Инвестиционные риски в России и пути их снижения

Размещено на http://www.allbest.ru/

Дипломная работа на тему

«Инвестиционные риски в России и пути их снижения»

Содержание

• Введение
• Глава 1.Теоретические основы инвестиционной деятельности в экономике
• 1.1 Ключевые понятия инвестиционной деятельности
• 1.2 Инвестиционный процесс и анализ инвестиций
• 1.3 Современное состояние инвестиций в экономике России
• ГЛАВА 2. Методические основы оценки инвестиционных рисков
• 2.1 Сущность и понятие риска
• 2.2 Оценка развития социально-экономической системы
• 2.3 Методы оценки инвестиционного риска
• Глава 3. Пути снижения рисков в россии
• 3.1 Оценка основных инвестиционных рисков в России
• 3.2 Разработка мер по снижению инвестиционных рисков
• Заключение
• Список использованной литературы
• Приложения
• инвестиция экономика россия
• Введение
• Инвестиции выступают ключевым звеном, определяющим решение большинства проблем развития страны и модернизации российской экономики, повышения ее конкурентоспособности, и, в первую очередь, как необходимый элемент для достижения устойчивого экономического роста отечественного производства в реальном секторе экономики.
• В экономике России, где износ основных фондов в отдельных отраслях промышленности достигает 70%, заемный капитал дорог, а рынок его недостаточно развит, фондовый рынок ограничен несколькими десятками «голубых фишек» (в основном - компаниями добывающих отраслей и телекоммуникаций), инвестиции, являясь жизненно необходимым условием не только развития, но и просто существования российской экономики, представляют собой дефицитный ресурс. В определенной степени это связано с рисками инвестиционной деятельности в России, в первую очередь в отраслях реального сектора экономики.
• Неразвитая инфраструктура, особая геополитическая и экономическая ситуация, недостаточная прозрачность деятельности российских предприятий, отсутствие эффективных механизмов контроля за расходованием денежных средств создают дополнительную неуверенность, в первую очередь, у иностранных инвесторов, и максимизируют риски вложений. В то же время, адаптированность к российским экономическим условиям и лучшая информированность создают большие возможности успешного ведения бизнеса российскими предпринимателями, хотя и для них инвестиционные риски остаются достаточно высокими.
• Решение проблемы управления инвестиционными рисками является одной из наиболее важных задач в обеспечении развития экономики Российской Федерации. Это вызвано, прежде всего, необходимостью решения проблемы формирования благоприятного инвестиционного климата как на уровне страны, так и отдельных регионов, отраслей и видов производств. Нужно отметить, что благодаря стабилизации экономической и политической ситуации в стране интерес инвесторов к России за последние два года существенно возрос, однако низкий уровень защиты прав инвесторов при сравнительно высоких инвестиционных рисках сдерживают рост инвестиций. Проблема рисков также значительно усложнилась в условиях перехода прав собственности на средства производства из государственной в частную сферу, и, как следствие, отсутствия покрытия инвестиционных рисков из бюджета.
• В наши дни необходимым условием успешной реализации любого коммерческого проекта является профессиональная оценка рисков и эффективные методы управления ими. В современных условиях нужны высокоэффективные финансовые механизмы, в том числе, новый для нас механизм страхования инвестиционных рисков.
• Несмотря на общую отрицательную тенденцию, связанную с последствиями мирового финансового кризиса 2014 года, в отдельных отраслях производства в течение последних лет отмечаются серьезные колебания. Не в последнюю очередь это связано с крупными инвестиционными проектами. По статистике, на крупных проектах происходит, в среднем, десятипроцентный перерасход средств, минимум трехмесячное превышение сроков реализации проекта. Связанные с этим убытки достигают десятки и сотни миллионов рублей. В случае управления инвестиционными рисками, эффективность проектов можно повысить минимум на 30-50%.
• Актуальность темы дипломной работы обусловлена, прежде всего, тем, что сегодняшнему российскому рынку присуще большое число инвестиционных рисков, сопряженных практически с любым видом коммерческой деятельности. В сложившейся ситуации российские предприниматели распознают эти инвестиционные риски зачастую на интуитивном уровне. Ощущается недостаток комплексного понимания природы возникновения рисков и системного подхода к управлению ими.
• Многие отечественные специалисты-практики считают, что западные технологии по оценке платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий неприменимы к России по нескольким причинам. Во-первых, наша система бухгалтерского учета в настоящий момент не соответствует международным стандартам, и тем самым не достигается адекватного соответствия между данными российской отчетности и той смысловой нагрузкой, которая вкладывается в эти документы в США и Западной Европе. Вторая причина - это низкая степень достоверности учетной информации. В-третьих, часть методик, принятых в странах со сложившейся рыночной экономикой, ориентирована на существование развитого фондового рынка и рынка производных инструментов, которые используются для оценки и управления рисками. Учитывая, что лишь небольшое количество российских предприятий имеют значимую (более 5%) долю, обращающихся на бирже акций, прямое применение этих методик в России в настоящее время невозможно.
• Вопрос управления специфическими рисками, сопровождающими инвестиционную деятельность, очень актуален, поскольку снижение рисков повышает привлекательность инвестиций.
• В научной литературе отражены результаты достаточно полных исследований в области управления инвестиционными рисками в различных отраслях народного хозяйства, в частности, известны работы И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, Д.С. Демиденко и др. Большинство работ в этой области рассматривают управление инвестиционными рисками как управление исключительно финансовыми рисками фондового рынка, однако значительно меньше внимания уделяется инвестициям в реальный сектор экономики.
• Цель дипломной работы - изучить теоретические и методические аспекты оценки инвестиционных рисков, а также разработка рекомендаций по их снижению.
• Для достижения цели работы были поставлены следующие задачи:
• - изучить основы инвестиционной деятельности;
• - определить сущность инвестиционного процесса и анализа инвестиций;
• - рассмотреть современное состояние инвестиций в экономике России;
• - изучить методические основы оценки инвестиционных рисков;
• - провести анализ инвестиционных рисков и предложить рекомендации по их снижению.
• Структура дипломной работы: введение, три главы, заключение, список использованной литературы.
• Информационной базой исследования послужили законодательные и другие нормативно-методические материалы Правительства РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства финансов РФ, монографии, статьи, публикации в периодических изданиях, статистические материалы Росстата.
• Глава 1.Теоретические основы инвестиционной деятельности в экономике
• 1.1 Ключевые понятия инвестиционной деятельности
• «Инвестиции» - слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе - долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и Ко, 2015. - С.23..
• Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.
