Анализ финансовых предпосылок несостоятельности (банкротства) предприятия

Обобщая анализ показателя доли денежных средств в выручке машиностроительного завода следует вывод, что финансовые ресурсы предприятия, за период 2001 -2004 гг., не покрывают полностью и своевременно свои обязательства (так как оптимальное значение показателя 100%)

Используя данные бухгалтерской отчетности предприятия за 2001 -2004 гг. (см. приложение) проанализируем качественные показатели финансовой устойчивости, и платежеспособности предприятия:

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами. Оптимальное значение К_об.СОС > 0,1

По машиностроительному заводу, используя для расчета формулу (1.12) данный коэффициент составил:

2001г.: К _{об. СОС} = (55574 тыс.руб. - 58833 тыс.руб.)/74046 тыс.руб. .= -0,04

2002г.: К _{об. СОС} = (38413 тыс.руб. - 56968 тыс.руб.)/45562 тыс.руб. = -0,41

2003г.: К _{об. СОС} = (36776 тыс.руб. - 50631 тыс.руб.)/47320 тыс.руб. = -0,29

2004г.: К _{об. СОС} = (38911 тыс.руб. - 50296 тыс.руб.)/52112 тыс.руб. = -0,21

Выше в дипломной работе в пунктах 2.1 и 2.2 рассматривались показатели, характеризующие обеспеченность машиностроительного завода собственными оборотными средствами. Но данный показатель наглядно показывает, что данное предприятия за 2001-2002 года резко ухудшило своё финансовое положение. Коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение, и уменьшился за год на 0,37 пунктов. Отсутствие у предприятия собственных средств является предпосылкой несостоятельности предприятия 2002 г.(банкротства). В период антикризисного управления 2003 - 2004 гг. коэффициент динамике увеличивается следствии полученной прибыли в этот период, но показатель остается в отрицательном значении. Это показывает вероятность повторного банкротство машиностроительного завода.

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами - показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Формула расчета для данного коэффициента рассчитано на основе формул (1.11) и (1.12) и имеет следующий вид:

К_об.МЗ= (III разд.бал. + строка 640, 650 - I разд.бал.) / строка 210. (2.8)

Оптимальное значение К_об.МЗ> 0.5 -0.8

По машиностроительному заводу, используя для расчета формулу (2.8) данный коэффициент составил:

2001г.: К _{об. МЗ} = (55574 тыс.руб. - 58833 тыс.руб.)/33140 тыс.руб. = -0,098

2002г.:К _{об. МЗ} = (38413 тыс.руб. - 56968 тыс.руб.)/21636 тыс.руб. = -0,85

2003г.:К _{об. МЗ} = (36776 тыс.руб. - 50631 тыс.руб.)/20865 тыс.руб. = - 0,66

2004г.:К _{об. МЗ} =(38911 тыс.руб. - 50296 тыс.руб.)/25711 тыс.руб. = -0,44

В машиностроительном заводе в анализируемые года наблюдается недостаточность материальных запасов для непрерывной хозяйственной деятельности, так как коэффициент имеет отрицательное значение. Это является признаком плохого финансового состояния машиностроительного завода. В 2003 - 2004 гг. данный коэффициент имеет положительную тенденцию, что положительно характеризует стратегию предприятия направленное на укрепление финансовой устойчивости.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения; он определяется путем деления собственных оборотных средств на сумму всех источников собственных средств. Формула расчета для данного коэффициента рассчитано на основе формул (1.14), (1.15), (1.16) и имеет следующий вид:

К_М= (III разд.бал. + строка 640, 650 - I разд.бал.) / (III разд.бал. +

+строка 640, 650) (2.9)

Оптимальный уровень К_м равен 0.5.

По машиностроительному заводу, используя для расчета формулу (2.9) данный коэффициент составил:

2001г.: К _{м .}= (55574 тыс. руб. - 58833 тыс. руб.)/55574 тыс. руб. = -0,05

2002г.: К _м. = (38413 тыс. руб. - 56968 тыс. руб.)/38413 тыс. руб. = -0,48

2003г.: К _м. = (36766 тыс. руб. -50631 тыс. руб.) / 36766 тыс. руб. = -0,37

2004г.: К _м. = (38911 тыс. руб. - 50296 тыс.руб.) /38911 тыс. руб. = -0,29

Уровень рассматриваемого коэффициента в машиностроительном заводе в анализируемые года ниже оптимального значения и имеет отрицательную оценку, так как производство является фондоемким и собственный капитал предприятия вовлечен полностью в внеоборотные активы. Оборотные активы, исходя из данного коэффициента, сформированы полностью из заемных средств. Данный факт с финансовой точки зрения отрицательно характеризует финансовое состояние машиностроительного завода и является финансовой предпосылкой несостоятельности предприятия.

В числителе рассмотренных выше показателей - собственные оборотные средства, и поэтому в целом ухудшение состояния оборотных средств машиностроительного завода вызвано опережающем снижением суммы собственных оборотных средств по сравнению с общими снижением оборотных активов, материальных запасов и собственных источников средств.

Оценка финансовой устойчивости организации была бы односторонней, если бы ее единственным критерием была бы мобильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка производственного потенциала машиностроительного завода, т.е. состояния ее основных средств.

