Оборотные средства являются важнейшим ресурсом в обеспечении текущего функционирования предприятия и представляют собой денежные средства, инвестируемые предприятием в текущие активы. Они обеспечивают весь цикл производства и реализации продукции от заготовки сырья, материалов до реализации готовых изделий.

Непрерывный кругооборот, который совершают оборотные средства, условно можно разделить на три фазы: в первой фазе (D - Т) оборотные средства (D) превращаются в товар (Т), во второй (Т - П - Т) - оборотные средства, участвуя в процессе производства, принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий, в третьей фазе (Т^* - D^*) оборотные средства в форме готовой продукции в процессе ее реализации снова превращаются в деньги (D). Таким образом, оборотные средства, затрачиваемые в ходе изготовления продукции и ее реализации, полностью потребляются и переносят свою стоимость на продукцию в течение одного года или операционного цикла.

Оборотные средства обычно представляют в виде двух частей - оборотных производственных фондов и фондов обращения (рисунок 1), роль которых в обеспечении процесса функционирования предприятия имеет свою специфику. Оборотные производственные фонды обеспечивают непрерывность производственного процесса. Оборотные производственные фонды вступают в производство в своей натуральной форме и в процессе изготовления продукции целиком потребляются. Они переносят свою стоимость на создаваемый продукт. Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они не участвуют в образовании стоимости, а являются ее носителями. После окончания производственного цикла изготовления продукции и ее реализации стоимость оборотных средств возмещается в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг). Это позволяет систематически возобновлять процесс производства, который осуществляется путем непрерывного кругооборота средств предприятия.

Оборотные производственные фонды состоят из трех частей:

· производственные запасы;

· незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления;

· расходы будущих периодов.

Производственные запасы - это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс. Они состоят из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, тары и тарных материалов, запасных частей для текущего ремонта основных фондов. Необходимость создания производственных запасов обусловливается непрерывностью производственного процесса, который осуществляется ежечасно, ежедневно, т.е. непрерывно во времени за исключением выходных дней или постановки оборудования на ремонт.

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного производства - это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки и сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью в одних цехах и подлежащие дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия. В этот запас включается в том или ином объеме стоимость товарно-материальных ценностей, а также количество труда, затраченное на их изготовление, потребленная электроэнергия, вода и т.д.

Расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода (например, затраты на конструирование и разработку технологии новых видов изделий, на перестановку оборудования и др.).

Фонды обращения включают готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах c потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.

Размещено на http://www.allbest.ru/

6

Рисунок 1.1- Состав оборотных средств предприятия

Источник: [13, с.106]

Структура оборотных средств показывает удельный вес их составных частей в стоимостном выражении и в процентах к итогу. Изучение структуры и ее динамики имеет большое значение: появляется возможность выделять наиболее важные для процесса производства запасы материальных ценностей и определять пути улучшения использования оборотных средств. Так, значительное увеличение запасов готовой продукции или дебиторской задолженности свидетельствует о серьезных проблемах со сбытом. Низкий удельный вес сырьевых ресурсов влечет за собой остановку производства по причине отсутствия предмета труда. Нежелательная динамика изменения удельного веса оборотных средств является причиной неплатежей по текущим операциям: выплате заработной платы, налогов, оплате счетов поставщиков. Структура оборотных средств промышленных предприятий зависит от степени механизации, принятой технологии, организации производства, длительности производственного цикла и др. факторов. В зависимости от структуры оборотных средств намечаются пути улучшения их использования, особенно по тем элементам, которые имеют наибольший удельный вес.

1.2 Учет, планирование и контроль использования оборотных средств на предприятии

Скорость оборота оборотных средств (как части совокупного капитала) определяет деловую активность предприятия. От того, насколько быстро оборотные средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги, зависит конечный финансовый результат предприятия и его экономическое положение. Такое влияние объясняется тем, что скорость оборота оборотных средств зависит:

§ величина авансируемых оборотных средств в производство, необходимая для успешного функционирования предприятия;

§ потребность в дополнительных источниках финансирования;

§ сумма операционных затрат, связанных с обеспечением запасов товарно-материальных ценностей и их хранением;

§ величина уплачиваемых налогов;

§ размер заработной платы, прибыли и доходность собственных средств.

Для определения эффективности управления оборотными средствами необходимо рассчитывать ряд показателей использования оборотных средств.

В этих целях этих целях используются общие и частные показатели.

К общим показателям использования оборотных средств относят: коэффициент оборачиваемости оборотных средств, длительность (время) одного оборота, коэффициент загрузки оборотных средств в обороте, отдача оборотных средств.

