Собственный капитал банка и управление им

Затратность. Выпуск акций и долговых обязательств является процессом затратоемким и с позиций экономических и с позиций правовых. При выпуске акций коммерческий банк терпит издержки по организации эмиссии акций и уплате налога на операции с ценными бумагами - 0,8 % от выпуска. Кроме того, играют роль и издержки размещения. Дело в том, что если существующие акционеры не выкупят объявленного выпуска акций, то оставшиеся не выкупленными акции будут уменьшать контроль над банком и размер прибыли на капитал, так как учитываются они банком как выкупленные у акционеров, дивиденды на них не начисляются, а совокупная масса не может превышать 10% уставного фонда. Единственным плюсом в эмиссии является получения эмиссионного дохода, образуемого за счет разницы между номиналом акций и их продажной ценой. Однако необходимо учесть тот факт, что эмиссионный доход не увеличивает суммы уставного капитала, а ценовая политика должна быть единой как для существующих, так и для потенциальных акционеров. Но платить больше номинала акционер решится тогда, когда сможет с уверенностью ожидать большего дохода в будущем.

С точки зрения затрат банка по привлечению внешнего капитала, эмиссия акций (или продажа долей), как уже было отмечено, является наиболее дорогим источником из-за высоких издержек размещения выпущенных акций и большого риска, связанного с доходами акционеров по сравнению с доходами держателей долговых обязательств. Выпущенные акции снижают, кроме того, долю заемных средств, которые может использовать банк. Компенсирующее этот последний факт преимущество состоит в том, что большее количество акций увеличивает возможности банка по привлечению заемных средств в будущем.

Продажа привилегированных акций, как и продажа обыкновенных акций, является одним из самых дорогих источников банковского капитала. Так как привилегированные акционеры имеют первичное право на прибыль банка по отношению к держателям обыкновенных акций, дивидендные выплаты последним могут снизиться после выпуска привилегированных акций. Однако выпуск привилегированных ценных бумаг может являться разумной альтернативой как заемному, так и акционерному капиталу, так как они увеличивают возможности банка по привлечению заемных средств в будущем.

Размер неденежной части уставного капитала. Предельный размер неденежной части уставного капитала для вновь создаваемой кредитной организации не должен превышать 20% в момент создания банка с доведением ее до 10% при последующих увеличениях уставного капитала. Для действующих банков такое требование не установлено, в связи с недостатками в нормативных документах прирост уставного капитала оплачивается именно денежными средствами или банковскими зданиями.

Контроль собственников. От тех, кто намерен приобрести более 5% уставного капитала требуется подтверждение органов госналогслужбы об отсутствии задолженности перед бюджетом всех уровней, а в случае если приобретения одним участником (группой связанных участников) более 20 % капитала, необходимо предоставить в Банк России расчет показателя чистых активов и коэффициента текущей ликвидности. Физические лица, приобретающие более

20% уставного капитала должны представить документы для проверки их финансового положения. Кроме того, приобретающие более 20% капитала должны пройти процедуру предварительного согласования в органах антимонопольного комитета и Банка России. Поэтому банки стараются не допускать приобретения столь крупных пакетов акций, в чем мало заинтересованы сами акционеры. От всех участников - юридических лиц требуются балансы и отчеты о прибылях и убытках за последний год деятельности, балансы на последнюю отчетную дату, предшествующую дате перечисления средств в уставный капитал с отметками ГНС РФ и балансы на дату внесения, подтверждающие наличие и достаточность для этого средств акционера. Кроме того, требуется аудиторское заключение о достоверности финансовой отчетности.2

Оплата взносов. Оплатить взнос в уставный капитал можно за счет не только собственных, но и привлеченных средств, в том числе кредитов данного или иного банка. Ничто не мешает банкам прокредитовать своих акционеров (пайщиков) заранее или использовать парную схему договорясь с дружественным банком о кредитовании своих собственников или по иным схемам. Оплата взноса может осуществляться третьими лицами: головное предприятие перечисляет средства за дочернее и т.п. Иногда взносы могут быть осуществлены со счетов по учету бюджетных средств. Оплата взноса частично может быть осуществлена облигациями федерального займа, но не более 25 % уставного капитала.

Процедурные трудности увеличения уставного капитала способствуют изменению стратегии внешнего капиталообразования, делая приоритетным увеличение собственного капитала за счет привлечения средств вкладчиков, финансирующих собственные потребности банка на принципиально иных условиях: не приобретая права собственности размещая денежные средства на долгосрочной (иногда бессрочной) основе в обмен на постоянство дохода. Подобные источники финансирования деятельности банка, формирующиеся на основе гибридных инструментов типа заемного капитала (бессрочных привилегированных акций с выплатой накапливаемых фиксированных дивидендов, долгосрочных привилегированных акций, бессрочных долговых обязательств, конвертируемых облигаций, субординированных займов), также соответствуют сути собственного капитала, особенно в части удовлетворения по ним требований кредиторов - в последнюю очередь, перед акционерами.

Выпуская субординированные обязательства, банк получает возможность увеличения капитальной базы, которое сопровождается увеличения доли долгосрочного заемного капитала, и не приводит к увеличению числа собственников. Кроме того, отдельные инструменты долгосрочного заимствования предоставляют банку дополнительные возможности формирования уставного капитала в обход установленных ограничений, особенно в части структуры средств, поступающих в оплату акций. Это, прежде всего, относится к конвертируемым облигациям. Сталкиваясь с проблемами отсутствия у потенциальных инвесторов денежных средств, необходимых для оплаты доли в уставном капитале, банк выпускает облигации с условием их конвертации в момент погашения в акции.

