Риски в торговле. Управление рисками

1) риск национализации и конфискации имущества компании без возможной компенсации;

2) риск трансферта, в результате которого возможно введение ограничений на конвертирование валюты страны;

3) риск, связанный с разрывом контрактных соглашений со страной_контрагентом;

4) риск наступления войны, забастовок, митингов и гражданских беспорядков.

Политический риск также условно рассматривают как политический риск региона, страны и международный политический риск.

Политический риск относят к группе внешних рисков, так как сам предприниматель не может влиять на уровень политического риска и возникновение политического риска не зависит от воли и результатов деятельности предпринимателя.

Экономические риски. Эти риски обычно имеют характер долгосрочных рисков, они наиболее легки в прогнозировании, так как рассматриваются в перспективе развития компании. Экономический риск является одной из составляющей валютного риска наряду с еще одним видом валютного риска - операционным. Экономическим риск считается до заключения сделки или до проведения операции, а после заключения сделки данный вид риска трансформируется в операционный.

Коммерческие риски. Данный вид рисков будет рассмотрен нами более подробно в последующих главах.

На современном этапе развития экономики появляются новые виды риска, которые по своей сути повторяют ранее известные и встречающиеся виды риска, но имеющие уже другие названия, соответствующие времени.

Так, например, появилось новое название предпринимательского риска, теперь часто встречается понятие «бизнес_риск». Он также свидетельствует о вероятности снижения качества хозяйственной деятельности и уровня коммерческой выгоды компании. Причиной такого изменения может служить понижение объема реализуемого товара из_за предложенного конкурентами того же товара, но по более низкой цене.

Далее представлена классификации рисков по различным признакам.

Классификации рисков

1.3. Источники и факторы риска

Деятельность любого предприятия подвержена нарушению ее экономической безопасности из_за нестабильности внутри самого предприятия и множества внешних факторов. Факторы риска, оказывающие влияние на экономическую безопасность деятельности компании, можно классифицировать по различным признакам.

Основная классификация факторов риска - это разделение всех факторов на две большие группы. Первая группа включает в себя предвидимые факторы. Это те факторы риска, которые известны экономической теории, с которыми приходилось сталкиваться на практике, и после их изучения они были занесены в определенный список факторов риска. Но могут встретиться такие факторы риска, о которых раньше специалисты не слышали и не знали. При анализе риска на предприятиях эти факторы риска ранее не принимали во внимание. Их относят ко второй группе, к непредвидимым факторам риска. Основной задачей при осуществлении анализа факторов риска, влияющих на деятельность предприятия, является поиск возможностей сужения круга непредвиденных факторов риска.

Следующая классификация факторов риска - это разделение их на внешние и внутренние. К внешним факторам риска относят те факторы, которые происходят в среде, окружающей предприятие, а к внутренним относят факторы риска, имеющие отношение к среде внутри самого предприятия. Ниже предлагается схема функциональных связей предприятия, на которой наглядно представлены факторы, влияющие на предприятие извне (рис. 1).

Рис. 1. Функциональные связи предприятия Стратегии бизнеса: аналитический справочник / Под ред. Г.Б. Клейнера. М.: КОНСЕКО, 1998.

На этой схеме мы видим, как множество потоков (финансовых, кадровых, информационных и т.д.) пересекается в одной точке, обозначающей само предприятие. Эти потоки характеризуют перемещение и потребление различных ресурсов, в том числе инвестиций, сырья, технологий, денежных платежей, готовой продукции и т.д. Эти перемещения осуществляются в условиях определенной социально_экономической и природной среды. Свойства среды показаны на рисунке объемными стрелками. Эти свойства связаны с погодно_климатическими факторами, социально_демографической ситуацией в регионе, социально_политическими условиями, состоянием потребительского рынка, покупательной способностью денежной единицы и уровнем жизни населения в данном регионе. Социально_демографическая ситуация характеризуется избытком или недостатком рабочей силы с разделением по категориям работников, что позволяет судить об имидже той или иной профессии в данном регионе. Социально_политическая ситуация характеризуется общей обстановкой в регионе, уровнем социальной напряженности в обществе. Ситуация, связанная с покупательной способностью рубля, позволяет судить об уровне инфляции и инфляционных ожиданиях в регионе.

Также на рисунке 1 видно, что некоторые экономические субъекты помещены в двойной кружочек. Так выделены зоны конкуренции, т.е. те субъекты, с которыми предприятию приходится конкурировать. Это, например, поставщики сырья и материалов, потребители готовой продукции и т.д. Конкурентами можно считать не только те предприятия, которые занимаются производством или реализацией точно такой же продукции, но и те предприятия, которые используют те же материальные, трудовые, финансовые и другие ресурсы. Также нужно обратить внимание на то, что есть предприятия, которые пока только планируют переход на производство или реализацию аналогичного товара, перемещаясь из одной отрасли в другую. Смена отрасли своей деятельности - это частое явление в нынешней ситуации развитых рыночных отношений.

Известно, что деятельность предприятия постоянно подвергается опасности срыва со стороны внешних для предприятия факторов. Это возможно из_за нарушения региональных, отраслевых и межотраслевых потоков, необходимых для нормального функционирования предприятия. На рисунке каналы связи предприятия с контрагентами показаны тонкими стрелочками. На самом деле все эти связи имеют двусторонний характер, несмотря на то что на рисунке стрелки направлены только в одну сторону. Срыв или ухудшение качества работы этих каналов связи могут быть вызваны следующими причинами:

1)возникновением непредвиденных изменений окружающей среды, которые могут повлиять на изменение условий ранее заключенных контрактов (изменение цен, налогового законодательства, социально_политической ситуации и т.д.);

2) появлением более выгодных для субъекта предложений, более привлекательных условий работы и др.;

3) изменением начальных целей субъекта, вызванных повышением его статуса, динамикой индивидуальной или групповой психологии и т.д.;

4) изменением личных связей и отношений между руководителями хозяйствующих субъектов;

5) нарушением физических условий перемещения ресурсов (товарных, материальных, финансовых) между субъектами, связанных с авариями, изменениями таможенных условий, возникновением новых границ и др.

