Валюта и валютные отношения

Опцион имеет специфическую цену, которая называется премией. Она представляет собой денежную сумму, которую покупатель опциона платит за его приобретение. Премия состоит из двух элементов: внутренней стоимости и временной стоимости.

Внутренняя стоимость - это денежная сумма, которая была бы получена за опцион, если бы он был исполнен. Количественно она равна разнице между страйк-ценой и курсом спот (текущей ценой) на момент истечения срока опционного контракта.

Временная стоимость - премией, которую покупатель опциона готов заплатить сверх внутренней стоимости. Временная стоимость отражает ожидание, что опцион до срока исполнения выиграет в цене.

17. Понятие международных расчетов. Особенности их осуществления

Международные расчеты - система организации и регулирования платежей по денежным требованиям и обязательствам в иностранной валюте, которые возникают при осуществлении ВЭД.

Международные расчеты характеризуются с двух сторон - формальной и фактической. Формальная сторона представлена в условиях и порядке осуществления платежей, выработанных практикой и закрепленных международными документами и обычаями. Фактическая сторона МР заключается в ежедневной практической деятельности участников расчетных отношений по их проведению.

Особенности:

1) в безналичной форме, т.е. посредством банковских счетов.

2)имеют документарный характер, т.е. они осуществляются против определенных документов.

Эти документы могут быть двух видов: финансовые документы (вексель, чек, платежная расписка) и коммерческие (счет-фактура, счет-спецификация, проформа-счет, гарантийное обязательство, транспортные, товаросопроводительные документы).

3) регулируются не только национальным законодательством, но и международными правилами.

4) осуществляются в различных валютах.

Международные расчеты осуществляются в различных формах, под которыми понимаются способы передачи денежных средств в погашение обязательств участников сделки.

В мировой практике сложились следующие основные формы международных расчетов по внешнеторговым операциям: банковский перевод; инкассо; аккредитив.

18. Роль банков в международных расчетах

Особую роль в осуществлении международных расчетов играют банки, выступающие посредниками между плательщиками и получателями платежей. МР обеспечиваются посредством использования корреспондентских отношений с зарубежными банками. Устанавливая эти отношения, банки открывают счета "лоро" (счет иностранного банка в данном банке) и "ностро" (счет данного банка в иностранном банке).

Существует 2 базовых способа расчетов с использованием корреспондентских счетов.

1. Банк импортера зачисляет средства на счет своего корреспондента - банка экспортера (кредитование счета). Например, банк в Германии, выполняя поручение своего клиента, оплачивает сырье из России в евро.

При этом выполняются следующие действия:

1) немецкий банк списывает со счета своего клиента-импортера (дебетование счета) денежные средства и зачисляет их на лоро-счет российского банка-корреспондента;

2) немецкий банк отсылает сообщение (авизо) российскому банку, обслуживающему экспортера, о произведенной операции. 3) российский банк зачисляет соответствующую сумму на счет экспортера - кредитование счета.

2. Банк получателя средств (экспортера) списывает денежную сумму с лоро-счета банка отправителя (импортера) - дебетование счета. Например, российский импортер оплачивает поставку товаров из Германии.

При этом выполняются следующие действия:

1) российский банк, выполняя поручение своего клиента об оплате поставки товаров из Германии, отсылает авизо немецкому банку-корреспонденту, в котором находится счет фирмы-экспортера, с распоряжением о списании со своего ностро-счета соответствующей денежной суммы и ее зачислении на счет экспортера;

2) немецкий банк, получив авизо и проверив его подлинность, выполняет указанные в нем операции и информирует российский банк-корреспондент о предпринятых действиях.

19. Банковский перевод

Банковский перевод представляет собой поручение коммерческого банка своему банку-корреспонденту выплатить определенную сумму денег по приказу и за счет перевододателя (импортера) иностранному получателю (экспортеру - бенефициару) с указанием способа возмещения банку-плательщику выплаченной им суммы.

Для выполнения своих обязательств перед экспортером импортер представляет в свой банк заявление, в котором указывается:

· сумма перевода в иностранной валюте;

· наименование экспортера (переводополучателя), его адрес, номер счета в банке;

· наименование банка переводополучателя;

· цель, назначение и способ выполнения перевода;

· наименование товара;

· номер и дата внешнеторгового контракта;

номер счета импортера

В случае необходимости в заявлении на перевод может быть отмечен курс пересчета валюты цены контракта в валюту платежа. При оплате импортных поставок в заявлении указывается дата поставки. Если перевод производится в оплату документов, находящихся на учете в банке импортера (например, векселя, акцептованные счета и т.д.), в заявлении делается ссылка на номер документа, срок и место его оплаты, сумму основного долга и процентов за кредит.

Заявление на перевод подписывается распорядителями счета, скрепляется печатью предприятия и передается в банк под расписку. Проверив правильность оформления заявления, банк на его основе составляет платежное поручение с указанием даты валютирования и способа возмещения сумм, выплачиваемых по переводу, и направляет его банку-корреспонденту способом, указанным в заявлении клиента.