Количество оборотов (оборачиваемость):

К_о = , (1.1)

где РП - объем продаж;

СО - стоимость оборотного капитала на конец года.

Продолжительность одного оборота:

Т_{о = ,} (1.2)

где Д -количество дней в периоде (обычно 360).

Поскольку не все элементы оборотного капитала оказывают одинаковое влияние на оборачиваемость, постольку аналогичные расчеты могут выполняться по составным частям оборотных средств, эти показатели являются частными. Например, по производственным запасам, готовой продукции и др.

К_оз = , (1.3)

где К_оз - количество оборотов производственных запасов;

МЗ - годовые материальные затраты в себестоимости продукции;

ПЗ - производственные запасы на конец года.

З_гп = , (1.4)

где З_гп - количество дней запаса готовой продукции;

О_гп - остатки готовой продукции на складе;

В_d - дневной выпуск продукции.

Показателем эффективности использования оборотных средств является их рентабельность Р_ок:

Р_ок = , (1.5)

где П_б - балансовая прибыль за год;

ОС_к - стоимость оборотных средств на конец года.

Целью управления запасами является выработка политики, позволяющей достигнуть оптимального уровня запасов. Этот уровень различается по отраслям и предприятиям. Успешное управление запасами позволяет уменьшить издержки и увеличить прибыльность.

Управление запасами подразумевает сопоставление издержек и выгод от поддержания определенного уровня запасов. Товары различаются по рентабельности и занимаемой складской площади, высокий уровень запасов влечет увеличение издержек по хранению, страхованию от порчи и воровства, расходы на дополнительный персонал и выплату процентов по дополнительным кредитам, полученным под закупку товаров. С другой стороны, дополнительные запасы уменьшают риск снижения продаж из-за дефицита товара либо остановки производства из-за недостатка сырья. Кроме того, на закупки больших партий существуют оптовые скидки. Делая большой заказ, можно получить скидку, что уменьшает себестоимость запасов. На размер запасов оказывает влияние и уровень краткосрочных процентных ставок. При росте краткосрочных процентных ставок оптимальный размер запасов снижается.

Важной составляющей процесса управления запасами является оценка их оптимального уровня и установление соответствующих норм и нормативов. Особенность нормирования запасов и оборотных средств в условиях рыночной экономики заключается в том, что руководство предприятий может само устанавливать экономически обоснованные нормы запасов по всей специфицированной номенклатуре материальных ресурсов и оборотным средствам, вложенным в эти запасы. При этом необходимо определять многовариантные значения норм и увязывать получаемые значения с уровнем надежности обеспечения запасами и оборотными средствами, т.е. получать расчетную функцию нормы в зависимости от уровня надежности обеспечения. Затем, выбрав допустимую степень риска, установить для предприятия приемлемый уровень надежности обеспечения запасами и оборотными средствами и значения самих норм в зависимости от того количества оборотных средств, которыми располагает предприятие.

Надежность обеспечения запасом (или оборотными средствами), риски необеспеченности запасами - это ключевые понятия в современной теории управления запасами и методологии их нормирования. Степень риска обратно пропорциональна уровню надежности обеспечения запасами (оборотными средствами). Чем меньше уровень надежности, тем выше степень риска. И чем выше поднимается уровень надежности, тем на большую величину нужно увеличить значение нормы запасов и оборотных средств. Постепенное снижение уровня надежности приводит к повышению уровня риска и увеличению количества дней, на которые предприятию может не хватить какого-либо запаса. Но в то же время это дает возможность сократить запасы и оборотные средства на предприятии и работать при меньшем их уровне, т.е. снизить издержки. Разумно допустимый риск позволит в некоторой степени более эффективно использовать материальные и финансовые ресурсы предприятия в условиях недостатка собственных оборотных средств.

Очевидно, что нормирование запасов на предприятии и нормирование оборотных средств, вложенных в эти запасы, взаимосвязано. С одной стороны, нужно знать, сколько должно быть на предприятии запаса той или иной марки материала в натуральном выражении, с другой - сколько для этого необходимо денежных средств. Поэтому нормирование запасов и оборотных средств должно:

· осуществляться на единой методологической основе для различных категорий запасов, а также оборотных средств;

· использовать единую информационную базу, создаваемую в рамках принятой на предприятии учетной политики;

· применять вероятностные подходы при расчетах соответствующих норм и нормативов;

· применять многовариантные расчеты норм в зависимости от уровня надежности обеспечения запасами и оборотными средствами, т.е. должна определяться расчетная функция нормы в зависимости от уровня надежности обеспечения;

· обеспечивать непрерывный контроль исходной информации и, в случае необходимости, осуществлять принятие мер по корректировке необходимых показателей;

· выполнять в автоматизированном режиме сбор и обработку необходимой информации, расчет норм.

