Денежно-кредитное регулирование

Размещено на http://www.allbest.ru/

УО «ЧАСТНЫЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА»

Денежно-кредитное регулирование

Учебно-методическое пособие

Е.В. Васина

Минск 2007

Содержание

Введение

Тема 1. Теоретические основы денежно-кредитного регулирования

1.1 Сущность и значение денежно-кредитной политики

1.2 Виды денежно-кредитного регулирования и типы денежно-кредитной политики, проводимые государством

1.3 Принципы организации денежно-кредитного регулирования в Республике Беларусь

Тема 2. Организация и регулирование денежного обращения

2.1 Национальный Банк и его роль в экономике. Коммерческие банки

2.2 Методы регулирования деятельности коммерческих банков Центральным банком Республики Беларусь

2.3 Организация и регулирование денежного обращения

2.4 Организация эмиссионной деятельности центральных банков

2.5 Анализ состояния и прогнозирования Национальным банком наличного денежного оборота

2.6 Денежная масса и методы ее оценки

2.7 Рефинансирование банков

2.8 Кредиты, обеспеченные залогом ценных бумаг

Тема 3. Методологические основы денежно-кредитного регулирования

3.1 Методы денежно-кредитной политики

3.2.1 Нормативы безопасного функционирования, устанавливаемые для банков

3.2 Нормативы безопасного функционирования банков

3.2.2 Размеры уставного фонда и нормативного капитала банка

3.2.3 Нормативы ликвидности банка

3.2.4 Нормативы достаточности нормативного капитала банка

3.2.5 Нормативы ограничения кредитных рисков

3.2.6 Нормативы ограничения валютного риска

3.2.7 Нормативы участия банка в уставных фондах других коммерческих организаций

3.3 Вспомогательные методы.

Тема 4. Денежно-кредитное регулирование республики Беларусь

4.1 Банковский кодекс Республики Беларусь как основа денежно-кредитной политики и денежно-кредитного регулирования

4.2 Цели денежно-кредитного регулирования в Республике Беларусь

4.2.1 Цель денежно-кредитной политики

4.2.2 Промежуточные монетарные ориентиры

4.3 Инструменты денежно-кредитного регулирования в Республике Беларусь

4.3.1 Денежно-кредитные показатели

4.4 Основные тенденции в денежно-кредитной сфере в 2007 году

Тема 5. Валютное регулирование как инструмент денежно-кредитной политики

5.1 Валютная система и валютная политика

5.2 Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование

5.3 Спрос в предложение валюты

5.4 Паритет покупательной способности

5.5 Платежный баланс

5.6 Управление золотовалютными резервами органов денежно-кредитного регулирования

Тема 6. Международный опыт валютного регулирования и проведения валютной политики

6.1 Анализ курсовой политики Республики Польша в преддверии вступления в Европейский союз и зону евро

6.2 Опыт параллельного хождения иностранной валюты в Республике Литва

Тема 7. Практика валютного регулирования в Республике Беларусь

7.1 Основные направления совершенствования валютного регулирования в Республике Беларусь

7.2 Связь курсовой и экономической политики в условиях подготовки к созданию валютного союза

7.3 Нормативно-правовое обеспечение валютного регулирования в Республике Беларусь

7.4 Валютное регулирование и валютный контроль

7.5 Механизм реализации политик регулирования валютного курса

Литература

Приложение

Тема 1. Теоретические основы денежно-кредитного регулирования

1.1 Сущность и значение денежно-кредитной политики

Для целей эффективного функционирования любой экономической системы одной из задач государства является обеспечение максимально возможного равновесия денежного рынка, т.е. соответствия количества денег в обращении (иначе - их предложение со стороны государства) потребностям хозяйственного оборота (т.е. спросу на деньги в экономике).

Предложение денежных остатков, поступающих в распоряжение, как хозяйствующих субъектов, так и населения в целом, определяется в основном политикой Национального банка, регулирующей операции кредитно-банковской системы и тем самым объем кредитов и денег в обращении. Спрос на деньги напрямую связан с уровнем деловой активности в экономике и определяется размером валового национального продукта в реальных ценах. Своевременная и правильная оценка возможного размера будущего совокупного спроса на деньга в экономике является важнейшим условием эффективности проводимой государством денежно-кредитной политики.

С точки зрения классической западной теории, общий спрос на деньги в экономике подразделяется на спрос на деньги для сделок и спрос на деньги со стороны активов. Причем спрос на деньги для сделок ставится в прямую зависимость от валового внутреннего продукта в денежном выражении и в обратную от изменения процентной ставки на каком-либо временном интервале. Отрицательная корреляция со ставкой процента связана с тем, что последняя фактически является вознаграждением за хранение богатства в форме приносящих доход финансовых активов, а не в форме денежных сбережений, по которым, процент или не выплачивается вообще, или выплачивается в небольшом размере. Однако связь здесь все же опосредованная, т.к. она регулируется в зависимости от общего денежного и товарного уровней экономики. Это означает, что стремление экономических агентов при росте процентных ставок уменьшить количество денег для сделок с переводом их в финансовые активы имеет объективные границы (объем необходимых сделок). Что касается спроса на деньги со стороны активов, то он следует из возможности выполнения деньгами функции средства накопления (сбережения) в форме разнообразных финансовых активов и связь его с уровнем процента непосредственная, т.е. можно достаточно четко проследить зависимость спроса на деньги со стороны активов и величины процента в экономике.

Таким образом, возможность достижения равновесия на денежном рынке проявляется прежде всего через соотношение двух вышеописанных элементов, а именно общего совокупного спроса на деньги и предложения последних со стороны государства.

