Экономика предприятий

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1.Амортизация и ее роль в обновлении основных фондов

Основные средства в течение длительного периода использования постепенно изнашиваются. Износ - это процесс потери физических и моральных характеристик. Физический износ является результатом использования основных средств и воздействия внешних факторов. Моральный износ представляет собой процесс, в результате которого активы не соответствуют современным требованиям развития науки и техники.

Амортизация - это стоимостное выражение износа. Для экономического возмещения физического и морального износа основных фондов их стоимость в виде амортизационных отчислений включается в затраты на производство продукции. Таким образом, амортизация -- это постепенный перенос стоимости ОПФ на выпускаемую продукцию.

Амортизационные отчисления производятся предприятиями (организациями) ежемесячно исходя из установленных норм амортизации и балансовой стоимости основных фондов по отдельным группам или инвентарным объектам, состоящим на балансе предприятия (организации).

Норма амортизации представляет собой установленный государством годовой процент погашения стоимости основных фондов и определяет сумму ежегодных амортизационных отчислений. Иначе говоря, норма амортизации -- это отношение суммы годовых амортизационных отчислений к стоимости ОПФ, выраженное в процентах.

Предприятия, исходя из своих особенностей учета основных фондов и возможностей использования вычислительной техники, определяют метод расчета суммы амортизационных отчислений. При этом следует выполнить следующие работы:

а) сгруппировать действующие основные фонды на начало планируемого периода по группам, предусмотренным в единых нормах амортизационных отчислении на полное восстановление, и определить их стоимость.

б) определить по группам (инвентарным объектам) среднегодовую стоимость всех амортизируемых основных фондов (Ф_ср.год).

Она определяется по формуле:

где Ф_н.г -- стоимость основных фондов на начало года, руб.;

Ф_вв -- стоимость вводимых основных фондов, руб.;

t_вв -- число полных месяцев работы вводимых основных фондов в плановом году, мес.;

Ф_выб -- стоимость выбывающих основных фондов в плановом

году, руб.;

t_выб -- число полных месяцев, остающихся до конца года со времени намечаемого их выбытия;

в) рассчитывается сумма амортизационных отчислений на планируемый период по каждому инвентарному объекту или группе основных фондов путем умножения среднегодовой стоимости этих фондов на соответствующие нормы амортизационных отчислений с учетом поправочных коэффициентов, отражающих фактические условия эксплуатации этих средств труда в цехе или на предприятии;

г) определяется общий размер амортизационных отчислений на планируемый год по всем амортизируемым основным фондам путем подсчета сумм амортизации, исчисляемых по всем группам основных фондов без учета полностью самортизированных фондов, относящихся к машинам, оборудованию и транспортным средствам.

Начисление амортизации по основным фондам, вновь введенным в эксплуатацию, начинается с 1-го числа месяца, следующего за месяцем их введения в эксплуатацию, а по выбывшим основным фондам прекращается с 1-го числа месяца, следующего за месяцем выбытия.

Тщательное планирование амортизационных отчислений на начало планового года позволяет в дальнейшем упростить их расчет в течение планового периода. В этом случае амортизационные отчисления (А) за каждый месяц определяются по упрощенной схеме: к амортизационным отчислениям за предыдущий месяц (А_о) добавляются амортизационные отчисления на вновь вводимые основные фонды (А_вв) и вычитаются амортизационные отчисления на выбывшие основные фонды (А_выб):

А = А_о + А_вв - А_выб (3)

Сумма амортизационных отчислений на предприятии накапливается на счетах по учету износа («Износ основных средств», «Износ нематериальных активов», «Износ малоценных и быстроизнашивающихся предметов») и числится до выбытия амортизируемого имущества с предприятия.

2. Анализ ликвидности баланса

Ликвидность - это возможность быстрого превращения активов предприятия в денежные средства с целью своевременного погашения их обязательств, задолженности, а также сами наличные деньги и быстро реализуемые активы.

Ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Задача анализа платежеспособности и ликвидности предприятия возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия.

Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка платежеспособности предприятия, под которым принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства.

Традиционный оценка коэффициента общей ликвидности проводится по данным баланса. Оценка платежеспособности при этом корректна при условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает:

Балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов.

Дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов.

Коэффициент текущей ликвидности (current rate), который показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятия можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Для характеристики платежеспособности применяют еще несколько показателей.

Коэффициент быстрой ликвидности, или «критической» оценки (quick ratio) - разновидность коэффициента ликвидности или покрытия, когда в числителе к учету принимаются только денежные средства, а товарно-материальные запасы исключаются.

Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение денежных средств, которыми располагает предприятие на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.

Коэф.тек.ликв. = Об.ср-ва / Кр.пасс.

Коэффициент быстрой ликвидности. По своему смысловому значе-нию показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

Коэф.быстр.ликв. = (Деб.зад-ть + Ден.ср-ва + Кр.фин.влож.) / Кр.пасс.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показыва-ет, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при не-обходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.

Коэф.абс.ликв. = (Ден.ср-ва + Кр.фин.влож.) / Кр.пасс.

