Финансовый менеджмент

Т.к. основные средства изнашиваются, следует обеспечить накапливание средств на полное их восстановление (покупка и строительство). Такое накапливание происходит путем включения в себестоимость продукции части стоимости основных средств равной сумме его износа. Начисление износа производится ежемесячно по установленным нормам амортизационных отчислений. Износ начисляется и одновременно списывается на затраты производства.

Суммы начисленной амортизации по объектам основных средств отражаются в б/у путем накопления соответствующих сумм на регулирующем пассивном счете 02.

По дебету сч 02 отражается списание начисленной амортизации реализуемых и ликвидируемых объектов основных средств: Дт 02 - Кт 01

По кредиту сч 02 показывается начисление износа: Дт 20, 23, 25, 26, 29, 44 - Кт 02

Затраты на производство продукции в б/у отражаются на счетах учета затрат:

20 - «Основное производство»;

23 - «Вспомогательное производство»;

25 - «Общепроизводственные расходы»;

26 - «Общехозяйственные расходы»;

28 - «Брак в производстве»;

97 - «Расходы будущих периодов»;

96 - «Резервы предстоящих расходов».

Чаще всего применяется сч 20 «Основное производство». По Дт этого счета собираются все затраты на производство продукции. Элементы затрат, составляющих основные расходы, напрямую списываются на сч 20. Накладные расходы предварительно отражаются на собирательно-распределительных сч 25 «Общепроизводственные расходы» (отражаются затраты цехов) или 26 «Общехозяйственные расходы» (отражаются расходы по управлению организацией). При этом осуществляется контроль сметы затрат и последующее их распределение и списание на себестоимость продукции (сч 20).

В конце месяца все производственные расходы распределяют между готовой продукцией и незаверенным производством. Если незавершенное производство отсутствует, то все затраты относятся на готовую продукцию.

Затраты, относимые на себестоимость готовой продукции определяются следующим образом: остаток затрат в незавершенном производстве на начало месяца + величина произведенных затрат за месяц - остаток затрат в незавершенном производстве на конец месяца.

На сч 23 определяют себестоимость продукции и услуг вспомогательных производств, которые потребляются цехами или отделами завода (например, пар, выработанный паракотельным цехом, потребляется для отопления цехов). Себестоимость работ и услуг вспомогательных цехов включается в состав расходов по обслуживанию и управлению производством.

Учёт затрат на исправление брака и средств, затраченных на неисправимый брак, производится на собирательно-распределительном сч 28. Этот сч на начало и конец отчетного периода остатков не имеет.

Для учета расходов, произведенных в отчетном месяце, но не подлежащих включению в себестоимость продукции текущего периода, используется сч 97. На этом сч учитываются расходы до наступления следующих периодов, в себестоимость которых они должны быть включены.

В то же время производственная необходимость в части регулирования себестоимости продукции требует создания на предприятиях резервов (например, резерва на оплату отпусков). Учет таких резервов ведется на пассивном бюджетно-распределительном сч 96.

Учет денежных средств. Учет финансовых результатов

Денежные средства организации представляют собой совокупность денег, находящихся в кассе, на банковских, расчетных, валютных, специальных и депозитных счетах, выставленных в аккредитивах, чековых книжках, переводах в пути и денежных документах.

От наличия денежных средств зависят своевременность погашения задолженности бюджету, персоналу и прочим кредиторам.

Для учета денежных средств и контроля за их поступлением и использованием предназначены следующие счета: 50 - «Касса»;

51 - «Расчетный счет»;

52 - «Валютный счет»;

55 - «Специальные счета в банках»;

57 - «Переводы в пути».

Все они по отношению к балансу активные. Сальдо дебетовое означает наличие денежных средств различного вида. Дебетовый оборот означает увеличение денежных средств, кредитовый оборот - их уменьшение, использование по целевому назначению.

Учет доходов и расходов, связанных с обычными видами деятельности, и определение финансового результата по ним ведется на сч 90 «Продажи» по субсчетам: 90-1 «выручка», 90-2 «Себестоимость продаж», 90-3 «Налог на добавленную стоимость», 90-4 «акцизы», 90-5 «Экспортные пошлины» и др., 90-9 «Прибыль/убыток от продаж».

В течение года записи по субсчетам сч 90 ведутся нарастающим итогом. По Кт субсчета 90-1 и Дт сч 62 отражается выручка от продажи продукции, товаров, выполнения работ, оказания услуг. Одновременно себестоимость проданной продукции (товаров, работ, услуг) списывается с Кт сч 40, 43, 41, 44, 20 и др. в Дт субсчета 90-2. Причитающиеся к получению от покупателя НДС и акцизы отражаются по ДТ субсчетов 90-3, 90-4 и Кт сч 68 (76). Экспортные пошлины учитываются по Дт субсчета 90-5 и Кт 68.

По окончании месяца расчетным путем (без закрытия субсчетов) на сч 90 определяется финансовый результат путем сопоставления кредитового оборота по субсчету 90-1 с общим дебетовым оборотом по субсчетам 90-2, 90-3, 90-4 и 90-5. Полученный результат ежемесячно списывается с субсчета 90-9 «Прибыль/убыток от продаж» на сч 99 «Прибыли и убытки» (Дт сч 90-9, Кт сч 99 - прибыль; Дт сч 99, Кт сч 90-9 - убыток). Т.о., в течение года субсчета 90-1,...,90-9 сч 90 на отчетную дату имеют сальдо, а синтетический сч 90 - сальдо не имеет.

По окончании отчетного года субсчета 90-1, 90-2, 90-3, 90-4, 90-5 и др. (кроме субсчета 90-9), открытые к сч 90, списываются на субсчет 90-9 (Дт 90-1, Кт 90-9 - выручка; Дт 90-9, Кт 90-2 - себестоимость продаж; Дт 90-9, Кт 90-3 - НДС; Дт 90-9, Кт 90-4 - акцизы, Дт 90-9, Кт 90-5 - экспортные пошлины и др.).

