранение средств в национальной валюте теряет реальный экономический смысл.

Экономические субъекты должны быть уверены в том, что их средства в национальной валюте не обесценятся в результате падения ее курса, что они не понесут материальных потерь от курсовых колебаний.

III. Режим курса национальной валюты.

Под валютным курсом понимается цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных счетных единицах.

В основе формирования валютных курсов лежат стоимостные пропорции обмена, то есть стоимости определенного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. На практике стоимостные пропорции обмена валют выражаются в виде соотношения покупательной способности валют.

Объективной основой формирования валютного курса являются сложные процессы воспроизводства в рыночной экономике. В этой связи на формирование валютных курсов оказывает влияние множество факторов, в том числе образующие, регулирующие и кризисные факторы.

Под образующими понимаются факторы, непосредственно связанные с процессом международного экономического обмена и определяющие динамику валютного курса. К ним относятся:

1) ВНП -- валовые национальные продукты стран, участвующих в международном обмене;

2) состояние платежного баланса;

3) внутреннее и внешнее предложение денег;

4) процентные ставки.

Под регулирующими понимаются факторы, оказывающие влияние на образующие факторы и, тем самым, на механизм установления валютного курса.

К регулирующим факторам относятся:

1) факторы государственного регулирования;

2) структурные факторы.

К факторам государственного регулирования можно отнести действие инструментов денежно-кредитной и финансовой политики, регулирование ценообразования, законодательные методы (принятие законов, издание указов президента, приказов министерств и ведомств, указаний и циркулярных писем центрального банка и др.).

К структурным факторам относятся состояние структуры и инфраструктуры финансовых рынков, основные направления внешнеэкономической деятельности.

Под кризисными понимаются факторы, возникающие при нарушении макроэкономического равновесия. Существует три группы кризисных факторов: кризисные явления в экономике, политические и психологические факторы.

К первой группе можно отнести следующие факторы:

1) дефицит госбюджета;

2) инфляцию;

3) дестабилизацию финансовых рынков;

4) монополизацию отдельных отраслей экономики;

5) значительный отток капиталов из страны;

6) резкое сокращение объемов инвестиций;

7) падение объемов производства;

8) кризис неплатежей и т.д.

Ко второй группе можно отнести следующие факторы:

1) политические решения, оказывающие серьезное влияние на состояние денежной, кредитной и финансовой систем;

2) политические решения, влияющие на краткосрочную и долгосрочную экономическую политику;

3) стабильность руководящих структур, степень взаимопонимания между ними;

4) уровень выполняемости законов;

5) степень доверия населения властным структурам и т.д.

К третьей группе можно отнести следующие факторы:

1) отсутствие экономического мышления у населения;

2) отсутствие опыта в переходе к рыночным отношениям;

3) отложенный спрос;

4) инфляционные ожидания;

5) недоверие к национальной валюте.

Существуют следующие режимы валютных курсов:

1) фиксированные валютные курсы; 2) свободно колеблющиеся («плавающие») валютные курсы

(свободное «плавание» валют);

3) регулируемое «плавание» валют;

4) множественность валютных курсов.

При режиме фиксированного валютного курса его свободное повышение или понижение не допускается, а цена покупки и цена продажи национальной валюты устанавливается решением центрального банка.

При свободном «плавании» валют обменный курс формируется под влиянием спроса и предложения на свободном рынке. Центральный банк не вмешивается в процесс установления обменного курса национальной валюты.

При регулируемом «плавании» валют обменный курс национальной валюты также формируется на рынке под влиянием спроса и предложения. Однако в этом случае центральный банк страны осуществляет валютные интервенции на валютном рынке и таким образом:

1) сглаживает колебания валютного курса;

2) делает валютный курс более предсказуемым и стимулирующим внешнюю торговлю.

Множественность валютных курсов подразумевает применение на практике режима дифференцированных валютных курсов, то есть разных по видам курсов по разным видам операций.

Установление курсов иностранных валют называется котировкой.

В мировой практике применяются два метода котировок:

1) прямая котировка, при которой одна единица иностранной валюты приравнивается к определенному количеству единиц национальной валюты (например, 1 доллар США = 30 руб. РФ);

2) косвенная котировка, при которой одна единица национальной валюты приравнивается к нескольким единицам иностранной валюты (например, 1 руб. РФ = 0,03 долл.).

Если невозможно установить соотношение между двумя валютами напрямую или невыгодно напрямую купить интересующую иностранную валюту, применяют кросс-курсы.

