Системный анализ формирования и использования финансовых ресурсов ТОВ "Азия Трайд Компани"

Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента РК, постановления Правительства РК, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

Переход к рыночной экономике, организация производства с различными формами собственности и хозяйствования потребовали более тщательного и системного (комплексного) подхода к анализу финансового состояния компании.

Финансовый анализ компании включает анализ:

- предварительный;

- финансовой устойчивости;

- ликвидности баланса;

- финансовых коэффициентов;

- финансовых результатов;

6) - коэффициентов рентабельности и деловой активности.

Анализ проводится на основе ряда экономических показателей. Набор экономических показателей, характеризующих финансовое положение компании и активность компании, зависит от глубины исследования; однако большинство методик анализа финансового положения предполагает расчет следующих групп индикаторов: финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности, рентабельности (рисунок 4).

Результатом предварительного анализа является общая оценка финансового состояния, а также определение платежеспособности и удовлетворительной структуры баланса компании. Для выявления причин сложившейся финансовой ситуации, перспектив и конкретных путей выхода из нее проводится детальный, углубленный и комплексный анализ деятельности компании. Анализируются динамика валюты баланса, структура пассивов, источники формирования оборотных средств и их структура, основные средства и прочие внеоборотные активы, результаты финансовой деятельности компании.

При анализе структуры пассивов реализуются следующие цели:

а) определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств компании;

б) выявляется обеспеченность запасов и затрат компании собственными источниками, а также с учетом долгосрочного, а затем и краткосрочного кредитов; этот анализ дает наиболее полное представление об обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования;

в) рассматриваются причины образования кредиторской задолженности (зависящие и независящие от компании), ее удельный вес в обязательствах компании, динамика, структура, доля просроченной задолженности.

Анализ структуры пассивов проводится во взаимосвязи с анализом источников формирования оборотных средств. При проведении анализа долгосрочный кредит может быть приравнен к собственным источникам компании, так как он используется, в основном, для формирования основных фондов. Кроме того, прочие источники формирования оборотных средств (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, резервы по сомнительным долгам) при определенных условиях следует также учитывать в составе собственных источников.

По типу финансовой устойчивости и его изменению можно судить о надежности компании с точки зрения платежеспособности.

Анализ финансовой устойчивости начинается с показателей, отражающих сущность устойчивости финансового состояния. Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства преимущественно направляют на приобретение основных средств и капитальные вложения, для выполнения условия платежеспособности необходимо ограничить запасы и затраты величиной собственных оборотных средств.

В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния - собственные оборотные средства полностью обеспечивают запасы и затраты; встречается крайне редко;

2) нормально устойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и краткосрочными заемными источниками;

3) неустойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, то есть за счет всех основных источников формирования запасов и затрат;

4) кризисное финансовое состояние - запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства.

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить кредитоспособность компании, то есть способность рассчитаться по своим обязательствам. Ликвидность определяется покрытием обязательств компании его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Наиболее ликвидные активы (денежные средства и ценные бумаги компании) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности); быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие активы) - больше или равны краткосрочным пассивам; медленно реализуемые активы (запасы и затраты за исключением расходов будущих периодов) - больше или равны долгосрочным пассивам; трудно реализуемые активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование к установке) - меньше или равны постоянным пассивам (источникам собственных средств).

При выполнении этих условий баланс считается абсолютно ликвидным. В случае, если хоть одно из условий не выполнятся, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком в другой группе по стоимостной величине. Следует иметь в виду, что в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Для комплексной оценки ликвидности баланса (оценки финансовой ситуации с точки зрения ликвидности, выбора наиболее надежного партнера) рассчитывается общий показатель ликвидности (fл):

где НЛА - наиболее ликвидные активы;

БРА - быстро реализуемые активы;

МРА - медленно реализуемые активы;

НСО - наиболее срочные обязательства;

КСП - краткосрочные пассивы;

ДСП - долгосрочные пассивы.

Для исследования изменений устойчивости компании или проведения сравнительного анализа нескольких конкурирующих фирм используют финансовые коэффициенты; основные из них приведены в табл.1.1

Таблица 1.1 - Финансовые коэффициенты*

Наименование коэффициента	Порядок расчета	Норматив
1. Независимости	П1 / ИБ	Более 0,5
2. Соотношения заемных и собственных средств	П6	Макс. 1
3. Обеспеченности запасов и затрат собственными источниками	П4 + П5 - А1	1
4. Ликвидности	(НЛА + БРА) / П6	0,8 - 1
5. Абсолютной ликвидности	НЛА / П6	Мин. 0,2
6. Покрытия (платежеспособности)	А2 / П6	Мин. 2
7. Реальной стоимости имущества производственного назначения	ОС + ПЗ + НП	Мин. 0,5

где ИБ - сальдо баланса;

ОС - основные средства;

ПЗ - производственные запасы;

НП - незавершенное производство;

А1 - итог раздела I актива баланса;

А2 - итог раздела II актива баланса;

П4 - итог раздела IV пассива баланса;

П5 - итог раздела V пассива баланса;

П6 - итог раздела VI пассива баланса;

Первоочередными задачами анализа финансовых результатов деятельности компании являются оценки:

- динамики показателей прибыли (обоснованности образования и распределения ее фактической величины, выявление и измерение действия различных факторов на прибыль, оценка возможных резервов дальнейшего роста прибыли);

- деловой активности и рентабельности компании, которые характеризуются следующими показателями (табл. 1.2).

