Оптимизация структуры оборотного капитала как элемент антикризисного управления предприятием

Превышение себестоимости над выручкой от реализации привело к тому, что предприятие имело отрицательную балансовую прибыль в 2005 году, но уже в 2006 году предприятие имело прибыль в размере 222 тыс. руб., а в 2007 году она возросла в сотни раз и составила 86 488 тыс. рублей. В 1 полугодии 2008 году балансовую прибыль составили 102055 тыс. рублей.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что в 2006 году предприятие начало наращивать темпы производства и реализации продукции, что и обеспечило ОАО «Коммаш» прибыль. Следовательно, производственно-хозяйственную деятельность завода можно считать эффективной и рентабельной.

Финансовое состояние завода - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, соответственно, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Данные таблицы 13 позволяют провести анализ финансовой устойчивости исследуемого предприятия, которая может быть абсолютной, нормальной, предкризисной и кризисной.

Абсолютная устойчивость встречается крайне редко. Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств, но возникновение обязательств связано с потребностью в использовании средств, а не в их наличии на счетах организации.

Таблица 13 - Оценка финансовой устойчивости ОАО «Коммаш» за 2005-2007 гг. и 1 полугодие 2008 г.

Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств.

Предкризисная связана с нарушением текущей платежеспособности, при котором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам.

Кризисное финансовое состояние возникает, когда оборотных активов предприятия оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации предприятие находится на грани банкротства.

В соответствии с классификацией устойчивости рассматриваемое предприятие имеет минимально допустимую устойчивость, как в текущей, так и в долгосрочной перспективе. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятию необходимо создать гибкую структуру капитала, организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности для самовоспроизводства.

Каждое предприятие развивается циклично, для него характерны спады и подъемы. Поэтому для обнаружения ранних признаков наступления кризисного состояния необходим анализ деловых и финансовых показателей. Этот анализ дает возможность количественно оценить явления.

Финансовые коэффициенты, отражающие финансовую устойчивость и степень автономии анализируемой организации, платежеспособность, оборачиваемость и рентабельность, представлены в таблице 14. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его значимость можно в динамике.

Внешним проявлением финансовой стабильности предприятия является его платежеспособность. Для оценки платежеспособности используется система абсолютных и относительных показателей.

Таблица 14 - Динамика деловых и финансовых показателей ОАО «Коммаш» за 2005-2007 годы и 1 полугодие 2008 года

Динамика рассчитанных коэффициентов ликвидности анализируемой организации отрицательная. В конце 2007 года организация могла оплатить лишь 13% своих краткосрочных обязательств за счет денежных средств, а в 1 полугодии 2008 года только 18%, что очень мало. Коэффициент быстрой ликвидности также имеет недостаточное значение. На протяжении трех лет он растет и к концу 2007 года достигает значения 0,52, а в 1 полугодия 2008 года - 0,58, что меньше необходимого для нормального существования завода значения.

Анализ коэффициента текущей ликвидности показал, что он имеет тенденцию к снижению и по итогам 1 полугодия 2008 года от почти в 1,5 раза ниже критериального. Это свидетельствует об отсутствии у предприятия свободных ресурсов, формируемых из собственных источников. В результате возникает угроза финансовой нестабильности предприятия.

Следует также отметить, что коэффициенты платежеспособности могут быть оптимальными, только если оборотные активы имеют следующую структуру: запасы 66,7%, дебиторская задолженность 26,7%, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 6,6%. На анализируемом предприятии оборотные активы имеют иную структуру: запасы 39,66%, дебиторская задолженность 20,34%, денежные средства - 10,41% и краткосрочные финансовые вложения 1,48%.

Рассчитанные показатели ликвидности свидетельствуют о близком к критическому положении ОАО «Коммаш». Предприятие не имеет денежных средств для оплаты краткосрочных обязательств. И только мобилизуя средства, вложенные в материально - производственные запасы, можно рассчитаться с кредиторами по краткосрочным обязательствам. Однако, это равносильно остановке производства. Поэтому предприятие будет вынуждено покрывать часть долгов частью своего недвижимого имущества.

