Деньги. Кредит. Банки

2. На их место рынок стихийно выдвинул металл. Началась длительная эра господства металлических денег. Эволюция металлических денег наиболее ощутимо проявилась в двух направлениях: первый -- приобретение и совершенствование монетной формы; второй -- развитие представительских форм металлических денег в обращении.



Неполноценные деньги -- это деньги, которые не имеют собственную стоимость. Переход к неполноценным деньгам происходил постепенно. Первые их формы появились еще во времена господства металлических денег. Поэтому в истории денег был длительный период существования смешанных форм, свойственных полноценным и неполноценным деньгам. Основными формами неполноценных денег является билонная (разменная) монета, бумажные деньги (казначейские обязательства), банковские обязательства (банкнот), депозитные вклады, квазиденьги. Фактор доверия к этим формам становится решающим для их функционирования как денег, благодаря чему они достали также назову кредитных.

Кредитные деньги классифицируются за несколькими критериями. В зависимости от формы существования выделяют наличные деньги, разменную монету, депозитные деньги; в зависимости от статуса эмитента и характера эмиссии -- казначейские и банковские деньги.

Бумажные деньги. Понятие бумажных денег имеет два толкования: широкое, когда бумажными называют любые денежные знаки, изготовленные из бумаги (разменных и неразменных банкнот, казначейские билеты и тому подобное), и узкое, когда бумажные деньги отождествляются лишь с казначейскими билетами.

Банковские деньги -- это тоже неполноценные знаки стоимости, которые эмитируются банками на основе кредитования реальной экономики, благодаря чему их выпуск тесно связывается с потребностями оборота, обеспечивается их исключение из оборота при погашении займов и поддержка стабильной стоимости. В этом заключается их принципиальное отличие и преимущество сравнительно с бумажными деньгами.

Депозитные деньги -- это разновидность банковских денег, которая существует в виде определенных сумм, записанных на счетах экономических субъектов в банках. Они не имеют вещественного выражения и используются для платежей в безналичной форме. Движение их осуществляется по счетам в банках и не выходит за пределы банковской системы. А приводятся они в движение с помощью технических инструментов -- чеков, платежных поручений, пластиковых карточек и тому подобное.

Электронные деньги -- это разновидность депозитных денег, которые существуют в памяти компьютеров и осуществляют свое движение автоматически с помощью компьютерных систем за непосредственными распоряжениями владельцев текущих счетов.

Квазиденьги, или почти деньги, -- это специфические денежные формы, в которых денежная суть существенно ослаблена, отклоняется от общепринятых, стандартных форм.

Использование квазиденьги имеет позитивное влияние на экономику:

дает возможность повысить ликвидность рынка за счет внедрения в оборот дополнительных платежных инструментов квазиденежных форм, прежде всего векселей;

дает возможность уменьшить массу платежных средств в обороте за счет исключения их в долгосрочные депозитные вклады, что способствует оздоровлению конъюнктуры рынков;

делает управление денежной массой, а следовательно предложением денег, более гибким и эффективным.

Квазиденьги имеют достаточно длительную историю. Да, вексель появился и начал использоваться в качестве платежный инструмент раньше, чем банкнот, которая берет свое начало из векселя. Чек появился после того, как банки стали принимать деньги на вклады, то есть приблизительно одновременно с банкнотою.

Этапы процесса ввода национальной валюты в Украине

До практической перестройки собственной валютной системы Украина приступила с выходом из рублевой зоны, провозглашенным Указом Президента Украины «О реформе денежной системы Украины» вот 16 ноября в 1992 грамма. Этим указом был определен статус рубля как иностранной валюты и упорядочено использование иностранной валюты на территории Украины. Единственным законным платежным средством признавался украинский карбованец, а российский рубль, что находился на счетах в украинских банках, подлежал обмену на карбованце за соотношением 1: 1.

ь 10.01.1992г. были введены в наличный оборот купоно-карбованцы многоразового использования, как дополнение к рублевой денежной массе.

Наличие двух валют обусловливалось следующими причинами:

-Центральный банк Российской Федерации перестал предоставлять рублевую наличность;

-средний уровень цен резко вырос, что увеличило спрос на наличность;

-Украина не имела базу для создания собственных денежных знаков.

-Параллельное обращение двух видов валют только осложнило экономическую ситуацию в стране.

ь Для послабления негативного влияния параллельного обращения двух валют 12.11.1992г. купоно-карбованцы были введены в безналичный оборот, а рубли изъяты. Новые денежные знаки получили название «украинские карбованцы», получили статус временной денежной единицы и стали единственным средством платежа на Украине.

ь Чтобы сдержать рост темпов инфляции и расходов на оплату «Критического импорта», Кабинет Министров Украины 9 августа в 1993 грамма. выдал распоряжение о директивной фиксации курса карбованца к доллару США, немецкой марки и российского рубля. Одновременно вводилось ограничение рыночного механизма использования иностранной валюты и вводилось административное ее распределение через так называемый Тендерный комитет, которое действовало при Кабинете Министров., сугубо административный, порядок валютной регуляции просуществовал к октября в 1994 грамма. Эвон был характерен для периода высокой инфляции. Это был первый этап формирования валютной системы Украины.

ь 25.08.1996г. вышел Указ президента Украины «О денежной реформе в Украине», за которым с 02. по 16 сентября изымались из оборота карбованцы, и внедрялась гривня.

Заметные успехи в антиинфляционной политике в 1994 грамма. создали предпосылки для перехода ко второму этапу перестройки валютной системы, что длился к сентября в 1996 граммов. Главным признаком этого этапа было возвращение к рыночным методам организации валютных отношений: ускорение либерализации валютного рынка, возобновления работы УМВБ и определения официального валютного курса карбованца на основании результатов торгов на УМВБ, ликвидация множественности валютных курсов, существенное расширение перечня потребностей резидентов в валюте, которых позволялось удовлетворять через покупку-продажу на бирже и на межбанковском валютном рынке.

