Финансовая устойчивость предприятия и пути ее укрепления

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1 Теоретические аспекты определения финансовой устойчивости предприятия

1.1 Сущность, содержание и виды финансовой устойчивости предприятия

1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия

1.3 Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия

1.4 Относительные показатели финансовой устойчивости

ГЛАВА 2 Анализ финансовой устойчивости предприятия OOO «Дьюс»

2.1 Краткая характеристика деятельности ООО «Дьюс»

2.2 Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

2.3 Анализ относительных показателей финансовой устойчивости на предприятии ООО «Дьюс»

2.4 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

ГЛАВА 3 Пути повышения финансовой устойчивости предприятия ООО «Дьюс»

3.1 Совершенствование системы финансового менеджмента

3.2 Инвестиционный проект по улучшению финансовой устойчивости ООО «Дьюс»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

финансовая устойчивость платежеспособность ликвидность

Актуальность темы заключается в том, что на сегодняшний день своевременно и правильно проведённый анализ финансовой устойчивости предприятия позволит организации не только избежать финансового кризиса, но и принять необходимые меры для корректировки своей деятельности, что впоследствии поможет достичь хороших коммерческих результатов. В последнее время качество проведения анализа финансового состояния предприятий заметно возросло. Уже не является редкостью грамотно подготовленная аналитическая записка, всесторонне характеризующая деятельность предприятия, определяющая основные проблемы предприятия и возможные пути ликвидации данных проблем. Благодаря анализу существует возможность исследовать плановые, фактические данные, выявлять резервы повышения эффективности производства, оценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, вырабатывать стратегию развития предприятия. Таким образом, заметна значимость финансовой устойчивости в деятельности предприятия, а также постоянного поддержания ее на определенном благоприятном для организации уровне, и разработке мероприятий, способствующих эффективному росту финансовой устойчивости компании.

Цель работы заключается в определении путей повышения финансовой устойчивости ООО «Дьюс».

Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:

- рассмотреть сущность и содержание понятия «финансовая устойчивость предприятия»;

- изучить методы анализа финансовой устойчивости предприятия;

- провести анализ финансовой устойчивости предприятия ООО "Дьюс";

- выявить недостатки методов оценки финансовой устойчивости и предложить способы их устранения;

- предложить пути повышения финансовой устойчивости данного предприятия.

Предмет исследования - финансовая устойчивость предприятия, определяемая методом финансовых коэффициентов.

Объект исследования - предприятие по продаже спортивного снаряжения ООО «Дьюс».

Теоретической и методологической основой исследования послужили

труды отечественных и зарубежных ученых, посвященные проблеме

оценки и управления финансовой устойчивости предприятия. Среди них

можно выделить B.А. Бланка, В.В Ковалева, А.Д. Шеремета и других.

Следует отметить, что в отечественной экономической литературе по финансовому анализу отсутствует единство взглядов на содержание и методику проведения анализа финансовой устойчивости предприятия. Дискуссионным является также сам термин "финансовая устойчивость", который ряд авторов заменяют на "рыночную устойчивость". Однако представляется, что термин "финансовая устойчивость" точнее характеризует направление исследования, поскольку рыночная устойчивость является более широким понятием и включает помимо финансовой устойчивости, устойчивость хозяйственных связей, устойчивость уровня конкурентоспособности выпускаемой продукции, устойчивость ценовой стратегии предприятия и др.

В большинстве работ как отечественных, так и зарубежных авторов показано, что понятие "финансовая устойчивость" базируется на оптимальном соотношении между видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).

В работе были использованы данные бухгалтерской отчетности ООО "Дьюс" за 2008 - 2010гг.

Практическая ценность работы заключается в том, что она выполнена на материалах реального предприятия ООО "Дьюс" и содержит конкретные рекомендации по улучшению финансовой устойчивости предприятия.

ГЛАВА 1 Теоретические аспекты определения финансовой устойчивости предприятия

1.1 Сущность, содержание и виды финансовой устойчивости предприятия

Основным элементом оценки долгосрочной стабильности финансового состояния является финансовая устойчивость предприятия. Содержание финансовая устойчивость в экономической литературе излагается по разному, также возникает много разногласий по существенным характеристикам понятия финансовой устойчивости предприятия, по поводу определения цели и его состава.