Анализ показателей финансовой состояния и автономии свидетельствует о снижении уровня автономии ОАО «Коммаш» в течение 2005-2006 года и незначительном ее увеличении в 2007 и 1 полугодии 2008 годов. Так, соотношение заемных и привлеченных средств к собственным увеличилось в исследуемом периоде с 0,40 до 1,71, а по итогам 2006 года он составлял 1,77. При этом по состоянию на 2005 годом оборотные средства были профинансированы за счет собственных источников на 13%, то по итогам 2007 года этот показатель составил уже 13%, а в 1 полугодии 2008 года - 18%. В 2005 году внеоборотные активы были профинансированы за счет собственных средств на 6%, по итогам 2007 г. - на 38%, а в 1 полугодии 2008 года - на 56%. Произошло снижение значения коэффициента автономии и на момент 2007 года он составил 0,35 и практически не измелился в 1 полугодии 2008 года. Это связано с увеличением доли оборотных активов в общей структуре баланса. В мировой практике принято считать, что если значение данного показателя меньше пороговой величины, то риск кредиторов максимален, так как в случае открытия процедуры банкротства, часть кредиторов останется без удовлетворения своих требований.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости предприятия позволяют оценить структуру баланса. Так как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами, при их незначительном увеличении за последнее время, все же не удовлетворяют нормативным значениям, то структура исследуемого предприятия можно считать не удовлетворительной. Чтобы определить возможность восстановления платежеспособности ОАО «Коммаш», рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности на период 3 месяцев по формуле 1:

,

где K_ТЛК - значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода, K_ТЛН - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода, T - продолжительность отчетного периода в месяцах, У - период восстановления платежеспособности.

Следовательно, предприятие не имеет возможности восстановить платежеспособность за 6 месяца, что и отражают результаты работы завода в 1 полугодии 2008 года.

Анализ коэффициентов оборачиваемости показал, что в целом все коэффициенты имеют тенденцию к увеличению. Наиболее важным из показателей оборачиваемости является коэффициент общей оборачиваемости. На предприятии величина данного показателя увеличивается и в 1 полугодие 2008 года она составила 2,34 раза в год, в 2007 году -2,32 раза в год, а в 2006 году был на уровне 1,63 раза. За период анализа увеличилась оборачиваемость, как активов, так и обязательств исследуемого объекта. Так в 2007 году оборачиваемость кредиторской задолженности возросла в 5 раз и составила 20,38 раза, а по итогам 2007 года обязательства предприятия оборачивались за 18 дней. Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2007 году также увеличилась и составила в конце 2007 года 11,98 раза за год.

Динамика показателей рентабельности ОАО «Коммаш» свидетельствует об общем увеличении доходности бизнеса данного предприятия. Все показатели рентабельности имеют тенденции к увеличению, лишь в 2005 году показатели рентабельности были отрицательными, т.е. по итогам 2005 года предприятие работало убыточно. Но уже в 2006 году предприятие стало работать прибыльно, о чем свидетельствуют положительные значения показателей рентабельности, а в 2007 и 1 полугодии 2008 годов все показатели рентабельности возросли более чем в 2 раза. Соответственно, производственно-хозяйственная деятельность исследуемого предприятия к началу 3 квартала 2008 года рентабельна.

Таким образом, анализ динамики показателей финансового состояния и ликвидности показал, что данные величины имеют тенденции к понижению и колебанию, следовательно, состояние ОАО «Коммаш» неудовлетворительное и полностью зависит от действий кредиторов. Рассчитанный коэффициент восстановления платежеспособности, позволил определить, что предприятие в период шести месяцев не имеет возможностей восстановить свою платежеспособность. Это свидетельствует и о необходимости проведения ряда коррекционных мероприятий направленных на улучшении финансового положения завода и разработке антикризисных программ, как способа предотвращения и борьбы с кризисом в организации.

2.3 Анализ состава, структуры и источников формирования оборотных средств ОАО «Коммаш»

Состояние оборотных средств предприятия оказывает большое влияние на его производственные результаты, поэтому необходимо постоянно анализировать изменения их состава, динамики и структуры. Для более детального анализа оборотных средств необходимо проследить изменение их динамики и структуры за несколько лет. Динамика оборотных средств ОАО «Коммаш» представлена в таблице 15.

Данные таблицы 15 показывают, что в 2006 году величина оборотных средств увеличилась в 2,5 раза по сравнению с 2005 годом и на 34,57% в 2007 году. По итогам 1 полугодия 2008 года их величина составила 259273 тыс. рублей, что больше чем на начало года. Такое увеличение произошло в основном за счет роста запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Увеличение запасов в 2007 году на 26,02% связано в основном с ростом сырья и материалов на 52,73% и незавершенного производства в 2 раза. Это свидетельствует о том, что произошло расширение производства, то есть продукция предприятия пользуется спросом и предприятие не испытывает трудности с ее сбытом. В 2006 году произошло значительное увеличение дебиторской задолженности, к концу 2007 года данный показатель еще увеличился с 49 215 тыс. рублей до 61 164 тыс. рублей, т.е. на 24,28%, а в 1 полугодии 2008 года она уже составила 68 711 тыс. рублей. Данный факт может свидетельствовать о проводимой предприятием политике привлечения новых потребителей и закрепления связей со старыми путем предоставления им льгот при покупке продукции. В любом случае анализ дебиторской задолженности необходимо связывать с изменениями кредиторской задолженности. Что касается денежных средств, то в 2007 году произошло, их резкое увеличение, и уже в 1 полугодии 2008 года они составили 35 164 тыс. рублей.

