Инвестиционная деятельность в трансформируемой экономике региона (на примере Сахалинской области)

Важным инструментом стимулирования инвестиционной активности должно стать выделение из расходной части бюджета Сахалинской области бюджета текущих расходов и Инвестиционного бюджета, источники которого не зависят от исполнения текущего бюджета и предназначены для смешанного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов на возвратной основе, а также для материального обеспечения государственных гарантий частным инвесторам, финансирующих инвестиционные проекты, находящиеся под патронажем областной администрации. Средства из Инвестиционного бюджета должны предоставляться корпоративному сектору строго на возвратной, платной и срочной основе. Индуцирование инвестиций через реализацию механизма Инвестиционного бюджета предполагает наращивание кредитных ресурсов и снижение их цены, при одновременном сокращении доли государства как заемщика па денежном рынке страны и трансформации сбережений в инвестиции.

К источникам формирования инвестиционного бюджета можно отнести: дополнительные доходы от исполнения бюджета; плата за использование инвестиционных средств, выделяемых на возвратной основе; штрафные санкции за нарушение порядка инвестиции средств фонда; а также заранее зафиксированную долю федеральных трафортов и часть налоговых поступлений (экспертно - 10-15%) в бюджет региона, полученных за счет реализации инвестиционных проектов, профинансированных из него.

Таким образом, для привлечения стратегических инвестиций в регион нужен такой мотивационный механизм, который задействует население региона, хозяйствующих субъектов, представителей исполнительной и законодательной власти и обеспечит реализацию ТОП.

При его запуске предлагаем регламентировать административный режим, отдав предпочтение регистрационной системе создания предприятий, установить единые критерии отбора партнеров для переговоров, конкурсов, определить соотношение льгот и ограничений для субъектов хозяйственной деятельности, а также компетенцию государственных органов. Фактически на локальной, территории где реализуется ТОП создается особый экономический режим. На практике это требует решения на всех уровнях законодательной и исполнительной власти. Для того, чтобы нейтрализовать оппонентов такой концепции инвестиционной деятельности, иностранные инвестиции должны стать катализатором инвестиционного процесса в регионе и привлекаться на основе баланса интересов отечественных и иностранных инвесторов без какой либо дискриминации тех или других, а также обеспечения национальных интересов. Немаловажно и то, что иностранные инвестиции должны вкладываться в ресурсосберегающие и экологически безопасные технологии.

Выполненный анализ потенциальных источников финансирования инвестиционных программ освоения сырьевых ресурсов Сахалинской области также показывает, что с учетом региональной специфики необходимо сконцентрировать внимание на повышении эффективности использования государственных средств, создании условий привлечения финансовых ресурсов банковской сферы, населения и инвесторов, а также - мобилизации собственных средств региона и предприятий. Учитывая результаты проведенного исследования, приходим к следующему варианту организационного механизма привлечения и эффективного использования инвестиций в регионе и реализации ТОП.

Для обеспечения комплексного развития экономики отдельных территорий региона необходимо трансформировать ранее разработанные программы их развития и территориально-отраслевые программы с обязательным участием местных органов управления и предприятий, зарегистрированных и осуществляющих хозяйственную деятельность на этих территориях.

Такой подход позволит финансово обеспечить полномочия переданные в компетенцию местного самоуправления, а также создать условия для участия муниципальных органов в развитии экономики своих территорий. Методически это осуществляется следующим образом: органы местного самоуправления, являясь заказчиком по разработке и выполнению ТОП, рассматривают предлагаемые предприятиями проекты, при необходимости предварительно согласованные с отраслевыми ведомствами; форму участия и степень ответственности предприятий за реализацию проектов; анализируют эффективность проектов и выносят решение о включении их в ТОП. ТОП должна отражать концепцию развития территории, формы и условия участия предприятий в программе, иметь перечень проектов (производственных, социальных, инфраструктурных), определяющих содержание программы.

В этом случае органы местной власти вынуждены развивать деловую инфраструктуру, без которой невозможна реализация ТОП; взаимодействовать с отечественными и зарубежными инвесторами, осуществляя маркетинг территории; производить экспертизу проектов, обмен информацией с партнерами; обеспечивать инвестиционную деятельность финансовыми, страховыми и др. услугами.

Далее ими готовятся предложения в Администрацию региона об источниках финансирования и системе мониторинга за осуществлением ТОП и о придании конкретной локальной территории статуса особой экономической зоны. После чего Администрация области формирует областную программу и представляет ее на рассмотрение в федеральные органы исполнительной власти.