Таким образом, все внешние факторы риска, способные оказать влияние на деятельность и нормальное функционирование предприятия, можно разделить на политические, социальные, экономические, экологические и научно_технические (рис. 2).

Рис. 2. Классификация факторов риска Стратегии бизнеса: аналитический справочник / Под ред. Г.Б. Клейнера. М.: КОНСЕКО, 1998.

К политическим факторам риска можно отнести стабильность политической власти как на уровне региона, так и на федеральном уровне, а также вытекающие из этого отношения собственности, которые с изменением стабильности власти сразу же меняют свою форму. Из_за внутриполитических конфликтов, а также разногласий между федеральной и региональными властями могут возникать ограничения на перемещение товаров и капитала между конфликтующими регионами.

Многочисленной является группа социально_экономических факторов риска. Некоторые из них могут быть вызваны изменениями в законодательстве (например, в налоговом) либо изменением ставок процентов по кредитам Центрального банка РФ, эмиссией денежной массы, а также введением новых правил внешнеэкономической деятельности. Любая из этих ситуаций непременно приводит к изменениям на рынках, на которых функционирует данное предприятие, к появлению новых конкурентов и новых видов товаров и услуг. Многие из этих факторов риска можно спрогнозировать.

В отличие от данных факторов существуют и такие факторы риска, которые являются менее предсказуемыми и за которыми сложнее наблюдать. Так, например, для предприятий, производящих товары народного потребления, важным является такой фактор риска, как резкий спад платежеспособного потребительского спроса на традиционном рынке сбыта продукции. Также производственные компании испытывают затруднения в результате колебаний цен на сырье, материалы и оборудование, произошедших из_за внезапного оттока финансовых ресурсов или по причине неожиданного востребования кредитором заемных средств и т.д.

Что касается трудовых ресурсов, то здесь предприятие может столкнуться с оттоком части работников в новые компании, предлагающие лучшие условия работы. Также важным фактором риска, особенно для предприятий, занимающихся экспортом или импортом продукции, может быть изменение курса валют.

В наши дни большую роль для предприятия стали играть и экологические факторы риска в связи с большим взаимодействием производства и окружающей среды. Здесь на возникновение риска могут повлиять такие факторы, как ужесточение требований по охране природы и поддержанию чистоты, введение штрафных санкций за нарушение условий экологической безопасности. Также введением более жестких санитарных норм к производимой или реализуемой продукции, используемым технологиям власти ужесточают контроль над предприятием, тем самым повышая уровень риска. К экологическим факторам риска также относят катастрофы, разного рода природные катаклизмы и другие стихийные бедствия, вызванные природой.

Любая предпринимательская и производственная деятельность всегда сопряжена с использованием научно_технических достижений. Риск предприятию грозит в том случае, если конкуренты нашли и используют более мощные новые технологии, позволяющие значительно снизить цены на их продукцию. Выпуск конкурентами замещающего товара, более доступного по цене и качеству, также может представлять риск для данного предприятия.

Что касается внутренних факторов риска предприятия, то они возникают внутри хозяйственной деятельности компании. При этом деятельность предприятия следует подразделять на промышленную и непромышленную. Непромышленная деятельность предприятия не представляет особого интереса с точки зрения влияющих на нее факторов риска. Она заключается в удовлетворении бытовых и культурных потребностей рабочего коллектива. Промышленная же деятельность представляет собой процесс производства, воспроизводства, обращения и управления, причем процесс производства характеризуется специфическими факторами риска.

К специфическим факторам риска основной производственной деятельности компании относятся недостаточный уровень технологической дисциплины, аварии, остановка оборудования и техники и вытекающие из этого остановки технологического процесса производства.

Помимо основной производственной деятельности предприятия, существует еще и вспомогательная производственная деятельность. В данном случае к факторам риска можно отнести перебои в электроснабжении, превышение срока восстановления и ремонта оборудования после его поломки, аварии, произошедшие на вспомогательных системах (вентиляции, системы водо_, энерго- и теплоснабжения).

Также мы говорим на предприятии о сфере обслуживания производства. Применительно к этой сфере факторами риска можно считать сбои в работе служб, обеспечивающих функционирование основного и вспомогательного процесса производства (например, это могут быть пожар в складских помещениях, полный или частичный выход из строя вычислительной техники в системе обработки информации и др.). Еще одним фактором риска для экономической деятельности предприятия может служить недостаточная патентная защищенность производимого товара, позволяющая конкурентам освоить выпуск аналогичной продукции.

Сфера воспроизводства на предприятии в основном связана с инвестиционной деятельностью, а также с процессом набора, обучения, подготовки и повышения квалификации кадров. Здесь факторами риска могут явиться неверная оценка необходимого периода подготовки или переподготовки кадров, а также большая текучесть кадров. Отток рабочей силы с предприятия может произойти по причине этнических конфликтов, а также природных катаклизмов и переманивания конкурентами опытных работников путем предложения лучших условий оплаты труда.

