Кредитоспособность заемщика и методика ее определения

Дт 7010 Кт 1330

Дт 1210 Кт 6010

Дт 6030 Кт1210

Дт 1030 Кт 1210

2.3 Учет обязательств и затрат по займам банка

Резервы по сомнительным требованиям ведется в соответствии со МСФО 37.

Резервы по сомнительным требованиям создаются для покрытия возможных потерь связанных со списанием безнадежной к получению дебиторской задолженности.

Учет резервов ведется на счете 1290 по кредиту, которого отражается создание резерва, по дебиту списание безнадежной дебиторской задолженности за счет создания резерва.

Резерв может быть создан 2 методами:

1. Метод процента от объема продаж. Сущность данного метода заключается в определении процента суммы безнадежных долгов в общем объеме реализации.

Остаток по счету 1290=10,0

Объем продаж в 2010 году=1200,0

Период	Объем продаж	Сумма сомнительной ДЗ	Процент сомнительной ДЗ
2004 2005 2008	1000,0 800,0 1500,0	20,0 10,0 15,0	2 1,25 0,1
Итого			4,25

1200,0*(4,25/3)=17,04

Дт 7210 Кт 1290

Остаток 27,04

Дт 1290 кт 1210=20,0

2.Метод учета по срокам оплаты. Заключается в определении процента стоимостных требований по срокам оплаты задолженности. Для этого все счета к получению необходимо классифицировать по следующим категориям.

Остаток по счету 1290=10,0

Период	Объем продаж	Процент сомнительной задолженности	Сумма сомнительной задолженности
1) срок оплаты не наступил 2) срок от 1 до 30 дней 3) от 31 до 60 дней 4) от 61 до 90 дней 5) свыше 90 дней	1000,0 1000,0 1500,0 800,0 1200,0	0 1 1 5 10	0 10,0 15,0 40,0 12,0
Итого	5500,0		77,0

Дт 7210 Кт 1290=77,0-10,0=67,0

Обязательство- обязанность лица (должника) совершить в пользу другого лица (кредитора) определенное действие, как-то: передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги и другое, либо воздержаться от определенного действия, а кредитор имеет право требовать от должника исполнение его обязанностей.

Обязательство - существующая задолженность организации, возникающая из событий прошлых периодов, выполнение которой приведет к оттоку от предприятия ресурсов, содержащих экономическую выгоду.

Необходимо различать существующее и будущее обязательства (намерения).

Обязательство определяется следующими характерными признаками:

- должно иметь место в настоящем и являться следствием прошлых факторов хозяйственной жизни, например, таких, как приобретение товаров и услуг, причиненные или предполагаемые убытки, за которые организация несет ответственность;

- выступать в качестве кредиторской задолженности, если оно связано с необходимостью будущих платежей, с целью сохранения хозяйственных связей организации или в соответствии с нормальным ходом предпринимательской деятельности;

- должно быть выполнено с неизбежностью, но это не означает, что оно должно получить точную оценку, так как будущие платежи носят вероятный характер;

- срок выполнения обязательства должен быть определен, хотя точная дата может быть неизвестна. Он может быть продлен благодаря принятию новых обязательств или обязательство может быть аннулировано конвертацией в акции. Тем не менее, это не может влиять на квалификацию обязательства как кредиторской задолженности;

- субъект, в отношении которого возникло долговое обязательство, должен быть идентифицирован как отдельное лицо или группа лиц.

Оценка обязательств. Обязательства (кредиторская задолженность) обычно оцениваются суммой денег, необходимой для оплаты долга или в условиях рынка стоимостью товаров и услуг, которые необходимо предоставить. Для большинства обязательств сумма всегда известна, но для некоторых она должна быть рассчитана.

Классификация обязательств. Организация обычно имеет несколько видов обязательств, которые классифицируются как краткосрочные либо долгосрочные.

Краткосрочными являются долги и иные обязательства организации, выполнение которых, потребует использования в этих целях имеющихся на данный момент оборотных средств организации.

Под оборотными средствами понимаются наличность и другие активы, которые могут быть обращены в нее, реализованы или использованы в производстве в течение года или одного хозяйственного цикла в случае, если цикл продолжается менее года. Так как появление обязательства означает в будущем отток ресурсов, срок его исполнения важен для правильной оценки финансового состояния организации.

Срок выполнения краткосрочных обязательств наступает в течение одного года, с даты составления бухгалтерского баланса или момента начала хозяйственного цикла в зависимости от того, какой из них имеет большую продолжительность.

Примерами краткосрочных обязательств являются счета к оплате, краткосрочные векселя к оплате, заработная плата к выплате, обязательства по гарантийному обслуживанию, отчисления с заработной платы и другие налоги к выплате, а также доход, полученный авансом.

Обязательства, погашение которых не требует использования имеющихся оборотных средств организации, так как срок их погашения не наступает в течение одного года (или одного хозяйственного цикла, в зависимости от того, какой из периодов имеет большую продолжительность), относятся к категории долгосрочных.

Обязательство может включать в себя основную сумму и процент.

Урегулирование обязательств может осуществляться различными способами:

- выплатой денежных средств;

- передачей других активов;

- предоставлением услуг;

- заменой одного обязательства другим;

- переводом обязательства в капитал.

Возможны и другие средства урегулирования, такие как отказ или утрата кредитором своих прав.

Текущие обязательства включают в себя:

1) краткосрочные займы и овердрафт;

2) текущая часть долгосрочных обязательств;

3) кредиторскую задолженность:

- счета и векселя к оплате;

- авансы и операции по выдаче и получению задатка (возвратные депозиты);

- задолженность по налогам;

- задолженность по дивидендам.

4) начисленные расходы к оплате;

5) доход будущих периодов;

6) начисленные платежи по непредвиденным обстоятельствам.

