Инвестиционная деятельность в трансформируемой экономике региона (на примере Сахалинской области)

По двум проектам российская сторона уже получила бонус - 30 млн. долл. В течение 1996-1997 гг. за счет инвестиций выполнены значительные объемы геолого-геофизических и экологических исследований на общую сумму 105 млн. долл., 70% из которых освоено российскими предприятиями. Планами на 1998 год предусмотрен объем работ на 275 млн. долл., объемы контрактов с российскими предприятиями увеличатся более чем в 2 раза.

В связи с вводом в действие на Сахалине газовой электростанции мощностью 4000 МВт, Сахалин не только сможет покрыть свои внутренние потребности в электрической энергии, но и обеспечить потребность всего Дальневосточного региона, а помимо этого часть электроэнергии поставлять на экспорт в Японию.

Вместе с тем, полагаем, что слабой стороной инвестиционных проектов, подлежащих реализации в области, в том числе и по освоению Сахалинского шельфа, является недостаточность маркетинговых исследований. До сих пор продукция области находила сбыт на рынках АТР ввиду своей низкой цены. Однако возможности ценовой конкуренции ограничены и с достижениями НТП переносятся акценты в область неценовых факторов (сложность, качество и т.д.). Изучать и готовить рынки сбыта для продукции Сахалинского шельфа нужно сейчас, будет поздно, когда начнется ее добыча (1999 г.), в соответствии с подписанными соглашениями за это отвечает иностранный партнер. По заключению экспертов, если сбыт сырой нефти гарантирован на внутреннем рынке России, то объемы добычи газа и технологические особенности его транспортировки особенно морем и хранения значительно осложняют реализацию, тем более Вьетнам, Малайзия и др. уже осуществляют его поставки в этом регионе земного шара.

Несмотря на то, что освоение Сахалинского шельфа осуществляется на условиях продакшн-шеринг и свою долю добываемых ресурсов иностранный партнер будет экспортировать самостоятельно, администрации области необходимо оперативно, координируя усилия заинтересованных сторон, выяснить возможность проникновения сахалинской продукции на мировой рынок нефти и газа и удержания на нем своих позиций.

Таким образом, можно выделить следующие направления рационализации эффективности использования инвестиционного потенциала Сахалинского шельфа:

- необходимость ускорения крупномасштабных работ на шельфе о. Сахалин в рамках проектов "Сахалин 1-4", что позволяет значительно увеличить добычу и транспортировку нефти и газа для удовлетворения внутриобластных, межрегиональных потребностей и поставок их на экспорт;

- осуществление газификации основных энергетических и коммунально-бытовых объектов южных и центральных районов, что в свою очередь даст большой экономический эффект с одновременным улучшением экологической обстановки в регионе;

- значительное увеличение объемов переработки нефти и газа, путем содействия местным производителям в реализации соответствующих инвестиционных проектов;

- ускорение развития экспортного потенциала продуктов переработки нефтегазового сырья.

На наш взгляд, для эффективного и рационального использования инвестиционного потенциала лесопромышленного комплекса региона, необходимо, главным образом, обеспечение научно-обоснованного менеджмента рационализации его деятельности:

- более полное обеспечение сырьем лесоперерабатывающих заводов, в результате чего выпуск пиловочного материала может быть доведен до 100 т. куб. м в год, а экспортный потенциал пиломатериалов в области - повышен в 2 раза. (Фактическая загрузка заводов в 1997 г. составляла 15 т. куб. м .);

- экспорт дигидрокварцетина, промышленное производство с использованием биотехнологий которого можно организовать на базе отходов от вырубки лиственницы;

- обеспечение устойчивого воспроизводства лесных ресурсов путем сокращения сплошных и увеличения выборочных рубок леса;

- сокращение до минимума вывоза за пределы области круглого леса, максимальная утилизация отходов, работа на конкретные сегменты рынка и конкретного потребителя, коренное изменение структуры экспорта лесопродукции ;

- рациональное и полное использование возможностей целлюлозной и деревообрабатывающей промышленности, невостребованной сегодня низкосортной древесины и отходов рубок леса.

Одновременно в процессе исследования функционирования рыбопромышленного комплекса выявлена острая необходимость в урегулировании отношений собственности. На наш взгляд, в первую очередь нужно найти оптимальное соотношение между различными уровнями государственной собственности на рыбные и другие ресурсы моря, разделив федеральный и региональный уровни.

Основным критерием при выборе инвестиционных проектов, предлагаемых соискателем для включения в региональную инвестиционную программу, рассматривалась экономическая эффективность (Э), представляющая собою соотношение прогнозируемых результатов (Р) к предполагаемым затратам (3), то есть Э= f (Р,3). Для каждого участника региональной инвестиционной деятельности эти показатели имеют собственное наполнение. С 1994 г. при оценке инвестиционных проектов в России стали использовать понятия коммерческой, бюджетной и экономической эффективности.

При этом коммерческая эффективность учитывает уровни реализации интересов непосредственных участников инвестиционной деятельности, бюджетная - уровень реализации интересов государства на федеральном, региональном и местном уровне. Экономическая эффективность учитывает уровень реализации социальных, экономических и других интересов различных субъектов, не имеющих прямого отношения к реализации инвестиционного проекта, но испытывающих на себе ее последствия (население территории, где реализуется проект).

Одним из обобщающих показателей эффективности является показатель чистой текущей стоимости (Net Present Value ofDusconted Cash Flow - NPV). В отечественной литературе он называется интегральным экономическим эффектом или чистым дисконтированным доходом и представляет собою разность между совокупным доходом or реализации проекта и всеми видами расходов с учетом фактора времени (т.е. дисконтирования) Эффективность проекта тем выше, чем выше интегральный экономический эффект, поэтому при сравнении нескольких проектов лучший выбирается по максимуму Эинт. Другим общепринятым критерием оценки эффективности инвестиционного проекта является срок окупаемости капитальных вложений (Pay - Back Period - РВР).