В сфере обращения предприниматель может столкнуться с такими факторами риска, как нарушение предприятиями_партнерами согласованных графиков поставки сырья и оборудования, а также отказ без уважительной причины оптовых потребителей оплатить готовую продукцию. Сюда же можно отнести такие факторы риска, как банкротство или самоликвидация предприятий_контрагентов, в результате чего предприниматель теряет поставщиков сырья или потребителей готовой продукции.

В процессе принятия управленческого решения внутренние факторы риска компании можно сгруппировать по уровням в зависимости от типа принимаемого решения. Решения, принимаемые руководством, классифицируют по трем уровням: стратегическому, тактическому и оперативному. Соответственно этим уровням подразделяются и факторы риска.

Так, на уровне принятия стратегического решения выделяют следующие внутренние планово_маркетинговые факторы риска:

1) некорректный выбор и ошибочную формулировку целей компании;

2)неправильную оценку стратегического потенциала компании;

3) неверный прогноз развития внешней хозяйственной среды компании в долгосрочной перспективе и др.

Охарактеризуем эти факторы риска, так как они требуют наибольшего внимания при принятии стратегических решений руководством компании.

Во_первых, сама система стратегического планирования на предприятии начинается с формулирования целевых установок предприятия, которые в дальнейшем должны будут лечь в основу разработки стратегии. Следовательно, становится очевидным, что риск, который может возникнуть в результате неверно поставленных целей, достаточно высок. Неверная целевая установка может повести всю дальнейшую деятельность компании в ложном направлении.

Во_вторых, неверная оценка потенциала компании и, соответственно, связанный с этим риск чаще всего может быть вызван погрешностью и неточностью использованных исходных данных относительно технологического уровня оснащенности предприятия либо отсутствием полной, достоверной и своевременной информации о назревающем технологическом скачке и ошибочным выбором диагностического метода анализа потенциальных возможностей предприятия. Например, ошибочная оценка потенциала компании при диагностическом обследовании приводит к тому, что технология, используемая на предприятии, уже давно устарела и требует создания необходимых условий для ее обновления. Следует также привести еще один пример ошибочной оценки потенциала компании. Это может произойти в тех случаях, когда неверно оценивается степень автономности предприятия, т.е. уровень его независимости от различных производственных и коммерческих структур. При этом вероятнее всего неточные оценки фактического разграничения прав собственности, прав владения и управления земельными участками, прав на основные и производственные фонды и доходы компании.

В_третьих, прогнозирование динамики внешней социально_экономической среды, а также научно_технического прогресса представляет собой сложнейшую задачу, характеризующуюся своей многоаспектностью. Данные прогнозы возможны, но они не могут быть сделаны с определенной степенью точности, поэтому и использовать эти прогнозы можно с большой долей осторожности. Если руководство компании при стратегическом планировании будет опираться на неверно сделанные прогнозы относительно внешней среды компании, то это может повлечь за собой невозможность реализовать проект и достичь намеченных целей.

При осуществлении перехода от стратегического планирования к тактическому возникновение факторов риска прежде всего связано с искажением, а также с полной или частичной потерей важной информации. В том случае, когда в процессе разработки конкретных тактических решений инициаторами этих решений не проводилось предварительной проверки на соответствие выбранной стратегии компании, то, даже когда удается достичь намеченных результатов, руководство компании может попасть в условия, при которых результаты оказываются вне основного стратегического направления деятельности компании. Такие результаты способны только ослабить экономическую устойчивость предприятия.

К данной группе факторов риска можно также отнести фактор осуществления недостаточно качественного управления предприятием. Некачественное управление компанией может быть вызвано отсутствием таких необходимых качеств рабочего коллектива, как сплоченность, опыт совместной работы в одном направлении, навыки управления людьми и т.д.

Естественно, что на каком бы уровне принятия управленческого решения ни находилось предприятие в данный конкретный момент времени, всегда ощущается присутствие как внешних, так и внутренних факторов риска. Но есть предположения, что значимость внешних факторов для принятия стратегического решения намного выше, чем для тактических и оперативных. В экономическом анализе производственной деятельности предприятия в настоящее время огромнейшую роль играют выявление и идентификация факторов риска, с помощью которых можно судить о совокупном риске компании.

1.4. Специфика деятельности предприятий и связанные с ней риски

Любая деятельность предприятий предполагает определенный набор рисков, который является специфичным именно для этого вида деятельности. Поэтому принято первоначально определять специфику деятельности предприятия, и тогда будет легче определить те виды рисков, которые могут быть присущи данному виду деятельности компании. Некоторые виды рисков могут возникнуть в нескольких совершенно разных видах деятельности, но такие повторения достаточно редкое явление. В основном каждый отдельный бизнес отличается своими рисками от других.

В последние годы мы наблюдаем картину недостаточно развитого фондового рынка в Российской Федерации. Такое обстоятельство непременно ведет к невостребованности финансовых инструментов, что, в свою очередь, предполагает для российских предприятий сужение задач управления рисками до анализа лишь технико_производственных рисков. Но, естественно, что с развитием рыночной экономики все больше усилий будет направлено на минимизацию воздействия кредитных и рыночных рисков.

Как уже говорилось, в процессе исследования риска необходимо учитывать специфику деятельности предприятия и уделять этому факту большое внимание. Причин для этого несколько. Во_первых, это позволит на самом начальном этапе исследования и анализа ограничить круг исследуемых рисков до такого комплекса, который присущ только данному виду деятельности и конкретно данному предприятию. В качестве примера можно привести фермерские хозяйства. Здесь нужно сразу же исключить исследование таких видов рисков, как валютные, но обязательно учитывать риски климатические. Во_вторых, необходимо учитывать специфику деятельности предприятий еще и с той целью, чтобы установить приоритет исследования профильных рисков, который требует рассмотрения прежде всего тех рисков, которые оказывают на деятельность данного предприятия наибольшее воздействие.