Предлагаемая, примерная схема взаимодействия территории, отрасли, предприятия представлена на рис. 3. Организационно-координирующим институтом обеспечения подъема экономики самоуправляющейся территории является "Фонд развития", сочитаемость в организационно-правовой форме акционерного общества при участии министерств, фонда имущества области, фонда имущества территории, предприятий.

Основная цель деятельности фонда - формирование стратегических точек экономического роста территории, распространение передового опыта предпринимательства в инвестиционной сфере и обеспечение нормальной жизнедеятельности населения. Достижение целей осуществляется решением комплекса задач:

- участие в разработке и реализации федеральных и региональных программ и проектов;

- оказание помощи в создании и развитии малых предприятий;

- подготовка специалистов для работы в рыночных структурах;

- формирование и развитие рыночной инфраструктуры;

- формирование нового общественного сознания: признание приоритета научных подходов к решению сложных технических, экономических и социальных проблем;

- организация и осуществление внешнеэкономических связей . Главная функция "Фонда развития" - эффективное обслуживание инвестиционного процесса на территории от зарождения проекта до его реализации -заключается в следующем: - экспертиза и конкурсный отбор инвестиционных проектов, оценка их рисков, мониторинг их реализации;

- содействие организации и деятельности малых предприятий и фирм;

- оказание организационных, юридических, инжиниринговых, маркетинговых, финансовых, информационных и др. услуг;

- подбор российских и иностранных инвесторов и заключение с ними соглашений и контрактов;

- создание условий для эффективной занятости, обеспечение мотивации высокопроизводительного труда;

- отработка экономического механизма взаимодействия государства, регионального и местного самоуправления с территориальным промышленным комплексом и предпринимательскими структурами.

В структуру фонда должны входить: центр экономического анализа; технопарк, осуществляющий отбор наиболее эффективных проектов, подготовку предпринимателей для реализации инвестиционных проектов; агропарк, внедряющий новые технологии выращивания, хранения и переработки сельскохозяйственной продукции, формирующий слой предпринимателей-фермеров; образовательный центр; международный бизнес-центр, центр внешнеэкономических связей; консалтинговая, маркетинговая, аудиторская фирмы; страховая компания; пенсионный фонд и т. д.

"Фонд развития" осуществляет финансирование ТОП за счет средств, поступающих от учредителей фонда в Уставный капитал, из централизованных источников на реализацию проектов, включенных в федеральную программу, из местного бюджета; заемных средств российских и иностранных инвесторов; добровольных пожертвований; доходов от деятельности фонда и т. п.

При этом местные органы власти с целью формирования достаточного местного бюджета получают возможность воздействия на инвестиционную деятельность хозяйствующих субъектов и становятся обратной связью между местным сообществом и федеральным Правительством, при поддержке, которого реализуется Программа развития локальной зоны.

Аналогично предлагается формировать структуру управления инвестиционным процессом на уровне региона.

Практика доказала необходимость изменения стратегии развития СЭЗ "Сахалин", перехода к идеи развития локальных территорий, не требующих больших финансовых вложений и сложной процедуры согласования в Правительстве России. Такая стратегия дает выигрыш во времени - немаловажный фактор для развития территории.

Рассматривая различные варианты такой политики - зоны экспортного производства, франко-порт, зоны переработки товаров под таможенным контролем, исследователь полагает, что первым шагом в условиях Сахалинской области может стать отработка идеи создания свободных таможенных зон (СТЗ) в портовых городах Корсаков, Подольск, Холмек. Создание в регионе локальных зон, активная предпринимательская, в том числе инвестиционная деятельность, на их территории, накопление практического опыта по управлению ими - все это в ближайшей перспективе позволит воплотить в жизнь концепцию создания СЭЗ в масштабе всей области.

Координацию развития и функционирования таких локальных территорий как раз и призвана осуществлять Администрация региона, являясь центром инвестиционной деятельности. Губернатор области по предложению органов местного самоуправления территорий назначает руководителя (Председателя или др.) Администрации локальной зоны.

Председатель имеет заместителей, директоров программ, ответственных за основные направления деятельности особой экономической зоны. Администрация зоны -самостоятельное юридическое лицо. Основа ее финансовой деятельности - бюджетные кредиты, получаемые на основании договора с Министерством финансов России, для реализации федеральной программы развития региона.