Таблица 1.2 - Коэффициенты рентабельности и деловой активности компании

Наименование Коэффициента	Порядок Расчета	Характеристика
1. Рентабельность всего капитала компании	Пр. / ИБ	Показывает эффективность использования всего имущества компании.
2. Рентабельность продаж	Пр. / В	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции
3. Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов	Пр. / А1	Отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов
4. Рентабельность собственного капитала	Пр. / П4	Показывает эффективность использования собственного капитала
5. Общей оборачиваемости капитала	В / ИБ	Отражает скорость оборота всего капитала компании
6. Оборачиваемости собственного капитала	В / П4	Показывает скорость оборота собственного капитала
7. Оборачиваемости мобильных средств	В / А2	Показывает скорость оборота всех мобильных средств
8. Оборачиваемости материальных оборотных средств	В / ПЗ	Отражает число оборотов запасов и затрат компании
9. Оборачиваемости готовой продукции	В / ГП	Показывает скорость оборота готовой продукции
10. Оборачиваемости дебиторской задолженности	В / ДЗ	Показывает увеличение (рост коэффициента) или снижение (уменьшение) коммерческого кредита, предоставляемого предприятием
11. Среднего срока оборота дебиторской задолженности	365*ДЗ / В	Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности
12. Оборачиваемости креди-торской задолженности	В / КЗ	Показывает увеличение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию
13. Среднего срока оборота кредиторской задолженности	365*КЗ / В	Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности
14. Фондоотдачи основных средств и прочих внеоборотных активов	В / А1	Характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов
15. Производительности, в расчете на 1 среднесписочного работника, млн. руб.	А (ПФ, Пр.) Ч	Показывает, сколько приходится на одного работника активов, производственных фондов, прибыли

где Пр. - прибыль; В - выручка от реализации продукции (работ, услуг); ГП - остатки готовой продукции; ДЗ - дебиторская задолженность;

КЗ - кредиторская задолженность; А - стоимость активов компании; ПФ - среднегодовая стоимость производственных фондов.

Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов: сравнения и группировки, цепных подстановок, разниц. В отдельных случаях могут быть использованы методы экономико-математического моделирования (регрессионный анализ, корреляционный анализ).

Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода. Для того чтобы результаты сравнения дали правильные выводы анализа, необходимо обеспечить сопоставимость сравниваемых показателей, то есть их однородность.

Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы.

Это дает возможность сделать необходимые сопоставления и выводы. Аналитические группировки позволяют в процессе анализа выявить взаимосвязь различных экономических явлений и показателей; определить влияние наиболее существенных факторов и обнаружить те или иные закономерности и тенденции в развитии финансовых процессов.

Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математически в форме функциональной зависимости. Сущность приема цепных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель. Применение приема цепных подстановок требует строгой последовательности определения влияния отдельных факторов. Эта последовательность заключается в том, что в первую очередь определяется степень влияния количественных показателей.

Прием разниц состоит в том, что предварительно определяется абсолютная или относительная разница (отклонение от базисного показателя) по изучаемым факторам и совокупному финансовому показателю. Затем это отклонение (разница) по каждому фактору умножается на абсолютное значение других взаимосвязанных факторов. Прием разниц и прием цепных подстановок являются разновидностью приема, получившего название “элиминирование”. Элиминирование - логический прием, используемый при изучении функциональной связи, при котором последовательно выделяется влияние одного фактора и исключается влияние всех остальных.

Таким образом, на основе вышеизложенного можно сказать, что финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния компании на основе его бухгалтерской отчетности. Финансовое состояние, в свою очередь, являясь комплексным понятием, зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности. Поэтому при анализе финансового состояния используются специфические методы. Они отличаются большим разнообразием, но обладают следующими общими чертами:

а) оценка деятельности компании с позиции роста эффективности производства;

б) определение влияния отдельных факторов на конечные результаты деятельности компании. В ходе проведения финансового анализа дается оценка реального финансового положения компании, выявляются возможные резервы его улучшения, разрабатываются мероприятия по использованию этих резервов. Все это еще раз указывает на то, что финансовый анализ на предприятии должен носить не эпизодический, а систематический характер.

2 СИСТЕМНЫЙ АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ

2.1 Источники формирования финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы компании представляют собой денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих Финансовые ресурсы компании - это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне (заемные, привлеченные средства) предназначенные для выполнения финансовых обязательств компании, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства. Капитал - часть финансовых ресурсов, вложенных в производство, приносящих доход по завершению оборота.

Финансовые ресурсы компании по своему происхождению разделяются на собственные (внутренние) и привлеченные на разных условиях (внешние) Сейткасимов А. Б. Мeтодика анализа финансового состояния прeдприятия в условиях пeрeхода к рынку // Рынок ценных бумаг, N 5, 2010. - с.178..

Собственные финансовые ресурсы - включают в себя:

- прибыль

- Амортизационные отчисления

- Выручка от реализации выбывшего имущества

- Устойчивые пассивы

- Мобилизованные внутренние ресурсы в строительстве.

Следует учесть, что не вся прибыль остается в распоряжении компании, часть ее в виде налогов и других налоговых платежей поступает в бюджет. Прибыль, остающаяся в распоряжении компании, распределяется на цели накопления и потребления. Прибыль, направляемая на накопление, используется на развитие производства и способствует росту имущества компании. Прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Амортизационные отчисления - это денежное выражение стоимости износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они имеют двойственный характер, так как включаются в себестоимость продукции и в составе выручки от реализации продукции возвращаются на расчетный счет компании, становясь внутренним источником финансирования, как простого, так и расширенного воспроизводства.

Привлеченные, или внешние, источники финансирования финансовых ресурсов можно также разделить на:

- Собственные

- Заемные

- Бюджетные ассигнования.

Это деление обусловлено формой вложения капитала. Если внешние инвесторы вкладывают денежные средства в качестве предпринимательского капитала, то результатом такого вложения средств является образование привлеченных собственных финансовых ресурсов Оспанов М. Т., Мухамбетов Т. И. Иностранный капитал и инвестиции: вопросы теории, практики привлечения и использования, - Алматы, 2007. -с.191..