Хотя конвертация облигаций в акции допускается банковским законодательством, однако, в практике используется крайне редко. Сравнительная характеристика процедур увеличения уставного капитала за счет дополнительной эмиссии акций и конвертируемых ценных бумаг показывает, что основная причина этого состоит в высоком уровне затрат, связанные с необходимостью уплаты налога на операции с ценными бумагами два раза: один в момент выпуска облигаций, другой в момент выпуска акций.

Основу субординированных займов должны составить банковские облигации. Однако на настоящий момент банки не охотно используют данный инструмент финансирования своей деятельности. Во первых, осложнен механизм эмиссии таких ценных бумаг. Во вторых, неразвитость отечественного фондового рынка делает эмиссию облигаций обреченной на провал, так как отсутствие вторичного рынка ценных бумаг порождает отсутствие интереса к биржевым играм, что во многом связано с подорванным доверием к банковским структурам и различным фондовым инструментам, ведь до сих пор отсутствуют как государственные, так и негосударственные институты рейтинговой оценки качества облигаций. Краткосрочность рынка ссудных капиталов обусловленная страновым, политическим и системным рисками, делает выпуск облигаций сроком на 5 лет абсолютно не целесообразным.

Особую роль при принятии решения о выпуске тех или иных акций играет дивидендная политика банка. Дело в том, что решение о дополнительном выпуске акций принимают не руководители, а владельцы банка, которые в первую очередь заинтересованы в получении определенного дохода от вложенных в банковский бизнес средств. При существовании определенных альтернатив в источниках капитализации, владельцы банка отдадут предпочтение не тому, который несет в себе перспективы возможного значительно увеличения дохода на акцию в будущем, а тому, который сулит рост дивидендов в ближайшей перспективе. Кроме того, как уже отмечено, условия выпуска акций предусматривают равные условия их приобретения для всех акционеров. А потому выпуск акций и их продажа выше номинала с целью получения эмиссионного дохода, требует убедительных доказательств эффективности дополнительных вложений со стороны существующих акционеров, которые редко готовы вложить значительные средства сверх ранее инвестированных в банковский бизнес. Разрешение данного противоречия видится в капитализации банка за счет выпуска субординированных долговых ценных бумаг.

В результате многочисленных сложностей внешней капитализации банки, как правило, предпочитают увеличивать собственные средства главным образом за счет внутренних источников (например, нераспределенной прибыли). Банки часто прибегают к наращиванию акционерного капитала вынужденно: когда ожидают значительного роста объемов операций и, следовательно, возникновения проблем с выполнением регулирующих нормативов, либо когда такие проблемы уже появились. Если говорить о добровольном приращении капитала за счет внешних источников, то оно может быть вызвано самыми разными причинами, среди которых здесь хотелось бы выделить две:

? иногда у банков возникает необходимость в привлечении дополнительных несвязанных, денежных средств на неограниченно длительный срок. Это происходит, в частности тогда, когда на рынке имеется широкий спектр выгодного приложения капиталов;

? менеджеры время от времени настаивают на эмиссии, когда с большой вероятностью ожидают ухудшения финансовых результатов и не прочь разделить соответствующие риски с новыми акционерами, которые, разумеется, меньше осведомлены о грядущих неприятностях.

Отсюда неоднозначное отношение инвесторов к невынужденным эмиссиям, что опять таки часто приводит к недооценке акций. В конечном итоге, выбор наилучшего способа привлечения капитала за счет внешних источников должен производится на основе глубокого финансового анализа.

Следует отметить, что Банк России требует от аудиторских организаций проведения проверок (предпочтительно - сплошных) правомерности формирования уставного капитала за счет средств участников. При этом аудиторы должны обращать внимание на следующие основные варианты нарушений оплаты взносов в уставный капитал заемными (привлеченными) средствами:

1. Оплата за счет кредитов, полученных в данном банке или в других банках. Учредители, участники (акционеры, пайщики) могут получить в банке кредиты накануне внесения средств в оплату своей доли. При проверке определяется, с какой целью взят кредит и как он использован. Для этого проверяются кредитные дела (в том числе балансы) участников банка на дату внесения взносов с целью определения их платежеспособности. Признаками нарушения можно считать получение кредита в этот период времени неплатежеспособным участником банка. Особое внимание обращается на кредиты, полученные участниками перед внесением средств в уставный капитал. Скорее всего, эти кредиты не обеспечены и выданы под низкие проценты или беспроцентно.

Конечно, никто не мешает банку выдать кредиты участникам заранее, или выдать кредиты участникам дружественного банка при условии, что тот выдаст аналогичные кредиты участникам первого банка. Подобные "парные" схемы с участием двух и более банков весьма распространены в последнее время. Также никто не мешает банку выдать кредиты одним лицам, которые затем внесут указанные средства в уставные капиталы будущих участников банка, а те, в свою очередь проплатят свои взносы в уставный капитал банка уже как бы за счет собственных средств. Подобные схемы в настоящее время также применяются, существуют отработанные формы обратного возврата выданных в кредит денежных средств. Указанные схемы могут быть достаточно непрозрачны для внешней проверки (как аудиторской организацией, так и работниками государственных органов).

2. Оплата взносов третьими лицами:

? третье лицо вносит средства за действительного участника банка;

? головное предприятие перечисляет средства за дочернее предприятие;

? акционер (пайщик) осуществляет взносы за нескольких акционеров (пайщиков).

Для обнаружения этих фактов сравнивают наименования участников банка, указанные в учредительных документах, с наименованиями предприятий и организаций, фактически сделавших взносы в уставный капитал (оплативших акции) банка, проверив их платежные поручения, приходные кассовые ордера, акты передачи материальных и нематериальных ценностей.

