Экономическая теория

Собственником остается комитент. Полномочия комиссионера ограничены соглашением. Комиссионер проводит до продажный и послепродажный сервис и иногда требует банковских гарантий поставщика товара от продавца.

Консигнаторы - считаются разновидностью комиссионеров.

Консигнационные соглашения заключаются только на сбыт крупных партий товаров. Платежи переводятся консигнатору после получения выручки от покупателей в установленные промежутки времени. Эти соглашения предусматривают право консигнатора вернуть непроданную часть товара производителю. Для повышения ответственности посредника в консигнац. соглашении включается: 1. Условие частично безвозвратной консигнации, т.е. устанавливается %-т от объема партии товара , который не м/б возвращен; 2. Условие полностью безвозвратной консигнации, т.е. весь непроданный товар посредник оплачивает сам.

Коммерческие представители - занимаются поиском покупателей от имени продавцов (принципалов), но право подписи договоров не имеют. Обычно принципал выплачивает вознаграждение посреднику даже если сделка не совершена. Для защиты своих интересов посредник включает в соглашение с принципалом условие выплаты вознаграждения за каждый заключенный контракт с найденным покупателем в течении определенного периода. Принципал м/включить в соглашение условие о контрольных объемах продаж.

Поверенные - подписывают договор к-п с покупателем и поэтому их вознаграждение в 1,5-2 раза выше, чем у представителей. Поверенные получают полномочия продать товар на след. условиях: 1. с поставкой не короче установленного срока 2. по ценам не ниже лимитов 3. с рассрочкой платежа не длиннее установленного срока и т.д. Поверенные привлекаются для повышения оперативности работы по небольшим контрактам.

Агенты - по договору с агентом принципал (производитель) поручает совершать сделки от своего имени или от имени принципала за счет последнего.

Структура и содержание договора купли-продажи

Место, дата заключения:

Преамбула: фирменное наименование покупателя-продавца, их правовое положение, место нахождения, должности и фамилии лиц подписывающих контракт, ссылки на их полномочия.

1 п.: Предмет договора: Наименование товара, количество, качество и ассортимент, базисное условие контракта. Качество товара в контрактах устанавливается: по стандарту, техническим условиям, спецификациям, по образцу, по предварительному осмотру, по содержанию отдельных веществ, по справедливому среднему качеству, по натурному весу, способ «тель-кель» (товар продается таким какой он есть).

2 п.: Цена и общая сумма контракта: Определяется: 1) ед. измерения (за какой вес товара указывается цена), 2) базис цены, 3) валюта цены, 4) способ фиксации цены: - Твердые цены - согласовываются при заключении контракта. Применяется когда цены стабильны. - Цены с последующей фиксацией - стороны обязаны установить цену в период близкий к моменту поставки. Указывается источник информации о цене. - Подвижная цена - фиксируется при заключении контракта и м/б пересмотрена в дальнейшем, если к моменту поставки рыночная цена отклоняется более чем на 5%. Указывается источник информации. - Скользящие цены - состоят из двух частей: базовая цена, переменная часть определяется на момент изготовления товара.

С1=С0(А+В*М1/М0+Д*Р1/Р0+…)

С0 - базисная цена, установленная на момент заключения контракта, С1 - окончательная цена,

А - К-т торможения (неизменная доля в переменной части цены, которая отражает переносимую на продукцию часть стоимости ОФ), В, Д - доли которые занимают в цене стоимость материалов, раб. силы и т.д. М0, М1 - средние цены или индексы цен на материалы, использованные на изготовление продукции в период закупки и в период установления базовой цены. Р0, Р1 - средняя з/п или индекс з/п на момент изготовления продукции (Р1) и на момент подписания контракта (Р0).

С1=С0*(100+ДI)/100

ДI - прирост индекса инфляцию В условиях неустойчивой конъюнктуры устанавливается лимит скольжения - предел возможного увеличения договорной цены. (10% от суммы заказа).

2 В.: Контракт м/б без цены. Товар м/б оплачен по цене, которая взималась за такие товары в схожих торговых условиях на момент заключения договора.

5) Уровень цены: определяется по публикованным материалам или на основе издержек поставщика.

Виды скидок: за платеж наличными «сконто» (2%); сезонные скидки (когда товар покупается вне сезона: с/х прод. 15%); за оборот (бонусные) - за количество товара; скрытые скидки (в кредит); за возврат ранее купленного товара; общая скидка (с прейскурантной или справочной цены м/б 20-30%).

3п.: Сроки поставки: Определяется базисными условиями контракта. Обычно продавец выполняет обязательства по поставки, когда покупатель извещает о готовности товара к передаче, либо когда товар погружен на транспортное средство в указанном пункте.

Товар может передаваться как единовременно так и по частям (нужно указать промежуточные сроки).

Срок поставки определяется либо последней датой либо периодом, в течении которого д/б определена поставка. М/б определен принятыми терминами:

- дата не указывается , т.е. немедленно (от 1 до 14 дней), как только будет готова партия. Продавец поставляет товар в разумные сроки.

- контракт на срок - оговаривается, что по истечению какого-то срока обязательства продавца и покупателя прекращаются.

Дата поставки - считается дата документа, выдаваемого транспортной организацией ил дата складского свидетельства, или дата расписки экспедиторской фирмы, либо дата подписания приемо-сдаточного акта.

4п.: Условия платежей:

Задачи условий:

1. Оперативность и удобство платежей 2. Обеспечение поставки товара против платежа 3. Сохранение коммерческих интересов продавца и покупателя

Условия платежа устанавливают:

1. Валюту платежа,

2. Срок платежа (м/б установлен прямо - контракт. датой либо ч/з определенное число дней после поставки товара),

3. Способ платежа: наличный (ч/з банк) до или против передачи товаросопроводительных документов; авансом (м/б товарный); в кредит.

4. Форма расчета, 5. Оговорки.