По мнению профессора В.М. Родионовой, источником образования финансовых ресурсов компании являются:

- Собственные и приравненные к ним средства (т.е. виды прибыли, амортизация, выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы)

- Средства, мобилизуемые на финансовом рынке (продажа акций, облигаций, других ценных бумаг; кредитные инвестиции)

- Денежные средства, поступающие в порядке перечисления (т.е. страховые возмещения; поступления от концернов, ассоциаций, отраслевых структур; паевые взносы; дивиденды и проценты; бюджетные субсидии).

Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и прибывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в банке и в кассе компании.

Предприятие, заботясь о своей финансовой устойчивости и стабильном месте в рыночном хозяйстве, распределяет свои финансовые ресурсы по видам деятельности и по времени. Финансовая наука рассматривает финансы не только как экономическую категорию, то есть совокупность специфических производственных отношений, но и подчеркивает их материальное воплощение в виде целевых фондов денежных средств. Эти фонды выступают как внешние носители финансовых отношений. Источники их формирования и сами фонды представляют собой финансовые ресурсы соответствующих звеньев народного хозяйства. Таким образом, финансовыми ресурсами являются, образуемые государством, компаниими, объединениями, организациями, денежные накопления и денежные фонды при распределении и перераспределении валового общественного продукта и национального дохода Сайфулин А. Основы финансового анализа М. 1989. - с.101..

Основное место в финансовых ресурсах занимают чистый доход (в форме прибыли, налога на добавленную стоимость, акцизов, таможенных платежей, отчисления на социальные нужды) и амортизационные отчисления.

Финансовые ресурсы отличаются от финансовых фондов.

Во-первых, финансовые ресурсы подразумевают источники денежных средств, возможности хозоргана или субъекта хозяйствования в образовании таких средств, то есть "мощность" (потенциал).

Во-вторых, финансовые ресурсы - это средства, которые "связаны" в фондах, то есть в "целевых запасах" денежных средств, а также, которые еще не имеют целевой направленности, обозначенности, не сформированы по фондам. Например: Часть денежных средств не имеет вначале фондового характера - это штрафы, пени, неустойки, получаемые хозорганами за нарушение, со стороны их хозяйственных партнеров, договоров и условий хозяйствования. Получение таких средств не может быть учтено заранее.

Следует различать в понятии "финансовые ресурсы" две его стороны:

В практике хозяйствования под понятием "финансовые ресурсы" выступает совокупность доходов и накоплений всех денежных средств, имеющихся в распоряжении государства, компании и так далее в определенном периоде, то есть денежные фонды, кредитные ресурсы, резервы денежных средств. Это практический подход, исходя из хозрасчетной практики хозяйствования. Действительно, денежные средства, имеющиеся на определенную дату у компании на его счете в банке, независимо от того, являются ли они собственными или заемными, и составляют все его реальные финансовые ресурсы. Также доходы, накопления, сосредоточенные в государственном бюджете, являются ли они результатом первичного или последующего распределения созданной стоимости, выступают на каждую конкретную дату, как финансовые ресурсы государства Мауленов К.С. Государственное регулирование в сфере заграничных инвестиций в РК А., 2010. - с.81..

Если исходить из материально-вещественной и стоимостной структуры валового общественного продукта (С+V+М), его распределения и места в этом процессе, то понятие "финансовые ресурсы" выглядит по иному. Понятие "финансовые ресурсы" будет выражать часть валового общественного продукта и национального дохода в стоимостной (денежной) форме, которая концентрируется непосредственно у государства и компании для выполнения возложенных на них функций.

Движение финансовых ресурсов отражается в свободном финансовом балансе (балансе финансовых ресурсов и затрат государства). Однако в балансе отражается и часть кредитных ресурсов.

Источниками финансовых ресурсов являются все три элемента валового общественного продукта "С", "V", "М".

От элемента "С" образуются: амортизационные отчисления, отчисления на воспроизводство минерально-сырьевой базы, плата за воду, платежи входящие в состав материальных затрат в себестоимости продукции компании.

Элемент "V" является источником таких финансовых ресурсов, как государственные налоги с населения, отчисления на социальное страхование и в государственный фонд содействия по займам и лотереям.

Элемент "М" включает прибыль, косвенные налоги, доходы и поступления от внешэкономической деятельности (импортная и экспортная таможенные пошлины, плата за таможенные процедуры) Мауленов К.С. Государственное регулирование в сфере заграничных инвестиций в РК А., 2010. - с.81..

Часть финансовых ресурсов формируется комплексно в составе нескольких элементов общественного продукта. Так, из элементов "С" и "V", что на уровне компании соответствует затратам на производство и реализацию продукции, работ или услуг, формируются ресурсы в виде налогов, сборов и отчислений в специальные внебюджетные фонды: Платежи недропользователей - роялти, бонусы добычи, налог на транспортные средства, государственная пошлина, отчисления пользователей автомобильных дорог, платежи за выбросы и сбросы загрязняющих веществ и размещение отходов и многое другое Управленческое консультирование в 2-х т. Т.2 : пер. с англ.- М.: СП Интерэксперт, 2003. - с.191..

А такой вид, как поступления от приватизации, имеет источником национальное богатство, то есть накопленный национальный доход (V+М).

Источником финансовых ресурсов государства являются также средства, привлеченные путем государственного кредита.

Наибольший удельный вес в структуре финансовых ресурсов Республики Казахстан занимает прибыль (порядка 40% всего объема), далее следуют отчисления в социальные фонды (около 15%), налог на добавленную стоимость, амортизационные отчисления, средства мобилизованные по кредитам (все в пределах 5%), отчисления в дорожный фонд (около 3 %), доходы и поступления от внешнеэкономической деятельности (4 %), акцизы (1%).

Финансовые ресурсы формируются в централизованном и децентрализованном порядке. В централизованном порядке образуются ресурсы государственного бюджета, пенсионного фонда и фонда социального страхования, других внебюджетных фондов.

Децентрализованными методами формируются фонды потребления компании и организаций сферы материального производства, фонды амортизационных отчислений, финансовые резервы и валютные фонды компании, объединений, организаций, другие денежные фонды хозорганов.

