Походження та функції грошей, особливості функціонування грошового ринку

? укріплення банківського і фінансового сектору та забезпечення фінансових потреб малого та середнього бізнесу;

? допомога в комерціалізації та структурних реформах у сфері муніципальних послуг та інфраструктури (зокрема, транспорту, телекомунікацій тощо) та секторі енергозбереження;

? ядерна безпека та проект завершення двох блоків на Рівненській та Хмельницькій АЕС (Х2-Р4);

? підтримка та реструктуризація промислового сектору з метою підвищення ефективності приватизації, реструктуризації великих підприємств, залучення стратегічних іноземних інвесторів, покращення корпоративного управління та підвищення міжнародної конкурентоспроможності українських підприємств.

Особливий акцент ставитиметься на агропромисловий комплекс, виробництво товарів широкого споживання, підтримку підприємств, діяльність яких орієнтована на експорт.

Практична реалізація Стратегій допомоги МБРР та ЄБРР Україні безпосередньо впливає на обсяг фінансової допомоги цих організацій Україні. Загальною рисою обох зі згаданих Стратегій є встановлення чіткої залежності обсягів фінансування України від успіхів у впровадженні економічних реформ та інвестиційного клімату в нашій країні.

Міжнародний валютний фонд та напрямки його співробітництва з Україною

2 червня 1992 року Президент України підписав Закон України "Про вступ України до Міжнародного валютного фонду, Міжнародного банку реконструкції та розвитку, Міжнародної фінансової корпорації, Міжнародної асоціації розвитку та Багатостороннього агентства по гарантіях інвестицій" (№ 2402-ХІІ). Починаючи з 1994 року, Україна активно співпрацює з Міжнародним валютним фондом.

За період з 1994 по 1998 роки Україна реалізувала чотири кредитні угоди з МВФ, фактично отримавши: за позикою STF (1994 р.) - близько 720 млн. доларів США за річною ставкою 5,75% на строк 10 років з відстрочкою сплати основної суми боргу на 4,5 роки); за позиками Stand-by: у 1995 році - близько 780 млн. доларів США, у 1996 році - близько 860 млн. доларів США, у 1997-1998 роках - близько 247 млн. доларів США. Позики Stand-by надавалися за річною ставкою 6,29% на строк 5 років з відстрочкою сплати основної суми боргу на 3,25 роки.

Перевагою кредитування в рамках Програми EFF є те, що кошти надаються на більш тривалий строк (термін погашення - 10 років з відстрочкою сплати основної суми боргу на 5 років), у більшому обсязі (загальний обсяг позики складає 2,226 млрд. доларів США) та під невеликі відсотки (до 7% річних).

Згідно до результатів Одинадцятого перегляду квот країн-членів МВФ, квоту України збільшено з 997,3 млн. СПЗ до 1372 млн. СПЗ (близько 1929 млн. дол. США), що дало змогу збільшити обсяг кредитів від МВФ. У відповідності до запиту Української сторони Рада Директорів МВФ у 1999 р. прийняла рішення про збільшення загального фінансування в рамках програми EFF на 20% до 2571 млн. доларів США.

Практика реалізації Україною програм Фонду системних трансформацій та Stand-by надали змогу Уряду України розпочати обговорення можливості започаткування нової середньострокової програми, спрямованої на забезпечення економічного зростання реального сектору економіки. В вересні 1998 року Радою Директорів МВФ було затверджено програму "Механізм розширеного фінансування" для України загальним обсягом близько 2 млрд. 266 млн. доларів США. Загальна сума, отриманих від МВФ траншів за програмою EFF складає близько 990 млн. доларів США, із них: у 1998 році отримано близько 342 млн. доларів США у 1999 році отримано близько 648 млн. доларів США. На 2000 рік було заплановано отримати від МВФ 936 млн. доларів США, але на жаль ці кошти не надійшли від МВФ в зв'язку з затримкою виконання Україною ряду умов Програми.

• Лише рішучі кроки на шляху реформування економіки можуть переконати Міжнародний валютний фонд у необхідності підтримки України та відновлення фінансування за програмою EFF, тому Урядом України було здійснено рішучі кроки для виконання умов Програми та прискорення запровадження реформ в Україні.

Виконання попередніх заходів стало вирішальним та надало можливість прийняття Радою Директорів МВФ CAPut!' грудня 2000 року позитивного рішення щодо відновлення фінансування для України та продовження дії Програми в рамках кредиту "Механізм розширеного фінансування" ще на один рік (до вересня 2002 року).

Важливим аспектом при підготовці останнього варіанту Меморандуму економічного розвитку на 2001 рік є врахування соціального виміру заходів цієї Програми, унікальності соціально-економічної ситуації, яка склалася в Україні та належного ставлення до політики і принципів, які проголошені Урядом. Заходи програми EFF повністю узгоджені з пріоритетами Програми діяльності Кабінету Міністрів України. Відновлення фінансування за Програмою надало можливість отримати 247,239 млн. доларів США вже 22 грудня цього року. Відновлення фінансування для України з боку МВФ надасть можливість розблокувати фінансування проектів Світового Банку реконструкції та розвитку, отримати фінансові ресурси інших міжнародних організацій, а також сприятиме вирішенню питання завершення реструктуризації офіційних боргів перед кредиторами Паризького клубу.

