Экономика промышленного предприятия

Рентабельность - доходность, прибыльность предприятия; показатель экономической эффективности производства промышленного предприятия, который отражает конечные результаты хозяйственной деятельности. Ее рассчитывают как отношение балансовой прибыли R к среднегодовой стоимости основного капитала и нормируемых оборотных средств (ОК + ОС). Различают два вида рентабельности: рентабельность, рассчитанная на основе балансовой (общей) прибыли, и рентабельность, рассчитанная на основе чистой прибыли.

При формировании цен на промышленную продукцию может использоваться рентабельность отдельных изделий, которая рассчитывается как отношение прибыли к себестоимости.

Показатель рентабельности взаимосвязан со всеми показателями эффективности производства, в частности с себестоимостью продукции, фондоемкостью продукции и скоростью оборачиваемости оборотных средств.

На величину рентабельности, рассчитанную по балансовой прибыли, влияют три основных фактора: прирост прибыли, уровень использования основного капитала и нормируемых оборотных средств. Рассмотрим более подробно влияние каждого фактора.

Прибыль может возрасти в результате увеличения объема производства продукции, повышения удельного веса изделий с более высокой рентабельностью, снижения себестоимости продукции, роста оптовых цен, при повышении качества выпускаемой продукции. Прирост прибыли в результате увеличения объема производства продукции можно рассчитать по следующей формуле:

П = (ВП - ВП ) / = (1500 - 1200) 0,12 = 36 тыс. руб.,

где

ВП и ВП - соответственно плановая и базовая стоимость валовой продукции производства в оптовых ценах предприятия;

- доля прибыли в стоимости валовой продукции в базисном периоде.

Ассортимент выпускаемой продукции оказывает непосредственное влияние на прибыль. При изменении структуры ассортимента в направлении повышения удельного веса изделий с более высокой рентабельностью обеспечивается дополнительный прирост прибыли:

П = [(ВП - ВП ) (R - R)] / 100 = [(1500 0,25 - 1200 0,2) (15 - 12)] / 100 = 4,05 тыс. руб.,

где

, - плановый и базовый удельный вес изделий, рентабельность которых превышает средний уровень по предприятию;

R, R - повышенная и средняя рентабельность изделий в процентах.

Если в результате структурных сдвигов увеличился удельный вес нескольких высокорентабельных изделий, то общий прирост прибыли определяется как сумма прироста прибыли по каждому изделию:

П = П + П + ... + П,

Где а, а ... а - изделия с более высокой рентабельностью.

Среди факторов, влияющих на прирост прибыли, ведущая роль принадлежит снижению стоимости продукции. Выбор путей сокращения текущих издержек производства основывается на анализе структуры себестоимости. Для материалоемких отраслей промышленности наиболее характерным является экономия материальных ресурсов, для трудоемких - рост производительности труда, для фондоемких - улучшение использования основного капитала, для энергоемких - экономия топлива и электроэнергии.

В формализованном виде прирост прибыли в результате снижения себестоимости продукции можно выразить:

П = С ВП / ВП - С = 1056 1500 / 1200 - 1315 = 5 тыс. руб.,

Где С, С - себестоимость продукции в базисном и плановом периоде.

При производстве продукции повышенного качества текущие издержки чаще всего возрастают. Однако в результате реализации этой продукции по повышенным ценам прибыль также может возрасти:

П = [ВП (R + R - R )] / 100 = [1500 0,1 (15 + 5 - 12)] / 100 = 12 тыс. руб.,

где П - прирост прибыли в результате роста оптовых цен из-за повышения качества выпускаемой продукции;

- удельный вес продукции повышенного качества, %;

R - рентабельность продукции повышенного качества, равная 15%;

R - прирост рентабельности продукции повышенного качества, равный 5%;

R - средняя рентабельность производства, равная 12%.

Пример. Исходные данные для количественной оценки прироста прибыли приведены в табл. 24.

Таблица 24

Данные для расчета прироста прибыли, тыс. руб.

Показатели	Обозначения	Базовые данные	Плановые данные
Стоимость валовой продукции	ВП	1200	1500,0
Стоимость валовой продукции при структурных сдвигах в ассортименте	ВП	-	1516,05
Себестоимость продукции	С	1056	1315,00
рентабельность продукции, %	R	12,0	13,25
Прибыль	П	144	201,05
Доля прибыли в стоимости валовой продукции, %		12,0	-
Прирост прибыли	П	-	57,05
В том числе за счет:
увеличения объема производства снижения себестоимости повышения доли продукции с R =15% на 5%, т. е. а = 0,2; а = 0,25	П П П	- - -	36,00 5,00 4,05
Повышение качества продукции при R = = 20%, а = 0,1	П	-	12,00
Среднегодовая стоимость основного капитала		600,0	600,00
Норматив оборотных средств	ОС	300,0	300,00
Уровень рентабельности производства, %	R	16,0	22,34

Общий прирост прибыли рассчитывается как сумма прироста прибыли по каждому фактору (см. табл. 24):

П = П + П + П + П = 36,0 + 5,0 + 4,05 + 12,0 = 57,05 тыс. руб.

Затем определяется уровень рентабельности производства в планируемом году. Для данного примера уровень рентабельности составит:

R = [(П + П) / ( + ОС)] 100% = [(144 + 57,05) / (600 + 300)] 100% = 22,33%.

Таким образом, прирост уровня рентабельности равен:

R = R - R = 22,33 - 16 = 6,33%.

Рентабельность является показателем, характеризующим использование основного капитала, поэтому на ее уровень большое влияние оказывают стоимость основного капитала и уровень его использования. Уменьшение среднегодовой стоимости основного капитала обеспечивает прирост рентабельности за счет повышения удельной прибыли, приходящейся на 1 руб. Основного капитала, и снижения амортизационных отчислений, приходящихся на единицу продукции.

При списании лишнего оборудования прирост рентабельности может быть определен по формуле:

R = (П ОК ) / [ОК (ОК - ОК )] 100,

где

П - прибыль в базисном периоде;

ОК - уменьшение стоимости основного капитала за счет списания лишнего оборудования;

ОК - среднегодовая стоимость основного капитала и оборотных средств в базисном году.

Предположим, что в плановом периоде стоимость списанного основного капитала составила 100 млн. руб., тогда

R = (144 100) / [900 (900 - 100)] 100 = 2%.

Прирост рентабельности в результате сокращения амортизационных отчислений рассчитывается следующим образом:

R = ОК Н / (ОК- ОС ),

где

Н - норма амортизационных отчислений.