Характеризуется финансовая устойчивость предприятия соотношением собственных и заемных средств их темпами накопления собственных средств, в результате хозяйственной деятельности, соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств, обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

Способность организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживать полученные кредиты и обеспечивать производство качественной продукции называется финансовой устойчивостью.

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Также под финансовой устойчивостью предприятия понимается характеристика уровня риска деятельности предприятия с точки зрения сбалансированности или превышения доходов над расходами.

Финансовая устойчивость - это характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость - это комплексное понятие, где состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [2, c. 384].

Таким образом, существует два подхода в экономической литературе к определению показателей финансовой устойчивости. Истоки первого подхода идут из отечественной экономики, где основным критерием финансовой устойчивости являются платежеспособность предприятия и его обеспеченность собственными оборотными средствами. Второй подход идет из западной экономически, где основным критерием финансовой устойчивости предприятия является его независимость от кредиторов.

В научных публикациях категорию устойчивости часто отождествляют с надежностью, стабильностью и равновесием. Во многих работах финансовая устойчивость рассматривается с позиции анализа финансового положения и включает показатели ликвидности, платежеспособности, денежных потоков, рентабельности и эффективности управления. Проанализировав точки зрения, под финансовой устойчивостью следует понимать сбалансированное соотношение финансовых ресурсов предприятия и их источников в долгосрочном периоде, которое позволит достигать заданные владельцами предприятия бизнес - цели при поддержании приемлемого уровня платежеспособности и делового риска.

Финансовая устойчивость отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками [7, c. 186].

Финансовая устойчивость - это основной компонент общей устойчивости организации, так как является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Определение границ ее относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами. От сюда следует, что финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состояние финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны - отвечает потребностям развития организации. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется, помимо прочего, эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, а формы ее проявления могут быть различны.

В сложившихся условиях финансовую устойчивость необходимо структурировать, как:

- текущую устойчивость - на конкретный момент времени;

- потенциальную устойчивость - связанную с преобразованиями и с учетом изменяющихся внешних условий;

- формальную устойчивость - создаваемую и поддерживаемую государством, извне;

- реальную устойчивость - в условиях конкуренции и с учетом возможностей осуществления расширенного производства.

Трактовка в профессиональном финансовом лексиконе термина «финансовая устойчивость» по - прежнему остается весьма размытой и неоднозначной. В мировой практике различие трактовки понятия «финансовая устойчивость» объясняется наличием двух подходов к анализу баланса: традиционного и современного функционального анализа ликвидности баланса.

С учетом наличия этих двух разных подходов аналитики по-разному раскрывают понятие финансовой устойчивости [10, c. 432].

Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых характеристик финансового состояния, представляя собой наиболее емкий, концентрированный показатель, отражающий степень безопасности вложения средств в это предприятие. Это свойство финансового состояния, которое характеризует финансовую состоятельность предприятия. Управление финансовой устойчивостью является важной задачей менеджмента на всем протяжении существования предприятия с целью обеспечить независимость от внешних контрагентов (внешняя финансовая устойчивость - устойчивость отвечать по своим долгам и обязательствам) и рациональность покрытия активов источниками их финансирования (внутренняя финансовая устойчивость).

Если при неблагоприятных изменениях внешней среды сохраняется способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы такое финансовое состояние можно признать устойчивым.

Существует условие финансовой устойчивости организации, оно состоит в том, чтобы у организации было наличие активов, по составу и объемам отвечающих задач ее перспективного развития, и надежных источников их формирования, которые хотя и подвержены неизбежным и не всегда благоприятным воздействиям внешних факторов, но обладают достаточным запасом прочности.

Финансовые возможности организации всегда ограниченны и обеспечение финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов, также необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Хорошим знаком обеспечения финансовой устойчивости организации является достаточный объем продаж, если выручка от реализации товаров или услуг не покрывает затрат и не обеспечивает получения необходимой для нормальной деятельности прибыли, то такое финансовое состояние организации не может быть устойчивым.

Важным признаком финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия, т.е. способность организации своевременно и полностью рассчитаться по своим финансовым обязательствам перед другими субъектами экономики. Прежде всего, платежеспособность, это следствие ликвидности активов предприятия, его бесперебойной и рентабельной деятельности, возможности свободного маневрирования денежными средствами и т.д. Сохранение платежеспособности в условиях допустимого уровня предпринимательского риска, обусловленного как характером деятельности самой организации, так и колебаний рыночной конъюнктуры называется гарантированной платежеспособностью организации. Финансовая устойчивость обеспечивается всей производственно - хозяйственной деятельностью организации, высшим её проявлением является способность организации развиваться за счет собственных источников финансирования [16, c.154].