Рассматриваемы инвестиционная программа обеспечивает, согласно предварительным расчетам, весьма высокие уровни экономической и социальной эффективности:

Выполненные по методике ЮНИДО 001-1 технико-экономические обоснопания инвестиционных нроектоп, включенных в программу развития региона, свидетельствуют о сравнительно высокой эффективности и быстрой окупаемости инвестиций: по большинству из них внутренняя норма дохода на вложенный капитал достигает уровня 60% и выше. Между тем высокий уровень налоговых изъятий в рамках действующего налогового законодательства не оставил возможности быстрого и результативного осуществления инвестиционных проектов. В качестве иллюстрации жесткой зависимости параметров эффективности инвестирования от изменения налоговой ситуации были проведены вариантные расчеты инвестиций в создание технологически замкнутого комплекса по добыче, переработке и воспроизводству морских биоресурсов АО "Hlypyii". Рассчитывались такие параметры эффективности, как внутренняя норма дохода, чистый дисконтированный доход на вложенный капитал из расчета на 15 лет и масштабы налоговых поступлений в бюджеты различного уровня:

Из таблицы видно, что максимальный объем налоговых поступлений, принятых за 100%, обеспечивается при налоговой ставке на уровне 35%, дающей возможность реализовать весь комплекс намеченных инвестиционных проектов и быстрый возврат капитала. Более жесткий налоговый режим, напротив, резко снижает объемы налоговых поступлений в бюджет. По технико-экономическим расчетам, основным фактором, сдерживающим причисление иностранных инвестиций, несмотря на заведомо высокую эффективность инвестиционных проектов, предлагаемых к реализации, выступают высокие налоговые ставки. Они оставляют за чертой инвестиционной привлекательности многие проекты, резко сокращал возможности их быстрой окупаемости на принципах реинвестирования. В конечном счете недополучают доходы бюджеты всех уровней. В связи с этим для успешного осуществления инвестиционных мероприятий необходимо обеспечение ряда мер, направленных на улучшение налогового режима.

Реализация перечисленных проектов невозможна без научного и кадрового обеспечения рационального использования и воспроизводства биологических ресурсов. Наука в этом смысле призвана прежде всего расширить и углубить изучение возможности морских и речных вод, дать обоснованные рекомендации по рациональному использованию их биологических ресурсов. Совершенная система подготовки и переподготовки кадров должна прежде всего обеспечить углубление экономических знаний, предпринимательства, менеджмента, маркетинга и т.д.

Для обеспечения эффективности реализации региональных инвестиций и функционирования региональных инвестиционных рынков необходима широкая иностранная поддержка инфраструктуры.

Анализ функционирования экономики региона в условиях кардинальных рыночных реформ дает нам основания для вывода, что для развития Сахалинской области и преодоления кризисных явлений в ее экономике необходим новый концептуальный подход, что Сахалин должен развиваться как особая социально- и экономико-гсографическая зона, требующая постоянного внимания федеральных органов и учета его специфических особенностей при осуществлении мер общегосударственной политики.

В условиях трансформации экономики России статус СЭЗ мог бы предоставить уникальную возможность на практике осуществить комплексное освоение и управление регионом на новых принципах, отработать современные механизмы хозяйствования, развития рыночных структур и пропорций региональной экономики, распространения многообразных форм собственности, мотивации труда и эффективного использования природных ресурсов на основе взаимодействия с государственными, иностранными и частными инвесторами.

В 1991г. Сахалинской области был предоставлен статус свободной экономической зоны с льготным налоговым и таможенным режимом и упрощенным порядком экспортно-импортных операций и утверждено Положение о СЭЗ "Сахалин". Ряду министерств и ведомств было поручено в установленные сроки подготовить и представить для утверждения в Совет Министров РСФСР предложения по 17 вопросам нормативно-правового обеспечения развития СЭЗ, в том числе:

- о регламентации разработки минеральных и живых ресурсов, добычи рыбы, управления этими ресурсами в районах континентального шельфа и экономической зоны, прилегающих к территории Сахалинской области;

-о порядке применения ускоренной амортизации основных производственных фондов предприятий, объединений и организаций в СЭЗ "Сахалин";

- о предоставлении дополнительных налоговых льгот предприятиям и гражданам, а также об освобождении от таможенных пошлин;

- о выделении в течение 7 лет налогового кредита и финансировании в течение 5 лет из республиканского бюджета и централизованных фондов объектов социальной сферы, автомобильных дорог, производственных коммуникаций;

- освобождение от налогообложения прибыли, направляемой по согласованию с местными органами самоуправления на финансирование содержания и развития социальной и производственной инфраструктуры, агропромышленного комплекса, а также на техническое перевооружение и реконструкцию предприятий и т. д.

В соответствии с этими нормами в доходы местных бюджетов должны поступать :

- часть денежных средств от продажи лицензий компаниям и предприятиям на право промысла рыбы;

- штрафы и компенсации за экологический ущерб региону, нарушение правил рыболовства, ущерб рыбным запасам;

- налоги на прибыль и добавленную стоимость, акцизы и платежи за природные ресурсы предприятий и организаций, зарегистрированных и ведущих хозяйственную деятельность на их территориях.

