Системный анализ формирования и использования финансовых ресурсов ТОВ "Азия Трайд Компани"

Каждая наука имеет свой предмет. Под предметом экономического анализа понимаются хозяйственные процессы компании, их социально-экономическая эффективность и конечные финансовые результаты деятельности, складывающиеся под воздействием объективных и субъективных факторов, находящие отражение через систему экономической информации.

Предмет экономического анализа финансово - хозяйственной деятельности определяет стоящие перед ним задачи. Среди основных выделим:

· повышение научно-экономической обоснованности бизнес-планов, бизнес-процессов и нормативов в процессе их разработки;

· объективное и всестороннее исследование выполнения бизнес-планов, бизнес-процессов и соблюдения нормативов;

· определение эффективности использования трудовых и материальных ресурсов;

· контроль за осуществлением требований коммерческого расчета;

· выявление и измерение внутренних резервов на всех стадиях производственного процесса;

· проверка оптимальности управленческих решений.

Экономический анализ финансово - хозяйственной деятельности является необходимым элементом управления экономикой. На практике отдельные виды экономического анализа встречаются редко.

В процессе управления для обоснования принимаемых решений используется совокупность различных видов экономического анализа. Например, рыночная экономика характеризуется динамичностью ситуаций внешней и внутренней среды деятельности компании. В этих условиях важная роль отводится оперативному анализу. Его отличительными чертами являются комплексность, компьютерная обработка оперативных информационных массивов, использование его результатов на уровне отдельных функциональных служб компании в виде ориентированной фрагментарной информации.

Метод экономического анализа финансово - хозяйственной деятельности представляет собой способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их плавном развитии.

Характерными особенностями метода экономического анализа финансово - хозяйственной деятельности являются:

· определение системы показателей, всесторонне характеризующих хозяйственную деятельность организаций;

· установление соподчиненности показателей с выделением совокупных результативных факторов и факторов (основных и второстепенных), на них влияющих;

· выявление формы взаимосвязи между факторами;

· выбор приемов и способов для изучения взаимосвязи;

· количественное измерение влияния факторов на совокупный показатель.

Совокупность приемов и способов, которые применяются при изучении хозяйственных процессов, составляет методику экономического анализа.

Методика экономического анализа финансово - хозяйственной деятельности базируется на пересечении трех областей знаний: экономики, статистики и математики.

К экономическим методам анализа относят сравнение, группировку, балансовый и графический методы.

Статистические методы включают в себя использование средних и относительных величин, индексный метод, корреляционный и регрессивный анализ и др.

Математические методы можно разделить на три группы: экономические (матричные методы, теория производственных функций, теория межотраслевого баланса); методы экономической кибернетики и оптимального программирования (линейное, нелинейное, динамическое программирование); методы исследования операций и принятия решений (теория графов, теория игр, теория массового обслуживания).

Рассмотрим характеристику основных приемов и методов экономического анализа финансово - хозяйственной деятельности.

Сравнение - сопоставление изучаемых данных и фактов хозяйственной жизни. Различают горизонтальный сравнительный анализ, который применяется для определения абсолютных и относительных отклонений фактического уровня исследуемых показателей от базового; вертикальный сравнительный анализ, используемый для изучения структуры экономических явлений; трендовый анализ, применяемый при изучении относительных темпов роста и прироста показателей за ряд лет к уровню базисного года, т.е. при исследовании рядов динамики.

Обязательным условием сравнительного анализа является сопоставимость сравниваемых показателей, предполагающая:

· единство объемных, стоимостных, качественных, структурных показателей;

· единство периодов времени, за которые производится сравнение;

· сопоставимость условий производства;

· сопоставимость методики исчисления показателей.

Средние величины - исчисляются на основе массовых данных о качественно однородных явлениях. Они помогают определять общие закономерности и тенденции в развитии экономических процессов.

Группировки - используются для исследования зависимости в сложных явлениях, характеристика которых отражается однородными показателями и разными значениями (характеристика парка оборудования по срокам ввода в эксплуатацию, по месту эксплуатации, по коэффициенту сменности и т.д.)

Балансовый метод состоит в сравнении, соизмерении двух комплексов показателей, стремящихся к определенному равновесию. Он позволяет выявить в результате новый аналитический (балансирующий) показатель.

Анализ формирования и выполнения производственной программы: анализ объема продукции; анализ ассортимента продукции; анализ структуры продукции; анализ качества продукции; анализ ритмичности производства; анализ выполнения договорных обязательств и реализации продукции.