Переход на принципы рыночного хозяйствования положительно сказывается на объеме, структуре и направлениях использования финансовых ресурсов, открывает простор для инициативы и предприимчивости руководителей финансовых служб, озабоченных поисками денежных средств.

Становится возможным, во-первых, существенно расширить резервы роста собственных финансовых ресурсов за счет увеличения прибыли, использования ускоренной амортизации и тому подобное, а во-вторых, коренным образом изменить подход к получению дополнительных денежных средств, необходимых для обеспечения расширенного воспроизводства в низовом звене хозяйствования.

Вместо "выбивания" бюджетных ассигнований, предназначенных на цели инвестирования в производство, предприятие может найти недостающие средства на финансовом рынке Оспанов М. Т., Мухамбетов Т. И. Иностранный капитал и инвестиции: вопросы теории, практики привлечения и использования, - Алматы, 2007. -с. 195.

В условиях экономической и финансовой самостоятельности, любой хозяйствующий субъект сможет осуществлять формирование источников расширенного воспроизводства за счет собственных ресурсов, привлечения на акционерной основе или паевых (долевых) началах денежных средств других компании (организаций, учреждений) использования банковских кредитов, получения на определенных условиях бюджетных ассигнований.

Своевременно заключенные со страховыми компаниями договоры, позволят снизить риск предпринимательской деятельности, создадут необходимые гарантии возмещения понесенного предприятием ущерба.

Формируемые из разных источников, финансовые ресурсы дают возможность предпринимателю своевременно инвестировать средства в новое производство, при необходимости расширять действующее предприятие, финансировать научно-технические разработки и их внедрение, покрывать расходы на экологически чистые технологии.

Наличие финансовых ресурсов в необходимости размерах и эффективное их использование во многом предопределяют финансовое благополучие компании (фирмы, компании), финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность баланса.

Потребный размер этих ресурсов и эффективность их использования в текущем периоде и на перспективу определяются в процессе финансового планирования.

2.2 Анализ структуры финансовых ресурсов компании

ТОО «Азия Трайд Компани» - нефтяная компания, образованная в 1996 году, ориентированная на местный рынок. В нефтяном производстве в состав нефтяной ТОО «Азия Трайд Компани» компании входят дочерние компании, относящиеся к последовательным стадиям технологического процесса: разведка и добыча нефти -- транспортировка -- переработка -- нефтехимия -- сбыт нефтепродуктов и нефтехимикатов.

Головной офис расположен в г. Алматы. В компанию входят 8 региональных филиалов в городах Астана, Атырау, Петропавловск, Кустанай, Кокшетау, Семипалатинск, Усть-Каменогорск, Павлодар. Количество работающих около 130 человек. Годовой оборот около 5 млрд. тенге.

Основные направления деятельности ТОО «Азия Трайд Компани»:

- крупно оптовая продажа нефти и ГСМ: железнодорожные и трубопроводные поставки, нефтепереработка на НПЗ Казахстана и других стран, экспортно-импортные операции;

- мелкооптовая продажа ГСМ: продажа через филиальную сеть с региональных терминалов;

- розничная торговля ГСМ через сеть АЗС;

- эксплуатация нефтебаз и нефтетерминалов;

- автоперевозки нефтепродуктов.

ТОО «Азия Трайд Компани» занимается транспортировкой нефти и ГСМ железнодорожным, трубопроводным, морским, автомобильным транспортом, а так же объединяет в единую систему крупные нефтебазы и современные АЗС в регионах Казахстана, через которые осуществляет централизованное плановое снабжение регионов и торговлю ГСМ на основе мониторинга и маркетинга рынка.

В ТОО «Азия Трайд Компани» применяется дивизиональная структура управления. Все Дивизионы - дирекции являются центрами ответственности: центрами прибыли, центрами, затрат или центрами инвестиций.

Центр прибыли - центр, директор которого управляет и несет ответственность как за доходы так расходы. Центр затрат - доход центра затрат зафиксирован, директор регулирует и несет ответственность за расходы. Центр инвестиций - затраты на основные средства считаются инвестицией в дирекцию и директор каждого центра несет ответственность за окупаемость всех вложений в дирекцию. Каждая из дирекций функционирует как самостоятельно предприятие, со своими бюджетами доходов, расходов, инвестиций. Между дирекциями установлены договорные взаимоотношения по внутренним (трансфертным) ценам. Таким образом, дирекции оказывают как внешние услуги, так и услуги друг другу.

Трансфертные цены устанавливаются по схеме себестоимость плюс нормальная прибыль. Нормальная прибыль устанавливается на таком уровне, чтобы трансфертная цена была выше себестоимости, для образования прибыли дирекции - финансового показателя деятельности каждой дирекции, но ниже стоимости на внешнем рынке, чтобы было выгодно покупать услугу внутри компании и стимулировало директоров достигать более низкой цены на свои услуги, достигая конкурентного преимущества.

Дивизиональная система позволяет ТОО «Азия Трайд Компани» объективно мотивировать директоров по экономическим результатам деятельности дивизиона и назначать премиальный фонд от прибыли, тем самым, мотивируя менеджеров на достижение экономического результата.

Дивизиональная система реализуется через контрольно-плановую систему. Контрольно-плановая система включает в себя: систему планирования - бюджет доходов, расходов, инвестиций, план производства; систему контроля - единая система оперативного учета, которая разрабатывается и утверждается дирекцией по финансам, в данной системе ведут оперативный учет все дивизионы и учетная информация в режиме он-лайн поступает в единую базу данных, через которую дирекция по финансам контролирует исполнение планов и бюджетов всеми дирекциями. Таким образом, деятельность всей компании подчинена директору по финансам, который обеспечивает функционирование всех дирекций в бюджетах с доходностью выше точки безубыточности и обеспечивает доходность деятельности компании.