Займы в настоящее время являются одним из элементов и средством по поддержанию непрерывности процессов деятельности организаций. Организации пользуются различными видами банковских займов, а также помимо банков и кредитных учреждений и займами от других организаций.

В соответствии с законодательством заем представляет собой договор, по которому одна сторона (заимодатель) передает другой стороне (заемщик) в собственность или оперативное управление деньги или вещи, а заемщик обязуется возвратить заимодателю такую же сумму денег или равное количество вещей. Такой договор считается заключенным только с момента реальной передачи предмета займа.

Получение займа для организации ответственно. Получив заем, организация имеет возможность для дальнейшего развития и увеличения объемов производства продукции, выполнения работ, оказания услуг, однако, вместе с тем, у нее появляются и новые обязательства.

Для обеспечения гарантии возвратности займа заемщик оформляет договор залога имущества. Этот договор дает банку право при объявлении заемщика неплатежеспособным и банкротом направить доход от реализации заложенного имущества на погашение займа.

В качестве обеспечения обязательств могут выступать гарантии третьих лиц, договора залога, страховые полисы и др.

Гарантия выдается организацией-гарантом организации-заимодателю в обеспечение своевременной уплаты причитающейся с должника (организации-заимополучателя) суммы. Гарантия означает, что банк или организация берут на себя обязательство в случае неуплаты организацией-заимополучателем в срок причитающегося с него платежа, произвести платеж за свой счет. Как способ обеспечения исполнения обязательств, гарантия находит широкое применение в современной производственной и коммерческой деятельности организацийю Гарант обычно взимает с организации-заимополучателя вознаграждение (интерес) от суммы гарантии.

Предметом залога может быть любое, не изъятое из гражданского оборота имущество организации (здания, сооружения, оборудование, другие основные средства, ценные бумаги, денежные средства, имущественные права и т.д.), на которое в соответствии с существующими законодательными актами допускается обращение взыскания. В договоре о залоге должны быть указаны наименования, места нахождения сторон, вид залога, существо обеспеченного залогом требования, его размер и сроки исполнения, опись, стоимость и место нахождения заложенного имущества, а также иные условия, относительно которых по заявлению одной из сторон договора о залоге должно быть достигнуто соглашение.

Видами залога являются заклад и ипотека.

При закладе заложенное имущество предается от залогодателя во владение залогодержателя. С согласия залогодержателя предмет залога может быть оставлен у залогодателя под замком и печатью залогодержателя.

При ипотеке заложенное имущество остается во владении и пользовании залогодателя или третьего лица. В залог кроме объектов, имеющих вещественную форму, могут быть приняты права (на разработку и использование месторождений полезных ископаемых, арендные права на здания, сооружения и др.) и ценные бумаги (акции, облигации и др.).

При возникновении временных финансовых затруднений у заемщика с учетом специфики его деятельности, банк может предоставить отсрочку непогашенного платежа на срок до одного года под повышенный процент, оговоренный в договоре. Банк осуществляет наблюдение за ходом строительства (или производственного процесса, в зависимости от целей займа), а также финансовым состоянием заемщика до полного погашения займа по данным бухгалтерского баланса и другой отчетности, а при необходимости - путем проверок на месте, контрольных обмеров. В случае невыполнения заемщиком своих обязательств банк применяет экономические санкции, предусмотренные договором займа.

Разновидность предоставленных займов является овердрафт. Банковский овердрафт возникает в тех случаях, когда предприятием выписан чек на сумму, превышающий остаток денег на счете денежных средств. Эта операция квалифицируется как предоставление займа банком клиенту и позволяет оплачивать расчетные документы при отсутствии денег на расчетном счете. В результате на расчетном счете образуется дебетовое сальдо (в бухгалтерском учете организации-клиента банка на счете денег будет числиться кредитовое сальдо). Банковский овердрафт отражается в разделе текущих обязательств предприятия и входит в сумму счетов к оплате. Если сумма овердрафта является существенной, то эта статья раскрывается отдельно в бухгалтерском балансе или в соответствующем примечании пояснительной записки. Банковский овердрафт не взаимозачитывается со счетом учета денежных средств. Следует отметить, что рассчитывать на предоставление займа по овердрафту могут только наиболее надежные клиенты банка с солидными денежными оборотами на счете.

В бухгалтерском учете отражение полученного займа включает в себя следующие основные операции:

- получение займа;

- возврат займа;

- начисление и уплату расходов по вознаграждению (интересу).

Учет полученных займов ведется на пассивных счетах подразделов 3000 «Краткосрочные финансовые обязательства» на счетах 3010(3011) «Краткосрочные банковские займы», 3012 «Краткосрочные банковские займы пролонгированные». 3020 «Краткосрочные займы, полученные от организаций осуществляющих банковские операции без лицензии уполномоченного органа и (или) Национального банка», 3050 «Прочие краткосрочные финансовые обязательства» и 4000 «Долгосрочные финансовые обязательства» на счет 4010(4011) «Долгосрочные банковские займы» 4012 «Долгосрочные банковские займы пролонгированные». 4020 «Долгосрочные займы, полученные от организаций осуществляющих банковские операции без лицензии уполномоченного органа и (или) Национального банка», 4030 «Прочие долгосрочные финансовые обязательства».

Дт 1031 Кт 3010 - получение краткосрочного банковского займа

Дт 3010 Кт 1031 - погашение основной займа

При получении займов дебетуют счета 1030 «Денежные средства на текущих банковских счетах», 1010 «Денежные средства в кассе» - при получении денег на расчетный счет или в кассу, 3310 «Краткосрочная задолженность поставщикам и подрядчикам» - при оплате за счет кредита счетов поставщиков и подрядчиков и кредитуют счет 3010 «Краткосрочные финансовые обязательства». При погашении займа дебетуют счет 3010 «Краткосрочные финансовые обязательства» и кредитуют счет 1030 «Денежные средства на текущих банковских счетах».