Норма запаса зависит от многих факторов: объема продаж, ликвидности, доступности финансирования под запасы, особенностей производства, надежности поставщиков, задержек в получении новых заказов, сезонности. Необходимо также принимать во внимание риск морального устаревания и порчи товаров. Например, технологичные, скоропортящиеся, модные, легковоспламеняющиеся и специальные товары обычно несут высокий сбытовой риск, что необходимо помнить при определении уровня их запасов. В совокупности эти факторы определяют специфику норм и нормативов каждого предприятия. Но с другой стороны, при более детальном анализе оказывается, что особенности производства или другой из вышеперечисленных факторов влияют не непосредственно на величину запаса, а на величину и интервал прихода-расхода ресурса. Именно неравномерность поставок и отпусков по объемам и интервалам являются прямыми нормообразующими факторами, все другие факторы можно считать косвенными, несмотря на то, что их влияние может оказаться существенным и определяющим специфику предприятия.

Поэтому современные методы управления запасами должны обеспечивать высокую степень как точности исходных данных, так и достоверности статистической их обработки, и стимулировать реализацию мероприятий, направленных на уменьшение неравномерности поставок и отпусков по объемам и интервалам.

1.2.1 Общие принципы формирования и управления оборотным капиталом

Эффективное управление оборотным капиталом предполагает в первую очередь обоснованное определение его величины и с учетом специфики конкретного предприятия установление оптимальных пропорций между основным и оборотным капиталом. При обосновании величины оборотного капитала необходимо учитывать потребность в чистом оборотном капитале (ЧОК), который представляет собой разницу между текущими активами и текущими пассивами за исследуемый период. В нормальных условиях функционирования величина текущих активов выше текущих обязательств. Высокий уровень ЧОК обеспечивает своевременное погашение финансовых обязательств, в противном случае у предприятия возникают определенные трудности. Однако при анализе структуры капитала предприятия следует учитывать причины, обусловившие конкретные величины показателей. Так, высокий уровень ЧОК может быть обусловлен увеличением производственных запасов, что приводит к замораживанию средств предприятия и росту затрат, связанных с содержанием запасов. Поэтому целесообразно проведение глубокого анализа структуры оборотного капитала, состояния каждой статьи оборотных средств исходя из фактических потребностей производства, затрат на их создание и содержание, а также обоснование мероприятий, содействующих более рациональному использованию оборотных средств. [7]

При формировании оборотного капитала следует использовать все многообразие источников его обеспечения и выбирать оптимальное их сочетание. Прежде всего, необходимо учитывать, что оборотный капитал может быть разделен на две части: постоянную (постоянный оборотный капитал) и переменную (переменный оборотный капитал). Постоянная часть оборотного капитала не покидает процесс производства (производственно-сбытовой деятельности) предприятия в течение всего срока его функционирования.

В целях уменьшения рисков потери ликвидности предприятия, постоянную составляющую оборотного капитала желательно финансировать за счет собственных финансовых средств. В этом случае величина постоянного оборотного капитала будет практически совпадать с величиной ЧОК. В ситуации роста и развития производства могут быть использованы долговременные заемные средства. При этом следует учитывать фактическую стоимость использования источников финансирования оборотного капитала и оценку затрат на финансирование производственно-сбытовой деятельности предприятия в целом.

Переменная часть оборотного капитала используется по мере необходимости и позволяет увеличивать объемы производства с учетом колебаний конъюнктуры рынка и изменения текущих заказов производства. Переменная часть оборотного капитала, как правило, финансируется за счет краткосрочного кредитования.

Целью управления оборотным капиталом является ускорение оборота текущих активов и сокращения их стоимости (стоимости использования конкретных источников), получения дополнительного дохода от временно неиспользуемых средств предприятия, а также управление рисками потери ликвидности предприятия. К задачам управления оборотным капиталом относится, во-первых, формирование его постоянной и переменной частей исходя из конкретной стоимости источников и влияния общих сумм обязательств предприятия, подлежащих погашению в конкретные сроки, а также их влияния на результаты деятельности, и, во-вторых, обеспечение ликвидности предприятия.

Задача определения и поддержания оптимальной структуры оборотных средств, ЧОК тесно связана с нормированием отдельных элементов активов и пассивов предприятия, обеспечивающих его нормальную хозяйственную деятельность, сбалансированность товарных и денежных потоков. Процесс определения экономически обоснованных размеров оборотных средств, необходимых для организации нормальной работы предприятия, называется нормированием оборотных средств.

Исходными предпосылками, на которых базируется нормирование оборотных средств, являются:

· характер хозяйственных связей, их устойчивость, надежность;

· особенность воспроизводственной структуры оборотного капитала;

· уровень производственных затрат.