ТОО «Азия Трайд Компани» получает доход от следующих видов деятельности:

- от продаж нефтепродуктов крупным оптом, мелким оптом, розницу,

- от оказания услуг по приему, хранению, отпуска нефтепродуктов на нефтебазах и АЗС;

- от оказания услуг по транспортировке нефтепродуктов транспортом.

Продажа нефтепродуктов крупным оптом. Директор по коммерции руководит процессом переработки нефти или газовый конденсат на нефтеперерабатывающий заводах или производит закупку нефтепродуктов и осуществляет продажу нефтепродуктов на условиях EXW нефтеперерабатывающий завод, FCA нефтеперерабатывающий завод, CIP станция назначения клиента.

Продажа нефтепродуктов мелким оптом. Директор по маркетингу руководит осуществлением закупки нефтепродуктов крупным оптом на условиях CIP региональная нефтебаза и производит продажу нефтепродуктов на условиях FCA автотранспорт покупателя, используя филиальную сеть. Филиал оплачивает услуги приема, хранения и отпуска нефтепродуктов нефтебазе или директору по эксплуатации, если нефтебаза принадлежит ТОО «Азия Трайд Компани».

Продажа нефтепродуктов в розницу. Директор по маркетингу рационализирует использование собственный запас нефтепродуктов, купленный крупным оптом и хранящийся на региональной нефтебазе, либо производит закуп нефтепродуктов регионе мелким оптом и осуществляет доставку нефтепродуктов на АЗС, откуда осуществляет продажу нефтепродуктов в розницу - в бак автомобиля. Директор по маркетингу контролирует оплату за услуги приема, хранения, отпуска директору по эксплуатации.

Услуги по приему, хранению, отпуска нефтепродуктов на нефтебазах. Директор по эксплуатации арендует нефтебазу у ТОО «Азия Трайд Компани» или внешнего владельца нефтебазы или покупает услугу по приему, хранению, отпуска нефтепродуктов у внешнего владельца нефтебазы и продает услугу по приему, хранению, отпуска потребителю услуги. Услуги по приему, хранению, отпуска нефтепродуктов на АЗС. Директор по эксплуатации арендует АЗС у ТОО «Азия Трайд Компани» или внешнего владельца АЗС и продает услугу по приему, хранению, отпуска нефтепродуктов с АЗС директору по продажам ТОО «Азия Трайд Компани» или внешнему потребителю услуги (в последнем случае по контракту франчайзинга).

Транспортировка нефтепродуктов железнодорожным транспортом. Директор по транспортировке арендует железнодорожные цистерны у ТОО «Азия Трайд Компани» или внешнего владельца и оказывает услуги транспортировки нефтепродуктов железнодорожным транспортом и экспедирования директору по обеспечению или внешнему потребителю.

Транспортировка нефтепродуктов автомобильным транспортом. Директор по транспортировке арендует автоцистерны у ТОО «Азия Трайд Компани» или внешнего владельца и оказывает услуги транспортировки нефтепродуктов автотранспортом и директору по обеспечению или внешнему потребителю.

Головной офис ТОО «Азия Трайд Компани» расположен в г. Алматы. Он осуществляет функции стратегического развития компании, мониторинг рынка, функции обеспечения филиалов нефтепродуктами и централизованного управления филиалами. В рамках указанной ниже на рисунке 1 структуры компании можно отметить, что общее руководство компании осуществляется Председателем Правления и Заместителем Председателя Правления (Приложение 1).

Предприятие в нынешних экономических условиях сталкивается с проблемой привлечения или формирования финансовых средств. Кардинально стратегическое финансирование компании делится на внешнее - за счет заимствований и эмиссии акций и внутреннее - за счет нераспределенной прибыли.

Хозяйственная деятельность данного хозяйствующего субъекта многогранна, все ее стороны между собой связаны и взаимообусловлены. Это вызывает необходимость соблюдения определенной последовательности в проведении аналитической работы. Спрос на услуги также возрос, обуславливается это отменным качеством услуг по наладке энергооборудования и приемлемой ценой. Итого баланса носит название валюты баланса и дает ориентировочную сумму средств, находящихся в распоряжении компании. Для общей оценки финансового состояния компании и уровня оборачиваемости оборотных средств составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи.

На правах собственности ТОО «Азия Трайд Компани» принадлежат доли 13 компании Казахстана, в которых ТОО «Азия Трайд Компани» осуществляет корпоративное управление и контроль, в том числе:

четыре общества находятся в Западно-Казахстанской области, в двух из которых ТОО «Азия Трайд Компани» владеет долей более чем 50%.

шесть обществ находятся Алматинской области.

на территории стран СНГ: два общества с 20% капиталом ТОО «Азия Трайд Компани»; одно общество с 15 % участия в имуществе данных организаций (таблица 2.1).

Таблица 2.1 - Структура собственного и заемного капитала, тыс. тенге

Виды капитала	2008	2009	2010	%	%	%
1	2	3	4	5	6	7
Собственный капитал	35 060	38 470	55 489	30,8	34,8	52,5
Заемный капитал	78 705	72 080	50 145	69,2	65,2	47,5
Всего капитала	113 765	110 550	105 634	100	100	100

Таким образом, на конец 2010 года ТОО «Азия Трайд Компани» обладает собственным капиталом в размере 55489 тыс. тенге, что в сравнении с 2009, уровень соотношения между формами вложения капитала которого равно 34,8 % - на 52,5 % больше.

В течение рассматриваемого периода наблюдается преобладание заемного капитала над собственным, кроме последнего года. В 2008 г. доля собственного капитала составляла 30,8%, далее идет увеличение доли собственного капитала, которая достигает своего максимума в 2010 г. (52,5%).

Доля заемного капитала постепенно снижается и в 2010 г. она составила 47,5%. Это означает понижение степени финансовой зависимости компании от внешних инвесторов.