Таблица 15 - Состав оборотных средств ОАО «Коммаш» за 2005-2007 годы и 1 полугодие 2008 года

Увеличение в 1,24 раза в 1 полугодии 2008 года статьи «НДС по приобретенным ценностям» дает представление об увеличении объемов покупки предприятием необходимых ему для производства продуктов.

Более наглядно состав оборотных средств ОАО «Коммаш» представлен на рисунке 14. Из него видно, что в структуре оборотных средств данного предприятия значительную долю занимают запасы, которые растут из года в год и краткосрочная дебиторская задолженность, которая также увеличивается.

Рисунок 14 - Состав оборотных средств ОАО «Коммаш» за 2005-1 пол. 2008 г.

В итоге величина оборотных средств ОАО «Коммаш» постоянно увеличивается, изменяя свою структуру.

Таблица 16 - Структура оборотных средств ОАО «Коммаш» за 2005 - 1 пол. 2008 г.

Проанализировав данные таблицы 16, можно сделать вывод о том, что наибольший удельный вес в структуре оборотных средств ОАО «Коммаш» занимают запасы, доля которых в 1 полугодии 2008 года составила 51,68% и осталась практически неизменной по сравнению с 2007 годом, что свидетельствует о том, что предприятие не испытывает проблем с поставками сырья и материалов, но с другой стороны для их хранения необходимы дополнительные площади и средства.

Значительную долю также занимает краткосрочная дебиторская задолженность, удельный вес которой из года в год сокращается и составляет 25,5%. Данный факт свидетельствует о совершенстве кредитной политики предприятия. Удельный вес денежных средств в 2007 году значительно возрос с 1,22% до 11,85%, что свидетельствует о том, что предприятие не испытывает проблем с денежной наличностью. Этот показатель немного увеличился в 1 полугодии 2008 года и составил 163,56% к активу баланса.

Далее можно провести анализ оборотных активов с позиций ликвидности.

Таблица 17 - Группировка оборотных средств ОАО «Коммаш» по степени ликвидности за 2005-2007 годы и 1 полугодие 2008 года

Соотношение ликвидности активов ОАО «Коммаш» не меняется. За весь анализируемый период самыми многочисленными являются медленнореализуемые активы, выросшие в 2007 году еще на 16,93% по сравнению с 2006 годом, а в 1 полугодии 2008 года на 10,4% по сравнению с концом 2007 годам. Самая ликвидная часть активов предприятия - самая малочисленная. И если в 2006 году их величина увеличилась на 17%, то в 2007 году они возросли в 13 раз и составили 26752 тыс. рублей, что почти в 2,3 раз меньше быстрореализуемых активов.

Потребность предприятия в оборотных средствах может финансироваться за счет собственных источников, но наибольшая гибкость финансирования обеспечивается за счет использования кредитов. Правильное соотношение между собственными и заемными средствами образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

В процессе анализа оценивается потребность предприятия в оборотных средствах, которая затем сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. Анализ источников формирования оборотных средств включает не только оценку их динамики, но и рассмотрение их структуры.

Таблица 18 - Структура капитала ОАО «Коммаш» за 2005 -1 полугодия 2008 гг.

Данные таблицы 18 показывают, что в течение 2005 - 1 полугодие 2008 годов уровень финансирования за счет собственных источников снизился с 71,66% до 36,96%, прежде всего за счет роста краткосрочных обязательств. Так доля краткосрочных обязательств по итогам 2007 года равна 63,14%, что почти в 2,4 раза больше чем в 2005 году. Тот факт, что в структуре источников средств финансирования значительную долю занимает кредиторская задолженность и кредиты банков ставит предприятие в жесткую зависимость от финансового положения своих контрагентов, а также делает его очень чувствительным к изменениям во внешней среде, что негативно сказывается на платежеспособности. Таким образом, можно сделать вывод, что по итогам 1 полугодия 2008 года ОАО «Коммаш» финансирует свою деятельность за счет собственных источников на 37% и 63% за счет заемных средств. Более наглядно структура источников финансирования оборотных средств представлена на рисунке 15.

Для более полного анализа источников формирования оборотных средств рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который показывает степень участия собственного капитала в формировании оборотных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Рисунок 15 - Структура источников финансирования оборотных средств

Таблица 19 - Обеспеченность ОАО «Коммаш» собственными оборотными средствами за период 2005-2007 годы и 1 полугодие 2008 года. В тыс. руб.