Учет прочих доходов и расходов (операционных и внереализационных) отчетного периода, кроме чрезвычайных доходов и расходов, ведется на сч 91 «Прочие доходы и расходы» по субсчетам 91-1 «Прочие доходы», 91-2 «Прочие расходы», 91-9 «сальдо прочих доходов и расходов».

В течение года записи по субсчетам сч 91 ведутся нарастающим итогом. По Кт субсчета 91-1 отражаются поступления, связанные с предоставлением за плату активов организации, прав на интеллектуальную собственность, участие в уставных капиталах других организаций (Дт сч 51, 52, 76 и Кт сч 91-1); поступления от продажи и списания основных средств и иных активов (Дт 76, Кт 91-1) и другие доходы.

По дебету субсчета 91-2 в течение года отражаются расходы, связанные с предоставлением за плату активов организации, прав на интеллектуальную собственность, участием в уставных капиталах других организации (Дт 91-2, Кт 02, 05, 51 и др.); расходы, связанные с продажей, выбытием и прочим списанием основных средств и прочих активов (Дт 91-2, Кт 60, 69, 70 и др.) и другие расходы.

По окончании месяца расчетным путем (без закрытия субсчетов) на сч 91 определяется финансовый результат путем сопоставления кредитового оборота по субсчету 91-1 с дебетовым оборотом субсчета 91-2. Полученный результат ежемесячно списывается с субсчета 91-9 на сч 99 (Дт сч 91-9, Кт сч 99 - прибыль; Дт сч 99, Кт сч 91-9 - убыток). Т.о., в течение года субсчета 91-1, 91-2 сч 91 на отчетную дату имеют сальдо, а синтетический сч 91 - сальдо не имеет.

По окончании отчетного года субсчета 91-1, 91-2 (кроме субсчета 91-9), открытые к сч 91 списываются на субсчет 91-9 (Дт 91-1, Кт 91-9 - прочие доходы; Дт 91-9, Кт 91-2 -прочие расходы).

Учет общего финансового результата ведется на активно-пассивном сч 99 «Прибыли и убытки». По Кт сч отражаются прибыли и доходы, по дебету - убытки и потери. Операции отражаются на сч 99 нарастающим итогом с начала отчетного года. Сальдо по сч 99 определяется как разность между всей суммой прибыли, отраженной по Кт сч 99, и всей суммой убытков, отраженных по Дт сч 99 с начала отчетного года.

Дт счет 99 Кт

В течение отчетного года
2. Убыток от обычных видов деятельности 4. Сальдо прочих доходов и расходов за отчетный период 6. Потери и расходы в связи с чрезвычайными обстоятельствами 8. Сальдо - убыток на конец отчетного периода (если п.1+п.3+п.5<п.2+п.4+п.6) 9. Начисленные платежи налога на прибыль и платежи по перерасчетам по этому налогу из фактической прибыли, сумма причитающихся налоговых санкций	1. Прибыль от обычных видов деятельности 3. Сальдо прочих доходов и расходов за отчетный период 5. Доходы в связи с чрезвычайными обстоятельствами 7. Сальдо - прибыль (доход) на конец отчетного периода (если п.1+п.3+п.5>п.2+п.4+п.6)
По окончании года
10. Списание нераспределенной прибыли отчетного периода (если п.7>п.8+п.9)	11. Списание непокрытого убытка отчетного года (если п.7<п.8+п.9)

В бухгалтерском балансе финансовый результат отчетного периода отражается как нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), т.е. конечный финансовый результат, выявленный за отчетный период, за минусом причитающихся за счет прибыли налогов и платежей, включая санкции за несоблюдение правил налогообложения.

По окончании года сч 99 закрывается списанием полученного на конец года финансового результата на сч 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». (Дт 99, Кт 84 - Прибыль; Дт 84, Кт 99 - убыток).

15. Финансовый рынок и характеристика его составляющих

Финансово-денежный сектор как самостоятельный элемент денежного хозяйства формирует финансовый рынок.

Мировой финансовый рынок -- это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Денежный сектор, в состав которого входят финансовый и кредитный, представляет собой специфический рынок с его оборотами и доходами. Мировой финансовый рынок оказывает обществу финансовые услуги, снабжая его в нужный момент и в нужном месте деньгами. Другими словами, специфическим товаром на финансовом рынке выступают деньги. В качестве товара деньги обращаются в таких секторах мирового финансового рынка, как кредитный, рынок ценных бумаг, валютный, страховой и т.д.

Мировой финансовый рынок по своей экономической сущности представляет собой систему определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами.

Финансовый рынок состоит из ряда секторов: инвестиционного, кредитного, фондового, страхового, валютного.

Структура финансового рынка:

§ Кредитный рынок

§ Валютный рынок

§ Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)

§ Страховой рынок

§ Рынок инвестиций

На финансовом рынке объектом купли-продажи выступают финансовые ресурсы. Однако имеется принципиальное различие сделок в различных секторах финансового рынка. Если на кредитном рынке деньги продаются как таковые, т. е. они сами являются объектом сделок, то на фондовом рынке, например, продаются права на получение денежных доходов, уже созданных или будущих.

Финансовый рынок -- это не только средство перераспределения денежных ресурсов в экономике (на условиях платности), но и индикатор всего состояния экономики в целом. Суть финансового рынка заключается не просто в перераспределении финансовых ресурсов, но прежде всего в определении направлений этого перераспределения. Именно на финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.

