Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• Глава 1. Теоретические и методические основы изучения финансовой устойчивости МУП "ЛПАТП"
• 1.1 Сущность и значение управления финансовой устойчивостью
• 1.2 Методы анализа и управления финансовой устойчивостью предприятия
• 1.2.1 Методы, показатели и модели оценки ликвидности и платежеспособности
• 1.2.2 Методы анализа финансовой устойчивости
• 1.2.3 Методы анализа оборачиваемости оборотных средств
• 1.2.4 Методы управления финансовой устойчивостью
• Глава 2. Оценка финансовой устойчивости МУП "ЛПАТП"
• 2.1 Краткая финансово-экономическая характеристика
• 2.1.1 Структура производства и управления
• 2.1.2 Основные показатели деятельности предприятия
• 2.2 Анализ показателей финансовой устойчивости и факторный анализ их изменения
• 2.2.1 Анализ ликвидности и платёжеспособности
• 2.2.2 Анализ финансовой устойчивости
• 2.2.3 Анализ оборачиваемости оборотных средств
• Глава 3. Совершенствование управления финансовой устойчивостью на МУП "ЛПАТП"
• 3.1 Определение рациональной структуры источников средств
• 3.2 Повышение финансовой устойчивости предприятия за счёт рационального использования оборотных средств
• Заключение
• Список использованной литературы
• Введение
• В современных условиях главными задачами развития экономики является повышение эффективности производства, а также занятие устойчивых позиций предприятий на внутренних, а иногда и на международных рынках. В условиях рынка финансово-хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счёт заёмных средств. Поэтому необходимо знать, какова финансовая независимость предприятия от заёмного капитала, и какова финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость во многом определяется структурой капитала, то есть долей собственного и заёмного капитала в общем капитале предприятия.
• Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие, поэтому вопросы управления финансовой устойчивостью предприятия являются весьма актуальными в рыночной экономике.
• Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
• Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчётность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчётность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвящённой оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.
• На управление финансовой устойчивостью предприятия оказывает влияние его организационно-правовая форма и отраслевые особенности.
• Организационно-правовая форма предприятия оказывает влияние на специфику создания финансовых источников формирования имущества, распределение финансовых результатов деятельности хозяйствующего субъекта.
• Так, государственные и муниципальные унитарные предприятия не наделены правом собственности на закреплённое за ними собственником имущество. Такое имущество является неделимым и не может быть распределено по вкладам (долям, паям), в том числе между работниками предприятия. Имущество государственного или муниципального предприятия принадлежит ему на праве хозяйственного ведения или оперативного управления. Унитарное предприятие, основанное на праве хозяйственного ведения, создается по решению уполномоченного на то государственного органа. Размер уставного фонда такого предприятия не может быть менее суммы, определённой законом о государственном предприятии. Эти и другие особенности государственного предприятия (изменение величины уставного фонда, отношения с учредителями и кредиторами и тому подобное) оказывают влияние на финансовое состояние хозяйствующего субъекта, на его финансовую устойчивость. При изучении финансов необходимо учитывать отраслевую принадлежность предприятий, их экономические особенности.
• Так, услуги транспорта носят товарный характер, относятся к сфере материального производства, что создаёт условия для широкого использования финансовых отношений, организации их на коммерческих началах. Вместе с тем специфический характер продукции (услуг) и производственного цикла обусловливает наличие некоторых особенностей в функционировании.
• Продукция транспорта носит не материально-вещественный характер, а имеет форму услуг. Оказание услуг представляет собой одновременно и процесс потребления, что определяет своеобразие структуры оборотных средств. Своеобразие отрасли проявляется в особенностях формирования основного капитала, образования выручки и издержек производства, доходов и прибыли. Всё это влияет на финансовую устойчивость предприятия и требует специального изучения, что и определило выбор темы дипломной работы, объекта исследования.
• Объектом исследования дипломной работы является Муниципальное унитарное предприятие "ЛПАТП" (сокращенно МУП "ЛПАТП"), расположенное на территории г.Липецка. Предприятие является коммерческой организацией, не наделенной правом собственности на имущество, закрепленное за ним собственником. От имени собственника - Липецкой области учредителем выступает министерство имущественных и земельных отношений Липецкой области.
• Целями создания предприятия является решение социальных задач Липецкой области посредством реализации автотранспортных услуг населению, а также удовлетворение общественных потребностей населения, в том числе извлечение прибыли.
• Для достижения целей предприятие осуществляет многие виды деятельности, основными из которых являются:
• - организация и осуществление пассажирских автоперевозок на внутримуниципальных, пригородных, межмуниципальных, междугородных (межобластных), международных маршрутах;
• - организация и осуществление грузовых перевозок, в том числе и опасных грузов;
• - техническое обслуживание, диагностика и ремонт автотранспортных средств;
• - организация и проведение автокосметических мероприятий (мойка, полировка автомашин);
• - проведение предрейсового и послерейсового медицинского освидетельствования водителей и технического осмотра транспортных средств.
• Цель данной работы заключается в разработке вариантных ситуаций развития деятельности предприятия на основе данных анализа его финансового положения. Анализ финансового состояния предприятия, проводится на основе данных бухгалтерской финансовой отчетности предприятия. Проанализировав показатели деятельности предприятия, имеем возможность оценить деятельность предприятия в прошедших периодах, а также опираться на полученные данные при принятии стратегических решений на будущее. А в кризисное время это будет совсем не лишним.
• Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих задач:
• 1.Изучить теоретические основы управления финансовой устойчивостью предприятия.
• 2.Провести анализ влияния факторов на финансовое положение предприятия: влияния показателей бухгалтерской финансовой отчетности на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, влияния показателей бухгалтерской финансовой отчетности на деловую активность предприятия, влияния показателей бухгалтерской финансовой отчетности на финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия.
• 3.Рассмотреть основные методы анализа финансовой устойчивости предприятия.
• 4. Разработать мероприятия по улучшению финансовой устойчивости предприятия.
• Предметом исследования является финансовая устойчивость предприятия, факторы, определяющие уровень финансовой устойчивости МУП "ЛПАТП".
• В качестве информации для анализа финансовой устойчивости объекта исследования будут использованы бухгалтерский баланс и приложения к нему, налоговая и оперативная отчётность. Важными источниками информации являются баланс предприятия (форма 1 по ОКУД); приложения к балансу "Отчёт о прибылях и убытках" (форма 2 по ОКУД), "Отчёт о движении капитала" (форма 3 по ОКУД), "Отчёт о движении денежных средств" (форма 4 по ОКУД), "Приложение к балансу" (форма 5 по ОКУД) и другие справки-расчёты, а также внутренняя отчётность автотранспортного предприятия.
• В процессе разработки дипломной работы использовались методы сравнительно-аналитического, экономико-статистического и финансового анализа.