3. Анализ пассивов и финансовой устойчивости корпораций

Пассивная часть охватывает те из них, которые создают необходимые условия для процесса труда. Это - здания, сооружения, передаточные устройства и т.д. Пассив, от латинского passivus, означает бездеятельный..Здания - это архитектурно-строительные объекты, предназначенные для создания необходимых условий труда. К этой группе относятся: жилые здания, производственные корпуса цехов, депо, гаражи, складские помещения. В состав этих объектов включаются также системы отопления, внутренняя сеть канализации и водопровода, осветительная арматура и электропроводка, внутренние телефонные и сигнализационные сети, вентиляционные устройства, подъёмники. Сооружения - это инженерно-строительные объекты, предназначенные для осуществления процесса производства и не связанные с изменением предметов труда. К ним относятся: стволы шахт, нефтяные скважины, плотины,, мосты, автомобильные дороги, железнодорожные пути внутризаводского, внутрихозяйственного транспорта.Передаточные устройства - устройства, с помощью которых производится передача электрической, тепловой или механической энергии, а также передача жидких и газообразных веществ от одного объекта к другому. К этим устройствам относятся: нефтепроводы и газопроводы, водораспределительные сети, электросети, теплосети, газовые сети, линии связи.Машины и оборудование используются для непосредственного воздействия на предмет труда или его перемещения в процессе создания продукта или услуг производственного характера, для выработки и преобразования энергии. К ним относятся: силовые машины и оборудование, турбинное оборудование, тракторы, металлорежущее,вычислительная техника. Транспортные средства предназначены для перемещения людей и грузов в пределах предприятия и вне его. В эту группу входят: подвижной состав железнодорожного транспорта (заводские локомотивы, вагоны, цистерны, дрезины); заводские баржи, катера, паромы, автомобили, тракторы, тягачи, мотоциклы; а также производственный транспорт-вагонетки, автокары, электрокары. Инструменты всех видов - это механизированные и немеханизированные режущие, давящие, уплотняющие, ударные и другие орудия ручного труда, а также прикрепляемые к машинам приспособления, служащие для обработки изделий. Производственный инвентарь и принадлежности служат для облегчения производственных операций (рабочие столы, верстаки); для хранения жидких и сыпучих тел (баки, чаны); для охраны труда (группа ограждения машин).

Финансовая устойчивость - обеспечение финансовой независимости, т.е. соблюдение критической точки удельного веса собственного капитала в общей его величине (0,5) и платежеспособности корпорации, т.е. ее себестоимости к погашению своих краткосрочных обязательств.

В процессе анализа используются финансовые коэффициенты. Финансовый коэффициент - отношение одного бухгалтерского показателя к другому. Показателями финансовой устойчивости являются:

Прибыль - форма накоплений, экономическая категория, характеризующая финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Рентабельность - эффективность, прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности. Количественно рентабельность исчисляется как частное от деления прибыли на затраты, на расход ресурсов.Оборотные средства - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения. По источникам формирования оборотные средства предприятия подразделяются на собственные и заемные.

- коэффициент собственности (независимости)

- доля заемных средств

- соотношение заемных и собственных средств.

Критериями финансовой устойчивости предприятия являются:ликвидность и платежеспособность предприятия. оценка степени выполнения плана по основным показателям и анализа отклонений;оценка и обеспеченность применяемых темпов наращивания объемов финансово-хозяйственной деятельности;оценка уровня эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия используется коэффициент автономии и коэффициент финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников:

где М - собственные средства, - общая сумма источников.

Коэффициент устойчивости характеризует соотношение собственных и заемных средств



где М - собственные средства, К+З - кредиторская задолженность

4.Анализ производственных запасов и затрат

Время на приемку, разгрузку, сортировку и складирование сырья, основных материалов и полуфабрикатов определяется из фактического времени, останавливаемого путем хронометража. На большинстве промышленных предприятиях этот норматив отсутствует или составлен один или два дня.

Транспортный запас равен разнице между временем движения пробега платежного документа, акцепта платежного документа у поставщика и потребителя. Размер товарных запасов можно определить путем сопоставления средних остатков, материалов в пути и среднесуточным расходом.

Технологический запас необходим для осуществления и подготовки сырья к запуску в производство.

Текущий складской запас является главным и рассчитывается исходя из сроков поставки согласованных в договоре. На предприятиях, потребляющих несколько видов сырья и материалов, получающих их от небольшого количества поставщиков и очень часто и у которых цикл потребления больше периода их снабжения, текущий, складской запас устанавливается исходя из полного среднего цикла снабжения. В этом случае расчет текущего складского запаса принимает полный цикл снабжения.

Страховой запас предназначен для обеспечения бесперебойной работы предприятия в случае непредвиденных ситуаций. Например, нарушение поставок, перебои подачи транспорта для погрузки, поставка некачественного сырья и другое. Составляет 50 % текущего складского запаса (14,8 дней), т.е. 7,4 дней.

Норма оборотных средств по отдельным видам материалов включает время нахождения оплаченных материалов в пути (транспортные запасы), выгрузки, приемки, складирование, лабораторного анализа, пребывание в виде текущего складского запаса, страхового запаса. Цель управления затратами - постоянно поддерживать конкурентно - способность выпускаемой продукции и одновременно финансовую устойчивость предприятия (корпораций). Для того чтобы правильно управлять затратами необходимо.

Предметом управления являются затраты предприятия во всем их многообразии для чего их следует классифицировать по следующим признакам:По экономическому содержанию (по видам расходов):а) статьи расходов (статьи калькуляции) б) экономические элементы затрат

По отношению к производственному процессу:а) основныеб) накладные

По отношению к объему производства:а) переменные б) условно постоянные

По однородности своего состава:а) одноэлементные б) комплексные

По способу включения в себестоимость продукции:а) прямые б) косвенные

По участию в процессе производстваа) производственныеб) вне производственные

По периодичности возникновения:а) текущей б) единовременной

По возможности планирования а) планируемые б) не планируемые

По видам продукции. Согласно СБУ РК затраты делятся на следующие статьи:материалы;оплата труда;социальные отчисления;накладные расходы

К элементам затрат относятся:сырье и материалы;оплата труда;энергия;топливо;амортизация и прочие

Система планируемых затрат позволяет рассчитать экономию в плановом периоде как переменных, так и условно постоянных расходов.

5. Бюджетное финансирование инвестиционного процесса. Характеристика

Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечивать: реализацию проекта в проектируемом объёме, оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту), снижение риска проектов, а также необходимое соотношение между привлеченными и собственными средствами. ФИНАНСИРОВАНИЕ - это обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами всего хозяйства страны, регионов, предприятий, предпринимателей, граждан, а также различных экономических программ и видов экономической деятельности. Система финансирования инвестиционного проекта включает: Источники финансирования инвестиционного проектаи Формы финансирования инвестиционного проекта. Источники фин-я инвестиционных проектов можно классифицировать по следующим критериям: 1. Источники финансирования по отношениям собственности, которые делятся на: собственные источники и привлеченные источники. 2. Источники финансирования по видам собственности, к которым относятся: а) государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства, средства внебюджетных фондов, привлеченные (государственные займы, международные кредиты). Б)частные инвестиционные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций, общественных объединений, физических лиц); в)инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов.

Различают следующие формы финансирования инвестиционного проекта: бюджетное, акционерное, кредитование, проектное. Бюджетное финансирование - предоставленное в безвозвратном порядке денежное обеспечение, выделение (ассигнование) денежных средств из государственного (местного) бюджета на расходы, связанные с осуществлением государственных заказов, выполнением государственных программ, содержанием государственных организаций. Бюджетное финансирование осуществляется в форме выделения денежных средств (бюджетных ассигнований) по определенному назначению для достижения общегосударственных целей или для покрытия расходов отраслей, предприятий, организаций, находящихся на полном либо частичном государственном денежном обеспечении. Например, за счет средств государственного и местного бюджетов осуществляется содержание государственного аппарата, органов управления, армии, милиции, полиции, суда, частично организаций, учреждений науки, культуры, образования, здравоохранения, обороны. Финансовым институтом, который в Казахстане отвечает за развитие венчурного бизнеса при поддержке государства, является созданное пять лет назад АО «Национальный инновационный фонд».

6.Взаимосвязь цены и структуры капитала компании

Цена капитала фирмы представляет собой средневзвешенную цену (WACC) всех источников финансирования за счет собственного капитала и заемных средств. Минимизация цены капитала является важной задачей финансового управляющего. За счет минимизации этой цены Вы можете значительно максимизировать прибыль компании и доходы акционеров, следовательно, Вы должны тщательно анализировать соответствующие цены различных источников финансовых средств при принятии решения о структуре капитала. Вы будете добиваться равновесия между различными источниками финансирования за счет собственного капитала и заемных средств, чтобы минимизировать цену капитала и максимизировать богатство акционеров

Концепция цены капитала полностью укладывается в изложенные в предыдущих главах принципы оценки эффективности финансового менеджмента: предприятие работает эффективно, если доходность реализуемых им проектов превышает цену привлекаемого для этих целей капитала. Только в этом случае предприятие создает дополнительную чистую приведенную стоимость, то есть увеличивает капитал собственников. Речь при этом идет о долгосрочном капитале, так как само понятие “инвестирование” предполагает связывание ликвидных средств на длительные промежутки времени. Как правило, определяют цену нового капитала, который предприятие только собирается привлечь для финансирования открытых им инвестиционных возможностей. Определение фактической стоимости уже имеющегося капитала может иметь какую-то ценность для ретроспективного анализа, но, однозначно, оно не является инструментом финансового менеджмента. Знание стоимости капитала необходимо на стадии обоснования финансовых решений, чтобы позволить менеджеру выбрать наиболее оптимальные направления вложения средств и приемлемые источники их финансирования.

Структура долгосрочного капитала неоднородна: он состоит из собственных и заемных ресурсов. Собственный капитал это обыкновенные акции и нераспределенная прибыль. Не следует забывать также и об амортизации, которая представляет собой важный внутренний источник финансирования предприятия. Долгосрочный заемный капитал - это прежде всего эмитируемые предприятием облигации. Для большинства российских предприятий выпуск облигаций является пока еще финансовой экзотикой, но равноценного ему способа привлечения заемных средств на длительные периоды времени (до 30 и более лет) в мире не существует. Промежуточное положение между собственным и заемным капиталом занимают привилегированные акции, которые несут в себе признаки как первого так и второго способов финансирования. Каждый из перечисленных видов капитала имеет свою цену. У предприятия не бывает бесплатных ресурсов. Даже прибыль и амортизация являются платными источниками. Платой за их использование является доход, который получают от предприятия его инвесторы. Собственники не согласились бы отказаться от изъятия всей чистой прибыли в форме дивидендов, если бы не были уверены в том, что капитализация всей или части ее суммы принесет им еще больший доход в будущем. Теоретически, аналогичная ситуация с амортизационными отчислениями, хотя на самом деле у инвесторов отсутствует юридическое право изымать у предприятия начисленную им амортизацию.

7.Виды долгосрочных заемных источников финансирования

Долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более одного года;

Долгоср.источ:1).инвест-налоговый кредит. Это отсрочка налогового платежа.Предоставляется малым и приватизированным предприятиям.2).Банковская ссуда-При взятии у банка заемных средств предприятие заключает с ним кредитный договор в котором определяются условия предоставления ссуды (срок кредита, условия его погашения), однако еще до заключения договора предприятие должно определить возможности его погашения, т.е. оценить источники, из которых будет погашаться ссуда. Источниками могут быть как собственные средства, имеющиеся при взятии кредита, так и вырученные от реализации продукции. Для определения возможности предприятия рассчитаться со своими долгами

применяют показатели платежеспособности или, иными словами, структуры капитала:

Коэффициент собственности:

Этот коэффициент характеризует соотношение интересов. Коэффициент, который обеспечит достаточно стабильное финансовое положение в глазах кредиторов,считается равным 60%.

Различают следующие формы банковских кредитов: 1) текущие (лимитируемые) кредиты- используются, когда потребность в капитале у заемщиков непостоянна (направленная для финансирования товарного запаса, запаса готовой продукции); 2) кредит по простому ссудному счету - выдается вся сумма кредита полностью. Используется для финансирования элементов основного капитала. 3).Ипотечный кредит-Получив в начале операции определенную сумму, заемщик затем выплачивает ее равными, обычно ежемесячными, взносами. К концу срока долг должен быть оплачен. Срок ипотеки может достигать 30 лет. 4).Лизинг-Это косвенная форма финансирования деятельности (долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества) и применяется в случае, когда предприятия в случае, когда предприятие не желает приобретать данный вид основных средств или не имеет финансовых возможностей сделать это. Известны две формы лизинга - операционный и финансовый лизинг. 5.)Фрэнчайзинг-Эта операция по существу не является операцией прямого финансирования предприятия. Это выдача компанией лицензии (фрэнчайзы) на производство или продажу товаров или услуг под фирменной маркой данной компании и/или по его технологии. Однако здесь обеспечивается финансирование косвенное, за счет сокращения рынка и др. По контракту оговаривается период изучения, форма платежа, территория действия лицензии. 6).Полученные свопы-Свопы (обмен) представляет собой договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек. Наиболее распространенные свопы - процентные и валютные. 7.)международные источники-Необходимые ресурсы для организации международной экономической деятельности. Основными способами получения иностранных долгосрочных инвестиций являются: прямое валютное инвестирование, создание совместных предприятий, эмиссия евроакций и еврооблигаций, открытие кредитной линии, процентные и валютные свопы, опционы. По эмиссионной форме займа долгосроч.источники бывают: 1)облигаций долгосроч2)опционы

8.Виды и порядок осуществления реорганизационных процедур

Внешнее управление имуществом должника осуществляется с помощью арбитражного управляющего. В его полномочия входят меры по восстановлению платежеспособности предприятия--должника и дальнейшему осуществлению его деятельности. Все эти мероприятия управляющий осуществляет не самостоятельно, а согласно плану, принятому собранием кредиторов. Внешнее управление может продолжаться не более 12 месяцев и по истечении этого срока возможно его продление не более чем на 6 месяцев.Арбитражный управляющий получает своего рода вознаграждение, которое определяется кредиторами и рассматривается арбитражным судом. Существует и такой вид реорганизационных процедур, как досудебная санация. Ее суть состоит в предоставлении предприятию должнику финансовой помощи в том размере, какой будет необходим для погашения денежных обязательств и платежей, восстановления платежеспособности предприятия. Закон предусматривает возможность проведения досудебной санации за счет федерального, местного бюджетов или государственных внебюджетных фондов. Для того чтобы это положение было осуществлено, необходимо наличие двух условий:1) предусмотрение расходов на эти цели 2) условия проведения санации должны быть рассмотрены в Федеральном Законе о Федеральном бюджете.

Процедура санации проводится в следующих случаях.

1. Предприятие находится в кризисной ситуации и в попытке ее преодоления обращается за помощью извне, это происходит до возбуждения кредиторами дела о несостоятельности (банкротстве).

2. При самостоятельном обращении предприятия в арбитражный суд с одновременным предложением условий своей санации. 3. При вынесении арбитражным судом решения о проведении санации на основании требований кредиторов и необходимости их удовлетворения, а также для выполнения обязательств предприятия--должника перед государственным бюджетом.

В основном выделяется 2 вида санации, которые зависят от конкретных условий кризисной ситуации на предприятии.1) санация, с целью реорганизации долга без внесения изменений в статус юридического лица предприятия--должника.а) перевод долга на другое юридическое лицо;б) погашение долга за счет средств бюджета;в) погашение долга за счет целевого банковского кредита;

г) выпуск ценных бумаг под контролем лица, непосредственно осуществляющего санацию предприятия;

2) санация, происходящая с изменением статуса юридического лица предприятия.

9. Виды стоимости капитала компании

Стоимость капитала - норма прибыли на акции и долговые обязательства компании на фондовом рынке.

С точки зрения компании стоимость капитала представляет собой издержки.

Стоимость капитала - требуемый доход по проекту бюджета долгосрочных капиталовложений компании.

Виды капитала: Основной капитал -- переносит свою стоимость на продукт производства по частям за относительно большое время (например, станок).

Оборотный капитал -- переносит свою стоимость на продукт производства всю сразу (например, мука для выпечки хлеба).

Постоянный капитал -- не изменяет размер стоимости, а лишь переносит её на результат производства сразу или по частям (все затраты, кроме заработной платы).

Переменный капитал -- используется для найма рабочей силы, имеет форму заработной платы, изменяет размер стоимости.

Рабочий капитал -- финансовый показатель, характеризующий ликвидность компании.

Целью капиталиста является получение прибавочной стоимости (избытка стоимости произведённых товаров над стоимостью затраченного на такое производство капитала). Согласно марксистской теории, прибавочную стоимость создаёт именно переменный капитал. Постоянный капитал создаёт условия, которые распространяют право собственности капиталиста на прибавочную стоимость.

Физический (реальный) капитал -- вложенный в дело, работающий источник дохода в виде средств производства: машины, оборудование, здания, сооружения, земля, запасы сырья, полуфабрикатов и готовой продукции, используемые для производства товаров и услуг.

Денежный капитал (денежная форма капитала) -- деньги, предназначенные для приобретения физического капитала. Нужно обратить внимание, что непосредственное владение этими деньгами не приносит дохода, то есть они не становятся капиталом автоматически. Этим они отличаются от финансового капитала в форме денег на депозите.

Финансовый капитал -- источник средств компании, полученный за счёт финансовых инструментов (акций, облигаций и долгосрочных кредитов), а также за счёт эффективной работы компании (в виде нераспределённой прибыли). Различают собственный капитал, принадлежащий владельцам компании (акции и нераспределённая прибыль) и заёмный капитал, принадлежащий кредиторам компании (облигации и долгосрочные кредиты).

10.Виды ценных бумаг АО и порядок их обращения

Виды ценных бумаг:конвертируемая ценная бумага -- ценная бумага акционерного общества, подлежащая обмену на его ценную бумагу другого вида на условиях и в порядке, определяемых проспектом выпуска;акция -- ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая права на участие в управлении акционерным обществом, получение дивиденда по ней и части имущества общества при его ликвидации, а также иные права, предусмотренные настоящим Законом и иными законодательными актами РК;голосующие акции -- размещенные простые акции, а также привилегированные акции, право голоса по которым предоставлено в случаях, предусмотренных настоящим Законом. В число голосующих акций не входят выкупленные обществом акции, а также акции, находящиеся в номинальном держании и принадлежащие собственнику, сведения о котором отсутствуют в системе учета центрального депозитария;объявленные акции -- акции, выпуск которых зарегистрирован уполномоченным органом в соответствии с законодательством Республики Казахстан о рынке ценных бумаг;

Виды акций :1. Простая акция предоставляет акционеру право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса при решении всех вопросов, выносимых на голосование, право на получение дивидендов при наличии у общества чистого дохода, а также части имущества общества при его ликвидации в порядке, установленном законодательством РК

Количество привилегированных акций общества не должно превышать двадцать пять процентов от общего количества его объявленных акций.Привилегированная акция не предоставляет акционеру права на участие в управлении обществом, за исключением случаев, установленных пунктом 4 настоящей статьи.

Привилегированная акция предоставляет акционеру право на участие в управлении обществом, если:

-общее собрание акционеров общества рассматривает вопрос, решение по которому может ограничить права акционера, владеющего привилегированными акциями2) общее собрание акционеров общества рассматривает вопрос о реорганизации либо ликвидации общества;

-дивиденд по привилегированной акции не выплачен в полном размере в течение трех месяцев со дня истечения срока, установленного для его выплаты. ( право акционера -- собственника привилегированных акций на участие в управлении обществом прекращается со дня выплаты в полном размере дивиденда по принадлежащим ему привилегированным акциям.)

-Учредительным собранием (решением единственного учредителя) или общим собранием акционеров может быть введена одна «золотая акция», не участвующая в формировании уставного капитала и получении дивидендов. Владелец «золотой акции» обладает правом вето на решения общего собрания акционеров, совета директоров и исполнительного органа по вопросам, определенным уставом общества. Право наложения вето, удостоверенное «золотой акцией», передаче не подлежит.

Общие положения о ценных бумагах общества:1. Общество вправе выпускать простые акции либо простые и привилегированные акции. Акции выпускаются в бездокументарной форме.

2. Некоммерческие организации, созданные в организационно-правовой форме акционерного общества, не вправе выпускать привилегированные акции.

3. Акция не делима.

4. Акция одного вида предоставляет каждому акционеру, владеющему ею, одинаковый с другими владельцами акций данного вида объем прав, если иное не установлено настоящим Законом.

11.Влияние цен на объем выручки от реализации и прибыль корпораци

В условиях рыночной экономики успех любого коммерческого предприятия во многом зависит от правильного определения цен на реализуемые

товары и услуги. С 1992 года система ценообразования была сведена по существу, к применению свободных, т.е. рыночных цен величина которых

определяется спросом и предложением. В цену продукции, как правило, закладывается определенный уровень рентабельности. Но иногда применяются и

убыточные цены (так называемые цены проникновения) в целях вытеснения конкурентов, расширения рынков сбыта и в расчете на то, что в последующем

потери предприятия будут компенсированы за счет переориентации спроса потребителей на его продукцию. Государственное регулирование цен

используется для узкого круга товаров, производимых монопольными предприятиями.

Как свободные, так и регулируемые цены могут быть оптовыми (отпускными) и розничными. Оптовая цена предприятия включает полную себестоимость продукции и прибыль предприятия. По оптовым ценам предприятия продукция реализуется другим предприятиям или торогово-сбытовым

организациям. Розничная цена включает в себя оптовую цену и торговую накидку (скидку).Оптовые и розничные цены, регулируемые государством, складываются из государственных фиксированных и регулируемых цен, действовавших в1991 году и повышающего коэффициента.Формируются регулируемые государственные оптовые цены следующим образом:

РОЦ=(П*К)+(П*К*0,215),

где РОЦ- регулируемая оптовая цена; П- оптовая прейскурантная цена, действовавшая в 1991г.;К- предельный коэффициент повышения цены в соответствии с

постановлением правительства;

Розничные регулируемые цены образуются несколько иначе:

РРЦ=(Р*Кр)+(Р*Кр*0,215) (или 0,115) ? Р*К

где РРЦ- регулируемая розничная цена;Р- розничная прейскурантная цена, действовавшая в 1991г.Кр- коэффициент повышения розничной цены;К- предельный коэффициент повышения цены в соответствии с постановлением

правительства.

Таким образом, уровень свободных и регулируемых цен является важнейшим фактором, влиящим на выручку от реализации продукции, а следовательно, и величину прибыли.

Все предприятия, кроме тех, которые продают унифицированные изделия на рынках с высоким уровнем конкуренции, располагают определенной степенью свободы в установлении цен на свою продукцию и поэтому самостоятельно выбирают политику ценообразования.

Объем выручки от реализации зависит от выбора стратегии ценообразования на продукцию. Политика ценообразования на предприятии в условиях рынка разрабатывается с учетом издержек производства, спроса и предложения продукции, конкуренции на рынках сбыта, влияния государственного регулирования. Поэтому предприятие сначала устанавливает исходную цену, а затем корректирует ее с учетом действующих внешних факторов рынка.

Ценообразование имеет первостепенное значение в случаях, когда

-предприятие впервые устанавливает цену при выпуске новой продукции;

-организационно- технические условия вынуждают предприятие изменить цены;

- конкуренты изменяют цены;

- нужно решить вопрос об изменении структуры цен взаимосвязанных друг с другом изделий с точки зрения спроса на них и их себестоимости.

Эти обстоятельства относятся к маркетинговым исследованиям, но одновременно связаны с производством, снабжением и сбытом продукции, с формированием выручки от реализации продукции.

Цена представляет собой денежное выражение стоимости и потребительской стоимости товара, поэтому она не только отражает внутренние

и внешние факторы производства, но влияет на них. При формировании выручки от реализации продукции цена выполняет

несколько функций:

-учетную, так как служит средством учета выручки от реализации продукции, затрат на производство и реализацию продукции, эффективности производства;

- стимулирующую, так как высокие цены стимулируют выпуск конкретной продукции;

- распределительную, так как отклонение цены на продукцию данного предприятия от средних сложившихся цен отражает направление распределения прибыли или в пользу производителя, или в пользу потребителя. При помощи цен доходы перераспределяются между предприятиями, отраслями, регионами;

- регулирующую, т.е. учитывается спрос и предложение на конкретную продукцию и закон денежного обращения, конкуренция выравнивает цены и предельные издержки производства, позволяет достичь эффективного использования ресурсов.

На объем прибыли оказывают влияние следующие внешние (независимые от предприятия) и внутренние факторы. Внутренние факторы:

объем валового дохода (и, соответственно, факторы, его определяющие);

размер издержек обращения; производительность труда работников; скорость оборачиваемости товаров; наличие собственных оборотных средств;

эффективность использования основных фондов.

Внешние факторы есть смысл подразделять на факторы, связанные с изменениями в отрасли. К таким факторам относятся: ценовая политика конкурентов;

маркетинговая политика конкурентов; политика конкурентов в области инвестиций и использования достижений научно технического прогресса.