Допустим, что Н = 0,08, тогда

R = 100 0,08 / (900 - 100) = 1,0%.

Общий прирост рентабельности в результате снижения среднегодовой стоимости основного капитала и оборотных средств определяется как сумма прироста по факторам:

товар себестоимость капитал промышленный

R = R + R.

Прирост рентабельности производства в результате улучшения использования оборотных средств может быть рассчитан:

R = П ОС / [Ф (Ф - ОС )],

где

ОС - снижение стоимости нормируемых оборотных средств:

ОС = ОС - ОСпл;

ОС = (ОС Ч ) / Ч,

Где ОС, оспл - соответственно базовая и плановая среднего довая стоимость нормируемых оборотных средств;

Чб, Чпл - количество оборотов, совершаемых оборотны- ми средствами в базисном и плановом периоде.

Предположим, что количество оборотов Чпл возросло с двух до трех, тогда

ОС = 300 - [(300 2) / 3] = 100.

Следовательно,

R = [П (ОК + ОС - ОС) - П (ОК + ОС)] 100 = [144 (600 + 300 - 100) - 144 (600 + 300)] 100 = (0,18 - 0,16) 100 = 2%.

При расчете рентабельности по чистой прибыли дополнительные факторы, влияющие на рост уровня рентабельности, обусловлены снижением абсолютной величины налога.

Анализ результативных показателей хозяйственной деятельности промышленного предприятия позволяет установить причины изменения таких обобщающих показателей, как прибыль и рентабельность, в зависимости от изменения прибыли на единицу реализуемой продукции, объема реализации, среднегодовой стоимости основных производственных фондов и нормируемых оборотных средств, налоговой политики и т. п.

В общем виде чистая прибыль может быть рассчитана по формуле:

ПР = (Ц - С ) Q - [(ПР Q ) Н + (Ц - МЗ ) Q НДС ],

где

Ц - оптовая цена единицы i-й номенклатуры продукции, руб.;

C - полная себестоимость единицы i-й номенклатуры продукции, руб.;

Q - годовой объем i-й номенклатуры продукции, шт.;

ПР - валовая прибыль единицы i-й номенклатуры продукции, т. е. (Ц - С), руб.;

Н - ставка налога на прибыль, принимается равной 24%;

M - количество номенклатурных позиций продукции (i = 1, 2, 3 ... M);

МЗ - материальные затраты на производство единицы i-й номенклатуры продукции в стоимостном выражении, руб.;

НДС - ставка налога на добавленную стоимость, принимается равной 15%.

В свою очередь, чистая рентабельность производства отражает удельную чистую прибыль, приходящуюся на 1 руб. Среднегодовой стоимости производственных фондов:

R = ПР /ПФ,

где

ПФ- среднегодовая стоимость производственных фондов, т. е. cумма среднегодовой стоимости основных производственных фондов ОПФ и нормируемых оборотных средств ОС.

Факторный анализ показателей хозяйственной деятельности промышленного предприятия (табл. 25) показывает, что оптовая цена промышленной продукции осталась неизменной, как и объем производства: Q = Q = 10 тыс.шт. Однако структура выпускаемой продукции претерпела изменения. Повысился спрос на продукцию Г и несколько упал на продукцию Б и В. В связи с тем, что в отчетном периоде спрос был эластичным, выручка от реализации возросла на 6,0 млн. руб. И составила 66 млн. руб. Полная себестоимость годового выпуска в результате структурных сдвигов в номенклатуре также возросла до 52,7 млн. руб., т. е. на 4,2 млн. руб.

По сравнению с плановым периодом валовая прибыль возросла на 1,8 млн. руб. (ПР = ВР - С = 6,0 - 4,2 = 1,8 млн. руб.). Материальные затраты также увеличились: МЗ = МЗ - МЗ = 31,6 - 29,0 = 2,6 млн. руб., а налог на добавленную стоимость - до 3,99 млн. руб., т. е. по сравнению с планом на 0,54 млн. руб. (НДС = НДС - НДС = 3,99 - 3,45 = 0,54 млн. руб.). Все эти изменения непосредственно отразились на чистой прибыли, которая в отчетном периоде составила 4,15 млн. руб. и возросла на 0,75 млн. руб.

Таблица 25

Выполнение плана по прибыли и рентабельности

N стр.	Экономические показатели	Плановый период	Отчетный период	(+)рост, (-)cни-
		А	Б	В	Г	Итого	А	Б	В	Г	Итого	жение
1.	Оптовая цена Ц, тыс. руб.	4,0	6,0	8,0	13,0	-	4,0	6,0	8,0	13,0	-	-
2.	Годовой объем Q, тыс. шт.	5,0	2,5	1,5	1,0	10,0	5,0	2,0	1,0	2,0	10,0	-
3.	Выручка ВР (стр.1 стр.2), млн. руб.	20,0	15,0	12,0	13,0	60,0	20,0	12,0	8,0	26,0	66,0	+6,0
4.	Себестоимость С, млн. руб.	16,5	12,5	9,3	10,2	48,5	16,5	9,6	6,2	.20,4	52,7	+4,2
5.	Прибыль валовая ПР (стр.3 - стр.4), млн. руб.	3,5	2,5	2,7	2,8	11,5	3,5	2,4	1,8	5,6	13,3	+ 1,8
6.	Материальные затраты МЗ, млн. руб.	9,0	7,5	6,3	6,2	29,0	9,0	6,0	4,2	12,4	31,6	+2.6
7.	Налог на прибыль Н (стр.5 0,24), млн. руб.	0,84	0,6	0,65	0,67	2,76	0,84	0,58	0,43	1,34	3,19	+0,95
8.	НДС*1, млн. руб.	1,65	1,12	0,86	1,02	4,65	1,65	0,9	0,57	2,04	5,16	+0,51
9.	Выплаты в бюджет ВБ (стр.7 + стр.8), млн. руб.	2,49	1,72	1,51	1,69	7,41	2,49	1,48	1,0	3,38	8,35	+0,94
10.	Чистая прибыль ПР (стр.5 - - стр.9), млн. руб.	1,01	0,78	1,19	1,11	4,09	1,01	0,92	0,8	2,22	4,95	+0,86
11.	Среднегодовая стоимость ОФП, млн. руб.	0,88	0,14	1,24	1,1	15,0	-	-	-	-	14,0	-1,0
12.	Среднегодовая стоимосгь НОС, млн. руб.	-	-	-	-	5,0	-	-	-	-	5,06	+0,6
13.	Интегральный коэффициент использования ОПФ (K)	-	-	-	-	0,79	-	-	-	-	0,85	+0,06
14.	Использование НОС (стр.4 : стр.12 гр. «Итог»), дни	-	-	-	-	38	-	-	-	-	35	-3
15.	Рентабельность производст- ва R стр.10 :(стр.11 -стр.12), %	-	-	-	-	20,4					20,7	+0,3
16.	Рентабельность продукции R (стр.5 : стр.4), %	21,2	20,0	29,0	27,4	-	21,2	25,0	29,0	27,4	-	-

