Деньги. Кредит. Банки

6. Фирменный кредит -- это, собственно, коммерческий кредит на международном уровне, когда иностранный экспортер продает товар отечественному импортеру в кредит. Этот кредит является рискованным для экспортера, а потому он требует надлежащих гарантий его погашения, которое делает кредит дорогим. Импортер, если бы у него были свободные ресурсы, может и смог бы купить товар на более выгодных условиях, но из-за отсутствия средств вынужденный его покупать у той

7. Правительственный кредит может предоставляться правительством одной страны правительства другой страны в пределах заключенного между ними соглашения, а также путем размещения правительством своих ценных бумаг на зарубежных финансовых рынках. К международным можно отнести и кредиты, которые предоставляются странам международными валютно-финансовыми организациями Международным валютным фондом, Международным банком реконструкции и развития, Европейским банком реконструкции и развития и другими подобными организациями. В частности, их кредитами широко пользуется Украина на потребности своего экономического развития и для поддержки стабильности национальной валюты.

Международный кредит также разделяется на финансовый, который предоставляется в денежной (валютной) форме, и коммерческий, что предоставляется в товарной форме.

В банковском кредите субъектами кредитных отношений (одним или обоими) является банк, в государственном кредите -- государство, которое выступает преимущественно заемщиком. В межхозяйственном (коммерческому) кредите обоими субъектами являются хозяйничающие структуры, в международном кредите -- резиденты разных стран. В личном (частному) кредите одним из субъектов есть физическое лицо.

При таком критерии классификации один и тот же заем может быть отнесен до нескольких видов кредита. Например, банковский заем семейному хозяйству может принадлежать к банковскому кредиту и к личному (частного).

В зависимости от сферы экономики, в которую направится одолженная стоимость, можно выделить:

-- производственный кредит, который используется на формирование основного и оборотного капитала в сфере производства и торговли, то есть на производственные цели;

-- потребительский кредит, который направляется на удовлетворение личных потребностей людей, то есть обслуживает сферу личного потребления.

За сроком, на какой кредитор передает свободную стоимость в пользование заемщику, выделяются краткосрочные (до одного года), среднесрочные (до пяти лет) и долгосрочные (свыше пяти лет) кредиты. Как отмечалось выше, в основе такого деления кредита на виды лежит длительность кругообороту капитала, в формировании которого принимает участие одолженная стоимость.

За отраслевой направленностью кредита выделяются такие его виды:

-- кредиты в промышленность;

-- кредиты в сельское хозяйство;

-- кредиты в торговлю;

-- кредиты в строительство, особенно в жилищное строительство;

-- кредиты в другие отрасли.

В зависимости от целевого назначения кредита можно выделять такие его виды:

-- кредит на формирование производственных запасов (сырья, материалов, горюче-смазочных материалов, тары и тому подобное);

--кредит в расходы производства (сезонные расходы в растениеводстве и животноводстве в сельском хозяйстве; сезонные расходы на изготовление торфа, на лесозаготовке, на ремонтные работы; на изготовление продукции с длительным циклом производства -- жилых домов, самолетов, кораблей и тому подобное);

-- кредит на создание запасов готовой продукции (остатки на составах производственных предприятий, запасы на составах торговых организаций и тому подобное);

-- кредиты, связанные с возникновением временных разрывов в платежах, когда экономические субъекты должны осуществлять платежи, а назначенные для этого средства не поступили или поступило их мало (выплата заработной платы, расчеты с поставщиками, с бюджетом и тому подобное).

За организационно-правовыми признаками и условиями предоставления заемов можно выделять такие виды кредита:

-- обеспеченный и необеспеченный;

-- прямой и опосредствованный;

-- срочный и просроченный, пролонгированный;

-- реальный, сомнительный, безнадежный;

-- платный, бесплатный.

Каждый из видов кредита характеризует определенную грань его внутренней сущности, а в совокупности они дают четкое представление о сложной структуре кредита и процессе его движения в пределах товарной и денежной форм.

Во взаимосвязи с источниками погашения за характером возвращения различают кредиты: 1) с одноразовым возвращением, когда задолженность за заемом погашается в определенный в кредитном соглашении день или досрочно по требованию банка или по желанию самого заемщика; 2) с погашением в рассрочку, то есть отдельными платежами в течение установленного кредитным договором срока (например, кредиты на капитальные вложения) или по мере поступления выручки от реализации продукции на заимообразный счет после завершения каждого цикла круговорота капитала; 3) с регрессией платежей, когда кредиты были выданы под гарантию, поручительство или другое долговое обязательство третьего лица.

За сроками пользования банковский кредит разделяется на краткосрочный (условно до одного года), среднесрочный (от одного до трех лет) и долгосрочный (свыше трех лет). В других странах эти сроки могут быть другими. На формирование оборотного капитала преимущественно используется краткосрочный кредит, а на капитальные вложения -- долгосрочный. Масштабы предоставления банками средне- и долгосрочных кредитов зависят от спроса на них и наличия кредитных ресурсов, привлеченных на такие же сроки.

За сферами общественного воссоздания различают кредиты в сферу производства, в сферу обращения и в сферу потребления. Соответственно они содействуют развитию той или другой сферы. Для современных украинских условий достаточно актуальной проблемой является необходимость увеличения кредитов, которые бы направлялись в сферы производства и потребления.

За порядком предоставления кредит разделяется на прямой и непрямой. Непрямым является кредит, когда между кредитором и заемщиком есть какой-то посредник. Например, продавец продал товар покупателю в кредит с оформлением операции векселем. А поскольку продавцу для продолжения своей деятельности нужны средства, то под этот вексель он может получить кредит в банке. В этом случае конечным заемщиком будет покупатель товара, а конечным кредитором -- банк. Продавец в таком случае является посредником.