Таблица 19 показывает, что в 2005 году оборотные средства финансировались только за счет заемных источников на 87% и за счет собственных средств - на 13%, в 2006 году оборотные средства полностью финансировались за счет заемных средств, в 2007 году - 13% из собственных средств и 87% из заемных, а 1 полугодии 2008 года - 18% собственных и 82% заемных. Следовательно, предприятие для обеспечения потребности в оборотных средствах предпочитает использовать заемный капитал, хотя его доля в финансировании оборотных средств за последние годы и немного сократилась. Так в 2007 году предприятием был взят кредит банка для финансирования текущей деятельности. Данный факт свидетельствует о том, что предприятие очень сильно зависит от кредиторов, и на эту проблему необходимо обратить особое внимание, так как это может привести предприятие к банкротству.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами не соответствует нормативу ни в один из анализируемых периодов, так как 60-80% запасов должны формироваться из собственных источников, а на данном предприятии только на 35%.

Таким образом, можно сделать вывод, что данное предприятие предпочитает использовать заемные средства при формировании оборотных средств, в частности краткосрочные кредиты, и придерживается политики финансирования оборотных средств. Проследить эффективность использования кредиторской задолженности на ОАО «Коммаш» поможет ее сравнение с дебиторской задолженностью.

Таблица 20 - Величина дебиторской и кредиторской задолженности

Данные таблицы 20 свидетельствуют о том, что в 2005 году предприятие строило свою политику по управлению своими обязательствами рационально: уровень кредиторской задолженности превышал уровень дебиторской в 3,46 раза, то есть величина дебиторской задолженности не особенно велика. В следующем году величина кредиторской задолженности снижается на 10%, а вот дебиторской, наоборот, повышается в 5,4 раза. В 2007 году кредиторская задолженность возрастает на 12,37%, в то время как дебиторская задолженность увеличилась на 24%. Тревожным моментом является наличие и величина просроченной задолженности, ее величина в дебиторской задолженности составляет 42%. Если на это не обратить внимания, то следствием этого может явиться увеличение кредиторской задолженности в 2008 году, так как необходимо будет изыскивать средства для погашения дебиторской задолженности и нормального процесса производства. Что мы и наблюдаем по итогам работы завода в 1 полугодии 2008 года. Но здесь намечается небольшое улучшение положения: кредиторская задолженность возрастает на 29,8%, по сравнению с концом 2007 г., в то время как дебиторская задолженность увеличилась на 11%.

Несмотря на то, что величина просроченной дебиторской задолженности в 2007 году составляет 42% и получение средств за отгруженную продукцию затягивается, средства из оборота отвлекаются, предприятие старается соблюдать платежную дисциплину в отношении своих кредиторов: величина просроченной кредиторской задолженности составляет в 2007 году всего 10%.

Таким образом, увеличение кредиторской задолженности предприятия зависит, в основном, от неправильно выбранной политики управления таким элементом оборотных средств, как дебиторская задолженность. Источники финансирования оборотных средств используются не эффективно, вопреки распространенному мнению о том, что присутствие заемных средств улучшает их применимость, эффективность их приложения.

Обобщая все сказанное в этой главе можно сделать вывод о том, что предприятие ОАО «Коммаш» использует агрессивную модель управления своими текущими активами и пассивами. Используя вышеотмеченные данные, проиллюстрируем эту политику на ОАО «Коммаш».

На предприятии присутствуют следующие ее элементы: высокая доля оборотных активов среди всех его активов, длительный период их оборачиваемости, высокий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов предприятия.

Приоритетной целью данной политики является повышение рентабельности, т.е. максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации товара в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции. Механизмом реализации политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; увеличение периода предоставления кредита и его размера; снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита. В результате такого типа управления оборотными активами произошло значительное увеличение дебиторской задолженности на предприятии, что и повлияло на низкую финансовую устойчивость.

3. Формирование системы эффективного управления оборотным капиталом

3.1 Направления оптимизации структуры оборотного капитала

В ходе проделанной работы было установлено, что в основе управления оборотным капиталом любого предприятия лежит определение оптимального объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, обеспечивающих стабильную и эффективную деятельность организации. Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет свои расчетно-платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность.

Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в оборотные активы, превращаются в реальные деньги.

Из всех составляющих оборотных средств наиболее весомыми являются материалы и покупные изделия, незавершенное производство, готовая продукция, дебиторская задолженность или долговые права к клиентам.