Ориентируясь на специфику деятельности коммерческих организации, выделяются следующие основные виды их деятельности:

1) монетарный сектор:

а) банковская деятельность;

б) страховая деятельность;

в) профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг;

2) реальный сектор:

а) производство промышленной продукции;

б) строительство;

в) производство сельскохозяйственной продукции;

г) деятельность в сфере услуг (торговля, общественное питание и т.д.);

д) материально_техническое снабжение и сбыт.

Исследования показали, что каждому из вышеперечисленных видов деятельности сопутствуют свои профильные риски.

Все риски, с которыми приходится сталкиваться каждому риск_менеджеру в своей работе по управлению рисками на предприятии, очень многообразны. Это многообразие характерно и для причин возникновения рисковых ситуаций. При этом степень важности причины возникновения риска подразумевает и равнозначную степень значимости самого наступления рискового события. Именно поэтому некоторые виды рисков требуют большего внимания, чем другие. Например, в силу неразвитой фондовой системы в России и отсутствия потребностей в большинстве финансовых инструментов не нашлось стимула к научным исследованиям, касающихся этих инструментов рисков, - кредитных и рыночных. Заметим, что в нынешнее время российскими специалистами по управлению рисками практически не затрагиваются проблемы, связанные с акционерным или долевым вложением капитала. Сейчас задачи рядового риск_менеджера в российских компаниях сведены в большинстве случаев к минимизации воздействия на деятельность компании технико_производственных рисков.

В развитой рыночной экономике огромное внимание экономических служб западных корпораций уделяется портфельным инвестициям, и основной задачей риск_менеджеров западных компаний все чаще является минимизация воздействия на деятельность компаний именно кредитных рисков.

В условиях современной российской экономики наблюдаются, хоть и не очень часто, случаи эмиссии ценных бумаг, в частности акций. Но независимо от этого в российских условиях роль кредитного риска не достигла еще такого уровня, как в западных странах. У российских риск_менеджеров есть все основания предполагать, что в процессе обновления основных производственных фондов отечественных предприятий и в процессе дальнейшего развития в России рынка ценных бумаг с целью расширения сфер финансирования могут произойти конкретные сдвиги в изменении направления их сфер деятельности Риски предприятия как составная часть рисков // www.strategytoday.ru. И, таким образом, мы добьемся того, что основное внимание специалисты по управлению рисками станут уделять именно кредитным, а не технико_производственным рискам.

Далее рассмотрим, какие специфические виды рисков присущи конкретным видам деятельности.

Риски банковских организаций. Мнение специалистов в области изучения риска следующее: «Наиболее актуальной проблемой российских коммерческих банков является управление кредитным риском». Основываясь на некоторых имеющихся данных, можно сказать, что кредитный риск составляет 60% от общего объема рисков в банковской деятельности. Далее по степени влияния на деятельность банков следует операционный риск, доля которого составляет около 25% от объема всех рисков банковской деятельности. В российских условиях это прежде всего объясняется тем, что пока происходят только становление банковской системы и ее переход на электронные коммуникации.

Учитывая этот факт, уровень влияния рыночного риска на банковскую деятельность достаточно высок. Это объясняется тем, что все банковские операции связаны с такими рыночными категориями, как уровень процентных ставок и характеристика валютных курсов.

Есть еще и другие риски, которые хоть и не имеют столь большого влияния на реализацию банковской деятельности, как вышеперечисленные, но не принимать их во внимание не представляется возможным. Это, к примеру, риск ликвидности, который также отслеживается банками.

Если попытаться сравнить структуру рисков банка и предприятия, то напрашивается вывод о том, что значительное влияние на предприятие все же оказывает ряд внутренних рисков (технико_производственных), меньшее влияние по сравнению с банками имеют рыночные или внешние рынки. На предприятиях доля операционных рисков неизмеримо мала по сравнению с банковской деятельностью. Причина этого кроется в относительной стабильности деятельности предприятий по сравнению с банками, а также в разработке производственного цикла.

Вообще сравнивать деятельность банков и предприятий не совсем правильно, так как они не имеют прямой взаимосвязи друг с другом. Причина отсутствия взаимосвязи сфер деятельности банков и предприятий и связанных с этим рисков состоит в том, что банку обычно предстоит обслуживать огромное количество своих клиентов, но удельный вес риска, возникающего при работе с одним клиентом, незначительно влияет на общий уровень риска всей банковской деятельности.

Риски страховых компаний. Рассмотрение рисков страховых компаний можно начать с выделения нескольких видов рисков, присущих только страховой сфере. Многие российские экономисты предлагают свои классификации рисков страховых компаний, основываясь на различных факторах. Так, например, отечественными исследователями риска Р.Т. Юлдашевым и Л.А. Цветковой была определена классификация рисков страховых компаний на основании решений субъектов страхования. В то же время Э.А. Уткин попытался выделить страховые риски компаний, основываясь на их связи со страховой деятельностью.

При анализе страховых рисков в их общем виде приходим к выводу о том, что наиболее важным для страховой деятельности компании является риск операционный. Здесь имеется в виду влияние риска, связанного с действиями персонала. Это те виды рисков, которые принимаются по договору страхования. Риски, принимаемые по договорам страхования, по мнению Э.А. Уткина, являются самой обширной и наиболее приоритетной рисковой группой для страховой компании.

