Анализ показателей финансово-экономической устойчивости предприятия

Таблица 2.12

Поквартальная динамика показателей ликвидности за 2000 год

показатели	январь	апрель	июль	Октябрь
Коэф.абсолютной ликвидности	0,00075	0,0000076	0,00004	0,0015
Коэф.быстрой ликвидности	0,42	0,45	0,51	0,44
Коэф.текущей ликвидности	0,72	0,49	0,89	0,86

Таблица 2.13

Показатели ликвидности предприятия за 2000 год

показатели	На начало года	На конец года	Изменение
Коэф.абсолютной ликвидности	0,024	0,00075	-0,023
Коэф.быстрой ликвидности	0,49	0,42	-0,07
Коэф.текущей ликвидности	0,9	0,72	-0,18

Уровень коэффициента абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличностью. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

Коэффициент быстрой ликвидности на анализируемом предприятии практически равен нормативному значению. Разброс объясняется наличием наибольшей доли дебиторской задолженности, которую трудно своевременно взыскать.

Что касается коэффициента текущей ликвидности, то здесь вообще не хватает ликвидных активов для покрытия краткосрочных обязательств. В этом показателе активы должны в два раза превышать краткосрочные пассивы, чтобы обеспечить резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов за исключением денежной наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. На анализируемом предприятии такого резерва не существует, о чем свидетельствуют возрастающие с каждым годом убытки предприятия.

Как известно предприятие имеет текущую платежеспособность если у него нет непогашенных в срок ссуд и просроченных платежей. И ожидаемую платежеспособность , которая определяется на ближайший период , как соотношение платежных средств первоочередных обязательств.

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов.

Коэффициент текущей ликвидности состоит из числителя оборотных активов

- запасы

- дебиторская задолженность

- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

И знаменателя краткосрочных финансовых обязательств, которые включают в себя:

-краткосрочные кредиты и займы,

-кредиторская задолженность,

- прочие привлеченные средства

В первую очередь необходимо определить, как изменится коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка. Для расчета влияния факторов можно использовать способ цепной подстановки (см. приложение 13).

Таблица 2.14

Расчет факторов первого порядка, коэффициента текущей ликвидности за 2000 год

показатель	формула	Значение
Базисный коэффициент текущей ликвидности	36036/39742	0,90
Условный коэффициент текущей ликвидности	23179/39742	0,58
Фактический коэффициент текущей ликвидности	23179/32054	0,72
Общее изменение показателя	0,72-0,90	-0,18
В том числе за счет: суммы оборотных активов	0,58-0,90	-0,32
Суммы текущих обязательств	0,72-0,58	+0,14
Баланс отклонений	-0,32+0,14	-0,18

Задачей анализа является выявление резервов повышения коэффициента ликвидности. Резерв формируют факторы внутренне отрицательного действия в нашем примере в 2002 год норму резерва заложена в повышении суммы оборотных активов.

Затем способом пропорционального деления эти приросты можно разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи оборотных активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим активам (см. приложение 15).

Таблица 2.15

Расчет влияния факторов второго порядка на изменение величины коэффициента текущей ликвидности за 2000 год

Фактор	Абсолютный прирост, т.р.	Доля фактора в общей сумме прироста %	Расчет влияния	Уровень влияния
Изменение суммы оборотных активов в том числе:	-6113,98	100	0,58-0.90	-0,32
Запасы	-135	2,208	-0,32*2.2/100	-0,007
Дебиторской задолженности	-5885	96,25	0,32*96,25/100	-0,308
Денежные средства	-93,976	1,54	-0,32*1,54/100	-0,049
Изменение краткосрочных обязательств в том числе:	-7292	100	0,72-0,58	+0,14
Кредитов банка	-1300	17,83	0,14*17,83/100	+0,025
Кредиторской задолженности	-5992	82,17	0,14*82,17/100	+0,115

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и не реальных для взыскания Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

Об ухудшении активов свидетельствуют такие признаки, как увеличение доли неликвидных запасов, и просроченной дебиторской задолженности, просроченных векселей и тд (см. приложение 15).

2.3.3 Анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости

Платежеспособность предприятия представляет собой отношение платежных средств предприятия к платежным обязательствам. Нормативное значение этого показателя равно 1, то есть показатель платежеспособности предприятия не должен быть меньше 1, что бы предприятие в дальнейшем не испытывало финансовых затруднений. Показатели платежеспособности за отчетный период можно представить в табличной форме. По данным таблиц 2.16 и 2.17 видно, что коэффициент платежеспособности соответствует нормативному значению, хотя это все довольно, относительно, так как наибольшую долю в структуре оборотных активов составляет дебиторская задолженность, причем просроченная, для трансформации, которой в денежные средства требуется достаточно много времени.

Таблица 2.16

Показатели платежеспособности за 2000 - 2002 год

Платежные средства	2000	2001	2002	Первоочередные обязательства	2000	2001	2002
Денежные средства	24	316	358	Задолженность по заработной плате	764	1520	187
Дебиторская задолженность	13534	15083	23109	Задолженность поставщикам	20172	16938	17976
Прочие дебиторы				Задолженность банку	6980	0	0
				Прочие кредиторы	79	85	5696
Итого	21061	22296	35559	итого	27995	17175	23859

Таблица 2.17

Коэффициенты платежеспособности

коэффициент	2000 год	2001 год	2002 год	Нормативное значения “1”
Коэффициент платежеспособности	0,8	1,2	1,5	1

Что касается коэффициента платежеспособности, то в последние годы наметилась тенденция повышение ожидаемой платежеспособности, однако это то же все относительно, так как наибольшую долю в оборотных активах составляет дебиторская задолженность, для превращения которой в денежные средства требуется достаточно много времени.

