Правовое регулирование оказания цифровых финансовых услуг

Размещено на http: //www. allbest. ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

«ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ»

Факультет права

МАГИСТЕРСКАЯ ДИССЕРТАЦИЯ

по направлению подготовки 40.04.01 «Юриспруденция»

образовательная программа «Правовое обеспечение и защита бизнеса»

Правовое регулирование оказания цифровых финансовых услуг

Денбург Никита Львович

Рецензент: Мкртумов Аркадий Рачиков

Научный руководитель:

доктор юридических наук,

доцент Сиземова Ольга Борисовна

Нижний Новгород, 2019

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ЦИФРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ УСЛУГИ: ПРАВОВАЯ ПРИРОДА, ОСОБЕННОСТИ СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ

1.1 Основные понятия и особенности организации цифровых финансовых услуг

1.2 Классификация и этапы развития цифровых финансовых услуг

1.3 Современная зарубежная практика регулирования цифровых финансовых услуг

2. ПРОБЛЕМЫ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ОКАЗАНИЯ ЦИФРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

2.1 Правовое регулирования финансовых и регулятивных технологий

2.2 Правовое регулирование интернет-банкинга

2.3 Правовое регулирование онлайн-кредитования

2.4 Правовое регулирование технологии распределенного реестра

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность. В своем ежегодном обращении президент Российской Федерации В.В.Путин заявил о необходимости выработки четкого плана действий относительно развития цифровой финансовой экономики и поручил Правительству РФ подготовить различные варианты способов регулирования с целью выявления наиболее эффективной модели внедрения существующих технологий в российскую экономику. На данный момент, национальное правовое регулирование цифровой финансовой экономики в целом и цифровых финансовых услуг в частности находится на этапе зарождения, активно предпринимаются попытки правового оформления ключевых понятий на рынке финансовых и регулятивных технологий (цифровой финансовый актив, цифровая транзакция, цифровая запись, реестр цифровых транзакций, майнинг, криптовалюта, токен, смарт-контракт и др.).

В 1989 году, с момента появления Всемирной паутины, Интернет начал расти в глобальную коммуникационную сеть, где предприятия могут найти новые рынки.

Все больше и больше потребителей и предпринимателей по всему миру, включая Россию ведут бизнес онлайн. Есть города, в которых вы можете обойтись без наличных денег - для совершения транзакций требуется только подключенное мобильное устройство, что подпитывает цифровую экономику.

Цифровые технологии - это потенциальный инструмент для достижения инклюзивности. Например, он предлагает мелким предпринимателям возможность охватить большую аудиторию и легкий доступ к необходимой информации, что дает им шанс на борьбу с более крупными корпорациями.

Но в некоторых случаях происходит и обратное: по сравнению с традиционными кирпичными и строительными предприятиями, на которые распространяются законы о налогообложении или контроле качества, онлайновые предприятия работают в регулирующем вакууме, что дает многим из них преимущества по сравнению с традиционными аналогами. Это побудило политиков спросить, должны ли они или даже могут ли они в теории регулировать интернет-бизнес. Для России данный вопрос особенно актуальный с учетом того факта, что отечественный рынка стоит на перепутье, ему нужно выбрать в каком направлении развиваться, а перед законодателями стоит вопрос разработки эффективной концепции контроля.

На данный момент в мировом сообществе отсутствуют универсальные нормативно-правовые акты, обладающие императивным характером, которые могли бы в полной мере регулировать деятельность в рамках данной сферы на глобальном, межгосударственном уровне.

Объектом исследования выбраны отношения, складывающиеся на рынке финансовых услуг, функционирующем на базе современных финансовых технологий.

Предмет исследования составляют нормы международного и национального законодательства, регулирующие отношения по оказанию цифровых финансовых услуг, обычаи, правоприменительная практика, доктрина. кредитование цифровой финансовый правовой

Цель данного исследования - изучить подходы к определению цифровой экономики и проанализировать правовое регулирование данной области, систематизировать знания, а также выработать теоретические и практические предложения в сфере цифровых финансовых услуг.

Для достижения поставленной цели, был поставлен ряд задач:

· Определение понятия «цифровая финансовая услуга», классификация данных услуг

· Выявление рисков при применении финансовых и регулятивных технологий, формулирование предложений по их предупреждению и нивелированию;

· Выделение этапов и основных возможных направлений правового регулирования финансовых и регулятивных технологий в Российской Федерации;

· Анализ зарубежного опыта правового регулирования финансовых и регулятивных технологий, в том числе в сфере налогообложения;

· Формулирование предложений о налогообложении элементов «финтеха» и «регтеха» в России.

· Определение уровней регулирования цифровых финансовых услуг

· Формулирование теоретических и практических подходов к решению выявленных проблем

Методы исследования - в работе использовались общенаучные диалектические методы анализа, синтеза, а также частнонаучные методы: сравнительно-правовой, формально-юридический.

Теоретическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных авторов. Стоит отметить, выбранная тема в рамках отечественной науки международного частного права проработана на крайне низком уровне. Зарубежными учеными в сфере экономики данная тема исследована более глубоко, однако правовая сторона регулирования цифровой экономики изучена относительно слабо. Исследователи посвящают работы анализу эффективности внедрения таких технологий и рассматривают их в большей степени с точки зрения экономических интересов, исключая анализ правового регулирования деятельности и необходимость решения ключевых проблем в этой сфере. В исследовании данной темы внесли весомый вклад следующие авторы, занимающиеся вопросами выработки стратегий для развития экономического пространства в рамках глобализации - А. Я. Аухатов, М. И. Брун, А. М. Городисский, Е. А. Дубовицкая, Н. Ю. Ерпылаева, О. В. Кадышева; В. П. Звеков, А. Дайси, Л: Коллинза, Д. Коллиер, Д. Анцилотти, Э.Х. Аречага, Я. Броунли, Ф. Джессеп, Б. Жакье, X. Лаутерпахт, А. Фердросс, В. Фридман и другие. Большой глубиной отличаются публикации, посвященные стратегиям экономического роста в России, таких авторов, как A.B. Бузгалин, Л. Гатовский, С.Ю. Глазьев, P.C. Гринберг, С.С. Дзарасов, А.И. Колганов, В.М. Кульков, Г.М. Куманин, В. Клейнер, Б. Кузык, В.Макарова, М.Ю. Павлов, A.A. Пороховский, Д.Е. Сорокин, А. И. Татаркин, Ю. Яременко, Ю. Яковец. Изучение трудов С.С. Губанова, В.Р. Евстигнеева, В.В. Евстигнеева, Р. Кучукова, Ж.А. Мингалевой, Е.И. Мининой, P.A. Набиева, О.П. Овчинниковой, A.B. Савки, C.B. Ткачевой, Г.И. Хотинской, К.А. Хубиева, Л.И. Черниковой, Л.С. Шаховской позволило раскрыть инфраструктурную роль инфокоммуникационных субъектов рынка по оказанию финансовых услуг, конкретизировать и уточнить понятийный аппарат касательно интеграции двух рынков: инфокоммуникационных и финансовых услуг, ввести собственное понятие финансово-информационного поля как соответствующую стадию зрелости процесса интеграции.

Научная новизна заключается: в комплексном анализе стратегий развития цифровой экономики в Российской Федерации, оценке зарубежного опыта, выявлении возможных проблем и определении путей их разрешения. Выбранная тема в рамках отечественной науки международного частного права проработана на крайне низком уровне. Зарубежными учеными в сфере экономики данная тема исследована более глубоко, однако правовая сторона регулирования цифровой экономики изучена относительно слабо. Исследователи посвящают работы анализу эффективности внедрения таких технологий и рассматривают их в большей степени с точки зрения экономических интересов, исключая анализ правового регулирования деятельности и необходимость решения ключевых проблем в этой сфере. Научная новизна исследования состоит в том, что впервые были изучена сфера предоставления цифровых финансовых услуг с точки зрения правового регулирования. В работе дается оценка действующего законодательства и рассматриваются наиболее эффективные модели для контроля и успешного развития цифровой экономики.

В ходе исследования правового регулирования оказания цифровых финансовых услуг был сделан ряд выводов, которые отражены в нижеследующих положениях, выносимых на защиту:

1) Механизм правового регулирования оказания цифровых финансовых услуг в Российской Федерации не может исчерпываться наличием нескольких не взаимозависимых федеральных законов, обладающих рядом ключевых недостатков. Необходима разработка всеобъемлющей концепции правового регулирования цифровой экономики, выраженной в специальных законодательных нормах, которые позволяют обеспечить выполнение ряда важнейших задач, включающих, во-первых, механизм реального регулирования основанного на практической действенности и, во-вторых, корреляция с действующими международными положениями в рамках существующих торговых отношений, для обеспечения эффективного контроля и регулирования сделок в электронном виде для юридических лиц, которые находятся в разных юрисдикциях.

2) Сформулировано понятие «Цифровая финансовая услуга» - это цифровой доступ к широкому спектру финансовых услуг и их предоставление с помощью цифровых каналов. Определены признаки цифровой финансовой услуги: 1) Использование технологических средств для предоставления и получения традиционных финансовых услуг; 2) Использование внешних и совместно используемых источников информации; 3) Модульность; 4) Взаимозависимость со сторонними комплементарами.

3) Систематизированы классификации цифровых финансовых услуг следующим образом:

- общие и специальные цифровые финансовые услуги (общие - в открытом доступе для любого пользователя, а специальные только для определенных видов деятельности с установленными критериями);

- финансовые технологии регулятивные

-операции с активами/предоставление услуг без материальной составляющей

4) Выявлена необходимость в создании финансовых посредников, для которых будут созданы две новые лицензии. Первая лицензия предусматривает создание поставщика услуг по инициированию платежей, которые выступают в качестве посредников для держателя и потребителя источников финансирования. В соответствии со второй лицензией предусматривается создание служб для агрегирования финансовой информации.

Структура работы: настоящая диссертация состоит из введения, двух глав, включающих семь параграфов, заключения и списка литературы.

1. ЦИФРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ УСЛУГИ: ПРАВОВАЯ ПРИРОДА, ОСОБЕННОСТИ СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ

1.1 Основные понятия и особенности организации цифровых финансовых услуг

Цифровая экономика -- это экономическая деятельность, основанная на цифровых технологиях, включая электронную торговлю, экономическую деятельность государства с использованием цифровых технологий и даже отдельную некоммерческую деятельность с элементами информационных технологий, электронного бизнеса и электронной коммерции. Что касается существующих цифровых инструментов и технологий, цифровую экономику можно определить узко, как определенные онлайн-платформы, и виды деятельности, которые обязаны своим существованием таким платформам, в широком смысле - все виды деятельности, которые используют цифровые данные являются частью цифровой экономики.

«Международная стандартная отраслевая классификация Организации Объединенных Наций (МСОК) определяет сектор информационных и коммуникационных технологий (ИКТ) и сектор контента и средств массовой информации. В международном правовом режиме еще пока не описана цифровая экономика и ее дополнительный категории, такие юридические и формальные определения еще только должны быть созданы. Размер цифровой экономики варьируется в зависимости от определения того, что такое цифровая экономика. Благодаря применению цифровых данных цифровая экономика может охватывать все аспекты обычной экономики от сельского хозяйства до исследований и разработок, в том числе простого онлайн-присутствия. Термин «цифровая экономика» относится к экономической деятельности, основанной на цифровых технологиях, всех сферах компьютеризации, электронной коммерции, онлайн-платформах и связанных с ними видах деятельности, применении оцифрованных данных и ИТ, аналитике данных, искусственном интеллекте, автономных машинах и системах, устройствах. подключению к интернету вещей.