За методом предоставления различают кредиты, какие заемщики получают одноразово, перманентно или гарантированно. Одноразовые кредиты выдаются на основании документов, которые заемщик подает банку для рассмотрения каждый раз, когда у него возникает потребность в заеме. В частности, банки таким способом предоставляют кредиты клиентам, текущие счета которых находятся в другом банке. Перманентные заемы преимущественно предоставляются клиентам, которые имеют постоянные кредитные отношения с банком. В этом случае из заимообразного счета оплачиваются расчетные документы (платежные поручения, платежные требования-поручение, чеки и тому подобное) в пределах установленного кредитным договором лимита кредитования без согласования с банком размера каждого займа и без оформления ее специальными документами. Гарантийный кредит предоставляется тогда, когда банк взял на себя договорные обязательства предоставить клиенту в случае потребности заем в течение определенного периода в определенном размере. Такой кредит может быть обусловлен конкретной датой или наступлением определенной причины, которая вызывает потребность в кредите (например отсутствие у клиента собственных средств для оплаты за гарантированным аккредитивом).

За схемой предоставления различают кредиты, которые предоставляются в соответствии с кредитной линией, револьверные, контокоррентные и овердрафт. Кредитная линия дает возможность заемщику использовать кредит постепенно в пределах обусловленной кредитным договором суммы и срока. Имея гарантию получения кредита, заемщик в то же время не переплачивает на процентах (стягиваются лишь комиссионные за необходимость резервирования банком определенной суммы кредитных ресурсов). Револьверные -- это кредиты, которые автоматически возобновляются в пределах обусловленного кредитным договором размера. При контокоррентном кредите банк открывает клиенту контокоррентный счет, из которого осуществляются все платежи клиента, в том числе за счет кредита в пределах установленного лимита, и засчитываются все поступления клиенту, в том числе в счет погашения кредита. Это удобно как клиенту, так и банку. Первый имеет возможность бесперебойно и без оформления специальных документов получать кредит именно на ту сумму, которая ему нужная, а значит, не переплачивать проценты. Для банка упрощается процесс кредитования. Банк и клиент в любой момент видят, есть ли на счете свободные средства, числится ли задолженность за займом. Через технические причины украинскими банками контокоррентные счета не открываются. Овердрафт считают разновидностью контокоррента. Кроме текущего счета, в случае необходимости банк открывает клиенту заимообразный счет, из которого оплачиваются расчетные документы. Размер кредита ограничивается лимитом, величина которого и срок пользования кредитом за овердрафтом определяются кредитным договором.

По форме привлечения кредиторов к кредитным операциям банковский кредит бывает двусторонний, консорциумный (синдикатный), параллельный (многосторонний). В двустороннем кредите принимают участие банк и заемщик. При консорциумном кредите для кредитования клиента с целью уменьшения риска или невозможности предоставления кредиту одним банком (при недостаточности кредитных ресурсов или необходимости соблюдения экономических нормативов, установленных центральным банком) создается банковский консорциум. При этом один банк выступает в роли банка-менеджера, который заключает с заемщиком кредитное соглашение и предоставляет кредит, а также стягивает задолженность за займом и процентами и распределяет их между членами консорциума. При выполнении таких функций банк-менеджер получает от других участников консорциума комиссионное вознаграждение. При параллельном кредите каждый из банков на свою частицу в общей сумме кредита, который предоставляется одному заемщику, заключает с последним кредитный договор. В некоторых странах (например в США) применяется так называемый общий кредит, когда его предоставляет банк вместе с кредитным учреждением небанковского типа (страховой компанией, пенсионным фондом и тому подобное) на достаточно длительный срок. При этом в первые годы, как правило, погашается задолженность перед банком, а уже потом -- перед другими кредиторами.

За обеспеченностью возвращения кредиты бывают обеспеченные и необеспеченные (бланочные). Обеспечениям кредита может быть недвижимое и подвижное имущество, ценные бумаги, гарантия или поручительство третьего лица, страховой полис, отступление в интересах банка дебиторской задолженности заемщика и тому подобное. В частности, к обеспеченным кредитам относят ипотечные кредиты, которые предоставляются под залог недвижимого имущества. Проведение земельной реформы и принятие в 2001 г. Верховной Радой Украины Земельного кодекса Украины делает этот вид обеспечения наиболее распространенным. Необеспеченны кредиты банки предоставляют редко, преимущественно достаточно надежным постоянным клиентам. Такие кредиты могут также предоставляться в ограниченных нормативными актами размерах инсайдерам -- лицам, тесно связанным с банком определенными интересами.

За степенью риска кредиты разделяются на две группы -- стандартные и с повышенным риском. Первые предоставляются заемщикам, которые раньше своевременно рассчитывались с банком за займами и процентами и имеют надлежащую финансовую стойкость, которая обеспечит погашение кредита в будущем. К вторым принадлежат бланочные кредиты и кредиты, предоставленные клиентам с неустойчивым финансовым положением или которые допускали просроченные платежи банковые в прошлом.

За сроками возвращения различают кредиты срочные, до востребования, отсроченные (пролонгированные) и просроченные. Срочные -- это кредиты, срок погашения которых еще не наступил. Кредиты сроком до вопроса кажутся банком на неопределенный срок. Погашаются они в меру появления для этого возможностей у клиента. Но заемщик должен погасить такие кредиты за первым требованием банка. Отсроченными являются кредиты, погашение которых по просьбе клиента банк перенес на более поздний срок. Просроченными считаются кредиты, которые не погашены клиентом в предусмотренный кредитным договором срок.

Денежная база

Денежная база - это деньги, которые не принимают участие в кредитном обороте и денежном обращении, но создают базу для их расширения. Она включает агрегат М0, наличность в кассах банков и резервы коммерческих банков на их счетах в НБУ.