За результатами перегляду Програми EFF в 2001-2002 роках передбачено отримати кошти в сумі біля 1207,8 млн. СПЗ, які будуть надходити щоквартально - по 145,39 млн. СПЗ. Чергова місія МВФ працювала в Києві з метою завершення п'ятого перегляду програми. Під час чергової роботи місії МВФ було зосереджено увагу на досягненнях українською стороною прогресу у виконанні структурних маяків Програми, викладених в Листі про наміри економічної політики на 2003 рік, щодо:

• зниження ставки податку на експорт соняшникового насіння до 10 відсотків;

• подання до Верховної Ради вичерпної інформації про результати приватизації і розміщення цієї інформації на Інтернет-сторінці Фонду державного майна;

• остаточного узгодження регламенту проведення другого етапу аудиту НАК "Нафтогаз України";

• остаточного формулювання середньотермінової стратегії щодо банку "Україна", що не потребуватиме залучення урядових коштів;

• завершення аналізу результатів діяльності вільних економічних зон та територій із спеціальним режимом інвестування.

За результатами роботи місії підготовлено та опрацьовується проект Листа про наміри економічної політики на 2004 рік. Лист містить перелік попередніх заходів, які Уряд України повинен виконати до 10 березня поточного року тобто за два тижні до засідання Ради Директорів МВФ. Від позитивного вирішення питання щодо продовження фінансування за програмою "Механізм розширеного фінансування" (EFF) залежить проведення в першій декаді березня засідання Паризького клубу з метою розгляду питання реструктуризації двосторонніх офіційних боргів України.

Призначення Світового Банку та форми його співпраці з Україною

Група Світового банку - це міжнародна організація розвитку, мета якої - надавати допомогу країнам-членам Групи на шляху до економічного та соціального прогресу. Вона фінансує свої кредитні операції, здійснювані в Україні та інших членів Групи з середнім рівнем доходу, шляхом запозичення коштів на світових ринках капіталу.

Група Світового банку є власністю 181 держав-учасниць, а керівництво діяльністю Групи здійснює Рада виконавчих директорів, які є представниками держав-учасниць. Україна, як учасник-акціонер Банку, має 0.77% акцій

Від часу свого заснування після другої Світової війни Група надала фінансування загальною сумою на 340 млрд. дол. США для здійснення понад 6000 операцій у 164 країнах .

У червні 1944 р. до Бреттон Вудз (штат Нью Хемшир) зібралися делегати від сорока чотирьох країн з метою визначити організаційну структуру післявоєнної міжнародної економіки і закласти підвалини Всесвітнього банку та Міжнародного валютного фонду.

Делегати в Бреттон Вудз прагнули створити у майбутньому всесвітню організацію, мета якої - "надавати допомогу у відбудові та розвитку територій країн-членів організації, спонукати розвиток продуктивних сил і ресурсів у менш розвинених країнах і тим самим сприяти підвищенню продуктивності, рівня життя і умов праці на їх території."

Група Світового банку - це сукупність багатосторонніх організацій розвитку, які належать і підзвітні урядам країн-членів організацій. Ці уряди здійснюють свої функції власників через Ради керівників, у яких кожна з країн-членів представлена окремо. Всі повноваження, якими наділені Ради керівників, за декількома винятками, передані Радам виконавчих директорів, які призначаються або обираються урядами країн-учасниць. Виконавчі директори призначають Президент Групи банку.

Група Банку має неполітичне спрямування. Статутами її організацій забороняється при прийнятті рішень брати до уваги політичні міркування або втручатися у політичні справи країн-членів організацій.

Втім, Група Банку усвідомлює, що політична стабільність і належне керівництво мають надзвичайно важливе значення для розумного економічного управління. В рамках своїх повноважень вона підтримує зусилля позичальників - членів організації щодо поліпшення управління державним сектором, економічної та фінансової підзвітності, правових систем та прозорості процедур у цих країнах. У Групі банку також усвідомлюють, що права і свободи людини не можуть бути реалізовані у повній мірі доки у світі широко поширені бідність, неписемність, недоїдання та голод. Тому вона сприяє розвитку систем соціального забезпечення шляхом надання підтримки зусиллям країн-позичальників, спрямованих на зниження бідності і підвищення життєвого рівня.

До складу Групи Світового банку входять п'ять міжнародних організацій:

Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР), найперша створена в Групі організація, відкрила свої двері у 1946 р. Сьогодні це найбільша установа, яка на ринкових засадах надає позики країнам, що розвиваються, і головний ініціатор аналогічного фінансування з інших джерел. МБРР надає позики урядам або державним чи приватним юридичним особам при гарантії уряду. Кошти для цього отримуються, головним чином, шляхом запозичення на міжнародних ринках капіталу.

Міжнародна фінансова корпорація (МФК) була створена у 1956 р. з метою надання підтримки приватним підприємствам у світі, що розвивається. МФК також є головним ініціатором як місцевих, та і зарубіжних приватних інвестицій. Її кредитно-інвестиційна діяльність базується на принципі брати на себе ринковий ризик разом з приватними інвесторами. МФК не приймає гарантій уряду.

