История денежно-кредитной системы России

Новая денежная система, построенная на основе золотого монометаллизма, включала следующие элементы:

Десятирублевая золотая монета новой чеканки представляла собой основную монету России и являлась законным платежным средством. Золотые монеты, чеканившиеся по закону 1885 г., были обязательны к приему по всем платежам до изъятия их из обращения по соотношению 1 руб.= 1 руб.50 коп. в золотой монете новой чеканки.

Платежная сила серебра ограничилась 50 рублями.

Государственные кредитные билеты имели силу законного платежного средства и включались в пассив банка. Их обмен на золото осуществлялся по курсу 1 руб. 50 коп. кредитных билетов за 1 руб. золотом, или 66 2/3 копейки золотом за кредитный рубль, что соответствовало среднему курсу рубля и соотношению расчетного баланса, сложившегося в годы перед реформой.

Эмиссия кредитных билетов осуществлялась Государственным банком только для коммерческих операций банка. До 1 млрд. руб. кредитные билеты обеспечивались золотом на 50%, свыше 1 млрд. рублей - полностью.

Все обязательства по правительственным и частным займам, заключенные в металлических рублях до этого закона, остались неизменными, то есть подлежали оплате новыми рублями в полуторном размере.

Разрешены сделки на золотую валюту. Курс полуимпериала1¹ пяти рублевой золотой монеты был установлен в 7 рублей 50 коп., а империала2² десяти рублевая золотая монета в 15 рублей кредитными билетами. 3 января 1897 года был издан указ «О чеканке и выпуске в обращение золотых монет», предписывающий чеканить золотые монеты с прежним золотым содержанием, но с обозначением на империалах 15 рублей и на полуимпериалах 7 рублей 50 копеек. Это означало девальвацию рубля - снижение его золотого содержания на 1/3 - с 26,1 до 17,4 доли чистого золота. В 1897-98 гг. начали чеканить новые, пониженного веса золотые монеты в 5 и 10 рублей, поскольку масштаб в 7 руб.50 коп. и 15 руб. был неудобен для исчисления.

Следующим актом стал указ от 29 августа 1897 г. об основах эмиссии кредитных билетов, предусматривающий определение нормы обеспечения кредитных билетов золотом и выпуск их «в размере, строго ограниченном настоятельными потребностями денежного обращения». Предусматривалось, что эмиссия банкнот до 600 млн.руб. должна быть обеспечена золотом не менее чем на 50%, а вся эмиссия свыше этого лимита - на 100%. Указом от 14 ноября 1897 года был введен свободный размен кредитных билетов на золото. Был узаконен новый золотой рубль с содержанием чистого золота в 17, 424 доли. Указом об основах обращения серебряной монеты от 27 марта 1898 года была ограничена чеканка и платежная сила серебряной монеты, сведенной к роли знака золота. Серебро получило ограниченную платежную силу: высокопробное (монеты в 1 руб и 50 коп.) -до 25 руб., низкопробное (монеты в 20, 15 и 10 коп.) - до 3 руб. в один платеж. Серебряной монете была отведена роль вспомогательных денег, что явилось и определенной уступкой сторонникам биметаллизма. Денежная реформа была проведена методом скрытой девальвации. В 1895 году валютный курс рубля за границей был стабилизирован на уровне 10 рублей золотом за 15 бумажных рублей.

Денежная реформа 1895-1897 гг. сыграла огромную роль в экономическом росте России, ускорила развитие национального кредита и производственных сил. В частности способствовала развитию торговли и промышленности. В своих воспоминаниях С.Ю. Витте высоко оценил ее результаты и технику осуществления. «Одной из самых крупнейших реформ, - писал он, - которую мне пришлось сделать, была денежная реформа, окончательно упрочившая кредит России и поставившая Россию в финансовом отношении наряду с другими великими европейскими державами».1¹ Семенкова Т.Г., Семенков А.В. Денежные реформы России.-СПб,1992. Российский рубль присоединился к мировому сообществу валют, объединенных принципами золотомонетного стандарта. Россия от разменного серебряного рубля перешла к разменному золотому рублю через неразменный кредитный билет1¹ Каценеленбаум З.С. Учение о деньгах и кредите. - М.: 1926, с.297