Под кросс-курсом понимается соотношение между двумя валютами, которое устанавливается, исходя из их курсов по отношению к курсу третьей валюты.

Различают следующие виды валютных курсов:

1) курс продавца -- курс продажи (offer);

2) курс по1упателя -- курс покупки (bid).

IV. Паритет национальной валюты.

Под пapnтетом покупательной способности валют понимается соотношение между двумя валютами по их покупательной способности к определенному набору товаров и услуг, устанавливаемое законодательно и являющееся основой валютного курса.

При золотей стандарте валютный курс опирался на золотой паритет, под которым понимается соотношение валют по их официальному золотому содержанию. После Второй мировой войны золотые паритеты фиксировались МВФ.

По мере вытеснения золота из обращения золотой валютный курс неразменных кредитных денег постепенно отрывался от золотого паритета. До середины 70-х гг. XX в. базой валютного курса служили:

1) официальный масштаб цен (золотое содержание валют);

2) золотые паритеты (соотношение валют по официальному золотому содержанию).

Соотношение валют измерялось с помощью официальной цены золота в кредитных деньгах, которая, наряду с ценами на товары, пилилась показателем степени обесценения валют.

В течение длительного времени официальная, фиксируемая государством цена золота отрывалась от его стоимости, в связи с чем золотой паритет стал носить искусственный характер.

После того как в 1971 г. был прекращен размен доллара на золото, и золотое содержание валют, и золотой паритет окончательно потеряли свое первоначальное значение.

На смену официальному золотому паритету пришел валютный паритет, который представляет собой соотношение покупательной способности валют, устанавливаемое законодательно и являющееся основой для валютного курса.

Особенностью нового порядка определения соотношения валют является установление валютных паритетов на базе валютной корзины методом соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют.

VI. Международная ликвидность страны и ее национальное регулирование.

Под международной валютной ликвидностью понимается способность страны (или группы стран) своевременно погашать свои международные обязательства. Под регулированием международной валютной ликвидности понимается обеспечение международных расчетов необходимыми платежными средствами.

Для осуществления международных расчетов страны используют современные средства международных расчетов (международные ликвидные резервы). Ответственность за аккумулирование средств международных расчетов в достаточном объеме возлагается на центральные банки.

Состав международных ликвидных резервов:

1) немонетарное золото;

2) иностранные валюты (резервные, ключевые);

3) коллективные валюты;

4) резервная позиция (доля) страны в МВФ.

Немонетарное золото (золотой запас). В условиях Бреттон-Вудской системы, основанной на золотовалютном, а точнее, на золотодолларовом стандарте, золото служило базовым средством международных расчетов. Центральные банки стран, имевшие дефицитные платежные балансы, отправляли золото в США, где обменивали его на доллары и, таким образом, пополняли свои долларовые резервы. И наоборот, страны с возросшими долларовыми активами могли обменивать их в США на золото. Эти операции проводились на базе официальной цены золота, составлявшей 35 долларов за одну тройскую унцию (31,1035 г). В 1971 г. США отказались от дальнейшего размена долларов на золото, что повлекло за собой необходимость реформы мировой валютной системы. В 1976 г. было подписано и в 1978 г. вступило в силу Ямайское соглашение, которое предусматривало демонетизацию золота. Официальная цена золота была упразднена, централизованное регулирование мировых рынков золота прекратилось, а само золото стало обычным товаром. МВФ и некоторые страны продали часть принадлежавшего им золотого запаса. В начале 80-х гг. выдвигались предложения относительно восстановления монетарной роли золота, но они не получили поддержки.

Центральные эмиссионные банки стран накапливают запасы немонетарного золота (золота в слитках) и ревностно берегут его, так как физические запасы золота до сих пор являются высоколиквидными резервами.

Иностранные валюты (резервные, ключевые)

Под резервной валютой понимается национальная валюта отдельной страны, способная выполнять функции международного платежного и резервного средства.

Запасы иностранных свободно конвертируемых валют существуют в следующих формах:

1) в виде остатков, находящихся на корреспондентских и текущих счетах в иностранных банках, а также краткосрочных банковских депозитов;

2) в виде рыночных ликвидных инструментов (казначейских векселей и государственных краткосрочных облигаций);

3) различных необращающихся на рынке долговых свидетельств, которые являются результатом официальных сделок данной страны с центральными банками и правительственными учреждениями других стран.