Однако, в силу прежде всего бюджетного кризиса в стране многие решения нормативных актов о создании в регионе режима свободной экономической зоны до сих пор остаются в значительной степени не реализованными. Режим СЭЗ устанавливался на территории Сахалинской области в целях привлечения российских и иностранных инвестиций, передовой техники и технологии, современных форм и методов организации производства, управления и обеспечения на этой основе подъема и структурной перестройки экономики региона, формирования здесь крупных хозяйственных комплексов федерального значения (рыбохозяйственный, нефтегазовый, биофармацевтический, лесопромышленный), значительного расширения экспортного потенциала, развития интенсивных внешнеэкономических связей и международного делового сотрудничества, прежде всего со странами АТР, а также более высокого уровня жизни населения области.

Это вызвало повышенный интерес иностранных предпринимателей к Сахалинской области. Уже на 1 января 1992 г. в области было зарегистрировано 148 предприятий с иностранными инвестициями, к концу 1997 г. их насчитывалось 444 из них 49 предприятий со 100% иностранным капиталом. Совокупный вклад иностранных партнеров в экономику области с 1992 по1997 гг. составляет 139.8 млн. долларов США. (См. Приложение, таблица 2.2.5)

Иностранные компании, пришедшие на Сахалинский рынок, по типу поведения можно подразделить на две основные группы. Первая представлена фирмами, не ставящими долгосрочных целей по завоеванию рынка и ориентирующихся на повышение сверхвысоких доходов в течение короткого времени (путем торговых, посреднических и финансовых операций) в основном в рыбной отрасли.

Вторая группа имеет фундаментальные интересы и в основном объединяется вокруг нефтяных, газовых и сопутствующим им проектов. Она в отличие от первой представлена известными транснациональными корпорациями и преследует долгосрочные цели закрепления на Сахалинском рынке.

В структуре иностранных инвестиций преобладают прямые инвестиции - 98%. Доля портфельных инвестиций незначительна. На современном этапе развития российской экономики иностранные инвесторы для обеспечения целевого и эффективного использования вложений предпочитают прямое участие в управлении предприятием, основанное на владении крупным пакетом акций. В силу неразвитости областного фондового рынка и невысоких финансовых результатов российских предприятий рассчитывать иностранцам на стабильный доход по мелким пакетам акций не приходится.

География зарубежных партнеров представлена более 30 странами мира (См. Приложение, таблица 2.2.6). Наиболее активны предприниматели Японии - 123 ПИИ, Республики Корея - 78 ПИИ, США - 72, Китай -23 ПИИ. Однако, по суммарной величине вкладов в уставные капиталы ПИИ доминируют предприниматели США, их доля в общем объеме уставного капитала - 54%, а представителей Японии - 19% и т.д., причем японские предприниматели предпочитают вкладывать средства в более мелкие проекты, а компании США - в более крупные.

Основными направлениями деятельности ПИИ объявляются: торгово-посредническая деятельность - 196 ПИИ, добыча, переработка и экспорт рыбы и море-продуктов -134 ПИИ, производство товаров народного потребления - 71 ПИИ, транспортные услуги - 65 ПИИ и т. д. Однако не все зарегистрированные предприятия в силу различных причин, о которых говорилось в предыдущей главе, начинают производственную деятельность.

Основные показатели деятельности ПИИ представлены в таблице 2.2.5. Как видно, предприятия с иностранными инвестициями предлагают более привлекательные рабочие места, но их количество ограничено. Численность запятых на ПИИ к началу 1998 г. составила 4.1 тыс. человек, что составляет только 1.5% от общего числа занятых. Как правило, эти предприятия применяют новые для нашей промышленности производственные и управленческие технологии, обеспечивающие эффективное использование всех видов ресурсов, в том числе и людских.

Большинство ПИИ создаются и функционируют в сфере распределения и услуг, где возможен быстрый оборот капитала/ но с 1994 г. в области наметилась устойчивая тенденция на создание более крупных предприятий производственной направленности. В октябре 1994 г. открылся нефтеперерабатывающий завод ПИИ ЗАО "Петросах", продукция которого стала поступать на внутренний рынок области. Такие ПИИ как "Сисафико", "Диана", "Пиленго-Годо" расширяют номенклатуру выпускаемой рыбо-продукции, увеличивают поставки на внешний и внутренний в том числе и областной рынки.

Предприятия производственной направленности, организованные в период с 1990 г. по 1992 г. на базе государственных предприятий или с их участием, деятельность которых была рассчитана на льготный экономический режим СЭЗ, произведя крупные вложения в создание производств с новыми технологиями, в настоящее время испытывают значительные трудности, обусловленные действующим налоговым законодательством, сложившейся неплатежеспособностью отечественных потребителей их продукции. Предприятия же "второй волны", созданные частным капиталом, такие как ТОО "Бином" и др., зарегистрированные после 1994 г., были вынуждены выбрать другие стратегические цели, ограничили себя добычей и экспортом ресурсов, не развивая их переработку, но к концу 1996 г. все большее количество предприятий стало переориентироваться па производство, создавая собственную базу, что свидетельствует о завершении периода первоначального накопления капитала.

В настоящее время для сахалинских предпринимателей рынком сбыта сырьевых товаров, отдельных видов готовой продукции, а также источником получения современного промышленного оборудования и продовольственных товаров в возрастающих масштабах продолжают оставаться страны АТР. Внутри него традиционный японский рынок, имеющий доминирующее значение для внешнеэкономических связей области, начинает несколько утрачивать свои ведущие позиции. Однако, он сохранит свое значение для импорта капитала, высоких технологий и сложного промышленного оборудования и целом по данным государственной статистики объем внешнеторгового оборота за 1996 г. вырос па 8% и составил 830 млн. долл. США. Причем объем бартерных сделок за прошедший год сократился с 16.6 до 6.7 млн. долл., а их удельный вес в общем обороте снизился с 6.9 до 2.1 %, что также следует рассматривать как положительное явление.

