Оптимизация структуры оборотного капитала как элемент антикризисного управления предприятием

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Дипломная работа

По теме:

«Оптимизация структуры оборотного капитала как элемент антикризисного управления предприятием»

Введение

В настоящее время в условиях рыночной экономики, когда характерна экономическая нестабильность, когда развитие сменяется периодом кризисов и катаклизмов, от предприятий требуется повышение экономической эффективности производства и избежание кризисных ситуаций. Кризисные ситуации, возникают на предприятии вследствие неравномерного развития народного хозяйства и его отдельных частей, колебания объемов производства и сбыта, появления значительных спадов производства, что следует рассматривать не как стечение неблагоприятных ситуаций, а как некую общую закономерность, свойственную рыночной экономике.

В подобных условиях социально-экономической нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры важное место в текущей повседневной работе экономистов и менеджеров любого предприятия занимает контроль за формированием, развитием и эффективным использованием оборотных средств, так как в условиях кризиса на предприятии в первую очередь, через свое обесценивание, страдает оборотный капитал.

Проблемы управления оборотным капиталом хозяйствующего субъекта, на данный момент, привлекают все больше внимание представителей отечественной финансовой науки. Это объясняется тем, что именно здесь кроются основные причины успехов и неудач всех производственно-коммерческих операций фирмы. Оборотные активы обслуживают текущую деятельность организаций, от их состояния и оборачиваемости зависит непрерывность производственно-коммерческого цикла. В конечном итоге, рациональное использование оборотных средств в условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности предприятия в настоящее время. Именно поэтому изучение изменений структуры оборотных активов, их отраслевых особенностей необходимо для решения практических задач финансового менеджмента. К тому же, совершенствование и развитие системы формирования и использования оборотных средств на предприятии сегодня является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства.

Актуальность данной темы обусловлена тем, что только эффективное и грамотное управление оборотным капиталом на предприятии, оптимизация его структуры позволит любой организации обеспечить достижение своих целей, поддержать высокий уровня финансовой устойчивости и платежеспособности, а также планируемый уровень рентабельности и тем самым, по мимо прочих мер, обеспечить преодоление кризисных явлений и ситуаций в организации.

В ходе исследования применялись положения действующего законодательства, нормативные материалы федерального и регионального уровня, методические положения и указания.

Цель дипломной работы заключается в том, чтобы на основании комплексного экономического анализа обосновать и предложить к реализации мероприятия по повышению эффективности использования оборотных средств предприятия в условиях кризиса и на этой основе - сформировать системы эффективного управления оборотным капиталом.

Для успешного выполнения указанной цели при написании дипломной работы были поставлены следующие задачи:

- изучить теоретические аспекты антикризисного управления обратными средствами предприятия, а именно рассмотреть основные понятия и сущность этого управления, а также классифицировать оборотные средства;

- провести комплексную оценку производственно-хозяйственной и финансовой деятельности ОАО «Мценский завод «Коммаш»;

- исследовать состав, структуру и источники формирования оборотных средств на предприятии;

- оценить эффективность использования оборотных средств в организации и выявить отклонения от рационального их использования;

- выявить направления оптимизации структуры оборотного капитала;

- разработать мероприятия антикризисной программы эффективного управления оборотными средствами предприятия.

Объектом исследования данного дипломного проекта является система антикризисного управления ОАО «Мценский завод коммунального машиностроения», а предметом - оборотные средства на данном предприятии.

Методологическую базу дипломного исследования составляют методы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса, коэффициентный анализ и логическое обобщения; методы, приемы и инструменты математической статистики: сбор и группировка статистических данных; анализ рядов динамики.

Информационную базу исследования составляют данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия, внутризаводская нормативно техническая документация, информация из периодической печати, монографии и учебники отечественных и зарубежных специалистов в области экономического анализа.

Результаты данного дипломного исследования могут быть использованы в текущей финансовой деятельности предприятия с целью ускорения оборачиваемости оборотных средств, снижения их размеров за счет частичного высвобождения и вовлечения в повторный оборот, оптимизации их структуры, что в целом должно привести к предотвращению развития кризисных ситуаций в организации и способствовать достижению социально значимого эффекта.

