Совершенствование инвестиционных процессов в структурной экономике

СТАВРОПОЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

На правах рукописи

АТРОЩЕНКОВ ДМИТРИЙ ИВАНОВИЧ

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ В СТРУКТУРНОЙ ЭКОНОМИКЕ

Специальность - 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством:

управление инновациями и инвестиционной деятельностью

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Научный руководитель

кандидат экономических наук,

доцент Королев Виталий Александрович

Ставрополь 2004

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

I. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА

1.1. СУЩНОСТЬ МЕТОДОЛОГИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА РЕГИОНОВ СТРАНЫ

1.2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКАЯ БАЗА ИНВЕСТИЦИОННОГО МОНИТОРИНГА РЕГИОНОВ

1.3. ПОДХОДЫ К РАЗРАБОТКЕ СТРАТЕГИИ И РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

II. ТЕНДЕНЦИИ И РАЗВИТИЕ СТРУКТУРНОЙ ЭКОНОМИКИ В РАМКАХ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ

2.1. СОСТОЯНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА РОССИИ

2.2. ОЦЕНКА СФЕРЫ ПРИЛОЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КАПИТАЛА В РОССИИ

2.3. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ СТАВРОПОЛЬСКОГО КРАЯ В ПЛОСКОСТИ «РИСК-ПОТЕНЦИАЛ»

III. ИНВЕСТИЦИИ КАК ФАКТОР ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

3.1. ФОРМИРОВАНИЕ КОНЦЕПЦИИ И МЕТОДОЛОГИИ ИНВЕСТИЦИОННО-ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

3.2. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИЕЙ НА ДОЛГОСРОЧНУЮ ПЕРСПЕКТИВУ

3.3. ФОРМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА УРОВНЕ СУБЪЕКТОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Современный этап структурной перестройки российской экономики, переживающей глубокий экономический кризис, выдвигает на первый план проблему привлечения прямых инвестиций.

В современной экономической ситуации, характеризующейся в том числе острым дефицитом ресурсов для производственного инвестирования и модернизации экономики, значимость долгосрочных, не спекулятивных инвестиций для экономики России трудно переоценить. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходимы финансовые ресурсы, которые могли бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций.

Актуальность исследований инвестиционной деятельности определяется тем, что, с одной стороны, товаропроизводители в условиях дефицита ресурсного потенциала остро нуждаются в инвестициях, а с другой стороны, они не способны их эффективно использовать в условиях несовершенства экономического механизма управления инвестиционной деятельностью.

Таким образом, изменения внешних и внутренних условий хозяйствования, а также экономических, правовых, социальных, инвестиционных и других условий функционирования всей кредитно-финансовой системы России привели к необходимости всесторонних исследований развития эффективного механизма управления инвестициями. Создание организационно-экономической модели инвестирования является важным фактором и определяющим условием эффективного использования инвестиционных ресурсов в структурной экономике, что обеспечит устойчивое развитие отраслей экономики и выявит резервы роста прибыльности.

Степень разработанности проблемы. Вопросы, связанные с анализом инвестиций и посвященные проблемам инвестирования, всегда находились в центре внимания ученых-экономистов. Значительный вклад в изучение этих проблем внесли работы таких отечественных исследователей, как В.В. Бочарова, В.В. Ковалев, В.Н. Лившиц, В.П. Суйц, В.И. Ткач, Т.С. Хачатуров, А.Н. Хорин, А.Д. Шеремет, а также зарубежных авторов С. Брю, Э. Долана, Дж. Кейнса, Э. Класса, Д.С. Линдсея, К. Макконелла, П. Массе, Д. Стоуна и К. Хитчинга.

Особую значимость в решении целого ряда современных проблем развития и совершенствования инвестиционной деятельности в региональном аспекте имеют работы П.В. Акинина, А.И. Белоусова, Ю.Г. Бинатова, И.Н. Буздалова, А.В. Гладилина, В.В. Милосердова, В.Н. Попова, И.В. Снимщиковой, А.Ф. Серкова, И.Г. Ушачева, В.Н. Хлыстуна, А.А. Шутькова и других экономистов.

Однако многие теоретические и методические вопросы, связанные с методологией анализа, методами оценки, моделированием и прогнозированием инвестиционной деятельности в экономических системах, а также с анализом инвестиционного механизма региональной экономики и посвященные проблемам инвестирования, обоснования и оптимизации источников финансирования, эффективности их использования, изучены не до конца, а ряд положений носит дискуссионный характер. Важным становится научный поиск и освоение на практике организационно-экономического механизма инвестирования, связанного с разработкой оптимальных пропорций и эффективного использования источников долгосрочного финансирования на основе оценки инвестиционного потенциала и создание общерегионального инвестиционного климата с целью поиска потенциальных инвесторов.