За пользование займом банк начисляет вознаграждение (интерес). Начисленные суммы вознаграждениям организации отражают по дебету счета 7310 «Расходы по вознаграждениям» и кредиту счета 3380 «Краткосрочные вознаграждения к выплате».

Оплата процентов отражается по дебету счета 3380 «Краткосрочные вознаграждения к выплате» и кредиту счета 1030 «Денежные средства на текущих банковских счетах».

Аналогично по счету 4010 «Долгосрочные банковские займы»

Дт 1031 Кт 4010- получение долгосрочного банковского займа

Дт 4010 Кт 1031 - погашение текущей части долгосрочного банковского займа.

Организации вправе получать в уполномоченных банках займы в иностранной валюте. Выдача займов юридическим лицам-резидентам производится только в безналичном порядке. Валютные ценности могут приниматься уполномоченными банками в качестве залога для выдачи займов юридическим лицам-резидентам в иностранной валюте и в тенге. При несвоевременном возврате должником полученных займов валютные ценности могут быть реализованы в установленном законом порядке для погашения займа и вознаграждений (интереса) по нему.

Для учета займов в иностранной валюте к подразделу 3000 «Краткосрочные финансовые обязательства» открывают счет 3010(3011) субсчет «Краткосрочные банковские займы в иностранной валюте».

Учет займов ведут в журнале-ордере №4, записи в который производят на основании выписок банка и приложенных к ним документов общей суммой за день или несколько дней. После сверки кредитовые обороты, учтенные в журнале-ордере, переносятся в Главную книгу. Бухгалтерия обязана организовать аналитический учет к счету 3010 «Краткосрочные банковские займы», 4010 «Долгосрочные банковские займы», в котором должны быть приведены остатки на начало и конец месяца по видам краткосрочных и долгосрочных займов по банкам, а также обороты по дебету и кредиту счета.

Если часть долгосрочного обязательства подлежит погашению в течение текущего года и выплачивается из текущих активов - оборотных средств, то эта часть долгосрочного актива квалифицируется как текущая часть долгосрочных обязательств и представляется в бухгалтерском балансе как текущие обязательства, а остальная часть - как долгосрочные обязательства. Например, в случае получения банковского займа более одного года, погашаемых периодическими ежегодными выплатами, когда только часть долгосрочной задолженности должна быть выплачена в течение отчетных 12 месяцев, текущая часть долгосрочной задолженности отражается в бухгалтерском балансе как текущее обязательство, а остальная часть - как долгосрочная задолженность.

В то же время текущая часть долгосрочного обязательства не должна быть

классифицирована как текущее обязательство, если она должна быть:

- погашена активами, накопленными специально для этой цели и соответственно не классифицированными как текущие активы;

- рефинансирована или погашена за счет получения нового долга;

-конвертирована в собственный капитал.

В данном случае не происходит использования текущих активов для погашения или создания других текущих обязательств, поэтому классификация их как текущих обязательств не уместна. Погашение такого долга должно быть раскрыто в пояснительной записке к финансовой отчетности. Однако обязательство, на момент погашения которого кредитор имеет право или получит его в течение года (или операционного цикла, если он длиннее), должно быть классифицировано как текущее обязательство. Кредитор часто получает право потребовать преждевременного погашения обязательства при нарушении условий долгового соглашения. К примеру, большинство долговых соглашений устанавливает определенный уровень отношения заемного капитала к собственному или минимальный уровень оборотных средств. Если условия соглашения не соблюдаются, требуется классификация обязательства как текущего, поскольку разумно предположить, что существующий капитал будет использован для погашения долга. Только в том случае, когда существует вероятность того, что нарушенные условия договора будут исправлены в течение короткого периода времени, обычно определенного в подобных соглашениях, долг может быть классифицирован как долгосрочный.

3. Совершенствование организации финансового анализа и оценки кредитоспособности предприятия

3.1 Операционный анализ финансового состояния заемщика

Для характеристики активов, являющихся важнейшим элементом финансовой отчетности, изучается их наличие, состав и структура и происшедшие в них изменения. Анализ структуры активов в целом и его отдельных группировок позволяет судить о рациональном их размещении.

По данным баланса для анализа состава и размещения активов составляется примерно следующая аналитическая таблица 3.1.

Таблица 3.1 - Состав и размещение активов АО «ОЛЖА» за 2010 г.*

№	Показатели	На начало года	На конец года	Изменение за год	Изменение структуры в пунк-тах
		Сум-ма тыс. тг	Уд. Вес. %	Сум-ма Тыс. тг	Уд. Вес. %	В тыс. тг, (+,-)	В % (+,-)
А	Б	1	2	3	4	5	6	7
1.	Стоимость активов всего. в том числе:	40338	100	77372	100	+37034	+91,8	-
	Долгосрочные активы из них:	880	2,2	2990	3,9	+2110	+239,7	1,7
1.1	ОС по остаточной Стоимости	880	2,2	2990	3,9	+2110	+239,7	1,7
1.2	Текущие активы	39458	97,8	74382	96,1	+34924	+88,5	-1,7
	А) производственные Запасы	10197	25,3	28575	36,9	+18378	+180,2	11,6
	Б) НЗП	19	0,05	25	0,03	+6	+31,6	-0,02
2	Стоимость производственного потенциала	11096	27,5	31590	40,8	+20494	+184,7	13,3

*Примечание: Составлена автором по данным финансовой отчетности АО «ОЛЖА» за 2010 г.

Из данных таблицы видно, что валюта баланса, отражающая реальную стоимость активов, увеличилась за отчетной год на 37034 тыс. тенге или на 91,8 %. Это положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии. Но необходимо выяснить, как размещены эти активы, и на что больше внимания уделялось в отчетном году, каково состояние производственного потенциала предприятия, его основных средств, какова мобильность имущества.