Цифровая экономика включает в себя больше, чем просто информационная экономика, поскольку она развивается с помощью цифровых средств. Основными драйверами экономического роста в цифровой экономике являются цифровое аппаратное и программное обеспечение.

Информационная инфраструктура включает в себя доступ к Интернету, развитие сетевых подключений, доступ к услугам сохранения и обработки данных. Экономический вклад цифровой экономики включает в себя:

· информационную цифровую инфраструктуру

· доход, способствующий экономическому росту

· продажу данных, цифровых услуг, программного обеспечения или оборудования

· источник занятости

· потребительские товары и услуги

· содействие рынку

· Производитель, который может преобразовать и увеличить производство

Термин «цифровая экономика» был впервые упомянут в Японии японским профессором и экономистом-исследователем в разгар японского кризиса 1990-х годов. На западе термин получил распространие и был использован в хрестоматийном труде Дона Тапскотта 1995 года «Цифровая экономика: опасность в эпоху сетевой разведки». Это была одна из первых книг, в которой рассматривалось, как Интернет изменит способ ведения бизнеса.

Согласно позиции Томаса Мезенбурга, можно выделить три основных компонента концепции «цифровой экономики»:

· инфраструктура электронного бизнеса (оборудование, программное обеспечение, телекоммуникации, сети, человеческий капитал и т. д.),

· электронный бизнес (как ведется бизнес, любой процесс, который организация проводит через компьютерные сети),

· электронная коммерция (передача товаров, например, продажа книги в Интернете).

Но, как комментирует Билл Имла, новые технологии стирают эти границы и добавляют сложности.

В последнее десятилетие 20 в. Николас Негропонте использовал метафору перехода от обработки атомов к обработке байтов. «Проблема проста. Когда информация воплощается в “большом количестве атомов (бумажные носители - прим. автора)”, для доставки нужны всевозможные средства промышленного опыта и огромные корпорации. Но внезапно, фокус смещается на отдельные кусочки (информация - прим. автора), поэтому традиционные большие компании попросту больше не нужны."

В этой новой экономике цифровые сети и коммуникационные инфраструктуры обеспечивают глобальную платформу, на которой люди и организации разрабатывают стратегии, взаимодействуют, общаются, сотрудничают и ищут информацию. Совсем недавно цифровая экономика была определена как отрасль экономики, изучающая нематериальные товары с нулевой предельной стоимостью в сети.

По мере того, как общество движется в сторону все большей оцифровки, начиная с зарабатывания на жизнь цифровыми платформами и заканчивая оцифровкой всех аспектов экономики, бинарная логика промышленной экономики по сравнению с цифровой экономикой заменяется континуумом оцифровки целых экономик. Оцифровка-- это способ повышения производительности и рентабельности, поскольку она приводит к обмену производительности материала на производительность с цифровыми полномочиями и, следовательно, увеличивает неявную стоимость на единицу. Самыми большими проблемами для России являются интеграция этой четвертой промышленной революции в ее экономику путем стимулирования малых и средних предприятий и превращения бывших монопольных предприятий в более конкурентоспособные гибкие структуры с присутствием на международном рынке. Экономическая политика и ориентация могут способствовать пониманию позиции России как мирового лидера в области цифровых решений и увеличению доходов от оцифровки национальной экономики. Именно в этом и заключается цель самого недавнего введения законодательства в России. Его успешное осуществление должно преследовать три цели: содействие расширению экономических возможностей страны, объединение регионов с помощью цифровой инфраструктуры и определение тенденций в глобальной цифровой среде.

Далее стоит затронуть тему изменения традиционных финансовых услуг, с учетом возникновения и развития новейших технологий.

Чтобы ответить на вопрос и выделить основные аспекты успешного внедрения технологий, важно проанализировать и понять текущие события. Их анализ приведет к четырем основным проблемам, которые характеризуют формирующуюся цифровую экономику.

Анализ основан на наблюдениях и исследованиях «реального мира», анализе литературы и на основе «извлеченных уроков», полученных в результате различных проектов, осуществляемых в тесном сотрудничестве с компаниями. Далее будут кратко обсуждаться эти четыре основные темы: структуры, процессы, продукты, а также инфраструктуры и услуги.

(1) Во-первых, традиционные производственно-сбытовые цепочки разрушаются. В начале дискуссии о влиянии «электронной коммерции» утверждалось, что клиенты будут обходить посредников и напрямую взаимодействовать со своими поставщиками. Как следствие, традиционные посредники будут удалены из цепочки создания стоимости.

(2) Поэтому, во-вторых, мы наблюдаем появление нового вида посредников, или «кибер-посредников», данный термин распространен в бизнес-среде на Западе. На первый взгляд это может показаться противоречием, но это типичное развитие эволюции «электронной коммерции» и характеризует фундаментальные изменения в структуре промышленности. Они дифференцируют себя друг от друга благодаря своим соответствующим предложениям услуг и географическому охвату, роли соответствующего посредника в процессе создания стоимости, типу сети и т. д.

(3) В-третьих, мы наблюдаем фрагментацию или модульность бизнеса. Особенно новые интернет-стартап-компании часто представляют собой «одну продуктовую компанию», которая фокусируется на одной или нескольких услугах или продуктах.

Типичными примерами являются поставщики прикладных услуг (ППУ). Это организации, которые размещают (стандартные) программные приложения на своих серверах в рамках своих собственных средств. Клиенты получают доступ и подают необходимые заявки через локальные сети или Интернет. Таким образом, компании могут сосредоточить свои ресурсы на основных сферах деятельности, таких как маркетинг, разработка продуктов или управление взаимоотношениями с клиентами. В результате всех трех упомянутых проблем очевидно, что отраслевые структуры меняются. Одним из возможных результатов может быть использование веб-подобных структур, а не традиционных.

