Валютный рынок и валютное регулирование

Размещено на http://www.allbest.ru/

77

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ

Раздатки по курсу Международные финансы (МВФКО) Учебное пособие под редакцией доц., канд. экон. наук И.Н. Платоновой Москва, 1996

СОДЕРЖАНИЕ

Раздел I. Современный валютный рынок

Глава 1. Сущность валютного рынка

1. Понятие валютного рынка

2. Европейский валютный рынок

3. Функции валютного рынка

4. Современные тенденции развития валютного рынка

Глава 2. Политика валютного регулирования и контроля

1. Валютные ограничения

2. Особенности валютного и экспортного контроля в промышленно развитых странах

Раздел II. Валютный курс и международная ликвидность

Глава 3. Валютный курс

1. Сущность валютного курса

2. Факторы, влияющие на валютный курс

3. Валютный курс и валютная котировка

4. Курсы платежных средств в иностранной валюте

5. Валютная позиция

6. Валютная политика государства

Раздел III. Валютные операции

Глава 4. Валютные сделки с немедленной поставкой

Глава 5. Срочные сделки

1. Форвардные сделки

2. Рынок фьючерсов

3. Опционные сделки

Глава 6. Операции своп

Глава 7. Арбитраж

Раздел IV. Организация и формы международных расчетов

Глава 8. Особенности международных расчетов

1. Углубление внешнеторговых связей как предпосылка расширения валютных расчетов

2. Внешнеторговый контракт и его формы

3. Валютно-финансовые условия внешнеэкономических сделок

4. Установление корреспондентских отношений банками России

Глава 9. Аккредитивная форма расчетов

1. Общая характеристика аккредитива

2. Особенности аккредитивной формы расчетов

3. Виды аккредитивов

Глава 10. Банковский перевод, чек, вексель

1. Банковский перевод

2. Чековая форма расчетов

3. Вексель как форма расчетов

Раздел V. Рынок евровалют и участие России

Глава 11. Особенности рынка евровалют и еврозаймов

1. Краткая история еврорынков

2. Краткосрочный денежный рынок -- рынок евровалют

3. Еврорынок капиталов (еврооблигаций)

Раздел I. СОВРЕМЕННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Глава 1. СУЩНОСТЬ ВАЛЮТНОГО РЫНКА

Процесс международного движения товаров, услуг, капитала, производственное и научно-техническое сотрудничество, миграция рабочей силы, туризм порождают денежные требования и обязательства участников международных экономических отношений.

Международный платежный оборот, связанный с оплатой снежных обязательств юридических и физических лиц разных стран, обслуживается валютным рынком.

1. Понятие валютного рынка

Валютный рынок в широком смысле слова -- это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. Именно на валютном рынке происходит согласование интересов продавцов и покупателей валютных ценностей.

Формирование мирового рынка, развитие регулярных международных экономических связей, широкое распространение кредитных средств международных расчетов, усиление концентрации и централизации банковского капитала стали важнейшими предпосылками возникновения валютных рынков.

Валютные рынки -- это, кроме того, официальные финансовые центры, в которых осуществляются операции по купле-продаже валют и валютных ценностей на основе спроса и предложения участников торговли.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок - это определенная совокупность современных средств телекоммуникации, таких как телеграф, телекс, телефон, информационные системы, компьютерные сети «REUTERS dealing 2000» и др., связывающих между собой банки и биржи иных стран, осуществляющие валютные операции и обслуживающие международные расчеты.

Типы валютных рынков

В зависимости от объема и характера валютных операций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового регулирования валютные рынки различаются и делятся на мировые, региональные и национальные (местные).

Мировые валютные рынки обслуживают движение денежных потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.

Движение валютных и финансовых ресурсов осуществляется через:

-- валютные операции;

-- валютно-кредитное и расчетное обслуживание покупки и продажи товаров и услуг;

-- зарубежные инвестиции;

-- операции с ценными бумагами;

-- перераспределение национальных доходов в виде помощи развивающимся странам и взносов в международные организации.

В результате длительной конкуренции сформировались мировые финансовые центры, где сосредоточились крупнейшие банки и биржи, специализированные кредитно-финансовые институты. К таким центрам относятся Лондон, Цюрих, Париж, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне, Сингапур, Гонконг.

Основой для появления мировых центров являлись национальные валютные рынки и рынки золота.

Национальные валютные рынки обеспечивают движение денежных потоков внутри страны и обслуживают связь с мировыми валютными центрами. Степень вовлечённости национальных рынков в операции мирового валютного рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хозяйство, от состояния ее валютно-кредитной системы и системы налогообложения, уровня валютного контроля и валютного регулирования (степени свободы действий нерезидентов на национальном валютном и фондовом рынках), стабильности политической системы страны и, наконец, от удобного ее географического положения.

Наряду с мировыми и национальными центрами валютной торговли существуют региональные валютные рынки, например европейской валютной системы, возникшей на основе региональной экономической интеграции стран Западной Европы.

2. Европейский валютный рынок

Европейский валютный рынок является результатом координации валютной политики, функционирования наднационального механизма валютного регулирования стран европейского региона.

Основными чертами европейского валютного рынка являются:

-- установление режима совместно плавающих валютных курсов;

-- создание коллективной валюты;

-- использование валютной интервенции для поддержания рыночных курсов валют в пределах согласованного отклонения от центрального курса;

-- деятельность международных региональных валютно-кредитных и финансовых организаций для валютного и кредитного регулирования.

Европейская валютная единица

Современный европейский валютный рынок отражает степень развития европейской валютная системы, к основным характеристикам которой можно отнести, в частности, наличие европейской валютной единицы -- ЭКЮ (с марта 1979 г.), условная стоимость, которой определяется по методу валютной корзины, включающей валюты всех стран ЕЭС.