Для этого прежде всего необходимо определить величину производственного потенциала предприятия.

Стоимость производственного потенциала, определенная по этой формуле, на АО «ОЛЖА» составляла на начала года 11096 тыс. тенге, на конец года 31590 тыс. тенге, т.е. увеличилась на 20494 тыс. тенге, а коэффициент реальной стоимости активов определяемой отношением стоимости имущества производственного назначения к стоимости всех активов баланса, составлял на начала года:

КР/а на начало года 11096 \ 40338 = 0,275

КР/а на конец года 31590 \ 77372 = 0,408

Теоретически допустимый уровень этого показателя должен быть КР/а = 0,5.

На анализируемом предприятии на начало года составил 0,28, что почти на половину не соответствует требованиям.

Повышение его уровня на конец года на 0,13 пункта было вызвано процессом развития предприятия и его материально-технической базы. Коэффициент реальной стоимости активов (или как его называют по другой методике “коэффициент имущества производственного назначения”) на конец года приближен к требуемому уровню, чем на начало года и составил на анализируемом предприятии 0,41.

По данным баланса ТОО видно что, распределение средств между долгосрочными и текущими активами как на начало, так и на конец года было в пользу последних.

Текущие активы превышает долгосрочных активов на начало года на 95,06 пункта (97,8-2,2), на конец года - на 92,2 пункта (96,1-3,9).

Стоимость текущих активов за отчетный год возросла на 34924 тысяч тенге или на 88,5%. Но прирост долгосрочных активов опережал прирост текущих активов на 151,2 пункта (239,7-88,5).

Коэффициент мобильности активов предприятия определяемый

КМ /а = текущие активы \ стоимость всех активов;

составил на начало года 97,8%, а на конец года 96,1%.

Увеличение 1,7% на начало года, с финансовой точки зрения не является положительным сдвигом в структуре - имущество теряет свою мобильность. Это свидетельствует о замедлении его оборачиваемости, о неэффективности его использования.

С целью проверки, определяем - коэффициент соотношения текущих и долгосрочных активов, вычисляемый делением текущих активов на долгосрочные активы:

КМ /а = текущие активы \ долгосрочные активы (ед. изм. тыс. тенге).

Уровень его на АО «ОЛЖА» составил на начало 44,8 (394587:880), а на конец года 24,8 (74382:2990).

Снижение уровня этого коэффициента произошло в результате более низких темпов роста мобильных средств по сравнению с темпами роста иммобилизованных средств.

Следующей задачей анализа активов баланса является изучение основных средств АО «ОЛЖА» и их технического состояния.

Необходимо изучить, какие произошли изменения в имущественном положении предприятия. Для этого прежде всего необходимо исследовать состояние важнейшего элемента производственного потенциала предприятия, составляющего его материально-техническую базу. Для решения этой задачи необходимо изучить таблицу №4 “Основные средства и их техническое состояние”.

Основные средства (АО «ОЛЖА») по первоначальной стоимости увеличились за год в 2,7 раза и составили 2427 тыс. тенге.

Удельный вес остаточной стоимости основных средств предприятия составили на начало года 2,18%, а на конец года 3,86%.

Учитывая, что коэффициент реальной стоимости активов в общем, итоге имущества предприятия должен составлять не менее 50% всей суммы активов баланса, показатели не соответствует теоретическому значению.

На конец 2010 года темпы роста активной части основных средств превышали темпы роста стоимости всех основных средств на 0,3 пункта (3,0-2,7). Доля стоимости рабочих машин, производственного оборудования и транспортных средств за год возросли с 46% до 50,39% или на 1,1 раза, что является положительным моментом в развитии материально- технической базы предприятия.

Коэффициент обновления основных средств, который определяется отношением стоимости введенных в эксплуатацию основных средств к основным средствам по первоначальной стоимости на конец года, составил в отчетном году 45,4%.

Формула его исчисления следующая:

Кн/а = сумма износа ОС \ первонач. ст-ть ОС

Коэффициент накопления амортизации составили:

на начало года 533 \ 1413 = 0,377;

на конец года 858 \ 3840 = 0,223

Он характеризует интенсивность высвобождения основных средств и НМА. На анализируемом предприятии коэффициент накопления амортизации на конец года составил (0,223) 22,3 %, что на 15,4 % ниже, чем на начало года.

В отчетном году это означает что только 22,3 % первоначальной стоимости основных средств, погашен износом.

К концу года значительно повысился коэффициент годности ОС. Если на начало года величина его составляла 62,28 %, то на конец года составила 77,86 %, или увеличилась на 15,58 пункта.

При решении данной задачи необходимо ввести ограничения на уровень возможно допустимого риска кредитного портфеля. При определении данного ограничения в данной работе используется УАI? подход, с учетом определения риска с точки зрения теории вероятности как стандартного отклонения от среднего значения доходов по кредитному портфелю.

Анализ отраслевой структуры кредитного портфеля банка в динамике, который проводится в процессе разработки в данном исследовании метода диверсификации кредитных вложений, предполагает применение анализа отраслевых сегментов ссудного портфеля на основе расчета доходности выданных кредитов.

По каждому отраслевому сегменту кредитного портфеля за 2008 -- 2010 года произведен расчет средних значений доходности займов. При расчете доходности кредита используются следующие показатели, вычисляемые на каждый месяц анализируемого периода:

-- сумма полученных доходов и расходов по данному займу;

-- средний остаток ссудной задолженности по данному кредиту.

При вычислении суммы доходов, полученных от проведения операции кредитования, производится суммирование по счетам, представленным в следующей таблице:

При решении поставленной задачи неприменимы стандартные методы математического программирования в силу наличия в постановке рассматриваемой задачи ограничения на уровень риска. Однако следует заметить, что решение задачи оптимизации целевой функции (2.1) с ограничениями (2.3), (2.4), (2.7) и условиями неотрицательности (2.2) существует. В данной работе предлагается определить оптимальное размещение кредитных средств по отраслям путем анализа всевозможных исходов распределения кредитных ресурсов с помощью имитационного моделирования.