Денежно-кредитная политика является одним из основных средств установления такого равновесия и представляет собой целенаправленные воздействия государства в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение экономического роста, регулирование инфляции, обеспечение максимальной занятости населения и выравнивание платежного баланса.

Цели денежно-кредитной политики можно классифицировать по следующим признакам:

а) по границам действия:

- внешние: равновесие платежного баланса, устойчивость национальной валюты;

- внутренние: стабилизация производства, уровня цен, достижение наиболее полного уровня занятости населения;

б) по времени действия:

-конечные: экономический рост, ограничение уровня инфляции и так далее;

-промежуточные: определяют значение основных экономических переменных на длительных временных интервалах (год и более). Они включают в свой состав совокупность показателей экономической системы, характеризующих объем денежной массы, размеры предоставленных кредитов, структуру и изменение объема национального дохода (валового внутреннего продукта), а также ряд показателей, характеризующих международное положение страны, а именно, торговый и платежный баланс, обменный курс национальной денежной единицы и так далее;

-тактические, достижение которых возможно путем каждодневных (на временных интервалах менее 1 года) регулирующих действий Центрального банка на фондовом, валютном и других рынках.

Данная временная градация представляет собой определенную кредитной политикой иерархию, с помощью которой возможен постоянный контроль и постепенное достижение целей все более высокого порядка и их корректировка в соответствии с реально складывающейся экономической ситуацией.

Сущность денежно-кредитной политики также проявляется и в механизме ее действия (а именно, воздействуя на что, можно достичь конечных целей денежно-кредитной политики).

Классическая теория денежно-кредитного регулирования предполагает существование тесной зависимости функции спроса на деньги от нормы процента объема обращающейся денежной массы и использует следующую схему воздействия:

Денежная масса--Норма процента -- Капиталовложения -- Национальный ДОХОД.

Таким образом, воздействуя на денежную массу, Центральный банк соответственно изменяет уровень ссудного процента, т.е. экономическую конъюнктуру на денежном рынке. Последнее определяет уровень деловой активности в экономике (или объем инвестиционных решений хозяйствующих субъектов). Величина, на которую в конечном итоге изменяется национальный доход (или валовый внутренний продукт), зависит от степени роста или снижения объема инвестиций и размера мультипликатора доходов. Тем самым, изменяя условия денежного рынка и, следовательно, капиталовложений, правительство может оказывать воздействие на процессы производства, инфляции и занятости.

Из приведенной схемы также видно, что непосредственными объектами воздействия являются денежная масса и норма процента.

1.2 Виды денежно-кредитного регулирования и типы денежно-кредитной политики, проводимые государством

В зависимости от выбора приоритетов воздействия (денежная масса, норма процента или то и другое одновременно) различают жесткий, гибкий и промежуточный виды денежно-кредитного регулирования.

Под жестким денежно-кредитным регулированием понимают постановку такой тактической цели, которая преследует сохранение объема денежной массы на неизменном уровне. Тогда всякое изменение спроса на деньги будет влиять на норму процента, оставляя фиксированной величину денежной массы в обращении.

Гибкое денежно-кредитное регулирование предполагает сохранение нормы процента на каком-либо определенном уровне (графически это даст горизонтальную кривую предложения денег). Этот вариант денежно-кредитного регулирования предполагает, что изменение спроса на деньги приведет к соответствующей корректировке объема денежной массы в обращении, оставляя неизменной норму процента.

Маневрирование между описанными выше видами денежно-кредитного регулирования, или промежуточное регулирование, дает Центральному (Национальному) банку возможность выбора степени своего влияния на уровень спроса на деньги в соответствии со складывающейся экономической конъюнктурой. Во-первых, это регулирование нормы процента, но в размере, недостаточном для поддержания объема обращающейся денежной массы на неизменном уровне; во-вторых, рост количества денег в обращении, но в размере, недостаточном для поддержания нормы процента на неизменном уровне.

На основании рассмотренных видов государственного воздействия на финансовый рынок выделяют также два типа денежно-кредитной политики: кредитную регистрацию и кредитную экспансию.

Кредитная экспансия как один из типов денежно-кредитной политики предусматривает расширение масштабов кредитования реального сектора экономики, ослабление контроля над приростом количества денег в обращении, уменьшение налоговых ставок, расширение налоговых льгот, снижение уровня ссудного процента в экономике. Подобные мероприятия оказывают положительное влияние на динамику капиталовложений, обеспечивают рост деловой активности в реальном секторе экономики, оживляют потребительский спрос, т.е. способствуют выведению экономики из кризисного состояния, Данный тип денежно-кредитной политики применим, а условиях кризисного спада хозяйственной активности в экономике и достаточно успешно используется мировым сообществом с целью оживления конъюнктуры рынка в условиях падения объемов производства и роста безработицы.

В противоположность этому типу кредитная рестрикция характеризуется повышением уровня процента в экономике, увеличением налогов, сокращением государственных расходов, сдерживанием темпов эмиссии платежных средств и другими мероприятиями, направленными на сдерживание инфляции и оздоровление (т.е. установление равновесия) платежного баланса, государственного бюджета. Однако данные целевые ориентиры достигаются за счет падения объемов производства, роста безработицы и т.д. Данный тип денежно-кредитной политики

В отличие от видов денежно-кредитного регулирования политика предусматривает более широкий круг рычагов, воздействующих на экономику. проводится в условиях т.н. «перегрева» экономики с целью ограничения чрезмерных темпов экономического роста.