Сетеподобные структуры являются следствием сосредоточения внимания на основных сферах деятельности и делают сотрудничество с другими партнерами абсолютно необходимым.

Для качественного исследования цифровых финансовых услуг в общем, и правового регулирования в частности, нужно держать в голове тот факт, что хотя цифровая экономика это в большей степени глобальный феномен, но все-таки существует огромное отличие в векторах развития в разных странах. В третьем параграфе данной главы будет более подробно описаны этапы и зарубежный опыт развития цифровой финансовой среды, но стоит кратко проанализировать степень вовлеченности цифровой экономики в национальные экономики стран. Так как в данном исследование анализируется финансовые услуги, которые в свою очередь чаще всего предоставляются банками, то стоит проанализировать банковские секторы разных стран на предмет подготовленности к имплементации цифровых технологий.

Чтобы обеспечить более количественное сравнение между странами, на рисунке будет использовано два показателя:

(а) формальное банковское проникновение (отображаемые вдоль оси Y) и (б) венчурный капитал (ВК) относительно ВВП (отображаемые вдоль оси X). Размеры пузырьков соответствуют предполагаемому размеру банковской структуры в каждой стране.

Взяв среднее значение проникновения венчурного капитала и линию тренда для взаимодействия двух переменных, мы получим четыре квадранта, показанных на графике:

Квадрант I (вверху слева): «Доминирование банка»

Этот сектор включает экономики, в которых традиционный банковский сектор уже хорошо развит и, вероятно, будет продолжать доминировать на рынке. Межотраслевая конкуренция может создать положительную динамику инноваций в сфере услуг среди банков. Примеры включают в себя Alior, Idea и mBank в Польше, Тинкофф Банк в России.

Только с зарождающимися местными техническими экосистемами инновации могут исходить от иностранных FinTechs. Регуляторные органы могут стремиться создать открытую среду для входа в небанковскую среду, чтобы стимулировать конкуренцию и инновации в сфере продуктов и услуг, но укоренившиеся местные банки пользуются преимуществом «домашнего поля».

Квадрант II (вверху справа): «Партнерство»

В этом квадранте банки хорошо укоренились и обслуживают большую часть населения. Тем не менее, сильная технологическая экосистема будет поддерживать инновации, предлагающие новые ценностные предложения или стремящиеся получить долю рынка у действующих операторов, примером может служить СБЕРБАНК.

Банки могут, в свою очередь, использовать технологии для конкуренции. Некоторые финтех компании будут расширяться самостоятельно, в то время как другие будут сотрудничать с банками для лучшего доступа к клиентам, капиталу, платежным системам или другим операционным активам. Стоит отметить, что данный феномен не присущ российскому сектору, из-за высокой монополизации отдельных банков и существующему российскому законодательству (закон о защите персональных данных, закон о запрете хранения информации вне территории Российской Федерации).

На Западе примерами могут служить OnDeck Capital, который сотрудничал с JPMorganChase для создания клиентов и размещения балансов при предоставлении решений и обслуживания по кредитам.

Квадрант III (справа внизу): «Техническое доминирование»

Страны в этом квадранте имеют хорошо развитые технологические экосистемы, в то время как банки оставили недостаточно обслуживаемыми большие сегменты рынка. Это создало возможность для небанковских новаторов выйти на рынок финансовых услуг, примером может служить США, в которых оплата бесконтактными средствами развивает медленнее по сравнению с Россией, из-за сильного влияния ритейл-компаний.

Регуляторная среда и степень ее открытости для сектора ФинТех варьируются в зависимости от страны. Это ключевая переменная в определении баланса между ФинТехом и более традиционными банками. Китай, например, был относительно открыт для крупных технологических компаний, входящих в финансовые услуги.

Эта нормативно-правовая среда привела к большей межсекторальной конвергенции, поскольку некоторые технологические компании получают лицензии на финансовые услуги, в то время как другие сотрудничают с банками, а банки ищут новые функциональные возможности через партнерские отношения с ФинТех сектором.

Квадрант IV (слева внизу):

Здесь мы видим низкий уровень проникновения банков и неразвитость технологических экосистем. Телекоммуникационные компании, как правило, являются наиболее популярными.

Это значительные местные технические игроки, а в некоторых странах они привели цифровизацию финансовой индустрии через мобильные денежные продукты. Тем не менее, у банков есть шанс наверстать упущенное, если они решат внедрить инновации до того, как телекоммуникационные компании заглянут на рынок.

Говоря об этапах развития цифровой финансовой экономики, можно сделать вывод, что происходящий в настоящее время технологический прорыв произошел не без причины. Этому предшествовал этап довольно длительного периода снижения темпов роста и значительного сокращения доли промышленности в ВВП всех промышленно развитых стран. Однако в глубине этих процессов возникли новые научные идеи и были проведены прикладные исследования, которые впоследствии были реализованы в нескольких ключевых направлениях.

Значительные усилия, предпринятые финансовыми регуляторами для преодоления последствий кризиса 2008-2009 годов, не привели к заметному оживлению экономики промышленно развитых стран. Применительно к экономике США это явление характеризовалось как «светская стагнация». Исследователи, которые проанализировали более чем 10-летний застой в экономике Японии, в качестве причины указали на низкую эффективность использования капитала. Тот же самый процесс был назван «застойными ловушками», когда при пессимистических ожиданиях разрыв между большими объемами производства и низкими темпами роста может сосуществовать. Японские и корейские экономисты в своем совместном исследовании видят причину стагнации японской экономики в чрезвычайно низкий уровень капитальных затрат, связанных с его развитием.