Міжнародна асоціація розвиту (МАР) була створена у 1960 р. з метою забезпечення на пільгових умовах фінансування країн з низьким рівнем доходу, які не мають кредитоспроможності для отримання позик у МБРР.

Міжнародний центр розв'язання спірних питань у сфері інвестицій увійшов до Групи Всесвітнього банку у 1966 р. з метою надання узгоджувальних та арбітражних послуг при вирішенні спірних питань між іноземними інвесторами і урядами країн-позичальників, що виникають безпосередньо у процесі впровадження інвестицій.

Багатостороннє агентство по гарантіях інвестицій (БАГІ) було створене у 1988 р. для забезпечення страхування некомерційних інвестиційних ризиків і надання технічних послуг, які сприяють надходженням інвестицій. БАГІ також розповсюджує інформацію стосовно інвестиційних можливостей.

З 1992 року Україна і Світовий банк співпрацюють задля забезпечення успішного впровадження реформ в Україні. Було розпочато низку спільних проектів для покращання підприємницького середовища, поліпшення ситуації у соціальному секторі, здійснення адміністративної реформи та ін. Сьогодні Уряд і Всесвітній банк працюють над близько 50 проектами: позиками, ґрантами та економічними дослідженнями.

Світовий банк співпрацює з українськими урядовими структурами, неурядовими організаціями (НУО), багатосторонніми інституціями і донорами. Світовий банк пропонує гнучкі схеми кредитування спільних з Урядом проектів. Участь донорів і НУО у проектах України та Світового банку є важливим чинником для досягнення успіху. Крім того, для підготовки проектів в Україні, Всесвітній банк залучає грантові ресурсі на безоплатній основі.

Світовий банк постійно надає допомогу уряду України у розробці та впровадженні економічних реформ шляхом надання консультацій, здійснення спільних економічних досліджень та затвердження позик для здійснення реформ. Програму реформ, яку було проголошено 1994 року і яка отримала новий імпульс на початку 2000 року, було підтримано такими позиками Банку, як інституційна позика (1993), реабілітаційна позика (1994), структурні позики на розвиток підприємств (1996, 1998), сільськогосподарського сектора (1996), фінансового сектора (1998), перебудову вугільної галузі (1996) тощо.

Інші члени Групи Світового банку також впроваджують проекти в Україні. Міжнародна фінансова корпорація (МФК) впроваджує проекти з приватизації, розвитку підприємництва сектора та земельної реформи. Інститут Світового банку (ІСБ) здійснює проекти з Урядом і НУО та організовує навчальні програми. Головним завданням Групи Світового банку є надати всебічну допомогу Уряду України у забезпеченні економічного зростання, підвищенні рівня життя людей, та у створенні сприятливих умов для підприємництва.

Призначення Міжнародної фінансової корпорації

Міжнародна фінансова корпорація (МФК) є членом Групи Світового Банку, до якої належать також Міжнародний Банк Реконструкції та Розвитку (МБРР), Міжнародна Асоціація Розвитку (МАР) та Багатостороннє Агентство з Гарантування Інвестицій (БАГІ). МФК була заснована у 1956 р. з метою сприяння розвиткові приватного сектору країн з перехідною економікою. Досягнення цієї мети забезпечується трьома основними видами діяльності МФК: фінансуванням проектів приватного сектору, допомогою компаніям країн з перехідною економікою в залученні інвестицій на міжнародних фінансових ринках, а також консультуванням та технічною допомогою приватним компаніям та урядам.

Членами МФК є 174 країни. Для того, щоби стати членом МФК, потрібно бути членом МБРР. Повноваження з керівництва МФК надані Правлінню, до якого країни-члени призначають своїх представників. Акціонерний капітал МФК вноситься країнами-членами, а право голосу - пропорційне кількості акцій, які тримає кожна країна-член. Статутний капітал МФК - 2,45 млрд. доларів. Правління передає значну частину своїх повноважень Раді Директорів, яка складається з Виконавчих Директорів МБРР, які, в свою чергу, репрезентують країни-члени МФК. Рада Директорів розглядає всі проекти. МФК є пов'язаною з МБРР, але має власний акціонерний капітал, Статут та штат.

Капітальні та квазікапітальні інвестиції МФК фінансуються з власного чистого капіталу: суми внесеного капіталу та накопиченого прибутку. Щодо фондів, потрібних для кредитних операцій, то 80% цих фондів позичається на міжнародних фінансових ринках через облігаційні позики або приватне розміщення капіталу, інші 20% позичаються від МБРР.

МФК пропонує цілий ряд фінансових продуктів та послуг приватним компаніям, що працюють у країнах з перехідною економікою - членах МФК:

? довгострокові кредити в основних валютах з фіксованими або плаваючими відсотковими ставками;

? інвестиції до акціонерного капіталу

? квазі-часткові інструменти (субординовані кредити, привілейовані акції, дохідні цінні папери);

? гарантії та резервне фінансування

? управління ризиком (посередництво у валютних та відсоткових свопах, банківські резерви для хеджування кредиту).

МФК надає фінансові інструменти окремо або в будь-якій необхідній комбінації для забезпечення відповідного фінансування проектів.