5 п.: Упаковка и маркировка:

Маркировка преследует следующие цели:

1. Указывает особенности товара, 2. предупреждает о способах использования и обращении яс товаром, 3. Сортирует грузовые места по принадлежности к определенному товару, 4. Проверка комплектности погрузки, 5. Указывает адрес покупателя, чтобы при потере товар б/отправлен, 6. Информирует транспортные организации и таможенные органы о весе нетто-брутто.

Маркировка д/включать: № контракта, № ящика, вес брутто и нетто в метрических единицах, наименование покупателя и его адрес.

6п.: Извещение о ходе исполнения обязательств:

Оговаривается условие обязывающее продавца в течении 24 ч. известить покупателя о доставке товара в пункт назначения или о передачи товара перевозчику.

7п.: Переход права собственности и рисков:

Оговариваются только в случае неуверенности продавца в добросовестности покупателя и обязывают последнего оплатить часть или полную стоимость товара до передачи прав собственности.

8п.: Гарантии качества: Устанавливается срок гарантии определенным периодом (обычно 12 мес.) или двойной датой. Д/оговариваться все случаи, когда гарантия не распространяется.

9п.: Проверка качества:

1. Обычные проверки:

- проводит продавец перед поставкой , м/осуществляться как специалистами производителя так и привлеченными.

2. Специальные проверки:

- выборочный контроль (проверяется несколько товаров из партии) - для продолжения массового производства;

- приемка товаров (при приобретении дорогостоящих изделий) - заключается акт приемки;

- гарантийные испытания (проводятся после завершения монтажа и пуска в эксплуатацию) - для оборудования, промышленных объектов.

10. Претензии: Со стороны покупателя (рекламация): к качеству, к количеству, срок поставки.

К продавцам: несоответствие ассортимента, количество, качество, передача не комплектного товара, невыполнение требований об упаковке, несоблюдение сроков поставки.

Урегулирование рекламации производится способами:

- восполнение недогруза,

- путем возврата зарекламированного товара и уплатой его стоимости наличными,

- исправление дефектов за счет продавца,

- замена другим товаром за счет продавца,

- предоставление скидки с цены пропорционально дефекту (рефакция).

11п.: Форс-мажорные обстоятельства: Необходимо обговорить все обстоятельства относимые к форс-мажорным, а также все сроки в течении которых стороны м/аннулировать все обязательства.

12п.: Изменение и расторжение контракта: Изменения осуществляются по соглашению сторон и оформляются в письменной форме.

13п.: Арбитраж: Условия о том, что споры сторон м/разрешать постоянно действующий арбитраж, либо Арбитраж - «ad hoc».

14п.: Реквизиты: Содержат юридич. адреса сторон по уставу, указывается количество страниц в контракте, количество приложений и страниц в приложении. Если внешнеторговый контракт указывается на каких языках составлен и на каких имеет силу. И подписываются.

Организация коммерческих операций на аукционах, торгах, биржах

Аукцион - способ продажи товаров обладающих индивидуальными свойствами с публичного торга в заранее установленном месте и в определенное время. Аукционы м/б: согласные (на повышение цены)и голландские (на понижение цены).

Конкурс (тендр) - это форма выдачи заказов на поставку товаров, которая предполагает привлечение предложений от нескольких поставщиков с целью наиболее выгодных условий сделки для организаторов торгов. Размещение заказов через конкурсы дает больших преимуществ покупателю, проведение аукционов выгодно продавцам.

Торги - это состязательная форма осуществления коммерческих операций. Торги м/б открытые (участвует любое лицо) и закрытые (для приглашенных)

Биржа - одна из форм организованного рынка на которой продаются стандартные массовые товары и цены устанавливаются свободно. Черты биржи: наличие утвержденных правил торговли расчетов и поставки активов, существование органа руководящего работой биржи, концентрация спроса и предложения во времени и пространстве, основная операция на бирже к-п, биржевые активы относятся либо к группе капиталов либо к группе товаров, участники биржевой торговли это посредники. Функции биржи: организация биржевых собраний, разработка биржевых контрактов, биржевой арбитраж, выявление регулирования и прогнозирования рыночных цен, хеджирование (страхование от неблагоприятных колебаний цены), спекулятивная игра на разнице цен, гарантирование исполнения сделок

Классы биржевых товаров:

1.Вещественные товары

2.Ценные бумаги

3. Иностранная валюта

4. сводные индексы биржевых цен

5. Процентные ставки по государственным облигациям.

Причиной возникновения биржевой торговли является развитие крупного производства для которого была важна возможность реализации крупной партии товаров.

Оценка привлекательности проекта на основе показателей безубыточности и окупаемости

Точка безубыточности - это минимальный объем выпускаемой продукции, которому соотвествует нулевая прибыль. Сущ-ет 2 метода определения точки Б.: аналитический и графический.

Ограничения и допущения при расчете точки Б.:

1. объем выпуска продукции д/б равен объему продаж 2. цена считается постоянной величиной на протяжении всего расчетного периода (если меняется то берется средняя) 3. постоянные издержки одинаковы при любом объеме производства 4. переменные издержки на ед. прод. считаются постоянными и линейно связаны с объемом выпуска 5. уровень постоянным и переменных издержек считается неизменным или принимается средние их значение 6. не учитываются изменения производственных запасов из периода в период 7. ассортимент выпускаемой продукции д/сводится к одному виду и оставаться неизменным на исследуемый период.

М-д анализа безубыточности обычно используется: 1. при введении в производство нов. Видов продукции 2. при модернизации производственным мощностей 3. при создании нов. Предприятия 4. при изменении производственной деятельности п/п.

Анализ безубыточности позволяет определить:

1. Требуемый объем продаж, обеспечивающий покрытие затрат.

2. Зависимость прибыли от изменений торговой цены постоянных и переменных издержек.

3. Значение каждого продукта в доли покрытия общих затрат.

4. На сколько больше потребуется продать продукции, чтобы сохранить или увеличить прибыль при снижении цены.

5. Сколько дней п/п сможет работать до банкротства.