С сентября в 1996 г, после выпуска в обращение постоянной национальной валюты гривны, начался третий этап формирования валютной системы Украины, на котором рыночные принципы приобрели последующее развитие. Основными мероприятиями и результатами этого этапа были:

окончательный переход на режим плавающего валютного курса гривны: сначала плавание ограничивалось валютным коридором, а из 2000 граммов. -- введено свободное плавание;

введение свободного распоряжения резидентами всей суммой валютных поступлений;

определена децентрализация валютного рынка, прекращения операций на УМВБ и вторых валютных биржах;

последующая либерализация доступа к валютному рынку юридических и физических лиц-резидентов к уровню, адекватному свободной конвертируемости национальной валюты за текущими операциями;

присоединение Украины (в мае в 1997 граммов.) к VIII Статье Устава МВФ, что означало официальное признание свободной конвертируемости гривны за текущими операциями.

Этапы становления банковской системы

Банковской системы как законодательно определенной, четко структурированной и субординированной совокупность финансовых посредников, которые осуществляют банковскую деятельность на постоянной профессиональной основе и функционально взаимосвязаны в самостоятельную экономическую структуру.

Банковская система Украины прошла достаточно сложный путь своего развития, которое можно разделить на следующие этапы:

1991-1992гг. - перерегистрация и реорганизация банков прежнего Госбанка СССР; Формирование банковской системы Украины началось с провозглашением независимости и выходом из состава СССР в 1991 г. До этого времени в Украине не было необходимых предпосылок для существования самостоятельной банковской системы.

1. 1993-1994гг. - создание банков «новой волны». Создавались много банков, «карманных», за год их было зарегистрировано больше 100, они имели мизерный уставной капитал и получали доход в основном за счет гиперинфляции;

3.1994-1996гг. - оздоровление и рост банковской системы. Усиление контроля со стороны НБУ привело к банкротству банков, появились первые банки с иностранным капиталом; Заметно растет количество банков с иностранным капиталом -- с 12 на конец в 1994 г. до 28 на конец в 2001 г. Оплачен уставный фонд коммерческих банков за период 1994--2000 гг. вырос больше чем в 40 раз. Достаточно высокими темпами осуществлялась капитализация банков: количество банков с оплаченным уставным фондом в 10 и больше млн грн выросло из одного на конец в 1994 г. до 113 на конец в 2000 г.

41996-1998гг. - введение гривны, создания национальной платежной системы, преодоления инфляции;

Определены успехи достигнутые и в функциональному развитию банковской системы. НБУ как центральный банк в основном овладел достаточно сложным механизмом монетарной регуляции и достиг заметных успехов в стабилизации национальных денег, организовано провел в сентябре в 1996 г. завершение денежной реформы. Позитивный опыт НБУ накопил и в других направлениях деятельности -- в регуляции валютных отношений, обслуживании государственного долга, организации банковского учета в соответствии с мировыми стандартами, в нормативно правовом и методическом обеспечении деятельности коммерческих банков и тому подобное. Значительно расширилась сфера функционирования коммерческих банков, и они накопили ценный опыт работы не только на традиционных направлениях, но и в новых для них сферах деятельности -- на фондовом и валютном рынках, в сфере международных отношений, на рынке межбанковских кредитов, во взаимоотношениях с центральным банком, в банковском менеджменте и тому подобное.

5 1998-2000гг. - Период дефолта. Мировой финансовый кризис привел к обесценению значительной части капитала банковской системы, для преодоления этих негативных последствий банк берет курс на концентрацию и централизацию банковского капитала. Речь идет в первую очередь о глубоком системном кризисе, который переживала экономика Украины в течение всего переходного периода. Она проявилась в длительном сокращении реальных объемов производства, в хронической разбалансированности государственного бюджета, в глубоком кризисе неплатежей (на начало в 2000 г. взаимная задолженность хозяйничающих субъектов превысила годовой объем ВВП), в небывалой высокой инфляции, которую пережила Украина в 1992--1994 гг., и в предопределенном ею падении уровня монетизации экономики. Все эти процессы приводили к потере денежных капиталов предпринимательскими структурами, в первую очередь в малом и среднем бизнесе, свертывание это очень важного для развития банковской системы сектору экономики, усиления такие негативные для процессов, как бартеризация, тенизация и доллар экономических отношений и отплыл свободных капиталов за границу, падение эффективности производства

6 2001-2004гг. - новый подъем. Рост числа банков. Укрепление законодательной базы. Расширение спектра банковских услуг.Ситуация заметно не изменилась и на начало в 2002 г. Поэтому украинским банкам будет трудно конкурировать с иностранными не только на мировом рынке, но и внутри Украины, если последние решат серьезно закрепиться на нашем рынке. В условиях высокой инфляции НБУ вынужден в течение длительного времени (1994--2000 гг.) проводить жесткую денежно-кредитную политику, что тоже не способствовало формированию банковской системы рыночного типа. С одной стороны, такая политика сдерживает процесс ремонетизации экономики, формирования свободных денежных капиталов, денежного рынка, который суживает экономическую базу посреднической деятельности банков. А с другой стороны, НБУ вынужден часто переходить на «ручное» руководство денежным рынком, применяя наиболее жесткие, а то и прямые административные мероприятия монетарной регуляции, за которых интересы монетарной политики не отвечают интересам коммерческих банков.

ЕБРР, цель его деятельности и основные функции

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) является региональным международным банком, который начал свою деятельность в 1991 г. Банк был создан со специальной конкретной целью -- способствовать структурным превращением относительно создания рыночной экономики в странах Центральной и Восточной Европы и странах -- бывших республиках СССР. В соответствии с Соглашением о создании ЕБРР он действует только в тех странах, которые придерживаются принципов многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики и внедряют их в жизнь. Соблюдение этих принципов тщательным образом контролируется Банком.

