Анализ показателей финансово-экономической устойчивости предприятия

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

Кб.л= ДС + ДЗ/ КП ; (2)

Где ДЗ - дебиторская задолженность предприятия.

В работах некоторых западных аналитиков приводится ориентировочное нижнее значение показателя -1, однако эта оценка носит также условный характер. Тем не менее, ей можно дать вполне наглядное и обоснованное толкование. Кредиторская и дебиторская задолженности представляют собой некоторую форму взаимного кредитования контрагентов, находящихся в деловых отношениях. Любое предприятие должно стремиться к тому, чтобы сумма кредита представленного им своим покупателям, не превышала величины кредита, полученного им от поставщиков. На практике возможны любые отклонения от этого правила. В частности , все бизнесмены понимают, что выгодно жить в долг, поэтому , по возможности, каждый из них предпочитает оттягивать срок платежа своим кредиторам, если это не отражается на финансовых результатах и взаимоотношениях с поставщиками.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент текущей ликвидности это отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

Кт.л = ДС+ДЗ+З/КП ; (3)

Где З - запасы предприятия.

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент >2. Коэффициент текущей ликвидности имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь в виду, выполняя пространственно - временные сопоставления:

- числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задолженности,

- значение коэффициента в принципе тесно связано с уровнем эффективности работы предприятия в отношении управления запасами,

- некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента текущей ликвидности. В частности это относиться к предприятиям розничной торговли.

Таким образом, можно сделать следующий вывод, касающийся деятельности предприятия. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой нестабильности предприятия. Если же значение коэффициента текущей ликвидности значительно превышает соотношение 1: 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Основными проблемами, связанными с использованием коэффициентов ликвидности для целей анализа платежеспособности, является следующее: статичность, неполный учет обязательств предприятия, отображение тенденций скорее прошлого периода, чем будущего, вследствие этого игнорирование перспективных выплат, способных повлечь значительный отток денежных средств в будущем, взаимозависимость и взаимосвязь рассматриваемых коэффициентов ликвидности.

Недостаток такого подхода в том, что анализ платежеспособности сводится к анализу ликвидности баланса. Что несколько сужает поле анализа.

Методика Градова и Медникова основывается на положениях официальной методики, определенной законодательством РФ о банкротстве предприятий. Система критериев, по которым устанавливается неудовлетворительная структура баланса неплатежеспособных предприятий, базируется на показателях ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами и способности восстанавливать или утрачивать платежеспособность. (15 с. 335).

Авторы исходят из положения, что неплатежеспособности предприятия соответствует неудовлетворительная структура его баланса, этим и ограничена область применения предложенной ими методики. Ими осуществлена попытка, оценить долгосрочную платежеспособность по коэффициентам чувствительности, автономности и маневренности собственных средств. Коэффициент чувствительности определяется как отношение всех заемных средств за вычетом кредиторской задолженности к собственным средствам предприятия.

Кч. = ЗК - КЗ / СК; < = 1 (4)

Где ЗК - заемный капитал предприятия,

СК - собственный капитал предприятия.

Рост коэффициента расcценивается отрицательно. Он показывается, сколько привлеченных средств приходится на один рубль собственного капитала.

Коэффициент автономности рассчитывается как отношение собственных средств ко всей сумме пассивов.

Кавт. = СК/ВБ ; >=0,5 (5)

Где ВБ - валюта баланса.

Рост этого коэффициента расценивается как положительное явление. Так как он показывает, какую долю собственного капитала использует предприятие для финансирования своей деятельности.

Коэффициент маневренности определяется как отношение собственных оборотных средств за вычетом кредиторской задолженности к собственным средствам предприятия.

Км. = СОС - КЗ / СК; (6)

Где СОС - собственные оборотные средства,

КЗ - кредиторская задолженность,

Этот показатель показывает, какая часть собственных средств находиться в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах 0 до 1.

По мимо, вышеперечисленных коэффициентов авторы этой методики используют и другой коэффициент восстановления (утраты) платежеспособностью. Он определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Кв.у = Кт.л на конец + У/Т( Кт.л на конец - Кт.л на начало) /Кт.л норм.(7)

Где У - период восстановления платежеспособности, (У=6, и У=3),

Т - отчетный период.

Если Кв.у >1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Кв.у <1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае если фактический уровень Кт.л равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности за период равный 3 месяцем. Если Ку.п >1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течении 3 - х месяцев, и наоборот.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами. Этот коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия.

Косос = СОС / ОА; (8)

Где СОС - собственные оборотные средства,

ОА - оборотные активы.

В отечественной практике, приводится рекомендательная нижняя граница этого показателя - 10%, иными словами, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на 10%, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: Кт.л<2 либо Ксос <= 0,1

Основной недостаток этой методики является то, что основной ее целью является выяснение не столько состояния платежеспособности, сколько возможности обанкротиться.