Коллективные валюты.

К наиболее известным коллективным валютам можно отнести: СДР; ЭКЮ; переводной рубль и евро.

СДР (от англ. special drawing rights -- SDR) -- специальные права заимствования (СПЗ) -- особый тип международной валюты, выпускаемой Международным валютным фондом и используемый только для межправительственных расчетов через центральные банки.

ЭКЮ (European Currency Unit) -- коллективная валюта Европейского экономического сообщества, которая базировалась на корзине (наборе) валют стран--членов ЕЭС. ЭКЮ была заменена на евро в соотношении 1:1.

Евро -- коллективная валюта ЕС, которая является первой коллективной валютой, выпущенной в наличной форме и заменившей в обращении национальные валюты нескольких европейских стран.

Переводной рубль -- коллективная валюта Совета экономической взаимопомощи (СЭВ), международной региональной экономической организации социалистических стран, обращалась с 1978 по 1991 г.

Резервная позиция (доля) страны в МВФ. Количественно эта статья международных ликвидных резервов соответствует той части вступительного взноса страны в МВФ (до 25% квоты), которая вносится не в национальной, а в свободно конвертируемой валюте и специальных правах заимствования. Страны -- члены МВФ могут получать средства в Фонде в пределах резервной позиции по первому требованию. При этом, в отличие от кредитов, использование таких средств не обусловлено предварительным согласием со стороны Фонда и не ограничено какими-либо сроками.

V. Регламентация международных расчетов страны и использования международных кредитных средств.

Под международными расчетами понимается регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в рамках экономических, политических и культурных отношений между государствами, а также между юридическими и физическими лицами разных стран.

Единого общепринятого для всех стран средства международных расчетов нет.

В настоящее время в качестве средств международных расчетов используются:

1) немонетарное золото, которое представляет собой резервный фонд мировых денег и используется в международных расчетах при чрезвычайных ситуациях (чрезвычайные деньги) или за отсутствием других средств;

2) иностранные валюты (прежде всего резервные), а также платежные средства, выраженные в них (векселя, чеки);

3) международные счетные единицы или коллективные валюты, представляющие собой денежные единицы, выпущенные международными экономическими организациями, а также платежные средства, выраженные в них.

Международные расчеты осуществляются посредством следующих документов:

1) финансовых (векселей, чеков, платежных расписок);

2) коммерческих (счетов-фактур, чеков, платежных расписок);

3) отгрузочных (коносаментов, накладных квитанций);

4) страховых (полисов);

5) различных сертификатов.

Основными формами международных расчетов являются: инкассо, аккредитив, расчеты по открытому счету; банковский перевод; чеки.

Инкассо -- банковская операция, посредством которой банк клиента по его поручению получает платеж от импортера за отгруженные в его адрес товары и оказанные услуги и зачисляет эти средства на счет экспортера (клиента).

Аккредитив -- банковская операция, посредством которой банк клиента по его поручению принимает обязательство оплатить документы третьему лицу (бенефициару) или произвести оплату, акцепт или учет (негоциацию) тратты, выставленной бенефициаром.

Расчеты по открытому счету -- периодические платежи импортера экспортеру при регулярных поставках товаров в кредит по этому счету.

Банковский перевод -- поручение одного банка другому банку выплатить бенефициару определенную сумму.

Формы международных расчетов являются объектом унификации.

Под регламентацией международных расчетов страны понимается определение порядка, форм, а также платежных средств, используемых при международных расчетах.

VII. Режим национального валютного рынка.

По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом или с двойным режимом.

Под валютным рынком с одним режимом понимается рынок со свободными, то есть плавающими валютными курсами.

Под валютным рынком с двойным режимом понимается рынок, на котором одновременно применяются и фиксированный, и «плавающий» курсы валют.

VIII. Национальное валютное регулирование и валютный контроль.

Валютное регулирование может осуществляться на трех уровнях: национальном, межгосударственном и региональном международном.

Под национальным валютным регулированием понимается регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций.

Национальное валютное регулирование является средством реализации валютной политики (политики обменного курса).

Под валютной политикой (политикой обменного курса) понимается совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере валютно-кредитных отношений в соответствии с текущими задачами и стратегическими целями страны.

Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством, которое является основой национального валютного регулирования и контроля. Ответственность за соблюдение и выполнение валютного законодательства возлагается на национальные органы валютного регулирования и контроля (правительство и центральный эмиссионный банк).