Глава 1. Теоретические и методические основы изучения финансовой устойчивости МУП "ЛПАТП"

1.1 Сущность и значение управления финансовой устойчивостью

Финансовое состояние предприятия - это сложная экономическая категория, отражающая на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию.

В процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяется структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие - финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если текущая платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заёмных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада объёмов производства и продаж происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное их использование.

Следовательно, основными задачами управления финансовой устойчивостью предприятия являются:

1. Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его "болевых точек" и изучение причин их образования;

2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

3. Разработка конкретных рекомендаций, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;

4. Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

1.2 Методы анализа и управления финансовой устойчивостью предприятия

1.2.1 Методы, показатели и модели оценки ликвидности и платежеспособности

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объёме произвести расчёты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные. Вместе с тем, очевидно, что ситуация, когда часть основных средств продаётся для того, чтобы расплатиться по краткосрочным обязательствам, является анормальной.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы с нарушением сроков погашения, предусмотренных контактами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточной для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

1. Наличие на расчётном счёте средств в достаточном объёме.

2. Отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое состояние как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды, т.е. активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще или без существенной финансовой потери, и неоправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе, т.е. качественная характеристика оборотных средств не доступна внешнему аналитику, поэтому с формальных позиций даже такие активы, фактическая ценность которых сомнительна, используются для оценки ликвидности.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. По мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определённая структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки.

Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым, причём со дня на день: ещё вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счёте, поскольку не поступил своевременный платёж за поставленную ранее продукцию - иными словами, оно стало неплатежеспособным вследствие недисциплинированности своих дебиторов.

Для экспресс-оценки финансового состояния предприятия чем значительнее размер денежных средств на расчётном счёте, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчётов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчётном счёте не означает, что предприятие не платежеспособно - средства могут поступить на счёт в течение нескольких ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.

Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Её причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов и др.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (WC).

Этот показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих его активов. Он является расчётным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Алгоритм расчёта показателя WC с течением лет менялся. В связи с усилением в 90-е годы влияния англо-американской школы бухгалтерского учёта в России получил признание следующий алгоритм расчёта величины собственных оборотных средств, указанный в формуле 1.1:

WC = (СК - LS) + П₃ - ВнА , (1.1)

где WC - величина собственных оборотных средств, руб.;

СК - собственный капитал, руб.;

LS - убытки и прочие регулятивы, руб.;

П₃ - долгосрочные пассивы, руб.;

ВнА - внеоборотные активы, руб.

Экономическая его трактовка такова: какая сумма оборотных средств в распоряжении предприятия после расчётов по краткосрочным обязательствам; в некотором смысле это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы.

Анализ платежеспособности осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе ее за относительно короткий срок (неделю, полмесяца).

Основным показателем платёжеспособности субъекта хозяйствования является ликвидность баланса.

Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). По существу, ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность его баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств хозяйствующего субъекта его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы хозяйствующего субъекта разделяются на следующие группы:

1. A₁ - наиболее ликвидные активы (все денежные средства хозяйствующего субъекта (наличные и на счетах)) и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

2. А₂ - быстро реализуемые активы (сюда входят краткосрочная дебиторская задолженность).

3. А_з - медленно реализуемые активы: запасы, незавершенное производство, готовая продукция.

4. А₄ - трудно реализуемые активы. Это "Основные средства", "Нематериальные активы", "капитальное строительство".

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1. П₁ - наиболее срочные пассивы. Текущие долги, оплата которых либо уже наступила, или наступит в ближайшее время (в течение месяца).

2. П₂ - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства). Обязательства со сроком погашения до года.

3. П_з - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства). Обязательства со сроком погашения более года.

4. П₄ - постоянные пассивы. Обязательства перед собственником. Если предприятие рассматривать как юридическое лицо, то средства, вложенные в него, являются задолженностью предприятия перед собственниками. Собственники не отвечают по обязательствам предприятия (в рамках соответствующих организационно-правовых форм), а предприятие не отвечает по обязательствам каждого из собственников, но является его должником, если мы принимаем теорию юридического лица в сумме авансированного в него капитала. В этом смысле реально вложенные средства владельцем не являются его активами, которые могут быть направлены на погашение его долгов, а представляют собой право требования к предприятию. Собственник может воспользоваться своим правом либо переуступить его. В первом случае действия собственника ограничиваются законом, ибо деятельность юридического лица не подпадает под юрисдикцию его собственников и целиком находится под властью государства, которое определяет нормы права, в соответствии с которыми предприятие должно руководствоваться.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 не менее П1	А3 не менее П3
А2 не менее П2	А4 не более П4

Основным показателем ликвидности предприятия являются коэффициенты ликвидности:

1. Коэффициент текущей ликвидности. Он характеризует общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, то есть сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств. Это главный показатель платёжеспособности предприятия. Его нормативное значение принимается в пределах от 1 до 2.

Определить коэффициент текущей ликвидности можно по формуле 1.2:

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

А₁ - более ликвидные активы, руб.;

А₂ - быстрореализуемые активы, руб.;

А₃ - медленно реализуемые активы, руб.;

П₁ - наиболее срочные пассивы, руб.;

П₂ - краткосрочные пассивы, руб.

2. Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности (далее Кбл), который показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Он помогает оценить возможность погашения организацией краткосрочных обязательств в случае её критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Нормативное значение коэффициента принято в пределах от 0,8 до 1,0.