Структура такого финансового рынка может быть представлена следующим образом:

Рис. 1. Рынок ценных бумаг. Финансовые рынки

§ Рынок денег -- рынок краткосрочных финансовых инструментов (долговых обязательств) со сроком обращения до 1 года.

§ Рынок капиталов -- рынок среднесрочных (от 1 до 3-5 лет) и долгосрочных активов -- акций, облигаций (со сроком погашения более года) и ссуд (со сроком погашения более года).

§ Кредитный рынок -- рынок краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных ссуд. На практике между ними нет четкой границы.

16. Производственная структура предприятия

Предприятие может иметь в своей структуре заводы, цеха, участки, возглавляемые мастером или начальником цеха, участка.

В состав предприятия входят также научно-исследовательские лаборатории.

В структуре предприятия имеются следующие службы: техническая, экономическая, снабженческо-сбытовая, оперативного управления, обслуживания производства, обслуживания работников.

Производственные подразделения предприятия - заводы, цеха, участки, лаборатории - обеспечивают процесс изготовления продукции и услуг.

Основной структурной производственной единицей предприятия (завода) является цех - обособленное в административном отношении звено, выполняющее определённую часть общего производственного процесса (стадию производства). Возглавляет цех начальник, который руководит им, организует производственный процесс и отвечает за его деятельность. В управлении производством начальнику цеха помогают начальники участков, мастера, руководители цеховых бюро и служб. Аппарат управления цехов и участков состоит, как правило, из производственно-диспетчерского бюро, группы по организации и нормированию труда, экономиста, бухгалтера и др.

Цехи обычно подразделяются на:

- основные - выполняют операции по изготовлению продукции, предназначенной для реализации.

- вспомогательные - инструментальный, ремонтный, энергетический, транспортный.

В состав цехов входят производственные участки - основные и вспомогательные.

Основные производственные участки создаются по технологическому или предметному принципу.

Вспомогательные участки - участки по ремонту технологического оснащения предприятия, инструментально-раздаточный участок и т.д.

В производственной структуре предприятия важную роль играют конструкторские и технологические подразделения и научно-исследовательские лаборатории. В них выполняются исследовательские, опытно-конструкторские работы, разрабатываются технологические процессы, проводятся экспериментальные работы и т.д.

В производственную структуру предприятия входят также органы управления производством и подразделения по обслуживанию работников (учебные заведения по повышению квалификации и профессиональному обучению, столовые, медицинские учреждения и др.)

Важным фактором, воздействующим на производственную структуру, является размер и масштабы производственной деятельности предприятия и его цехов. На крупных предприятиях в более широких масштабах внедряется новая высокопроизводительная техника, постоянно совершенствуется технология.

Различают 3 вида производственной структуры:

- технологическая - предполагает чёткую технологическую обособленность отдельных видов производства (литейное производство, механическое);

- предметная - специализация основных цехов на изготовлении закреплённых за ними изделий или их частей (на автомобильном заводе могут быть цехи по изготовлению двигателей, кузовов);

- предметно-технологическая (смешанная) структура - наличие на одном предприятии основных цехов, организованных и по предметному, и по технологическому принципу (на машиностроительном заводе это заготовительные цехи, построенные по предметному принципу.

Управляющий предприятием---Управляющий заводом---Заведующий производством---Начальник цеха---Начальник участка---Рабочий

17. Общие методы, методы элиминирования и графические методы в технико-экономическом анализе

Общие методы. Метод - это подход к изучению реальной действительности, способ изучения определённых явлений.

Существует множество методов анализа. Наиболее распространенными являются:

1. Метод детализации - расчленение сводных показателей на составляющие, а комплексных факторов на первичные и вторичные. Существует детализация итоговых показателей по времени (год, месяц, декада, день), по месту их получения (различные подразделения предприятия). Детализация позволяет выявить структуру итоговых показателей и установить роль отдельных составных частей в формировании итогового показателя.

2. Сравнение - наиболее общий и распространенный метод анализа. Существует несколько форм этого метода: - сравнение с данными бизнес-плана; - сравнение с предыдущими периодами;

- сравнение с аналогичными предприятиями; - сравнение с лучшими показателями;

- сравнение с нормативами или средними показателями.

Обязательное условие метода сравнения - это сопоставимость сравниваемых показателей.

3. Средние величины и показатели вариации - их используют при обработке данных о деятельности предприятия, в том случае когда необходимо определить типичный уровень показателя в расчёте на единицу совокупности (средняя арифметическая, средняя взвешенная арифметическая, размах вариацию, среднее квадратическое отклонение).

4. Статистические группировки - бывают аналитические и типологические. Аналитические группировки используются для изучения связей между признаками, лежащими в основе группировки и рассчитанные для характеристики групп. Типологические группировки обеспечивают разделение сложной совокупности на качественно разные типы явления.

5. Индексный метод основывается на относительных величинах, которые выражают отношение уровня определения явления к его уровню в предыдущем периоде или к базовому уровню.

6. Балансовый метод - применяется в том случае, когда имеется строго функциональная взаимосвязь. На практике этот метод чаще всего используют при анализе использования рабочего времени, оборудования, анализе движения сырья и готовой продукции.

Методы элиминирования:

Элиминирование позволяет измерить влияние одного фактора на обобщающий показатель при исключении действия остальных факторов.

Существует 3 основных метода элиминирования:

1,Метод цепных подстановок. 2.Метод разниц (абсолютных и относительных). 3.Интегральный метод.

Метод цепных подстановок - состоит в последовательной замене базовой величины одного из слагаемых или сомножителей его фактической величиной, все остальные показатели при этом остаются неизменными. Степень влияния того или иного фактора находится последовательно вычитанием из результатов 2 подстановки вычитают результаты 1 подстановки, из результатов 3 результаты 2 подстановки.