Таблица 3.2 - Процентный доход

	Доходы, млн. тенге	Средняя доходность (% годовых)
	2008	2010	2008	2010
			тенге	валюта	тенге	валюта
Процентный доход по ссудам клиентам	29,749	23,044	14,9	14,3	13,7	14,0
Процентный доход по ссудам и средствам, представленным банкам	1,527	346	4,1	3,1	5,2	3,0
Процентный доход оп ценным бумагам	3,830	1,111	5,1	6,4	6,2	9,3
ИТОГО процентных доходов	35,106	24,501

По каждой из двадцати девяти отраслей проводится генерация 80000 экспериментов нормально распределенных случайных чисел Х (i = 1, ..., 29). При задании параметров генерации учитываются ограничения (2.2) -- (2.4). В результате получаем 80000 рядов экспериментов, условно определенных как экспериментальные ряды.

По каждому экспериментальному ряду, на основе полученных в ходе генерации значений долевых отраслевых коэффициентов, с одной стороны, и среднеотраслевых значений доходности, вычисляемых по формуле (2.9) для каждого месяца трехлетнего анализируемого периода, с другой стороны, производится расчет следующих показателей:

-- среднее значение дохода по ссудному портфелю;

-- значение величины допустимого уровня риска.

После чего проводится сравнение данных рассчитанных величин. В результате по каждому из 80000 экспериментальных рядов величины Х (i = 1, ..., 29) определяется вероятность того, что за весь анализируемый период средний доход портфеля не превышает допустимый уровень риска. В результате по каждому экспериментальному ряду проводится проверка выполнения соотношения (2.7). дальнейший анализ осуществляется только с теми результатами экспериментов, по которым выполняется данное соотношение.

Среди них определяется экспериментальный ряд значений случайных чисел, при котором средний доход портфеля имеет наибольшее значение.

-- значение доли кредитных ресурсов, которые необходимо разместить среди заемщиков, осуществляющих свою деятельность в i--й отрасли, данные показатели определяют, к какому распределению по отраслям банк должен стремиться. В дополнение к полученным результатам необходимо определить, до какого предела банк может вкладывать в одну отрасль, при соблюдении допустимого уровня рисков. для определения отраслевого лимита необходимо найти меру вероятного отклонения относительно решения, при котором размещение кредитных ресурсов в ту или иную отрасль допустимо для банка с точки зрения низкого уровня (не выше 0,01) вероятности того, что доход диверсифицированного портфеля будет не выше уровня.

Значение этой статистической характеристики по каждой i--й отрасли, умножается на квантиль функции распределения вероятности отраслевых долей кредитного портфеля, соответствующую доверительному уровню р. По каждой отрасли строим лимитный интервал путем отклонения на данную величину значения оптимальной доли, определенной решением рассмотренной задачи. Значения границ данного интервала определим как верхний и нижний лимит-- коэффициенты, соответствующие i--й отрасли:

доля кредитных ресурсов, которые необходимо разместить в i--ю отрасль, полученная по к--му экспериментальному ряду.

При этом совокупная сумма займов, выданных заемщикам, не должна превышать объема кредитных ресурсов.

В данном подразделе представлено построение регрессионной модели на основе базы данных по заемщикам банка. В качестве значения выходной переменной модели выступает результирующий показатель оценки финансового состояния заемщика, а в качестве входных данных -- финансовые коэффициенты, рассчитанные на основе его финансовой отчетности.

В силу того, что диапазоны значений финансовых коэффициентов существенно различаются по отраслевому признаку, при построении данной модели необходимо учитывать отраслевую дифференциацию. другими словами, существует необходимость в постановке и решении отдельных подзадач для различных видов отраслей. Однако, в соответствии с Общим классификатором всех видов экономической деятельности [31] отрасли объединяются в 503 класса, которые в свою очередь образуют 17 секций, и создание такого количества подзадач нецелесообразно. Следовательно, при отраслевой дифференциации в рамках модели необходимо провести дополнительное объединение отраслей в более крупные группы. Помимо этого, в данной работе модель строится для предприятий сектора реальной экономики Республики Казахстан, следовательно, не входят в отраслевую специфику, используемую в данной модели такие отраслевые группы, как:

-- финансовая деятельность;

-- операции с недвижимым имуществом;

-- государственное управление;

-- услуги государственных организаций;

-- деятельность экстерриториальных организаций.

Таким образом, модель оценки финансового состояния на основе показателей финансовой отчетности заемщика, осуществляющего свою деятельность в секторе реальной экономики, должна быть разделена на подзадачи, которые решаются по каждой из нижеприведенных групп отраслей:

Услуги, транспорт и связь, гостиницы и рестораны

С учетом вышесказанного, определим постановку задачи оценки финансового состояния заемщика, на основе финансовых коэффициентов.

для каждой отраслевой группы, определить регрессионную зависимость между зависимой переменной -- результирующим показателем оценки финансового состояния заемщика и несколькими независимыми переменными -- финансовыми коэффициентами, рассчитанными на основе его финансовой отчетности.

В рамках данного этапа построения модели необходимо определить входные переменные и выходную переменную, а также установить диапазоны возможных изменений их значений.

В качестве выходной переменной выступает результирующий показатель оценки финансового состояния заемщика, определенный на диапазоне возможных изменений от О до 1.

В целях идентификации входных переменных произведен выбор из наиболее часто используемых коэффициентов при финансовом анализе предприятия, тех, которые наиболее полно и всесторонне характеризуют уровень кредитоспособности заемщика.