Период окупаемости - продолжительность времени, в течении которого прогнозируемые поступления денежных средств возместят сумму инвестиций.

Ток=К/Дгод

Для Ток не существует нормативного значения - чем меньше тем лучше. Главное условие заключается в том, что Ток д/удовлетворять инвестора и быть не больше ЖЦ проекта. Как правило фирма сама устанавливает контрольный Ток и принимает те проекты, которые окупаются в установленный срок.

Недостатки Ток.: 1. игнорируется приток наличных средств, после завершения Ток; 2. игнорируется неравномерность притока наличных средств в течении периода окупаемости; 3. Не учитывается ценность поступлений будущих периодов.

Для оценки эф-ти проекта исп-ют 2 метода: статический (не исп-ет фактор времени) и динамический.

Динамический м-д: Ток - это min временной интервал от начала реализации проекта до времени за пределами которого интегральный экономический эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

,

На Ток влияют 2 фактора: ЧДП и интенсивность его поступления, ставка дисконтирования.

Статический м-д: Ток определяется: 1) величина обратная НКО (норма капиталоотдачи); 2) Путем постоянного вычитания из общей суммы капитальных затрат суммы амортизационных отчислений и чистой прибыли за каждый интервал планирования. Год, в котором остаток становится = 0 или отрицательный б/годом окупаемости.

Понятие, формирование и содержание денежных потоков по трем видам деятельности проекта

Эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.

Расчетный период разбивается на шаги -- отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Шаги расчета t определяются номерами (0, 1, ...). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t0 = 0, принимаемого за базовый. Продолжительность различных шагов может быть различной.

Денежный поток проекта -- это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

1. притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

2. оттоком, равным платежам на этом шаге;

3. сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток ф(1) обычно состоит из частичных потоков от отдельных видов деятельности:

1. денежного потока от инвестиционной деятельности фи(t);

2. денежного потока от операционной деятельности ф°(t);

3. денежного потока от финансовой деятельности фф (t).

Денежные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах в зависимости от того, в каких ценах выражаются на каждом шаге расчета их притоки и оттоки.

Текущими называются цены, заложенные в проект без учета инфляции.

Прогнозными называются цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

Дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.

Денежные потоки могут выражаться в разных валютах. Согласно Методическим рекомендациям, следует учитывать денежные потоки в тех валютах, в которых они реализуются (производятся поступления и платежи), вслед за этим приводить их к единой, итоговой валюте и затем дефлировать, используя базисный индекс инфляции, соответствующий этой валюте.

Наряду с денежным потоком при оценке эффективности проекта используют также накопленный денежный поток (накопленный приток, накопленный отток, накопленное сальдо (эффект)), характеристики которого определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги (нарастающим итогом).

Денежный поток от инвестиционной деятельности. В денежный поток от инвестиционной деятельности фи(t) в качестве оттока включаются прежде всего распределенные по шагам расчетного периода затраты по созданию и вводу в эксплуатацию новых основных средств и ликвидации, замещению или возмещению выбывающих существующих основных средств. Сюда же относятся некапитализируемые затраты (например, уплата налога на земельный участок, используемый в ходе строительства, расходы по строительству объектов внешней инфраструктуры и прочее). Кроме того, в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются изменения оборотного капитала (увеличение рассматривается как отток денежных средств, уменьшение -- как приток). В качестве оттока включаются также собственные средства, вложенные в депозит, а также затраты на покупку ценных бумаг других хозяйствующих субъектов, предназначенных для финансирования проекта.

В качестве притока в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются доходы от реализации выбывающих активов.

Ликвидационная стоимость объектов представляет собой разность между рыночной ценой на момент ликвидации и уплачиваемыми налогами.

Денежный поток от опреционной деятельности. В денежных потоках от операционной деятельности ф°(t) учитываются все виды доходов и расходов на соответствующем шаге расчета, связанные с производством продукции, и налоги, уплачиваемые с указанных доходов.

Основными притоками при этом являются доходы от реализации продукции и другие доходы. Объемы производства следует указывать в натуральном и стоимостном выражениях. Цены на производимую продукцию, предусмотренные в проекте, должны учитывать влияние реализации проекта на общий объем предложения данной продукции на соответствующем рынке.

Исходная информация для определения выручки от продажи продукции задается по шагам расчета для каждого вида продукции.

Помимо выручки от реализации в притоках и оттоках реальных денег необходимо учитывать доходы и расходы от внереализационных операций, непосредственно не связанных с производством продукции. К ним, в частности, относятся:

1. доходы от сдачи имущества в аренду, или лизинг;

2. поступления средств при закрытии депозитных счетов и по приобретенным ценным бумагам;

3. возврат займов, предоставленных другим участникам.

Оттоки от операционной деятельности формируются из затрат на производство и сбыт продукции, которые обычно состоят из производственных издержек и налогов.

Денежный поток от финансовой деятельности. К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, т. е. поступающими не за счет осуществления проекта. Они состоят из собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств.

Денежные потоки от финансовой деятельности фф(t) в качестве притоков относятся вложения собственного капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг; и в качестве оттоков -- затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также при необходимости -- на выплату дивидендов по акциям предприятия.

Денежные потоки от финансовой деятельности в большой степени формируются при выработке схемы финансирования и в процессе расчета эффективности инвестиционного проекта. Поэтому исходная информация ограничивается сведениями об источниках финансирования. Распределение по шагам может носить при этом ориентировочный характер.

Размеры денежных поступлений и платежей, связанных с финансовой деятельностью, рекомендуется устанавливать раздельно по платежам в российской и иностранных валютах.

Структура предпринимательского проекта, его фин.-эк. оценка, состав и хар-ка разделов

Структуризация, цель которой сводится к разбивке проекта на иерархические подсистемы и компоненты, необходима для того, чтобы проектом можно было управлять. Структура проекта призвана определить продукцию, которую необходимо разработать или произвести, и связывает элементы работы, которые предстоит выполнить - как между собой, так и с конечной целью проекта. Предпринимательский проект - документ, в котором излагается содержание и указываются пути и средства внедрения мероприятия, направленного на реализацию идеи, замысла, намерения предпринимателя, по созданию нового или развитию и совершенствованию действующего производства.