МФК також допомагає розробити оптимальну структуру фінансування проектів, координуючи фінансування з іноземних та місцевих банків та компаній, а також агентств з експортного кредиту. МФК бере за свої послуги плату, що залежить від умов ринку і не приймає урядових гарантій. МФК працює на комерційних засадах і поділяє всі ризики зі своїми партнерами.

Для того, щоб отримати фінансування від МФК, проекти мають приносити прибуток інвесторам, користь економіці країни та відповідати суворим правилам МФК щодо охорони навколишнього середовища. МФК фінансує проекти у різних галузях промисловості від агробізнесу до гірництва, і від виробництва до туризму. Хоча МФК, у першу чергу, фінансує проекти приватного сектору, вона також може фінансувати компанію, яка частково належить урядові за умови, що приватний сектор має в ній частку і підприємство працює на комерційній основі. МФК фінансує як місцеві компанії, так і спільні підприємства за участю іноземних та місцевих акціонерів. Щоб забезпечити участь інвесторів та кредиторів з приватного сектору, МФК обмежує загальну суму власного фінансування за кожним проектом до 25% усього кошторису проекту. МФК також може фінансувати до 35% капіталу на один проект за умови, що вона не буде найбільшим акціонером. Інвестиції МФК, як правило, складають від 1 млн. доларів до 100 млн. доларів. Фонди МФК можуть бути використані як постійний обіговий капітал або для іноземних чи місцевих витрат на придбання основних фондів у будь-якій країні-члені МБРР.

Завдяки успішним фінансовим операціям та особливому статусу багатосторонньої інституції, МФК може діяти як каталізатор залучення приватних інвестицій. Участь МФК в проекті зміцнює впевненість інвесторів в успіху проекту та приваблює інших кредиторів і акціонерів. МФК мобілізує пряме фінансування для перспективних компаній у країнах з перехідними економіками шляхом синдикації кредитів міжнародних комерційних банків та шляхом андеррайтингу інвестиційних фондів та емісії комерційних цінних паперів. МФК також займається приватним розміщенням цінних паперів.

МФК надає консультаційні послуги з широкого кола питань, зокрема фізичної та фінансової реструктуризації, складання бізнес-планів, визначення ринків збуту, продуктів, технологій, а також фінансових і технічних партнерів, мобілізації фінансування проектів. МФК дає поради, з участю в інвестиції або без неї, за плату, обумовлену ринком. МФК також надає поради урядам з питань покращення умов для залучення приватних інвестицій. Так, наприклад, вона сприяє у розвитку внутрішніх ринків капіталів, а також у реорганізації та приватизації державних підприємств. Консультативна Служба з Іноземних Інвестицій, якою спільно управляють МФК та МБРР, надає послуги з питань залучення прямих іноземних інвестицій.

Участь ЄБРР у розвитку українського підприємництва та її особливості

ЄБРР хоча і є досить молодою фінансовою структурою, але вона за досить короткий строк перетворилась в один із інститутів економічного співробітництва у Європі. Спектр фінансових послуг, які надає ЄБРР є досить різноманітним.

Виділяють такі основні форми фінансових послуг ЄБРР:

а) надання кредитів;

б) інвестиції в акціонерний капітал;

в) підписка на акції підприємства;

г) надання гарантій.

Надання кредитів, як видно є однією із найголовніших форм фінансування, що застосовуються Банком. Банк надає кредити на підставі з умовами та вимогами конкретного проекту. Кредитування здійснюється як повністю за рахунок коштів банку, так і синдиковано.

Кредит у більшості випадків надається під гарантію майна позичальника. При наданні кредитів приватним підприємствам банк не вимагає гарантій від уряду країни.

На сьогоднішній день ЄБРР є одним із небагатьох інституційних інвесторів в Україні. Складно знайти середньострокові кошти під проектне фінансування. Банк надає такі кошти, при цьому іноді пропонує пільговий період по обслуговуванню основної суми боргу.

Вартість коштів, що пропонує ЄБРР, нижча вартості кредитних ресурсів комерційних банків. Наприклад, ЄБРР надає кошти в рамках Кредитної лінії на підтримку малого та середнього бізнесу виходячи із ставки LIBOR + 8%, де 3%- маржа фінансових посередників.

Станом на 1 січня 2001 року портфель проектів України у ЄБРР складався з 36 проектів із загальним обсягом зобов'язань Банку біля 1,6 млрд. Євро. При цьому загальна вартість проектів ЄБРР в Україні з урахуванням спільного фінансування досягла 4,2 млрд. Євро. В той же час динамічна політика ЄБРР по відношенню до України дозволила Банку стати на теперішній час найбільшим інвестором в Україну, станом на початок 2001 року надходження інвестиційних ресурсів в рамках проектів ЄБРР в Україні складали 7,85 % від загального рівня надходження прямих іноземних інвестицій в Україну (3 865,5 млн. дол. США). Надходження коштів ЄБРР в економіку України за станом на 1 січня 2001 року склали 337 млн. Євро.