Рассмотренные типы денежно-кредитной политики используются с целью достижения ацикличности хозяйства, т.е. перевода цикличного развития экономики в русло стабильных темпов экономического роста (до 3-5% в год). Причем кредитная экспансия исключает возможность борьбы с инфляцией со стороны спроса населения и достижение равновесия платежного баланса, а рестрикция не способствует активизации производства и увеличения занятости населения. Таким образом, цели денежно-кредитного регулирования представляют собой так называемый «магический четырехугольник», когда одновременное достижение их не представляется возможным.

1.3 Принципы организации денежно-кредитного регулирования в Республике Беларусь

Составной частью макроэкономической политики государства является денежно-кредитное регулирование - основа развития и надежного функционирования, как банковской системы, так и экономики в целом. В макроэкономическом плане экономику страны представляют в разрезе четырех взаимосвязанных секторов: реального (предприятия и домашние хозяйства), фискального (правительство), внешнего (связь с внешним миром) и монетарного (или денежного). Реализация денежно-кредитного регулирования происходит в монетарном секторе, через который проходят потоки денежных средств для обеспечения функционирования остальных секторов экономики, и, прежде всего реального, производящего и потребляющего товары и услуги.

Под денежно-кредитным регулированием принято понимать совокупность конкретных мероприятий центрального банка, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов.

Система монетарного регулирования состоит из:

§ принципов организации денежно-кредитного регулирования:

§ независимости центрального банка;

§ централизации управления системой монетарного регулировании;

§ построения иерархии целей;

§ соответствия числа поставленных целей количеству методов реализации денежно-кредитного регулирования

§ открытости и транспарентности денежно-кредитной политики

§ правил и целей;

§ механизмов (условий и порядка передачи сигналов центрального банка экономике в целом, а также порядка использования методов и инструментов);

§ методов и инструментов;

§ объектов регулирования (показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов, которые изменяются в зависимости от проводимых центральным банком операций);

§ субъектов регулирования в узком (банковская и парабанковская системы) и в широком (население, субъекты хозяйствования и т. д.) смыслах.

В свою очередь, эффективность денежно-кредитного регулирования зависит от структуры системы регулирования, принципов ее функционирования и каналов взаимодействия с внешней средой. Данное положение реализуется благодаря наличию денежно-кредитного суверенитета, под которым понимают суверенное право государства через центральный банк регулировать во всех отношениях денежную эмиссию и проводить денежно-кредитную политику в целях достижения запланированных экономической политикой задач.

Выделяют составные элементы суверенитета: монопольная эмиссия денег; наличие разнообразных механизмов и инструментов в регулировании денежно-кредитной сферы, включая валютный контроль и контроль за движением капитала; наличие носителя денежно-кредитного суверенитета (института центрального банка) с дискреционными полномочиями; плавающий валютный курс; лимитирование внешних денежных обязательств и соглашений. Таким образом, центральный банк самостоятельно выбирает стратегию и тактику, цели и задачи денежно-кредитной политики, необходимые механизмы и инструменты.

Важным условием функционирования системы денежно-кредитного регулирования является наличие достаточной степени независимости центрального банка, которая состоит в его способности и возможности применять весь спектр методов и инструментов для достижения декларируемых целей. Действия центрального банка не определяются только фискальными целями, а совпадают с конечными макроэкономическими целями государства.

Основополагающие направления проведения денежно-кредитной политики:

декларирование центральным банком четко определенной цели монетарной политики (например, поддержание ценовой стабильности или покупательной способности национальной денежной единицы);

наличие необходимых и достаточных полномочий у центрального банка для успешного достижения основополагающей цели;

наличие законодательно определенных решений спорных ситуаций в части несовпадения интересов центрального банка и правительства в проведении денежно-кредитной политик, при которых свобода действий центрального банка не ограничена влиянием правительства на деятельность центрального банка либо проводимая правительством политика не совместима с достижением целевых ориентиров монетарной: политики;

*декларирование личной и финансовой независимости центрального банка.

Принцип централизации управления системой денежно-кредитного регулирования реализуется в том, что система управляется из единого центра - центрального банка и в том, что все субъекты системы руководствуются едиными требованиями денежно-кредитной политики. Необходимость соблюдения принципа построения иерархии целей вызвана ориентацией денежно-кредитной политики на макроэкономические цели государства, достижение долгосрочного макроэкономического эффекта и наличие обязательного учета специфики экономики.

Основные принципы организации системы монетарного регулирования в Республике Беларусь.

1. Принцип независимости цент рольного банка реализуется в части 2 статьи 24 Банковского кодекса, где записано, что Национальный банк осуществляет свою деятельность в соответствии с Конституцией, Банковским кодексом, законами, нормативными правовыми актами Президента и независим в своей деятельности. Таким образом, деятельность центрального банка регулируется на нескольких уровнях: конституционном (статьи 84 в 136), законодательном (Банковский Кодекс, Закон о бюджете), нормативно-правовом (статья 14 Закона "О нормативных правовых актах Республики Беларусь").

Самостоятельность Национального банка в части определения и реализации денежно-кредитной политики ограничена статьями 26 и 27 Банковского Кодекса, в которых сказано, что:

§ Национальный банк совместно с Правительством Республики Беларусь занимается разработкой и проведением единой денежно-кредитной политики (статья 26 БК);

§ Национальный банк совместно с Правительством представляет Президенту для утверждения Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь (статья 27 БК).