В результате подготовительных мер, денежная реформа опиралась на ранее сложившееся соотношение между казначейскими билетами и их золотым содержанием. Поэтому она была осуществлена без замены денежных знаков, без пересчета цен и обязательств. Происходящий при этом процесс перераспределения доходов между экономическими субъектами был не одномоментным, а длительным процессом, что позволило Витте написать: «Я совершил реформу так, что население России совсем и не заметило ее, как будто бы ничего, собственно, не изменилось».2² Каценеленбаум З.С. Учение о деньгах и кредите. - М.: 1926, с.297 Подобный механизм осуществления денежной реформы получил высокую оценку в России и за рубежом.

Важным условием успеха реформы явилось привлечение к работе над ней ведущих ученых и государственных деятелей страны.

Спорным является вопрос о привлечении в страну иностранного капитала и росте долговых обязательств в России перед ее кредиторами. Здесь, думается, надо различать два момента. С одной стороны, прямое воздействие денежной реформы на подъем российской экономики, и с другой, - колоссальный прирост внешнего долга, направленного на погашение последствий русско-японской войны 3³ Витте всегда был ее противником . Кстати, как показали исследования, все неудачи денежных реформ в России были обусловлены войнами.4⁴ Отечественная война 1812 г., Крымская кампания, война с Турцией.Однако при Витте Россия, хотя и увеличила свой долг, но уменьшила стоимость заимствований. Задолженность государства возросла с 4905 млн. до 6679 млн. руб., то есть на 36%. Причем этому способствовало увеличение государственного имущества (приобретение золотого фонда, железные дороги). Оплата же государственного долга потребовала в 1903 г. 292 млн. руб. против 261 млн. руб., то есть возросла всего на 12%. Средний процент по государственным долгам снизился с 4,35 в 1892 до 3,96 в 1902 г.

Успех денежной реформы был обеспечен созданием предпосылок для стабилизации валюты.

Во-первых, был сокращен бюджетный дефицит за счет увеличения косвенных налогов. При министрах финансов Вышегородском и Витте были повышены косвенные налоги на многие предметы потребления,1¹ На водку, пиво, табак, сахар, керосин, спички таможенная пошлина на хлопок. Сумма поступивших в казну косвенных налогов возросла с 328 млн.руб. в 1881 году до 649 млн. рублей в 1897 году.

Во-вторых, за счет вывоза хлеба за границу удалось накопить золотой запас. Был провозглашен лозунг: «Не доедим, но вывезем!». В итоге золотой запас за период 1883-1897гг. увеличился с 217 до 814 млн.руб. Такое накопление золотого запаса было достигнуто отчасти за счет усиленного экспорта хлеба в ущерб потреблению трудящихся масс.

В третьих, за счет получения внешних займов. Торговый баланс России в период, предшествующий денежной реформе, был активным, но его активное сальдо перевешивалось платежами процентов и дивидендов на иностранные капиталовложения и другими платежами России загранице. Тем не менее, за период 1881-1897 гг. ввоз золота в Россию составил 257 млн.руб. Это объяснялось значительным импортом иностранных капиталов. За тот же период импорт капитала, вложенного в народное хозяйство, составил 650 млн.руб. и импорт капитала в форме внешних государственных займов России - 1050 млн.руб.

Значительную часть накопившегося золотого запаса казначейство передавало Государственному банку в порядке погашения его долга по кредитным билетам. В связи с этим разменный фонд государственного банка за период 1881-1897 гг. увеличился с 171 до 500 млн.руб. и составил около 45% по отношению к находившимся в обращении кредитным билетам.

В 19 веке, особенно в последней его четверти, большинство стран перешло к золотовалютной системе в связи с громадным ростом товарного обращения и развитием кредита. Англия фактически перешла к золотой валюте в конце 18 века, а официально золотой монометаллизм был провозглашен в 1816 году. В 70-х годах он был введен в Германии, в скандинавских странах, в странах латинского монетного союза (Франции, Италии и Бельгии и Швейцарии), а также в Греции и США. Таким образом, на данном принципе основывалась вся мировая экономика. Денежная реформа Витте сделала рубль одной из самых твердых валют мира и обеспечила стабильность денежной системы России вплоть до первой мировой войны. Надо подчеркнуть, что крушение российской денежной системы в период первой мировой войны было не провалом модели Витте, а составной частью развала мировой системы золотого монометаллизма.