С сентября 1989 г. ЭКЮ определяется следующим образом:

1 ЭКЮ = 0,6242 немецкой марки + 1,332 французского франка + 0 2193--голландского гульдена 0,13 люксембургского франка + 0,1976 датской кроны + 0,008552 ирландского фунта + 0,08784 фунта стерлингов + 151,8 итальянской лиры + 3,301 бельгийского франка + 1,44 греческой драхмы + 1,393 португальского эскудо + 6,885 испанской песеты.

Вес, приданный каждой валюте, отражает относительную долю различных государств-членов в валовом национальном продукте (ВНП) Европейского союза (ЕС) и в торговле внутри него, а также их вклад в механизмы краткосрочной валютной поддержки.

Стоимость в ЭКЮ каждой европейской валюты ежедневно изменяется, поскольку она зависит от двух величин -- веса валют в корзине, который стабилен, и курса валюты в других европейских валютах, который каждый день изменяется на валютных рынках. Так, 13 марта 1979 г., в момент вступления системы в силу, ЭКЮ стоила 5,798, а на 8 февраля 1996 г. 6,2970 фр. франка. ЭКЮ является резервным стоимостным активом, поскольку выпускается под обеспечение валютных резервов и является объектом выплаты процентов.

Официальные ЭКЮ созданы под депозит государствами-членами 20% их резервов в золоте и в долларах в форме перекрестных возобновляемых свопов. Такая схема позволяет центральным банкам использовать часть своих золотых резервов, не теряя собственности на них, поскольку они только ссужаются Европейским фондом валютного сотрудничества под ЭКЮ.

По депозитам в ЭКЮ начисляются проценты, которые рассчитываются на основе ставок внутренних валютных рынков, а не на основе официальных учетных ставок.

В операциях между центральными банками стран -- членов EC ЭКЮ является средством расчетов.

Наряду с официальной ЭКЮ широко используется частная ЭКЮ. Ее успех связан с тем, что благодаря своей структуре она обеспечивает снижение валютных рисков по отношению к каждой европейской валюте и промежуточный уровень вознаграждаем ости между более низким уровнем по сильным валютам и более высоким по менее сильным валютам. ЭКЮ стала практически полноценной валютой для международных облигационных рынков, банков и объектом котировок и системы межбанковского клиринга. Банки образуют на своих счетах вклады в ЭКЮ и предлагают своим клиентам кредиты в ЭКЮ, в некоторых странах ЭКЮ используется для дорожных чеков, текущих и срочных счетов в банках, открытия сберегательных книжек (в странах Бенилюкса).

И все же ЭКЮ, хотя и обладает многими характеристиками настоящей международной валюты, пока еще не является валютой в полном значении этого слова. Она не является средством расчетов за пределами центральных банков ЕС. Сама по себе она не является настоящим резервным средством, а только счетным выражением резервных активов (золота, доллара), под обеспечение которых она выпущена. Она не является свободно конвертируемой центральными банками и не может создаваться кредитными операциями. Все ЭКЮ, существующие в центральных банках, представляют собой предоставленные в общее распоряжение резервные активы.

Колебания валютных курсов

Для европейского валютного рынка характерно совместное плавание валютных курсов в установленных пределах взаимных колебаний: +2,25% от центрального курса, для некоторых стран (Италии и Испании) +6%, а с августа 1993 г.-- +15%. По мере необходимости -- если двусторонние курсы валют рискуют выйти за установленные пределы, центральные банки должны произвести интервенции: оба банка продают наиболее сильную валюту и покупают наиболее слабую. Практика показала, что эти интервенции тяжелее для страны, валюта которой слабее, так как происходит сокращение ее валютных резервов. Для страны с сильной валютой дополнительный ввоз валюты в результате интервенции вызывает эмиссию дополнительных внутренних средств ликвидности. Для того чтобы лучше распределить расходы по урегулированию, был предусмотрен и н д и к а т о р отклонений.

Индикатор отклонений определяется по отношению к максимальной разнице отклонений. Например, для марки, вес которой в ЭКЮ составляет 30%, максимальная разница отклонения равна:

100-30

--------- * 2,25 = 1,57 5%;

100

для франка с удельным весом 19% максимальная разница отклонения:

100-19

--------- * 2,25 = 1,82%;

100

Порог отклонений, приводящий в действие индикатор, определен в 75% этой максимальной разницы: для марки-- 1,575 0,75 = 1,181%, для франка -- 1,82.0,75=1,365%. Если стоимость франка в ЭКЮ отклоняется на 1,365% от его центрального курса, то для французской валюты включается индекс отклонений. Цель этого индекса -- определить заранее расхождения валютных курсов и возложить бремя урегулирования на страну, валюта которой отклоняется по отношению к совокупности других валют, т.е. в некоторых случаях на страну с сильной валютой, а не только на страны со слабой валютой.

Практика показала, что 80% всех интервенций (с 1979 по 1993 г. -- 16 раз) на валютном рынке осуществлялась внутри пределов колебаний, да того, как были достигнуты границы обязательных интервенций. Наиболее слабые валюты (датская крона, итальянская лира, ирландский фунт, бельгийский франк) были девальвированы, а сильные валюты (марка ФРГ, голландский гульден) были девальвированы.

Этапы формирования интегрированного рынка

Важной характеристикой европейского валютного интегрированного рынка является учреждение наднациональных межгосударственных валютно-кредитных и финансовых институтов Европейского инвестиционного банка (ЕИБ), Европейского фонда развития (ЕФР), Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС).

Маастрихтский договор о Европейском союзе, подписанный в феврале 1992 г. и вступивший в силу с 1 ноября 1993 г., предусматривал поэтапное формирование валютного и экономического союза.