Метод разниц - основан на прямом подсчёте влияния изменения каждого фактора на изменение результативного показателя. Для этого разница между фактическим (отчётным) и базисным значениями каждого фактора умножаются на абсолютные значения остальных факторов.

Метод абсолютных разниц

y=abcd…n

?y(a) = (a1-a0)b0c0d0…n0 = ?a b0c0d0…n0 ; ?y(b) = a1 (b1 - b0) c0d0…n0 = ?b a1c0d0…n0

?y(c) = a1 b1 (c1- c0) d0…n0 = ?c a1 b1d0…n0 ; ?y(d) = a1 b1 c1 (d1- d0)…n0 = ?d a1 b1c1…n0

?y(n) = a1 b1 c1 d1…(n1 - n0) = ?n a1 b1c1d1

Метод относительных разниц

Абсолютный прирост за счет 1-го фактора определяется умножением его темпа прироста на базисное значение результативного показателя. Абсолютный прирост за счет 2-го фактора определяется умножением его темпа прироста на базисное значение результативного показателя с учётом влияния 1-го фактора. Абсолютное значение 3-го фактора определяется умножением его темпа прироста на базисное значение результативного показателя с учётом влияния 1-го и 2-го факторов.

Интегральный метод осуществляется по формулам:

1) при 2-х факторах: y=a*b, ?y=y1-y0

Определяем влияние фактора а: ?y(a)=?a*b+1/2 ?a*?b

Влияние изменения фактора b: ?y(b)= ?b*a0+1/2 ?a*?b

Проверка осуществляется балансовым методом: ?y=?y(a)+?y(b)

2) при 3-х факторах: y=a*b*c

Определяем влияние фактора а: ?y(a)=1/2?a*(b0c1+c0b1)+1/3 ?a*?b*?c

Влияние изменения фактора b: ?y(b)=1/2?b*(a0c1+a1c0)+1/3 ?a*?b*?c

Влияние изменения фактора c: ?y(c)=1/2?c*(a0b1+a1b0)+1/3 ?a*?b*?c

Проверка осуществляется балансовым методом: ?y=?y(a)+?y(b)+?y(c)

Графические методы - обеспечивают наглядность и простоту восприятия. Графики - это масштабное изображение показателей и чисел с помощью геометрических знаков, условно художественных фигур. Наиболее распространенными являются следующие виды диаграмм: столбиковые, ленточные, квадратные, секторные, круговые, спиральные.

18. Принципы формирования активов предприятия и оптимизация их состава

Основной целью формирования капитала предприятия является привлечение средств для приобретения необходимых активов, а также оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования. Начальным этапом управления формированием капитала предприятия является определение потребности в необходимом его объеме. Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого предприятия достигается различными методами.

Начальным этапом управления формированием капитала предприятия является определение потребности в необходимом его объеме. Недостаточный объем формирования капитала на этом этапе существенно увеличивает период открытия и освоения производственных мощностей нового предприятия, а в ряде случаев вообще не дает возможности начать его операционную деятельность. В то же время избыточный объем формируемого капитала приводит к следующему неэффективному использованию активов, снижает норму доходности этого капитала. В связи с изложенным, определение общей потребности в капитале создаваемого предприятия носит характер оптимизационных ее расчетов. Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого предприятия представляет собой процесс расчета реально необходимого объема финансовых средств, которые могут быть эффективно использованы на первоначальной стадии его жизненного цикла.

Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого предприятия достигается различными методами, основными из которых являются следующие.

1. Балансовый метод оптимизации общей потребности в капитале основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хоз. деятельность. Этот метод расчетов исходит из балансового алгоритма: общая сумма активов создаваемого предприятия равна общей сумме инвестируемого в него капитала.

При использовании данного метода следует учесть, что еще до начала формирования активов учредители предприятия несут определенные предстартовые расходы, связанные с разработкой бизнес-плана, оформлением учредительных документов и т.п.

2. Метод аналогий основан на установлении объема используемого капитала на предприятиях-аналогах. Предприятие-аналог для осуществления такой оценки подбирается с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера, используемой технологии, начальной стадии жизненного цикла и ряда других факторов.

3. Метод удельной капиталоемкости является самым простым, однако позволяет получить наименее точный результат расчетов. Этот расчет основывается на использовании показателя «капиталоемкость продукции», который дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной (или реализованной) продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей и подотраслей экономики путем деления общей суммы используемого капитала (собственного и заемного) на общий объем произведенной (реализованной) продукции. При этом общая сумма используемого капитала определяется как средняя в рассматриваемом периоде.

Использование данного метода расчета общей потребности в капитале для создания нового предприятия осуществляется лишь на предварительных этапах, до разработки бизнес-плана.

Преимуществом данного метода оптимизации общей потребности в капитале создаваемого предприятия является то, что он автоматически задает показатели капиталоотдачи предприятия на стадии его функционирования.

В системе управления формированием капитала создаваемого предприятия важная роль принадлежит обоснованию схемы и выбору источников его финансирования.

Схема финансирования нового бизнеса определяет принципиальные подходы к формированию структуры капитала, конкретные методы его привлечения, состав участников и кредиторов, уровень финансовой независимости и ряд других важных параметров создаваемого предприятия.

Организационно-правовая форма создаваемого предприятия. Данный фактор определяет в первую очередь формы привлечения собственного капитала путем непосредственного его вложения инвесторами в уставный фонд создаваемого предприятия или его привлечения путем открытой или закрытой подписки на его акции.

Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия. Характер этих особенностей определяет структуру активов предприятия, их ликвидность. Предприятия с высоким уровнем фондоемкости производства продукции в силу высокой доли внеоборотных активов имеют обычно низкий кредитный рейтинг и вынуждены ориентироваться при формировании капитала на собственные источники его привлечения. Кроме того, характер отраслевых особенностей определяет различную продолжительность операционного цикла (периода оборота оборотного капитала предприятия в днях). Чем ниже период операционного цикла, тем в большей степени (при прочих равных условиях) может быть использован заемный капитал, привлекаемый из разных источников.