3. Оплата взносов в уставный капитал бюджетными средствами исполнительных органов власти.

4. Прием в уставный капитал банка материальных ценностей, которые не могут быть использованы в основной деятельности банка (жилых помещений, основных средств, металлов и т.п.).

5. Отсутствие документов, подтверждающих право собственности или пользования недвижимым имуществом, внесенным в качестве взноса в уставный капитал банка.

Одним словом, банки весьма изобретательны в подходах к собственной капитализации. Некоторые преимущества и недостатки того или иного источника внешнего капиталообразования отражены в таблице 2.1.

Основным внутренним источником функционирования собственного капитала банка всегда являлась прибыль. Преимущество такого способа привлечения капитала состоит в независимости в средствах от открытого рынка и исключении тем самым издержек по размещению займов.

При распределении прибыли главным является вопрос об определении доли, которая выплачивается владельцам банка, и доли, которая используется на цели капиталообразования. На практике банки стремятся ограничить долю прибыли, выплачиваемую акционерам, той ее частью, которая может служить стимулом для привлечения новых акционеров, т.е. способствует расширению внешних источников увеличения собственного капитала

Таблица 2.1.

Сравнительный анализ внешних и внутренних источников капитализации.

Способ капитализации	Преимущества	Недостатки
Закрытая подписка на акции	Контроль за банком не утрачивается. Финансовый риск возрастает незначительно. Возможность избежать издержек по изготовлению и размещению акций.	Объем финансирования ограничен. Высокая стоимость привлечения средств. Ограничения антимонопольного характера.
Открытая подписка на акции	Возможна мобилизация крупных средств на неопределенный срок. Финансовый риск не возрастает.	Может быть утрачен контроль над банком. Высокая стоимость привлечения средств.
Субординированные займы	Контроль за банком не утрачивается. Относительно низкая стоимость привлечения средств (за исключением конвертируемых облигаций).	Финансовый риск возрастает. Срок возмещения строго определен.

Привлечение капитала за счет внутренних источников не только является более дешевым, но и не несет в себе угрозы потери контроля существующими акционерами, т.е. исключает как сужение их доли в собственности, так и снижение доходности их акций. Например, если банк выбирает в качестве источника финансирования продажу акций, часть акций может быть продана новым акционерам, которые тем самым будут наделены правами на часть будущей прибыли банка и на определение его будущей политики.

Недостатком внутреннего привлечения капитала является то, что прибыль облагается налогами и подвержена значительному влиянию изменений в процентных ставках и в экономических условиях, которыми банк не имеет возможности прямо управлять.

Часть прибыли, оставшаяся после уплаты налога на прибыль, составляет основной источник внутреннего капиталообразования, обеспечивающий возможности расширения деятельности банка. Опора на рост чистой прибыли в удовлетворении своих потребностей в собственном капитале означает, что решение должно концентрироваться на том, какая часть полученной прибыли должна реинвестироваться в деятельность банка, а какая - выплачиваться акционерам в форме дивидендов.

Величина реинвестируемой прибыли важна для управления банком. Установленная на слишком низком уровне (т.е. когда слишком высока доля дивидендов), она ведет к медленному росту внутренних источников капитала, повышая тем самым риск банкротства и сдерживая увеличение объема активов банка, приносящих доход. Слишком высокая ее доля (т.е. слишком низкая доля дивидендов) может привести к снижению размера выплат акционерам, что при прочих равных условиях будет уменьшать рыночную стоимость акций банка.

Основные направления реинвестирования прибыли определяются банком самостоятельно в соответствии с внутренними нормативными документами, регламентирующими процедуру распределения прибыли. Однако отдельные направления использования прибыли регламентируются нормативными документами Банка России. К их числу относятся: резерв под обесценение вложений в ценные бумаги и резерв на возможные потери по ссудам и задолженность, приравненную к ссудной, а также создание резерва на возможные потери. Также можно сказать, если существуют убытки прошлых лет, прибыль отчетного года должна быть использована на покрытие убытков прошлых лет.

Другим обязательным направлением использования прибыли является создание за счет отчислений от прибыли резервного фонда. Наличие резервного фонда является одним из основных условий существования банка, к банкам, не выполняющим требования Банка России о порядке формирования и использования резервного фонда, применяются меры воздействия, предусмотренные статьей 75 Федерального закона от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" вплоть до ограничения в проведении отдельных банковских операций.

Создание резервного фонда обязательно предусматривается в учредительных документах создаваемой кредитной организации. Резервный фонд КБ создается для покрытия убытков и потерь, возникающих в результате его деятельности в соответствии с Федеральным законом от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах".

Действующие банки, являющиеся акционерными обществами, формируют резервный фонд исходя из величины фактически оплаченного уставного капитала (при условии регистрации отчета об итогах выпуска акций). Действующие банки, созданные в других организационно правовых формах, исчисляют величину резервного фонда на основе показателя величины зарегистрированного капитала.

Кроме нераспределенной прибыли в резервный фонд могут быть направлены не использованные по состоянию на начало текущего года остатки средств фондов, сформированных за счет прибыли предшествующих лет, применение которых не уменьшает величины имущества банка и которые включаются в расчет величины собственных средств (капитала) банка.

На формирование резервного фонда не могут быть перераспределены средства из фондов в части, сформированной за счет прибыли текущего года. Общая сумма отчислений в резервный фонд по итогам финансового года утверждается общим собранием учредителей (участников) и не может превышать сумму чистой прибыли, фактически полученной за отчетный год.