Произошли изменения и в стоимости производственных фондов. Так, вследствие сокращения внутрисменных потерь и роста сменности работы оборудования интегральный коэффициент использования парка основного технологического оборудования возрос с 0,79 до 0,85 (К = К К, где К - коэффициент сменности, К - коэффициент загрузки). В результате улучшения использования основных производственных фондов сократилась их среднегодовая стоимость на 1 млн. руб., т. е. до 14 млн. руб. Улучшение использования оборотных средств за счет сокращения интервала поставок предметов труда позволило сократить длительность оборота с 38 до 35 дней. Стоимость производственных фондов в отчетном периоде составила:

ПФ = ОПФ + ОС = 14,0 + 5,06 = 19,06 млн. руб.

Чистая рентабельность в отчетном периоде достигла:

R = ПР / ПФ = 4,15 / 19,06 = 0,217, или 21,7%.

Уровень рентабельности в отчетном периоде по сравнению с плановым повысился на 4,7% (21,7% - 17%) за счет:

Прироста чистой продукции:

R = ПР / ОПФ = 0,75 / 20,0 = 0,037, или 37%;

Улучшения использования основных производственных фондов и оборотных средств:

R = (ПР / ПФ) - (ПР / ПФ) = (4,15 / 19,06) - (4,15 / 20,0) = 0,01, или 1%.

Между тем при данном расчете уровня рентабельности не учитывается прирост прибыли, достигнутый в результате сокращения амортизационных отчислений как следствие списания с баланса предприятия излишней стоимости основного капитала (ОПФ = 1,0 млн. руб.). Экономия при норме амортизации Н = 0,125 составила:

Э = ОПФ Н = 1,0 0,125 = 125 тыс. руб.

Прирост уровня рентабельности равен:

R = Э / ПФ = 0,125 / 19,6 = 0,0065, или 0,7%.

Таким образом, общий прирост рентабельности в отчетном периоде как результат проведения организационно-технических мероприятий составил:

R = R + R = 4,7 + 0,7 = 5,4%

и достиг:

R = R + R = 17,0 + 5,4 = 22,4%

или

R = R + R = 21,7 + 0,7 = 22,4%.

В условиях рыночной экономики рост эффективности промышленного предприятия неразрывно связан с усилением интенсификации, что позволяет исключить возможность декларативного подхода и ориентироваться на реальные механизмы организации производства.

В промышленности при плановом регулировании интенсификации производства учитываются следующие факторы:

рост производительности труда;

улучшение использования капитальных вложений, основных производственных фондов и оборотных средств;

снижение материалоемкости продукции;

совершенствование управления производством.

Первые два фактора тесно связаны, так как материализация капитальных вложений в целях совершенствования парка основного технологического оборудования приводит к сокращению станкоемкости единицы продукции и росту производительности труда.

Производительность труда может также повыситься вследствие совершенствования организации и управления промышленного производства, при этом не требуется привлечения значительных единовременных затрат. Поэтому при разработке плана организационно-технических мероприятий по интенсификации производства в первую очередь следует реализовывать внутрипроизводственные запасы и только после этого переходить к мероприятиям, связанным с техническим перевооружением и расширением производства на основе создания прогрессивной структуры парка оборудования и гибкой технологии, позволяющей без значительных потерь перестраивать производство в целях повышения его эффективности.

Помимо рассмотренных выше факторов следует выделить такие, как:

технико-экономические параметры хозяйственной деятельности предприятия, соответствующие требованиям спроса на рынке товаров;

соотношение спроса и предложения с учетом ценовой эластичности товара;

уровень конкурентоспособности производства и продукции;

ресурсное обеспечение и условия реализации продукции и т. п.

Для рыночной экономики характерна жесткая конкуренция, поэтому должна быть установлена нижняя граница рентабельности, которая позволит обеспечить нормальное функционирование предприятия. Соответствующий уровень рентабельности может быть достигнут только на основе четкого, экономически обоснованного плана, в котором увязаны потенциальные возможности предприятия (располагаемые ресурсы и уровень их использования) с конъюнктурой рынка. Применение предлагаемого подхода обусловлено тем, что в условиях рынка требуются многовариантные пути решения задач. Выбор соответствующего варианта или нескольких альтернативных вариантов может основываться на минимизации вероятностной ошибки, что позволит установить уровень рентабельности, необходимый для решения финансово-производственных проблем предприятия.

§ 3. Организация финансирования и кредитования

Финансирование промышленного предприятия представляет собой систему финансово-экономических отношений, которые возникают в процессе кругооборота основного капитала и оборотных средств в сфере производства и обращения, образования и использования денежных доходов и фондов денежных ресурсов. Оно выполняет функции обеспечения предприятий денежными ресурсами, распределения денежных доходов, контроля и стимулирования.

Основой финансирования предприятий является финансовый план, который отражает в денежной форме баланс доходов и расходов, а также финансовые результаты хозяйственной деятельности.

Финансовый план включает следующие разделы:

доходы и поступления средств (доходы, составляющие денежные накопления предприятия, доходы, являющиеся результатом внутреннего перераспределения средств, поступления средств из внешних источников);

расходы и отчисления средств (затраты на расширение производства и совершенствование его технологии, расходы на культурно-бытовое обслуживание работников предприятия, амортизационные отчисления и т. п.);

кредитные взаимоотношения (взаимоотношения с банком);

взаимоотношения с бюджетом (взаимоотношения предприятия с государством - платежи в бюджет).

В процессе выполнения финансовый план может корректироваться в результате изменения качественных и количественных показателей производственного плана.

При составлении финансового плана собственные оборотные средства ежегодно уточняются. Прирост собственных оборотных средств в основном обеспечивается за счет внутрипромышленных источников, прибыли и устойчивых пассивов (суммы периодически образующейся задолженности). Кроме того, используются кредит и целевое финансирование.