Проанализируем состояние основных средств при помощи следующих коэффициентов:

4. Индекс постоянного актива - коэффициент показывает отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств:

К_ПА = I разд.бал. / III разд.бал. + строка 640, 650 (2.10)

Оптимальное значение К _ПА>1

По машиностроительному заводу, используя для расчета формулу (2.10) данный коэффициент составил:

2001г.: К _{ПА .}= 58833 тыс.руб./55574 тыс.руб. = 1,05;

2002г.: К _ПА. = 56968 тыс.руб./38413 тыс.руб. = 1,48;

2003г.: К _ПА. = 50631 тыс.руб. /36766 тыс.руб. = 1,37

2004г.: К _ПА. = 50296 тыс. руб. /38911 тыс. руб. = 1,29

Машиностроительный завод в анализируемые года полностью покрывает внеоборотными активами собственные средства предприятия. Этот вывод следует из расчетов (К _ПА>1). ОАО БМЗ не пользуется долгосрочными кредитами и займами, так как сумма коэффициента маневренности и индекса постоянного актива равна единице. Собственные оборотные средства при отсутствии долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств:

К_ПА + К_М = 1 (2.11)

2001г.: К _ПА +Км = 1,05-0,05=1

2002г.: К _ПА +Км = 1,48-0,48=1

2003г.: К _ПА +Км = 1,37-0,37=1

2004г.: К _ПА +Км = 1,29 -0,29 = 1

В этих условиях для машиностроительного завода увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива. Как только в составе источников средств завода появляются долгосрочные заемные средства, ситуация изменяется, можно достичь увеличения обоих коэффициентов. Поэтому данному предприятию необходимо привлекать долгосрочные заемные средства для наращения производства и выхода на устойчивое финансовое состояние.

5. Коэффициент износа - рассчитывается как соотношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных средств:

К_и = У износа/Первоначальная балансовая стоимость основных средств (2.12)

По машиностроительному заводу, используя для расчета формулу (2.12) данный коэффициент составил:

2001г.: К _{И .}= 26337 тыс. руб./67229 тыс. руб.=0,39

2002г.: К _И. = 27760 тыс. руб./66753 тыс. руб..=0,41

2003 г.: К _И. = 27147 тыс. руб. /61533 тыс. руб. = 0,44

2004 г.: К _И. = 5355 тыс. руб. / 9392 тыс. руб. = 0,57

В машиностроительном заводе относительно средней степени износ основных средств. Быстрый рост этого коэффициента обусловлен использованием метода ускоренной амортизации основных средств, не влияющий на финансовую устойчивость предприятия.

6. Коэффициент автономии (финансовой независимости и концентрации собственного капитала) характеризуют структура финансовых источников организации и его финансовую независимость. По машиностроительному заводу, используя для расчета формулу (1.13) данный коэффициент составил

2001г.: К _{а .}= 55574 тыс. руб./132879 тыс. руб.=0,42

2002г.: К _а. = 38413 тыс. руб./102530 тыс. руб..=0,37

2003г.: К _а. = 36766 тыс. руб. / 97951 тыс. руб. = 0,38

2004г.: К _а. = 38911 тыс. руб. / 102408 тыс. руб. = 0,39

Данный коэффициент в анализируемых годах, имеет тенденцию увеличения на 0,01 % (кроме 2002 года, когда при банкротстве предприятия данный коэффициент уменьшился на 0,05 пунктов). Тенденция увеличения Коэффициент автономии свидетельствует о перспективах изменения финансового положения машиностроительного завода в ближайший период. Оптимальное его значение коэффициента - 0,5. В ОАО БМЗ коэффициент автономии ниже оптимального и составил менее 0,4, то есть сумма собственных средств предприятия составляет менее 40%, сумма заемных средств - более 60% от суммы всех источников финансирования. При сохранении данной соотношений собственных и заемных средств вероятность финансовых затруднений на машиностроительном заводе будущем возрастает.

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

В современных условиях анализ платежеспособности предприятий машиностроительной отрасли приобрел чрезвычайно актуальное значение, так как значительная часть из них являются не платежеспособными. Результаты анализ платежеспособности и ликвидности позволяют прогнозировать и выявить финансовые предпосылки банкротства предприятия

Платежеспособность в большинстве случаев ассоциируется с ликвидностью, т.е. возможностью превращения активов предприятия в деньги для последующей оплаты долгов. Платежеспособность оценивают по данным бухгалтерского баланса на основе диагностики ликвидности оборотных средств.

В общем случае платежеспособность оценивают как отношение ликвидных оборотных активов предприятия к его краткосрочным долговым обязательствам. Краткосрочные долговые обязательства отражает итог пятого раздела пассива баланса, если из него вычесть задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (стр.630), доходы будущих периодов (стр.640) и резервы предстоящих расходов (стр.660).

Для анализа платежеспособности и ликвидности все активы предприятия в зависимости от скорости их превращения в денежные средства (степени ликвидности) условно разделяют на четыре группы Зимин Н.С. «Анализ и диагностика финансового состояния предприятия»/ учебное пособие - М.: Академический проект, 2004 г. - с.136 .:

1. наиболее ликвидные активы А₁ - все статьи денежных средств, которые могут быть использованы для немедленного выполнения предприятием текущих расчетов. В эту группу могут быть включены также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

2. быстрореализуемые активы А₂-- в основном состоят из дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты, и некоторых других;

3. медленно реализуемые активы А₃ - активы, к которым относят запасы, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям за минусом статьи по расходам будущих периодов;

4. трудно реализуемые активы. А₄ - наименее ликвидные активы предприятия, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода времени. В эту группу включают статьи первого раздела баланса «Внеоборотные активы».

Активы А₁, А₂, А₃ относят к текущим активам предприятия, они более ликвидны по сравнению с остальным имуществом.

Для анализа платежеспособности и ликвидности также разделяют пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств и группируют следующим образом:

1. наиболее срочные обязательства (П₁) - кредиторская задолженность за минусом задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок;

2. краткосрочные пассивы (П₂)- краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 мес. после отчетной даты;

3. долгосрочные пассивы (П₃) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы (итог четвертого раздела баланса «Долгосрочные обязательства»);

4. постоянные пассивы. (П₄) - статьи третьего раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи пятого раздела баланса: «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов» (стр.630), «Доходы будущих периодов» (стр.640), «Резервы предстоящих расходов» (стр.650) за минусом расходов будущих периодов (стр.216).