Минимальный размер резервного фонда определяется уставом кредитной организации, но не может составлять менее 15% величины оплаченного уставного капитала. Размер ежегодных отчислений в резервный фонд должен составлять не менее 5% чистой прибыли до достижения им минимальной установленной уставом величины. Порядок и размер отчислений в резервный фонд сверх установленного размера определяется уставом банка.

Решение о порядке использования резервного фонда принимает совет директоров банка. Использование резервного фонда предусматривается только на следующие цели:

* покрытие убытков кредитной организации по итогам отчетного года;

* увеличение уставного капитала путем капитализации (причем средства резервного фонда используются на эту цель лишь в части, превышающей его минимальный обязательный размер);

* создание фондов, сформированных за счет чистой прибыли предшествующих лет, использование которой не уменьшает величины имущества банка и которые включаются в расчет собственных средств (капитала) банка.

В текущем году банк имеет право расходовать резервный фонд только в части, сформированной за счет прибыли предшествующих лет.

Контроль за формированием и использованием резервного фонда банка входит в компетенцию территориального учреждения Банка России. В случае нецелевого использования резервного фонда банк обязан восполнить его из чистой прибыли в срок, не превышающий одного года, а также уплатить штраф в размере до 0,1% минимального размера уставного капитала, действующего для вновь создаваемых банков. За нарушение условий формирования и (или) использования резервного фонда установлен штраф в размере от 0,1% от минимального размера уставного капитала, установленного для вновь создаваемых банков; может быть также установлено ограничение на проведение отдельных операций на срок до шести месяцев.

Ограничения в использовании средств придают резервному фонду банка характер стратегического источника финансирования потерь в будущем и лишают банк возможности использовать резервный фонд, сформированный в прошлые периоды, как источник финансирования текущих потерь.

Другие фонды формируются банком на основании решения акционеров банка в соответствии с закрепленным в уставе и положениях о фондах порядке. К их числу относятся фонды специального назначения и фонды накопления.

Фонды специального назначения служат источником удовлетворения потребностей банка в финансировании, не соответствующего банковскому профилю, а также предназначены для дополнительного материального поощрения работников банка. При этом фонды специального назначения способствуют практической реализации страховой функции собственного капитала. В отличие от резервного фонда, они могут оперативно использоваться - банком на покрытие текущих убытков и потерь не только в сумме начислений отчетного года, но и в сумме начислений прошлых лет.

Фонды накопления банка - это специфический источник финансирования капитальных затрат банка, связанных с техническим перевооружением, реконструкцией, приобретением основных средств и нематериальных активов. Осуществление подобных затрат без наличия фонда накопления приводит к иммобилизации, то есть отвлечению на эти цели краткосрочных источников заемного капитала, которым не свойственно выполнение функций долгосрочного финансирования потребностей банка, и как следствие, нарушается основной стандарт банковской деятельности - обеспечить сохранность средств кредиторов и вкладчиков. Банк - это единственное предприятие, которое обязано финансировать капитальные вложения в счет специфического источника собственного капитала, который генерируется банком, и, может использоваться исключительно на цели укрепления капитальной базы банка, а в случае возникновения убытков - оперативно направляться на их покрытие.

С процессом внутреннего капиталообразования связано формирование дополнительного источника собственного капитала, в виде фонда переоценки основных средств, принадлежащих банку. Необходимость переоценки вложений банка в основные средства связана с тем, что балансовая их стоимость меняется в течение всего срока службы от момента приобретения до момента выбытия. Однако рыночная стоимость одних основных средств, под воздействием инфляционных процессов, постоянно увеличивается, а других - ввиду особенностей начисления износа и длительности срока эксплуатации, наоборот, уменьшается. Рыночная стоимость имущества банка имеет важное значение для участников банка, так как, приобретая право собственности в уставном капитале банка, они одновременно получают и право на часть имущества банка после его ликвидации. С этой точки зрения, увеличение фонда переоценки основных средств показывает, на сколько увеличилась доля участников банка в его имуществе. С другой стороны, в результате переоценки основных средств банка, увеличивается их балансовая стоимость, которая является базой для исчисления налога на имущество, величина которого может значительно влиять на сумму чистого дохода банка.

Однако в части использования внутренних источников капитализации банка необходимо помнить, что, наращивая фонды, коммерческий банк отвлекает определенную часть прибыли, сокращая тем самым дивидендный доход. Особых ограничений (кроме упомянутых) для формирования фондов нет, но при оценке оптимальности структуры фондов необходимо обратить внимание на величину фондов потребления и экономического стимулирования. Не обоснованно завышенная сумма таких фондов по сравнению с другими статьями капитала банка, может указать на неверную политику руководства и возможные симптомы банкротства банка.

Рекапитализация за счет прибыли чревата тем, что многие коммерческие банки из года в год не объявляют выплаты дивидендов. В итоге проигрывает две стороны банковской деятельности. Первое - акционеры могут быть разочарованы, что может привести к их уходу из кредитной организации. Второе - рыночная цена капитала банка напрямую зависит от рыночной цены банковских акций, курс которых прямопропорционален выплачиваемым дивидендам.

Потребности в собственном капитале различных банков существенно отличается друг от друга. Имея равные стартовые условия и возможности роста, не все банки реализуют их в равной степени, ориентируясь в процессе своей деятельности на достижение различных целей финансирования. Кроме того, потребности в собственном капитале определяются потребностями клиентов банков в финансировании, которые различны, в том числе и по капиталоемкости. Чем в больших объемах банк удовлетворяет такие потребности, тем большим капиталом он должен располагать. Поэтому структура собственного капитала различных банков неоднородна по своему качественному и количественному составу.