12.Временная ценность денег. Настоящая и будущая стоимость капитала. Дисконтирование и компаундирование

Временнамя цемнность демнег (ВЦД) или стоимость денег во времени (СДВ), стоимость денег с учетом фактора времени (СДУФВ), теория временной стоимости денег, дисконтированная существующая ценность -- концепция, основанная на том, что деньги должны приносить процент; ценность сегодняшних денег выше, чем ценность той же суммы, получаемой в будущем. Согласно принципу временномй ценности денег, сегодняшние поступления ценнее будущих. Отсюда вытекает, по крайней мере, два важных следствия:-необходимость учёта фактора времени при проведении финансовых операций;-некорректность (с точки зрения анализа долгосрочных финансовых операций) суммирования денежных величин, относящихся к разным периодам времени. Различают 6 определений временной стоимости:

Текущая стоимость (PV) - финансы, имеющиеся, или инвестированные, на текущую дату или текущая стоимость финансовых средств, получаемых в будущем. Будущая стоимость (FV) - финансовые средства к получению в будущем или будущая величина сегодняшних финансовых средств. Выплаты (PMT)- сумма к получению на конец каждого временного периода. Процентная ставка (i) - иногда ставка дисконта, % ставка, используемая для исчисления текущей и будущей стоимости. Часто подразумевается в качестве мнимых издержек (упущенная выгода) использования финансовых средств. Временной период (n) - количество периодов для расчета текущей и будущей стоимости финансовых средств. Обычно берется один год, но может быть сокращен до одного месяца. Аннуитет - термин, используемый для описания серии равных периодических выплат (PMT). Такие выплаты могут быть как поступлениями, так и выплатами.

Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента (процентной ставки ). Определение будущей стоимости денег характеризует процесс наращения их стоимости (компаундинг ), который состоит в присоединении к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных средств, приведенную с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду времени. Определение настоящей стоимости денег характеризует процесс дисконтирования их стоимости, который представляет операцию, обратную наращению, осуществляемую путем изъятия из будущей стоимости соответствующей суммы процентов (дисконтной суммы или «дисконта» Понятие "дисконтирование" относится к числу ключевых в теории инвестиционного анализа. Буквальный перевод этого слова с английского ("discounting") означает "снижение стоимости, уценка".Дисконтированием называется операция расчета современной ценности (английский термин "present value" может переводиться также как "настоящая ценность", "приведенная стоимость" и т.п.) денежных сумм, относящихся к будущим периодам времени.Противоположная дисконтированию операция - расчет будущей ценности исходной денежной суммы - называется наращением или компаундированием и легко иллюстрируется примером увеличения со временем суммы долга при заданной процентной ставке. Дисконтирование -- это приведение всех денежных потоков (потоков платежей) к единому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.Приведение к моменту времени в прошлом называют дисконтированием.Приведение к моменту в будущем называют наращением (компаундированием).

Наращение к определённому моменту в будущем выполняется путём умножения прошлых денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент наращения :

Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент дисконтирования : где i -- процентная ставка, n -- количество периодов

13.Доход - основной источник собственных финансовых ресурсов корпораций

Финансовые ресурсы предприятия - это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для осуществления текущих затрат и затрат по расширенному воспроизводству, для выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работающих. Финансовые ресурсы направляются также на содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, накопление, в специальные резервные фонды и др.

Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития: инвестиций, авансирования в текущие затраты (главным образом, себестоимость), расходов и отчислений на социальные нужды в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней. Это классификация основных видов расходов и отчислений финансовых ресурсов по направлениям их использования.

Другой принцип классификации финансовых ресурсов связан с образованием фондов возмещения, потребления и накопления:

- фонд возмещения: материальные затраты (в том числе плата за природные ресурсы), амортизация; фонд потребления: отчисления в социальные фонды, фонд заработной платы (включая премии), фонды экономического и социального развития (централизованные и нецентрализованные);

- фонд накопления: централизованные фонды отрасли, фонд развития производства, науки и техники.

Наконец, финансовые ресурсы могут подразделяться на собственные, заемные и привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе), ассигнования из бюджета или централизованных внебюджетных фондов. Состав финансовых ресурсов предпр-я.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности предприятия, понимаемый в самом общем виде как превышение доходов предприятия над его расходами. Прибыль - основной источник финансовых ресурсов предприятия, связанныйный с получением валового дохода. Валовой доход предприятия - это выручка от реализации продукции (работ, услуг) за вычетом материальных затрат, т.е. включающий в себя оплату труда и прибыль

14.Доход как основной оценочный показатель деятельности корпораций

Одним из основных показателей, формирующих прибыль предприятия, является «доход». Этот показатель используется как в управленческом, так и финансовом учете.

Коммерческие организации в процессе хозяйственной деятельности используют различные виды доходов, которые классифицируются по разным признакам.

1. По отраслям деятельности доход может быть от: * производственной деятельности;

* торговой деятельности;* оказания услуг и т.д.

Такое подразделение дохода связано с тем, что в современных условиях организации и предприятия наравне с основной деятельностью занимаются также и другими видами деятельности. По каждой сфере деятельности действующим законодательством могут быть предусмотрены разные ставки налога на прибыль и льготы по ним.

В этих условиях необходимо вести раздельный учет затрат и доходов по каждой сфере деятельности предприятия. Тем более, что раздельное отражение доходов и расходов предусмотрено п.18.1 ПБУ 9/99 «Доходы организации».

По видам деятельности доход поступает от: * основной деятельности;* инвестиционной деятельности;* финансовой деятельности.

Доход от основной деятельности является результатом основной, производственной деятельности для данного предприятия. Доход от инвестиционной деятельности отражается в виде прочих доходов от участия в совместных предприятиях; доходов от владения ценными бумагами и от депозитных вкладов, а также в виде доходов от реализации основных средств и иных активов, отличных от денежных средств и продукции. Доход от финансовой деятельности -- это результат денежных потоков, которые связаны с обеспечением предприятия внешними источниками финансирования (привлечение дополнительного акционерного или паевого капитала, эмиссия акций, облигаций или других долговых ценных бумаг, привлечение кредита в различных его формах, а также обслуживание привлеченного капитала путем выплаты дивидендов и процентов и погашения обязательств по основному долгу

По источникам формирования доход может быть от: * продажи продукции (работ, услуг);* прочих поступлений.

Доход от продажи продукции (работ, услуг) является его основным видом на предприятии, непосредственно связанным с отраслевой спецификой деятельности. К прочим поступлениям относятся доходы, включающие в себя: * поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов организации;

* поступления, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и другие виды интеллектуальной собственности;

* поступления, связанные с участием в уставных капиталах других организаций (включая проценты и иные доходы по ценным бумагам);

* доход, полученный предприятием в результате совместной деятельности (по договору простого товарищества);

* поступления от продаж основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), а также продукции;

* проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации, а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете организации в этом банке;

* штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров;

По характеру налогообложения доход бывает двух видов:* подлежащий налогообложению;* не подлежащий налогообложению.

По влиянию инфляционного процесса доход делится на:* номинальный;* реальный.

Реальный доход характеризует размер номинально полученного дохода, скорректированного на темп инфляции в соответствующем периоде.

По периоду формирования выделяют доход:* предшествующего периода;* отчетного периода;* планового периода (планируемый доход).Такое деление можно использовать в целях анализа и планирования доходов и прибыли для выявления соответствующих трендов их динамики, построения соответствующего базиса расчетов и т.д.

15.Задачи и принципы финансового планирования

финансовый план - это, в конечном итоге, набор финансовых показателей, которые необходимо рассчитывать и прогнозировать с помощью специальных технологий. В качестве конечного результата финансового плана обычно используются прогнозные баланс предприятия, отчет о прибыли и отчет о движении денежных средств. Основные технологические принципы финансового планирования:

Принцип соответствия состоит в том, что приобретение текущих активов (оборотных средств) следует планировать преимущественно за счет краткосрочных источников.

Принцип постоянной потребности в рабочем капитале (собственных оборотных средствах) сводится к тому, что в прогнозируемом балансе предприятия сумма оборотных средств предприятия должна превышать сумму его краткосрочных задолженностей, т.е. нельзя планировать “слабо ликвидный” баланс предприятия. Данный принцип имеет ярко выраженный прагматичный смысл - определенная часть оборотных средств предприятия должна финансироваться из долгосрочных источников (долгосрочной задолженности и собственного капитала).

Принцип избытка денежных средств предполагает в процессе планирования “не обнулять” денежный счет, а иметь некоторый запас денег для обеспечения надежной платежной дисциплины в тех случаях, когда какой-либо из плательщиков просрочит по сравнению с планом свой платеж. В том случае, когда в реальной практике сумма денег предприятия становится чрезмерно большой (выше некоторого порогового значения), предприятие может прибегнуть к покупке высоколиквидных ценных бумаг.

При разработке финансовых планов на долгосрочную перспективу менеджер использует математические, статистические и другие методы для прогнозирования будущей ситуации. Безусловно, чем точнее прогноз, тем лучше “сработает” компания, но основываться только на результатах прогноза было бы неразумно.

Основными задачами финансового планирования деятельности фирмы являются:

-обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

-определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рационального его использования;

-выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств;

-установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами;

-соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;

-контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью фирмы.

16.Задачи финансовой стратегии корпораций

Финансовая стратегия представляет собой определение приоритетных целей и системы действий по их достижению в области формирования финансовых ресурсов, оптимизации их структуры и эффективного использования, соответствующих общей концепции развития корпорации и обеспечивающих ее реализацию. Финансовая стратегия корпорации детерминирована действием комплекса взаимосвязанных факторов: макроэкономические факторы (уровень развития и конъюнктура финансового рынка, механизмы государственного регулирования деятельности корпоративных структур); мезо-экономические факторы (отраслевые и региональные); микроэкономические факторы (возможность привлечения финансовых ресурсов на рынке, уровень квалификации финансового менеджмента и его способность к организации эффективной финансовой политики и пр.). Прогнозирование тенденций изменения и регулирование указанных факторов создают основу для разработки эффективной финансовой стратегии, адекватной состоянию внутренней и внешней корпоративной среды.

В совокупности инвестиционная стратегия и кредитная стратегия составляют финансовую стратегию корпорации.