2. Согласно статье 24 БК Национальный банк подотчетен Президенту Республики Беларусь. Это означает следующее:

Президент утверждает Устав Национального банка, изменения и дополнения, вносимые в него;

Президент с согласия Совета Республики Национального собрания назначает на должность Председателя и членов Правления Национального банка, освобождает их от должности с уведомлением Совета Республики Национального собрания;

Президент определяет аудиторскую организацию для проведения аудиторской проверки Национального банка;

Президент утверждает годовой отчет Национального банка с учетом аудиторского заключения и распределения прибыли Национального банка.

3. Принцип централизации управления системой монетарного регулирования в Республике Беларусь не реализуется. Подтверждением тому являются статьи 26 и 27 БК, нормы статьи 107 Конституции и статьи 4 Закона от 07.07.1998 № 178-3 "О Совете Министров Республики Беларусь и подчиненных ему государственных органах" и статьи 4 Закона от 05.05.1998 № 157-3 "О государственном прогнозировании и программах социально-экономического развития Республики Беларусь", согласно которым разработку и реализацию денежно-кредитной политики осуществляет Национальный банк совместно с Правительством, а Президент утверждает основные цели и направления регулирования монетарного сектора экономики.

4. Принцип построения иерархии целей реализуется в сохранении преемственности целей высшего порядка к низшему и нашел свое отражение в Программе социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001--2005 годы, Основных направлениях социально-экономического развития Республики Беларусь на период до 2010 года, Концепции развития банковской системы Республики Беларусь на 2001--2010 годы, Программе мероприятий по реализации Концепции развития банковской системы Республики Беларусь на 2001--2010 годы, Плане действий Правительства Республики Беларусь и Национального банка по выполнению параметров прогноза социально-экономического развития, бюджета и основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2004 год, а также в ежегодных основных направлениях денежно-кредитной политики Республики Беларусь.

5. Принцип открытости и транспарентности денежно-кредитной политики выражен в политической, экономической и процедурной составляющих, которые отражены в основных направлениях денежно-кредитной политики на текущий год. При этом ежемесячно Национальным банком публикуются отчеты о состоянии монетарной системы и основных индикативных переменных.

Денежно-кредитное регулирование в переходной экономике

1. Типы денежно-кредитной политики и ее особенности на современном этапе

2. Операционная процедура и инструменты денежно-кредитной политики

Типы денежно-кредитной политики и ее особенности на современном этапе

Знание теоретических основ и концепций денежно-кредитной политики еще не означает автоматической возможности ее эффективной разработки и достижения поставленных целей. Нельзя выбрать единую оптимальную для всех стран одинакового уровня экономического развития денежно-кредитную политику. Она будет различаться в зависимости от размеров, уровня развития и структуры финансового рынка. На нее будут воздействовать определенные временные лаги и степень независимости центрального банка. Если некоторые решения в области денежно-кредитной политики одинаковы для большинства стран, это может только означать, что эти решения предпочтительнее других, но не всегда оптимальны для того или иного периода развития именно данной страны. Такой вывод вытекает из того, что трудно с достаточно высокой точностью предсказать последствия проводимой денежно-кредитной политики. На нее влияют как эндогенные (поведение самих субъектов рынка, их предпочтения), так и экзогенные (специфика фазы экономического цикла, политические изменения в стране) факторы денежного рынка.

При формировании денежно-кредитной политики предполагается проработка ряда вопросов, из которых можно выделить следующие:

что выбрать в качестве приоритетного объекта денежно-кредитной политики: спрос или предложение денег, процентную ставку или количество денег;

насколько независим центральный банк в разработке и проведении денежно-кредитной политики;

будет ли центральный банк точно следовать выработанным установкам денежно-кредитной политики (денежной программе) или будет их менять в зависимости от складывающихся тенденций развития экономики, т.е. будет проводить так называемую дискреционную денежно-кредитную политику, предполагающую свободу действий;

будет ли денежно-кредитная политика проциклической или антициклической;

как учитываются временные лаги денежно-кредитной политики;

как осуществление денежно-кредитной политики влияет на инфляционные тенденции.

Выбор приоритетных объектов денежно-кредитной политики зависит от того, что сильнее воздействует на экономику - спрос на деньги или их предложение, а фактически - процентная ставка или количество денег. В большинстве стран с развитой рыночной экономикой и развитыми финансовыми рынками центральные банки, по крайней мере в краткосрочном периоде, устанавливают целевые ориентиры в области процентных ставок, а не объема денежной массы. Процесс достижения целевых ориентиров по процентным ставкам часто приводит к дефициту ликвидности в банковском секторе. Это вынуждает банковский сектор производить заимствование в центральном банке, что, с одной стороны, влияет на денежное предложение, с другой стороны, обеспечивает свободу действий центрального банка, который может изменить установку в области денежно-кредитной политики, изменив впоследствии ставку рефинансирования.

Разработка центральным банком денежно-кредитной политики определяется также степенью его независимости от государства (функциональная независимость центрального банка). Функциональная независимость предполагает самостоятельность центрального банка в выборе инструментов проведения денежно-кредитной политики и проявляется в том, что центральный банк не обязан автоматически выдавать денежные средства правительству для финансирования государственных расходов и оказывать ему предпочтение в предоставлении кредитов. Кроме того, для функциональной независимости имеет значение характер применяемых инструментов денежно-кредитной политики и осуществляемого центральным банком контроля за кредитной системой, а именно применение преимущественно рыночных или административных способов контроля. Показателями функциональной независимости являются:

достаточность и эффективность инструментов, которыми располагает центральный банк для проведения денежно-кредитной политики;

§ применение механизмов, регулирующих принятие решений по использованию инструментов денежно-кредитной политики:

§ центральный банк принимает решения самостоятельно;

§ фактически решения принимаются политическими органами;

§ «разделение труда» - за центральным банком закрепляются инструменты денежно-кредитной политики, а за правительством - политика валютного курса;

§ совместное принятие решений;

§ право правительственных органов приостанавливать решения центрального банка.