Таким образом, процесс капиталообразования способствует практической реализации функций собственного капитала и предполагает максимальное использование внешних и внутренних источников функционирования собственного капитала банка.

Выбор того или иного источника увеличения собственного капитала и их соотношение определяются сложной совокупностью факторов, среди которых наибольшее значение имеют: относительные издержки, связанные с каждым источником капитальных средств; влияние на доходность акционерного капитала, измеряемую прибылью на одну акцию; влияние на собственность и контроль за деятельностью банка существующими и потенциальными акционерами; относительный риск, связанный с каждым источником капитала; общая подверженность банка риску, отражаемая такими показателями, как соотношение совокупного объема выданных кредитов и либо активов банков, либо депозитов, либо капитала; сила и слабость рынков капитала, на которых банк может осуществляться привлечение новых капитальных средств. Наконец, важное значение имеет политика регулирования Банка России.

В процессе деятельности коммерческого банка неизбежно встает вопрос об адекватности капитала банка текущим целям и задачам. Зачастую руководство банка вынуждено принимать решения либо об уменьшении собственного капитала банка, либо о его наращивании. Мы рассмотрели аспекты наращивания капитала банка исходя из предположения, что руководство любого банка стремиться не только к поддержанию определенного уровня прибыльности, но и к расширению деятельности банка, наращиванию доходов, а соответственно и дополнительному росту собственного капитала.

Вопросы оптимизации величины и качества собственного капитала банка будут подробно освещены далее. Однако ключевым моментом в оптимизации капитала и управления им является методология оценки величины, качества и адекватности капитала.

2.2. Методология оценки величины и качества собственного капитала банка

Как было показано ранее, величина собственного капитала банка определяет масштабы его деятельности. Однако, определив капитал как стоимость, необходимо отметить, что существуют различные методы оценки стоимости, которые непосредственно влияют на собственный капитал, так как при использовании той или иной методики и величина и качество собственного капитала банка будут различными. Необоснованное завышение капитала при расчете приводит к ложной информации о благополучном состоянии банка и тем самым вводит в заблуждение вкладчиков, акционеров, а также сам банк. Последний, исходя из завышенной величины собственного капитала, расширяет свои активные операции, подвергаясь повышенным рискам. Напротив, если методика определения величины капитала приводит к его искусственному занижению, то будет наблюдаться сужение диапазона активных операций и, следовательно, снижение доходов.

Различие в методах оценки капитала в первую очередь коренится в целях проводимой оценки, а во вторую очередь зависит от субъекта проводящего данную оценку. Оценить собственный каптал можно по-разному, например с позиций:

1. адекватности риску;

2. достаточности для поддержания и расширения бизнеса;

3. рентабельности;

4. влияния на надежность;

5. привлекательности для инвесторов.

На наш взгляд, с учетом целей проводимой оценки и способа расчета можно выделить четыре основных вида оценки собственного капитала: по способу расчета - балансовая и рыночная оценка капитала; в зависимости от целей оценки и методологии - расчет регулятивного и экономического капитала.

Охарактеризуем взаимосвязь между целью оценки и типом расчета собственного капитала с помощью таблицы:

Методология оценки капитала в зависимости от ее целей.

Таблица 2.2.

Цель оценки	Тип расчета
1. Сохранность депозитов	Рыночная и бухгалтерская оценки Регулятивный и экономический капитал
2. Безопасность и стабильность	Рыночная и бухгалтерская оценки Экономический или регулятивный капитал
3. Кредитоспособность банка	Рыночная и бухгалтерская оценки Регулятивный и экономический капитал
4. Стоимость капитала для инвесторов	Рыночная оценка Экономический капитал
5. Возможная ликвидация	Бухгалтерская оценка Регулятивный капитал

Основное различие регулятивной и экономической оценки капитала кроется в целях и субъектах оценки. Регулятивный капитал рассчитывается с целью соответствия нормативам надзорных органов, и основными субъектами данной оценки являются коммерческие банки, использующие данную оценку при формировании отчетности, предоставляемой надзорному органу, и Банк России, оценивающий деятельность банка с позиций соблюдения установленных нормативов. Экономический же капитал рассчитывается с целью определения его адекватности поставленным перед оценщиком задачам. Например, если расчет экономического капитала проводит сам банк и основная задача расчета определить адекватность капитала принимаемым банком рискам, то экономический капитал рассчитывается именно как резерв покрытия возможных от воздействия рисков убытков и в расчет принимаются те статьи собственного капитала банка, которые удовлетворяют данному требованию. В случае, когда оценка капитала проводится аутсайдером, то экономический капитал может быть рассчитан и с целью определения перспектив дальнейшей деятельности банка, и в расчет принимаются не только статьи, покрывающие риски, но и статьи, непосредственно отвечающие за масштабирование банковской деятельности и обязательно реально работающие статьи капитала банка (исключая иммобилизацию) с учетом их рентабельности.

И экономический и регулятивный капитал может быть рассчитан на основе балансовой или рыночной оценки. Конечно, в настоящее время регулятивный капитал рассчитывается исключительно балансовым способом, однако требования регулирующего органа могут измениться, и расчет может перейти от балансовой к рыночной оценке (например, с целью адекватности капитала рыночному риску).

В зависимости от субъекта оценка капитала банка может проводиться:

1) собственниками и руководством банка; 2) вкладчиками (кредиторами) банка; 3) клиентами; 4) надзорными органами (Банком России, Налоговой инспекцией и т.п.); 5) конкурентами; 6) партнерами; 7) рейтинговыми агентствами. Причем большинство из перечисленных категорий «оценщиков» вне зависимости от целей анализа рассчитывают капитал, используя регулятивный подход, так как методика расчета унифицирована, отработана, информационная база доступна в виде публикуемой отчетности, не требует значительных затрат на сам расчет, подходит для различных целей и, главное, соответствует требованиям регулирующих органов.

