Размещено на http://www.allbest.ru/

Антикризисное управление предприятием

1. Общие понятия антикризисного управления предприятием (АКУП)

антикризисный управление финансовый

Кризисное состояние экономики предприятия характеризуется его невозможностью своевременно платить по счетам. Эта ситуация носит название неплатежеспособности. Неплатежеспособное предприятие может быть на основании решения арбитражного суда подвергнуто процедуре банкротства. В этом случае его деятельность регулируется Федеральным законом от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".

По этому закону «несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей». Юридическое лицо «считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены». Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, «что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей».

Затруднения с платежами связаны обычно с уменьшением денежных поступлений от текущей деятельности предприятия. Это в свою очередь может быть связано со снижением объемов продаж или значительным ростом производственных, сбытовых и других затрат компании. Необходимо отметить, что снижение объемов продаж и рост затрат компании не сразу ведут к неплатежеспособности предприятия. Первым следствием уменьшения объемов реализации и роста затрат является ухудшение финансовых и экономических показателей компании, снижение уровня финансовой устойчивости и деловой активности предприятия.

В связи с этим для выявления кризисного состояния предприятия необходимо провести оценку его финансовых показателей, выявить тенденции снижения характеристик финансовой устойчивости и деловой активности.

Если предприятие имеет нормальный уровень платежеспособности, показатели финансовой устойчивости и деловой активности изменяются в допустимых пределах, в общем стабильны или улучшаются, какая здесь требуется работа по антикризисному управлению? Требуется разработать план развития («бюджет»), чтобы удержать этот уровень финансовых показателей, несмотря на конкуренцию и другие отрицательные факторы внешнего воздействия.

Если же предприятие находится в кризисной ситуации, как выйти из этого положения? Сначала надо определить каковы должны быть доходы этого предприятия, чтобы они полностью покрывали его текущие расходы и позволяли ежемесячно или ежегодно получать нормальную для рассматриваемого бизнеса прибыль 5, 10 или 20%. Т.е. провести комплекс расчетов, который носит название «бюджетирование» . Затем реализовать этот план путем реструктуризации компании, обновления технологии производства и продаж, замены оборудования, исключения убыточных видов деятельности и других приемов менеджмента.

Таким образом, для вывода предприятия из кризисного состояния недостаточно разработать план работ и платежей, необходимо реализовать этот план. В связи с этим антикризисное управление включает два основных вида работ.

Первый вид - аналитические расчеты по финансовой диагностике, коммерческой оценке развития и бюджетированию рассматриваемой компании. Эта часть антикризисного управления и является объектом курсового проектирования.

Второй вид работ связан с менеджментом, т.е. с принятием решений по выполненным расчетам и с системой оперативной деятельности персонала предприятия по реализации плана восстановления финансовой устойчивости и рентабельности компании.

Тогда можно дать следующее определение АКУП:

антикризисное управление предприятием (АКУП) представляет собой систему управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансово-экономических кризисов на предприятиях и их отрицательных последствий, связанных с неплатежеспособностью и банкротством.

Чтобы диагностировать, планировать и управлять выходом предприятия из кризиса надо четко знать его признаки и как он развивается. Чем же отличается финансово-экономический кризис на предприятии, каковы причины его возникновения и признаки проявления?

1.1 Отличительные черты финансово-экономического кризиса на предприятии

Если затраты и платежи предприятия начинают в течении длительного времени превышать денежные поступления, фирма начинает генерировать убытки. А это в свою очередь нарушает равновесие между имущественным состоянием компании и ее источниками финансирования, вызывая потребность в дополнительных денежных вливаниях собственного или заемного капитала. В таком понимании финансово-экономический кризис - это нарушение финансового равновесия между затратами и денежными поступлениями, между имущественным состоянием предприятия и источниками финансирования его деятельности в течении срока, превышающего сезонные спады.

По степени влияния на хозяйственную деятельность предприятия можно выделить три стадии развития кризисного состояния:

- легкая, которая может быть разрешена собственными силами без привлечения постороннего вмешательства.

- глубокая, требующая специальных процедур санации и использование внешнего финансирования,

- катастрофическая, которая требует полного перепрофилирования предприятия или его ликвидации.

Главная задача АКУП - выявить легкую степень кризисного состояния и управлять предприятием, не допуская развития глубокой и катастрофической стадии.

По срокам протекания кризисные ситуации на предприятиях подразделяются на краткосрочные, которые возможно ликвидировать в течении года, и долгосрочные. Долгосрочные кризисы обычно связаны с глубокой или катастрофической стадией развития и сопровождаются значительными потерями денежных средств и капитала.

С точки зрения финансовых потерь при антикризисном управлении возможны два основных случая:

- необходимость в дополнительных финансовых вложениях для преодоления низкой рентабельности или убыточности попавшего в кризис предприятия ;

- ликвидация предприятия в результате банкротства и невозможности осуществлять платежи с почти полной потерей инвестированного в него капитала.

Величина дополнительных финансовых вложений зависит от уровня кризисного состояния, в которое попало предприятие. Наибольшие затраты требуются в тех случаях, когда необходимо полное или частичное перепрофилирование предприятия, его техническое переоснащение и реструктуризация. При легкой степени кризисного состояния и первых проявлениях неплатежеспособности, вывод предприятия на эффективный уровень деятельности требует относительно небольших затрат.

В таблице 2.1. представлен агрегированный баланс предприятия, получившего в течении года значительные убытки от текущей деятельности в размере 40 тыс.у.е. Этот пример иллюстрирует необходимость использования банковского займа для обеспечения платежей убыточной компании.