Предпринимательский проект может носить разнонаправленность:

производственную (выпуск продукции)

посредническую (по орг-ции связи м/д поставщ. и потребителем)

трудовую (защита интересов работающих)

финансовую (организация банков)

Предпринимательский проект включает следующие фазы:

1. Прединвестиционная фаза включает в себя: анализ инвестиционных возможностей, предварительное ТЭО, ТЭО, доклад об инвестиционных возможностях, планирование, орагизацию финансирования.

2. Инвестиционная фаза включает в себя: переговоры и заключение контрактов, проектирование, строительство, маркетинг, обучение.

3. Эксплуатация (производство) включает в себя: выпуск реализации и размещения продукции, определение издержек, получение прибыли, замена оборудования, расширение, модернизация, инновация, реинвестирование.

4. Ликвидация включает в себя: оценку земли, зданий сооружений, затраты на ликвидацию, чистая ликвидационная стоимость.

Прединвестиционная фаза Начальным моментом любого проекта выступает идея. На этой фазе представляется научная и практическая новизна, значимость идеи. В бизнесе этот этап принято называть поиск хозяйственной ниши. Для расчета эффекта просчитывается объем сбыта, а также величины издержек производства. Производственный выход на инвесторов и заключение предварительной договоренности. Любой предпринимательский проект требует всестороннего изучения и аргументации с т.з. определения ожидаемых результатов. В этих целях проекты подвергаются ТЭО на прединвестиционной фазе. Основная цель ТЭО сводится к определению организационно-технических возможностей, целесообразности и экономической эффективности требуемых для этого инвестиций

Наиболее важным разделом ТЭО является финансового-экономическая оценка, которая требует от разработчика особых знаний в области экономики, финансового и банковского дела. Финансового-экономическая оценка включает следующие этапы:

1. Сведения об общих инвестициях (приобретение, аренда, строительство, подготовка оборудования, капитал).

Источники и условия финансирования.

Издержки производства.

Денежные потоки, которые определяют два самостоятельных процесса: создание производственного объекта, последовательность получения дохода.

Оценка экономической эффективности инвестиций с помощью системы показателей.

Инвестиционная фаза. Охватывает следующие стадии:

организация и оформление всех видов работ (дирекция, регистрация, открытие финансирования),

проектирование заданий, сооружений, строительства, предпроизводственный маркетинг,

ввод в эксплуатацию.

Предварительный анализ и оценка эффективности проекта на основе статистических методов

Предварительный анализ проекта предполагает выбор из числа альтернативных проектов наиболее эффективного по следующим характеристикам: наличие альтернативных технических решений, спрос на продукцию, продолжительность проекта, в том числе его инвестиционной фазы, оценка уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию проекта, перспективы экспорта продукции, сложность проекта, исходно-разрешительная документация, инвестиционный климат в районе реализации проекта, соотношение затрат и результатов проекта.

Основой методов является сравнение 2 и более предлагаемых проектов по следующим критериям:

Норма капитало-отдачи (НКО или ДИК) - основывается на объеме прибыли.

Период окупаемости - основан на объеме наличных ден. средств.

Оценка по показателю тек. затрат.

Оценка по показателю прибыли.

Коэффициент эффективности инвестиций.

1 НКО = (Пр (среднегодовая) / Инвестиции) *100%

- НКО расчит на основе сумм. данных за все годы осущ. проекта.

- инвест. проекты часто приносят убытки в течен. перв. лет реал. проекта.

- позже проект может приносить больш. доход при небол. кап. затр.

- расчит вел. НКО необх сравн. с пороговым.

1. Вынужд вложения (нет треб.) 2. Влож. с целью сохран. позиций на рынке (6%). 3. Обновление ОПФ (12%). 4. Сокр тек. затр. (15%). 5. Увел. доходов. (20%). 6. Риск. инвестиции (25%).

2 Период окупаемости

tk - год ликвид. проекта tn - начало инвест.At - год сумм. амморт.

3 Оценка по показ тек затр.

Оценка по этому методу состоит из 2-х частей:

Определение величины текущих затрат. При этом очень важно разделить все затраты на постоянные и переменные. Критерием выбора лучшего варианта является меньшая величина текущих затрат на одинаковый выпуск продукции.

Посвящена анализу критической точки проекта. Критическая точка - это такой объем производства, при котором текущие затраты, рассматриваемых проектов равны, т.е.

XкрЗпер.1+Зпост.1= XкрЗпер.2+Зпост.2.

4. Оценка по показателю прибыли.

Сравнение вел. приб за один и тотже прериод, критерии более высокий прибыль

Расчет и анализ крит объема приб.

Ц1*Хкр-(Зпер1 +Зпост1) = Ц2*Хкр-(Зпер2 +Зпост2)

Показатели 3 и 4 можно определить графически.

5. Коэффициент эффективности инвестиций (ARR). Расчит. делением среднегод. приб. на средн. вел. инвестиций.

Расчит ARR сравн. с коэф. рентабел. авансиров. капитала.

,

где Аб актив баланса.

В-№24 Показатели динамического метода по оценке экономической эффективности инвестиций.

Основными пок-ми в динамических методах оценки являются:

1. Чистая приведенная (текущая дисконт-ая) стоим-ть (доход) -NPV,

2. Внутренняя норма доходности (рентабельность ) - IRR,

Индекс рентабельности - РI,

Период окупаемости Ток (Тд),

Финансовыи профиль.

Для расчета этих основных показателей используются потоки наличных поступлений (приток), платежей (отток), а также разность между ними.

Приток наличности включает - поступления средств от реализации работ, услуг, продукции, вложений капитала.

Отток - все виды наличных платежей (производственные платежи, налоги, обслуживание инвестиций).

