Финансовый менеджмент

Рыночная (курсовая) цена - цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Она обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок. Биржевой курс как результат биржевой котировки определяется равновесным соотношением спроса и предложения. Широко известна формула расчета этой цены:

Ца=(Дивиденд(руб)/ Ссудный капитал)*100%

Формула расчета курсовой цены может быть изменена при прогнозируемом росте дивиденда и риске вложения в данные акции:

Ца=((Дивиденд(руб)+ Прогноз. прирост дивидента(руб))/ (Ссудный процент - Плата за риск(%)))*100%

Существуют также цены закрытия (цена, по которой совершается последняя сделка) и открытия (цена, по которой совершается первая сделка), высшие и низшие цены за акцию в течение дня, недели, месяца.

Рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсом:

Ка=(Ца/На ) *100% ,где Ка - курс акции;

Ца - рыночная цена;

На - номинальная цена.

70. Форвардные контракты

Обычный форвардный контракт - это договор купли-продажи (поставки) какого-либо актива через определенный срок в будущем. Он заключается с целью купить-продать лежащий в его основе актив (товар, валюту, ценную бумагу и др.) в будущем, но на условиях, определенных в момент его заключения.

Главное достоинство обычного форвардного контракта - это возможность его приспособления к индивидуальным запросам сторон контракта по любым параметрам заключаемой сделки (по цене, срокам, размерам, формам расчетов и поставки). Но в этом его и слабое место, ибо обязательство по такому контракту очень трудно ликвидировать досрочно, если одна из сторон контракта не захочет его исполнять. Поэтому по обычным форвардным контрактам вторичный рынок, т.е. рынок, на котором можно было бы совершить обратную сделку, практически отсутствует, значит, данный вид контракта становится не ликвидным.

Форвардные контракты становятся ликвидными по мере стандартизации условий заключения, т.е. частичного отказа от их индивидуальности, уникальности, и при наличии рыночного посредника, который становится одной из сторон форвардного контракта с любым другим участником рынка. Ликвидность форвардного контракта позволяет получать с его помощью дифференциальную прибыль, или, иначе говоря, использовать для целей хеджирования и спекулирования.

Основными видами ликвидных форвардных контрактов являются валютные форварды и форвардные контракты на ставку процента. В обоих случаях рыночными посредниками являются крупные банки, обслуживающие мировой рынок.

71. Задачи и функции фондовой биржи

Фондовая биржа - участник рынка ценных бумаг, организующий их куплю-продажу. Фондовые биржи призваны: мобилизовать временно свободные денежные средства п/й и населения посредством продажи им ценных бумаг, способствовать перемещению денежного капитала между разными экономическими субъектами. На фондовых биржах формируется курс ценных бумаг.

Задачи фондовой биржи:

1. Предоставление места для торговли - централизация места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа; отработка правил и системы регулирования торговли, выработка достаточно жестких требований к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, а так же членам биржи; наличие обученного высококвалифицированного персонала, способным как провести сам биржевой процесс, так и обеспечить эффективный надзор за исполнением сделок, заключенных на бирже.

2. Установление равновесной биржевой цены - для выполнения этой задачи биржа обеспечивает открытость информации об эмитенте и его ценных бумагах, стандартизацию методов установления цен, использование СМИ для распространения информации о котировках цен и сделках.

3. Биржа должна не только аккумулировать временно свободные денежные средства, но и перераспределять их.

4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов.

5. Обеспечение арбитража - механизм для беспристрастного разрешения споров; он должен определить круг лиц, которые могут их разрешать, а также возможные компенсации пострадавшей стороне.

6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале - биржа должна гарантировать надежность ценных бумаг, котирующихся на ней, соответственно ценные бумаги должны появляться в обращении только после проверки; кроме того, биржа должна предоставлять возможность подтверждения условий покупки или продажи ценой бумаги (регистрация) и принимать на себя ответственность за выполнение всех заключенных сделок.

7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли - принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации; биржа должна контролировать разработанные ею стандарты и кодекс поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения.

72. Конкурентоспособность продукции, оценка конкурентоспособности: выбор аналога для оценки, механизм оценки

Товар - все, что может быть предложено рынку для удовлетворения некоторого желания или потребности. Товары, предлагаемые на рынке, включают материальные предметы, услуги, впечатления, события, личности, места, объекты собственности, организации, информацию и идеи. Проблема конкурентоспособности продукции носит в современном мире универсальный характер. От того насколько успешно она решается, зависит многое в экономической и социальной жизни любой страны, практически любого потребителя. Конкурентоспособность - концентрированное выражение всей совокупности возможностей страны, любого производителя создавать, выпускать и сбывать товары и услуги. Фактор конкуренции носит принудительный характер, заставляя производителей под угрозой вытеснения с рынка непрестанно заниматься системой качества и в целом конкурентоспособностью своих товаров, а рынок объективно и строго оценивает результаты их деятельности