Большое влияние на состояние этих, выше перечисленных, оборотных средств оказывает их оборачиваемость. От этого зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов. Это отражается на себестоимости продукции и соответственно на финансовых результатах предприятия. Отсюда основная задача рационального управления оборотными средствами предприятия заключается в том, что всеми силами и средствами следует сокращать период оборачиваемости оборотных средств в целом и по каждой из наиболее весомых составляющих.

Показатели оборачиваемости оборотных средств имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Кроме того, увеличение скорости оборота текущих активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

Решение задачи сокращения периода оборота оборотных средств в целом заключается в сокращении периода оборота каждой из наиболее весомых составляющих текущих активов, то есть запасов материалов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности.

Для промышленных предприятий и в-первую очередь, для ОАО «Коммаш» актуальность решения этой задачи возрастает многократно, т.к. переход к рыночным отношениям в силу ряда причин вызвал на нем, с одной стороны, резкое снижение оборотных средств промышленных предприятий, а с другой стороны, негативно отразился на скорости их оборачиваемости. Это не могло не сказаться на финансовое положении завода и вызвало снижение результативности его хозяйственной деятельности. Возникшие при этом совершенно иные условия финансово-производственной деятельности предприятий обусловили поиск новых решений проблемы управления оборачиваемостью оборотного капитала.

Рассмотрим способы решения данной задачи по каждой из основных составляющих оборотных средств на примере исследуемого предприятия.

В 2007 году на ОАО «Коммаш» удельный вес запасов сырья и материалов в структуре оборотных средств исследуемого предприятия составил 31,43%. При этом коэффициент оборачиваемости запасов сырья и материалов составил 8,66, а период оборота - 42 дней. Для сокращения периода оборота и соответственно увеличения значения коэффициента оборачиваемости применительно к запасам материалов и покупных изделий необходимо реализовать комплекс организационно-технических и финансовых мер.

Одним из эффективных способов минимизации средств в запасах материалов является внедрение на предприятии системы своевременного производства и методики оптимального вложения средств в запасы материалов и покупных изделий. Но эта методика охватывает, строго говоря, только основные материалы и покупные изделия, расходуемые при изготовлении товарной продукции.

Однако, как известно, в состав запасов оборотного капитала предприятия помимо средств в основных материалах входят средства, вложенные во вспомогательные материалы, тару, топливо, запасные части для ремонта.

И хотя объемы средств, вложенных в основные материалы и покупные изделия, несопоставимо выше, минимизация средств в другие составные части запасов - такая же важная задача. Иначе говоря, в процессе минимизации средств, вкладываемых в запасы материалов, ни в коем случае не следует ослаблять внимание к расходованию средств на вспомогательные материалы, тару, топливо и запасные части для ремонта.

В числе других способов, влияющих на минимизацию затрат в запасах материалов на ОАО «Коммаш», следует отметить:

1) установление прогрессивных норм расхода сырья, материалов, топлива;

2) замена дорогостоящих видов материалов и топлива более дешевыми без снижения качества продукции;

3) систематическая проверка состояния складских запасов.

Далее рассмотрим возможные методы уменьшения периода оборота незавершенного производства. Напомним, что к расходам в незавершенном производстве относятся все затраты на изготавливаемую продукцию. Это стоимость производственных запасов, которые переданы со складов в цеха и вступили в технологический процесс изготовления. Сюда же относятся заработная плата, выплачиваемая работникам предприятия при изготовлении продукции, а также затраты на потребляемые энергоресурсы, расходы на содержание и ремонт зданий, сооружений, оборудования в период изготовления. Кроме того, к незавершенному производству относятся готовые изделия, еще не принятые отделом технического контроля.

Как показывает анализ, объем оборотных средств в незавершенном производстве на промышленных предприятиях ряда отраслей может достигать от 22 до 44% общего объема оборотных средств. А длительность изготовления продукции может составлять от 6 месяцев до нескольких десятков месяцев. Так, на Мценской заводе машиностроения удельный вес незавершенного производства в общем объеме оборотных средств в конце 2007 год составил 13,6%. При этом коэффициент оборачиваемости незавершенного производства составил 6,01, а длительность одного оборота 30 дней, что почти в два раза больше чем в 2006 году.

Таким образом, решение задачи ускорения оборачиваемости оборотных средств предприятия в ряде случаев зависит от того, как на предприятии решается проблема уменьшения длительности оборота капитала в незавершенном производстве. Для результативного управления периодом оборота средств в незавершенном производстве необходимо контролировать и оказывать финансовые и организационно-технические воздействия на ход производственного процесса.

Прежде всего, необходимо помнить, что продолжительность изготовления любого изделия складывается из собственно технологического цикла изготовления и величины потерь в днях, вызванных упущениями в организации изготовления товарной продукции.