Основные функции ЕБРР.

· содействие переходу к рыночной экономике и оценка влияния своих проектов на процесс перехода стран на рыночные условия ведения хозяйства;

· поддержка частной предпринимательской инициативы;

· привлечение общего финансирования проектов и привлечения прямых иностранных инвестиций в частный и государственный капитал;

· мобилизация внутреннего и внешнего капитала;

· помощь в деятельности других организаций.

Заданиями ЕБРР, что определяют приоритеты его деятельности, есть:

укрепление финансовое сектору;

содействие возникновению и развитию мелких и средних предприятий;

помощь в отрасли инфраструктуры;

поддержка структурной перестройки больших предприятий;

создание благоприятного инвестиционного климата;

привлечение прямых иностранных инвестиций и поощрение общего финансирования проектов.

Приоритетами деятельности ЕБРР в Украине есть такие:

поддержка развития частного сектору;

поддержка приватизации;

поддержка укрепления финансового сектору, в первую очередь через финансирование микро-, малых и средних предприятий;

содействие частным инвестициям в пищевую промышленность и развитие сельского хозяйства;

рационализация энергетической отрасли;

развитие малых и средних предприятий (МСП);

модернизация и реформа основных отраслей инфраструктуры.

Банк расположен в Лондоне, имеет статус международного финансового учреждения, в состав которого входит 61 член: 59 держал, включая все европейские страны, страны других регионов мира (США, Мексика, Австралия, Египет, Япония но др.), Европейский союз (ЕС) и Европейский инвестиционный банк (ЕИБ). Уставный капитал банка составляет 20 млрд евро. Каждая страна-член представлена в Совете управляющих и Совете директоров Банка. В Украине ЕБРР имеет дипломатический статус и статус привилегированного кредитора.

Главной особенностью ЕБРР, что отличает его от других банков развития, есть поддержка им именно частной предпринимательской инициативы. В этом положении оказывается сущность деятельности ЕБРР, которая провозглашает, что не менее 60% общего объема финансирования Банка должно направляться к частному сектору.

Закон денежного обращения, его формула и автор

Денежное обращение подчиняется определенному закону, который определяет количество денег (денежную массу), необходимых в каждый дан момент для обеспечения товарного обращения в стране.

Закон денежного обращения был сформулирован К. Марксом, он основывается на проявлении закона стоимости в товарно-денежных отношениях. Сущность его заключается в том, что в течение данного периода для обращения необходимая лишь определенная, объективно обусловлена масса покупательных и платежных средств. Если формализировать суть данного закона, то она может быть выражена уравнением: Мф = Мн, где Мф -- фактическая масса денег в обращении, а Мн -- объективно необходима для обращения их масса. Если Мф превышает Мн -- значит у обращения появились лишние деньги, и наоборот, если Мф меньше от Мн -- их недостаток. Причем речь идет не о всей массе денег, которая обслуживает денежный оборот, а только о тех деньгах, которые обслуживают его часть -- денежное обращение.

Закон может быть представлен следующей формулой:

где M - масса денег, которые находятся в обращении;

PQ - сумма цен товаров и услуг, которые реализуются за определенный период;

К - сумма продаж товаров и услуг в кредит;

П - общая сумма платежей, срок оплаты которых наступил;

ВП - сумма платежей, которые погашаются путем взаимного зачисления долгов;

V - скорость обращения денег;

Из закона денежного обращения вытекает основной принцип денежного обращения - ограничение денежной массы потребностями товарооборота.

Инвестиционные финансовые посредники, их характеристика

В американской литературе финансовых посредников заведено разделять на три группы:

депозитные институции;

договорные сберегательные институции;

инвестиционные посредники.

В европейском законодательстве банк трактуется значительно шире, чем в американском. Поэтому некоторые из институций, которые по европейскому законодательству принадлежат к специализированным банкам, например инвестиционные банки, по американскому законодательству не является такими и в литературе их относят к специализированным небанковским институциям (инвестиционных посредников).

Небанковские финансовые посредники -- объективно необходимо явление в рыночной экономике. Они не только являются мощными конкурентами банков в борьбе за свободные денежные капиталы, что само по себе имеет позитивное значение, но и предоставляют экономическим субъектам такие финансовые услуги, выполнение которых не выгодно или законодательно запрещено банкам. Поэтому всевозможное развитие небанковского посредничества является важным экономическим заданием правительству и центрального банка.

Отсюда все эти посредники разделяются на договорных финансовых посредников, которые привлекают средства на основании договора с кредитором (инвестором), и на инвестиционных финансовых посредников, которые привлекают средства через продажу кредиторам (инвесторам) своих акций, облигаций, паев и тому подобное.

Инвестиционные финансовые посредники -- это финансовые посредники, которые специализируются на управлении свободными денежными средствами инвестиционного назначения. Они сначала аккумулируют денежные средства мелких частных инвесторов путем выпуска собственных ценных бумаг, а затем размещают их в акции других корпораций и в государственные ценные бумаги.

Инвестиционные фонды, аккумулируя большие объемы капиталов, состоятельные обеспечить высокий уровень профессионального управления ими, надежная защита от кредитных рисков и высокий уровень доходности за своими ценными бумагами -- акциями, инвестиционными сертификатами и тому подобное.

Финансовые компании имеют ту характерную особенность, что мобилизованные обычным для инвестиционных посредников путем (через продажу своих ценных бумаг) средства направляют у займа физическим и юридическим лицам для приобретения товаров производственного или потребительского назначения. Такие компании специализируются на выдаче кредитов населению для розничной покупки товаров народного потребления; на кредитовании покупки товаров определенных видов у определенных производителей или торговых компаний, например автомобилей в компании «Форд», мебели в магазинах конкретной торговой фирмы и тому подобное; на кредитовании торговых организаций под продажу ими товаров с отсрочкой платежа но др. К группе финансовых компаний можно отнести также лизинговые и факторинговые компании, поскольку они в известной мере кредитуют платежные потребности своих клиентов.