Конкурентоспособность товара - решающий фактор его коммерческого успеха на развитом конкурентном рынке. Это многоаспектное понятие, означающее соответствие товара условиями рынка, конкретным требованиям потребителей не только по своим качественным, техническим, экономическим, эстетическим характеристикам, но и по коммерческим и иным условиям его реализации ( цена, сроки поставки, каналы сбыта, сервис, реклама). Более того, важной составной частью конкурентоспособности товара является уровень затрат потребителя за время его эксплуатации. Любой товар, находящийся на рынке, фактически проходит там проверку на степень удовлетворения общественных потребностей: каждый покупатель приобретает тот товар, который максимально удовлетворяет его личные потребности, а вся совокупность покупателей - тот товар, который наиболее полно соответствует общественным потребностям, нежели конкурирующие с ним товары. Поэтому конкурентоспособность товара можно определить только сравнивая товары конкурентов между собой. Конкурентоспособность - понятие относительное, четко привязанное к конкретному рынку и времени продажи. И поскольку у каждого покупателя имеется свой индивидуальный критерий оценки удовлетворения собственных потребностей, конкурентоспособность приобретает еще и индивидуальный оттенок. Обеспечение конкурентоспособности продукции на требуемом уровне предлагает необходимость ее количественной оценки. Отправной момент оценки конкурентоспособности любого товара - формирование цели исследования. Если необходимо определить положение данного товара в ряду аналогичных, то достаточно провести их прямое сравнение по главным параметрам. При исследовании, ориентированным на оценку перспектив сбыта товара на конкретном рынке, анализ предполагает использование информации, включающей сведения об изделиях, которые выйдут на рынок, динамику спроса, предлагаемые изменения в соответствующем законодательстве. Однако, независимо от целей исследования, основой для оценки конкурентоспособности является изучение рыночных условий. После выбора продуктов, по которым будет проводиться анализ, на основное изучения рынка и требований покупателей определяется номенклатура параметров, участвующих в оценке. При анализе должны использоваться те же критерии, которыми оперирует потребитель, выбирая товар. По группам параметров ( технических и экономических) проводится сравнение для выяснения, насколько параметры близки к соответствующему параметру потребности. В группу технических параметров, используемых при оценке конкурентоспособности, входят: параметры назначения, эргономические, эстетические и нормативные параметры.

Параметры назначения характеризуют области применения продукции и функции, которые она обязана выполнять. По ним можно судить о содержании полезного эффекта, достигаемого с помощью использования продукции в конкретных условиях потребления. Параметры назначения подразделяются на: классификационные (например, пассажировместимость для средств транспорта), технической эффективности (например, производительность станка); конструктивные (характеризуют основные проектно-конструкторские решения, использованные при разработке изделия).

Эргономические параметры показывают продукцию с точки зрения ее соответствия свойствам человеческого организма при выполнении трудовых операций или требований.

Эстетические параметры характеризуют информацию выразительность, рациональность формы, совершенство производственного исполнения продукции и стабильность товарного вида. Эти параметры моделируют внешнее восприятие продукции и отражают именно такие ее внешние свойства, которые являются для потребителя наиболее важными.

Нормативные параметры играют важную роль на этапе создания изделия; они позволяют установить возможность реализации изделия на целевом рынке. Обычно это работа начинается с оценки патентной чистоты, т.е. выяснение, имеются ли у разработчика патенты, дающие право производить и продавать товары, Патенты усиливают конкурентоспособность. Затем устанавливают соответствие параметров изделия обязательным стандартам и нормативам, которые вырабатываются международными организациями. Знание стандартов и нормативов позволяет фирмам еще на стадии проектирования изделий закладывать в них параметры, делающие их конкурентными. Номенклатура экономических параметров, применяемых при оценке конкурентоспособности, характеризуется структурой полных затрат потребителя (цены потребителя) по приобретению и потреблению продукции, которая определяется ее свойствами, а также условиями приобретения и использования на конкурентном рынке. Позиционирование товара - система определения нового товара на рынке в ряду других товаров, уже находящихся там, с учетом характера восприятия всех товаров - конкурентов потребителями. Позиционирование предполагает определение характерных особенностей товара, выделяющих его в среде конкурирующих аналогов. Позиционирование (в отсутствии товаров - конкурентов) - это уяснение, с учетом уникальных возможностей товара, его спецификации товара в перспективе. Цель позиционирования состоит в том, чтобы помочь потенциальным покупателям выделить данный товар из числа его аналогов - конкурентов по какому-либо признаку и отдать предпочтение ему при покупке. Иначе говоря, позиционирование направлено не просто на определение возможного места товара на рынке в настоящее время и в перспективе, но скорее на укрепление его конкурентных позиций на конкретном сегменте рынка посредством создания у потенциальных покупателей предпочтительных стимулов к его приобретению. Прежде чем решить вопрос о позиционировании своего товара, изготовителю необходимо определить позиции товаров-конкурентов и стоящих за ними производителей. Это позволит выбрать два возможных направления позиционирования.