Таблица 2.1.Использование краткосрочных займов для компенсации убытков

	Сумма тыс.у.е.		Сумма тыс.у.е.
Активы			Пассивы
	01.янв	01.янв		01.янв	01.янв
	200_Х г.	200_Х+1 г.		200_Х г.	200_Х+1 г.
1.Внеоборотные активы	100	100	3.Капитал и резервы	110	70
			в т.ч. нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года	Х	-40
2.Оборотные активы	120	120	4.Долгосрочные обязательства	0	0
			5.Краткосрочные обязательства	110	150
			5.1. Займы и кредиты	0	40
			5.2.Кредиторская задолженность	110	110
ИТОГО Баланс	220	220	ИТОГО Баланс	220	220

На начало года финансирование деятельности предприятия обеспечивается собственным капиталом в размере 110 тыс.у.е. и кредиторской задолженностью в таких же размерах. Это покрывает общую сумму активов в размере 220 тыс.у.е. Убыток, полученный предприятием за отчетный период, отражается в форме 2 годовой (или квартальной) бухгалтерской отчетности ( строка - чистая прибыль (убыток)). Он включается в раздел 3 «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса как непокрытый убыток отчетного года и , соответственно, уменьшает размер собственного капитала. В результате для сохранения активов в размере 220 тыс.у.е. и поддержания хозяйственной деятельности на прежнем уровне возникает необходимость компенсировать эти потери ( убыток 40 тыс.у.е.) путем использования заемного капитала. В данном случае в качестве заемного капитала используется краткосрочный банковский кредит на сумму 40 тыс.у.е. Это увеличивает затраты предприятия на величину банковского процента и сопутствующих получению кредита расходов, а также повышает финансовый риск деятельности фирмы.

Если в следующем плановом периоде предприятие сможет ликвидировать убыточную деятельность и расплатиться с кредитом, финансовое состояние компании улучшится и задача антикризисного управления будет решена. Однако в ряде случаев этот кредит может оказаться недостаточным, потребуются специальные работы по совершенствованию управления, технологии производства и продаж, и, соответственно, дополнительные финансовые средства.

Таким образом, использование заемных средств создает с одной стороны возможность возврата ранее полученных потерь за счет повышения доходности собственного капитала, с другой стороны увеличивает затраты предприятия и, главное, повышает финансовый риск в его деятельности.

Именно этот риск (использование заемного капитала) имеет пределы и при их неконтролируемом превышении приводит к кризисному состоянию. Например, заем в размере 40 тыс.у.е. при ежемесячной выручке предприятия в 70 - 80 тыс.у.е. может быть достаточно легко погашен в следующем отчетном периоде. Или тот же кредит при ежемесячной выручке 5 -10 тыс.у.е. может оказаться трудно погашаемым и привести к дальнейшему развитию кризисной ситуации в компании.

Вопросы дополнительного финансирования кризисных предприятий являются наиболее сложными и трудно разрешимыми. Как обоснованно определить суммы необходимого кредитования и инвестирования убыточного предприятия? Ответ: чем больше, тем лучше здесь не подходит. Эти суммы с одной стороны должны быть достаточны для организации эффективной деятельности и достижения нормального уровня финансовой устойчивости предприятия, с другой же стороны они должны быть возвращены и компенсированы в виде процентов или дивидендных выплат в приемлемые для кредиторов и инвесторов сроки. Чем больше размер требуемых кризисному предприятию сумм и, соответственно, выше риск безвозвратных потерь, тем меньше возможностей для привлечения инвестиций и кредитов.

С другой стороны значительные суммы инвестиций при приемлемом уровне риска не возврата могут быть эффективными стимулами для привлечения кредиторов и инвесторов. Именно поэтому в антикризисном управлении значительное место занимает первый вид работ - специальные аналитические расчеты направленные на диагностику финансового состояния предприятия, анализ рисков, оценку кредитоспособности, плановые расчеты доходов и затрат, денежных поступлений и платежей. Цель разработки курсового проекта - обеспечить изучение студентами именно этих расчетов применительно к действующим предприятиям.

1.2 Причины и факторы развития кризисных ситуаций на предприятиях

Кризисное состояние предприятия является следствием сокращения выручки и прибыли, уменьшения в связи с этим поступлений денежных средств, генерировании убытков. В связи с этим появляются серьезные проблемы с платежами и необходимость в дополнительных займах и кредитах, других видах обязательств, которые увеличивают общие затраты предприятия и углубляют кризисную ситуацию.

Каковы же причины убыточной деятельности предприятия ? Почему эффективно и прибыльно работающая компания начинает генерировать убытки ? Как эти причины проявляются во внешних признаках работы предприятия? Когда эти признаки можно выявить: за сколько времени до развития кризисной ситуации? Выяснив эти причины и внешние признаки деятельности предприятия, по которым их можно определить, можно организовать управляющие воздействия на отрицательные факторы развития компании и предупреждать тяжелые кризисные состояния со значительной потерей собственного капитала предприятий.

Внешние, находящиеся на поверхности причины состоявшейся убыточной деятельности хорошо известны: высокие затраты на производство и реализацию продукции, и относительно низкие цены продаж. Но когда в финансовой отчетности предприятия уже появились значительные убытки и возмещающие их кредиты, выход на уровень рентабельной деятельности требует обычно немалых затрат. Для антикризисного управления необходимо выявить более глубокие и ранние организационно-технические факторы хозяйственной деятельности, предшествующие неплатежеспособности и значительным убыткам, воздействуя на которые можно снизить затраты или выйти на новый более эффективный для предприятия уровень продажных цен.

Высокие затраты могут быть связаны с использованием устаревшего оборудования, большим удельным весом ручного труда, неэффективной организацией производства, складских или транспортных операций. Низкие цены продаж обычно определяются высоким уровнем конкуренции и недостаточно высоким качеством реализуемой продукции.

В других случаях высокие затраты и развитие кризисного состояния эффективно работающей компании может быть связано с усиленным финансированием новых проектов и слабым контролем за их реализацией и доходностью, что также вызывает нехватку собственных средств для текущих платежей, потребность в дополнительных, не предусмотренных в первоначальном плане кредитах.