Поскольку, начиная с конца 90- годов экономика Республики Казахстан работала в условиях инфляции (сегодня показатели инфляции заметно снижены), то показатели финансовой отчетности корректируются с учетом инфляции. «Азия Трайд Компани» принял на себя часть последствий инфляции, так как темп роста цен на автомобили отставал от темпов инфляции. Такая ситуация была в пользу покупателя, но не позволяла вкладывать компании достаточные средства в техническое развитие. В 2010 г. ТОО «Азия Трайд Компани» смог извлечь выгоду из общего роста покупательской способности населения.

В 2009 г. наблюдается уменьшение денежных средств, полученных ТОО «Азия Трайд Компани» за рассматриваемый период, на 526 тыс. тенге по сравнению с 2008 г. Темп роста денежных средств в 2009 г. составил 100%. Большую часть денежных средств компания в 2009 г. была вынуждена использовать на закупку основных средств. Но в 2010 г. денежные средства увеличиваются на 675 тыс. тенге по сравнению с 2009 г., темп роста составляет 120%.

Общая дебиторская задолженность сокращается на протяжении рассматриваемого периода. В 2010 г. дебиторская задолженность составляет 7 919 тыс. тенге.

Товарно-материальные запасы составили в 2010 г. 12 735 тыс. тенге, что больше по сравнению с 2008 г. на 167 тыс. тенге. Увеличение товарно-материальных запасов говорит об ослаблении политики в области управления товарно-материальных запасов, так как большие запасы на складе сопровождаются большими расходами на их хранение и снижают оборачиваемость капитала.

Собственный оборотный капитал, определяемый как превышение оборотных активов над текущими обязательствами, составил в 2010 г. 30 562 тыс. тенге, что ниже по сравнению с 2008 г. на 455 тыс. тенге.

Чистый доход возрастает на протяжении всего рассматриваемого периода за счет расширения объема продаж на 22 816 тыс. тенге в 2010 г. по сравнению с 2008 г. В 2010 г. она была максимальной и составила 16 553 тыс. тенге Чистый доход увеличилась в 2,3 раза по отношению к дохода от основной деятельности за счет доходов по другим видам деятельности (в основном, за счет дохода по денежной позиции и дохода в результате уменьшения и списания задолженности по налогам и прочим заемным средствам).

В течение анализируемого периода наблюдается увеличение дохода до налогообложения, которая к 2010 г. составила 18 215 тыс. тенге В 2008 г. доход до налогообложения по сравнению с доходом от продаж увеличилась в 175,3 раза. Это объясняется повышением дохода по другим видам деятельности.

За счет увеличения объема продаж в 2010г. наблюдается резкий скачок дохода от основной деятельности, которая составила 7 166 тыс. тенге

Нераспределенный доход, как основной источник собственных средств для развития организации, увеличивается на 12 616 тыс. тенге за анализируемый период. Таким образом, к 2010г. нераспределенный доход достигает максимума за счет роста объема продаж и наличия доходов по другим видам деятельности.

В отчете о доходах и расходах нераспределенный доход на конец периода в 2008г. и 2009г. равна 0. Это означает, что она сразу уходила в хозяйственный оборот, т.е. использовалась в основном для финансирования текущей деятельности. А в 2010г. нераспределенный доход на конец периода равна 13 827 тыс. тенге. Компания еще не успела его распределить.

Анализ добавленной стоимости, которая представляет собой вновь созданную организацией стоимость, позволяет определить масштабы и сложность ее деятельности, долю перенесенных затрат. Он также предусматривает сравнение темпов изменения добавленной стоимости с темпами роста объема продаж (выручки от реализации) фирмы.

В 2010г. выручка от реализации была максимальной и составляла 112 843 тыс. тенге. Темпы роста выручки-нетто от продаж (выручки от реализации) превышают темпы роста добавленной стоимости в течение анализируемого периода. В 2010 г. темпы роста выручки-нетто от продаж были выше в 1,1 раза.

В 2009 г. добавленная стоимость была минимальной, как в абсолютном (39 916 тыс. тенге) так и в относительном выражении (89,2 %) в сравнении с предыдущим годом. В 2010 г. добавленная стоимость по сравнению с 2008 г. уменьшилась на 4 444 тыс. тенге, но по сравнению с 2009 г. увеличилась на 390тыс. тенге

Далее необходимо оценить, как используется добавленная стоимость, в том числе на оплату труда, возмещение затрат на восстановление основного капитала, формирование дохода.

На протяжении всего рассматриваемого периода доля оплаты труда в составе добавленной стоимости увеличивается с 33,4% в 2008 г. до 45,4% в 2010г. Доля налогов и сборов, связанных с оплатой труда, максимальна в 2010 г. 18,2%.

Затраты на восстановление основного капитала уменьшаются с 23 783 тыс. тенге в 2008 г. до 7 506 тыс. тенге в 2010 г. Доля этих затрат также сокращается за анализируемый период и в 2010г. составляет 18,6%.

Доля финансовых издержек уменьшаются с 23,2 % в 2008 г. до 7,8 % в 2010г. Чистый доход увеличивается за периоды и достигает своего максимума как в абсолютном выражении (16 553 тыс. тенге), так и в относительном. Ее доля в составе добавленной стоимости составила 41,1%.

На фоне общего роста экономики РК в 2010 г. «Азия Трайд Компани» провел рекордное для себя количество транспортных перевозок нефти - около 768 тыс. автоцистерн. Чистая выручка от реализации растет на протяжении всего исследуемого периода. Темп роста чистого объема продаж в 2009 г. по сравнению с 2008 г. увеличился на 10%, а в 2010 г. по сравнению с 2009 г. вырос на 14% (что в абсолютном отклонении 8 814 и 14 002 тыс. тенге).

Себестоимость реализации уменьшается в 2009 г. на 7 934 тыс. тенге по сравнению с 2008 г., а в 2010 г. - на 8 854 тыс. тенге по сравнению с 2009г. Валовый доход от реализации за анализируемый период резко возрастает с 15 266 до 21 294 тыс. тенге (5 148 тыс. тенге в абсолютном отклонении). Темпы роста валовой дохода от реализации составили 106 % и 132 % в 2009 и 2010 г. соответственно.