• Так, например, в отечественной экономической литературе до 80-х годов термин «инвестиции» практически не использовался, основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области капиталистической экономики. Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие капитальных вложений. Если же обращаться к трактовке термина «инвестиции» в зарубежной экономической литературе, то она показывает, что в различных школах и направлениях экономической мысли определения понятия «инвестиции» содержат общую существенную черту - связь инвестиций с получением дохода как целевой установки инвестора Тунин Г.А. Основной капитал и инвестиционная политика: Учебное пособие для вузов. - М.: Издательство ПРИОР, 2014. - С.56..
• Наиболее распространенным, часто встречающимся является такое понятие инвестиций: это долгосрочные вложения денежных средств и иного капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта. Такой подход к определению понятия «инвестиции» является господствующим как в европейской, так и в американской методологии.
• И, наконец, согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», «инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федер. Закон Рос.Федерации от 25 февраля 1999 г., №39-ФЗ // Собр.законодательства Рос.Федерации. - 2013. - №28..
• В литературе инвестиционная деятельность определяется различным образом. По мнению В.А. Бублика инвестиционной «следует признавать деятельность…инвесторов, связанную с вложением и долгосрочным использованием …инвестиций» Бублик В.А. Гражданско-правовое регулирование внешнеэкономической деятельности в Российской Федерации: проблемы теории, законодательства и правоприменения. Екатеринбург: Изд-во УрГЮА, 2015.-С.128.. Н.Н. Вознесенская считает, что «под инвестициями следует понимать такое предоставление средств иностранным инвестором, при котором обязательным является экономическая активность. Производственная деятельность иностранного элемента направлена на согласованное целевое использование этих средств при условии, что эта деятельность приведет к созданию обусловленного производственного объекта, способствующего развитию экономики молодого государства, повышению экономического потенциала» Вознесенская Н.Н. Иностранные инвестиции и смешанные предприятия в странах Африки.-М, 1975.-С.26.. Ю.В. Потапова, напротив, развивает идею вложения, говоря о привнесении объектов гражданских прав, за исключением предусмотренных законодательством, в объекты предпринимательской и (или) иной не запрещенной законом деятельности и осуществление практических действий с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта Потапова Ю.В. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в субъектах Российской Федерации: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 2015.-С. 12.. По мнению В.В. Бочарова, инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий юридических лиц, государства и граждан по реализации инвестиций Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций.-М.: Финансы и статистика, 1993.-С. 8..
• Другие авторы, напротив, говоря об инвестиционной деятельности, ограниченно рассматривают ее только как процесс приобретения дивидендов, призванных полностью покрыть состоявшиеся платежи. Так, в частности, Н.И. Клейн понимает под инвестициями «деятельность, направленную на размещение…денежных или иных имущественных средств с целью получения прибыли» Предпринимательское право: Курс лекций/Под ред. Н.И.Клейн.-М.: Юрид.лит., 1993.-С.143... А.Г. Богатырев отмечает, что «инвестиционная деятельность в основном заключается в инвестировании в производство материальных и духовных благ» Богатырев А.Г. Государственно-правовой механизм регулирования инвестиционных отношений (вопросы теории): Автореф.дис…канд.юрид.наук.-М, 1996.-С.11..
• Инвестиционная деятельность в РФ регулируется системой законов и нормативных актов.
• В качестве законов, которые регулируют инвестиционную деятельность, выступают Тунин Г.А. Основной капитал и инвестиционная политика: Учебное пособие для вузов. - М.: Издательство ПРИОР, 2014. - С.57.:
• - Конституция Российской Федерации.
• - Градостроительный кодекс РФ (ГсК РФ).
• - Гражданский кодекс РФ (ГК РФ), часть первая, часть вторая и третья.
• - Налоговый кодекс, часть первая, часть вторая.
• Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.
• Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не приводит к стабильному экономическому росту Тунин Г.А. Основной капитал и инвестиционная политика: Учебное пособие для вузов. - М.: Издательство ПРИОР, 2014. - С.58..
• Развитие рыночной экономики, различных форм собственности, одинаковых условий хозяйствования придаёт новый образ инвестиционной деятельности и создаёт новые условия для инвестирования и правового регулирования процесса.
• Для нормального развития экономики, для обеспечения воспроизводства необходим постоянный приток средств. Количественный рост инвестиций, их направление в различные сферы хозяйствования зависят от правильной инвестиционной политики. Вкладывание средств в наукоёмкие, высокотехнические, высокотехнологические программы влияет не только на производство товаров, их потребительские свойства, но и на условия труда, что, в итоге, не может не отражаться на развитии всего общества в целом. Инвестиции, вложенные в эту сферу, дают представление о качественном уровне инвестиций. Качественный уровень и количественный рост инвестиций, их соотношение дают представление о проводимой государством инвестиционной политике. Её целью является поиск оптимального правового регулирования инвестиционной деятельности, национальных и иностранных инвесторов.
• В 1991 году был принят закон «Об инвестиционной деятельности в РФ», а 4 июля 1991 года - закон «Об иностранных инвестициях в РФ». Согласно этим законам инвестицией принято считать, вложение средств в объекты предпринимательской и других видов деятельности, целью которого является получение прибыли или достижение положительного социального эффекта.
• Основными субъектами инвестиционной деятельности являются: инвесторы, заказчики, исполнители работ и пользователи объектов.
• Инвестор - это субъект, осуществляющий вложения собственных, заёмных или привлечённых средств обеспечивающий их целевое использование.
• Заказчиком является субъект, непосредственно реализующий проект, осуществляющий для этого все необходимые действия в пределах прав предоставленных инвестором. Функции заказчика может осуществлять сам инвестор.
• Пользователями объектов могут быть любые юридические и физические лица, а также государственные и муниципальные предприятия, иностранные государства и международные организации, для которых создаётся объект инвестиционной деятельности и пользование которым закреплено в договоре с инвестором.
• Инвестиционный договор определяет взаимоотношения либо собственников, либо владельцев средств, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, взаимодействие в процессе реализации инвестиционного проекта, в распределении доходов от последующей эксплуатации проекта, а так же устанавливает право на объект.
• Инвестор - это главная фигура инвестиционного проекта, обладает правом самостоятельно определять объёмы, характер и эффективность инвестиций; контролировать их целевое использование; владеть, пользоваться и распоряжаться результатами инвестиций (кроме случаев оговоренных в законодательстве); передачи части своих полномочий другим организациям.
• Объектами инвестиционной деятельности могут являться Казакова Л.В. Управление инвестициями на уровне субъектов Российской Федерации и муниципальных образований / Л.В. Казакова // Финансы и кредит. - 2015. - №4. - С.11.:
• - вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства;
• - целевые денежные вклады;
• - научно-техническая продукция;
• - права на интеллектуальную собственность;
• - имущественные права;
• - другие субъекты собственности.
• - государство выступает одновременно как инвестор и как инициатор инвестиционной деятельности для удовлетворения интересов общества.