1. ЧДР (NPV) - показатель, принимает во внимание стоимость денег с учетом доходов будущих периодов и определяется как текущая стоимость денежных притоков за вычетом текущей соимости денежных оттоков. Значение NPV, полученные по каждому году функционирования проекта суммируются, образуя NPV проекта.

NPV проекта = NPV1+ NPV2+ + NPVn = NPVi

NPVi = ЧДПi Дi,

где Дi - дисконт первого года (коэффициент дисконтирования).

Поскольку приток денежных средств распределен во времени его дисконтирование производится по % ставке ri (ставка доходности). В экономическое литературе ее называют ставкой сравнения или барьерным коэффициентом, она должна отражать ожидаемый усредненный уровень ссудного % на финансовом рынке.

При разовом вложении расчет NPV можно представить следующим образом:

ДП - денежный поток (годовые денежные поступления)

К - стартовые инвестиции

Когда вложение не разовое, а последовательные вложения финансовых ресурсов в течении нескольких лет (m)

Выбор уровня процентной ставки - важный момент, т.е. от его значения зависит величина NPV проекта. Поэтому в каждом конкретном случае автор и инвестор проекта обязательно обсуждают составляющие, входящие в r:

min реальная норма прибыли,

коэффициент, компенсирующий риск в виде возможного реальной отдачи от вложенного капитала по сравнению с ожидаемой отдачей,

коэффициент, покрывающий инфляцию.

При прогнозировании доходов по годам необходимо учитывать все виды поступлений как производственного так и непроизводственного характера.

Если NPV>0, то проект принимается,

Если NPV <0, то проект отклоняется,

Если NPV = 0, то использовать другие показатели для принятия решения.

2. IRR (внутренняя норма доходности) - показатель, характеризующий относительный уровень расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов, можно назвать «Цена авансированного капитала» (CC). При финансировании проекта из различных источников этот показатель определяется по формуле среднеарифметической взвешенной.

Чтобы обеспечить доход от инвестиций и их окупаемость необходимо добиться такого положения, когда NPV>0.

Если IRR> CC, то проект принимается,

Если IRR < СС, то проект отклоняется,

Если IRR = СС, о проект ни прибыльный, ни убыточный.

Практически применения данного метода сводится к последовательной итерации, с помощью которой находится дисконтируемый множитель, при котором NPV = 0.

IRR = r1+ (NPVпри r1)/( NPVпри r1 - NPVпри r2 ) (r2 - r3)

r1 - нижняя ставка дисконта, %

r2 - верхняя ставка дисконта, %

Для расчета IRR выбирают значение коэффициента дисконтирования r1 < r2, т.о. чтобы в интервале (r1 - r2) NPV как функция от r меняла свое значение с “+” на “-” или наоборот.

Смысловое значение IRR:

При вычислении IRR предполагается полная капитализация получаемых чистых доходов, т.е. все образующиеся свободные денежные средства должны быть либо реинвестированы, либо направлены на погашение внешней задолженности.

IRR является ограниченной ставкой ссудного %, разделяющей проекты на эффективные и неэффективные.

Содержит меньший уровень неопределенности, чем NPV, т.к. все составляющие определяются внутренними данными и отсутствие экспертной оценки.

Определяет max ставку платы за привлекаемые источники финансир-ия проекта, при котором он остается безубыточным.

Преимущества этого метода: он информативен, учитывает временную ценность денег, точен и реалистичен.

Недостатки: требует много времени для расчетов, зависит от объема финансирования, не учитывает изменения объемов инвестиций по конкурирующим проектам.

3. PI - индекс рентабельности

Метод расчета PI является продолжением расчета NPV, но в отличии от него PI является относительной величиной.

Если инвестиции осуществлялись один раз:

К- капитальные вложения

Vn - дисконтный множитель

Если инвестиции представляют собой некоторый поток, т.е. распределены по годам:

Если PI>1, то проект принимается,

Если PI <1, то проект не принимается, т.к. инвестиции нерентабельны,

Если PI=1, то доходность инвестиций точно соответствует нормативу рентабельности.

Этот показатель служит средством расположения проектов по рейтингу и привлекательности в порядке убывания. Но в тоже время не всегда проект с самым большим PI имеет самый высокий NPV. Это показывает, что PI не является однозначным, но очень удобным при выборе одного проекта из ряда альтернатив

Глобальная экономика

Глобальная экономика - процесс создания новых форм регулирования международных отношений и основан на трансформации научно-государственной формы общественной жизни и создание новой формы организации общественной жизни. Глобализация - процесс сохранения национально-государственных границ суверенных государств и превращение мира в единую глобальную экономику. Процессы глобализации охватывают разные сферы мировой экономики, среди которых особое значение при формировании человеческого капитала имеет международное движение факторов производства, решающим компонентом которого является миграция рабочей силы, научных знаний и информации. Глобализация мировой экономики обусловлена объективными причинами:

1. усиление роли внутриотраслевой торговли товарами и международной кооперацией производства, при которой части механического процесса расположены в разных странах, а управление этими звеньями осуществляется по единому плану из одного центра. С 1960 по 2001 г. в 8,5 раз вырос объем торговли готовыми изделиями, торговля сырьем и с/х продуктами - в 3 раза. В настоящее время 30% мировой торговли приходится на торговлю зап. частей, узлов, комплектаций. Международная торговля из межотраслевой переходит во внутриотраслевую торговлю, доля которой равна 67%.

2. появление новых поколений средств транспорта и удешевления международных перевозок. С 1920 по 2000 г. произошло удешевление перевозок морским транспортом в 2 раза, авиаперевозок - в 6 раз, следствием этого стало уменьшение эк. границ между странами.

3. информатизация мировой экономики. Число пользователей радио достигло 50 млн. чел. за 40 лет, телевидением - 50 млн. чел. за 13 лет, Интернет - 50 млн. чел. за 4 года. С 1960 по 2002 г. ЭВМ подешевел в 1900 раз.

4. транснационализация мировой экономики - усиление роли ТНК и превращение мира в единый рынок товаров и услуг для крупнейших ТНК. ТНК - 63 тыс., имеющих 600 тыс. филиалов. Глобальные активы составляют 17,7 трл. долл. На долю ТНК приходится 50% мирового производства товаров и услуг, 2/3 мировой торговли товарами, 4/5 - торговли технологиями.

5. международная экономическая интеграция странами мира для процветания ТНК.

6. либерализация внутренней и внешней политики стран мира (свобода перемещения ФП, товаров между странами и приход к рыночной экономике)

Сейчас в ГЭ существует 4 уровня регулирования:

1. национальное государство;

2. ТНК;

3. международные интеграционные объединения;

4. межправительственные и внеправительственные организации, созданные для регулирования различных форм МЭО.

В-№ 26. Группы стран в мировой экономике.

Международные экономические и финансовые организации осуществляют классификацию стран по многим признакам:

· по степени развития рыночной экономики в стране - развитые (индустриальные), с переходной экономикой, развивающиеся.

· Объем душевого дохода по мировому банку - ВВП на душу населения в год.

· ВТО - по степени открытости экономики страны (мировое хозяйство по экспортной квоте (Э/ВВП, %).

· ООН - градация по индексу развития человеческого потенциала (ИРЧП).

К развитым относят страны с ВВП на душу населения в год более, чем 12 тыс. долл., с высоким уровнем развития рыночной экономики, с интенсивным развитием промышленного производства и сферы услуг. На долю развитых стран приходится 55% ВВП, 2/3 МТТ, 4/5 МТ технологиями. К развитым странам относятся 15 стран ЕС: Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Италия, Франция, Германия, Дания, Великобритания, Ирландия, Греция, Испания, Португалия, Швеция, Финляндия, Австрия. А также Швейцария, Норвегия, Исландия, США, Япония, Канада, Австралия, Новая Зеландия. В 1997 году включены Сингапур, Южная Корея, Гонконг, Тайвань. ООН также включает Израиль, ЮАР. Организация экономического сотрудничества и развития включает Мексику и Турцию.

Страны с переходной экономикой - это страны, которые осуществляют переход от планово-командной экономики к экономике рыночной. К ним относят все страны СНГ (12), 3 страны Балтии - Литва, Латвия, Эстония, 12стран Центральной и Восточной Европы: Польша, Чехия, …, а также КНР, Монголия, Вьетнам (иногда их относят к развивающимся). На их долю приходится 17% мирового ВП.

Группа неоднородна по своему составу: страны с высоким ВВП и с высоким уровнем развития РЭ: страны Балтии и страны Ц и В Европы; менее развитые в экономическом отношении страны (СНГ); страны с низким ВВП, но высоким ростом экономики (Китай).

Развивающиеся страны. К нм относятся 132 страны, которые характеризуются: низкий уровень ВВП, многоукладность экономики, сырьевая ориентация промышленности, сильная роль традиционных социальных институтов в общественной жизни (религия, семья, традиции, обычаи) логистический управление экономика производство

· ВНП на душу населения (ОПЕК) в год: ВНП более 10 тыс. долл. в год. ОАЭ, Кувейт, Бахрейн, Саудовская Аравия.

· ВНП - от 5 до 10 тыс. долл. в год (НИС). Ливия, Оман, Ливан, Уругвай, Венесуэла, Турция, Бразилия, Иран.

· ВНП - 3-5 тыс. долл. Алжир, Парагвай, Египет, Ирак, Индонезия.

· ВНП - 2-3 тыс. долл. Сальвадор, Пакистан, КНДР, Никарагуа.

· ВНП - 1-2 тыс. долл. Конго, Синигал, Уганда, Кения, Непал.

· ВНП - до 1 тыс. долл. Замбия, Танзания, республика Чад, Мали, Сомали, Афганистан.

Среди развивающихся стран выделяют группу стран НИС, в которую включены страны с высокими темпами роста с/х.

С 1990 г. ООН рассчитывает показатель, который характеризует уровень благосостояния страны через благосостояние ее населения - индекс развития человеческого потенциала (ИРЧП).

По показателю ИРЧП Россия занимает 55 место. 1 место - Норвегия, 2 - Австралия, 3 - Канада, 4 - Швейцария, 5 - США.

Тенденции в развитии современной мировой экономики

Особенности международной обстановки в XXI в. включают следующее:

Многополюсность. Уже в конце 80-х - начале 90-х годов прошлого века начал складываться каркас многополярного мира, который в ближайшей перспективе укрепится и станет более совершенным. Эпоха господства сверхдержав, а сегодня к ним относится только США, окончательно завершится. Действительно, Америка всегда выставляла благоприятную для себя систему (включая экономику, финансы, права человека и т.д.) в качестве мирового стандарта и навязывала ее другим странам. Однако время, когда она внедряла свои правила в такие организации, как МВФ, Всемирный банк, ВТО и даже ООН и благодаря этому фактически управляла остальным миром, безвозвратно уходит.

Конечно, региональные и локальные конфликты, противостояния и даже войны по-прежнему могут возникать, но такие ценности, как мир и всеобщий прогресс, все глубже проникают в сердца людей.

Полюса новой структуры мира составят, по всей видимости, США, Европейский союз, Китай, Россия и Япония, именно они будут играть как минимум до середины наступившего столетия руководящую роль в решении международных вопросов. Достижение баланса между полюсами, а следовательно, и благополучия в мире возможно за счет их взаимоскоординированности. Ключевые моменты - мирное сосуществование, взаимозависимость, взаимовыгода и взаимоблагоприятствование. Это позволит значительно снизить вероятность (но не избежать полностью) трений и разногласий.

Усиление роли экономики. Ее место в международных отношениях станет более заметным. Будет происходить взаимопереплетение экономики и политики, что найдет выражение в попытках достижения политических целей путем применения экономических рычагов, а также в стремлении к еще большей экономической эффективности за счет использования политической тактики. Однако, в конечном счете каждый полюс будет отстаивать свои стратегические интересы.