При этом участники данной формы международных расчетов предпринимают ряд действий:

1) заключение контракта, в котором предусмотрен расчет посредством банковского перевода;

2) информирование экспортера об отгрузке товара;

3) оформление импортером заявления на перевод;

4) отправление платежного поручения банком импортера в банк экспортера;

5) зачисление средств на счет экспортера.

Достаточно широкое распространение, особенно в российской практике, получила такая разновидность банковского перевода, как авансовый платеж. Он производится импортером до отгрузки товара или оказания услуги экспортером. По сути дела, авансовый платеж выступает как кредит импортера. Нередко аванс применяется к части контракта, другая часть оплачивается за фактически поставленный товар.

Авансовый платеж наиболее выгоден экспортеру, так как оплата поставки производится до отгрузки товара. Импортер же при этом несет повышенные риски в случае невыполнения экспортером своих обязательств. Для минимизации таких рисков применяются: 1) банковская гарантия на возврат авансированной суммы; 2) условный (документарный перевод).

Если контрактом предусмотрена банковская гарантия на возврат аванса, экспортер обращается в любой банк (чаще всего в обслуживающий его банк) с просьбой о выдаче на определенных условиях соответствующей гарантии. Выдав ее, банк становится "соучастником" обязательств экспортера.

Документарный (условный перевод) предусматривает фактическое зачисление средств на счет экспортера только против представления им транспортных (отгрузочных) документов.

Банковский перевод нашел довольно широкое применение в отечественной практике расчетов по экспорту и импорту товаров из-за его сравнительной простоты и низкой стоимости. Отсутствие долговременных связей российских импортеров с иностранными контрагентами, а с этим - и приемлемого уровня доверия между ними значительно увеличивает в расчетах по импорту долю авансовых платежей. Это требует защиты интересов российских участников внешней торговли, включения в контракты условий, которые минимизируют соответствующие риски.

20. Инкассовая форма расчетов

Инкассо - операция, посредством которой банк по поручению клиента-экспортера получает платеж от импортера за отгруженные в его адрес товары и зачисляет эти средства на счет экспортера.

Применение инкассовой формы расчетов регулируется Унифицированными правилами по инкассо, разработанными Международной торговой палатой. В зависимости от характера документов инкассо бывает двух видов: 1) чистое - инкассо для финансовых документов; 2) документарное - инкассо финансовых документов, сопровождаемых коммерческими документами, или инкассо только коммерческих документов.

После заключения контракта (1), в котором оговаривается инкассовая форма расчетов и определяются осуществляющие ее банки, экспортер (доверитель) в соответствии с условиями контракта производит отгрузку товара (2). Получив от перевозчика транспортные документы, он формирует комплект товарораспорядительных документов, против которых будет произведен платеж, и представляет его, сопровождая инкассовым поручением, в свой банк (банк-ремитент)(3).

Проверив соответствие представленных документов тем, которые перечислены в инкассовом поручении, банк-ремитент отсылает их вместе с инкассовым поручением и указаниями в отношении перевода средств, полученных от импортера, в банк импортера (инкассирующий банк), являющийся корреспондентом банка экспортера(4). Затем банк представляет данные документы импортеру (плательщику)(5) для проверки. Импортер оформляет заявление на перевод(5-обр), инкассирующий банк переводит денежную сумму банку-ремитенту(6), который зачисляет ее на счет экспортера(7).

Достоинством является относительная несложность, невысокие затраты. Движение документов через банки также снижает риск потери документов, а в случае отказа от платежа при наличии соответствующих инструкций от экспортера инкассирующий банк может организовать хранение и даже перепродажу товара. Минусы: риски для экспортеров, которые связаны с изменениями финансового положения импортера, утратой им необходимого уровня платежеспособности.

21. Аккредитивная форма расчетов

Документарный аккредитив - денежное обязательство банка, выставляемое на основании поручения его клиента-импортера в пользу экспортера.

Банк, выдавший такое обязательство, должен произвести платеж экспортеру (акцептовать его тратты) или обеспечить осуществление платежа (акцепта тратт) другим банком.

Участники: 1) импортер-приказодатель, поручающий своему банку открыть аккредитив; 2) банк-эмитент (обычно банк импортера), открывший аккредитив; 3) экспортер-бенифициар; 4) авизующий банк, информирующий экспортера об открытии аккредитива и передающий этот аккредитив бенефициару; 5) подтверждающий банк, обеспечивающий дополнительную гарантию платежа.



Заключается контракт(1). Аккредитив выставляется банками на основании заявления импортера, в котором содержатся условия контракта, касающиеся порядка осуществления платежей. Экспортер подготавливает товар к отгрузке, о чем извещает импортера(2). Импортер-приказодатель направляет своему банку заявление на открытие аккредитива(3). После открытия аккредитива, в котором банк-эмитент обычно указывает способ зачисления средств, он направляется экспортеру-бенифициару, в пользу которого он открыт(4) посредством сообщения СВИФТ или телекса. Это делается через обслуживающий экспортера банк, в задачу которого входит авизование (извещение) аккредитива экспортеру.