Если финансирование из заемных источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность фирмы, тогда при решении вопроса о привлечении заемных средств необходимо учитывать структуру пассивов, допустимые для данной организации размеры долга, ожидаемую скорость оборота активов и рентабельности организации, и насколько использование заемного капитала экономически выгодно для организации. Также организация может без ограничений привлекать краткосрочные заемные средства (банковские кредиты), если рентабельность его капитала (активов) превышает стоимость заемных средств (ставку банковского процента).

Объем собственного капитала организации должен финансировать все активы кроме тех, которые могут быть профинансированы заемными средствами, это значит, что в структуре имущества предприятия должна соблюдаться пропорциональность, которая обеспечит стабильность финансового положения и развитие. При этом процесс оптимизации соотношения между собственным и заемным капиталом необходимо осуществлять с учетом структуры имущества предприятия. Когда оценивается структура источников финансирования имущества организации необходимо анализировать способ их размещения в активе.

У организаций которых значительный удельный вес иммобилизованных активов, или объем ликвидных активов в составе оборотных средств и общий объем иммобилизованных активов преобладает над мобильными активами, или удельный вес постоянных расходов в общей сумме затрат, то организация также должна располагать превалирующим размером собственного капитала.

Так как устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей деятельности организации, тогда оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа определить финансовые возможности организации на длительные перспективы, которые зависят:

- структуры ее капитала;

- степени взаимодействия с кредиторами и инвесторами;

- условий, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники финансирования.

Внешних контрагентов интересует финансовая устойчивость (как результат), а внутренних пользователей - больше устойчивое финансовое состояние (включающее как результат, так и процесс), отсюда следует, что каждый пользователь анализирует финансовую деятельность и связанную с ней устойчивость в необходимом для себя ракурсе.

Важнейшими характеристиками финансово - экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики являются платежеспособность и финансовая устойчивость, «финансовая устойчивость» организации понятие более широкое в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации. Но в свою очередь понятие «платежеспособность», является важным компонентом финансовой устойчивости и тоже не имеет однозначного определения. Степенью ликвидности оборотных активов характеризуется платежеспособность, и свидетельствует, о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга. Отсюда следует, что ликвидность выступает как необходимое и обязательное условие платежеспособности, контроль над соблюдением которой берет на себя не только само юридическое лицо, но и определенный внешний субъект, заинтересованный в подконтрольности данного предприятия, от степени ликвидности баланса активов зависит платежеспособность любой организации [12, c. 285].

Показателем платёжеспособности является финансовая устойчивость в длительном промежутке времени, в отличие от кредитоспособности этот показатель является, важным не внешним, а внутренним финансовым службам.

Подходы к классификации финансовой устойчивости представлены на рисунке 1.1.



Рисунок 1.1- Классификация видов финансовой устойчивости организаций

1) по времени:

- краткосрочная финансовая устойчивость проявляется относительно короткое время;

- среднесрочная финансовая устойчивость достигнута на конкретный момент времени, под воздействием реальных условий и факторов на данном уровне использования имеющегося производственного потенциала;

- долгосрочная финансовая устойчивость проявляет себя на протяжении довольно длительного периода;

2) по структуре:

- формальная финансовая устойчивость создается и стимулируется искусственно, государством извне;

- конкурентная финансовая устойчивость, предполагает экономическую эффективность в условиях конкуренции и с учетом возможностей расширенного производства;

3) по характеру возникновения:

- абсолютная финансовая устойчивость, достигнутая в текущем периоде и перспективе при отсутствии каких-либо отклонений от заданной траектории развития предприятия;

- нормативная финансовая устойчивость, по состоянию на начало периода или заложенная в финансовом плане на год;

4) по способам управления:

- консервативная финансовая устойчивость возникает вследствие осуществления предприятиями консервативной политики;

- прогрессивная финансовая устойчивость, результат проведения более совершенной, передовой, политики, проявляющейся в стремлении к конкуренции, завоеванию новых рынков;

5) с позиции постоянства:

- переменная финансовая устойчивость, отсутствие постоянной стабильности на протяжении длительного периода времени;