Возможно развитие кризисного состояния предприятия начинается со смены владельцев, социальных конфликтов или каких-либо форс-мажорных обстоятельств (например, пожар, наводнение и т.д.), воздействия внешних факторов (изменение законодательства, существенный рост цен на энергоносители и другие). Анализ кризисных ситуаций в экономике различных стран позволил выделить внешние и внутренние факторы развития кризиса на предприятии. К основным из внешних факторов относятся:

- кризисная ситуация в стране, регионе или отрасли, что ведет обычно к снижению уровня продаж и затовариванию,

- изменение законодательства по налогообложению и организации торговли, что способствует росту затрат отдельных предприятий,

- высокий уровень конкуренции, действия конкурентов (например, применение демпинговых цен),

- рост цен на закупки (сырье, товары, транспорт, энергоресурсы).

Внешние факторы воспринимаются управляющей системой компании - менеджментом. Такие факторы, как конкуренция, рост цен на закупки действуют почти постоянно и требуют от менеджмента такой же постоянной работы по преодолению этих воздействий. При низком уровне менеджмента реакция на внешние факторы является неадекватной. Это обычно проявляется в отсутствии четко поставленной системы текущего финансового учета и бюджетирования, неэффективной кадровой политике и организации оплаты труда, стимулирования персонала.

Отсутствие эффективной системы финансового планирования сопровождается низким уровнем технологии производства и продаж, использованием устаревшего оборудования, неконкурентоспособных схем организации торговли и транспорта. Такое положение в свою очередь является предпосылкой снижения производительности труда, эффективности производства и, в дальнейшем, к развитию кризисной ситуации в компании. При этом признаки финансового спада и будущей неплатежеспособности предприятия могут появиться на фоне благоприятной внешней коньюктуры и подъема экономики отрасли или страны в целом. При отрицательных внешних воздействиях или любом форс-мажоре такая компания очень быстро попадает в глубокую кризисную ситуацию.

Кроме действий менеджмента к важнейшим внутренним факторам развития кризиса на предприятиях относится цикличность их развития.

Цикличность развития характерна для экономики страны в целом и, соответственно, для ее отдельных подразделений: отраслей, регионов, компаний. На основе анализа экономических особенностей развития кризисных ситуаций в различных странах и в мире в целом за последние 150 лет разработана теория циклов, принципы которой изложены в литературе.

Распространенным понятием этой теории является то, что неизбежным следствием бума является кризис, когда рост производства сменяется его падением. За фазой кризиса идёт фаза депрессии. На этой стадии национальный доход продолжает снижаться, а безработица увеличивается, объём инвестиций близок к нулю. Через определённое время депрессия сменяется фазой оживления, на которой спад производства сменяется подъёмом.

В ряде литературных источников цикличность развития экономики представляется в несколько других определениях : период спада, называемый «сжатие», сменяется фазами «оживление» и «экспансия», далее - «вершина» и снова спад - «сжатие».Рис.2.1.

Рис.2.1. Фазы экономического цикла:

1- сжатие, 2- оживление, 3- экспансия, 4- вершина

Причины цикличности развития и длительность межцикловых периодов несмотря на объемные и длительные исследования в этой области остаются вопросами дискуссионными, разработанными не до конца. Различными учеными предлагаются достаточно большое количество разновидностей циклов от длительных 40 - 60 лет , так называемые циклы Кондратьева, к циклам Кузнеца сроком до 20 лет и до частных хозяйственных циклов от 1 года до 12 лет, связанных с колебаниями инвестиционной активности. Длительные циклы обычно связывают с радикальными изменениями в технологической базе промышленности, короткие - с особенностями и предпочтениями спроса и кредитно-денежных отношений. Дискуссионность результатов исследований затрудняет практическую деятельность в области прогнозирования кризисов и применения различных механизмов антикризисного управления.

Цикличность развития предприятия отражается другой схемой (рис.2.2.) :

– стадия организационного развития и усиленного инвестирования (1 ),

– стадия быстрого первоначального роста реализации (2 ),

– финансовый подъем и окупаемость инвестиций(3 ),

– стабилизация и спад, связанный с конкуренцией и насыщением рынка (4 ).

На стадии спада ( 4 ) целесообразно применить механизмы антикризисного управления. В этом случае мы возвращаемся к стадии организационного развития и усиленного инвестирования, и в случае принятия эффективных решений можем с относительно небольшими затратами выйти из кризисной ситуации. В варианте бездействия менеджмента (управляющей системы) или малоэффективных действий предприятие может попасть в глубокую кризисную ситуацию.

Со схемами цикличности кризисных ситуаций на предприятии вполне согласуется схема Бостонской консалтинговой группы, получившая название «Бостонская матрица». На рис.2.3. с помощью этой модели представлена известная схема жизненного цикла продукта. Продукт в своей экономической жизни проходит несколько этапов (чаще всего четыре или пять), которые показаны на рисунке. Сперва «Трудный ребенок»: опытная партия разрабатывается и внедряется на рынок, где продукту необходимо получить признание. Для этого требуется некоторое время, и потому продажи растут медленно. Этап внедрения на рынок является периодом высокого риска, поскольку всегда вероятен провал нового продукта.

Далее, при благоприятных обстоятельствах и высоком спросе, продажи в связи со значительными инвестициями в производство нового продукта быстро растут и он достигает уровня «Звезда». Завершение расширенного инвестиционного процесса позволяет переместиться в зону высоких доходов «Дойная корова» и далее, в связи с развитием конкуренции и намечающимся спадом в зону «Собака».



Таким образом, элементы Бостонской матрицы могут при анализе и планировании соотноситься с четырьмя стадиями развития предприятия (Рис.2.2.) При этом каждая стадия так называемого жизненного цикла определяет соответствующий ей уровень продаж и, что еще более важно для антикризисного управления, выбор будущей стратегии развития. В последнее время концепция жизненного цикла продуктов была предметом дискуссий, но тем не менее, если ее разумно применять, она может быть весьма ценной для принятия стратегических решений при выводе предприятий из кризисного состояния.

1.3 Цели и основные принципы организации АКУП

Кризисное состояние предприятия часто не сопровождается возбуждением дела о банкротстве и ликвидируется с помощью использования внутренних ресурсов или внешней помощи. Анализ работы промышленных и торговых предприятий в долговременном периоде показывает, что экономический подъем деятельности предприятия рано или поздно сменяется спадом. Уровень же падения экономических показателей определяется в значительной мере системой управления компанией и может быть минимальным при активном использовании методов антикризисного управления.