Что касается управления технологическим циклом изготовления продукции на ОАО «Коммаш», то специалисты предприятия должны существенно сокращать сроки технологической подготовки производства. Следует отметить, что в условиях рыночной экономики применение эффективной оплаты труда и финансовых санкций за несвоевременное выполнение работ позволяет в 2-3 раза сократить сроки технологической подготовки производства. Так, в зависимости от конструктивной сложности товарной продукции продолжительность технологической подготовки производства за счет рыночных механизмов воздействия может быть сокращена с 5-15 месяцев до 2-7 месяцев.

Технологический цикл изготовления изделия зависит от трудоемкости его изготовления, измеряемого в нормочасах или человекоднях. А трудоемкость изготовления изделия, в свою очередь, напрямую зависит от конструктивной сложности и технологичности продукции. В связи с этим необходимо подчеркнуть, что результативность работы по сокращению технологического цикла изготовления невозможна без доведения технологичности конструкции до оптимального значения. Важно также улучшать технологические показатели продукции не однократно, а на всех стадиях производства, то есть: на этапе разработки конструкторской документации изделия, на этапе технологической подготовки к изготовлению и в процессе изготовления. Конечными результатами улучшения технологичности на каждом этапе должно быть снижение трудоемкости изготовления. Таки образом, уменьшение технологического цикла изготовления товарной продукции на ОАО «Коммаш» может быть достигнуто за счет предельного сокращения потерь рабочего времени из-за упущений в управлении ходом процесса изготовления и организации ритмичной работы производства. Другими словами, методы управления процессом производства должны предусматривать целую гамму финансовых и организационных воздействий. К их числу можно отнести:

- обеспечение эффективной оплаты труда;

- расширение фронта выполнения работ, то есть выдача в работу максимально возможной номенклатуры узлов и деталей с соответствующим привлечением трудовых ресурсов предприятия;

- составление графика изготовления продукции и контроль за его выполнением;

- подробный расчет трудоемкости изготовления товарной продукции и сопоставление ее с возможностями производства как по станочному парку и оборудованию, так и по численности рабочих кадров;

- привлечение к выпуску товарной продукции смежных предприятий в случае нехватки собственных рабочих кадров и производственных мощностей;

- доведение производственных заданий до рабочих мест с обозначенным размером оплаты труда за своевременное и в полном объеме выполнение заданий;

- создание задела узлов и деталей для компенсации потерь по причине брака и в связи с отклонениями от установленных сроков по причине поломки оборудования;

- внедрение и функционирование системы качества, отвечающей международным стандартам и предусматривающей материальное стимулирование за качественное выполнение работ;

- обеспечение исправного состояния и работоспособности станочного парка, оборудования и инженерных сетей предприятия;

- постоянная готовность и нормальное функционирование служб предприятия, обеспечивающих производство.

Еще одной составляющей производственного цикла является период оборота средств в готовой продукции. Готовая продукция - это, как известно, изделия, законченные производством и принятые, отделом технического контроля. Размеры запасов готовой продукции зависят от характера производства, маркетинговой стратегии предприятия и спроса на продукцию. Однако независимо от масштабов производства и вида выпускаемой продукции целью эффективного управления средствами является минимизация средств в составе готовой продукции, во-первых, и уменьшение периода оборота этих средств, во-вторых.

На ОАО «Коммаш» удельный вес готовой продукции в общем объеме оборотных средств в 2007 году составил всего 2,4%. При этом, прослеживая динамику предыдущих лет, можно сказать, что ее доля в структуре оборотного капитала значительно сократилась. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции в 2007 года на заводе равен 37,22, а длительность одного оборота - 5 дней, что незначительно больше нежели в предыдущие периоды. Это говорит об увеличении периода оборота этих средств, а следовательно снижении эффективности управлении оборотными средствами. Так, сокращение запасов готовой продукции в таком крупносерийном и массовом производстве как на ОАО «Коммаш» - задача крайне сложная. Соответственно решение проблемы «размораживания» средств, вложенных в готовую продукцию, требует предельно четкой организации труда и применения специальных методов управления. Поэтому для рассматриваемого предприятия, для предприятий с большими масштабами производства и значительной номенклатурой товаров оптимизация периода оборота средств в готовой продукции может быть достигнута применением метода АВС контроля.

Этот метод можно применять в процессе управления оборачиваемостью денежных средств в готовой продукции. Тем более уместно его применение промышленными предприятиями. Для этого все запасы готовой продукции делятся на три категории по степени важности в соответствии с ожидаемой выручкой от реализации.