Для сохранения баланса величину актива и пассива баланса следует уменьшить на сумму статей «Расходы будущих периодов» (стр.216).

Для анализа ликвидности используется следующие коэффициенты:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_а.л.) определяют как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений Д_ср к краткосрочным долговым обязательствам Д_об.:

К_а.л =А₁/(П₁ + П₂) = Д_ср / Д_об. (2.13)

Этот коэффициент отражает соотношение самых ликвидных активов к текущим обязательствам. Он является наиболее «жестким» коэффициентом платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Его величина должна быть не ниже 0,2.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (K_б.л.) определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным долговым обязательствам. Он отличается от К_а.л тем, что при его расчете числитель увеличен на сумму быстрореализуемых активов (дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты), формула имеет вид:

К_а.л =(А₁+А₂)/(П₁ + П₂) = Д_ср + Д_з / Д_об. (2.14)

где Д_з - дебиторская задолженность.

Оптимальная величина этого коэффициента находится в пределах от 0,8 до 1,0. Она может быть гораздо более высокой из-за неоправданного роста дебиторской задолженности.

3. Коэффициент текущей ликвидности (К_т..л.). Расчет коэффициента осуществляется по формула (1.21).

Коэффициент текущей ликвидности показывает общую ликвидность, т.е. в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами или сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Для обеспечения удовлетворительной структуры баланса установлен норматив не ниже 2,0. В целом заключение о платежеспособности предприятия строится на сравнении полученных результатов расчета коэффициента ликвидности с нормативными значениями.

Оценка и анализ ликвидности машиностроительного завода проводится в два периода 2001 - 2002 гг. и 2003 - 2004 гг. Для анализа используется коэффициенты ликвидности (1.21), (2.13) и (2.14) , которые рассчитаны для анализируемого предприятия в таблице 7 и 8.

Таблица 7 Показатели платежеспособности и ликвидности «ОАО Баймакский машиностроительный завод» за 2001- 2002 гг.

Показатели	№ Стр.	Код стр. по балансу	2001г.	2002г.	Изменения (+), (-).
1	2	3	4	5	6
Кратковременные долговые обязательства Доб. тыс. руб.	01	690	74655	61467	-13188
Денежные средства и кратковременные финансовые вложения Дср. тыс. руб.	02	250+260	3138	42	-3064
Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы Дз. тыс. руб.	03	240	31707	21888	-9819
Запасы (материальные оборотные средства) 3 м. тыс. руб.	04	210	33140	21636	-11504
Коэффициент абсолютной ликвидности Ка.л. (стр.02/стр.01)	05	х	0,041	0,0007	-0,0403
Коэффициент быстрой ликвидности Кб.л. (стр.02 + стр. 03)/стр.01	06	х	0,46	0,35	-0,11
Коэффициент текущей ликвидности Кт.л. (стр.02+стр.03+стр.04)/стр.01	07	х	0,81	0,71	-0,1

Уменьшения денежных средств, кратковременных финансовых вложений, дебиторской задолженности и запасов на 24387 тыс. руб. (стр. 01+стр.02+ стр.03 таблицы 7) 2002 году резко снизила ликвидность наиболее ликвидных активов предприятия. Об этом свидетельствует понижения коэффициентов абсолютной и быстрой ликвидности на 0,0403 и 0,11 пунктов соответственно. При этом машиностроительный завод в течения 2001-2002 годов уменьшило кратковременные долговые обязательства на 17,6% [(13188 тыс. руб. / 74655 тыс. руб.)х100].

Из-за уменьшения запасов предприятия на складах 34,71% [(11504 тыс. руб./33140 тыс. руб.)х100] привело к снижению коэффициента текущей ликвидности на 0,1 пункта. Установленная тенденция указывает на неплатежеспособности предприятия и не ликвидности его текущих активов в 2001 -2002 годах. Машиностроительный завод на конец 2002 года не имеет запаса платежеспособности, и этот факт приводит предприятие к несостоятельности в конце 2002 года.

Таблица 8 Показатели платежеспособности и ликвидности «ОАО Баймакский машиностроительный завод» за 2003- 2004 гг.

Показатели	№ Стр.	Код стр. по балансу	2003г.	2004г.	Изменения (+), (-).
1	2	3	4	5	6
Кратковременные долговые обязательства Доб. тыс. руб.	01	690	58535	60847	+2312
Денежные средства и кратковременные финансовые вложения Дср. тыс. руб.	02	250+260	6	187	+181
Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы Дз. тыс. руб.	03	240	25831	24482	-1349
Запасы (материальные оборотные средства) 3 м. тыс. руб.	04	210	20865	25711	+4846
Коэффициент абсолютной ликвидности Ка.л. (стр.02/стр.01)	05	х	0,0001	0,003	+0,0299
Коэффициент быстрой ликвидности Кб.л. (стр.02 + стр. 03)/стр.01	06	х	0,44	0,4	-0,04
Коэффициент текущей ликвидности Кт.л. (стр.02+стр.03+стр.04)/стр.01	07	х	0,79	0,82	+0,03

Анализируя данные таблицы 7 и 8, в 2003 году, как и в 2002 году, показатель абсолютной ликвидности продолжает снижаться. Причиной является ускоренное погашение машиностроительным заводом в процессе банкротства, просроченной кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам, свободными денежными средствами. В связи ростом объема производства и положительных финансовых результатов деятельности машиностроительного завода в 2003 году, показатели быстрой ликвидности и текущей ликвидности увеличились 0,9 и 0,8 пунктов. Однако все коэффициенты ликвидности находятся ниже нормативных значений, что показывает финансовое неустойчивость машиностроительного завода в 2003 году.

Сравнивая результаты анализа платежеспособности и ликвидности, за 2004 год с данными за 2003 года следует, что коэффициент абсолютной ликвидности возрос на 0,0299 пунктов по причине увеличения свободных денежных средств на расчетном счете предприятия. Коэффициент быстрой ликвидности уменьшился 0,04 пункта из-за уменьшения дебиторской задолженности на 1349 тыс. руб. Однако данное уменьшение повлияло на увеличения свободных денежных средств и запасов предприятия, что повысило коэффициент текущей ликвидности на 0,03 пункта.

Обобщая анализ таблиц 7 и 8, следует, что коэффициенты ликвидности и платежеспособности машиностроительного завода за 2001 -2004 года имеют значения ниже оптимальных. Рассмотренные коэффициенты ликвидности отражают неспособность машиностроительного завода погасить свои краткосрочные обязательства легко реализуемыми активами. Низкое их значение является показателем неустойчивого финансового положения, проблемы с денежной наличностью и затруднение в дальнейшей операционной деятельности. Анализируемом предприятии сохраняются предпосылки к несостоятельности (банкротства). Для оздоровления экономики предприятия необходимо привлечь долгосрочные заемные средства для создания резерва с целью увеличения собственных оборотных средств путем роста объема производства и чистой прибыли.

Для диагностики причин и возможного банкротства Баймакского машиностроительного завода необходимо рассмотреть структуру оборотных активов предприятия под углом зрения их способности превратиться в денежную форму и в сроки, соответствующие погашению задолженности. Ниже приведённые расчеты показывают, что рассматриваемый процесс приводит к снижению установленных ранее коэффициентов ликвидности, так как рыночная оценка активов предприятия не совпадает с их балансовой оценкой. Для дальнейшего анализа платежеспособности и ликвидности машиностроительного завода необходимо провести группировку активов по срокам их превращения в денежные средства и пассивов (обязательств) по срочности их оплаты.

Таблица 9 Группировка активов баланса по срокам их превращения в денежные средства и пассивов (обязательств) по срочности их оплаты

Активы	Писсивы
Группа	Название и источник информации	Группа	Название и источник информации
А1	Наиболее ликвидные, стр. 250+260	П1	Наиболее срочные обязательства, стр.620+650-630
А2	Быстро реализуемые, Стр. 230+240-244	П2	Краткосрочные, стр. 690-620-640-650
А3	Медленно реализуемые стр. 210+220+230-216	П3	Долгосрочные, стр. 590
А4	Трудно реализуемые, стр. 110+120+130+140	П4	Постоянные,стр.410+420+430++440+630+ +640+650-216

Баланс является абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: А₁ > П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А ₄ < П₄;

Баланс абсолютно неликвиден, а предприятие неплатежеспособно, если имеет место соотношение: А₁ < П₁; А₂ < П₂; А₃ < П₃; А ₄ > П₄. Это состояние характеризуется отсутствием собственных оборотных средств и отсутствием возможности погасить текущие обязательства без продажи внеоборотных активов.

Используя таблицу 9, составим аналитические балансы для оценки ликвидности машиностроительного завода в 2001 - 2004 года.

Таблица 10 Аналитический баланс оценки ликвидности Баймакского машиностроительного завода за 2001г. (тыс. руб.)

Группы актива	На начало года	На конец года	Группы пассива	На конец года	На начало года	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
						На конец года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	2526	16	П1	36771	55279	-34245	-55755
А2	22722	31707	П2	17700	19376	+5022	+12331
А3	30694	38339	П3	2650	2650	+28044	+35689
А4	58950	61955	П4	63488	63405	-4538	-1450
Баланс	115495	132879	Баланс	115495	132879

Таблица 11 Аналитический баланс оценки ликвидности Баймакского машиностроительного завода за 2002г. (тыс. руб.)

Группы актива	На начало года	На конец года	Группы пассива	На конец года	На начало года	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
						На конец года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	3138	42	П1	55279	48819	-52141	-48777
А2	31707	21888	П2	19376	12653	+12331	+9235
А3	38339	23632	П3	2650	2650	+35689	+20982
А4	58833	56968	П4	63405	64267	-4572	-7299
Баланс	132879	102530	Баланс	132879	102530

Таблица 12 Аналитический баланс оценки ликвидности Баймакского машиностроительного завода за 2003г. (тыс. руб.)

Группы актива	На начало года	На конец года	Группы пассива	На конец года	На начало года	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
						На конец года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	8	6	П1	48814	48554	-48806	-48548
А2	21888	25831	П2	12653	9981	+9235	+15850
А3	23632	21213	П3	2650	2650	+20982	20982
А4	56968	50631	П4	64267	64267	-7299	-13636
Баланс	102530	97951	Баланс	102530	97951

Таблица 13 Аналитический баланс оценки ликвидности Баймакского машиностроительного завода за 2004г. (тыс. руб.)

Группы актива	На начало года	На конец года	Группы пассива	На конец года	На начало года	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
						На конец года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1	6	187	П1	48554	60782	-48548	-60595
А2	25831	24482	П2	9981	65	+15850	24420
А3	21213	26546	П3	2650	2650	20982	23896
А4	50631	50296	П4	64267	61382	-13636	-11086
Баланс	97951	102408	Баланс	97951	102408

По результатам полученных расчетов таблиц 10, 11, 12 и 13 за 2001 - 2004 гг. ликвидность баланса выполняются в 3-х случаях, а именно: А2 > П2; А3 > П3; А3 < П4, как в начале, так и в конце анализируемых годов. Бухгалтерские балансы предприятия в течения 4 лет недостаточно ликвидны, так как у машиностроительного завода наблюдается избыток быстрореализуемых и медлен реализуемых активов, что не способствует покрытию наиболее ликвидных активов краткосрочных обязательств.

Если рассмотреть балансы за 2001 г. и . 2002 г., то наблюдается снижение платежеспособности, а именно обеспеченность краткосрочных обязательств оборотными активами в 2002 и 2001 годах составляла соответственно: 0,87 и 0,85. Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) уменьшился с 0,91 в 2001 г. до 0,71 в 2002 г., что говорит о неудовлетворительности баланса на конец анализируемого периода. Коэффициент обеспеченности собственными средствами на начало 2001 г. составил 0,09, что близко к нормативному (? 0,1) на конец.2002 г. он уменьшился до 0,13. Условием финансовой устойчивости является обеспеченность запасов и затрат источниками финансирования. В нашем случае это условие не соблюдается. Это один из признаков банкротства предприятия. В конце 2002 года данное предприятия станет банкротом из- за неплатежеспособности наиболее срочных обязательств.

2.4 Оценка структуры баланса и диагностика банкротства предприятия

Основной целью проведения оценки структуры баланса и диагностика банкротства является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным.

Для диагностики банкротства и оценки структуры баланса машиностроительного завода проанализируем за 2001 - 2004 гг. следующие коэффициенты:

1. Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ);

2. Коэффициент обеспеченности собственным оборотным средствами (К_СОС);

3. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К₂₁);

4. Коэффициент обеспеченности просроченных обязательств активами (К₂₂).

Данные коэффициенты и их нормативные значения рассмотрены в подпункте 1.4 главы 1 дипломной работы. Результаты расчетов по коэффициентам диагностики банкротства внесены в таблицу 14.

1. Коэффициент текущей ликвидности. Рассчитано на основе формулы (1.21):

К _ТЛ (2001 г.) = (3138 тыс. руб. + 31707тыс. руб. + 26217 тыс. руб.) / /74655тыс.руб.= 0,81

К _ТЛ (2002 г.)= (42 тыс. руб. + 21888 тыс. руб. + 19640 тыс. руб.) / /48814тыс. руб. = 0,85

К _ТЛ (2003 г.) = (6 тыс. руб. + 25831 тыс. руб. + 21213 тыс. руб.) / /58535тыс.руб = 0,80

К _ТЛ (2004 г.) = (187 тыс. руб. + 24482 тыс. руб. + 26546 тыс. руб.) / /60847тыс.руб = 0,84

2. Коэффициент обеспеченности собственным оборотным средствами. Рассчитано на основе формулы (1.22):

К _ОС (2001 г.) = (55574 тыс.руб.-58833 тыс.руб.)/333140 тыс.руб. = -0,0098

К _ОС (2002 г.) = (38413 тыс.руб. -56968 тыс.руб.)/ 21636 тыс. руб.= -0,85

К _ОС (2003 г.) = (36766тыс. руб. -50631 тыс. руб.)/20865 тыс. руб.= -0,66

К _ОС (2004 г.) = (38911 тыс. руб.-50296 тыс. руб.)/ 25711 тыс. руб.= -0,44

3. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами. Рассчитано на основе формулы (1.23):

К₂₁ (2001 г.) = (2650 тыс. руб. + 74655 тыс. руб.)/132879 тыс. руб. = 0,58

К₂₁ (2002 г.) = (2650 тыс. руб. + 61467 тыс. руб.)/102530 тыс. руб. = 0,62

К₂₁ (2003 г.) = (2650 тыс. руб. + 58535 тыс. руб.)/97951 тыс. руб. = 0,62

К₂₁ (2004 г.) = (2650 тыс. руб. + 60847 тыс. руб.)/102408 тыс. руб. =0,62

4. Коэффициент обеспеченности просроченных обязательств активами:

К₂₂ (2001 г.) = 19936 тыс. руб. /132879 тыс. руб. = 0,15

К₂₂ (2002 г.) = 32439 тыс. руб. / 102530 тыс. руб. = 0,31

К₂₂ (2003 г.) = 28835 тыс. руб. / 97951 тыс. руб. = 0,29

К₂₂ (2004 г.) = 12875 тыс. руб. / 102408 тыс. руб. = 0,12

Для рассматриваемого предприятия критерии оценки структуры баланса имеют следующие значения:

Таблица 14 Показатели оценки структуры баланса и диагностика банкротства машиностроительного завода за 2001 -2004 гг.

Показатели	Оптимальное значение	2001 г.	2002 г.	2003 г.	2004 г.
1.коэффициент текущей ликвидности 2.коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 3. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами 4. Коэффициент обеспеченности просроченных обязательств активами	>2 >0,1 <0,85 <0.5	0,81 -0,0098 0,58 0,15	0,85 -0,85 0,62 0,31	0,80 -0,66 0,62 0,29	0,84 -0,44 0,62 0,12

Как видно, из рассчитанных коэффициентов таблицы 14, Баймакский машиностроительный завод, следует признать несостоятельным, а структуру баланса неудовлетворительной, так как коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативного значения. По этой же причине начале 2003 года в предприятие ввели процедуру банкротства. В балансе предприятия за 2001 - 2002 года наблюдается резкие изменения в статьях в негативную сторону. В 2003 - 2004 гг. значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами увеличились 0,4 и 0,2 пунктов соответственно. Но данное увеличение слишком мало для корректировки значений коэффициента до оптимального. Таким образом, на начало 2005 года существует риск повторного банкротства предприятия.