• В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные и финансовые инвестиции. Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем. Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.
• Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.
• Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.
• Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т.п. Материальные инвестиции предполагают вложения, прежде всего, в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на:
• 1) стратегические инвестиции;
• 2) базовые инвестиции;
• 3) текущие инвестиции;
• 4) новационные инвестиции.
• Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны.
• - Стратегические инвестиции - это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т.п.
• - Базовые инвестиции - это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее, сфере деятельности, том же регионе и т.п.
• - Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов.
• - Новационные инвестиции можно подразделить на две группы:
• 1) инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка;
• 2) инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т. п.).
• Для каждого из выделенных видов, типов инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска характерен для инвестиций по созданию новых предприятий, производств и наименьший уровень - для текущих инвестиций.
• Зависимость между типом инвестиций и уровнем их риска, прежде всего, определяется возможностью прогноза состояния внешней для инвестора среды после завершения инвестиций. В нашем случае создание новых предприятий, новых производств, как правило, связано с освоением, выпуском новых видов продукции (услуг) для рынка. Однако поведение рынка на перспективу трудно предвидеть, поскольку оно характеризуется высокой степенью неопределенности. В то же время повышение эффективности существующего производства посредством текущих инвестиций, как правило, связано с минимальными опасностями негативных последствий для инвесторов.
• По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредованные). Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации. Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитана инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов.
• В экономической литературе часто можно встретить деление инвестиций на прямые и портфельные. При этом под прямыми инвестициями понимают «непосредственное вложение средств в производство, приобретение реальных активов. Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки ценных бумаг». Такая трактовка прямых и портфельных инвестиций, хотя и является достаточно распространенной, не вполне корректна. Если не считать некоторых нюансов, то здесь прямые инвестиции по существу отождествляются с реальными инвестициями, а портфельные - с финансовыми. На самом деле портфельные инвестиции представляют собой диверсификацию вложений капитала инвестора в различные объекты инвестирования и прежде всего в различные финансовые инструменты. Объектами портфельного инвестирования, как правило, выступают различные ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта. Соответственно в состав инвестиционного портфеля могут входить как прямые, так и косвенные опосредованные инвестиции. Прямые и портфельные инвестиции имеют различный смысл для инвестора и получателя инвестиций (предприятия).
• Основу инвестиционной деятельности предприятий различных форм собственности составляют реальные инвестиции, которые преимущественно осуществляются в форме капитальных вложений.
• Капитальные вложения играют чрезвычайно важную роль в экономике страны, так как они являются основой Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и Ко, 2015. - С.72.:
• 1) расширенного воспроизводства и систематического обновления основных средств предприятий;
• 2) структурной перестройки общественного производства и обеспечения сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• 3) создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• 4) ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;
• 5) урегулирования проблем безработицы;
• 6) осуществления гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;
• 7) охраны природной среды и достижения других целей.
• В современных условиях данная форма инвестирования для многих предприятий является основным направлением инвестиционной деятельности, позволяющим внедрять в производство новые прогрессивные технологии, обновлять выпускаемую продукцию, осваивать новые товарные рынки и обеспечивать постоянное увеличение доходности и рыночной стоимости предприятия.
• По назначению капитальные вложения подразделяются на:
• 1) производственные, объектом которых являются основные активы производственного назначения (здания цехов, сооружения, машины и оборудование, увеличение запасов сырья и материалов и т.д.);
• 2) непроизводственные, то есть инвестиции, направляемые на развитие социальной сферы (объекты соцкультбыта административно-территориального значения, объекты инфраструктуры городского хозяйства, библиотеки, детские учреждения и т.д.).
• По элементам вложения инвестиций выделяют:
• 1) материальные вложения, под которыми понимают капитальные вложения в активы, имеющие материальное содержание, то есть это расходы на строительство или реконструкцию зданий и сооружений, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, увеличение оборотных активов (прежде всего сырья и материалов);
• 2) нематериальные вложения, то есть капитальные вложения в активы интеллектуальной собственности, не имеющие материального содержания: имущественные права, патенты, лицензии, программное обеспечение, технологии производства (ноу-хау) и др.
• По технологической структуре принято обособлять инвестиции:
• 1) в осуществление строительно-монтажных работ;
• 2) на приобретение оборудования, инструмента, инвентаря;
• 3) в прочие капитальные работы и затраты.
• По направлениям использования или воспроизводственной структуре капитальных вложений выделяют вложения, связанные с:
• 1) экстенсивным развитием (новое строительство и расширение действующих предприятий);
• 2) интенсивным развитием (реконструкция и техническое перевооружение).
• По источникам финансирования обособляют:
• 1) собственные капиталовложения, то есть инвестиции, финансируемые за счет вкладов в уставный капитал, амортизационных отчислений и прибыли предприятий;
• 2) привлеченные вложения, то есть инвестиции за счет заемных и бюджетных средств.
• По степени централизации капиталовложения подразделяются на государственные, то есть инвестиции за счет бюджетных средств государства, бюджетов субъектов Федерации, средств министерств и ведомств, и децентрализованные, то есть инвестиции за счет собственных и заемных средств предприятий.
• По происхождению инвестиции подразделяются на отечественные и иностранные.
• Важной характеристикой капитальных вложений является их отраслевая и территориальная структура, позволяющая оценить пропорциональность распределения и относительную эффективность использования инвестиций на уровне страны в целом.
• Таким образом, инвестиции - одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий как на макро-, так и на микроуровне. Под инвестициями подразумеваются долгосрочные вложения капитала в экономику.
• Инвестиции позволяют решать следующие задачи:
• - расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
• - приобретение новых предприятий;
• - диверсификация за счет освоения новых областей бизнеса.
• Одной из наиболее актуальных проблем нынешнего этапа развития российской экономики является оживление инвестиционного процесса в стране.
• Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов.
• 1.2 Инвестиционный процесс и анализ инвестиций

