Анализ финансовых предпосылок несостоятельности (банкротства) предприятия

97

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

анализ финансовых предпосылок несостоятельности (банкротства) предприятия

Введение

Развитие в российской экономике рыночных отношений поставило хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм в такие жесткие экономические условия, которые объективно обуславливают проведение ими сбалансированной, заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния, его платежеспособности, и финансовой устойчивости. В настоящее время большинство предприятий Российской Федерации находится в затруднительном финансовом состоянии и для них характерны проблемы неплатежеспособности. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособным.

В настоящее время в литературе по экономическому анализу в ограниченном объеме рассматривается вопросы комплексного анализа финансовых предпосылок несостоятельности (банкротства) предприятия. В основном авторы раскрывают в своих изданиях, только критерии признания предприятия банкротом. При этом для практикующего специалиста аналитика необходимо владеть методами анализа финансовых предпосылок банкротства для прогнозирования и выявления причин несостоятельности предприятия.

Актуальность проблемы анализа финансовых предпосылок несостоятельности (банкротства) предприятий определило выбор темы дипломной работы. В дипломной работе изучается теоретические аспекты анализа финансовых предпосылок несостоятельности (банкротства) предприятия и рассмотрены методы анализа на примере процедуры банкротства ОАО «Баймакский машиностроительный завод» (ОАО БМЗ) в 2001 -2004 года.

Баймакский машиностроительный завод имени Ш. Худайбердина входит состав предприятий машиностроительного комплекса РБ. Завод специализируется на производстве запасных частей и отливок из легированных, высокопрочных чугунов для металлургического и горнодобывающего оборудования, в том числе для песковых, грунтовых насосов и рудоразмольных мельниц. Более 80% выпуска продукции завода составляет запасные части из износостойкого чугуна марки ИЧХ. Машиностроительный завод является градообразующим предприятием города Баймак и на экономику данного города сильное влияние оказывает финансовое состояние завода. Удельный вес, которого в общем, объеме производства по Баймакскому району составляет более 64,3%.

В 2001 - 2002 годах в Баймакском машиностроительном заводе сложились предпосылки несостоятельности (банкротства) предприятия. В связи, с чем Арбитражным судом Республики Башкортостан было возбуждено дело о несостоятельности (банкротства) машиностроительного завода. В процессе банкротства акционерного общества было введено внешнее управление предприятием на срок 18 месяцев, которое далее было продлено еще на 12 месяцев целью полного восстановления платежеспособности предприятия.

Цель дипломного проекта является изучение методов комплексного экономического анализа финансовых предпосылок несостоятельности предприятия и раскрытие данных методов на примере анализа процедуры банкротства Открытого Акционерного Общества «Баймакский машиностроительный завод».

Для достижения поставленной цели в ходе исследования решались следующие задачи:

1. Раскрыть сущность банкротства и его финансовых предпосылок проанализировав теоретические и методические подходы изучения проблемы банкротства предприятия.

2. Изучить особенности методики финансового анализа диагностики банкротства несостоятельных предприятий.

3. Проанализировать имущественное положение и финансовое состояние Баймакского машиностроительного завода для выявления финансовых предпосылок банкротства предприятия в 2001-2004 года. Оценить ликвидность, платежеспособность и структуру баланса Баймакского машиностроительного завода в период кризисного состояние предприятия.

Объектом исследования дипломной работы является бухгалтерская, сегментарная и статистическая информация ОАО «Баймакский машиностроительный завод» за 2001 -2004 года. Основным источником информации для проведения анализа является бухгалтерские финансовые отчетности, статистические отчетности бухгалтерии и отдела экономики и финансового контроллинга завода, отчеты экономического анализа финансового состояния предприятия и другие первичные и вторичные документы учета текущей деятельности машиностроительного завода за 2001-2004 года.

Методической основой исследования анализа финансовых предпосылок несостоятельности Баймакского машиностроительного завода явились работы отечественных авторов экономической литературы Зимина Н.Е., Селезневой Н.Н. и другие. Раскрывшие в своих научных изданиях методические основы анализа финансовых предпосылок несостоятельности предприятии.

Дипломный проект состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений. Первая глава раскрывает понятие банкротства и его финансовых предпосылок, а также теоретические методы анализа финансовых предпосылок несостоятельности предприятий. Во второй главе проводится анализ финансовых предпосылок несостоятельности Баймакского машиностроительного завода. В третьей главе раскрывается основные пути выхода машиностроительного завода из состояния банкротства.