В целом, мировая промышленность и сфера услуг накапливают необходимую «критическую массу» новых знаний и технологий, которые могут создать новые условия для мощного технологического развития. А персонализацию потребления и индивидуализацию социальных требований можно рассматривать как точку перехода к новой эре машин, которая включает в себя: а) Индустрию 4.0; б) Интернет вещей; c) Системы на основе элементов шифрования.

Эти качественные изменения созрели за последние 25-30 лет - период, который можно охарактеризовать как зигзаг истории и экономическое расхождение. Ключевой особенностью мирового развития в этот период стало замедление экономического роста в промышленно развитых странах при одновременной социальной и экономической поляризации. Реальными локомотивами мировой экономики стали быстрорастущие Китай и Индия. Еще одной важной особенностью стала качественно новая роль информационных и коммуникационных технологий, которая стала основой новой цифровой инфраструктуры общества. Анализ структурной динамики развитых стран мира показывает, что в них вызревает совокупность условий (информационно-технологические, организационно-управленческие, финансовые, потребительские), совокупный эффект которых обеспечивает качественно новую тенденцию экономического развития. Длительный период стагнации, особенно в области промышленного развития ведущих экономик мира (стран «большой семерки»), который охватывает последние 20 лет, в значительной степени обусловлен структурной неподготовленностью их экономических и промышленных систем к качественно новым этап развития. Что касается изменений в характере труда, то для них характерны три основные тенденции: а) прямая замена функций человека на основе роботизированного и компьютерного применения; б) быстрое истощение определенных видов профессий из-за доступности глобальных информационных и социальных сетей; в) быстрый рост параллельного рынка труда.

Итак, в данном параграфе был рассмотрен такой феномен как Цифровая Экономика и Цифровые финансовые услуги. Что именно обозначает термин «Цифровая»? «Цифровая» [среда] относится к информации, закодированной в мелких структурах, в частности той, которая компьютеризирована, то есть она находится в виртуальной сфере за пределами физического и географического пространства. Кроме того, анализ этапов развития цифровых финансовых услуг показывает, что все страны проходят схожие этапы в рамках осуществления попытки регулирования описываемого феномена. Изучение этапов может помочь в разработке концепции развития и контроля. Анализ показывает, что в России цифровые финансовые услуги находятся на очень высоком уровне развития, сопоставимого с развитыми странами. Интернет - банкинг, к примеру, развивается намного быстрее, чем в США. Однако, регулирование и концепция развития практически отсутствует, нет достаточных механизмов привлечения инвестиций.

1.2 Классификация и этапы развития цифровых финансовых услуг

Бизнес-модели и отраслевая организация так называемой “Новой Цифровой Экономики” (НЦЭ) сопровождаются набором бизнес-моделей и характеристик отраслевой организации, которые, так или иначе, призваны динамически справляться с растущей сложностью системы. Ни один человек или организация не могут полностью понять или контролировать основные технологии НЦЭ или конкретные области, в которых она работает. В первую очередь стоит заострить внимание на вопросе различий между консервативными видами финансовых услуг и цифровых финансовых услуг в рамках Новой Цифровой Экономики. Чем должны обладать системы, на которых базируется функциональная составляющая цифровых финансовых услуг? Сотрудничество между различными областями - такими как компьютерные науки и биотехнологии (аутентификация с помощью биометрических данных), политический сектор или банковское дело - необходимость, но этого недостаточно. Системы должны быть спроектированы так, чтобы динамически справляться с огромной и растущей сложностью без поломок, так как это может привести с колоссальным сбоям. Системы ЦФЭ должны: 1) полагаться на третьи стороны для получения дополнительных продуктов и услуг, 2) использовать внешние и даже совместно используемые источники информации и технологий и 3) делиться на автономные, управляемые, доступные по цене, но совместимые сегменты. Другими словами, ЦФЭ должен основываться на платформах, открытых инновациях и самое важное модульности. Сложность технологий и встроенных продуктов и услуг, лежащих в основе ЦФЭ, означает, что ни одна компания (или страна, регион или технологический кластер) не может управлять, контролировать или владеть всеми элементами системы. Со временем информационные технологии, в том числе электронное управление механическими системами превратились в набор вложенных модулей и платформ, основанных как на стандартах де-юре, так и де-факто, начиная с дискретных функциональных элементов (технологических платформ) и заканчивая инструментами более высокого уровня, аппаратными системами и программной средой (базовые платформы), на которых разработчики могут создавать различные товары и услуги для конечных пользователей (платформы более высокого уровня). И поскольку элементы модульной системы можно изменять и обновлять без изменения всей системы, не существует очевидного ограничения по глубине и сложности ЦФЭ. На каждом уровне этих вложенных экосистем появляются сторонние комплементары (например, производители приложений для смартфонов), которые предоставляют продукты и услуги, которые позволяют настраивать или улучшать платформы для различных применений и рынков. Помимо предоставления рыночных возможностей сторонним поставщикам, это также повышает ценность каждой платформы. Это, в свою очередь, привлекает больше пользователей к платформе, что, в свою очередь, привлекает больше сторонних поставщиков в так называемом «сетевом облаке (в западной литературе часто используется термин - сетевой пузырь)». Кроме того, поскольку они представляют собой модульные системы, платформы могут формировать основу для дополнительных уровней системы. Понятие многоуровневой платформы предполагает, что последовательная серия платформ будет лежать в основе всех конкурентоспособных продуктах в рамках предоставления цифровых финансовых услуг.