Розріз операцій ЄБРР по секторах економіки України відображає пріоритетні напрямки вкладень ресурсів цих МФО у вітчизняну економіку. Безперечним лідером по залученню ресурсів ЄБРР виступає паливно-енергетичний комплекс України, за станом на 1 січня 2001 року обсяги зобов'язань ЄБРР у ПЕК складали 335,9 млн. Євро, тобто 29 % від загального обсягу зобов'язань Банку Україні. В якості пріоритетних напрямків вкладень ЄБРР необхідно окремо відмітити фінансовий і транспортний сектора, які акумулюють відповідно 22% та 18,5 % загального обсягу зобов'язань Банку в Україні.

При наданні кредитів банк їх надає або самостійно, беручи всі ризики на свій баланс, або синдикуючи ризики на ринку шляхом розробки і участі у програмах співфінансування. По можливості ЄБРР залучає інших учасників до співфінансування проектів. В результаті вдалого залучення із зовнішніх джерел капіталу для фінансування проектів, спонсором яких є Банк, зростає загальний об'єм коштів, які йдуть на фінансування інших проектів. До потенційних зовнішніх джерел фінансування відносяться комерційні банки та фінансові заклади, експортно-імпортні агенції та інші офіційні джерела.

Відрізняють такі форми співфінансування:

Спільне фінансування - здійснюється в тих випадках, коли кредити, надані ЄБРР та учасниками співфінансування, використовуються у визначених узгоджених долях для фінансування одного і того ж набору чи комплексу товарів та послуг, що вимагаються для операції.

Паралельне фінансування - здійснюється у тих випадках, коли кредити ЄБРР та учасників співфінансування використовуються для окремих комплекcів товарів та послуг.

Синдикування - процес, за допомогою якого ЄБРР здійснює пошук інших фінансових закладів, які можуть зобов'язатися видати кредитні кошти на підставі документів, що надаються Банком, на умовах, в основному схожих з тими, на яких готовий здійснювати кредитування сам Банк.

Синдикована участь - здійснюється в тих випадках, коли ЄБРР береться профінансувати весь кредит та під час закриття кредиту продає участь у кредиті іншому банку або банкам. У цих випадках ЄБРР, як і раніше, несе зобов'язання за всю суму кредиту, але частину свого зобов'язання фінансує за рахунок покупця (покупців)- долі участі.

Інвестування в акціонерний капітал може мати будь-які форми, включаючи підписку на звичайні та привілейовані акції. Пропонуються також інвестиції і в квазіакціонерний капітал, починаючи від субординування кредитів, придбання боргових зобов'язань та векселів, що приносять прибутки, і закінчуючи вільно викупленими привілейованими акціями. При інвестуванні в акціонерний капітал, ЄБРР розраховує на отримання відповідних прибутків на вкладені кошти. Він повинен завжди мати чітку стратегію виходу і тому, стаючи акціонером, не претендує на контрольний пакет акцій.

ЄБРР може також гарантувати розміщення акцій, беручи на себе зобов'язання підписатися на встановлену дату в майбутньому на певну кількість акцій, які будуть емітовані державним чи приватним підприємством.

Можливість фінансування передачі акцій діючого підприємства розглядається Банком лише у випадках приватизації, коли така передача реально підвищить ефективність підприємства.

Крім форм фінансування, збоку ЄБРР застосовуються принципи кредитування різних позичальників.

Основними такими принципами є: повернення кредиту, строковість кредиту, платність послуг, матеріальне забезпечення та цільовий характер.

Таким чином, якщо на підставі таких принципів кредитування розглянути перелік усіх кредитних угод, що підписані між Україною та ЄБРР, та тих, що мають бути підписані найближчим часом, то їх можна поділити на різні форми та види, які закріплюються в певних міжнародних документах. Тобто, такі кредити ЄБРР можна поділити на різні групи за певними ознаками.

По об'єкту (сектору), що кредитується, можна відрізнити кредити для державного та недержавного секторів економіки.

По призначенню в залежності від того, яка зовнішньоекономічна операція фінансується за рахунок позичених коштів, відрізняємо:

комерційні кредити, які безпосередньо пов'язані з кредитуванням зовнішньої торгівлі та послуг;

інвестиційні (фінансові) кредити, що використовуються безпосередньо на прямі капіталовкладення, будівництво промислових об'єктів, покупку технологічного обладнання;

лізингові кредити, що використовуються для фінансування першої виплати по лізингу.

Якщо поділити кредити ЄБРР по видах (товарні та валютні), то Банк застосовує у своїй діяльності лише валютні кредити, які надаються в грошовій формі для оплати певних контрактів на покупку імпортного обладнання та послуг.

По строках всі кредити ЄБРР поділяються на:

короткострокові (як правило це комерційні кредити) - до 1-го року;

довгострокові (як правило надаються при інвестиційних та лізингових кредитах) - до 5-ти років та більше.

По способу кредитування, всі кредити ЄБРР можна поділити на прямі та непрямі. Під прямим кредитом розуміється надання Банком коштів безпосередньо Позичальнику, а під непрямим кредитом - надання коштів Позичальнику через посередництво держави чи будь-якого іншого комерційного банку.