Первый этап практически начался уже с июля 1990 г. с отмены всех валютных ограничений по движению капиталов внутри ЕС. На этом этапе решалась задача по снижению темпа инфляции и сокращению дефицита бюджета. В сентябре 1993 г. была заморожена доля валют в ЭКЮ на следующем уровне: доля марки ФРГ -- 32,6%, фр. франка -- 19,9%, фунта стерлингов -- 11,5% и т.д.

Второй этап -- с января 1994 г.-- предусматривал создание во Франкфурте-на-Майне Европейского валютного института (вместо ЕФВС) и подготовку создания единой европейской валюты. На этом этапе уделялось большое внимание координации денежно-кредитной политики стран -- членов ЕС, оказанию помощи по оздоровлению национальной экономики странам, параметры экономического развития которых не соответствовали совместно выработанным требованиям.

Третий этап начнется с 1 января 1997 г., когда страны ЕС (не менее семи) достигнут необходимого уровня конвергенции. Однако уже сейчас ясно, что страны европейского содружества не смогут уложиться в заданные параметры. В этом случае с 1 января 1999 г. участниками экономического и валютного союза станут страны, экономика которых будет соответствовать установленным параметрам, а остальные присоединятся позже.

3. Функции валютного рынка

Важнейшими функциями валютного рынка являются:

-- своевременное осуществление международных расчетов;

-- регулирование валютных курсов;

-- диверсификация валютных резервов;

-- страхование валютных рисков;

-- получение прибыли участников валютного рынка в виде разницы курсов валют;

-- проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

Участники валютного рынка

Участниками валютных рынков являются банки, валютные биржи, брокерские фирмы, внешнеторговые и производственные компании, международные валютно-кредитные и финансовые организации. По критерию степени коммерческого риска можно выделить функционирующих на валютном рынке предпринимателей, инвесторов, спекулянтов, хеджеров и игроков. Такое деление носит чисто условный характер, поскольку в действиях отдельных участников валютного рынка сочетаются интересы и инвесторов, и спекулянтов, и предпринимателей и игроков.

Интерес предпринимателя заключается в том, чтобы при проведении коммерческой операции, используя собственный капитал, свести риск до минимума.

Инвесторы, вкладывая собственный или чужой капитал, также стремятся максимально уменьшить возможный риск.

Обязательным участником валютного рынка является спекулянт, риск которого заранее рассчитан и оправдан стремлением получить максимальную прибыль. В качестве профессиональных спекулянтов валютного рынка выступают валютные дилеры -- как физические, так и юридические лица.

Важным действующим лицом на валютном рынке является хеджер, главная цель которого состоит в том, чтобы защитить себя от неблагоприятных изменений в движении валютного курса.

В отличие от прочих перечисленных участников валютного рынка и г р о к и ради прибыли готовы идти на любой риск.

Биржевой и внебиржевой рынок

Участников валютного рынка можно разделить на организованных и внебиржевой неорганизованных.

Организованные участники работают на биржевом валютном рынке -- это организованный рынок. Валютная биржа; обычно не коммерческое предприятие, поскольку ее основная, задача состоит не в получении высокой прибыли, а в организации торгов валютой и в мобилизации временно свободных

валютных ресурсов. В некоторых странах (например, в Японии, Скандинавских странах, во Франции и др.) роль валютных бирж заключается в установлении курса валюты, в фиксации справочных курсов валют.

Большая часть валютных сделок -- до 90% -- осуществляется на неорганизованном, внебиржевом или межбанковском валютном рынке, на котором дилеры проводят операции с использованием электронной и спутниковой связи.

В соответствии с валютным законодательством в некоторых странах регулируются права банков на проведение всех или некоторых валютных операций. Кроме того, банки, которым предоставлено право на проведение валютных операций, самостоятельно могут проводить их в определенных, достаточно ограниченных пределах. Например, крупнейший в Германии Дойче Банк АГ до объединения Германии на территории ФРГ имел более 1300 отделений, но только три из них проводили операции на международном межбанковском валютном рынке. Другие отделения вели валютные счета клиентов и также проводили валютные операции, но лишь в пределах определенной валютной позиции. Когда же возникала необходимость в проведении операции на более крупную сумму, то они запрашивали котировку на данную сумму у центрального отделения, чтобы не брать на себя валютный риск и предоставить возможность дилерам центрального отделения застраховать риск на межбанковском валютном рынке.

На международном межбанковском валютном рынке представлены также банки, которые специализируются на проведении операций с одной или с немногими валютами и ставят цены, как правило, на стандартные суммы (5 млн. 10 млн. долл. США).

Еще одним участником межбанковского валютного рынка являются брокерские фирмы, которые, работая с конкретным банком, выступают в качестве посредников между продавцом и покупателем валюты. К определенным преимуществам работы через брокера можно отнести анонимность при совершении сделок, непрерывность процесса котировки, возможность предлагать собственные цены.

По мере развития информационных технологий и совершенствования средств телекоммуникаций стало возможным объединение всех мировых центров валютной торговли в единый мировой валютный рынок, функционирующий практически круглосуточно.

4. Современные тенденции развития валютного рынка

В последние десятилетия на валютном рынке произошло изменение характера торговли с перенесением акцента на изменение срочности торговли: наметился значительный рост сделок, исполнение которых происходит в будущем. Во многом этому способствовали:

-- ускорение передачи самой актуальной информации с помощью современных средств связи;

-- глобализация и взаимопереплетение национальных рынков, в результате чего изменения в одном из центров мировой торговли оказывают влияние на состояние мирового валютного рынка в целом;

-- либерализация правовых условий и ослабление государственного регулирования в области валютной торговли.