Источники информации: плановые и оперативные планы-графики, данные текущей и годовой отчетности (ф.1-П «Отчет компании (объединения) по продукции, ф. № 1 «Баланс компании», ф. № 2 «Отчет о доходах и расходах»; данные текущего бухгалтерского и статистического учета (ведомость «Движение готовых изделий, их отгрузка и реализация», журнал ордер №1, карточки складского учета готовой продукции и др.)

Объем производства промышленной продукции может выражаться в натуральных, условно-натуральных и статистических измерителях. Обобщающие показатели объема производства продукции получают с помощью стоимостной оценки - в оптовых ценах.

Основными показателями объема производства являются товарная и валовая продукция.

Валовая продукция - стоимость всей продукции и выполненных работ, включая незавершенное производство, выраженная в сопоставимых ценах.

Товарная продукция - валовая продукция за минусом внутризаводского оборота и незавершенного производства.

Реализованная продукция - стоимость реализованной продукции, отгруженной и оплаченной покупателями.

Анализ выполнения договорных обязательств ведется работниками отдела сбыта компании. Он должен быть организован в разрезе отдельных договоров, видов продукции, сроков поставки. При этом производится оценка выполнения договорных обязательств нарастающим итогом с начала года.

Выбор направлений анализа и реальных аналитических задач определяется потребностями управления, что составляет основу финансового и управленческого анализа, хотя четкой границы между этими видами анализа нет.

Источники информации для проведения анализа: ф. №11 «Отчет о наличии и движении ОС», фБМ «Баланс производственной мощности», ф.№7-ф «Отчет о запасах неустановленного оборудования», инвентарные карточки учета ОС и др.

Источники информации для анализа материальных ресурсов: план материально-технического снабжения, заявки, спецификации, договоры на поставку сырья и материалов, формы статистической отчетности о наличии и использовании материальных ресурсов и его затратах на производство и реализацию продукции, плановые и отчетные калькуляции себестоимости выпускаемых изделий, данные о нормативах и нормах расходов материальных ресурсов.

Неритмичная поставка материальных ресурсов ведет к простоям оборудования, потерям рабочего времени, необходимости сверхурочных работ. Оплата простоев не по вине рабочих и сверхурочных работ ведет к увеличению себестоимости выпускаемой продукции и соответственно к снижению дохода компании.

Результаты анализа материальных затрат используются при нормировании расходов сырья и материалов на изготовление продукции, а также при определении общей потребности в материальных ресурсах на выполнение производственной программы.

Выполнение плана по доходу в значительной степени зависит от финансовых результатов деятельности, не связанных с реализацией продукции. Это финансовые результаты, полученные от операционных, внереализационных операций и чрезвычайных обстоятельств.

Анализ сводится в основном к изучению динамики и причин полученных убытков и дохода по каждому конкретному случаю. Убытки от выплаты штрафов возникают в связи с нарушением отдельными службами договоров с другими компаниими, организациями и учреждениями. При анализе устанавливаются причины невыполненных обязательств, принимаются меры для предотвращения допущенных ошибок.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность компании своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовое состояние компании зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение компании. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы дохода и как следствие -- ухудшение финансового состояния компании и его платежеспособности

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения компании и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны -- нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот Смирнов С. Поддержка предпринимательства// Вопросы Экономики. - М., 2010 - №2. - с. 13-15..

Финансовое положение компании можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения -- ликвидность и платежеспособность компании, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности компании, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у компании денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность компании.

Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала компании, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для компании, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является доход. Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы компании (II раздел актива баланса), второй -- источники средств, а именно часть собственного капитала компании, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение компании в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

Коэффициент быстрой ликвидности. Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Ориентировочное нижнее значение показателя - 1; однако эта оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом. неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность компании с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности компании и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по компаниим, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния компании торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50% Управленческое консультирование в 2-х т. Т.2 : пер. с англ.- М.: СП Интерэксперт, 2003. - с. 189..

Анализ и оценка структуры баланса компании проводятся на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Таким образом, в данной главе работы рассмотрены основные теоретические аспекты понятие, сущности и управления финансовыми ресурсами компании.

3.3 Оценка резервов повышения эффективности решений в управлении финансами

Высшее руководство анализируемого компании сохраняет и соблюдает определенные ценности, которые проявляются в выборе типа управления, а также в целях эффективности принимаемых решений по управлению финансовыми ресурсами данной организации.

В этой связи рассматривают показатели платежеспособности и ликвидности. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств компании его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ-М: «ПРИОР», 2010. с. 65..