Дипломная работа состоит из введения, трех основных частей, заключения, библиографического списка используемой литературы.

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, дается характеристика степени ее разработанности, формулируется цель и задачи, определяется объект и предмет исследования, методическая и информационная база, а также раскрывается практическая значимость исследования.

В первой главе приведены теоретические аспекты антикризисного управления оборотными средствами предприятия: отражены понятия, состав и источники формирования оборотных средств, освещены вопросы их организации на предприятии в условиях кризиса, а также особенности их функционирования и эффективности использования.

Вторая глава дипломной работы посвящена методическим аспектам анализа, формирования и использования оборотных средств: дана краткая характеристика производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельности ОАО «Коммаш», проведен анализ состава, структуры и источников формирования оборотного капитала предприятия, произведен расчет основных показателей и оценка факторов эффективности использования оборотных средств на предприятии, а также выявлены отклонения и недостатки использования их в организации.

В третьей главе разработан ряд практических предложений по совершенствованию механизма управления оборотными средствами в виде мероприятия антикризисной программы совершенствования развития предприятия на основе оптимизации оборотного капитала.

антикризисный оборотный средство управление

1. Теоретические аспекты антикризисного управления оборотными средствами предприятия

1.1 Понятие, состав и источники формирования оборотных средств

Как известно все активы предприятия состоят из основных или постоянных и оборотных или текущих средств. Оборотные средства являются мобильной частью активов предприятия и представляют совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения для обеспечение непрерывного производства и кругооборота денежных фондов.

Следует отметить, что термин «оборотные средства» отличается от термина «оборотный капитал». Существуют два подхода к их определению. Первый широко распространен среди бухгалтеров, второй - среди экономистов. Согласно первому подходу оборотные средства - это активы, которые могут быть в течение одного производственного цикла либо одного года превращены в денежные средства, а оборотный капитал - это интерес собственников предприятия формально представленный в балансе в виде акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли.

Согласно второму подходу термины «оборотный капитал» и «оборотные средства» идентичные понятия и представляют собой совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственную деятельность и полностью потребляемых в течение одного операционного цикла.

В данной дипломной работе будем придерживаться второго подхода и использовать термины оборотные средства и собственные оборотные средства.

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих, как было сказано выше, оборотные производственные фонды и фонды обращения.

К оборотным производственным фондам промышленных предприятий относят часть средств производства, вещественные элементы которых в процессе труда в отличие от основных производственных фондов расходуются в каждом производственном цикле, и их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу. В процессе производства они превращаются в готовую продукцию, составляя ее материальную основу, или способствуют ее содержанию.

Рисунок 1 - Состав и размещение оборотных средств

Преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют предметы труда - сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тара и т.д. Кроме того, к оборотным производственным фондам относятся и некоторые орудия труда - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, инвентарь, специальная одежда, и т.д. Эти орудия труда функционируют менее года или имеют ограничения по стоимости, которая изменяется в связи с проводимой переоценкой основных фондов и периодом их приобретения.

Перечисленные предметы и орудия труда составляют группу оборотных производственных фондов - производственные запасы. Кроме них в оборотные средства входят незавершенное производство и расходы будущих периодов.

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления - это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью производством в одних цехах предприятия и подлежащие дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия. Расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде, но относятся на продукцию будущего периода.

Кроме оборотных производственных фондов на предприятиях формируются фонды обращения. К ним относятся: готовая продукция на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке; дебиторская задолженность; средства в прочих расчетах. Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении процесса обращения ресурсами.

Величина оборотных средств, занятых в производстве, определяется в основном длительностью производственных циклов изготовления изделий, уровнем развития техники, совершенством технологии и организации труда. Сумма средств обращения зависит главным образом от условий реализации продукции и уровня организации системы снабжения и сбыта продукции.