Для финансирования основного капитала может быть использован кредит, а также собственные средства. Собственным источником финансирования капитальных вложений в создание и обновление основного капитала является фонд развития производства. За счет собственных средств, в частности прибыли и амортизационных отчислений, финансируются техническое перевооружение, реконструкция и расширение промышленного предприятия (создание новых рабочих мест).

Кредитование промышленного предприятия может быть краткосрочным (до 1 года) и долгосрочным (от 2 до 5 лет). Кратко-срочный кредит предоставляется для обеспечения сверхнормативных запасов сырья и материалов, на своевременную выплату заработной платы и на временное восполнение недостатка собственных оборотных средств. Краткосрочный банковский кредит может быть получен на внедрение новой техники, технологии, механизацию и автоматизацию производственных процессов, на выпуск продукции повышенного качества и т. д.

Налоги на пользование банковским кредитом уплачиваются из прибыли предприятия по установленным дифференцированным процентным ставкам за краткосрочный кредит.

Долгосрочный кредит банка выдается на реконструкцию и расширение действующих предприятий, строительство новых предприятий при условии возмещения затрат в пределах 5 лет. Погашение кредита производится за счет прибыли и амортизационных отчислений в сроки, установленные обязательствами, с одновременной уплатой соответствующих процентов.

Выпуск ценных бумаг мобилизует личные средства работающих на предприятии, которые могут быть использованы на решение производственных задач.

Финансовый контроль за хозяйственной деятельностью предприятия со стороны банка осуществляется на основе использования плановых стоимостных показателей и охватывает производство, распределение, обращение и потребление товарно-материальных ценностей в денежном выражении.

Для оценки потока реальных денежных средств используется информация, представленная в табл. 26-29.

Таблица 26

Показатели, характеризующие поток реальных денежных средств от инвестиционной деятельности

№	Наименование	Обозна-	Значение показателя по годам
строки	показателя	чение *1	1	2	3		/-Й	Год ликви- дации
1	Земля	3
		П
2	Здания, сооружения	3
		П
3	Машины и оборудование,	3
	передаточные устройства	П
4	Нематериальные активы	3
		П
5	Итого вложения в основной	3
	капитал (стр. 1 + 2 + 3 + 4)	П
6	Прирост оборотных	3
	средств	П
7	Всего инвестиций (стр. 5 +	3
	+ 6)	П

Таблица 27

Поток реальных денег от операционной (эксплуатационной) деятельности

№	Наименование показателя	Значение показателя по годам
стро- ки		1	2	...	t-й	Год ликвидации
1 2 3 4	Объем продаж Цена Выручка*1 (стр. 1 - стр. 2) Внереализационные доходы
5 6 7 8	Переменные затраты Постоянные затраты Амортизация оборудования Амортизация зданий, сооружений
9 10 11 12 13 14	Проценты по кредитам Прибыль до вычета налогов*2 Налоги и сборы Проектируемый чистый доход (стр. 10 - стр. 1 1) Амортизация (стр. 7 + стр. 8) Чистый приток от операции (стр.12+ + стр. 13)

РП = ,

где Ц - цена единицы i-й продукции; Q - годовой объем i-й номенклатуры продукции; m - количество номенклатурных позиций.

*2. Для предприятия, которое является субъектом инвестиций, прибыль до вычета налогов составит: стр.10 = (стр. 3 + стр. 4) - (стр. 5 + стр. 6 + стр. 7 + стр. 8 + стр. 9).

Таблица 28

Поток реальных денег от финансовой деятельности

№	Наименование показателя	Значение показателя по годам
стро- ки		1	2	...	t-й	Год ликвидации
1	Собственный капитал (акции, субсидии и др.)
2	Краткосрочные кредиты
3	Долгосрочные кредиты
4	Погашение задолженности по кредитам
5	Выплата дивидендов
6	Сальдо финансовой деятельности*1 (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3) - (стр. 4)

Таблица 29

Баланс

Наименование показателя	На нача- ло t-го года, тыс. руб.	На начало (t+1)-го года, тыс. руб.	На начало (t+2)-го года, тыс. руб.
АКТИВ
Основные средства и прочие внеоборотные средства	8324,0	9369,0	14652,0
Запасы и затраты	430,0	490,0	5420,0
Расчеты с дебиторами (задолжники)	170,0	230,0	1486,0
Денежные средства	60,0	110,0	240,0
Расчеты и денежные средства	280,0	360,0	5134,6
БАЛАНС	9264,0	10559,0	26932,6
ПАССИВ
Уставный фонд	720,0	840,0	1510,0
Источники собственных средств	8210,0	9268,0	13160,0
Долгосрочные кредиты и займы	10,0	31,0	3104,0
Краткосрочные кредиты и займы	20,0	45,0	100,6
Кредиты банков для работников	15,0	40,0	110,0
Расчеты с кредиторами, в том числе за полученные сырье и материалы	50,0	80,0	1980,0
Расчеты и прочие пассивы	239,0	255,0	6968,0
БАЛАНС	9264,0	10559,0	26932,0

Проанализировав данные табл. 29, можно установить изменение по каждой из статей активной и пассивной частей баланса. Например, основные средства и прочие внеоборотные средства в (t + 2)-м году возросли в 1,76 раза, а их доля по сравнению с t-м годом сократилась с 90 до 54,4%. Расчеты с кредиторами возросли почти в 40 раз, а их доля составила 7,3% по сравнению с 0,5% в t -м году.

Показатели финансового состояния промышленного предприятия могут варьировать в зависимости от специфики отрасли, целей развития предприятия (инвестиционного проекта) и других факторов.

Анализ финансового состояния промышленного предприятия показывает, какое воздействие на размещение средств предприятия, состояние источников их формирования, результаты хозяйственной деятельности и деловой активности оказывают следующие показатели:

объем производства;

валовая и чистая прибыль, а также их удельная величина, т. е. рентабельность продукции и производства;

длительность и скорость оборачиваемости оборотного капитала и товарно-материальных запасов, что непосредственно отражается на уровне рентабельности производства;

обеспеченность капитальных вложений и источников финансирования (устанавливается их влияние на инвестирование программы по этапам капитального строительства).