Под валютным контролем понимается контроль над соблюдением валютного законодательства, включающий мероприятия государства по надзору, регистрации и статистическому учету операций с валютой и валютными ценностями.

Составной частью валютного контроля и одной из форм валютной политики являются валютные ограничения, которые используются:

1) для выравнивания платежного баланса;

2) для поддержания обменного курса национальной валюты

3) в целях концентрации валютных ценностей в руках государства.

Под валютными ограничениями понимается совокупность мероприятий, осуществляемых государством по ограничению отдельных видов операций резидентов и нерезидентов с валютой и валютными ценностями.

Валютные ограничения носят дискриминационный характер, так как они:

1) способствуют перераспределению валюты и валютных ценностей в пользу государства и крупных хозяйствующих субъектов-

2) затрудняют доступ к валюте и валютным ценностям мелким и средним хозяйствующим субъектам.

Валютные ограничения используются в качестве инструмента политики протекционизма для ослабления позиций импортеров и поддержки, а также во внешней политике для валютной блокады отдельных стран с целью оказания на них давления.

3.3 ПОНЯТИЕ И ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Под мировой валютной системой понимается форма организации международных валютно-кредитных отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями.

Основными элементами мировой валютной системы являются:

1) резервные валюты стран и международные счетные единицы;

2) условия взаимной обратимости (конвертируемости) валют;

3) международная валютная ликвидность и ее межгосударственное регулирование;

4) унификация основных форм международных расчетов и правил использования международных кредитных средств обращения;

5) режим мирового валютного рынка и рынка золота.

1. Резервные валюты стран и международные счетные единицы.

Мировая валютная система базируется на двух ключевых элементах: на национальных валютах ведущих стран мировой экономики и на международных счетных единицах, представляющих собой коллективные валюты международных экономических организаций.

В качестве первого ключевого элемента мировой валютной системы используются только те конвертируемые валюты, которые могут выполнять функции международного платежного и резервного средства (ключевые или резервные валюты).

Под резервной валютой понимается национальная валюта ведущей страны мировой экономики, которая может выполнять функции международного платежного и резервного средства.

Статус резервной валюты: дает существенные преимущества ее стране-эмитенту в мировой экономике и в то же время налагает определенные обязанности на ее экономику.

Преимущества заключаются в том, что страна-эмитент резервной валюты имеет возможность:

1) покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой;

2) содействовать укреплению позиций национальных корпораций на мировом рынке.

Обязанности страны-эмитента резервной валюты заключаются:

1) в необходимости поддержания относительной стабильности национальной валюты;

2) принятии мер по ликвидации дефицита платежного баланса;

3) подчинении внутренней экономической политики задачам достижения и поддержания стабильности мировой валютной системы.

Спрос на резервные валюты со стороны других стран вызван как объективными, так и субъективными причинами.

Объективными причинами спроса на резервные валюты являются:

1) свободная обратимость валюты;

2) ведущие позиции страны в мировой экономике;

3) широкое использование резервных валют в международных расчетах;

4) наличие развитой зарубежной сети кредитных учреждений стран-эмитентов резервной валюты;

5) емкие финансовые рынки в странах-эмитентах резервных валют. Субъективными причинами спроса на резервные валюты являются:

1) активная внешняя политика;

2) стремление страны занимать лидирующее положение в мировой экономике.

Понятие «резервная валюта» стало широко использоваться во второй половине XX в. Резервными валютами в Бреттон-Вудской валютной системе были признаны английский фунт стерлингов и американский доллар, а в Ямайской валютной системе -- американский доллар, английский фунт стерлингов, немецкая марка и японская йена.

Вторым ключевым элементом мировой валютной системы являются международные счетные единицы, представляющие собой коллективные валюты международных экономических и международных региональных экономических организаций.

Первоначально международные счетные единицы выпускались только в безналичной форме. Как уже отмечалось выше, к наиболее известным их видам относятся:

1) коллективная валюта Международного валютного фонда -- СДР;

2) коллективная валюта Европейского экономического сообщества -- ЭКЮ;

3) коллективная валюта Совета экономической взаимопомощи -- переводной рубль.