Денежная база - это консолидирующий показатель резервных денег банковской системы, на основе которого через денежный мультипликатор формируется предложение денег.

Ms = Mh * m

где Ms - предложение денег;

Mh - денежная база;

m - денежный мультипликатор.

Предложение денег прямо пропорционально денежной базе и зависит от величины денежного мультипликатора.

Показатель денежной базы не является еще одним агрегатом денежной массы. Это качественно другой показатель, который характеризует массу денег со стороны проявления ее на балансе центрального банка. Поэтому этот показатель иногда называют еще деньгами центрального банка, который их непосредственно контролирует и регулирует, влияя в конечном итоге и на общую массу денег.

Денежная база включает запасы всей наличности, которая находится в обороте вне банковской системы и в кассах банков, а также сумму резервов коммерческих банков на их корреспондентских счетах в центральном банке.

Величину денежной базы Гб можно определить за формулой:

Гб = Мо + Мк + Мрез

где Мо -- сумма наличности, которая находится вне банок;

Мк -- сумма наличности в кассах банков;

Мрез -- сумма денежных средств (резервов), которые находятся на корреспондентских счетах банков в центральном банке.

Наличный элемент (Мо + Мк) денежной базы отличается количественно от наличного агрегата М0 -- больший на сумму наличности в кассах банков. Безналичный элемент (Мрез) денежной базы отличается и качественно, и количественно от безналичного элемента денежных агрегатов М1, М2, М3. Он являет собой сумму обязательств центрального банка перед коммерческими. А безналичные элементы денежных агрегатов -- это обязательство коммерческих банков перед своими клиентами. Они формируются коммерческими банками как за счет средств, полученных от центрального банка, так и за счет создания денег самими коммерческими банками в процессе кредитной деятельности через механизм денежно-кредитного мультипликатора

Благодаря этому общий объем каждого из денежных агрегатов (кроме М0) превышает объем денежной базы. Степень этого превышения свидетельствует о величине денежно-кредитного мультипликатора на уровне коммерческих банков.

На фоне постоянного сокращения реального объема валового внутреннего продукта отмечен рост денежной массы кажется избыточным. Оно было вызвано высоким уровнем бюджетного дефицита и не достаточно жесткой денежно-кредитной политикой центрального банка. Такие ножницы в динамике денежной массы и объема общественного производства не могли не повлиять на стоимость денег: гривня за пять лет обесценилась в 2,1 раза, а относительно доллара США -- в 2,8 раза.

Денежная масса, факторы которые на нее влияют

Под денежной массой следует понимать всю совокупность запасов денег во всех их формах, которые находятся в распоряжении субъектов денежного оборота в определенный момент. Такими субъектами являются частные лица, предприятия, общественные организации, хозяйственные объединения, государственные учреждения и тому подобное, которые имеют в своем распоряжении наличные деньги или вклады на разных счетах в коммерческих банках.

Денежная масса имеет определенное количественное выражение (объем в миллиардах или миллионах денежных единиц), чрезвычайно сложную структуру и динамику движения. С точки зрения качественной характеристики денежной массы важное значение имеет ее структура, а с точки зрения практики ее регуляции -- динамика движения объема и структуры.

В структурном отношении денежную массу можно разделить за несколькими критериями:

за степенью «готовности» отдельных элементов к оборотности, то есть за степенью их ликвидности;

по форме денежных средств (наличные, депозитные);

за размещением у субъектов денежного оборота;

за территориальным размещением но др.

Наибольшую сложность имеет структуризация денежной массы за первым критерием, поскольку нет однозначного понимания степени ликвидности каждого ее элемента, как и нет четкого разграничения между собственно деньгами и высоколиквидными финансовыми активами, которые уже не являются деньгами. За этим критерием наука и практика выделяют несколько элементов денежной массы, комбинацией которых можно определять разные за составом и объемом показатели денежной массы, которые называются денежными агрегатами.

На величину денежной массы, кроме общеэкономических, влияют такие факторы:

ь обязательство коммерческих банков за кредитами, что получении от центрального банка;

ь сальдо иностранных активов в условиях их конвертации в национальную валюту;

ь покупка-продажа эмиссионными учреждениями на рынке ценных бумаг облигаций государственной ссуды;

ь нерезервные обязательства банковских учреждений (капитал и прибыль от эмиссионной деятельности и так далее).

Денежный рынок: объекты, субъекты и инструменты

Денежный рынок - это совокупность всех денежных ресурсов страны, которые постоянно перемещаются (распределяются и перераспределяются) под воздействием спроса и предложения со стороны разных субъектов экономики.

Субъекты рынка денег:

ь коммерческие банки;

ь государство;

ь брокерские и дилерские фирмы;

ь специальные финансово-кредитные институты и другие посреднические организации, которые продают и покупают, как правило краткосрочные долговые обязательства.

Объектом покупки-продажи на рынке денег являются временно свободные денежные средства.

За своим характером все инструменты денежного рынка являются определенными обязательствами покупателей перед продавцами денег.

В зависимости от вида обязательства их можно разделить на недолговых и долговых. К недолговым принадлежат обязательства из предоставления права участию в управлении деятельностью покупателя денег и в его доходах, благодаря чему за продавцом денег сохраняется не только право собственности на них, но и в известной мере право распоряжения ими. Такие обязательства имеют форму акций. К этой группе можно отнести также деривативные инструменты, другие функциональные соглашения (например страховые).

К долговым относят все обязательства, за которыми покупатель денег обязывается вернуть продавцу полученную от него сумму и оплатить по ней доход. Такими обязательствами оформляются операции покупки-продажи денег с передаванием права распоряжаться ими на определенный срок. Чтобы возобновить это право за продавцом денег, нужно повернуть соответствующую сумму денег в его распоряжение (наличностью или перечислением на его текущий счет) с одновременным погашением долгового обязательства.