В данных условиях взаимодоверие на международной арене необходимо строить на основе взаимоблагоприятствования и взаимовыгоды в экономике и торговле. Без этого затруднительно продолжение политических отношений. Если же отсутствует доверие в политике, то торговые и экономические связи развивать нелегко. Вот почему в XXI в. так важна нормализация внешних торгово-экономических и политических отношений.

Особенно это актуально в рамках пары США, самое большое государство-дебитор (внешний долг составляет приблизительно 1 трлн долл.), и Япония, крупнейшее в мире государство-кредитор (заграничный капитал составляет приблизительно 1 трлн долл.). В предстоящие годы можно ожидать продолжительного и ожесточенного противостояния между американской и японской моделями экономики, торговли и финансовой политики. Борьба за стратегические экономические интересы между ТНК Америки, Японии и Европы и инициируемые ими региональные политические противоречия или военные конфликты - все это в полной мере подтвердило, что экономика и финансы в международных отношениях неразделимы.

Глобализация. Благодаря международному разделению труда и научно-техническому прогрессу экономическая и финансовая глобализация непрерывно углубляется и развивается. Но этот процесс чреват и негативными последствиями. Конечно, финансовый рынок как явление будет существовать и в следующем столетии. Однако огромный свободный капитал (ежедневный оборот составляет свыше 2 трлн долл.) будучи его важной составной частью служит лишь для стимулирования “погони за доходом” и не имеет ничего общего с торговлей и обычными капиталовложениями. Это неизбежно послужит фактором нестабильности всей экономической системы, катализатором больших и малых финансовых потрясений или кризисов.

К середине 80-х годов стремительное развитие ТНК привело к переменам в мировой хозяйственной системе и международной торговле: рыночная экономика достигла невиданных ранее успехов, расширилась сфера ее функционирования. ВТО подняла на качественно новый уровень степень интернационализации торговли, инвестиций и обслуживания. Новый этап научно-технической революции, в основе которого лежат информационные технологии, повысил эффективность рыночных преобразований и ускорил глобализацию. Благодаря появлению оптоволоконных сетей резкий скачок совершили средства коммуникации, и возникла “электронная коммерция”. Ее эффективность - сила, которую невозможно остановить, поэтому “электронная коммерция” достигнет новых высот.

Процессы глобализации глубоко проникают в жизнь всех стран. В предстоящие годы они, несмотря на установление целого ряда ограничительных законов, только усилятся. Важную роль в этом сыграют ТНК, которые в данной ситуации за счет гибких механизмов встраивания служат добавочными мостиками между национальными хозяйствами. В целом глобализация экономики стимулирует развитие общества, но одновременно ведет к несправедливости и неравноправию.

Валютная двухполюсность. Вместе с началом хождения евро (1 января 1999 г.) в международной денежной системе образовалось два полюса. Евро стал второй по значению после доллара мировой валютой. По уровню реальной силы (покупательной способности), степени увязки с внешнеэкономической деятельностью и торговлей, продвижению на финансовом рынке эти денежные единицы очень близки. Они будут играть одинаково важные роли и окажут огромное влияние на развитие всего мирового хозяйства.

Действительно, 11 стран, где имеет хождение евро, по удельному весу в мировой торговле опередили США. Причем у них наблюдается активное, а не пассивное, как было в течение длительного времени в Америке, сальдо. Некоторые специалисты предсказывают, что в предстоящие 10 лет Европа догонит Америку по уровню технического развития.

Однако финансовое объединение вовсе не означает объединения в экономике, тем более политического единства во всем. В частности, среди стран, принявших евро, пока существуют некоторые неразрешенные проблемы. Более того, одно из ведущих государств ЕС - Великобритания - пока не присоединилось к ним. В целом противоречия между Европой, Америкой и Японией в сферах финансов, экономики и торговли не могут бесследно исчезнуть. Поэтому в большинстве западных транснациональных экономических организаций сложится ситуация взаимного противостояния трех данных сил.

Конечно, глобальная финансовая система глубоко укоренилась и трудно поддается изменению. И все же думается, что в XXI в. международная валютная система будет подвергнута реструктуризации, на смену старым законам придут новые. Все это повлияет на структуру и состав валютных запасов, размещение средств во внешней торговле и суммы инвестиций.

Дальнейшая интернационализация торговли. Образование ВТО во многом было обусловлено интересами транснациональных компаний. Еще одна причина - необходимость продвигать интернационализацию в сферах торговли, инвестиций и обслуживания на качественно новый уровень. В настоящее время система положений и законов ВТО разрабатывается очень быстро. Их число велико; они отвечают экономическим и торговым интересам всех вошедших в эту структуру стран.

Международная экономическая интеграция. Предпосылки, цели, этапы

МЭИ является закономерным процессом развития мировой экономики, основой которой является выявление всех форм МЭО между странами мира. МЭИ - процесс сближения хозяйственных механизмов стран мира, осуществляющийся на базе межгосударственных мировых соглашений, руководство которым осуществляет специально созданные международные органы. МЭИ основана на постепенной либерализации всех форм МЭО между интегрированными странами, то есть происходит постепенная отмена барьеров на пути свободы перемещения между странами товаров, услуг, капитала, рабочей силы, технологии.

Предпосылки интеграции

1. близость уровней экономического развития интегрирующих стран;

2. географическая близость интегрирующих стран;

3. общие проблемы, стоящие перед интегрирующими странами;

4. положительный эффект интеграции;

5. эффект домино.

Цели МЭИ: использование эффекта экономики масштаба, снижение издержек на единицу продукции, увеличение емкости рынка сбыта, создание благоприятного внешнеполитического климата для интегрирующих стран, отстаивание торговых интересов группировки на переговорах в рамках ВТО, содействие структурной перестройке экономики интегрирующих стран (ЕС выделил 40 млрд. евро на проведение реформ в присоединенных странах), поддержка развития молодых национальных отраслей.