Кредитные кооперативы (общества, союзы) -- это посредники, которые работают на кооперативных принципах и специализируются на удовлетворении потребностей в кредите своих членов, преимущественно предприятий малого и среднего бизнеса любой формы собственности, фермерских и домашних хозяйств, физических лиц. Ресурсы их формируются путем продажи паев своим членам, взимание из них специальных взносов, получение займов в банках, получение доходов от текущей деятельности. В отдельных странах таким кооперативам разрешено открывать для своих членов сберегательные, депозитные и другие специальные счета, средства на которых тоже формируют их ресурсную базу.

Инфляция - виды и формы ее проявления

Инфляция - процесс обесценения денег, который проявляется как постоянное повышение общего уровня цен в результате перегрузки сферы обращения денежной массой, не обеспеченной материальными ценностями.

Инфляция -- это длительное и быстрое обесценение денег в результате избыточного роста их массы в обороте.

Формы проявления:

ь Обесценение денежных знаков относительно стоимости обычных товаров, то есть падение покупательной способности денежной единицы. Главною формой проявления инфляции стало обесценение денежных знаков относительно стоимости обычных товаров, среди которых очутилось и золото, то есть падение их покупательной способности. Если этот процесс приобретает затяжной характер, то углубляется разрыв между уровнями цен на внутреннем рынке страны и на рынках других стран и мировом рынке в целом. Возникает обесценение национальных денег относительно иностранной валюты. Это приводит к снижению валютного курса национальных денег, которые тоже являются проявлением инфляции.

ь Углубление разрыва между уровнем цен на внутреннем рынке страны и на рынках других стран и мировом рынке в целом;

ь Обесценение национальных денег относительно иностранной валюты;

ь Снижение валютного курса национальных денег.

Наиболее корректной является классификация видов инфляции за тремя критериями: формами проявления, темпами обесценения денег, факторами инфляции.

За формами проявления инфляции можно выделить:

-- ценовую инфляцию, которая проявляется в форме роста цен;

--инфляцию сбережений, когда обесценение денег проявляется в росте вынужденных сбережений при зафиксированных государством ценах и доходах;

--девальвацию, при которой обесценение денег проявляется в падении их курса к иностранным валютам.

За темпами обесценения денег обычно выделяют три вида инфляции:

--ползучую, что характеризуется ускоренным ростом массы денег в обороте без заметного повышения или с незначительным ростом цен -- до 5% на год;

--умеренную, открытую, которая проявляется в ускорении обесценения денег в форме роста цен, который колеблется в пределах 5--20% на год. Такая инфляция становится ощутимой для экономических субъектов, и они начинают принимать адаптационные меры.

--галопирующая инфляция, когда рост цен достигает 20--50%, а иногда 100% на год. Для этого вида инфляции характерный скачкообразный, крайне неравномерный рост цен, который трудно предусмотреть и которое не поддается регуляции. От такой инфляции трудно защититься, и влияние ее на экономику резко негативный;

--гиперинфляция, которая характеризуется чрезвычайно высокими темпами роста цен, -- более чем 100% на год. На этой стадии деньги начинают терять свои функции, купюры низких номиналов и разменная монета исчезают из обращения, падает роль денег в экономике, распространяется бартер. Нарушается кредитный механизм, усиливаются стихийные процессы в экономике и тому подобное.

За факторами, которые вызывают инфляционный процесс, можно выделить лишь два вида инфляции:

-- инфляцию расходов;

-- инфляцию попившую.Эти два вида инфляции, в сущности, выделенные в зависимости от того, с какой стороны осуществляется давление на цены, -- со стороны предложения или со стороны спроса.

Инфляция расходов вызывается давлением на цены со стороны роста производственных расходов. Это прежде всего рост заработной платы, расходов на энергетические и сырьевые ресурсы, а также падения производительности труда, усиления монополизации производства и рынка, роста в структуре производства отраслей с замедленными темпами повышения производительности труда (например, услуг), с высокой частицей расходов на заработную плату и низким удельным весом производства предметов потребления и тому подобное.

Определяющим фактором этой инфляции является рост предложения денег, потому ее еще называют монетарной инфляцией. Именно рост предложения денег может быть вызван использованием сеньйоражу для покрытия бюджетного дефицита или переходом к либеральной монетарной политике или обоими факторами одновременно.

Классификация коммерческих банков

Коммерческие банки -- кредитные учреждения, которые осуществляют универсальные банковские операции для предприятий, учреждений и населения главным образом за счет денежных средств, привлеченных в виде взносов и депозитов. Коммерческие банки осуществляют на договорных условиях кредитное, расчетно-кассовое и другое банковское обслуживание юридических и физических лиц. Принимают и размещают денежные вклады своих клиентов, ведут счета банков-корреспондентов

Коммерческий банк - банковское учреждение, которое принадлежит ко второму уровню банковской системы.

Коммерческие банки классифицируются за разными критериями: формой собственности, организационной формой, размером капитала; фелейною сетью; диапазоном операций, что ими выполняются, и сектором рынка, где они функционируют.

За принадлежностью к стране - национальные, иностранные, общие.

По форме собственности коммерческие банки разделяются на государственные, кооперативные и коллективные. В Украине функционируют две банки с государственной формой собственности: Сбербанк и Эксимбанк.

В зависимости от организационной формы коммерческие банки с коллективной формой собственности представлены на банковском рынке акционерными обществами открытого и закрытого типа (акционерные банки) и обществами с ограниченной ответственностью (паевые банки).