Структура оборотных средств предприятия представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств. При этом необходимо отметить, что соотношение между отдельными элементами оборотных средств, выражается в процентах. К тому же необходимо отметить, что различие в структурах оборотных средств различных отраслей промышленности обуславливается многими факторами, в частности, особенностями организации производственного процесса, условиями снабжения и сбыта, местонахождением поставщиков и потребителей, структурой затрат на производство.

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Они постоянно находятся в движении, совершая кругооборот. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, а затем продает ее, получая прибыль. Оборотные средства из сферы обращения переходят в сферу производства, а затем из сферы производства вновь в сферу обращения и т.д.

Принято выделять три стадии кругооборота.

Рисунок 2 - Кругооборот оборотных средств предприятия

1. Денежная стадия - это подготовительная стадия. Она протекает в сфере обращения. Здесь оборотные средства выступают в денежной форме и используются для создания производственных запасов.

2. Производительная стадия представляет собой непосредственный процесс производства. На этой стадии продолжает авансироваться стоимость создаваемой продукции, но не полностью, а в размере стоимости использованных производственных запасов, дополнительно авансируются затраты на заработную плату и связанные с ней расходы, а также перенесенная стоимость основных фондов. Производительная стадия кругооборота заканчивается выпуском готовой продукции, после чего наступает стадия ее реализации.

3. Товарная стадия. На этой стадии кругооборота продолжает авансироваться продукт труда в том же размере, что и на второй стадии. Лишь после того, как товарная форма стоимости произведенной продукции превратится в денежную, авансированные средства восстанавливаются за счет части поступившей выручки от реализации продукции. Остальная ее сумма составляет денежные накопления, которые используются в соответствии с планом их распределения. Часть накоплений, предназначенная на расширение оборотных средств, присоединяется к ним и совершает вместе с ними последующие циклы оборота.

Затем кругооборот повторяется и, таким образом, непрерывно создаются условия для возобновления процесса производства. При этом оборотные средства находятся одновременно на всех стадиях и во всех формах производства, что обеспечивает его непрерывность и бесперебойную работу предприятия.

Время, в течение которого оборотные средства совершают полный кругооборот, т.е. проходят период производства и период обращения, называется периодом оборота оборотных средств. Этот показатель характеризует среднюю скорость движения средств на предприятии или в отрасли.

Таким образом, циркуляционная природа оборотных активов имеет ключевое значение в управлении чистым оборотным капиталом. Что касается объема и структуры оборотных средств, то они в значительной степени определяются характером и сложностью производства, длительностью производственного цикла, стоимостью сырья, условиями его поставки, принятым порядком расчетов и т.д. Так, в торговле большую долю в структуре оборотных средств составляют товарные запасы, в строительных организациях - незавершенное производство, у финансовых компаний значительна доля денежных средств. В оборотных средствах промышленности основную часть занимают оборотные производственные фонды. Их удельный вес в общей сумме оборотных средств и запасах товарно-материальных ценностей составляет около 85%.

Потребность фирмы в оборотном капитале не является неизменной величиной. Причины ее изменений могут быть следующими:

- увеличение масштабов деятельности, когда капиталовложениям в основной капитал должны соответствовать дополнительные вложения в оборотный капитал;

- краткосрочные изменения рыночной конъюнктуры, на которые фирма должна гибко реагировать, увеличивая или уменьшая объем продаж, что требует соответствующего изменения величины применяемого оборотного капитала;

- сезонные колебания потребности в оборотном капитале;

- изменение условий снабжения факторами производства и сбыта продукции;

- рыночная стратегия фирмы, которая, например, предусматривает накопление товарных запасов для выхода на рынок в более выгодный для фирмы момент;

- чрезмерное отвлечение средств в дебиторскую задолженность;

- необходимость восполнения оборотного капитала, разъедаемого инфляцией.

Поэтому принято делить оборотный капитал на постоянный и переменный.

В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия «постоянный оборотный капитал». Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал можно рассматривать как ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего производственного цикла.