Наблюдается уменьшение расходов по обычным видам деятельности в 2010 г. на 1 854 тыс. тенге в сравнении с 203 годом, которые составляют 14 128 тыс. тенге, в том числе 8 790 тыс. тенге приходится на реализационные, общие и административные расходы; 1 500 тыс. тенге -- расходы на НИОКР в области транспортировки нефти; 4 789 тыс. тенге -- прочие операционные расходы. Руководство компании провело ряд мероприятий, благодаря которым показатель дохода от основной деятельности находился на уровне безубыточности в 2008 - 2009 г. г., а в 2010 г. он достиг высокого значения. «Азия Трайд Компани» внедрил более жесткие процедуры контроля за получением оплаты от клиентов, также руководство компании придерживается позиции постоянного снижения затрат для сохранения конкурентоспособного положения на рынке нефтепродуктов.

В течение 2008 - 2009 годов «Азия Трайд Компани» провел работу по замещению импортных материалов, проведена реорганизация системы закупок, чем добился повышения качества и более выгодных цен на материалы и комплектующие. «Азия Трайд Компани» передал производство некоторых комплектующих сторонним поставщикам, благодаря чему снизились затраты на хранение материалов и ускорение оборачиваемости запасов.

Доля дохода от основной деятельности резко повышается в 2009 г. на 130 тыс. тенге по сравнению с 2008 г., а затем в 2010 г. - на 7 002 тыс. тенге по сравнению с 2009 г. Это достигается расширением объема продаж. Доля дохода от основной деятельности достигает своего максимума в 2010 г. (7 166 тыс. тенге). Максимальный темп роста отмечается в 2010 г., он составляет 4 370 %.

Доход до налогообложения растет в 2009 г. на 8 861 тыс. тенге по сравнению с 2008 г., в 2010 г. - на 3 395 тыс. тенге по сравнению с 2009 г. Темп роста составляет в 2009 г. 249 %, а в 2010 г. - 123%. Чистый доход компании в 2010г. растет с 1 474 до 16 553 тыс. тенге (12 596 тыс. тенге в абсолютном отклонении) за счет расширения продаж и наличия доходов по другим видам деятельности. Доходы по другим видам деятельности составляют в 2009 г. 18432 тыс. тенге и 2010 гг. - 14207 тыс. тенге. Этот показатель имеет положительное значение, в основном, за счет дохода по денежной позиции, которая снизилась в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 1877 тыс. тенге, и дохода в результате уменьшения и списания задолженности по налогам и прочим заемным средствам, ставшей в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 2 834 тыс. тенге меньше. Темп роста чистого дохода в 2009 г. выше в 2,7 раза по отношению к 2008 г., а в 2010 г. - в 4,2 раза. Корпоративный подоходный налог достигает своего максимума в 2009 г. 10 863 тыс. тенге, но к 2010 г. он снижается на 9 201 тыс. тенге.

За рассматриваемый период стоимость активов Компании уменьшается с каждым годом. По состоянию на 31 декабря 2010 г. она сократилась до 116 305 тыс. тенге против 118 222 тыс. тенге на соответствующую дату 2009 г. (табл. 6).

К 2010 году компании удалось получить чистый доход за счет расширения продаж и снижения расходов, а также наличия дохода по другим видам деятельности. Одним из направлений совершенствования организации учета на предприятии в условиях рыночной экономики является его ориентация на международные стандарты учета и отчетности (МСФО). Поэтому в следующем параграфе будут проанализированы основные документы финансовой отчетности («Бухгалтерский баланс», «Отчет о доходах и расходах», «Отчет о нераспределенном доходе») в соответствии со стандартом МСФО. Далее рассмотрим балансовые отчеты предприятии за 2008-2010гг, которые представлены в данной работе так же, как и в Годовых отчетах ТОО «Азия Трайд Компани», то есть в соответствии с требованиями МСФО.

Формы документов финансовой отчетности МСФО имеют некоторые отличия от казахстанских бухгалтерских документов. В балансе РК все статьи собственного капитала включаются в пассив. В балансе, составленном по стандартам МСФО, пассивами называются только заемные средства. По стандартам МСФО, собственный капитал представляет собой разность между активами и пассивами. Далее рассмотрим состав нераспределенного дохода организации(таблица 2.2)..

Таблица 2.2 - Отчет состава нераспределенного дохода*

Наименование	2008	2009	2010
1	2	3	4
Нераспределенный доход на начало периода	0	0	0
Чистый доход за период	1 474	3 957	16 553
Расчеты с собственниками	(263)	(688)	(2 726)
Нераспределенный доход за период	1 211	3 296	13 827
Нераспределенный доход на конец периода	0	0	13 827

В отчете нераспределенный доход на конец периода в 2008г. и 2009г. равна 0. Это означает, что она сразу уходила в хозяйственный оборот, т.е. использовалась в основном для финансирования текущей деятельности. А в 2010г. нераспределенный доход на конец периода равна 13 827 тыс. тенге. Компания еще не успела ее распределить. Далее будет дана оценка динамики и структуры активов баланса: проведен вертикальный и горизонтальный анализ активов баланса, проанализирована эффективность использования капитала, вложенного в активы (для чего будет рассчитан нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ). На основе НРЭИ рассчитываются показатели эффективности деятельности компании: экономическая рентабельность (ЭкR); коммерческая маржа (КМ); коэффициент трансформации (КТ). Проводится анализ иммобилизованных активов, амортизационной политики компании, оборотного капитала и финансово- эксплуатационных потребностей организации. Большое значение для обеспечения эффективной деятельности организации имеет правильное вложение (размещение) финансовых средств организации в активы. От того, как распределены инвестиции между основным и оборотным капиталом зависят результаты основной, инвестиционной и финансовой деятельности. Характеристику об изменениях в структуре средств и их источников можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Таблиц 2. 3- Вертикальный анализ активов баланса, в тыс. тенге