В зависимости от размера активов коммерческие банки разделяются на малые, средние и наибольшие. На банковском рынке Украины большинство банков -- средние (активы свыше 10 млн грн). В семерку наибольших банков (активы свыше 1 млрд грн) входят: Проминвестбанк, Укрсоцбанк, Приватбанк, банк «Аваль», Сбербанк. На эти банки приходится почти половина активов банковской системы Украины, которая свидетельствует о высокой концентрации банковского капитала.

Более широкую сеть филиалов насчитывает Сбербанк (около 15 000 единиц), который имеет отделение во всех административных районах страны. За специализацией банки могут быть сберегательными, инвестиционными, ипотечными, расчетными (клиринговыми). Банк приобретает статус специализированного банка в случае, если свыше 50% его активов является активами одного типу.

За диапазоном осуществляемых операций - универсальные, специализированные

Универсальные банки выполняют широкий спектр операций и предоставляют разнообразные услуги своим клиентам. В Украине большинство коммерческих банков можно считать универсальным, потому что почти все они имеют потенциальные юридические возможности для внедрения всех банковских продуктов и привлечения к обслуживанию разных типов клиентов.

Кооперативные банки создаются по принципу территориальности и разделяются на местных и центральный кооперативные банки. Минимальное количество участников местного (в пределах области) кооперативного банка должно быть не менее 50 лиц. Участниками центрального кооперативного банка являются местные кооперативные банки.

Классическая количественная теория денег

Классическая количественная теория денег сформировалась еще в ХVI--ХVII ст. и послужила методологической основой всего последующего развития монетаристская теории, включая и современные ее направления. Основные ее принципы (постулаты) в течение многовекового развития экономической мысли лишь испытывали некоторые уточнения, дополнения, углубления, оставаясь в основе своей неизменными. Они легко просматриваются и в самых сложных современных монетаристских концепциях.

Назову количественной эта теория достала потому, что ее основоположники объясняли влияние денег на экономические процессы исключительно количественными факторами, в первую очередь изменением массы денег в обороте. Определяющим признаком количественной теории является положение о том, что уровень товарных цен и стоимость денег определяются изменениями количества денег: чем больше их в обороте, тем цены более высоки, а стоимость денег ниже, и наоборот. Влияя на цены товаров и услуг, количество денег влияет и на всех другие экономические процессы: рост номинального объема ВВП, национального дохода, платежеспособного спроса но др.

Количественная теория денег зародилась в ХVI ст. В это время в Европе происходил ускоренный рост общего уровня цен, известный в экономической истории как революция цен, в результате которой средний уровень цен за период 1500--1600 гг. вырос приблизительно в 3--5 раз

Первым, кто выдвинул идею о зависимости уровня цен от количества благородных металлов, был французский экономист Же. Боден. В своем трактате «Ответ на парадоксы где Мальструа» он пришел к выводу, что высокие цены хотя и предопределяются многими причинами, однако основным среди них является увеличение количества золота и серебра. Другие экономисты ХVI--ХVII ст. (Бы. Даванзатти, Дж. Монтарини, Д. Локк), разрабатывая эту идею Же. Бодена, постепенно превратили ее в прямолинейный и механический вариант количественной теории, который ограничивался двумя их восходящими постулатами: причиной роста цен является рост массы денег в обороте, а мера роста цен определяется мерой роста массы денег. Первое из этих положений достало в литературе назову постулата причинности, а второе -- постулата пропорциональности.

Важен взнос в количественную теорию сделал английский экономист Дж. Локк. Он считал, что решающим фактором, который регулирует и определяет стоимость денег (в данном случае золота и серебра), является их количество. Этот вывод Дж. Локка был использован идеологами промышленной буржуазии, которая начала развиваться, для критики меркантилизма. Они противопоставляли его сторонникам утверждения, что нагромождение золота и серебра не может сделать нацию богаче, потому что результатом такого нагромождения будет обесценение драгоценных металлов и рост товарных цен. По их мнению, настоящее богатство нации связано не с мертвыми запасами золота и серебра, а с созданием мануфактур, использованием у них живого труда.

В период становления капиталистических отношений основные идеи количественной теории более четко сформулировал и углубил английский экономист Д. Юм. В очерке «О деньгах» (1752) он выдвинул и обосновал принцип, который в современной литературе называется «постулатом однородности»: удвоение количества денег приводит к удвоению абсолютного уровня всех цен, выраженных в деньгах, но не задевает относительных меновых соотношений отдельных товаров. Своим «постулатом однородности» Д. Юм дал толчок до формирования концепций «нейтральности денег» в рыночной экономике и экзогенного, навязанного извне характера изменения денежной массы в обращении, которые вошли к арсеналу сущностных идей монетаристской теории вообще.

Своим исследованием количественной теории Д. Юм сделал важный вклад также в развитие научного представления о стоимости денег.

Определенную роль количественный фактор играл и в теории денег К. Маркса. Он однозначно признавал зависимость товарных цен от количества денег при неполноценных бумажных деньгах. Что касается полноценных денег, то К.Маркс считал, что в обороте их может быть лишь определена, объективно предопределено количество. Если в обороте появляются лишние деньги, то они автоматически изымаются в сокровища, а если возникает дефицит денег, то масса их пополняется за счет сокровищ, а цены остаются неизменными.

Признание «нейтральности денег» и экзогенности количественного фактора создало существенные препятствия на пути развития количественной теории, и она до конца ХІХ ст. «кружила» в кругу своих классических постулатов:

причинности, согласно которому изменение цен определяется изменением количества денег;

пропорциональности, в соответствии с которым цены изменяются пропорционально изменению количества денег в обращении;

однородность, за которым в случае изменения количества денег в такой же пропорции изменяются цены на все товары, а соотношение цен на отдельные товары остается неизменным.