Рисунок 3 - Компоненты динамического ряда активов предприятия

Это усредненная, например, по временному параметру, величина текущих активов, необходимых для производственной деятельности. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал может быть определен как необходимый минимум оборотных активов для осуществления производственной деятельности. Этот подход означает, что предприятию для осуществления деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала.

Категория переменного оборотного каптала отражает дополнительные оборотные активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных материально-производственных запасах может быть связана с поддержанием высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В тоже время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности.

Делятся оборотные активы и по степени ликвидности на медленнореализуемые, быстрореализуемые и абсолютно ликвидные оборотные средства.

К медленнореализуемым оборотным активам относятся запасы сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции. Здесь главной задачей финансового менеджера является определение оптимальной величины запасов, необходимых для обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции.

К быстрореализуемым оборотным активам относится дебиторская задолженность, поскольку она способна достаточно быстро трансформироваться в денежные средства, а к абсолютно ликвидным активам относят денежные средства в кассе и на счетах в банках. В составе оборотных средств учитываются денежные средства, предназначенные для текущих денежных платежей. Руководству предприятия необходимо определить соотношение между наличными денежными средствами и ценными бумагами. При решении этой задачи следует оценить, с одной стороны, преимущества создания запаса денежных средств, издержки, связанные с их хранением, с другой стороны, затраты по краткосрочному вложению денежных средств в ценные бумаги с доходами по ценным бумагам.

Оборотные средства делятся и по степени финансового риска.

Таблица 1 - Оборотные средства по степени финансового риска

Группа оборотных средств	Статьи актива баланса
Оборотные средства с минимальным риском вложения 2. Оборотные средства с малым риском вложения 3. Оборотные средства со средним риском вложений 4. Оборотные средства с высоким риском	1.1. Денежные средства: - касса - расчетный счет - валютный счет - прочие денежные средства 1.2 Краткосрочные финансовые вложения 2.1. Дебиторская задолженность за вычетом сомнительной 2.2. Производственные запасы 2.3. Остатки готовой продукции и товаров 3.1. Незавершенное производство 3.2. Расходы будущих периодов 4.1. Сомнительная дебиторская задолженность 4.2. Залежалые производственные запасы 4.3. Сверхнормативное незавершенное производство 4.4. Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом 4.5. Прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы.

Данная группировка оборотных средств очень нужна финансовому менеджеру, задачей которого является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью - значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

При этом, классификация оборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации - выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, но и рациональное их размещение в активах предприятия, особенно в текущих активах.

Исходя из принципов организации и управления оборотными средствами, необходимости оптимизации размеров запасов оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым средствам относятся, как правило, все оборотные производственные фонды, а также та часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах предприятия. К ненормируемым оборотным средствам относятся остальные элементы фондов обращения, т.е. отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция в виде денежных средств и расчетов. Отсутствие норм в данном случае не означает, что размеры этих элементов оборотных средств могут изменяться произвольно и беспредельно и что за ними отсутствие контроль. Действующий порядок расчетов между предприятиями предусматривает систему экономических санкций со стороны государства против неплатежей.

Нормирование оборотных средств осуществляется на каждом предприятии в строгом соответствии со сметами затрат на производство и непроизводственные нужды, бизнес-планом, отражающим все стороны коммерческой деятельности. Тем самым обеспечивается взаимосвязь производственных и финансовых показателей, столь необходимая для успешной предпринимательской деятельности. Оборотные средства предприятий призваны обеспечивать непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использования оборотных средств.

Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

Потребность предприятия в дополнительных оборотных средствах может финансироваться за счет собственных источников, но наибольшая гибкость текущего финансирования обеспечивается за счет использования краткосрочного кредита. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей управляющей системы. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечить непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.

Ведущую роль в составе источников формирования призваны играть собственные оборотные средства. Они обеспечивают имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, столь необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности, а так же свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке.

Собственные оборотные средства служат источником покрытия запасов, т.е. нормируемых оборотных средств. Первоначальное формирование их происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, выпуск ценных бумаг и операции на финансовом рынке, а также приравненные к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию и др.