Все это привело, с одной стороны„к повышенной восприимчивости валютного рынка к конъюнктурным изменениям и к значительному увеличению валютных колебаний, а с другой стороны, к росту возможностей для высокоэффективного инвестирования.

Наряду с традиционными валютными биржами стали функционировать биржи, специализирующиеся на срочной торговле валютой и финансовыми активами. Примерами таких бирж в уже давно признанных мировых центрах торговли валютой могут служить Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (London International Financial Futures Exchange -- LIFFE) или Европейская опционная биржа в Амстердаме (European Options Exchange -- ЕОЕ), Немецкая срочная биржа во Франкфурте (Deutsche Terminboerse -- DTB). На относительно новых мировых валютных рынках начали работу Сингапурская биржа (Singapore International Monetary Exchange -- SIMEX), биржа срочной торговли в Сиднее (Sydney Futures Exchange -- SFE), Австрийская срочная опционная биржа в Вене (Oesterreichische Termin Optionsboerse -- ОеТОВ).

На многих биржах широкое распространение наряду с операциями по покупке и продаже валюты получили операции с производными финансовыми инструментами -- валютные и финансовые фьючерсы и опционы, валютные процентные свопы.

Ежедневный оборот мирового валютного рынка составляет от 500 млн. до 4 трлн. долл. США, 20% оборота приходится на азиатский рынок, 40% на европейский и 40% на американский. Особенно интенсивно развивается рынок США. За 1991-- 1994 гг. его обороты выросли более чем на 120%, в то время как у Лондонского рынка -- на 107%'.

Одновременно происходит развитие внутренних валютных рынков, т.е. валютных рынков, функционирующих внутри одного государства. Под внутренними валютными рынками понимается вся совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны, по валютному обслуживанию своих клиентов, в числе которых могут быть как промышленно-торговые компании, частные лица, так и банки, не специализирующиеся на проведении международных валютных операций.

.Либерализация валютного законодательства многих стран способствовала ускорению их развития и включению в мировой валютный рынок.

В зависимости от характера мер по валютному регулированию и валютных ограничений можно выделить свободные и несвободные (ограниченные) валютные рынки.

Глава 2. ПОЛИТИКА ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ И КОНТРОЛЯ

Структуризация валютного рынка каждой страны во многом зависит от политики государственного регулирования экономики, от степени вмешательства государственных органов в валютно-кредитные и финансовые отношения, которое осуществляется через валютное регулирование, направленное в первую очередь на поддержание стабильного валютного курса и, выравнивание платежных балансов стран. Политика валютного регулирования реализуется через механизм валютных ограничений и валютного контроля.

1. Валютные ограничения

Валютные ограничения предусматривают определенные меры по регулированию валютных операций резидентов и нерезидентов страны, осуществлению ими платежей, инвестиций, порядка перевода национальной и иностранной валюты за границу, порядка репатриации прибыли. Валютное регулирование выступает как комплекс мер (законодательных, административных, экономических и организационных), как часть валютной политики страны, направленной на установление порядка проведения операций с валютными ценностями и включения страны в мировой валютный рынок.

По видам применения валютных курсов различают валютные рынки с одним и с двойным режимом.

Валютный рынок с одним режимом -- это рынок со свободными плавающими валютными курсами, которые устанавливаются на биржевых торгах. Для многих стран это результат длительного экономического развития и использования политики валютного регулирования и контроля.

Валютный рынок с двойным режимом -- это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты и зачастую используется государством для регулирования движения капиталов между национальным и между - народным рынком ссудных капиталов. Например, в России применялся фиксированный валютный курс (в 1991 г. '100 долл. США=167.13 руб.) в операциях Внешэкономбанка с иностранными инвестициями по блокированным счетам, расчеты по которым еще не завершены.

Большинству стран, имеющих сейчас свободный валютный рынок и свободно конвертируемую валюту (почти все страны Западной Европы, США, Япония, и многие другие), в своих экономических преобразованиях приходилось использовать политику жестких ограничений на перемещение капиталов и на проведение текущих валютных операций до того, как появилась возможность полного снятия всех ограничений на перемещение валютных ресурсов внутри страны и за ее пределы.

2. Особенности валютного и экспортного контроля в промышленно развитых странах

Основными целями валютного и экспортного контроля являются защита экономики этих стран от резких колебаний денежно-кредитной системы и уменьшения валютных резервов, вызываемых движением капитала, а также обеспечение национальной (в том числе экономической) безопасности.

Одним из инструментов достижения целей валютного контроля до недавнего времени служили ограничения движения капитала. Развитие внутреннего финансового рынка промышленно развитых стран Западной Европы, США и Японии, а также укрепление связей этих стран с международными валют финансовыми структурами привели к осуществлению важнейших реформ денежно-кредитной политики и ослаблению валютного контроля (валютные ограничения в экономически развитых странах Западной Европы сохранялись до начала 60-х гг., кроме США, где они были отменены значительно раньше).

В результате к настоящему времени в этих странах значительно расширены права резидентов и сняты основные ограничения на операции, осуществляемые нерезидентами. Таким образом, регулирование движения капитала стало постепенно обеспечиваться рыночным механизмом и инструментами денежно-кредитной политики.

Осуществление экспортного контроля имеет важное значение для успешного выполнения международных обязательств развитых стран и проведения эффективной внешней политики.

Значительно усилился контроль за экспортом стратегически важных товаров и товаров двойного назначения. Усиление экспортного контроля в промышленно развитых странах в основном было вызвано интернационализацией движения капитала, которая, в свою очередь, привела к распространению отмывания денег в международном масштабе. Таким образам, в настоящее время наряду с осуществлением валютного и экспортного контроля основными задачами в экономически развитых странах являются выявление, расследование и пресечение незаконных финансовых операций, связанных с легализацией преступных доходов.