Огромнейшее влияние на деятельность страховых компаний способны оказывать кредитные и рыночные риски, например риски, вызванные обслуживанием договоров. Это чаще всего встречающиеся риски, поскольку при получении средств от страховщика компания должна вложить их во что_то. Основная доля таких средств размещается на рынке ценных бумаг.

В отличие от банков структуры рисков страховых компаний и предприятий имеют некоторые схожие моменты. Об общих чертах структуры рисков можно судить большей частью по кредитным рискам, так как в обоих случаях принято говорить о кредитных рисках, связанных с инвестициями. У страховых компаний операционные риски гораздо выше, чем у предприятий. Причина такой разницы в размерах операционных рисков состоит в том, что предприятия обычно вынуждены перекладывать свои технические и производственные риски на страховые компании, и, следовательно, эти риски переходят в часть операционных рисков страхователей.

Риски участников рынков ценных бумаг. Чаще всего участники рынка ценных бумаг сталкиваются с операционными рисками. Операционным рискам подвергаются и инвесторы, и профессиональные участники рынков ценных бумаг. Такое положение дел прежде всего связано с несовершенством системы законодательства, а также с недостаточно четко проработанной системой работы на фондовых рынках и развитием электронной коммерции. Независимо от того, что состояние фондового рынка и рынка ценных бумаг имеет большое влияние на всю экономическую конъюнктуру страны, важнейшими рисками, возникающими именно на рынках ценных бумаг, являются не рыночные, а операционные. Рыночным рискам на фондовых рынках отведена лишь второстепенная роль. Но ожидается тенденция роста влияния рыночных рисков на рынок ценных бумаг с развитием фондового рынка и рынка ценных бумаг.

Следовательно, делаем вывод, что в данном случае также наблюдается разница в структуре рисков предприятий и рынков ценных бумаг. Предприятие уделяет операционным рискам меньше внимания. При этом предприятия, выступая инвесторами, вынуждены перекладывать свои относительно невысокие рыночные и кредитные риски на профессиональных участников фондовых рынков, тем самым увеличивая их операционные и рыночные риски.

Риски предприятий производственной сферы в общей системе рисков. Анализ рисков, проведенный выше, свидетельствует о том, что риски предприятий тесно связаны с рисками других видов бизнеса.

Наименьший удельный вес операционных рисков присущ деятельности предприятий, а деятельности страховых компаний, банков и профессиональных участников рынка ценных бумаг - больший. При этом операционные риски, грозящие предприятиям, не могут напрямую воздействовать на риски, грозящие другим сферам бизнеса.

Основным и наиболее приоритетным направлением в деятельности предприятий является поиск вариантов снижения технических и производственных рисков. При этом технические и производственные риски создают базу для операционных рисков страховых компаний. Это происходит потому, что предприятия стремятся снять с себя часть рисков и переложить их на третьих лиц, в частности на страховые компании.

В настоящее время влияние кредитных рисков на предприятия не является столь значительным. Во_первых, причина этого кроется в неразвитости фондового рынка или отсутствии портфельных рисков, во_вторых, наблюдается низкая кредитоспособность предприятий. Одновременно с этим кредитные риски воздействуют на профессиональных участников рынков ценных бумаг. На рынке ценных бумаг предприятие выступает либо в роли инвестора, осуществляя вложение своих средств, либо в роли заемщика, размещая на нем свои акции или облигации. В такой ситуации кредитные риски предприятий трансформируются в операционные риски трейдеров.

В несколько меньшей степени предприятия подвержены и рыночному риску (в основном, когда дело касается определения цен на его продукцию). Если же предприятие не занято во внешнеэкономической деятельности или не ведет активную деятельность на рынке ценных бумаг, то оно не подвержено значительной части рыночных рисков, в частности валютным и процентным рискам. В то же время противоположная ситуация ожидает банковскую сферу, которая постоянно подвержена рыночным и кредитным рискам.

Риски практически всех субъектов экономической деятельности взаимосвязаны. Например, изменение котировок акций, облигаций и других фондовых инструментов на рынке ценных бумаг напрямую зависит от результатов работы предприятия. Ведь риски, грозящие банковской деятельности, находятся в непосредственной зависимости от добросовестности предприятий, пользующихся услугами банка, и профессионализма брокеров, а риски, угрожающие страховым компаниям, напрямую зависят от эффективного вложения средств в ценные бумаги, надежности обслуживающего банка, а также от профессионализма руководителей предприятия.

Глава 2. Сущность и содержание риск_менеджмента

2.1. Система риск_менеджмента: понятие, признаки, функционирование

Экономическая и политическая ситуации всех стран находятся в постоянной трансформации. Меняются законы, а следовательно, и отношение к ним граждан. Переориентируется экономическая политика государств, а вместе с ней претерпевает изменения рыночные отношения.

Каждый предприниматель спешит успеть за этими изменениями, стремится идти в ногу со временем. Вероятность того, что на одном из этапов развития своего бизнеса хозяйственник может оказаться в условиях неопределенности, заставляет его просчитывать и продумывать каждый свой шаг. Известно, что все виды деятельности в той или иной степени связаны с определенной долей риска. Миновать его практически нереально, можно лишь уменьшить вероятность его появления, оценить предполагаемые потери от возможного наступления риска и включить эту сумму в затраты, а следовательно, и в себестоимость продукции.

В предыдущей главе нами были рассмотрены многочисленные виды рисков, но в настоящее время численность и масштабы рисков продолжают увеличиваться. Следовательно, возрастает необходимость учета, анализа и поиска путей их минимизации. Отсюда растет актуальность одного из направлений финансового менеджмента - риск_менеджмента.