Основным принципом нормирования является минимальность и достаточность размеров каждого из элементов оборотных активов в сложившихся условиях функционирования предприятия.

В новых условиях хозяйствования меняется и сам подход к нормированию. Если ранее выделялась категории нормируемых и ненормируемых элементов оборотных средств, то для современных условий важна обоснованность каждого элемента, что в конечном итоге приводит к необходимости их нормирования исходя из критерия оптимальной структуры оборотного капитала.

Традиционно к нормируемым относятся средства, вложенные в производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, а также расходы будущих периодов, готовая продукция, находящаяся на складе предприятия. Нормируемые оборотные средства в среднем обычно составляют более 80% оборотных средств предприятий.

В процессе нормирования используются два понятия: норма и норматив оборотных, средств. Под нормой оборотных средств понимается величина запаса в днях, натуральном или стоимостном выражении. Норматив -- это стоимостная оценка размера оборотных средств на конец отчетного периода. Таким образом, нормирование заключается в определении сумм оборотных средств, необходимых для образования постоянных минимальных и в то же время достаточных запасов материальных ценностей, неснижаемых остатков незавершенного производства и других оборотных средств. Нормирование оборотных средств способствует выявлению внутренних резервов, сокращению длительности производственного цикла, более быстрой реализации готовой продукции.

Целью нормирования является установление общей величины оборотных средств, необходимой для непрерывного функционирования предприятия. При этом следует учитывать следующие обстоятельства. Во-первых, величина оборотных средств должна быть оптимальной. C одной стороны, она должна быть достаточной для закупки в нужном количестве и определенного качества сырья, материалов, топлива, необходимых для обеспечения выпуска продукции в ассортименте, количестве, качестве и в сроки поставок в соответствии c требованиями рынка, а c другой - обеспечить непрерывность производственного процесса. Во-вторых, при определении данной величины необходимо учитывать время, требуемое на отвлечение средств, оформление заказов, оплату счетов, хранение материальных ценностей, обеспечивающих непрерывность производства, на хранение готовой продукции, формирование партий для ее отправки потребителям, проведение рекламы и расходы по реализации продукции.

В настоящее время используются три основных метода определения потребности в оборотных средствах.

Аналитический метод предполагает определение потребности в оборотных средствах в размере их среднефактических остатков с учетом роста объема производства. Чтобы исключить недостатки прошлых периодов в организации движения оборотных средств, анализируются фактические остатки производственных запасов в целях выявления ненужных, излишних, неликвидных и все стадии незавершенного производства для выявления резервов сокращения длительности производственного цикла. Изучаются причины накопления готовой продукции на складе, и определяется действительная потребность в оборотных средствах. При этом учитываются конкретные условия работы предприятия в предстоящем году. Данный метод применяется на предприятиях, где средства, вложенные в материальные ценности и затраты, занимают больший удельный вес в общей сумме оборотных средств.

При использовании коэффициентного метода запасы и затраты подразделяются на зависящие от изменения объемов производства (сырье, материалы, затраты на незавершенное производство, готовая продукция на складе) и не зависящие (запчасти, МБП, расходы будущих периодов). В первом случае потребность в оборотных средствах определяется исходя из их размера в базисном году и темпов роста производства продукции в предстоящем году. Если на предприятии анализируется оборачиваемость оборотных средств и изыскиваются возможности ее ускорения, то реальное ускорение оборачиваемости в планируемом году необходимо учесть при определении потребности в оборотных средствах. По второй группе оборотных средств, не имеющей пропорциональной зависимости от роста объема производства, потребность планируется на уровне их среднефактических остатков за ряд лет. При необходимости можно использовать аналитический и коэффициентный методы в сочетании. Сначала аналитическим методом определяется потребность в оборотных средствах, зависящих от объема производства, а затем с помощью коэффициентного метода учитываются изменения объема производства.

Метод прямого счета предусматривает обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств с учетом всех изменений в уровне организационно-технического развития предприятия, транспортировки товарно-материальных ценностей, практике расчетов между предприятиями. Этот метод очень трудоемкий и требует высокой квалификации экономистов, привлечения к нормированию работников многих служб предприятия, но позволяет наиболее точно рассчитать потребность предприятия в оборотных средствах. Метод прямого счета используется при организации нового предприятия и периодическом уточнении потребности в оборотных средствах действующих предприятий. Главным условием его применения является тщательная проработка вопросов снабжения и производственного плана предприятия. Важное значение имеет стабильность хозяйственных связей, так как периодичность и гарантированность снабжения лежат в основе расчета норм запаса. Метод предполагает нормирование оборотных средств, вложенных в запасы и затраты, готовую продукцию на складе. В общем виде его содержание включает разработку норм запаса по отдельным важнейшим видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств, а также определение нормативов в денежном выражении для каждого элемента оборотных средств и совокупной потребности предприятия в оборотных средствах.