СДР (от англ. special drawing rights -- SDR) -- специальные права заимствования (СПЗ) -- эта валюта была эмитирована в бездокументарной форме в 1970 г. в качестве дополнения к традиционным средствам международных расчетов. СДР -- чисто бухгалтерская категория. Эмитируется точно так же, как деньги в момент покупки центральными банками у коммерческих банков государственных ценных бумаг: центральный банк кредитует корсчета комбанков, и созданные таким образом резервы могут использоваться ими по усмотрению. Подобным образом в мировой экономике эмитируются СДР, когда МВФ кредитует своих членов. Как уже было сказано выше, СДР используются только в расчетах между правительствами и другими официальными органами стран. СДР являются особой формой международных резервов, так как МВФ не только взимает проценты с заемщика, но и выплачивает их держателям СДР на ту часть авуаров, которые хранятся в национальных резервах в пределах квоты данной страны в МВФ.

ЭКЮ (European Currency Unit) -- Европейская валютная единица была создана в 1979 году на основании решений сессии европейского совета стран -- участниц ЕЭС, проводившейся в декабре 1978 г. для противостояния преобладанию на мировом валютном рынке доллара США и обеспечения формирования европейскими странами единого валютного рынка.

ЭКЮ использовалась:

1) для взаимных расчетов между странами -- членами Европейской Валютной Системы, совершающими сделки в сфере торговли, инвестирования капитала, кредитования и других валютных операций;

2) для оценки уставных фондов европейских международных сообществ и организаций, расчетов по осуществляемой ими деятельности.

ЭКЮ имела обеспечение золотом, долларом и национальными валютами стран -- участниц Европейской валютной системы.

Евро -- международная счетная единица, заменившая предыдущую коллективную валюту Европейского союза. В рамках завершения европейской экономической интеграции была создана ее высшая форма -- Экономический и валютный союз, под которым понимается единое экономическое и валютное пространство 13 европейских стран, вошедших в валютную зону (Еврозону).

Отличительной особенностью евро, по сравнению с другими международными счетными единицами, является то, что после короткого периода обращения в безналичной форме она перешла в сферу наличного обращения.

Евро стала первой коллективной валютой, выпушенной в обращение в наличной форме.

Переводной рубль -- коллективная валюта Совета Экономической Взаимопомощи (СЭВ), международной региональной экономической организации социалистических стран. Она была выпущена в обращение в безналичной форме в 1978 г., применялась при расчетах между странами -- членами СЭВ и прекратила свое обращение в 1991 г. в связи с распадом названной выше международной региональной экономической организации.

II. Условия взаимной обратимости (конвертируемости) валют:

1) регламентация режимов валютных курсов;

2) унифицированный режим валютных паритетов.

III. Международная валютная ликвидность и ее межгосударственное регулирование.

Понятие международной валютной ликвидности неоднозначно.

Под международной валютной ликвидностью может пониматься: 1) способность страны или группы стран своевременно погашать свои международные обязательства; 2) совокупность источников финансирования и кредитования международного платежного оборота.

Международная валютная ликвидность зависит от наличия в мировой валютной системе ликвидных резервов, служащих резервными и платежными средствами, в объеме, достаточном для обслуживания международных расчетов.

Регулирование международной валютной ликвидности сводится к поиску источников финансирования международного платежного оборота в целях обеспечения его международными платежными средствами в достаточном объеме.

IV. Унификация основных форм международных расчетов и правил использования международных кредитных средств обращения. Регламентация международных расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютных систем в соответствии с унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Регламентация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами, в числе которых две женевские конвенции -- вексельная и чековая.

V. Режим мирового валютного рынка и рынка золота.

Под мировым валютным рынком понимается совокупность официальных центров, где совершается купля-продажа иностранных валют по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.

Такими центрами, как правило, являются свободные валютные рынки стран, то есть рынки, на которых ограничения либо очень незначительны, либо совсем отсутствуют.

Мировой валютный рынок выполняет в мировой экономике следующие функции:

1) конвертирование национальных валют с целью использования их покупательной способности за рубежом;

2) клиринг расчетов между резидентами разных стран;

3) хеджирование валютных рисков в связи с переходом к плавающим обменным курсам.

Под мировым рынком золота понимается совокупность специальных центров торговли золотом, где осуществляется его регулярная купля-продажа на основе спроса и предложения.

В настоящее время в мире функционируют более 50 таких центров, этом ведущее место принадлежит рынку золота в Лондоне и Цюрихе. Под мировым рынком золота также понимается сеть банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Эти банки осуществляют посреднические операции, концентрируют объемы спроса и предложения, фиксируют средние рыночные цены в дни проведения операций.