Для сокращения общей потребности хозяйства в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств, которые в современных условиях приобретают все более важное и перспективное значение. Привлечение заемных средств обусловлено характером производства, сложными расчетно-платежными отношениями, необходимостью восполнения собственных оборотных средств и другими объективными и субъективными причинами.

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются:

- кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат;

- временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;

- осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Заемные средства в виде банковских кредитов используются более эффективно, чем собственные оборотные средства, так как совершают более быстрый кругооборот, имеют строго целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием банковского процента. Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.

Наряду с финансированием оборотных средств в форме краткосрочного банковского кредитования широкое распространение в рыночной экономике получил коммерческий кредит. Фирма - покупатель, получив товарно-материальные ценности, не оплачивает их стоимость до установленного поставщиком срока платежа. Таким образом, на этот период поставщик предоставляет покупателю коммерческий кредит.

Специфическими формами финансирования оборотных средств являются инвестиционный налоговый кредит и инвестиционный вклад работников фирмы.

В порядке привлечения заемных средств для покрытия потребности в оборотных активах предприятие может выпустить такие долговые ценные бумаги, как облигации. Тем самым оформляются как бы отношения займа между эмитентом и держателем облигаций.

Но всегда возникает вопрос границ применения кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности. С одной стороны, без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны - решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданную в виде банковского процента.

Заемные средства привлекаются не только в форме кредитов, займов и вкладов, но и в виде кредиторской задолженности, а также прочих средств, т.е. остатков фондов и резервов самого предприятия, временно не используемых по назначению.

Кредиторская задолженность относится к внеплановым привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие и в обороте предприятия средств других предприятий и организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины. У предприятий может возникнуть кредиторская задолженность поставщикам за поступившие товары, подрядчикам за выполненные работы, налоговой инспекции по налогам и платежам, по отчислениям во внебюджетные фонды.

Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению.

Основные источники формирования оборотных средств предприятия представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Состав источников образования оборотных средств

Источники оборотных средств
Собственные	Заемные	Дополнительно привлеченные
Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль Фонд накопления Фонд средств социальной сферы Целевое финансирование и поступления из бюджета, из отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов	Долгосрочные кредиты банков Долгосрочные займы Краткосрочные кредиты банков Кредиты банков для работников Краткосрочные займы Коммерческие кредиты Инвестиционный налоговый кредит	Кредиторская задолженность: поставщикам и подрядчикам; по оплате труда; по страхованию; бюджету; прочим кредиторам Фонды потребления Резервы предстоящих расходов и платежей Резервы по сомнительным долгам Прочие краткосрочные обязательства

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

Таким образом, оборотные средства представляют собой совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственную деятельность и полностью потребляемые в течение одного операционного цикла. Оборотные средства - это совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения предприятия. Производственные фонды включают в себя производственные запасы на складе, сырье, незавершенное производство, расходы будущих периодов, а фонды обращения - готовую продукцию на складе, отгруженные товары, денежные средства в кассе и на счетах в банке, дебиторскую задолженность и т.д. Все эти элементы оборотных средств, в процессе производственной деятельности предприятия совершают кругооборот, проходя три стадии: денежную, производственную и товарную. Оборотные средства имеют достаточно разветвленную классификацию. Выделяют постоянный и переменный оборотный капитал, капитал с минимальным, малым, средним и высоким риском вложения, нормируемые и ненормируемые оборотные средства и т.д. Одним из основных признаком классификации оборотных средств является источники их формирования. Согласно нему оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные. Собственные оборотные средства обеспечивают имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности и свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке. Привлечение же заемных средств обусловлено характером производства, необходимостью восполнения собственных оборотных средств и другими объективными и субъективными причинами. Правильное соотношение между выше перечисленными оборотными средствами играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

1.2 Основы организации и управления оборотными средствами в условиях кризиса

Правильная организация оборотных средств является основополагающим вопросом в общем комплексе проблем повышения эффективности их использования особенно в условиях кризисного развития предприятия. Организация оборотных средств включает в себя ряд следующих операций:

- определение состава и структуры оборотных средств;

- установление потребности предприятия в оборотных средствах;

- определение источников формирования оборотных средств;

- распоряжение и маневрирование оборотными средствами;

- ответственность за их сохранность и эффективность использования

В настоящее время можно выделить следующие принцы эффективной организации оборотных средств:

1. Нормирование. Реализация этого принципа позволяет экономически обоснованно установить необходимый размер собственных оборотных средств и тем самым обеспечить условия для успешного осуществления ими производственной и платежно-расчетной функций.