Международное сотрудничество по вопросам борьбы с незаконными финансовыми операциями, связанными с легалией преступных доходов, осуществляется в рамках ООН, ЕС, а также по линии международной организации ФАТФ (Financial Action Task Force), учрежденной в 1989 г. по инициативе «семерки» ведущих индустриальных держав и объединяющей в настоящее время 26 государств.

Механизм валютного и экспортного контроля в промышленно развитых странах исторически складывался с учетом специфических условий развития каждой из этих стран. Вследствие этого в них существовали и до настоящего времени сохраняются некоторые особенности в проведении валютного и экспортного контроля.

Италия

Система валютного и экспортного контроля Италии является одной из самых жестких в Европе. В своем развитии она прошла через ряд этапов. В соответствии с декретом № 1956 от 11 декабря 1917 г.

основным государственным органом валютного контроля длительное время (до 1945 г.) являлся Национальный институт по валютным операциям -- INCE (Instituto Nationale per i Cambi . con ГEstero), или «Исткамби», который получил исключительное право на закупку иностранной валюты, чеков и банкнот, а, также на размещение иностранных ценных бумаг за границей. Через этот институт осуществлялись платежи в иностранной валюте за импорт, а также денежные переводы иностранных резидентов.

Декретом № 696 от 13 июня 1919 г. была восстановлена свобода денежных переводов. Этим декретом, действовавшим до июля 1956 г., итальянским юридическим и физическим лицам было запрещено предоставлять кредиты иностранцам и инвестировать капиталы за границу без предварительного разрешения Министерства внешней торговли.

В связи с тяжелым экономическим положением страны в 30-е гг. была разработана и Декретом № 1942 от 8 декабря 1934 г. введена в действие система валютных ограничений, получившая название «монополия на обмен валют». По этой системе, просуществовавшей до 1955 г., экспорт итальянской валюты запрещался в любой форме. Получаемые экспортерами товаров и услуг выручка и доходы в иностранной валюте подлежали обязательной сдаче в «Исткамби» в объеме 100% в обмен на национальную валюту. Итальянские резиденты были также обязаны заявлять «Исткамби», а с 1945 г. Итальянскому валютному бюро (ИВБ) о наличии иностранных и национальных ценных бумаг, размещенных за рубежом.

Экспортно-импортные операции осуществлялись только по специальным разрешениям Министерства внешней торговли. В дальнейшем Итальянское валютное бюро стало выдавать разрешения на осуществление валютных операций в форме генеральной лицензии, а уполномоченные банки-агенты -- только разовые лицензии.

Ввиду ограниченности валютных ресурсов в первые послевоенные годы внешнеторговые операции осуществлялись на основе двусторонних клирингов, однако, к концу 40-х гг. выявились негативные стороны этой формы платежных отношений и стала отчетливо прослеживаться тенденция к широкому использованию так называемых хромых компенсационных сделок, при которых товарные потоки не ба лансировались, что не способствовало развитию взаимного товарообмена. Развитие обмена определялось возможностями слабейшего участника (Италии, в частности), вынужденного для выравнивания платежного баланса сокращать импорт, в том числе инвестиционного характера.

Это побудило страны Западной Европы перейти к практике многостороннего клиринга в рамках созданного в 1950 г. Европейского платежного союза, что позволило Италии относительно быстро пополнить валютные резервы за счет экономии дефицитных долларов и облегчило переход к конвертируемости итальянской лиры.

В 1955 -- 1956 гг. в стране был принят так называемый рамочный Закон (пакет декретов, касающихся валютного регулирования, покупки и обращения иностранной валюты, использования иностранных инвестиций), основные положения которого сохраняются и в настоящее время. Так, Законом № 852 от 26 сентября 1955 г. было отменена правило обязательной продажи резидентами иностранной валюты Итальянскому валютному бюро. В уполномоченных байках-агентах для них были открыты специальные валютные счета, на которые зачислялась вся сумма выручки в иностранной валюте.

Владельцам таких счетов было предоставлено право свободного использования средств для оплаты импорта товаров и услуг, а также добровольной их продажи за итальянские лиры на внутреннем валютном рынке в течение определенного срока, устанавливаемого декретом министра внешней торговли и министра Казначейства.

В соответствии с Законом № 786 от 25 июля 1956 г. физические и юридические лица-резиденты были обязаны в установленные Министерством внешней торговли сроки представлять Банку Италии или уполномоченному банку-агенту информацию о своих финансовых операциях.

Было также установлено, что все операции с иностранной валютой должны осуществляться через Банк Италии или банки-агенты, получившие право на ведение валютных операций. Первоначально такое право было предоставлено 20 государственным банкам, в настоящее время -- примерно 800.

В 1963 г. итальянским юридическим и физическим лицам было разрешено свободно покупать и продавать акции и облигации за национальную валюту при условии, что все сделки такого рода будут осуществляться через Банк Италии или уполномоченные банки.

В середине 70-х гг. юридические лица, находящиеся за пределами страны, и физические лица итальянской национальности, проживающие за рубежом, получили право иметь собственные счета и депозиты в банках страны пребывания. При этом, однако, оговаривалось, что речь идет только об итальянских лирах и что все финансовые операции должны сопровождаться соответствующим уведомлением Банка Италии. Были разрешены любые банковские операции при соблюдении следующих условии:

-- счета, в случае их закрытия, могли быть возобновлены только в Италии;

-- банковские операции, за исключением временных займов, не должны превышать суммы, имеющейся на счете в момент совершения операции.

В начале 80-х гг. положение итальянской лиры на международном валютном рынке вновь резко ухудшилось. В этот период (1981 -- 1982 гг.) в стране вновь применялась, хотя и несколько измененная, система импортных депозитов. На этот раз было установлено обязательство импортеров вносить в уполномоченный банк депозит в размере 70% от суммы сделки, заключенной в иностранной валюте, с рассрочкой платежа до 360 дней.