После получения аккредитива от эмитента авизующий банк оценивает по внешним признакам его подлинность и передает бенефициару(5), который проверяет его на соответствие условиям контракта. Он в установленные сроки производит отгрузку товара(6) и, получив транспортные документы от перевозчика, передает их вместе с другими требуемыми аккредитивом документами в свой банк. Банк экспортера проверяет документы, авизующий банк отсылает их банку-эмитенту для оплаты(8). Получив документы, эмитент проверяет их, после чего переводит средства исполняющему банку(9), дебетуя их со счета импортера(10). Импортер, получив документы от своего банка(11), вступает во владение товаром.

Виды аккредитивов: отзывные и безотзывные. Если в аккредитиве не указано какой он, то он будет считаться отзывным.

Аккредитивная форма расчетов наиболее выгодна экспортеру - надежное обеспечение платежа, полученное, как правило, до начала отгрузки товара; платеж по аккредитиву не связан с согласием импортера на оплату товара; экспортер может получить платеж по аккредитиву максимально быстро и даже до прибытия товара в пункт назначения. К недостаткам аккредитивной формы расчетов следует отнести задержки времени из-за прохождения документов через банки и ее высокую стоимость.

22. Валютная политика и экономические интересы государства

Экономические интересы государства существенно отличаются от экономических интересов любого другого субъекта (предприятия). Они не ограничиваются только максимизацией доходов. Государство заинтересовано прежде всего в устойчивом, динамичном и пропорциональном развитии всех сфер экономики страны, а значит, развития ее в целом. Реализация в полной мере интересов государства в валютной сфере является свидетельством того, что валютная политика выполняет свое назначение в качестве важнейшего инструмента интеграции российской экономики в мировое хозяйство.

Валютная политика - это деятельность государства, направленная на реализацию его интересов в валютной сфере национальной экономики, главным из которых является обеспечение стабильного функционирования этой сферы.

Цели валютной политики различаются на долгосрочные и текущие.

К долгосрочным целям относятся:

* укрепление экономической безопасности страны;

* повышение платежеспособности и кредитоспособности страны;

* обеспечение конкурентоспособности национальной экономики;

* создание условий, благоприятных для применения в стране капитала, в том числе иностранного;

* защита денежной системы и экономики страны в целом от негативного воздействия внешних факторов;

* пополнение золотовалютных резервов государства;

* обеспечение доходов государственного бюджета.

Текущие цели валютной политики государства неразрывно связаны с ее главной составляющей - политикой валютного курса. Государство должно меньше усилий прилагать по поддержанию динамики курса рубля в заданном направлении и перераспределять их на регулирование денежного рынка в целях сдерживания инфляции.

Режим ее таргетирования предполагает декларирование целевых значений инфляции на краткосрочную и среднесрочную перспективу при поддержании стабильности цен в долгосрочной перспективе. Устойчивость обменного курса как цель денежной политики учитывается, но в качестве второстепенной.

23. Особенности современной валютной политики российского государства

Цели валютной политики различаются на долгосрочные и текущие.

Текущие цели валютной политики государства неразрывно связаны с ее главной составляющей - политикой валютного курса.

Направленность валютной политики государства означает, что оно прилагает меньше усилий по поддержанию динамики курса рубля в заданном направлении и перераспределяет их на регулирование денежного рынка в целях сдерживания инфляции. Режим ее таргетирования предполагает декларирование целевых значений инфляции на краткосрочную и среднесрочную перспективу при поддержании стабильности цен в долгосрочной перспективе. Устойчивость обменного курса как цель денежной политики учитывается, но в качестве второстепенной.

В России переход от жесткого регулирования валютного курса к режиму таргетирования инфляции происходит постепенно. На начальном его этапе допускается промежуточный вариант, когда комбинируется регулируемое плавание национальной валюты с декларацией целей по уровню инфляции.

Итак, ориентиры современной валютной политики в полной мере вписываются в применяемый Центральным банком РФ режим регулируемого плавания валютного курса рубля, который реализуется в условиях либерализации валютной политики государства и обеспечивается применением соответствующих методов валютного регулирования.

24. Международные аспекты валютной политики России

Валютная политика регулируется национальном законодательством и международными правовыми актами.

В современных условиях значение сферы международных валютно-финансовых отношений в мировой экономике и политике возрастает, что естественным образом связано с растущей интернационализацией производства и обращения. Это, в свою очередь, определяет усиление государственного и межгосударственного вмешательства в сферу международных валютно-финансовых отношений. В связи с этим возникает понятие валютной политики, которая выражается в осуществлении государственными и межгосударственными органами определенной совокупности мер в сфере международных валютных отношений, имеющих целью проведение в жизнь принятых правительствами политических и экономических программных установок.