Финансовое состояние предприятия характеризуется его ликвидностью и финансовой устойчивостью.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность и оценивается с помощью следующих показателей:

коэффициент текущей ликвидности - отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам (краткосрочные кредиты и займы, включая краткосрочную кредиторскую задолженность);

коэффициент быстрой или критической ликвидности - оборотные активы плюс дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев, отнесенные к краткосрочным обязательствам;

коэффициент абсолютной ликвидности - высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), отнесенные к краткосрочным обязательствам.

Финансовое состояние предприятия считается благоприятным при соблюдении следующих условий: коэффициент текущей ликвидности должен быть не менее двух единиц, коэффициент быстрой ликвидности - не менее единицы, коэффициент абсолютной ликвидности - от 0,2 до 0,5.

Финансовая устойчивость предприятия оценивается с помощью следующих показателей:

коэффициент автономии - отношение собственного капитала к сумме активов (валюта баланса), не должен превышать 0,5;

коэффициент левереджа - доля заемного капитала (сумма долгосрочных и краткосрочных пассивов) в общей стоимости собственного капитала, должен быть не менее единицы;

коэффициент маневренности - отношение собственных оборотных средств (собственный капитал минус внеоборотные активы) к собственному капиталу, не должен быть менее 0,5;

коэффициент соотношения мобильных и мобилизационных средств - отношение материальных оборотных активов плюс денежные средства, краткосрочные капитальные вложения и дебиторская задолженность к внеоборотным активам;

коэффициент обеспеченности оборотными средствами - отношение собственных оборотных средств к оборотным активам (материальные оборотные активы плюс денежные средства, кратко-срочные капитальные вложения и дебиторская задолженность), не должен быть меньше нуля.

Снижение значений коэффициентов за пределы нижней границы характеризует ухудшение финансового состояния предприятия, их превышение верхней границы - наличие сверхнормативных запасов.

Финансовое положение предприятия тесно связано с показателями финансовой активности, т. е. эффективность использования ресурсов оценивается по следующим показателям:

длительность одного оборота - отношение количества дней в году к количеству оборотов оборотных средств;

количество оборотов оборотных средств - отношение себестоимости (стоимости) реализованной продукции к среднему остатку оборотных средств;

фондоотдача - отношение стоимости произведенной продукции к среднегодовой стоимости основных производственных фондов;

безубыточность - равенство выручки от продаж и себестоимости реализованной продукции;

рентабельность - отношение балансовой, чистой прибыли или прибыли от реализации к стоимости производственных фондов (сумма основных производственных фондов и среднего остатка оборотных средств), т. е. доля соответствующей разновидности прибыли, приходящаяся на 1 руб. производственных фондов.

Анализ финансового состояния предприятия позволяет рационально использовать располагаемые ресурсы и выполнять всю совокупность функций в процессе хозяйственной деятельности в целях:

Максимизации доходности и повышения уровня защиты от предпринимательского риска;

Повышения достоверности текущих и перспективных прогнозов использования финансовых ресурсов по основным направлениям хозяйственной деятельности предприятия и с учетом особенностей рыночной экономики;

Выбора экономически обоснованных источников финансирования и т. д.

§ 4. Налоговая политика

Налоговая политика - составная часть экономической политики государства, которая базируется на совокупности юридиче-ских законодательных актов, устанавливающих виды налогов, порядок их взимания и регулирования.

Налоги появились с возникновением государства, которому требуются средства на содержание государственного аппарата, армии, здравоохранения, культуры и т. п. «В налогах воплощено экономически выраженное существование государства»*1.

Налоговая политика - это условие формирования бюджета. Исполнение бюджета может быть с отклонениями в сторону уменьшения (дефицит) или превышения (профицит).

Выполнение плановых налогов - реальная возможность обеспечения утвержденной структуры распределения бюджета. По данным Госкомстата России, общая сумма консолидируемого налога, поступившего в бюджет за 1999 г., несколько превышает 1 трлн. руб., что почти в два раза больше налога, фактически поступившего в 1998 г. Наибольшая доля в структуре налога приходится на НДС - 286,9 млрд. руб., или 28,9%. Платежи за пользование природными ресурсами составили 4,4%, или 44,6 млрд. руб.*1

Между тем реальное и существенное пополнение бюджета может дать рента с природных ресурсов. По расчетам академика РАН Д.С. Львова, ее доля в совокупном доходе может резко возрасти, а поступления в бюджет дополнительно составят 45-60 млрд. руб. в год*1.

Налоги - это обязательные платежи, которые служат основным источником бюджетных средств государства и местных органов управления. Сущность налога проявляется в изъятии части валового внутреннего продукта (совокупная стоимость в рыночных ценах конечной продукции и оказанных услуг, произведенных в стране) в виде обязательного взноса.

В хозяйственном механизме налоги выполняют определенные функции: регулирующую, стимулирующую, распределительную и фискальную.

Регулирующая функция направлена на упорядочение рыночных отношений и проявляется в сфере экономики в форме бюджетно-финансового, денежно-кредитного и ценового механизма. Налоговое регулирование относится к одному из наиболее эффективных рычагов управления рыночной экономикой и способствует сглаживанию социальных противоречий, выполнению научных, научно-технических и крупных производственных программ, которые без участия государства практически не могли бы быть реализованы.

Стимулирующая функция реализуется через систему льгот и направлена на внедрение достижений научно-технического прогресса, развитие производства, продажу товара за границу, ввоз капитала и т. д.

Распределительная функция заключается в перераспределении налогов для социального выравнивания уровня жизни населения.

Фискальная (бюджетная) функция обеспечивает сбор средств для формирования бюджета финансовых ресурсов государства.

Она должна быть подчинена денежной политике государства и обеспечивать определенное соответствие между суммой денег, находящихся в обращении, включая банковские депозиты (денежная масса), и темпами роста валового национального продукта.

По методу установления налогообложение может быть прямым и косвенным, что обусловливает возможность их перенесения на потребителя.

Косвенные налоги всегда занимали в системе налогообложения более высокую долю. В царской России доход только от реализации продукции винной монополии достигал почти 30% всех бюджетных поступлений. Высокая доля косвенных налогов сохранилась в России и поныне. Так, в конце 90-х гг. Из общей суммы налоговых поступлений косвенные налоги составили почти 60%, из которых НДС - 23%, акцизы - 7, таможенные пошлины и дорожные фонды - 14, налог на имущество - 4, местные налоги - 3,7, прочие налоги - около 8%.

К началу 2000 г. Структура косвенных консолидированных налогов претерпела изменение: НДС возрос в 1,25 раза и достиг почти 30%, увеличились более чем в 1,5 раза и достигли 11% акцизы. В целом косвенные налоги составили примерно 70%. Прямые налоги сократились до 30%, т.е. на 25%. Наибольший удельный вес приходится на прибыль - 73%, или 22% общей суммы поступлений. Подоходный налог с физических лиц составил примерно 12%, т.е. возрос в 1,2 раза*1.

По данным Госналогслужбы России, задолженность по налоговым платежам (без учета бюджетных фондов) на 1 июля 1998 г. Составила 375,2 млрд. руб. Недоимка по налогам в консолидированный бюджет достигла 239 млрд. руб., из которых на долю НДС приходится - 68%, налог на прибыль - 15, акцизы - 10, прочие налоги - 7%*1.

После финансового обвала в августе 1998 г. Сумма недоимки по налогам превысила десятки миллиардов рублей*1.

Структура налоговых поступлений в РФ отличается от структуры налогов в странах с рыночной экономикой. Для РФ наиболее высокий процент (около 30%) приходится на НДС. В промышленно развитых странах основным источником бюджетных поступлений является подоходный налог. Он колеблется от 23 до 72% всех налоговых поступлений. Для корпораций доля налога на доход находится в пределах 4-21%.

По форме действия структура налогов РФ близка структуре некоторых европейских стран. Однако внутренняя структура прямых и косвенных налогов резко отличается. Во Франции НДС обеспечивает 43,5% всех налоговых поступлений, в то время как в РФ все налоговое бремя полностью возложено на предприятие. В США структура прямых и косвенных налогов отличается от европейской и направлена на обложение налогом личных доходов граждан, поэтому доля прямых доходов превышает 90%, а НДС отсутствует.

Прямые налоги, в свою очередь, подразделяются на реальные и личные. Реальные налоги включают налоги на землю, промысел и т. п. К личным налогам относятся подоходный налог, налог на прибыль, налог на доходы от денежного капитала, ресурсные платежи, налог на имущество.

Подоходный налог - основной вид прямого налога, который взимается с дохода или прибыли предприятия, организации, юридических лиц и поступает в доходную часть бюджета.

Налог на прибыль - составная часть налоговой системы Российской Федерации. Он устанавливается в процентах (ставка налога), является частью балансовой прибыли и служит источником перераспределения национального дохода.

Отчисления в бюджет ПР рассчитываются как произведение прибыли, облагаемой налогом ПР , на ставку налога Н (24%):

ПР = ПР Н;

ПР = ПР - ПР ,

где

ПР - балансовая прибыль, которая включает прибыль от амортизации продукции и прочих материальных ценностей, а также доход или убыток от внереализационной деятельности. В условиях рыночной экономики это превращенная форма прибавочной стоимости или разница между доходами и расходами до уплаты налогов;

ПР - сумма льгот по налогу на прибыль с учетом резервного фонда.

В соответствии с Федеральным законом «О налоге на прибыль предприятий и организаций» от 31 декабря 1995 г. N 227-ФЗ облагаемая прибыль при фактически произведенных затратах и расходах за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, может быть увеличена за счет сокращения абсолютной величины налога на основании действующих льгот на прибыль. К ним относятся льготы, направляемые на финансирование капитальных вложений производственного назначения и жилищного строительства, а также на погашение кредитов банков, полученных и использованных на эти цели, включая проценты по кредитам. Эти льготы предоставляются промышленным предприятиям, осуществляющим развитие собственной производственной базы, а также финансирование капитальных вложений производственного назначения и жилищного строительства в порядке долевого участия, включая погашение кредитов, полученных и использованных в этом направлении, при условии полного использования ими суммы начисленной амортизации на последнюю дату. Например, если сумма авансированных капитальных вложений на развитие промышленного производства составляет 2,0 млн. руб., перенесенная стоимость основных производственных фондов на готовую продукцию (амортизация) за этот же период - 0,6 млн. руб., сумма, облагаемая налогом, сократится до 1,4 млн. руб. (2,0 - 0,6).

С 2002 г. Налог на прибыль в соответствии с действующим законом сократится до 24%. При этом все предусмотренные по прибыли льготы ликвидируются.

Налог на имущество предприятия, находящееся на балансе, - это совокупность основного капитала, нематериальных активов, производственных запасов и затрат. Налог на имущество не может превышать 20% от стоимости облагаемого налогом имущества.

В зависимости от характера ставок различают: пропорциональные, прогрессивные и регрессивные налоги.

Пропорциональный налог не зависит от размера дохода, т. е. применяются одинаковые ставки. При прогрессивном налоге отчисления в бюджет возрастают по мере увеличения дохода. Регрессивные ставки уменьшаются по мере роста дохода.

Прямые налоги используются на содержание государственного аппарата, социально-культурные мероприятия, обороноспособность страны. В промышленно развитых странах доля прямых налогов достаточно высокая. В 1987 г. она составила: в США - 91,1%, в Японии - 71,2%, в Англии - 54,3%, в ФРГ - 44,1%*1.

Косвенные налоги - это налоги на товары и услуги, которые уплачиваются в виде надбавок к цене и тарифам. К ним относятся: акцизы, налог на добавленную стоимость, таможенные пошлины, налоги на операции с ценными бумагами.

Акцизные налоги применяются в основном для товаров массового потребления и услуг частных предпринимателей и организаций. Их включают в цену на товар или тариф. Абсолютная величина акцизного налога устанавливается как надбавка к свободной отпускной цене товара Ц:

Н = Ц ,

где

- ставка акцизного налога.

Акцизы наиболее широко используются при формировании цен на высокорентабельную продукцию и импортные товары. Ставки на акцизы ежегодно пересматриваются в соответствии с изменениями экономической ситуации на рынке.

По способу взимания акцизные налоги подразделяются на индивидуальные и универсальные.

Индивидуальный налог взимается со стоимости валовой продукции предприятия, а универсальный - с единицы стоимости товара. По времени оплаты они классифицируются на одноразовые и многоразовые. Одноразовые налоги выплачиваются один раз на какой-либо стадии производства, многоразовые - на каждой стадии производственного цикла.

Налог на добавленную стоимость введен в Российской Федерации с 1 января 1992 г. Вместо налога с оборота, который в условиях рыночных отношений не отражает реальной величины налога. За время действия НДС претерпел изменения, т. е. сократился по мере снижения уровня инфляции с 28 до 20%, а в 1999 г. - до 15%, за исключением перечня товаров, утвержденного Правительством Российской Федерации. В этом же году введен новый налог - налог на продажу. Этот налог по своей природе близок к НДС, что подтверждает мировая практика. Например, в Канаде используется налог на продажу, который распространяется на всю промышленную продукцию, производимую в стране, включая импортные поступления товаров промышленности. Этот налог, как и НДС, действует и в других странах и установлен в размере 12%.

Среднеевропейский уровень НДС колеблется в пределах 12-20%. Однако он, как правило, дифференцирован. Например, в Италии действует четыре ставки: нормальная - 19%, две пониженные - 4 и 9% и повышенная - 35% на предметы роскоши.

Налог на добавленную стоимость наиболее приемлем для условий рыночных отношений и рассчитывается на основе дохода, полученного предприятием на всех стадиях производственного процесса и обращения. Таким образом, НДС представляет в бюджете часть добавленной стоимости, созданной на всех стадиях производственного процесса и реализации товаров (работ, услуг). В свою очередь, установленная ставка НДС в соответствии с действующим законодательством применяется к облагаемому обороту. Следовательно, для определения абсолютной величины НДС, предназначенной для взноса в бюджет, надлежит из НДС, полученного от реализации, исключить налог, уплаченный поставщикам и подрядчикам. Иными словами, добавленная стоимость предприятия, облагаемая налогом, представляет собой разницу между стоимостью реализованной продукции и стоимостью материальных ресурсов, используемых в процессе производства и реализации продукции.

Пример. Определим величину НДС для взноса ее в госбюджет, если стоимость реализованной продукции в оптовых ценах предприятия РП составляет 1200 тыс. руб., а стоимость материальных затрат в себестоимости этой продукции МЗ = 750 тыс. руб.

Добавленная стоимость, облагаемая налогом, составит: ДС = 1200 - 750 = 450 тыс. руб. В нее включена заработная плата с начислениями на социальное страхование, стоимость основного капитала, перенесенного на готовую продукцию (амортизация), и прибыль.

Ставка НДС для продукции, которая реализуется по свободным рыночным ценам, составляет 15%.

Абсолютная величина НДС при реализации по свободным ценам составит: НДС = 450 0,15 = 6,75 тыс. руб.

Другой метод определения НДС основывается на величине НДС, рассчитанной исходя из стоимости реализованной продукции и уменьшенной на сумму НДС по оплаченным материальным и энергетическим ресурсам с учетом работ и услуг, стоимость которых отнесена на издержки производства.

Так, за реализацию готовой продукции предприятию перечислено на расчетный счет РП = 1200 тыс. руб., НДС составил 180 тыс. руб. (1200 0,15). Производитель оплатил поставщикам материальных ресурсов 112,5 тыс. руб. (750 0,15). Следовательно, в бюджет направлено 67,5 тыс. руб. (180 - 112,5). Аналогично рассчитывается НДС при оплате продукции по регулируемым ценам.

НДС, как и другие косвенные налоги, прямо не влияет на изменение прибыли предприятия, так как этот налог оплачивается потребителями.

Доля НДС и акцизов в структуре налоговых поступлений в бюджет, как видно из табл. 30, составляет в консолидируемом бюджете соответственно 29 и 11%, суммарно 40%, а в федеральном бюджете 43 и 13%, а суммарно 56%. В промышленно развитых странах доля НДС колеблется от 30 до 50%.

Таблица 30

Структура налоговых поступлений в консолидируемый и федеральный бюджет Российской Федерации в 1999 г. (в %)*1

Разновидности налогов	Доля поступлений в бюджет
	консолиди- руемый	федераль- ный
НДС	29,0	43,0
Налог на прибыль	22,0	13,0
Подоходный налог	12,0	4,0
Акцизы	11,0	16,0
Платежи за пользование природными ресурсами	4,0	2,0
Прочие	22,0	22,0

Следует отметить, что действующая система расчета НДС и прибыли экономически не оправдана, поскольку ведет к тому, что конкурентоспособность многих промышленных товаров резко падает из-за высоких цен по сравнению с аналогичными импортными товарами. Так, академик РАН Л.И. Абалкин отмечает, что «во всех странах через бюджет проходит до 50% валового внутреннего продукта. А наш федеральный бюджет не может собрать 10%. Проблема в том, что в итоге приватизации единые технологические цепи расчленены на отдельные обособленные звенья и на каждом звене накручивается НДС и налог на прибыль»*1.

Механизм выплат в бюджет НДС изображен на рис. 9, из которого видно, как растет общая величина налога при движении товара по звеньям в цепи промышленного производства вплоть до конечного потребителя готовой продукции:

= НДС + НДС + НДС + НДС + НДС = НДС + НДС = НДС.

где

- НДС - налог на добавленную стоимость первого и последнего звена производственного процесса;

НДС - прирост НДС по каждому из последующих звеньев промышленного производства;

n - количество звеньев промышленного производства за исключением первого звена.

Рис. 9. Механизм выплатв бюджет НДС по звеньям в цепи производства и реализаци готовой прдукции

Пример.

НДС = 20; НДС = 30; НДС = 30 - 20 = 10; НДС = 44, НДС = 44 - 30 = 14,

= 20 + 10 + 14 = 44 = НДС = 44.

Аналогичная картина наблюдается при выплате налога на прибыль.

Фискальные доходы - это результат хозяйственной деятельности фискальных монополий, которые располагают монопольным правом на производство и торговлю отдельными товарами (такими, как винно-водочные или табачные изделия). Фискальная пошлина устанавливается для каждого вида товаров и составляет в бюджете значительную долю. Таможенные пошлины взимаются при импорте и экспорте различных товаров.

Таможенные налоги - это инструмент государственной политики, который уравнивает цены на импортные товары и аналогичную продукцию внутреннего рынка. Иными словами, таможенные пошлины взимаются при импорте и экспорте различных товаров.

Анализ действующей системы налогообложения в РФ и промышленно развитых стран показал, что используемая в России система налогов и льгот не удовлетворяет требованиям рыночной экономики.

Во-первых, экономически не обоснованы ставки, что не стимулирует притока инвестиций в развитие промышленного производства и способствует оттоку за границу капитала, материальных и трудовых ресурсов, усиливает проблему двойного налогообложения.

Во-вторых, система льгот охватывает очень узкий круг вопросов и не позволяет эффективно использовать капитальные вложения в ускоренное обновление активной части основного капитала, проведение мероприятий по развитию и внедрению ресурсосбережений и безотходной технологии и т. п.

