Кредитоспособность заемщика и методика ее определения

При этом нормы загрузки данной транспортной единицы являются детерминированными величинами, тогда как цены транспортных услуг носят прогнозный характер и подвергаются генерации случайных чисел. При определении параметров распределения данной генерации можно воспользоваться внешними источниками информации о прогнозах динамики изменения цен на транспортные услуги, которая периодически публикуется в средствах массовой информации.

В результате по каждому периоду общий объем затрат сырья, материалов и энергетических ресурсов, с учетом транспортных расходов рассчитывается по следующей формуле:

-- прогнозируемый объем затрат i--го вида сырья и материалов на производство готовой продукции в периоде;

-- прогнозируемый объем затрат i--го вида энергетических ресурсов на производство готовой продукции в периоде;

-- прогнозируемый объем транспортных расходов на доставку i--го вида сырья или материалов в периоде.

Для определения затрат по заработной плате рабочих основного производства и отчисления на социальное страхование заемщиком в банк предоставляются следующие сведения:

-- размеры заработной платы основного производственного персонала, который будет задействован в процессе производства продукции в рамках проекта;

-- объемы отчислений на социальное страхование по работникам, которые будут задействованы в процессе производства продукции в ходе реализации проекта;

-- необходимое число персонала, который будет задействован на основном производстве при определенной загрузке производственных мощностей проектного оборудования.

На основе данной информации на каждый период определяется объем фонда заработной платы основного производства с учетом отчислений в зависимости от уровня загрузки производственных мощностей в данный период.

Перейдем к рассмотрению относительно постоянных расходов. К относительно постоянным расходам относятся следующие.

а) Сумма амортизационных отчислений по основным производственным фондам, задействованным в анализируемом проекте, рассчитывается на основе следующих детерминированных показателей:

-- норма амортизационных отчислений на каждый вид производственного фонда;

-- первоначальная стоимость каждого вида производственного фонда, задействованного в анализируемом проекте.

Сумма амортизационных отчислений в первый год эксплуатации рассчитывается по первоначальной стоимости, а в последующие года -- по остаточной стоимости.

б) Объем расходов на содержание основного производственного оборудования определяется на основе информации по нормам расходов в зависимости от срока эксплуатации основного производственного оборудования, имеющейся к моменту начала проектного анализа, данная информация может быть представлена потенциальным заемщиком. Изменения, которые могут претерпеть в будущем данные показатели, незначительны, По этой причине данные показатели можно определить как детерминированные величины.

В результате значение объема затрат на содержание основного проектного производственного оборудования в каждый период вычисляется как произведение первоначальной стоимости оборудования в данном периоде и нормы расходов на содержание основного оборудования в зависимости от срока эксплуатации.

в) Цеховые расходы составляют:

-- затраты на ремонт зданий, сооружений и вспомогательного оборудования,

-- затраты на содержание цеховых зданий,

-- оплата за аренду производственных зданий.

Значения первых двух показателей вычисляются аналогично алгоритму расчета объема затрат на содержание основного проектного оборудования с учетом соответствующих норм расходов.

Что касается третьего показателя, то в большинстве случаев аренды производственных зданий заемщиком оформляются долгосрочные договора. По этой причине данный показатель можно условно принять за детерминированную величину.

г) К административным расходам относятся: затраты на научно-- исследовательские и опытно--конструкторские работы, затраты на оплату труда непроизводственного персонала, с учетом отчислений, платежи по аренде непроизводственных зданий, командировочные расходы, расходы на связь и др. данные показатели не зависят от объема производства и уже известны в период рассмотрения проекта. Поэтому их величину можно определить как детерминированные.

д) Платежи в дорожный фонд и местные налоги определяются на основе ставок, определяемых налоговым законодательством. Поскольку налоговое законодательство Республики Казахстан за последние годы не претерпевало значительных изменений, которые могли бы повлечь резкое увеличение расходов предприятий, можно данные показатели условно принять за детерминированные величины. К местным налогам относятся: налог на имущество, налог на землю и транспортные средства.

е) Суммы погашений ссудной задолженности заемщика определяются следующим образом. В случае если на момент рассмотрения проекта заемщик имеет текущие обязательства перед банками, то заемщиком предоставляется информация о графиках погашения основного долга и вознаграждения по текущей задолженности в будущих периодах. Что касается планируемых погашений ссудной задолженности заемщика по рассматриваемому проекту, в период анализа данного проекта определяются графики погашения основного долга и вознаграждения по займу, на целесообразность выдачи которого анализируется проект. Таким образом, проектный аналитик владеет информацией о суммах погашений основного долга и вознаграждения по текущим и планируемым обязательствам заемщика перед банками.

ж) Размер налога на прибыль определяется на основе прогноза отчета о финансово--хозяйственной деятельности предприятия, который составляется на основе показателей, полученных в ходе вышеописанной оценки.

В расчет себестоимости реализованной продукции включены следующие суммы затрат: на сырье, материалы и реагенты, энергетические ресурсы, заработную плату рабочих основного производства и отчисления на социальное страхование. Расчет значений этих показателей представлен выше в данном пункте.

3.3 Моделирование прогнозного потока реальных денег

Результирующим показателем модели может быть определен один из критериев эффективности:

-- чистая приведенная стоимость проекта УРУ,

-- внутренняя норма рентабельности,

-- индекс прибыльности.

В данном исследовании в качестве критерия эффективности проекта выступает чистая приведенная стоимость проекта УРУ.

Таким образом, прогнозируемый результат движения денежных средств по каждому е--периоду рассчитывается следующим образом:

а) Определяется полный приток денежных средств на основе объема выручки от реализации продукции (работ, услуг) за вычетом акцизов и НДС, определенных. Метод расчета прогнозных значений объема выручки от реализации продукции представлен в пункте 2.3.1.2.