Администрация локальной зоны с ее политикой инвестиций в развитие территории, а также платежеспособностью и возможностью разделить риск с отечественным и иностранным партнером служит гарантией для российских и зарубежных инвесторов в их решении вложить деньги в Сахалин и Курилы.

Таким образом достигается разграничение полномочий между различными уровнями власти, определяется степень их ответственности за реализацию Программы социально-экономического развития региона.

Обобщая, считаем возможным определить содержание механизма реализации региональной инвестиционной программы следующим образом:

- создание банка инвестиционных проектов и проведение конкурсного отбора для включения их в региональную программу;

- инвестиционные торги;

- льготное кредитование, в том числе и из бюджета;

- создание финансово-промышленных групп;

- создание совместных с иностранными партнерами предприятий;

- лизинг;

- региональные займы у населения и т.д.

Практическая реализация описанных предложений позволит не только повысить эффективность использования государственных инвестиционных ресурсов, но и стимулировать привлечение частных инвестиций на долевой основе.

Установление особых организационно-правовых и экономических режимов - механизм регулирования развития инвестиционной сферы региона, однако, практические попытки его использования на Сахалине нс были подкреплены должным ресурсным обеспечением и характеризуются бессистемностью их формирования и введения как самоцели без учета очевидных ресурсных, в первую очередь, финансовых ограничений.

Пример Сахалинской области подтверждает, что региональным органам власти не хватает политической силы для проведения необходимых решений по установлению эффективных для общества организационно-правовых и экономических режимов, а также для сопротивления тем, чьи интересы таким установлением ущемляются.

Вместе с тем, имея общую концепцию инвестиционной деятельности, Администрация региона может оказывать воздействие на многочисленные факторы инвестиционного процесса и связанной с ним системы принятия решений. Применяя различные комбинации условий и интересов она может оказывать влияние на развитие инвестиционной сферы. При этом могут замедляться темпы развития тех или иных отраслей и территорий или, наоборот, ускоряться. Создание определенных комбинаций условии и стимулов зависит от уровня государственного менеджмента.

Таким образом, предлагаемые нами подходы к формированию концепции инвестиционной деятельности региона предполагают повышение уровня и качества жизни его населения через реализацию региональной инвестиционной программы, управление которой осуществляется в виде совокупности государственных и рыночных рычагов воздействия на региональные инвестиции.

Заключение

Начиная с 1991 г. в России наблюдается значительная децентрализация процесса принятия инвестиционных решений и государственного финансирования инвестиционных проектов. В этом важнейшем вопросе происходит процесс переноса акцента с центрального на региональные и местные органы власти. Каждый регион уникален ввиду своего геополитического положения, исторических и национальных особенностей, различных стартовых уровней социально-экономического развития, степени подготовленности и восприимчивости населения к социально-экономическим преобразованиям, исторически сложившегося разделения труда. Все это определяет многообразие предпосылок, темпы и масштабы реформ, различные их экономические и социальные последствия.

Сахалинская область как раз тот регион, где отрицательные последствия экономических и социальных преобразований проявились относительно в большей степени, чем в других регионах, что выразилось в относительно более высоких темпах спада производства и инвестиционной активности, снижение уровня жизни населения, в ухудшении демографического положения и т.п. По своему финансовому положению такие регионы и Сахалинская область в частности самостоятельно нс способны выйти из кризисного состояния. Они нуждаются в централизованной поддержке.

В настоящее время в регионе сохраняется высокая потребность финансирования из централизованных источников инвестиционных проектов восстановления воспроизводственного процесса. Вместе с тем объективно необходимой и возможной становится активизация инвестиционной деятельности в регионе. Администрация региона должна обладать достаточными полномочиями для привлечения отечественных и иностранных инвестиций. А потому регион и каждое муниципальное образование обязаны иметь ясную и реалистическую программу своего развития с четко обозначенными стратегическими целями.

Однако, региональная политика Правительства РФ ориентирована на современном этапе не на "развитие" регионов, а на так называемую "поддержку", не обеспечивает выхода регионов из кризисного положения. В данной работе сделана попытка на основе анализа современных тенденций социально-экономического развития Сахалинской области обосновать такой механизм начисления и эффективного использования инвестиций в регионе, с помощью которого можно запустить инвестиционный процесс, обеспечивающий сбалансированное воспроизводство социального, хозяйственного, ресурсного и экономического потенциалов региона, позитивную динамику параметров уровня и качества жизни его населения. Проведенное исследование позволяет раскрыть содержание инвестиционной деятельности в регионе и сделать следующие выводы и предложения.