Размер предприятия. Чем ниже данный показатель, тем в большей степени потребность в капитале на стадии создания предприятия может быть удовлетворена за счет собственных его источников и наоборот.

Стоимость капитала, привлекаемого из различных источников. В целом стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников, обычно ниже, чем стоимость собственного капитала. Однако в разрезе отдельных источников привлечения заемных средств стоимость капитала существенно колеблется в зависимости от ожидаемого рейтинга кредитоспособности создаваемого предприятия, формы обеспечения кредита и ряда других условий.

Свобода выбора источников финансирования. Не все из источников доступны для отдельных создаваемых предприятий. Так, на средства государственного и местных бюджетов могут рассчитывать лишь отдельные наиболее значимые общегосударственные и коммунальные предприятия. Это же относится и к возможностям получения предприятиями целевых и льготных государственных кредитов, безвозмездного финансирования предприятий со стороны негосударственных финансовых фондов и институтов. Поэтому иногда комплекс доступных источников формирования капитала создаваемого предприятия сводится к единственной альтернативе.

Конъюнктура рынка капитала. В зависимости от состояния данной конъюнктуры возрастает или снижается стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников. При существенном возрастании этой стоимости прогнозируемый дифференциал финансового левериджа может достичь отрицательного значения (при котором использование заемного капитала приведет к убыточной операционной деятельности создаваемого предприятия).

Уровень налогообложения прибыли. В условиях низких ставок налога на прибыль или намечаемого использования создаваемым предприятием налоговых льгот по прибыли, разница в стоимости собственного и заемного формируемого капитала снижается. Это связано с тем, что эффект налогового корректора при использовании заемных средств уменьшается. В этих условиях более предпочтительным является формирование капитала создаваемого предприятия за счет собственных источников. В то же время при высокой ставке налогообложения прибыли существенно повышается эффективность привлечения капитала из заемных источников.

Мера принимаемого учредителями риска при формировании капитала. Неприятие высоких уровней рисков формирует консервативный подход учредителей к финансированию создания нового предприятия, при котором его основу составляет собственный капитал. И наоборот, желание получить в будущем высокую прибыль на вкладываемый собственный капитал, невзирая на высокий уровень риска нарушения финансовой устойчивости создаваемого предприятия, формирует агрессивный подход к финансированию нового бизнеса, при котором заемный капитал используется в процессе создания предприятия в максимально возможном размере.

Задаваемый уровень концентрации собственного капитала для обеспечения требуемого финансового контроля. Данный фактор определяет обычно пропорции формирования собственного капитала в акционерном обществе. Он характеризует пропорции в объеме подписки на акции, приобретаемые его учредителями и прочими инвесторами (акционерами).

Учет перечисленных факторов позволяет целенаправленно выбрать схему финансирования и структуру источников привлечения капитала при создании предприятия.

19. Внутренняя и внешняя среда организации как объекты исследования

Организация - это группа людей, взаимодействующая друг с другом ради достижения общей цели, используя правовые, экономические и другие условия

Совокупность внутренних элементов организации (объектов, процессов), так называемых внутренних переменных, придающих ей специфическое лицо, образует внутреннюю среду (планы, задачи, стимулирование, технология, ресурсы, разделение труда и др.).

Внешняя среда организации - это совокупность элементов, которые влияют на нее снаружи, т.е. экономическая и политическая ситуация в стане, конкуренты, поставщики, покупатели и т.д.

20. Оценка капитала, вложенного в имущество

Изменение капитала отражается в пассиве бухгалтерского баланса. При анализе капитала необходимо провести:

1. Анализ структуры капитала, который проводят по следующей схеме:

а) определить за счет какого капитала (собственного или заемного) изменилось имущество предприятия и как это повлияло на общее состояние;

б) при увеличении заемного капитала за счёт кредиторской задолженности более глубоко определить её вид;

в) сумму кредиторской задолженности сравнивают с суммой дебиторской задолженности в том случае, если увеличение кредиторской задолженности перекрывается приростом дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, то это не влечет за собой ухудшения финансового состояния предприятия;

г) при расчёте наличия собственных оборотных средств необходимо помнить, что долгосрочные заёмные средства используются для формирования внеоборотных активов.

2. В целях анализа движения активов собственного и заемного капиталов за отчётный период используется типовой бухгалтерский баланс, проведя ряд преобразований с помощью группировки. Для этого сначала группируют статьи актива баланса следующим образом:

а) внеоборотные активы (ВНА) представляют в виде 2-х групп:

- долгосрочные нефинансовые активы (ДНА) - это нематериальные активы, основные средства, незавершённое строительство;

- долгосрочные финансовые активы (ДФА) - это долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы. ВНА=ДНА+ДФА

б) оборотные (текущие) активы (ТА) = сумме оборотных нефинансовых активов (ОНА) и оборотных финансовых активов (ОФА) ТА=ОНА+ОФА

Для полноты анализа необходимо рассмотреть взаимосвязь активов с движением собственного и заемного капитала.

При этом необходимо сгруппировать статьи капитала (К) по следующим разделам:

а) собственный капитал (СК) - включает весь раздел «Капитал и резервы» за вычетом целевого финансирования;

б) заемный капитал внешний (ЗКВ) - включает заёмные средства и кредиты банков (КР), авансы полученные (АВП), кредиторская задолженность (КЗ) и целевое финансирование (ЦФ). Т.е. включает потоки материальных и финансовых ресурсов из вне;

в) заемный капитал внутренний (ЗКС) - охватывает всю задолженность предприятия по зар/плате, по налогам, по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды, по дивидендам перед акционерами, по штрафам, пеням и неустойкам.