б) Определяется полный опок денежных средств на основе данных о вложениях в проект, переменных и относительно постоянных затратах, за исключением амортизационных отчислений по основным производственным фондам, суммах погашения задолженности по текущим и планируемому займам, выплатах по налогу на прибыль.

В методе прогнозной оценки эффективности проекта, представленном в данном разделе, включены следующие допущения. Предположим, что значение нормы дисконта г известно и считается постоянным в течение всего срока реализации проекта.

Так как при статистическом моделировании часто отсутствуют достоверные данные о виде и параметрах распределения случайных величин, влияющие на исход единичного события, то существует необходимость проверки результатов моделирования на устойчивость к возможным ошибкам в определении вида и характеристик распределения случайных величин, определяющих параметры модели.

Если выяснится, что результат моделирования сильно зависит от вида и параметров случайных величин модели, то это может рассматриваться как свидетельство высокого риска при принятии решения о целесообразности финансирования проекта. В этих условиях лицо, принимающее решение, должно рассмотреть необходимость предупреждения, снижения или страхования этого риска.

Для обеспечения точности и достоверности результатов необходима верификация прогнозной модели. Результаты имитационного моделирования должны быть дополнены вероятностным и статистическим анализом и должны в целом обеспечить наиболее полной информацией о степени влияния ключевых факторов на ожидаемые результаты и возможных сценариях развития событий.

Проверка адекватности модели выполняется с использованием формальных статистических критериев. Так, в силу проведения имитации большого числа экспериментов в данной работе предполагается нормальное распределение входных показателей и выходного показателя, данное предположение подтверждается результатами тестирования, проводимого с помощью статистического критерия Пирсона, в ходе которого подтверждается или не подтверждается гипотеза о нормальном распределении выходного показателя.

В рамках данного анализа на основе вычисленных вероятностных характеристик определяется:

-- вероятность попадания значения чистой приведенной стоимости проекта МРУ в определенные интервалы;

-- интервал, в который могут попасть значения чистой приведенной стоимости проекта АГРУ с заранее заданной вероятностью.

В частности, при анализе распределения кредитных ресурсов с учетом кредитоспособности заемщиков используется результат оценки вероятности того, что значение чистой приведенной стоимости проекта АГРУ будет иметь положительное значение.

данное условие необходимо в ходе прогнозной оценки кредитоспособности заемщика, поскольку его выполнение означает для банка--кредитора, что в случае финансирования данного проекта заемщик в полном объёме погасит свою ссудную задолженность по основному долгу и начисленному вознаграждению согласно графика погашения, утвержденного в рамках кредитного договора.

Для использования результатов моделирования, описанного в данной работе необходимо на периодической основе проводить анализ текущего кредитного портфеля в разрезе отраслей, в ходе которого осуществляется проверка объёмов кредитных вложений банка в каждую отрасль на предмет соблюдения отраслевых лимитов, определенных с помощью метода, описанного в подразделе 3.1. Если текущее значение доли кредитного портфеля по какой--либо отрасли меньше нижнего уровня лимита, то данный факт свидетельствует о необходимости активизации работы кредитных менеджеров банка по привлечению клиентов, осуществляющих свою деятельность в данной отрасли. В случае превышения верхнего лимита по какой--либо отрасли, на кредитование по данному отраслевому направлению вводится временный мораторий, до того момента, пока за счет увеличения объемов финансирования в другие сектора экономики долевое отношение в кредитном портфеле по данной отрасли не снизится до уровня установленного лимита. При этом маловероятно, что период моратория на финансирование предприятий какой -- либо отрасли будет длительным, поскольку в банковском секторе Республики Казахстан наблюдается интенсивный рост объёмов кредитования.

По каждой отрасли, где не имеет место превышение верхнего уровня лимита, определяется объем кредитных средств, размещение которого в данной отрасли не приводит к нарушению условия ограничения на уровень риска для обеспечения дифференцированного подхода банка к клиентам необходимо в процессе распределения кредитных средств учитывать уровень кредитоспособности отдельного заемщика. для этих целей имеет место необходимость в разработке комплексного показателя оценки кредитоспособности, расчет которого основан на результатах оценки финансового состояния заемщика и оценки прогноза эффективности проекта, который заемщик представляет для кредитования в банк.

Данный комплексный показатель позволяет в определенной степени оценить способность заемщика в будущем погашать основной долг и начисленное вознаграждение в соответствии с условиями кредитного договора. Представим комплексный показатель К в следующем виде:где -- результирующий показатель оценки финансового состояния заемщика, выступающий в качестве индикатора вероятности того, что заемщик в состоянии выполнить свои обязательства по кредитному договору за счет доходов, получаемых им от текущей деятельности;

-- результирующий показатель прогнозной оценки реализации проекта, определяющий с какой вероятностью можно утверждать, что значение чистой приведенной стоимости проекта ДТР'/ в конце анализируемого периода будет выше нуля;

а-- вес значимости при показателе iё1 /3-- вес значимости при показателе

Определение и расчет показателей К и представлены в подразделах 2.2 и 2.3, соответственно.

Веса значимости а, $ имеют только неотрицательные значения и по ним должно выполняться следующее условие:

а+$= 1 (2.44)

Значения а и /3 определяются, исходя из уровня значимости каждого из компонентов комплексного показателя, а именно степени вклада от текущей деятельности, с одной стороны, и от реализации рассматриваемого проекта, с другой, в формирование доходов заемщика, за счет которых будет погашаться задолженность по запрашиваемому кредитованию.

- Так, если оценивается целесообразность кредитования заемщика, который является новым предприятием, созданным в целях реализации финансируемого проекта, тогда показателю, а присваивается нулевое значение, и, как следствие, /3 приравнивается единице. В случае, если целью финансирования рассматривается пополнение оборотных средств, которые будут направлены на текущие затраты действующего производства, при этом потенциальный заемщик не планирует за счет данных заемных средств увеличивать объемы производства, то при оценке кредитоспособности можно ограничиться только оценкой его финансового состояния. Следовательно, значение Д будет равна единице, а а-- нулю.