В конце 1989 г. в Италии были принят декрет о валютном регулировании, по существу разрешивший ведение любого роли валютной и финансовой деятельности, не противоречащей закону. Вместе с тем основные принципы валютного регулирования (монополия на торговлю золотом и валютой; обязательное уведомление государственных органов во всех операциях в иностранной валюте, осуществляемых резидентами; запрет на хождение иностранной валюты на внутреннем рынке страны) подлежат неукоснительному выполнению.

В настоящее время Министерством внешней торговли и Министерством казначейства рассматривается вопрос о возврате к режиму разрешений на операции с движением капитала (кроме прямых инвестиций), однако эти меры требуют согласия ОЭСР.

В 1995 г. в ИВБ создано специальное управление по борьбе с предотвращением использования финансовых институтов в целях отмывания преступных доходов. ИВБ также активно использует современные средства статистической обработки и анализа данных в борьбе с этим явлением. В этих целях в ИВБ внедрено специальное программное обеспечение «UIС -- L197». Входящие в него программы позволяют проследить денежные переводы по времени и географическим зонам и выявить признаки отмывания денег.

Важное место в системе валютного контроля и решении вопросов борьбы с организованной преступностью в сфере экономики занимает Финансовая гвардия Италии. Вопросами пресечения преступлений, связанных с сокрытием доходов, отмыванием незаконно нажитых средств, а также незаконной торговлей стратегически важными сырьевыми ресурсами и технологиями, занимаются специалисты 2-го управления Главного командования Финансовой гвардии. Помимо этого управление координирует оперативные мероприятия, направленные на пресечение деятельности мафиозных структур в области наркобизнеса и торговли оружием.

Важную роль в контроле за экспортно-импортными операциями играют итальянские таможенные службы. Получаемые этими службами данные о противоправных действиях в финансовой сфере направляются в ИВБ и Финансовую гвардию.

Принято считать, что к 1988 г. Италия завершила мероприятия по либерализации внешнеэкономической деятельности. Однако система валютного и экспортно-импортного контроля сохранилась: остались задачи информационного обмена в ЕС (по банковской информации и др.); сохранились, эффективно используются и пополняются информацией банки данных в ИВБ и Финансовой гвардии. Система контроля за валютным обращением в настоящее время заключается в решении задач фискального мониторинга и контроле за соблюдением валютного законодательства.

Великобритания

Основной задачей органов валютного контроля Великобритании является сохранение национальных валютных резервов и обеспечение оптимальных пропорций платежного баланса.

Основы современной системы валютного и экспортного контроля были заложены в довоенное время с принятием в 1939 г. Предписаний об обороне (финансах) и Закона об импорте, экспорте и полномочиях таможни. В 1947 г. вступил в силу Закон о валютном контроле, впоследствии дополненный положениями Закона о финансах от 1968 г. (раздел 55) и 1977 г, а также более чем 40 нормативными документами, включая приказы, правила, директивы и проч., изданными Казначейством и Банком Англии.

Среди наиболее важных современных нормативных документов, регламентирующих валютный и экспортный контроль, следует также упомянуть Закон об импорте и экспорте от 1990 г., Распоряжения о контроле за экспортом товаров от 1979 г., а также Закон об администрации Таможенного и акцизного управления от 1979 г.

Закон о валютном контроле предоставляет властные полномочия и налагает обязанности и ограничения в сфере обращения валютных ценностей (золото, валюта, платежные документы, ценные бумаги, долговые обязательства); операций с недвижимостью (импорт, экспорт, трансферт, урегулирование имущественных проблем).

Система органов валютного и экспортного контроля Великобритании включает Казначейство, Банк Англии и уполномоченные банки, имеющие валютную лицензию, а также органы таможни и акцизов. Британское казначейство является главным органом, определяющим режим валютного регулирования, однако большую часть своих полномочий оно делегировало Банку Англии, который непосредственно осуществляет валютный контроль.

Банк Англии руководит деятельностью своих филиалов и уполномоченных представительств в большинстве коммерческих банков (как британских, так и иностранных), находящихся на территории Великобритании и осуществляющих с его разрешения широкий круг операций.

Некоторые более ограниченные полномочия были предоставлены так называемым уполномоченным депозитариям (например, биржевым брокерам и агентам) в части операции с ценными бумагами, а также некоторым туристическим фирмам.

Органы таможни и акцизов имеют ряд полномочий и обязанностей, установленных Банком Англии в части контроля за движением товаров и валюты.

Законом о валютном контроле устанавливается особый режим для так называемых отдельно перечисленных территорий (ОПТ), к которым в настоящее время относятся Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии, Нормандские острова и остров Мэн, Республика Ирландия и Гибралтар. Казначейство периодически корректирует список ОПТ и список стран так называемой заморской стерлинговой зоны (сюда в настоящее время входят 59 стран и территорий, которые до 1972 г. относились к ОПТ).

Одной из функций валютного контроля в Великобритании является обеспечение своевременного возвращения выручки за экспорт английских товаров из стран, не входящих в ОПТ. Этот поток капиталов движется со стерлинговых и инвалютных счетов нерезидентов на счета резидентов. Максимальный срок для репатриации валютной выручки, разрешенный Казначейством, составляет 6 месяцев. Превышение этого срока возможно, если получено специальное разрешение или, например, в случае поставок под экспортные кредиты, гарантированные государством.

В Великобритании имеются некоторые ограничения на вывоз валютных ценностей физическими лицами, хотя в целом декларируется, что контроль в этой области осуществляется формально.

В то же время ограничения не распространяются на средства в инвалюте, депонированные нерезидентами в уполномоченных банках.