Методика Ковалева представлена в виде двухмодульной структуры: это анализ на основе абсолютных и на основе относительных коэффициентов.*

Собственные оборотные средства определяются по формуле:

WC =CA - CL; (9)

Где CA - оборотные активы,

CL - краткосрочные пассивы.

Экономическая сущность его такова, какая сумма оборотных средств остается в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам.

Методика Ковалева обладает тем же недостатком, что и предыдущая. Ведь анализ платежеспособности предприятия не обязательно преследует цель выяснение его возможного банкротства, даже нормально работающему предприятию необходимо постоянно контролировать свою платежеспособность.

Из всех выше приведенных методик следует, что анализ платежеспособности предприятия должен проводиться в следующем порядке:

сбор и анализ исходной информации за оцениваемый период времени,

выбор и анализ показателей ликвидности, сравнение их значений с базовыми величинами,

величинами, отраслевыми или общими нормативными значениями, также изучение их динамики за отчетный период и за ряд лет,

анализ оборачиваемости оборотных средств вложенных в активы предприятия,

определение факторов повлиявших на сложившиеся состояния платежеспособности и выявление приоритетных причин, обусловивших данное состояние,

разработка рекомендаций по конкретным направлениям ведения работы по улучшению платежеспособности предприятия.

Основная цель анализа дебиторской задолженности это определение скорости ее оборачиваемости. Такой вид анализа необходимо осуществлять по данным аналитического учета ежемесячно, отслеживая структуру дебиторской задолженности и сроки ее образования, а также выделение той ее части, которая может быть причислена к сомнительной.

Оценка скорости оборота дебиторской задолженности производится по частным показателям ее оборачиваемости: а) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как соотношение выручки от реализации продукции к средней за период дебиторской задолженности; показывает расширения или снижение коммерческого кредита предоставляемого предприятием.

Оборачиваемость дебиторской задолженности определяется по формуле:

Коб. = выручка / ср. ДЗ; оборот, (9)

Где ср.ДЗ - средняя дебиторская задолженность.

Она определяется по формуле:

Ср.ДЗ = ДЗ на начало + ДЗ на конец /2, (10)

Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности определяется по формуле:

N= 360 / Коб. ; дни, (11)

Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение средней дебиторской задолженности по основной деятельности ( расчеты с дебиторами за товары, работы и услуги, расчеты по векселям полученным, авансы выданные поставщикам и подрядчикам) к выручке от реализации. Коэффициент погашаемости определяется по формуле:

К погаш.ЗД = ДЗ средняя/ Выручку ; (12)

Анализ дебиторской задолженности необходимо дополнить анализом кредиторской задолженности.

Для оценки скорости оборачиваемости кредиторской задолженности может использоваться коэффициент оборачиваемости. Рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции к средней за период кредиторской задолженности: показывает расширение или снижение коммерческого кредита предоставляемого предприятию.

Финансовое положение предприятия находиться в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

В общем случае скорость оборота активов предприятия принято рассчитывать с помощью формулы:

К об.активов = выручка / среднюю величину активов ; (13)

Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле:

Средняя величина активов = Он + Ок /2 ; (14)

Где Он и Ок - величина активов на начало и на конец периода.

Затем определяется продолжительность одного оборота в днях:

N= 360 / К об.активов; дни, (15)

Анализ платежеспособности основывается на расчете коэффициента платежеспособности, который рассчитывается по формуле:

К платеж. = ПС / ПО ; (16)

Где ПС - платежные средства;

ПО - первоочередные обязательства.

Коэффициент платежеспособности сравнивается с 1, если показатель получился меньше 1, то предприятие неплатежеспособно.

C анализом платежеспособности неразрывно связан и анализ финансовой устойчивости предприятия. Главными коэффициентами в этом анализе являются коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового левериджа.

Коэффициент финансовой независимости определяется по формуле:

Кф.зав. = ЗК / ВБ ; (17)

Где ЗК - заемный капитал предприятия;

Этот коэффициент не должен быть больше 50%, чтобы предприятие в своей деятельности не было финансово зависимым.

Коэффициент финансового левериджа определяется по формуле:

Кф.левериджа = ЗК / СК ; (18)

Как было уже сказано выше, еще единой методики для анализа платежеспособности ни у нас, ни за рубежом не создано, поэтому целесообразно на практике применять все выше рассмотренные методики в совокупности, чтобы получить более достоверную и полную информацию касающуюся деятельности предприятия.

Глава 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОАО «БУРЯТМЕБЕЛЬ»

2.1 Общая характеристика предприятия

Бурятский мебельнодеревообрабатывающий комбинат - старейшее предприятие республики. История возникновения и становление его вобрала в себя все особенности развития лесной промышленности нашего края.

Верхнеудинский купец Капельман в 1902 году построил лесопильный завод близ станции Онохой . К началу первой мировой войны лесопиление в Забайкалье было приставлено шестью заводами на которых работало 150 человек и производилось в год до 40 тысяч кубометров различных пиленых материалов.