Рассмотрим более общий случай. Приведем механизм определения значений а и Д в случае, если заемщик имеет налаженное производство и обратился в банк с заявкой на финансирование с целью развития производства и, как следствие, увеличения своих доходов.

Общий доход, который будет получен предприятием за год, от текущей деятельности заемщика, с одной стороны, и от реализации проекта, финансирование которого запрашивается заемщиком, с другой, рассчитывается по формуле:

в = iУ” + виРое/ап (2.45)

где 0п1ек -- доход от реализации товаров, полученный предприятием за отчетный год, от текущей деятельности заемщика;

-- прогнозное значение дохода от реализации товаров, получаемого в ходе реализации проекта, по которому запрашивается финансирование, по итогам последнего года проектного анализа.

Показатель 0тек определяется на основе данных отчетного года, отраженных в статье «доход от реализации товаров (работ, услуг)» Отчета о результатах финансово--хозяйственной деятельности. Показатель ВпРогч определяется на основе прогнозных данных по итогам последнего года проектного анализа, метод расчета которых описан в пункте 2.3.1.2.

Как было изложено выше, степени значимости а и /3 можно интерпретировать как степень вклада доходов от текущей деятельности заемщика и реализации анализируемого проекта, соответственно, в общий объем дохода, за счет которого заемщик будет погашать задолженность по запрашиваемому займу.

Таким образом, в данном подразделе разработан метод расчета комплексного показателя кредитоспособности заемщика на основе значений результирующего показателя оценки его финансового состояния и показателя, определяющего с какой вероятностью значение чистой приведенной стоимости проекта НР'! в конце анализируемого периода будет выше нуля, а также весов значимости а, д механизм определения которых представлен выше.

Поскольку значения показателей к1 и к'2, согласно метода их определения, описанного в подразделах 2.2 и 2.3, варьируются от нуля до единицы, а по неотрицательным значениям весов значимости а и $ выполняется условие (2.44), то значения комплексного показателя К находятся в диапазоне от нуля до единицы.

для обеспечения процесса распределения кредитных ресурсов с учетом уровня кредитоспособности заемщика строится шкала значений комплексного показателя кредитоспособности заемщика К, на основе которой производится разбиение диапазона данного показателя. В зависимости, от того, в какой из интервалов разбиения попадает значение комплексного показателя кредитоспособности заемщика, определяется принадлежность данного заемщика к соответствующей группе, которую определим как рисковый класс.

Таким образом, с помощью матрицы распределения кредитных вложений по рисковым классам и отраслям определяется верхний лимит на заемщиков, принадлежащих определенному рисковому классу, и, осуществляющих свою деятельность в определенной отрасли.

Система моделей и методов, представленных в данном разделе, может быть использована кредитными аналитиками банков второго уровня в процессе формирования кредитного портфеля, а именно, в ходе принятия решения по отдельному заемщику.

Таким образом, при рассмотрении кредитным аналитиком заявки заемщика на кредитование производится оценка его финансового состояния и прогнозная оценка эффективности проекта, для реализации которого запрашивается финансирование, согласно методов, описанных в подразделах 2.2 и 2.3, соответственно. В качестве результатов данных оценок выступают результирующие показатели, получаемые в ходе реализации следующих моделей:

-- модель оценки финансового состояния заемщика на основе финансовых показателей, метод построения которой описан в подразделе 2.2;

-- модель прогнозной оценки эффективности проекта, который анализируется аналитиком на предмет целесообразности его кредитования, метод построения которой изложен в подразделе 2.3.

На основе полученных значений результирующих показателей К и по формуле (2.43) вычисляется комплексный показатель кредитоспособности К. В зависимости, от того, в какой интервал, попадает значение комплексного показателя К, с помощью таблицы б, определяется принадлежность заемщика к тому или иному рисковому классу.

далее строится матрица распределения, вид которой представлен в таблице 7. для этого по заемщикам каждого рискового класса рассчитывается с помощью формулы (2.48) уровень средневзвешенный просроченной задолженности, значения которого приведены к интервалу от нуля до единицы. Полученные значения данного показателя используются при расчете сумм распределения кредитных ресурсов на каждый рисковый класс и каждую отрасль.

На основе построенной матрицы распределения определяется объем кредитных ресурсов, выделенных для данной отрасли, приходящийся на рисковый класс, к которому принадлежит данный заемщик. В случае если сумма кредита, запрашиваемая заемщиком, не превышает объем кредитных ресурсов, определенный к размещению в рисковый класс и отрасль заемщика, вопрос о целесообразности его кредитования выносится на Кредитный Комитет банка, на котором принимается окончательное решение по финансированию. Если выдача запрашиваемой заемщиком суммы финансирования влечет за собой превышение лимита, установленного на рисковый класс заемщика, осуществляющего свою деятельность в данной отрасли, то заемщику предлагается снизить размер займа до допустимого уровня.

В данной работе построена система моделей распределения ссудного портфеля с учетом уровня отраслевых рисков и уровня кре дитоспособности отдельного заемщика, определяемого на основе оценки его финансового состояния и результатов прогноза эффективности проекта, по которому затрачивается финансирование. Внедрение данной системы в процессы формирования кредитного портфеля позволяют достичь высокого уровня дохода с сохранением рисков на допустимом уровне.

данная система построена на основе следующих разработок:

-- В подразделе 2.1 разработан метод диверсификации кре дитного портфеля, с учетом отраслевого риска кредитных вложений, В рамках данного метода применяется имитационное моделирование, проводимое с помощью метода Монте--Карло, позволяющее провести анализ всевозможных сценариев долевого распределения кредитных средств между отраслями, в том числе различных стрессовых вариантов.

На основе проведенного анализа разработан метод определения отраслевых лимитов кредитования, с учетом уровня допустимых потерь от размещения кредитных средств.