Существенным при организации АКУП является

- неизбежность экономического спада, снижения финансовых показателей работы компании в результате постоянно изменяющейся ситуации на рынках сбыта, развития конкуренции, технического прогресса и изменения технологии, внутренней системы управления, а также политических событий, различных форс-мажорных обстоятельств,

- возможность противостоять глубокому финансово-экономическому спаду компании, развитию неплатежеспособности и применению процедур банкротства.

Что же необходимо делать, какие принимать решения и как их реализовывать, чтобы не доводить до банкротства и распродажи имущества предприятие, временно попавшее в ситуацию спада производства и продаж ? На эти вопросы отвечает методология антикризисного управления.

Как уже указывалось антикризисное управление включает два основных вида работ:

– аналитические расчеты по финансовой диагностике, коммерческой оценке развития и бюджетированию рассматриваемой компании,

– принятие решений по выполненным расчетам и оперативная деятельность персонала предприятия по реализации плана восстановления финансовой устойчивости и рентабельности компании.

Главной целью АКУП является поддержание уровня финансового состояния предприятия на приемлемом для владельцев и управляющих уровне.

Эта работа включает также восстановление финансового равновесия предприятия при его падении и минимизация снижения его рыночной стоимости.

Снижение уровня финансового состояния компании, проблемы с платежеспособностью являются признаками кризисного состояния и неизбежно ведут к отрицательным последствиям, которые всегда связаны с большей или меньшей потерей денежных средств и капитала. Поэтому главная цель антикризисного управления практически реализуется в систему мер, обеспечивающую минимальные потери денежных средств и капитала при возникновении кризисных ситуаций.

Если обратиться к исследованиям кризисных ситуаций в различных странах, компаниях и видах деятельности, то обнаруживается значительное количество как причин кризисных ситуаций, так и способов их разрешения - вывода предприятий на рентабельный и эффективный уровень деятельности. Опыт показывает, что стандартных процедур борьбы с развитием кризисных ситуаций на предприятиях не существует. Каждая эффективно работающая компания, предприятие используют свои оригинальные приемы и методы организации и управления бизнесом. Поэтому и антикризисное управление требует оригинальных для каждой компании решений, базирующихся тем не менее на общих принципах эффективного менеджмента. Эти принципы многократно изложены в специальной литературе и могут быть сформулированы следующим образом:

- немедленно действовать при появлении первых признаков кризисной ситуации в компании,

- разработать реальные цели, образ компании, который должен быть получен в результате действий,

- проанализировать финансовую ситуацию и скорректировать цели с учетом реальных ресурсов денежных средств и капитала,

- построить план конкретных задач и выбрать приоритеты по их решению,

- обеспечить работу с персоналом, нахождение людей, которые могут решать поставленные задачи.

Для выявления признаков кризисных ситуаций на каждом предприятии и их причин, требующих немедленных действий, необходимо регулярно проводить финансовую диагностику деятельности компании. Поэтому организация АКУП базируется на эффективно поставленном бухгалтерском и управленческом учете на предприятиях.

Как видно из перечисленных основных признаков эффективного менеджмента для эффективной работы по антикризисному управлению на предприятиях необходимо разобраться со многими вопросами аналитических расчетов и оперативного менеджмента. При разработке курсового проекта нас интересуют два из них:

- методология и практика финансовой диагностики кризисных предприятий, базирующиеся на приемах и механизмах финансового анализа,

- методы планирования и бюджетирования кризисных предприятий, в частности расчеты нормативного бюджета компании на предстоящий год.

2. Диагностика финансового состояния кризисного предприятия

Финансовая диагностика кризисного предприятия базируется на показателях и методологии внешнего и внутреннего финансового анализа.

Финансовый анализ - это система аналитических расчетов для оперативного управления компанией и подготовки материалов текущего и стратегического планирования. Цель финансового анализа - определить уровень финансового состояния компании, ее возможности по привлечению собственных и заемных источников финансирования проектов развития.

Развитые предприятия с высоким уровнем прибыльности и рентабельности активов привлекательны только для очень эффективных инвестиционных проектов. С другой стороны, компании, попавшие в кризисное состояние и имеющие низкий уровень платежеспособности и рентабельности, могут оказаться инвестиционно привлекательны для нововведений со средним и низким уровнем эффективности, требующих и соответственно меньших капиталовложений. Задача финансового анализа выявить особенности каждого предприятия и создать информационную базу для планирования и разработки проектов развития и их достоверной оценки на ранних стадиях проектирования.

При определении уровня кризисного состояния предприятия и оценке относительной эффективности его деятельности среди конкурентов и компаний отрасли главную роль играют две группы характеристик.

Первая из них, - финансовые показатели, используется для определения деловой активности и финансовой устойчивости предприятия, уровня его платежеспособности. Эта группа показателей внешней финансовой диагностики позволяет провести оценку компании с помощью методов классического (внешнего) финансового анализа, расчета коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, платежеспособности, финансовой независимости и ликвидности.

Цель этого внешнего финансового анализа - констатировать уровень финансового состояния предприятия в целом. На базе этой оценки разработать программу дальнейших аналитических расчетов и подготовки материалов для разработки плана развития и вывода предприятия из кризисного состояния.

Вторая группа показателей - экономические, организационно-технологические, управленческие и социальные характеристики внутренней деятельности компании, определяющие как уровень финансового состояния предприятия в целом, так и его место среди конкурентов и других предприятий. Расчет и анализ показателей этой группы основывается на программе, разрабатываемой по результатам внешнего финансового анализа и является продолжением работ по диагностике кризисных предприятий.

Вторая группа показателей относится к характеристикам внутреннего финансового анализа и используется для определения видов работ и факторов деятельности компании, которые явились причиной развития кризисной ситуации. На основе анализа этой группы показателей разрабатываются стратегия компании, конкретные мероприятия и бизнес- план по развитию предприятия и ликвидации кризисной ситуации.