Нормирование оборотных средств непосредственно на предприятии осуществляется в два этапа. На первом этапе разрабатываются длительно действующие нормы оборотных средств методом прямого счета по каждому элементу нормируемых оборотных средств (сырье, материалы, топливо и др.). Эти нормы действуют несколько лет. На втором этапе выполняется ежегодный расчет на основе длительно действующих норм норматива собственных оборотных средств в денежном выражении и определение плановой суммы прироста этого норматива.

Однако в современных условиях нормы не могут быть длительно действующими в принципе, поскольку нормообразующие факторы характеризуются нелинейной динамикой, что ограничивает принцип нормирования от достигнутого, заложенный в первом и во втором методах. Возникает противоречивая ситуация, когда необходимо повышать точность и обоснованность норм и в то же время делать это наиболее экономным способом. Следовательно, необходимо проводить достаточно серьезную систематическую аналитическую работу по разработке соответствующих моделей оборотных средств на базе широкого применения экономико-математических методов и современных информационных технологий. При этом существенно возрастает роль управленческого учета, его оперативной составляющей. Нормы, полученные на основе обработки реальных массивов данных о денежных и материальных потоках, становятся действенным инструментом управления, а методы управления на основе норм - более эффективными.

1.3 Оценка и проблемы повышения эффективности оборотных средств

Стоимость оборотных средств оценивают различными способами в зависимости от их роли в сфере производства и реализации продукции.

Производственные запасы оцениваются по стоимости приобретения. По мере передачи их в производство в качестве предметов труда стоимость запасов полностью переносится на выпускаемую продукцию. Реализация товара и оплата его покупателем завершает кругооборот производственных запасов. Часть выручки от продажи изделий (работ, услуг) возвращается как источник финансирования оплаты новой партии сырья, материалов, покупных изделий, предусмотренных технологией изготовления продукции. Если очередная поставка сырья будет осуществлена по более высокой или низкой цене, это найдет отражение в увеличении или уменьшении себестоимости. Если тенденция роста стоимости предметов труда имеет устойчивый характер, необходимо проводить переоценку производственных запасов. В противном случае не будет обеспечено воспроизводство оборотных фондов.

Для ликвидации подобных отрицательных последствий применяются два способа оценки оборотных средств:

FIFO (First input, First output -- первый пришел, первый ушел); ^:

LIFO (Last input, First output -- последний пришел, первый ушел).

По методу FIFO запасы списываются на производство по цене первого приобретения. Таким образом обеспечивается снижение себестоимости, но сокращается финансирование простого воспроизводства. По методу LIFO производится дооценка материалов до цены последнего приобретения. Увеличивается себестоимость продукции, но обеспечивается простое воспроизводство рассматриваемых элементов оборотного капитала.

Малоценный и быстроизнашивающийся инструмент и инвентарь списывается в момент передачи в производство на 50 %, а вторая половина стоимости переносится в себестоимость продукции при его полном износе.

Запасы готовой продукции учитываются по себестоимости, фактически сложившейся в реальных условиях производства. Дебиторская задолженность -- по цене реализации. Если инфляционные процессы затрагивают не только оборотные фонды, но и фонды обращения, производится переоценка запасов готовой продукции. (Эта процедура должна быть предусмотрена в учетной политике предприятия либо регламентируется нормативными актами государственных органов управления). Переоценка дебиторской задолженности также возможна, если на предприятии в контракте на поставку продукции предусмотрели методику перерасчета цены и согласовали ее с заказчиком.

Перечисленные способы переоценки оборотных средств при инфляции частично смягчают отрицательные последствия нерешенных макроэкономических проблем, которые находятся в компетенции законодательной и исполнительной власти. В современных условиях, когда многие предприятия находятся на полном самофинансировании, правильное определение потребности в оборотных средствах имеет особое значение.

Оценка эффективности использования оборотных средств будет более полной при сопоставлении аналогичных данных за прошлые годы и плановых расчетов по бизнес-плану текущего года. Целесообразно также определить динамику структуры оборотных средств за ряд лет, составить статистический ряд, выделить наилучшие достигнутые значения, наихудшие и оптимальные, на которые следует ориентироваться в процессе дальнейшей деятельности. Если появилась нежелательная экономическая тенденция, следует искать причины возникшего положения и детализировать анализ. Например, если ухудшается оборачиваемость оборотных средств, отвлеченных под производственные запасы, целесообразно рассчитать количество оборотов по их элементам: запасам сырья, материалов, топлива, покупных изделий, полуфабрикатов, тары; из сырья и материалов выделить основные -- металл, цемент, пиломатериалы и т.д.