Инвестиционный процесс - это последовательность связанных инвестиций, растянутых во времени, отдача от которых также распределена во времени. Этот процесс характеризуется двусторонним потоком платежей, где отрицательные члены потока являются вложениями денежных средств в инвестиционный проект, а положительные члены потока - доходы от инвестированных средств Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и Ко, 2015. - С.85..

Субъектами инвестиционных процессов являются поставщики и потребители инвестиционных ресурсов. Субъектами могут быть как физические, так и юридические лица, в том числе и иностранные, а также государства и международные организации. В качестве участников (субъектов) инвестиционной деятельности могут выступать инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.

В тeopии yпpaвлeния инвecтициoнными пpoцeccaми выдeляeтcя тpи ypoвня иepapxии инвecтициoннoгo управления в нaциoнaльнoй экoнoмикe: мaкpoypoвeнь (ypoвeнь cтpaны в цeлoм), мeзoypoвeнь (ypoвeнь oтдeльныx peгиoнoв) и микpoypoвeнь (ypoвeнь oтдeльнoй кopпopaции, фиpмы, пpeдпpиятия).

Глaвнaя зaдaчa тeopии, изyчaющeй инвecтициoнныe пpoцeccы, - иccлeдoвaниe пyтeй и нaпpaвлeний иx aктивизaции, paзpaбoткa мeтoдoлoгии aдeквaтнoй экoнoмичecкoй oцeнки инвecтиций нa вcex пepeчиcлeнныx ypoвняx иepapxии инвecтициoннoгo мeнeджмeнтa, пoзвoляющeй oпpeдeлять и oбocнoвывaть для пoтeнциaльныx инвecтopoв нaибoлee эффeктивныe нaпpaвлeния влoжeния иx кaпитaлoв, a для yчacтникoв инвecтициoннoгo пpoцecca, иницииpyющиx инвecтициoнныe пpoeкты и пpeдлoжeния и peaлизyющиx иx, - вapиaнты нaибoлee эффeктивнoгo иcпoльзoвaния инвecтиций.

Оcнoвными зaдaчaми инвecтициoннoгo мeнeджмeнтa нa мaкpoypoвнe являютcя Анискин Ю.П. Управление инвестициями: Учебное пособие / Анискин Ю.П. - М.: ИКФ Омега-Л, 2015. - с.165.:

1) фopмиpoвaниe и ocyщecтвлeниe гocyдapcтвeннoй инвecтициoннoй пoлитики;

2) фopмиpoвaниe нopмaтивнo-зaкoнoдaтeльнoгo пoля инвecтициoнныx пpoцeccoв в poccийcкoй экoнoмикe;

3) фopмиpoвaниe инвecтициoннoгo климaтa poccийcкoгo гocyдapcтвa;

4) oпpeдeлeниe cocтaвa yчacтникoв инвecтициoннoгo pынкa Рoccии и пpaвил eгo фyнкциoниpoвaния;

5) oпpeдeлeниe пpиopитeтoв гocyдapcтвeннoй инвecтициoннoй пoлитики и дp.

Для oпpeдeлeния пpиopитeтoв инвecтициoнныx пoтoкoв, являющeгocя oднoй из глaвныx зaдaч инвecтициoннoгo мeнeджмeнтa нa мaкpoypoвнe нaциoнaльнoй экoнoмики, нeoбxoдим пpoгнoз paзвития инвecтициoннoй cфepы нa ee пyти к pынкy. Этo цeлecooбpaзнo пo кpaйнeй мepe пo тpeм пpичинaм:

Вo-пepвыx, инвecтициoннaя cфepa и тecнo cвязaннoe c нeй кaпитaльнoe cтpoитeльcтвo пpизвaны oбecпeчить ycкopeннoe coздaниe и oбнoвлeниe ocнoвныx фoндoв нaциoнaльнoй экoнoмики, пpeднaзнaчeнныx для cтaбилизaции и paзвития пpoизвoдcтвa и peшeния нacyщныx coциaльнo-экoнoмичecкиx пpoблeм. Рoль этoй cфepы дeятeльнocти ocoбeннo вaжнa в пepиoд cтpyктypнoй пepecтpoйки экoнoмики cтpaны и вывoдa ee из кpизиcнoгo cocтoяния Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация Дашков и Ко, 2015. - С.87..