1.Позиционировать себя с одним из действующих конкурентов и приступить к действиям за долю рынка. Предприятие может осознанно пойти на это исходя из следующего: оно может создать более конкурентоспособный товар, чем конкурент; рынок достаточно емкий, чтобы вместить несколько конкурентов; предприятие располагает более значительными, чем у конкурента ресурсами или наоборот. избранная позиция наиболее полно отвечает конкурентным возможностям предприятия.

2.Создать изделие, не имеющее аналогов на рынке, что позволит предприятию «завоевать» потребителя в отсутствии конкуренции. Однако до того, как принять такое решение, руководство предприятия должно убедиться в наличии технических возможностей создания уникального продукта; экономических возможностей создания и производства в границах обоснованного уровня цен; достаточного (чтобы позволить прибыльный сбыт) числа потенциальных покупателей, предпочитающих такого рода продукта. Положительный ответ на эти условия означает, что производитель нашел перспективную «нишу» на рынке и готов принять соответствующие меры по ее заполнению. Возможен и такой вариант, когда потенциальная прибыль предприятия может быть выше, а риск меньше, чем в случаях с принципиально новым товаром, если производитель создаст и начнет выпускать более удачную модификацию изделия, противостоящую аналогу-конкуренту. В данном случае необходимо детальное изучение продукции конкурента и нахождение способа дифференциации предлагаемых потенциальным покупателям изделий. Конкурентное позиционирование обеспечивается путем выделения конкурентных выигрышных свойств товара, его качества, цены, других характеристик, соответствующего оформления, а также посредством использования других своих конкурентных преимуществ (научно- технических, производственных, сбытовых, финансовых).

73. Бюджетный механизм как инструмент государственного регулирования экономики

Бюджетный механизм является активным инструментом реализации бюджетной политики государства. Судить о ней можно по статьям бюджетных доходов и расходов, отражающим источники формирования и направления использования бюджетного фонда страны

Бюджетный механизм перестраивается в направлении его воздействия на хозяйственную конъюнктуру и уровень деловой активности предпринимателей. Через налоги, налоговые льготы, объем и направление бюджетного финансирования можно влиять на различные стороны хозяйствования способствую ускорению, обновлению производственных фондов, быстрейшему внедрению в производство научно-технических достижений, повышению рентабельности.

Повышению роли государственного бюджета в социальных процессах способствует кардинальное изменение бюджетного механизма, финансирование учреждений социальной сферы. За счет бюджетных средств финансируются практически все отрасли социального обслуживания населения, просвещения, здравоохранения, социального обеспечения.

В перспективе роль государственного бюджета в социальных процессах будет усиливаться. Обусловлено это тем, что бюджетные средства в совокупности с внебюджетными фондами являются финансовой базой осуществления социальных преобразований.

Кроме того, бюджет призван сглаживать социальные последствия граждан по их материальному достатку, что вызвано переходом к рыночным условиям хозяйствования.

С переходом к рынку бюджет становиться одним из главных инструментов государства в проведении экономической и социальной политики. В условиях перехода к рыночному механизму, средства государственного бюджета прежде всего должны направляться на финансирование структурной перестройки экономики, комплексных целевых программ, наращивания научно-технического потенциала, ускорение социального развития и социальной защищенности наименее обеспеченных слоев населения.

74. Основные задачи бюджетной политики

Основные задачи бюджетной политики в современных условиях состоят в следующем:

обеспечить дальнейший рост объема производства и соответственно налогового потенциала через создание со стороны государства соответствующих условий и стимулов;

при всех сложностях разработки, рассмотрения и утверждения бюджетов всех уровней в условиях проведения экономических реформ бюджетные средства должны направляться на финансирование структурной перестройки экономики, комплексных целевых программ, научно-технического развития. Из бюджета осуществляется также государственная поддержка агрокомплекса, развитие малого и среднего бизнеса, безвозмездная помощь фермерам;

стимулировать инвестиционную активность, добиваться увеличения доли накопления в национальном доходе;

сократить непроизводственные расходы бюджета на государственные дотации отдельным отраслям сферы материального производства;

укрепить доходную базу бюджета за счет совершенствования налогообложения и усиления контроля за полнотой уплаты налогов;

создать систему действенного финансового контроля за эффективным и целенаправленным использованием государственных расходов;

обеспечить рост заработной платы в бюджетной сфере в реальном исчислении;

усилить контроль за увеличением внешнего и внутреннего государственного долга.

Размещено на Allbest.ru