Товарная структура экспорта ПИИ совпадает со структурой экспорта области в целом. Тенденция развития экспорта сохраняется - он все еще имеет сырьевую направленность. Анализ экспортных поставок показывает, что более 50% в стоимостном выражении приходится на рыбу и морепродукты, 25.2% - на топливно-энергетические ресурсы, 16%-на лесоматериалы и продукцию целлюлозно-бумажной промышленности. Средние контрактные цены в 1996 г. составили: - на топливно-энергетические ресурсы 105.9 долл. за тонну, что на 7% ниже прошлогодних; - на уголь 34.4 долл. за тонну и возросли на 14.7%.

Свободная экономическая зона "Сахалин" по замыслу ее создателей, и как было показано выше, представляет собой экономическое пространство, охватывающее Сахалинскую область, а также примыкающие к ней 12-ти-мильный континентальный шельф и 200-мильную морскую экономическую зону. СЭЗ остается неотъемлемой чаcтью Российской Федерации со всеми вытекающими отсюда последствиями и государственная власть в ней осуществляется в соответствии с Конституцией РФ, Уставом Сахалинской области и нормативно-правовыми актами местного самоуправления.

В то же время зона является не политическим, а хозяйственным образованием. Поэтому на начальном этапе создания СЭЗ особую важность представляет формирование структуры хозяйственного управления, оптимизированной на концентрацию финансовых средств, единый контроль над природными ресурсами.

Для Сахалинской области важным стало решение об организации поставок нефти и нефтепродуктов в западном направлении через нефтеперерабатывающие предприятия. Рост внешнеторгового оборота в определенной степени обусловлен изменением методики расчета, с включением в объем экспорта рыбы и морепродуктов, реализуемых за пределами 12-мильной зоны России. В объем импорта включена часть неорганизованного ввоза. Из 12-мильной зоны экспортировано 56.7 тыс. т 131,161,1 и морепродуктов (201,7% к уровню 1995 г.) на сумму 126,9 млн. долл. Кроме того , за пределами 12-млн. зоны реализовано этой продукции (краб, креветка, икра, морской еж, лосось, минтай) 31.3 тыс. т на 90 77 млн. долл., которые таким образом избежали обложение таможенными пошлинами. В целом экспортная цена в 1996 г. составила 2.5 тыс. долл. за тонну, что на 8.7% выше контрактной цены 1995г.

Однако, Администрация области в лице Администрации зоны, которая существовала и продолжает существовать юридически, но не действовала и не действует фактически, не смогла эффективно взаимодействовать с органами государственной власти РФ, добиться принятия недостающих нормативных документов, совместить осуществление собственных функций с функциями Администрации СЭЗ, как хозяйствующего субъекта. В этом состоит уникальная особенность нынешней структуры исполнительной власти в регионе. Кроме этого имеется еще одна особенность организационного характера.

Дело в том, что на стимулирование инвестиционных процессов и осуществление на этой основе структурной перестройки экономики области оказывает влияние ряд факторов прежде всего общегосударственного значения. Например, отсутствие четкого разграничения функций между федеральными и региональными в том числе Сахалинскими органами власти; невыполнение в установленные сроки мероприятий Федеральной целевой программы экономического и социального развития Дальнего Востока и Забайкалья; замедленное принятие решений по сохранению экологической ситуации в районах добычи природных ресурсов и местах их переработки и др. К существующим объективным факторам, влияющим на социально-экономическую нестабильность в регионе, добавляются криминальные и другие подобные тенденции, вызывающие иррациональное использование природно-сырьевых богатств острова. Преодоление подобных негативных тенденций - первостепенная задача региональных органов исполнительной власти.

Различные варианты региональной структурно-инвестиционной политики, на наш взгляд, должны однозначно характеризовать изменение региональной экономической конъюнктуры и соответствующей ей модели инвестиционного процесса при определенных изменениях макроэкономической ситуации, обеспечивать эффективное комплексное экономическое и социальное развитие производительных сил региона.

Принимая это во внимание, рассмотрим два варианта развития инвестиционной деятельности на Сахалине:

1. Традиционный, при котором промышленно-сырная ориентация хочяйственного комплекса Сахалина и его инвестиционного обеспечения нс претерпит существование изменений. Следовательно, регион по-прежнему будет специализироваться на добыче сырьевых ресурсов. Реализация этого варианта возможна при условии сохранения существующей схемы финансовых отношений с федеральным центром.

2. Второй - предусматривает активную структурную перестройку экономики региона и повышение эффективности инвестиционной деятельности с активным внедрением в нее рыночных отношений. Этот вариант более предпочтителен, поскольку обеспечивает повышение эффективности производства, уровня жизни населения, предотвращения дальнейшего загрязнения природной среды.

Главными факторами, подтверждающими реальность первого варианта являются: разведанные запасы топливно-сырьевых ресурсов, позволяющих экономически эффективно увеличивать объемы их добычи в пределах обозримого будущего; высокий спрос на сырьевые ресурсы региона на внешнем рынке; существующая производственно-техническая база, которая может быть безвозвратно потеряна; социальная поддержка со стороны населения, заинтересованного в сохранении и развитии трудовой деятельности. В то же время этому варианту противодействуют следующие факторы: обострение экологической ситуации в районах добычи и переработки сырья; изношенный производственный аппарат основных отраслей промышленности; низкий уровень инфраструктурного обустройства территории и низкий уровень социального развития, обуславливающий эмиграцию активной и наиболее профессионально подготовленной части населения; отсутствие крупных финансовых источников инвестирования.