В период реформирования экономики России важное значение приобретает региональный аспект инвестиционной деятельности. К определяющим ее направление и характер компонентам региона относят: разработку и принятие собственного законодательства, регулирующего инвестиционный процесс; систему форм собственности на природные, производственные ресурсы и готовую продукцию; сочетание территориального и отраслевого разделения труда, выделение специализации нескольких ведущих отраслей; реформу процесса составления регионального бюджета капиталовложений с консолидированием инвестиций, финансируемых правительством, во многоуровневый инвестиционный бюджет региона; предоставление инвесторам различных соответствующих мировой практике льгот и стимулов финансового и нефинансового характера; специфику и социальной инфраструктуры; региональный рынок товаров и услуг с его предложением продуктов ведущих отраслей и определенным уровнем платежеспособного спроса и уровнем цен; формирующуюся рыночную инфраструктуру, обеспечивающую информационное и организационно-правовое сопровождение функционирования региональных рынков капиталов, недвижимости, информации и знаний, подрядных строительных работ; систему воспроизводства природных ресурсов; рынок труда и качество трудовых ресурсов.

В условиях трансформируемой экономики при значительном росте цен на ресурсы и издержек производства рациональность и эффективность инвестиционного процесса становятся стратегическим фактором вывода российской экономики из системного кризиса и направления ее по пути экономического развития при адекватном социально направленном государственном регулировании. Особенно актуальна необходимость в эффективном использовании инвестиционных ресурсов для регионов, имеющих высокий инвестиционный потенциал. Его рациональное использование является основным источником пополнения валютных ресурсов, укрепления мирохозяйственных связей Российской Федерации.

Рациональная инвестиционная деятельность в регионе - это комплексное, максимально возможное, эффективное вложение природных, производственных, финансовых и трудовых ресурсов региона на основе инновационного типа воспроизводства возобновляемых и природоохраняемых элементов, а также экономного потребления невозобновляемых ресурсов, и совокупность практических действий по их реализации.

Основными принципами рациональной инвестиционной деятельности является стратегический воспроизводственный подход, програмно-целевое управление инвестиционным потенциалом, мотивационное обеспечение, органическое сочетание методов государственного регулирования на уровне государства, региона и местного самоуправления с проявлением рыночного механизма в инвестиционной сфере. Воспроизводственный подход означает: воспроизводство возобновляемых природных ресурсов, их рациональное использование на всех его стадиях (добычи, производства, транспортировки, хранения, потребления); переход на ресурсосберегающие инновационные технологии; создание производств на предпринимательской основе со всеми ее составляющими, включая отношения собственности, применение научно обоснованных систем организации, управления, прогнозирования и индикативного планирования, стимулирования, маркетингового обслуживания и др.

Специфика инвестиционной деятельности в регионах зависит от их типа, места в территориальном разделении труда и межрегиональной, национальной и мировой кооперации производства. Одной из особенностей инвестиционной деятельности регионов с высоким инвестиционным потенциалом, к которым относится Сахалинская область, является возможность использования механизмов СЭЗ для стимулирования отечественных и иностранных инвесторов.

Анализ инвестиционного потенциала Сахалинской области и уровня его использования, проведенные исследования позволили выявить основные направления инвестиционной деятельности в регионе: обеспечение сбалансированности полномочий и ответственности субъектов региональной собственности в сфере воспроизводства природных ресурсов в необходимых масштабах; передачи регионам нрав пользователя определенными природными ресурсами, находящимися в федеральной собственности, аренды земель, совместное владение и распоряжение ими с федеральными и региональными органами па местах; модернизация технологически устаревшей производственной базы; формирование территориального инвестиционного рынка со всеми его компонентами; создание системы государственного регулирования инвестиционной деятельностью со стимулирующей налоговой, кредитно-финансовой, правовой подсистемами.