По мимо, всех перечисленных выше показателей, еще есть один, который очень важен для предприятия и он является главным на ряду с коэффициентом текущей ликвидности. Этим показателем является коэффициент обеспеченности оборотными активами, нормативное значение которого равно 10%. Отклонение от нормативного значения будет свидетельствовать о неудовлетворительной структуре баланса.

Таблица 2.18

Коэффициент обеспеченности оборотными активами за 2000 - 2002 года

показатели	На начало	На конец
Оборотные активы	36673	23673
Краткосрочные обязательства	39742	32054
Собственные оборотные средства	-3069	-8381
Коэффициент обеспеченности оборотными активами	-0,08	-0,35
	2001 год
Оборотные активы	23673	18995
Краткосрочные обязательства	32054	21118
Собственные оборотные средства	-8381	-2123
Коэффициент обеспеченности оборотными активами	-0,035	-0,011
	2002 год
Оборотные активы	18995	25905
Краткосрочные обязательства	21118	26224
Собственные оборотные средства	-2123	-319
Коэффициент обеспеченности оборотными активами	-0,11	-0,012

По данным, таблицы 2.18, видно, что предприятие совсем не имеет собственных оборотных средств, из - за большой доли задолженности.

При анализе платежеспособности большое значение уделяется показателям, характеризующим финансовое состояние. Так как платежеспособность и показатель финансовой устойчивости величины взаимосвязанные.

Способность предприятия своевременно производить платежи , финансировать свою деятельность на расширенной основе , переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии и наоборот.

Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Финансовую устойчивость характеризуют многие относительные показатели. Мы рассмотрим только часть из них, которые играют для анализируемого нами предприятия наиболее важную роль. Все результаты расчетов приведены в таблице.Таблица 2.19

Расчет основных коэффициентов финансовой устойчивости

показатели	2000 год	2001 год	2002 год	Нормативное значение
Коэффициент финансовой независимости	0,47	0,49	0,45	>=50%
Коэффициент финансовой зависимости	0,53	0,51	0,55	<= 50%
Коэффициент финансового рычага	1,13	0,77	0,9	<=1

Коэффициент финансовой независимости характеризует степень финансовой независимости предприятия в осуществлении своей деятельности. Поэтому при формировании структуры капитала этот источник должен быть больше 50 % для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

По проведенным расчетам в таблице 2.19 видно, что на анализируемом предприятии коэффициент финансовой зависимости превышает нормативное значение, это свидетельствует о том, что предприятие является финансово зависимым. Это является отрицательной тенденцией. Для более качественной оценки платежеспособности в дипломной работе проведено прогнозирование банкротства предприятия. Для этой цели нами были использованы две методики, для прогнозирования банкротства.

Банкротство - это сложное финансовое, юридическое, экономическое явление.

Банкротом является то предприятие, которое не может платить по своим долгам в течении трех и более месяцев. Если у предприятия полностью отсутствуют деньги на расчетном счете в течении длительного промежутка времени, то это предприятие является банкротом.

Согласно Федеральному закону “ О несостоятельности (банкротстве) предприятия” за № 127 от 16 октября 2002 года, если предприятие имеет коэффициент текущей ликвидности меньше двух и коэффициент обеспеченности оборотными средствами меньше 10%, то это дает возможность признать структуру баланса неудовлетворительной, а само предприятие неплатежеспособным.

Если выше перечисленные условия не выполняются, то рассчитывается коэффициент восстановления или утраты платежеспособности.

Если Кв.п>1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Кв.п<1 у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае если фактический уровень Кт.л равен или выше нормативного значения на конец периода, то наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцем. Если Ку.п>1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течении трех месяцев, и наоборот.

Таблица 2.20

Показатели восстановления и утраты платежеспособности предприятия

Кт.л.1	Кт.л. 0	Кт.л. норм.	Т, месяцов	Показатель утраты	Показатель восстановления
0,99	0,89	2	12	0,51	0,52

Показатель восстановления получился меньше 1 - это свидетельствует о том, что у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время, а следовательно у него нет реальной возможности сохранить свою платежеспособность в течении трех месяцев.

Поскольку предприятие не может восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев, есть необходимость спрогнозировать возможность банкротство предприятия. Банкротство - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую и основную деятельность из - за отсутствия средств. Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков платежей.

Для прогнозирования банкротства была разработана в 1968 году Э. Альтманом пяти факторная модель.

Zсчет = 3,3 K1 + 1 K2 +0,6 K3 + 1,4 K4 + 1,2 K5,

Где К1 (прибыль до выплаты % и налогов / валюта баланса),

К2 (выручка от продаж/ всего активов),

К3 (собственный капитал/ заемный капитал),

К4 (прибыль реинвестированная/ всего активов),

К5 (собственные оборотные средства/ всего активов).

Результаты проведенных расчетов по анализируемому предприятию можно свести в таблицу.