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенные в порядке снижения ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы компании делятся на следующие группы:

наиболее ликвидные активы - к ним относятся денежные средства компании и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

медленно реализуемые активы - запасы, НДС, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы;

трудно реализуемые активы - внеоборотные активы.

Пассив баланса группируется по степени срочности оплаты:

наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность;

краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы;

долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих платежей;

постоянные пассивы - это статьи 4 раздела баланса «Капитал и резервы». Если у компании есть убытки, то они вычитаются.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение компании, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов (таблица 3.5).

Таблица 3.5 - Показатели платежеспособности

ПОКАЗАТЕЛЬ	2008	2009	2010
Коэффициент платежеспособности	1,14	1,22	1,71

Коэффициент общей платежеспособности увеличивается с каждым годом и в 2010 г. он равен 1,71. Коэффициент показывает, какая часть стабильных активов финансируется за счет заемных средств.

Для оценки ликвидности рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой (срочной) ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности).

Таблица 3.6 - Показатели ликвидности компании

Показатели	2008	2009	2010
1	2	3	4
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,09	0,08	0,11
Коэффициент быстрой ликвидности	0,22	0,22	0,28
Коэффициент текущей ликвидности	0,74	0,72	0,85

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2010 г. составил 0,11, превысив показатели предыдущих двух лет. Следовательно, при небольшом значении коэффициента повышается способность компании своевременно погасить свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент быстрой ликвидности составил в 2010 г. 0,28. Незначительное увеличение коэффициента говорит о возможности компании выполнить свои текущие обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,02 в 2009 г. по сравнению с 2008 г., однако в 2010 г. он составил 0,85, т. е. увеличился на 0,13 по сравнению с 2009 г.

Анализ банкротства начинается с установления факторов, следствием которых оно может быть, степени их влияния на результаты деятельности организации.

Далее необходимо оценить структуру баланса компании и сделать вывод о признании ее удовлетворительной или неудовлетворительной.

Исходя из рекомендаций, для признания структуры баланса удовлетворительной необходимо одновременное выполнение следующего условия: коэффициент текущей ликвидности должен быть не меньше двух.

Из таблицы видно, что на протяжении рассматриваемого периода коэффициент текущей ликвидности меньше 2. Превышение краткосрочных обязательств над оборотными активам говорит об отсутствии резервного запаса для компенсации убытков. Поскольку коэффициент не соответствует условию, таким образом можно сделать вывод о неудовлетворительности структуры баланса ТОО «Азия Трайд Компани».

Заметна тенденция роста коэффициента текущей ликвидности. Определим коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный 6 месяцам: (Квп) = (Ктл1 + 6/Т(Ктл1 - Ктл0))/Ктлнорм (6), где

Ктл1 и Ктл0 - соответственно фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце и начале отчетного периода;

Ктлнорм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Коэффициент восстановления платежеспособности в 2010 г. составил 0,4575, следовательно, у компании нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Результатом финансового решения для нашего компании является получение и увеличение прибыли. Лучшие товары или услуги нашей фирмы, созданные или внедренные на средства инвесторов и их стимулирующие усилия окажутся фактически ничего не стоящими, если в результате отсутствует прибыль Ноздров Р.Ф. Современные приоритетные секторы инвестирования в экономике РК //Финансы Казахстана. Каржы-Каражат 2005. №2. - с. 46..

Постоянный контроль за прибылью является важным рычагом управления при анализе функции маркетинга. Для некоммерческих организаций первостепенной целью является эффективность операций. Здесь также эффективная доставка товаров или услуг потребителю становится главным моментом функции маркетинга.

Путем тщательного рассмотрения каждого из этих вопросов руководство может выявить потенциальные слабые зоны инвестирования в это предприятие и предпринять соответствующие корректирующие меры. Расчет Z-счета Альтмана и его динамика на протяжении анализируемых периодов позволяют не только определить вероятность банкротства, но и показать ее изменение.

Метод Альтмана имеет три модификации, наиболее известна из которых пятифакторная модель, предложенная в 1968 г. Она позволяет оценить организацию как потенциального банкрота или нет (не банкрота). Z-счёт Альтмана представляет собой аддитивную функцию от ряда показателей, характеризующих экономический потенциал фирмы и результаты ее деятельности, с учетом полученных эмпирически их весовых коэффициентов:

где показатели К1, К2, К3, К4 и К5 рассчитываются в таблице 3.7.

Таблица 3.7 - Расчет Z-счета Альтмана

ПОКАЗАТЕЛИ	Годы
	2008	2009	2010
1	2	3	4
	0,26	0,25	0,26
	0,010	0,028	0,12
	0,0003	0,0014	0,06
	0,33	0,36	0,52
	0,74	0,84	0,97
Z-счёт	1,26	1,40	1,96

В таблице представлены интервалы, в зависимости от которых определяется степень вероятности банкротства.

Таблица 3.7 -Степень вероятности банкротства

Значения Z-счета	Вероятность банкротства
1	2
1,8 и меньше	Очень высокая
от 1,81 до 2,7	Высокая
от 2,71 до 2,9	Существует возможность
3,0 и выше	Очень низкая

Как видно из таблицы, в 2008-2009 г. для компании банкротство было практически неизбежным. Однако в 2010 году эта вероятность немного снизилась. Z-счет Альтмана в 2010г. равен 1,96. Хотя этот показатель и увеличился по сравнению с предыдущими годами, но не превысил рекомендуемое значение Альтмана, поскольку доход от основной деятельности оказалась недостаточной для выхода из такого положения (рисунок 7).

Помимо рассмотренного формализованного способа, позволяющего оценить фирму как финансово-несостоятельную, используются дополнительные признаки, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства.

Факторы, указывающие на банкротство организации и препятствующие разработке рациональной политики привлечения заемных средств



Динамика Z-cчет Альтмана.

1. Неудовлетворительная структура имущества организации, в первую очередь текущих активов. Превышение краткосрочных обязательств над оборотными активам говорит об отсутствии резервного запаса для компенсации убытков.

2. Значительный рост положительных финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП). В 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличились на 1 643 тыс. тенге. Так как значения ФЭП положительны, это говорит о том, что денежные средства компании отвлечены в дебиторскую задолженность и запасы.

За счет того, что у компании остается достаточно высокая вероятность банкротства, свободных средств компании в 2010 г. составили - 5,6% от стоимости активов. В первую очередь, они будут направлены на погашение кредита.

Следовательно, в сложившейся ситуации предприятие не может осуществить финансирование маркетингового проекта.

Для улучшения функционирования компании ТОО «Азия Трайд Компани» рекомендуется принять следующие меры.

Реорганизационные меры в системе рационализации политики привлеченных средств предусматривают восстановление платежеспособности путем проведения определенных инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления компании с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

К внешним источникам привлечения средств в оборот компании относят факторинг, лизинг, привлечение кредитов под доходные проекты, выпуск новых облигаций.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления компании является поиск внутренних резервов по увеличению доходности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности компании, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь Экономическая безопасность в условиях рынка. Под ред. Абалкина Л.И. М. «Мысль», 2004. -с.167..

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения:

- внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий; использования вторичного сырья;

- организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов;

- изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии;

- материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния компании может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

На основании проведенных исследований можно сделать следующие выводы о том, что программы, предлагаемые руководством страны для экономики в целом и компании отдельных отраслей в части управления финансовыми ресурсами являются эффективными и практически значимыми.

В соответствии с законодательством, заемные средства могут вкладываться в любые объекты и виды деятельности, не запрещенные для таких заимствований законодательными актами. Казахстанское законодательство предоставляет инвесторам и кредиторам большие гарантии.

Однако, существенно понижает кредитоспособность компании страны общее послекризисное недоверие инвесторов к развивающимся рынкам. Одним из важных факторов заимствования стало проведение глубоких институциональных преобразований по ключевым направлениям развития отдельных отраслей экономики со стороны кредиторов. В рамках данного исследования приток прямых займов в Казахстане в большей своей части ориентирован на высокодоходные и быстроокупаемые сферы деятельности, расположенные в некоторых регионах страны, не требующие крупных единовременных капитальных вложений. Экономическая политика государства могла бы способствовать смягчению межрегиональных диспропорций и отраслевых преимуществ.

В целом же финансовая привлекательность нефтегазовых компании Казахстана может быть увеличена за счет пополнения данных о новых найденных недавно крупнейших запасах нефти на Каспии.

В этой связи в работе были предложены основные положения выработки такой политики для компании нефтегазового комплекса, с учетом спецификации. Объектом исследования было ТОО «Азия Трайд Компани», которое занимается транспортировкой нефти и ГСМ железнодорожным, трубопроводным, морским, автомобильным транспортом, а так же объединяет в единую систему крупные нефтебазы и современные АЗС в регионах Казахстана, через которые осуществляет централизованное плановое снабжение регионов и торговлю ГСМ на основе мониторинга и маркетинга рынка.

После проведенного анализа динамики капитала ТОО «Азия Трайд Компани», вложенного в активы можно сделать следующие выводы.

За рассматриваемый период стоимость активов Компании уменьшается с каждым годом. На протяжении исследуемого времени преобладающую роль в активах фирмы играют внеоборотные активы. Большая часть этих активов приходится на основные средства. Уменьшение фиксированных активов в 2009 г. происходит за счет снижения основных средств, инвестиций, имеющиеся в наличии для продажи и прочих активов. Большая часть оборотных активов приходится на товарно- материальные запасы. Это говорит об ухудшении политики в области управления товарно-материальными запасами, потому как большие запасы на складе сопровождаются большими расходами на их хранение и снижают оборачиваемость оборотного капитала.

Часть оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность. Это говорит, с одной стороны, о большой задолженности потребителей, следовательно, необходимо менять политику в области реализации готовой продукции (например, отпуск товара только по предоплате и при поступлении денег на расчетный счет компании). С другой стороны, в силу определенных причин фирма не может полностью отказаться от сотрудничества с нынешними потребителями производимой продукции.

С 2008 по 2010 г.г. наблюдалась высокая отдача активов, занятых в производстве товарной продукции, о чем свидетельствует превышение объема реализованной продукции над величиной актива баланса в 2008 г. на 74%, в 2010 г., в 2009 г. на 83,6%, в 2010 г. на 97%.

Наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2010г. Заметен значительный скачок экономической рентабельности в 2010г., который был вызван значительным увеличением дохода от продаж, и как следствие - НРЭИ.

В 2010 году компания вышла на новый уровень рационального привлечения заемных средств в политике заимствования. Уже в начале 2009 года были выпущены депозитарные расписки ТОО «Азия Трайд Компани», в марте 2009 года получен рейтинг кредитоспособности, осуществлено несколько заимствований на международном рынке капиталов на сотни тысяч долларов. Это позволяет ТОО «Азия Трайд Компани» во многом разрешить проблему инвестиционной недостаточности, что способствует реализации долгосрочной стратегии компании.

Дополнительными источниками заемного финансирования могут стать заемные, в том числе иностранные, ресурсы. Но эти деньги являются для ТОО «Азия Трайд Компани» дорогими и требуют введения специального проектного управления. Для этого, в рамках усиления инвестиционной активности компании в компании вводится должность менеджера по управлению инвестпроектами.

В этой связи, перед ТОО «Азия Трайд Компани» стоит задача: при сохранении приоритета сектора добычи нефти существенно увеличить мощности по транспортировке и нефтепереработке на базе Атырауского НПЗ, а далее произвести развитие сети продаж нефтепродуктов через торговую сеть.

Наличие существенного разрыва между сырьевой базой и созданными мощностями нефтеперерабатывающей, газодобывающей, химической и нефтехимической промышленности ставит Казахстан в исключительно высокую зависимость от внешних поставок продукции нефтепереработки и нефтехимического сырья, что, безусловно, несет угрозу его экономической безопасности.

Таким образом, ТОО «Азия Трайд Компани» стремиться достичь стабильного сбыта наиболее сложного в условиях конкуренции товара - бензина и обеспечить, тем самым возможность увеличения переработки нефти на НПЗ по контрактам на нефтепереработку и добиться повышения общей эффективности деятельности компании.

Показатели эффективности деятельности компании: экономическая рентабельность, коммерческая маржа, коэффициент трансформации максимальны в 2010г. Следовательно, наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2010г.

Так как значения ФЭП положительны, это говорит о том, что денежные средства компании отвлечены в дебиторскую задолженность и запасы. Следовательно, необходимо менять политику в области реализации готовой продукции. Но с другой стороны, в силу определенных причин фирма не может полностью отказаться от сотрудничества с нынешними потребителями производимой продукции.

Таким образом, считается, что максимальный доход имеет фирма, у которой капитал сформирован в следующих пропорциях (за исследуемый период времени: собственный капитал = 60 - 70%; заемный капитал = 30 - 40%. Тенденции изменения структуры капитала показывают, что, возможно, в ближайшем будущем капитал ТОО «Азия Трайд Компани» будет сформирован примерно в таких же пропорциях.

Рекомендуемый ЭФР должен находиться в пределах 1/3 - 1/2 экономической рентабельности. В этом случае он позволяет:

1) компенсировать налоговые изъятия (цивилизованный уход от налогов за счет сокращения налогооблагаемой базы дохода);

2) обеспечить собственным средствам отдачу не ниже экономической рентабельности, т. е. рентабельности средств, вложенных в активы;

3) сократить риск собственников.

Финансовые издержки по заемным средствам на протяжении рассматриваемых лет уменьшились и к 2010 г. составили 3 158 тыс. тенге. Это объясняется своевременным погашением кредиторской задолженности.

По результатам хозяйственно-финансовой деятельности ТОО «Азия Трайд Компани» можно сделать вывод: что оно находится в ситуации, близкой к банкротству.

В 2008-2009 г. для компании банкротство было практически неизбежным. Однако, в 2010 г. эта вероятность немного снизилась. Z-счет не превысил рекомендуемое значение Альтмана, поскольку доход от основной деятельности оказалась недостаточно высокой для того, чтобы выйти из такого положения. Несмотря на то, что доход компании увеличивается к 2010 г., у компании все еще остается достаточно высокая вероятность банкротства. Свободные средства компании в 2010 г. составили - 5,6% от стоимости активов. Суммарное изменение заемных средств компании говорит о том, что фирма расходует средства на погашение кредита.

Следовательно, в сложившейся ситуации предприятие не может осуществить финансирование маркетингового проекта. Тем более, что компания ведет неправильную кредитную политику. Предприятию не следует расходовать средства только на погашение кредиторской задолженности. Их необходимо направлять также на дальнейшее развитие компании.

Превышение краткосрочные обязательства над оборотными активами говорит о том, что в компании отсутствует резервный запас для компенсации убытков.

Часть оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность. Это говорит о большой задолженности потребителей (в 2010 г. составила 25,9%), следовательно, необходимо изменить политику в области реализации готовой продукции.

Компания не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время, а также за период, равный 12 месяцам. Необходимо принять меры, предусматривающие восстановление платежеспособности компании путем проведения определенных инновационных мероприятий с целью рационализации политики заемных средств.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления компании является поиск внутренних резервов по увеличению доходности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности компании, повышения качества и конкурентоспособности продукции и услуг снижения их себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Необходимо также пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

Таким образом, результатом формирования политики привлечения предприятием заемных средств является определение потенциальных источников привлечения кредитных ресурсов. В этой связи предлагаем способы формирования политики привлечения заемных средств, адаптированные к исследуемому объекту:

- привести все основные фонды организации в рабочее и товарное состояние, с целью повышения их качественной оценки;

- составить теоретическое и системное представление о рациональной политике привлечения заемных средств;

- иметь в наличии несколько альтернативных вариантов инвестиционных проектов, на основании которых можно было выбрать наилучший;

- составить графики выплат по кредиту и поступлений средств от основной деятельности;

- осуществить смену политики реализации готовой продукции и услуг;

- создать центры внутреннего контроля по осуществлению планирования и внедрения проекта с поэтапным анализом;

- спланировать направление части дохода, полученного от основой деятельности, на выплату долга;

- поэтапное инвестирование сочетать с приведением отдельных элементов проекта в рабочее состояние, с целью скорейшего достижения точки безубыточности по финансируемому проекту.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной диссертационной работе было отмечено, что актуальной проблемой является решение проблем финансовых ресурсов организации и эффективного их использования, так как правильное управление финансовыми ресурсами позволяет сформировать стратегию управления ресурсами компании, составлять план и прогнозы на будущее.

. В рамках этого стоит выделить несколько тезисов:

1. Финансовые ресурсы компании - это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне (заемные, привлеченные средства) педназначенные для выполнения финансовых обязательств компании, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства. Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и прибывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в банке и в кассе компании.

2. Финансовые ресурсы формируются в централизованном и децентрализованном порядке. В централизованном порядке образуются ресурсы государственного бюджета, пенсионного фонда и фонда социального страхования, других внебюджетных фондов.

Децентрализованными методами формируются фонды потребления компании и организаций сферы материального производства, фонды амортизационных отчислений, финансовые резервы и валютные фонды компании, объединений, организаций, другие денежные фонды хозорганов.

3.Экономический анализ финансово - хозяйственной деятельности как наука представляет собой систему специальных знаний, базирующихся на законах развития финансов и позволяет эффективно управлять финансовыми ресурсами. Проведен анализ формирования и использования финансовых ресурсов объекта исследования. ТОО «Азия Трайд Компани» - нефтяная компания, образованная в 1996 году, ориентированная на местный рынок. ТОО «Азия Трайд Компани» получает доход от следующих видов деятельности: от продаж нефтепродуктов крупным оптом, мелким оптом, розницу; от оказания услуг по приему, хранению, отпуска нефтепродуктов на нефтебазах и АЗС; от оказания услуг по транспортировке нефтепродуктов транспортом.

4. На конец 2010 года ТОО «Азия Трайд Компани» обладает собственным капиталом в размере 55489 тыс. тенге, что в сравнении с 2009, уровень соотношения между формами вложения капитала которого равно 34,8 % - на 52,5 % больше. В течение анализируемого периода наблюдается увеличение дохода до налогообложения, которая к 2010 г. составила 18 215 тыс. тенге В 2008 г. доход до налогообложения по сравнению с доходом от продаж увеличилась в 175,3 раза. Это объясняется повышением дохода по другим видам деятельности. За счет увеличения объема продаж в 2010г. наблюдается резкий скачок дохода от основной деятельности, которая составила 7 166 тыс. тенге

5. Наблюдается уменьшение расходов по обычным видам деятельности в 2010 г. на 1 854 тыс. тенге в сравнении с 203 годом, которые составляют 14 128 тыс. тенге, в том числе 8 790 тыс. тенге приходится на реализационные, общие и административные расходы; 1 500 тыс. тенге -- расходы на НИОКР в области транспортировки нефти; 4 789 тыс. тенге -- прочие операционные расходы. Руководство компании провело ряд мероприятий, благодаря которым показатель дохода от основной деятельности находился на уровне безубыточности в 2008 - 2009 г. г., а в 2010 г. он достиг высокого значения. «Азия Трайд Компани» внедрил более жесткие процедуры контроля за получением оплаты от клиентов, также руководство компании придерживается позиции постоянного снижения затрат для сохранения конкурентоспособного положения на рынке нефтепродуктов.

6.На протяжении исследуемого периода преобладающую роль в активах фирмы играют внеоборотные активы. Удельный вес внеоборотных активов снижается с 74,4% в 2008 г. до 73,7% в 2010 г. (табл. 5). Большая часть внеоборотных активов приходится на основные средства, удельный вес которых сначала растет с 72,7% в 2008 г. до 73,2% в 2009 г., а потом снова падает до 72,8% в 2010 г.

7.Одним из основных показателей, используемых при анализе эффективности капитала, вложенного в активы, является нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ). Основная часть инвестиций была направлена на запуск нового проекта. ТОО «Азия Трайд Компани» стремиться развить сеть реализации во всех регионах Казахстана, увеличивая мощность и гибкость компании. В настоящее время ТОО «Азия Трайд Компани» приобретено 35 мест под строительство АЗС в 2008 году. Таким образом, после строительства сети, ТОО «Азия Трайд Компани» упрочнит позиции на рынке нефтепродуктов и обеспечит дальнейшее завоевание розничного рынка. Всего ТОО «Азия Трайд Компани» стремиться построить около 100 АЗС.

8. Наибольший удельный вес в оборотных активах приходится на товарно-материальные запасы (41,7% в 2010 г.). Следовательно, их увеличение говорит об ухудшении политики в области управления товарно-материальными запасами, так как большие запасы на складе сопровождаются обычно большими расходами на их хранение и снижают оборачиваемость оборотного капитала. Следующей по величине удельного веса идут расчеты с покупателями, их доля уменьшается с 29,1% в 2008 г. до 25,9 % в 2010 г.

9.Наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2010г. Заметен значительный скачок экономической рентабельности в 2010г., который был вызван значительным увеличением дохода от продаж, и как следствие - НРЭИ. Показатели эффективности деятельности компании: экономическая рентабельность, коммерческая маржа, коэффициент трансформации максимальны в 2010г. Следовательно, наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2010г. Так как значения ФЭП положительны, это говорит о том, что денежные средства компании отвлечены в дебиторскую задолженность и запасы. Следовательно, необходимо менять политику в области реализации готовой продукции. Но с другой стороны, в силу определенных причин фирма не может полностью отказаться от сотрудничества с нынешними потребителями производимой продукции.Таким образом, считается, что максимальный доход имеет фирма, у которой капитал сформирован в следующих пропорциях: собственный капитал = 60 - 70%; заемный капитал = 30 - 40%. Тенденции изменения структуры капитала показывают, что, возможно, в ближайшем будущем капитал ТОО «Азия Трайд Компани» будет сформирован примерно в таких же пропорциях.

10.Рекомендуемый ЭФР должен находиться в пределах 1/3 - 1/2 экономической рентабельности. В этом случае он позволяет:

4) компенсировать налоговые изъятия (цивилизованный уход от налогов за счет сокращения налогооблагаемой базы дохода);

5) обеспечить собственным средствам отдачу не ниже экономической рентабельности, т. е. рентабельности средств, вложенных в активы;

6) сократить риск собственников.