Актуальность и недостаточная разработанность вышеназванных и других проблем инвестиционной деятельности в условиях структурной экономики послужили основанием для выбора темы диссертации, ее цели, задач и направлений исследований.

Цель и задачи исследования. Цель данной научной работы состоит в системном развитии теории, методологических основ и практических методов анализа и оценки инвестиционных процессов в современных условиях хозяйствования. В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи:

* исследовать и дополнить в теоретическом аспекте сущность и содержание экономической категории "инвестиции", осуществить классификацию, а также мониторинг механизма организации инвестиционной деятельности;

* выявить основные направления государственного регулирования инвестиционной деятельности, особенности правового обеспечения и определить льготный режим налогообложения в инвестиционной сфере;

* проанализировать основные положения инвестиционной деятельности, источники финансового обеспечения инвестиционных проектов и обосновать методику оценки инвестиционного климата, инвестиционной активности и потенциала регионов страны;

* разработать концепцию, стратегию и методологию инвестиционно-финансовой деятельности, позволяющую определить приоритеты региональной инвестиционной политики, разработать механизмы и инструменты инвестиционной деятельности, а также выявить наиболее важные объекты инвестирования в регионе;

* оценить региональный инвестиционный климат в плоскости «риск-потенциал».

Предметом исследования явились экономические процессы, формирующие механизм развития инвестиционной деятельности.

Объектом исследования является экономическая система, включающая предприятия и отрасли региональной экономики, объединенные инвестиционными процессами.

Теоретической и методологической базой научного исследования послужили работы отечественных и зарубежных ученых-экономистов, посвященные изучаемой проблеме, а также законодательные и нормативные акты, регламентирующие инвестиционные процессы в России.

В диссертационной работе использованы абстрактно-логический, аналитический, диалектический, монографический, нормативный, экономикостатистический, балансовый, расчетно-конструктивный, социологический и другие методы экономических исследований.

Эмпирической базой обеспечения достоверности выводов и предложений послужили данные органов статистики разного уровня, Министерства экономического развития и торговли Ставропольского края.

Научная новизна исследования заключается в уточнении и реализации методических положений по совершенствованию организационно-экономического механизма инвестиций и обоснованию современной концепции развития инвестиционной деятельности.

Составляющими элементами научного вклада и предметом защиты являются следующие теоретические и практические результаты:

* уточнена экономическая сущность инвестирования и на основе системного подхода дополнены и детализированы содержание и структура организационно-экономического механизма инвестиционной деятельности, а также выделены его основные этапы и особенности

* приоритетные направления государственного регулирования инвестиционной деятельности в условиях структурной экономики России, предусматривающие, в частности, совершенствование правового поля и режима налогообложения в инвестиционной сфере, реструктуризацию кредиторской задолженности;

* дополнены, уточнены причины, сдерживающие приток инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики, и определенны первоочередные направления финансирования инвестиций в наиболее важные объекты региональной экономики, а также подготовлены предложения по формированию ресурсного потенциала и ускорению интенсификации производства, включая прогнозные расчеты развития инвестиционной деятельности;

* разработана концепция, стратегия и методология инвестиционно-финансовой деятельности, позволившие определить приоритеты региональной инвестиционной политики, разработать механизмы и инструменты инвестиционной деятельности, а также выявить наиболее важные объекты инвестирования в регионе;

* предложена методика формирования приоритетов - «точек роста региональной экономики», позволяющая оценить региональный инвестиционный климат в плоскости «риск-потенциал» позволяющая обеспечить более рациональное использование собственного и заемного капитала.

Практическая значимость работы состоит в том, что теоретические выводы, предложенные методики и практические рекомендации, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы предприятиями Ставропольского края и Северо-Кавказского региона при обосновании перспектив развития инвестиционной деятельности.

Разработанные концепция, стратегия и методология инвестиционно-финансовой деятельности региона, могут быть использованы органами власти для определения приоритетов региональной инвестиционной политики и рационального использования инвестиционных ресурсов.

Полученные научные результаты изложены в методических указаниях, используемых для подготовки студентов экономического профиля Международной академии аграрного образования при изучении курсов "Теоретические основы инвестиционной деятельности" и "Инвестиции в сельском хозяйстве".

Апробация работы. Основные положения диссертации докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на научно-теоретических и научно-практических конференциях (2002 - 2004 гг.): "Проблемы социально-экономического развития региона в условиях глобализации" (г. Ставрополь, 2002 г.), «Проблемы развития региональной финансовой системы» (г. Ставрополь, 2003 г.), «Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство» (г. Ставрополь, 2004 г.), на Международном семинаре Кубанского госуниверситета «Альтернативы экономического роста в России» (г. Сочи, 2002 г.) и других. Публикации. По материалам диссертации опубликовано 6 научных работ и издана монография "Оценка и выбор стратегических инвестиционных проектов" общим объемом 10 п.л.

Структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы и приложений. Она изложена на 178 страницах машинописного текста, содержит 18 таблиц, 17 рисунков, 7 приложений.

I. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА РОССИИ

1.1. Понятие инвестиций, инвестиционных процессов и инвестиционного потенциала

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:

инвестиции в физические активы;

инвестиции в денежные активы;

инвестиции в нематериальные (незримые) активы.

Под физическими активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например депозитов в банке, облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.

Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные активы. Эти оба типа инвестиций имеют большое значение в экономике. Остановимся на проблемах инвестиций в реальные активы.

Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к следующим основным группам.

Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которыми они сопряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск не знакомого рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования.

В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как "произвольную" форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае не ухудшения показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.).

1. В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и финансовые инвестиции.

2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями вложения капитала на период свыше одного года.

4. По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран - акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).

Теория рыночной экономики опирается на исходный постулат: все субъекты предпринимательства функционируют в условиях ограниченных ресурсов. Из этого следует основополагающий методологический вывод, что каждый элемент хозяйственной системы обладает определёнными видами преимуществ. При этих допущениях под потенциалом понимается возможность и готовность субъектов рынка специализироваться в тех видах деятельности и производства, по которым в каждый момент времени имеются абсолютные или сравнительные преимущества.

Абсолютные преимущества складываются из геостратегических, географических, природно-климатических, демографических условий. Сравнительные преимущества, обусловлены инвестиционным потенциалом, позволяющим реализовывать стратегии снижения издержки или дифференцировать выпуск. Снижение издержек имеет экономический смысл только тогда, когда предельный спрос (потребительский потенциал) на “внешнем” рынке ниже “наших” текущих предельных издержек. Стратегия дифференциации возможно при развитом производственном и научно-исследовательском потенциале.

Под категорией «инвестиционный потенциал» понимается совокупная возможность отраслевых непостоянных ресурсов, позволяющих увеличивать капиталовооружённость труда и способность хозяйствующих субъектов, оперирующих запасами этих ресурсов, обеспечивать во времени устойчивый экономический доход. В данном определении непостоянный запас ресурсов, имеющихся в наличии на данный момент времени, позволяющий увеличивать производительность труда, образует производственный фактор «капитал»; «экономический доход» - это стоимостное выражение потока предпринимательских услуг, порождённых этими запасами в течение определённого времени.

Понятие «капитал», используемое в моделях сравнительных оценок инвестиционных потенциалов объектов различной степени сложности (страна, отрасль, регион, предприятие) есть результат различных аналитических подходов, которые позволяют выявить его фундаментальные характеристики:

а) «капитал» есть совокупность разрозненных ресурсов. Последние состоят из имущества, оборудования, оборотных средств, запасов товаров и промежуточных продуктов, а также предметов потребления, используемых для производства косвенных благ, с помощью которых через определённый период времени увеличивается масса наличных предметов потребления. Все эти разрозненные ресурсы приобретают «ценность» и становятся структурными элементами инвестиционного потенциала благодаря экономическому расчёту и целенаправленным действиям субъектов хозяйствования. Основным фактором, создающим «инвестиционные ценности», являются предпринимательские способности и механизмы «экономического доверительства», обеспечивающие возможность (вероятность) получения экономического дохода, посредством политики сохранения, накопления и повышение доходности капитала как фактора производства. Капитальные ресурсы, используемые в процессе производства, становятся инвестициями, если они обеспечивают возможность получения дохода;

б) «капитал» - это совокупность промежуточных благ, главное предназначение которых увеличивать производительность общественного труда;

в) «капитал» есть совокупность воспроизводимых товаров. Экономический смысл «капитала» состоит не в том, что он производит, а то, что он воспроизводится;

г) «капитал» есть результат экономических решений субъектов хозяйствования, которые непостоянный ресурс превращают в экономический доход. Стоимость капитала обусловлена стоимостью дохода («капитальный ресурс > доход > стоимость дохода > стоимость капитала»).

1.2. Сущность методологической оценки инвестиционного потенциала регионов страны

Исходя из вышеперечисленных методологических предпосылок, инвестиционный потенциал страны можно представить как потенциал сбалансированного развития, при котором всем собственникам капитальных ресурсов обеспечивается нормальный гарантированный уровень экономического дохода. «Гарантированный доход» является фактором, который влияет на мобильность инвестиционных ресурсов и может выполнять функции системного рейтингового критерия. Впервые взаимосвязь факторных параметров, характеризующих будущий потенциал развития через показатели дохода, была представлена в модели Харрода [16].