Этапы проведения МЭИ

0 этап (предпосылки интеграции) - преференциальные торговые соглашения (льготные) - это соглашения между торговыми партнерами о снижении тарифных и нетарифных барьеров в торговле (соглашение о партнерстве и сотрудничестве ЕС с РФ, Украиной, Беларусью; соглашение об Ассоциации с ЕС стран ЦВЕ). На этом этапе никаких руководящих органов не создается.

1 этап (зона свободной торговли) - соглашение между торговыми партнерами о постепенном снижении и в дальнейшем ликвидации тарифных и нетарифных барьеров. Создается небольшой межгосударственный секретариат ЗСТ.

ЗСТ:

1. НАФТА - северо-американский ЗСТ (США - Канада - Мексика). Североамериканская зона свободной торговли, создание которой провозглашено в августе 1992 г.. Здесь образуется единое экономическое пространство с 360 млн. потребителей и совокупным объемом производства в 7 трлн. долл. Идя на создание расширенной зоны свободной торговли, каждая из трех стран учитывает интересы и выгоды, которые она получает, а также, разумеется, принимает во внимание связанные с этим возможные негативные моменты. Гарантированный рост доходов ожидается, например, в таких секторах американской экономики, как производство электроэнергии, обслуживание ЭВМ, производство строительных материалов, запасных частей для автомобилей, машиностроение, телекоммуникации, банковское и финансовое дело. Им открываются хорошие перспективы для деятельности в Мексике, экономика которой нуждается в интенсивном обновлении ее технологической базы.

2. ЕАСТ - европейская ассоциация СТ (Лихтенштейн, Швейцария, Исландия, Норвегия);

3. Балтийская ЗСТ (Литва, Латвия, Эстония);

4. 7 октября 2003 г. лидеры стран АСЕАН подписали соглашение о создании ЗСТ стран АСЕАН (экономическое пространство АСЕАН). Сюда вошли Филиппины, Малайзия, Индонезия, Таиланд, Вьетнам, Камбоджи, Сингапур, Южная Корея;

5. ЗСТ США и Израиль, США и Иордания;

6. к 2013 г. - ЗСТ США - Ближний Восток;

7. ЗСТ Австралия, Новая Зеландия;

8. европейская свободная зона между ЕС и ЕАСТ.

2 этап (таможенный союз) - торговое соглашение о ликвидации тарифных и нетарифных барьеров торговли товарами и о едином торговом пространстве для 3-х стран. Руководящий орган - межгосударственный секретариат и совет министров. Ассоциация ЕС с Турцией, Арабский общий рынок (Сирия, Иордания и т.д.). В 2003 году президенты 4 стран СНГ (Россия, Белоруссия, Украина, Казахстан) подписали соглашение о зоне свободной торговли, а в дальнейшем планирование союза (ОРИ).

3 этап (общий рынок). Общий рынок = Там. Союз + свобода перемещения между интегрирующими странами услуг, капитала, рабочей силы. Руководящий орган - секретариат, совет министров, совет глав государств и правительств. МЕРКОСУР (общий рынок стран южного конуса - Аргентина, Бразилия, Уругвай, Парагвай), КАРИКУМ (Карибское сообщество и Карибский общий рынок Багамского острова, Ямайки, Галена, Гренада), Андский рынок (Боливия, Перу, Эквадор, Колумбия), Евразийское экономическое сообщество (Россия, Белоруссия, Украина, Казахстан, Узбекистан, Киргизия).

4 этап (экономический и валютный союз) - 4 свободы общего рынка + координация макроэкономической политики интегрирующих стран. Унификация валютного, бюджетного, денежного регулирования, создание единой валюты, единого ЦБ и создание наднационального органа, имеющего право принятия решений, касающихся группировки в целом без согласования стран - комиссия ЕС (КЕС). ЕС, союзное государство Россия и Беларуси, Африканское экономическое сообщество.

5 этап (политический союз интегрирующих стран) - потеря суверенитета интегрирующих стран и усиление властных полномочий надгосударственных органов. Так, например, руководители Германии и Франции приветствуют перспективы создания единого государства.

Значение и сущность менеджмента. Цели, задачи и стратегия менеджмента. Основные принципы, функции и методы управления

Менеджмент - это самостоятельный вид профессиональной деятельности, направленный на достижение намеченных целей путем рационального использования материальных, финансовых и трудовых ресурсов с применением принципов, функций, методов и средств управления.

Менеджмент следует рассматривать как систему, в которой используются определенные принципы, комплекс методов и технических средств для достижения конечного результата.

Цели и стратегия менеджмента это положения определяющие главное содержание всей научной и практической деятельности в соответствующей области деятельности.

Методы менеджмента - это практическая реализация принципов менеджмента с помощью алгоритмов, правил, инструкций и технических средств, благодаря чему целенаправленно изменяется состояние объекта менеджмента.

Сущность менеджмента проявляется в 6 функциях: планирование, организация, мотивация, контроль.

Стратегия менеджмента предполагает разработку обоснованных мер и планов достижения целей. Цели бывают общие и специфические. Среди общих выделяют 3 направления: обеспечение оптимальной рентабельности имеющихся видов деятельности; обеспечение устойчивости положения фирмы: в области технологической политики, кадровой, инвестиционной и социальной политики; разработка новых направлений развития: диверсификация, специализация, слияние.

Организация менеджмента включает в себя процесс менеджмента и его организационную структуру.

Исходным, то есть начальным, пунктом производственною менеджмента является формирование и выбор целей, к основным, из которых относятся следующие:

- ориентация фирмы на спрос и потребителей рынка, на запросы конкретных потребностей и организацию производства тех видов продукции, которые пользуются спросом и могут принести фирме намечаемую прибыль:

- постоянное стремление к повышению эффективность производства: получение оптимальных результатов.

- хозяйственная самостоятельность, обеспечивающая свободу принятия решений тем, кто несет ответственность за конечные результаты деятельности фирмы или ее подразделений.