2. Использование оборотных средств строго по целевому назначению.

3. Обеспечение сохранности оборотных средств, рационального использования и ускорения оборачиваемости.

Управление оборотными средствами состоит в обеспечении непрерывности процесса производства и реализации продукции с наименьшим размером оборотных средств. Это означает, что оборотные средства предприятий должны быть распределены по всем стадиям кругооборота в соответствующей форме и в минимальном, но достаточном объеме.

В современных условиях, когда предприятия находятся на полном самофинансировании, правильно определение потребности в оборотных средствах имеет особое значение. Процесс разработки экономически обоснованных величин оборотных средств, необходимых для организации нормальной работы предприятия, называется нормированием оборотных средств. Она заключается в определении сумм оборотных средств, необходимых для образования постоянных минимальных и в то же время достаточных запасов материальных ценностей, неснижаемых остатков незавершенного производства и других оборотных средств. Нормирование оборотных средств способствует выявлению внутренних резервов, сокращению длительности производственного цикла, более быстрой реализации готовой продукции. Нормированию, как правила, поддаются оборотные средства, находящиеся в производственных запасах, незавершенном производстве, остатках готовой продукции на складах предприятия. Остальные элементы оборотных средств называются ненормируемыми.

В процессе нормирования оборотных средств определяют норму и норматив оборотных средств.

Нормы оборотных средств характеризуют минимальные запасы товарно-материальных ценностей на предприятии и рассчитываются в днях запаса, нормах запаса деталей, рублях на расчетную единицу и т.д.

Норма оборотных средств определяется по формуле:

где Тек - текущий запас;

Стр - страховой запас;

Т_ран - транспортный запас;

Т_ехн - технологический запас;

П_р - время, необходимое для приемки.

Норма оборотных средств по каждому виду или однородной группе материалов учитывает время пребывания в текущем, страховом, транспортном, технологическом и подготовительном запасах.

Норматив оборотных средств - произведение нормы оборотных средств на тот показатель, норма которого определена. Он представляет собой сумму нормативов производственных запасов, незавершенного производтва и запасов готовой продукции. Норматив оборотных средств рассчитывается в рублях. Норматив оборотных средств определяется по формуле

Н_в.ос = Р* Н_а.ос

где Р - среднедневной расход оборотных средств;

Н_а.ос - норма оборотных средств.

Норматив оборотных средств устанавливает их минимальную расчетную сумму, постоянно необходимую предприятию для работы. Фактические запасы сырья, денежных средств и т.д. могут быть выше или ниже норматива либо соответствовать ему. Это один из наиболее изменчивых показателей текущей финансовой деятельности. Незаполнение норматива оборотных средств может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы из-за перебоев в производстве и реализации продукции.

Управление оборотными средствами, таким образом заключается во-первых, в поиске эффективных форм их финансирования, во-вторых, в оптимизации их объема, в-третьих, в совершенствовании структуры оборотного капитала, в-четвертых, в обеспечении приемлемой ликвидности и в-пятых, в повышении эффективности их использования.

Эти подходы тесно взаимосвязаны между собой. Повышение эффективности использования обеспечивает оптимизацию объема и структуры оборотных средств и наоборот. Каждый из этих подходов имеет свои приоритеты. Так подходы в финансировании оборотных средств должны корреспондировать с политикой финансирования активов в целом.