Таблица 2.21

Показатель прогнозирования банкротства (Z счет Альтман)

К1	К2	К3	К4	К5	Zсчет норматив.	Zсчет расчетный
-0,4	0,63	1,016	-------	-0,012	2,675	1,0306

По данным таблицы 2.21 следует, что Z счет получился равный 1,0306 - это меньше нормативного значения значит данное предприятие в обозримом будущем в течении 2-3 лет будет банкротом, если срочно не предпримет координальных действий для улучшения платежеспособности и улучшения финансового состояния предприятия.

В результате проведенного комплексного анализа, платежеспособности предприятия, вытекает следующее: все значения показателей ниже нормативных, что дает возможность, признать структуру баланса неудовлетворительной, а само предприятие неплатежеспособным.

Поэтому в 3 главе нами будут предложены конкретные пути повышения ликвидности и платежеспособности предприятия.

Глава 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Управление дебиторской задолженности

Итогом второй главы является поставленная проблема в обеспечении своевременности платежей. Решение, которой затруднено из-за большой доли в структуре оборотных активов дебиторской задолженности, причем большая доля этой задолженности является просроченной.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если это происходит за счет сокращения периода ее погашения.

Изучение состава и структуры дебиторской задолженности производится по данным второго раздела актива баланса. После общего ознакомления с составом и структурой дебиторской задолженности необходимо дать оценку ее с точки зрения реальной стоимости (так как не вся она может быть взыскана) влияния на финансовые результаты предприятия. Возвратность дебиторской задолженности определяется на основе прошлого опыта и текущих условий.

Бухгалтерский риск состоит в том, что прошлый опыт может быть неадекватной мерой будущего убытка или, что текущие условия могут быть учтены не полностью. В результате убытки могут быть существенными.

Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно, а снижение - всегда положительно.

Дебиторская задолженность может быть допустимой, то есть обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в финансово - хозяйственной деятельности. В целях предотвращения потерь и признания предприятия несостоятельным, каждый хозяйствующей субъект должен стремиться, к всемерному сокращению дебиторской задолженности.

Необходимо различать нормальную и просроченную дебиторскую задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и так далее. Кроме того, замораживания средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов.

Система управления дебиторской задолженности требует постоянного контроля по ряду параметров. К ним относятся: время обращения средств, вложеннух в дебиторскую задолженность, структура дебиторов по различным признакам, применяемые схемы расчетов с покупателями и возможность их унификации, схема контроля за исполнением дебиторами своих обязательств, схема контроля и принципы резервирования сомнительных долгов, система принятия мер к недобросовестным или неисполнительным покупателям и другое. Процедуры принятия решений в отношении многих из упомянутых параметров носят в основном неформализованный характер и нарабатываются по мере становления компании.

Контроль за дебиторской задолженностью включает в себя ранжирование дебиторской задолженности по срокам ее возникновения. Наиболее распространенная классификация предусматривает следующую группировку (в днях); 0 - 30; 30 -60; 60 -90; 90 - 120; 120 - 150; 150 - 180; 180 - 360; 360 - 720; свыше 720 дней.

По отдельным группам дебиторов принято выделять крупных, средних и мелких дебиторов в зависимости от общей суммы задолженности.

Анализ и контроль уровня дебиторской задолженности можно проводить с помощью абсолютных и относительных показателей. В частности, значительный интерес представляет контроль за своевременностью погашения задолженности дебиторами.

Оценивая состояние оборотных активов, важно изучить качество и ликвидность дебиторской задолженности и дать обобщающую характеристику портфеля дебиторской задолженности.

Под качеством дебиторской задолженности понимается вероятность получения этой задолженности в полной сумме. Показателем вероятности является срок образования задолженности, а также удельный вес просроченной задолженности. Опыт показывает, что чем больший срок дебиторской задолженности, тем ниже вероятность ее получения.

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности сравниваются; 1) за ряд периодов, 2) со средними по отрасли, 3) с условиями договоров. Сравнение фактической оборачиваемости с расчетной по условиям договоров дает возможность оценить степень своевременности платежей покупателями. Отклонение фактической оборачиваемости от договорной может быть следствием: плохой работы по истребованию возврата задолженности , затруднения в получении этих сумм, несмотря на хорошую работу ответственных лиц, финансовых затруднений у покупателей.

Первая причина может быть устранена вмешательством администрации. Две других связаны с качеством и ликвидностью дебиторской задолженности.

Качество дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной формы расчетов, поскольку вексель выступает высоко ликвидным активом, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока погашения. Вексельное обязательство имеет значительно большую силу, чем обычная дебиторская задолженность. Увеличение удельного веса полученных векселей в общей сумме дебиторской задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности.

Весьма актуален вопрос о правомочности сопоставления дебиторской и кредиторской задолженности. Здесь позиции аналитика и бухгалтера могут быть динамично противоречивыми: первый допускает возможность сопоставления ( в частности, весь анализ ликвидности и платежеспособности с использованием специальных коэффициентов основан на таком сопоставлении), второй нет. При этом бухгалтер приводит обычно следующие аргументы.

Иногда считают, что дебиторская задолженность может быть любой, лишь бы она не превышала кредиторскую, и что при анализе следует принимать во внимание только разность между ними. Это мнение глубоко ошибочно, так как предприятие обязательно должно погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно деньги от своих кредиторов или нет. Поэтому при анализе дебиторскую и кредиторскую задолженность следует рассматривать раздельно: дебиторскую как средства временно отвлеченные из оборота, а кредиторскую как средства, временно привлеченные в оборот.