В июле 1912 года верхнеудинский купец Наум Капельман обратился в городскую управу с просьбой выделить ему в аренду участок земли площадью 1500 - 2000 квадратных сажень, расположенный на низменном берегу реки Уды. Затем был подписан контракт, по которому участок земли был отдан Капельману для постройки паровой мельницы и лесопилки.

До конца 1924 года новое предприятия выработало продукции на 21,6 тысяч рублей золотом. Проведенный ремонт оборудования увеличил мощность лесозавода на 40 %.

В 1950 году был освоен выпуск ящичной тары. С 1950 - 1960 года выпуск пиломатериала возрастает втрое. В 1963 году в результате слияния лесозавода с Улан - Удэнской мебельной фабрикой образовался Бурятский мебельно деревообрабатывающий комбинат. В двух маленьких цехах работали 116 человек, а оборудование состоит из двух маятниковых, двух циркулярных и одной торцовочных пил, двух рейсмусовых , трех фрейзерных и трех сверлильных станков. По началу фабрика выпускает в небольших объемах письменные и обеденные столы, шкафы канцелярские, диваны, кресла. В большинстве своем изделия эти были довольно низкого качества, убыточны или малорентабельны.

В середине 50 - х годов вместо тесного деревянного помещения барачного типа строится два просторных кирпичных здания для цехов.

В конце 50 - х годов на фабрику из Латвии приезжают выпускники Рижского училища краснодеревщиков, с их помощью налаживается выпуск полированной мебели. Объемы производства значительно выросли. На фабрике стали изготавливаться серванты, шкафы, трюмо, диваны, кресла и столы.

После объединения мебельной фабрики с лесозаводом территория комбината превратилась в строительную площадку . Были реконструированы мебельный цех построен новый лесопильный цех и цех деревообработки, нижний склад. Коренным образом изменилась технология переработки древесины. В 1971 году была смонтирована и пущена в эксплуатацию первая в мебельном производстве республики полуавтоматическая линия фанерования щитов ПЛФМ - 1.

В 1975 году внедряется поточная технология сборки шкафов. Столь внушительные достижения коллектива комбината стали возможными в результате, целенаправленного внедрения новой технологии, повышения культуры производства, постоянного улучшения условий труда и быта работников.

В целях повышения потребительских свойств изделия и улучшения их дизайнерского решения в производстве стали использоваться пленки с финиш - эффектом и с химическим воспроизводством пор обладающие значительно лучшими декоративными свойствами и высоким качеством. Новая технология облицовывания плит с использованием низкотемпературных режимов обеспечивает снижение расхода тепла и электроэнергии на 5%, позволило уменьшить на 20 - 25 % расход лакокрасочных материалов.

Акционерное общество Бурятмебель создано в соответствии с Указом Президента РФ “ об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества от 01 июля 1992 года № 721”.

Акционерное общество Бурятмебель находиться по адресу: Республика Бурятия, город Улан - Удэ, улица Ключевская 21, индекс 670013.

Целью общества является получение прибыли. Основными видами деятельности общества являются:

-производство и реализация мебели,

-оказание услуг по доставке и сборке мебели,

-лесопиление,

- торгово - коммерческая деятельность,

- общественное питание,

- лесозаготовки,

- деревообработка,

- медицинская деятельность.

Согласно основным видам деятельности на предприятии созданы следующие цеха:

Цех лесопиления, который занимается раскряжевкой бревен на брус,бруски, обрезные и необрезные доски и пиломатериал.

Цех сушильно - раскроичный занимается сушкой пиломатериала и изготовлением столярно - строительных изделий.

Мебельный цех занимается производством корпусной мебели.

Цех сборки и отделки занимается сборкой мягкой и корпусной мебели и его отделкой лаком.

Цех ЦДО это цех деревообработки занимающийся производством столярно - строительных изделий.

Ассортимент выпускаемой продукции на 2000-2001 года

1 Мебель:

корпусная,

мягкая,

кухонная

2 Наборы:

спальный

офисный

мягкий

кухонный

3 Прихожая:

стенки

шкафы плательные

столы

кровати

стулья

4 Пиломатериал

5 Технологическая щепа

Помимо цехов на предприятии созданы следующие отделы:

Бухгалтерия, планово - экономический отдел, отдел кадров, отдел главного инженера и директор.

Общество является акционерным с 1992 года, им было размещено 85000 штук обыкновенных акций и 28500 привилегированных номинальной стоимостью 0,20 рублей. Уставный капитал общества составляет 22806 тысяч рублей.

Органами управления общества являются: общее собрание акционеров общества, совет директоров общества, генеральный директор.

На предприятии было занято в 2000 году 417 человек. Возрастной состав работающих на предприятии от 18 - 24 лет - 17%, 25-35 лет- 33%, 35-50 лет - 19%, 50 и старше -31%. Среднесписочная численность работников составила за 2000 год 417 человек из них рабочие 374 человек, служащие 43 человека ( 24 руководителя и 17 специалистов). В настоящее время на предприятии с каждым годом снижается численность работающих, на данном предприятии.