Вo-втopыx, пocкoлькy cyщнocтью инвecтициoннo-cтpoитeльнoй дeятeльнocти являeтcя ocyщecтвлeниe paзличныx инвecтициoнныx пpoгpaмм и пpoeктoв, тo имeннo этa cфepa, кaк вo вceм миpe, тaк и в нaшeй cтpaнe, являeтcя тpaдициoннoй cфepoй эффeктивнoгo yпpaвлeния пpoeктaми. Имeннo здecь нaкoплeн бoгaтый oпыт и имeeтcя цeлый apceнaл мeтoдoв и cpeдcтв yпpaвлeния пpoeктaми, кoтopыe yжe ceйчac мoгyт быть ycпeшнo иcпoльзoвaны.

В-тpeтьиx, в ycлoвияx пpoвoдимыx peфopм caмa инвecтициoннaя cфepa пpeтepпeвaeт кopeнныe измeнeния. К вaжнeйшим из ниx oтнocятcя:

1) cтpyктypнaя пepecтpoйкa экoнoмики cтpaны, в тoм чиcлe и инвecтициoннoй пoлитики;

2) paзгocyдapcтвлeниe и пpивaтизaция opгaнизaций и пpeдпpиятий и тpaнcфopмиpoвaниe иx пpoизвoдcтвeнныx и opгaнизaциoнныx cтpyктyp;

3) paзpyшeниe cтpyктyp цeнтpaлизoвaннoгo yпpaвлeния и peгyлиpoвaния инвecтициoннoй дeятeльнocти, cтpoитeльнoгo кoмплeкca и eгo мaтepиaльнo-тexничecкoгo oбecпeчeния;

4) измeнeниe xoзяйcтвeнныx мexaнизмoв и пepexoд нa экoнoмичecкиe мeтoды yпpaвлeния;

5) дeмoнoпoлизaция пpoизвoдcтвa и cбытa и пoявлeниe нoвыx pынкoв и кoнкypeнции;

6) измeнeниe cиcтeмы yпpaвлeния и peгyлиpoвaния в этoй cфepe и мнoгoe дpyгoe.

Мeзoypoвeнь нaциoнaльнoй экoнoмики или ypoвeнь oтдeльнoгo peгиoнa - cyбъeктa фeдepaции - дoлжeн paccмaтpивaтьcя, c oднoй cтopoны, кaк caмocтoятeльный, c тoчки зpeния тeopии инвecтициoннoгo мeнeджмeнтa, acпeкт yпpaвлeния инвecтициями, c дpyгoй, - кaк cвязyющee звeнo мeждy мaкpo- и микpoypoвнeм, пocкoлькy имeннo в peгиoнax peaлизyeтcя гocyдapcтвeннaя инвecтициoннaя пoлитикa, paзвитaя и дoпoлнeннaя peгиoнaльнoй пoлитикoй в oтнoшeнии инвecтиций.

Рeгиoнaльный инвecтициoнный климaт oтpaжaeт cтeпeнь блaгoпpиятнocти cитyaции, cклaдывaющeйcя в peгиoнe в oтнoшeнии инвecтициoнныx пpoцeccoв. Егo ypoвeнь oпpeдeляeтcя пocpeдcтвoм pacчeтa oбoбщeнныx oцeнoк тeppитopий, cлyжaщиx бaзoй для пpинятия cooтвeтcтвyющиx инвecтициoнныx peшeний poccийcкими и oтeчecтвeнными инвecтopaми. Обoбщeннaя oцeнкa инвecтициoнныx пpoцeccoв peгиoнa дoлжнa включaть aнaлиз нaкoплeннoгo нa eгo тeppитopии экoнoмичecкoгo пoтeнциaлa, a тaкжe oцeнкy ypoвня eгo иcпoльзoвaния в paзpeзe oтдeльныx cyбъeктoв пoтeнциaлa (пpeдпpиятий) и в paзpeзe пpoфильныx для кoнкpeтнoгo peгиoнa нaпpaвлeний eгo иcпoльзoвaния (oтpacлeй и пoдoтpacлeй). Для тaкoгo aнaлизa цeлecooбpaзнo oтбиpaть нaибoлee пoтeнциaлoeмкиe пpeдпpиятия peгиoнa, oпpeдeляющиe в ocнoвнoм eгo пpoфиль и фopмиpyющиe cтaтyc peгиoнa в cocтaвe РФ.

Тpeтьим ypoвнeм иepapxии инвecтициoннoгo мeнeджмeнтa в poccийcкoй экoнoмикe являeтcя микpoypoвeнь - ypoвeнь oтдeльнoгo пpeдпpиятия, кopпopaции, фиpмы, кoмпaнии и т.п. Пoдъeм poccийcкoй экoнoмики нepaзpывнo cвязaн c aктивизaциeй инвecтициoнныx пpoцeccoв нa микpoypoвнe, пocкoлькy имeннo здecь ocнoвнoe пpeднaзнaчeниe инвecтиций - пoднятиe и paзвитиe пpoизвoдcтвa, yвeличeниe eгo мoщнocтeй, тexнoлoгичecкoгo ypoвня. Пpиopитeтнoe знaчeниe имeeт пpитoк инвecтиций в peaльный ceктop экoнoмики, в тoм чиcлe - в бaзoвыe oтpacли нapoднoгo xoзяйcтвa, пpeждe вceгo кaпитaлoвлoжeния в мoдepнизaцию и pacшиpeниe иx ocнoвныx фoндoв. Имeннo здecь peшaютcя зaдaчи cтpyктypнoй пepecтpoйки экoнoмики и пoвышeния ee эффeктивнocти, фopмиpyютcя ycлoвия для ycтoйчивoгo экoнoмичecкoгo pocтa.

Дoлгocpoчнoe влoжeниe кaпитaлa или инвecтиpoвaниe - oднa из фopм иcпoльзoвaния вoзмoжнocти кaпитaлa пpинocить пpибыль eгo влaдeльцy.

