Понятие хозяйственного права

Более конкретное содержание задач развития для каждой из рассматриваемых пар систем приводится в таблице 9.1.

Таблица 9.1. Типичные задачи технического развития производства

Следует обратить внимание на актуальность в сложившейся экономической ситуации задач модернизации и восстановления (их решение позволяет продлить действующий жизненный цикл технологии/спроса при существенно меньших инвестициях, чем в задаче развития) и задачи поиска нового назначения (в связи с конверсией военного производства, а также в связи со структурной перестройкой экономики в целом).

9.2.2 Приоритетность задач технического развития при различных предпринимательских реакциях

Производственная система на каждом этапе развития последовательно проходит определенные стадии: развития (повышения научно-технического уровня системы и эффективности производства), стабильного функционирования (поддержания достигнутых НТУ и эффективности) и деградации (снижения НТУ и эффективности). Стартовые условия нового этапа развития определяются стадией жизненного цикла технологии/спроса, на которой начинается новый этап развития (переход к новому жизненному циклу технологии/спроса или к жизненному циклу нового товара). В табл. 9.2 показана оценка особенностей технического развития производства в различных стартовых условиях при инновационной и предпринимательской реакциях предприятия на изменения внешней среды.

Таблица 9.2. Оценка особенностей технического развития производства в различных стартовых условиях

* Равноценную значимость имеет задача восстановления.

Можно выделить две группы побудительных причин перехода к новому жизненному циклу технологии спроса еще на незавершенной стадии развития предшествующего жизненного цикла:

1) непрогрессивность развивающейся технологической системы вследствие:

.непредвиденных революционных изменений в технологии;

.устаревания технологии в результате низких темпов развития (часто проявляется в форме «долгостроя» и длительного цикла НИОКР) или принятия непрогрессивных решений при проектировании технологической системы (одна из причин -- дезинтеграция промышленного строительства и машиностроения);

2) предприятие не имеет достаточных шансов укрепить свое положение на рынке в данном жизненном цикле технологии/спроса вследствие:

.допущенных ошибок прогноза спроса, на результатах которого базировалось развитие технологии;

.обострения конкурентной борьбы, в которой предприятие оказалось недостаточно конкурентоспособным.

При инновационной реакции на сигналы рынка приоритет отдается преимущественно задаче модернизации технологической системы, поскольку в развитие системы уже вложен капитал и естественным является стремление ускорить отдачу этих вложений. Когда имеется возможность ускорить достижение эффекта за счет смены ассортимента, приоритет может быть отдан задаче простаивающей машины, решение которой сопровождается поиском рационального ассортимента в данной технологии.

При предпринимательской реакции на первый план выходит задача развития, решение которой призвано реализовать революционные измерения и новейшие достижения в технологии. Эта задача дополняется задачей модернизации, без реализации которой нельзя включить в технологическую систему новые прогрессивные элементы. При возможности решения рыночных проблем за счет проектирования нового ассортимента продукции на втором плане может оказаться задача простаивающей машины.

Включение новых элементов в технологическую систему взамен непрогрессивных потребует решения задачи утилизации последних. Эту задачу следует рассматривать как системную, так как экономически целесообразно как для предприятия, так и для общества осуществить изъятие старых элементов с сохранением их технологической ценности (то есть не как металлолом). Очевидно, что при предпринимательском поведении приоритетность задачи утилизации по сравнению с инновационным поведением возрастает, так как увеличивается удельный вес исключаемых из системы старых элементов.

В рассматриваемых стартовых условиях развития характер сопротивления нововведениям трудно определить однозначно вследствие того, что и технологическая система, и трудовой коллектив находятся в стадии формирования. С одной стороны, деятельность руководителей и персонала нацелена на решение задач развития производства, что облегчает восприятие прогрессивных новшеств, с другой -- по мере завершения стадии развития расширяются задачи текущей производственно-хозяйственной деятельности и возрастает желание быстрее завершить стадию развития с тем, чтобы полностью переключиться на производство продукции. Это вызывает возрастающее сопротивление новому этапу развития.

На стадии стабильного функционирования технологической системы могут иметь место все указанные выше типы реакций предприятия на изменения внешней среды.

Производственная и конкурентная реакция реализует свои цели в пределах текущего жизненного цикла технологии/спроса путем совершенствования ассортимента и параметров качества выпускаемых видов продукции, а также путем модернизации технологического оборудования и технологических процессов.

При модификации товаров выделяются две рыночные стратегии изменения производства: стратегия уменьшения цены и стратегия возрастания функциональности товаров. Производственная реакция, имея целью снижение себестоимости, реализует стратегию уменьшения цены. Конкурентная реакция, имея целью повышение конкурентоспособности, реализует как стратегию уменьшения цены, так и стратегию возрастания функциональности (качества) товаров. Модернизация технологического оборудования и технологических процессов осуществляется в размерах, обеспечивающих реализацию указанных стратегий.

Очевидно, что при развитых и гибких производственной и конкурентной реакциях жизненный цикл технологии спроса будет более продолжительным, чем при отсутствии таких реакций. Как правило, это позволяет продолжать выпуск модифицированного товара с приемлемым уровнем рентабельности до выхода на широкий рынок нового товара (в новом жизненном цикле технологии спроса).