Начиная с 2001 года, и по сей день на предприятии наблюдается ухудшение финансового состояния и его платежеспособности. Все цеха сданы в аренду и предприятие ничего в настоящее время не производит и живет только за счет арендной платы. Чистой прибыли у предприятия нет , а вот сумма убытков с каждым годом все возрастает и сейчас он составляет 18199 тысяч рублей.

Таблица 2.1

Технико-экономическое обоснование деятельности предприятия за 2000 - 2002 года

наименование	Един.измерения	2000 год	2001 год	2002 год
Тов.продукция	Тысяч рублей	33772	17882	15628
Себестоимость	Тысяч рублей	26257	16924	15159
Затраты на 1рТП	Рублях	1,37	1,05	0,97
Фонд зарплаты	Тысяч рублей	8577,4	2496,2	2296
Численность	Человек	417	101	72
Среднемесячная заработная плата	Рублях	1714	2060	2658
Прибыль балансовая	Тысяч рублей	------------	--------------	--------------
убыток	Тысяч рублей	8400	217	308

У предприятия в 2000 году увеличились затраты на 1 рубль товарной продукции по сравнению с предыдущим годом ( затраты увеличились на 0,29 копеек ) в том числе за счет уменьшения объемов производства и увеличения доли постоянных расходов в себестоимости товарной продукции. Из - за уменьшения объемов производства и реализации продукции в 2000 году произошло повышения себестоимости продукции, уменьшения выручки и как следствие ухудшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

В 2001 - 2002 году выпуск годовой продукции не производится. В связи со сложившейся ситуацией на предприятии все острее встает вопрос о выходе предприятия из состояния хронической неплатежеспособности и улучшения его финансового состояния.

2.2 Анализ финансовых показателей деятельности предприятия

2.2.1 Анализ оборотных активов

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того , каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они ему приносят.

Сведения о размещении капитала имеющегося в распоряжении предприятия содержатся в активе баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую оборотные средства.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности [ скорость превращения в денежную наличность]

По этому признаку все активы подразделяются на долгосрочные [ раздел 1] и оборотные [ раздел 2].

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышение ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, на сколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно и финансовой устойчивости предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. В итоге затормаживается капитал, замедляется его оборачиваемость и , как следствие , ухудшается финансовое состояние.

Один из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов [ банков] . Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о представлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оборотные активы занимают большой удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия. В процессе анализа прежде всего необходимо изучить изменение в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильности, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и их использовании, а также Приложения к балансу предприятия.

На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями.

Таблица 2.2

Горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия за 2000 год

Средства предприятия	Сумма на начало года,т.р.	Сумма на конец года, т.р.	Изм.абсо- Лютное т.р.	Стр-ра на начало, %.	Стр-ра на конец, %.	Изменение
Внеоборотные активы	42776	36520	-6256	34,99	37,76	+2,77
Оборотные активы	79450	60194	-19256	65	62,24	-2,77
итого	122226	96714	-25512	100	100	--------

Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный год уменьшилась на 25512 т.р. Это свидетельствует о том, что предприятие сокращает свой экономический потенциал. Заметно уменьшилась доля основных средств, это произошло из-за того, что предприятие за отчетный год продало часть машин и оборудования. То же произошло и с оборотными активами т.к. предприятие в отчетном году сократило в значительной мере свои производственные мощности и уменьшило объемы выпуска и реализации продукции. А также уменьшилась и доля денежной наличности из-за сокращения выручки и увеличения доли дебиторской задолженности.

Вертикальный анализ активов баланса отражает долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные данные показывают, что структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно: увеличилась доля основного капитала на 2,77%, а оборотного соответственно уменьшилась. Что в свою очередь будет ограничивать оборачиваемость оборотных активов и повлечет за собой снижение доходности предприятия, все данные представлены в таблице 2.2.

Для установления положительной или отрицательной динамики в изменении активов предприятия целесообразно анализ проводить за несколько лет ( см. приложение 3).

Судя по проведенному по горизонтальному и вертикальному анализу в течении всех трех лет наблюдается негативная тенденция в структуре активов предприятия, лишь к концу 2002 года наблюдается некоторое увеличение доли оборотных активов. Увеличилась доля денежных средств на расчетном счете предприятия, произошло это из - за того, что в отчетном году предприятия продало еще часть своего имущества, о чем свидетельствует уменьшение доли внеоборотных активов, а также была реализована часть готовой продукции, о чем свидетельствует сокращение доли готовой продукции в составе оборотных активов. Установившаяся динамика свидетельствует о том, что если предприятие не примет координальных действий в ближайшем будущем, то оно столкнется с финансовыми затруднениями.

Рассмотрим более детально динамику и структуру оборотных активов.

Для наглядности все данные представлены в таблице 2.3. В которой все активы сгруппированы по степени убывания ликвидности, а именно: денежные средства, дебиторская задолженность, запасы сырья и материалов и готовой продукции, для предотвращения которых в наличные деньги потребуется достаточно много времени.