Анализ коэффициентов обеспеченности финансовых обязательств активами и коэффициентов обеспеченности просроченных обязательств активами за анализируемые года показывает, что данные коэффициенты в пределах оптимального значения. Это означает, что неплатежеспособность машиностроительного завода не носит устойчивый характер. Машиностроительный завод в настоящее время, даже в состоянии банкротства, продолжают сохранять жизнеспособность и восстанавливает платежеспособность предприятия для дальнейшего развития производства.

Восстановление платежеспособности является приоритетной целью процедуры банкротства по отношению к предприятию, имеющему признаки несостоятельности. Машиностроительный завод в течение 2003 - 2004 гг. проходил процедуру банкротства - внешне управления, в ходе которого были проведены ряд организационных работ по восстановлению платежеспособности предприятия.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

К_{ВП ( УП)} = (К^К_тл + t _{В (У)} / Т (К^К_тл + К^н_тл)/ К^норм_тл (215)

где К^К_тл, К^н_тл - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности соответственно в конце и начале отчетного периода;

t - установленный период восстановления или утраты платежеспособности предприятия в месяцах;

Т - отчетный период в месяцах;

К^норм_тл - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность

ОАО БМЗ имеет значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативного. Вследствие этого рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности машиностроительного завода на 2005 год используя формулу (2.15):

К_ВП =(0,84+(6/12)*(0,84-0,80))/2,0 = 0,52

Полученная величина К_ВП<1 свидетельствует, что у предприятия в ближайшие шесть месяца нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Вывод о несостоятельности машиностроительного завода сделано, верно, так как в предприятии за 2001 -204-04 гг., хотя и возросло коэффициент текущей ликвидности на 0,4 пункта, наблюдается отрицательное значении коэффициента обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на -0,8402. Вероятность восстановления платежеспособности машиностроительного завода за шесть месяцев 2005г. очень низкая, так как фактические значения коэффициентов значительно ниже нормативных. Для восстановления платежеспособности предприятия необходимо более длительный период времени.

Глава 3. Антикризисное управление ОАО «Баймакского машиностроительного завода»

3.1 Процедура банкротства предприятия

В 2002 году хозяйственной деятельности Баймакский машиностроительный завод сложились финансовые предпосылки несостоятельности (банкротства) предприятия. Основными причинами несостоятельность анализируемого предприятия 2002 году является:

1. Приостановка основного производства машиностроительного завода на 7 месяцев.

2. Снижение объемов продаж готовой продукции на 51608 тыс. руб.

3. Уменьшения собственного капитала в оборотных активах предприятия на 16158тыс. руб.;

4. Превышения кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью на 26926 т.р.;

5. Убыточность производства машиностроительный завод. По итогам 2002 года предприятие получило убытки от основной деятельности на сумму - 17161 т.р.

6. Значительное превышение суммы по просроченной задолженности банкам (15303т.р.) и бюджету (14516 т.р.) сложившиеся по итогам хозяйственной деятельности;

7. Превышения заемного капитал над собственным на 25704 т.р. Темпы роста заемного капитала 2 раза выше, чем темпы роста собственного капитала.

Все эти негативные явления отрицательно оказало влияния на финансовое состояние предприятия. Несмотря на наличие заказов, и заключенных договоров отсутствие оборотных средств не позволило стабилизировать экономику машиностроительного завода и гасить платежи предприятия в 2002 году. В связи с этим инспекция министерства по налогам и сборам № 19 по РБ (г. Баймак) подало заявления в арбитражный суд Республики Башкортостан о признании ОАО «Баймакский машиностроительный завод» несостоятельным (банкротом). Определением арбитражного суда РБ от 8 октября 2002 года в отношении машиностроительного завода было введено процедура наблюдения. Арбитражным судом РБ от 2 декабря 2002 года, из-за высокой кредиторской задолженности бюджету, персоналу предприятия и поставщикам, а также не удовлетворительное состояние бухгалтерского баланса было принято решение о признания несостоятельности ОАО «Баймакский машиностроительный завод». Арбитражный суд постановил признать банкротство предприятия фиктивным, так как было вызвано по корыстным действиям руководства и акционеров в управления предприятия.

Определением арбитражного суда РБ от 3 февраля 2003 года процедура наблюдения в отношении ОАО «Баймакский машиностроительный завод» было прекращено, руководство предприятия отстранено от должности и введено процедура внешнего управления сроком на 18 месяцев для проведения комплекса организационных мероприятий по финансовому оздоровлению, и восстановлению платежеспособности предприятия. Внешним управляющим был назначен Брялин Марат Файзылович.

По ходатайству местной администрации г. Баймака и Баймакского района в арбитражный суд РБ, на основе Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ, суд постановил от 1 августа 2004 г. о продлении на 12 месяцев срока внешнего управления в Баймакском машиностроительном заводе. Внешнее управление было продлено в целях дальнейшего погашение кредиторской задолженности и повышения финансовой стабильности предприятия. По итогам внешнего управления в течения 2003 и 2004 годов, машиностроительный завод работал стабильно, полностью погасил просроченную кредиторскую задолженность бюджету, поставщикам, банкам и персоналу предприятия.

По результатам анализа банкротства машиностроительного завода внешним управляющим было разработана программа и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия на 2003-2005 года с целью недопущения повторного банкротства предприятия в перспективе и вывода его из "опасной зоны" путем комплексного использования внутренних и внешних резервов. В целях финансового оздоровления машиностроительного завода Правительство Республики Башкортостан выделила денежные средства в виде государственной поддержки несостоятельного предприятия. Но ввиду дефицита государственного бюджета денежные средства государственной помощи недостаточны для полного восстановления платежеспособности машиностроительного завода.

Руководством машиностроительного завода в 2003 -2004 года было привлечено кредиты коммерческого банка ОАО «УралСиб» под прибыльные инвестиционные проекты производства запасных частей для горно-металлургического оборудования зарубежного производства. Данный проект должен принести предприятию высокий доход, который является одним из резервов финансового оздоровления предприятия. Этому способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности машиностроительного завода, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других. Привлеченные заемные средства покрывают дефицит оборотных средств, которое приводит к нормированию коэффициентов текущей ликвидности (К _ТЛ >2) и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (К _ос >0,1). Кредит банку УралСиб был полностью погашен в декабре месяце 2004 года. В качестве организационной меры по финансовому оздоровлению машиностроительного завода в ходе внешнего управления, руководство предприятия уступила банку «УралСиб» права на востребование дебиторской задолженности (факторинг), в качестве обеспечения возврата кредита.

3.2 Пути выхода предприятия из состояния банкротства

Учитывая все факторы банкротства машиностроительного завода, в ходе антикризисного управления предприятием необходимо провести в ближайшем будущем следующие реорганизационные мероприятия для восстановления платежеспособности и финансовой устойчивости машиностроительного завода:

1.В целях предотвращения повторного банкротства акционерных общества необходимо полностью отказаться от выплаты дивидендов по акциям, при согласии акционеров предприятии в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

2.Уменьшить дефицит собственного капитала машиностроительного завода за счет ускорения его оборачиваемости путем, сокращения сроков строительства незавершенных объектов основных средств, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства.

3. Необходимо сократить расходы на содержание объектов жилсоцкультбыта машиностроительного завода путем передачи их в муниципальную собственность, которое поспособствует приливу капитала в основную деятельность.

4. Следует сократить расходы и повысить эффективность основного производства машиностроительного завода, в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (например, деревообрабатывающий цех ОАО БМЗ несущий большие убытки для предприятия) и перейти к услугам специализированных организаций.

5. Провести маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и нормированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции, которое выявит дополнительные резервы улучшения финансового состояния машиностроительного завода.

6. Организовать поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

При проведении финансово-оздоровительных работ в машиностроительного завода особое внимание, необходимо уделить следующим вопросам:

- ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий,

- использования вторичного сырья,

- организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов,

- изучения и внедрения передового опыта производства в осуществлении режима экономии,

- материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Если вышеперечисленные реорганизационные меры не восстановят платежеспособность машиностроительного завода необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбора и расстановки персонала, систему управления качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику.

Заключение

В дипломной работе в ходе анализа финансовых предпосылок несостоятельности предприятия ОАО «Баймакский машиностроительный завод» за 2001-2004 годов, был признан несостоятельным и финансово неустойчивым предприятием, а структура бухгалтерского баланса неудовлетворительным. Методика оценки несостоятельности машиностроительного завода и возможности восстановления его платежеспособности, было использовано из предложенной методики Федерального управлении по банкротству, которая, по моему мнению, является довольно жесткой оценкой финансового состояния предприятия, не учитывающей особенности хозяйственной деятельности различных предприятий. Финансовое состояния машиностроительный завод можно охарактеризовать, как критическое, хотя данное предприятие продолжает свою деятельность в состоянии банкротства. Это объясняется тем, что предприятие с такой специализацией в Российской Федерации насчитывается только пять предприятий. Отсюда продукция машиностроительного завода на рынке характеризуется повышенным спросом.

Основной причиной несостоятельности ОАО «Баймакский машиностроительный завод» является не эффективное и не рациональное использование оборотных средств предприятия, как собственных, так и заемных. Оборотные средства предприятия снизились в 2002 -2003 годах на 28484 тыс.руб. За три года деятельности предприятия с2000 по 2002 года руководство машиностроительного завода не целенаправленно использовало средства акционерного общества, повлекшая за собой убыточность производство и неплатежеспособность предприятия.

Кроме основной причины банкротства машиностроительного завода, выделяется ряд финансовых предпосылок деятельности завода повлекшая за собой также несостоятельность предприятия:

- Машиностроительный завод использует не правильную кредитную политику, что видно из соотношения собственных и заемных средств. Заемные средства предприятия два раза превышает собственных средств (на 2002 -2003 годах разница составило 25614 тыс. руб.).

- Предприятие находится в сильной финансовой зависимости от заемных источников средств. В хозяйственном обороте машиностроительного завода используется значительная доля заемных средств к общей величине собственных средств, (доля привлеченных средств составляет примерно 62%).

- Дефицит оборотных средств и уменьшение производственных запасов на складах повлекла простой производства в 2002 году - что является негативным фактором хозяйственной деятельности машиностроительного завода.

- Постоянный убыток на ОАО «Баймакский машиностроительный завод» имевший место на всем протяжении деятельности с 2000 по2002 года, указывает на его кризисное положение. Причину убытка объясняется, тем, что из-за не целевого использования кредита, процент относится на чистую прибыль;

- Уменьшение собственного капитала ниже допустимых пределов и постоянное снижение в динамике является отрицательной тенденцией, что напрямую связано с увеличением заемных средств машиностроительного завода;

- Коэффициенты оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности ниже нормативного значения, что влечет к уменьшению наличных денежных средств предприятия.

Из-за больших кредиторских задолженностей восстановление платежеспособности ОАО «Баймакский машиностроительный завод» в период внешнего управления 2003 -2005 года маловероятно. Требуется длительного периода для восстановления платежеспособности предприятия с привлечением долгосрочных заемных средств. Анализируя финансовую устойчивость, машиностроительный завод следует, что данное предприятие не обладает финансово - экономической самостоятельностью. Для нее в перспективе без эффективного управления характерно неустойчивое финансовое положение.

Приняв во внимание выявленные в ходе анализа негативные явления, можно дать некоторые рекомендации по улучшению и оздоровлению предприятия:

- необходимо увеличивать долю собственного оборотного капитала в стоимости имущества и добиваться, чтобы темпы роста собственного оборотного капитал были выше темпов роста заемного капитала;

- принять меры по снижению кредиторской задолженности; в первую очередь задолженность перед поставщиками. По ним либо должна быть, либо выплачена денежные средства и ли отгружена готовая продукция предприятия;

- следует увеличить объем инвестиций в основной капитал и его долю в общем, имуществе организации;

- необходимо повышать оборачиваемость оборотных средств предприятия, особенно обратить внимание на приращение наиболее ликвидных активов;

- величина медленно реализуемых активов чрезвычайно мала. Нужно выяснить, в чем причина недостатка запасов предприятия. Они должны быть немедленно пополнены в пределах лимита. Если же имеются залежалые, порченные, неликвидные запасы, то их надо реализовывать по любой стоимости или списывать;

- принять меры по приращению собственных источников средств и сокращению заемных пассивов для восстановления финансовой самостоятельности организации;

- сократить и не допускать роста просроченной дебиторской задолженности, рост которого является одним из факторов негативно влияющих на финансовое положение предприятия;

- обратить внимание на организацию производственного цикла, на рентабельность продукции, ее конкурентоспособность.

- предприятию можно рекомендовать увеличить уставный капитал для пополнения оборотных средств путем дополнительной подписки на акции среди акционеров

Построения разумной и эффективной финансовой политики, производственной программы и комплексное проведение предложенных организационных мероприятий выведет ОАО «Баймакский машиностроительный завод» из состояния банкротства на устойчивое финансовое положение по расчетам коэффициента восстановления платежеспособности к 2008 году.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: ИНФА - 2004. - 352 с.

2. «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий»: Постановление правительства Российской Федерации от 20 мая 2002. № 488. - 32 с.

3. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденное приказом Министерства финансов РФ от 06.07.1999 . № 43н. - 12 с.

4. Положение по бухгалтерскому учету «Информация по сегментам» ПБУ 12/2000, утвержденное приказом Министерства финансов РФ от 27.01.2000. № 11 н. - 17 с.

5. Положение по бухгалтерскому учету «События после отчетной даты» ПБУ 7/98, утвержденное приказом Министерства финансов РФ от25.11.1998. № 56 н. - 25с.

6. Положение по бухгалтерскому учету «Условные факты хозяйственной деятельности» ПБУ 8/01, утвержденное приказом Министерства финансов РФ от 28.11.2001. № 96н. -24с.

7. Приказ Министерства финансов РФ от 22.07.2003. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». - 14с.

8. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: Утв. распоряжением Федерального управления по делам несостоятельности (банкротства) от 12 августа 2002. № 31р. - М.: Проспект, 2002.- 63с.

9. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. Приказ Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 2000. - 51 с.

10. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротства)» - М.: ООО «ТК Велби», 2003. - 149 с.

11. Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ: учебное пособие. - М.: изд. «ДИС» НГАЭиУ, 2003 - 128 с.

12. Бердикова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник для вузов - М.: Инфра - М 2002 - 245 с.

13. Бернстайн Л А. Анализ финансовой отчетности: учебник для вузов - М.: Инфра - М 2002. - 318 с.

14. Вахрушина М.А. Бухгалтерский управленческий учет: учебник - М.:ЗАО Финстатинформ 2004. - 471 с.

15. Горфинькель В.Я. Экономика предприятия: учебник для вузов - М.: Банки и биржи, Юнити, 2004. - 448 с.

16. Гуськов И.Б., Давыдов В.М. Практика антикризисного управления предприятия: Учебное пособие. - М.: Колос, 2005. - 200 с.

17. Зимин Н.С. Анализ и диагностика финансового состояния предприятия учебное пособие - М.: Академический проект, 2004. - 236 с.

18. Каракоз И.И., Савичев П.И. Вопросы теории и практики оперативного учета»: учебное пособие - М.: Финансы, 2002. - 214 с.

19. Ковалев АЛ. Диагностика банкротства. - М.: Издательство ПРИОР, 2004. - 358 с.

20. Ковалев В. В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник для вузов - М.: ПБОЮЛ М. А. Захаров, 2002. - 288 с.

21. Ковалев В.В. Финансовый анализ: учебное пособие.- М: Статистика. 2003. - 320 с.

22. Козлов С. Ю., Козлов Ю. Ю. Создание, реорганизация и ликвидация предприятий - М.: Современное экономика и право, 2002. - 234 с.

23. Коласс Бернар. Управление финансовой деятельностью предприятия. - М.: Финансы ИО «ЮНИТИ», 2001. - 494 с.

24. Крейнина МЛ. Финансовое состояние предприятия. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2004. - 364 с.

25. Любушина Н. П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебное пособие для вузов - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2003. - 310 с.

26. Лястонов Н.Т. Процедура признания предприятия банкротом - М.: Издательство ПРИОР, 2004. - 296 с.

27. Маркин ЮЛ. Анализ внутрихозяйственных резервов» - М.:ЗАО Финстатинформ 2004. - 287 с.

28. Панков Д.А. Современные методы анализа финансового положения. - Минск.: ООО Новое знание, 2004. - 186 с.

29. Пястлов С. М Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник для вузов - М.: Издательский центр Академия, 2002. - 413 с.

30. Пястлов С. М. Экономический анализ деятельности предприятия: учебное пособие для студентов-М.: Академический проект, 2003. - 192 с.

31. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие для вузов - Минск.:ООО Новое знание, 2003. - 735 с.