Исходя из того, что капитал нами определен как стоимость банковского бизнеса, необходимо отметить, что существуют три подхода к оценке бизнеса: затратный, доходный и сравнительный. Затратный подход является наиболее распространенным, так как позволяет оценить всевозможные затраты, связанные с осуществлением предпринимательской деятельности. Кроме того, затратный подход основан на принципе замещения, наилучшего и наиболее эффективного использования и сбалансированности. Данный принцип оценки выражается в том, что максимальная стоимость бизнеса определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью (иной банковский бизнес). С позиций доходного подхода основной целью оценки является определение доходности бизнеса в настоящий момент и на перспективу. Причем, чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях. Сравнительный метод оценки основан на том, что стоимость банка можно соотнести со стоимостью других банков действующих на рынке и сопоставимых по различным параметрам. Данные подходы основаны на различных видах информации, а отсюда следует, что они могут давать различную оценку капиталу, так как рынок несовершенен. Поэтому все три подхода не только не исключают друг друга, но и взаимосвязаны между собой и используются при определенных целях.

Затратный подход предполагает использование двух методов оценки: метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости1. Отметим, что письмом ЦБ РФ от 28 октября 1996г. № 350 установлено, что "чистые активы, это активы, свободные от обязательств, что соответствует понятию собственные средства (капитал) применительно к кредитной организации. В связи с этим в отношении кредитной организации вместо показателя чистых активов рассчитывается показатель собственных средств (капитала)".

Следует обратить внимание на то, что чистые активы или собственный капитал банка может быть оценен как регулятивный или экономический на основе балансовой либо рыночной оценки. Расчет регулятивного капитала является наиболее распространенной методикой в силу ряда причин.

Во первых, регулирование со стороны государства давно стало частью банковской деятельности, поскольку обычно утверждается, что свободный рынок не является эффективным инструментом управления всеми видами риска, которым подвержен банковский бизнес. Банки являются единственными учреждениями, имеющими краткосрочные обязательства, которые могут изыматься немедленно при падении доверия со стороны клиентов. Лишь немногие банки имеют возможность сразу ликвидировать свой кредитный портфель при угрозе массового изъятия вкладов. Кроме того, банки не учитывают возможное влияние своего риска на клиентов других банков. Именно поэтому величина капитала банков жестко регулируется уже десятилетиями. Банки должны обеспечивать минимальный обязательный размер уставного капитала для регистрации и

поддерживать, по крайней мере, этот минимальный уровень в течение всего периода своей деятельности. Следовательно, так или иначе, но расчет регулятивного капитала банкам необходимо производить регулярно для предоставления соответствующей отчетности надзорным органам.

Во вторых, методика расчета регулятивного капитала является унифицированной и подходит для любого банка не зависимо от его отраслевых, организационно-правовых, конкурентных и иных особенностей. Иначе говоря, рассчитывать капитал по регулятивным нормам проще, нежели по нормам экономическим, предполагающим индивидуализированные особенности расчета капитала.

В третьих, методика расчета регулятивного капитала является отработанной методикой, в то время как расчет экономического капитала не только индивидуализирован, но и методы, с помощью которых он производится, являются весьма новыми в банковском бизнесе, а, следовательно, сложно гарантировать их точность и соответствие целям оценки.

Рассмотрим отечественную методику расчета регулятивного капитала. Абсолютный размер собственного капитала банка определяется в соответствии с Положением ЦБР от 26 ноября 2001 г. № 159-П "О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций". Его основу составляют: уставный капитал, фонды банка, нераспределенная прибыль. Для придания капиталу реальности его величина корректируется на различные регулирующие статьи, одни из которых увеличивают капитал, а другие снижают. Размер капитала увеличивается по следующим позициям:

? резерв на возможные потери по ссудам 1 группы риска;

? полученный (уплаченный) авансом, накопленный купонный доход;

? переоценка средств в иностранной валюте;

? переоценка ценных бумаг, обращаемых на ОРЦБ;

? переоценка драгоценных металлов.

Капитал уменьшается на величину:

? допущенных убытков;

? выкупленных собственных акций;

? нематериальных активов за вычетом начисленной амортизации;

? недосозданного обязательного резерва на возможные потери по ссудам 2-4 групп риска;

? недосозданного обязательного резерва на возможные потери1;

? недосозданного обязательного резерва под обесценение вложений в ценные бумаги;

? кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком своим акционерам (участникам) и инсайдерам сверх установленных лимитов;

? превышения затрат на приобретение материальных активов (в т.ч. на приобретение основных средств) над собственными источниками,

? просроченной дебиторской задолженности длительностью свыше 30 дней;

? вложений банка в акции дочерних и зависимых хозяйственных обществ, приобретенных для инвестирования;

? субординированных кредитов кредитным организациям-резидентам.

В общем виде расчет регулятивного капитала можно представить следующим образом2:

Собственный капитал банка

= Капитал акционеров (обыкновенные акции, нераспределенная прибыль и

резервы)

+ Часть привелигированных акций

+ Резервы + Субординированные обязательства

+ Прочие +

-

Корректирующие статьи

В случае возникновения у банка отрицательного (или нулевого) капитала территориальное учреждение Банка России должно представить в Департамент пруденциального банковского надзора аналитическую записку, в которой сообщаются меры, принимаемые по выходу банка из критического положения, и перспективы его дальнейшей деятельности.