Долговые обязательства как инструменты денежного рынка, в свою очередь, можно разделить на несколько видов в зависимости от меры и условий передавания продавцом покупателю прав распоряжения соответствующими суммами денег:

депозитные обязательства, за которыми продавцы передают деньги в полное распоряжение покупателям при условии их возвращения (с определением или без определения его срока) и уплаты (без уплаты ли) процентного дохода. Такими обязательствами оформляется преимущественно привлечение денег банками от их клиентов. Они имеют форму соглашений на открытие текущих и срочных счетов, соглашений депозитных и сберегательных вкладов (сертификатов), трастовых вкладов и тому подобное;

заимообразные обязательства, за которыми продавцы, передавая деньги покупателям, вносят определенные ограничения в права последние распоряжаться этими деньгами: определяют, на какие цели они могут быть использованы, требуют особенных гарантий их возвращения, определяют степень эффективности (окупаемости) расходов или проектов, которые финансируются за счет одолженных средств. Такие обязательства имеют форму кредитных соглашений, облигаций, бонда, векселей и тому подобное.

Инструменты денежного рынка, обслуживая перемещение денег между его субъектами, сами приобретают определенную стоимость и становятся объектом покупки-продажи. В связи с этим можно говорить о специфическом рынке финансовых инструментов, который является одной из форм существования денежного рынка. Этот рынок заведено называть финансовым.

Все виды инструментов денежного рынка можно выделить в такие три группы:

заимообразные соглашения, включая и депозитные, на основании которых осуществляются отношения банков с их клиентами относительно формирования и размещения кредитных ресурсов;

ценные бумаги, с помощью которых реализуются преимущественно прямые отношения между продавцами и покупателями денег;

валютные ценности, которые используются во взаимоотношениях между владельцами двух разных валют.

К инструментам денежного рынка с определенной условностью можно отнести также иностранную валюту, поскольку с ее помощью приводятся в одностороннее движение национальные деньги за той же схемой, что и с помощью ценных бумаг. Однако за экономической сущностью иностранная валюта существенно отличается от ценных бумаг, что предопределяет выделение валютных операций в отдельный вид рынка валютный.

Денежные агрегаты

Денежный агрегат -- это специфический показатель денежной массы, которая характеризует определенный набор ее элементов в зависимости от их ликвидности. Количество агрегатов, которые используются в статистической практике отдельных стран, не одинаково, что объясняется существенными отличиями в элементном составе денежной массы, в спектрах активов, которые рассматриваются в национальной практике как деньги, в заданиях использования денежной массы в регулятивных целях. Да, в США применяются четыре агрегата для определения массы денег, в Англии -- пять, в Германии -- три.

Денежные агрегаты строятся путем присоединения последующего предыдущим, что характеризует уменьшение их ликвидности.

В статистической практике Украины определяются и используются для целей анализа и регуляции четыре денежных агрегата: М0, М1, М2, М3.

Агрегат М0 отображает массу наличности, которая находится вне банок, то есть на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц. Наличность в кассах банков сюда не входит.

Агрегат М1 включает деньги в агрегате М0 + вклады в банках, которые могут быть использованы владельцами немедленно, без предупреждения банков, то есть запасы средств на текущих счетах и на сберегательных счетах до востребования.

Агрегат М2 -- это деньги в агрегате М1 + средства на всех видах срочных счетов, средства на счетах капитальных вложений и других специальных счетах.

Агрегат М3 охватывает деньги в агрегате М2 + средства на вкладах за трастовыми операциями банков.

Приведенные денежные агрегаты отличаются между собой не только количественно, но и качественно. Да, агрегат М1 выражает массу денег, которая обращается непосредственно, реально выполняя функции средств обращения и платежа, и потому является наиболее ликвидной. Она теснее всего связана с товарной массой, которая проходит процесс реализации, и непосредственно влияет на рыночную конъюнктуру. Именно поэтому этот агрегат находится под самым пристальным вниманием аналитиков и регулирующих органов.

Пристального внимания заслуживает также агрегат М0. Он имеет те же качественные характеристики, что и денежная масса агрегата М1, но оборот наличности осуществляется вне банок и потому регуляция и контроль за ним более сложны.

В других денежных агрегатах (М2, М3) учтены также запасы денег в разных организационных формах сбережений (срочные депозиты, сберегательные сертификаты, трастовые вклады и тому подобное). Эти деньги временно находятся в покое, выполняя для их владельцев функцию нагромождения стоимости. Поэтому ликвидность денежной массы снижается с каждым следующим агрегатом. Наиболее ликвидными и готовыми обслуживать товарооборот есть деньги агрегата М0. Самую низкую ликвидность имеют деньги агрегата М3, поскольку значительная часть их не может вступить в обращение без того, чтобы владелец предварительно не предупредил об этом банк и не испытал определенных финансовых потерь.

В то же время агрегат М0 -- более узкий всего показатель денежной массы, поскольку характеризует лишь один ее элемент -- наличную массу. Самым широким агрегатом является М3, потому что он охватывает все элементы денежной массы, которые находятся в обороте.

Денежно-кредитный мультипликатор, его формула

Денежно-кредитный мультипликатор -- это процесс создания новых банковских депозитов (безналичных денег) при кредитовании банками клиентуры на основе дополнительных (свободных) резервов, которые поступили в банк извне.

Свободный резерв -- это совокупность денежных средств коммерческого банка, которые в данный момент есть в распоряжении банка и могут быть использованы им для активных операций.