Стратегия кризисной компании является базой построения бизнес-плана вывода ее на рентабельную работу и достаточный уровень финансовой устойчивости. Поэтому часть показателей второй группы направлена на подготовку материалов и обоснований разработки стратегии кризисного предприятия. Одним из главных вопросов здесь является оценка относительной конкурентной позиции компании и привлекательности рынка, на котором работает рассматриваемое предприятие. Здесь используются различные модели и построения, основанные на использовании схемы Бостонской матрицы. Так, привлекательность рынка в этой схеме оценивается на основе анализа темпов его роста, а конкурентная позиция компании может измеряться относительной долей рынка, показанной на Бостонской матрице.

В то же время конкурентная позиция может измеряться и на основе других подходов. Все чаще исследователи выделяют относительное качество продукта как наиболее важную характеристику конкурентной позиции на различных рынках.

Рассмотрим особенности и цели внешнего и внутреннего анализа промышленных и торговых предприятий.

2.1 Внешний и внутренний финансовый анализ предприятий

Финансовый анализ заключается в применении специальных методов расчета к показателям бухгалтерской (финансовой) и управленческой отчетности предприятия с целью выявления существенных связей между сложившимися методами управления и технологии в компании с ее доходностью и финансовой устойчивостью.

Цель проведения этих расчетов - принятие решений об инвестировании или кредитовании предприятия, заключении долговременных контрактов, купле или продаже компании в целом, ее акций или долей. Эта цель очень важна для кризисного предприятия. Действительно необходимо объективно оценить стоит ли инвестировать и кредитовать рассматриваемое предприятие или выгоднее сразу заняться распродажей его отдельных частей и имущества. На основе финансового анализа производится подготовка исходной информации для разработки стратегии развития, бизнес-планов и инвестиционных проектов рассматриваемой компании.

Финансовый анализ кризисных предприятий проводится в интересах как руководства компанией, ее владельцев и инвесторов, так и различных кредиторов, включая банки и поставщиков. Первая группа преследует в этой работе цели, связанные с выводом предприятия из кризисной ситуации для дальнейшей работы с ним или перепродажи. Инвестор, владелец собственного капитала предприятия заинтересован получить наиболее полную цифровую информацию о финансовом состоянии предприятия и планах его развития, причем важнейшим требованием при этом является обеспечение его возможностью заглянуть вглубь процессов управления и производства компании, т.е. заглянуть «за» цифры.

Вторая группа - кредиторы, например, банки, выдающие компании заем, намерены уменьшить риск не возврата ссуды и поэтому в процессе анализа хотят уяснить степень платежеспособности предприятия, его залоговые возможности и уровень обеспеченности компании собственным капиталом.

При оценке активов предприятия, как гарантии возврата ссуды, банки склонны уменьшать и даже значительно занижать их стоимость, представленную в бухгалтерской отчетности, ориентируясь на предпосылку банкротства и ликвидации предприятия. Особенно это относится к долгосрочным займам.

Возможности предприятия выполнять свои обязательства перед поставщиками, кредиторами и инвесторами определяются понятием «финансовое состояние компании», а уровень финансового состояния определяется с помощью специальной системы расчетов, получившей название «анализ финансового состояния компании» или более коротко «финансовый анализ».

С одной стороны, как уже указывалось, эта работа имеет направленность внутрь фирмы и должна обеспечить менеджеров и управляющих компанией информацией как для принятия оперативных решений по ведению и финансированию бизнеса, так и стратегических решений по развитию предприятия.

С другой, эта контролирующая аналитическая деятельность направлена за пределы компании и имеет целью обеспечить различных партнеров по бизнесу, кредиторов и инвесторов, поставщиков и покупателей информацией о надежности предприятия, способности его своевременно выполнять свои обязательства и договоренности.

Именно в соответствии с двумя направлениями использования информации о финансовом состоянии предприятия в процессах управления, финансовый анализ и подразделяется на два вида внешний и внутренний.

Внешний финансовый анализ базируется на открытой бухгалтерской информацию предприятия и предполагает использование типовых методов расчета. При этом обычно используется относительно небольшое количество исходной информации - финансовых показателей квартального или годового баланса фирмы.

При проведении внешнего анализа основной упор делается на сравнительные методы и количественное определение уровня фактического финансового состояния предприятия с помощью расчета различного рода коэффициентов и индикаторов. Причины, условия и факторы, определяющие низкий или высокий уровень финансового состояния, не могут быть определены достаточно обоснованно в процессе внешнего анализа из-за недостатка специальной информации.

Внутренний финансовый анализ иногда называют анализом хозяйственной деятельности предприятия. Для него не достаточно информации в целом по предприятию, содержащейся в стандартных бухгалтерских отчетах, и в связи с этим возникает необходимость использовать данные управленческого учета. В процессе анализа наибольшее внимание уделяется выявлению причин и факторов определяющих уровень и изменения финансового состояния предприятия, поиску решений, направленных на улучшение этого состояния. Теоретической базой внутреннего финансового анализа является факторный анализ сложных систем.

Внутренний анализ отличается значительно большей трудоемкостью по сравнению с внешним, так как он не ограничивается рассмотрением предприятия в целом, а всегда направлен на анализ отдельных подразделений, видов и направлений деятельности предприятия, а также типов продукции. В следующей таблице представлены особенности двух видов финансового анализа

Таблица 3.1

	Внешний анализ	Внутренний анализ
Цель Исходные данные Методология Объект исследования	Оценка финансового состояния предприятия Стандартная бухгалтерская отчетность Типовые методы финансовой диагностики, методы сравнения Предприятие в целом	Определение причин и факторов, влияющих на улучшение финан-сового состояния предприятия Информация управленческого учета, необходимая для решения поставленной задачи Факторный анализ и другие методы выявления причинно-следственных связей Предприятие, его структурные подразделения, направления деятельности, виды продукции

Финансовое состояние предприятия - комплексная экономическая характеристика, определяемая десятками расчетных показателей. Она отражает несколько взаимосвязанных между собой и в тоже время противоречивых направлений развития фирмы:

- поддержание приемлемого уровня предпринимательского и финансового риска,

- обновление выпускаемой и реализуемой продукции, услуг,

- обеспечение прибыльности и эффективности работы предприятий.