Регулирование сделок, связанных с движением капитала, включает контроль за прямыми и портфельными инвестициями. В случае прямого инвестирования капитала в страны за пределами ОПТ резиденты должны получить разрешение органов валютного контроля.

Экспортный контроль в Великобритании регулируется в настоящее время вышеуказанными нормативными актами, общими для валютного и экспортного контроля. Распоряжение об экспорте товаров (контроль) от 1992 г. содержит конкретные меры в области лицензионного контроля.

Как следует из указанных документов, политика правительства Великобритании в области экспортного контроля заключается в стимулировании максимального уровня экспорта, подлежащего установленным видам контроля, обеспечении правильного применения контрольных мер и уменьшении их отрицательного влияния на состояние торговли.

Управление экспортным контролем в Великобритании осуществляется Департаментом по контролю за экспортом в составе Министерства торговли и промышленности, который отдает за оформление экспортных лицензий. В систему органов экспортного контроля входит также Таможенное и акцизное вправление, на практике контролирующее соблюдение предписаний экспортерами. В дополнение к мерам контроля, изложенным в упомянутом Распоряжении, существует отдельное законодательство, содержащее нормы, вытекающие из санкций ООН и ЕС.

Контролируется экспорт товаров, объединенных в группы (включая живых животных, антиквариат, транспортные средства, военные товары, ядерные материалы и проч.).

Часть ограничений на экспорт ряда товаров связана с введением международного режима эмбарго, а некоторые накладываются правительством Великобритании в связи с ее особой политикой, проводимой по отношению к ряду стран. В настоящее время особый экспортный режим применяется Великобританией к республикам бывшей СФРЮ, Аргентине, Гаити, Китаю, Ирану, Ираку, Израилю, Либерии, Ливии, Бирме, Сомали, ЮАР и Сирии.

В последнее время (с конца 80-х гг.), несмотря на отмеченную тенденцию к либерализации валютного и экспортного контроля в отношении традиционных валютных и внешнеторговых операций, правительство Великобритании уделяет самое серьёзное внимание борьбе с легализацией преступных доходов как внутри страны, так и в международном плане. Для координации деятельности в этой области в стране создана специализированная Объединенная рабочая группа, в состав которой входят ведущие деятели финансового сектора экономики. Оперативной работой по пресечению незаконных финансовых операций занимается Национальная служба Великобритании по финансовым расследованиям, в составе которой имеется Бюро финансовых расследований.

В основных нормативных документах, относящихся к этой Власти (Руководящие положения для финансовых структур по борьбе с отмыванием денег. Уголовный кодекс Великобритании и Регламент по борьбе с отмыванием капиталов, изданные в 1993 г.), учтены требования и рекомендации Директивы ЕС по борьбе с отмыванием капиталов. С 1 апреля 1994 г. по сделкам на сумму, превышающую 15 тыс. ЭКЮ (12 тыс. долл.), проводятся процедуры идентификации клиента.

Франция

В начале 80-х гг. правительство Франции приступило к осуществлению планомерной политики либерализации внешнеэкономической деятельности, в первую очередь валютного обращения. Такая политика явилась отражением общих тенденций в развитии экономических связей между странами Западной Европы.

Жесткая ограничительная система валютного контроля, установленная во Франции в конце 70-х гг., сыграла свою роль в ограничении темпов инфляции в стране, создании достаточных валютных резервов.

Усилия органов валютного контроля в значительной степени способствовали выходу Франции из затяжного экономического кризиса. Однако уже в начале 80-х гг. стало очевидным, что всеобъемлющая система валютного контроля превратилась в тормоз для дальнейшего развития французской экономики. Либерализация экономических связей и ослабление системы валютного контроля в области экспорта, импорта и операций с ценными бумагами способствовали, по заключению французских и международных экспертов, принципиальному улучшению динамики движения валютных средств и стабилизации экономики страны в целом.

Официально было объявлено о переходе от мер судебного преследования за нарушение правил международной торговли и валютных операции к мерам административного воздействия (предупреждения, штрафы, лишение лицензий). Но самое важное -- это то, что сохранилась наработанная годами практика и технология статистического учета и анализа данных о коммерческих и финансовых сделках, а также их участниках.

Уже в конце 80-х -- начале 90-х гг. во Франции с функций по валютному и экспортному контролю акцент был перенесен на укрепление правовой базы и совершенствование методов борьбы с отмыванием преступно нажитых капиталов, особенно приобретенных в результате легализации денежных средств, полученных организованной преступностью от торговли наркотиками.

Указом Президента № 89-938 от 29 декабря 1989 г. Франция официально декларировала свой отказ от проведения политики жесткого валютного контроля. При этом все большее внимание стало уделяться совершенствованию законодательства по борьбе с отмыванием преступно нажитых капиталов. Однако настоящего времени французские законы квалифицируют отмывание денег как преступление лишь в том случае, если о связано с легализацией капиталов от наркобизнеса.

В 1990 г. во Франции в качестве государственного контрольного органа при Министерстве экономики, финансов и бюджета была создана Группа по расследованию незаконных финансовых операций ТРАКФИН (TRACFIN -- Traitement du Renseignement et Action contre les Circuits Financiers Clandestins), которая ведет статистический учет и анализ информации по отмыванию капиталов, полученных в первую очередь от торговли наркотиками.

Штаб-квартира ТРАКФИН находится в Париже. Численность сотрудников составляет 18 человек, 12 из которых являются работниками бывшей службы контроля за валютными операциями. Деятельность группы ТРАКФИН осуществляется в обстановке строгой секретности.