Отстаивая эти постулаты, представители количественной теории длительное время (к началу ХХ ст.) не проявляли интерес к раскрытию глубинного механизма влияния денег на цены, а через них -- на экономику вообще. Они просто декларировали факт равнопропорцинной изменения цен в случае изменения количества денег, не раскрывая механизм этого процесса и оставаясь в узком кругу механического механизм влияния денег на экономику еще не относилось вообще. Но если бы оно было поставлено, то на базе соответствующих накопленных знаний его можно было бы выразить лишь поверхностной зависимостью:,где М -- сумма денег, а Р -- уровень рыночных цен.

Следовательно, влияние денег на экономику ограничивалось сферой обмена (изменением цен), а о более глубоком его проникновении в реальную экономику вопроса не относилось.

Самым известным сторонником и защитником классической количественной теории уже в ХХ ст. был американский экономист И. Фишер. Он полностью воспринял классические постулаты этой теории и попробовал математически довести их справедливость. В своей работе «Покупательная сила денег» он предложил формулу «уравнения обмена»:

М V = P Q

где М -- количество денег в обороте;

V -- скорость обращения денег за определенный период;

P -- средний уровень цен;

Q -- физический объем товаров и услуг, которые реализованы за этот период.

Справедливость этой формулы ни у кого не вызывает сомнения, ведь она базируется на товарообменной операции, в которой сумма денежного платежа всегда равняется денежной оценке проданного товара. А в совокупности этих операций за определенный период денежный компонент (М V) всегда будет отвечать товарному компоненту (P Q)

МВФ и его отношения с Украиной

Международный валютный фонд -- это валютно-финансовая организация межправительственного сотрудничества. Его политика и деятельность регулируются уставом, который имеет название Статьи соглашения МВФ. Специфика Фонда сравнительно с другими межправительственными организациями заключается в том, что в своей деятельности он объединяет функции регуляции, финансирования, присмотра и консультирования государств-членов в сфере валютно-финансовых отношений. Эти функции выплывают из основных целей МВФ, который закреплен в Статье 1 соглашения МВФ:

способствовать международному сотрудничеству в валютной сфере через постоянно действующее учреждение, которое создает механизм для консультаций и сотрудничества из международных валютно-финансовых проблем;

способствовать расширению и сбалансированному росту международной торговли и тем самым достижению и поддержке высокого уровня занятости и реальных доходов и развитию производительных ресурсов всех государств-членов как первоочередным заданиям экономики;

поддерживать стабильный и упорядочен валютный режим государств-членов, а также предотвращать конкурентное обесценение валют;

оказывать помощь в создании многосторонней системы платежей за текущими операциями между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений, которые тормозят развитие мировой торговли;

крепить уверенность государств-членов путем временного предоставления в их распоряжение при соответствующих гарантиях общих ресурсов Фонда и таким способом делать возможной корректировку диспропорций в их платежных балансах без применения мероприятий, которые наносят вред национальному и международному развитию;

в соответствии с приведенным выше сокращать длительность и уменьшать масштабы неравновесия во внешних платежных балансах государств-членов.

При предоставлении кредитов МВФ ставит перед странами-должниками некоторые политические и экономические условия, которые воплощаются в программах перестройки экономики. Этот порядок называется принципом обусловленности. Как правило, указанные программы охватывают мероприятия, которые принадлежат к сфере бюджетно-налоговой, кредитно-денежной политики, ценового механизма, внешней торговли, международных кредитных и валютно-расчетных отношений. Они связаны с уменьшением государственных расходов, повышением налогов и ставки заимообразного процента, изменением валютного курса но др.

Когда Украина стала членом МВФ (в 19992 г.) она одновременно вошла в структуру Мирового банка. Валютную наличность за членство Украины в банке на сумму 7,9 млн. дол. США внесли Нидерланды, которые являются страной-опекуном нашего государства в этой банковской структуре.

Отношения Украины из МВФ:

Во-первых, Украина как государство пока еще фактически не имеет реального доступа на международные финансовые рынки. Внешнее финансирование она может получить преимущественно из официальных источников. А главный официальный источник -- это МВФ. И даже возможно одностороннее финансирование со стороны таких стран, как США, Япония, как правило, связанное с договоренностями с Фондом.

Во-вторых, политика Фонда, которая проводится в Украине и связанная с денежной поддержкой, направлена на стабилизацию социально-экономической ситуации в Украине.

Отношения МВФ со странами прежнего СССР, в том числе с Украиной, строятся в соответствии с тремя типами программ. Программа первого типа создана специально для этих стран и стран Восточной Европы. Она является своеобразной подготовительной программой, относительно простою в своих требованиях. Выполнение такой программы не нуждается в сложном инвестиционном аппарате в стране. Это первобытная программа -- программа системной трансформации экономики (Systemic Transformatiоn Fasility -- STF), реализация которой дает возможность стране и Фонду сотрудничать.

Следующий шаг -- это достаточно стандартная программа, которая имеет название «стенд-бай» (Stand-by). Это программа краткосрочного финансирования; как правило, она длится от 12 до 13 месяцев и направленная на осуществление первоочередных мер, необходимых для достижения макроэкономической стабилизации.

После реализации этой программы страна может заключить из МВФ соглашение о программе расширенного финансирования (Extanded Fund Facility -- EFF). Она рассчитана на три года и направлена на закрепление достижений начальной стабилизации по программе «стенд-бай». Одновременно значительно больше внимания уделяется структурным изменениям в экономике, тем элементам, которые составляют базу (основу) последующего экономического роста.

Отметим, что с октября в 1994 г., когда Украина получила первый транш кредита Международного валютного фонда, по октября в 1996 г. к Национальному банку Украины поступило кредитов от МВФ на общую сумму 2075 млн дол. США (кредит STF, первый «стенд-бай» и 6 траншей второго «стенд-бай»). Общий размер ожидаемых поступлений от МВФ за этими двумя программами должен был составлять 1573,3 млн СДР.