Взаимосвязь внешнего и внутреннего финансового анализа при разработке плана развития кризисного предприятия представлена на рис. 3.1.



Рис.3.1. Финансовый анализ и плановые расчеты.

Она базируется на трехуровневой системе финансовых и организационно-экономических показателей предприятия. Первый уровень - финансовые показатели компании, на основании которых может констатироваться уровень ее финансового состояния: ликвидность и платежеспособность, финансовая независимость и рентабельность. Эти показатели определяются в процессе внешнего финансового анализа и не позволяют определить причины убыточности или неплатежеспособности кризисного предприятия.

Для выявления причин и факторов используется внутренний финансовый анализ, который заключается в углубленной оценке экономических показателей и определяющих их величину норм, цен и тарифов. Например, анализ себестоимости проводится не по компании в целом, а по отдельным видам продукции и подразделениям предприятия. Этот же принцип разделения по различным видам деятельности, работам и даже операциям используется при оценке фактической трудоемкости продукции, расхода материально-энергетических ресурсов, организации производства, сбыта и закупок, конкурентной позиции предприятия и т.д. Внутренний анализ относится к расчетам показателей второго (экономические показатели) и третьего (технико-экономические нормы и тарифы) уровней схемы на рис.3.1.

На основе внешнего финансового анализа рассчитывается нормативный бюджет кризисного предприятия. На основе внутреннего финансового анализа разрабатывается бизнес-план развития компании.

Главными задачами курсового проекта являются внешняя финансовая диагностика и разработка нормативного бюджета рассматриваемого предприятия. Поэтому остановимся более подробно на показателях и методах внешнего анализа.

2.2 Методология внешней финансовой диагностики

2.2.1 Показатели внешнего финансового анализа

Оценка финансового состояния предприятия на базе внешнего финансового анализа представляет собой систему расчетов, направленных на определение двух важнейших комплексных характеристик предприятия: финансовой устойчивости и деловой активности.

Показатели финансовой устойчивости компании дают количественное представление об уровне предпринимательского и финансового риска с которым работает рассматриваемое предприятие.

С помощью показателей деловой активности определяется прибыльность - финансовые результаты деятельности предприятия, связанные с принятой схемой управления и организации производства в компании, обновлением технологии и реализуемой продукции в процессе его развития, схемами финансирования текущей и инвестиционной деятельности, организацией денежных потоков.

В таблице 3.2 представлена структура понятия финансовое состояние предприятия и основные группы коэффициентов для оценки уровня этой комплексной характеристики.

Таблица 3.2

Финансовое состояние предприятия
Финансовая устойчивость	Деловая активность
1.Финансовая независимость 2.Ликвидность 3.Платежеспособность	1.Оборачиваемость 2.Прибыльность и рентабельность

Что такое финансовая независимость предприятия?

Финансовая независимость предприятия определяется коэффициентами, дающими представление о структуре источников финансирования компании. Например, доля собственных средств СК в сумме всего используемого капитала фирмы ВБ. Эта доля может быть 10 - 15%, а может быть 50, 70, 90%. Чем она выше, тем больше финансовая независимость компании, тем ниже степень предпринимательского риска, с которым работает данное предприятие. В таблице 3.3 приведены наиболее распространенные коэффициенты финансовой независимости предприятия.

Таблица 3.3

Наименование коэффициента	Формула
1. Коэффициент финансовой независимости (общей платежеспособности) 2. Коэффициент соотношения заемного ( ЗК ) и собственного ( СК ) капитала , финансовый рычаг ( ФР ) 3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ( ЧОК ) в сумме оборотных активов) 4. Индекс постоянного актива ВБ - валюта баланса, ЧОК - чистый оборотный капитал, ОА - сумма оборотных активов, Авн - сумма внеоборотных активов	dск = СК / ВБ ФР = ЗК / СК Ксос = ЧОК / ОА dвн = Авн / СК

Чем определяется ликвидность компании?

Это понятие характеризуется коэффициентами, связывающими между собой стоимость имущества компании и ее долговые обязательства. Например, одним из самых распространенных коэффициентов ликвидности является отношение стоимости оборотных активов ОА предприятия (запасы, дебиторская задолженность и денежные средства) к его краткосрочным обязательствам КО. Если этот коэффициент больше единицы, то предприятие можно считать ликвидным. Можно представить, что стоимость оборотных активов в бухгалтерской, рыночной и других видах оценки существенно изменяется, тогда становится ясно, что степень ликвидности может быть различной, а определение достоверной величины такого коэффициента не очень простая задача. Важнейшие коэффициенты ликвидности приведены в табл. 3.4.

Таблица 3.4

Наименование коэффициента	Формула
1. Коэффициент общей ликвидности 2 . Коэффициент абсолютной ликвидности 3. Коэффициент промежуточной ликвидности КО - краткосрочные обязательства предприятия ДС - общая сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятия ДебЗ - дебиторская задолженность	Кобщл = ОА / КО Кабл = ДС / КО Кпрл = (ДС+ДебЗ) / КО

Что такое платежеспособность предприятия?

Это важнейшая характеристика финансового состояния, определяющая возможность компании своевременно оплачивать счета и возвращать кредиты. Для ее определения применяются различные коэффициенты, например, отношение остатка денежных средств предприятия по балансу к сумме срочных платежей следующего месяца. Ниже приведены некоторые коэффициенты платежеспособности.(табл.3.5)

Значительная часть показателей платежеспособности компании не может быть рассчитана на основании квартальной и годовой финансовой отчетности. Так, например, главным критерием , в соответствии с которым арбитражным судом может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия, является условие, что обязательства по платежам не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены и, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей. Полные же данные о задолженности компании содержатся в реестре кредиторской задолженности, который не входит в финансовую отчетность и, соответственно, не может быть без специального разрешения использован во внешнем анализе.