3.4 Денежная система России накануне первой мировой войны

В начале 20 века Россия имела золотую валюту образца 1895-98 годов. Кроме золотых монет в обращении находились серебряные и медные монеты. Они играли вспомогательную роль в денежном обращении России, поскольку не обладали высокой циркуляторностью. Наряду с металлическими деньгами в обращении находились кредитные билеты Государственного банка. Структура денежной массы накануне первой мировой войны сложилась следующим образом. Из общей суммы денег находящихся в обороте1¹ Всего в обороте было 2,5 млн. руб. из них золота - 494 млн. руб.; серебра - 223 млн. руб.; кредитных билетов - 1775 млн. руб. на долю золота приходилось 20%, серебра 10%; кредитных билетов -70%.

Кредитные билеты выпускались на основе условиях установленных законом 1897 года. Согласно нему золотое обеспечение составляло 50%, если эмиссия кредитных билетов не превышала 600 млн. рублей. Против этой суммы выпущенных банкнот Государственный банк России должен был иметь обеспечение 300 млн. руб. Если эмиссия превышала контрольную цифру 600 млн. рублей, то должна была покрываться сто процентным обеспечением, т.е. золотом рубль за рубль.

Русская система банкнотной эмиссии походила на английскую, установленную Законом Пиля 18442² 14 млн. ф.ст.- по закону Пиля 1844 г.; 300 млн. руб. по русскому закону 1897 г. года по установлению определенного

максимума, не покрытого золотом. В то же время Английский банк мог выпускать банкноты, в пределах контрольной суммы, не имея обеспечения, а Государственный банк России в пределах контрольной суммы должен был иметь обеспечение в пределах 50% от размера эмиссии. Такая система банкнотной эмиссии, - как справедливо отмечал Э.Я. Брегель1¹ Э.Я. Брегель «Денежное обращение и кредит капиталистически стран».-М,1950,с.8 - была крайне не экономной и неэластичной, так как она требовала накопления Государственным банком очень большого золотого запаса и весьма ограничивала его эмиссионные возможности.

Фактически Государственный банк имел запас со времени денежной реформы и до первой мировой войны большей частью, превышающий 100% находившихся в обращении кредитных билетов. Золотой запас Государственного банка за период 1898-1914 гг. возрос с 1,2 до 1,7 млрд. руб.

Источником роста золотого запаса Государственного банка был ввоз золота.2² за период 1898-1913 гг. он составил 772 млн. руб., в порядке получения внешних займов. Поэтому рост золотого запаса Государственного банка отражал рост внешней задолженности царской России.

Таблица2- Денежное обращение России

Млн.руб., на конец года

Источник: Государственный банк. Отчет за 1913 год. - СПб., 1914, с,50-55

Данные таблицы показывают, что золотые монеты прочно закрепились во внутреннем денежном обращении. Однако, в обращении преобладали разменные на золото банкноты. Крупный и постоянно пополняемый металлический фонд, возросший в 2,2 раза, обеспечил разменность банкнот. Поэтому они выпускались и циркулировали как полноправные заместители золота. Были времена, когда в наличном обороте преобладали золотые монеты. Например, с 1900-1904 золотые монеты превышали обращение банкнот. Максимум превышения обращения золотых монет над банкнотным обращением пришелся на 1903 год, а затем обозначилась тенденция расширения банкнотного обращения. Банкнотное обращение в России аналогично другим странам мира постепенно становится преобладающим, но механизм автоматического регулирования денежной массы, свойственный золотой валюте продолжает еще действовать.

Переключение на золотую основу рубля положительно сказалось на экономическом развитии России в пореформенное время. Однако, сама динамика процесса не была устойчивой и однозначной. Неустойчивость денежной системы России обусловливалась дефицитностью государственного бюджета и платежного баланса, большой внешней задолженностью России и тесной связью Государственного банка с казной. Поскольку рост государственных расходов, особенно на военно-полицейские нужды, порождал систематические бюджетные дефициты, которые в условиях золотой валюты покрывались не путем инфляционного выпуска бумажных денег, а с помощью внутренних и внешних займов. Это вело к росту напряженности государственного кредита и подтачивало устойчивость денежной системы.

Другим фактором, определяющим состояние русской золотой валюты, была дефицитность платежного баланса. Правда, пассивное сальдо текущего платежного баланса перевешивалось импортом иностранного капитала, так что в конечном итоге Россия не вывозила, а, напротив, ввозила золото. Но чем больше иностранных капиталов она импортировала, тем больше должна была уплачивать по ним процентов и дивидендов. Покрытие дефицита платежного баланса за счет импорта капитала увеличивало напряженность этого баланса в дальнейшем, что таило в себе потенциальную угрозу для денежной системы. Поэтому русская денежная система находилась в большой зависимости от иностранного капитала.

О надвигавшемся крахе золотой валюты свидетельствовал тот факт, что в 1905 г. размен кредитных билетов на золото был ограничен. Лаж на золото доходил до 30%, а в 1906 г. министр финансов внес проект временной приостановки размена. Государственный банк стал выпускать неразменные билеты. Золотую валюту на сей раз спас новый внешний заем в 2 250 млн. франков, полученный царским правительством в 1906 г. Однако после этого золотая валюта просуществовала недолго и во время первой мировой войны она потерпела крах.

3.5 Денежное обращение военного времени (1914-1917 гг.)

Период существования относительно устойчивой валюты в России был очень кратковременным. Золотой монометаллизм установился в конце XIX в., а уже в начале первой мировой войны потерпел крах. Первая мировая война стала рубежом на эволюционном пути трансформации золотых денежных систем в бумажные. Кризисные события военного времени формировали первую фазу этого процесса - вытеснение золота из внутреннего денежного обращения и ограничение его монетарных функций внешнеэкономическим оборотом. Повсеместно произошло упразднение золотомонетного стандарта путем приостановки размена банкнот на золото, прекращения чеканки золотых монет и изъятия их из каналов внутреннего обращения.

С началом первой мировой войны в подавляющем большинстве стран был прекращен свободный размен банкнот на золото. Россия не осталась в стороне от этого мирового процесса. Она в числе первых государств обнародовала царский указ, которым был приостановлен размен кредитных билетов на золото, отменялся действовавший с 1897 года эмиссионный закон. Госбанку было предоставлено право выпуска в обращение дополнительно 1,2 млрд. руб. кредитных билетов, не обеспеченных золотом. Лимит необеспеченной эмиссии был поднят с 300 млн. руб. до 1,5 млн. руб., а впоследствии еще несколько раз увеличивался.

Закон от 27 июля 1914 года положил конец существованию золотого рубля, открыв дорогу господству бумажных денег. После прекращения размена исчезли из обращения сначала золотые монеты, а затем перестали циркулировать полноценные серебреные монеты и «мелочь» - разменного серебра и меди. По словам профессора З.С. Каценеленбаума с начала 1916 года «русское денежное обращение состояло ужу только из различных сортов бумаги, без всякой примеси звонкой монеты»1¹ Каценеленбаум З.С. Учение о деньгах и кредите. - М.: 1926, с. 389

Военные расходы России с июля 1914 г. до конца 1917 г. составили около 50 млрд. руб., что значительно превышало расходы на все войны за сто лет до первой мировой войны. Не имея возможности покрывать огромные военные расходы за счет обыкновенных доходов, царское правительство широко прибегало к займам и инфляционной эмиссии бумажных денег.

27 июля 1914 г. был издан закон «О некоторых мерах финансового характера ввиду обстоятельств военного времени», не только предусматривавший приостановку размена кредитных билетов на золото, но и предоставлявший право Государственному банку «учитывать краткосрочные обязательства государственного казначейства в размере, соответствующем потребностям военного времени».