По действующим сегодня Типовым формам бухгалтерской отчетности юридических лиц, соответствующим новым условиям хозяйствования, целесообразно использовать в хозяйственной практике термин оборотные активы, или оборотный капитал. Оборотные активы -- это часть имущества предприятия с циклом оборота менее года. Оборотный капитал подразделяют на четыре части в зависимости от участия в процессе производства и реализации продукции:

1.Оборотные фонды:

запасы сырья, материалов, топлива, покупных изделий;

незавершенное производство;

животные на выращивании и откорме;

малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

2.Фонды обращения:

готовая продукция и товары для перепродажи;

дебиторская задолженность;

авансы и задатки выданные.

3.Краткосрочные финансовые вложения:

имущество, переданное в краткосрочную аренду и лизинг;

объекты интеллектуальной собственности, переданные по лицензионному договору на срок менее года;

кредиты, выданные на срок менее года;

вложения в ценные бумаги;

расходы будущих периодов.

4. Денежные средства (наличность):

амортизационный фонд по долгосрочным материальным и нематериальным активам;

расчетный счет;

валютный счет;

касса.

Учитывая, что оборотные фонды и фонды обращения называются оборотными средствами, из представленной классификации следует, что оборотные средства - это только часть оборотных активов, или оборотного капитала. Однако в научно-методической и учебной литературе все еще отождествляются эти понятия, хотя ради справедливости стоит заметить, что оборотные средства составляют основную часть оборотного капитала. Для оценки оборотного капитала важны и другие показатели, например, например, ликвидность.

Ликвидностью называют способность капитала превращаться в наличность для выполнения финансовых обязательств. Наименее ликвидными являются запасы сырья, материалов, топлива. Среди них есть неликвиды, которые длительное время не используются на предприятии и не могут быть проданы. Наиболее ликвидны -- краткосрочные финансовые вложения, абсолютно ликвидны -- денежные средства.

Ликвидность определяется как отношение текущих активов к текущим пассивам в целом и по отдельным составным частям. Оптимальное значение для предприятия -- равенство легкореализуемых активов и краткосрочной задолженности. Такая ситуация свидетельствует о достаточной ликвидности оборотного капитала -- способности предприятия своевременно оплатить финансовые обязательства. Основные показатели ликвидности рассчитываются следующим образом.

Общая ликвидность:

Л_О = , (1.6)

где О_бК - оборотный капитал;

ЗС - заемные средства.

Среднеотраслевое значение общей ликвидности -- более 2. Но для каждого конкретного предприятия рассчитывается свой оптимальный показатель - текущая ликвидность:

Л_т = , (1.7)

где З_кр - краткосрочная задолженность. Средний коэффициент -- 1,7.

Быстрая ликвидность:

Л_Б = , (1.8)

где А_л - легкореализуемые активы. Пороговое значение быстрой ликвидности -- 1.

Абсолютная ликвидность:

Л_А = , (1.9)

где Дср - денежные средства.Оптимальное значение абсолютной ликвидности для всех предприятий -- 0,08-0,1. Коэффициент означает, что наличность должна составлять 8--10 % от текущих финансовых обязательств.

Экономический эффект от ускорения оборачиваемости оборотных средств заключается в высвобождении средств из оборота и использовании их на дальнейшее расширение производства, освоение новой продукции, улучшения работы функциональных служб предприятия и др. Высокая эффективность использования оборотных средств, ускорение их оборачиваемости предполагает оптимизацию состава оборотных средств, величины их элементов и источников финансирования. Направленные на это мероприятия имеют различный характер (экономический, технико-технологический, организационно-производственны и т.п.) и отражают весь спектр внутренних факторов, на которые необходимо воздействовать. Однако в значительной мере эта задача решается в сфере финансового управления и формулируется как эффективное управление оборотным капиталом.

1.3.1 Управление дебиторской задолженностью

Эффективное использование оборотного капитала, ускорение его оборачиваемости в сфере обращения в значительной степени зависит от сокращения размера дебиторской задолженности. Например, уменьшение дебиторской задолженности по товарным операциям улучшает показатели прибыли и рентабельности; сокращение оборотных средств в прочих расчетах означает более полное их использование по назначению, так как они не выбывают из сферы производства. В связи с этим управление дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами.

Наличие дебиторской задолженности свидетельствует о временном отвлечении средств из оборота предприятий и вызывает дополнительную потребность в ресурсах. Однако она может быть допустимой, объективно вытекающей из условий расчетов, или связанной с их нарушением и недостатками в финансово-хозяйственной деятельности предприятия, что может привести к напряженному финансовому положению.