- постоянная финансовая устойчивость, стабильное финансовое состояние на протяжении длительного периода времени;

- полная финансовая устойчивость, стабильный рост всех показателей финансовой устойчивости;

6) по возможности регулирования:

- внешним факторам относятся экономическое регулирование, экспортно-импортная политика, природные факторы, действующее законодательство и другие составляющие, при этом их можно разделить по способу влияния на две основные группы: прямого и косвенного воздействия;

- факторы внутренней среды определены условиями, при которых функционирует организация, основные помехи устойчивости, как правило, заключены в сфере ее деятельности и содержат внутренние расхождения и противоречия по поводу целей, средств их достижения, ресурсов и управления ими;

7) по функциональному содержанию:

- стратегическая устойчивость, способность создавать, развивать и сохранять длительное время конкурентные преимущества на рынке в условиях ускоряющегося научно - технического прогресса;

- экономическая устойчивость, связана с превалирующей ролью экономических факторов в достижении стабильности функционирования организации, причем она, прежде всего, связана не с экстенсивным ростом, а с повышением эффективности за счет интенсификации и более широкого использования интеллектуального;

- социальная устойчивость обеспечивает динамичное развитие трудового коллектива организации;

8) с позиции полезности:

- активная финансовая устойчивость, направлена на улучшение финансовых результатов деятельности и выполнение задач долгосрочного развития предприятий;

- пассивная финансовая устойчивость, сосредотачивается на решении более общих и сравнительно быстро осуществляемых задач и не предусматривает серьезного вмешательства в развитие производства;

10) по природе:

- унаследованная финансовая устойчивость формируется в случае наличия определенного запаса финансовой прочности, который накапливался на протяжении ряда лет и является защитой организации от резких перепадов внешних, неблагоприятных и дестабилизирующих факторов;

- приобретенная финансовая устойчивость достигается соответствующей внутренней системой управления, отражает эффективность организации производства, при которой преобладает стабильное превышение доходов над расходами, способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению;

11) по амплитуде развития:

- циклическая финансовая устойчивость, устойчивость, которая закономерно повторяется через определенные промежутки времени, под влиянием внешних и внутренних воздействий;

- поступательная финансовая устойчивость описывается способностью оставаться в устойчивом состоянии и воспринимать значительные воздействия, не изменяя существенно своей структуры;

12) по месту возникновения:

- локальная финансовая устойчивость наблюдается на предприятиях отдельного региона;

- глобальная финансовая устойчивость, в масштабах страны;

13) по охвату планированием:

- планируемая финансовая устойчивость, достигнутая в соответствии с планом;

- не планируемая финансовая устойчивость, достигнутая вопреки прогнозным ожиданиям;

14) по характеру признаков:

- индивидуальная финансовая устойчивость, обладающая специфическими признаками в зависимости от условий отдельного региона (отрасли);

- универсальная финансовая устойчивость, характеризуется общими для всех регионов (отраслей) признаками;

15) по форме:

- восстановительная финансовая устойчивость проявляется в способности возвращаться к первоначальному состоянию после выхода из него под воздействием внешнего фактора;

- слабая финансовая устойчивость, сопряжена с недостаточным запасом прочности и высоким риском частичного сохранения стабильного состояния в перспективе.

Финансовая устойчивость является оценкой реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа. Поэтому, финансовая устойчивость - это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов, в то же время - это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств - источников покрытия активов предприятия [20, c. 322].

1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия

Устойчивость предприятия служит залогом выживаемости и основой стабильности положения, финансовая устойчивость обусловлена как результатами функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов, так и стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия.

Факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость предприятия:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск рентабельной продукции, пользующейся спросом у покупателей;

- потенциал предприятия в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность проводимых предприятием хозяйственных и финансовых операций.



Рисунок 1.2 - Факторы устойчивости

Необходимо учитывать то обстоятельство, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает различными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние факторы (рис. 1.2). От многочисленных и разнообразных факторов зависит финансовая деятельность любого субъекта экономики, представляя собой комплекс взаимосвязанных процессов, все эти факторы влияют на результаты деятельности предприятия: одни из них положительно, другие - отрицательно. Преобладание действие отрицательных факторов способно снизить положительное влияние других, кроме того, следует учитывать, что действие даже одного и того же фактора может быть различным в зависимости от конкретных условий и обстоятельств.