Таким образом, новый этап технического развития, стартующий на стадии стабильного функционирования технологической системы, так же, как и в случае старта на стадии предшествующего этапа развития, реализуется в форме инновационной или предпринимательской реакции.

Принятие решения о переходе к новому этапу развития может базироваться на рыночных сигналах различной интенсивности. Очевидно, что реакция на слабые сигналы означает более раннее принятие решения о развитии. В этом случае предприятие имеет возможность определить для себя приоритетность реакции (конкурентной, инновационной или предпринимательской). А сам процесс развития может быть начат с модернизации оборудования под обновляемый ассортимент (конкурентная реакция) с переходом в последующем к более глубоким изменениям технологической системы, соответствующим инновационной или предпринимательской реакции. Предпринимательская реакция при такой последовательности изменений имеет большие шансы на успех, чем при более позднем начале нового этапа развития, так как предприятие сможет еще достаточно длительно функционировать в стабильном режиме.

Сильные обратные сигналы, вызываемые насыщением потребностей или прекращением роста спроса из-за снижения интереса потребителя к данным товарам, свидетельствуют о близком завершении стадии стабильного функционирования предприятия. Переход к новому жизненному циклу технологии/спроса становится в этих условиях задачей безотлагательной, что побуждает отдавать приоритет инновационной реакции.

В условиях наличия обратных сигналов средней интенсивности предпочтительность инновационной или предпринимательской реакции будет определяться такими факторами, как наличие ресурсов для инвестиций, перспективность предложений на рынке технологий и т. п.

В предлагаемой версии приоритетов системных задач развития (см. табл. 9.2) при инновационной реакции предпочтение отдается задаче модернизации, при предпринимательской реакции -- задаче развития.

При инновационной реакции приоритеты задач развития и простаивающей машины близки с предпочтением в сторону задачи простаивающей машины -- при раннем начале этапа развития и в сторону задачи развития -- при позднем начале этапа развития.

При предпринимательской реакции высокий приоритет имеет задача утилизации, особенно при раннем начале этапа развития, так как возможности действующей технологии еще не исчерпаны и она может быть выгодно реализована, что позволит увеличить объем инвестиций в развитие.

Сопротивление нововведениям со стороны организации и персонала на стадии стабильного функционирования системы объективно вызывается благополучным состоянием предприятия и риском потерять достигнутое. По-видимому, сопротивление будет ослабевать по мере усиления сигналов о затухании спроса. Однако ориентация на начало этапа развития по слабым сигналам о затухании спроса при наличии сопротивления не исключает реализацию планов развития на стадии затухания, что неминуемо будет сопровождаться потерей конкурентоспособности предприятия. Поэтому целесообразно ориентироваться на проведение активной политики по преодолению сопротивления новому этапу развития.

Стадия деградации технологической системы, когда спрос на производимые товары неуклонно снижается вследствие физического или морального износа технологического оборудования и ограничения возможностей обновления ассортимента продукции в соответствии с требованиями потребителя, сопровождается усиливающейся потерей конкурентоспособности предприятия и усилением риска разорения: сначала слабые сигналы возможного разорения, затем риск разорения и, наконец, разорение предприятия.

Предпочтительность той или иной реакции предприятия зависит от темпов деградации. При низких темпах снижения объема удовлетворяемого спроса на производимую продукцию или снижения самого спроса еще возможна реализация предпринимательской реакции, особенно на ранних этапах этой стадии, когда снижение объема удовлетворяемых потребностей невелико. С повышением темпов и степени деградации системы возможность реализации предпринимательской реакции уменьшается из-за снижения уровня доходов и уменьшения запаса времени до разорения предприятия. Может оказаться нереализуемой и инновационная реакция. Возможно, осуществляя конкурентную реакцию, удастся продлить жизненный цикл технологии/спроса и затем перейти к реализации инновационной реакции.

При инновационной реакции приоритет отдается задаче модернизации, при предпринимательской реакции (при слабых сигналах о возможном разорении) -- задаче развития. В обоих случаях значимой является задача утилизации как канал доходов для инвестиций.

Темп деградации технологической системы может быть понижен за счет реализации конкурентной или производственной реакции, если специалисты проектно-конструкторских, технологических и ремонтных подразделений предприятия обладают изобретательностью. Так, если деградация вызвана моральным старением технологического оборудования, за счет изобретательности специалистов конструкторских подразделений можно продлить жизненный цикл технологии/спроса (предложением оригинальных конструкторских решений по модернизации отдельных элементов технологического оборудования и совершенствованию продукции). Если деградация вызвана физическим износом технологического оборудования, снижение темпов деградации может быть достигнуто реализацией задачи восстановления системы -- заменой и (или) ремонтом оборудования.

Очевидно, что наличие сопротивления нововведениям на этой стадии как со стороны организации, так и со стороны персонала может быть лишь следствием недопонимания опасности разорения предприятия или принятия рискованных решений (например, предпринимательская реакция при высоких темпах деградации). Более того, следует ожидать критики в адрес руководства предприятия со стороны профсоюзов за запоздалую реакцию. Не исключено, что во избежание разорения предприятия, следствием чего станет выход персонала на открытый рынок труда, профсоюзы в порядке защиты прав трудящихся будут стремиться контролировать своевременность и обоснованность технической политики предприятия. Техническая политика по мере развития рыночных отношений может стать объектом коллективных соглашений администрации и профсоюзов.