Наряду с моделью Харрода для ранжирования территорий по уровню накопленного инвестиционного потенциала используются следующие теории: а) оптимального пространственного размещения производительных сил; б) наделённости региона факторами производства;

Методологические основы теории оптимального пространственного размещения производительных сил были разработаны классиками экономической географии И.Г. Тюнером, А. Вебером, В. Кристаллером, А. Леше, Т. Хагерстрандом. Исходные постулаты вышеуказанной теории базируются на следующих предпосылках:

? главным ресурсом, который обеспечивает экономический доход, является производственных фактор «земля»;

? различия между страной и регионом носят не качественный, а количественный характер. И там, и там задействованы одни и те же экономические силы, но в разных пропорциях. Все регионы имеют одинаково экономическое, но разное географическое пространство;

? любая отрасль имеет потенциальные безграничные возможности для географической концентрации;

? все факторы, обуславливающие географические различия можно разделить на общие, имеющиеся во всех отраслях и регионах, и специфические, действующие в ряде отдельных отраслей и регионов.

Каждая группа факторов подразделяется на региональные, обуславливающие размещение производительных сил с нулевой или низкой мобильностью только в определённых местах и агломерационные, способствующие концентрации мобильных факторов производства в некоторых из этих мест; природные, доставшиеся как бы «по наследству» и социально-культурные, постоянно воспроизводимые.

Алгоритм анализа межрегиональных различий, на основе методологических постулатов пространственных теорий, предполагает выявление конкурентных преимуществ по следующим параметрам:

? геостратегическому положению, обуславливающему размещение на территории производств, обеспечивающих национальную и глобальную безопасность. Наличие таких преимуществ, позволяет инвесторам рассчитывать на государственную поддержку инвестиционных проектов, реализуемых на данной территории в форме субвенций и дотаций;

? потенциальным (вероятностным) и реальным (разведанным) объёмам минеральных, лесных и водных ресурсов, их доли в общем сырьевом балансе страны и мира;

? размерам сельхозугодий и потенциалу плодородия почв;

? транcпортным издержкам для экспортной продукции (вывозимой за пределы региона) по системе FOB;

? количеству трудовых ресурсов и их стоимости.

При разных количественных объемах ресурсов, обусловленных географическим разделением труда, регионы ведут соревнование между собой за привлечение мобильных факторов производства, которые в долгосрочном периоде задают параметры и масштабы инвестиционного потенциала территории. На уровне региона объём привлекаемых факторов в значительной мере зависит не от сравнительных, а абсолютных преимуществ, доставшихся как бы «даром». С точки зрения методологии пространственных теорий основу абсолютных региональных преимуществ составляют: количество и качество трудовых ресурсов; производственный фактор «земля», используемый для разработки, обработки и размещения; географическое расположение на мировых транспортных путях.

На уровне отдельного региона абсолютные преимущества имеются только в очень ограниченном числе отраслей, в результате чего локальная территории не может в долгосрочном периоде привлекать и удерживать многочисленное население и дифференцированный капитал. Высокая мобильность капитала создаёт для регионов, обладающих абсолютными преимуществами, возможности кумулятивного процесса неравномерного развития, который, с одной стороны, может проявляться в более быстрых темпах накопления экономического дохода, с другой - более глубокой фазе депрессии, из которой территория самостоятельно может не выйти вообще.

Изменения технологий и потребительских предпочтений обуславливают постоянные изменения в распределении абсолютных преимуществ. Предвидение таких изменений открывает для регионов дополнительные возможности по привлечению на свою территорию капитальных ресурсов. В 1994 г. для создания новых производств на месте закрываемых нерентабельных угольных шахт Мировой банк выделил России транш в размере 1,5 млрд. долл., из которых 70 процентов были направлены в два региона - Кемеровскую область и Воркутинский угольный бассейн.

С другой стороны, факторы производства обладают разной мобильностью. Так, сокращение в 1992-1998 гг. производства в ВПК привело к резкому сокращению на Дальнем Востоке объёмов добычи редкоземельных ископаемых и цветных металлов, что сопровождалось массовой миграцией квалифицированных кадров. Отток из региона одного из факторов может стать причиной сокращению общего количества рабочих мест, что в свою очередь приведёт к снижению ёмкости регионального спроса, увеличению коммерческих рисков и спровоцирует сокращение объёмов инвестирования. Обычно первым сигналом снижения инвестиционного потенциала является отъезд высококвалифицированных кадров, вследствие чего сокращается сфера применения труда для остающихся на прежних местах. Отъезд квалифицированных кадров уменьшает налоговую базу местных бюджетов, что ведёт к ухудшению положения ряда социальных групп населения, получающих свои доходы из бюджета. Снижение общего благосостояния практически всегда сопровождается «бегством» капитала, что придает регрессивному процессу кумулятивный характер. Отсюда можно сделать один важный вывод: экономическое процветание и упадок регионов является саморазвивающимся процессом, усиливающим неравномерность регионального развития.

Большинство методик рейтинговой оценки инвестиционного потенциала регионов строится на экспертных опросах. Однако их повсеместное применение создаёт множество проблем, связанных с проверкой их на достоверность.