Приведенные аргументы весомы. Заметим только, что в мировой учетно - аналитической практике сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности обычный и весьма распространенный аналитический прием.

Значительный удельный вес в составе заемных средств занимает кредиторская задолженность.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таблица 3.1

Состояние дебиторской задолженности за 2000 год

Дебиторская задолженность по срокам возникновения, дни	Сумма дебиторской задолженности т.рублей	Удельный вес в общей сумме, %.
0 - 30	1773,5	13,1
30 - 60	1773,5	13,1
60 - 90	8632	63,78
90-120	195	1,44
120-150	184	1,36
120-180	167	1,23
180-360	364	2,69
Свыше 720	445	3,29
итого	13534	100

Таблица 3.2

Состояние дебиторской задолженности за 2001 год

Дебиторская задолженность по срокам возникновения, дни	Сумма дебиторской задолженности т.рублей	Удельный вес в общей сумме, %.
0 - 30	1149,5	7,62
30 - 60	1149,5	7,62
60 - 90	8800	58,34
90-120	1500	9,94
120-150	480	3,18
120-180	670	4,44
180-360	420	2,78
Свыше 720	914	6,06
итого	15083	100

Таблица 3.3

Состояние дебиторской задолженности за 2002 год

Дебиторская за долженность по срокам возникновения, дни	Сумма дебиторской задолженности т.рублей	Удельный вес в общей сумме, %.
0 - 30	2424	10,49
30 - 60	1500	6,49
60 - 90	3349	14,49
90-120	3200	13,85
120-150	3280	14,19
120-180	4500	19,47
180-360	4550	19,69
Свыше 720	306	1,32
итого	23109	100

Таблица 3.4

Классификация дебиторов за 2000 - 2002 года

Наименование дебиторов	Сумма дебиторской задолженности за 2000 год.	Сумма дебиторской задолженности за 2001 год.	Сумма дебиторской задолженности за 2002 год.
Крупные	12179	12599	18829
Средние	809	1584	3924
Мелкие	546	900	306
Итого:	13534	15083	23109

Таблица 3.5

Показатели, характеризующие дебиторскую задолженность 2000 - 2002 года

показатели	2000 год	2001 год	2002 год
Средние остатки по счетам дебиторов,т.р	16476,5	14308,5	19096
Сумма погашенной дебиторской задолженности т.р	125204	36911	60128
Коэффициент оборачиваемости, оборот.	7,59	2,58	3,15
Период инкассации долгов, дни	47	140	114

На анализируемом предприятии за отчетный период увеличилась продолжительность инкассации дебиторской задолженности, что свидетельствует о снижении ее качества.

Произошло это из - за того, что с каждым годом на предприятии увеличилась сумма дебиторской задолженности.

На предприятии наблюдается замедление в оплате , что ведет к увеличению затрат, связанных с дебиторской задолженностью, то есть с невозможностью использовать эти средства в данный момент. Кроме, того, замедление в оплате ведет к увеличению затрат, связанных с дебиторской задолженностью, то есть с невозможностью использовать эти средства в данный момент. Кроме, того, замедление в оплате ведет к увеличению затрат, связанных с дебиторской задолженностью, то есть с невозможностью использовать эти средства в данный момент. Кроме того, замедление оплаты может служить сигналом об ухудшении качества дебиторской задолженности, то есть об увеличении доли “сомнительных “ долгов и, следовательно, вероятности не возврата.

Таблица 3.6

Анализ кредиторской задолженности за 2000 - 2002 года

Показатели	2000 год	2001 год	2002 год
Средние остатки кредиторской задолженности,т.р	27909	22865	23446
Сумма погашенной кредиторской задолженности,т.р	146722	51564	56409
Коэффициент оборачиваемости, обороты.	5,26	2.26	2,38
Продолжительность одного оборота, дни.	68	159	150

На анализируемом предприятии за отчетный период увеличилась продолжительность использования кредиторской задолженности, то есть у предприятия недостает средств, для погашения своей кредиторской задолженности. Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Нормальным для предприятия считается положение, когда сумма кредиторской задолженности не превышает сумму дебиторской задолженности.

Таблица 3.7

Сравнительный анализ показателей дебиторской и кредиторской задолженности за 2000 - 2002 года

показатель	2000 год	2001 год	2002 год
Сумма дебиторской задолженности т.рублей.	13534	15083	23109
Сумма кредиторской задолженности т. рублей.	24913	20817	26074
Продолжительность использования кредиторской задолженности, днях.	68	159	150
Продолжительность использования дебиторской задолженности, днях.	47	140	114

На данном предприятии сумма кредиторской задолженности больше, чем сумма дебиторской задолженности, что может вызвать несбалансированность денежных потоков. Поэтому для ликвидации дебиторской задолженности мы предложим в пункте 3.2 конкретные мероприятия, как можно снизить уровень дебиторской задолженности, а следовательно и повысить уровень платежеспособности предприятия.