Глава 1. Банкротство предприятия и его финансовые предпосылки

1.1 Понятие и причины банкротства предприятия

банкротство финансовый анализ

В условиях рыночной экономики принцип ответственности предприятий за результаты финансово-хозяйственной деятельности реализуется в случае образования убытков, неспособности предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг) и обеспечивать финансирование производственного процесса, то есть при наступлении банкротства предприятия.

Банкротство (несостоятельность, финансовый крах) - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств. Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия»/ учебное пособие для вузов - Минск.:ООО «Новое знание», 2003 г. - с 556.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть Пястлов С. М «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия»/ учебник для вузов - М.: Издательский центр Академия, 2004 г. - с. 341.:

- «несчастной», не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

- «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избегания уплаты долгов кредиторам;

- «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансовых предпосылок несостоятельности, который позволит обнаружить подверженность предприятия к банкротству и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Причины банкротства предприятия многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом Лястонов Н.Т. «Процедура признания предприятия банкротом» - М.: Издательство ПРИОР, 2004г. - с. 17 .

Внешние факторы

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2.Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей, и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Внутренние факторы

1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и, как следствие, высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала.

4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, производственных запасов, готовой продукции, в связи, с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие «залезать» в долги и может быть причиной банкротства.

5. Плохая «клиентура» предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому «залезать» в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В Российской Федерации разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 -- с внутренними. Ларионов А.К. Антикризисное управление предприятием / учебное пособие - М.: Издательско-торговая корпорация «Данилов и К^о» - 2005 г. - с. 341

В настоящее время процесс банкротства в России регламентируется Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 16 октября 2002 года.

Понятие «несостоятельность» указывает на неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг). Отсутствие на расчетном счете денежных средств, необходимых для уплаты налогов, обязательных страховых взносов и т.п., также является признаком несостоятельности предприятия. В то же время предприятие не может быть признано несостоятельным за неуплату штрафов, пени, неустоек, поскольку суммы санкций не образуют кредиторской задолженности.

Однако далеко не во всех случаях наличие кредиторской задолженности свидетельствует о возможности предъявления требований о признании предприятия-должника банкротом. В соответствии с Законом о несостоятельности (банкротстве) предприятий принимается во внимание лишь такая сумма задолженности, которая превышает стоимость имущества должника. Исключения составляют случаи, когда подобного превышения нет, но имеет место неудовлетворительная структура баланса Любушина Н. П. «Анализ финансово-экономической деятельности предприятия»/ учебное пособие для вузов - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2003 г. - с. 404 .

Официально предприятие может считаться банкротом только при наличии решения арбитражного суда либо решения предприятия о добровольной ликвидации. Законодательство о банкротстве обычно предусматривает не только ликвидационные, но и реорганизационные процедуры.

Реорганизационные процедуры включают внешнее управление имуществом должника и санацию. К ликвидационным процедурам относятся:

- принудительная ликвидация хозяйствующего субъекта-должника по решению арбитражного суда;

- добровольная ликвидация несостоятельного хозяйствующего субъекта под контролем кредиторов Лястонов Н.Т. «Процедура признания предприятия банкротом» - М.: Издательство ПРИОР, 2004г. - с. 38 .

В Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)» от 16 октября 2002 года изменен подход к определению критериев несостоятельности (банкротства) должников -- юридических лиц.

В законодательстве других стран определение обычно базируется или на принципе его неплатежеспособности (на основе анализа встречных денежных потоков), либо на принципе неоплатности (на базе соотношения активов и пассивов по балансу должника).

В России по законодательству о несостоятельности (банкротстве) предприятие может быть признано банкротом в случае превышения кредиторской задолженности над его имуществом. Однако наличие у предприятия имущества, превышающего общий объем кредиторской задолженности, выступает гарантией его способности восстановить платежеспособность, что служит основанием для использования процедуры внешнего управления. Следовательно, неспособность должника полностью удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) гарантировать уплату обязательных платежей, является свидетельством его банкротства. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротства)» Статья 3 «Признаки банкротства» - М.: ООО «ТК Велби», 2003 г - с. 6

Предприятие (организация, юридическое лицо), неспособная удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или уплатить обязательные платежи в течение трех месяцев с наступления даты их исполнения, считается несостоятельной.

Участник имущественного оборота (юридическое лицо), не оплачивающий полученные от деловых партнеров товары, работы, услуги, а также не уплачивающий налоги и иные обязательные денежные платежи в срок более трех месяцев, не в состоянии обеспечить погашение своих обязательств перед кредиторами. И чтобы предприятию не стать банкротом, он обязан закрыть свои обязательства либо доказать суду неправомерность претензий кредиторов, налоговых или других государственных органов.