При выборе входных переменных необходимо учитывать следующие требования:

входные переменные должны отражать финансово--хозяйственное состояние предприятия с точки зрения эффективности размещения и использования заемных средств, оценить способность заемщика совершать платежи и погашать кредиты в заранее определенные сроки;

входные переменные не должны зависеть друг от друга, во избежание взаимного дублирования.

Наиболее часто используются при анализе финансового состояния предприятия следующие коэффициенты:

-- коэффициент абсолютной ликвидности Кал;

-- коэффициент срочной ликвидности Ксрл;

-- коэффициент текущей ликвидности Ктл;

-- коэффициент автономии Кавт;

-- коэффициент маневренности собственного капитала Кман

-- коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кзс

-- коэффициент рентабельности предприятия Крпр;

-- коэффициент рентабельности продаж Крен продаж;

-- коэффициент рентабельности собственного капитала Крен ск;

-- коэффициент рентабельности инвестиций Крен инв;

-- коэффициент рентабельности оборотных активов Кроба;

-- коэффициент оборачиваемости рабочего капитала Коб рк;

-- коэффициент оборачиваемости основных средств Коб ос;

-- коэффициент оборачиваемости запасов Кобз;

-- коэффициент оборачиваемости дебиторской Кодз;

-- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Кокз.

Коэффициенты автономии Кавт, и соотношения заемных и собственных средств Кзс являются единственными из перечисленных коэффициентов, которые зависят только от одного аргумента, а именно друг от друга:

данные коэффициенты указывают на один и тот же аспект финансовой устойчивости предприятия: меру его зависимости от заемных средств. Выберем в качестве входной переменной коэффициент автономии КА.

Рассмотрим каждый из коэффициентов, приведенных в нижеследующей формуле на предмет выявления среди них базовых показателей:

Коэффициент текущей ликвидности Ктл, широко используемый при оценке заемщика при краткосрочном кредитовании, может быть выбран как один из базовых показателей, при условии его независимости от других базовых показателей.

Коэффициент рентабельности предприятия Крпр выражает отдачу, которая приходится на денежную единицу совокупного капитала компании, содержащего как собственные средства, так и привлеченные. Значение этого показателя не позволяет оценить в отдельности ни эффективность собственной операционной деятельности предприятия, в случае наличия большого объема привлеченных средств, ни рентабельность привлеченного капитала.

Таким образом, использовать коэффициент рентабельности предприятия Крпр при оценке уровня кредитоспособности заемщика нецелесообразно. Кроме того, включение его в выборку входных переменных модели привело бы к нарушению требования о независимости базовых показателей друг от друга, поскольку, коэффициент рентабельности предприятия Крпр находится в зависимости от коэффициента автономии КА, определенного ранее как базовый показатель:

Коэффициент рентабелыности оборотных активов Кроба, определяет, насколько умело менеджмент использует оборотные ресурсы компании. Однако, уровень качества финансового менеджмента менее значителен для оценки кредитоспособности, чем уровень текущей ликвидности. Таким образом, предпочтение отдается коэффициенту текущей ликвидности.

Коэффициент оборачиваемости основных средств К обос не представляет интерес для кредитного аналитика, поскольку, как показатель, оценивающий

эффективность использования основных средств, не определяет уровень кредитоспособности предприятия.

Таким образом, при выборе среди четырех вышеприведенных коэффициентов, при оценке кредитоспособности заемщика приоритетность остается за коэффициентом текущей ликвидности.

При использовании коэффициента оборачиваемости рабочего капитала Коб рк, необходимо учесть, что увеличение его значения может быть следствием, как роста объема выручки от реализации, так и снижения уровня текущей ликвидности. Невозможно однозначно определить, является ли увеличение значения этого показателя позитивным или негативным фактором. Следовательно, использование данного коэффициента в модели может привести к неадекватным результатам оценки кредитоспособности заемщика. Таким образом, коэффициент оборачиваемости рабочего капитала нецелесообразно включать в выборку входных переменных.

Коэффициент рентабельности продаж Крпрод определяет, насколько финансовое состояние предприятия благополучно, и как следствие, насколько оно платежеспособно и кредитоспособно. Имеются основания выбрать в качестве входной переменной такой значимый показателя для оценки кредитоспособности заемщика. Проведем проверку на отсутствие зависимости данного коэффициента от других базовых показателей.

Коэффициент рентабельности продаж Кр не зависит от какого--либо базового показателя, поскольку коэффициенты оборачиваемости основных средств, рентабельности предприятия, рентабельности оборотных активов не включены в выборку входных переменных. Таким образом, коэффициент рентабельности продаж Крпод,) включен в выборку входных переменных модели, как значимый показатель оценки кредитоспособности заемщика.

Коэффициенты оборачиваемости запасов Кобз, дебиторской Кобдз и кредиторской задолженности Кокз представляют интерес для кредитного аналитика при проведении финансового анализа предприятия.

Коэффициент оборачиваемости запасов Кобз, характеризуя скорость потребления или реализации запасов, применяется при оценке кредитоспособности заемщика, так как чем выше этот показатель, тем быстрее поступают денежные средства от реализации, и как следствие, быстрее может погашаться задолженность компании.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Кобдз определяет скорость превращения дебиторской задолженности в денежные средства, которые в случае финансирования заемщика банком могут выступать в качестве источника погашения кредита.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Кобю, характеризуя скорость погашения заемщиком своих обязательств перед кредиторами, определяет уровень платежеспособности предприятия и необходим при оценке кредитоспособности заемщика.