Категория «А» включает ограниченное количество наиболее ценных видов готовой продукции. Эта категория запасов требует постоянного и тщательного учета и контроля в процессе поступления на склад, хранения и отгрузки. Готовая продукция категории «В» - менее дорогостоящая, а потому контроль за ее отгрузкой необходимо проводить с несколько большей периодичностью. Однако внимание к ней в части учета, хранения и отгрузки не должно ослабляться ни в коем случае. Готовая продукция категории «С» включает большую номенклатуру со значительно более низкой стоимостью по сравнению со стоимостью продукции категории «В» и тем более - категории «А».

АВС-метод позволяет сосредоточиться на контроле тока наиболее важных видов готовой продукции и тем самым сэкономить время, ресурсы и повысить эффективность управления. При этом следует учитывать, что выполнение договорных обязательств по поставкам товарной продукции является обязательным независимо от ее стоимости и размера заказанной партии.

С этой точки зрения, так же, более эффективно решается задача ускорения оборачиваемости средств в запасах готовой продукции путем применения системы своевременного производства. То есть товарная продукция изготавливается в необходимом объеме к строго определенному календарному сроку и отгружается незамедлительно потребителю.

Иначе говоря, принципы системы своевременного производства воплощаются не только на этапе формирования запасов материалов, но и на этапе изготовления, а также в процессе реализации готовой продукции. Тем самым создается возможность выставлять счета к оплате сразу же после отгрузки товарной продукции и соответственно завершить период оборота средств в готовой продукции в более ранние сроки нежели в том случае, когда продукция хранится на складе.

Эффективное управление оборачиваемостью средств в готовой продукции достигается также развитием дилерской сети. Такая сеть позволяет существенно снизить запасы продукции на складах предприятия, ускорить продажу продукции и, как следствие, снизить период оборота средств в готовой продукции. Такая сеть с недавних пор существует на ОАО «Коммаш», и ее развитие и совершенствование может значительно повысить эффективность деятельности завода в целом.

Одной из весомых составляющих оборотных средств предприятия является дебиторская задолженность. Соответственно оборачиваемость средств в составе дебиторской задолженности существенно влияет на оборачиваемость всех оборотных средств предприятия. Следует подчеркнуть, что решение задачи ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности - одна из сложнейших задач финансового менеджмента на промышленных предприятиях, т. к. большинство составляющих дебиторской задолженности являются медленно реализуемыми оборотными активами.

На ОАО «Коммаш» удельный вес дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств в 2007 году составил всего 27,3%. При этом, прослеживая динамику предыдущих лет, можно сказать, что ее доля в структуре оборотного капитала сократилась и это произошло в основном за счет роста незавершенного производства и денежных средств в структуре текущих активов. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2007 году равен 11,45, а длительность одного оборота - 32 дня, что незначительно больше нежели в предыдущие периоды. Это говорит о неправильно выбранной политики управления дебиторской задолженностью. Источники финансирования оборотных средств на заводе используются не эффективно, вопреки распространенному мнению о том, что присутствие заемных средств улучшает их применимость, эффективность их приложения.

Рост дебиторской задолженности из-за взаимных неплатежей между предприятиями, а также между государством и предприятиями носит устойчивый характер. Причем, если методы управления оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности в странах с развитой рыночной экономикой достаточно разработаны и стали нормой, то решение проблемы дебиторской задолженности на отечественных предприятиях теми же способами во многих случаях неприемлемо. Сложность решения этой задачи обусловлена тем обстоятельством, что, по существу, впервые в мировой практике период оборота дебиторской задолженности стал измеряться не днями, а месяцами и даже годами. Более того, нередки случаи, когда дебиторская задолженность по срокам возникновения переходит в безнадежные долги. В свою очередь, повышение удельного веса в составе оборотных средств дебиторской задолженности, которая является одним из важнейших источников поступления денежных средств на предприятие при погашении задолженностей, приводит к росту дефицита денежных средств.

Именно поэтому управление оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности в современных условиях - одно из самых приоритетных направлений финансового менеджмента предприятий.

Для эффективного управления оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности целесообразно применять следующий комплекс мер:

1. необходима четкая работа по учету и списанию дебиторской задолженности с учетом имеющейся нормативно-правовой базы. В настоящее время существуют две формы учета и списания неоплаченной дебиторской задолженности.

Первая форма связана с истечением предельного срока исполнения обязательств по расчетам за поставленную по договору товарную продукцию. Предельный срок исполнения обязательств по расчетам - 3 месяца с момента фактического получения товара, приемки работ. Такая дебиторская задолженность называется просроченной. Вторая форма связана с истечением срока исковой давности по исполнению обязательств между сторонами договора. Заметим, что обязательным условием истребования дебиторской задолженности является предъявление иска в арбитражный суд не позднее 4-х месяцев с момента отпуска, отгрузки товаров, выполнения работ.