Второе направление характеризуется широкой диверсификацией производства, а именно: расширение состава отраслей специализации путем глубокой переработки сырья; модернизация и обновление технологий и оборудования; развитие безотходных производств и т.д., а также ликвидацией диспропорций между производственными и непроизводственными основными фондами, производством и инфраструктурными отраслями. Для эффективного преобразования производственного аппарата области необходимо проведение пообъектной независимой экспертизы инвестиционных проектов реконструкции и нового строительства на предмет их соответствия общим требованиям структурной перестройки экономики области, социальной и экологической политики, наличию рынков сбыта продукции и обеспеченности их материальными и финансовыми ресурсами.

В результате этого варианта инвестиционной деятельности регион мог бы получить современный производственный комплекс, который в значительной степени удовлетворял бы потребностям развития его экономики и населения, вписывался в межрегиональные и международные связи. Основное ограничение осуществления этого варианта связано с огромными капитальными вложениями, которые сложно привлечь в условиях "прохладного" инвестиционного климата России и в том числе Сахалина , а также в продолжительных сроках его реализации.

Считаем, что развитие инвестиционной деятельности постепенно будет смещаться от первого ко второму варианту по пути создания и развития эффективно управляемых "точечных" (локальных) СЭЗ. Каждая такая зона должна иметь территориально-отраслевую программу (ТОП) комплексного развития, включающую в себя инвестиционную программу.

Для координации и согласования ТОП различных административно-территориальных образований, входящих в Сахалинскую область, она должна разработать и иметь собственную (в рамках общегосударственной) концепцию инвестиционной деятельности.

При разработке концепции инвестиционной деятельности Сахалинской области полагаем возможным выделить три стратегические цели:

Создание благоприятной инвестиционной среды для восстановления, развития и вовлечения инвестиционного потенциала в воспроизводственный процесс и устойчивого повышения уровня жизни людей;

обеспечение комплексного использования всех видов ресурсов и поддержание экологического равновесия;

привлечение отечественных и иностранных инвестиций для восстановления и преобразования экономики области и ее субъектов.

В современных условиях считаем, что наиболее благоприятным будет такой сценарий развития региональной инвестиционной политики, при котором активное стимулирование отечественных и иностранных инвестиций сочетается с регулированием их размещения в отраслевом и территориальном разрезах. Главные принципы регулирования состоят в следующем:

сочетание рыночных механизмов хозяйствования с экономическим государственным регулированием в инвестиционной сфере с последовательным повышением роли предпринимательских структур в организации и обеспечении инвестиционного процесса;

осуществление государственной поддержки инвестиционных проектов, в основном тех сфер, которые не имеют собственных источников финансирования, путем участия в их кредитовании;

распределение финансовых инвестиций на конкурсной основе с предварительной независимой экспертизой проекта (основными критериями должны быть: срок окупаемости проекта, соответствие целям и приоритетам социально-экономической и инвестиционной политики региона, экономическая и социальная эффективность, качество продукции и т.д.);

усиление экономического контроля со стороны государства за использованием централизованных финансовых инвестиций;

гарантированный, стабильный режим финансирования инновационной деятельности;

создание рациональных условий для отечественных и иностранных инвесторов. Законы основные принципы инвестиционной политики администрации региона, которая всеми экономическими рычагами: госзаказами, кредитами, налогами, амортизационной политикой, должна обеспечивать сочетание макроэкономических и микроэкономических интересов при создании благоприятной экономической среды для инвестиционной деятельности. Их соблюдение на уровне конкретных предприятий и территорий должно учитывать специфику каждого структурного звена.

Формированию ТОП должно предшествовать социально-экономическое обследование всех административных образований по всей совокупности экономических социальных и иных показателей с их количественной оценкой. На следующем этапе производится обоснование в рамках выбранной иерархии социальных показателей оценки качества жизни населения тех их уровней, к которым должны стремиться администрации регионов и муниципальных образований при отборе инвестиционных проектов и включении их в региональную программу.

Подобные попытки в ряде регионов (Кемеровском, Новосибирском, Саратовском, Тюменском) предпринимались и описаны в экономической литературе. Для проведения такой работы должна быть создана рабочая группа, состоящая из представителей каждого департамента областной администрации и ученых соответствующих научных дисциплин. Итогом работы этой группы должна стать карта региона, отражающая экономический потенциал и уровень жизни населения каждой территории. По такой карте определяются первоочередные точки прямого или косвенного инвестирования, вырабатывается инвестиционная стратегия на перспективу и более короткие сроки, рассматривается несколько вариантов развития и принимается инвестиционная программа. Этот подход сложен и трудоемок требует больших затрат.

Можно пойти более простым путем, как это сделано в Тульской области. Тульская администрация создала инновационно-инвестиционный центр, состоящий из комитета по инвестиционной политике и инвестиционных программ и комитета по инвестициям. Основные направления деятельности центра включают в себя формирование и разработка региональной инвестиционной программы, подготовка и проработка инвестиционных проектов, привлечение через инвестиционные конкурсы и торги финансовых ресурсов для инвестирования.

Наиболее сложная и важная задача состоит в формировании организационно-экономического механизма реализации инвестиционной программы региона и его запуске.

Реализация концепции инвестиционной деятельности и соответствующей ей инвестиционной программы обеспечивается экономическим, правовым и политическим механизмом, который поддерживает единство экономического и социального развития региона, стабильность и эффективность инвестиционного процесса и рационального использования инвестиционных ресурсов.