Государственный банк превратился в аппарат финансирования войны, а его кредитные билеты переродились в бумажные деньги, так как они выпускались для покрытия военных расходов государства. Главным «обеспечением» кредитных билетов стали казначейские обязательства. За период с 16 июля 1914 г. по 23 октября 1917 г. золотое покрытие кредитных билетов уменьшилось с 98,2 до 6,8%.

В указанные цифры золотого покрытия не включено так называемое «золото за границей». Эта статья значилась на балансе Государственного банка с целью завышенной оценки его золотого запаса. Фактически под видом «золота за границей» скрывались обязательства английского казначейства, полученные царским правительством в обмен на обязательства русского казначейства. Таким образом, «золото за границей» было фиктивным золотым запасом.

Громадный выпуск кредитных билетов имел инфляционный характер и привел к их обесценению. Уже в конце 1915 г. 10-рублевые золотые монеты продавались за 16-17 бумажных рублей, т.е. лаж на золото составлял 60-70%. Обесценившиеся бумажные деньги вытолкнули из обращения сначала золото, а потом и серебро, так что в обращении остались только бумажные деньги. К началу 1917 г. покупательная сила рубля упала, по сравнению с 1913 г., в 7 раз. В связи с инфляцией началось исчезновение из обращения звонкой монеты. Население припрятывало золотую, затем серебреную монету, а впоследствии и медную. К средине 1915 года ощущается недостаток разменной монеты. Чтобы его преодолеть были выпущены бумажные казначейские марки разменного достоинства (разменные марки-деньги). В декабре 1915 года выпущены казначейские знаки 1,2,3,5 и 50 коп., знаки в 10,15,20 коп. изготовлены, но в обращение не поступили; кроме того выпущены кредитные билеты в 1 руб. с упрощенной нумерацией.

Наряду с инфляцией важным средством покрытия военных расходов служили государственные займы - как внутренние, так и внешние. Царским и Временным правительствами для финансирования войны были выпущены семь долгосрочных внутренних займов на общую сумму в 11,5 млрд. руб., а заключенные за время войны внешние займы составили 8,5 млрд. руб. При номинальном росте операций Госбанка его активы упали с 1180 млн.руб до 300 млн. руб. в 1914 году. Производство сокращалось, росла безработица. Промышленной продукции стало меньше на 29%, а сельскохозяйственного производства на 12%. Выпуск внутреннего займа успеха не имел. Ставка сделана на помощь союзников, что подчиняло страну иностранному капиталу.

В итоге отхода от золотого стандарта и под влиянием вышеназванных факторов структура денежной массы сложилась следующим образом:

Таблица 3- Структура денежного обращения России

(млн. руб., на конец года)

Источник: Наше денежное обращение. Сб. материалов по истории денежного обращения в 1914-1925 гг. - М.: 1926, с.164-165

Эмиссионный процесс сосредоточился в Государственном банке. Денежная масса в основном в основном включала банковские кредитные билеты. Лишь на рубеже 1915-1916 годов в связи с исчезновением разменной монеты, казначейство стало выпускать денежные суррогаты- разменные марки и казначейские знаки.

Таким образом, Россия испытала все негативные последствия переориентации на бумажное денежное обращение: в стране развивалась инфляция, падала покупательная способность российского рубля, снижалось доверие к рублю как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Ко времени февральской революции фактическое металлическое денежное обращение кредитных билетов составило около 13%. При сохранении дальнейшей тенденции наращивания бумажной эмиссии и сокращения золотого запаса это свидетельствовало о завершении процесса превращения золотого рубля в типичную бумажную валюту.

3.6 Денежная политика временного правительства

Февральская революция и Временное правительство, провозгласив войну до победного конца, исключили возможность перехода экономики к мирному развитию и соответственно преодоления инфляции, стабилизации рубля. Революция, сменив политическую власть, не внесла существенных изменений в способ финансирования войны. Временное правительство продолжало увеличивать эмиссию. Выпускались государственные кредитные билеты в 3 рубля в 5, 10, 25 рублей, в 50 и 100 рублей, 500 рублей; 1 рубль с упрощенной нумерацией, казначейские знаки в 1, 2, 3, 5 и 50 коп и марки - деньги.