В сентябре в 1998 г. из МВФ согласованно выделение Украине займа в пределах Программы расширенного финансирования («EFF») в поддержку широкомасштабной макроэкономической и структурной стабилизации на период 1998--2001 гг. на общую сумму 2,3 млрд дол. США, из которых в течение 1998 г. получено 345 млн дол. США. Кроме того, в 1998 г. получено 51 млн дол. США в пределах кредита «стенд-бай», на финансирование программы макроэкономической стабилизации и структурных превращений, реализация которой начата в 1997 г.

Распорядителем финансовых ресурсов, предоставленного МВФ, является НБУ. Получение этих ресурсов обусловлено выполнением украинской стороной согласованных из МВФ критериев эффективности, таких как уровень чистых международных резервов НБУ, монетарные показатели и дефицит консолидированного бюджета и тому подобное.

Финансовые ресурсы МВФ предоставляются Украине на достаточно льготных условиях: срок уплаты 3--5 лет, начало оплаты -- через три года, процентные ставки за кредит -- от 5,75% до 6,29%. На 1 января в 2002 г. государственный долг Украины перед МВФ составлял 1,9 млрд дол. США, или 16% всего долгосрочного внешнего государственного долга Украины.

Кредиты, которые привлекаются от МВФ, используются для поддержки курса национальной валюты и для финансирования дефицита платежного баланса Украины и призванные смягчить экономические трудности в процессе проведения экономических реформ, которые дают возможность обеспечить в перспективе экономический рост в стране.

Небанковские финансово-кредитные учреждения

Небанковские финансово-кредитные учреждения являются финансовыми посредниками денежного рынка, которые и осуществляют аккумуляцию сбережений и размещение их в прибыльные активы: ценные бумаги и кредиты (преимущественно долгосрочные).

В состав парабанковской системы входят:

ь Договорные финансовые посредники - привлекают средства на основе договора с кредитором (инвестором);

ь Инвестиционные финансовые посредники - привлекают средства через продажу кредиторам (инвесторам) своих акций, облигаций, паев и так далее

Договорные финансово-кредитные учреждения, их характеристика.

Договорные финансовые посредники - это финансовые посредники, которые специализируются на предоставлении страховых услуг. Их деятельность заключается в формировании на основании договоров с юридическими и физическими лицами специальных денежных фондов, из которых осуществляются выплаты страхователям денежных средств в обусловленных размерах в случае наступления определенных событий (страховых случаев).

К группе договорных посредников можно отнести:

ь Страховые компании - это финансовые посредники, которые специализируются на предоставлении страховых услуг.

ь Пенсионные фонды - это специализированы финансовые посредники, которые на договорной основе аккумулируют средства юридических и физических лиц к целевым фондам, из которых осуществляют пенсионные выплаты гражданам после достижения совершеннолетия.

ь Ломбарды - финансовые посредники, которые специализируются на выдаче ссуд населению под залог движимого имущества.

ь Лизинговые компании - это финансовые посредники, которые специализируются на приобретении предметов длительного пользования (транспортных средств, оборудования, машин и так далее) и передачи их в аренду фирмам-арендаторам для использования в производственной деятельности, которые постепенно выплачивают ее стоимость в течение определенного срока (5-10 и больше лет).

ь Факторинговые компании - финансовые посредники, которые специализируются на покупке в форме права по требованию долга.

Инвестиционные финансовые посредники, их характеристика.

ь Инвестиционные фонды (банки, компании) - это финансовые посредники, которые специализируются на управлении свободными денежными средствами инвестиционного назначения. Они сначала аккумулируют денежные средства мелких частных инвесторов путем выпуска собственных ценных бумаг, а затем размещают их в акции других корпораций и в государственные ценные бумаги.

ь Финансовые компании - имеют ту характерную особенность, которая мобилизована обычным для инвестиционных посредников путем (через продажу своих ценных бумаг) эти средства направляют в ссуды физическим и юридическим лицам для приобретения товаров производственного или потребительского назначения. Такие компании специализируются на выдаче кредитов населению для розничной покупки товаров народного потребления; на кредитовании покупки товаров определенных видов у определенных производителей или торговых компаний

ь Кредитные кооперативы (общества, компании) - это посредники, которые работают на кооперативных принципах и специализируются на удовлетворении потребностей в кредите своих членов, преимущественно предприятий малого и среднего бизнеса любой формы собственности, фермерских и домашних хозяйств, физических лиц. Кроме заемов, кредитные кооперативы могут предоставлять своим членам другие услуги -- консультационные, брокерские, выпускать кредитные карточки, устанавливать кассовые автоматы и тому подобное. Круг услуг, которые предоставляют кредитные общества, постепенно расширяется, приближаясь к кругу услуг, которые предоставляют коммерческие банки. Однако набор базовых банковских операций они не могут выполнять и потому на них не распространяются нормы банковского законодательства.

Неоклассический вариант количественной теории денег

“Конъюнктурный” вариант количественной теории М.И. Туган-Барановского.

В конце ХІХ - в начале ХХ ст.. с новой силой разгорелись споры вокруг количественной теории. Активное участие в этой дискуссии принял М.И. Туган-Барановский, который предложил даже новое направление в теории денег, что достал название кон'юктурної теории.

Сущность конъюнктурной теории денег Туган-Барановского заключается в потому, что общий уровень цен, а следовательно и стоимость денег, он связывает не с количеством денег, а с общими условиями товарно-денежного рынка, или общей конъюнктурой товарного рынка. В фазе экономического взлета общий уровень цен растет и стоимость денег снижается. А в фазе экономического спада цены снижаются и стоимость денег растет. Эти колебания цен и стоимости денег в экономическом цикле осуществляются, по мнению Туган-Барановского, независимо от количества денег, то есть под воздействием неденежных факторов.