Т.о, К=СК+ЗКВ+ЗКС

После проведенной группировки бухгалтерских статей в укрупненные статьи актива и капитала строится баланс в матричной форме. Этот баланс называется шахматно-аналитическим балансом.

Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и эффективности их использования

Оборотные средства - это средства, совершающие оборот в течение года или 1 производственного цикла. Оборотные средства в течение производственного процесса полностью меняют свои формы, размеры и свойства и переносят свою стоимость на вновь создаваемый продукт сразу и полностью.

Оборотные средства обеспечивают непрерывность производственного процесса и включает в себя денежные средства, необходимые предприятию для создания производственных мощностей в форме запасов, для расчёта с поставщиками, бюджетом, выплаты з/п и прочих целей.

Основным источником пополнения собственных оборотных средств является собственно прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия. Кроме того, прирост капитала осуществляется за счёт эмиссионного дохода АО. Капитал предприятия может пополняться за счёт резервного капитала и фондов социальной сферы.

На скорость обращения средств влияют следующие факторы:

1.Сфера деятельности и масштабы п/я; 2.Отраслевая принадлежность; 3.Экономическая ситуация в стране в целом; 4 Ценовая политика п/я; 5. Структура активов; 6.Методика оценки запасов.

Эффективность использования оборотного капитала характеризуется показателями:

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств - показывает количество оборотов, совершённых оборотными средствами в течение отчётного периода. Рассчитывается по формуле:

К= В/ОбС, где В - выручка от реализации;

ОбС - средняя стоимость оборотных средств за анализируемый период.

2. Длительность одного оборота - отражает время в днях, в течение которого оборотные средства принимают денежную форму, за счёт реализации продукции в отчётном периоде.

До= Т/Коб, где Т - длительность оборачиваемости (дни).

3. Коэффициент закрепления оборотных средств - показывает величину оборотных средств, приходящихся на 1 руб реализованной продукции

Ко= ОбС/В

Ускорение оборачиваемости оборотного капитала способствует сокращению потребности в нем, приросту объема продукции и, следовательно, получении большей прибыли.

При замедлении оборачиваемости оборотных средств для сохранения достигнутого результата п/ю необходимо привлекать дополнительные средства. При этом необходимо более глубоко проанализировать причины возникшей ситуации.

21. Оптимизация структуры капитала

ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА [capital structure optimization] -- процесс определения соотношения использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия.

Оптимизация структуры капитала предприятия осуществляется различными методами. Основными из этих методов являются:

1. Метод оптимизации структуры капитала по критерию политики финансирования активов. Этот метод основан на дифференцированном выборе источников финансирования различных составных частей активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на такие три группы: а) внеоборотные активы; б) постоянная часть оборотных активов (неизменная часть их размера, не зависящая от сезонных и других циклических особенностей производственно-коммерческой деятельности); в) переменная часть оборотных активов (варьирующая их часть, определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объема производственно-коммерческой деятельности). В зависимости от своего отношения к уровню финансовых рисков финансовые менеджеры избирают различные принципиальные подходы к финансированию этих составных групп активов (см. "агрессивная, консервативная, умеренная (компромиссная) политика финансирования активов").

2. Метод оптимизации структуры капитала по критерию его стоимости. Стоимость капитала дифференцируется в зависимости от источников его формирования. В процессе оптимизации структуры капитала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала.

3. Метод оптимизации структуры капитала по критерию эффекта финансового левериджа. Этот эффект заключается в повышении рентабельности собственного капитала при увеличении удельного веса заемного капитала в общей его сумме до определенных пределов. Предельная доля заемного капитала, обеспечивающая максимальный уровень эффекта финансового левериджа, будет характеризовать оптимизацию структуры используемого капитала по этому критерию.

С учетом рассмотренных трех критериев оптимизации формируется окончательный вариант структуры капитала предприятия.

22. Стратегическое управление организацией и его особенности

Стратегическое управление - технология управления пр-ем в условиях повышенной нестабильности факторов внешней среды и их неопределенности во времени.

Задачей стратегического управления - является обеспечение конкурентоспособности организации и выработка соответствующего поведения организации в перспективе (среднесрочной и долгосрочной).

При этом это достигается путем:

Обеспечение более низких затрат при производстве и сбыте товаров.

Обеспечение незаменимости товара путем его постоянного обновления.

Оптимизация доли рынка.

Т.о., успех в хозяйственной деятельности имеют или крупные предприятия с большой долей рынка или относительно небольшие узкоспециализированные предприятия, работающие в сегменте (нише) рынка.

Стремление малых предприятий дублировать поведение лидера на рынке, не считаясь со своими реальными возможностями может привести предприятие в критическую зону и к утрате конкурентных преимуществ.

Стратегия управления включает следующие этапы:

Миссия

Цели

Стратегия (выработка, разработка)

- общая стратегия организации - что делать организации на то или ином сегменте рынка, выбор направления: слияние с другими организациями, открытие филиалов, вертикальная интеграция, приобретение акций других фирм.

глобальные стратегии конкуренции:

· стратегия снижения затрат (пр-во стандартной и унифицированной продукции, связано с эффектом масштаба);

· стратегия диверсификации;

· стратегия дифференциации;

функциональные стратегии (стратегии маркетинга, стратегии по элементам комплекса маркетинга) Стратегия маркетинга:

· расширение рынка;

· удержание рынка;

· поиск новых рынков;

· уход с рынка.

Реализация стратегии

формулирование культуры организации

формулирование структуры организации

Коррекция стратегии

Цели бывают:

глобальные - создание и поддержание конкурентных преимуществ организации.