Во-первых, эксперты находятся на разном расстоянии от сравниваемых объектов. Географическое пространство является фактором, который влияет на «полноту» информации. Исходя из методологических предпосылок пространственных теорий, можно считать, что уровень «информационной полноты», который доступен эксперту, обратно пропорционален расстоянию между ним и объектом оценки. Данная зависимость поддаётся математической интерпретации. Её количественные характеристики разработаны в моделях «контактного поля». На обширном статистическом материале было доказано, что географическое пространство создаёт внутренние препятствия и вносит посторонние шумы в информационные потоки, которые влияют на конечные оценки экспертов.

Во-вторых, в региональной статистике набор индикаторов, характеризующих специфические особенности отраслевого выпуска, издержек, цен, рентабельности, эластичности спроса всегда существенно разнообразен, что является более важным фактором для оценки конкурентных преимуществ, чем интегрированные обобщения на уровне системы национальных счетов, где эти нюансы исчезают.

В-третьих, оценки экспертов субъективны, на них оказывают влияние политические, культурные, социальные, образовательные и другие факторы, что приводит к различиям в интерпретации одних и тех же экономических индикаторов и явлений. Так, в соответствии с оценками Центра “ЭкспертРА” Приморский край по уровню институционального потенциала занимает среди территорий Дальнего Востока РФ первое рейтинговое место. Однако если сравнить объемы ВРП на душу населения, который можно рассматривать как обобщенный показатель эффективности региональной институциональной политики, то край оказывается на предпоследнем месте среди дальневосточных территорий.

Ещё более поразительный пример. В рейтинговом листе "Евромани" (март 1995 г.) Россия заняла 141 место. Её опередили Бермудские острова, Содружество Багамских Островов, Колумбия, Ботсвана, Новая Гвинея, Макао и т.д. Ангажированность такой системы инвестиционного мониторинга очевидна.

В-четвёртых, при публикации обобщенных рейтинговых систем, за кадром остаётся система статистических индикаторов, на основе которых формируются итоговые оценки, что не позволяет проверить их объективность.

В этой связи отметим, что важнейшим достоинством экспертных моделей является возможность учитывать значительный объём качественных особенностей. Однако для повышения уровня объективности необходимо дополнить их системой статистических и расчётных данных, выполненных с использованием общепризнанных международных методик. При разработке статистической пространственной модели инвестиционного потенциала необходимо исходить из следующих методологических предпосылок:

? инвестиционный потенциал региона складывается не на всем экономическом пространстве, а только в ограниченном числе отраслей, обладающих специфическими факторами производства и «редкими» ресурсами;

? в каждый данный момент времени, в каждой из отраслей на прогнозируемую перспективу может одновременно реализовываться ограниченное число инвестиционных проектов, количество которых обусловлено объемами и динамикой экспорта (продукции, вывозимой за пределы региона);

? система статистических и расчётных показателей должна учитывать и количественный уровень накопленных непостоянных ресурсов, и качественный, характеризующий эффективность управления инвестициями.

Параметры оценки уровня эффективности управления инвестиционными ресурсами учитываются, с одной стороны, при выборе отраслей (принимаются во внимание только результаты экономической деятельности отраслей, поставляющие свою продукцию за пределы экономического района на внутренний и внешний рынок). С другой в направленности и содержании бюджетной политики.

В научной литературе при анализе экономического потенциала производственного фактора «земля» оцениваются возможности и целесообразность вовлечения в воспроизводственный процесс природных ресурсов при современном уровне развития науки и техники. При этом используются различные методы: затратный; рентный; кадастровый; смешанный. Применительно к характеристике минеральных полезных ископаемых при разработке бизнес-планов учитываются размеры запасов, их концентрация, качественный состав, условия залегания, степень заселённости, транспортные расходы, экологические требования. Однако понятие «инвестиционный потенциал» - это более узкое понятие, связанное со стоимостной оценкой возможного дохода от инвестиций, вложенных в ресурсное производство, которые уже вовлечены в хозяйственный оборот.

Инвестиционный потенциал фактора «земля», на основе которого формируются абсолютные региональные преимущества, складывается из следующих стоимостных оценок:

а) стоимость разведанных запасов минерального сырья, имеющих устойчивый потенциальный спрос за пределами региона.