3.2 Пути повышения платежеспособности на предприятии

На основе данных проведенного анализа во второй главе, мы получили следующую картину: коэффициент текущей ликвидности меньше двух, коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами меньше десяти процентов, следовательно, предприятие имеет неудовлетворительную структуру баланса. На основе полученных данных можно предположить, что данное предприятие является неплатежеспособным, находящимся на грани банкротства.

Что, касается нашего анализируемого предприятия, то оно ощущает нехватку, денежных средств, из - за большой доли, просроченной дебиторской задолженности.

Наиболее употребительным способом воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности являются направление писем, телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям.

Рассмотрим все конкретные методы снижения дебиторской задолженности более подробно.

Одним из методов предотвращения банкротства акционерного предприятия является полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Следующим эффективным методом обновления материально - технической базы предприятия является лизинг.

Аренда как способ финансирования появилась в середине xx века. В России сравнительно недавно появилось новое понятие финансовая аренда (лизинг), утвержденное во многих нормативных документах, включая Гражданский кодекс.

Рассмотрим логику арендных отношений, то есть лизинга.

Аренда - это соглашение, посредством которого арендодатель, то есть собственник имущества, передает арендатору право использовать его в течении оговоренного срока и за согласованную между сторонами величину арендной платы.

Лизинг - это долгосрочная аренда имущества с возможным последующем, выкупом арендуемого имущества. Лизинг не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

В лизинг на данном предприятии можно отдать часть цехов, которые в настоящее время пустуют, с ежемесячной выплатой лизинговых платежей.

Таблица 3.8

Годовая выручка предприятия, получаемая от сдачи в аренду цехов

Наименование цеха	Площадь цеха, м2.	Стоимость 1м2.	Стоимость всего здания т.р	Расходы по содержанию т. рублей*	Выручка, т.руб.
Деоевообра- Батывающий цех	200	77	184800	18480	166320
Лесопильный цех	550	77	508200	50820	457380
Склад готовой продукции	120	77	110880	11088	99792
Итого:	870	77	803880	80388	656964

* - 10 % от стоимости всего здания

Следующий метод для уменьшения доли дебиторской задолженности, и увеличения объемов финансовых средств на предприятии - это продажа части имущества предприятия, а именно станки и оборудование. Хотя они уже и изношены на 60%, но все равно часть их может быть реализована по остаточной стоимости.

Сократить расходы на содержание объектов жилсоцкультбыта можно путем их непосредственной продажи, что будет способствовать приливу капитала в основную деятельность. Чистая выручка, полученная от продажи станков и помещении представлена в таблицах.

Таблица 3.9

Общая стоимость реализуемого оборудования

Наименование	Количество станков	Расходы на содержание станков*	Остаточная стоимость станков, т.рублей	Стоимость Станков, т.рублей.	Чистая выручка за минусом расходов т.р.
Станок круглопильный (Ц6)	4	6	60	240	234
Станок шлифовальный (ШЛДБ)	2	12	120	240	228
Станок рейсмусовый (СР6)	3	7,5	75	225	217,5
Станок фрезерный	2	9,8	98	196	186,2
Гельотинновые ножницы (НГ18)	1	13,4	134	134	120,6

· - расходы по содержанию станка принимаются в размере 10% от остаточной стоимости станка.

ОАО “Бурятмебель” по мимо производства мебели занималось и сушкой пиломатериалов. На предприятии в сушильно - раскроичном цехе установленно 9 эжекционно - реверсивных камер. Камера двух пакетная. Продолжительность сушки 5-6 суток. Размер одного пакета 6,5 * 5,5* 4 м.

Установленная мощность электродвигателя Ру КВТ час. Установленная мощность всех электродвигателей (14,147 КВТ). Количество часов работы оборудования Qэ 488920,32 КВТ. Годовой расход электроэнергии (488920,32 *1,5 = 733380,48). 9 камер 2574м3 * 3100 (цена 1м3) *3*12 = 263320200 в год.

Таблица 3.10

Общая сумма годовой выручки за сушку пиломатериалов

наименование	Цена за 1м3 сушки п/м	Общий объем пиломатериалов	Расходы по электроэнергии	Чистая выручка в год, т.р.
Пиломатериал сосна	3100	2574	733380,48	262586

Следующем, методом является такая операция, как секьюритизация активов, представляющая собой эмиссию ценных бумаг, обеспеченных залогом, в частности, ипотекой. Смысл этой операции заключается в следующем. Некоторое кредитное учреждение собирает в пул предоставленные им кредиты, обеспеченные относительно однородным имуществом (например, дебиторская задолженность), и выпускает ценные бумаги под общее обеспечение. Ценность одного актива может быть невысокой, однако собранные вместе активы представляют собой уже значительную величину. Нередко в процессе секьюритизации участвуют несколько финансовых институтов, каждый из которых выполняет свои функции: выдача кредитов, составления пула, проведение эмиссии, страхование, инвестирование в новые ценные бумаги.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, то есть уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор - цессии, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита.

Рассмотрим операцию факторинга более подробно:

Факторинг - это выкуп платежных требований у поставщика товаров.

Цель факторинга - устранение риска, являющегося неотъемлемой частью любой кредитной операции.

Слово “фактор” от английского - посредник, маклер.