Смартфон хорошо иллюстрирует концепцию этой цепочки связанных между собой на многоуровневых платформах. Она опирается на несколько уровней и, в свою очередь, используется в качестве мобильной платформы для доставки высокоуровневых услуг продуктов, таких как мобильные социальные сети и онлайновая розничная торговля. Данные параметры могут стать критериями для классификации цифровых финансовых услуг с точки зрения аппаратного и технического предоставления. Стоит учитывать тот факт, что зачастую цифровые финансовые услуги рассматриваются в узком смысле, как правило, подразумевая под собой уже конечный вид продуктов для рядовых пользователей. Однако, система цифровой финансовой экономики в общем и цифровых услуг в частности, имеет более сложную структуру. Потребитель является пользователем лишь конечного звена в рамках цифровых финансовых услуг, однако практически каждый технологический продукт базируется на более сложной и менее независимой технологии, которая в свою очередь базируется на еще более сложной площадке. Иными словами поставщики финансовых услуг сами являются потребителями цифровых финансовых услуг, но немного другой природы. В западной литературе среди экспертов технологической составляющей данного феномена и исследователей их других областей ЦФЭ существует относительный консенсус по поводу видов цифровых финансовых услуг с точки зрения их технологической составляющей. Они выделяют 4 основные ступени, которые присутствуют практически в каждом отдельном конечном продукте системы цифровых финансовых услуг: 1) Базовая технология (поставщик ЦФУ первого уровня), 2) Центральная платформа (поставщик второго уровня), 3) Высокотехнологичная платформа (поставщик третьего уровня) и 4) Конечный пользователь. На графике более подробно описаны характеристики каждой ступени.

Самая общая классификация цифровых финансовых услуг лежит в плоскости рода и предназначения самой технологии в рамках конечного использования. В западной литературе и бизнес-среде предлагают разделять все цифровые финансовые услуги на два вида: финансовые технологии (сектор ФинТех) и регулятивные технологии (РегТех).

С точки зрения специалистов в финансовой сфере, цифровые финансы -- это финансовые услуги, предоставляемые через мобильные телефоны, персональные компьютеры, интернет или карты, связанные с надежной системой цифровых платежей. Аналогичным образом, в отчете McKinsey финтех определяется как «финансовые услуги, предоставляемые с помощью мобильных телефонов, интернета или банковских карточек». Согласно Gomber, Koch и Siering (2017), цифровые финансы включают в себя множество новых финансовых продуктов, финансовых предприятий, программного обеспечения, связанного с финансами, и новые формы общения и взаимодействия с клиентами, предоставляемые компаниями ФинТех и поставщиками инновационных финансовых услуг. Хотя стандартного определения цифровых финансов не существует, существует определенный консенсус в отношении того, что цифровые финансы охватывают все продукты, услуги, технологии и / или инфраструктуру, которые позволяют отдельным лицам и компаниям иметь доступ к платежам, сбережениям и кредитам через Интернет (онлайн) без необходимости посещать отделение банка или без непосредственного контакта с поставщиком финансовых услуг. В западной литературе помимо термина “fintech” часто встречается понятие “techfin”. Из-за недостаточной изученности, в российской финансовой среде последний термин не используется, для него пока нет эквивалента на русском языке, а также нет четкого различия между ними. Однако, в будущем, когда отечественная цифровая финансовая среда достигнет сопоставимого уровня развития, необходимо будет провести разделительную линию между двумя понятиями.

Разница между fintech и techfin основана на происхождении организации. Fintech обычно ссылается на организацию, в которой финансовые услуги предоставляются благодаря лучшему опыту использования цифровых технологий для снижения затрат, увеличения доходов и устранения трений между субъектами.

Основным примером сервиса fintech являются услуги мобильного банкинга, которые предлагают большинство традиционных банков.

В идеале, есть три ключевых компонента любой цифровой финансовой услуги с точки зрения финансовых технологий: а) цифровая транзакционная платформа, б) розничные агенты и использование клиентами и агентами устройства - в) чаще всего мобильного телефона - для осуществления транзакций через цифровую платформу. Для использования цифровых финансовых услуг (ЦФУ) пользователь будет иметь существующий банковский счет, которым он владеет (или сторонние счета с утвержденным разрешением на их использование), и должен иметь свободные средства (или овердрафт) на своих счетах, чтобы зарабатывать деньги платежи (отток) или получение дохода (приток денежных средств) через цифровые платформы, включая мобильные устройства, персональные компьютеры или Интернет.

Регуляторы и субъекты, которые они контролируют, все чаще используют инновационные технологии в целях соблюдения и регулирования, что проявляется в относительно новой, но быстро развивающейся области "regtech" - или "технологий регулирования".

Первоначальное использование regtech вращалось вокруг использования участниками рынка, такими как финансовые институты, и появляющихся финтех компаний, чтобы уменьшить затраты на соблюдение требований путем автоматизации обычно ручного сбора информации и процессов отчетности. Для регулирующих органов regtech рассматривается как потенциально повышающий их эффективность путем не только автоматизации компонентов их надзорных и регулирующих задач, но также и значительного улучшения их внутренних процессов отчетности. В частности, regtech потенциально позволяет центральным банкам в развивающихся странах приспосабливаться к расширяющимся масштабам надзора, что является результатом роста инноваций в сфере технологий, особенно цифровых финансовых услуг, и его положительного влияния на финансовую доступность.

Подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод о том, что обеспечение цифровых финансовых услуг относительно сложнее с технической точки зрения, чем обеспечение традиционных финансовых услуг. В данном параграфе были рассмотрены основные виды и приведена классификация наиболее распространённых типов цифровых финансовых услуг. Изучение особенностей каждого вида должно помочь в разработке наиболее эффективной модели контроля на ЦФУ. Итак, можно выделить несколько наиболее важных моментов, которые присутствуют во всех видах цифровых финансовых услуг и на которых в дальнейшем стоит обращать внимание при разработке концепции правового регулирования. Среди них: информационная безопасность; наличие подходящих технологических средств (в рамках контроля); аутентификация; модульность; совместно используемые источники информации и технологии; совместимость сегментов. Эффективное правовое регулирование имеет место быть только при совокупности всех причисленных составляющих.