Однако, периоды оборотов товарно--материальных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности являются промежуточными стадиями финансового цикла. Поэтому для оценки финансового состояния компании в целом, и для оценки кредитосгiособности в частности, целесообразно использование значение финансового цикла, а не взятых в отдельности трех приведенных коэффициентов оборачиваемости. Кроме того, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности К0б3 не может выступать самостоятельно в качестве входной переменной модели, поскольку зависит от базовых показателей текущей ликвидности и рентабельности продаж:

Однако, включение величины длительности финансового цикла ФЦ в строящуюся выборку нецелесообразно по следующим причинам: во--первых, величина длительности финансового цикла измеряется как период времени, а в данную выборку включаются только относительные показатели, во--вторых, значение длительности финансового цикла обратно пропорционально уровню кредитоспособности заемщика, притом, что, уже выбранные базовые показатели и коэффициенты, рассматриваемые в дальнейшем на предмет включения в выборку входных переменных, прямо iропорциональны уровню кредитоспособности заемщика.

Следовательно, необходимо построить новый показатель, который может рассматриваться на предмет включения в выборку.

Коэффициенты рентабельности оборотных активов и оборачиваемости рабочего капитала Кобрк не включены в выборку базовых показателей. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности К0б3 используется в модели не в явном виде, а в составе определенного выше коэффициента оборачиваемости финансового цикла Кобфц, который в свою очередь не имеет функциональной связи ни с одним из рассматриваемых коэффициентов. Рассмотрим остальные коэффициент на предмет выявления среди них входных переменных модели.

Коэффициент абсолютной ликвидности Кал определяет, какая часть текущих обязательств может быть погашена немедленно, за счет денежных средств или их эквивалентов. Но поскольку предприятия стремятся к тому, чтобы деньги «работали», то вызывает интерес покрытие денежными средствами только краткосрочных обязательств, которые надо погасить в ближайшее время. А в силу отсутствия разбивки текущих пассивов по срокам в предоставляемой в банк отчетности, невозможно определить степень покрытия тех текущих обязательств, которые необходимо погасить немедленно. Следовательно, включение коэффициента абсолютной ликвидности в выборку входных переменных модели нецелесообразно.

При использовании в экономическом анализе коэффициента маневренности собственного капитала необходимо помнить о его ограниченности. В условиях еще недостаточно стабильной казахстанской экономики к данному коэффициенту следует относиться с осторожностью. Лишь по мере того, как

сложатся нормальные, обусловленные отраслевой спецификой структурные соотношения и пропорции в имуществе и источниках финансирования, этот показатель начнет приобретать аналитическую ценность. Таким образом, нет оснований включать коэффициент маневренности собственного капитала К в выборку базовых показателей.

На основе вышеизложенных выводов остается определить, какой из коэффициентов: рентабельности собственного капитала, или рентабельности инвестиций Кри может быть включен в выборку входных переменных модели. Коэффициент рентабельности собственного капитала Кр определяет, насколько эффективно может работать предприятие самостоятельно за счет собственных средств. Поскольку, данный коэффициент не позволяет определить уровень эффективности использования заемных средств, то его применение при оценке кредитоспособности нецелесообразно. Коэффициент рентабельности инвестиций Кринв, являясь показателем, оценивающим эффективность использования всех инвестируемых ресурсов на срок свыше одного года, определяет насколько целесообразно инвестировать деятельность предприятия на долгосрочный период. В связи с этим, данный показатель, дополняя коэффициент рентабельности собственного капитала К, характеризует рациональность долгосрочного кредитования анализируемой компании.

Следовательно, имеет место достаточное обоснование выбора в качестве базового показателя коэффициента рентабельности инвестиций Кр.

На основании вышеизложенного, можно заключить, что коэффициент срочной ликвидности зависит от коэффициентов, которые не являются базовыми показателями. Следовательно, включение в модель коэффициент срочной ликвидности Кс;,, который является, как было указано выше, значимым показателем при оценке кредитоспособности, не нарушает требование о независимости входных переменных друг от друга.

Весь рассмотренный комплекс процедур получения статистических выводов для линейной регрессионной модели опирается на вполне определенные предположения о модели наблюдений. В связи с этим, близость значения коэффициента детерминации к 1 и статистическая значимость коэффициентов не свидетельствуют в полной мере о том, что подобранная модель действительно соответствует характеру статистических данных, то есть является адекватной.

3.2 Имитационное моделирование проектных рисков

Проектный анализ разделяется на три последовательных блока:

а) «установление потребностей проекта;

б) выбор и поиск источников финансирования и определение стоимости привлеченного капитала;

в) прогноз финансовой отдачи от проекта в виде денежных потоков и оценка эффективности проекта путем сопоставления спрогнозированных денежных потоков с исходным объемом вложений» [50].

Построение имитационной модели проектного анализа заключается в моделировании денежных потоков, возникающих в ходе реализации проекта. При этом полученные значения чистой современной стоимости проекта Р'/ и величины чистого потока платежей в период времени ДГСЕ, будут использоваться в ходе оценки проектных рисков с использованием аппарата вероятностного анализа.

Первоначально, в ходе проектного исследования, выделяются ключевые параметры, влияющие на изменения значений денежных потоков и чистой современной стоимости проекта в целом.

К ним относятся:

-- детерминированные показатели, значения которых определяются к началу проведения проектного анализа и вероятность их изменения достаточно низкая;

-- стохастические показатели, значения которых не определены на момент проектного анализа и носят прогнозный характер.

На основе статистики проектов, аналогичных с рассматриваемым или путем экспертных методов определяется для стохастических параметров модели законы распределения их значений и параметры этих законов. Затем по стохастическим показателям проводится генерации пяти тысяч экспериментов методом Монте--Карло.

Совокупность статей и сумм вложений в проект формируется с учетом следующих потребностей, необходимых для осуществления проекта в рамках анализируемого периода:

- приобретение основных средств (материальных и нематериальных активов);

- пополнение оборотных средств;

- вложения в объекты, связанные территориально и функционально с прямым объектом (подъездные пути, линии электропередачи, канализация, и т.п.);

- вложения непроизводственного характера (инвестиции в охрану окружающей среды, социальную инфраструктуру и т.п.).

В соответствие с этапами освоения финансирования по проекту составляется график с разбивкой на периоды, в каждом из которых указана, какая сумма будет освоена.