В теории финансового менеджмента принято выделять различные модели управления оборотными средствами в условиях нестабильности предприятия. Наиболее хорошо известны 4-е из них: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная. Выбор той или иной модели управления оборотными средствами сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами. Следовательно, каждой модели управления соответствует свое базовое балансовое уравнение. Статическое и динамическое представления каждой модели приведены на рисунках 4-7. Для удобства введены следующие обозначения:

ВА - внеоборотные активы; ТА-текущие активы; СЧ-системная часть текущих активов; ВЧ-варьирующая часть текущих активов; КЗ-краткосрочная кредиторская задолженность;	ДЗ-долгосрочный заемный капитал; СК-собственный капитал; ДП-долгосрочные пассивы; ОК-чистый оборотный капитал.

Идеальная модель управления текущими активами и текущими пассивами. Само название «идеальная» говорит о том, что она практически встречается крайне редко. Графически эта модель представлена на рисунке 4. Построение идеальной модели основывается на самой сути категорий «текущие активы» и «текущие обязательства» и их взаимном соответствии. Термин «идеальная» в данном случае означает не идеал, к которому нужно стремиться, а лишь сочетание активов и источников их покрытия исходя из их экономического содержания.

Рисунок 4 - Идеальная модель управления текущими активами и пассивами

Модель означает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается. Кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна, поскольку при неблагоприятных условиях предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение будет иметь вид: ДП = ВА.

Для конкретного предприятия наиболее реальна одна из следующих трех моделей управления оборотными средствами, в основу которых положена посылка, что для обеспечения ликвидности как минимум внеоборотные активы и системная часть текущих активов должны покрыться долгосрочными пассивами. Таким образом, различие между моделями определяется тем, какие источники финансирования выбираются для покрытия варьирующей части текущих активов. Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами графически представлена на рисунке 5.

Рисунок 5 - Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами

Эта модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов и системной части текущих активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму. Варьирующая часть текущих активов в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих активов невозможно. Базовое балансовое уравнение будет иметь вид: ДП = ВА + СЧ.

Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность. За счет краткосрочного кредита финансируются не только переменная часть текущих активов, но и часть постоянных текущих активов. Очевидно, чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика. При агрессивной модели управления оборотными средствами растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.

Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам. Безусловно, модель носит искусственный характер. Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением: ДП =ВА + СЧ + ВЧ.

Рисунок 6 - Консервативная модель управления текущими активами и пассивами

Такую политику финансовый менеджер выбирает при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов. Вместе с тем, она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или реализации продукции.

Умеренная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половины их варьирующей части. В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне. Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением: ДП = ВА + СЧ + 0,5 * ВЧ.

Рисунок 7 - Умеренная модель управления текущими активами и пассивами

Умеренная финансовая политика управления оборонными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. В этом случае все параметры являются усредненными.

Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств.

Сочетаемость различных типов политики управления текущими активами и управления текущими пассивами показана на матрице выбора политики комплексного оперативного управления текущим активами и текущими пассивами.

Таблица 3 - Матрица выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами

Политика управления текущими пассивами	Политика управления текущими пассивами
	Консервативная	Умеренная	Агрессивная
Агрессивная	Не сочетается	Умеренная ПКОУ	Агрессивная ПКОУ
Умеренная	Умеренная ПКОУ	Умеренная ПКОУ	Умеренная ПКОУ
Консервативная	Консервативная ПКОУ	Умеренная ПКОУ	Не сочетается

Матрица показывает нам:

- что консервативной политике управления текущими активами может соответствовать умеренный или консервативный тип политики управления текущими пассивами, но не агрессивный;

- что умеренной политике управления текущими активами может соответствовать любой тип политики управления текущими пассивами;

- что агрессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный или умеренный тип политики управления текущими пассивами, но не консервативный.

Лучшим из вышеперечисленных случаев являются те, когда политика управления текущими активами полностью соответствует политике управления текущими пассивами.