Следовательно, количественный фактор в конъюнктурной теории денег Туган-Барановского присутствует, и не как обычный, ровный многим другим, а как ключевой, поскольку изменение количества денег влияет в той или другой степени и на все другие факторы: на скорость обращения денег, процентную ставку, инвестиции, объемы производства и тому подобное. Поэтому конъюнктурная теория денег по сути своей была количественной, но уже на принципиально другом уровне, когда была осознана непропорциональная зависимость цен и стоимости денег от изменения их количества. Это был существенный шаг в сторону углубления анализа действия количественного фактора, а не его возражения. И сделано это было в пределах «конъюнктурной теории» денег.

Вариант И.Фишера - трансакционная версия количественной теории.

Конкретное решение этого задания (связь между количеством денег и ценами) предложил американский экономист И Фишер, который сформулировал трансакционную версию количественной теории на базе так называемого “уравнения обмена”

M V = P Q

где М - количество денег в обращении;

V - скорость обращения денег за определенный период;

Р - средний уровень цен;

Q - физический объем товаров и услуг, которые реализованы за период.

Основой формулы является товарообменная операция, методологическая основа уравнения обмена - деньги как средство обращения.

И.Фишер формулирует количественную теорию денег так: “из того простого факта, что деньги, потраченные на блага, повинные равняться количеству этих благ, умноженному на их цены, выходит, что уровень цен должен повышаться или падать в зависимости вот изменения количества денег, если в то же время не будут происходить изменения в скорости их обращения или у количестве благ, что обменивается.”

Важнейшим для развития версии количественной теории был взнос И Фишера о формировании уровня цен под воздействием трех факторов, а не одного, как это утверждали представители классической версию количественной теории. Для этого И.Фишер на основе “Уравнения обмена” построил формулу цены:



В трансакционном варианте Фишера деньги выступают только как средство обращения и платежа.

“Кембриджская версия». Одними из первых исследователей спроса на деньги из микроэкономических позиций были профессора Кембриджского университета А. Маршалл, А. Пигу, Д. Робертсон, Дж. М. Кейнс (в своих ранних трудах). Их объяснения механизма накопления денег и влияния на цены достали название «теории кассовых остатков», или «кембриджской версии».

Подобно Фишеру, представители кембриджской школы отстаивали тезис о влиянии изменения массы денег на уровень цен. Однако, в отличие от И. Фишера, их подход к проблеме был не макро-, а микроэкономический и касался в первую очередь спроса на деньги. Кембриджски экономисты основное внимание сосредоточили на мотивах нагромождения денег у отдельных экономических субъектов.

Важным отличием «кембриджской версии» было то, что размеры нагромождения денег ненавязались хозяйничающим субъектам с «железной необходимостью» сверху, со стороны тех структур и факторов, которые «вливали» деньги в оборот, а определялись мотивами их поведения, их собственными решениями.

“Кембриджское уравнение”

Md = к *P * Y

где, Md - спрос на деньги (кассовые остатки); к - коэффициент, который выражает часть годового дохода, которую экономические субъекты хранят в ликвидной форме (коэффициент Маршала );

Р - средний уровень цен;

Y - объем производства в натуральном выражении.

В кембриджском варианте - деньги не только средство обращения, но и сохранение и нагромождение.

Поэтому зависимость цен от количества денег в «кембриджском уравнении» усложнена значительно больше, чем в «уравнении обмена», а следовательно, «кембриджская версия» удалена от классической количественной теории денег значительно дальше, чем «трансакционная» версия И. Фишера. Ее авторы действительно вышли за узкие пределы классических постулатов количественной теории и открыли путь к научному исследованию объективных процессов, которые формируют спрос на деньги.

Основные причины инфляции в Украине

Инфляция -- это длительное и быстрое обесценение денег в результате избыточного роста их массы в обороте.

1. Падение спроса на товары и услуги в результате отставания роста заработной платы от увеличения потребительских цен;

2. Нерыночная структура производства, которая характеризуется ориентацией на производство промежуточной продукции и военной продукции, наличием нерентабельных предприятий и их поддержка разными видами дотаций;

3. Диспропорция внутренних и мировых цен;

4. Монопольная структура экономики;

5. Падение обменного курса гривны относительно доллара;

6. Давление внешнего долга, который резко суживает маневры валютными ресурсами;

7. Угасание инвестиционной деятельности и направление свободного капитала исключительно в спекулятивный бизнес;

8. Дефицит наличности - кризис наличности;

9. Увеличение спроса на рынке безналичных денег и формирования кризиса платежей между предприятиями.

Такую слишком высокую гиперинфляцию в Украине в 1991--1993 гг. можно объяснить двумя группами причин:

1) обвалом «инфляционного навеса», полученного Украиной в наследство с советских времен в результате либерализации цен в 1991--1992 гг., что спровоцировало рост платежеспособного спроса и цен за этот период больше чем в 2 разы. Под воздействием этого фактора розничные цены в 1991--1992 гг. росли значительно быстрее, чем росла денежная масса -- в 1,6 и 1,9 раза соответственно.

2) слишком либеральной монетарной политикой, которую проводили правительство и центральный банк Украины. Достаточно сказать, что в 1991 г. дефицит государственного бюджета составлял 14% от ВВП, в 1992 г. он вырос вдвое и составлял 29% от ВВП. Более того, правительство, Президент и Верховная Рада попеременно принимали в течение 1992--1993 гг. дополнительные решения относительно существенного повышения цен и проведения неплановых финансовых расходов, мотивируя их острой экономической или социальной необходимостью. Связаны с этим дополнительные потребности в деньгах угодливо удовлетворялись НБУ за счет наращивания эмиссии денег (в форме так называемой кредитной эмиссии). НБУ, в сущности, полностью потерял в эти годы статус самостоятельного, независимого органа монетарной политики и послушно проводил инфляционную политику, которая диктовалась властными структурами преимущественно по политическим соображениям.