-- В подразделе 2.2 построена модель, в результате применения которой вычисляется результирующий показатель оценки финансового состояния заемщика, который может выступать в качестве индикатора вероятности того, что заемщик в состоянии выполнить свои обязательства по кре дитному договору за счет доходов, получаемых им от текущей деятельности. Значения данного показателя, используются при расчете комплексного показателя кре дитоспособности заемщика, результаты которого в свою очередь применяются в ходе дифференциации заем щиков при распределении кре дитных ресурсов. Данные механизмы применения результатов реализации модели оценки финансового состояния заемщика изложены в подразделе 2.4.

Результаты, полученные в ходе реализации данной модели, могут быть использованы в системе рейтингования для количественной оценки кре дитного риска индивидуального заемщика, представленной в статье [40]. На основе рейтинга вычисляется риск--премия, которая является составляющей процентной ставки, метод расчета которой описан в статье [41].

-- В подразделе 2.3 разработан метод, в рамках которого детально описан механизм прогнозной оценки эффективности проекта в условиях неопределенности, с использованием имитационного моделирования проектных рисков. Проблема имитационного моделирования проектных рисков была рассмотрена в работе [42].

Применение данного метода позволяет получить результаты, дающие возможность определить, с одной стороны, размер чистой приведенной стоимости, характеризующий эффективность проекта с учетом временной стоимости денег, с определенной вероятностью, и с другой стороны, вероятность того, что значение чистой приведенной стоимости, попадет к концу срока финансирования в заранее заданный диапазон.

Имитационная модель является эффективным средством проектного анализа, и может служить инструментом прогнозирования соответствующего бизнес--процесса, поскольку позволяет учесть всевозможчые сценарии реализации проекта, при оценке сопутствующiа рисков и вероятности возврата кредита, результаты которой необходимы для поддержки принятия управленческих решений. Необходимость применения имитационного моделирования в отечественной финансовой практике про диктована спецификой казахстанского рынка, характеризующегося значительной зависимостью от внешних экономических факторов и высокой степенью неопределенности.

В настоящее время имитационное моделирование является основой для создания новых перспективных технологий управления и принятия решений в сфере кредитования, а развитие вычислительной техники и программного обеспечения делает этот метод все более доступным для широкого круга специалистов--практиков, разработан метод расчета комплексного показателя оценки кредитоспособности заемщика, вычисление которого основано на данных, полученных в результате реализации моделей оценки финансового состояния и прогнозирования результатов реализации проектов. Создана матрица распределения, позволяющая определить лимит на заемщика с учетом отраслевого риска и уровня его кредитоспособности.

На основе подхода, предлагаемого в данной работе, разработаны рекомендации определения размера займа максимально возможного для кредитования отдельного заемщика.

В заключение необходимо отметить, что данный подход соответствует требованиям Инструкции о требованиях к наличию систем управления рисками в банках второго уровня Республики Казахстан [2] и рекомендациям Базельского комитета [З].

3.4 Оптимальное распределение кредитных ресурсов с учетом отраслевого риска

Согласно метода, представленного в пункте 2.1.2 раздела 2, по каждому месяцу анализируемого трехлетнего периода для каждого отраслевого сегмента кредитного портфеля на основе данных о заемщиках банка рассчитаны средние значения доходности и значения стандартного отклонения данного показателя. Данные значения также вычислены за весь анализируемый период. Согласно результатов вычислений за весь анализируемый период, представленных в таблице А. 1 приложения А, средние значения доходности кредитов, рассчитанные по каждой отрасли, находятся в диапазоне от 0,0208% по 1,4 167%.

Постановка задачи оптимального распределения кредитных средств по отраслям представлена в пункте 2.1.1 раздела 2 целевой функцией (2.1), значение которой необходимо привести к максимальному значению, при ограничениях (2.2)--(2.4), а также при вероятностном ограничении по возможно допустимому риску кредитного портфеля (2.7).

В ходе решения данной задачи, согласно алгоритма, приведенного в пункте 2.1.3 раздела 2, была проведена генерация 80000 экспериментов, с учетом ограничений, представленных формулами (2.2)--(2.4).

Затем по каждому из 80000 экспериментальных рядов величины Х (1 = 1, ., 29) была проведена проверка выполнения I'АЯ--условия (2,7), в результате чего были выбраны для дальнейшего анализа 51586 экспериментов.

Из данной выборки был определен экспериментальный ряд значений случайных чисел Х (i = 1, ..., 29), при которых целевая функция имеет наибольшее значение по сравнению с вычисленными значениями данной функции, соответствующими другим экспериментальным рядам. Значения

долевых отраслевых отношений, при которых доход от размещения кредитных ресурсов является наибольшим среди 51586 экспериментов, при соблюдении ограничения по возможно допустимому риску кредитного портфеля (2,7), представлены в таблице А.2 приложения А. На основе полученной выборки экспериментов с помощью статистического пакета программ Еуiе'у8 4 была проведена статистическая проверка критерия Пирсона на нормальность распределения случайных чисел Х (i = 1, ..., 29),

В таблице А.2 приложения А представлены доли каждой отрасли, как в общем объеме портфеля, так и доли отраслей внутри отраслевых групп:

обрабатьивающая промышленность, торговля, сельское хозяйство, услуги, горнодобывающая промышленность, строительство.



Рисунок 3.1 - Структура банковских рисков

Согласно приведенным данным в таблице А.2 приложения А наибольшие объемы кредитных средств следует направить в следующие отрасли: добыча сырой нефти и природного газа, оптовая торговля, строительство. данная рекомендация обоснована, с одной стороны, высокой доходностью от кредитования заемщиков, осуществляющих свою деятельность в данных отраслях, и, с другой стороны, перспективностью развития данных отраслевых направлений, обусловленной интенсивным ростом при достаточно стабильной ситуации на данных рынках.