Таким образом, из всего выше сказанного следует, что организация оборотных средств является одной из основных проблем повышения их эффективности. В условиях развивающихся кризисных явлений и ситуаций в организации она основывается на определении потребности в оборотных средствах, установление источников их формирования, нормировании оборотных средств, обеспечение сохранности, рациональности их использования и т.д. К тому же, организация оборотных средств является одним из составных элементов управления оборотным капиталом предприятия, которое в свою очередь состоит в обеспечении непрерывности процесса производства и реализации продукции с наименьшим, но достаточным размером оборотных средств. Управление оборотными средствами в условиях кризиса сводится к оптимизации их объема, совершенствованию структуры оборотных средств, поиску форм их финансирования и т.д. Исходя из этого и строится политика управления оборотными средствами, которая в конечном итоге обеспечивает поиск компромисса между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Для достижения данной цели существуют четыре модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная и компромиссная. Выбор той или иной из них сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчете на их основе величины чистого оборотного капитала.

1.3 Эффективность использования оборотных средств

Финансовое положение предприятия, особенно в условиях развивающегося кризиса, во многом зависит от эффективности использования оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства пройдут кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при наличии одной и той же суммы оборотных активов. При этом задержка оборачиваемости требует дополнительных вложений и может вызвать значительное ухудшение экономики предприятия.

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств. Проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношений. Интересы предприятий требуют полной ответственности за результаты своей производственно-финансовой деятельности. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение, затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на предприятиях как одной, так и различных отраслей экономики, что зависит от организаций производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов. Так, в тяжелом машиностроении с длительным производственным циклом время оборота средств наибольшее, быстрее оборачиваются оборотные средства в пищевой и добывающих отраслях промышленности.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется рядом взаимосвязанных показателей: длительностью одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период, суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции.

Длительность одного оборота в днях исчисляется по формуле:

где С_о - остатки оборотных средств за период; Т_пер - число дней в периоде;

V_реал - объем реализованной продукции.

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

Количество оборотов за определенный период, или коэффициент оборачиваемости оборотных средств, исчисляется по формуле:

Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

Коэффициент загрузки средств в обороте характеризует величину оборотных средств, приходящихся на 1 рубль реализованной продукции, и является обратным коэффициенту оборачиваемости, определяется по формуле:

Показатели оборачиваемости оборотных средств могут исчисляться по всем оборотным средствам, участвующим в обороте, и по отдельным элементам.

Изменение оборачиваемости средств выявляется путем сопоставления фактических показателей с плановыми или показателями предшествующего периода. В результате сравнения показателей оборачиваемости оборотных средств выявляется ее ускорение или замедление.

При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении - в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение имеет место, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рассматриваемый период.

Относительное высвобождение оборотных средств имеет место в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом производственной программы предприятия, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств. Относительное высвобождение ОС происходит при ускорении оборачиваемости с ростом объема производства. В отличие от абсолютного высвобождения высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из оборота без сохранения непрерывности производства.

Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель рентабельности, который рассчитывается как соотношение прибыли от реализации продукции к средней величине оборотного капитала. Показатель рентабельности характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия.

Высвобождение оборотных средств дает целый ряд положительных эффектов:

- меньшие затраты оборотных средств при производстве продукции;

- Высвобождаются материальные ресурсы;

- Ускоряется поступление в бюджет отчислений от прибыли;

- Улучшается финансовое положение предприятия, т. к. высвобождаемые в результате сверхпланового ускорения оборачиваемости средств финансовые ресурсы остаются до конца года в распоряжении предприятия и могут быть удачно использованы.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов. Среди них можно выделить внешние факторы, оказывающие влияние независимо от интересов и деятельности предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять.

К внешним факторам относятся: общая экономическая ситуация, особенности налогового законодательства, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета, а также такие, как кризис неплатежей, высокий уровень налогов и ставки банковского кредита.

Кризис сбыта произведенной продукции и неплатежи приводят к замедлению оборота оборотных средств. Следовательно, необходимо выпускать ту продукцию, которую можно достаточно быстро и выгодно продать, прекращая или значительно сокращая выпуск продукции, не пользующейся текущим спросом. В этом случае кроме ускорения оборачиваемости предотвращается рост дебиторской задолженности в активах предприятия.