ТРАКФИН самостоятельно не ведет юридического расследования. При выявлении фактов незаконных валютных операций, данных с наркобизнесом, сотрудники Группы направляют соответствующую информацию специально уполномоченным таможенным и полицейским органам -- Национальному таможенному управлению и Центральной службе полиции по борьбе с крупными финансовыми правонарушениями. Аналитические риалы о других видах преступной деятельности направляются в следственные органы.

Сложившаяся в ведущих западных странах после второй мировой войны система контроля за экспортом товаров военного назначения регулируется их национальными законодательствами. В настоящее время в эту систему включены этически все страны, являющиеся экспортерами высокотехнологичных товаров. За последнее время претерпели изменения и принципы организации контроля: от контроля над экспортом товарных позиций к контролю стратегически важных технологий.

Наряду с разработкой и совершенствованием собственной законодательной базы экспортного контроля за товарами военного и двойного назначения Франция и другие западные страны предпринимали согласованные действия в этой области в рамках наднационального органа -- Координационного комитета многостороннего экспортного контроля (КОКОМ), официально функционировавшего с 1949 по 1993 г. КОКОМ объединял под эгидой США 17 государств -- членов НАТО и контролировал экспорт стратегических товаров и технологий в социалистические страны.

Франция продолжает занимать прочное положение на мировом рынке оружия, ориентируя свой военный экспорт преимущественно на развивающиеся страны, на которые приходится в среднем 75% общего объема продаж. Государство стимулирует развитие экспорта оружия и военной техники, рассматривая его как источник финансирования разработок и производства вооружения для национальных вооруженных сил.

Франция накопила большой опыт в организации экспорта и освоении мировых рынков оружия. В основе экспортной политики страны находятся следующие основные принципы:

1. Строгий контроль со стороны государства за производством и экспортом вооружения и продукции двойного назначения. За нарушение установленных правил экспорта законом предусматриваются суровые санкции вплоть до тюремного заключения.

2. Приоритет экономических интересов. Франция, как правило, не предъявляет странам -- импортерам оружия и военной техники жестких политических требований.

Вместе с тем французское правительство соблюдает установленное ООН эмбарго на поставки вооружения отдельным странам.

3. Обеспечение высокого качества экспортируемой продукции и продажа ее по сравнительно высоким ценам.

В основе французского законодательства, регулирующего экспорт вооружения и продукции двойного назначения, лежит запретительный принцип, в соответствии с которым разрешение на экспорт каждый раз оформляется как исключение. Выдача разрешений и контроль за экспортом являются прерогативой исполнительной власти.

Базовым нормативным актом, устанавливающим систему государственного контроля за экспортом оружия и военной техники, является Закон о военных материалах, оружии и боеприпасах 1939 г., который сохраняет силу до настоящего времени. В 1977 г. Министерством национальной обороны был принят Указ № 73-364 от 12 марта относительно применения этого Закона.

Указом предусматривается процедура многоступенчатого рассмотрения заявок на выдачу разрешений на экспорт вооружений и товаров двойного назначения. Предложения от потенциальных заказчиков поступают в зарубежные представительства управления внешних сношений аппарата Генерального уполномоченного по вооружению. Затем осуществляется комплексное рассмотрение этих заявок и согласование всех содержащихся в них аспектов как в рамках Министерства обороны, так и с привлечением представителей других заинтересованных министерств по каналам Межведомственной комиссии. В этом процессе принимают непосредственное участие производители вооружения, которые могут и сами выступать как инициаторы экспорта.

ФРГ

Юридически система валютного и экспортного контроля в ФРГ существовала в период с 1949 по 1961 г., когда действовал Закон № 53 «О валютном обращении и контроле за товарооборотом», или Валютный закон. Это было рамочное соглашение объединенных властей трех западных зон оккупации. Он вводил понятие валютной границы, или границы экономической зоны.

Закон содержал запрет (с обязательством запроса на разрешение) на операции с имуществом между гражданами и иностранцами, запрет на перемещение валюты, а также положения о валютном контроле, аннулировании сделок и уголовно-правовые нормы и определения.

Важнейшим событием стало принятие в декабре 1958 г, постановления о платежах между ФРГ и зарубежными странами. Немецкая марка стала свободно конвертируемой валютой. Oграничения сохранялись только в платежах по немецкому зарубежному долгу.

В настоящее время валютное регулирование в ФРГ осуществляется на основе Валютного закона 1949 г. и Закона о Немецком федеральном банке 1957 г. Исходя из отрицательного исторического опыта тесной взаимосвязи правительства и эмиссионного банка, дважды приведшей к резкому обеднению населения, законами устанавливается, что Федеральный банк при выполнении своих полномочий действует независимо от федерального Правительства. В его исключительную компетенцию входят поддержание стабильности национальной валюты (валютного курса) и обеспечение условий для функционирования денежно-валютной системы внутри страны.

В ФРГ нет хождения иностранной (конвертируемой) валюты, она не принимается в системе розничной торговли. В то же время нет никаких ограничений для ее обмена на марки ФРГ. Обмен производится в банках, сберкассах, а также в широкой сети обменных пунктов.

Свобода передвижения капитала является в Германии одним из основополагающих принципов рыночного хозяйства. Перемещение капитала из ФРГ и в нее практически ничем не ограничено. Вместе с тем в отдельных случаях, когда этого требуют интересы страны либо ее международные обязательства, применительно к некоторым странам может быть установлен особый, усложненный режим платежного оборота.

Свобода передвижения капитала не означает, однако, отказа от тщательного фиксирования объемов и направлений его перемещения. Делается это в основном для статистических целей и подведения платежного баланса страны. Такая статистика позволяет постоянно держать ситуацию под контролем, а при необходимости принимать регулирующие решения.

Учет поступающих в ФРГ капиталов ведется главным образом банками и кредитными организациями, которые периодически передают необходимые сведения в Федеральный банк или центральные банки земель.