1.3 Современная зарубежная практика регулирования цифровых финансовых услуг

Различные государства занимают разные позиции в вопросах цифровой открытости, и эти различия обычно отражают положение цифрового сектора в национальной экономике и относительный размер цифровых ресурсов. В этом параграфе мы работаем с тремя группами стран - цифровыми менеджерами, цифровыми лидерами и цифровыми конвергентами. Эти группы постепенно появляются со временем, и они по-разному думают о политике реформ, направленных на то, чтобы открыть цифровую экономику для более быстрых изменений. В этом параграфе делается акцент на их позиции по реформе цифровой политики и их собственное понимание издержек и выгод от роста цифровой экономики.

Оцифровка имеет потенциал для поддержки роста во многих различных секторах, и растущая цифровая экономика также внесет позитивный вклад в производительность секторов, не связанных с ИКТ. Это особенно актуально для сферы услуг. Однако страны с меньшими цифровыми ресурсами (например, цифровая инфраструктура, такая как сети) часто считают, что они не получают такой же прибыли от оцифровки, как страны с большими ресурсами. Это глубокое заблуждение. Здесь важно отметить, что экономический успех в цифровой экономике - это на самом деле не просто абсолютный уровень цифровых ресурсов, а способ эффективного использования этих ресурсов.

Получение выгоды в цифровой экономике основано на обмене, который использует сравнительные преимущества стран, и здесь цифровые лидеры, а также цифровые конвергеры работают продуктивно. Цифровые конвергеры хорошо зарекомендовали себя в международных операциях и создают значительную отдачу от своих цифровых ресурсов. Они заинтересованы в улучшении регулятивных условий в результате своей торговой и экономической интеграции, которая характерна для приграничных стран.

Будущая задача для цифровых конвергентов заключается как в увеличении их выхода из накопленного цифрового капитала через подъем цепочек создания стоимости в цифровой экономике, так и в увеличении их цифровых ресурсов. Для этого цифровым конвергерам необходимы лучшие рыночные условия и увеличение инвестиций в цифровые мощности и навыки. Способность цифровых конвергентов получать прибыль от цифровых операций также зависит от их торговых партнеров и их близости к этим пограничным экономикам. Таким образом, цифровые конвергенты могут извлечь выгоду из более быстрых темпов роста цифровой экономики, привязавшись ближе к передовым странам.

Кроме того, они могут извлечь выгоду из опыта цифровых лидеров в развитии своей цифровой экономики как для извлечения уроков из опыта их работы, так и для дальнейшего выявления и уточнения своих потребностей и позиции в политике.

Как уже было сказано ранее, страны, занимающиеся вопросом регулирования цифровой финансовой экономики принято делить на три основные группы. Итак, первая группа, цифровые менеджеры, определяются желанием сбалансировать позитивное отношение к цифровым возможностям для обществ с экономическими интересами, боятся конкуренции, которую поощряет цифровизация. Их цифровое развитие сравнительно невелико. Кроме того, подход основан скорее на поддержке цифровой экономики, нежели регулирование. Для данной категории характерна нерешительность в рамках выбора концепции регулирования ЦФЭ. Среди стран, которые входят в эту группу, находятся большинство стран Южной Европы. Несмотря на то, что ЕС активно предпринимает попытки установления эффективного механизма регулирования цифровой финансовой экономики, данные государства не стремятся разрабатывать локальные системы для поддержки данного феномена. Россия также входит в данную группу, для сегодняшнего этапа развития характерно отсутствие четких дефиниций, всеобъемлющей нормативной базы и механизмов, способствующих развитию ЦФЭ.

Члены второй группы, лидеры в области цифровых технологий, как правило, представляют собой малые и открытые экономики, которые в значительной степени зависят от торговли и обладают высокой готовностью к цифровым операциям или обеспеченностью, определяемой инфраструктурой ИКТ, цифровыми навыками и цифровым использованием. Эта группа склонна быть на стороне аргумента, который одобряет дерегулирование, а не регулирование цифровой экономики - частично из-за собственных экономических интересов; отчасти из-за политической культуры в тех странах, которые открыты для новых идей, технологий и изменений в обществе. Среди таких стран, например Канада и Австралия, которые начали заниматься данным вопросом одними из первых и достигли значительных успехов. К примеру, в Японии не так давно на законодательном уровне закрепили статус криптовалют. Теперь их рассматривают в качестве платежного средства, йена все также осталась официальной национальной валютой. В США пошли немного другим путем, криптовалюта там может быть определена с разных точек зрения, смотря в рамках каких отношений были произведены операции. Однако, характерной чертой причисленных стран является законодательное закрепление, что позволяет им переходить на другую ступень в развитии феномена цифровой финансовой экономики.

Наконец, страны последней группы - цифровые конвергенты - догоняют другие государства с точки зрения как экономического процветания, так и цифровой производительности. Хотя их инфраструктура ИКТ в целом хороша, эти страны по-прежнему отстают от других в цифровых навыках, и при существенном цифровом неравенстве обширные экономические выгоды от оцифровки экономики снижаются. Кроме того, значительная часть их экономики основана на производстве запчастей, компонентов и услуг для многонациональных компаний - и многие цифровые конвергенты не уверены в том, где они находятся в цифровой цепочке создания стоимости, и насколько они более открыты для роста, конкуренции и экспериментов.