С экономической точки зрения - это посредническая операция. Факторинг - это комиссионно - посредническая деятельность, связанная с переуступкой банку клиентом - поставщиком неоплаченных платежей - требований на поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги, и соответственно право получения платежа соответственно право получения платежа по ним, то есть инкассирование дебиторской задолженности клиента (получение средств по платежным документам). Банк становится собственником неоплаченных платежных требований и берет на себя риск их неоплаты, хотя кредитоспособность должников предварительно проверяется.

В Российском законодательстве под факторингом понимают договор финансирования под уступку денежного требования. Договор, по которому одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту)денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. Денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом. Обязательства финансового агента могут включать ведение для клиента бухгалтерского учета, а также предоставление клиенту иных финансовых услуг, связанных с денежными требованиями, являющимися предметом уступки. В качестве финансового агента договор финансирования под уступку денежных требований могут заключать банки и иные кредитные организации , а также коммерческие организации , имеющие разрешение ( лицензию ) на осуществление деятельности такого вида.

Предметом уступки , под которую предоставляется финансирование, может быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил ( существующее требование ) так и право на получение денежных средств , которое возникает в будущем ( будущее требование ) . денежное требование, являющееся предметом уступки, должно быть определено в договоре клиента с финансовым агентом , таким образом , который позволяет идентифицировать существующее требование в момент заключения договора, а будущее требование - не позднее чем в момент его возникновения. Этот тип договора широко применяемый в международной практике под названием “ факторинг “ , в Российской Федерации впервые получил закрепление в части второй нового ГК РФ.

В соответствии с договором банк обязуется оплатить сумму предоставленных ему платежных требований вне зависимости от того , оплатили ли свои долги контрагенты - поставщики . В этом состоит различие между факторингом и банковской гарантией. При банковском гарантировании банк обязуется в случае неуплаты клиентом в срок причитающихся ему сумм произвести платеж за свой счет. Целью же факторингового обслуживания является немедленное инкассирование средств или получение их на определенную в факторинговом договоре дату вне зависимости от платежеспособности плательщика. (В России поставщик получает от факторингового отдела банка немедленно или через два -три дня определенный процент от суммы требований ).

Операция факторинга заключается в том, что факторинговый отдел банка покупает долговые требования ( счета-фактуры ) клиента на условиях немедленной оплаты до 80% от стоимости поставок и уплаты остальной части за вычетом процента за кредит и комиссионных платежей, в строго обусловленные сроки независимо от поступления выручки от дебиторов. Если должник не оплачивает в срок счета, то выплаты вместо него осуществляет факторинговй отдел.

Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних предприятий, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами и ограниченности доступных для них источников кредитования. Вместе с тем не всякое предприятие может воспользоваться факторинговыми услугами. Так факторинговому обслуживанию не подлежат :

- предприятия с большим количеством дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой;

- предприятия , занимающиеся производством узкоспециализированной продукции;

- предприятия , реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания, практикующие бартерные сделки.

В операции факторинга обычно участвуют три стороны:

1) фактор ( банк ) - покупатель требований. Источником формирования средств для факторинга являются собственные средства банка (прибыль, фонды) , привлеченные и заемные средства.

2) Клиент ( кредитор, поставщик товара) - промышленная или торговая фирма заключившая соглашение с банком;

3) Плательщик ( заемщик) - фирма покупатель товара с отсрочкой платежа.

В настоящее время факторинговый отдел может предоставить своим клиентам следующие основные виды услуг :

1) приобретать у предприятий - поставщиков право на получение платежа по товарным операциям с определенного покупателя или группы покупателей, состав которой заранее согласовывается с факторингом (покупка срочной задолженности по товарам отгруженным и услугам оказанным );

2) осуществлять покупку у предприятий поставщиков дебиторской задолженности по товарам, отгруженным и услугам оказанным, неоплаченным в срок покупателями ( покупка просроченной дебиторской задолженности ).

Рассмотрим второй вид услуг более подробно:

При покупке фактором просроченной дебиторской задолженности по товарным операциям он оплачивает поставщику за счет своих средств указанную задолженность не огульно, а при определенных условиях: при сроке задержки платежа не более трех месяцев и лишь при получении от банка плательщика уведомления о том, что плательщик не снят полностью с кредитования и не объявлен неплатежеспособным.

Операции по переуступке клиентом фактору просроченной дебиторской задолженности имеет повышенную степень риска. Это обусловливает более высокий размер комиссионного вознаграждения, уровень которого в 1,5-2 раза выше , чем при покупке фактором задолженности по товарам, отгруженным срок оплаты которых не наступил. При финансировании дебиторской задолженности фактор обычно предоставляет поставщику до 85 - 90 % от суммы дебиторской задолженности сразу после отгрузки товара. Фактор возмещает себе это финансирование из последующих поступлений средств от покупателей. Оставшаяся часть дебиторской задолженности то есть 10 - 15 % за вычетом комиссий фактора оплачивается поставщику сразу после того, как покупатель произвел оплату.

Комиссионное вознаграждение факторингового отдела складывается из двух элементов:

Платы за обслуживания. Она рассчитывается обычно как процент от суммы счета - фактуры и ее величина зависит от объема и структуры производственной деятельности поставщика, кредитоспособности его покупателей, оценки отделом трудоемкости выполняемой работы степени кредитного риска, а также от специфики и коньюктуры рынка, финансовых услуг. Плата за учет (дисконтирование) счетов - фактур составляет 0,1 - 1,0 % годового оборота поставщика.