Заметим, что в качестве критериев несостоятельности (банкротства) учитываются только денежные обязательства предприятия, но и его обязанности по уплате обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды.

По Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» для оценки задолженности по обязательствам и обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды не учитываются задолженности подлежащие уплате за нарушение договорных обязательств, в том числе денежных, неустойки (штрафы, пени), а также финансовые (экономические) санкции.

В общей сумме задолженности, на основе которой определяется банкротство, во внимание принимаются только суммы долга за товары, работы и услуги и недоимки по налогам и иным обязательным платежам.

Сумма денежных претензий кредиторов, а также налоговых и прочих уполномоченных органов полагается бесспорной в случае, когда она подтверждена решениями судов или документальными свидетельствами их признания должником.

Прочие требования предприятие-должник может оспорить в арбитражном суде. Требования, не оспоренные должником, относятся к категории установленных, причем учитывается их размер на момент подачи заявления о банкротстве должника в арбитражный суд.

Обращаться в арбитражный суд с заявлением о банкротстве предприятия-должника могут: само предприятие, его кредиторы, прокурор, налоговые и иные государственные органы. В отдельных случаях должник обязательно должен обратиться в арбитражный суд, например, когда удовлетворение требований одного или нескольких кредиторов обусловливает невозможность исполнения денежных обязательств перед другими кредиторами, и в некоторых других случаях. За невыполнение этого требования руководитель организации-должника привлекается к субсидированной ответственности по обязательствам должника перед его кредиторами.

Следует подчеркнуть, что неспособность должника в данный момент оплатить денежные обязательства, уплатить налоги в бюджет и внебюджетные фонды не означает, что предприятие-должник подлежит обязательной ликвидации. Помимо конкурсного производства, используемого при ликвидации юридического лица, к нему возможно применение других процедур: наблюдение, внешнее управление, мировое соглашение, выбор которых остается за арбитражным судом Лястонов Н.Т. «Процедура признания предприятия банкротом» - М.: Издательство ПРИОР, 2004г. - с. 53 .

Наблюдение может быть ведено сразу после принятия арбитражным судом решения о банкротстве должника. Основная цель наблюдения -- гарантировать сохранность активов должника до решения арбитражного суда по существу проблемы. Ответственность ложится на временного управляющего, назначаемого арбитражным судом. В то же время руководитель предприятия-должника продолжает выполнять свои обязанности, но некоторые сделки, в результате которых становится возможной утрата части имущества (в зависимости от суммы сделки), могут быть заключены только после согласия временного управляющего.

Временный управляющий должен проанализировать финансовое положение должника и оценить возможность восстановления его платежеспособности. Временный управляющий обязан созвать собрание кредиторов, на котором с учетом результатов анализа финансового положения должника принимается решение о введении внешнего управления и обращении в арбитражный суд с соответствующим ходатайством или решение об обращении в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства. Арбитражный суд призван опираться на мнение кредиторов Федеральный закон «О несостоятельности (банкротства)» Статья 96 «Внешний управляющий» - М.: ООО «ТК Велби», 2003 г - с. 71.

В рамках внешнего управления мораторий на удовлетворение требований кредиторов свидетельствует о приостановлении исполнения судебных решений о взыскании с должника задолженности по обязательствам, срок исполнения по которым наступил до введения такого управления. За это время не начисляются неустойки (штрафы, пени) по такого рода обязательствам, финансовые (экономические) санкции по обязательным платежам и проценты за пользование чужими денежными средствами. На все суммы начисляются лишь проценты по ставке рефинансирования Центрального банка РФ.

Претендента на роль внешнего управляющего предлагает арбитражному суду собрание кредиторов. В этой роли может оказаться временный управляющий, который был назначен арбитражным судом на период наблюдения. В этих условиях руководитель организации-должника уже не имеет права выполнять свои обязанности. Полномочия юридического лица переходят к внешнему управляющему, в частности, по распоряжению имуществом должника. Но сделки с недвижимостью и с иным имуществом, стоимость которого превышает 20 процентов балансовой стоимости активов должника, внешний управляющий имеет право совершать исключительно с согласия собрания кредиторов.

Внешний управляющий может отказаться от исполнения договоров должника, имеющих длительный характер, а также от тех, реализация которых может повлечь за собой убытки для должника. Система мер по восстановлению платежеспособности должника реализуется внешним управляющим на основе плана внешнего управления, одобренного собранием кредиторов (продажа предприятия, продажа имущества, уступка прав требований должника, погашение обязательства третьими лицами).