Согласно международным экспертным оценкам общий объём потенциальных запасов минеральных ресурсов на территории России составляет около 140-150 трлн. Долл., доля разведанных около 20 процентов. Из них наибольший объём приходится на энергетические ресурсы. Обеспеченность мировой экономики достоверными запасами нефти на рубеже ХХI века определяется 45-ю годами, из них на долю России приходится 4,7%, в том числе на Дальневосточный район - 0,031%. Разведанные запасы природного газа составляют 145.3 трлн. м3, из них на долю России приходится 33,2%, на страны Ближнего и Среднего Востока - 33,9%, страны АТР - 6,4%. В мировой добыче газа доля России составляет 24,1%, в том числе территории Дальневосточного экономического района - 0,16%. В мире разведано около 1 трлн. т. угля. Во второй половине 90-х гг. ХХ в. ежегодно добывалось 4,6-4,8 млрд. т., из них на долю России приходилось 5,2%, в том числе Дальневосточный экономический район - 0,7%. Индексы цен на сырьевые товары рассчитываются статистическим бюро ООН, Гамбургским институтом экономических исследований, агентством Рейтер.

Статистическое бюро ООН при расчёте общего индекса экспортных цен на сырьевые товары использует средневзвешенные цены и натуральный объём вывоза 66 товаров, на долю которых приходится 96-98% мирового экспорта. В структуре цен на сырьевые товары на 2000-2001 гг. доля цен на минеральное сырье составляет 65%. Из них топливо 96% (нефть 91%, уголь

3%, газ 6%), железная руда 2,3%, хромовая руда 0,2% , фосфаты 1,3%, марганцовая руда 0,2%. Индекс цен на цветные металлы (прошедшие первичную обработку) рассчитывается отдельно. В их структуре цены на медь составляют 38%, алюминий 39%, цинк 4%, никель 9%, свинец 4%, олово 6%. В табл. 2 (с. 32) приведено соотношение мировых и внутренних цен на отдельные виды минерального сырья (в качестве сравнительного эталона взята цена одной тонны нефти).

Анализ относительных цен на продукцию сырьевых отраслей показывает, что в России внутренние цены выше мировых на 30-50 процентов, что свидетельствует о высоком уровне монополизации сырьевого рынка. При этом необходимо отметить, что монополизм является одним из факторов, снижающих инвестиционный потенциал.

Отраслевой потенциал минерально-сырьевых отраслей ограничен во времени, поэтому является неустойчивым, и имеет высокий уровень социальных рисков, поскольку в последующем требуются значительные капитальные ресурсы на ликвидацию производства. Возможности повышения инвестиционной привлекательности сырьевых отраслей связаны с минимизацией затрат на геологоразведку. Неустойчивость мировых цен приводит к тому, что многие проекты приходится реализовывать по схеме затратной эффективности, при которой доходы от продажи продукции не покрывают первоначальные издержки на разведку и инфраструктурное обустройство месторождений. Инвестиционные решения сосредоточиваются не на максимизации дохода, а минимизации рисков чистых социальных потерь. В условиях, когда первоначальные затраты уже осуществлены, привлечение инвестиционных ресурсов в данные проекты становится для территорий более важной задачей, чем в проекты с положительной чистой текущей стоимостью;

Одной из особенностей инвестиционного потенциала сельскохозяйственных земель является то, что он не ограничен во времени, т.е. является «условно-бесконечным». Эта особенность учитывается с помощью коэффициента Гордона, который характеризует постоянный темп, с которым будут расти денежные поступления в будущем, в зависимости от улучшения плодородия почв.

В структуре мирового земельного фонда 37,1% приходится на сельскохозяйственные угодья, в среднем по 0,24 га пашни на человека. Российская Федерация занимает третье место в мире, как по общей площади пахотных земель, так и по объёмам на одного человека.

Важнейшим условием разработки системных индикаторов инвестиционного потенциала сельскохозяйственных земель является организация рынка земли. Рыночная цена земельных угодий является стоимостным выражением готовности инвестора вкладывать свои капиталы в сельскохозяйственное производство на неопределённый срок.

Одним из важнейших параметров оценки инвестиционного потенциала сельскохозяйственных земель являются сравнительные показатели продуктивности. Урожайность зерновых в 1,5 - 1,6 раза ниже, чем в европейских регионах; в 5,2-5,6 раз ниже, чем в Республике Корея и Японии и в 3,5-4 раза ниже, чем в Китае. В 1999 г. по сравнению с 1996 г. уровень рентабельности сельскохозяйственных предприятий снизился на 18%.

Совокупный потенциал капиталовооружённости региональной экономики оценивается через три основных расчётных параметра:

а) производственный потенциал рассчитывается как сумма остаточной стоимости отраслевых основных фондов и объёмов долгосрочных финансовых вложений предприятий и учреждений;

б) инфраструктурный потенциал региона рассчитывается как сумма остаточной стоимости основных фондов в отраслях транспорта и связи и показателя, характеризующего объём региональных сбережений, принадлежащих гражданам, организациям и учреждениям; накопленных в региональных коммерческих организациях;

в) инновационный потенциал оценивается через показатель отраслевых расходов на оплату труда ИТР, научных работников и высококвалифицированных рабочих, затрат на содержание региональной системы высшего и среднего специального образования, академических и отраслевых научно-исследовательских институтов.