Процент, взимаемого при досрочной оплате переуступаемых долговых требований . Его размер определяется за период между досрочным получением платежа и датой поступления платежа от плательщика на основе ежедневного дебетового сальдо по счету поставщика у факторингового отдела.Обычно он на 2-4% превышает текущую банковскую ставку, используемую при краткосрочном кредитовании клиентов, что обусловлено необходимостью компенсации дополнительных затрат и риска. Обычно банк оплачивает единовременно 80-90% стоимости счета-фактуры, 10-20% резерв, который будет возвращен после погашения дебитором всей суммы долга.

Помимо финансирования оборотных средств при факторинге поставщик получает следующую услугу. Эффективная работа с дебиторской задолженностью. Начиная работать с факторинговой компанией , у поставщика появляется независимый контролер, который позволяет свести потери от продаж в кредит к минимальным показателям. Соответственно, передовая функция контроля за платежами факторинговой компании, поставщик получает возможность независимого контроля за состоянием своей дебиторской задолженности и может сосредоточиться на основных задачах бизнеса : производстве и реализации продукции. Закономерен вопрос, а не испортит ли факторинговая компания отношение поставщика и покупателя ? Практика показывает, что те покупатели, кто изначально настроен на обман поставщика, отказывается от перехода на факторинговое обслуживание, те же покупатели , кто оплачивает свои поставки в соответствии с договорными условиями, в большинстве случаев и не замечает присутствия факторинговой компании.

Основными клиентами факторинговой компании являются предприятия с объемом уступаемой дебиторской задолженности от 300 т.р. до 30 млн. руб. в месяц, c количеством постоянных покупателей от 10 и более с отсрочкой платежа от 20 до 90 дней.

Для начала работы поставщику следует представить в банк перечень документов с информацией по деятельности компании. Банк анализирует документы и принимает решение о начале работы. Стороны заключают договор факторинга, поставщик передает документы, отражающие его договорные отношения с покупателем и документы по конкретным отгрузкам, начинается финансирование.

И в заключение можно сказать следующее, факторинг выгоден и поставщику и покупателю. Однако Российские предприятия используют факторинг крайне редко - в случае острой необходимости получения кредита на сверхкороткий срок. К тому же факторинг в современном варианте только появился на российском рынке и пока недостаточно оценены возможности его как финансового инструмента. Тормозит развитие факторинга также почти полное отсутствие методической базы факторинговых операций.

Таблица 3.11

Общая сумма дохода, полученная по факторингу

Период, дни.	Сумма, т.р.	Выручка, 85% от суммы.
2000	12179	10352,15
2001	11099	9434,15
2002	7173	6182,05

Если предприятие прибегнет к факторингу и передаст задолженность сроком до трех месяцев, то при оплате сразу 85% от суммы задолженности получит около ( 25968 т.р.).

Спонтанное финансирование, то есть это сделка, в которой участвуют две стороны. Это само предприятие и его должники. Такое финансирование означает предоставление скидки с задолженности. Для этого воспользуемся таблицей 3.4. Предприятие могло дать скидку дебиторам, у которых наибольшая задолженность тогда бы оно могло получить следующую сумму, которая представлена в таблице 3.12.

Таблица 3.12

Суммы, полученные с использованием спонтанного финансирования

наименование	Сумма, т.р.	Скидка (25%)	Остаток суммы т.р
крупные	18829	25	4707,25

Таким образом, используя этот способ, предприятие сразу бы получило около 4707250 рублей.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование позволит сформулировать следующие выводы:

1. Платежеспособность предприятия - это такое состояние финансов предприятия, при котором преодолеваются возникающие ограничения финансовых ресурсов посредством их мобилизации и операций с активами, и получает возможность осуществить платежи и обеспечивать финансово-хозяйственную деятельность.

Платежеспособность предприятия складывается под воздействием определенных факторов, которые воздействуют на величину денежных средств предприятия и их движение. Причинами неплатежеспособности являются внешние и внутренние факторы, влияющие на снижение или недостаточный рост поступлений или опережающий прирост выплат денежных средств.

В качестве внутренних факторов определяющих платежеспособность предприятия являются: ресурсы, качество и уровень финансового менеджмента, маркетинговая политика.

К внешним факторам относятся: состояние экономики, научно - технический и демографический фактор.

Существует взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса. Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддержать свою ликвидность.

Для анализа платежеспособности не существует достаточной методической базы как западной, так и отечественной школы. Особенно это относится к современным российским условиям. Основным недостатком существующих методик анализа платежеспособности предприятия является известная однородность.

2. В дипломной работе проводится анализ деятельности ОАО “Бурятмебель. В ней рассматривается анализ ликвидности и платежеспособности на примере конкретного предприятия.

По проведенному горизонтальному и вертикальному анализу за 2000 - 2002 года следует, что общая сумма активов к концу 2002 года уменьшилась. С 122226 т.р. до 93807 т.р. Это свидетельствует о том, что предприятие сокращает свой экономический потенциал. Заметно уменьшилась доля основных средств с 36520 т.р в 2000 году до 33951 т.р в 2002 год, это произошло из - за того, что предприятия за отчетный год продало часть машин и оборудования. То же произошло и с оборотными активами, так как предприятие в отчетном году сократило в значительной мере свои производственные мощности и уменьшению объемы выпуска и реализации продукции. Также уменьшилась и доля денежной наличности из - за сокращения выручки и увеличения доли дебиторской задолженности. В структуре активов тоже наблюдается не готивная тенденция, которая проявляется в уменьшении доли оборотных активов.