Локальные - конкурентные преимущества организации и ее стратегический потенциал.

Детализированные - планы организации.

В основе выбора стратегии находятся цели организации: маркетинговые, финансовые, организационные. Маркетинговые цели: краткосрочные (V продаж по месяцам, кол-во привлекаемых клиентов по каждой ассортиментной группе, планы продажи показатели работы по каждому работнику), среднесрочные (прирост V продаж по сравнению с предыдущим периодом, доля рынка, ассортимент, стр-ра клиентов), долгосрочные (V продаж в год, обновление ассортимента, стр-ра целевого рынка). После выбора стратегии маркетинга устанавливают соответствующий комплекс маркетинга.

23. Анализ прибыли на рубль материальных затрат

Повышение уровня прибыли на 1 руб материальных затрат характеризует деятельность п/я положительно. В процессе анализа необходимо изучить динамику данного показателя, выполнения плана по его уровню и установить факторы изменения его величины.

Для этого используют следующую факторную модель:

П/МЗ= (П/В)* (П/В)* (ТП/МЗ) ; П/МЗ= (П/В)*(В/ТП)/(МЗ/ТП) ;

П/ (Дв*МЗ)= (П/В)/ (Дв*МЗ)/В , где

П/МЗ - прибыль на руб. материальных затрат,

П/В - рентабельность продаж,

В/ТП - удельный вес выручки в общем объеме выпуска товарной продукции (Дв),

ТП/МЗ - материалоотдача,

МЗ /ТП материалоёмкость,

Дв*МЗ- материальные затраты в стоимости реализованной продукции.

Анализ производственных запасов

При анализе обеспеченности предприятия материальными ресурсами в первую очередь проверяют качество плана материально-технического снабжения (МТС). Проверку начинают с изучения норм и нормативов, которые лежат в основе расчётов потребностей предприятия в материальных ресурсах. Затем проверяют соответствие плана снабжения потребностям производства.

Источники финансирования потребностей в материальных ресурсах могут быть внешними и внутренними. К внешним источникам относят материальные ресурсы, поступления от поставщиков в соответствии с заключенными договорами. Внутренние источники - это сокращение отходов сырья, собственное изготовление сырья, материалов и полуфабрикатов, использование вторичного сырья и экономия материалов, за счёт внедрения новой техники и технологии.

В процессе анализа необходимо также изучать качество выполнения договорных обязательств. При анализе рассчитывают коэффициент и обобщающий показатель удовлетворения потребностей в материальных ресурсах отчётного года. Затем сравнивают их с соответствующими показателями предыдущего года и при ухудшении данных разрабатывают систему мероприятий по улучшению обеспечения п/я ресурсами.

Большое внимание необходимо уделять выполнению плана по срокам поставки материалов, т.к. невыполнение сроков поставки ведёт к срыву плана производства и реализации продукции. Для оценки ритмичности поставок используют коэффициент ритмичности и коэффициент вариации.

В заключение анализа проводят оценку прироста или уменьшения объема производства продукции по каждому виду отдельно, за счёт изменения факторов:

1. Количество заготавливаемого сырья и материалов.

2. Остатки сырья и материалов.

3. Сверхплановые отходы из-за низкого качества сырья и материалов.

4. Удельный расход сырья на единицу продукции.

24. Управление собственным капиталом

В финансово-хозяйственной деятельности каждого предприятия должен использоваться как собственный, так и заемный капитал.

Использование собственного капитала позволяет предприятию не допускать сбоев в работе, своевременно осуществлять различные инвестиционные проекты и т. д.

Заемный капитал в определенных пределах - более дешевый, чем собственный капитал, источник финансирования. Это связано с тем, что проценты по кредитам и займам, как правило, существенно меньше, чем дивиденды по акциям, образующим собственный капитал предприятия. Однако в большей степени это касается уставного капитала. В отношении других элементов собственного капитала такого сказать нельзя.

Собственный капитал включает:

· уставный фонд;

· резервный и добавочный капитал;

· целевые финансовые фонды;

· нераспределенную прибыль.

На практике собственные средства предприятия могут быть сформированы из внутренних и внешних источников финансовых ресурсов.

Внутренние источники собственных средств составляют основную часть собственного капитала. В их состав входят амортизационные отчисления, имеющие важное значение на предприятиях с высоким удельным весом амортизируемых внеоборотных активов и амортизационной политикой, предполагающей ускоренную и дополнительную амортизацию.

Внешние источники формирования собственных средств включают дополнительной паевой или акционерной капитал, который привлекается путем дополнительных денежных взносов в уставный капитал или дополнительной эмиссии акций.

Управление собственным капиталом должно осуществляться на основе определенной финансовой политики предприятия. Оно, как правило, проводится в три этапа.

1. Анализ сложившегося потенциала собственных финансовых ресурсов: объема и динамики в предшествующем периоде; соответствия темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема продаж; пропорций соотношения внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, их стоимости; состояния коэффициента автономии и самофинансирования и их динамики.

Результатом данного этапа должна стать выработка резервов увеличения собственного капитала.

2. Определение потребности в собственном капитале. На основе известных формул и исходной информации делаются расчеты потребности в собственном капитале:

СКплан = КУdck - Пр + А,

где СК план - дополнительная потребность в собственном капитале на планируемый период;

Ку- совокупный капитал;

d ck - удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

Пр - размер реинвестируемой прибыли в плановом периоде; 

А - амортизационный фонд на конец планируемого периода.

Все используемые значения показателей, по сути, плановые.

Оценку стоимости привлечения собственного капитала из различных источников (внутренних и внешних). Финансовая политика предприятия должна содержать приоритеты в финансировании хозяйственной деятельности. На данном этапе, исходя из принятой финансовой политики, принимается управленческое решение относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов.