Денежно-кредитная политика центрального банка представляет собой совокупность государственных мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы с целью регулирования хозяйственной конъюнктуры и достижения ряда общеэкономических задач: укрепления денежной единицы, стабилизации цен, структурной перестройки экономики, стабилизации темпов экономического роста.

В зависимости от состояния хозяйственной конъюнктуры выделяются два основных типа денежно-кредитной политики, для каждого из которых характерен свой набор инструментов и определенное сочетание экономических и административных методов регулирования.

Рестрикционная денежно-кредитная политика направлена на реализацию мероприятий, регламентирующих деятельность кредитно-денежной системы путем ограничения объема кредитных операций коммерческих банков и повышения уровня процентных ставок. Ее проведение обычно сопровождается увеличением налогов, сокращением государственных расходов, а также другими мероприятиями, направленными на сдерживание инфляции, а в ряде случаев - на оздоровление платежного баланса. Рестрикционная денежно-кредитная политика может быть использована как в целях борьбы с инфляцией, так и для сглаживания циклических колебаний деловой активности.

Экспансионистская денежно-кредитная политика характеризуется, как правило, расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом количества денег в обращении, сокращением налоговых ставок, понижением уровня процентных ставок.

Денежно-кредитная политика как экспансионистского, так и рестрикционного типа может иметь либо тотальный, либо селективный характер. При тотальной денежно-кредитной политике мероприятия Центрального банка распространяются на все учреждения банковской системы, при селективной - на отдельные кредитные институты или их группы либо на определенные виды банковской деятельности. Селективная денежно-кредитная политика позволяет Центральному банку оказывать выборочное воздействие в заданном направлении. При ее проведении практикуется использование следующего набора инструментов или разнообразных их сочетаний: установление лимитов учетных и переучетных операций (например, по отраслям, регионам и т. д.); лимитирование отдельных видов операций банков (их группировок); установление маржи при проведении различных финансово-кредитных операций; регламентация условий выдачи отдельных видов ссуд различным категориям заемщиков; установление кредитных потолков и т. д.

К селективной политике прибегают при слабом развитии финансовых рынков, когда те не способны обеспечить достаточно эффективное перераспределение денежных средств и инвестиций в нужных направлениях. С одной стороны, такая политика способствует существенному изменению кредитных потоков в приоритетные сферы экономики, с другой - препятствует нормальному функционированию кредитно-финансовой системы в связи с созданием льготных условий кредитования отдельным регионам, отраслям, сферам деятельности. Устанавливая количественные ограничения на кредиты, направляемые в приоритетные отрасли, а также льготные процентные ставки по ним, селективная политика вызывает необходимость субсидировать приоритетные сферы экономики за счет кредитов международных кредитно-финансовых организаций и бюджетных средств, что неизбежно порождает новые проблемы, в кредитно-финансовой сфере.

Выбор типа проводимой денежно-кредитной политики, а соответственно и набора инструментов регулирования деятельности коммерческих банков, центральный банк осуществляет исходя из состояния хозяйственной конъюнктуры в каждом конкретном случае. Разработанные на основе такого выбора основные направления денежно-кредитной политики утверждаются законодательным органом. При этом необходимо учитывать временной лаг между проведением того или иного мероприятия денежно-кредитного регулирования и проявлением эффекта от его реализации. Эффективность применения различных типов денежно-кредитной политики определяется тем, в какой мере дестабилизация денежного оборота вызвана «чисто» денежными, а не общеэкономическими и политическими факторами.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики центрального банка на ближайший период формируются в сложных условиях глубокого общеэкономического кризиса. Такая ситуация возникла под воздействием ряда внешних и внутренних факторов, а именно:

· обострения налогово-бюджетных проблем, связанных с низким уровнем собираемости налогов, увеличения задолженности по заработной плате и социальным выплатам, роста расходов по обслуживанию и рефинансированию внутреннего государственного долга;

· роста взаимных неплатежей и фактического банкротства многих предприятий реального сектора;

· ухудшением состояния платежного баланса, обусловленным ростом расходов по обслуживанию внешнего государственного долга и поддержанием завышенного курса рубля, прогнозируемым изменением конъюнктуры на мировых рынках энергоресурсов;

· ухудшением ситуации на мировых финансовых рынках, выразившимся в оттоке международного капитала из стран с формирующимися рынками.

Основное преимущество денежно-кредитной политики, проводимой в условиях плавающего валютного курса, состоит в том, что устраняется опасность возникновения дисбаланса, связанного с несоответствием валютного курса изменяющимся макроэкономическим условиям, - фактора, оказывающего серьезное негативное воздействие на экономическое развитие. При режиме плавающего валютного курса центральный банк получает возможность повысить насыщенность экономики деньгами. Рыночное определение валютного курса, на поддержание которого не расходуются валютные резервы центрального банка, позволяет банку больше внимания уделять проблемам реального сектора экономики. В этих условиях появляются возможности для увеличения положительного сальдо счета текущих операций, улучшения платежного баланса в целом, а также для начала работы по восстановлению золотовалютных резервов, что очень важно в послекризисный период.