В соответствии с принципами федерализма важно найти ту грань между централизованным и децентрализованным распределением и использованием национального дохода, создаваемого в регионе, которая бы обеспечивала создание достаточных источников и стимулов инвестиционной деятельности, следовательно и экономического роста. Предвзятое отношение к сохранению сильных позиций государственного регулирования объясняется их отождествлением с административно-командными методами управления. Однако, механизм государственного регулирования настолько правомерен, насколько сохраняются за государством функции экономического, социального и иного управления.

В основу механизма привлечения инвестиционных ресурсов в экономику Сахалинской области нами выдвигаются следующие положения.

В первую очередь, новый механизм привлечения хозяйствования должен поддерживать баланс интересов всех участников инвестиционного процесса, которых Сычева И.В. разделяет на четыре категории: инициаторы проектов, потенциальные инвесторы, государство и инвестиционные посредники. Каждая категория преследует собственный экономический интерес. Объектом экономического интереса инициатора инвестиционного проекта являются финансовые ресурсы, необходимые для реализации проекта. Экономический интерес инвестора выражается в доходе, который может быть получен от реализации проекта. Экономические интересы государства в инвестиционной сфере разнообразны. Они связаны не только с поступлением налогов в бюджет, но и с развитием рыночных отношений в экономике, созданием новых рабочих мест для населения, улучшением экологической ситуации и т.д. Объектом экономических интересов инвестиционного посредника выступает доход от заключенной инвестиционной сделки. Инвестиционный рынок Сахалинской области испытывает недостаток таких структур и на современном этапе для их создания требуется помощь государства (областной администрации).

Согласование интересов всех участников инвестиционного процесса происходит при выполнении двух условий: необходимого и достаточного. Они состоят в том, чтобы совпадали конкретные формы выражения интересов всех участников инвестиционной деятельности и чтобы их действия не препятствовали достижению собственных и чужих экономических интересов.

Основу согласования интересов участников инвестиционной деятельности должна составлять многоуровневая система налогообложения. Налоги, один из главных инструментов, скрывающих регулирующее и стимулирующее воздействие на инвестиционный процесс. Система региональных налогов должна предусматривать единый подход ко всем хозяйствующим субъектам, не допускать двойного налогообложения, стимулировать инвестиции, ограничивать монополистическую деятельность. Следовательно, не только производители, но и региональные органы власти должны обеспечивать формирование источников финансирования инвестиционной программы.

Представляется что, на федеральном уровне должны быть обозначены основные принципы региональной инвестиционной политики, обеспечивающей единство экономического пространства России. При согласованной государственной инвестиционной политике непосредственное воздействие государства на инвестиционный процесс в территории должно осуществляться на региональном и местном уровне, причем в большей степени на местном, так как именно на конкретной территории сходятся интересы всех его участников. Например, в совершенствовании амортизационной ноли-тики заинтересованы прежде всего субъекты хозяйствования, реализующие инвестиционные проекты. Следовательно, амортизационная политика государства должна строиться таким образом, чтобы не допустить полной деградации производственного потенциала, а, с другой стороны, - нс приводить к ускорению инфляционных процессов.

Финансирование инвестиционного процесса в регионе основывается на сочетании собственных источников хозяйствующих субъектов и сторонних источников, которые в свою очередь могут быть платными и возвратными и безвозмездными. Бюджетные средства также имеют определенную структуру и распределяются с учетом приоритетов инвестиционной стратегии региона. Объективная оценка целесообразности использования для инвестирования бюджетных средств позволит обеспечить их рациональное использование.

Для повышения роли регионального бюджета в активизации инвестиционной деятельности предлагается разработать финансовый баланс региона, который, во-первых, учитывал параллельное развитие двух процессов: укрепление собственной финансовой базы региона и формирование рыночных отношений, особенно в инвестиционной сфере. Во-вторых, определял бы общие масштабы финансовых ресурсов необходимых для регионального процесса воспроизводства, их основные источники и направления использования.

Проследим возможные пути привлечения инвестиций в экономику области. Это формирование собственной финансовой базы, обеспечивающей стабильное воспроизводство, эффективное и возмездное использование инвестиционных ресурсов, и формирование сбалансированной инвестиционной сферы. Ц эффективном управлении формированием и реализацией финансовых ресурсов для выполнения региональной инвестиционной программы и состоит одна из главных задач администрации региона.

На начальном этапе формирования регионального рынка финансовых ресурсов мобилизация средств для инвестиционной деятельности производится пассивно: рыночные регуляторы работают слабо, а воздействие со стороны государства (в лице областной администрации) недостаточно. Администрация области выступает в этом процессе в роли посредника между федеральным бюджетом и хозяйствующим субъектом, реализующим инвестиционный проект, хотя при современном уровне развития рыночных отношений она может влиять на развитие интеграционных процессов в инвестиционной сфере методами экономического регулирования.

Формирование новой системы управления региональным инвестиционным процессом, механизмы которой используют такие рыночные инструменты, как налоги, цены, кредитные ставки, субсидии, залог, договора меняет характер взаимоотношений между органами управления и субъектами экономической деятельности.

В соответствии с укрупненной классификацией в числе потенциальных источников региональных инвестиций могут быть выделены следующие: ассигнования из федерального, регионального, местного бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе; паи и доли в уставном капитале будущего предприятия юридических и физических лиц, в том числе и иностранных инвесторов в лице международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и частных лиц; собственные средства предприятий (прибыль, используемая на накопление, амортизация); привлеченные средства, включающие кредиты коммерческих банков и других институциональных инвесторов; средства внебюджетных фондов; эмиссия ценных бумаг; накопления населения; благотворительные инвестиции и др.