2. для сокращения периода оборота дебиторской задолженности можно использовать метод АВС контроля за дебиторами.

3. важно использовать возможность оплаты долгов векселями, ценными бумагами, поскольку ожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже.

4. по возможности нужно ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью снижения риска неуплаты монопольным потребителем.

5. следует использовать возможности продажи счетов дебиторов факторинговой компании. В отечественной практике такая форма управления оборачиваемостью дебиторской задолженности ограничена. Однако с развитием рыночных отношений она получит широкое распространение. Здесь важно, чтобы в отечественной экономике постоянно проявлялась тенденция снижения уровня инфляции. Тогда и счета дебиторов станут более привлекательными для факторинговых компаний.

6. не следует затягивать обращение в арбитражный суд, если должник неадекватно реагирует на претензии. Зачастую даже предисковое обращение к должнику дает положительную реакцию.

7. важно, чтобы по любому из направлений работы в части ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности были задействованы квалифицированные менеджеры.

8. проблему ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности можно решать еще на этапе заключения договоров путем включения в договор в качестве формы расчета за выполненные работы по инкассо в безакцептном порядке.

Преимущество такой формы расчетов для исполнителя работ по договору состоит в том, что заказчик обязан оплатить немедленно по предъявлении документов о сдаче работ исполнителем, то есть в безакцептном порядке. Другое дело, что заказчик не всегда согласен с такой формой расчетов, но это уже вопрос, решаемый договаривающимися сторонами.

Изложенные методы ускорения оборачиваемости текущих активов охватывают практически весь комплекс возникающих проблем и позволяют значительно повысить эффективность управления оборотным капиталом.

3.2 Основные мероприятия антикризисной программы развития предприятия на основе оптимизации структуры оборотного капитала

Во всем мире перед любой коммерческой организацией возникает проблема управления оборотными средствами в краткосрочном периоде. Это связано с тем, что под воздействием различных факторов активы находятся в динамическом состоянии, то есть совокупность их характеристик постоянно меняется.

Для наиболее эффективного управления предприятие должно сформировать контур оперативного управления, к которому могут быть отнесены задачи, непосредственно связанные с реализацией текущих планов. Среди этих задач можно выделить такие задачи как снабжение, складской учет, реализация готовой продукции. Задачи технико-экономического планирования и технической подготовки ориентированы на машиностроительную деятельность. При этом создание контура должно быть направлено на решение следующих целей:

1. Формулирование текущих задач. При осуществлении повседневной деятельности в связи с влиянием внешних и внутренних воздействий состояние предприятия подвержено постоянным колебаниям. В этой связи зачастую возникает необходимость решения некоего набора задач для стабилизации его деятельности. Для фиксации действий и предупреждения нежелательных воздействий может осуществляться процедура краткосрочного планирования повседневной работы, текущий мониторинг и контроллинг деятельности.

2. Полное, целесообразное и равномерное использование всех ресурсов предприятия. При наличии ограниченного набора и объема имеющихся в распоряжении предприятия ресурсов постоянно возникает необходимость оперативного переброса наиболее дефицитных из них на наиболее важные объекты, утвержденные в рамках общей стратегии предприятия. В этой связи основным критерием перераспределения ресурсов выступает их полное, целесообразное и равномерное использование.

3. Минимизация связывания оборотных средств. По нашему мнению, наиболее показательной характеристикой эффективности использования оборотных средств является их оборачиваемость, то есть количество так называемых оборотов вида оборотных активов. В этой связи, экономически нецелесообразным является связывание оборотных активов, выражающееся в уменьшении скорости их оборота. Таким образом, одной из основных задач антикризисного управления оборотными средствами предприятия является повышение их оборачиваемости, например за счет грамотной логистики и четкого использования людских ресурсов.

4. Создание условий для развития предприятия, его организационной структуры. Ресурсы предприятия, затрачиваемые на основную деятельность, должны быть распределены таким образом, чтобы существовал резерв на собственное развитие, осуществление научных разработок и другие мероприятия, позволяющие укрепить положение на рынке, создать филиалы, получить новые заказы.

Основой контура оперативного управления является система оперативного управления, созданная в соответствии с требованиями, предъявляемыми к традиционным схемам управления. В рамках таких схем управление рассматривается, как процесс выработки и осуществления управляющих воздействий субъектом управления.

Рассмотрим основные принципы, реализация которых необходима в ходе формирования системы оперативного управления:

1. Принцип своевременности заключается в оперативном реагировании субъектом управления на изменения информации о функционировании объекта управления. Решения должны приниматься своевременно, то есть реакция на событие должна осуществляться в срок, требуемый для эффективного решения возникшей проблемы.