Управление дебиторской задолженностью (ДЗ) предполагает: управление оборачиваемостью средств в расчетах с целью их сокращения, контроль за недопущением неоправданной задолженности и снижение ее сумм. Управление дебиторской задолженностью основано на двух моментах:

· сравнение дополнительной прибыли, получаемой в результате принятой системы кредитования покупателей, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

· сравнение величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженности по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежей, стратегии применяемых скидок, доходов и расходов по индексации.

При этом необходимо учитывать, что рост дебиторской задолженности оценивается неоднозначно. Резкое увеличение дебиторской задолженности может быть связано с ростом объема продаж, с неосмотрительной кредитной политикой предприятия, являться следствием снижения деловой активности предприятия. Поэтому изменения дебиторской задолженности должны анализироваться по срокам ее возникновения во взаимосвязи с ростом объема продаж и другими факторами.

Управление дебиторской задолженностью включает ряд этапов [11, с. 118-119].

1. Анализ состояния дебиторской задолженности за базовый период. С этой целью оценивается уровень и состав дебиторской задолженности по срокам ее возникновения, динамика изменения, обосновывается сумма эффекта от инвестирования средств в дебиторскую задолженность, рассматривается состав просроченной задолженности, определяется степень риска неплатежеспособности покупателей и выделяются безнадежные долги.

2. Формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям. При этом определяются формы осуществления реализации в кредит, сроки, лимиты кредита и системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями.

3. Определение суммы денежных средств, направляемых в дебиторскую задолженность с учетом планируемых объемов реализации в кредит, среднего периода предоставляемой отсрочки платежа по отдельным видам кредита, а также сложившегося срока просрочки платежей.

4. Установление стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита. Эти стандарты должны основываться на экспертизе информационной базы, оценке кредитоспособности покупателей, их группировке по критериям соблюдения платежной дисциплины, состоянию финансовой устойчивости, уровню и динамике платежеспособности и в соответствии с этими показателями дифференциация кредитных условий.

5. Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности. Такая процедура предусматривает установление сроков и форм предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей, возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту, условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

6. Создание условий для применения на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности. Новые условия хозяйствования предоставляют достаточно широкие возможности по рефинансированию дебиторской задолженности в виде ускоренного перевода этих средств в другие формы оборотных активов: денежные средства, высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.

Значительную долю дебиторской задолженности на предприятиях составляют средства в товарах отгруженных. Высокий удельный вес неоплаченных счетов и других видов просроченной задолженности определяет необходимость принятия соответствующих решений на основе анализа факторов, способствующих росту данной составляющей ДЗ.

На величину ДЗ влияют:

· порядок выставления счетов покупателям;

· величина задержек в процессе оформления расчетов с клиентами;

· надежность клиентов;

· условия кредитования клиентов.

Выставление счета. Чтобы ускорить поступление средств, необходимо послать счет клиенту в момент обработки его заказа на складе, а не после отправки товара. Можно также выставлять счета за частично выполненную работу в данный период, а не ждать полного завершения работ. В любом случае счета за большие продажи нужно выставлять немедленно. Если продажи упали из-за сезонного фактора, то следует предложить клиентам отсрочку оплаты до конца сезона, чтобы стимулировать спрос.

При регулярных поставках продукции многим клиентам достаточно эффективным считается круговой способ, при котором счета клиентам выставляются в различные периоды времени по определенной схеме. Например, клиентам с фамилией (названием предприятия), начинающейся на букву «А», выставляются счета в первый день месяца, с фамилией (названием предприятия) на букву «Б» -- во второй и т. д. Счета клиентам посылаются в течение 24 часов до окончания периода выставления. Такой способ способствует сглаживанию поступления средств.

Сокращение задержек. В процессе управления ДЗ финансовый менеджер сталкивается с двумя типами задержек: при выставлении счетов и их почтовой пересылке. Задержка при выставлении счетов -- это количество дней между поставкой товара клиенту и моментом высылки счета. Такие задержки зависят от принятых процедур выставления счетов и общей организации работы соответствующих служб. Совершенно очевидно, что счета должны высылаться своевременно. Задержка при пересылке -- время между подготовкой счета и его получением клиентом. Данная задержка может быть уменьшена путем децентрализации процедур подготовки счета и его посылки, координации с графиком работы почты, использования экспресс-доставки, установки системы скидок при быстрой оплате.