Табл.3.5

Наименование коэффициента	Формула
1. Коэффициент платежеспособности (погашения срочной задолженности) 2 . Доля просроченной кредиторской задолженности 3. Доля просроченной дебиторской задолженности КОсрочн - краткосрочные обязательства предприятия со сроком оплаты в следующем месяце, КЗпр - просроченная кредиторская задолженность предприятия, ДебЗпр - просроченная дебиторская задолженность	Кпл = ДС / КОсрочн dкредпр = КЗпр / КЗ dдебпр = ДебЗпр / ДебЗ

Финансово устойчивое предприятие с высоким уровнем ликвидности и платежеспособности может быть низко рентабельным. Действительно, чем ниже уровень предпринимательского и финансового риска, тем ниже и уровень ожидаемой доходности компании. Поэтому для оценки финансового состояния предприятий, кроме коэффициентов финансовой устойчивости используются показатели деловой активности. Они включают две достаточно большие группы взаимосвязанных коэффициентов:

-оборачиваемости активов и их различных составляющих (производственных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности),

-прибыльности активов, собственного капитала, продаж и другие.

В таблице 3.6. приведены основные показатели деловой активности предприятия.

Табл.3.6

Наименование коэффициента	Формула
1. Оборачиваемость активов (число оборотов) 2. Оборачиваемость оборотных (текущих) активов (число оборотов) 3. Средний срок инкассирования дебиторской задолженности 4. Средний срок оплаты кредиторской задолженности 5. Рентабельность продаж 6. Рентабельность активов (используемого капитала предприятия) 7. Рентабельность собственного капитала	ОБа = ВР / Аср ОБоа = ВР / ОАср Ср инкдеб = 365 / ВР / ДебЗср Ср инккз = 365 / ВР / КЗср ROS = Пр / ВР ROA = (Пч+УПЛ%) / Аср ROE = Пч / СКср
ВР - выручка от реализации товаров (без НДС),тыс.руб , Аср - средняя величина активов за период, Оаср - средняя величина оборотных активов за период, ДебЗср - средняя величина дебиторской задолженности за период, Пр - прибыль от продаж, тыс.руб , Пч - чистая (нераспределенная) прибыль УПЛ%- суммы, уплаченные за кредит и другие виды заемного капитала

В ПРИЛОЖЕНИИ 1 представлена обобщенная система финансовых показателей для внешнего экспресс-анализа предприятия.

Общая методология финансового анализа изложена в многочисленной литературе по этому вопросу. В работах В.Ковалева, Г.Савицкой (9, 11 ) и других авторов финансовый анализ рассматривается как инструмент всеобъемлющего исследования многочисленных показателей бухгалтерского и управленческого учета предприятия для выявления резервов будущего развития. Основная мысль этого подхода использована и в программном продукте «Мастер финансов» консультационной группы «Воронов и Максимов» V&M ( 13 ). Этот подход направлен на детальное изучение данных о деятельности предприятия за прошедшие 3 - 5 лет для создания нормативной базы планирования и частичного снятия неопределенности относительно будущего развития компании.

2.2.2 Информационная база внешнего финансового анализа

Основными источниками информации для финансового анализа являются данные бухгалтерского и управленческого учета.

Квартальная и годовая бухгалтерская отчетность предприятий является открытой информацией и используется для проведения внешнего финансового анализа. Наибольшую информативность для исследования финансового состояния предприятия несут в себе две главные формы бухгалтерского баланса: форма 1 «Бухгалтерский баланс» и форма 2 «Отчет о прибылях и убытках».

В таблице 3.7. представлена форма 1 баланса предприятия в укрупненном (агрегированном) виде.

Таблица 3.7

Активы	Пассивы
1.Внеоборотные активы	3.Капитал и резервы
Нематериальные активы	Уставный капитал
Основные средства	Добавочный капитал
Незавершенное капитальное	Резервный капитал
строительство Долгоосрочные финансовые вложения	Нераспределенная прибыль
Отложенные налоговые активы	4.Долгосрочные обязательства Займы и кредиты Отложенные налоговые обязательства
2.Оборотные активы	5.Краткосрочные обязательства
Запасы, в том числе	Займы и кредиты
Запасы сырья и материалов	Кредиторская задолженность, в том числе
Незавершенное производство	Задолженность поставщикам
Готовая продукция	Задолженность по налогам и отчислениям
Дебиторская задолженность	Задолженность по заработной плате
Краткосрочные финансовые вложения	Прочие краткосрочные обязательства
Денежные средства

Бухгалтерский баланс дает представление о стоимости имущества и всех средств, которыми владеет предприятие (активов), а также финансовых источниках их образования (пассивов), т.е. долгах фирмы владельцам, кредиторам и другим партнерам по ведению бизнеса на начало и конец отчетного периода. Таким образом, уже в самой исходной информации предусмотрен элемент сравнительного анализа финансовых показателей на начало года и конец рассматриваемого квартала. Здесь можно оценить возросли или уменьшились за год долги предприятия, стоимость его имущества, собственный капитал и другие показатели.

По Российскому законодательству предприятия обязаны составлять отчетный баланс по итогам каждого квартала. Многие предприятия в пределах уже управленческого учета разрабатывают бухгалтерские балансы ежемесячно. Основное уравнение баланса:

Актив (имущество предприятия) включает два раздела:

- внеоборотные активы, наибольшую долю в которых у производственных предприятий обычно составляют основные средства, а также незавершенное строительство, отложенные налоговые активы, долгосрочные вложения фирмы (например, в дочерние предприятия) и нематериальные активы;

оборотные активы, к которым относятся все виды запасов (включая незавершенное производство и готовую продукцию), дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

Как эта информация используется в финансовом анализе?