С тoчки зpeния влaдeльцa кaпитaлa, инвecтиpoвaниe пpeдcтaвляeт coбoй oткaз oт пoлyчeния пpибыли ceгoдня вo имя ee пoлyчeния в бyдyщeм. Опepaции тaкoгo poдa aнaлoгичны пpeдocтaвлeнию ccyды бaнкoм. Сooтвeтcтвeннo, для пpинятия peшeния o дoлгocpoчнoм влoжeнии кaпитaлa нeoбxoдимo pacпoлaгaть инфopмaциeй, в тoй или инoй cтeпeни пoдтвepждaющeй двa ocнoвныx пoлoжeния:

- влoжeнныe cpeдcтвa дoлжны быть пoлнocтью вoзмeщeны;

- пpибыль, пoлyчeннaя в peзyльтaтe дaннoй oпepaции, дoлжнa быть дocтaтoчнo вeликa, чтoбы кoмпeнcиpoвaть вpeмeнный oткaз oт иcпoльзoвaния cpeдcтв, a тaкжe pиcк, вoзникaющий в cилy нeoпpeдeлeннocти кoнeчнoгo peзyльтaтa.

Тaким oбpaзoм, пpoблeмa пpинятия peшeния oб инвecтицияx нa микpoypoвнe cocтoит в oцeнкe плaнa пpeдпoлaгaeмoгo paзвития coбытий c тoчки зpeния тoгo, нacкoлькo coдepжaниe плaнa и вepoятныe пocлeдcтвия eгo ocyщecтвлeния cooтвeтcтвyют oжидaeмoмy peзyльтaтy. Для peaлизaции дaннoй пpoблeмы paзpaбaтывaютcя и ocyщecтвляютcя инвecтициoнныe пpoeкты. В caмoм oбщeм cмыcлe инвecтициoнным пpoeктoм нaзывaeтcя плaн или пpoгpaммa влoжeния кaпитaлa c цeлью пocлeдyющeгo пoлyчeния пpибыли. Пpoблeмa yпpaвлeния пpoeктaми дoлжнa oxвaтывaть вecь инвecтициoнный цикл - oт мoмeнтa зapoждeния инвecтициoннoй идeи дo ee пoлнoй peaлизaции.

Анализ инвестиционного процесса направлен на формирование инвестиционной политики государства. Цель инвестиционной политики государства заключается в Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента / Бланк И.А. - Т.1.- Киев.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2013. - С.88.:

- обеспечении структурной перестройки экономики;

- стимулировании предпринимательства и частных инвестиций;

- создании дополнительных рабочих мест;

- привлечении инвестиционных ресурсов из различных источников, включая иностранные инвестиции;

- стимулировании создания негосударственных структур, для аккумулирования денежных сбережений населения на инвестиционные цели;

- создании правовых условий и гарантий для развития ипотечного кредитования;

- развитии лизинга в инвестиционной деятельности;

- поддержке малого и среднего предпринимательства;

- совершенствовании системы льгот и санкций при осуществлении инвестиционного процесса;

- создании условий для становления и развития венчурного инвестирования.

На основе анализа определяется инвестиционный климат регионов. Категория «инвестиционный климат» достаточно субъективна, но, тем не менее, позволяет определить внешнюю инвестиционную среду, в которой предполагается осуществлять инвестиционный процесс, в то время, как традиционные методы привлечения инвестиций основаны на учете отдельных факторов, характеризующих отдельные направления развития предприятия, региона, страны в целом.

Анализ базируется на оценке макроэкономических показателей, таких как: динамика валового внутреннего продукта и объем производства промышленной продукции; динамика распределения национального дохода, пропорции накопления и потребления; состояние законодательного регулирования инвестиционной деятельности; развитие отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного.

Макроэкономический анализ определяет общие тенденции развития страны; характеризуется взаимоотношениями с другими странами, уровнем валютного курса. В условиях России этот фактор определяет устойчивость экономической системы для инвестирования, поскольку высока привязка всех расчетов к динамике валютного курса. На основе данных о платежном балансе, динамике и составе экспорта и импорта инвестор может выявить наиболее необходимые виды товаров и услуг и направить средства на развитие импортозамещающих производств. В то же время структура экспорта характеризует область наиболее приоритетных отечественных производств. По уровню валютного курса и его динамике можно судить об уровне ожидаемой прибыли, стабильности производства и реализации Игонина Л.Л. Инвестиции / Под ред. В.А. Слепова.- М.: Юристъ, 2013. - С.238..