Факторы, определяющие возможности увеличения собственных средств предприятия (рис. 1.3):

1) соотношение прибыли и выручки от реализации продукции (услуг), однако стремление предприятия к увеличению рентабельности наталкивается на спрос в ограничении, вызывающие снижение цены;

2) скорость оборота собственных средств, чем большее число оборотов совершают собственные средства, тем меньшая их величина нужна для обслуживания процесса производства и реализации продукции, а, следовательно, меньшим их объемом может быть обеспечена доходность предприятия. Но и здесь нельзя забывать о колебаниях конъюнктуры на рынке материальных ресурсов;

3) оптимальное соотношение собственных и заемных средств, слишком большое привлечение заемных средств, которые идут на формирование активов предприятия уменьшает его финансовую устойчивость, хотя рентабельность собственного капитала может возрасти;

4) увеличение доли прибыли, направляемой на развитие производства, чем большая доля прибыли идет на развитие предприятия, тем выше устойчивость, но текущие выплаты по дивидендам могут падать [32, c. 102].

Рисунок 1.3 - Факторы влияния на финансовую устойчивость

Все эти факторы следует учитывать при оценке финансовой устойчивости предприятия, в связи с этим необходима их группировка, влияющих на устойчивость предприятия, по их значимости.

В основу классификации факторов положены различные признаки (рис. 1.4).

По степени значимости
первичные	вторичные
По месту их возникновения
внешние	внутренние

По времени их действия
постоянные	переменные

Рисунок 1.4 - Классификация факторов

От степени управления деятельностью предприятия зависят внутренние факторы, внешние факторы по отношению к нему, не почти изменяются, потому что не подвластны воле предприятия (таб. 1.1).

Таблица 1.1- Внешние факторы финансовой несостоятельности

Внешние факторы финансовой несостоятельности и неплатежеспособности	Факторы	Содержание
	Экономические факторы	Рост цен, общий спад производства, кризис неплатежей, банкротство должников.
	Политические факторы	Политическая нестабильность общества, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, включая налогообложение, условия экспорта и импорта.
	Уровень развития науки и техники	Старение технологии, недостаточность капитальных вложений в наукоемкое производство, неудовлетворительный ход конверсии.

Результат успешного просчитанного управления всей совокупности производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности организации, это устойчивое финансовое положение предприятия, это так называемые внутренние факторы (рис. 1.5), влияющие на состояние активов и их оборачиваемость, состав и соотношение финансовых ресурсов, очень важное влияние и значение имеют внешние факторы на финансовое благосостояние организации.

Финансовая устойчивость отождествляют не только с состоянием пассивной безубыточности, но и со стабильным развитием предприятия, для рыночной экономики важна стабильность, в основе которой лежит управление.

Рисунок 1.5 - Факторы окружения предприятия

Свое влияние имеет каждый из факторов, который следует при разработке плана развития предприятия, однако, с точки зрения устойчивости предприятия, значимость такого фактора, как динамика спроса, существенна.

Политика поддержания финансовой устойчивости предприятия разнообразна, она заключается во взаимодействии внутренних и внешних факторов, влияющих на нее, и в противодействии предприятия отрицательному влиянию внешних факторов. Есть противоречие между внутренними и внешними факторами, которые состоят в том, что предприятию необходимо сохранение ликвидности и платежеспособности и рентабельности для покрытия внутренних потребностей, но в системе внешних факторов должен преобладать заряд положительного воздействия для сохранения финансовой устойчивости предприятий, так как это залог устойчивости всей экономической политики государства [35, c. 497].

1.3 Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия

При анализе основных источников средств чтобы сформировать постоянную часть оборотных активов и общую сумму запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости, по методике расчета которая представлена ниже. Характеристика финансовой устойчивости в долгосрочном планировании на основе расчета абсолютных показателей дает лишь общую оценку, для более детального анализа в практике разработана система соответствующих коэффициентов.

Один из самых распространенных методов аналитической обработки информации, содержащейся в отчетности, является анализ финансовых коэффициентов, их использование позволяет:

- выявить сложившиеся тенденции, сильные и слабые стороны в деятельности организации;

- произвести сравнения с аналогичными показателями родственных предприятий;

- дать предварительную оценку деятельности организации;

- определить пути и направления повышения эффективности работы.