У расчета регулятивного капитала имеются недостатки, основным из которых является, на наш взгляд, навязывание работающим в рыночных условиях кредитным организациям такой методики расчета, которая в первую очередь отвечает задачам регулирующего органа, а уж потом соответствует требованиям рынка (а может и не соответствовать последним). В итоге, рассчитывая регулятивный капитал и не имея претензий к своей деятельности, коммерческий банк может оказаться в ситуации, когда его капитал будет не в состоянии выполнять присущие ему функции, а оценка бизнеса банка на основе данного показателя будет далека от реальности. Все это чревато весьма серьезными последствиями для банковской системы в целом, так как, искажая картину устойчивости банка, величина регулятивного капитала вводит в заблуждение владельцев, клиентов и партнеров банка, а при неблагоприятных условиях может породить тотально недоверие общественности к банковской отчетности и к банкам, что приведет к очередному кризису банковской системы.

Необходимо отметить, что регулятивный капитал определяется с помощью балансовой оценки. В соответствии со всеми требованиями Банка России собственный капитал рассчитывается на основе балансовых данных, то есть в расчет принимаются остатки на определенных счетах банка в соответствии с установленными Банком России Правилами ведения бухгалтерского учета. Можно отметить еще один недостаток регулятивного капитала. В этом случае оценки капитала большинство активов и пассивов банка оценивается по той стоимости, которую они имеют в момент приобретения или выпуска:

Балансовая стоимость ка-

питала банка

= Балансовая стоимость пассивов банка

Балансовая стоимость привлеченных средств банка

[2.1]

Величина капитала, рассчитанная подобным образом, является плохим индикатором, например, достаточности капитала, так как вследствие изменений микро и макроэкономической ситуации действительная стоимость пассивов банка отклоняется от их первоначальной стоимости.

Кроме того, следует обратить внимание на то, что в расчет принимается капитал-нетто. Дело в том, что собственный капитал банка служит источником

приобретения основных средств (зданий, сооружений, оборудования), участия в капитале дочерних компаний, покрытия убытков прошлых лет и т.п. Поэтому при расчете капитала необходимо оговаривать, какой капитал имеется в виду - капитал брутто или капитал нетто. Знать точно размер капитала-нетто важно потому, что только эти средства являются работающим капиталом. Понятие капитала брутто шире, поскольку оно включает в себя размер, как отвлеченных иммобилизованных собственных средств, так и фактического остатка собственных средств нетто, которые могут быть использованы для кредитования. Обычно при оценке величины собственного капитала банка во внимание принимается именно капитал нетто.

Вернемся к тому, что балансовая оценка собственного капитала банка далека от совершенства, однако определенные недостатки сглаживает качественная оценка собственного капитала, основанная на оценке его динамики и структуры.

Началом качественной характеристики капитала банка служит определенный анализ его структуры, так как различные составляющие собственного капитала банка неодинаково выполняют присущие ему функции. В случае если анализируется работающий банк, то качественная характеристика капитала будет не возможна без оценки его динамических изменений. Качественная характеристика собственного капитала банка по его структуре необходима для определения того, насколько хорошо им могут выполняться основные функции - страховая и оборотная.

Структура капитала является не отвлеченным, оторванным от действительности предметом исследования, а важнейшим понятием, которое используется в методиках определения оптимального способа финансирования инвестиционных программ, расчета экономической эффективности инвестиционных проектов, прогнозирования цен акций, оценки цены капитала фирмы и т.д. Практически решение любой задачи управления капиталом фирмы (банка) связано с методологией анализа структуры капитала.

Первой предпосылкой в анализе структуры служит разделение собственного капитала банка на основной и дополнительный капитал. В соответствии с Базельским соглашением 1988 года, Положением ЦБР от 26 ноября 2001 г. № 159-П "О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций" собственные средства (капитал) кредитной организации рассчитываются как сумма основного капитала, состоящего из:

1) уставного капитала в части обыкновенных и привилегированных некумулятивных акций кредитной организации созданной как в форме акционерного общества, так и в форме общества с ограниченной (дополнительной) ответственностью;

2) эмиссионного дохода;

3) стоимости безвозмездно и безвозвратно полученного имущества;

4) фондов кредитной организации (резервный фонд, а также иные фонды), образованных в соответствии с требованиями федеральных законов и нормативных актов Банка России в порядке, установленном учредительными документами кредитной организации, сформированных за счет прибыли предшествующих лет, остающейся в распоряжении кредитной организации, использование которых не уменьшает величины имущества кредитной организации (в расчет основного капитала указанные фонды включаются на основании данных годового бухгалтерского отчета кредитной организации, подтвержденного аудиторской организацией);

5) части прибыли текущего года, уменьшенной на величину распределенных средств за соответствующий период, данные о которых подтверждены заключением аудиторской организации (указанная часть прибыли уменьшается также на величину: превышения остатков на корреспондентских счетах, открытых в кредитных организациях (резидентах и нерезидентах) с отозванной лицензией на осуществление банковских операций, над величиной сформированных резервов на возможные потери; превышения величины иных требований кредитной организации (за исключением ссудной и приравненной к ней задолженности) к кредитным организациям с отозванной лицензией на осуществление банковских операций над величиной сформированных резервов на возможные потери);

6) части фондов кредитной организации, указанных в пункте 4, которые сформированы за счет прибыли текущего года, данные о которых подтверждены аудиторской организацией;

7) резерва, сформированного кредитной организацией под обесценение уменьшающих совокупную сумму основного и дополнительного капитала акций дочерних и зависимых хозяйственных обществ и кредитных организаций - резидентов;

8) разницы между уставным капиталом и собственными средствами в случае уменьшения первого до величины последних за счет уменьшения номинальной стоимости размещенных обыкновенных и привилегированных акций, размер дивидендов по которым не определен уставом и не относящихся к кумулятивным, а для ООО - за счет уменьшения номинальной стоимости долей;

9) дополнительных собственных средств в части, образованной за счет некапитализированных остатков закрытого балансового счета 017 "Курсовые разницы по переоценке собственных средств в иностранной валюте" перечисленных после 1.07.97 на балансовый счет 012 "Дополнительные собственные средства" по старому плану счетов;

10) прибыли предшествующих лет подтвержденной аудитором.