Кроме свободного, существует общий банковский резерв, который являет собой всю сумму денежных средств, которые есть в данный момент в распоряжении банка и не использованные для активных операций. Часть общего резерва банки должны хранить в денежной форме и не использовать для текущих потребностей. Эта часть называется обязательным резервом. Объем его определяется на основании норм обязательного резервирования, которые устанавливаются НБУ в процентах к сумме банковских пассивов. Разница между общим и обязательным резервами составляет свободный резерв банка.

За экономическим содержанием формирования свободного резерва (Рв) можно подать так:

Рв = К + ЗК МБК - ВСФ - Ао - Ор

где К -- капитал банка;

ЗК -- привлечены банком средства в депозиты;

МБК -- сальдо задолженности банка по межбанковскому кредиту, включая и кредиты НБУ;

ВСФ -- отчисление в централизованный страховой фонд;

Ао -- вложение банка в активные операции, не возвращенные на данный момент;

Ор -- обязательный резерв.

Наличие свободного резерва -- важен показатель финансового состояния банка, в первую очередь его возможности выполнять свои обязательства перед клиентами и удовлетворять их спрос на заемы. Поэтому этот показатель выражает, с одной стороны, состояние текущей ликвидности банка, а из другого -- состояние его текущего кредитного потенциала. Благодаря этому через регуляцию свободных резервов банков можно влиять на их финансовое положение и на их деятельность относительно увеличения массы денег в обороте.

Уровень денежно-кредитной мультипликации (коэффициент мультипликатора m) зависит от нормы обязательного резервирования (r) и определяется за формулой . Прирост денежной массы (М) в результате денежно-кредитного мультипликатора может быть выражен формулой где R -- начальный прирост резервов, который повлек процесс мультипликации. Однако фактический коэффициент мультипликации может существенно отклоняться от расчетного, потому что на процесс мультипликации могут влиять и другие факторы. Например, использование клиентами банков одолженных средств для наличных платежей перерывает процесс мультипликации и снижает его уровень. Такое же влияние имеет снижение спроса на заемы и рост заимообразного процента. В обоих этих случаях снизится объем предоставления банками заемов, замедлятся расчеты между их клиентами, в результате чего уменьшится формирование у них депозитных вкладов.

В то же время немало факторов убыстряют процесс мультипликации. Денежно-кредитный мультипликатор может «сработать» не только при дополнительном введении денег в банковский оборот центральным банком через кредитную эмиссию (в нашем примере -- банке А). Такой же эффект будет достигнуто, если резервы одного из банков вырастут благодаря поступлению наличности на счет клиента, или же если определенный банк увеличит свои резервы путем продажи части активов на межбанковском рынке, в том числе и НБУ, например ценных бумаг.

Учитывая действие названных факторов фактический уровень мультипликатора, который сложился на определенное время (mm), целесообразно определять как соотношение общей массы денег в обороте (денежное предложение) к сумме денежной базы за формулой:

,

где М0 -- масса наличности в обороте вне банок;

Д -- масса денег в депозитах коммерческих банков;

R -- сумма резервов коммерческих банков (деньги на корсчетах и в кассах банков).

Из этой формулы выплывают такие выводы:

уровень mm растет в меру роста депонирования денег в банках, то есть показателя ;

уровень mm растет в меру снижения резервирования депозитов, то есть показателя .

Процесс денежно-кредитной мультипликации играет важную роль в обеспечении предложения денег в соответствии с потребностями экономического оборота. Однако избыточное повышение его уровня может привести к нарушению равновесия на денежном рынке и усиления инфляции. Поэтому важным заданием центрального банка является правильное определение тенденции изменения уровня мультипликации, своевременная регуляция его в соответствии с целями денежно-кредитной политики. Такая регуляция обеспечивается изменением нормы обязательного резервирования, влиянием на объем начального прироста банковских резервов, влиянием на использование банками свободных резервов на целые кредитования и тому подобное. Принимая эти меры, центральный банк может достаточно эффективно влиять на уровень мультипликатора для достижения целей денежно-кредитной политики

Группа Мирового банка

Мировой банк являет собой группу родственных организаций, потому достаточно часто говорят о Группе Мирового банка. Официальные цели членов Группы Мирового банка -- уменьшение бедности и повышение жизненных стандартов стран-членов путем содействия экономическому развитию последних и привлечения ресурсов с развитых стран до стран, которые развиваются.

Мировой банк, который концентрирует свое внимание на превращениях на микроуровне, на вопросах приватизации, дерегуляции отраслевых превращений, способствует реформированию энергетической отрасли, сельского хозяйства, социального сектору и тому подобное.

До него входят: Международный банк реконструкции и развития (МБРР) именно его и называют сокращенно Мировым банком; Международная ассоциация развития (МАР); Международная финансовая корпорация (МФК);Многостороннее агентство гарантирования инвестиций (БАГИ);Международный центр урегулирования инвестиционных конфликтов (МЦУИК).

Договорные финансово-кредитные учреждения, их характеристика

Региональные международные кредитно-финансовые институции имеют похожие цели -- это развитие экономики, экономического сотрудничества и интеграции в регионе. У них однотипный порядок формирования пассивов, одинаковая форма правления, идентичные объекты кредитования -- преимущественно инфраструктура, сельское хозяйство, добывающая промышленность. Все они выдают кредиты лишь странам-членам

К самым известным региональным международным кредитно-финансовым учреждениям прежде всего относят Межамериканский банк развития (МАБР), Африканский банк развития (АФБР) и Азиатский банк развития (АЗБР).

Межамериканский банк развития (МАБР) был основан в 1960 г. как инвестиционная институция для финансирования стран Латинской Америки. Членами его является 27 стран американского региона и 17 нерегиональных стран-членов. Большинство голосов в МАБР принадлежат США и другим западным странам. Штаб-квартира банка содержится в Вашингтоне. Высшим органом является совет управляющих, в который каждая страна направляет своего представителя.

Ресурсы банка формируются из взносов стран-членов и одолженных средств, которые мобилизованы на рынках заимообразных капиталов. Банк предоставляет кредиты правительствам и под их гарантию частным предприятиям на обычных и льготных условиях, а также гарантии по правительственным кредитам. Наибольший объем кредитов банк предоставил странам «большой тройки» -- Аргентине, Бразилии и Мексике. Кредиты, что предоставляет МАБР, разделяются на обычных и льготных. Обычные кредиты предоставляют для финансирования рентабельных проектов, потому их условия более жестки, чем у льготных ссуд. Срок погашения обычных ссуд -- от 7 до 20 годов.

Африканский банк развития (АФБР) начал операции 1 июля в 1966 г., хотя Соглашение о его основании было подписано министрами финансов 23-х независимых африканских стран-соучредителей еще в 1963 г. До 1983 г. банк существовал исключительно как панафриканская организация. Это отличало его от аналогичных институций других регионов, которые развиваются. В 1978 г. на сессии совета управляющих АФБР было принято решение о привлечении к банку неафриканских стран с целью увеличения уставного капитала, но при условии, что им будет принадлежать не больше как 1/3 общей суммы уставного капитала, руководство будет оставаться в руках региональных членов, а кредиты будут предоставляться только странам африканского континента. Эти условия относились с целью сохранения африканского характера банка.

Членами АФБР является 50 независимых африканских государств и 25 нерегиональных членов. Ресурсы АФБР состоят из взносов стран-членов и одолженных средств.

Уставный капитал банка определен в расчетных единицах банка (РОБ), которые за курсом эквивалентные СДР. Это дает возможность не перечислять стоимость акций после дежурной смены курса доллара. Кредиты предоставляются по желанию должников в свободно конвертированной или в национальной валюте. Они используются на оплату инвалютной стоимости проекта и обычно покрывают от 40 до 80% его общей стоимости. Другая часть финансируется правительством, частными или международными организациями. АФБР может предоставлять кредиты как правительственным организациям, так и частным фирмам стран-членов. При этом банк не нуждается в предыдущих гарантиях правительства страны-заемщика.

Сроки погашения и уровень процента зависят от рентабельности проекта, его важности для развития африканской экономики но др. Сроки предоставления кредитов -- от 5 до 25 годов, в том числе льготный период составляет от 1 до 6 годов.

Азиатский банк развития (АЗБР) начал свои операции с 1968 г. после ратификации Соглашения о создании АЗБР 15-ма странами-основательницами. Его членами являются страны азиатско-тихоокеанского региона, а также США, Канада и 13 западноевропейских стран. В 1986 г. к членам АЗБР вступила КНР. Согласно уставу региональным членам должно принадлежать ведущее место в капитале и в руководстве этой институцией. Возможность пайщиков влиять на деятельность банка определяется их участием в уставном капитале. Согласно уставу удельный вес любой страны-члена в капитале банка не должен превышать 0,5% ее ВНП.

АЗБР так же, как и другие банки развития, кредитует лишь часть проекта, а в другой части предоставляет гарантии за ссудами из других источников или привлекает кредиторов путем заключения соглашения о софинансировании. Проценты за ссудами устанавливаются, как правило, на уровне ставок частных рынков капиталов. Для некоторых стран предоставляются льготы. Срок погашения кредитов от 10 до 30 годов, за льготными -- до 40 годов. Грационний период длится 2--7 лет, за льготными -- до 10 годов. Большую частицу ссуд (свыше 60%) банк предоставляет на развитие инфраструктуры, которая создает условия для притока частного иностранного капитала. Наибольший объем кредитов АЗБР предоставил пяти странам: Индонезии, Южной Корее, Филиппинам, Пакистану, Таиланду.

Существуют также другие региональные и субрегиональные банки и фонды развития. Самые известные из них:

Центрально американский банк экономической интеграции, Гондурас.

Карибский банк развития, Барбадос.

Андска корпорация развития, Венесуэла.

Исламский банк развития, Саудовская Аравия

Фонд ОПЕК из Международного сотрудничества, Австрия.

Арабский банк экономического развития Африки, Судан.

Арабский фонд экономического и социального развития, Кувейт но др.

В пределах Европейского экономического сотрудничества действуют несколько региональных международных валютно-кредитных учреждений -- Европейский инвестиционный банк (ЕИБ), Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) но др.

Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) был основан в 1958 г. странами -- членами ЕС. Целями создания Банка провозглашалось долгосрочное (20--25 лет) финансирование слабо развитых регионов, осуществления общих проектов стран-участниц но др. Банк возглавляет совет управляющих, в состав которого входят министры финансов стран-участниц и Директорат. Германия, Франция, Англия и Италия имеют наибольший удельный вес в уставном капитале банка, который составляет приблизительно 15 млрд евро.

Странами Черноморского бассейна (Азербайджаном, Албанией, Болгарией, Арменией, Грецией, Молдовой, Россией, Румынией, Турцией и Украиной) основан Черноморский банк торговли и развития (ЧБТР) -- региональный многонациональный банк с уставным капиталом 1 млрд СДР. Соглашение о его создании было подписано этими странами 30 июня в 1994 г. в м. Тбилиси (Грузия). В соответствии с этим Соглашением ЧБТР должен был начать деятельность в 1995 г. Однако через нехватку средств у стран-участниц и политическую нестабильность активные переговоры и процесс ратификации соглашения странами-участницами начались лишь в 1996 г. Операционная деятельность начата лишь с 1 июня в 1999 г. Штаб-квартира банка расположена в Салониках (Греция). Взнос Украины в уставный фонд ЧБТР -- 10%, что составляет 13,5 млн СДР (18,15 млн дол. США).

ЧБТР создано с целью углубления интеграции и укрепления связей между странами Черноморского экономического сотрудничества (ЧЕС).

Эволюция денежных систем

В зависимости от формы, в которой функционируют деньги, выделяют такие виды денежных систем:

система металлического обращения, когда денежный металл непосредственно обращается и выполняет все функции денег, а банкнот остаются разменными на металл;

система бумажно-кредитного обращения, при которой в обращении находятся лишь неразменные на денежный металл знаки денег -- казначейские билеты или банкнот.

Металлические денежные системы исторически выступали в формах биметаллизма и монометаллизма. В эпоху первобытного накопления капитала (XVI -- XVIII ст.) денежные системы, как правило, базировались на биметаллизме, который возник еще во времена феодализма.

Биметаллизм -- это денежная система, в которой роль общего эквивалента законодательно закреплялась за двумя металлами -- золотом и серебром; монеты из этих металлов чеканились и вращались на ровных принципах, банкнот подлежали размену на оба этих металла.

Монометаллизм -- денежная система, при которой роль общего эквивалента выполняет один металл: золото (золотой монометаллизм) или серебро (серебряный монометаллизм), при этом в обращении функционируют монеты и знаки стоимости, разменные на денежный металл.

По мере развития капиталистического хозяйства биметаллизм уступает монометаллизму, а серебряный монометаллизм -- золотому.

Системы бумажно-кредитного обращения являют собой денежные системы, за которых обращение обслуживают денежные знаки (бумажные или металлические), которые не имеют внутреннюю стоимость. Такие денежные системы являются регулируемыми, потому что государство берет на себя обязательство относительно обеспечения постоянства эмитированных от ее имени денежных знаков. Различают бумажные денежные системы и системы кредитных денег, не разменных на золото.

При бумажной системе денежного обращения эмиссия денежных знаков, которые имеют форму казначейских билетов, осуществляется государственным казначейством для покрытия бюджетного дефицита.

Денежные системы в зависимости от степени вмешательства государства в экономические отношения могут быть рыночными и нерыночными.

Нерыночным денежным системам присущее преобладание административных нерыночных методов регуляции денежного обращения, которое проявляется в первую очередь в искусственном разграничении его на наличную и безналичную сферы. Такие денежные системы отвечали потребностям административно командных экономических систем, которые имели место в прежних социалистических странах.

Для рыночных денежных систем характерным является преобладание экономических методов и инструментов регуляции денежного обращения. Такие системы свойственны странам с экономическими системами рыночного типа.

За характером регуляции национальной валютной системы денежные системы могут быть открытыми и закрытыми.

Для открытых денежных систем характерным является минимальное вмешательство государства в регуляцию валютных отношений внутри страны, которая выражается в дерегулировании валютного рынка, полной конвертируемости валюты, рыночном механизме формирования валютного курса. Такое возможно лишь при условиях достаточного развития и открытости экономики страны.

Закрытые денежные системы характеризуются наличием значительного количества валютных ограничений, которое проявляется в административной регуляции валютного рынка, искусственном формировании валютного курса но др. Такие денежные системы характерны для стран с закрытой экономикой. Закрыты денежные системы были присущими СССР и странам так называемого «социалистического лагеря».

Денежная система Украины в настоящее время имеет кредитный рыночный характер, который формировался постепенно в процессе рыночной трансформации ее экономики, развития денежного рынка и его инфраструктуры.

Эволюция мировой валютной системы

Валютная система - это государственно-правовая форма организации международных валютных отношений между государствами.

Мировая валютная система -- это совместно разработанная государствами и закреплена международными соглашениями форма реализации валютных отношений.

Мировая валютная система в своем развитии прошла этапы, которые обусловлены степенью развития мирового рынка, международными связками, типами национальных денежных систем.

1. Первой в истории мировой валютной системой была система, основанная на золотом стандарте. Она сформировалась стихийно в конце Хих--на начала ХХ ст. как совокупность национальных валютных систем. Основу валютных курсов в этот период составлял валютный золотой паритет. Обмен национальной валюты на иностранную не ограничивался, существовал свободный вывоз и ввез золота из страны в страну, что способствовало стабильности валютных курсов. Отклонение валютных курсов от валютных паритетов ограничивалось стоимостью расходов на пересылку золота. Эта система отвечала условиям быстрого развития производительных сил и установлению господства капиталистических производственных отношений в эпоху свободной конкуренции.

2. На смену золотомонетному стандарту после Первой мировой войны пришел механизм золотодевизного стандарта, что было юридически оформлено решением Генуэзской конференции (в 1922 г.). Это была вторая мировая валютная система.

В период мирового экономического кризиса 1929--1933 гг. с крахом золотодевизного стандарта единственная мировая валютная система перестала существовать. Она распалась на валютные блоки, которые использовались в качестве орудия валютной войны. Первым в 1931 г. появился стерлинговый блок после отмены золотого стандарта в Великобритании. В его состав вошли страны Британской империи и другие государства.

В 1933 г. после отмены в США золотого стандарта был создан долларовый блок, в состав которого вошли США, Канада, а также страны Латинской Америки. Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а затем Италия и Польша создали в 1933 г. золотой блок. Эти страны сохранили в годы мирового экономического кризиса золотой стандарт. Он был отменен лишь в 1936 г.

За время и после Второй мировой войны на базе валютных блоков были созданы валютные зоны. В отличие от валютных блоков страны, которые входили в валютные зоны, были связаны со страной-гегемоном единственным валютно-финансовым режимом и одинаковой системой валютных ограничений.

Создание валютных блоков, а позже -- валютных зон противоречило тенденции к интернационализации хозяйственных связей, что быстро усиливалась. Вместе с тем в межвоенные годы валютная сфера была ареной острого межгосударственного соперничества. Все это обусловило высокую динамическую развития мировой валютной системы.

3На международной валютно-финансовой конференции стран антигитлеровской коалиции, которая состоялась в июле в 1944 г. в м. Бреттон-вудси (США), были согласованы основные принципы валютно-финансового уклада, известного как третья мировая, или Бреттон-вудска, валютная система. Это соглашение начало действовать с декабря в 1945 г. после подписания ее 35 странами. Советский Союз вместе с другими странами антигитлеровской коалиции принимал участие в конференции, но, руководствуясь политическими мотивами, отказался ратифицировать условия соглашения.

Основные характерные черты Бреттон-вудской валютной системы:

рядом с золотом как мировые резервные и расчетные валюты используются две национальных валюты -- доллар США и (в значительно меньшем объеме) английский фунт стерлингов;

поддержание США размена бумажного доллара на золото по официальной цене: 35 дол. США за одну тройскую унцию (31,103 граммов) золота, но только для центральных банков и правительственных учреждений других стран;

создание Международного валютного фонда (МВФ), который предоставляет его членам кредитную помощь для осуществления валютной интервенции, и Международного банка реконструкции и развития (МБРР, или Мирового банка);

официальные курсы валют устанавливались через определение их золотого содержания (масштабу цен) и в соответствии с этим твердо фиксировались относительно доллара США. Они могли отклоняться не более как на 1% в обе стороны без согласования из МВФ.

межгосударственная регуляция валютных отношений осуществлялась главным образом через посредничество МВФ. Он обеспечивал поддержание странами-участницами официальных валютных паритетов и курсов. Для изменения паритета или введения валютных ограничений было нужно согласие МВФ;

через обмен по централизованным каналам золота на валюту (в случае избыточного уменьшения запасов последней) или, напротив, валюты на золото государственные органы должны были возможность осуществлять расчеты с другими странами за платежными балансами;

в случае необходимости страны через механизм МВФ и другими путями могли предоставлять друг друга кредиты в иностранной валюте для финансирования дефицита платежного баланса.

С конца 60-х годов взорвался кризис Бреттон-вудской валютной системы, которая привела к ее распаду.

4.Соглашение, которое было достигнуто на совещании стран--участниц МВФ в м. Кингстоне на Ямайке в январе в 1976 г., стало основой создания четвертой мировой, или Ямайской, валютной системы. Эта система вступила в силу 1 апреля в 1978 г. С ее ратификацией было внесено изменения в устав МВФ. Формирование Ямайской валютной системы, которая юридически закрепляла демонетизацию золота, началось с кризисом Бреттон-вудской валютной системы. Современная мировая валютная система имеет характер бумажно-валютной (девизной) системы.

Ее определяющими чертами является:

· признание международными резервными и расчетными валютами рядом с долларом США валют других стран и СДР. Базой Ямайской валютной системы было провозглашено СДР -- специальные права заимствования в МВФ. Эта международная расчетная единица должна была стать основой валютных паритетов и курсов, ведущим международным платежно-расчетным средством. СДР получила статус альтернативы не только золота, но и доллара как международных денег.

· вытеснение золота из международных расчетов отменой золотых паритетов валют и официальной цены на золото. МВФ было поручено вернуть странам-членам 1/6 часть золотого запаса, которая была внесена раньше в виде оплаты квот, и реализовать через аукционы часть золотых запасов. МВФ прекратил принимать золото как оплату квот и как проценты за кредит.

· официальное признание «плавающих» валютных курсов, то есть тех, которые устанавливаются на валютном рынке в зависимости от спроса и предложения. Это не означает отсутствия любого вмешательства государств в валютный рынок. Центральные банки через валютную интервенцию ограничивают колебание курсов своих валют, но не вокруг ранее фиксированных паритетов, а вокруг рыночных курсов, которые стихийно складываются. В то же время усиливается межгосударственная валютная регуляция и контроль за функционированием мировой валютной системы через МВФ.

Ямайское соглашение фактически зафиксировало отношения, которые уже сложились в мире, для которых давно было характерным доминирующее положение доллара США. Вместе с тем Ямайское соглашение узаконивало тенденцию к валютному полицентризму.

Эволюция форм грошей

Эволюция форм денег происходила в направлении от полноценных денег к неполноценным, которыми являются современные деньги. Полноценными были деньги, что имели внутреннюю реальную стоимость, адекватную стоимости товара, который выполнял функции денег, стоимости ли того материала, из которого деньги были изготовлены, например золоте или серебряные монеты. Неполноценными являются деньги, которые приобретают свою стоимость исключительно в обращении. При этом она может существенно отклоняться от стоимости того материала, из которого они изготовлены (банкнот, билонные монеты, депозитных и электронных денег). В современный период все страны мира пользуются исключительно неполноценными деньгами.

Между периодами использования полноценных и неполноценных денег находится эпоха использования смешанных форм. В этот период в одних странах использовали полноценные деньги, в других -- неполноценные (бумажные). Кроме того, в одних и тех же странах рядом с полноценными монетами нередко использовались неполноценные -- билонные -- монеты, а также бумажные знаки денег (банкнот). Последние не имели внутреннюю стоимость и были за формой идентичные неполноценным деньгам. Однако они длительное время свободно обменивались на полноценные монеты и их стоимость, которая формировалась в обмене, сближалась со стоимостью металла, на который они обменивались. Поэтому таких банкнот были тождественны полноценным деньгам.

1. Начальной восходящей формой полноценных денег были товарные деньги. Сначала это были предметы первой необходимости -- скот, соль, зерно, рыба, хлеб и тому подобное как наиболее ходовые товары. Да, скот, который имеет широкий спектр потребительских признаков, активно и долго использовалась в роли денег у многих древних народов -- славян, индийских племен, других кочевых племен. На смену предметам первой необходимости в роли денег постепенно пришли предметы роскоши, прежде всего украшения: ожерелье из черепашек, меха, другие драгоценные изделия.