Надежность клиента. До предоставления кредита необходимо внимательно изучить финансовую отчетность клиента и заказать (составить) его рейтинг соответствующему агентству. Следует избегать образования дебиторской задолженности клиентов, которые работают в отрасли или регионе, испытывающем финансовые трудности, а также проявлять осторожность с клиентами, ведущими свой бизнес меньше года, так как около 50% предприятий разоряются в течение первых двух лет. Как правило, счета, выставленные на физических лиц, несут больший риск дефолта, чем требования к предприятиям. Необходимо скорректировать кредитные лимиты и ускорить получение денег в соответствии с изменением финансового состояния клиента, можно не отгружать товары или не оказывать услуги до момента оплаты, а также требовать залог, величина которого должна быть не меньше стоимости сделки. В случае необходимости можно воспользоваться услугами агентств, специализирующихся на работе с «плохой» дебиторской задолженностью.

Можно сгруппировать счета по времени их выставления, чтобы выявить клиентов, просрочивших платеж, и взимать пеню с суммы просрочки. Рекомендуется вести учет просроченным счетам для сравнения их с соответствующими периодами прошлых лет, данными по отрасли и конкурентам. Это дает возможность для формирования отчета о потерях от плохих кредитов, а также учитывать суммарные потери по различным клиентам, при различных условиях продаж и в зависимости от сумм счетов, а затем суммировать их по отделам, видам продукции и типам клиентов (например, по отраслям экономики). Потери от плохих кредитов обычно выше у мелких фирм.

Можно застраховать кредитный риск. Принимая решение о страховании, необходимо оценить ожидаемые потери от плохих кредитов, способность предприятия покрыть убытки и стоимость страхования.

В целях ускорения поступления средств можно продать дебиторскую задолженность (применить факторинг). Предприятие использует факторинг, когда выгода от него в итоге превышает текущие потери. Однако необходимо помнить, что в процессе проведения факторинговой операции может быть раскрыта конфиденциальная информация.

При оценке платежеспособности клиента следует учитывать такие факторы, как честность, финансовая устойчивость и залог. Состояние клиента можно оценить с помощью различных количественных методик, таких как регрессионный анализ, оценивающий величину изменения зависимой переменной при изменении основного параметра. Такая методика особенно полезна при оценке большого числа небольших клиентов, когда необходимо соответственно распределить потери от «плохих» кредитов, при неизменной кредитной политике.

Кредитная политика. Предоставляя товарный кредит, необходимо учитывать конкурентную среду и текущие экономические условия. Во время спада условия предоставления кредита следует смягчать с целью привлечения дополнительных клиентов. Например, предприятие может предоставить скидку при оплате наличными даже после истечения льготного периода. С другой стороны, в условиях дефицита можно ужесточить кредитную политику, потому что продавец в таком случае имеет преимущество.

Выработка условий предоставления кредитов клиентам является ключевым моментом в управлении ДЗ, поскольку оказывает влияние на объемы продаж и поступлений денежных средств. Например, предоставление больших отсрочек оплаты товара или скидок, скорее всего, приведет к увеличению объема продаж. При оценке возможности предоставления клиенту скидки за досрочную оплату счетов, финансовый менеджер должен сравнить дополнительный доход, который можно получить от размещения полученных средств на денежном рынке с размером скидки.

Условия кредитования напрямую влияют на издержки и дополнительные доходы, связанные с дебиторской задолженностью. Если установлены жесткие условия получения кредита, то предприятие будет иметь меньший объем дебиторской задолженности, меньше убытков от «плохих» долгов, но одновременно, вероятно, меньший объем продаж и полученных доходов, а также вызовет недовольство клиентов. С другой стороны, при «мягкой» кредитной политике предприятие увеличивает объем продаж и валовой доход, но несет повышенный риск неплатежей и высокие альтернативные издержки из-за «замораживания» средств.

Условия оплаты могут быть смягчены, если необходимо избавиться от избыточных или ненужных запасов либо если производится сезонный товар, продажи которого максимальны в определенный период. Если продукт является скоропортящимся, необходимо установить короткий период оплаты либо требовать оплату по поставке.

Для того чтобы решить, предоставлять ли кредиты мелким клиентам предприятия, необходимо сравнить доход от дополнительных продаж с дополнительными издержками по ДЗ. Если предприятие не работает на полную мощность, то дополнительные продажи будут приносить прибыль, так как постоянные издержки не изменяются. Предприятие может принимать решение о предоставлении кредита клиентам только в случае, если это приводит к получению чистого дополнительного дохода.

Оценка состояния дебиторской задолженности. Важным показателем такой оценки является оборачиваемость ДЗ. Она свидетельствует о степени возврата задолженности, ее ликвидности. Определяется показатель оборачиваемости по числу оборотов средств в ДЗ или длительности одного оборота следующим образом: