Динамика актива баланса и реализации продукции по ТОО «Азия Трайд Компани»

Из рисунке видно, что в течение всего рассматриваемого периода тенденции изменения двух анализируемых показателей значительно совпадали. Величина актива баланса была больше объема реализованной продукции в 2008г - на 31 114 тыс. тенге, в 2009г - на 19 381 тыс. тенге, в 2010 г. - на 3 462 тыс. тенге Это позволяет сделать вывод о высокой отдаче активов, занятых в производстве товарной продукции. После оценки динамики и структуры актива баланса необходимо проанализировать, насколько эффективно используется капитал, вложенный в активы.

2.3 Анализ финансовой активности и эффективности использования капитала

Одним из основных показателей, используемых при анализе эффективности капитала, вложенного в активы, является нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ). Он представляет собой доход от основной деятельности после возмещения всех затрат и оплаты труда, но до расчетов за привлечение заемных средств. Пример его расчета дан в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Расчет нетто-результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ) (в тыс. тенге*

№	ПОКАЗАТЕЛИ (тыс. тенге)	Источники, расчеты	Годы
			2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6
1	Объем продаж (выручка от реализации)	Отчеты о доходах и расходах за соответствующие годы	90 027	98 841	112 843
1.1.	(±) Сальдо запасов готовой продукции	Балансы за 2008-2010 гг, строка214	0	0	0
1.2.(+) Внутреннее потребление	Данные внутреннего учета	0	0	0
2	Стоимость произведенной продукции, оказанных услуг	1.±1.1.+1.2.	90 027	98 841	112 843
2.1.	(-) Стоимость потребленного сырья и материалов, изделий и комплектующих, энергии	Запасы сырья, материалов на начало периода (Баланс) + стоимость приобретенного сырья и материалов (Сведения о затратах на производство и реализацию продукции - форма №5-З, строки 05+18 по балансу МСФО) - запасы сырья, материалов на конец периода (Баланс)	8 365	18 961	31 860
2.2.	(-) Другие виды внутреннего потребления сырья и материалов, изделий и комплектующих, энергии	Прочие затраты (Форма №5-,З, строка 28)	5 233	5 789	6 408
1	2	3	4	5	6
2.3.	(-) Оплата услуг сторонних организаций	Форма №5-З, строка 12	16 447	18 193	20 141
3	Брутто-маржа	2.-2.1.-2.2.-2.3.	59 982	55 898	54 434
3.1.	(-) Внепроизводственные расходы	Отчеты о доходах и расходах	15 232	15 982	14 128
4	Добавленная стоимость	3.-3.1.	44 750	39 916	40 306
№	ПОКАЗАТЕЛИ (тыс. тенге)	Источники, расчеты	Годы
			2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6
4.1.	(-) Оплата труда	Форма №5-З, строка 24	14 952	16 539	18 310
4.2.	(-) Налоги и сборы, связанные с оплатой труда	Форма №5-З, строка 26	5 981	6 616	7 324
5	Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ)	4.-4.1.-4.2.	23 817	16 761	14 672
5.1.	(-) Затраты на восстановление основного капитала	Форма №5-З, строка 27	23 783	16 597	7 506
5.2.	(+) Репризы (зачет стоимости продаваемых основных средств, которые были изношены, устарели или оказались лишними, но средства, полученные от их реализации, использованы на восстановление основного капитала)	Форма №5, Раздел 3, строка 370, 5-я колонка	0	0	0
6	Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ)	5.-5.1.-5.2.	34	164	7 166
6.1.	(-) Финансовые издержки, которые учитываются при расчете налогооблагаемой дохода (финансовые издержки по заемным средствам)	Отчет о доходах и расходах	-10 355	-3 776	-3 158
7	Налогооблагаемая доход	6.-6.1.±6.2.	5 959	14 820	18 215
7.1.	(-) Корпоративный подоходный налог	Отчет о доходах и расходах, строка 150	-4 485	-10 863	-1 662
8	Чистый доход	7.-7.1.	1 474	3 957	16 553
8.1.	(±) Сальдо чрезвычайных ситуаций сверх установленного норматива, позволяющего списывать их на себестоимость	Отчет о доходах и расходах	0	0	0
8.2.	(-) Отвлеченные средства (РК) (капитализируемые и выплачиваемые)	Отчет о доходах и расходах	-263	-688	-2 726
9	Нераспределенный доход	8.±8.1.-8.2.	1 211	3 269	13 827

На основе показателя НРЭИ рассчитаем следующие показатели эффективности деятельности компании: экономическую рентабельность; коммерческую маржу; коэффициент трансформации.

Показатель экономической рентабельности (ЭкR) применяется для оценки эффективности использования финансовых средств, вложенных в активы. При этом учитывается, что основной доход фирме должна приносить ее основная (текущая хозяйственная) деятельность. Экономическая рентабельность рассчитывается по формуле:

(1)

НРЭИ - нетто - результат эксплуатации инвестиций; Нетто - актив - актив по остаточной стоимости

Таблица 2.6 - Расчет экономической рентабельности

	2008	2009	2010
1	2	3	4
Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ)	34	164	7 166
Нетто-актив - актив по остаточной стоимости	121 141	118 222	116 305
Экономическая рентабельность	0,03	0,14	6,16

Экономическая рентабельность зависит только от уровня организации основной деятельности, при этом, без учета источников (собственных или заемных) из которых сформирован капитал, вложенный в активы. Экономическая рентабельность была максимальна в 2010г., она составила 6,16% (таблица 2.6).

Отсюда следует, что наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2010г. Заметен значительный скачок экономической рентабельности в 2010г., который был вызван значительным увеличением дохода от продаж, и как следствие - НРЭИ. Коммерческая маржа (КМ) показывает результат эксплуатации инвестиций, приходящийся на 1 тенге объема продаж. Рассчитывается по формуле:



НРЭИ - нетто -результат эксплуатации инвестиций; ОП - объем продаж (выручка от реализации, объем реализованной продукции)

Коэффициент трансформации показывает, во что превращается каждый тенге средств, вложенный в активы. Рассчитывается по формуле:

ОП - объем продаж (выручка от реализации, объем реализованной продукции); Нетто -актив - актив по остаточной стоимости

Таблица 2.7 - Расчет коэффициента трансформации

	2008	2009	2010
Объем продаж (выручка от реализации)	90 027	98 841	112 843
Нетто-актив	121 141	118 222	116 305
Коэффициент трансформации	0,74	0,84	0,97

Таким образом, коэффициент трансформации максимален в 2010 г. и составил 0,97, т.е. каждый тыс. тенге, вложенный в активы, приносит 0,97 тыс. тенге дохода от основной деятельности (таблица 8).

Далее будет проведен анализ структуры иммобилизованных активов и амортизационной политики ТОО «Азия Трайд Компани». К иммобилизованным активам относятся вложения финансовых средств организации на срок, превышающий один год. Они включают основной капитал, нематериальные активы, незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения. (таблица 9)

Таблица 2.8 - Вертикальный анализ иммобилизованных активов, тыс. тенге

	2008	2009	2010	%	%	%
1	2	3	4	5	6	7
Основные средства, остаточная стоимость	88 041	86 488	84 655	97,7	98,1	98,8
Инвестиции, имеющиеся в наличии для продаж	1 655	1 336	308	1,8	1,5	0,4
Инвестиции в зависимые общества	-	-	372	0	0	0,4
Прочие активы	428	320	364	0,5	0,4	0,4
Иммобилизованные активы всего	90 124	88 144	85 699	100	100	100

Как видно из таблицы 2.8, в общей стоимости иммобилизованных активов преобладают основные средства. В таблице приведена остаточная стоимость основных средств на 31 декабря 2010 г.

Основная часть инвестиций была направлена на запуск нового проекта. ТОО «Азия Трайд Компани» стремиться развить сеть реализации во всех регионах Казахстана, увеличивая мощность и гибкость компании. В настоящее время ТОО «Азия Трайд Компани» приобретено 35 мест под строительство АЗС в 2008 году. Таким образом, после строительства сети, ТОО «Азия Трайд Компани» упрочнит позиции на рынке нефтепродуктов и обеспечит дальнейшее завоевание розничного рынка. Всего ТОО «Азия Трайд Компани» стремиться построить около 100 АЗС.

Развитие сети АЗС заставит ТОО «Азия Трайд Компани» развивать сопутствующие бизнесы, такие как розничная продажа товаров широкого потребления на сети магазинов при АЗС, мойка автотранспортных средств, шиномонтаж, продажа и замена масел, что составит ощутимую составляющую будущей доходности ТОО «Азия Трайд Компани». Использование филиальной сети, интегрированной системы распределения, хранения и реализации нефтепродуктов делают компания привлекательной для нефтяных компаний, как необходимое звено в вертикально интеграции. Таким образом, результатом развития ТОО «Азия Трайд Компани» может стать стратегическое объединение с одной из нефтяных компаний Казахстана, у которой недостаточно развита реализация нефтепродуктов, к таковым компаниям относятся "КазахОйл", "Харрикейн".

В случае стратегического объединения с нефтяной компанией ТОО «Азия Трайд Компани» приобретет возможность повысить свою конкурентноспособность за счет объединения маркетинга с нефтяной компанией и получить возможность развития сети АЗС не только за счет строительства, а так же за счет франчайзинга существующих сетей с использованием единого товарного знака нефтяной компании.

Примером такового развития может служить компания "Гелиос", которая объединила свой маркетинг с Павлодарским Нефте-Химическим Заводом. ТОО «Азия Трайд Компани» следует обратить внимание на совершенствование производства в двух направления: 1) увеличения возможностей обеспечения рынка за счет развития и упрочнения связей с производителями нефтепродуктов, 2) сокращения расходов, связанных со всей вертикалью производства.

Существенный потенциал сохраняется в области совершенствования товара, за счет акцента на высококачественных производителей и донесения информации до потребителей о особенностях товара. При этом необходимо добиться стабилизации качества. Особое внимание следует уделить интенсификации коммерческих усилий, таковым как развитие корпоративных клиентов, за счет внедрения гибких систем скидок, талонной системы продаж, карточного обслуживания.

Компании следует разработать методику поощрения постоянных клиентов в виде акций призовых бесплатных поставок нефтепродуктов, либо разовых бесплатных заправок частным клиентам, для этого правда потребуется мониторинг заправок автомобилей частными клиентами.

ТОО «Азия Трайд Компани» следует активизировать рекламную деятельность. Необходимо увеличить интенсивность и степень общения с клиентом для более точного определения запросов и целевых рынков и более полного, по сравнению с конкурентами, удовлетворения запросов.

Деятельность ТОО «Азия Трайд Компани» базируется на рынке потребления нефтепродуктов в Республике Казахстан и рынке ресурсов нефтепродуктов, как отечественном, так и зарубежном. Рынок потребления бензина для ТОО «Азия Трайд Компани» включает: рынок потребления населением; рынок потребления промышленными компаниими; рынок потребления сельскохозяйственными производителями.

Рынок ресурсов включает: отечественные НПЗ; зарубежные НПЗ; компании дистрибьюторы отечественных НПЗ; компании дистрибьюторы зарубежных НПЗ (импортеры); компании-владельцы распределительных торговых сетей; терминалы хранения; госматрезерв.

Структура маркетинга ТОО «Азия Трайд Компани» позволяет вести сбор информации, анализ и принятие решений по всех направлениям вышеуказанных рынков.

Центром сбора и анализа маркетинговой информации для проекта ТОО «Азия Трайд Компани» является информационный центр, подчененный директору по продажам. В данном центре ежедневно собирается и анализируется информация по уровню продаж и ценам в регионах, как мелкооптовых так и розничных продаж; информация о запасах на региональных терминалах хранения и терминалах госматрезерва, железной дороги, промышленных компании, информация о запасах нефтепродуктов на отечественных НПЗ, ожидаемых поступлениях нефти на отечественные НПЗ, ожидаемый объем переработки отечественными НПЗ, информация по экспорту и импорту, а так же информация по заключаемым контрактам зарубежными НПЗ с поставщиками нефтепродуктов в Казахстан.

ТОО «Азия Трайд Компани» пользуется широкой сетью информационных каналов как внутри страны, так и за рубежом. Информационный центр ТОО «Азия Трайд Компани» исследует НПЗ Казахстана: Атырауский, Шымкентский и Павлодарский; Российские НПЗ: Омский, Уфимские, Салаватовский, Орский, Волжский, Пермский; Китайский НПЗ; Узбекский НПЗ; Туркменский НПЗ.

Каналы информации для маркетингового исследования на рынке бензина используют следующие данные:

- международных аналитических агентств таких, как Блумберг, Петролеум Аргус, Платц - для анализа макротенденций на рынке нефти, для определения тренда поведения рынка, планирования его избыточности или дефицита, а следовательно, для принятия решения увеличения скорости закупа или скорости продаж для игры на повышение или понижение рынка;

- агентов ТОО «Азия Трайд Компани» по запасам и ценам на нефтеперерабатывающих заводах Казахстана и сопредельных государств, а также, контрактам, заключаемым нефтеперерабатывающими заводами для поставки нефтепродуктов на рынок Казахстана;

- таможенного комитета по экспорту и импорту нефтепродуктов;

- РГП "Казахстан Темир Жолы" о перемещениях нефтепродуктов по Казахстану;

- отчетов директоров филиалов и аналитические материалы независимых региональных агентов ТОО «Азия Трайд Компани» о запасах нефтепродуктов в регионах, объемам и ценам собственных продаж и продаж конкурентов.

Ежедневно по каналам ТОО «Азия Трайд Компани» в информационно-аналитический центр ТОО «Азия Трайд Компани» поступает для учета и анализа рыночная информация о ценах, объемах продаж, запасах нефтепродуктов на заводах и региона, перемещении нефтепродуктов с заводов, экспорт-импорт нефтепродуктов, объемах поставки нефти.

План фирмы «Азия Трайд Компани» по продаже бензина с использованием специальной присадки, является одним из первых обобщающих документов обоснования инвестиций. План является объектом интеллектуальной собственности, предметом коммерческой тайны и подлежит соответствующей защите. Бензины разных октановых чисел являются неотъемлемой и важной частью работы эксплуатации автотранспорта. Правильный выбор марки бензина влияет на безопасность автотранспорта. После тестирования различных марок бензина независимой фирмой, выявлено характерное отличие бензина А-93, покупаемого АО "ШНОС" у конкурентов. Это позволит получить Государственные лицензии на продажу бензинов в РК октанового числа А-93 на более широкой маркетинговой основе. По техническим параметрам бензин А-93 подходит для всех автомобилей отечественного производства: ВАЗа, Москвичей, Газа и т.д., а так же автомобилей импортного производства среднего, купейного, гольф и класса пикап, типа FIAT, OPEL, VolksWagen и других. В настоящее время происходит достаточно интенсивное обновление ассортимента бензиновой продукции за счет модернизации мощностей на НПЗ. Доля рынка бензина элитной группы также постепенно растет, учитывая некоторое повышение покупательской способности населения, особенно в Алматы. Развитие маркетинговой деятельности НПЗ призвано улучшить систему обеспечения нефтепродуктами в нашей республике, которая должна стать стимулом обеспечения стабильно высокого качества продукции, повышения качества сопутствующих услуг и снижения общего уровня цен на нефть и нефтепродукты. Центральные города Казахстана потребляют большее количество бензина с высоким октановым числом. И далее в зависимости от расположения и количества населения в регионе процесс убывает в пользу бензина с более низким октановым числом. Поэтому, проект реализации бензина с высоким октановым числом является наиболее актуальным. Хотя значительная часть этих средств будет получена из собственных средств компании, в настоящее время руководство компании рассматривает варианты привлечения дополнительно необходимых инвестиционных средств. При использовании капитала компании также следует провести анализ денежной наличности. (таблица 2.9)

Таблица 2.9 - Вертикальный анализ иммобилизованных активов,

в тыс. тенге

	2008	2009	2010	%	%	%
1	2	3	4	5	6	7
Денежные средства и их эквиваленты	3 820	3 294	3 969	12,3	11	13
Расчеты с покупателями, нетто	9 017	8 156	7 919	29,1	27,1	25,9
1	2	3	4	5	6	7
Расходы, произведенные авансом, авансы и прочая дебиторская задолженность	5 612	6 069	5 939	18,1	20,2	19,4
Товарно- материальные запасы	12 568	12 559	12 735	40,5	41,7	41,7
Оборотные активы всего	31 017	30 078	30 562	100	100	100

Наибольший удельный вес в оборотных активах приходится на товарно-материальные запасы (41,7% в 2010 г.). Следовательно, их увеличение говорит об ухудшении политики в области управления товарно-материальными запасами, так как большие запасы на складе сопровождаются обычно большими расходами на их хранение и снижают оборачиваемость оборотного капитала.

Следующей по величине удельного веса идут расчеты с покупателями, их доля уменьшается с 29,1% в 2008 г. до 25,9 % в 2010 г.

Часть оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность. Это говорит, с одной стороны, о большой задолженности потребителей, следовательно, необходимо менять политику в области реализации готовой продукции (например, отпуск товара только по предоплате и при поступлении денег на расчетный счет компании). С другой стороны, в силу определенных причин фирма не может полностью отказаться от сотрудничества с нынешними потребителями производимой продукции. Удельный вес авансов и прочей дебиторской задолженности увеличивается с 18,1% в 2008 г. до 19,4% в 2010 г. Хотя максимальный удельный вес приходился на 2009 г. и составлял 20,2 %.

Удельный вес денежных средств увеличивается с 12,3% в 2008 г. до 13% в 2010г., и составляет 11% в 2009 г., что на 2% меньше, чем в 2010г.

Рассчитаем дополнительную потребность организации в финансовых средствах в денежной форме, или финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП). Они рассматриваются как недостаток оборотных средств фирмы, которые в результате одного цикла ее деятельности не вернулись в денежную форму: ФЭП=ТМЗ+ДЗ-КЗ (4), где: ТМЗ - товарно-материальные запасы; ДЗ - дебиторская задолженность; КЗ - кредиторская задолженность. (таблица 2.10)

Таблица 2.10 -Расчет финансово-эксплуатационных потребностей, в тыс. тенге

Наименование	2008	2009	2010
Товарно-материальные запасы (ТМЗ)	12 568	12 559	12 735
Дебиторская задолженность (ДЗ)	9 017	8 156	7 919
Кредиторская задолженность (КЗ)	13 592	16 148	14 444
финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП)	7 993	4 567	6 210

Из таблицы 2.10 видно, что финансово-эксплуатационные потребности в 2009 г. по сравнению с 2008 г. уменьшились на 3 426 тыс. тенге , а в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличились на 1 643 тыс. тенге. Так как значения ФЭП положительны, это говорит о том, что денежные средства компании отвлечены в дебиторскую задолженность и запасы. Но для фирмы привлекательнее отрицательное значение ФЭП, так как это означает, что свои текущие финансовые потребности она покрывает за счет кредиторской задолженности (т.е. кредиты поставщиков больше, чем средства, замороженные в запасах, а также в продаже своих товаров в кредит).

Таким образом, после проведенного анализа динамики капитала ТОО «Азия Трайд Компани», вложенного в активы можно сделать следующие выводы.

За рассматриваемый период стоимость активов Компании уменьшается с каждым годом. На протяжении исследуемого периода преобладающую роль в активах фирмы играют внеоборотные активы. Большая часть внеоборотных активов приходится на основные средства. Уменьшение внеоборотных активов в 2009 г. происходит за счет снижения основных средств, инвестиций, имеющиеся в наличии для продажи и прочих активов. Большая часть оборотных активов приходится на товарно- материальные запасы. Это говорит об ухудшении политики в области управления товарно-материальными запасами, потому как большие запасы на складе сопровождаются большими расходами на их хранение и снижают оборачиваемость оборотного капитала. Часть оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность. Это говорит, с одной стороны, о большой задолженности потребителей, следовательно, необходимо менять политику в области реализации готовой продукции (например, отпуск товара только по предоплате и при поступлении денег на расчетный счет компании). С другой стороны, в силу определенных причин фирма не может полностью отказаться от сотрудничества с нынешними потребителями производимой продукции. В 2008 по 2010 г.г. сохраняется высокая отдача активов, занятых в производстве товарной продукции, о чем свидетельствует превышение объема реализованной продукции над величиной актива баланса в 2008 г. на 74%, в 2010 г., в 2009 г. на 83,6%, в 2010 г. на 97%.

Наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2010г. Заметен значительный скачок экономической рентабельности в 2010г., который был вызван значительным увеличением дохода от продаж, и как следствие - НРЭИ. Показатели эффективности деятельности компании: экономическая рентабельность, коммерческая маржа, коэффициент трансформации максимальны в 2010г. Следовательно, наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2010г. Так как значения ФЭП положительны, это говорит о том, что денежные средства компании отвлечены в дебиторскую задолженность и запасы. Следовательно, необходимо менять политику в области реализации готовой продукции. Но с другой стороны, в силу определенных причин фирма не может полностью отказаться от сотрудничества с нынешними потребителями производимой продукции.

Таблица 2.11 -Анализ динамики и структуры источников капитала

	Тыс. тенге	Структура средств, %
1	2	3
Источник капитала	2008	2009	2010	2008	2009	2010
Собственный капитал	35 060	38 470	55 489	30,8	34,8	52,5
Заемный капитал	78 705	72 080	50 145	69,2	65,2	47,5
Итого	113 765	110 550	105 634	100	100	100

В течение рассматриваемого периода наблюдается преобладание заемного капитала над собственным, кроме последнего года. В 2008 г. доля собственного капитала составляла 30,8%, далее идет увеличение доли собственного капитала, которая достигает своего максимума в 2010 г. (52,5%).

На протяжении всего рассматриваемого периода собственный капитал постоянно увеличивался, достигнув 55 489 тыс. тенге к 2010 г. Капитал сокращается на 21 тыс. тенге в 2010 г. по сравнению с 2009 г.

Таблица 2.12 -Динамика структуры собственного капитала

	Сумма, тыс. тенге	Структура средств, %
	2008	2009	2010	2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6	7
Собственный капитал	35 060	38 470	55 489	30,8	34,8	52,5
Уставный капитал	26 306	26 243	26 227	75,0	68,2	47,3
Поправка на валютный курс	965	714	835	2,8	1,8	1,5
Нераспределенный доход	7 789	11 513	28 427	22,2	30	51,2
Собственный капитал итого	35 060	38 470	55 489	100%	100%	100%

Нераспределенный доход достигает максимального значения 28 427 тыс. тенге в 2010 г. (или 51,2% от собственного капитала). Увеличение нераспределенного дохода свидетельствует о существовании задела для дальнейшего развития организации.

Повышению нераспределенного дохода способствовали опережающий рост объема продаж в 2010 г. по сравнению с 2008 г. почти в 1,3 раза и наличие доходов по другим видам деятельности, которые в 2010 г. составили 14 207 тыс. тенге (в основном, доход по денежной позиции и доход в результате уменьшения и списания задолженности по налогам и прочим заемным средствам). Доля заемного капитала постепенно снижается и в 2010 г. она составила 47,5%. Это означает понижение степени финансовой зависимости компании от внешних инвесторов. Таким образом, рассмотрев состав собственного капитала, перейдем к анализу состава и политики привлечения заемных средств.

Для того чтобы проанализировать состав и политику привлечения заемных средств, необходимо оценить их динамику. За рассматриваемый период сумма заемных средств уменьшилась на 28 560 тыс. тенге (или на 36,3%). На протяжении всего периода в структуре заемного капитала наблюдается увеличение доли текущих обязательств, в то время как доля долгосрочных обязательств снижается (таблица 2.13).

Доля текущих обязательств в течение всего рассматриваемого периода увеличивается на 18%. Основная доля текущих обязательств приходится на текущие расчеты с поставщиками, чей удельный вес в общей сумме заемного капитала увеличился к 2010г до 28,8%. Это может повлечь за собой различного рода претензии к организации по поводу несвоевременного погашения задолженности. С другой стороны, фирмам выгодно использовать данные средства, так как по существу они являются бесплатным кредитом.

Таблица 2.13 -Динамика структуры заемного капитала

	тыс. тенге	Структура капитала, %
	2008	2009	2010	2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6	7
Текущие обязательства
Текущие расчеты с поставщиками	13 592	16 148	14 444	17,3	22,4	28,8
Прочая задолженность и начисленные расходы	9 615	6 302	6 995	12,2	8,74	14
Текущая задолженность по налогообложению	9 666	9 493	5 368	12,3	13,2	10,7
Гарантийное обслуживание и прочие резервы	1 511	898	1 002	1,9	1,2	2
Краткосрочные займы	5 481	4 864	4 297	7	6,7	8,6
Авансы от покупателей	2 144	4 176	3 674	2,7	5,8	7,3
Всего текущие обязательства	42 009	41 881	35 780	53,4	58,1	71,4
Долгосрочные займы	16 182	7 134	2 860	20,6	9,9	5,7
Долгосрочная задолженность по налогообложению	14 180	10 553	4 763	18	14,6	9,5
Отложенное налоговое обязательство	6 334	12 512	6 742	8	17,3	13,4
Всего долгосрочные обязательства	36 696	30 199	14 365	46,6	41,9	28,6
Заемный капитал итого	78 705	72 080	50 145	100	100	100

По содержанию таблицы можно сделать выводы, что краткосрочные займы уменьшаются с 5 481 тыс. тенге в 2008 г. до 4 297 тыс. тенге в 2010 г. В 2008 г. доля краткосрочных заимствований составила 7% и снизилась до 6,7% в 2009 г., а к 2010 г. увеличилась на 1,9 %. Как известно цель привлечения краткосрочных займов - это финансирование экспортных поставок (предварительная оплата транспортных услуг, налогов и иных видов неотложных расходов), а также пополнение собственных оборотных средств. На протяжении всего периода доля долгосрочных обязательств уменьшается на 22 331 тыс. тенге или на 18%. В структуре долгосрочных обязательств основная доля приходится на долгосрочные займы, которые минимальны в 2010г 2 860 тыс. тенге (5,7%). Долгосрочные займы привлекаются для финансирования инвестиционных программ и развития бизнеса. Отвлекаемые значительные суммы не позволяют АКСУ ТРЕЙДИНГ ЛТД аккумулировать средства для инвестирования в разработку и запуск в производство новых моделей. Более того, значительная часть уже осуществленных расходов на новые модели не принимается в уменьшение налогооблагаемой дохода. Далее оценим уровень финансового риска компании. Одной из наиболее распространенных оценок уровня финансового риска служит плечо финансового рычага, то есть отношение заемного капитала к собственному. Плечо финансового рычага показывает, во сколько раз заемный капитал превышает собственный.

Таблица 2.14 -Расчет плеча финансового рычага

	2008	2009	2010
1	2	3	4
Собственный капитал	35 060	38 470	55 489
Заемный капитал	78 705	72 080	50 145
1	2	3	4
Капитал всего	113 765	110 550	105 634
Плечо финансового рычага = Заемный капитал/ Собственный капитал	2,2	1,9	0,9

Как видно из таблицы 2.14, уровень финансового риска максимален в 2008 г. и равен 2,2 , так как в этом году заемный капитал превышал собственный почти в 2 раза. Это означает, что привлечение заемных средств значительно превышает уровень, соответствующий устойчивому финансовому положению организации. Кредитная политика фирмы является чрезвычайно рискованной и, как правило, отражает не только неустойчивость финансового положения, но и сложности с получением кредитов, вызванные недоверием к фирме.

Затем уровень финансового риска постепенно снижается, достигая в 2010г. 0,9. Финансовый риск, связанный с привлечением заемных средств и эффект от такого привлечения практически соответствует друг другу. В зависимости от сложившихся условий, фирма имеет возможность регулировать плечо финансового рычага и использовать последний, как средство повышения своей рыночной ценности.

Таким образом, проанализировав состав и политику привлечения заемных средств, можно перейти к анализу эффекта финансового рычага и его изменений. Анализ действия эффекта финансового рычага дает возможность установить степень зависимости организации от внешних заемных источников финансирования, эффективность политики привлечения заемных средств для собственников организации.

Под финансовым рычагом понимается использование ситуации, когда финансовые средства, одолженные организацией при фиксированной ставке за их использование, могут давать более высокую отдачу, чем цена задолженности (средняя ставка процента за использование заемными средствами). При условии, что проценты за предоставленные заемные средства находятся в пределах их возможного списания на издержки организации, эффект финансового рычага рассчитывается следующим образом:

Нпр - норма налогообложения дохода, который рассчитывается, исходя из всех применяемых организацией ставок налога на доход, а также имеющихся льгот;

(1-Нпр) - доля дохода, остающаяся в распоряжении организации после уплаты налога на доход;

(ЭкR-ССП) - дифференциал финансового рычага. Он определяет свободу маневра организации при привлечении заемных средств;

- плечо финансового рычага. Представляет собой отношение заемных и собственных средств.

Таблица 2.16 - Определение эффекта финансового рычага

Показатели	Ед.изм.	2008	2009	2010
1	2	3	4	5
Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ)	тыс.тенге	34	164	7 166
Финансовые издержки (ФИ)	тыс.тенге	10 355	3 776	3 158
Доход до налогообложения	тыс.тенге	5 959	14 820	18 215
Корпоративный подоходный налог	тыс.тенге	1 772	4 686	5 998
Нпр	%	0,75	0,73	0,09
Чистый доход	тыс.тенге	1 474	3 957	16 553
Показатели	Ед.изм.	2008	2009	2010
Рентабельность собственного капитала = чистый доход/собственный капитал*100%	%	4,2	10,3	29,8
ССП = Финансовые издержки/заемные средства*100%	%	6,3	5,2	5
		2,2	1,9	0,9
ЭкR экономическая рентабельность		0,03	0,14	6,16
ЭФР		- 3,4	- 2,6	0,9
	ЭФР
2008	(1 - 0,75)*(0,03 - 6,3)*2,2= - 3,4
2009	(1 - 0,73)*(0,14 - 5,2)*1,9= - 2,6
2010	(1 - 0,09)*(6,16 - 5)*0,9= 0,9

В 2008-2009 гг. средняя ставка процента (ССП) выше экономической рентабельности (ЭкR). Это говорит о проведении компанией неправильной политики в привлечении заемных средств, что является причиной снижения рентабельности собственного капитала (Rск) и соответственно доходов собственников. В 2010г. происходит значительное повышение экономической рентабельности за счет расширения объема продаж и эффективной деятельности компании, выразившихся в возрастании коэффициента трансформации и коммерческой маржи. Рост экономической рентабельности способствовал увеличению эффекта финансового рычага (ЭФР), который в свою очередь повысил рентабельность собственного капитала.

Налогообложение дохода снижает эффект финансового рычага на норму налога на доход. Норма налога на доход минимальна в 2010г. и равна 9%.

Компания, использующая не только собственные, но и заемные источники финансовых средств, уменьшает или увеличивает рентабельность собственного капитала в зависимости от следующих факторов:

1) эффективности использования средств, вложенных в активы (ЭкR). Наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2010г, так как экономическая рентабельность максимальна в 2010г, она составила 6,16% ;

2) цены заемных средств (ССП), которая складывается под влиянием конъюнктуры рынка заемного капитала. Средняя ставка процента, под который предоставляются заемные средства, уменьшается на 1,3% за исследуемый период. Следовательно, снижается цена задолженности и увеличивается свобода фирмы в управлении финансовыми ресурсами и формировании политики финансирования;

3) соотношения собственных и заемных средств в источниках финансовых ресурсов. В 2008г. заемный капитал превышал собственный почти в 2 раза. Но к 2010г. это соотношение меняется, собственный капитал превышает заемный на 1,1 раза.

Уровень финансового риска постепенно снижается, достигая в 2010г. 0,9. Финансовый риск, связанный с привлечением заемных средств и эффект от такого привлечения практически соответствует друг другу. В зависимости от сложившихся условий, фирма имеет возможность регулировать плечо финансового рычага и использовать последний, как средство повышения своей рыночной ценности.

В 2010г. происходит значительное повышение экономической рентабельности за счет расширения объема продаж и эффективной деятельности компании, выразившихся в возрастании коэффициента трансформации и коммерческой маржи. Рост экономической рентабельности способствовал увеличению эффекта финансового рычага (ЭФР), который в свою очередь повысил рентабельность собственного капитала.

Таким образом, считается, что максимальный доход имеет фирма, у которой капитал сформирован в следующих пропорциях: собственный капитал = 60 - 70%; заемный капитал = 30 - 40%. Тенденции изменения структуры капитала показывают, что, возможно, в ближайшем будущем капитал ТОО «Азия Трайд Компани» будет сформирован примерно в таких же пропорциях.

Рекомендуемый ЭФР должен находиться в пределах 1/3 - 1/2 экономической рентабельности. В этом случае он позволяет:

1) компенсировать налоговые изъятия (цивилизованный уход от налогов за счет сокращения налогооблагаемой базы дохода);

2) обеспечить собственным средствам отдачу не ниже экономической рентабельности, т. е. рентабельности средств, вложенных в активы;

3) сократить риск собственников.

Финансовые издержки по заемным средствам на протяжении рассматриваемых лет уменьшились и к 2010 г. составили 3 158 тыс. тенге Это объясняется своевременным погашением кредиторской задолженности.

3 ПУТИ СТАБИЛИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВ ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ

3.1 Управление свободными финансовыми средствами компании

Управление денежными потоками ТОО «Азия Трайд Компани» основывается на том, что финансовая устойчивость компании характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Она определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников средств для их формирования. Обеспечение запасов и затрат источниками средств для их формирования является сущностью финансовой устойчивости компании.

Далее оценим, насколько эффективно данная компания проводит финансовую политику управления средств. Поэтому, следующим шагом является анализ брутто-результата эксплуатации инвестиций (БРЭИ) как одного из основных промежуточных показателей, характеризующих результаты хозяйственно-финансовой деятельности организации. Представляя собой доход от основной деятельности до покрытия затрат на восстановление иммобилизованных активов, возмещения финансовых издержек по привлечению заемных средств и налогообложения дохода, он выступает одним из первых показателей, отражающих наличие финансовых средств для обеспечения ликвидности фирмы.

Для определения результата хозяйственной деятельности используется типовая таблица. Корректировка БРЭИ на изменение финансово-эксплуатационных потребностей позволяет получить денежный результат эксплуатации инвестиций (ДРЭИ), который показывает сумму денежных средств, зарабатываемых организацией в результате одного цикла своей деятельности.

Таблица 3.1 - Расчет результата хозяйственной деятельности (тыс. тенге)

№	ПОКАЗАТЕЛИ	Годы
		2009	2010
1	2	3	4
1.	БРЭИ	16 761	14 672
2.	(-) Изменение ФЭП	-2 108	1750
3.	Денежный результат эксплуатации инвестиций (ДРЭИ) [1.-2.]	18 869	12 922
4.	(-) Инвестиции в основную деятельность	5 474	5 815
5.	(+) Репризы	0	0
6.	Результат хозяйственной деятельности (РХД) [3.-4.+5.]	13 395	7 107

Как видно из таблицы 3.1, в 2010г. денежный результат эксплуатации инвестиций, который отражает реальные возможности инвестиций, снизился по сравнению с 2009 г. на 5 947 тыс. тенге. Это связано со значительным ростом товарно-материальных запасов и потребности компании в финансовых средствах.

Результат хозяйственной деятельности отражает денежные средства организации, остающиеся после финансирования основной деятельности. Результат хозяйственной деятельности ТОО «Азия Трайд Компани» положительный, хотя недостаточно высокий. Это свидетельствует о том, что компания развивается в верном направлении.

В 2010г. результат хозяйственной деятельности меньше в 1,9 раза, чем в 2009 г. за счет большего вложения инвестиций в основную деятельность.

Данный результат финансовой деятельности (РФД) характеризует финансовую политику организации в части привлечения заемных средств: насколько успешно организация управляет своей задолженностью, регулирует налоговые отношения с государством, а также стимулирует собственников на увеличение собственного капитала. Определим результат финансовой деятельности компании (таблица 3.2).

Таблица 3.2 - Расчет результата финансовой деятельности (тыс. тенге)

№	ПОКАЗАТЕЛИ	Годы
		2009	2010
1	2	3	4
1.	Изменение долгосрочных заемных средств (все средства, взятые на срок более 1-го года)	-6 497	-15 834
2.	(+)Изменение краткосрочных заемных средств (за исключением кредиторской задолженности, учтенной при расчете ФЭП)	-2 684	-4 397
3.	Суммарное изменение заемных средств организации [1.+2.]	-9 181	-20 231
4.	(-) Финансовые издержки по заемным средствам	3 776	3 158
5.	(-) Корпоративный подоходный налог (из формы №2 «Отчет о доходах и расходах», строка 150)	10 863	1 662
6.	(-) Результаты финансовой деятельности, капитализируемые на личных счетах собственников (т.е. как участие участников в увеличении капитала фирмы)	326	953
7.	Результат финансовой деятельности (РФД) [3.-4.-5.-6.]	-24 146	-26 004

Суммарное изменение заемных средств компании говорит о том, что фирма расходует средства на погашение кредита. Далее необходимо проанализировать результат хозяйственно-финансовой деятельности, для этого объединим результаты хозяйственной и финансовой деятельности.

Таблица 3.3 - Расчет результата хозяйственно-финансовой деятельности

	2009	2010
1	2	3
РХД	13 395	7 107
РФД	-24 146	-26 004
РХФД	-10 751	- 18 897

Расчет и анализ результатов хозяйственной и финансовой деятельности и их объединение необходимы для определения величины и динамики денежных средств фирмы по итогам выполнения всех видов деятельности, оценки ее способности отвечать по своим обязательствам, выплачивать доходы собственников, осуществлять инвестиции в основной капитал и нематериальные активы, покрывать текущие потребности в оборотном капитале.

Как показывает таблица, компания ведет неправильную политику привлечения заемных средств. Предприятию не следовало расходовать средства только на погашение кредиторской задолженности, в результате чего на дальнейшее развитие компании их нет. Далее проведем анализ свободных средств. На основе обобщения полученных данных определяются свободные средства организации, оценивается их динамика и возможность использования для финансирования маркетинговой деятельности (табл.3.4).

Таблица 3.4 - Изменение свободных средств (тыс. тенге)

№	ПОКАЗАТЕЛИ	Годы
		2009	2010
1	2	3	4
1.	РХФД	-10 751	-18 897
2.	(+) Увеличение оплаченного уставного капитала	0	0
3.	() Изменение других статей собственного капитала	0	0
4.	(-) Приобретение филиалов (не влияющее на доход по основной деятельности от продажи продукции)	0	0
5.	(-) Долевое участие в капиталах других организаций как в виде экономических инвестиций, так и в виде финансовых	0	0
6.	(+) Доходы от продажи имущества (исключительные продажи)	0	0
7.	(+) Сальдо доходов и расходов по ценным бумагам	0	0
8.	(+) Доходы от участия в других организациях, в т.ч. филиалах	0	0
9.	() Сальдо доходов и расходов по другим видам деятельности, которые учитываются при расчёте налогооблагаемой базы дохода	18 432	14 207
10.	() Сальдо чрезвычайных ситуаций	0	0
11.	(-) Выплаченные доходы за производственно-коммерческий цикл из дохода этого цикла	(362)	(1 773)
12.	Изменение поступлений (изменение свободных средств) [1.+2.3.-4.-5.+6.+7.+8.9.10.-11]	7 319	-6 463

Как показывает таблица 22, свободные средства уменьшаются в 2010г. на 13 782 тыс. тенге. Само изменение свободных средств максимально в 2009 г., оно равняется 7 319 тыс. тенге. Выплаченные доходы собственников за производственно-коммерческий цикл составили в 2010г. 1 773 тыс. тенге.

Сальдо доходов и расходов по другим видам деятельности составило: в 2009 г. 18432 тыс. тенге и 2010 гг. - 14207 тыс. тенге Этот показатель имеет положительное значение, в основном, за счет дохода по денежной позиции, которая снизилась в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 1 877 тыс. тенге, и дохода в результате уменьшения и списания задолженности по налогам и прочим заемным средствам, ставшей в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 2 834 тыс. тенге меньше.

На практике разработаны следующие рекомендации по возможности использования свободных средств для финансирования инновационного развития компании.

1. Если свободные средства находятся в пределах 5% от стоимости актива, то используются на покрытие изменения размеров финансово-эксплуатационных потребностей, возникающих в результате колебания цен на рынках, расширения деятельности и так далее;

2. Если свободные средства > 5% от стоимости активов, то:

· при отрицательных ФЭП, они являются средствами фирмы, сформированными за счет предоставленного ей поставщиками кредита, и должны быть направлены в первую очередь на его погашение;

· если ФЭП положительны, то организация может использовать свободные средства как источник финансирования своего развития в размерах, определяемых разностью между свободными средствами и необходимым резервом на случай изменения ФЭП.

Свободные средства компании в 2009 г. составили 6,2%. Поскольку финансово-эксплуатационные потребности компании положительны, то компания может использовать свободные средства как источник финансирования своего развития.

В 2010 г. свободные средства компании составили -5,6% от стоимости активов. Поскольку свободные средства организации отрицательные, следовательно, компания не имеет возможности профинансировать разработку маркетингового проекта.

Результат хозяйственной деятельности отражает денежные средства организации, остающиеся после финансирования основной деятельности. Результат хозяйственной деятельности ТОО «Азия Трайд Компани» положительный, хотя недостаточно высокий. Это свидетельствует о том, что компания развивается в верном направлении.

Суммарное изменение заемных средств компании говорит о том, что фирма расходует средства на погашение кредита. Компания ведет неправильную кредитную политику.

Предприятию не следовало расходовать средства только на погашение кредиторской задолженности, в результате чего на дальнейшее развитие компании их не хватает.

В 2010 г. свободные средства компании составили -5,6% от стоимости активов. Поскольку свободные средства организации отрицательные, у компании нет средств для разработки маркетингового проекта.

Опираясь на полученные в предыдущих разделах результаты, проводится сводная оценка деловой активности анализируемой организации и возможностей ее банкротства.

Принятый подход к оценке деловой активности предусматривает анализ только показателей производительности и оборачиваемости, которые могут быть дополнены показателями рентабельности, ликвидности и платежеспособности.

Изменилось органическое строение капитала: отношение оборотного капитала к основному снижается за 2008-2009 гг. на 0,3%. Но к 2010 г. ситуация меняется: коэффициент общей оборачиваемости капитала увеличивается на 1,5%, который составил 35,6% и превышает показатель за 2008 г. (34,4%), что будет способствовать развитию его оборачиваемости и увеличению доходности. Следовательно, повышается эффективность использования ресурсов, вложенных в предприятие.

Таким образом, можно отметить, что показатель экономической рентабельности свидетельствует об увеличении эффективности финансовых средств, вложенных в активы. Экономическая рентабельность возрастает на протяжении рассматриваемого периода и в 2010г. она достигает своего максимума (6,16%).

Рентабельность собственного капитала увеличивается за анализируемый период с 4,2% в 2008 г. до 29,8% в 2010 г. Отсюда следует, что повышается эффективность использования собственных средств. Следовательно, наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2010г.

3.2 Стратегия управления финансовыми ресурсами компании

Финансовые ресурсы компании их так называемые финансовые ресурсы - это материально-вещественный носитель финансовых отношений. Успешное финансовое управление, направленное на: выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы; избежание банкротства и крупных финансовых неудач; лидерств в борьбе с конкурентами; приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы; рост объёмов производства и реализации; максимизация прибыли; минимизация расходов; обеспечение рентабельной работы фирмы есть цель финансового менеджмента Управленческое консультирование в 2-х т. Т.2 : пер. с англ.- М.: СП Интерэксперт, 2003. - с.191.

Финансовые ресурсы компании являются одной из составных частей всех денежных ресурсов, обращающихся в стране, которые кроме них включают также кредитные ресурсы, денежные доходы населения, оборотные средства компании.

Финансовые ресурсы компании являются одной из важнейших экономических категорий, отражающей экономические отношения в процессе создания и использования денежных средств компании. Их возникновение произошло в условиях перехода от натурального хозяйства к регулярному товарно-денежному обмену и было тесно связано с развитием государства и его потребностей в ресурсах.

Финансы незаменимы потому, что позволяют приспособить пропорции производства к нуждам потребления, обеспечивая в сфере хозяйствования удовлетворение постоянно меняющихся воспроизводственных потребностей. Это происходит с помощью формирования денежных фондов целевого назначения. Развитие общественных потребностей приводит к изменению состава и структуры денежных (финансовых) фондов, создаваемых в распоряжении субъектов хозяйствования.

Стратегия управления финансовыми ресурсами компании представляет собой детальный всесторонний комплексный план. Он должен разрабатываться скорее с точки зрения перспективы всей корпорации, а не конкретного индивида. Редко когда основатель фирмы может себе позволить сочетать личные планы со стратегий организации. Стратегия предполагает разработку обоснованных мер и планов достижения намеченных целей, в которых должны быть учтены научно-технический потенциал фирмы и ее производственно-сбытовые нужды. Стратегический план должен обосновываться обширными исследованиями и фактическими данными. Поэтому необходимо постоянно заниматься сбором и анализом огромного количества информации об отраслях народного хозяйства, рынке, конкуренции и т.п. Кроме того, стратегический план придает фирме определенность, индивидуальность, которые позволяют ей привлекать определенные типы работников и помогают продавать изделия или услуги. Стратегические планы должны быть разработаны таким образом, чтобы они оставались не только целостными в течении длительного времени, но и сохраняли гибкость. Общий стратегический план следует рассматривать как программу, направляющую деятельность фирмы в течение продолжительного периода времени, с учетом постоянных корректировок в связи с постоянно меняющейся деловой и социальной обстановкой Экономическая безопасность в условиях рынка. Под ред. Абалкина Л.И. М. «Мысль», 2007. - с. 169..

Финансовые отношения, будучи распределительными по характеру, одновременно являются неотъемлемой составной частью всей системы производственных отношений компании, органически взаимосвязаны со всеми стадиями воспроизводственного процесса и могут оказывать воздействие на них Сейткасимов А. Б. Мeтодика анализа финансового состояния прeдприятия в условиях пeрeхода к рынку // Рынок ценных бумаг, N 5, 2010. -с.18-20..

Субъектами осуществления финансовой стратегии распределения выступают компании, являющиеся участниками производственного процесса, в распоряжении которых формируются фонды целевого назначения. Финансовый метод распределения охватывает разные уровни управления экономикой компании: территориальный, производственный.

Финансовому распределению присуща многоступенчатость, порождающая разные виды распределения - внутрихозяйственное, внутриотраслевое, межотраслевое, межтерриториальное.

Движение финансовых ресурсов компании, происходящее как в фондовой, так и в не фондовой формах, составляет основу контрольной функции финансов. Поскольку финансы ”пронизывают” все производство компании, все ее сферы и подразделения, все уровни хозяйствования, они выступают универсальным орудием контроля со стороны руководства за производством, распределением и обращением прибыли. Благодаря контрольной функции финансов, общество знает о том, как складываются пропорции в распределении денежных средств, насколько своевременно финансовые ресурсы поступают в распоряжение разных компании, экономно и эффективно ли они ими используются и т. д.

Распределительная и контрольная функции - это две стороны одного и того же экономического процесса. Только в их единстве и тесном взаимодействии финансы компании, как и финансы в целом, могут проявить себя в качестве категории стоимостного распределения.

Инструментом реализации контрольной функции финансовых ресурсов компании выступает финансовая информация. Она заключена в финансовых показателях, имеющихся в бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности. Финансовые показатели позволяют увидеть различные стороны работы компании и оценить результаты хозяйственной деятельности. На их основе принимаются меры, направленные на устранение выявленных негативных моментов Смирнов С. Поддержка предпринимательства// Вопросы Экономики. - М., 2010 - №2. - с. 13-15..

Контрольная функция, объективно присущая финансовым ресурсам компании, может реализоваться с большей или меньшей полнотой, которая во многом определяется состоянием финансовой дисциплины в хозяйстве компании. Финансовая дисциплина - это обязательный для всех корпоративных организаций и должностных лиц порядок ведения финансового хозяйства, соблюдения установленных норм и правил, выполнения финансовых обязательств.

Большинство экономистов, разделяющих распределительную трактовку сущности финансовых ресурсов компании, возражают против ограничения финансовых ресурсов только перераспределительными отношениями, поскольку именно благодаря финансовым ресурсам осуществляется процесс первичного распределения стоимости на отдельные составные части, каждая из которых получает определенное целевое назначение Моляков Д. С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. - М.: Финансы и статистика, 2010. - с. 201..

В ходе стратегического планирования любой субъект хозяйствования всесторонне оценивает состояние своих финансов, выявляет возможности увеличения финансовых ресурсов, направления их наиболее эффективного использования. Управленческие решения в процессе планирования принимаются на основе анализа финансовой информации, которая в связи с этим должна быть достаточно полной и достоверной. Финансовая информация базируется на бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности. Контроль как элемент управления осуществляется и в процессе планирования, и на стадии оперативного управления. Он позволяет сопоставить фактические результаты от использования финансовых ресурсов корпораций с плановыми, выявить резервы роста финансовых ресурсов, наметить пути более эффективного хозяйствования.

Для этого компании используют финансовый анализ. Экономический анализ финансово - хозяйственной деятельности как наука представляет собой систему специальных знаний, базирующихся на законах развития и функционирования систем и направленных на познание методологии оценки, диагностики и прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности компании.