я определения отраслевых лимитов кредитованяя заемщиков, согласно метода, представленного в пункте 2.1.3 раздела 2, вычислены значения стандартного отклонения случайных чисел Х (i = 1 ..., 29), на основе значений, соответствующих тем экспериментальным рядам, по которым выполняется соотношение (2.7). данные значения представлены.

С помощью метода расчета отраслевых лимит--коэффициентов, представленного в пункте 2.1.3, и на основе данных, приведенных в таблице А.2 и таблице А.3 приложения А, определены для каждой отрасли верхний и нижний лимит--коэффициенты, соответствующие доверительному уровню 0,99. Полученные результаты данных вычислений представлены в таблице А.4 приложения А.

Отраслевое распределение действующего кредитного портфеля банка в долях по состоянию на конец 2008 года представлено в таблице А.5 приложения А. Из приведенных данных видно, что уровень риска кредитного портфеля банка незначителен: объемы кредитных вложений в отрасли не превышают размеры верхних отраслевых лимитов.

Наряду с этим размещенные средства значительно ниже установленных верхних лимитов по следующим отраслям: оптовая торговля горюче-- смазочных материалов, выращивание зерновых и зернобобовых, добыча сырой нефти и природного газа и строительство. Это обосновано недостаточным спросом в этих отраслях на заемные средства в форме банковского кредита. Так, финансовое состояние предприятий, осуществляющих оптовую торговлю

горюче--смазочных материалов, отличается высокой оборачиваемостью финансового цикла, и высоким уровнем доходности. Казахстанские предприятия зерновой отрасли имеют сильную государственную поддержку, в том числе и финансовую. Нефтедобывающие и строительные компании, при интенсивном развитии своей деятельности, получают прямое инвестирование или финансируют свою деятельность за счет собственных средств. Таким образом, по данным отраслям наблюдается незначительная потребность в банковском кредитовании.

Был проведен сравнительный анализ текущего кредитного портфеля в разрезе отраслей, приведенного в таблице А.5 приложения А, и нижних лимитов, рассчитанных по формуле (2.18) на основе данных по значениям нижних лимит--коэффициентов, приведенных в таблице А.4 приложения А. По результатам этого анализа формируется заключение, что банку необходимо активизировать кредитную деятельность в следующих отраслевых направлениях: производство бумаги и картона, производство табачных изделий и транспортная деятельность.

В результате экспериментальных расчетов на основе данных о доходности кредитных операций в разрезе отраслей (таблица А. 1 приложения А), по оптимальному долевому распределению кредитных ресурсов по отраслям (таблица А.2 приложения А) и текущему распределению кредитного портфеля банка (таблице А.5 приложения А) был проведен сравнительный анализ размера доходов текущего кредитного портфеля и доходов, которые получил бы банк при оптимальном распределении кредитных ресурсов в объеме действующего портфеля (166 710 452 тыс. тенге). Проведенный анализ показал, что доходы при оптимальнём портфеле превышают доходы текущего портфеля на 11731,5 тыс. тенге или 1,03%.

Согласно метода, изложенного в подразделе 3.1, была обработана в отраслевом разрезе статистическая база данных по заемщикам выборки. На ее основе были определены: уровень доходности кредитов, предоставленных заемщикам выборки и рассчитаны следующие финансовые коэффициенты, наиболее адекватно определяющие уровень кредитоспособности предприятия: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент срочной ликвидности; коэффициент автономии; коэффициент рентабельности продаж; коэффициент рентабельности инвестиций; коэффициент оборачиваемости финансового цикла.

Количество заемщиков, отвечающих требованиям а) -- в) подраздела 2.2, в разбивке по отраслевым группам составляет:

-- сельское хозяйство, охота, лесоводство, рыболовство --281;

-- горнодобывающая промышленность -- 217;

-- обрабатывающая промышленность --411;

-- строительство -- 252;

-- торговля--794;

-- услуги, транспорт и связь, гостиницы и рестораньт -- 209.

-- 0,0389

Произведем проверку точности и адекватности модели для каждой отраслевой группы, в ходе которой используются следующие значения:

а) Формальные значения результирующего показателя, оценивающего финансовое состояние заемщиков, по каждой отраслевой группе, которые рассчитываются по формуле (2.31) подраздела 2.2 раздела 2;

б) Фактические значения результирующего показателя К/1), которые вычисляются на основе значений среднемесячной доходности кредита, предоставленного предприятию за весь срок кредитования, и приведенных линейным преобразованием к соответствующему значению в интервале от нуля до единицы.

При проведении проверок статистических гипотез уровень доверия был выбран равным 0,99. для проверки параметров построенной линейной регрессионной модели был использован критерий Стьюдента, в результате чего определено, что с вероятностью равной 0,99, по всем группам отраслей статистическая гипотеза о значимости каждого весового коэффициента, включенного в модель линейной регрессии подтверждается. для более полного анализа была проведена проверка гипотезы одновременного равенства нулю всех параметров модели: Но = {ул = = = Рпр = Ур = ОбФЦ = 0) с помощью критерия Фишера. Результаты проверки показали, что по всем группам отраслей данная статистическая гипотеза отвергается, то есть можно сделать заключение о статистической значимости всех параметров, включенных в модель линейной регрессии, рассматриваемую в данной работе. В целях анализа корректности использования стандартной техники оценивания значимости коэффициентов была проведена проверка гипотезы о нормальности остатков с использованием стандартных ошибок асимметрии и эксцесса, которая подтвердила данное предположение, что добавляет уверенности в истинности полученных оценок. С целью проверки адекватности построенной модели была проведена проверка статистических гипотез об остатках.

На основе результатов, полученных в ходе проверки качества модели, сделано заключение, что построенная в данной работе модель отвечает основным требованиям точности и адекватности. Следовательно, при наличии достаточной и достоверной базы данных финансовой отчетности предприятия в целях оценки его финансового состояния правомерно использование построенной в данной работе модели.

В данном подразделе проводится экспериментальный анализ распределения свободных кредитных средств с учетом отраслевого риска и оценки кредитоспособности потенциальных заемщиков.

для экспериментальных расчетов были выбраны тридцать крупных и средних предприятий, обратившихся в банк с заявкой на кредитование. Выбор был произведен таким образом, чтобы данные предприятия осуществляли свою деятельность в различных отраслевых направлениях и имели различные цели кредитования. Назовем условно совокупность данных предприятий экспериментальной выборкой.

Раздел баланса “собственный капитал” характеризует ту часть чистых активов предприятия, которая составляет его собственность.

Учет собственного капитала, а также представление, классификация его, ссылки на документы, связанные с ним, имеют определенные основные цели.

Обязательства по выплате денег, оказанию услуг или передаче активов, относится к разделу II-Акционерного капитала баланса. Их можно также определить как требование по отношению к текущим и будущим активам и ресурсам компании. Эти требование обычно имеют более высокий приоритет по сравнению с требованиями владельцев компании, подтвержденными ценными бумагами, составляющими собственный капитал компании.

Следующим действием является анализ источников образования активов баланса. При этом следует иметь в виду, что поступление, приобретение и создание имущества предприятия может осуществляется за счет собственного заемного капитала, соотношение которых раскрывает сущность его финансовой устойчивости.

В условиях рыночных отношении деятельность предприятия и его развитие осуществляются за счет самофинансирования. При недостаче собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных источников, но без них обойтись сложно.

Поэтому необходимо разграничить источники формирования текущих активов финансовой отчетности. Минимальная часть их формируется за счет чистого оборотного капитала для обеспечения производственной программы. Возникающие в отдельные периоды дополнительная потребность в текущих активах сверх минимальной потребности покрывается кредитами банка и кредиторской задолженностью. Это относится к обязательствам. В процессе анализа источников формирования активов финансовой отчетности предприятия устанавливается фактически размер собственного капитала обязательств, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный год, дается или им соответствующая оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств- это запас финансовой устойчивости. Необходимо установить не только фактически размер собственного капитала, но и определить удельный вес его общей сумме капитала авансированного предприятию:

Важно определить “Коэффициент независимости”

- по нему определяют, насколько предприятие независимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами.

Этот коэффициент определяется отношением собственного капитала всему авансированному капиталу.

Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднении.

Многие аналитики считают, что коэффициент независимости желательно поддерживать на достаточно высоком уровне.

Это дает возможность поддерживать стабильную структуру источников средств. Именно такой структуре отдают предпочтение инвесторы и кредиторы, поскольку она повышает гарантированность предприятием своих обязательств. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему обеспечить бесперебойную работу и справится с условиями рынка.

Наиболее дальновидные предприниматели стремятся наращивать сумму собственного капитала путем создания различного рода резервных фондов и прямого зачисления в уставной капитал дохода предприятия.

Аналитику необходимо изучить структуру источников средств и оценить ее, что позволяет установить рациональность размещения их. В рыночных условиях хозяйствования она производится как внутренними, так и внешними пользователями информации, например, банки и кредиторы оценивают изменения доли собственного капитала в общей сумме авансированного капитала с точки зрения финансового риска при заключении сделок, договоров.

Уменьшение краткосрочных кредитов и увеличение собственного капитала может быть свидетельством сокращения деятельности предприятия. Но однозначно такого вывода сделать нельзя, так как доля этих средств может находиться и под влиянием других факторов - процентных ставок за кредит и на дивиденды.

Ориентиром для заключения о расширении или сужении деятельности предприятия может быть нераспределенная доход.

На анализируемом предприятии нераспределенный доход отчетном году увеличился на 20 тыс. тенге.

Если на начало года ее величина составляла 185 тыс. тенге, то на конец года составила 205 тыс. тенге.

Внутренняя оценка изменения доли собственного капитала ориентируется на необходимость сокращений или увеличения долгосрочных или краткосрочных займов. Доля внешних займов, кредитов и кредиторской задолженности в общих источниках средств в авансированном капитале, зависит от соотношения процентов ставок за кредит ниже ставок на дивиденды, то рационально увеличивать привлеченные средства. Если ситуация обратная, то целесообразно использовать собственный капитал. Естественно, что структура авансированного капитала всегда будет, зависит от рассмотренных обстоятельств.

Для изучения структуры источников образования активов финансовой отчетности составляется аналитическая таблица 3.3.

Таблица 3.3 - Состав и структура капитала и обязательств (авансированного капитала) АО «ОЛЖА» за 2010 г.*

№	Показатели	на начало года	на конец года	изменение за год	измен струк. в %-е
		сумма тыс. тенге	удел. вес %	сумма тыс. тенге	Удел вес %	в тыс. тенге (+,-)	в % (+, -)
А	Б	1	2	3	4	5	6	7
1	Авансированный капитал всего в том числе	40338	100	77372	100	+37034	91,8	X
	1.1. Собственный капитал	1356	3,36	2220	2,87	+864	+63,71	-0,49
	1.2. Долгосрочная обязательства	-	-	-	-	-	-	-
	1.3.Текущие обязательства	38981	96,64	75152	97,13	+36171	+92,79	+3,85
2	Коэффициент независимости	X	0,034	X	0,029	X	X	-0,005
3	Коэффициент финансирования	X	0,035	X	0,030	X	X	-0,005
4	Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала	X	28,75	X	38,85	X	X	+10,1
5	Коэффициент инвестирования	X	0,960	X	0,578	X	X	-0,382

*Примечание: Составлена автором по данным финансовой отчетности АО «ОЛЖА» за 2010 г.

Из данных таблицы 3.3 видно, что источники имущества АО «ОЛЖА» за отчетный год увеличились на 37034 тыс. тенге или на 91,8 %. Этот прирост в основном обеспечен за счет роста текущих обязательств, которые на конец года составили 75152 тыс. тенге больше по сравнению с его величиной на начало года.

Коэффициент независимости за этот период сократился с 0,029 или на 0,005 пункта. Этот показатель свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости предприятия.

Об этом свидетельствует и удельный вес текущих обязательств (привлеченного капитала) во всем авансированном капитале, являющийся показателем, обратным коэффициенту независимости.

И его можно определить по этой формуле: где КЗ - коэффициент зависимости

КЗ = ПК / АК ПК - привлеченный капитал (обяз.)

АК - авансированный капитал

Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме авансированного капитала.

Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования. На АО «ОЛЖА» уровень его составил на начало года: 0,96; на конец года 0,971.

Уровень этого коэффициента на конец года говорит о потере предприятием за отчетный период своей финансовой независимости.

Коэффициент финансирования на анализируемом предприятии на начало года был равен 0,035 (38981:1356), на конец года - 0,029 (75152:77372) т.е. уровень его сократился за отчетный год на 0,005 %.

Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала за отчетный год увеличился на 10,1 %.

И коэффициент инвестирования, исчисляемый отношением СК и основным средством, составил на начало года 0,960 %, на конец года 2008 год 0,578 %, что показывает уменьшение за отчетный год на - 0,382 %.

Сложившаяся ситуация с коэффициентами характеризующими соотношения собственного, заемного капитала с различных позиций, требует изучения структуры собственного капитала и (привлеченного капитала) обязательств и ее изменения за отчетный год.

Анализ собственного капитала

Источниками образования собственных средств предприятия являются уставной капитал, резервный капитал, дополнительный оплаченный, дополнительный неоплаченный капитал, нераспределенный доход, указанные в I разделе Акционерного капитала баланса, а также показатели раздела II раздела Акционерного капитала баланса “Долгосрочные обязательства”.

Все источники формирования активов должны быть разделены на две группы. Собственный капитал и обязательства.

В таблице № 10 показано наличие и движение собственного капитала на анализируемом предприятия за 2010 год.

При изучении собственного капитала особое внимание уделяется изменениям, которые произошли в наличии собственных оборотных средств, т.е. устанавливается какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях и мобильного характера и находится в форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Чтобы определить величину функционирующего капитала, необходимо из суммы собственного капитала вычесть итог I раздела актива, баланса “Основные средства и нематериальные активы”. Наличие собственных оборотных средств на АО «ОЛЖА» характеризуется данными, приведенными в таблице 3.4.

 Таблица 3.4 - Состав и структура собственного капитала АО «ОЛЖА»

№	Показатели	на начало года	на конец года	изменение за год	изменение структуры в пунктах
		с тыс. тг.	удел вес %	стыс. тг.	Удел вес %	в тыс тг (+, -)	в % (+,-)
А	Б	1	2	3	4	5	6	7
1.	Собственный капитал, всего в том числе:	1356	100	2220	100	+864	+63,7	X
	1.1. Уставный капитал	1171	86,4	2015	90,8	+844	+72,0	+4,4
	1.2. Дополнительный капитал	-	-	-	-	-	-	-
	1.3. Дополнительный неоплаченный капитал	-	-	-	-	-	-	-
	1.4. Резервный капитал	-	-	-	-	-	-	-
	1.5. Нераспределенный доход	185	13,6	205	9,2	+20	+10,8	-4,4

*Примечание: Составлена автором по данным финансовой отчетности АО «ОЛЖА» за 2010 г.

Из таблицы 3.4 видно, что за отчетный год произошли значительные изменения в этом показателе. Если на начало года наличие собственных оборотных средств составляла сумму 476 тыс. тенге, то на конец года собственный капитал не покрывал I раздел актива баланса 770 тыс. тенге.

На практике для финансирования капитальных вложений и приобретения остальных средств используются долгосрочные кредиты и займы, которые прибавляются к собственному капиталу. Но данное предприятие не имеет долгосрочных займов.

Поэтому величина (ЧОК) чистого оборотного капитала определяется следующим образом.

ЧОК = Ск+ (Дк/З) - Да где - Ск - собственный капитал

Да - долгосрочные активы

ЧОК - чистый оборотный капитал

Дк/З - долгосрочный кредиты и займы

На анализируемом предприятии величина его составила на начало года 476 тыс. тенге, на конец года - 770, т.е. сократилось на 1246 тыс. тенге.

Таблица 3.5 - Наличие и движение собственных оборотных средств АО «ОЛЖА» на 2010 год*

№	Показатели	На начало года тыс. тенге.	На конец года тыс. тенге.	Изменение за год (+,-)
А	Б	1	2	3
1 2 3	Собственный капитал Долгосрочные активы Собственные оборотные средства (1-2)	1356 880 476	2220 2990 -770	+864 +2110 -294

*Примечание: Составлена автором по данным финансовой отчетности АО «ОЛЖА» за 2010 г.

Поскольку наличие собственных оборотных средств имеет очень большое значение для финансовой устойчивости предприятия, в ходе дальнейшего анализа необходимо изучить образующие его факторы и выяснить причины сокращения абсолютного уровня этого показателя. С этой целью необходимо составить аналитическую таблицу 3.6.

По таблице видно что, сокращается величина чистого оборотного капитала.

Остаточная стоимость основных средств на конец года составил 2990 тыс. тенге, что на 2110 тыс. тенге больше, чем было на начало года, а собственный капитал увеличился лишь на 864 тыс. тенге, в результате увеличения не маркетингового капитала составило 864 тыс. тенге, тогда как стоимость долгосрочных активов возросла на 2110 тыс. тенге.

Влияние этих двух факторов дает величину сокращения чистого оборотного капитала (864-2110 = - (246)).

Для проведения анализа необходимо сопоставить отчетные показатели отдельных статей заемных средств с групповыми итогами, определить отклонения их от базисных и дать оценку изменениям относительных величин. С этой целью следует составить аналитическую таблицу № 13.