Признание должника банкротом влечет за собой открытие конкурсного производства, означающего, что срок исполнения всех денежных обязательств должника наступил. При этом прекращается начисление неустоек, финансовых санкций и процентов по задолженности должника. С этого момента все требования к должнику (в том числе налоговых органов) могут быть предъявлены только в пределах конкурсного производства. Арбитражный суд назначает конкурсного управляющего из числа кандидатов, предложенных собранием кредиторов. На конкурсного управляющего возлагаются обязанности по аккумулированию имущества должника и формированию конкурсной массы для продажи имущества и расчетов с кредиторами в очередности, предусмотренной ст. 64 Гражданского кодекса РФ.

Отдается предпочтение требованиям работников должника о выплате им задолженности по заработной плате перед требованиями кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом. Имущество, выступающее в качестве залога по обязательствам должника, не исключается из массы его имущества. Кредитор же не имеет возможности обратить взыскание на предмет залога вне очереди Кредитор по обязательству, обеспеченному залогом, находящийся в третьей очереди, опережает не только остальных кредиторов по гражданско-правовым обязательствам, но и претензии государства по уплате налогов и иных обязательных платежей.

Кредитор, требования которого обеспечены залогом, возмещает свои претензии за счет всего имущества должника (а не только являющегося предметом залога). Кредиторы по обеспеченным обязательствам имеют преимущества при принятии основных решений. Так, для заключения мирового соглашения с должником необходимо единогласное решение всех кредиторов по обеспеченным обязательствам (если обеспечено более половины голосов всех остальных кредиторов).

Отсутствие в российском законодательстве положений, защищающих права работников несостоятельных предприятий и ликвидируемых юридических лиц, является аргументом для отказа кредиторам с обеспеченными обязательствами во внеочередном удовлетворении их требований Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: Утв. распоряжением Федерального управления по делам несостоятельности (банкротства) от 12 августа 2002 г. № 31р. - М.: Проспект, 2002 г.- 27 с.

На любом этапе рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве стороны имеют право заключить мировое соглашение, предусматривающее отсрочку или рассрочку исполнения обязательства, уступку прав требований должника, исполнение обязательств должника третьими лицами, скидку с долгов и т.п. Условие утверждения арбитражным судом мирового соглашения - ликвидация должником долгов перед кредиторами первой и второй очереди (по требованиям граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью; по расчетам по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, и по выплате вознаграждений по авторским договорам). После утверждения арбитражным судом мирового соглашения производство по делу о банкротстве завершается. В случае, когда мировое соглашение заключается в рамках конкурсного производства, решение арбитражного суда о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства не исполняется.

При реализации процедуры банкротства ключевую роль играет временный, внешний или конкурсный управляющий, объединяемый единым понятием - арбитражный управляющий. Таким управляющим назначается физическое лицо, зарегистрированное в качестве индивидуального предпринимателя и обладающее специальной подготовкой. Арбитражные управляющие действуют на основании лицензии, выдаваемой государственным органом РФ по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению.

При банкротстве управляющий по вопросам социального обеспечения приравнивается к руководителю организации-должника. Его вознаграждение состоит из вознаграждения за каждый месяц осуществления управляющим своих функций в размере, определяемом собранием кредиторов и утверждаемом арбитражным судом, а также дополнительного вознаграждения, выплачиваемого по результатам деятельности.

Закон о несостоятельности учитывает специфику разных категорий должников. В нем предусматриваются особенности применения разных процедур банкротства к таким должникам, как градообразующие, сельскохозяйственные, страховые организации, банки и иные кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, а также должники-граждане, включая индивидуальных предпринимателей и крестьянские (фермерские) хозяйства Ларионов А.К. Антикризисное управление предприятием / учебное пособие - М.: Издательско-торговая корпорация «Данилов и К^о» - 2005 г. - с. 348.

Под градообразующими организациями имеются в виду юридические лица численность работников, которых с учетом членов их семей составляет не менее половины численности населения соответствующего населенного пункта. При банкротстве градообразующих организаций учитываются потенциальные, социальные последствия их ликвидации.

Характерно, в частности, включение в круг лиц, участвующих в рассмотрении вопросов банкротства градообразующих организации, представителей органа местного самоуправления. Арбитражный суд может привлечь к участию в деле только федеральные органы исполнительной власти и органы исполнительной власти соответствующего субъекта Российской Федерации.

По ходатайству органов местного самоуправления или органов государственной власти и при наличии поручительства по обязательствам должника срок внешнего управления может быть продлен до 10 лет; при продаже предприятия по конкурсу должны быть сохранены рабочие места не менее чем для 70% работников; при продаже имущества должника, признанного банкротом, арбитражный управляющий обязан выставить на продажу на первых торгах предприятие как единый имущественный комплекс и др.

Арбитражный суд имеет право внедрить внешнее управление применительно к должнику - градообразующей организации и в случае, если собрание кредиторов предлагает признать должника банкротом и открыть конкурсное производство. Однако в этом случае соответствующие органы обязаны дать поручительство по обязательствам должника, т.е. принять на себя обязанность субсидированной ответственности перед его кредиторами -

Внешнее управление может быть продлено арбитражным судом на срок не более года. Следовательно, продолжительность внешнего управления (и срок действия моратория на удовлетворение требований кредиторов) может составить в целом два с половиной года. За это время реально осуществить финансовое, оздоровление градообразующей организации.

В отдельных случаях внешнее управление может быть продлено на срок до 10 лет, если должник и его поручитель приступят к расчетам с кредиторами не позже чем через два с половиной года после введения внешнего управления.

Российская Федерация, субъект РФ либо муниципальное образование в лице их уполномоченных органов имеют право в любой момент до окончания внешнего управления расплатиться со всеми кредиторами или возместить требования кредиторов по денежным обязательствам или обязательным платежам.

В рамках внешнего управления должником - градообразующей организацией возможна продажа предприятия в качестве единого имущественного комплекса для приобретения средств, необходимых для расчетов с кредиторами без ликвидации должника. При этом сохраняются рабочие места.

Конкурсный управляющий призван обеспечить все необходимые меры для удовлетворения требований кредиторов, максимально защитить их интересы. Источник для этого - конкурсная масса (имущество предприятия-должника, за исключением изъятий, установленных законом).

В числе этих изъятий жилищный фонд социального использования, детские дошкольные учреждения и объекты коммунальной инфраструктуры, жизненно необходимые для региона, которые передаются в муниципальную собственность по их фактическому состоянию без дополнительных условий (в отношении ремонта, затрат на содержание и т.п.).

Конкурсный управляющий принимает все меры к взысканию дебиторской задолженности, поиску и возврату имущества должника, находящегося у третьих лиц, и т.п. При наличии у должника ряда счетов в банках используется только один из них, а другие закрываются. С основного счета предприятия-должника производятся выплаты кредиторам в установленной законом очередности. Отчет об использовании денежных средств должника конкурсный управляющий представляет собранию кредиторов и комитету кредиторов по их требованию. Конкурсный управляющий не реже одного раза в месяц представляет комитету кредиторов или собранию кредиторов отчет о своей деятельности, информацию о финансовом состоянии должника. Внешний же управляющий отчитывается пород завершением срока внешнего управления.

Конкурсный управляющий проводит продажу имущества должника на торгах в установленном законом порядке. Закон о несостоятельности не ориентирует на ликвидацию предприятие. Многие его положения направлены на защиту интересов кредиторов (меры по предупреждению банкротства, санации, предоставление должнику финансовой помощи).

Российское государство стремится оказать содействие тем предприятиям, которые еще сохраняют способность выйти их кризиса. Для них применяются правила санации. Санация, т. е. оздоровление хозяйствующего субъекта-должника, представляет собой реорганизационную процедуру, когда собственником хозяйствующего субъекта-должника, кредитором или иными лицами оказывается финансовая помощь должнику. Для участия в санации арбитражный суд объявляет конкурс желающих. По решению арбитражного суда могут быть проведена принудительная ликвидация хозяйствующего субъекта-должника и конкурсное производство Ларионов А.К. Антикризисное управление предприятием / учебное пособие - М.: Издательско-торговая корпорация «Данилов и К^о» - 2005 г. - с. 359 .

Конкурсное производство осуществляется с целью соразмеренного удовлетворения требований кредиторов и объявления должника свободным от долгов, а также с целью охраны сторон от неправомерных действий в отношении друг друга. Конкурсное производство -- процедура, направленная на принудительную или добровольную ликвидацию несостоятельного хозяйствующего субъекта, в результате которой осуществляется распределение между кредиторами конкурсной массы, т.е. имущества должника, на которое может быть обращено взыскание.

1.2 Финансовые предпосылки и пути предотвращения несостоятельности предприятия

В процессе работы по предотвращению и устранению кризисных явлений в экономике предприятия особое значение имеет анализ финансовых предпосылок несостоятельности (банкротства). Если банкротство реально предсказать, то предприятия будет в состоянии предпринять меры по его предотвращению. Способы избежать проблемы ликвидности и платежеспособности, достаточно разнообразны.

Когда предприятие имеет предпосылки к банкротству, она может быть реорганизована или ликвидирована в зависимости от обстоятельств. К несостоятельности предприятия ведут разные пути, включая и техническую неплатежеспособность.

Если банкротство уже грозит предприятию, когда компания неспособна, оплатить свои финансовые обязательства, движение ее денежных средств - один из основных прогнозных показателей несостоятельности. Финансовые трудности негативно влияют на показатель отношения, цена/прибыль, рейтинг облигаций и фактическую ставку процента Гуськов И.Б., Давыдов В.М. «Практика антикризисного управления предприятия» / Учебное пособие. - М.: Колос, 2005 г.. - с. 102..

Финансовыми предпосылками несостоятельности предприятий являются Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия»/ учебное пособие для вузов - Минск.:ООО «Новое знание», 2003 г. - с. 558:

- небольшая величина показателя отношения движения денежных средств к общим обязательствам;

- высокая величина показателя отношения долговых обязательств к акционерному капиталу и показателя отношения долговых обязательств к общей сумме активов;

- незначительный доход на инвестиции;

- малая рентабельность;

- скромная величина отношения нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

- низкий уровень отношения оборотного капитала к общей сумме активов и отношения оборотного капитала к продажам;

- недостаточный уровень отношения внеоборотных активов к среднесрочным и долгосрочным обязательствам;

- малый коэффициент покрытия процента;

- нестабильная прибыль;

- скромные размеры компании, определяемые объемами продаж и (или) общей суммой активов;

- резкое снижение цены акций предприятия, цены облигаций и прибыли;

- существенное увеличение биржевого коэффициента «Бета», представляющего изменения цены акции предприятия относительно рыночного индекса;

- большая разница между рыночной ценой акции и балансовой ее стоимостью;

- снижение дивидендных платежей;

- значительный рост средневзвешенной стоимости капитала предприятия;

- высокий показатель отношения постоянных затрат к общим затратам;

- неспособность поддерживать должный уровень оборотных активов.

Если специалисты аналитики на предприятии сможет с достаточной точностью оценить, что организация приближается к финансовому кризису, то менеджеры способны вовремя защитить экономику предприятия, предпринять корректирующие действия.

У предприятия имеется немало финансовых и количественных способов минимизировать потенциальную угрозу банкротства. Проблемы ликвидности и платежеспособности могут быть сведены к минимуму за счет Шебалин Е.М., Кричевский Н.А., Карп М.Д. «Как избежать банкротства» - М.: ИНФРА-М, 2005 г. - с.89. :

- избежания крупных долговых обязательств. Если обязательства чрезмерно большие, то предприятие должно финансироваться за счет акционерного капитала;

- отказа от убыточных подразделений и производственного оборудования;

- управления активами, добиваясь максимальной прибыли и минимального риска;

- распределения во времени и продления сроков погашения долговых обязательств;

- совершенствования анализа, в частности за счет использования количественных методов, таких как множественный регрессный анализ, для расчета взаимосвязей между переменными характеристиками и вероятностью несостоятельности предприятия;

- снижения дивидендных выплат.

Нефинансовые факторы, минимизирующие возможность банкротства, включают Шебалин Е.М., Кричевский Н.А., Карп М.Д. «Как избежать банкротства» - М.: ИНФРА-М, 2005 г. - с.96. :

- вертикальную и горизонтальную диверсификацию производственного оборудования и операций;

- финансирование активов за счет обязательств, имеющих сходные сроки платежа (страхование потерь);

- географическую диверсификацию;

- наличие необходимого страхования;

- расширение и совершенствование маркетинговой работы;

- разработку и реализацию специальных программ по сокращению расходов;

- повышение производительности труда;

- минимизацию негативного влияния инфляции и спада на деятельность компании;

- инвестирование преимущественно в многоцелевые, а не специализированные активы, так как с ними связано меньше риска;

- наличие разных вариантов проектов, которые существенно влияют на деятельность предприятия;

- внедрение производственного оборудования, на которое только в минимальной степени влияет цикличность производства и которое выпускает продукцию, имеющую стабильный спрос;

- избежание перехода от трудоемкого к капиталоемкому производству, так как последний имеет больший операционный риск;

- гибкую реакцию на изменения в технологии.

1.3 Особенности методики финансового анализа несостоятельных предприятий

Факт неплатежеспособности предприятия и неудовлетворительная структура ее баланса служит основой для проведения анализа финансовых предпосылок несостоятельности. Цель данного вида анализа - выявление причин ухудшения финансового состояния организации.

Распоряжением № 31-р Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) РФ от 12 августа 2002 г. утверждены Методические положения по оценке финансового состояния организаций и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

Анализ финансовых предпосылок несостоятельности предприятия проводятся по следующей схеме Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. «Финансовый анализ»/ учебное пособие - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2003 г. - с.372:

І. Анализ финансовых результатов деятельности неплатежеспособной предприятии.

На этом этапе проводят оценку финансовых результатов деятельности организации и направлений использования полученной прибыли (ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках»). В том случае, если организация убыточна, можно сделать вывод об отсутствии источника пополнения собственных средств, необходимых для ведения нормальной хозяйственной деятельности. Если хозяйственная деятельность организации сопровождалась получением прибыли, необходимо оценить пропорции, в которых прибыль направляется на платежи в бюджет, отчисления в резервные фонды, в фонды накопления и потребления. Наличие значительных отчислений в фонды потребления можно рассматривать как резерв собственных средств, необходимый для пополнения оборотных активов.

ІІ. Анализ финансового состояния неплатежеспособного предприятия.

1. Анализ динамики валюты баланса. В ходе анализа сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период однозначно свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что может повлечь неплатежеспособность. Сворачивание хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин (сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данной организации, ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и полуфабрикатов, постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних компаний за счет материнской и т.д.).

Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. При устойчивом увеличении хозяйственного оборота организации причины ее неплатежеспособности следует искать в нерациональной кредитно-финансовой политике, неэффективном использовании получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии и т.д.

Для обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам баланса на начало и конец отчетного периода анализ проводится на основе удельных показателей, характеризующих изменение удельного веса отдельных статей баланса в валюте баланса.

2. Оценка активов предприятия. Активы организации и их структура анализируются как с точки зрения их участия в производстве, так и с точки зрения оценки их ликвидности. Непосредственно в производственном цикле участвуют: основные средства и нематериальные активы, запасы и затраты, денежные средства. К наиболее высоколиквидным активам организации относятся денежные средства и краткосрочные ценные бумаги; к наиболее труднореализуемым - основные фонды и прочие внеоборотные активы.

Изменение структуры активов организации в пользу увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать о:

- формирование более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;

- отвлечение части текущих активов на кредитование потребителей товаров (работ и услуг) предприятии, дочерних фирм и прочих дебиторов, т.е. о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;

- сворачивании производственной базы, сокращении объемов реализации, нарушении ритмичности производства, и как следствие этого, появлении сверхнормативных запасов сырья и материалов, готовой продукции, заделов незавершенного производства. Это, естественно, вызывает рост соответствующих расходов организации и подтверждается изменением показателей ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках»;

- искажение реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета.

Для однозначной оценки причин изменения данных пропорций в структуре активов необходимо провести детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса с привлечением данных оперативной отчетности.

3. Анализ структуры пассивов предприятия. Оценка структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости организации, приведшей ее к неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. При определении соотношения собственных и заемных средств принято в ряде случаев долгосрочные кредиты и займы приравнивать к источникам собственных средств.

Кроме того, такие статьи пассива баланса, как доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, являются, по существу, источниками собственных средств.

Однако при проведении оценки размеров долга организации анализируют всю сумму заемных средств, но с предварительной разбивкой по срокам возврата. В этих случаях отдельно оценивают структуру:

- долгосрочных займов и кредитов;

- краткосрочных заемных средств;

- кредиторской задолженности, выделяя: задолженность перед другими организациями, задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, задолженность по оплате труда и тенденции ее изменения.

Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов организации, с одной стороны, свидетельствует об усилении ее финансовой неустойчивости и повышении степени финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации-должнику.

При наличии информации о конкретных кредиторах организации и сроках выполнения обязательств перед ними целесообразно составить их перечень с указанием полного названия, юридического адреса, сроков и сумм платежей, а также доли данного кредита в общей Задолженности организации. Особое внимание следует уделить наличию (и возможному росту) просроченной задолженности организации перед бюджетом и внебюджетными фондами.

III. Установление связи неплатежеспособности предприятия с задолженностью государства перед ней.

Ряд предприятий оказываются неплатежеспособными в связи с задолженностью государства, поэтому в первую очередь осуществляется анализ зависимости неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ней по оплате государственного заказа, размещенного в организации. Под задолженностью государства перед предприятием понимаются не исполненные в срок обязательства полномочного органа государственной исполнительной власти Российской Федерации или субъекта Федерации по оплате заказа, размещенного в предприятии и являющегося обязательным для исполнения. Достоинство приведенной методики состоит в простоте расчетов, возможности их осуществления на базе внешней отчетности, а также в наглядности получаемых результатов. Однако она имеет большое количество существенных недостатков.

1. Несовершенство алгоритма расчета показателей.

Для того чтобы коэффициент обеспеченности собственными средствами реально отражал структуру источников формирования оборотных средств, в числителе необходимо учитывать доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

Для того чтобы коэффициент текущей ликвидности объективно отражал степень платежеспособности предприятия, в числителе следует учитывать активы, реально обладающие достаточным уровнем ликвидности (с применением данных аналитического учета). К ним на сегодняшний день, помимо отдельных статей оборотных активов, в ряде случаев можно отнести недвижимость, долгосрочные финансовые вложения. Знаменатель показателя следует также скорректировать с учетом возможных преждевременных требований по погашению долга, сумм товарных кредитов и активов за продукцию с производственным циклом более года.

2. Моментный характер рассчитываемых показателей.

Внутри отчетного периода значения показателей могут существенно отличаться от полученных в результате расчетов по данным баланса на начало и конец периода.

1.4 Методы диагностики вероятности банкротства предприятия

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

1. Анализа обширной системы критериев и признаков.

2. Ограниченного круга показателей.

3. Интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

- скоринговых моделей

- матричных моделей;

- мультипликативного дискриминантного анализа Панков Д.А. Современные методы анализа финансового положения. - Минск.: ООО «Новое знание», 2004 г. - с.26 .

Признаки банкротства при многокритериальном подходе в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) можно разделить на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о финансовых предпосылках и вероятности банкротства в недалеком будущем Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия»/ учебное пособие для вузов - Минск.:ООО «Новое знание», 2003 г. - с. 563:

- повторяющиеся; существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

- наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- падение рыночной стоимости акций предприятия;

- снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

- потеря ключевых контрагентов; недооценка обновления техники и технологии; потеря опытных сотрудников аппарата управления; вынужденные простои, неритмичная работа;

- неэффективные долгосрочные соглашения; недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы показателей возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам-- высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи. Информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

В соответствии с методическими указаниями Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству РФ для анализа финансовых предпосылок несостоятельности предприятия используется следующий перечень показателей, характеризующих различные аспекты их деятельности Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: Утв. распоряжением Федерального управления по делам несостоятельности (банкротства) от 12 августа 2002 г. № 31р. - М.: Проспект, 2002 г.- с. 29:

І. Общие показатели

1. Среднемесячная выручка (К₁):

К₁ = Валовая выручка по оплате / Число месяцев периода. (1.1)

Данный показатель характеризует масштаб производства предприятия.

2. Доля денежных средств в выручке (К₂):

К₂ = Денежные средства в выручке / Валовая выручка по оплате. (1.2)

Показатель характеризует финансовые ресурсы организации, возможность своевременного исполнения своих обязательств.

3. Среднесписочная численность персонала (К₃):

К₃ = Соответствует строке 850 формы № 5 по ОКУД. (1.3)

Данный показатель также характеризует масштаб производства предприятия.

ІІ. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости

1. Степень платежеспособности общая (К₄):

К₄ = Заемные средства (стр. 590 + стр. 690 ф. №1)/ К₁. (1.4)

Показывает сроки возможного погашения всей кредиторской задолженности, если всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

2. Коэффициент задолженности по кредитам (К₅):

К₅ = (стр. 590 + стр. 610) ф. №1 / K₁. (1.5)

Уменьшение уровня данного показателя характеризует перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов, неплатежей бюджету и по внутренним долгам, что оценивается отрицательно.

3. Коэффициент задолженности другим организациям (К₆)

К₆ = (стр. 621 +стр. 625) ф. №1 / K₁ (1.6)

Повышение уровня коэффициента К₆ характеризует увеличение удельного веса товарных кредитов в обшей сумме долгов.

4. Коэффициент задолженности фискальной системе (К₇):

К₇ = (стр. 623 + стр. 624) ф. №l / К₁ (1.7)

Повышение уровня коэффициент задолженности фискальной системе характеризует увеличение удельного веса-задолженности бюджету в обшей сумме долгов.

5. Коэффициент внутреннего долга (К₈)

К₈ = (стр. 622 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650+стр. 660) ф. №1 / К₁ (1.8)

Повышение уровня коэффициент внутреннего долга характеризует увеличение удельного веса внутреннего долга в обшей сумме долгов.

6. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К₉)

К₉ = стр. 690 ф. №1 / К₁ (1.9)

Показатель характеризует сроки возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами

7. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К₁₀)

К₁₀ = стр. 290ф.№1 стр. / 690 ф. №1 (1.10)

Коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами

8. Собственный капитал в обороте (К₁₁)

К₁₁ = (стр.490 - стр.190) ф. № 1 (1.11)

Отсутствие собственного капитала в обороте показывает, что все оборотные активы сформированы за счет заемных средств.

9.Доля собственного капитала в оборотных активах (К₁₂)