Операционная процедура и инструменты денежно-кредитной политики

Операционная процедура денежно-кредитной политики центрального банка основывается на контроле за объемами чистых международных резервов и чистых внутренних активов органов денежно-кредитного регулирования. Прежде всего, это предоставление расширенных кредитов государству и коммерческим банкам. Центральные банки для достижения этой цели используют весь спектр инструментов, имеющихся у него в распоряжении.

Центральный банк оказывает воздействие на резервы банков через рыночные инструменты. В своей краткосрочной политике он учитывает как внутригодовые, так и внутримесячные изменения в спросе банковской системы на резервы (ликвидные средства), способствуя сглаживанию чрезмерных колебаний процентных ставок на денежном рынке.

Механизм регулирования банковских операций зависит от форм организации банковской деятельности в стране, места, роли и функций центрального банка, степени его независимости от правительства и других факторов. Он включает как методы и инструменты регулирования наличных и безналичных банковских операций, так и конкретные формы контроля за динамикой денежной массы и банковских процентных ставок, банковской ликвидностью на микро- и макроуровне.

Достижение поставленных задач по управлению платежным оборотом в едином экономическом пространстве осуществляется центральным банком путем разработки и реализации комплекса мер на макроуровне, а также посредством регулирования операций отдельных банковских учреждений или их групп. При этом могут использоваться как прямые (административные), так и косвенные (экономические) методы воздействия на деятельность банков. Реакция рынка банковских услуг на прямые, т. е. административные, методы вмешательства в деятельность банков более оперативна, чем на косвенные. Использование косвенных, т. е. экономических, методов предполагает высокую степень развития процессов саморегуляции на микроуровне, а эффект от их применения замедлен и неоднозначен.

К административным методам относятся прямые ограничения (лимиты) и запреты, устанавливаемые Центральным банком в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков. При использовании административных методов воздействия наиболее широко применяются следующие инструменты:

· квотирование отдельных видов пассивных и активных операций;

· введение потолков (или лимитов) на выдачу ссуд различных категорий и на привлечение кредитных ресурсов;

· ограничение на открытие филиалов и отделений;

· лимитирование размеров комиссионного вознаграждения, тарифов за оказание различных видов услуг, процентных ставок; определение номенклатуры операций, видов обеспечения, а также перечня банков, допущенных к отдельным видам операций (так называемое контингентирование).

К экономическим методам управления совокупным денежным оборотом и регулирования банковских операций относятся мероприятия, использование которых оказывает в основном косвенное воздействие и не предполагает установление прямых запретов и лимитов. Выделяются три основные группы экономических методов управления: налоговые, нормативные (когда размеры вводимых ограничений или льгот увязываются с масштабом операций) и корректирующие (отличаются гибкостью и оперативностью, возможностью оказывать стимулирующее либо ограничивающее воздействие в зависимости от ситуации). Использование налоговых методов является прерогативой финансовых органов, в то время как нормативных и корректирующих - Центрального банка.

К нормативным методам воздействия относится использование таких инструментов воздействия, как отчисления в фонд регулирования кредитных ресурсов, коэффициенты ликвидности и достаточности банковского капитала, а также иные виды отчислений и коэффициентов, обязательных к использованию и устанавливаемых в виде норматива; к корректирующим - учетная политика (учетное окно) и проведение операций на открытом рынке.

Нормативные методы применяются путем установления и периодического пересмотра контрольных цифр, соотношений показателей или иных ограничений в сторону как увеличения, так и уменьшения; скорость их воздействия невелика и эффект от вводимых нормативов проявляется через относительно длительный промежуток времени.

Корректирующее воздействие осуществляется путем проведения центральным банком кредитных операций и операций с ценными бумагами, которые могут проводиться по усмотрению центрального банка в необходимых масштабах и с нужной периодичностью, благодаря чему эффект достигается быстро. Эта форма воздействия более гибка и оперативна.

Если в плановой административно-командной экономике основные направления денежно-кредитной политики центрального банка реализовались как обязательные для исполнения всеми существующими банковскими учреждениями, то для экономики рыночного типа развитие процессов саморегуляции предполагает проведение самостоятельной денежно-кредитной политики каждым кредитным учреждением. Эффективность и результаты этой политики определяют как статус кредитного учреждения, так и дальнейшую его роль банковской системе, стимулируют конкуренцию.

В большинстве стран в целях управления и регулирования банковских операций центральный банк ориентируется в основном на использование экономических методов. Согласно установкам официальной денежно-кредитной политики разрабатываются основные мероприятия по денежно-кредитному регулированию на каждый конкретный период, определяются наиболее эффективные в данный момент методы управления и инструменты воздействия на деятельность банков.

В банковском законодательстве Республики Беларусь юридически закрепляется переход от чисто административных методов к экономическим методам регулирования денежного обращения, кредитной эмиссии, банковских процентных ставок. Изменены принципы взаимоотношений центрального банка с коммерческими банками: Центральный банк не имеет права вмешиваться в их деятельность; его контрольные функции ограничиваются пределами действия соответствующих законов и направлены на поддержание стабильности денежно-кредитной системы, защиту интересов банковских кредиторов и вкладчиков. Это создает предпосылки для формирования совершенно иных форм взаимодействия регулирующего органа в лице государственного центрального банка и низовых кредитных учреждений.

В рыночных условиях основным инструментом реализации установок денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком, являются:

· нормативы обязательных резервов, депонируемые в центральном банке (резервные требования);

· процентные ставки по операциям центрального банка;

· рефинансирование банков;

· операции банков на открытом рынке;

· валютное регулирование;

· установление ориентиров роста денежной массы;

· прямые количественные ограничения.