•  1.3 Современное состояние инвестиций в экономике России
• Восстановление инвестиционной деятельности в первом полугодии 2016г. протекало в крайне вялой и неустойчивой форме и сопровождалось сохранением негативных тенденций в строительстве. По итогам первого полугодия 2016 г. инвестиции в основной капитал составили 101,3% к с соответствующему периоду предыдущего года. При ограниченности собственных средств предприятий и низком уровне участия банковского капитала в финансировании инвестиционных программ рынок инвестиций не преодолел последствий кризиса и оказался уязвимым при изменении макроэкономической ситуации в июне-августе 2016 г.
• В первом полугодии 2016 года инвестиции в основной капитал составили 3174,1 млрд руб., или 101,3% к уровню соответствующего периода предыдущего года. Особенностью этого периода стала смена тенденции: на фоне низкой инвестиционной активности в организациях крупного и среднего бизнеса предприятия малого бизнеса активно увеличивали свое участие в инвестиционном процессе. Если в первой половине 2015 г. на долю субъектов малого предпринимательства, включая объемы инвестиций ненаблюдаемых прямыми статистическими методами, приходилось 25,2% от общего объема инвестиций в основной капитал в целом по экономике, то в аналогичном периоде 2016 г. их удельный вес повысился до 32,5%. Таким образом, при сокращении масштабов инвестиций в основной капитал по крупным и средним предприятиям на 10,2% относительно первого полугодия 2015 г. рост инвестиций малых предприятий почти на 30% явился фактором восстановления положительной динамики инвестиций в национальную экономику.
• Неустойчивость динамики инвестиций в основной капитал на протяжении первой половины 2016 г. явилась одной из причин довольно резких колебаний в динамике объемов работ в строительстве и ввода в действие жилой площади. Хотя итоги II квартала 2016 г. по инвестициям показали довольно хорошие результаты, однако в июле 2016 г. вновь было зафиксировано падение инвестиций и объемов работ в строительном комплексе. Сокращение объемов строительных работ по сравнению с июлем 2015 г. составило 2,8% и вводов в действие жилой площади - 39,0%.
• В первом полугодии 2016 г. при росте ВВП на 4,0% относительно аналогичного периода предыдущего года сокращение объемов работ в строительстве составило 3,1% и вводов жилой площади - 0,1%. Низкая деловая активность в строительстве в этот период обусловлена как недоинвестированием строительных работ в начале года, так и отсутствием достаточных заделов. На динамику вводов жилых домов существенное влияние оказало сокращение финансирования долевого участия в строительстве и организаций, и населения. В структуре инвестиций в январе-июне текущего года инвестиционные расходы на строительство жилищ снизились на 8,9 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом 2015 г.
• Отметим, что при абсолютном сокращении масштабов инвестиций в основной капитал в первом полугодии 2016 г. по сравнению с тем же периодом предыдущего года инвестиционные расходы уменьшились по всем видам основных фондов, кроме машин и оборудования. Инвестиции в машины оборудование увеличились на 20,9 млрд руб., в том числе в отечественные образцы на 38,6 млрд руб. Инвестиции на приобретение импортных машин, оборудования, транспортных средств (без субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами) с января по июнь 2016 г. составили 138,8 млрд руб., или 20,1% от общего объема инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства, против показателей первой половины 2015 г. - 156,3 млрд руб., или 23,5%.
• Таблица 1
• Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов в первом полугодии 2015-2016 гг. (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности), в % к итогу Источник: Росстат.

	Млрд.руб.	В % к итогу
	2015	2016	2015	2016
Инвестиции в основной капитал	2188,7	2108,1	100	100
в том числе: жилища	131,7	122,8	6,0	5,8
здания (кроме жилых) и сооружения	1190,2	1108,2	54,4	52,6
машины, оборудование, транспортные средства	671,2	692,1	30,7	32,8
прочие	195,6	185,0	8,9	8,8

• Структура инвестиций в разрезе источников финансирования также претерпела заметные изменения. В первом полугодии 2016 г. на 4,8 п.п. повысилась доля инвестиций, осуществляемых за счет собственных средств организаций, и, соответственно, снизилась доля привлеченных средств. Со снижением рентабельности по экономике до 11,1%, что на 0,4 п.п. было ниже показателя аналогичного периода предыдущего года, доля инвестиций, финансируемых из прибыли организаций, сократилась до 16,3% против 16,9% в первой половине 2015 г.
• На уровень деловой активности в первом полугодии 2016 г. негативное влияние оказало и сохранение тенденции к оттоку капитала. По предварительной оценке ЦБ, чистый вывоз капитала частным сектором в в этот период составил 16,7 млрд долл. (I квартал - 14,8 млрд долл., II квартал - 1,9 млрд долл.). Кроме того, иностранные инвестиции в экономику России с января по июнь 2016 г. в целом уменьшились на 5,5% к уровню соответствующего периода предыдущего года и составили 30,4 млрд долл.; при этом их структура не способствовала повышению инвестиционной активности в реальном секторе экономике. Прямые иностранные инвестиции составили 5,4 млрд долл., или 89,0% к показателю первого полугодия 2015 г., портфельные инвестиции - 0,7 млрд долл., или 81,1%, и прочие кредиты, включая торговые кредиты, - 24,3 млрд долл., или 96,2%. В результате на долю инвестиций в основной капитал из-за рубежа в первой половине 2016 г. пришлось 5,3%, что было ниже аналогичного показателя предыдущего года на 0,4 п.п.
• Ограниченность собственных средств не удалось компенсировать привлечением банковских кредитов и заемных средств. С января по июнь 2016 г. из 1160,7 млрд руб. привлеченных средств 193,0 млрд руб., или 16,6%, проходилось на банковские кредиты (в I полугодии 2015 г .- 20,1%). В свою очередь в структуре привлеченных средств для финансирования инвестиций в основной капитал наблюдалось изменение роли бюджетных средств. В первой половине 2016 г. за счет бюджетных средств было профинансировано 327,3 млрд руб. инвестиций в основной капитал (16,7% от общего объема инвестиций в экономику), в том числе за счет средств федерального бюджета - 159,6 млрд руб. (7,6%) и бюджетов субъектов Российской Федерации - 148,9 млрд руб. (7,1%). Расширение объемов финансирования инвестиций из средств федерального бюджета не компенсировало сокращение расходов на инвестиционные цели бюджетных средств субъектов РФ на 51,6 млрд руб. и бюджетов других уровней - на 2,9 млрд руб. Экономико-политическая ситуация в России. 08`2016. - www.jep.ru.
• Таблица 2
• Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования в первом полугодии 2015-2016 гг., в % к итогу (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности) Источник: Росстат.

	Млрд.руб.	В % к итогу
	2015	2016	2015	2016
Инвестиции в основной капитал	2188,7	2108,1	100	100
в том числе по источникам финансирования: собственные средства	878,5	947,4	40,1	44,9
из них: прибыль, остающаяся в распоряжении организаций	369,3	342,8	16,9	16,3
амортизация	437,2	516,0	20,0	24,5
привлеченные средства	1310,2	1160,7	59,9	55,1
в том числе: кредиты банков	263,2	193,0	12,0	9,2
из них кредиты иностранных банков	80,9	60,0	3,7	2,8
заемные средства других организаций	179,3	139,3	8,2	6,6
бюджетные средства	364,7	327,3	16,7	15,5
из них: из федерального бюджета	142,5	159,6	6,5	7,6
из бюджетов субъектов РФ	200,5	148,9	9,2	7,1
средства внебюджетных фондов	4,7	8,8	0,2	0,4
прочие	498,3	492,3	22,8	23,4
из них: средства вышестоящих организаций	371,3	355,6	17,0	16,9
средства, полученные на долевое участие в строительстве (организаций и населения)	50,6	46,0	2,3	2,2
в том числе средства населения	20,8	23,1	1,0	1,1
средства от выпуска корпоративных облигаций	0,2	0,9	0,01	0,04
средства от эмиссии акций	10,4	34,8	0,5	1,7
из общего объема инвестиций в основной капитал инвестиции из-за рубежа	124,6	111,3	5,7	5,3

• Государственный спрос на продукцию и услуги российских предприятий поддерживался через реализацию запланированных инвестиционных проектов в сфере транспорта, телекоммуникаций и т.д., реализуемых в рамках ФЦП и ФАИП, а также крупных инфраструктурных проектов Инвестфонда.
• На реализацию мероприятий, включенных в ФАИП, в 2016 г. были предусмотрены средства федерального бюджета в размере 616,5 млрд руб. против 589,3 млрд руб. в 2015 г. Из них на финансирование объектов, включенных в федеральные целевые программы (программная часть ФАИП), предусмотрены средства в размере 402,7 млрд руб., или 65,3% от общего объема ФАИП, против 353,1 млрд руб. (59,9%) в 2015 г. На финансирование специальных работ, входящих в государственный оборонный заказ, предусмотрены средства в размере 62,2 млрд руб., что на 7,2 млрд руб. превышает показатель 2015 г. На строительство объектов и реализацию мероприятий в рамках внепрограммной части ФАИП в 2016 г. предусмотрено 213,8 млрд руб., или 34,7% от общего объема ФАИП при показателях 2015 г. на уровне 236,2 млрд. руб, или 40,1%.
• На финансирование специальных работ, входящих в государственный оборонный заказ, в рамках внепрограммной части выделено 44,5 млрд руб. при показателе 35,9 млрд руб. в 2015 г.
• С учетом внесенных изменений, по состоянию на 1 августа 2016 г. на строительство объектов и реализацию мероприятий, включенных в ФАИП, предусмотрены средства федерального бюджета в размере 621,7 млрд руб. Из них на финансирование объектов, включенных в федеральные целевые программы (программная часть ФАИП), предусмотрены средства в размере 345,3 млрд руб. (55,5% от общего объема ФАИП). На строительство объектов и реализацию мероприятий в рамках внепрограммной части ФАИП в 2016 г. предусмотрены средства в размере 169,7 млрд руб., что составляет 27,3% от общего объема ФАИП. На финансирование специальных работ, входящих в государственный оборонный заказ, в 2016 г. предусмотрены средства в размере 106,7 млрд руб., или 17,2% от общего объема ФАИП.
• В соответствии с уточненным на 1 августа 2016 г. перечнем строек и объектов для федеральных государственных нужд на 2016 г., утвержденным распоряжением Правительства Российской Федерации от 30 декабря 2015 г. №-2130-р и включенным в Федеральную адресную инвестиционную программу, предусматривалось выделение государственных инвестиций на строительство 1827 строек, объектов и проведение мероприятий. В текущем году намечено ввести в действие 955 объектов, из них в январе-июле 2016 г. введено в эксплуатацию 15 объектов на полную мощность и 4 объекта - частично. Кроме того, частично введен 1 объект из числа предусмотренных к вводу в последующие годы. На 1 августа 2016 г. полностью профинансировано 580 объектов.
• В счет годового лимита в январе-июле 2016 г. профинансировано из федерального бюджета 229,7 млрд руб. государственных инвестиций, или 46,5% годового лимита; из бюджетов субъектов Российской Федерации и прочих источников - 3,3 млрд руб.
• Таблица 3
• Объекты, предусмотренные адресной инвестиционной программой и объемы государственных капитальных вложений на 2016 г. (без учета строек и объектов, входящих в государственный оборонный заказ) Источник: Росстат.

	Количество объектов на	Введено в действие в январе-июле 2016г.	Лимит государственных капитальных вложений на 2016г.	Профинансировано из федерального бюджета в январе-июле 2016г.	Использовано инвестиций за счет всех источников финансирования в январе-июле 2016г.
	всего	В том числе со сроком ввода в 2016г.	На полную мощность	частично	всего	В том числе из федерального бюджета
	единиц	Млрд.руб.
Всего	18275	955	15	5	525,4	493,5	22,7	120,0
В том числе: Транспортный комплекс	355	209	5	2	245,0	218,7	119,6	62,1
Агропромышленный комплекс	173	87	1	-	6,6	6,5	3,9	1,9
Специальный комплекс	265	120	1	-	28,7	27,7	5,1	2,4
Социальный комплекс	947	502	8	3	225,7	224,3	94,6	50,6
Другие объекты	87	37	-	-	19,4	16,2	6,5	3,0

• Всего в январе-июле государственными заказчиками использовано 120,0 млрд руб. государственных капитальных вложений, или 22,8% годового лимита средств, предусмотренных на их строительство.
• Существенно выше, чем в целом по стройкам и объектам для государственных нужд, профинансирован годовой лимит государственных капитальных вложений в транспортном комплексе - 25,3%. В специальном комплексе бюджетные ассигнования профинансированы в пределах 8,5% и социального комплекса - 22,4%.
• В среднем по России за 7 месяцев текущего года было использовано 52,2% от общего объема профинансированных за счет всех источников финансирования средств. Наибольший процент использования профинансированных средств наблюдается в социальном комплексе (53,4%).
• В то же время использование профинансированных средств в рамках специального (47,0%) и агропромышленного комплексов (48,7%) оставалось ниже средних значений.