В валютной политике выделяют два аспекта. Одним из них является повседневное, оперативное регулирование текущей валютной конъюнктуры, деятельности валютного и золотого рынков. Текущая валютная политика на национальном уровне осуществляется министерством финансов, центральным банком, органами валютного контроля, а на международном уровне координируется специализированными межгосударственными валютно-кредитными организациями. Основные формы валютной политики таковы:

· дисконтная политика, т.е. маневрирование учетной ставкой центрального банка, что наряду с другими средствами должно регулировать величину денежной массы, объем совокупного спроса, уровень цен в стране, а также приток из-за границы и отток краткосрочных капиталов;

· девизная политика, осуществляемая преимущественно в виде валютной интервенции, представляющей собой куплю-продажу государственными органами иностранной валюты, что влияет на курс национальной денежной единицы;

· продажа или покупка золота с целью оказания желательного воздействия на конъюнктуру рынка золота;

· изменение режима обратимости валют;

· ужесточение или ослабление валютных ограничений;

· диверсификация валютных резервов, позволяющая уменьшить убытки, связанные с относительным обесцениванием тех или иных валют, и обеспечить наиболее выгодную структуру резервных активов;

· получение или предоставление кредитов и субсидий, используемых для компенсации возникающих разрывов в международных платежах.

Другой аспект валютной политики - это осуществление долгосрочных структурных изменений в международном валютном механизме, что реализуется участием стран в межгосударственных договорах и соглашениях.

Развитие мировой валютной системы отображает основные этапы развития рыночной экономики и непосредственно определяется ходом воспроизводственного процесса, поэтому периодически принципы устройства мировой валютной системы не соответствуют реальному состоянию рыночного хозяйственного механизма. В связи с этим существует объективная необходимость в периодическом изменении валютной системы, связанная с изменяющимися потребностями воспроизводства и обмена.

25. Необходимость валютного регулирования, его цели задачи и принципы

Для реализации целей валютной политики государство применяет соответствующее средство. В качестве такого средства выступает валютное регулирование. Поэтому необходимость валютного регулирования обусловлена, прежде всего, данным обстоятельством.

Валютное регулирование представляет собой адекватный рыночным отношениям способ воздействия государства на валютную сферу, которое направлено на реализацию целей его валютной политики.-

Оказывая регулирующее воздействие на валютную сферу, государство преследует те же цели, что и при проведении валютной политики. Эти цели конкретизируются в задачах, решаемых посредством валютного регулирования. Они состоят в следующем:

• установление режима валютного курса и поддержание его стабильности;

• обеспечение желательного режима присутствия страны на мировом валютном рынке;

• регламентирование проведения международных расчетов;

• определение порядка проведения операций с валютными ценностями;

• установление правил перемещения валютных ценностей за пределы государства или на его территорию из-за рубежа;

• определение режима осуществления иностранных инвестиций и др.

Важнейшая задача валютного регулирования и валютного контроля - противодействие утечке капитала за границу, создающей угрозу экономической безопасности страны. Утечка капитала происходит прежде всего в таких формах, как невозврат в Россию валютной выручки от экспорта и сделки по фиктивным импортным контрактам.

Валютное регулирование, осуществляемое в России, базируется на ряде принципов, которые характеризуют основы воздействия государства на валютную сферу национальной экономики и впервые в отечественной практике нашли законодательное закрепление в ст. 3 Закона о валютном регулировании

Название принципа	Характеристика принципа
1.Приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования	Указывает на природу валютного регулирования как косвенного способа воздействия государства на валютные отношения
2.Исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов	Указывает на рыночный характер осуществляемых валютных операций
3. Единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации	Выражает роль валютной сферы и регулирующего воздействия на нее государства как "моста", соединяющего национальную денежную систему с мировой валютной системой
4. Единство системы валютного регулирования и валютного контроля	Указывает на особое место валютного контроля в механизме валютного регулирования
5. Обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций	Выражает важнейшее предназначение государства как основного института общества применительно к функционированию валютной сферы

26. Становление системы валютного регулирования в РФ

Валютное регулирование - явление достаточно динамичное. Оно находится в непрерывном становлении, меняя свои основные характеристики в зависимости от особенностей протекания фундаментальных процессов в экономике страны, ее валютной сфере. Как и всякое историческое явление, валютное регулирование имеет предпосылки возникновения, условия развития и этапы становления.

Предпосылки возникновения валютного регулирования в современной России:

• Разложение государственной монополии на все виды экономической деятельности, в том числе и валютной монополии, которая означала абсолютное право собственности государства на валютные средства и осуществление с ними соответствующих операций

• Право собственности государства на валютные средства реализовывалось в попытках тотального управления государством всеми процессами, протекавшими в валютной сфере советского хозяйства, что исключало возможность возникновения в ней полноценных рыночных отношений, а значит, и лишало необходимости каких-либо регулирующих воздействий на нее извне

Условия развития валютного регулирования в России (1992 год):

Ш начала интенсивно формироваться двухуровневая банковская система;

Ш при участии ЦБ РФ, ведущих коммерческих банков, Правительства Москвы 9 января произошла трансформация валютной биржи Госбанка СССР в акционерное общество закрытого типа - Московскую межбанковскую валютную биржу (ММВБ);

Ш в октябре был принят Закон РФ № 3615-1 "О валютном регулировании и валютном контроле".

Таким образом, в стране были созданы исходные условия для развития валютного рынка и системы валютного регулирования, которое прошло ряд этапов. Основным критерием их выделения является характер устанавливаемого государством режима валютного курса национальной денежной единицы.