Второй уровень капитала банка (дополнительный капитал) включает в себя:

1) прирост стоимости имущества за счет переоценки;

2) резервы по ссудам, отнесенным к 1 группе риска в размере резерва в соответствии с Инструкцией ЦБР от 30 июня 1997 г. N 62а "О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам", при чем в размере, не превышающем 1.25 % активов взвешенных с учетом риска по Инструкции №1;

3) фонды, сформированные из прибыли текущего года, без подтверждения аудиторской фирмой и из прибыли прошлых лет до подтверждения аудиторской фирмой, использование которых не приводит к уменьшению имущества банка;

4) прибыль отчетного года незаверенную аудитором и не включенную в основной капитал;

5) привилегированные кумулятивные акции и привилегированные акции с фиксированным дивидендом;

6) Часть уставного капитала, сформированная за счет капитализации прироста стоимости имущества при переоценке;

7) субординированые кредиты (займы)1;

8) неиспользованную прибыль предшествующего года до аудиторского подтверждения.

Полученная таким образом величина дополнительного капитала банка принимается в расчет совокупного капитала в пределах суммы основного капитала. Если основной капитал равен нулю или имеет отрицательную величину, то дополнительный капитал в расчет не принимается. Суммируя рассчитанные величины основного и дополнительного капитала, получаем абсолютную величину совокупного капитала. Для окончательной оценки необходимо скорректировать полученную величину с учетом требований нормативных актов.

Обратим внимание на то, что в целях повышения надежности капитала банка Базельским соглашением в июле 1988 г. были приняты следующие требования к его структуре:

1. Размер базисного капитала должен быть не менее 50 % общего объема капитала банка. Причем базисный капитал должен определяться после выплаты налогов из прибыли.

2. Сумма вспомогательных обязательств не должна превышать50 % общей суммы базисного капитала.

3. Если общие резервные фонды на случай кредитных потерь включают активы с заниженной оценкой, то их объем не должен превышать 1,25 % ных пункта или в исключительных случаях 2% ных пунктов от размеров активов, подверженных рискам.

4. Если резервы от ревальвации активов принимают форму скрытых доходов от нереализованных ценных бумаг, то они подлежат скидке на 55%.

Данные требования нашли свое отражение в вышеописанном Положении ЦБР № 159-П.

Данный метод расчета капитал можно назвать функциональным, вследствие того, что деление капитал на основной и дополнительный позволяет определить наиболее стабильные (постоянные) элементы банковского капитала, способные в полной мере выполнять все присущие ему функции, а также более мобильные (изменяемые) элементы, которые меняются в зависимости от изменения стоимости активов банка и от изменения рыночных рисков.

Характерной особенностью двухуровневой структуры собственного капитала банка является установление предельных соотношений между различными его частями. В частности, основной капитал банка должен составлять, по меньшей мере, 50% от общей величины собственного капитала банка, а дополнительный капитал соответственно не может быть по своему размеру больше величины основного капитала. Кроме того, наличие элементов капитала второго уровня допустимо лишь в размере, составляющем определенную часть основного капитала (как, например, по субординированному кредиту). Отмеченное обстоятельство обусловливает необходимость расчета чистого собственного капитала банка последовательно, в три этапа.

Первый этап -- это определение величины чистого основного капитала. Из суммы всех имеющихся у банка источников основного капитала, составляющих, как уже отмечалось, первый уровень валового собственного капитала банка, исключаются нематериальные активы; собственные акции, выкупленные коммерческим банком у акционеров, непокрытые убытки предшествующих лет; убыток текущего года.

Второй этап -- определение реальной величины дополнительного капитала (т.е. с учетом ограничений), которая будет включена в расчет чистого собственного капитала банка. Сумма источников дополнительного капитала банка сравнивается с полученной величиной чистого основного капитала. Если эта сумма окажется меньше либо равна величине чистого основного капитала, товся она будет идти в расчет дополнительного капитала. В противном случае она должна быть уменьшена до размера, равного величине чистого основного капитала, расчет которой произведен на первом этапе. Если полученная величина чистого основного капитала будет иметь отрицательное значение, то источники дополнительного капитала вообще не будут включаться в расчет собственного капитала банка.

Таким образом, достигается предельное соотношение между различными частями собственного капитала банка: сумма элементов дополнительного капитала не должна превышать 100% величины чистого основного капитала.

Третий этап -- расчет величины чистого собственного капитала. Из общей суммы полученных в результате двух предыдущих этапов величин чистого основного и дополнительного капиталов вычитают величину недосозданного резерва под возможные потери по ссудам под 2 4 ю группы риска, недосозданный резерв на возможные потери и под обесценение ценных бумаг, просроченную дебиторскую задолженность длительностью свыше 30 дней, вложения банка в акции (доля участия), приобретенные для инвестирования, предоставленные субординированные кредиты и другие отвлеченные собственные средства.