Как правило, данные по суммам и графикам освоения, утверждены к моменту начала проектного анализа, поэтому отсутствует необходимость проводить генерацию по значениям данного параметра, и они устанавливаются как постоянные величины.

Для рассмотрения проекта необходимо наличие информации об источниках его финансирования и их долевом соотношении. «В качестве источников финансирования могут быть использованы:

- собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы,

- заемные финансовые средства,

- привлеченные финансовые средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, юридических лиц,

- денежные средства, централизуемые объединениями предприятий,

- средства внебюджетных фондов,

- средства государственного бюджета,

средства иностранных инвесторов» [41].

Выбор источников финансирования и определение их долевого соотношения осуществляется с точки зрения финансовых возможностей участников проекта, а также приемлемости участия одного из них или их комбинации при финансировании проекта. При этом важным моментом является анализ особенностей каждого источника, ограничений, которые имеют место при использовании того или иного способа финансирования, а также стоимости заемных средств.

Первым шагом определяются значения нижеследующих исходных детерминированных параметров. Проектная производительность продукпии -- количество единиц производимой продукции за единицу времени -- определяется на основе данных, указанных в технической документации оборудования, на котором планируется производство продукции в ходе реализации анализируемого проекта. При этом в данной модели в качестве единицы времени принимается один час.

Сведения о режиме работы производства (количество рабочих смен в сутки, количество часов продолжительности рабочих смен, остановки производства на ремонтные и профилактические работы) предоставляются заемщиком в рамках бизнес--плана.

На основе полученных сведений вычисляются следующие показатели:

-- суточный фонд рабочего времени -- количество часов рабочего времени в сутки -- рассчитывается как произведение количества рабочих смен в сутки на количество часов продолжительности смен;

-- эффективный фонд рабочего времени за период рассчитывается как суточный фонд рабочего времени, умноженный на разницу между календарным фондом времени (количеством суток в периоде) и количеством суток. Отведенных на ремонтные и профилактические работы, при которых производство будет остановлено.

На основе исходных детерминированных параметров, определенных выше, рассчитывается проектный объем выпуска продукции за каждый период, то есть количество единиц продукции, которая будет производиться в течение периода анализируемого проекта при стопроцентной загрузке мощностей проектного оборудования.

Поскольку в расчете проектного объема выпуска продукции за каждый период участвуют детерминированные величины, которые установлены заемщиком на момент рассмотрения вопроса о финансировании проекта, данный показатель также не является случайной величиной, и по данному показателю отсутствует необходимость проводить имитацию методом Монте-- Карло.

Далее вычисляется прогнозируемый объем выпуска готовой продукции, в том числе и бракованной, за каждый е--период, а именно, количество единиц готовой продукции, которая будет производиться в течение периода анализируемого проекта при прогнозируемой загрузке мощностей оборудования.

Расчет данного показателя производится по следующей формуле:

Q общ = G проект * К загр.

где Q общ -- прогнозируемый объем выпуска готовой продукции, в том числе и бракованной, за каждый период;

G проект -- проектный объем выпуска готовой продукции за каждый период;

K загр-- коэффициент загрузки мощностей оборудования в каждом периоде.

Поскольку невозможно точно определить значения коэффициента ввода мощностей оборудования на каждый будущий период, данный показатель носит прогнозный характер и по нему необходимо проведение генерации е

помощью метода Монте--Карло. При определении параметров распределения имитационного моделирования этого показателя используются данные по среднестатистическому плану загрузки мощностей оборудования при запуске производства в рамках анализируемого проекта. В основном такая информация может быть получена от предприятия, которая реализует данное проектное оборудование.

Значение коэффициента выхода годной продукции также носит прогнозный характер и, следовательно, необходимо провести генерацию, параметры распределения которой определяются аналогично коэффициенту ввода мощностей оборудования.

Таким образом, образуется совокупность пяти тысяч значений случайных величин прогнозируемого объема выпуска готовой продукции, расчет которых представлен выше.

Прогноз бюджета продаж определяется на основе прогнозируемого объема реализованной продукции с учетом ее оборачиваемости, и цены за единицу продукции с учетом НДС и акциза.

Оборачиваемость готовой продукции -- относительный показатель, характеризующий скорость реализации готовой продукции -- определяется исходя из времени, в течение которого готовая продукция совершают полный оборот, начиная с поступления на склад, до ее реализации и поступления денег на счета предприятия. Показатель определяет, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица готовой продукции. В рассматриваемой модели используется долевой коэффициент оборачиваемости готовой продукции, который определяет долю реализованной продукции в объеме выпуска готовой продукции, данный показатель не является детерминированной величиной и подвергается генерации по методу Монте--Карло.

Параметры распределения данной генерации определяются на базе статистики значений коэффициента оборачиваемости готовой продукции, рассчитанных на основе финансовой отчетности либо анализируемого предприятия, если оно действующее, либо предприятий, осуществляющих аналогичную деятельность, если проектное предприятие вновь создано.

Значения цены за единицу реализуемой продукции получены путем генерации случайных чисел, при этом параметры распределения определяются на основе статистической информации динамики изменения цены на данную продукцию за несколько лет.

Расчет затрат сырья, материалов и энергетических ресурсов на производство готовой продукции в каждый 1--период в денежном эквиваленте (с учетом НДС и без) проводится следующим образом.

В качестве первичной информации по проекту кредитному аналитику предоставляются данные по нормам расходов, определяющим количество единиц каждого вида сырья, материалов и энергетических ресурсов, которое необходимо для производства единицы готовой продукции. данные показатели являются детерминированными величинами, по которым отсутствует необходимость проводить генерацию. Затем на основе статистических данных цен за единицу каждого вида сырья, материалов и энергетических ресурсов определяются параметры распределения и производится имитационное моделирование.