Установление ориентиров роста денежной массы и прямые количественные ограничения: политика таргетирования

Под таргетированием понимается применение инструментов экономической политики для достижения количественных ориентиров целевой переменной, входящих в сферу ответственности органа регулирования. Проводя данную политику, центральный банк не в состоянии достичь конечную цель напрямую, действует опосредованно, через таргетирование промежуточной цели. В международной практике наибольшее распространение получило несколько вариантов таргетирования:

таргетирование инфляции: промежуточная цель денежно кредитной политики отсутствует, совпадает с конечной целью или ею выступает прогноз инфляции;

таргетирование валютного курса: промежуточной целью выступает обменный курс национальной валюты;

денежное таргетирование: промежуточной целью являются денежно-кредитные агрегаты;

таргетирование номинального дохода: промежуточной целью служит прирост номинального ВВП.

Самым простым номинальным якорем денежно-кредитной политики является фиксированный валютный курс. Однако в ряде случаев установление постоянного ориентира обменного курса невозможно, в связи с чем многим странам приходится прибегать к другим режимам денежно-кредитной политики, таким как денежное и инфляционное таргетирование.

Денежное таргетирование или установление целевых ориентиров прироста денежной массы получило распространение со второй половины 1970-х гг. В тот период времени большинство стран отказалось от таргетирования процентной ставки и валютного курса и перешло к таргетированию различных денежных агрегатов: внутреннего кредита, денежной базы, М2 и т.д. Причиной смены режима денежно-кредитной политики стало изменение природы шоков, влияющих на экономику. Распалась Бреттон-Вудская система, валютные курсы были отпущены в свободное плавание, в результате чего прежний режим таргетирования перестал использоваться. Фактически ни одна страна строго не придерживалась ни поставленных ориентиров, ни денежного таргетирования как единственной политики центрального банка. В конце концов, денежное таргетирование оказалось мало успешным в большинстве развитых стран мира. Во-первых, таргетирование проводилось без соответствующей подотчетности денежных властей, в результате чего достижение целевого ориентира не имело высоких шансов на успех. Во-вторых, нестабильность связи между денежными агрегатами и инфляцией из-за финансовых инноваций и дерегулирования рынка обрекала денежное таргетирование на хронический провал. В настоящее время эффективность таргетирования денежных агрегатов уступает эффективности таргетирования инфляции. Эталоном денежного таргетирования считается политика, проводимая немецким Бундесбанком. Однако в период с 1975 по 1998 гг. центральный банк только в 54% случаев достиг поставленных целей. В среднем доля успешных случаев достижения целевого ориентира в странах, придерживающихся инфляционного таргетирования более десяти лет, составляет 88%.

По сути таргетирование представляет собой установление прямых ограничений роста объемов денежной массы. Важным моментом, влияющим на эффективность регулирования динамики денежной массы с помощью целевых ориентиров, является порядок установления последних: в форме контрольных цифр (во Франции), депозита (в США), прогнозов (в Японии).

Существует прямая связь между установлением ориентиров динамики денежной массы и действенностью других инструментов денежно-кредитного регулирования, используемых центральным банком. Сопоставление динамики денежной массы с установленными ориентирами позволяет достаточно точно определить период, в течение которого требуется вмешательство регулирующих органов, а своевременность принятия мер повышает их эффективность.

Использование центральным банком целевых ориентиров динамики денежной массы способствует повышению эффективности и надежности функционирования системы денежного регулирования.

денежная кредитная валютная банк

Тема 2. Организация и регулирование денежного обращения

2.1 Национальный Банк и его роль в экономике. Коммерческие банки

В странах с развитой рыночной экономикой сложилась следующая структура банковской системы:

Центральный (эмиссионный) банк.

Коммерческие банки (универсальные банки).

Специализированныебанки(инвестиционныебанки, сберегательные банки, инновационные банки, ипотечные банки, банки потребительского кредита, отраслевые банки, внутрипроизводственные банки).

Небанковские кредитно-финансовые институты (инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды, трастовые компании и ДР-)- Эту структуру принято называть двухуровневой, так как основными уровнями являются центральный банк и коммерческие банки. Центральный (эмиссионный) банк в большинстве стран принадлежит государству. Но даже если государство формально не владеет его капиталом (США, Италия, Швейцария) или владеет частично (Бельгия -- 50%, Япония --55%), центральный банк выполняет функции государственного органа.

Центральный банк обладает монопольным правом на выпуск в обращение (эмиссию) банкнот -- основной составляющей налично-денежной массы, хранит официальные золотовалютные резервы, проводит государственную политику, регулируя кредитно-денежную сферу и валютные отношения; участвует в управлении государственным долгом; осуществляет расчетно-кассовое обслуживание бюджета государства.

Банковская система Республики Беларусь является двухуровневой:

Первый уровень -- центральный банк страны -- Национальный банк Республики Беларусь (далее -- Национальный банк), действует исключительно в интересах Республики Беларусь. Национальный банк осуществляет свою деятельность в соответствии с Конституцией Республики Беларусь, Банковским кодексом Республики Беларусь, законами Республики Беларусь, нормативными правовыми актами Президента Республики Беларусь и независим в своей деятельности.