Как показал проведенный анализ, инвестиционный кризис в Сахалинской области носит более острый характер по сравнению со среднероссийскими тенденциями. Основными причинами деградации инвестиционной сферы являются высокие транспортные расходы, приводящие к изоляции области от внутрироссийской экономики; кризис платежеспособности и наличие стойкой тенденции увеличения доли убыточных предприятий в большинстве отраслей региональной экономики. Острый дефицит финансовых ресурсов определяет актуальность выбора приоритетных направлений инвестирования, способных обеспечить дальнейший рост экономики региона в целом. Главный критерий выбора таких приоритетов для автора исследования состоит в преодолении в основном сырьевой специализации области и переориентации ее экономики на глубокую и комплексную переработку. Отсюда, особую значимость приобретает формирование организационно-экономического механизма инвестиционного обеспечения поступательного экономического роста региона. В диссертации рассмотрены направления, формы привлечения инвестиций в экономику области и предусмотрены меры их обеспечивающие. К важнейшим направлениям инвестиционной деятельности, на наш взгляд, необходимо отнести: увеличение добычи, транспортировки нефти и газа в целях удовлетворения внутриобластного, межрегионального и мирового платежеспособного спроса за счет ускорения ввода новых мощностей в рамках проектов "Сахалин 1-4", частичная переработка нефти на территории области для удовлетворения ее потребностей и соседних регионов в нефтепродуктах; реструктуризация угольной отрасли и увеличение добычи угля открытым способом; развитие лесопромышленного комплекса от лесопиления до производства готовой продукции и домостроения, модернизация целлюлозно-бумажной промышленности; реконструкция рыбоводных заводов, реализация инновационных программ развития биофармацевтической промышленности, комплексная переработка морского зверя, рыбы и морепродуктов; производство биомосов для получения экологически чистой сельскохозяйственной продукции и биогумуса, способствующее увеличению урожайности и возвращению в хозяйственный оборот занятых отходами земель, выращивание грибов промышленным способом позволит выйти на новые товарные рынки с долговременным и практически неэластичным платежеспособным спросом.

В диссертации определены основные направления инвестиционной политики, обеспечивающей достижение стратегической цели - стабилизации социально-экономического положения в области и создание условий для устойчивого роста: комплексная переработка сырьевых ресурсов, повышение эффективности использования государственных средств, обеспечение условий для привлечения финансовых ресурсов банковской сферы, населения, собственных средств предприятий, а также иностранных инвесторов.

Для обеспечения регионального инвестиционного процесса предлагается использовать следующие каналы финансирования:

- финансирование государственных инвестиций путем: долгосрочного кредитования через открытие долгосрочных кредитных линий;

выпуск гарантированных правительством (администрацией региона) облигационных займов по рыночным ставкам;

- гарантирование иностранных кредитов, предоставляемых коммерческим предприятиям, разграничивая при этом коммерческий и суверенный риски;

- софинансирование инвестиционных проектов органами власти различных уровней;

- собственные средства предприятий (прибыль, амортизация) при смягчении налогового "пресса";

- региональный финансовый и фондовый рынки;

- накопления населения, аккумулированные через муниципальные займы, частные пенсионные, паевые, инвестиционные фонды и др.;

- средства иностранных инвесторов.

Для преодоления кризиса неплатежей в Сахалинской области, что является необходимым условием оживления инвестиционной активности, в работе обосновано предложение о создании региональной клиринговой палаты в организационно-правовой форме акционерного общества открытого типа с контрольным пакетом акций у уполномоченного органа государственного управления, что позволит не только восстановить инвестиционный спрос, но и обеспечить поступления в бюджет.

Стимулирование процесса трансформации в инвестиции сбережений населения, привлечения финансовых ресурсов коммерческих банков и иностранных инвесторов предполагает обязательное снижение инвестиционных рисков при усилении роли государства в том числе и на региональном уровне.

Для осуществления крупномасштабных проектов освоения сырьевых ресурсов Сахалина с участием иностранных инвесторов возможны различные схемы многоканального финансирования. Один из предложенных в работе подходов состоит в совмещении принципов соглашений о разделе продукции с условиями лизинговых сделок. По договору финансового лизинга в рамках таких соглашений право состоятельности на объект лизинговой сделки по окончании срока договора переходит к лизингополучателю, что обеспечивает более высокую степень защиты национальных интересов.

Незаслуженно отодвинутая на второй план идея создания локальных особых экономических зон на Сахалине, обеспечивающих долговременный приток иностранного капитала в экономику области, требует в современных условиях принятия конкретных мер, в том числе законодательного порядка.

Отличительной чертой предлагаемой нами концепции инвестиционной деятельности в регионе, обеспечивающей его развитие, является формирование региональной инвестиционной программы через создание банка инвестиционных проектов и их конкурсное финансирование. При разработке организационно-экономического механизма сделан акцент на государственное и рыночное управление инвестициями и предложен к рассмотрению вариант создания зон особого экономического статуса локального уровня, по каждой из которых должна разрабатываться территориально-отраслевая программа.

Создание таких зон на территории области, формирование устойчивых финансовых и фондовых рынков, обслуживающих инвестиционную деятельность, невозможно без наличия специалистов по ценным бумагам, по организации таможенной службы, консультантов по инвестициям и страхованию, юристов в области финансового права и т.д., владеющих приемами современного менеджмента. В этом вопросе Сахалин вправе рассчитывать на активное содействие со стороны РАГС при Президенте РФ, других московских высших учебных заведений, а также международных и региональных экономических организаций.

Библиография

Нормативные акты Российской Федерации

1. Конституция Российской Федерации. - М.: Юридическая литература, 1993. -64 с.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации, ч. 1. -М.: Издательство БЕК, 1995.-240 с.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации, ч. 1. - М.: Инфра-М, 1996. -352 с.

4. Закон РФ "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" от 26.06.91 // Ведомости ВС РСФСР, №29, 1991, с. 1138-1146.

5. Закон РФ "Об иностранных инвестициях" от 4.07.91 // Ведомости ВС РСФСР, №29, 1991, с. 1152-1165.

6. Закон РФ "Об инвестиционном налоговом кредите" от 20.12.91 // Экономика и жизнь, 1992, №14, с.16.

7. Закон РФ "О финансово-промышленных группах" от 30.11.95 № 190-ФЗ // Собрание законодательства РФ, 1995, № 49, С.4797.

8. Закон РФ "О соглашениях о разделе продукции" от 30.12.95 № 225-ФЗ // Российская газета, 5.01.96.

9. Закон РФ " Об акционерных обществах" от 26.12.95 № 208-ФЗ // Собрание законодательства РФ, 1996, №1,с. 1.

10. Постановление Правительства РФ № 359 от 26.06.91 г. "О первоочередных мерах по развитию свободной экономической зоны "Сахалин".

11. Постановление Правительства РФ № 1062 от 23.10.93 "О дополнительных мерах государственной поддержки экономики Сахалинской области в 1993-1995 годах".

12. Порядок разработки и реализации федеральных целевых программ РФ и межгосударственных целевых программ , в которых участвует Российская Федерация / Приложение №1 к Постановлению Правительства РФ №638 от 27 августа 1992 г. // Российская газета. - 1992.- 12 сент.

13. Указ Президента РФ от 2.02.93 № 184 " О создании государственной инвестиционной корпорации" // Российская газета, 1993, 10 февраля.

14. Указ Президента РФ от 20.02.93 № 282 " О создании Международного агентства по страхованию иностранных инвестиций в РФ от некоммерческих рисков" // Российская газета, 1993,2 марта.

15. Указ Президента РФ от 27.09.93 № 1466 "О совершенствовании работы с иностранными инвестициями" // Собрание актов Президента и Правительства РФ, 1993, №40, С.3740.

16. Указ Президента РФ от 17.11.93 № 1924 "О деятельности иностранных банков и совместных банков с участием средств нерезидентов на территории РФ" // Собрание актов Президента и Правительства РФ, 1993, №47, с. 4525.

17. Постановление Правительства РФ от 4.04.94 № 277 "Об организации работы с иностранными инвестициями и консультативно-техническому содействию" // Собрание законодательства РФ, 1994, №15, C.I 182.

18. Постановление Правительства РФ от 23.05.94 № 507 "О привлечении внебюджетных инвестиций" // Российская газета, 1994, 28 мая.

19. Указ Президента РФ от 10.06.94 № 1199 "О некоторых мерах по стимулированию инвестиционной деятельности, осуществляемой с привлечением иностранных кредитов" // Собрание законодательства РФ, 1994, № 7, с.699.

20. Указ Президента РФ от 10.06.94 № 1198 "О некоторых мерах по обеспечению государственного управления экономикой" // Российская газета, 1994, 16 июня.

21. Постановление Правительства РФ от 22.06.94 № 744 "О порядке размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе" // Собрание законодательства РФ, 1994, №9, с. 1025.

22. Указ Президента РФ от 17.09.94 № 1929 " О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности" // Финансовая газета, №39, 1994.

23. Постановление Правительства РФ от 29.09.94 № 1108 "Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику" // Собрание законодательства РФ, 1994, № 24, С.2637.

24. Указ Президента РФ "О защите интересов инвесторов" // Собрание законодательства РФ, 1994, № 8, с.803.

25. Указ Президента РФ от 4.11.94 № 2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РФ", № 28, С.2972.

26. Постановление Правительства РФ от 29.06.95 № 633 "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности" // Российская газета, 1995, 14 июня.