Агломерационный эффект оценивается через сравнительные затраты на заработную плату в отраслях, продукция которых вывозится за пределы экономического района. Эффект агломерации влияет на количество фирм (объёмы располагаемого капитала) и цены в отраслях с монополистической конкуренцией.

Так, при концентрации рабочей силы в определённых местах средние издержки снижаются, что ведёт к росту инвестиционной привлекательности данной местности. Эффект агломерации является одним из проявлений процесса кумулятивной причинности, в рамках которого регионы, обладающие начальными преимуществами по концентрации и размещению производительных сил, в будущем имеют возможность привлекать всё большее количество капитала и рабочих из соседних регионов, находящихся в менее благоприятных условиях.

Институциональный потенциал региона выражается в суммарных затратах бюджетов на поддержку и развитие экспортно-ориентированных отраслей, сельское хозяйство, научных учреждений, высших и средних специальных учебных заведений.

Теория наделённости региона факторами производства, базируется на следующих методологических предпосылках:

? инвестиционные преимущества обусловлены параметрами, влияющими на масштаб накопления мобильных факторов производства;

? мобильные факторы производства устремляются на ту территорию, где выше их доходность и сохранность. Производство, оказывается более эффективным в отраслях, потребляющих те ресурсы, которые имеются в регионе в относительном изобилии. Исходя из этого инвестиции условно можно подразделить на ресурсоёмкие (земля), капиталоёмкие, трудоёмкие и интеллектуалоёмкие;

? избыточное накопление факторов производства приводит к снижению их относительных удельных издержек, что ведет к росту конкурентоспособности выпускаемой продукции и снижению относительных цен;

? регион стремиться экспортировать продукцию, в производстве которой интенсивно используются избыточные мобильные факторы. Динамика экспорта увеличивает инвестиционную привлекательность территории;

? рост мобильных факторов производства приводит к сдвигу границ производственных возможностей в сторону экспортных отраслей, что создаёт кумулятивный эффект в накоплении капитала и снижении удельных издержек;

? уровень вознаграждения (доход) мобильных факторов производства, используемых в экспортных отраслях, растёт, а в импортозамещающих - падает;

? снижение издержек на капитал обуславливают рост чистой текущей стоимости инвестиций, что увеличивает общую ценность всех активов инвестора, в том числе размещённых на других территориях;

? неконтролируемое увеличение объёмов вывоза продукции за пределы региона может привести к изменению равновесных цен на внешних рынках, что может оказаться разрушительным для экспортно-ориентированных отраслей.

Для выявления роли мобильных факторов в оценке инвестиционного потенциала, их подразделяют на постоянные и развитые. К «постоянным» относят природные ресурсы, неквалифицированную рабочую силу, климатические условия. К «развитым» знания, высококвалифицированные кадры, услуги по управлению капиталом. «Постоянные» сохраняют устойчивую ценность в долгосрочном периоде при минимальных капиталовложениях на их развитие и поддержание. Уровень их доходности базируется на таком параметре, как «редкость». Однако инвестиционный потенциал, формируемый на основе «редкости» ресурсов, неустойчив и зависит от динамики цен и изменения потребительских предпочтений на мировом рынке. Так, в начале 60х гг. шкурка дальневосточного соболя стоила 250-300 долл., а в конце 90-х только 35-38. «Развитые» факторы создаются за счёт значительных и продолжительных капиталовложений, которые необходимо постоянно совершенствовать.

Создавать и совершенствовать на региональном уровне все мобильные факторы невозможно. Поэтому для выстраивания иерархии факторов необходимо выделить детерминанты, на основе которых формируются инвестиционные преимущества территории. Отсюда вытекает важнейшая концептуальная предпосылка модели инвестиционного потенциала региона на основе теории накопления мобильных факторов производства: инвестиционный потенциал создается в отраслях, производство которых ориентировано на вывоз продукции за пределы региона.

Исходя из данной предпосылки объём экспорта является относительным показателем, на основе которого строятся рейтинговые инвестиционные модели. Общая стоимость экспорта продукции и её доля в общем объёме экспорта страны является сравнительным показателем инвестиционной привлекательности региона. Уровень издержек мобильных факторов производства обуславливает их отраслевую направленность. Параметры дохода при постоянной отдаче показывают возможные объёмы их привлечения из-за пределов данного региона.

Основные детерминанты, влияющие на инвестиционный потенциал региона, - это механизмы, которые не только привлекают, но и создают специализированные факторы. Уровень развития этих механизмов и есть главный критерий, на основе которого оценивается показатель инвестиционной привлекательности региона. Создание факторов сложный и противоречивый процесс. История мировой экономики знает немало случаев, когда отсутствие ресурсов, обусловило достижение национальной и региональными системами хозяйствования высокого уровня международной конкурентоспособности. В Российской Федерации основная роль в этом процессе принадлежит государству. Однако в условиях глобальной интеграции частный капитал обладает более глубокими знаниями и способностями в принятии инвестиционных решений на конкурирующих рынках.