Наименование	2008	2009	2010	2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6	7
Оборотные активы
Денежные средства	3 820	3 294	3 969	3%	2.8%	3.4%
Расчеты с покупателями, нетто	9 017	8 156	7 919	7%	6.9%	6.8%
1	2	3	4	5	6	7
Расходы, произведенные авансом, авансы и прочая дебиторская задолженность	5 612	6 069	5 939	4.6%	5.1%	5.1%
Товарно-материальные запасы	12 568	12 559	12 735	10.4%	10.6%	10.9%
Всего оборотные активы	31 017	30 078	30 562	25.6%	25.4%	26.3%
Внеоборотные активы
Основные средства	88 041	86 488	84 655	72.7%	73.2%	72.8%
Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи	1 655	1 336	308	1.4%	1.1%	0.3%
Инвестиции в зависимые общества	0	0	372	0	0	0.3%
Отложенные налоговые требования	0	0	44	0	0	0.0%
Прочие активы	428	320	364	0.4%	0.3%	0.3%
Всего внеоборотные активы	90 124	88 144	85 743	74.4%	74.6%	73.7%
Всего активы	121 141	118 222	116 305	100%	100.0%	100.0%

За рассматриваемый период стоимость активов Компании уменьшается с каждым годом. По состоянию на 31 декабря 2010 г. она сократилась до 116 305 тыс. тенге против 118 222 тыс. тенге на соответствующую дату 2009 г. (таблица 2.3)

На протяжении исследуемого периода преобладающую роль в активах фирмы играют внеоборотные активы. Удельный вес внеоборотных активов снижается с 74,4% в 2008 г. до 73,7% в 2010 г. (табл. 5). Большая часть внеоборотных активов приходится на основные средства, удельный вес которых сначала растет с 72,7% в 2008 г. до 73,2% в 2009 г., а потом снова падает до 72,8% в 2010 г.

Наблюдается повышение удельного веса оборотных активов - с 25,6% в 2008 г. до 26,3% в 2010 г. Большая часть оборотных активов приходится на товарно-материальные запасы. Удельный вес складских запасов в общем объеме оборотных активов возрос с 10,4% в 2008г. до 10,9% в 2010 г. Это свидетельствует об ослаблении политики в области управления товарно-материальными запасами, так как большие запасы на складе сопровождаются большими расходами на их хранение и снижают оборачиваемость оборотного капитала. На протяжении рассматриваемого периода предприятие сталкивается с постоянными трудностями, связанными с недостатком оборотных средств. Данному предприятию не хватает имеющихся оборотных средств на поддержание текущей деятельности, не говоря уже об обеспечении необходимых инвестиций для постановки в производство новых проектов. Хотя удельный вес денежных средств увеличивается с 3% в 2008г. до 3,4% в 2010г., но недостаточно высокий. Это означает, что все поступающие на расчетный счет денежные средства сразу направляются на закупку сырья и материалов. Отношение оборотного капитала к основному увеличивается с 34,4% в 2008г. до 35,6% в 2010г., что будет способствовать развитию его оборачиваемости и увеличению доходности (таблица 2.4).

Таблица 2.4 - Горизонтальный анализ активов баланса, в тыс. тенге

				Абсолютные отклонения	Относительные отклонения, %
	2008	2009	2010	03-04	04-05	03-04	05-04
1	2	3	4	5	6	7	8
Оборотные активы
Денежные средства	3 820	3 294	3 969	-526	675	-13.8%	20.5%
Расчеты с покупателями, нетто	9 017	8 156	7 919	-861	-237	-9.5%	-2.9%
Расходы, произведенные авансом, авансы и прочая дебиторская задолженность	5 612	6 069	5 939	457	-130	8.1%	-2.1%
Товарно-материальные запасы	12 568	12 559	12 735	-9	176		1.4%
Всего оборотные активы	31 017	30 078	30 562	-939	484	-3.0%	1.6%
Внеоборотные активы
Основные средства	88 041	86 488	84 655	-1 553	-1 833	-1.8%	-2.1%
Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи	1 655	1336	308	-319	-1028	-19.3%	-76.9%
Отложенные налоговые требования	0	0	44	0	44	0	0
				Абсолютные отклонения	Относительные отклонения, %
	2008	2009	2010	03-04	04-05	03-04	05-04
Всего внеоборотные активы	90 124	88 144	85 743	-1 980	-2 401	-2.2%	-2.7%
Всего активы	121 141	118 222	116 305	-2 919	-1 917	-2.4%	-1.6%

При анализа данных таблицы 2.4 можно сделать вывод, что произошло уменьшение внеоборотных активов. Темпы прироста внеоборотных активов составили - 2,2% в 2009г.; - 2,7% в 2010г. Уменьшение внеоборотных активов в 2009 г. происходит за счет снижения основных средств, инвестиций для продажи и прочих активов. В 2010 г. происходит уменьшение основных средств на 2,1%; инвестиций, имеющихся для продажи.

В 2009 г. очевидно уменьшение оборотных активов, темп прироста которых составил 3,0% . Это произошло за счет уменьшения денежных средств и расчетов с покупателями. А в 2010 г. темп прироста составил - 1,6%.

Увеличение оборотных активов на 484 тыс. тенге в 2010 г. происходит за счет роста денежных средств на 20,5% (что говорит о наличии резерва денежных средств для покрытия каких-либо непредвиденных расходов), товарно-материальных запасов на 1,4%. При общем приросте валюты баланса - 1 917 тыс. тенге (на 1,6%) в 2010г. внеоборотные активы уменьшились на 2 401 тыс. тенге (на 2,7%) за счет снижения вложений инвестиций в зависимые общества и вложений в прочие активы. Оценка структурной динамики позволяет связать между собой результаты вертикального и горизонтального анализов капитала, вложенного в активы организации. Обязательной ее составляющей выступает сравнение изменение актива с динамикой объема продаж (оборота, выручки от реализации), графическая интерпретация которого имеет вид на рисунок.