Применительно к специфическим условиям Сахалинской области использование каждого из перечисленных источников инвестирования имеет различные перспективы. Реальное состояние экономики региона, дает основания утверждать, что для восстановления и развития его экономического потенциала необходимо рационально использовать инвестиционный потенциал, мобилизуя различные источники инвестиций. Причем традиционные представления о сути рассматриваемой проблемы зачастую сводятся к аргументации практической невозможности мобилизации собственных средств предприятий и, как следствие, неизбежного смещения акцентов на увеличение государственного финансирования инвестиционной деятельности.

К этой связи целесообразно обратить внимание на следующее обстоятельство. Вопреки применяемым Правительством РФ мерам по финансовой стабилизации и снижению ставок банковского кредита, финансовое состояние большинства предприятии не нормализовано. Попытки дальнейшего сжатия денежной массы сопровождаются увеличением взаимных неплатежей и снижением объемов производства. При достигнутой в 1997 г. относительной финансовой стабилизации в экономике России присутствует мощный срытый инфляционный потенциал в виде взаимных неплатежей предприятий. В составе неплатежей сохраняется тенденция роста задолженности по заработной плате, а также перед бюджетом и, особенно, внебюджетными фондами, тогда как рост объемов взаимных долгов между предприятиями несколько замедлился. Во многом это обусловлено использованием бартера и денежных заменителей - векселей, взаимозачетов. Как показал анализ, среди главных причин кризиса неплатежей можно выделить несвоевременное финансирование государственных расходов и издержки несовершенства рыночных отношений переходной экономики, проявляющиеся в форме теневого наличного денежного обращения, уклонения от уплаты налогов и т.д. Следовательно, задача заключается не в том, чтобы ссылками на неплатежи и тенденцию увеличения убыточности функционирования предприятий пытаться обосновать невозможность мобилизации внутренних источников инвестирования. Задача состоит в том, чтобы эффективными методами государственного регулирования (составление графиков погашения задолженности федерального бюджета и обеспечение их выполнения, возврат в бюджет предоставленных ранее кредитов, отмена налоговых освобождении, ослабление давления налогов и т.д.) постепенно локализовать кризис неплатежей и стимулировать инвестиционную активность предприятий и регионов.

В отличие от всплеска неплатежей осени 1994 г. , спровоцированного сильными инфляционными ожиданиями и являвшегося механизмом защиты финансов предприятий реального сектора от инфляционных потерь, нынешний кризис может быть разрешен только с помощью устранения причин, вызывающих недостаток оборотных средств и недоступность кредита. Таким образом, без развязывания кризиса неплатежей совершенствование амортизационной политики нс даст желаемого эффекта.

Достижение этой цели предполагает оптимальное сочетание административных методов воздействия на злостных нарушителей договорной дисциплины и действующего налогового законодательства с кропотливой работой по формированию социально-экономических и организационно-правовых предпосылок благоприятного инвестиционного климата.

Роль государства в данном случае исключительно важна, так как оно является крупнейшим субъектом рыночных отношений, имеющим неурегулированную дебиторскую и кредиторскую задолженность как с субъектами Федерации, так и с хозяйствующими субъектами. Однако, и па уровне регионов можно несколько снизить остроту проблемы неплатежей.

Региональная факторинговая компания в своей деятельности может использовать разнообразные формы сокращения взаимных неплатежей от заключения договоров цессии с заинтересованными фирмами до конверсии долгов по налоговым платежам предприятия государству в простые акции данного предприятия, увеличивающих долю государства до контрольного пакета. Естественно, что погашение долгов перед бюджетом позволит государству самому рассчитываться по своим долгам. Единственным слабым моментом, на наш взгляд, в этом предложении является достаточно большая величина уставного капитала компании, который должен быть адекватным общей сумме неплатежей предприятий области, что существенно при ограниченных возможностях областного бюджета. В противном случае скорость сокращения взаимных неплатежей будет очень медленной. На правильность этого вывода указывает и тот факт, что в Сахалинской области ни один финансовый институт до сих пор не осуществляет факторинговые операции.

Полагаем, что более экономичным для областного бюджета было бы создание на тех же принципах клиринговой палаты, которая осуществляет зачет взаимных требований без их предварительной частичной оплаты. В 1996 г. в г. Южно-Сахалинске при участии автора исследования была зарегистрирована расчетная палата в организационно-правовой форме открытого акционерного общества.

Получаемый таким образом мультиплицированный эффект сокращения неплатежей будет способствовать восстановлению не только текущего, но и инвестиционного спроса без повышения инфляции путем трансформации высвобождаемой денежной массы, в том числе и амортизационных отчислений, в инвестиционный спрос.

Развитие инвестиционного производственного сектора зависит от появления крупных капиталов на предприятии. Это становится возможным при образовании финансово-промышленных групп, которые оценивают текущие капиталовложения на предмет получения максимально устойчивых прибылей в будущем, оставляя средства для выживания на современном этапе. В нынешних условиях ограниченных инвестиционных ресурсов они направляются в первую очередь на реализацию быстроокупаемых эффективных проектов на инновационной основе, имеющих меньшую ресурсоемкость по сравнению с альтернативными проектами, обеспечивающих производство конкурентоспособной продукции. Прообразом создания такой группы на Сахалине может считаться деятельность нефтяного консорциума МММШ (Сахалинская энергия), созданного для освоения шельфа Сахалина.

Инвестиционный потенциал региона возможно усилить, привлекая финансовые ресурсы коммерческих банков, через мотивационный механизм эффективной стимулирующей инвестиции налоговой системы и кредитной политики. Нельзя пренебрегать и портфельными инвестициями, хотя их доля в инвестиционном потенциале. Введение более либерального экономического режима будет способствовать их росту.