Итак, подводя итог данному параграфу можно сделать ряд важных выводов. Анализ векторов развития цифровых финансовых услуг показывает, что практически во всех развитых странах этапы развития данного феномена схожи. Для успешного развития и последующего правового регулирования характерна следующая модель: 1) правовое закрепление всех основных терминов и понятий в рамках цифровой экономики 2) изучение опыта взаимодействия всех субъектов друг с другом 3) анализ результатов с учетом национальных особенностей 4) формирование модели правового регулирования. Как показывает зарубежная практика данная модель действий является наиболее универсальной и эффективной. Учитывая тот факт, что те страны, которые нарушали порядок в рамках данной модели были вынуждены каждый раз “откатываться” назад и совершать еще одну попытку с целью успешного правового регулирования. В связи с этим, целесообразно подвергнуть критике рассматриваемые в настоящем времени законопроекты, направление на регулирование цифровой экономики в России, учитывая тот факт, что происходит попытка наложить ограничения и права на не до конца сформулированные категории в рамках цифровой финансовой экономики. Кроме того, практика показывает, что нет универсальной модели правового регулирования и каждое государство должно выработать свою модель с учетом национальных особенностей.

2. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОКАЗАНИЯ ЦИФРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

2.1 Правовое регулирование финансовых и регулятивных технологий в России

В настоящее время Россия занимает одно из ведущих мест в мире по уровню вовлеченности финтех в жизнь людей. Самые популярные услуги связаны с платежами и денежными переводами, в то время как объем таких операций увеличился на 47% в 2016 году. Такой быстрый рост вызван развитием банковской (Тинькофф Банк, Альфа-Банк) и небанковской (QIWI кошелек, Яндекс.Деньги) платформы. Более того, такие сервисы, как Master Card PayPass, Visa PayWave, Apple Pay и Samsung Pay, также получили очень быстрое развитие в России - бесконтактные технологии и NFC в настоящее время могут использоваться для оплаты практически повсеместно.

На российском финтех-рынке сейчас есть несколько инновационных проектов с использованием новейших технологий в разных областях. Среди примеров наиболее успешных российских финтех-стартапов и компаний, среди прочего: VisionLabs; Телеграмм; Платформа волн; и Тинькофф Банк.

Российское законодательство, охватывающее вопросы, связанные с финансированием компаний, а именно Федеральный закон от 2 февраля 1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» и Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». Акционерные общества», предписывают оба вида финансирования - долговые и долевые.

Долевое финансирование может осуществляться в следующих формах:

· использование чистого дохода компании; а также

· выпуск и размещение акций.

Возможности долгового финансирования следующие:

· кредиты и займы, полученные от банков и других финансовых учреждений;

· выпуск облигаций; средства, заимствованные у других компаний или частных лиц; а также бюджетное финансирование.

Кроме того, согласно вышеупомянутым законам акционеры компаний (ООО, а также АО) уполномочены вносить безвозмездные взносы, направленные на финансирование текущей деятельности компании. Такие взносы не увеличивают размер уставного капитала и номинальной стоимости акций компании (но увеличивают стоимость чистых активов компании).

Что касается инвестиций и развития, российские финтех-компании могут использовать предусмотренные законом схемы стимулирования, направленные на стимулирование и содействие иностранным и национальным инвестициям. Например, специальные кластеры и технологические центры, созданные в разных регионах страны (одним из самых известных - «Сколково»), предоставляют стартапам и малому / среднему бизнесу в сфере финансовых технологий специальные налоговые льготы или привилегии. Правительство также вправе предлагать гранты на разработку проектов.

Кроме того, в соответствии с Федеральным законом от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» иностранным инвесторам предоставляются некоторые основные гарантии, в том числе:

· правовая защита деятельности инвестора в России;

· право свободно распоряжаться доходом, полученным в России; а также

· гарантия от негативного изменения законодательства

Прежде всего, следует отметить, что согласно действующему законодательству в России существуют две разные формы акционерных обществ: непубличная и публичная. Непубличная компания может получить статус публичной компании, если она примет решение провести IPO и разместить свои ценные бумаги на фондовой бирже.

IPO в России может быть структурировано одним из следующих способов:

· дополнительный выпуск ценных бумаг и его использование для IPO - первичное размещение;

· публичное предложение акций, которые уже выпущены и принадлежат его акционерам - вторичное размещение; или же

· комбинация двух предыдущих вариантов.

IPO на российском фондовом рынке обычно включают первичные и вторичные размещения.

Чтобы получить доступ к бирже и быть допущенным к публичной оферте, компания должна соответствовать основным требованиям листинга:

· соответствие ценных бумаг обязательным нормам российского законодательства, а именно требованиям Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», а также отсутствию факторов, которые могут препятствовать процедуре листинга;

· раскрытие всей необходимой информации об эмитенте и ценных бумагах в Центральный банк России (регулятор финансовых рынков);

· прием ценных бумаг на обслуживание расчетным депозитарием; а также

· регистрация проспекта ценных бумаг (документ, содержащий всю информацию об эмитенте и котирующихся на нем ценных бумагах) в Центральном банке.

Акции иностранных компаний могут быть допущены к первичному размещению на российской бирже на основании решения Центрального банка России. Следует также отметить, что в соответствии с правилами листинга, принятыми Московской биржей, существует несколько дополнительных требований к иностранным ценным бумагам для допуска к листингу:

· ценные бумаги должны иметь международный идентификационный номер (ISIN) и код Классификации финансовых инструментов (CFI), присвоенный одним из национальных агентств нумерации, который является членом Ассоциации национальных агентств по нумерации (ANNA);

· эмитент ценных бумаг: (а) учрежден в стране - члене ОЭСР, члене или наблюдателе от FATF, члене MONEYVAL или Единой экономической зоне; или (b) учрежден в стране, с которой у Центрального банка России имеется действующее соглашение о сотрудничестве; или (c) уже выпустил ценные бумаги, которые перечислены на утвержденной бирже (список таких бирж готовится и обновляется Центральным банком).