В наши дни риск_менеджмент является постоянно развивающейся наукой, призванной оптимизировать спектр рисков. Вообще слово «менеджмент» в переводе означает «управление», «организация». Соответственно риск_менеджмент определяется как управление или организация рисков.

Риск_менеджмент является одной из составных частей в структуре финансового менеджмента. Это своего рода система, регулирующая деятельность предприятия или предпринимателя, столкнувшихся на определенном этапе своего бизнеса с условиями неопределенности. В широком смысле слова риск_менеджмент представляет собой систему, призванную определять и выявлять в любой хозяйственной деятельности ситуации неопределенности, именуемые рисками, и предпринимать управленческие действия по их минимизации.

Используя различные методы и инструменты, риск_менеджеры стремятся просчитать финансовые и другие риски, дать их численную оценку. Задачами этих специалистов являются лимитирование рисков, возможное сведение риска к минимуму, ограничение масштабов его наступления. И здесь сложность для финансистов и риск_менеджеров состоит в том, что спектр рисков слишком широк и каждый риск специфичен и требует самостоятельной оценки. Так, например, финансовые риски являются наиболее общими для видов деятельности в отличие от бизнес_рисков, которые характерны и индивидуальны для каждой отдельно взятой компании.

В условиях развития бизнеса возрастает и конкуренция между фирмами. Масштабы межфирменной конкуренции растут соответственно с масштабами развития внешнеэкономических связей, выхода бизнеса страны на международный уровень. Последствиями вступления компаний на международный рынок оказались повышенные кредитные, финансовые и рыночные риски.

За рубежом риск_менеджмент давно является необходимой частью деятельности любой организации. Это обусловлено прежде всего тем, что зарубежные страны идут немного впереди отечественных в насыщенности финансового рынка прежде всего информацией, а также новыми технологиями. О риск_менеджменте сначала заговорили в банках, инвестиционных и страховых компаниях. В 1970_е гг. в некоторых компаниях, особенно кредитных, уже создавались отделы, в которых работали специалисты по оценке рисковых ситуаций, но они носили в основном локальный характер. И только спустя десять, а то и 20 лет западный менталитет дошел до признания риск_менеджмента важнейшим инструментом в эффективной деятельности всей компании, а не только в ее структурных подразделениях.

Для эффективного управления рисками на предприятии финансистам и финансовым менеджерам было необходимо собирать всю информацию о деятельности каждого подразделения компании. С тех пор заговорили о самостоятельной нише риск_менеджмента в общей стратегии организации, способствующей оптимизации и эффективной реализации финансового проекта компании.

В то же время в последние годы в России тоже возникла необходимость контролировать рисковые ситуации, но в отечественных условиях практика риск_менеджмента пока находится на стадии своего становления. Во_первых, само направление риск_менеджмента является достаточно молодым и не успело занять место наравне с другими финансовыми направлениями менеджмента. Во_вторых, как известно, Россия всегда отличалась особенностями своего политического и экономического развития. Темпы рыночного развития в России, в частности, намного ниже, чем в некоторых западных странах мира. Тем не менее риск_менеджмент достаточно точно отражает специфику российского менталитета. Во многих крупнейших российских фирмах уже созданы отделы по управлению рисками, а в некоторых компаниях среднего уровня уже выявлена необходимость в таких специалистах. Ведь с результатом оценки и эффективного управления рисками можно вывести предприятие на новый уровень прибыльности. Но здесь есть и свои трудности. Так, например, собственникам компаний, особенно мелких, не всегда оказывается по силам держать в своем штате еще одного специалиста по рискам, поэтому приходится иногда возлагать функции риск_менеджера на финансового директора. В средних компаниях эти функции чаще всего возлагаются на финансового менеджера либо на находящегося у него в подчинении специалиста по управлению рисками на предприятии. По международным стандартам идеальная система управления такова, что риск_менеджер находится на одной иерархической ступени с финансовым менеджером компании и подчиняется непосредственно исполнительному директору, хотя, как и финансовый менеджер и другие специалисты, находится в косвенном подчинении собственника организации или акционеров. Такая идеальная система управления рисками характерна для крупных предприятий, на которых эффективному ведению риск_менеджмента придается стратегическое значение. В крупных компаниях принято другое название должности риск_менеджера, а именно директор по рискам, в то же время финансового менеджера могут называть финансовым директором. Должности директора по рискам и финансового директора практически равнозначны, но основное их отличие в том, что финансовый менеджер уполномочен принимать управленческие решения, а директор по рискам может только оценивать степень риска и предлагать свои варианты его минимизации.

Наличие в организации такого подразделения, как отдел управления рисками, значительно увеличивает рейтинг данной компании. Но очень важно, чтобы специалисты, занимающиеся вопросами выявления и оценки рисковых ситуаций, были высококвалифицированными. С этой целью создаются различные обучающие программы, курсы по риск_менеджменту, специалистов для повышения их квалификации отправляют на различные семинары по вопросам эффективного риск_менеджмента, по окончании которых выдаются сертификаты риск_менеджеров. А многие компании, особенно крупные, заинтересованы в присутствии в своем штате сертифицированных специалистов по риск_менеджменту. Так можно будет увеличить стоимость своей компании и привлечь большее количество инвесторов.

Для повышения уровня специалиста в вопросах управления рисками существует множество обучающих программ как за рубежом, так и в нашей стране. Есть даже профессиональные организации риск_менеджеров, которые и принимают экзамены по обучающим программам и выдают сертификаты успешно окончившим их специалистам. Вот две этих организации: GARP (Global Association of Risk Professionals - Международная ассоциация профессионалов по управлению рисками) и PRMIA (Professional Risk Managers' International Association - Международная профессиональная организация риск_менеджеров). В последние годы в России возросла необходимость в таких специалистах, как риск_менеджеры, а обучать их за рубежом достаточно дорого. Вследствии этого в 2005 г. в России появилась программа, обучающая управлению рисками. Она составлена с соблюдением всех международных стандартов обучения по данной специальности и носит название «Управление рисками и актуарные методы». Это магистерская программа Высшей школы экономики, ориентированная в основном на российскую экономику.

Возможные затраты организации на обучение и повышение квалификации своего работника в области управления рисками будут немалыми, но они, как правило, быстро окупаются. Ведь для собственников организации самое важное - это получение прибыли, и они готовы вкладывать немалые средства для получения больших выгод. А риск_менеджерам необходимо пройти обучение для дальнейшего эффективного управления рисками и соответственно увеличения прибыли собственника компании.

Как уже рассматривалось нами в главе о классификации рисков, их можно разделить на внешние и внутренние риски относительно самой компании. Внутренними рисками на предприятии управлять гораздо легче. Внешние риски в основном требуют приспособления к ним, так как повлиять на изменение внешнего рынка в большинстве случаев невозможно. Например, собственнику какой_либо компании, естественно, хотелось бы избежать любой неопределенности и нерациональности в деятельности его компании, но он не в состоянии повлиять на курс валюты, спрос, климатическую зону, в которой находится его предприятие. Поэтому становится важным научиться правильно и вовремя реагировать на возникшие внешние ситуации.

Для того чтобы вовремя принять стратегическое решение, руководителю важно владеть полной информацией о том, на какой стадии находится деятельность его предприятия в данный момент. Раньше эту информацию добывали и систематизировали вручную некоторые организационные подразделения, затем была введена электронная система документооборота. В настоящее время разрабатываются новые показатели, которые, учитывая текущую ситуацию в компании, могут помочь определить дальнейшее ее поведение на макроуровне и предостеречь от возможных потерь. Этим и занимается риск_менеджер, помогающий оптимизировать процессы, происходящие в бизнесе.

Как известно, деятельность каждой современной компании сопровождается постоянным риском. Это связано с нестабильностью спроса, глобализацией рынка, ростом конкуренции, изменением валютных курсов и другими негативными экономическими факторами, из_за которых невозможно предсказать гарантированно положительный исход любого предпринимательского проекта. Поэтому управление рисками становится просто неизбежным шагом на пути к эффективному функционированию компании, риск_менеджмент помогает определить самое главное - источник риска.

Являясь по своей сути системой управления, риск_менеджмент включает в себя следующие этапы своей организации:

1) процесс выработки цели риска вложения капитала;

2) процесс определения вероятности наступления рискового события;

3) процесс выявления степени и величины риска;

4) общий анализ внешней среды;

5) выбор определенной стратегии и приемов управления риском;

6) выбор стратегии, направленной на снижение риска.

Совокупность этих процессов представляет собой систему мер, сочетающую в себе все элементы единой технологии процесса управления риском.

Рассмотрим эти процессы подробнее. Так, целью риска (или целью рискового вложения капитала) считается сам результат, который ожидают получить, осуществляя управление риском. В большинстве случаев таким результатом для компании является прибыль или другой вид выгоды. Если точнее, то результатом рискового вложения капитала является получение максимальной выгоды. Любая проводимая операция всегда связана с некоей степенью риска и должна быть целенаправленной, чтобы не стать просто бессмысленной. Рискуя, предприниматель должен иметь достаточно четкую и конкретизированную цель. Он должен уметь сопоставлять цель, риск и капитал.

Следующим шагом организации риск_менеджмента является сбор и анализ полученной информации о состоянии окружающей обстановки. Анализ этой информации призван помочь риск_менеджеру в принятии решения относительно дальнейших действий. Имея полную информацию о происходящих во внешней среде переменах (например, о новых пунктах законодательства, некоторых политических событиях и т.д.), учитывая все возможные риски и их цели, можно определить вероятность наступления того или иного события, например страхового. Предпринимательский риск_менеджмент основан на правильном определении степени риска, угрожающего результату финансовой деятельности любого предприятия, оценке его стоимости. Стоимость риска - это величина фактических потерь, а также те издержки, которые несет предприниматель, пытаясь возместить потери от риска и его последствий. Работа риск_менеджера как раз и основана на определении с максимальной точностью стоимости рискового события, связанных с этим убытков и на принятии решения относительно уменьшения или возможности полностью избежать этих убытков. Если же избежать рисковых потерь оказывается невозможным, то риск_менеджер обязан предусмотреть дальнейшее возмещение этих рисков.

После того как риск_менеджером собрана полная информация о внешней среде, осуществлена оценка риска, рассчитана его стоимость, делаются предположения относительно объема вложения капитала. Эта оценка объема вложения капитала производится путем сопоставления предполагаемой прибыли и ожидаемого риска, выявляется оптимальное сочетание этих двух важнейших для бизнеса категорий. В этом и состоит стратегическое управление риском.