Одночасно з цим, на мою думку, фінансування в акціонерний капітал (обидві форми), надання фінансових гарантій по зовнішньоекономічних контрактах необхідно також розглядати у вигляді різновиду кредиту. Цей висновок полягає у тому, що до такої схеми міжнародного фінансування проектів дедалі частіше удаються майже всі міжнародні фінансові організації. Окрім того, в цілому умови такого фінансування багато в чому рівноцінно відповідають звичайному кредитуванню. Так дивіденди від прибутку та суму, що дорівнює різниці між початковою та кінцевою, на дату реалізації, вартістю акцій, можна розглядати як проценти за позику. Однак, захищеність інтересів ЄБРР при такій системі фінансування економік держав значно зростає.

При класичному підході до поділу банківських фінансових операцій на різні види та типи, ні інвестиції банку в акціонерний капітал, ні гарантії банку не розглядаються як різновид кредиту.

Таким чином, як ми бачимо, ЄБРР у своїй діяльності приділяє велику увагу питанню надання кредитів, як одній із форм міжнародного фінансування. Причому, ЄБРР застосовує при кредитуванні різні форми і види міжнародного кредиту. В основному Банк застосовує, як правило, традиційні види та форми міжнародного кредитування, але поряд з цим широке застосування знаходять і нові не зовсім звичні форми роботи у цій сфері банківської діяльності. Це свідчить про те, що співробітники Банку продовжують творчий процес пошуку та розробки нових нетрадиційних підходів щодо кредитування, що значно покращує та збільшує безпеку роботи цієї міжнародної організації у сфері кредитування. Комбінація різних таких форм та методів між собою однак приводить також до того, що значно зростає необхідність аналізу і обробки кредитних угод з питання щодо надання кредиту.

Як видно з вищенаведеного, порівняно з іншими міжнародними фінансовими закладами, однією з найголовніших переваг Банку, окрім регіональної спрямованості, є те, що він може діяти як у державному секторі, так і в приватному. Крім того Банк має широкий вибір гнучких інструментів фінансування. Це все є результатом врахування досвіду діяльності інших міжнародних фінансових установ та потреб економік Східної та Центральної Європи, що викликані реальною економічною ситуацією в цих країнах.

Інвестиційні проекти в державному секторі, які підтримуються Європейським банком реконструкції та розвитку

1) Проект модернізації Старобешівської ТЕС

Мета: Заміна котла енергоблока №4 на котлоагрегат з топкою спалювання у циркулюючому киплячому шарі (ЦКШ) та установку нового електрофільтра і шламосушарні, що дозволить збільшити в паливно-енергетичному балансі використання низькосортного вугілля та відходів збагачувальних фабрик - шламів.

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
141,5	113,22	28	20,94

Стан реалізації: Гарантійна та Кредитна угоди між ЄБРР та ДАЕК "Донбасенерго" підписані 11.12.96 р. в м. Києві і з 03.06.97 р. набрали чинності. На даний час проект знаходиться на стадії реалізації.

2) Кредит на закупівлю палива на зимовий період 2000 - 2001 рр.

Мета: Придбання органічного палива для проходження осінньо-зимового періоду 2000-2001 років

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
100	100	-	-

Стан реалізації: Кредитну угоду (Кредит на закупівлю палива на зимовий період 2000/2001) між Україною та Європейським банком реконструкції та розвитку підписано 06.10.2000 у м. Києві та ратифіковано 07.12.2000. Проект набув чинності 2 лютого 2001 року.

3) Українська енергосервісна компанія (УкрЕско)

Мета: Підготовка та фінансування проектів підвищення енергоефективності в різних галузях економіки України

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
-	30,0	-	-

Стан реалізації: Вибірка коштів за кредитом почалась з 25.10.2000 р. За погодженням з ЄБРР відкрито спецрахунок в АК "Український кредитний банк". На сьогодні закінчується реалізація проекту Гостомельським склозаводом. На стадії підписання проекти з ВАТ "Вінниця-м'ясо", дочірнім підприємством американської компанії "Фрідом Фарм Інтернешнл Інк." ВАТ "Шосткінський міськмолкомбінат", ВАТ "Рубіжанський картонажний комбінат", ВАТ "Черкасим`ясо" та ВАТ "Запоріжжявогнетрив". Вартість зазначених кредитів складає близько 3 млн. дол. США. До кінця 2001 р. планується підписати проекти на загальну суму до 13 млн. дол. США.

4) Програма інвестицій та розвитку системи водопостачання та очищення води м. Запоріжжя

Мета: Вдосконалення використання потужностей міського водопостачання та каналізації, поліпшення безпеки та надійності служби водопостачання, підвищення якості та ефективності системи збору та очистки стічних вод.

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
42,5	28,0	17,28	-

Стан реалізації: Впровадження проекту йде згідно з графіком.

5) Розвиток залізничних шляхів України

Мета: Проектом передбачено відновлення та модернізація залізничної інфраструктури.

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
92,57	51,88	31,76	27,120
94,37	40,232

Стан реалізації: З метою здійснення корпоратизації "Укрзалізниці" Мінтрансом опрацьовано проект "Концепції створення Державного Концерну залізничного транспорту", який був розглянутий на колегії міністерства. Для його затвердження підготовлено проект Постанови КМУ "Про реформування залізничного транспорту України", який знаходиться на розгляді у Кабінеті Міністрів України.Створено Групу управління проектом. Завершується відкриття спецрахунку для обслуговування кредиту в АК "Сити-банк".