Как видно из таблицы № 13 в составе источников образования активов большой удельный вес занимает обязательства. Если на начало года величина его составляла 96,6 %, то на конец года его величина составила 97,1 %.

В составе же обязательства 100 % -ей удельный вес имеет кредиторская задолженность. Его величина составила одинаковый удельный вес на начало и на конец года. Из-за отсутствия долгосрочного или краткосрочного кредита, определить коэффициенты связанные с ними не удалось. Как известно, долгосрочные кредиты выдаются на срок свыше 1 года и, как правило на затраты по внедрению новой техники, расширению производства, его реконструкцию, приобретения дорогостоящего оборудования и другие целевые программы.

Таблица 3.6 - Факторы, повлиявшие на применение величины собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала)

№	Факторы	Расчет влияния факторов	уровень влияния факт. тыс. тенге
1	Изменение собственного капитала, в том числе:	2220-1356	+864
	1.1. Уставного капитала	2015-1117	+844
	1.2. Дополнительного оплаченного капитала	-	-
	1.3.Дополнительного неоплаченного капитала	-	-
	1.4. Резервного капитала	-	-
	1.5. Нераспределенного дохода	205-185	+20
2	Изменение суммы долгосрочных займов	-	-
3	Изменение перманентного (постоянного) капитала	2220-1356	+864
4	Изменение долгосрочных активов, в том числе:	2990-880	+2110
	4.1. Основных средств	2990-880	+2110
	4.2. НМА	-	-
5	Изменение чистого оборотного капитала (наличие собственных оборотных средств)	-770-476	-1246

*Примечание: Составлена автором по данным финансовой отчетности АО «ОЛЖА» за 2010 г.

Руководству АО «ОЛЖА» необходимо уделять серьезное внимание динамике чистого оборотного капитала.

В отчетном году на предприятие резко возросла сумма кредиторской задолженности. Чтобы изучить состав и структуру кредиторской задолженности, составляется аналитическая таблица №13

Данные таблицы показывают, что в структуре кредиторской задолженности АО «ОЛЖА» произошел существенные изменения.

Удельный вес; расчеты по внебюджетным платежом сократился на 0,07 %, расчеты с бюджетом на 0,08 %, расчеты с поставщиками и подрядчиками на - 2,16 %, и расчеты с персоналом по оплате труда на 0,23 %.

Основной причиной столь существенных изменений структуры кредиторской задолженности явились взаимные неплатежи хозяйствующих субъектов, что подтверждается, в частности, данными, приведенными в таблице 3.7.

Таблица 3.7 - Состав и структура (привлеченного капитала) обязательства АО «ОЛЖА» на 2010 г.

№	Показатели	на начало года	на конец года	изменение за год	Изменение структуры в % пункты
		сумма. тыс тг.	удел вес %	сумма. тыс. тг.	Удел вес %	в тыс. тг. (+,-)	в % (+, -)
А	Б	1	2	3	4	5	6	7
1	Обязательство всего	38981	100	75152	100	+36171	+92,8	X
	1.1. Долгосрочные кредиты	-	-	-	-	-	-	-
	1.2. Краткосрочные кредиты	-	-	-	-	-	-	-
	1.3. Кредиторская задолженность	38981	100	75152	100	+36171	+92,8	X
	1.4. Прочие обязательства	-	-	-	-	-	-	-

*Примечание: Составлена автором по данным финансовой отчетности АО «ОЛЖА» за 2010 г.

Как видно из приведенных данных в таблице 3.7, кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность на 34511 тыс. тенге.

Причины низкой обеспеченности кредиторской задолженности является неблагополучное положение, как с дебиторами, так и с кредиторами. Но первая причина - это взаимные неплатежи. Можно было сделать вывод о том, что общие превышения кредиторской задолженности не влечет собой ухудшения финансового положения, так как АО «ОЛЖА» использует эту задолженность как при привлеченные источники на момент исследования. Но сам этот факт отрицательно характеризует работу предприятия.

Заключение

Вступая в какую-либо сделку, любой предприниматель, прежде всего, интересуется, какова платежеспособность предприятия, т. е. Готовность и возможность его погасить кредиторскую задолженность в срок с учетом принятой участниками сделки формы расчета. Определить финансовую устойчивость предприятия весьма важно и для инвестора, предполагающего приобрести ценные бумаги, выпущенные предприятием. Перед субъектами Казахстанского рынка это проблема стоит с собой остротой, достаточно вспомнить о крахе вполне надежных, казалось бы, акционерных обществ, о хронических неплатежах и т. д.

По результатам проведенных исследований нами сформулированы следующие краткие выводы и предложения по улучшению финансового положения и оценке кредитоспособности заемщика на примере АО «ОЛЖА»:

1. Для полной информации о финансовой устойчивости был проанализирован баланс АО «ОЛЖА». Проведенные анализы, достаточно полно предоставляют финансовое положение с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов. Однако он не всегда достаточно точно отражает финансовое положение предприятия. Это обусловлено ограниченностью информации, который располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности.

2. При анализе ликвидности баланса, было проведено сравнение классификационных групп актива и источников финансирования предприятия. В АО «ОЛЖА» положение тяжелое. Данные позволяют сделать о предстоящем ближайшем времени ухудшении и состояния платежной дисциплины.

3. Обеспеченность кредиторской задолженности, дебиторской задолженностью крайнее низкая. Причиной этого является неблагополучное положение как с дебиторами, так с кредиторами. Но первая причина- это взаимные неплатежи. Можно было бы сделать вывод о том, что общая превышение кредиторской задолженности не влечет за собой ухудшение финансового положения, так как предприятие использует эту задолженность, как привлеченные источники на момент изучения. Но сумма огромная кредиторской задолженности отрицательно характеризует работу предприятия и в целом его финансовое положение.