25. Научно-технические программы как элемент управления конкурентоспособностью предприятия

Научно - техническая политика вырабатывается на базе стратегического плана развития организации и предусматривает наличие всех необходимых научно - технических программ обеспечивающих конкурентоспособность организации.

Далее эти научно-технические программы детализируются в виде конкретных планов в т.ч.:

1) планы модернизации наших традиционных товаров

2) планы НИОКР, предусматривающие создание новых товаров

3) планы обновления технологического оборудования

4) планы обучения персонала

5) социальное развитие организации, обеспечивающее уверенность персонала в завтрашнем дне - преданность организации

6) планы снижения затрат.

26. Анализ эффективности производственных фондов

Для обобщающей характеристики эффективности использования ОПФ служат показатели:

Фондоотдача - это отношение стоимости произведенной или реализованной продукции к среднегодовой стоимости ОПФ.

Фондоёмкость - показатель обратный фондоотдачи.

Фондовооруженность - отношение стоимости ОФ к численности персонала.

Рентабельность - это отношение прибыли к стоимости ОФ.

Наиболее обобщающим показателем эффективного использования ОФ является показатель фондорентабельности. Уровень этого показателя зависит не только от фондоотдачи, но и от рентабельности продукции.

Факторами 1-го уровня, влияющими на фондоотдачу ОПФ, является изменение доли активной части ОПФ и изменение фондоотдачи активной части фондов. Фондоотдача активной части фондов непосредственно зависит от структуры фондов, времени работы и среднечасовой выработки.

Факторами 2-го порядка является замена оборудования, внедрение организационно-технических мероприятий и социальные факторы. К социальным факторам относятся: повышение квалификации рабочих, улучшение условий труда, условий отдыха, оздоровительные мероприятия и т.д.

Анализ обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами и эффективности их использования

К трудовым ресурсам п/я относится та часть населения, которая обладает необходимыми физическими данными, знаниями, умениями и навыками в соответствующей отрасли.

Обеспеченность п/я трудовыми ресурсами определяется сравнением фактического количества работников по отдельным профессиям и категориям с данными их плановой потребности.

Помимо количественных, необходимо проводить и качественный анализ эффективности использования трудовых ресурсов. Необходимо проанализировать качественный состав работников предприятия по квалификации.

Для характеристики рабочей силы рассчитывают и анализируют динамику следующих показателей:

1. Коэффициент оборота по приему рабочих - определяется отношением количества принятого на работу персонала к количеству среднесписочного числа работников.

2. Коэффициент по выбытию определяется отношением уволившихся работников к среднесписочной численности персонала.

3. Коэффициент постоянства состава персонала п/я определяется отношением количества работников, проработавших весь год, к среднесписочному количеству персонала.

Возникающие трудности в обеспечении п/я трудовыми ресурсами могут быть сглажены за счёт более полного и эффективного использования имеющейся уже на п/е рабочей силы. Более полное и эффективное использование проявляется в росте производительности труда, интенсификации производства, внедрение более производительной техники и в усовершенствовании технологии и организации производства.

Важное значение для оценки эффективного использования трудовых ресурсов на любом п/е в условиях рыночной экономики имеет показатель рентабельности персонала.

Рентабельность персонала - это отношение прибыли п/я к среднегодовой численности ППП п/я.

Повышение эффективности использования трудовых ресурсов п/я приводит к приросту объема производства и, следовательно, к приросту выручки от реализации или может привести к снижению себестоимости производства продукции.

При анализе необходимо обращать внимание на один из важнейших признаков нормального функционирования п/я - опережающий рост производительности труда по сравнению с ростом з/пл. Соотношение между этими показателями оценивается по темпам прироста производительности труда на 1% прироста средней з/пл.

27. Управление заемным капиталом

Наряду с собственным капиталом предприятия в хозяйственной деятельности вынуждены использовать заемные средства. Необходимость использования заемного капитала связана с тем, что он позволяет существенно расширить масштаб хозяйственной деятельности, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, повысить рыночную стоимость организации. Ориентация на использование последних - содержание агрессивной финансовой политики.

Использование заемных средств экономически оправдано тогда, когда оно повышает рентабельность всей деятельности капитала, т. е. когда доходность основной деятельности становится выше процентов по займам и кредитам.

Заемный капитал отражается в четвертом и пятом разделах баланса. В четвертом разделе отражаются долгосрочные заемные обстоятельства. По этим обязательствам срок погашения превышает 12 месяцев. В пятом разделе баланса фиксируются все нормы привлеченного и заемного капитала со сроком погашения менее одного года.

Привлечение заемных средств должно быть обоснованным, отвечать принятой финансовой стратегии предприятия. Поэтому заемный капитал последнего - один из объектов финансового менеджмента. Управление заемным капиталом - одна из важнейших функций финансового менеджмента.

Политика привлечения заемных средств должна лежать в основе управления ими и объединять все отдельные его процедуры.

Данная политика осуществляется в следующей последовательности.

1. Анализ сложившейся практики привлечения и использования заемных средств, в результате которого принимается решение о целесообразности применения последних в сложившихся объемах и формах.

2. Определение целей привлечения заемных средств в будущем периоде; при этом возможными целями могут выступать:

· формирование недостающих объемов инвестиционных ресурсов;

· пополнение постоянной части оборотных активов;

· обеспечение формирования переменной части оборотных активов.

3. Определение предельного объема заимствований в хозяйственной деятельности, который определяется следующими факторами:

· эффектом финансового левериджа;

· финансовой устойчивостью организации в долгосрочной перспективе с позиций самого хозяйствующего субъекта и возможных его кредиторов.

4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников (внешних и внутренних) и общий размер средств, необходимых для обслуживания желаемого объема заимствований.