В стратегии управления риском важная роль отводится психологическим качествам риск_менеджера, ведь необходимо учитывать и психологическое восприятие решений, принимаемых в условиях рисковой ситуации. Исходя из этого, понятно, что риск_менеджеру необходимо обладать не только математическими навыками, но и знанием некоторых психологических характеристик поведения. Ведь одна и та же ситуация может вызвать различную реакцию у людей с разной психологической активностью. К психологическим особенностям личности любого человека часто относят агрессивность, нерешительность, самостоятельность, сомнения, экстраверсию и интроверсию. Экстраверсия - это такое качество, характерное для личности, которое проявляется в степени общительности, реакции и откликах на события, происходящие в окружающем мире. Это свойство человека, направленное на окружающую среду. Интроверсия, наоборот, свойство личности, сосредоточенной на собственном внутреннем мире, своих ощущениях, переживаниях, чувствах, мыслях. Это люди, максимально сосредоточенные на себе, это уверенные в себе личности, достаточно рассудительные, независимые от внешних факторов. Идеальный вариант, когда человек обладает чертами интроверта и экстраверта в определенной степени. Так, например, некоторые консервативные руководители стремятся уйти от риска, избегают рисковых ситуаций. Это происходит из_за неуверенности в своей интуиции, квалификации и квалификации работников_исполнителей, из_за недоверия ко всем инновационным процессам, происходящим в обществе.

Важнейшими этапами работы специалиста по управлению риском являются определение намеченной программы, включающей конкретные мероприятия по ее выполнению, определение конкретных объемов этих видов работ, их стоимости, исполнителей, сроков исполнения и источников финансирования задуманных мероприятий. Контроль за выполнением программы дальнейших действий также осуществляется риск_менеджером и включает в себя постоянный анализ проведенных мероприятий и их оценку.

Как уже говорилось выше, есть несколько вариантов структурных подразделений на предприятиях как России, так и зарубежных стран. Финансовая служба на предприятии может состоять из множества отделов и секторов (например, отдела рисковых вложений капитала, сектора венчурных инвестиций, сектора страховых операций и др.). Все эти структурные подразделения могут являться органами управления риском, и работающие там специалисты выполняют функции риск_менеджеров каждый в своей области. К примеру, в соответствии с уставом предпринимателя отдел рисковых вложений капиталов выполняет функции по вложению капиталов с учетом действующего законодательства и устава предприятия, разрабатывает программу по дальнейшей инвестиционной деятельности предприятия, анализирует информацию о внешней среде и определяет степень и стоимость риска вложений. Помимо основных перечисленных функций, отдел рисковых вложений капитала выполняет еще множество функций, таких как ведение бухгалтерии, статистической и оперативной отчетности по сделанным рисковым вложениям.

Одним из этапов в работе риск_менеджера является выбор методов решения управленческих задач на основании принятой ранее стратегии. Здесь человек, занимающийся управлением рисками, должен иметь право выбора и право ответственности за него.

Право выбора - это право принятия решения относительно рискового вложения капитала или отказ от него. Риск_менеджер принимает его самостоятельно, чтобы избежать дальнейшей коллективной ответственности за принятое решение. Иногда решение может быть принято группой или отделом путем голосования, но это решение все равно будет являться предварительным, и окончательное решение останется за директором по рискам, так как именно он будет нести в дальнейшем ответственность за принятие именно этого решения. В этом и состоит право ответственности.

Исходя из того, что существует множество подходов к решению одних и тех же управленческих задач, мы говорим о многовариантности риск_менеджмента. Менеджеры по риску в своей работе часто используют вариант стереотипного подхода к решению предстоящей задачи, позволяющий в типовых ситуациях действовать более оперативно. Если возникшая рисковая ситуация не является типовой, то здесь риск_менеджеру необходимо самому анализировать возможности принятия наиболее оптимальных решений. Итак, многовариантность является одной из характерных черт, показателей риск_менеджмента. Это комбинация мышления стандартного и неординарного. Другой показатель, характеризующий риск_менеджмент, - это его динамика. Ведь важно не просто принять верное решение в рисковой ситуации, но и сделать это оперативно и вовремя. Тут важны быстрота реакции риск_менеджера на изменения экономической ситуации в стране, финансовое состояние самой компании и изменения на рынке сбыта.

Готовых рецептов поведения в управлении рисками нет. Он рассчитан на то, чтобы, обладая навыками, методами и приемами решения предполагаемых управленческих задач, добиться успешного исхода ситуации. Отсюда еще две важные характеристики, которыми должен обладать риск_менеджер:

1) интуиция;

2) инсайт.

Интуиция - это способность без предварительного обдумывания находить выход из сложившейся ситуации. Это один из компонентов творческого процесса.

Инсайт - это способность принятия решения осознанно. Но инсайт наступает так же внезапно, как и интуиция, и требует внутренней фиксации, так как является кратковременным решением.

Существует несколько основных правил риск_менеджмента. Бывают ситуации, когда риск рассчитать не представляется возможным, тогда специалисты пользуются эвристическими методами. Эвристика - это комбинация логики и методологии, полученная в результате теоретического исследования вопроса. С помощью эвристики решаются самые сложные задачи. По сравнению с математическими расчетами с помощью эвристики, конечно, трудно достичь абсолютно точных результатов, но тем не менее можно получить вполне определенное решение.

Вот несколько эвристических правил, которыми пользуются специалисты по управлению риском в ситуациях, когда необходимо принять единственное верное решение в рисковых условиях:

1) стоимость риска не должна превышать объема собственного капитала организации;

2) необходимо предполагать последствия риска;

3) нельзя рисковать многим ради малого;

4) только при полном отсутствии всяких сомнений нужно принимать положительное решение;

5) если какие_либо сомнения все же имеются, необходимо принимать отрицательное решение;

6) нужно рассматривать и другие варианты решения поставленной задачи, так как не всегда решение только одно.

Относительно первого правила можно сказать, что перед принятием решения специалист должен сначала определить максимально возможный объем потерь от данного риска, затем сопоставить его с объемом капитала, который руководитель собирается вложить, и в конечном итоге сравнить его с собственными финансовыми ресурсами компании.