Определить коэффициент можно по формуле 1.3:

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (далее Кал). Этот показатель является наиболее жестким критерием платёжеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств. Нормативное значение коэффициента от 0,2 до 0,7.

Коэффициент рассчитывается по формуле 1.4:

4. Коэффициент финансовой независимости определяется по формуле 1.5:

где Кфн - коэффициент финансовой независимости;

СК - собственный капитал, руб.,

В - баланс, руб.

Нормативное значение этого коэффициента более 0,5.

5. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов вычисляется по формуле 1.6:

где Кфнз - коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов;

СК - собственный капитал, руб.,

ВнА - внеоборотные активы, руб.,

З - запасы, руб.

6. Коэффициент утраты платёжеспособности можно определить по формуле 1.7:

где Кутр - коэффициент утраты платёжеспособности;

Ктл₁ - коэффициент текущей ликвидности периода, предшествующего отчётному;

Ктл₂ - коэффициент текущей ликвидности отчётного периода.

Нормативное значение коэффициента более 1.

7. Коэффициент утраты платежеспособности вычисляется по формуле 1.8:

1.2.2 Методы анализа финансовой устойчивости

Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Единого общепризнанного подхода к построению алгоритмов оценки финансовой устойчивости нет. Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьировать как в количественном отношении, так и по методам расчёта. Многие показатели могут иметь различное наполнение в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки. В наиболее общем случае возможны два варианта, когда для расчётов используются данные:

1.Обо всех источниках.

2.О долгосрочных источниках.

В первом случае рассчитывают коэффициенты, характеризующие долю собственного капитала, заемного капитала и долгосрочных источников в общей сумме источников финансирования, т.е. в оценке учитываются все статьи пассива баланса. Анализируется структура источников баланса-нетто, в основе которого лежит следующее балансовое уравнение 1.9:

ВнА + ОбА = М + П₃ + (П₁ + П₂)_, (1.9)

где ВнА - внеоборотные активы, руб.;

ОбА - оборотные активы, руб.;

М - собственные средства, руб.;

П₃ - долгосрочные пассивы, руб.;

(П₁+П₂) - краткосрочные пассивы, руб.

Во втором случае ограничиваются анализом структуры капитала компании, под которым понимают лишь долгосрочные источники финансирования (собственные и заемные). Таким образом, предполагается, что оборотные активы служат обеспечением краткосрочной кредиторской задолженности независимо от того, имеет эта задолженность финансовый или нефинансовый характер. Здесь речь идёт об анализе пассива аналитического баланса, имеющего вид уравнения 1.10:

ВнА + (ОбА - (П₁+П₂)) = М + П_3, (1.10)

где ВнА - внеоборотные активы, руб.;

ОбА - оборотные активы, руб.;

(П₁+П₂) - краткосрочные пассивы, руб.;

М - собственные средства (собственный капитал), руб.;

П3 - долгосрочные пассивы, руб.

Основой финансовой устойчивости являются рациональная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансовой устойчивости вопросам рационального использования оборотных средств уделяют основное внимание.

При анализе финансовой устойчивости изучаются:

1. Состав и размещение активов хозяйствующего субъекта.

2. Динамика и структура источников финансовых ресурсов.

3. Наличие собственных оборотных средств.

4. Кредиторская задолженность.

5. Наличие и структура оборотных средств.

6. Дебиторская задолженность.

7. Платежеспособность.

Анализ состава и размещения активов хозяйствующего субъекта проводится следующим образом.

Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы - это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. Реальными активами не являются нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле 1.11:

где А - темп прироста реальных активов, %;

С₁, С₀ - основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов, использованной прибыли отчётного и предшествующего периода соответственно, руб.;

3₁, З₀ - запасы и затраты соответственно отчётного и предшествующего периодов, руб.;

Д₁, Д₀ - денежные средства, расчеты и прочие активы без учета использованных заемных средств отчётного и предшествующего периодов, руб.

Следующим моментом анализа является изучение динамики и структуры источников финансовых ресурсов посредством приёма сравнения.

Для оценки финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта используются коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии), коэффициент концентрации привлечённых средств, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений, коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств, коэффициент финансовой независимости капитализированных источников, коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств и коэффициент финансовой устойчивости.

1. Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния хозяйствующего субъекта от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников и исчисляется по формуле 1.12:

где Ка - коэффициент автономии;

М - собственные средства, руб.;

?И - общая сумма источников, руб.

Минимальное значение коэффициента автономии принимается на уровне 0,6. Ка не менее 0,6 означает, что все обязательства хозяйствующего субъекта могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений.

2. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлечённых средств, определяемый по формуле 1.13, - их сумма равна 1 (или 100% ).

где К_tdc - коэффициент концентрации привлечённых средств;

П₃ - долгосрочные пассивы, руб.;

(П₁+П₂) - краткосрочные пассивы, руб.;

?И - общая сумма источников, руб.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Величина коэффициента исчисляется по формуле 1.14:

где К_wc - коэффициент маневренности собственного капитала;

WC - величина собственных оборотных средств, руб.;

М - собственные средства (собственный капитал), руб.

Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Какие-либо универсальные рекомендации по величине этого капитала или тенденциям его изменения вряд ли возможны; все определяется спецификой отрасли и данного предприятия.

4. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений. Логика расчёта этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений.

где К_ВнА - коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений;

П₃ - долгосрочные пассивы, руб.;

ВнА - внеоборотные активы, руб.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. принадлежит им, а не владельцам.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств (далее К_dtc) исчисляется по формуле 1.16:

6. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (или К_etc), который можно определить по формуле 1.17:

Очевидно, что сумма этих показателей равна 1. Рост коэффициента К_dtc в динамике является негативной тенденцией, означая, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов. Наиболее распространено и мнение, что доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных источников финансирования (К_еtc) должна быть достаточно велика. Указывают и нижний предел этого показателя - 0,6 (или 60 %)

Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств. Этот показатель обозначается как К_dte и рассчитывается по формуле 1.18:

Рост коэффициента в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

8. Коэффициент финансовой устойчивости (далее К_у) представляет собой соотношение собственных и заемных средств и вычисляется по формуле 1.19:

где Ку - коэффициент финансовой устойчивости;

М - собственные средства, руб.;

К - заемные средства, руб.;

3 - кредиторская задолженность и другие пассивы, руб.

Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников.

Затем изучаются в отдельности динамика и структура собственных оборотных средств и кредиторская задолженность.

Источниками образования собственных средств являются уставный капитал, добавочный капитал (суммы от переоценки товарно-материальных ценностей и основных фондов, комиссионного дохода), резервный капитал, нераспределенная прибыль.

Анализ наличия и движения собственных оборотных средств хозяйствующего субъекта предполагает определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику.

Также при анализе финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа, прежде всего, надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:

1. Наличие собственных оборотных средств, определяемое по формуле 1.20:

СОС = СК - ВнА,	(1.20)

где СОС - собственные оборотные средства, руб.;

СК - собственный капитал предприятия, руб.;

ВнА - внеоборотные активы, руб.

2. Собственные и долгосрочные заёмные источники (далее СДЗИ). Их размер исчисляется по формуле 1.21:

СДЗИ = СОС + П3,	(1.21)

где СДЗИ - собственные и долгосрочные заёмные источники, руб.;

СОС - собственные оборотные средства, руб.;

П₃ - долгосрочные пассивы, руб.

3. Общая величина основных источников финансирования вычисляется по формуле 1.22:

ОИФ = СДЗИ + П2,	(1.22)

где ОИФ - общая величина основных источников финансирования

СДЗИ - собственные и долгосрочные заёмные источники, руб.;

П₂ - краткосрочные заёмные средства (краткосрочные пассивы), руб.

На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (плюс), недостаток (минус) собственных оборотных средств, определяется как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов.

2. Излишек (плюс), недостаток (минус) собственных и долгосрочных заемных источников, определяется как разница между собственными и долгосрочными заемными источниками и величиной запасов.

3. Излишек (плюс), недостаток (минус) источников финансирования, определяется как разница между общей величиной основных источников финансирования и величиной запасов.

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Эта ситуация возможна при следующем условии: из выше рассчитанных значений 1,2,3 - положительные значения.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия. Она возможна при условии: 1 принимает отрицательное значение; 2,3 - положительные.

3. Неустойчивое финансовое положение связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии: 1,2 менее нуля; 3 - выше нуля.

4. Кризисное финансовое состояние: 1,2,3 принимают отрицательный знак.

После этого анализа переходим к анализу кредиторской задолженности.

В целях углубления анализа движения кредиторской задолженности и финансового состояния необходимо выявить и проанализировать динамику неоправданной кредиторской задолженности. К неоправданной кредиторской задолженности относится задолженность поставщикам по не оплаченным в срок расчетным документам.

Далее изучается динамика и состав оборотных средств. Сопоставляется сумма оборотных средств на начало и конец отчетного периода и выявляются законность и целесообразность отвлечения средств из оборота.

Если рассматриваемым хозяйствующим объектом разработаны и установлены нормативы по некоторым видам оборотных средств для контроля, оценки и регулирования своей финансовой деятельности, то в процессе анализа необходимо сравнить фактические остатки оборотных средств с их нормативами. Наиболее важное значение имеет анализ использования средств, вложенных в производственные запасы (запасы сырья и материалов). На величину оборотных средств влияют изменения выручки от реализации продукции и нормы запаса в днях.

В процессе анализа необходимо изучить дебиторскую задолженность, установить ее законность и сроки возникновения, выявить нормальную и неоправданную задолженность. На финансовое состояние хозяйствующего субъекта влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее размер, движение и форма, т.е. чем вызвана эта задолженность. Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов, так же, как и появление кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансовое состояние. Поэтому ее нельзя в полной сумме считать отвлечением собственных средств из оборота, так как часть ее служит объектом банковского кредитования и не влияет на платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Различается нормальная и неоправданная задолженность. К неоправданной задолженности относится задолженность по претензиям, возмещению материального ущерба (недостачи, хищения, порча ценностей) и др. Неоправданная дебиторская задолженность представляет собой форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисциплины.

При анализе финансовой устойчивости целесообразно изучить правильность применения собственных оборотных средств и выявить их иммобилизацию. Иммобилизация собственных оборотных средств означает использование их не по назначению, т.е. в основные средства, нематериальные активы и финансовые долгосрочные вложения. В условиях рыночной экономики хозяйствующий субъект самостоятельно распоряжается своими собственными и привлеченными средствами. Поэтому анализ иммобилизации собственных оборотных средств проводится только при резком уменьшении собственных средств за отчетный период. В анализируемом хозяйствующем субъекте нет иммобилизации оборотных средств.

1.2.3 Методы анализа оборачиваемости оборотных средств

Финансовая устойчивость предприятия зависит от уровня оборачиваемости оборотных активов. Именно показатели оборачиваемости оборотных средств влияет на эффективность их использования в рыночной экономике, что особенно важно для автотранспортных предприятий.

Оборачиваемость оборотных средств является важнейшим экономическим показателем хозяйственной деятельности предприятия. Чем быстрее совершается их оборот, тем меньше нужно средств в обороте для выполнения производственных заданий.

Оборачиваемость оборотных средств выражается с помощью следующих показателей:

1. Коэффициента оборачиваемости.

2. Длительности одного оборота.

3. Фондоотдачи, рассчитанной исходя из реализованной продукции и прибыли.

Коэффициент оборачиваемости (К_о), или количество оборотов, определяется по формуле 1.23:

где Р - сумма реализованной продукции (выручка);

С_о - средние остатки оборотных средств.

Длительность одного оборота оборотных средств в днях (О) определяется по формуле 1.24

где Д - количество дней в периоде (360 дней в году; 90 дней в квартале).

Показатель фондоотдачи, исчисленный на основе реализованной продукции (Ф_р), устанавливается аналогично коэффициенту оборачиваемости (Р/С_о) и показывает, сколько реализованной продукции приходится на каждый рубль, вложенный в оборотные средства. Показатель фондоотдачи, исчисляемый исходя из прибыли (Ф_п), определяется по формуле 1.25:



где П - прибыль предприятия от реализованной продукции.

Показатели оборачиваемости оборотных средств рассчитываются как в целом по оборотным средствам предприятия, так и отдельно по нормируемым и ненормируемым, в сфере производства и сфере обращения, также по отдельным элементам (видам) нормируемых оборотных средств. По нормируемым оборотным средствам рассчитывается плановая и фактическая оборачиваемость, а по ненормируемым и всем оборотным средствам - только фактическая оборачиваемость.

Расчёт оборачиваемости оборотных средств по отдельным элементам или частной оборачиваемости характеризует использование оборотного капитала в каждой фазе кругооборота финансовых ресурсов. Для определения частных показателей оборачиваемости (по сырью, материалам, топливу и другим) используются общие формулы исходя из остатков соответствующих товарно-материальных ценностей (С_о) и оборот по их расходу за отдельный период.

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствуют о степени возврата задолженности и представлены коэффициентом оборачиваемости и длительности одного оборота. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К_о.д.) определяется по формуле 1.26

где П_о - объём реализованной продукции (услуг) по тарифам;

С_д - средняя дебиторская задолженность.

Длительность одного оборота дебиторской задолженности (О_д) определяется по формуле 1.27

В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств происходит абсолютное и относительное их высвобождение из оборота предприятия. Абсолютное высвобождение оборотных средств устанавливается сопоставлением фактической суммой оборотных средств в отчетном периоде с плановой потребностью на тот же период или с фактическим остатком оборотных средств за предшествующий период.

Относительное высвобождение оборотных средств учитывает изменение потребности в оборотных средствах при увеличении реализации продукции. Поэтому рассчитывают потребность в оборотных средствах на данный период исходя из плановой оборачиваемости и фактического объёма реализованной продукции. Полученную сумму оборотных средств сопоставляют с фактическими среднегодовыми остатками оборотных средств. Разница будет представлять размер относительного высвобождения.

Относительное отклонение (высвобождение или вовлечение в оборот) оборотных средств может быть определено и другими методами, например, как произведение однодневной реализации продукции в планируемом периоде на изменение длительности одного оборота.

1.2.4 Методы управления финансовой устойчивостью

Одним из факторов ухудшения финансового состояния предприятий является нехватка средств для текущей деятельности. Это связано с тем, что в современных условиях имеет место изъятие части средств из оборота предприятия (в связи с инфляцией, а также в связи с заморозкой большой части оборотных средств в дебиторской задолженности).

Несмотря на растущее бремя процентов, из-за нарастания платёжно-расчётного кризиса предприятие вынуждено вновь и вновь прибегать к помощи кредита, в результате чего собственные источники формирования оборотных средств по существу могут полностью быть заменены заёмными. Поэтому необходимо тщательным образом подходить к вопросу целесообразности привлечения заёмных средств.

Другая важнейшая проблема, которой необходимо уделять особое внимание - формирование рациональной структуры источников средств предприятия

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность экономической рентабельностью, "урезанной" на величину ставки налогообложения (далее СН), как показано в формуле 1.28:

РСС = (1 - СН) * ЭР ,	(1.28)

где РСС - рентабельность собственных средств;

ЭР - экономическая рентабельность активов предприятия

Добавленная стоимость - стоимость произведённой продукции (в данном случае она равна выручке) за минусом стоимости материалов, энергии и услуг сторонних организаций. Её величину можно определить по формуле 1.29:

ДС = Выр - СМ - СУСО,	(1.29)

где ДС - добавленная стоимость;

С_М - стоимость материалов;

С_УСО - стоимость услуг сторонних организаций.

Брутто-результат эксплуатации инвестиций - добавленная стоимость за минусом расходов на оплату труда и социальное страхование и налогов и прочих неналоговых платежей (кроме налога на прибыль). Рассчитать показатель можно определить по формуле 1.30:

БРЭИ = ДС - ОТ - ФСС - Н, (1.30)

где БРЭИ - брутто-результат эксплуатации инвестиций;

ДС - добавленная стоимость;

ОТ - оплата труда;

ФСС - расходы на социальное страхование;

Н - налоги и прочие неналоговые платежи.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций (далее НРЭИ) - БРЭИ за минусом затрат на восстановление средств производства (в данном случае амортизация основных средств), как указано в формуле 1.31:

НРЭИ = БРЭИ - А,	(1.31)

где А - амортизация основных средств.

Экономическая рентабельность активов (ЭР) определяется по формуле 1.32 как доля нетто-результата эксплуатации инвестиций в совокупном капитале предприятия (сумма собственного и заёмного капитала)

где СС - собственные средства;

ЗС - заёмные средства.

Предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заёмных средств и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага (далее ЭФР). При пользовании кредитом рентабельность собственных средств вычисляется по формуле 1.33:

РСС = (1-СН)* ЭР + ЭФР,	(1.33)

Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и "ценой" заёмных средств - средней расчётной ставкой процента (далее СРСП). Эту величину можно рассчитать по средневзвешенной стоимости различных кредитов и займов в структуре заёмных средств по формуле 1.34:

СРСП = ФИ/ЗС,	(1.34)

где ФИ - все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый период;

ЗС - общая сумма заёмных средств в анализируемом периоде.

Первая составляющая финансового рычага - дифференциал (ДФР) - разница между экономической рентабельностью активов и средней расчётной ставкой процента по заёмным средствам (скорректированная на ставку налогообложения), как указано в формуле 1.35:

ДФР = (1 -СН) * (ЭР - СРСП),	(1.35)

Вторая составляющая - плечо финансового рычага - характеризует силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заёмными средствами (ЗС) и собственными средствами (СС).

управление финансовый ликвидность платежеспособность

ЭФР = (1-СН) * (ЭР-СРСП)* (ЗС/СС),	(1.36)

В совокупности эти составляющие представляют эффект финансового рычага, рассчитываемый по формуле 1.36:

Существуют следующие правила:

1. Если новое заимствование приносит предприятию увеличение эффекта финансового рычага, то такое заимствование выгодно.

2. Риск кредитора выражен величиной дифференциала.

При использовании кредита в некоторых случаях необходимо определить наращенную сумму используемых финансовых ресурсов. Она определяется по формуле сложных процентов 1.37:

FV = PV * (1+r)n,	(1.37)

где FV - будущая стоимость денежного потока, руб.;

PV - текущая стоимость денежного потока, руб.;

r - процентная ставка, % годовых;

n - срок операции, в годах.

Глава 2. Оценка финансовой устойчивости МУП "ЛПАТП"

2.1 Краткая финансово-экономическая характеристика

Муниципальное унитарное предприятие "Липецкое пассажирское автотранспортное предприятие" (МУП "ЛПАТП") - крупнейшее пассажирское автотранспортное предприятие Центрального Черноземья. Его история начинается с постановления Президиума Липецкого городского Совета от 29 мая 1933 года: "Учитывая отсутствие какого-либо вида городского пассажирского транспорта при дальности населенных рабочих пунктов промпредприятий и новостроек, достигающей от 6 до 10 км и отсутствие сообщения курорта с вокзалом, и прямую непосредственную необходимость в организации городского транспорта - считать необходимым приобретение ... 3-х автобусов". Еще через несколько лет приказом Воронежского Автогужтреста от 04.10.1939 г. была создана Липецкая контора автомобильного транспорта.

Однако полномасштабное развитие предприятия связано с периодом создания Липецкой области: с 01.07.1954 г. начал функционировать Липецкий облавтотрест. С этого времени городской пассажирский транспорт развивается обособленно от грузового. В автоконторе организованы две автоколонны, при этом в пассажирской насчитывается 78 водителей, 45 ремонтников, 10 ИТР. В 1956 году в АТК уже 200 водителей, 104 линейных машины. В основном это автобусы ЗИС 155, ПАЗ-651, ГАЗ-03-20. Предприятие обслуживает 4 городских регулярных маршрута: "Рынок - Трубный", "Рынок - Сокол", "Рынок - Рудник", "Рынок - Карьер".