Например, важнейшей характеристикой финансовой устойчивости предприятия с точки зрения финансового анализа является понятие "ликвидность". Степень ликвидности определяет скорость, с которой предприятие может оплатить свои долги, продав имущество. Быстро ликвидными считаются вложения в ценные бумаги (краткосрочные финансовые вложения) и дебиторская задолженность. Менее ликвидны запасы предприятия. И к медленно ликвидным относятся основные средства (оборудование и недвижимое имущество), другие составляющие внеоборотных ативов. Для оценки ликвидности рассчитывается соотношение между стоимостью различных групп активов и величиной заемного капитала предприятия. Если мы можем оплатить краткосрочные долги (обязательства) предприятия, продав быстроликвидные активы, то предприятие считается ликвидным.

В конкретной ситуации иногда легче и быстрее реализовать здание, чем товарные запасы устаревшей продукции или безнадежную дебиторскую задолженность. Тем не менее, это не меняет методику анализа, а лишь требует провести корректировку в расчете и интерпретации отдельных показателей ликвидности для разных предприятий.

Пассив включает три раздела:

- капитал и резервы - это собственные средства предприятия, к которым относится и полученная за квартал (или год) прибыль в виде ее остатка после налоговых платежей и распределения на необходимые нужды;

- долгосрочные обязательства - заемные средства, подлежащие погашению в сроки более года;

- краткосрочные обязательства, основу которых составляет текущая кредиторская задолженность и заемные средства на сроки менее года.

Данные пассива показывают соотношение между собственными и заемными средствами, используемыми для финансирования деятельности компании. Это соотношение определяет финансовую независимость предприятия и, также как и ликвидность, является важнейшей характеристикой финансовой устойчивости компании.

Второй важнейшей формой финансовой отчетности, используемой при проведении внешнего анализа является форма 2 бухгалтерского баланса «Отчет о прибылях и убытках». В укрупненном виде она приведена в таблице 3.8.

Таблица 3.8 Отчет о прибылях и убытках, тыс.у.е.

Наименование показателей	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выpучка от продажи товаров, пpодукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналог. обязательных платежей)	12000	11100
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	9500	9100
Коммерческие расходы	800	500
Управленческие расходы	400	450
Прибыль (убыток) от продаж	1300	1050
II. Прочие доходы и расходы
Проценты к уплате	60	50
Прочие операционные доходы	1400	2200
Прочие операционные расходы	(1650)	(2250)
Внереализационные доходы	920	650
Внереализационные расходы	(1170)	(700)
Прибыль (убыток) до налогообложения	740	900
Отложенные налоговые активы

Подобные документы

• Анализ финансового состояния предприятия ООО "АЛВО+" в условиях экономического кризиса

  Понятие финансовых кризисов предприятия, цели антикризисного финансового управления. Диагностика и анализ баланса и отчета о прибыли ООО "АЛВО+". Оценка и анализ финансовых коэффициентов. Пути повышения эффективности финансовой деятельности ООО "АЛВО+".
  
  дипломная работа [2,9 M], добавлен 14.05.2011
  

• Диагностика финансового состояния предприятия в системе антикризисного управления на примере ОАО "Спартак"

  Раскрытие сущности диагностики финансового состояния предприятия и определение её роли, задач и методики в системе антикризисного управления. Практическая диагностика финансового состояния ОАО "Спартак". Пути совершенствования финансового состояния АО.
  
  курсовая работа [41,8 K], добавлен 28.04.2011
  

• Антикризисное финансовое планирование

  Понятие антикризисного финансового планирования: обзор основных способов. Принципы диагностики кризисного состояния организации. Разработка подхода к преодолению кризисного состояния предприятий с помощью системы краткосрочных антикризисных мероприятий.
  
  дипломная работа [314,9 K], добавлен 26.12.2012
  

• Антикризисное управление предприятием на примере ТОО "САБ-GROU"

  Экономическая сущность кризиса и пути его преодоления. Технико-экономическое состояние ТОО "САБ-GROUP", анализ эффективности инструментов антикризисного управления на предприятии. Рекомендации по разработке финансового плана оздоровления организации.
  
  дипломная работа [3,1 M], добавлен 27.10.2015
  

• Анализ финансового состояния ООО "Трубачево" как основа разработки стратегии его развития

  Организация финансовых отношений в сельском хозяйстве. Сущность и содержание анализа финансового состояния предприятия. Роль анализа финансового состояния в системе управления предприятием. Внешняя и внутренняя среда предприятия, его конкурентная позиция.
  
  дипломная работа [613,1 K], добавлен 18.01.2013
  

• Программа финансового оздоровления предприятия ООО "Роксэт-С"

  Цели анализа финансового состояния и система его показателей. Суть антикризисного финансового управления организацией и механизмы финансового оздоровления. Анализ имущественного положения и капитала, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия.
  
  дипломная работа [165,2 K], добавлен 09.11.2014
  

• Антикризисное управление и финансовая стратегия фирмы

  Детализированный анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта. Характеристика финансовой устойчивости фирмы. Стратегия предотвращения банкротства и методы её прогнозирования. Факторы кризисного развития. Суть антикризисного управления финансами.
  
  презентация [112,0 K], добавлен 25.09.2014
  

• Анализ финансового состояния ОАО "Транснефтепродукт"

  Технико–экономическая характеристика ОАО "Транснефтепродукт". Анализ финансовой устойчивости, финансового состояния, оценка вероятности банкротства предприятия. Повышение эффективности управления предприятием на основе анализа финансового состояния.
  
  дипломная работа [183,8 K], добавлен 02.01.2008
  

• Оценка финансового состояния предприятия

  Структура управления предприятием ИП Иванов. Оценка бухгалтерской и финансовой отчётности за 2007-2008 года. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности, динамика их значений и тенденции развития. Пути улучшения финансового состояния.
  
  отчет по практике [21,1 K], добавлен 25.03.2011
  

• Финансово-хозяйственный анализ в диагностике финансового состояния предприятия

  Роль и задачи финансово-хозяйственного анализа деятельности предприятия в рамках диагностики финансового состояния предприятия. Аналитические показатели финансового состояния предприятия и методика их расчета на примере ЗАО "Пансионат Прибрежный".
  
  магистерская работа [609,0 K], добавлен 20.02.2011
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам