Экономическая теория

В рамках количественной теории денег было сформулировано два мотива спроса на деньги. Первый мотив состоит в том, что люди нуждаются в деньгах как средстве обращения, т. е. для приобретения товаров и услуг. Домашним хозяйствам нужны деньги, чтобы купить товары, заплатить долги и оплатить коммунальные услуги. Предприятиям нужны деньги для оплаты труда, материалов и энергии. Необходимые для всех этих целей деньги называются спросом на деньги для сделок, операционным спросом или, как писал Дж. Кейнс, трансакционным спросом.

Количество денег, необходимых для заключения сделок, зависит от:

· объема товарной массы, находящейся на рынке;

· уровня цен, по которым продаются товары и услуги;

· совокупного национального дохода;

· скорости обращения денег.

Заметим, что количество денег, необходимое для нормального хода обращения, поддается расчету и предвидению.

Второй мотив спроса на деньги - спрос по мотиву предосторожности. Он связан с желанием иметь в перспективе возможность распоряжаться частью своего богатства в денежной форме, чтобы реализовать преимущества неожиданных возможностей или удовлетворить неожиданные потребности. Людям приходится сталкиваться с непредвиденными платежами. А для этого у них должен быть некоторый запас денег. Его объем зависит от объема непредвиденных расходов, который прямо пропорционален национальному доходу.

Поскольку эти два мотива спроса на деньги не зависят от уровня процентной ставки, то графически трансакционный спрос и спрос по мотиву предосторожности выглядят как вертикальная линия.

Дж. Кейнсу принадлежит заслуга в выделении третьего мотива хранения денег - спекулятивного. Он вызван желанием избежать потерь капитала, связанных с хранением его в виде ценных бумаг в периоды снижения их курсовой стоимости.

Хранение денег домашними хозяйствами и фирмами для приобретения в удобный момент иных финансовых активов в целях сохранения или приумножения богатства получило название спроса на деньги со стороны активов, или спекулятивного, т. к. в данном случае деньги используются для увеличения дохода путем перепродажи финансовых активов. Если процентная ставка низка, то нет большого смысла менять наличные деньги на другие финансовые активы - срочные депозиты, облигации и т. п., так как альтернативные издержки хранения наличности невелики. При низкой процентной ставке курс облигаций высокий и рыночные агенты будут воздерживаться от покупки ценных бумаг (курс ценных бумаг = Дивидент / Процентная ставка по депозитам).

Таким образом, спрос на деньги со стороны активов, или спекулятивный спрос, зависит от уровня процентной ставки и эта зависимость обратная: при снижении процентной ставки спекулятивный спрос на деньги возрастает, а при повышении - сокращается.

Графически в координатах «процентная ставка - количество денег» линия спекулятивного спроса на деньги выглядит как кривая с отрицательным наклоном.

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с доходом. Кейнсианцы, напротив, основным фактором спроса на деньги считают процентную ставку.

Количественная теория денег получила развитие в работах М. Фридмена, представителя современного монетаризма. Он рассматривал спрос на деньги отдельного лица, который ограничен суммой имеющегося у него «портфеля ресурсов» - денег и других активов:

M = f (Y, W, ia, ib, id, …),

где M - величина спроса на деньги;

Y - номинальный текущий доход;

W - накопленное богатство;

ia - процент дохода по акциям;

ib - процентная ставка по облигациям;

id - процентная ставка по депозитам;

- ожидаемый темп инфляции.

Монетаристами также разработаны «портфельные» теории спроса на деньги. В них спрос на деньги рассматривается в связи с задачей оптимизации портфеля активов экономических субъектов. С их точки зрения, население стоит перед выбором разных активов и спрос на деньги связан с единственным мотивом предпочтения ликвидности. Экономические субъекты формируют такой состав портфеля всех своих активов, который позволяет максимально удовлетворить их полезность от владения имуществом при определенном риске. В результате спрос на деньги как на имущество порожден не спекулятивным мотивом, а мотивом предпочтения ликвидности. В портфельных теориях делается акцент на функции денег как средства накопления или образования имущества.

3. Предложение денег. Денежный мультипликатор

Предложение денег М в экономике осуществляет государство. В целом предложение денег включает наличность С и депозиты D:

М = С + D

Наличность (банкноты и монеты) создает ЦБ страны. Как осуществляется процесс создания наличности? Центральный банк, во-первых, расплачивается банкнотами при покупке у населения, фирм и государства золота, иностранной валюты и ценных бумаг; во-вторых, предоставляет государству и коммерческим банкам кредиты банкнотами.

Наличность, покинувшая ЦБ и поступившая в экономику, распределяется в дальнейшем по двум направлениям:

а) одна часть оседает в кассе домашних хозяйств и фирм;

б) другая поступает в коммерческие банки (КБ) в виде депозитов.

Следовательно, если наличность создает ЦБ, то депозиты - КБ.

Деньги, поступавшие в КБ, могут использоваться ими для предоставления кредита, и тогда количество денег в экономике возрастает. При возвращении кредита объем денежной массы на руках хозяйствующих субъектов уменьшается. Таким образом, КБ могут как создавать, так и уничтожать (сокращать) денежную массу.

В отличие от ЦБ, возможности увеличения денег у которого теоретически безграничны, так как его долговые обязательства и есть деньги, КБ имеют пределы кредитования. Открывая у себя счета, КБ должны считаться с тем, что вкладчики в любое время могут потребовать свои деньги в объеме вклада. Поэтому для поддержания ликвидности КБ всегда необходимы резервы наличных денег. Такие резервы создаются ЦБ в виде обязательных беспроцентных вкладов коммерческих банков в ЦБ. Их размер определяется в виде процента от депозитов КБ и называется нормой резервирования: для вкладов до востпебования- более высокий норматив; для срочных вкладов - более низкий.

Таким образом, ЦБ создает не только наличность, но и обязательные резервы. Наличность С и обязательные резервы R образуют так называемые базовые деньги, или денежную базу Н: Н = C + R. Оставшиеся в распоряжении в КБ (после формирования обязательных резервов) средства получили название избыточных резервов (Е).

Рассмотрим условный пример, показывающий процесс создания денег КБ. Пусть норма резервирования r составляет 20 %. Допустим, вклады в банк А составляют 100000 единиц. При норме резервов в 20% резервов банка А составят 20 000 единиц, а 80 000 единиц можно использовать для выдачи ссуд. Взяв эти деньги, фирмы и граждане используют их на оплату товаров и услуг, выплату заработной платы, закупку сырья и материалов и т. д. Владельцы магазинов и другие получатели денег затем переводят их на свои банковские счета, допустим в банк Б. На счетах банка Б появляются новые 80 000 единиц. Банк Б, согласно закону, должен иметь лишь 16 000 резервов против 80 000 депозитов. Оставшиеся деньги 64 000 банк отдает в ссуду.

64 000 единиц, израсходованные заемщиками, попадают в банк В. Против этой суммы должно быть 12 800 единиц резервов, остальные 51 200 единиц могут быть отданы в ссуду за проценты. В итоге общая величина банковских депозитных денег равна теперь 100 000 плюс 80 000 плюс 64 000.

Но процесс на этом не закончен. Новые деньги, будучи истраченными, попадают в банк Г. Часть из них опять необходимо разместить на резервный счет, остальные снова можно будет ссудить и т. д.

Общий результат цепи создания депозитов представлен в таблице 1.

Таблица 1.

Банк	Обязательства	Обязательные резервы	Избыточные резервы	Деньги, которые могут быть отданы в ссуду
А Б В Г Д	100 000 80 000 64 000 51 200 40 960	20 000 16 000 12 800 10 240 8 190	80 000 64 000 51 200 40 960 32 770	80 000 64 000 51 200 40 960 32 770
М Н Остальные	6 870 5 500 21 970			5 500 4 400 17 570

Общее количество созданных денег 400 000

Мы видим, как появление дополнительных 100 000 единиц депозитов в виде наличных сверх установленной нормы резервов приводит к многократному увеличению депозитов во всей банковской системе. Если норма резервов 20 %, то депозиты расширяются в отношении 5:1.

Таким образом, банковская система может мультиплицировать предложение денег в стране, и можно говорить о денежном мультипликаторе (m)

В нашем примере мультипликатор равен 1:1/5=5. Норма резервирования (r) исчисляется как отношение резервов R к депозитам D:

Следовательно, денежный мультипликатор может быть представлен следующим образом:

Данная формула позволяет рассчитать денежный мультипликатор при условии, что деньги существуют лишь в виде депозитов, т. е. без наличности. Однако общая денежная масса в экономике (агрегат М2) представлена не только депозитами, но и наличными деньгами (С):

M = C + D

Кроме этого, обязательные резервы вместе с наличностью образуют денежную базу Н. В этом случае денежный мультипликатор с учетом наличности можно представить через отношение денежной массы к денежной базе:

m = M / H = (C + D) / (C + R)

Разделив почленно числитель и знаменатель правой части уравнения на D, получим:

m = (1 + c) / (r + c),

где c = C / D - коэффициент депонирования;

r = R / D - норма резервирования.

Денежный мультипликатор (коэффициент самовозрастания денег) означает возможность создания максимального количества новых денег.

Способность банков создавать депозитные деньги используется для управления денежной массой в стране и для влияния на деловую активность. Используя денежный мультипликатор, можно рассчитать размеры увеличения или уменьшения общей суммы денежной массы при изменении нормы резервов.

В нашей стране только еще предстоит освоить такой метод регулирования экономики, как управление банковскими резервами. В рыночной экономике управление банковскими резервами предпочтительней эмиссии.

Наряду с этим, часть полученных денег со счетов перетекает в текущее обращение и не идет на счета в другие банки. Кто-то вообще может держать деньги дома, а кто-то вывезти их за границу. В этом случае процесс пойдет в обратном направлении: каждый рубль, изъятый из банковской системы, приведет к сокращению количества денег в хозяйственной системе на 20 руб. (при r = 20 %).

В результате максимальное увеличение количества денег в экономике можно рассчитывать по формуле:

M = E m,

где Е - избыточные резервы КБ;

m - денежный мультипликатор.

Как видим, предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при изменении денежной базы на единицу. Увеличение с (коэффициента депонирования) и r (нормы резервирования) уменьшает денежный мультипликатор, и наоборот.

Центральный банк может контролировать предложение денег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег.

Существуют три основных инструмента монетарной политики, с помощью которых ЦБ осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования), т. е. ставки, по которой ЦБ кредитует КБ;

2) изменение нормы резервирования, т. е. минимальной доли депозитов, которую КБ должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в ЦБ;

3) операции на открытом рынке: купля или продажа ЦБ государственных ценных бумаг.

Эти операции связаны с изменением величины банковских резервов, а следовательно, денежной базы.

Вместе с тем из сказанного следует, что основой денежной (монетарной) политики является теория денежного мультипликатора. Она показывает, что:

1) Центральный банк может контролировать денежную базу (наличность и резервы);

2) контролируя денежную базу (т. е. предложение денег), ЦБ полностью контролирует темп инфляции;

3) инфляция является монетарным явлением, поскольку известно, что реальный объем выпуска продукции в долгосрочном периоде определяется производственной функцией (затратами факторов производства), номинальный объем выпуска - уровнем цен, а уровень цен - предложением денег.

4. Равновесие на денежном рынке

Равновесие на рынке денег устанавливается в процессе взаимодействия спроса на деньги и предложения денег и характеризуется таким состоянием рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему предложения денег. Равновесие на денежном рынке означает равенство количества денег, которое экономические агенты хотят иметь в портфеле своих активов, количеству денег, предлагаемому ЦБ (банковской системой) в условиях проведения данной кредитно-денежной политики.

Денежный рынок практически всегда стремится к равновесию, так как на нем действует множество посредников, практически мгновенно реагирующих на факторы, вызывающие нарушение равновесия.

Тема 18. Денежно-кредитная система государства. Банки и их роль в экономике

1. Сущность и функции кредита.

2. Формы кредита.

3. Структура современной кредитной системы.

4. Банковские операции.

5. Роль коммерческих банков в денежной эмиссии.

1. Сущность и функции кредита

Ссудным капиталом называется капитал в денежной форме (денежный капитал), предоставляемый в ссуду его собственником на условиях возвратности за плату в виде процента. Движение этого капитала называется кредитом.

Важнейшими источниками ссудного капитала служат:

1. денежные средства, предназначенные для восстановления основного капитала и накапливаемые по мере переноса его стоимости по частям в виде амортизации на создаваемые товары;

2. часть оборотного капитала, высвобождаемая в денежной форме в связи с несовпадением времени продажи изготовленных товаров и покупки сырья, топлива и материалов, необходимых для продолжения процесса производства;

3. капитал, временно свободный в промежутках между поступлением денежных средств от реализации товара и выплатой заработной платы;

4. денежные сбережения физических, юридических лиц и государства, накапливаемые на банковских счетах.

К числу основных свойств кредита относится его возвратность. Временный характер высвобождения денег, передача их кредитором заемщику для удовлетворения временных потребностей логически предполагает временный характер использования полученных средств и их возврата по истечению определенного времени.

Не менее важной чертой кредита является платность, то есть уплата ссудного процента за право временного пользования ссудой. Ссудный процент - это часть прибыли, которую предприниматель выплачивает собственнику ссудного капитала. Выгодность ссуд выражается в норме процента, которая представляет собой отношение суммы процента к величине ссудного капитала. Величина нормы процента является переменной величиной и зависит, прежде всего, от соотношения спроса и предложения ссудного капитала.

Кредит выполняет следующие функции:

- перераспредилительную. С помощью кредита временно свободные денежные средства предприятий, домашнего сектора, государства аккумулируются и превращаются в ссудный капитал, которые передается за плату на определенный срок во временное пользование;

- экономию издержек обращения. Частичная замена наличных денег так называемыми кредитными деньгами - векселями, чеками, а так же развитие безналичных расчетов (через банки и счетные палаты) ускоряет обращение денег;

- ускорение централизации и концентрации капитала. Кредит выступает одним из факторов превращения индивидуальных предприятий в акционерные общества;

- регулирующую. Государство участвует в процессе движения ссудного капитала от источников к сферам приложения, регулируя доступ заемщиков на рынок ссудных капиталов, облегчая или затрудняя получение ссуд. Путем дифференциации кредитных ставок (нормы ссудного процента) за кредит, предоставления правительственных гарантий и льгот стимулируется преимущественное кредитование тех отраслей и предприятий, в деятельности которых государство заинтересовано. Данной цели служит и государственный кредит.

2. Формы кредита

Бездействие денежных средств противоречит природе рыночной экономики. Кредит разрешает это противоречие.

Развитие кредитных отношений привело к появлению различных форм и видов кредита. Их можно классифицировать по ряду признаков:

- в зависимости от сроков, на которые предоставляется ссуда, различают онкольный (выдается на небольшой срок и погашается по первому требованию кредитора); кратко (до одного года); средне (от года до пяти лет) и долгосрочный кредит (свыше пяти лет).

- по составу кредиторов и заемщиков выделяют следующие формы кредита: коммерческий, банковский, государственный, международный, лизинг-кредит.

- в зависимости от обеспечения различают гарантированные (обеспеченные) и негарантированные ссуды. Обеспеченной называют ссуду, выдаваемую под залог. В качестве последнего могут выступать ценные бумаги, недвижимость, материально-товарные ценности.

- по срокам погашения ссуды бывают срочные, срок погашения наступил; отсроченные, ссуды, срок погашения которых отнесен на более поздний срок (пролонгированные). Просроченные - это ссуды, не возвращенные в установленный срок.

- по характеру погашения различают ссуды, погашаемые единовременным взносом или в рассрочку.

На рынке реализуются две основные формы кредита: коммерческий и банковский. Они отличаются друг от друга составом участников, объектом ссуд, динамикой, величиной процента и сферой деятельности.

Коммерческий кредит - предоставляется одним функционирующим предприятием другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Орудием такого кредита является вексель, оплачиваемый через банк. Объектом коммерческого кредита выступает, как правило, товарный капитал. Особенность коммерческого кредита в том, что происходит соединение ссудного и промышленного капитала. Главная цель такого кредита - ускорение процесса реализации готовой продукции, а значит ускорение получения прибыли. Процент по коммерческому кредиту ниже, чем по банковскому кредиту.

Банковский кредит превосходит границы коммерческого по размерам, срокам и направлениям. Банковский кредит это кредит предоставляемый владельцами денежных средств (банками, специализированными кредитными учреждениями) заемщикам в виде денежных средств. Объект банковского кредита - денежный капитал. Банковский кредит шире коммерческого:

а) он неограничен направлением;

б) не только обслуживает движение товаров, но и превращает в капитал часть денежных доходов и сбережений всех слоев общества.

Различна динамика коммерческого и банковского кредита. Если объем первого зависит от фазы экономического цикла (спад, подъем), то спрос на банковский определяется состоянием долгов в различных секторах экономики.

В настоящее время существует несколько форм банковского кредита.

Потребительский кредит в основном связан с предоставлением населению ссуд на приобретение товаров длительного пользования. Такие ссуды погашаются в рассрочку, по частям. Срок кредита составляет до 3 лет, процент - от 10 до 25. Население промышленно развитых стран тратит на погашение такого кредита до 20 % своих ежегодных доходов. В случае неуплаты по кредиту имущество изымается кредиторами.

Ипотечный кредит выдается на приобретение или строительство жилья или на покупку земли. Наиболее развит в США, Канаде, Англии. Процент по кредиту колеблется в зависимости от экономической конъюнктуры.

Государственный - имеет место, когда заемщиком выступает государство, а кредиторами - банки, население, предприятия. Для заимствования необходимых денежных средств государство выпускает и продает ценные бумаги. Покупая их, субъекты хозяйствования, население кредитует государство.

Международный кредит представляет собой кредит, выдаваемый государствами, международными кредитно-финансовыми институтами, частными фирмами в процессе международного экономического сотрудничества. Он имеет в основном денежную форму, хотя может предоставляться и в товарной. Кредиты, выдаваемые в денежной форме и имеющие долгосрочный характер, получили название внешние займы.

Лизинг-кредит - это предоставление в долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств и т. д. при сохранении права собственности за арендодателем. Он делится на финансовый и оперативный. При финансовом - технические средства предоставляются на весь срок их амортизации, при оперативном - срок соглашения короче срока службы средств производства.

3. Структура современной кредитной системы

Современная кредитная система представляет собой многоуровневый механизм аккумулирования и перераспределения финансовых активов и включает:

- Совокупность кредитно-расчетных отношений, форм и методов кредитования;

- Совокупность кредитно-финансовых институтов.

Кредитно-расчетные отношения связаны с движением ссудного капитала и включают, как отмечалось выше, различные формы кредита.

Как совокупность кредитно-финансовых институтов кредитная система аккумулирует временно свободные денежные капиталы, доходы и сбережения различных слоев населения и представляет их в ссуду, фирмам, правительству и частным лицам. Основой кредитной системы исторически являются банки.

Банки - это кредитно-финансовые учреждения аккумулирующие денежные средства и предоставляющие на их основе кредиты. Операции по формированию банковских ресурсов называются пассивными, операции по размещению и использованию - активными. Разница между более высокими процентами по активным операциям и более низкими по пассивным образует банковскую прибыль.

В рыночной экономике функционируют различные банковские учреждения. Их можно классифицировать:

- по принадлежности капитала: государственные и частные;

- по характеру операций: специализированные и универсальные.

В организационном плане предусматривается однозвенная, двухзвенная или трехзвенная банковские системы.

При однозвенной системе (одноярусной) центральный банк, коммерческие банки находятся на одном уровне, выступая равноправными членами, так как все банки являются государственными, отделениями государственного банка. Такая система характерна для стран со слаборазвитой экономикой и для стран с тоталитарным режимом.

С точки зрения регламентации и лицензирования банковскую систему разделяют на два вида: универсальную и специализированную. В универсальной системе коммерческие банки обладают возможностью выполнять все виды кредитно-финансовых услуг. Примером является банковская система Германии. Во второй системе коммерческие банки специализированы на узком круге операций. В чистом виде такая система не существует, максимально приближена к ней банковская система США.

В центре банковской системы находится центральный банк, который, как правило, принадлежит государству и является важнейшим орудием макроэкономического регулирования экономики. Центральный банк монополизирует выпуск (эмиссию) денег в наличной форме (банкнот), аккумулирует и хранит кассовые резервы других кредитных учреждений, официальные золотовалютные резервы государства, осуществляет кредитование коммерческих банков, кредитует и выполняет расчетные операции для правительства, осуществляет контроль за деятельностью прочих кредитных институтов.

Вторым элементом современной банковской системы являются коммерческие и специализированные банки.

Первые производят кредитные, фондовые, посреднические операции, осуществляют расчеты и организуют платежный оборот в масштабе всего народного хозяйства. Они выполняют до 300 видов операций. Свои денежные ресурсы они привлекают в виде вкладов, депозитов или же получают со стороны кредиты, на условиях платы за привлеченные средства.

Специализированные банковские учреждения могут заниматься определенным видом кредитования.

Инвестиционные банки осуществляют финансирование и долгосрочное кредитование различных отраслей хозяйства, занимаются выпуском и размещением ценных бумаг среди инвесторов. Ипотечные банки выдают долгосрочные кредиты под залог недвижимости. Банки потребительского кредита функционируют за счет кредитов, полученных в коммерческих банках и выдачи кратко и среднесрочных ссуд на приобретение дорогостоящих товаров длительного пользования.

Третий элемент банковской системы (третий ярус) это специализированные кредитно-финансовые учреждения носит название парабанковской системы. Их отличает ориентация на обслуживание определенных типов клиентуры либо на осуществление одного вида услуг. Для них характерна двойная подчиненность. С одной стороны, будучи связанными с осуществлением расчетных операций, они вынуждены руководствоваться соответствующими требованиями центрального банка. С другой стороны, специализируясь на каких-либо финансовых, страховых и прочих операциях данные учреждения попадают под регулирующее воздействие соответствующих ведомств.

Страховые компании (общества)-это финансовые учреждения, особенностью которых является своеобразная форма привлечения средств - продажа страховых полисов. При размещении средств страховые компании конкурируют с другими. Главная статья активов, в которые они вкладывают средства - облигации промышленных предприятий, акции, государственные ценные бумаги.

Пенсионные фонды это кредитные учреждения, занимающиеся формированием пенсионного фонда и выдачей пенсий. Полученные денежные средства вкладывают главным образом в акции промышленных компаний.

Инвестиционные компании размещают среди мелких держателей свои обязательства и используют полученные средства для покупки ценных бумаг предприятий различных отраслей.

В современных условиях специализированные кредитно-финансовые институты заняли важнейшее место на рынке ссудных капиталов, превратившись в основной источник долгосрочного капитала на денежном рынке.

Данная трехъярусная схема структуры кредитной системы является типичной для большинства промышленно развитых стран. Однако по степени развитости тех или иных звеньев отдельные страны существенно отличаются друг от друга. Наиболее развита кредитная система США. В кредитных отношениях Западной Европы наибольшее значение получили банковский и страховой секторы.

В России с 1991 года также формируется трехъярусная кредитная система. Однако процесс формирования проходит крайне сложно и противоречиво: продолжают образовываться и существовать мелкие банки, все кредитные институты в основном проводят краткосрочные кредитные операции, недостаточно инвестируя свои средства в промышленность и другие отрасли.

Денежная (монетарная) политика - важнейший элемент современной макроэкономической политики. В рамках этой политики государство стремится повлиять на процессы воспроизводства, используя различные инструменты и факторы. В связи с этим процесс регулирования распадается на два этапа.

Первый заключается в изменении отдельных монетарных факторов, а второй с передачей их воздействий на процессы воспроизводства - процесс инвестирования капиталов, потребительский спрос, ценообразование и т. д.

Схематично это можно представить следующим образом: денежная масса - норма процента - капитализация - национальный доход.

Разработка и реализация денежной политики является важнейшей функцией центрального банка. Он обладает реальной возможностью влиять на объем денежного предложения в стране, а через него - на уровень производства и занятости. Основными инструментами воздействия являются:

- регулирование официальных резервных требований;

- установление учетной ставки процента;

- операции на открытом денежном рынке.

Наиболее мощным инструментом Центрального банка на предложение денег является изменение нормы резервных требований. Величина резервов, то есть часть банковских активов, которые коммерческий банк обязан хранить на счетах в ЦБ, во многом определяет его кредитные возможности: коммерческий банк может выдавать ссуды и расширять тем самым денежное предложение только в том случае, если у него есть свободные резервы, превышающие установленную законом норму. Увеличивая или уменьшая норму обязательных резервов, центральный банк регулирует кредитную активность всех других банков и тем самым контролирует предложение денег.

Следующий инструмент денежной политики - это дисконтная политика или изменение учетного процента (ставки рефинансирования). Предоставление кредита коммерческим банкам является функцией центрального банка. Ставка процента, по которой выдаются эти кредиты, называется учетной ставкой процента. Изменяя ставку процента, ЦБ расширяет или уменьшает возможности банков предоставлять кредиты населению или предприятиям. Если в стране нарастает инфляция и необходимо уменьшить количество денег в обращении, Центральный банк увеличивает ставку процента. При этом наблюдается следующий эффект. Дорогой государственный кредит уменьшает получателей займов, а значит, падает скорость нарастания денежной массы в обращении. Если коммерческий банк все же в состоянии взять кредит, он кредитует только те операции, которые ориентируются на текущий спрос и обещают высокую прибыль. Вместе с тем, чем дороже кредит, тем ниже склонность к инвестированию, тем труднее финансировать капиталовложения, тем медленнее развивается экономика.

Операции на открытом рынке - продажа и покупка центральным банком государственных ценных бумаг является основным рабочим инструментом регулирования денежного предложения. При помощи данных операций центральный банк может сковывать или освобождать кредитные ресурсы коммерческих банков. Если государство хочет сжать свободную денежную массу, то Центральный банк начинает продавать на открытом рынке государственные облигации с целью отвлечения на них свободных денег. Рыночная цена облигации снизится, доходность по ним увеличится и инвесторам, с учетом процента станет их покупать выгоднее, чем, например, акции. Население и банки начинают активно скупать государственные ценные бумаги, что приводит к сокращению банковских резервов. Их сокращение, в свою очередь, уменьшает предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору. При этом процентная ставка растет.

Таким образом первые два регулятора используемые для контроля над денежной массой имеют косвенное действие: изменяя ставку межбанковского кредита и норму обязательных резервов, Центральный банк задает денежной системе определенную линию поведения. Третий регулятор непосредственно влияет на состояние денежного обращения.

В зависимости от экономической ситуации, которая складывается в тот или иной период в стране, Центральный банк проводит политику дешевых или дорогих денег.

Политика дешевых денег характерна, как правило, для ситуации экономического спада и высокого уровня безработицы. Ее цель - сделать кредит более доступным и дешевым для увеличения совокупных расходов, инвестиций, производство и занятость. Для этого Центральный банк использует перечисленные выше инструменты:

- уменьшает учетную ставку процента;

- уменьшает норму обязательных требований;

- начинает покупку государственных ценных бумаг.

Политика дорогих денег - имеет своей целью ограничение денежного предложения с тем, чтобы сократить совокупные расходы и снизить темпы инфляции. Она включает следующие мероприятия:

- повышение учетной ставки процента, что не стимулирует заимствования коммерческих банков у Центрального банка;

- увеличение нормы обязательных требований, что сократит убыточные резервы и уменьшит мультипликатор денежного предложения;

- продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке, в результате чего избыточная денежная масса покидает рынок и перемещается в резервы Центрального банка.

4. Банковские операции

Коммерческие банки - это кредитные организации, которые имеют право в комплексе осуществлять следующие операции:

- привлекать вклады (депозиты) и предоставлять кредиты по соглашению с заемщиком;

- осуществлять расчеты по поручению клиентов и банков-корреспондентов и их кассовое обслуживание;

- открывать и вести счета клиентов и банков-корреспондентов, в том числе иностранных.

Коммерческий банк - это предприятие, которое в условиях рынка строит свои взаимоотношения с партнерами на основе прибыльности и риска.

Если банк предоставляет слишком много ссуд, то в непредвиденных ситуациях он может оказаться неплатежеспособным. Это связано с тем, что его деятельность должна проходить в пределах реально имеющихся ресурсов, то есть в пределах остатка средств на счетах.

Важно не только количественное равенство ресурсов банка и его кредитных вложений, но и их совпадение по качественным характеристикам. Например, если в структуре вкладов преобладают краткосрочные вклады до востребования, а банк осуществляет долгосрочное размещение средств, то ликвидность этого банка может оказаться под угрозой.

Для обеспечения собственной безопасности и безопасности клиентов банк должен определенную часть депозитов не задействовать. Это называется банковским резервом. Соотношение между размером резервов и выданными обязательствами по вкладам называется нормой обязательных резервов. Эта норма устанавливается Центральным банком. В условиях рынка коммерческие банки выполняют роль финансового посредника в следующих областях:

- в области перераспределения временно свободных денежных средств юридических и физических лиц на основе срочности, возвратности, платности;

- при осуществлении платежей между хозяйствующими субъектами, особенно важна ответственность банков за своевременное и полное выполнение платежных поручений клиентов;

- при совершении операций с ценными бумагами, банк выступает в качестве инвестиционного брокера, консультанта, инвестиционной компании или фонда.

Обычно банк рассматривается как кредитный и расчетно-кассовый институт, который принимает вклады и выдает ссуды. Это относится либо к пассивным, либо к активным операциям. Однако в последнее время банки стали выполнять операции, непосредственно не связанных с традиционными банковскими операциями. В общем виде операции коммерческих банков представлены на схеме 1.

Пассивные операции банка - это операции по мобилизации денежных средств. Результатом проведения пассивных операций банка является формирование банковских ресурсов, которые отражаются в пассиве баланса банка. Средства, полученные в результате этих операций, образуют основу дальнейшей банковской деятельности. Источниками банковских ресурсов могут быть собственные, заемные и привлеченные средства.

Основным источником являются вклады клиентов (привлеченные средства).

Вклады клиентов или депозиты могут быть:

- бессрочные (до востребования);

- срочные (обязательства, имеющие определенный срок);

- условные (средства могут быть изъяты при наступлении заранее оговоренных условий).

Средства, хранящиеся на счетах до востребования, предназначены, для осуществления текущих платежей. По этим счетам банки выплачивают либо низкие проценты, либо не выплачивают их совсем. Это связано с тем, что банк имеет возможности использовать их в течение длительного времени и несет расходы по ведению расчетно-кассового обслуживания клиентов.

Срочные вклады, привлекаются банком на определенный срок. Проценты, более высокие, зависят от срока вклада. Чаще всего на срочные вклады размещаются средства целевого назначения (например, дорогостоящая покупка через определенное время).

Разновидностью срочных вкладов являются вклады с депозитными и сберегательными сертификатами. Под сертификатом понимается письменное свидетельство банка о вложении денежных средств и праве вкладчика или его правопреемника на получение по истечению определенного срока суммы вклада с процентами. Депозитный сертификат выдается только юридическим лицам, сберегательный - только физическим, проживающим на территории России.

Заемные средства - это кредиты, полученные от других банков и Центрального банка. Объектом межбанковского кредита (МБК) являются свободные кредитные ресурсы устойчивых в финансовом отношении коммерческих банков. Чтобы эти ресурсы приносили доход, банки размещают их в других банках - заемщиках.

Собственные средства банка. К ним относятся уставный, резервный и другие фонды, образуемые в результате от прибыли банка, страховые резервы, а также нераспределенная в течение года прибыль.

Образование уставного капитала банка происходит по разному, в зависимости от его организационно-правовой формы. Резервные фонды коммерческих банков предназначены для возмещения убытков от активных операций. Специальные фонды формируются за счет прибыли для производственного и социального развития самого банка. Страховые резервы образуются банком при совершении конкретных операций (например, резервы для компенсации обесценения вложений в ценные бумаги).

Банки имеют возможность привлекать денежные средства и с помощью выпуска банковского векселя.

Активные операции банка - это операции по размещению средств банка:

- кредитные (учетно-ссудные); расчетные, кассовые, инвестиционные операции, фондовые операции с ценными бумагами, гарантийные операции. На учетно-ссудные операции и операции с ценными бумагами приходится до 80 % активных банковских операций.

Кредитные операции являются наиболее доходными, однако в каждой сделке для кредитора существует элемент риска: возможность не возврата ссуды, неуплаты процентов, нарушение сроков не возврата кредита.

Наличие такого риска предполагает необходимость оценки кредитоспособности клиента.

Фондовые операции с ценными бумагами. К ним относятся: покупка ценных бумаг для собственного портфеля, первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг среди держателей, покупка и продажа ценных бумаг по поручению клиента (обслуживание вторичного оборота ценных бумаг), ссуды под ценные бумаги. Портфель ценных бумаг служит для банков средством получения дополнительной прибыли в виде процентов и дивидендов. Значительную долю в этих операциях занимают размещение государственных займов. Банки покупают государственные облигации за собственный счет, организуют вторичный рынок, выступая посредниками при их перепродаже.

Активно-пассивные операции. Это операции банков по которым они получают доход не в виде процентов, а в виде комиссионных платежей.

Среди этих операций выделяют финансовые и биржевые услуги, а преобладающими являются трастовые операции (операцию по доверительному управлению имуществом и фондовыми ценностями). Фирма заключает с банком трастовое соглашение, в соответствии с которым банк обязуется управлять доверенными ему средствами разумно и с прибылью для владельцев и получает за это определенную плату.

Управление портфелем инвестиций фирмы. В процессе кругооборота денежных средств у фирмы возникают свободные денежные суммы, которые вкладываются в ценные бумаги. Как правило, фирмы передают управление этими бумагами (портфелем инвестиций) банку, где существуют специальные отделы. Такие отделы, объединяя эти портфели и экономя на масштабах деятельности, имеют возможность достигать рыночного уровня доходности по каждому портфелю и сокращать финансовый риск предпринимателей.

По такому же принципу осуществляется и управление пенсионными фондами со стороны банков.

Посреднические услуги банков - это различного рода операции, где банки выступают посредниками для своих клиентов. Часто, подобно брокерам, банки покупают и продают акции для своих клиентов.

Консалтинговые услуги - представление консультаций другим коммерческим предприятиям.

Многие банки получают существенные доходы от использования системы пластиковых карточек. Чаще всего доход представляет собой годовую плату за использование кредитной карточки.

Банки могут покупать и продавать иностранную валюту для собственного пользования или по поручению клиента.

5. Роль коммерческих банков в денежной эмиссии

Эмиссию наличных денег в стране осуществляет Центральный банк. Однако значительная часть денежной массы функционирует посредством расширения кредитов коммерческих банков. Этот процесс означает депозитно-чековую эмиссию или поступление денег в оборот в результате создания платежных средств (вексель, чек).

Допустим, в коммерческий банк Б, поступил вклад в размере 10 000 рублей. Вкладчик, получив в банке чековую книжку, начинает оплачивать покупки. Продавец, получив за проданный товар чек, не обязан обменивать его в банке на наличные деньги, он может распоряжаться им по своему усмотрению, например, пустить на оплату материалов. Таким образом, проникнув в экономику, чек обращается наряду с наличными деньгами.

Банк Б, отдает эти деньги (10 000 рублей) в кредит. При норме обязательного банковского резерва в 20 %, банк может выдать 8 000 рублей. Выходит, что в пределах небольшого промежутка времени прирост денежной массы составил 8 000 рублей.

Получатель этого кредита может потратить его на оплату товаров, ценных бумаг и т. д., а может отнести в банк Б2. Последний поступит также как банк Б1 - выпишет вкладчику чеки на сумму 8 000 рублей, а 6 400 рублей отдаст в кредит.

Теперь в обращении окажется дополнительная денежная масса объемом 14 400 рублей, причем определенная ее часть будет представлена банковскими чеками. И этот процесс будет многократно повторяться до тех пор, пока сумма потенциальной ссуды не приблизится к нулю.

Таким образом, первоначальный взнос в банковскую систему в размере Д1 вызвал мультипликативный эффект.

Банковский мультипликатор или мультипликатор (множитель) предложения денег показывает, во сколько раз возрастет денежная единица, поступившая в банковскую систему.

где r - норма обязательных резервов.

В нашем примере r = 20 %, тогда Мб = 5. Итак, поступившие в банковскую систему 10 000 рублей мультиплицируются (умножаются) в 5 раз, в результате в обращении будет находится 50 000 рублей.

Описательный процесс увеличения денежной массы показывает, что государство не всегда может управлять денежным потоком, так как оно не всегда может уследить за трансформацией банковских денег.

Классификация основных операций коммерческого банка

Основные операции коммерческого банка
Пассивные - операции по мобилизации денежных средств. § первичная эмиссия ценных бумаг банка; § отчисления от прибыли банка на формирование или увеличение фондов банка; § формируются собственные ресурсы банка; § депозитные операции - формируются привлеченные ресурсы банка; § кредиты и займы.	Активные - операции по размещению денежных средств. § ссудные операции по предоставлению средств заемщика на условиях срочности, платности, возвратности или операции по учету векселей; § расчетные - операции по зачислению и списанию средств со счетов клиентов; § кассовые - операции по приему и выдаче наличных денег; § инвестиционные операции - размещение банком средств в ценные бумаги за свой счет и в свою пользу; § фондовые операции с ценными бумагами (кроме инвестиционных) - операции с векселями и ценными бумагами на бирже; § гарантийные операции.	Активно-пассивные - комиссионные, посреднические. § операции по инкассированию дебиторской задолженности; § трастовые; § выдача поручительства; § предоставление в аренду сейфов, хранение ценностей; § консультационные, информационные услуги; § услуги, связанные с использованием пластиковых карт; § покупка-продажа валюты; § прочие услуги.

Тема 19. Финансовая система и финансовая политика государства

1. Финансовая система: принципы построения, структура.

2. Государственный бюджет как инструмент финансового регулирования экономики.

3. Государственный долг.

1. Финансовая система: принципы построения, структура

Финансы возникли с появлением государства. Они представляют собой систему экономических отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у субъектов хозяйствования и государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества. Государственные финансы являются инструментом мобилизации средств всех секторов экономики для проведения государственной внутренней и внешней политики. Финансы выполняют две основные функции: распределительную и контрольную. Первая связана с распределением и перераспределением части стоимости общественного продукта между участниками общественного производства, отраслями хозяйства, регионами, сферой материального производства и социально-культурной сферой. В ходе этих процессов формируются и используются целевые денежные фонды субъектов хозяйствования, государства, доходы населения. Контрольная функция проявляется в контроле со стороны государства за процессом создания денежных фондов, их перераспределения и стимулирования эффективного использования денежных средств. Через эту функцию можно узнать, каковы пропорции в распределении денежных средств, как своевременно финансовые ресурсы поступают хозяйствующим субъектам, экономно и эффективно ли они используются. В условиях рыночной экономики финансовый контроль направлен на обеспечение динамичного, стабильного развития производства.