6) Друга кредитна лінія для розвитку малих і середніх підприємств

Мета: Відкриття кредитної лінії, призначеної для допомоги приватним підприємствам в Україні

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
-	120	-	-

Стан реалізації: Гарантійну угоду підписано 8 травня 1998 р. у м. Києві та ратифіковано Верховною Радою України 10.02.2000 р. (№ 1439-ІІІ), яка набула чинності 21 березня 2000 р.Після надання юридичних висновків та відбору банків-учасників 09.08.2000 Кредитна угода вступила в силу. У листопаді 2000 р. укладено угоди про кредитування з 5 банками-учасниками. 20.12.2000 здійснено першу вибірку коштів в рамках компоненту мікрокредитування.

7) Модернізація аеронавігаційної системи

Мета: Підвищення рівня безпеки польотів у повітряному просторі національної відповідальності України, забезпечення обладнанням, необхідним для обслуговування нових міжнародних маршрутів

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
42,5	25,4	-	-

Стан реалізації: У лютому 1998 р. підписано Кредитну та Гарантійну угоди по проекту. Гарантійна Угода по проекту ратифікована в травні 1999 року. Державним підприємством "Украерорух" продовжуються заходи щодо підготовки до проведення тендеру в другому кварталі 2001 р. Розпочато щомісячне перерахування коштів на рахунок обслуговування боргу відповідно до графіку погашення.

Проекти, які знаходяться на стадії підготовки:

1) Добудова 4-го енергоблоку Рівненської АЕС і 2-го енергоблоку Хмельницької АЕС

Мета: Добудова енергоблоків Рівненської і Хмельницької АЕС з метою компенсації потужностей, що виводяться у відповідності з програмою Чорнобильської АЕС.

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
1471	215	288	1267

Стан підготовки: Узгоджений пакет юридичних документів з проекту було розглянуто на засіданні Урядового комітету економічного розвитку 21.07.2000 та прийняте рішення щодо надання урядових гарантій. Під час візиту української делегації до м. Лондона 26-29 липня п.р. було парафовано Гарантійну угоду між Україною та ЄБРР. Згідно рішення Ради Оптового ринку електроенергії від 19.07.2000 №774 на спеціальний рахунок НАЕК "Енергоатом" перераховуються щодобово рошові кошти у сумі 2,1 млн. грн. на добудову енергоблоків ХАЕС-2/РАЕС-4. 18-20 жовтня 2000 року пройшли переговори з ЄВРАТОМом, де було досягнуто домовленості щодо отримання кредиту та підписано узгоджений протокол переговорів. 12.02.01 Мінекономіки отримало від ЄВРАТОМа нові варіанти угод зі змінами, які обговорювались на переговорах, для подальшого узгодження. На початку лютого 2001 року були проведенні переговори з російською стороною щодо узгодження проектів Гарантійної та Проектної угод стосовно закупівлі свіжого ядерного палива.

2) Програма розвитку місцевих комунальних служб

Мета: Підготовка проектів розвитку та реконструкції систем водопостачання та водовідведення в 5-8 містах України

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
Не визначено	До 50 млн. Євро	-	-

Стан підготовки: Розглядається питання залучення до цих проектів приватного сектору, зокрема укладання контракту на управління підприємствами водопровідно-каналізаційного господарства. На даний час визначено три міста, у яких розпочато підготовку проектів (Севастополь, Херсон, Маріуполь). Готується техніко-економічне обгрунтування.

3) Розвиток системи поводження з твердими побутовими відходами у м. Харкові

Мета: Підвищення міської системи поводження з твердими побутовими відходами

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
31,5	20	-	-

Стан підготовки: Проводиться експертиза повного пакету юридичних документів з проекту.

4) Створення банку мікрокредитування

Мета: Створення незалежного приватного українського банку для надання кредитів підприємствам малого бізнесу.

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
Не визначено	12,25	-	-

Стан підготовки: Засновниками банку мікрокредитування виступають ЄБРР, Міжнародна фінансова корпорація (IFC), Western NIS Enterprise Fund, IMI та Німецько-Український фонд (НУФ), які мають надати УБМ кредитну лінію у 35 млн. Євро. Значний обсяг технічної допомоги дасть можливість УБМ відкрити протягом 2001-2002 років філії у восьми обласних центрах. 15 листопада 2000 р. у м. Славутич відкрито перший офіс.

5) Відновлення автомагістралі М06 та реформа фінансування сектору автодоріг

Мета: Реабілітація та підтримання у відповідному стані автомобільної дороги Київ-Чоп за рахунок її реконструкції

Вартість, млн. Євро:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
115	75	-	-

Стан підготовки: 11 грудня 2000 р. підписано Кредитну та Проектну угоди з проекту між Україною та ЄБРР. Підготовлено проект Закону про ратифікацію Угоди про позику, який знаходиться на розгляді у зацікавлених міністерствах та відомствах з метою подання його у встановленому порядку на розгляд Верховної Ради України.