Финансовые издержки по заемным средствам на протяжении рассматриваемых лет уменьшились и к 2010 г. составили 3 158 тыс. тенге Это объясняется своевременным погашением кредиторской задолженности.

11. Компания ведет неправильную политику привлечения заемных средств. Предприятию не следовало расходовать средства только на погашение кредиторской задолженности, в результате чего на дальнейшее развитие компании их нет. Далее проведем анализ свободных средств. На основе обобщения полученных данных определяются свободные средства организации, оценивается их динамика и возможность использования для финансирования маркетинговой деятельности. Свободные средства уменьшаются в 2010г. на 13 782 тыс. тенге. Само изменение свободных средств максимально в 2009 г., оно равняется 7 319 тыс. тенге. Выплаченные доходы собственников за производственно-коммерческий цикл составили в 2010г. 1 773 тыс. тенге.

12. На практике разработаны следующие рекомендации по возможности использования свободных средств для финансирования инновационного развития компании.

Если свободные средства находятся в пределах 5% от стоимости актива, то используются на покрытие изменения размеров финансово-эксплуатационных потребностей, возникающих в результате колебания цен на рынках, расширения деятельности и так далее;

Если свободные средства > 5% от стоимости активов, то: при отрицательных ФЭП, они являются средствами фирмы, сформированными за счет предоставленного ей поставщиками кредита, и должны быть направлены в первую очередь на его погашение; если ФЭП положительны, то организация может использовать свободные средства как источник финансирования своего развития в размерах, определяемых разностью между свободными средствами и необходимым резервом на случай изменения ФЭП.

Свободные средства компании в 2009 г. составили 6,2%. Поскольку финансово-эксплуатационные потребности компании положительны, то компания может использовать свободные средства как источник финансирования своего развития.

В 2010 г. свободные средства компании составили -5,6% от стоимости активов. Поскольку свободные средства организации отрицательные, следовательно, компания не имеет возможности профинансировать разработку маркетингового проекта.

13. Изменилось органическое строение капитала: отношение оборотного капитала к основному снижается за 2008-2009 гг. на 0,3%. Но к 2010 г. ситуация меняется: коэффициент общей оборачиваемости капитала увеличивается на 1,5%, который составил 35,6% и превышает показатель за 2008 г. (34,4%), что будет способствовать развитию его оборачиваемости и увеличению доходности. Следовательно, повышается эффективность использования ресурсов, вложенных в предприятие. Таким образом, можно отметить, что показатель экономической рентабельности свидетельствует об увеличении эффективности финансовых средств, вложенных в активы. Экономическая рентабельность возрастает на протяжении рассматриваемого периода и в 2010г. она достигает своего максимума (6,16%). Рентабельность собственного капитала увеличивается за анализируемый период с 4,2% в 2008 г. до 29,8% в 2010 г. Отсюда следует, что повышается эффективность использования собственных средств. Следовательно, наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2010г.

14. Высшее руководство анализируемого компании сохраняет и соблюдает определенные ценности, которые проявляются в выборе типа управления, а также в целях эффективности принимаемых решений по управлению финансовыми ресурсами данной организации. В этой связи рассматривают показатели платежеспособности и ликвидности. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств компании его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение компании, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Коэффициент общей платежеспособности увеличивается с каждым годом и в 2010 г. он равен 1,71. Коэффициент показывает, какая часть стабильных активов финансируется за счет заемных средств.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,02 в 2009 г. по сравнению с 2008 г., однако в 2010 г. он составил 0,85, т. е. увеличился на 0,13 по сравнению с 2009 г.

Стоит отметить, что в 2008-2009 г. для компании банкротство было практически неизбежным. Однако в 2010 году эта вероятность немного снизилась. Z-счет Альтмана в 2010г. равен 1,96. Хотя этот показатель и увеличился по сравнению с предыдущими годами, но не превысил рекомендуемое значение Альтмана, поскольку доход от основной деятельности оказалась недостаточной для выхода из такого положения.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления компании является поиск внутренних резервов по увеличению доходности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности компании, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий; использования вторичного сырья; организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов; изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии; материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния компании может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Дополнительными источниками заемного финансирования могут стать заемные, в том числе иностранные, ресурсы. Но эти деньги являются для ТОО «Азия Трайд Компани» дорогими и требуют введения специального проектного управления. Для этого, в рамках усиления инвестиционной активности компании в компании вводится должность менеджера по управлению инвестпроектами.