Первый этап (1992-1994 гг.) характеризуется плавающим курсом рубля, низким уровнем активности государства в валютной сфере. В этот период переходная экономика страны отличается гиперинфляцией, которая сопровождается высокими темпами обесценения национальной валюты и большими колебаниями ее курса по отношению к ведущим иностранным валютам. Банки предпочитают осуществлять сделки через валютную биржу, которая выступает гарантом производимых расчетов. Валютные операции сконцентрированы в Москве на ММВБ. Начинается формирование региональных валютных рынков. Валютные биржи создаются в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Новосибирске, Владивостоке. Завершился данный этап 11 октября 1994 г. ("черный вторник"), когда произошло резкое падение курса рубля и возникла острая необходимость усиления регулирующего воздействия государства на валютную сферу.

Второй этап (1995-1997 гг.) отличается применением в курсообразовании политики наклонного валютного коридора, который установил пределы колебания валютного курса рубля в режиме его плавного снижения. Это привело к стабилизации валютного рынка, снижению рисков для его участников. В результате произошел существенный рост объема валютных операций на межбанковском валютном рынке и снижение объема биржевых сделок. На функционировании валютного рынка благоприятно сказались два события: 1) присоединение России в 1996 г. к VIII статье Устава МВФ, обязывающей членов данной организации отменить валютные ограничения на текущие валютные операции; 2) допуск нерезидентов на рынок государственных ценных бумаг - ГКО, существенно увеличивший объемы валютных операций.

Третий этап (1998 г.) характеризуется введением политики центрального курса рубля по отношению к доллару. Ее сущность состоит в поддержании курса национальной валюты около среднего значения в 6,2 руб. за доллар. Это - более либеральный режим регулирования валютного рынка по сравнению с валютным коридором. Его введение стало возможным в результате достижения более высокого уровня стабильности функционирования валютной сферы. Применять центральный курс в качестве ориентира формирования текущего курса рубля к доллару Правительством и Центральным банком РФ планировалось до 2000 г. Однако этим планам не суждено было сбыться. Финансовый кризис августа 1998 г., резкое падение курса рубля коренным образом изменили ситуацию на внутреннем валютном рынке. После принятия экстренных мер, направленных на стабилизацию финансовой и банковской сфер экономики страны, государство с 1999 г. возвратилось к режиму плавающего валютного курса рубля, но под контролем Центрального банка РФ.

Четвертый этап (1999-2003 гг.) отличается режимом управляемого (регулируемого) плавания курса рубля по отношению к доллару США. Валютное регулирование обретает черты сложившейся системы воздействия государства на валютную сферу. Внутренний валютный рынок отличается стабильным функционированием. Из-за благоприятной рыночной конъюнктуры на мировых рынках сырья и энергоносителей значительно вырастает приток в страну иностранной валюты (преимущественно долларов США). Высокими темпами увеличиваются официальные золотовалютные резервы. Складываются условия для укрепления рубля, а значит, и для дальнейших шагов по пути либерализации валютной политики государства, повышения степени конвертируемости национальной денежной единицы.

Пятый этап (2004 г. - по настоящее время). В июне 2004 г. вступает в силу новый Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле", создающий правовую основу для реализации взятого государством курса на либерализацию валютной политики, а следовательно, соответствующие изменения в системе валютного регулирования. Либерализация валютной политики российского государства стала возможной благодаря существенному улучшению состояния финансовой сферы национальной экономики, платежного баланса страны. Основной причиной этого стали высокие цены на мировых рынках энергоносителей. С начала десятилетия на протяжении ряда лет они позволяли обеспечивать значительный приток иностранной валюты в страну, высокие доходы государственного бюджета, существенное увеличение официальных валютных резервов.

27. Объектная и субъектная стороны валютного регулирования

В валютном регулировании как особой деятельности государства можно выделить объектную и субъектную стороны, а также механизм, посредством которого данные стороны взаимодействуют.

Объектная сторона валютного регулирования имеет сложный вид. Она представляет собой определенную часть экономической реальности - валютную сферу, функционирующую в форме валютного рынка, который, в свою очередь, складывается из совокупности валютных операций с национальной и иностранной валютой и ценными бумагами, осуществляемых определенными субъектами - резидентами и нерезидентами. Поэтому схематично объектную сторону валютного регулирования можно представить следующим образом:

Национальная валюта (валюта РФ) - это:

· денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории РФ, а также изымаемые или изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

· средства на банковских счетах и в банковских вкладах.

Иностранная валюта - это:

· денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изымаемые или изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

· средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.

Иностранная валюта вместе с внешними ценными бумагами образуют валютные ценности.

Внешние ценные бумаги - ценные бумаги, в том числе в бездокументарной форме, не относящиеся к внутренним ценным бумагам.

Внутренние ценные бумаги - это:

· эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в рублях и выпуск которых зарегистрирован в РФ;

· иные ценные бумаги, выпущенные на территории России и удостоверяющие право на получение валюты РФ.

Валютными операциями являются:

· приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

· приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

· приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

· ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;

· перевод иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый за пределами территории РФ;

· перевод нерезидентом валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ.

К резидентам относятся:

· физические лица, являющиеся гражданами РФ, за исключением граждан РФ, признаваемых постоянно проживающими в иностранном государстве в соответствии с законодательством этого государства;

· постоянно проживающие в РФ на основании вида на жительство, предусмотренного законодательством РФ, иностранные граждане и лица без гражданства;

· юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ;

· находящиеся за пределами территории РФ филиалы, представительства и иные подразделения юридических лиц-резидентов;

· дипломатические представительства, консульские учреждения РФ и иные официальные представительства РФ, находящиеся за пределами территории РФ, а также постоянные представительства РФ при межгосударственных или межправительственных организациях.

Нерезидентами являются:

· физические лица, не являющиеся резидентами;

· юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами территории РФ;

· организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами территории РФ;

· аккредитованные в РФ дипломатические представительства, консульские учреждения иностранных государств и постоянные представительства указанных государств при межгосударственных или межправительственных организациях;

· межгосударственные и межправительственные организации, их филиалы и постоянные представительства в РФ;

· находящиеся на территории РФ филиалы и постоянные представительства организаций-нерезидентов, являющихся юридическими и не являющихся юридическими лицами.

Субъектная сторона валютного регулирования представлена органами государственной власти, которые в соответствии с действующим российским законодательством оказывают воздействие на валютную сферу. Такими органами, т.е. органами валютного регулирования, являются Центральный банк РФ и Правительство РФ. В этом качестве они не только применяют при выполнении своих функций необходимый инструментарий, предусмотренный Законом, но и осуществляют без ограничений все виды валютных операций, издают нормативные акты, обязательные для резидентов и нерезидентов. Кроме этого, Центральный банк устанавливает единые формы учета и отчетности по валютным операциям, порядок и сроки их представления, а также готовит и опубликовывает статистическую информацию по валютным операциям.

Действующее валютное законодательство не устанавливает соподчиненность между Центральным банком РФ и Правительством РФ. Как органы валютного регулирования, они обладают одинаковыми правами при сохранении Банком России независимого положения по отношению к Правительству. Тем не менее главное банковское учреждение страны, являясь представителем денежных властей государства, в осуществлении валютного регулирования играет ведущую роль.

28. Содержание механизма валютного регулирования

Содержание механизма валютного регулирования составляет совокупность методов воздействия государства на валютные отношения и применяемый при этом инструментарий.

Таких методов государство применяет два: косвенный и прямой. Содержащиеся в их арсенале инструменты или регуляторы соответствуют природе методов.

Методы валютного регулирования как основные элементы его содержания дополняют друг друга, но при этом ведущую роль играет один из них - косвенный метод. Он наиболее полно реализует сущность регулирования как рыночного способа воздействия государства на валютную сферу, соответствует содержанию принципов, лежащих в его основе.

Тем не менее в различные периоды времени в зависимости от ситуации, складывающейся в экономике страны, ее денежной и валютной системе, соотношение косвенного и прямого методов в механизме валютного регулирования может меняться. Если такие изменения происходят достаточно быстро и дают необходимый результат, это свидетельствует о гибкости действия данного механизма и его эффективности.

29. Косвенный метод валютного регулирования и его инструменты

Косвенный метод, являясь ведущим в механизме валютного регулирования, применяется для воздействия государства на спрос и предложение на денежном (валютном) рынке с целью регулирования курса рубля по отношению к ведущим иностранным валютам. В результате таких воздействий меняется соотношение между спросом и предложением на иностранную валюту, что позволяет придать динамике курса национальной валюты тот характер, в котором заинтересовано государство.

Конкретные инструменты, применяемые в рамках косвенного метода валютного регулирования, имеют соответствующую, т.е. экономическую природу. К их числу относятся:

1) резервные требования;

2) рефинансирование кредитных организаций;

3) прямые количественные ограничения;

4) установление ориентиров роста денежной массы;

5) операции на открытом рынке;

6) валютные интервенции.

Эти инструменты применяются Центральным банком РФ в составе инструментов денежно-кредитной политики в соответствии с Федеральным законом от 10.07.2002 № 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" и позволяют ему выполнять в современных условиях функции органа валютного регулирования в полной мере.

Инструменты косвенного метода по-разному действуют на валютный рынок страны. Применение первых пяти инструментов влияет на валютный рынок через денежный, т.е. опосредованно. Оно вызывает изменение денежной массы в стране, а с ним и предложения национальной валюты на валютном рынке, что соответствующим образом сказывается на курсе рубля. С помощью последнего инструмента - валютных интервенций - оказывается непосредственное воздействие на спрос и предложение иностранной валюты, в результате которого обеспечивается необходимая государству динамика валютного курса рубля.

Резервные требования представляют собой часть средств, привлекаемых коммерческими банками, которые депонируются в Центральном банке, по определенным нормативам, зависящим от сроков депозитов. Механизм использования резервных требований заключается в изменении данного норматива, которое влияет на обращающуюся в стране денежную массу. Если норматив увеличивается, то сокращается объем денежных средств, пускаемых коммерческими банками в оборот. В результате происходит уменьшение денежной массы в стране, что приводит к сокращению спроса на иностранную валюту. Курс ее снижается, а курс национальной валюты растет. При уменьшении резервных требований складывается противоположная картина.

Под рефинансированием кредитных организаций понимается кредитование коммерческих банков Центральным банком РФ. При этом применяется учетная ставка, изменения которой влияют на состояние денежного рынка страны. Увеличение данной ставки ведет к удорожанию кредитных ресурсов для коммерческих банков. В результате рублевая денежная масса сокращается, уменьшается спрос на иностранную валюту, ее курс снижается при росте курса рубля. Противоположный результат имеет место при снижении ставки рефинансирования.

Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинансирование коммерческих банков. Действие данного инструмента однозначно, оно ведет к сокращению денежной массы в экономике страны со всеми вытекающими отсюда последствиями для динамики курса национальной валюты.

Установление ориентиров роста денежной массы - ограничительная мера, которая может касаться одного или нескольких ее показателей. Применение этого инструмента имеет такой же характер и последствия для валютного рынка и курса рубля, как и действие прямых количественных ограничений.

Операции на открытом рынке представляют собой куплю-продажу Банком России государственных ценных бумаг (казначейских векселей, государственных облигаций, облигаций Банка России и др.). В случае их продажи происходит сокращение денежной массы в стране, что вызывает на валютном рынке ситуацию, описанную выше. При покупке государственных ценных бумаг Банком России увеличивается денежное предложение, что в итоге отрицательно влияет на динамику курса рубля.

Операции на открытом рынке часто производятся Банком России в целях стерилизации излишней ликвидности в национальной валюте, возникшей, например, в результате покупки иностранной валюты для пополнения государственных резервов, либо, напротив, в целях пополнения денежной массы, находящейся в обращении. Они также используются для заимствования средств в целях финансирования дефицита государственного бюджета.

Валютные интервенции - инструмент валютного регулирования, доказавший свою эффективность в условиях применения управляемого плавания курса национальной валюты. Валютные интервенции представляют собой действия Центрального банка РФ, направленные на покупку или продажу иностранной валюты за национальную. Непосредственной целью валютной интервенции является, как правило, поддержание курса национальной валюты. Валютные интервенции также могут быть связаны с необходимостью сглаживания краткосрочных валютных колебаний.

Валютные интервенции не только оказывают прямое влияние на курс национальной валюты, но они также приводят к увеличению или уменьшению денежной массы в стране. Когда Центральный банк РФ покупает иностранную валюту, происходит увеличение рублевой денежной массы в стране на сумму купленной иностранной валюты, умноженную на валютный курс. Если же Центральный банк продает иностранную валюту за рубли, происходит уменьшение денежной массы на сумму проданной валюты, умноженную на валютный курс.

В современных условиях, когда принципиальном образом меняются ориентиры валютной политики российского государства, усиливается роль инструментов его прямого воздействия на денежную сферу экономики страны, значение валютных интервенций снижается.

В мировой практике применяется и такой инструмент валютного регулирования, как диверсификация валютных резервов. Его сущность заключается в расширении круга иностранных валют, которые составляют официальные валютные резервы государства. Увеличивая долю одной валюты в резервах и снижая долю другой, государство воздействует на спрос и предложение этих валют на валютном рынке. Это соответствующим образом сказывается на динамике их курсов. Хотя диверсификация валютных резервов обычно проводится постепенно, она ограничена во времени, что обусловливает ее особенность как инструмента валютного регулирования.

Нередко применение какого-то одного из инструментов валютного регулирования может иметь отрицательные последствия для денежного рынка страны. Например, увеличение денежной массы и вследствие этого рост темпов инфляции. Чтобы предотвратить подобные последствия, денежные власти используют наряду с применяемым инструментом инструмент, действие которого будет иметь противоположный результат

30. Административный метод валютного регулирования и его инструменты

Хотя применение косвенного метода наиболее полно отвечает принципам валютного регулирования и занимает соответствующее место в его механизме, определенную роль, дополняя косвенный метод, продолжает играть в данном механизме прямой метод. Его применение предполагает административное воздействие государства на валютную сферу, оформляемое законодательно. Причем более широкими масштабами применения прямого метода валютное регулирование отличается от многих других форм государственного регулирования экономики. Прежде всего это обусловлено необходимостью обеспечения важнейшего условия успешного реформирования экономики страны - поддержания стабильности функционирования ее денежно-валютной системы.

В арсенале прямого метода валютного регулирования содержатся такие инструменты, как девальвация и ревальвация, валютные ограничения и валютный контроль. Данные инструменты можно различить на две группы по времени и направленности действия. К первой группе относятся девальвация и ревальвация. Они применяются в рамках политики управляемого плавания и при режиме фиксированного курса единовременно, с направленностью на изменение курса национальной денежной единицы. Валютные ограничения и валютный контроль применяются продолжительное время, с их помощью регулируется достаточно широкий круг валютных отношений.

Под девальвацией понимается законодательное снижение курса валюты ревальвацией - его повышение аналогичным образом. Как правило, данные инструменты применяются тогда, когда денежная система расстроена и нуждается в решительных действиях государства для ее стабилизации. Девальвацию и ревальвацию следует отличать от обесценения и подорожания валюты, которые обозначают соответствующие изменения валютного курса в его плавающем режиме.

Применение валютных ограничений для действующего в России механизма валютного регулирования имеет особое значение, поэтому их рассмотрению будет уделено особое внимание.

31. Практика применения валютных ограничений в РФ

Зарубежный опыт применения валютных ограничений содержит для России два главных урока. Первый урок состоит в том, что при установлении валютных ограничений следует учитывать как их положительные, так и отрицательные стороны. Второй урок заключается в понимании того, что набор применяемых валютных ограничений, с одной стороны, должен быть относительно стабильным: нельзя часто менять правила игры. С другой - достаточно подвижным, чтобы максимально быстро реагировать на изменения в экономике страны, ее внешнеэкономической и денежно-валютной сферах.

Принятие нового Закона имело для механизма валютного регулирования принципиальное значение, поскольку он существенно изменил систему валютных ограничений. Необходимость таких изменений была обусловлена тем, что в силу действия в целом благоприятных внешних факторов (высокие цены на основные статьи отечественного экспорта на мировых рынках) российская экономика, ее денежная система переживают период относительно стабильного функционирования.

Но эти новые ограничения действовали непродолжительное время и были отменены с 1 января 2007 г.

В то же время в арсенале механизма валютного регулирования остаются значимые для него валютные ограничения, с которыми связаны основные направления прямых регулирующих воздействий государства на валютную сферу. В настоящее время продолжают действовать следующие валютные ограничения:

1. Запрет на куплю-продажу иностранной валюты вне уполномоченных банков.

2. Запрет на осуществление валютных операций между резидентами на территории России. Данное ограничение имеет предусмотренные статьей 9 Закона исключения. Они распространяются на 15 видов операций, среди которых:

· операции, связанные с расчетами в магазинах беспошлинной торговли при реализации товаров и услуг пассажирам при международных перевозках;

· операции между комиссионерами и комитентами по оказанию услуг, связанных с заключением и исполнением внешнеторговых договоров с нерезидентами;

· операции по договорам на транспортное обслуживание при перевозке вывозимого из РФ или ввозимого в РФ груза, транзитной перевозке груза по территории РФ, а также по договорам страхования указанных грузов;

· операции, связанные с осуществлением обязательных платежей в бюджеты различных уровней, и др.

3. Обязательная 100%-ная репатриация резидентами экспортной валютной выручки в сроки, предусмотренные внешнеторговыми контрактами (ст. 19 Закона). Из данного ограничения Закон также предусматривает несколько исключений. Например, юридические лица-резиденты вправе не зачислять на свои счета в уполномоченных банках иностранную валюту или валюту РФ, они могут зачислять ее на счета в банках за пределами территории РФ, если исполняют обязательства по кредитным договорам на срок свыше двух лет с организациями-нерезидентами, являющимися агентами правительств иностранных государств, а также по кредитным договорам, заключенным с резидентами государств - членов ОЭСР или ФАТФ.

4. Обязательный возврат в РФ денежных средств, уплаченных нерезидентам за товары, не ввезенные на таможенную территорию РФ.

Действующее валютное законодательство предусматривает положения, указывающие не только на применяемые ограничения, но и на их отсутствие. Так, без ограничений на территории РФ осуществляются:

· валютные операции между резидентами и нерезидентами;

· валютные операции между резидентами и уполномоченными банками, связанные: а) с получением и возвратом кредитов, уплатой сумм процентов и штрафов по соответствующим договорам; б) с внесением денежных средств резидентов во вклады и их получением; в) с банковскими гарантиями; г) с куплей-продажей физическими лицами наличной и безналичной иностранной валюты, чеков в иностранной валюте и др.;

· валютные операции между нерезидентами и нерезидентами, связанные с переводами иностранной валюты со счетов в банках за пределами территории РФ на счета в уполномоченных банках и наоборот.

Важным направлением действия механизма валютного регулирования является установление порядка открытия и ведения валютных счетов резидентов и нерезидентов. Эти счета разделяются на две основные группы: 1) счета, открываемые на территории РФ в уполномоченных банках; 2) счета, открываемые в банках за пределами территории РФ.

Порядок открытия резидентами валютных счетов в уполномоченных банках аналогичен порядку открытия счетов в рублях. Причем на открытие валютных счетов резидентов нет ограничений. Ведение валютных счетов резидентов осуществляется в соответствии с правилами, которые устанавливаются Центральным банком РФ. Наряду с требованием проведения расчетов только с использованием банковских счетов Закон дает право юридическим лицам - резидентам производить расчеты без их использования, т.е. в наличных рублях, с физическими лицами - нерезидентами по договорам розничной купли-продажи товаров, а также при оказании им транспортных, гостиничных и других услуг. Кроме того, юридические лица - резиденты в аналогичном режиме могут рассчитываться с нерезидентами в наличной иностранной и национальной валюте РФ за обслуживание воздушных судов иностранных государств, судов иностранных государств в речных и морских портах, а также при оплате портовых сборов.

Существуют исключения и для физических лиц при реализации ими требования проводить валютные операции только через счета в уполномоченных банках. К таким исключениям относятся:

· передача валютных ценностей в дар РФ, субъекту РФ и/или муниципальному образованию;

· дарение валютных ценностей супругу и близким родственникам;

· завещание валютных ценностей или получение их по наследству;