Большинство экономистов придерживается точки зрения, что инвестиционная привлекательность хозяйственной системы есть обобщенная характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических, социокультурных предпосылок, предопределяющих целесообразность её инвестирования.

Инвестиционный потенциал территории - сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического «здоровья». «Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики, такие как насыщенность объекта факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. д.), потребительский спрос населения и другие показатели». Инвестиционный потенциал при таком подходе складывается из восьми элементов, каждый из которых характеризуется своей группой показателей:

* ресурсно-сырьевой: средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов;

* трудовой: трудовые ресурсы и их образовательный уровень;

* производственный: совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе;

* инновационный: уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса;

* институциональный: степень развития ведущих институтов рыночной экономики;

* финансовый: объем налоговой базы и прибыльность предприятий;

* потребительский: совокупная покупательская способность населения региона.

* инвестиционный риск показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Выделяют следующие его виды:

* экономический: тенденции в экономическом развитии региона;

* финансовый: степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий;

* политический: распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, авторитетность местной власти;

* социальный: вероятность возникновения социальной напряженности;

* экологический: вероятность загрязнения окружающей среды, включая радиационное;

* криминальный: вероятность совершения преступления в регионе;

* законодательный: юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства.

Оценка риска строится, как правило, на экспертном методе оценивания, применение которого требует большого объема финансовых средств, необходимых для приглашения группы высокопрофессиональных экспертов, выработки системы оценок, сбора необходимой информации и анализа полученных результатов. Поэтому экономическая оценка в таком контексте более применима для крупных инвесторов. Рисковый метод анализа и оценки инвестиционного климата интересен с позиции стратегического инвестора, так как позволяет ему не только оценить привлекательность территории для инвестирования, но и сопоставить уровень риска в новом объекте вложения инвестиций. Этот метод мало привлекателен для муниципальных образований, так как большинство из них имеет дефицитный бюджет. Его применение возможно либо при федеральном финансировании подобного исследования, либо при финансовой помощи иностранных фондов, например, фонда Евразия, либо при заинтересованности в нем финансово-промышленных групп. Кроме того, нужно отметить высокую роль субъективизма в оценках экспертов. В России методы экспертной оценки используются уже несколько десятилетий и успели себя достаточно скомпрометировать, хотя все делается вроде бы «по науке». Регулярно нарушаются, по крайней мере, два важнейших условия научной организации экспертизы. Во-первых, подбор экспертов, при котором необходимо соблюдение известных правил их отбора: по компетентности, опыту научной и практической работы и объективности. Однако, на практике роль экспертов зачастую берут на себя руководители, которые не всегда по-настоящему компетентны и, как правило, необъективны «по определению». Во-вторых, участие в экспертизах - это высококвалифицированный труд, который должен соответствующим образом вознаграждаться. Экономия здесь может привести к значительному ущербу. Но на практике средства на организацию солидных, поставленных на научную основу экспертиз по ключевым проблемам стратегического развития муниципальных образований почему-то не находятся.

Рассмотрение экономического мониторинга региона просто как степени благоприятности экономических условий развития инвестиционной деятельности предприятий, основанное на анализе динамики основных показателей хозяйственной деятельности региона, позволяет проводить лишь первичную оценку его текущего состояния без достаточного анализа причин и обоснованной разработки механизмов его улучшения. Хотя суженый подход привлекает относительной простотой анализа и расчетов. Он универсален, и его можно использовать для анализа инвестиционного климата в хозяйственных системах разного уровня. Указанный подход еще и достаточно дешев, поскольку не требует проведения дополнительных статистических исследований. Однако, «анализируемый по данному методу инвестиционный климат не связан с инновационным рынком развития, экономической устойчивостью. В нем вообще игнорируются объективные связи фактора инвестиций с другими ресурсными факторами развития хозяйственных систем».

Задача оценивания экономического потенциала региона, как объекта управления имеет более широкие рамки, поскольку практически включает в себя и оценивание его инвестиционного потенциала в совокупности с оценкой инвестиционного риска, и эффективности управления этим потенциалом. В таком случае определяется как совокупность находящихся под влиянием властей универсальных условий для хозяйственной деятельности и инвестиций, определяемых городским хозяйственным регулированием, традициями и практикой хозяйственных отношений, влияющих на принятие решений об изменениях масштабов и характера производства. Эти условия формируются под влиянием набора факторов, определяющих уровень рисков, возникающих при осуществлении инвестиционных проектов на данной территории, а также определяющих возможность окупаемости этих проектов и получения прибыли. Факторный метод оценки наиболее соответствует большинству методологических требований, так как:

? во-первых, позволяет учесть взаимодействие многих факторов-ресурсов;