Совокупность форм и методов создания, распределения и использования фондов денежных средств государства и хозяйствующих субъектов образуют финансовую систему общества. Иногда ее определяют более узко, включая в нее только финансовые учреждения страны.

Известны два основных принципа построения финансовых систем: демократический централизм и фискальный федерализм. Первый был положен в основу финансовых систем СССР и ряда стран Восточной Европы. Принцип демократического централизма заключался, во-первых, в том, что значительная часть финансовых ресурсов (более 50 %) сосредотачивалась в руках государства, а оставшаяся часть была децентрализована, т. е. находилась в распоряжении предприятий, учреждений. Во-вторых, централизованное руководство финансами со стороны союзных государственных органов сочеталось с предоставлением определенных прав и самостоятельности предприятиям, учреждениям в использовании имеющихся у них денежных средств. В третьих, статьи доходов и расходов государственного бюджета, республиканских бюджетов в основном совпадали.

В 90-е гг. XX века принцип демократического централизма в названных странах все больше уступает место принципу фискального федерализма, который лежит в основе построения финансовых систем развитых стран. Он предполагает разделение полномочий в финансовой сфере между разными уровнями власти. В качестве примера можно рассмотреть финансовую систему США. Доходы федерального правительства, штатов, местных органов власти здесь формируются за счет разных источников. Штаты, муниципальные власти имеют право вводить новые виды налогов, которые поступают в их бюджеты. Более того, в разных штатах существуют значительные расхождения в видах используемых налогов. Кроме того, правительство, штаты, местные власти независимы в своих расходах. Правительство финансирует оборону, космос, сельское хозяйство, внешние отношения и т. д., а муниципальные власти - программы в области образования, здравоохранения, дорожного строительства, охраны окружающей среды и т. д. В связи с тем, что доходов штатов, местных органов власти не хватает для покрытия их расходов, правительство оказывает финансовую помощь штатам, а они - муниципальным органам.

Принципы построения финансовой системы в значительной мере определяют ее структуру. В финансовую систему входят финансы предприятий, учреждений, организаций; государственные финансы: государственный бюджет; внебюджетные фонды (пенсионный, государственный фонд занятости и др.); государственный кредит; страхование (социальное, имущественное, личное, страхование ответственности, предпринимательских рисков).

Структура финансовой системы

Финансы	Фонды
· государственные	Ш государственный бюджет Ш внебюджетные фонды Ш государственный кредит
· предприятий, учреждений, организаций	Ш денежные фонды, предназначенные для развития производства и решения социальных вопросов
· финансы страхования	Ш социальное страхование Ш личное страхование Ш имущественное страхование
· финансы системы кредитования	Ш банковская система Ш парабанковская система
· финансы населения	Ш доходная и расходная части финансов населения

Государство, благодаря финансам, выполняет важную роль в регулировании экономики, в развитии социально-культурной сферы, в защите окружающей среды, в обеспечении безопасности страны и граждан.

Финансы предприятий необходимы для обеспечения их нормальной деятельности. Предприятия обеспечивают себя оборотными средствами, осуществляют инвестиции для расширения основного капитала.

Финансы страхования образуют особую сферу финансов. С помощью финансовых ресурсов страхования осуществляется страховая защита имущественных интересов собственников от различных неблагоприятных явлений и случайностей.

Кредитная система как совокупность кредитно-финансовых институтов аккумулирует свободные денежные капиталы, доходы, сбережения различных хозяйствующих субъектов и предоставляет их в ссуду фирмам, правительству и частным лицам.

Воздействие на финансы производится посредством финансовой политики. Главная задача финансовой политики - обеспечение соответствующими финансовыми ресурсами реализации той или иной государственной программы экономического и социального развития. Финансовая политика - это совокупность государственных мер, направленных на мобилизацию финансовых ресурсов, их распределение и использование для выполнения государством его функций. Это предполагает активное участие государственных финансов в распределении и перераспределении ВВП и контроле со стороны общества за производством, распределением и обращением совокупного продукта общества.

Контроль за формированием и использованием стоимостных, финансовых показателей организуется высшими федеральными и региональными органами власти и осуществляется периодически при рассмотрении как проектов бюджета, так и отчетов о его использовании.

Контроль доходной части бюджета обеспечивается финансовыми, налоговыми, таможенными органами и государственными и частными организациями аудита.

2. Государственный бюджет как инструмент финансового регулирования экономики

Ведущим звеном финансовой системы любой страны является государственный бюджет. По своей экономической сущности госбюджет - это совокупность финансовых отношений, возникающих между государством и физическими, юридическими лицами по поводу создания, распределения, использования общегосударственных фондов денежных средств. Чаще дают определение госбюджета как ежегодной сметы (росписи) доходов и расходов государства.

Структура бюджета определяется государственным устройством. В странах, имеющих унитарное устройство, она включает центральный бюджет и местные бюджеты. В государствах с федеральным устройством существует еще промежуточное звено: бюджеты штатов (в США), земель (Германия).

Важнейшим принципом построения бюджета является принцип единства. Он означает, что в стране имеется один бюджет, в котором объединены все государственные расходы и доходы. В последнее время от этого принципа все чаще отказывается, что проявляется в создании государственных внебюджетных фондов, формировании в некоторых случаях внутри госбюджета особого, чрезвычайного бюджета. Принцип полноты предполагает учет по каждой бюджетной статье всех затрат и поступлений. Принцип правдивости направлен против фальсификации бюджетных росписей; принцип гласности означает, что правительство обязано публиковать бюджет, сообщать о его исполнении.