Национальный банк подотчетен Президенту Республики Беларусь. Подотчетность Национального банка Президенту Республики Беларусь означает:

утверждение Президентом Республики Беларусь Устава Национального банка, изменений и дополнений, вносимых в него;

назначение Президентом Республики Беларусь с согласия Совета Республики Национального собрания Республики Беларусь на должность Председателя и членов Правления Национального банка, освобождение их от должности с уведомлением Совета Республики Национального собрания Республики Беларусь;

определение Президентом Республики Беларусь аудиторской организации для проведения аудиторской проверки Национального банка;

утверждение Президентом Республики Беларусь годового отчета Национального банка с учетом аудиторского заключения и распределения прибыли Национального банка.

Национальный банк является юридическим лицом, имеет печать с изображением Государственного герба Республики Беларусь и надписью «Национальный банк Республики Беларусь». Место нахождения центральных органов Национального банка -- город Минск.

Функции и права Национального банка, а также цели и принципы его организации и деятельности определяются Конституцией Республики Беларусь, Банковским кодексом, иными законодательными актами Республики Беларусь и Уставом Национального банка.

Центральный банк выполняет роль «банка банков», управляет деятельностью банковских учреждений в рамках регулирования и контроля за функционированием рынка банковских услуг. Двухуровневая система основывается на построении взаимоотношений между банками в двух плоскостях: по вертикали и по горизонтали.

Взаимоотношения по вертикали -- это отношения между Национальным банком Республики Беларусь и коммерческими банками; по горизонтали -- отношения партнерства и конкуренции между различными низовыми звеньями банковской системы (коммерческими банками).

Основными целями деятельности Национального банка являются:

защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;

развитие и укрепление банковской системы Республики Беларусь;

обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы.

Получение прибыли не является основной целью деятельности Национального банка.

Взаимодействие центрального и коммерческих банков, а также их цели и интересы определяются такими факторами, как заинтересованность в укреплении банковской системы и поддержание ее стабильности; сбалансированность структуры, открытость и транспарентность политики Национального банка Республики Беларусь.

Второй уровень банковской системы -- коммерческие банки, осуществляющие банковские операции в соответствии с Банковским кодексом.

Среди всех коммерческих банков выделяют группу системообразующих банков, на долю которых приходится более 85% активов (пассивов) и около 80% капиталов банков. К ним относятся АСБ «Беларусбанк», ОАО «Белагропромбанк», ОАО «Белпромстройбанк», ОАО «Белвнешэкономбанк», ОАО «Белинвестбанк» и АО «Приорбанк».

На основе легальной дефиниции можно выделить следующие характерные сущностные признаки банка:

Банк является коммерческим юридическим лицом, т.е. таким организационным образованием, деятельность которого направлена на извлечение прибыли.

Банк является кредитной организацией.

Банк осуществляет свои операции на основе лицензии, выдаваемой Национальным банком.

Банк не вправе осуществлять производственную и торговую деятельность, за исключением случаев, когда она необходима для их собственных нужд [3, с. 44].

Организация деятельности банковской системы Республики Беларусь строится на обязательных принципах:

банковская деятельность (или выполнение отдельных операций) возможна исключительно на основании лицензии;

коммерческие банки независимы в своей деятельности, недопустимо вмешательство в их работу со стороны государственных органов, за исключением случаев, предусмотренных законодательными актами Республики Беларусь;

разграничивается ответственность между коммерческими банками и государством.

Национальный банк регулирует деятельность коммерческих банков и осуществляет банковский надзор;

вкладчики (физические лица) пользуются свободой выбора банка;

клиентам гарантируется банковская тайна по операциям, счетам и вкладам (депозитам). Законом определен перечень юридических лиц, которым могут быть выданы сведения в случаях, оговоренных законодательными актами;

банк работает в пределах реально имеющихся ресурсов;

взаимоотношения коммерческого банка со своими клиентами строятся на договорных началах как обычные рыночные отношения, исходя из критериев прибыльности, риска и ликвидности.

Банковское законодательство устанавливает принципы функционирования банковской системы, правовое положение субъектов банковской деятельности, регулирует отношения между ними, определяет правовой статус, цели и функции Национального банка, особенности его деятельности. Коммерческие банки (их виды, операции, порядок государственной регистрации, создания, реорганизации, ликвидации, взаимоотношения с клиентурой) также регулируются нормативными правовыми актами.

К актам законодательства относятся: Конституция Республики Беларусь; Гражданский кодекс Республики Беларусь; Банковский кодекс Республики Беларусь, декреты, указы и распоряжения Президента Республики Беларусь; постановления Правительства Республики Беларусь; нормативные правовые акты Национального банка Республики Беларусь и республиканских органов государственного управления, принятые на основании и во исполнение банковского законодательства.

Следует обратить внимание, что в перечне законодательных актов, входящих в систему банковского законодательства, Банковскому кодексу предшествует Гражданский кодекс Республики Беларусь, что не означает его безусловной привилегированности по отношению к Банковскому кодексу. В соответствии с Законом Республики Беларусь «О нормативно правовых актах» от 10 января 2000 г. Гражданский кодекс имеет большую юридическую силу по отношению к другим кодексам, содержащим нормы гражданского права.

Ранее традиционно выделяли проблему недостаточности правового регулирования банковской деятельности на уровне законодательных актов. С принятием Банковского кодекса в нем были закреплены основы правового регулирования банковской деятельности в объеме, позволяющем адаптировать и изменять банковское законодательство на уровне иных актов законодательства с учетом тенденций мирового развития и унификации норм банковского законодательства. За 5 лет в законодательстве, регулирующем банковскую деятельность, произошли изменения, появилось значительное количество актов банковского законодательства, которые также необходимо систематизировать, на практике выявлены некоторые пробелы в регулировании банковский правоотношений, что повлекло необходимость внесения поправок в Банковский кодекс.