Для торможения инфляционного механизма Временное правительство пыталось использовать налоговый и займовый источники. Впервые в истории России стал взиматься подоходный налог, на ряд товаров первой необходимости была установлена государственная монополия. Для изъятия денег из обращения был выпущен «Заем свободы» на сумму 6 млрд. руб. Однако антиинфляционные меры Временного правительства не имели успеха из-за острой политической борьбы. Так против «Займа свободы», поддержанного Советом Рабочих и Солдатских депутатов, где большинством располагали меньшевики и эсеры, категорически выступала партия большевиков, выступавшая против продолжения войны. В итоге недополучение заемных средств требовало увеличения бумажной эмиссии. Справа и слева критиковалось и саботировалось введение новых и повышение старых налогов.

За 10 месяцев Временного правительства в России денежная масса увеличилась в два раза. За счет эмиссии бумажных денег было покрыто 29% общей суммы военных расходов России. В конце октября 1917 года покупательная способность рубля составляла 6-7 довоенных копеек. Если царское правительство за два года и 7 месяцев войны получило за счет эмиссии и других источников 10 млрд. руб., то Временное правительство только за два месяца получило 9,7 млрд. руб. К концу существования Временного правительства эмиссия бумажных денег была почти единственным источником покрытия государственных расходов.

Хозяйственная разруха, финансовый кризис и инфляция после февральской буржуазной революции крайне обострились. Временное правительство, продолжая участвовать в империалистической войне и переживая финансовый кризис вследствие недостатка регулярных доходов покрывало военные расходы за счет займов и эмиссии бумажных денег.

Эмиссионный механизм с внешней стороны оставался прежним, а фактически Государственный банк выпускал банкноты в зависимости от возникающих потребностей. Верховная власть пассивно следовала за этим процессом, периодически повышая лимит эмиссии.

Потерял реальное экономическое значение порядок выпуска кредитных билетов под краткосрочные обязательства казначейства, которые числились на балансе Государственного банка в качестве долга правительства. Правительство обязательства не погашало, а накапливало. Сумма долга достигла такой величины, что уже никто не мог всерьез рассчитывать на возможности казны для его реального погашения. Перед Октябрьской революцией размер долга казны на балансе Государственного банка достиг 15,5 млрд. рублей. Это составляло 64% от суммы всех активов Госбанка.

Была нарушена система организации денежной эмиссии, которая предполагала выпуск не обеспеченных металлом денег только в виде банковских билетов Государственного банка. Временное правительство осуществляло эмиссию казначейских знаков образца 1917 года, получивших название «керенки», которые были лишены всякого обеспечения.

Обострению инфляции способствовал не только выпуск громадной массы бумажных денег в обращение, но и все усиливавшийся упадок производства и товарооборота. Накануне Октябрьской революции В. И. Ленин, писал: «Необъятный выпуск бумажных денег поощряет спекуляцию, позволяет капиталистам наживать на ней миллионы и создает громадные трудности столь необходимому расширению производства, ибо дороговизна материалов, машин и проч. усиливается и идет вперед скачками»1¹ В.И. Ленин Полн. Собр. Соч., т.34, с.307. Реальная заработная плата в среднем за 1917 г. упала до 57% по отношению к довоенному уровню.

Несмотря на постоянное увеличение эмиссии бумажных денег к началу 1917 года в обращении находилось знаков на 19574,7 млн.руб., инфляционные процессы обгоняли прирост денежной массы. В целях преодоления кризиса наличности Временное правительство допустило в качестве законного платежного средства некоторые ценные бумаги.

В обстановке бесконтрольности и безвластия инфляционная спираль продолжала раскручиваться. В итоге темпы роста цен и обесценения денег опережали темпы увеличения денежной массы, что разрушительным образом влияло на внутренний рынок.

Таблица 4- инфляция в России в 1917 году

(на конец месяца)

Источник: Наше денежное обращение. Сб. материалов по истории денежного обращения в 1914-1925 гг.-М.,1926, с.164-165, 248

Из данных приведенных в таблице видно, что накануне Октябрьской революции розничные цены превышали довоенный уровень более чем в 10 раз, а стоимость рубля на внутреннем рынке составляла менее 10 копеек. От прежней золотой валюты практически ничего не осталось.

Вопросы для самопроверки