В рекомендациях по налоговой политике отражены следующие направления:

Разработка и внедрение нового методического подхода при формировании налоговых ставок и льгот;

Обеспечение эффективной оценки платежеспособности спроса и состояния товарных рынков с учетом соотношения спроса и предложения, включая уровень рыночных цен;

Установление экономически оправданных темпов роста объема производства и изменение структуры выпускаемой продукции для расширения ассортимента конкурентоспособной продукции;

Отказ от экономического воздействия на налогоплательщиков в зависимости от формы собственности;

Упорядочение структуры государственных расходов;

Сокращение числа налогов (в 1993 г. - 45, в 1996 г. - 287);

Повышение стабильности налоговой системы (за последние пять лет в нормативную систему налогообложения введено более 1000 изменений);

Устранение двойного налогообложения;

Расширение практики прогрессивных ставок налогообложения*1.

Действующая налоговая политика РФ не полностью отвечает требованиям рыночной экономики, что непосредственно отражается на поступлениях налогов в бюджет, которые не всегда тождественны плановой величине. Так, в 1998 г. Налоговые поступления в федеральный бюджет составили 236 млрд. руб. Против 307 млрд. руб., предусмотренных планом, т. е. Выполнение составило 77%. В 1999 г. Картина резко изменилась. Плановая величина налоговых поступлений увеличилась до 400 млрд. руб. Фактические поступления достигли 510 млрд. руб., т. е. Выполнение плана возросло на 27,5%*1.

За изменение действующей системы налогообложения выступает академик РАН Д.С. Львов. Его рекомендации сводятся к освобождению от налогов трудовых ресурсов и ликвидации в сфере материального производства налога на добавленную стоимость.

Укрупненные расчеты ЦЭМИ РАН подтверждают, что НДС не способствует росту объема промышленного производства, а в большей степени оказывает влияние на снижение абсолютной прибыли реального сектора, что непосредственно отражается на сокращении налоговых поступлений. Для облегчения налогового бремени для промышленных предприятий Правительством РФ преду-смотрено с января 2002 г. Изменить налогооблагаемую базу в сторону ее сокращения, а налог на прибыль сократить до 24%.

Глава 11. Экономическая эффективность капитальных вложений и инвестиционных проектов

§ 1. Абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений

Капитальные вложения - это единовременные затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение.

Новое строительство - это строительство новых промышленных предприятий, которое считается завершенным после ввода его на полную проектную мощность.

Под расширением действующего предприятия подразумевается строительство новых или расширение действующих цехов основного и вспомогательного производства с целью увеличения производственных мощностей при меньших капитальных затратах и в более короткие сроки по сравнению с новым строительством.

Реконструкция действующего промышленного предприятия - это полное или частичное переустройство с обновлением физически изношенного и морально устаревшего оборудования. При реконструкции должны увеличиваться производственные мощности в результате внедрения достижений научно-технического прогресса, расширения номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции, повышения ее конкурентоспособности.

Техническое перевооружение промышленного предприятия - наиболее экономичный способ осуществления капитальных вложений по срокам его завершения и удельным капитальным затратам на единицу прироста продукции.

Основными направлениями технического перевооружения являются:

повышение технического уровня производства;

обновление действующего парка основного технологического оборудования;

обеспечение сопряженности парка основного технологического оборудования путем устранения узких мест.

Техническое перевооружение проводится с целью увеличения действующих производственных мощностей, повышения конкурентоспособности производства и продукции.

Планирование капитальных вложений - составная часть бизнес-плана. Важнейшей его функцией является создание и наращивание производственных мощностей путем материализации единовременных затрат и превращения их в здания, сооружения, рабочие машины и оборудование, сырье, материалы и другие элементы основного и оборотного капитала.

Планирование капитальных вложений предусматривает обязательное технико-экономическое обоснование единовременных затрат, в том числе оценку их эффективности.

В условиях рыночных отношений эффективность капитальных вложений не может быть определена на базе тех рекомендаций, которые были разработаны для централизованной системы управления, так как они не соответствуют требованиям рыночной экономики. Это подтверждает резкий инвестиционный спад. По укрупненной оценке объем капитальных вложений за период 1992-1997 гг. Сократился более чем в три раза. В результате износ основных фондов к началу 1997 г. Превысил 50%*1. Наблюдалась технологическая отсталость, так как резко возрос физический и моральный износ парка основного технологического оборудования. Все это способствовало разрушению материально-технической базы промышленного производства, снижению качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, падению объема производства. Так, по данным Госкомстата России, за период 1992-1996 гг. Включительно объем промышленного производства сократился более чем в два раза.

Снижение эффективности капитальных вложений и сокращение их абсолютной величины сопровождались изменением в структуре источников финансирования промышленности, т. е. повысилась доля частных инвесторов в доходах от авансированного капитала и долгосрочных займах. Эта группа вкладчиков частного сектора сформировала свою экономическую политику, основанную на законе прибавочной стоимости и принципах эффективного функционирования в рыночной среде промышленных предприятий, объединений, концернов и т. п.

Однако в условиях двухсекторной экономики новые вкладчики не были защищены от государственного произвола, так как для повышения эффективности инвестиционного проекта заемщик мог путем манипулирования ценами, себестоимостью и объемами производства довести расчетный срок окупаемости до нормативной величины. В результате у частных заимодателей снизился коммерческий интерес к вложению инвестиций в промышленность, где отдача (доходность новых капитальных вложений) носила условный характер.

Для подъема инвестиционной активности и обеспечения реальной отдачи на 1 руб. единовременных затрат необходимо разработать новый концептуальный подход к оценке эффективности капитальных вложений и инвестиционных проектов, который позволил бы проводить научно обоснованные расчеты.

При этом в расчетах должны учитываться:

изменение спроса и объема выпускаемой продукции по номенклатуре и ассортименту;

возможные отклонения в ценах на ресурсы, которые применяются для изготовления продукции;

изменение условно-постоянных расходов при увеличении объемов производства;

внедрение достижений научно-технического прогресса для повышения конкурентоспособности продукции.

Необходимо также пересмотреть методы прогнозирования, так как технико-экономические показатели, которые предусмотрены в бизнес-плане, разрабатываются на основе прогнозов, а результаты прогнозирования применяются при технико-экономическом обосновании капитальных вложений. Между тем практика показывает, что действующие методы прогнозирования имеют невысокий процент вероятности, особенно по объему реализации и текущим издержкам.