Таблица 2.3

Анализ динамики и структуры оборотных активов за 2000 год

Вид оборотных активов	Ср-ва на начало года,т.р.	Ср-ва на конец года, т.р.	Абсолютное изменение, т.р.	Ст-ра на начало года,%.	Ст-ра на конец года, %.	Изм-е
Общая сумма оборотных активов из них:	36597,78	23484,012	-13113,77	100	100	-------
Денежные средства	94	0,024	-93976	0,256	0,0001	-0,2559
Дебиторская задолженность	19419	135134	-5885	53,06	57,63	+4,57
Налоги по приобретенным ценностям	563	329	-234	1,54	1,40	-0,14
Запасы сырья и материалов	1749	1614	-135	4,78	6,87	+2,09
Незавершенное производство	718	-------	718	1,96	-------	1,96
Готовая продукция	14047	8004	-6043	38,38	34,08	-4,3
Расходы будущих периодов	7,789	2,988	-4,801	0,02	0,013	-0,007

Как видно на анализируемом предприятии наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. Их доля колеблется в пределах 51,9 - 91,2 c каждым годом наблюдается увеличение доли дебиторской задолженности и доли денежной наличности, и несколько уменьшается доля готовой продукции, что свидетельствует о трудностях сбыта продукции или неритмичности работы предприятия и об ухудшении финансовой ситуации.

На анализируемом предприятии наблюдается снижение общей суммы оборотных активов за все три года (см. приложение 4). Замораживание денежных средств в дебиторской задолженности создает финансовые трудности для предприятия, так как она ограничивает объем финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты зарплаты, покрытие кредиторской задолженности. Также это приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Кроме того наличие дебиторской и кредиторской задолженности формирует отрицательный образ предприятия для внутренних и внешних пользователей.

Доля запасов также с каждым годом уменьшается как и готовой продукции, что свидетельствует о сокращении объема производства и реализации продукции это в последствии привело к повышению себестоимости продукции, уменьшению выручки и увеличению убытков.

Из - за резкого сокращения объема произведенной продукции и повышения себестоимости ее все эти факторы приводят к сокращению денежной наличности. И как результат падения спроса на реализуемую продукцию, сокращение ее конкурентоспособности из-за неритмичной поставки и удорожания стоимости сырья и материалов. Все это приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банка, поставщикам, персоналу и так далее.

Поскольку наибольшую долю в структуре оборотных активов составляет просроченная дебиторская задолженность для наглядности представим ее в виде диаграммы ( см. приложение 8).

Как видно из диаграммы доля дебиторской задолженности достаточно высока. Дебиторская задолженность большое влияние оказывает на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а следовательно и на финансовое состояние.

Такое резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Из-за большой доли просроченной дебиторской задолженности у предприятия возникают финансовые затруднения, так как предприятие чувствует недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов и выплаты заработной платы, кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности, приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Наличие просроченной дебиторской задолженности означает также рост риска непогашение долгов и уменьшение прибыли.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того на сколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Особое значение для стабильной деятельности предприятия имеет скорость движения денежных средств, обеспечивающая покрытие его текущих обязательств. Одним из способов оценки достаточности денежных средств является определение длительности периода оборота, а также определяется оборачиваемость и длительность одного оборота оборотных средств.

По данным таблице 2.4 видно, что на протяжении всего периода наблюдается снижение коэффициента оборачиваемости и увеличение продолжительности оборота, что приводит к омертвлению капитала.

Таблица 2.4

Оборачиваемость оборотных средств

Показатели в т.р.	2000 год	2001 год	2002 год
Выручка от реализации продукции	31760	16281	13502
Средняя величина активов	30173	21334	22450
Коэффициент оборачиваемости активов,оборот	1,05	0,76	0,60
Продолжительность оборота, дни	343	474	600

2.2.2 Анализ источников формирования капитала предприятия

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных, так и за счет заемных источников. Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал и прочие поступления.

Финансовое состояние и платежеспособность предприятия во многом зависят от структуры капитала, которая представляет собой соотношение между собственным и заемным капиталом. Именно структура капитала определяет и влияет на показатели финансовой устойчивости, и именно от нее зависит, на сколько финансово не зависимо в своих действиях предприятие. Если структура капитала формируется из собственного капитала с минимальной долей заемного капитала , то это свидетельствует о том, что предприятие является финансово независимым, а следовательно и платежеспособным. Как только предприятие перейдет критическую точку в привлечении заемного капитала, и его доля станет больше, чем доля собственного капитала у предприятия появляется опасность утраты платежеспособности. Поэтому предприятие должно постоянно следить за структурой капитала, так как именно от того, на сколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала во многом зависит финансовое положение предприятия. Динамика капитала представлена в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Анализ динамики и структуры источников капитала за 2000 год

Источник капитала	Средства на начало года,т.р.	Средства на конец года,т.р.	изменение	Структура на начало года	Структура на конец года	Из-ние
Собственный капитал	39708	28139	-11569	49,97	46,75	-3,22
Заемный капитал	39742	32054	-7688	50,02	53,25	+3,23
Итого	79450	6194	-19256	100	100	-----

На анализируемом предприятии за отчетный период ( 2000 - 2002 года) уменьшилась и сумма собственного и заемного капитала. Однако в структуре доля собственных источников средств снизилась, а заемные источники увеличились, что свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов (см. приложение 5).