При анализе оборотных активов, видно, что наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. Их доля выросла в пределах 51,9%, в 2000 году, до 91,2% в 2002 году. С каждым годом уменьшается доля готовой продукции, что свидетельствует о трудностях сбыта продукции или неритмичности работы.

Из-за резкого сокращения объема произведенной продукции, и повышения себестоимости, произошло сокращение денежной наличности, что привело к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банка, поставщика, персоналу и так далее.

Наибольшая часть денежных средств заморожена в дебиторской задолженности, которая составила на 1.01.2003 года 15083 т.рублей. Она ограничивает объем финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы, покрытия кредиторской задолженности, и приводит к замедлению оборачиваемости капитала.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в наличные деньги. Одним из способов оценки достаточности денежных средств является определение длительности одного оборота и коэффициента оборачиваемости.

Продолжительность оборота с каждым годом увеличивается, так с 343 дней в 2000 году до 600 дней в 2002 году, что напрямую связано с увеличением доли дебиторской задолженности.

3. За анализируемый период (2000 - 2002 года) уменьшилась сумма, как собственного, так и заемного капитала. При этом в структуре пассивов доля собственного капитала уменьшилась, с 49288т.р. в 2000 году, до 45596 т.рублей в 2002 году ,что свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Это означает, предприятие постепенно сворачивает свои производственные мощности, происходит сокращение деловой активности, а нехватка капитала приводит к появлению финансовых затруднений и постепенной потери своей платежеспособности.

За анализируемый период с 2000 по 2002 год увеличилась доля заемного капитала это произошло из - за того, что в отчетном году увеличилась сумма кредиторской задолженности. Продолжительность одного оборота увеличивалась с 404 дней в 2000 году до 1565 дней в 2002 году. Баланс ликвидности не выполняется в течении всех трех лет. Это означает, что у предприятия не хватает абсолютно ликвидных активов, таких как денежные средства. Помимо всего у предприятия имеется большое количество пустующих производственных и складских помещений, не используемых машин и оборудования, содержание которых требует от предприятия больших расходов. Поскольку у предприятия большая доля кредиторской задолженности это создает неблагоприятный платежный имидж в деловом мире. Изучение коэффициентов ликвидности за три года, показали, что их доля с каждым годом несколько увеличилась, не соответствует нормативному значению. Так как повышение их уровня произошло из - за того, что наибольшую долю в текущих активах составила дебиторская задолженность и запасы нереализованного сырья и готовая продукция. Точно такая же тенденция наметилась и при изучении коэффициентов платежеспособности. Он соответствует и даже больше нормативного значения 1,2 - 1,5. Хотя нельзя безоговорочно назвать его платежеспособным, так как денежных средств у него не хватает для нормального функционирования. Названные значения коэффициента текущей ликвидности, на предприятии к концу 2002 года составил 0,99, а коэффициент обеспеченности оборотными средствами 0,01%, то это основание, чтобы признать структуру баланса неудовлетворительной. При изучении коэффициентов финансовой устойчивости следует, что в течении всех трех лет Кф.н. меньше 50%, а Кф.з. с каждым годом возрастает с51 - 55%, это свидетельствует о том, что предприятие становится финансово зависимым.

Коэффициент восстановления платежеспособности, равен 0,52. Это означает, что в течении 6 месяцев предприятие не восстановит свою платежеспособность. В работе были проведены расчеты по модели разработанной Альтманом. По расчетам Z счет получился равный 1,0306, это меньше нормативного значения значит, если предприятие не будет предпринимать никаких действий, то в течении 2 - 3 лет будет банкротом.

Общий вывод из расчетной части. Большая часть капитала капитализирована, наблюдается концентрация заемного капитала, увеличение доли заемных средств в формировании структуры капитала предприятия, растет зависимость от внешних инвесторов, рентабельность собственного капитала снижена. Общая оборачиваемость за весь отчетный период замедлена. У предприятия полностью не хватает денежных средств для содержания своих объектов и нормального функционирования в условиях рыночной экономики. По cкольку, коэффициент текущей ликвидности получился меньше 2, а коэффициент обеспеченности оборотными средствами меньше 0,1 , это дает нам право признать структуру баланса неудовлетворительной, а само предприятие неплатежеспособным.

4. Конкретными мероприятиями конкретные по повышению платежеспособности, являются следующие.

1) Полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

2) С целью обновления материально - технической базы предприятия необходимо сдавать в лизинг часть имущества предприятия. Используя данный метод предприятие может получить выручку в размере 656964 рублей.

3) Продажа части объектов, этот метод принесет предприятию выручку в размере 985 т.рублей.

4) Сушка пиломатериалов на сторону, в результате которой предприятие получит выручку в размере 262586 т.рублей.

5) Секьюритизация активов.

6) Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, то есть уступка банку или факторинговой компании права на востребования дебиторской задолженности, или договор - цессии, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечении возврата кредита. Используя такой метод финансового оздоровления предприятие получит около 25968 т.рублей.

7) Спонтанное финансирование, то есть финансирование дебиторской задолженности со скидкой. По этому методу предприятия может получить около 4707 т.рублей.