Инвестиционные проекты целесообразно формировать с учетом приоритетности задач технического развития, имея в виду рациональное сочетание всех рассмотренных выше задач. При предпринимательской реакции особое внимание должно быть уделено обратной задаче развития, то есть созданию новых технологий, обеспечивающих выпуск продукции для удовлетворения новых, ранее не существовавших потребностей.

9.2.3 Дифференциация инвестиционных механизмов по уровням научно-технического развития производства и радикальности нововведений

Высокий научно-технический уровень (НТУ) производства усиливает механизм заемных средств. Если реализация конкретного инвестиционного проекта при вложении капитала обеспечивает экономическую рентабельность ЭР, а актив А покрывается за счет собственных средств СС и заемных ЗС при ставке процента СП, то рентабельность собственных средств РСС определяется:

РСС = ЭР + (ЭР - СП)*(ЗС/СС) = ЭР + «эффект рычага».

При «дифференциале рычага» (ЭР -- СП) > 0 и «плече рычага» (ЗС/СС) > 0 рентабельность собственных средств больше экономической рентабельности (РСС > ЭР).

«Эффект рычага» зависит от научно-технического уровня производства и, как правило, выше для производств, имеющих более высокий НТУ. У предприятий с более высоким НТУ производства обычно более высокая экономическая рентабельность и, следовательно, больший «дифференциал рычага» при использовании заемных средств. Банки и индивидуальные инвесторы охотнее идут на предоставление средне- и долгосрочных кредитов таким предприятиям, поэтому «эффект рычага» у них может быть выше за счет более высокой доли заемных средств в капитале, направляемом на реализацию инвестиционного проекта, то есть за счет большего «плеча рычага».

В рыночной экономике привлечение заемных средств осуществляется хозяйственными обществами не только через кредиты банков, но и выпуском облигаций. Купив облигацию хозяйственного общества, инвестор становится его кредитором. Выпуск облигаций по общему правилу осуществляется, когда требуются средства для финансирования новых инвестиционных проектов, доходы и расходы при реализации которых можно предсказать.

Хозяйственные общества с высоким НТУ производства при создании рынка облигаций будут иметь большие возможности на этом рынке. Во-первых, им легче найти доверенное лицо (обычно банк), призванное осуществлять контроль за соблюдением эмитентом обязательств перед держателями облигаций. Во-вторых, они могут выпускать облигации без обеспечения (без заклада), полагаясь на прочность своего финансового положения и репутацию в деловом мире. В-третьих, выпускаемые ими облигации будут иметь высокий рейтинг надежности, определяемый независимыми компаниями на основе аналитической оценки способности эмитента выполнить принятые обязательства. От рейтинга зависит стоимость облигационного займа для эмитента: чем ниже рейтинг, тем выше процент, который приходится платить эмитенту (плата за риск), и, следовательно, тем ниже эффект использования заемных средств.

Таким образом, по мере развития предпринимательства и создания рынка ценных бумаг будут формироваться рыночные инвестиционные механизмы, эффективность которых прямо или опосредованно зависит от научно-технического и производственного потенциала предприятия (эмитента): чем выше его потенциал, тем эффективнее могут быть использованы указанные механизмы и наоборот. Следовательно, с созданием рыночных инвестиционных механизмов предприятия с относительно высоким научно-техническим уровнем производства смогут самостоятельно, без предоставления им льгот и дотаций со стороны государства, обеспечить дальнейшее развитие своего научно-технического потенциала, в том числе радикальные нововведения. Особенно успешно могут осуществляться конкретные проекты, привлекательные для инвесторов. Для таких предприятий возникает необходимость формирования механизмов инвестирования рисковых проектов радикальных нововведений (механизма венчурного финансирования).

В процессе формирования рыночной экономики в России предстоит создать подобный механизм финансирования преобразующих нововведений. Так как преобразующие нововведения наиболее вероятны в наукоемких отраслях с большим удельным весом государственной собственности, неизбежна активная роль государства в формировании инструментов венчурного финансирования.

В затруднительном положении оказываются предприятия со средним НТУ производства, где акционерный и «заемный» механизмы менее эффективны. Частично снижение эффективности механизмов может быть компенсировано выпуском облигаций под залог имущества, что позволит повысить рейтинг надежности и облегчит привлечение инвесторов.

Еще одной мерой может быть выпуск облигаций под товарное обеспечение (под товар, выпускаемый предприятием-эмитентом по инвестиционной программе). В условиях финансово-материальной несбалансированности производства такие облигации пользовались бы спросом предприятий (если товаром является технологическое оборудование, сырье или полуфабрикаты, нужные данному предприятию) и индивидуальных инвесторов (например, фермеров, если этот товар -- минисельхозтехника, строительные материалы, удобрения и т. п.). Можно рассчитывать также, что именно в этой группе предприятий будут быстрее развиваться предпринимательский характер поведения и коммерциализация внутренних подразделений (так как трудности заставляют, а материально-технические возможности еще позволяют изыскивать новые пути движения к цели).

Однако все эти меры могут оказаться недостаточными для сколь-либо радикальных нововведений, так как предприятия этой группы наиболее болезненно переживают в последние годы сужение источников финансирования научно-технического развития.

Это сужение вызвано рядом причин:

.уменьшением прибыли вследствие сокращения объемов производства;

.уменьшением доли прибыли в оптовой цене продукции вследствие роста тарифов на энергоносители и транспортные перевозки, введения НДС и налога с продаж;

.снижением доли прибыли, направляемой на научно-техническое и производственное развитие в связи с ростом отчислений в бюджет и внебюджетные фонды;

.фактическим вырождением инвестиционного кредита в результате того, что процентные ставки в 4--10 раз превышают годовые нормы прибыли производящих отраслей народного хозяйства;

.снижением амортизационных отчислений в связи с инфляционным обесцениванием стоимости производственных фондов.

Рассмотрим возможные пути преодоления этих трудностей.

Во-первых, это доходы от продажи пакетов акций, принадлежащих государству (углубления приватизации). Следовало бы отделить эти доходы от бюджета и сосредоточить их в инвестиционных фондах. Ошибочно рассматривать доходы от приватизации в качестве доходов бюджета, ибо сама по себе приватизация не создает национального богатства, а лишь преобразует форму собственности на него. Это преобразование создает уникальную возможность для инвестиций в развитие производства через систему льготных кредитов, венчурного финансирования, дотаций. Надо отметить, что данная возможность остается неиспользованной, поскольку государственная власть не справляется с задачей финансирования расходов государственного бюджета за счет налогов на предпринимательские доходы.

Во-вторых, крупным резервом роста объемов производства и прибыли является усиление мотивации высококачественного производительного труда и усиление хозяйственной мотивации производственных коллективов. Однако мотивация до сих пор не стала сколь-либо существенной функцией управления хозяйственными структурами. Одним из направлений решения этой проблемы должно стать, на взгляд автора, преобразование коммерческих организаций в народные предприятия.

Устранение третьей причины требует изменения системы налогообложения предприятий. Налогообложение должно стимулировать инвестиции в производственное и научно-техническое развитие. Речь здесь не идет о льготах по налогам. Льготы -- редкое благо, и они должны предоставляться по определенным критериям. Освобождение предприятий от налога на часть прибыли, инвестируемой в производственное и научно-техническое развитие, следовало бы считать нормой, а не льготой. Система налогообложения должна предусматривать и другие нормы, стимулирующие развитие, такие, как освобождение от акцизного налога на 1-2 года прироста дохода, достигнутого за счет технологических нововведений; освобождение от налога на добавленную стоимость новой высококачественной продукции (в первую очередь наукоемкой) в период ее освоения; ограничение предельного уровня налогов, платежей в бюджет и небюджетные фонды (например, не более 25%).

Общим принципом установления таких норм может быть принцип компенсации потерь бюджета от введения той или иной нормы за счет сокращения потребности в ресурсах на внутреннем рынке (выгода, получаемая при структурной перестройке), увеличения объемов продаж, роста прибыли и валютных поступлений (за счет повышения конкурентоспособности продукции на внешних рынках) вследствие научно-технического развития.

Что касается политики кредитования инвестиционной деятельности (четвертая причина), то она должна строиться на принципе согласования интересов предприятия (заемщика) и банка (кредитора). Предприятие заинтересовано получить кредит под процент ниже прогнозируемой им нормы рентабельности капиталовложений с тем, чтобы повысить рентабельность собственных средств. Ставка процента должна обеспечивать кредитору выгоду в сравнении с вложением средств в государственные ценные бумаги, не превышающую выгоды предприятия от использования заемных средств при среднеотраслевом уровне рентабельности.

Амортизационные отчисления являются одним из главных источников инвестиций. Систематическое обесценивание производственных фондов вследствие инфляции сделало этот механизм воспроизводства основных фондов неэффективным. Для восстановления инвестиционной роли амортизационных фондов необходимо осуществить их оценку по рыночной стоимости.

Предприятия со средним НТУ производства заинтересованы в ускоренной амортизации технологического оборудования по моральному износу. Период морального износа должен определяться предприятиями самостоятельно с учетом конъюнктуры рынка производимого товара и рынка технологического оборудования, а также финансово-экономического состояния предприятия. Тогда нормы амортизации (на реновацию, капитальный ремонт и модернизацию) должны быть рассчитаны на период морального износа.

Использование рассмотренных инвестиционных механизмов дает широкий простор для осуществления непрерывных технологических нововведений, по крайней мере, средней радикальности без льготного финансирования. Льготы по налогам и кредитам должны предоставляться для осуществления высокорадикальных и преобразующих нововведений. Система льгот должна служить не только источником инвестиций, но и обеспечивать их целенаправленность. Как и выпуск облигаций, и предоставление кредита под выгодный процент, льготы должны предоставляться под конкретные инвестиционные проекты и бизнес-планы, прошедшие независимую экспертизу, и предусматривать определенные обязательства предприятия перед инвестором по мере реализации программы. По-видимому, такие проекты и предоставляемые под них льготы должны носить, как правило, среднесрочный характер.

В наиболее трудном положении находятся предприятия с низкими НТУ, которым могут оказаться не под силу сколь-либо радикальные нововведения даже при предоставлении им льгот по налогам и кредиту. Рассчитывать на долгосрочные кредиты они не могут, так как предоставление таких кредитов рискованно для инвестора. Вероятно, такие предприятия имеют больше шансов поправить дело за счет нововведений малой радикальности в сочетании с предпринимательским стилем поведения.

Другим направлением выживания предприятий с низким НТУ является их слияние с предприятиями, имеющими высокий НТУ и более широкие возможности опоры на акционерный и заемный механизмы научно-технического развития. Такое слияние может оказаться эффективным при родственности технологий, когда технология передается от сильного к слабому, а также при конверсии предприятий ВПК, поскольку это слияние обеспечит диверсификацию деятельности конверсируемого предприятия.

9.3 ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Правовые основы инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации определяются:

.Гражданским кодексом РФ;

.Законом «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (в редакции Федерального закона 1995 г.). В нем установлены условия осуществления инвестиционной деятельности, формы и методы ее государственного регулирования, гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защиты инвестиций;

.Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капиталовложений» (от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ, с изменениями и дополнениями Федерального закона от 2 января 2000 г. № 22-ФЗ). Этот закон определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Российской Федерации, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности. Признаны утратившими силу нормы предыдущего закона, противоречащие настоящему закону. (Отметим, что такая форма отмены правовой нормы затрудняет исполнение закона, так как субъекты хозяйственных правоотношений должны искать и толковать противоречащие нормы.);

.Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (от 25 июня 1999 г. № 160-ФЗ), который определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль.

Федеральный закон об изменениях и дополнениях к Закону об инвестициях в форме капиталовложений уравнивает гарантии прав российских инвесторов с гарантиями, обеспечивающими защиту от неблагоприятного изменения законодательства, предоставленными ранее иностранным инвесторам (так называемая «дедушкина оговорка», см. § 9.4).

Условия осуществления инвестиционной деятельности. Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестирование имущества и имущественных прав признается неотъемлемым правом инвестора и охраняется законом. Инвестор вправе:

.самостоятельно определять объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций и по своему усмотрению привлекать на договорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе через торги подряда) физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций;

.контролировать целевое использование инвестиций;

.передать по договору (контракту) свои правомочия по инвестициям и их результатам гражданам, юридическим лицам, государственным и муниципальным органам в установленном законом порядке;

.владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование;

.объединять собственные и привлеченные средства со средствами других инвесторов в целях совместного осуществления капитальных вложений на основании договора и в соответствии с законодательством РФ.

Законодательством могут быть определены объекты, инвестирование в которые не влечет за собой непосредственно приобретения права собственности на них, но не исключает возможности последующего владения, оперативного управления или участия инвестора в доходах от эксплуатации этих объектов,

Крупные (стратегические) инвесторы реализуют свое право самостоятельно определять объемы и направления инвестиций путем отбора предпочтительных для них инвестиционных проектов по ряду критериев. Успех инвестиций в основном зависит от правильного распределения средств инвестора по видам активов (основной капитал и финансовые активы) и отраслям производства. Существует ряд методов отбора инвестиционных проектов. Основными критериями оценки проектов являются чистый приведенный эффект (прибыль), индекс рентабельности инвестиций, риск. Доход и риск рассматриваются как две взаимосвязанные категории.

Риск всегда присущ инвестиционным проектам, поэтому инвесторы придают большое значение обеспечению обязательств заказчика по инвестиционному договору.

Субъекты инвестиционной деятельности обязаны:

.соблюдать установленные законодательством нормы и стандарты, а также выполнять требования государственных органов (в пределах их компетенции);

.иметь лицензию или сертификат на право осуществления своей деятельности;

.использовать средства, направляемые на инвестиции, по целевому назначению.

Основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные и другие взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними.

Заключение договоров (контрактов), выбор партнеров, определение обязательств, любых других условий хозяйственных взаимоотношений являются исключительной компетенцией субъектов инвестиционной деятельности. В осуществлении договорных отношений между ними не допускается вмешательство государственных органов и должностных лиц, выходящее за пределы их компетенции. Условия договоров (контрактов), заключенных между субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют свою силу на весь срок их действия, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

Незавершенные объекты инвестиционной деятельности являются долевой собственностью субъектов инвестиционного процесса до момента приемки и оплаты инвестором (заказчиком) выполненных работ и услуг. В случае отказа инвестора (заказчика) от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором (контрактом).

Все инвестиционные проекты независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений подлежат экспертизе в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства или не отвечает требованиям утвержденных в установленном порядке стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений. Проекты, финансируемые за счет средств государственного или регионального бюджета, и другие проекты, имеющие важное народно-хозяйственное значение, подлежат государственной экспертизе, осуществляемой уполномоченными на то органами государственной власти. Все инвестиционные проекты должны проходить также экологическую экспертизу в соответствии с законодательством.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капиталовложений, предусматривает:

1. Создание благоприятных условий инвестиционной деятельности, в том числе путем:

.гарантирования прав инвесторов;

.совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

.предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;

.создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности (мера, направленная на усиление конкуренции участников инвестиционной деятельности);

.принятия антимонопольных мер;

.расширения возможностей использования залога при осуществлении кредитования;

.развития финансового лизинга. Следует обратить внимание на преимущественно декларативный характер указанных мер.

2. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, в частности, путем:

.разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых РФ совместно с иностранными государствами, а также финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов РФ;

.формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета;

.предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета (Бюджета развития РФ), а также за счет средств бюджетов субъектов РФ;

.размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (Бюджета развития РФ) и средств бюджетов субъектов РФ для финансирования инвестиционных проектов (осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год и (или) законом о бюджете субъекта РФ, либо на условиях закрепления в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов);

.защиты российских организаций от поставок морально устаревших, материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

.разработки и утверждения стандартов (норм и правил), а также осуществления контроля за их соблюдением;

.вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

.предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов).

Осуществление государственных капиталовложений. Решения об осуществлении государственных капитальных вложений принимаются органами государственной власти. Расходы на финансирование федеральных и региональных инвестиционных проектов предусматриваются соответственно в федеральном и региональных бюджетах. Инвестиционные проекты, финансируемые за счет средств федерального бюджета, образуют федеральные инвестиционные программы, а финансируемые за счет региональных бюджетов -- региональные инвестиционные программы. Решения об использовании средств федерального бюджета для финансирования инвестиционных проектов и (или) инвестиционных программ, осуществляемых РФ совместно с иностранными государствами, принимаются после заключения соответствующих межгосударственных соглашений.

Размещение заказов на подрядные строительные работы для государственных нужд при реализации соответствующих инвестиционных проектов производится государственными заказчиками путем проведения конкурсов.

Контроль за целевым и эффективным использованием средств федерального бюджета, направляемых на капитальные вложения, осуществляют Счетная палата РФ, а также уполномоченные на то федеральные органы исполнительной власти, а контроль за целевым и эффективным использованием средств региональных бюджетов -- уполномоченные на то соответствующими субъектами РФ органы.

Регулирование инвестиционной деятельности органами местного самоуправления. Регулирование органами местного самоуправления инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматривает:

1. Создание благоприятных условий для инвестиционной деятельности, в частности, путем:

.установления льгот по уплате местных налогов и предоставления льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, находящимися в муниципальной собственности;

.защиты интересов инвесторов;

.расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения.

2. Прямое участие органов местного самоуправления в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, в том числе:

.разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых муниципальными образованиями;

.размещение на конкурсной основе средств местных бюджетов для финансирования инвестиционных проектов, аналогично тому, как это делается при государственном регулировании;

.выпуск муниципальных займов;

.вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в муниципальной собственности.

Органы местного самоуправления предоставляют на конкурсной основе муниципальные гарантии по инвестиционным проектам за счет средств местных бюджетов, в порядке, утвержденном представительным органом. Расходы на финансирование инвестиционной деятельности предусматриваются местными бюджетами. Контроль за использованием средств осуществляют органы, уполномоченные представительными органами.

Если органы местного самоуправления участвуют в финансировании федеральных или региональных инвестиционных проектов, то при разработке и утверждении таких проектов необходимо их согласование с органами местного самоуправления.

Гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности. Государство гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности:

.обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;

.гласность в обсуждении инвестиционных проектов;

.право обжалования в судебном порядке любых решений, действий (бездействия) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;

.защиту капитальных вложений;

.неувеличение совокупной налоговой нагрузки и стабильность режима запретов и ограничений на срок реализации инвестиционного проекта (как правило, не более 7 лет), в установленных законом случаях (аналогично гарантиям для иностранных инвесторов).

Для защиты капитальных вложений законодательством предусмотрено, что капитальные вложения могут быть:

.национализированы только при условии предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причиненных субъектам инвестиционной деятельности, в соответствии с Конституцией РФ и Гражданским кодексом РФ;

.реквизированы по решению государственных органов в случаях, порядке и на условиях, которые определены Гражданским кодексом РФ.

9.4 ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Сущность проблемы. На современном этапе российская экономика заинтересована в привлечении и эффективном использовании иностранных инвестиций и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, а также управленческого опыта как в интересах развития национальной экономики, так и в интересах расширения международного экономического сотрудничества. Однако стратегии иностранной компании-инвестора и эффективность ее деятельности зависят от степени благоприятности микроэкономических условий для ведения бизнеса в стране, куда инвестируется капитал: чем благоприятнее условия ведения бизнеса, тем выше эффективность деятельности компании-инвестора (рис. 9.2). Основными условиями успешного бизнеса для иностранных инвесторов являются обеспечение стабильности условий их деятельности и соответствие правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества.

По оценке известных бизнесменов-аналитиков Джеффри Сакса и Галена Стоуна, в России, как видно из рис. 9.2, не созданы эффективные условия для привлечения иностранных инвестиций. Потенциальных инвесторов отталкивают проблемы с получением прибыли, адекватной вложениям, и риск убытка.

Объем иностранных инвестиций в настоящее время, по оценке Минэкономики, явно недостаточен для развития экономики России. По данным Росстатагентства, объем иностранных инвестиций в нефинансовый сектор экономики в 1999 г. составил 9,56 млрд. долларов, что на 18,8% ниже, чем в 1998 г. Правда, объем прямых инвестиций вырос на 26,7% и достиг 4,3 млрд. долларов, однако при этом объем портфельных инвестиций сократился более чем в пять раз -- до 0,03 млрд. долларов, а объем прочих инвестиций -- почти на 48% (5,27 млрд. долларов).

Рис. 9.2. Оценка условий бизнеса в разных странах

(из доклада Дж. Сакса и Г. Стоуна на Всемирном экономическом форуме, 1999 г. -- Коммерсант, № 39, 7 марта 2000 г.)

Следует обратить внимание на качество иностранных инвестиций в виде имущества, поскольку многие западные фирмы придерживаются стратегии интернационализации создаваемого ими товара (продвижения товара на внешние рынки) на стадии затухания спроса на внутреннем рынке, то есть когда товар в известной мере устарел.* Предприятиям, в которые инвестируется такое технологическое оборудование, нельзя рассчитывать на достижение конкурентоспособности на внешнем рынке.

Для разработки предложений по конкретным мерам улучшения инвестиционного климата в России при Правительстве РФ действует Консультативный совет по иностранным инвестициям, в который входят представители ряда зарубежных компаний и российских министерств и ведомств. При Консультативном совете работают постоянный комитет и рабочие группы, возглавляемые авторитетными компаниями. Направления работы этих групп следующие:

.совершенствование инвестиционного климата и улучшение инвестиционного имиджа России;

.совершенствование налоговой системы;

.совершенствование организации работы банковской системы и рынка ценных бумаг;

.совершенствование законодательства в сфере энергетики;

.совершенствование таможенных процедур при перемещении товаров;

.устранение торговых и неторговых барьеров на пути российского экспорта;

.формирование системы страховых инвестиций (создание информационной системы для международных страховщиков о потенциальных объектах инвестиций; создание российского государственного агентства по страхованию и гарантированию кредитных инвестиционных рисков, развитие механизмов гарантирования и страхования инвестиций с участием российского и западного капитала);

.развитие инвестиционной деятельности в регионах России (содействие обеспечению инвесторов информацией о потенциальных возможностях регионов России; содействие разработке и корректировке законодательства и решений местных властей с целью улучшения инвестиционного климата в регионах).

В подготавливаемых Минэкономики решениях по улучшению инвестиционного климата учитываются предложения Консультативного совета и его рабочих групп. При этом отбираются решения, соответствующие интересам развития российской экономики, с учетом конкретных российских условий и отклоняются предложения, идущие вразрез с интересами России.

Чтобы яснее представлять пожелания иностранных инвесторов, приведем некоторые из них.*

В области налогообложения:

.как можно скорее ввести в действие вторую часть Налогового кодекса, которой предусмотрена отмена большинства налогов с оборота и сужена база налога на прибыль;

.рационализировать налогообложение физических лиц, фонда заработной платы и прибыли, а также учет возникающих разниц при конверсии валют таким образом, чтобы снизить привлекательность увода доходов из-под налогообложения;

.в перспективе снизить число ставок подоходного налога до двух или одной, причем верхний уровень изъятий понизить до 20%, а необлагаемый минимум определять исходя из реального прожиточного минимума;

.разрешить вычитать из налогооблагаемой базы расходы на профессиональное образование и повышение квалификации;

.существенно уменьшить ставку совокупных отчислений в социальные фонды, доведя общие отчисления от фонда заработной платы (взносы в социальные фонды) до 30%;

.ввести преференциальный режим в отношении поставок импортного оборудования, сырья и комплектующих, используемых в деятельности предприятий с прямыми иностранными инвестициями (полное или частичное освобождение от импортных пошлин), и в отношении экспорта продукции этих предприятий;

.распространить «дедушкину оговорку» на все инвестиции; определить соответствующие российской практике критерии выделения прямых инвестиций и особенности правового режима прямых инвестиций; добиться реальной жесткой регламентации перечня налогов, которые могут вводить субъекты федерации и местные органы власти, а также ограничения суммарного налогового бремени по этим налогам;

.устранить дискриминацию производственных предприятий при привлечении ими долгосрочных финансовых ресурсов через выпуск облигаций (установить ставку налога на прибыль, получаемую в виде процентов по бумагам, в 15--20%), законодательно подтвердить их право относить проценты по облигациям на издержки.

В банковской системе:

.осуществить банкротство несостоятельных коммерческих банков, обеспечить недопущение их деятельности после отзыва лицензии;

.создать благоприятные условия для увеличения присутствия в России иностранных банков;

.обязать Центральный банк воздерживаться от выдачи лицензии банкам, возглавляемым бывшими управляющими неплатежеспособных банков (а также банкам, в которых крупный пакет принадлежит владельцам неплатежеспособных банков), до тех пор, пока эти банки не осуществят выплаты по долгам; более четко регламентировать порядок определения валютного курса при удовлетворении претензий кредиторов по обязательствам в иностранной валюте; ускорить принятие закона о гарантиях вкладов граждан.

Во внешнеэкономической и таможенной политике:

.активизировать усилия по вступлению в ВТО и провести соответствующие корректировки законодательства. Новые акты, затрагивающие сферу внешней торговли и таможенного режима, следует разрабатывать с учетом требований ВТО;

.упростить порядок, регламентирующий процедуру и количество согласований, лицензий и выдачи технических условий на реализацию инвестиционных проектов;

.ускорить создание зоны свободной торговли со странами СНГ;

.в методике начисления НДС для конечной продукции целесообразно как можно скорее перейти на мировую практику -- экспорт облагать по нулевой ставке, при этом для сырья и энергоносителей предпочтительно временно сохранить существующий порядок начисления НДС;

.отменить лицензирование ввоза иностранного капитала на территорию России, для чего внести поправки в Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле»;

.ввести уведомительный порядок регистрации иностранных инвестиций (в том числе валютных операций, связанных с движением капитала), кроме изъятий, установленных законом;

.упростить выдачу налоговых кредитов и освобождений тем инвесторам, которые имеют на это право по закону.

В ТЭКе:

.упростить и привести в соответствие с международными экологическими стандартами законы и нормативные акты об окружающей среде;

.внести изменения в Закон «О газоснабжении в Российской Федерации» для сокращения ограничений на инвестиции;

.дать возможность инвесторам, прокладывающим новые трубопроводы за счет частного капитала, возможность определять тарифы и порядок доступа к ним (существующие проекты рассматриваемого сейчас Закона «О магистральном трубопроводном транспорте» ставят тарифы и доступ ко всем новым трубопроводам под государственный контроль. Если закон будет принят в таком виде, новая инфраструктура не появится и российский экспорт будет, как и прежде, ограничен).

В области защиты прав собственности:

.законодательно расширить права миноритарных (широкого слоя) акционеров и аутсайдеров, особенно в вопросах доступа к информации, организации собраний акционеров и представительства в совете директоров;

.ужесточить и сделать неотвратимой уголовную и административную ответственность за действия (или бездействие), приводящие к нарушению интересов инвесторов (в первую очередь прямых иностранных инвесторов).

В области борьбы с коррупцией:

.последовательно устранять неопределенность и противоречивость в законодательстве, оставляющие возможность для различных толкований и связанных с ними коррупционных злоупотреблений;

.перевести систему государственных закупок (за счет средств бюджетов всех уровней) исключительно на конкурсную основу;

.присоединиться к международным соглашениям по борьбе с коррупцией;

.законодательно ввести запрет на профессии в отношении руководителей и сотрудников органов власти, уличенных в коррупции.

Анализ этих пожеланий показывает, что иностранные инвесторы, в первую очередь, хотели бы:

.снизить налоговую нагрузку на инвестиции и их использование;

.отменить ограничения (ослабить государственный контроль) доступа в наиболее эффективную отрасль экономики России -- топливно-энергетический комплекс;

.усилить присутствие иностранных банков в России;

.ослабить государственный контроль за иностранными инвестициями в Россию;

.принять во внешнеэкономической и таможенной политике привычные и выгодные им правила игры, установленные ВТО;

.усилить свои позиции в управлении акционерными обществами.

Очевидно, что разработка мер правового регулирования иностранных инвестиций требует серьезной всесторонней аналитической работы с тем, чтобы правовые нормы, содействуя созданию благоприятного инвестиционного климата, служили бы интересам экономического развития России и укреплению российского государства.

Возможные стратегии участников инвестиционного процесса. Как показано на рис. 9.2, иностранный инвестор заинтересован в создании для него таких условий бизнеса в России, которые обеспечивали бы ему эффективность деятельности и проводимой им стратегии. В свою очередь, российский пользователь объекта инвестиционной деятельности заинтересован в росте эффективности своей деятельности и своей стратегии. Усматриваются три возможных варианта соотношения этих интересов (рис. 9.3):

.стратегия равенства в достижении интересов сторон (оптимальная стратегия), когда с ростом эффективности деятельности и стратегии инвестора пропорционально растет эффективность деятельности и стратегии пользователя (сектор I). Однако в силу мотивов конкуренции стороны могут стремиться получить относительное превосходство (пунктирные линии в секторе I).

Рис. 9.3. Возможные стратегии участников инвестиционного процесса с участием иностранных инвестиций

Преодоление этих мотивов, по-видимому, возможно введением соответствующих правовых норм и условиями договора субъектов инвестиционной деятельности;

.стратегия агрессии инвестора, когда достигаемая им выгода сопровождается ущербом пользователю (сектор II);

.стратегия агрессии пользователя, когда достигаемая пользователем выгода сопровождается ущербом инвестору (сектор III).

Как в той, так и в другой стратегии агрессии может применяться рефлексивное воздействие одной стороны инвестиционного процесса на другую (когда одна сторона, предоставляя ложные ценности, выдает их за истинные, а другая сторона воспринимает их как истинные). Учитывая, что иностранные инвесторы имеют больший опыт участия в инвестиционном процессе и конкурентной борьбы в нем, следует признать малореальной возможность реализации стратегии агрессии пользователем и высокую вероятность реализации такой стратегии инвестором. Меры правового регулирования, в том числе условия договора, должны создавать барьер применению стратегии агрессии любой стороной.