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав собственного и заемного капитала. Наглядно изменение доли собственного и заемного капитала можно представить в виде диаграмм (см. приложение 9).

Как видно из диаграмм в структуре капитала предприятия за весь анализируемый период происходит снижение как собственного так и заемного капитала, это означает, что предприятие постепенно сворачивает свои производственные мощности, происходит сокращение деловой активности, а нехватка капитала приводит к появлению финансовых затруднений и постепенной потери своей платежеспособности.

Таблица 2.6

Динамика структуры собственного капитала за 2000 год

Источник капитала	Ср-ва на начало года,т.р.	Ср-ва на конец года,т.р.	Измен-е, т.р.	Ст-ра на начало года%	Ст-ра на конец года%	Из-ние структуры
Уставный капитал	22	22	----------	0,045	0,048	+0,003
Добавочный капитал	40794	40794	-----------	82,8	88,45	+5,6
Фонд социальной сферы	8434	5303	-3131	17,11	11,50	-5,61
Нераспределенная прибыль	38	--------	-38	0,077	--------	-0,077
Итого	49288	46119	-3169	100	100	--------

По данным таблиц видно, что в течении отчетного периода не произошло никаких изменений в уставном капитале. И с каждым годом уменьшается общая сумма собственного капитала. На протяжении всего отчетного периода уставный капитал находится на уровне 22тысяч рублей. И в последующие года, предприятие не собирается увеличивать собственный капитал, ни за счет внутренних, ни за счет внешних финансовых ресурсов. Что касается внутренних финансовых ресурсов, то нераспределенной прибыли у предприятия в данный момент нет, напротив, у него наблюдается из года в год все возрастающая доля убытков, и не может предприятия увеличивать свой собственный капитал и за счет дополнительной эмиссии акций, потому что у него нет средств на выплату дивидендов, своим акционерам.

Важнейшим вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств. Привлечение заемного капитала позволяет предприятию оплатить срочные обязательства, а также является способом расширения своей деятельности. При этом следует иметь в виду, что использование отдельных видов заемных средств (ссуды банка, займы, кредиторская задолженность поставщикам) имеют для предприятия различную стоимость. В обязательном порядке проценты за пользование заемными средствами выплачиваются по ссудам банка. Плата по банковским процентам относиться на себестоимость продукции и на чистую прибыль.

При расчетах с поставщиками и подрядчиками плата за временное пользование средствами кредиторов, как правило, не взимается, хотя в случае несвоевременной оплаты предприятию придется заплатить пени ( в процентах от суммы договора ) за каждый день просрочки. В условиях широко распространенного в нашей стране порядка предварительной оплаты продукции дополнительным бесплатным источником финансирования многих предприятий - товаропроизводителей стали суммы средств, поступающие от их покупателей. При этом практика показывает, что разрыв между временем поступления денег и временем отгрузки во многих случаях измеряются месяцами ( см. приложение 6).

Таблица 2.7

Динамика структуры заемного капитала за 2000 год

Источник капитала	Сумма средств на начало года,т.р.	Сумма средств на конец года, т.р.	Измен-е т.р.	Ст-ра на начало года,%	Ст-ра на конец года,%	Изменение структуры
Краткосрочные кредиты	8280	6980	-1300	11,81	12,29	+0,48
Кредиторская задолженность:	30905	24913	-5992	44,09	43,86	-0,23
В том числе поставщикам	27224	20172	-7052	38,84	35,51	-3,33
Персоналу по оплате труда	899	764	-135	1,28	1,34	+0,06
Органам соцстраха	341	309	-32	0,49	0,54	+0,05
Бюджету	2300	3588	+1288	3,28	6,32	+3,04
Прочим кредиторам	140	79	-61	0,19	0,14	-0,05
итого	70089	56805	-13284	100	100	-----------

Как видно по данным приведенной таблицы 2.7 следует, что за 2000 год общая сумма заемного капитала уменьшилась, а в 2002 году напротив увеличилась и произошло это из - за того, что в отчетном году увеличилась сумма кредиторской задолженности. По итогам этих таблиц можно сделать вывод о том, что предприятие практически не прибегает к использованию заемного капитала.

Структура пассивов свидетельствует о том, что у предприятия в настоящее время и в ближайшем будущем будут возникать проблемы с обеспечением платежеспособности. Очень важное значение имеет и оборачиваемость капитала, так как каждый оборот генерирует дополнительную норму прибыли ( см. приложение 7).

Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько оборотов совершает капитал предприятия. А продолжительность одного оборота показывает, за сколько дней совершился один оборот. Нужно стремиться к тому, чтобы продолжительность одного оборота была как можно меньше.

Таблица 2.8

Показатели характеризующие эффективность капитала

Показатели,т.рублей	2000 год	2001 год	2002 год
Выручка от продаж,т. Р.	31760	16281	13502
Среднегодовая сумма капитала,т.р	35540	57626	57463
Оборачиваемость капитала, оборот	0,89	0,28	0,23
Продолжительность одного оборота,дни	404	1286	1565

По данным приведенной таблицы 2.8 видно, что на анализируемом предприятии наблюдается негативная тенденция, так как с каждым годом продолжительность оборота капитала увеличивается. Это говорит о том, что наибольшая часть капитала предприятия омертвлена в кредиторской задолженности.

2.2.3 Анализ финансовых результатов

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на финансовых и валютных рынках и т.д.).

Прибыль - это часть чистого дохода, который непосредственно получают субъекты хозяйствования после реализации продукции. Только после продажи продукции чистый доход принимает форму прибыли. Количественно она представляет собой разность между чистой выручкой оставшейся после уплаты всех налогов и полной себестоимостью реализованной продукции. Значит, чем больше предприятие реализует рентабельной продукции тем больше получит прибыли, тем лучше будет его финансовое состояние. Поэтому финансовые результаты деятельности следует изучать в тесной связи с использованием и реализацией продукции.

Объем реализации и величина прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой, маркетинговой и финансовой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования.

Основным источником информации при анализе финансовых результатов прибыли служат накладные на отгрузку продукции, данные аналитического бухгалтерского учета по счетам финансовых результатов, финансовой отчетности форма 2 “отчет о прибылях и убытках”, а также соответствующие таблицы бизнес - плана.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемости затрат, и так далее. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Все показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.

Рентабельность продукции рассчитывается путем отношения прибыли чистой от реализации продукции к сумме затрат по реализованной продукции. Она показывает, сколько прибыли получено с одного рубля затрат.

Рентабельность продаж рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг на сумму полученной выручки. Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности. И показывает, сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж.

Рентабельность капитала исчисляется отношением чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего капитала.

Таблица 2.9

Анализ прибыли и рентабельности за 2000 - 2002 года

Показатель	2000 год	2001 год	2002 год
Прибыль от реализации, т.р	-6813	-678	-1770
Прочие операционные доходы, т.р.	2955	241	377
Прочие операционные расходы, т.р.	-4132	-1380	-593
Внереализационные доходы, т.р.	---------------	---------------	---------------
Внереализационные расходы, т.р.	----------------	----------------	----------------
Общая сумма прибыли, т.р.	-7990	-1817	-2433
Сумма чистой прибыли, т.р.	-7990	-1817	-2433
Рентабельность продукции, %.	-19	-40	-11
Рентабельность продаж, %.	-21	-42	-13
Рентабельность капитала,%.	-11	-3	-4

При анализе прибыли и рентабельности (см.таблицу 2.9) на анализируемом предприятии устанавливается следующая тенденция. У предприятия за весь анализируемый период полностью отсутствует прибыль от реализации продукции. То есть выручки, которую получает предприятия от реализации своей продукции, оказания услуг совершенно не хватает для покрытия своих затрат. Связано это с тем, что на предприятии в последние годы увеличивается себестоимость продукции, из - за полного отсутствия спроса на данную продукцию. Из - за высокой себестоимости, отсутствия спроса на данную продукцию, а также недостаточно хорошего качества продукции предприятие за весь анализируемый период является нерентабельным. Все это приводит к тому, что с каждым годом на предприятии все увеличивается общая сумма убытков. Такая тенденция формирует для предприятия отрицательный образ и ведет в последствии к появлению больших финансовых затруднений. Которые рано или поздно из состояния хронической неплатежеспособности перерастут в состояние кризисной неплатежеспособности, а затем и в БАНКРОТСТВО.

2.3 Анализ платежеспособности предприятия

2.3.1 Анализ ликвидности предприятия на основе абсолютных показателей

Платежеспособность - это способность предприятия платить по своим обязательствам при наступлении срока платежа.

Главная цель анализа платежеспособности своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности.

Анализом платежеспособности занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы.

Основным источником информации для анализа платежеспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности.

Анализ платежеспособности неразрывно связан с анализом ликвидности баланса на основе абсолютных и относительных показателей.

Ликвидность - это способность текущих активов быстро трансформироваться в наличные деньги.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А1), включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2), относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформление банковских документов, скорости платежного документооборота, в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и других.

Третья группа (А3) - медленно реализуемые активы.

Четвертая группа (А4) - это трудно реализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Пятая группа (А5) - неликвидные активы (безнадежная дебиторская задолженность, неходовые материальные ценности, расходы будущих периодов).

Соответственно на пять групп разбиваются и обязательства предприятия:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили).

П2 - среднесрочные обязательства ( краткосрочные кредиты банка).

П3 - долгосрочные кредиты банка и займы.

П4 - собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

П5 - доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе.

Баланс считается, абсолютно, ликвидным, если:

А1>= П1, А2>= П2, А3>= П3, А4<=П4, А5<=П4.

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволяет установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, когда недостает высоко ликвидных средств для погашения обязательств, и риск изменений ликвидности, когда из-за избытка высоко ликвидных активов, которые как правило являются низко доходными происходит потеря прибыли для предприятия.

Группировку активов и пассивов по степени ликвидности можно представить в виде таблицы, для изучения динамики ликвидности баланса за несколько лет.

Таблица 2.10

Группировка активов и пассивов предприятия по степени ликвидности За 2000 - 2002 года

Вид актива	2000 год	2001 год	2002 год	Вид пассива	2000 год	2001 год	2002 год
Наиболее ликвидные активы (денежные средства и КФВ)	24	316	358	Наиболее срочные обязательства	24913	20817	26074
Быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность)	13721	15083	23109	Краткосрочные пассивы	6980	0	0
Медленно реализуемые активы (запасы)	9619	3393	2372	Долгосрочные пассивы	0	6980	6980
Трудно реализуемые активы	36520	36523	33951	Постоянные пассивы	29747	27649	26743

Из проведенного анализа на основе абсолютных показателей ликвидности баланса за 3 года. Баланс ликвидности на предприятии не выполняется в течении всех трех лет. На предприятии наметилась тенденция снижения ликвидности предприятия. Наиболее ликвидных активов таких как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения во все три года недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, то есть существует на предприятии задолженность перед поставщиками, по оплате труда, по оплате труда, социальному страхованию, бюджетом и прочими кредиторами. Также у предприятия наблюдается сокращение запасов, что в последствии привело к нарушению в производственном процессе, к уменьшению прибыли, увеличению себестоимости продукции, что значительно затрудняет сбыт продукции. В результате сокращаются поступления денежных средств и предприятия не в состоянии оплачивать долгосрочные кредиты и ссуды взятые в банке.

Помимо всего у предприятия большое количество пустующих производственных и складских помещений, земельных участков, не использующих машин и оборудования, содержание которых требует от предприятия больших затрат собственного капитала. Содержание ненужного имущества на предприятии требует от него больших расходов, что в последствии делает его баланс неликвидным.

Можно сделать общий вывод, о том, что предприятию абсолютно не хватает денежных средств для содержания своих объектов и для нормального функционирования в рыночных условиях. У предприятия уже создается неблагоприятный платежеспособный имидж в деловом мире, оно не может привлекать заемные средства со стороны так как у него большая кредиторская задолженность и задолженность по кредитам банка и все это свидетельствует и о не ликвидности предприятия.

А поскольку платежеспособность предприятия держится на этих двух составляющих, то можно предположить о наличии неплатежеспособности предприятия.

Для того, чтобы убедиться в том, что баланс предприятия не ликвиден в течении всех трех лет, можно посмотреть поквартальную динамику активов и пассивов за 2000 - 2002 года.

Таблица 2.11

Группировка активов и пассивов по степени ликвидности за 2000 год

Актив	январь	январь	апрель	апрель	июль	июль	октябрь	октябрь
Наиболее ликвидные активы	94	0,024	94	0,352	94	2	94	84
Быстро реализуемые активы	19419	13534	19419	20535	19419	23789	19419	16937
Медленно реализуемые активы	16523	9621	1749	1809	16523	16264	16523	16549
Трудно реализуемые активы	42776	36520	42776	42926	42776	43070	42776	38720
пассивы	январь	январь	апрель	апрель	июль	июль	октябрь	октябрь
Наиболее срочные обяз-ва	30905	24913	30905	37138	30905	37757	30905	30267
Крат.пассивы	8280	8280	8280	8280	8280	8280	8280	8280
Дол. Пассивы	--------	-------	-------	--------	-------	------	--------	----------
Постоянные пассивы	39708	28139	39708	38820	39708	36909	39708	33814

Группировка активов и пассивов за 2001 - 2002 года представлены в приложении ( см. приложение 10 ). А группировка активов и пассивов по степени ликвидности за 2000 год представлены в таблице 2.11. Согласно, которой, баланс предприятия является неликвидным в течении всех четырех кварталов.

2.3.2 Анализ ликвидности на основе относительных показателей

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютный, промежуточный и общий.

Значение абсолютного показателя признается достаточным, если он выше 0,25 - 0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25%-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно состояние 1:1. Однако она может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1.

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство к общей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2.

Однако если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие накапливает большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать , и поэтому оно оказывается платежеспособным. В результате банки и прочие инвесторы отдают предпочтение промежуточному коэффициенту ликвидности.

Расчеты коэффициентов ликвидности поквартально и годовые можно свести в таблицы для выявления положительной или отрицательной динамики деятельности предприятия, поквартальные показатели ликвидности за 2001 - 2002 года приведены в приложении (см. приложение 12).