6) Передприватизаційна підтримка ВАТ "Укртелеком"

Мета: Передприватизаційне фінансування продажу акцій компанії "Укртелеком"

Вартість, млн. дол. США:

Загальна	Банк	Українська сторона	Інші донори
Не визначено	100-150	-	-

Стан підготовки: Одним з основних питань щодо початку фінансування проекту буде прийняття Верховною Радою Закону України "Про телекомунікації". Проект цього Закону подано до Верховної Ради України. На виконання Закону України "Про приватизацію "Укртелекому" прийнято розпорядження Кабінету Міністрів України від 16.11.2000 № 454 про приватизацію "Укртелекому". 8 грудня 2000 р. в Урядовому Кур`єрі опубліковано інформацію про приватизацію "Укртелекому", проведено індексацію його статутного фонду. Створено Комісію з питань приватизації "Укртелекому" (постанова Кабінету Міністрів України від 18.01.2001 р. № 31).

Створення та призначення Чорноморського банку торгівлі та розвитку

Міжнародною фінансовою організацією з великим потенціалом співробітництва з Україною є також Чорноморський банк торгівлі та розвитку (ЧБТР), який утворений країнами-учасницями Організації Чорноморського Економічного Співробітництва (ОЧЕС).

ЧБТР було засновано в результаті розвитку фінансово-економічного співробітництва країн Чорноморського басейну (Албанія, Арменія, Айзербажан, Болгарія, Грузія, Греція, Молдова, Румунія, Російська Федерація, Туреччина та Україна ) 30 червня 1994 року в м.Тбілісі, Грузія. Чорноморський банк торгівлі і розвитку створений, як багатонаціональний банк із статутним капіталом в 1 млрд.СПЗ із штаб-квартирою в м.Салоніки, Грецька Республіка. ЧБТР користується всіма привілеями та імунітетами міжнародної організації.

Основною метою Банку є підтримка приватного сектору та комерційної діяльності, міжнародної торгівлі на користь, насамперед, країн-членів, що допомагатиме перехідним економікам стати повністю конкурентними і відкритими. В своїй діяльності Банк надає перевагу фінансуванню проектів, спрямованих на розвиток багатостороннього співробітництва країн Чорноморського басейну, прикордонної торгівлі та кооперації виробництва в реґіоні.

Банк здіснює свої операції шляхом:

? підтримки торгівельної діяльності;

? наданням позик або участі у позиках разом з багатосторонніми установами;

? інвестування в акціонерний капітал;

? гарантованого розміщення в цінні папери;

? надання технічної допомоги для розвитку інфраструктури

У зв`язку з тривалим процесом створення Чорноморського банку торгівлі і розвитку, його операційна діяльність розпочалася лише 1 червня 2000 року. В своїй стратегії стосовно України ЧБТР визначив наступні напрямки діяльності:

? розвиток енергетичної галузі;

? стимулювання українського експорту, насамперед в країни-члени ЧБТР;

? фінансова підтримка сільського господарства та промисловості;

? розвиток малого і , насамперед, середнього бізнесу в Україні.

Вибір проектів проходить за аналогічною схемою з ЄБРР. Кредитний Комітет Банку ретельно відбирає проекти для подальшого затвердження Радою Директорів. Динамічний характер діяльності ЧБТР в Україні відображає той факт, що лише за перші 11 місяців своєї діяльності в Україні було розпочато реалізацію 4 проектів :

Проекти , що фінансуються ЧБТР в Україні (станом на 07.03.2001 року)

Назва проекту	Загальна вартість проекту, млн. дол. США	Фінансування, млн. дол. США
1. Проект ТрансБалканського газопроводу	77,00	12,00
2. Проект розвитку Чорноморського суднобудівництва	36,00	10,00
3. Проект добудови Іллічевського зернового терміналу	27,00	9,00
4. Кредитна лінія банку "Надра"	2,00	2,00
Загалом по Україні	142,00	33,00
Загалом для всіх членів ЧБТР	-	125,95

При цьому, Україна займає пріоритетне місце серед країн в операціях ЧБТР. Обсяг зобов`язань ЧБТР в рамках проектів в Україні складає 26% від загального обсягу зобов`язань Банку, в той час, як відповідний показник для всіх інших країн-членів Банку становить лише 7%.

Нормативним актом, що регулює членство України у ЧБТР, є Указ Президента України від 27.11.1997 року №1312/97 "Про питання членства України у ЧБТР". На теперішній час Міністерство фінансів розробило проект Указу Президента України "Про забезпечення членства України у ЧБТР", згідно до якого, з метою більш ефективного забезпечення виконання Україною зобов`язань, передбачених Угодою про заснування ЧБТР, Міністерство економіки разом з Міністерством фінансів уповноважуються призначати заступника Керуючого у Правлінні ЧБТР, а також Директора і заступника Директора від України у Раді Директорів Банку.

Позитивна динаміка діяльності Банку в Україні дозволяє оцінити його як важливу міжнародну фінансову організацію в реґіоні Чорноморського басейну, а також прогнозувати, що Банк, маючи значний потенціал розвитку, може в найближчий час стати одним з провідних інвесторів у вітчизняну економіку.

Размещено на Allbest.ru