Повышается роль институциональных инвесторов в активизации инвестиционного процесса. В области действуют пенсионный и инвестиционные фонды, страховые компании, компании холдингового типа и др. Содержащийся в правительственной программе тезис об активизации инвестиционного процесса за счет проведения институциональных преобразований может оказаться справедливым лишь при условии появления действительно эффективного собственника. По опыту Сахалинской области видно, что данная цель на этапе ваучерной приватизации в основном достигнута не была, а удельный вес убыточных предприятий за период с 1992 г. по 1997 г. увеличился почти в 2 раза.

Но приходится рассчитывать на получение инвестиций и от денежной приватизации. Определенные надежды возлагаются на раскрепление государственных пакетов акций, однако существующие нормативные акты не позволяют снизить их цену для реализации заинтересованным собственникам на аукционах и конкурсах. Следовательно, расширение прав регионов при выборе механизмов приватизации способствовало бы улучшению инвестиционного климата и снижению инвестиционных рисков.

Больший эффект, с нашей точки зрения, может дать привлечение финансовых ресурсов населения, имеющего сбережения. По оценкам японских экспертов из Комитета по содействию новым независимым государствам, в Дальневосточном экономическом районе удельный вес населения, имеющего сбережения, несколько превышает среднероссийские показатели. Для использования этих сбережений в качестве инвестиций требуется формирование системы надежных государственных гарантий мелким инвесторам, организация продуманной рекламной компании, содержащей убедительные доказательства целесообразности вложения средств населения в региональную экономику.

Как известно, снижение инвестиционных рисков является решающим условием привлечения денежных средств населения и капиталов иностранных фирм. При этом привлечение накоплений населения возможно как для осуществления государственных инвестиционных программ, так и для реализации проектов, финансируемых негосударственным сектором экономики. В обоих случаях исключительно важным представляется законодательное оформление государственных гарантий частных вкладов, предотвращающее возможность повторения негативного опыта строительства финансовых пирамид.

Логичным представляется ограничить круг банков, гарантом которых по вкладам населения выступало бы государство. Это с одной стороны минимизировало бы убытки гаранта от банкротства ненадежных банков, а, с другой стороны, противодействовало бы распылению частных вкладов по многим банкам и создавало бы условия для их концентрации на осуществлении сравнительно узкого круга приоритетных проектов. В выборе банков, получающих государственную гарантию под привлечение накоплений населения, решающая роль, наряду с ЦБР, должна принадлежать администрациям регионов, которые могли бы получить дополнительный инструмент воздействия на банки, обусловив предоставление гарантии их участием в осуществлении инвестиционных проектов, находящихся под контролем администрации региона.

Для привлечение негосударственных инвестиций необходима широкая рекламная кампания инвестиционных проектов, которую должна проводить региональная администрация через свой инновационно-инвестиционный центр. Оптимальное сочетание рекламной кампании, финансирование которой должно предусматриваться бизнес-планом инвестиционного проекта, ясно и доходчиво разъясняющей цели осуществления проекта с привлечением сбережений населения, с приемлемой доходностью и, самое главное, высокой надежностью вложений за счет предоставления государственных гарантий но вкладам в избранные на основе формализованных процедур банки, может рассматриваться как механизм трансформации денежных средств, находящихся у населения в рублях и свободно конвертируемой валюте, в инвестиционные ресурсы.

Оживление инвестиционной деятельности иностранных фирм в Сахалинской области связано, прежде всего с условиями правового обеспечения раздела продукции, предоставления концессий, ведения лизингового бизнеса.

При реализации крупномасштабных проектов освоения сырьевых ресурсов Сахалина возможны различные комбинации многоканального финансирования. Представляется эффективным заключение договоров финансового лизинга в рамках рассматриваемых соглашений с переходом права собственности на объект лизинговой сделки в конце срока к лизингополучателю, то есть к отечественному участнику соглашения о разделе продукции, обеспечит более высокую степень защиты национальных интересов при реализации инвестиционных проектов. В качестве дополнительной формы протекционизма может рассматриваться включение в договор права досрочного погашения лизинговых платежей лизингополучателем, означающего не только досрочное оформление прав собственности на объект лизинговой сделки, но и автоматическое прекращение действия соглашения о разделе продукции ввиду полного выполнения обязательств перед лизингодателем. Реализация лизингодателем нрава досрочного выполнения обязательств но лизинговым платежам может дать наиболее высокий экономический эффект в случае наличия тенденции роста цен на выпускаемую продукцию. В этом случае ущерб от досрочных выплат по договору лизинга будет перекрыт дополнительной выручкой, получаемой отечественным участником от реализации продукции, право на которую наступает вследствие окончания действия соглашения о ее разделе.

В процессе исследования рассмотрены различные способы финансирования за счет иностранного инвестора: - использование иностранных кредитных ресурсов на текущее потребление, а отечественных для инвестирования; использование иностранных инвестиций для закупки импортного оборудования, отдача которого выше отечественного примерно на 20%; и наиболее эффективные прямые иностранные инвестиции в основной капитал, в этом случае капиталоотдача возрастает еще на 40%. Опыт работы ПИИ на Сахалине подтвердил эффективность прямых инвестиций.

Рассмотренные выше методы стимулирования вовлечения инвестиций в воспроизводство - увеличение инвестиционных ресурсов субъектов рынка за счет развязывания кризиса неплатежей и корректировки механизма приватизации, правового обеспечения процесса привлечения сбережений населения на основе предоставления государственных гарантий и стимулирования иностранных инвестиций - касаются в основном преодоления инвестиционного кризиса в негосударственном секторе экономики. Однако, несмотря на значительную социальную нагрузку на бюджет региона, его инвестиционные возможности далеко не исчерпаны.