Также известно, что анализ коэффициентов имеет свои недостатки, на которые многократно указывают финансовые аналитики:

- формулы расчета используемых коэффициентов и рекомендуемые границы изменения этих показателей не являются бесспорными;

- не существует отраслевых рекомендуемых значений;

- расчет коэффициентов на начало и конец отчетного периода, и выявление их отклонений от рекомендуемых значений не раскрывают механизма достижения самих рекомендуемых значений [5, c. 113].

Финансовую устойчивость определяет соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников их формирования. Сущностью финансовой устойчивости является обеспечение запасов и затрат источникам их формирования, платежеспособность выступает её внешним проявлением.

Излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат является обобщающий абсолютный показатель финансовой устойчивости, имеется в виду обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при кредитовании.

Показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников, используются для характеристики источников формирования запасов и затрат:

1) наличие собственных оборотных средств, эта величина определяется как разность между величиной источников собственных средств и стоимостью основных средств и вложений, см. формулу (1.1).

Ес = Ис.с - Авнеоб. (1.1)

где Ес - наличие собственных оборотных средств;

Ис.с - источники собственных средств;

Авнеоб. - внеоборотные активы;

2) наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат определяется как разность между оборотными активами и краткосрочной задолженностью, см. формулу (1.2).

Екд = (Ис.с + КД) - Авнеоб.(1.2)

где Екд - наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств;

КД - долгосрочные кредиты и займы;

3) показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат равен сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, см. формулу (1.3).

Е? = (Ис.с + КД + КК') - Авнеоб.(1.3)

где Е? - общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат;

КК' - краткосрочные кредиты и займы (кроме ссуд не погашенных в срок).

Этим показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1) (+) излишек или (-) недостаток собственных оборотных средств, см. формулу (1.4).

±Ес = Ис.с - Зз(1.4)

где Зз - запасы и затраты;

2) (+) излишек или (-) недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств, см. формулу (1.5).

±Екд = (Ис.с + КД) - Зз(1.5)

3) (+) излишек или (-) недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат, см. формулу (1.6).

± Е? = (Ис.с + КД + КК') - Зз(1.6)

Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования позволяет их классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости, возможно выделить четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния которая характеризуется тем, что запасы и затраты хозяйствующего субъекта меньше суммы собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно -материальные ценности, абсолютная устойчивость задается следующими условиями: ±Ес ? 0, ±Екд ? 0, ±Е? ? 0, трехмерный показатель ситуации - S(1, 1, 1), очень редко в реальной жизни встречается такая ситуация, ее рассматривают как идеальную, так как она означает, что руководство организации не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности;

2) нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность предприятия, нормальная финансовая устойчивость задается условиями ±Ес < 0, ±Екд ? 0, ±Е? ? 0, трехмерный показатель ситуации - S(0, 1, 1), нормальная устойчивость финансового состояния организации отражает наличие источников формирования запасов;

3) неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности, также финансовое состояние, считается неустойчивым, когда запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств, кредитов банка под ТМЦ и временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда социальной сферы и т. д.), при этом финансовая устойчивость является допустимой, если соблюдаются условия:

- сумма производственных запасов и готовой продукции больше или равны сумме краткосрочных кредитов, заемных средств, участвующих в формировании запасов;

- сумма незавершённого производства и расходы будущих периодов меньше или равна сумме собственного оборотного капитала, неустойчивое финансовое состояние характеризуется тем, что у предприятия сохраняется возможность восстановления платежеспособности и задается следующими условиями ±Ес < 0, ±Екд < 0, ±Е? ? 0, трехмерный показатель ситуации - S(0, 0, 1), неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности, при которой организация для покрытия части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные источники, ослабляющие финансовую напряженность, включая в себя временно свободные собственные средства, такие как фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и т.д., привлеченные средства и кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства;

4) кризисное финансовое состояние - предприятие находится на грани банкротства, когда равновесие платежного баланса обеспечивается за счет краткосрочных платежей по оплате труда, поставщикам, бюджету, ссудам банка и прочее, в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его даже кредиторской задолженностью и просроченными ссудами, кризисная финансовая устойчивость, задается следующими условиями ±Ес < 0, ±Екд < 0, ±Е? < 0, трехмерный показатель ситуации - S(0, 0, 0), характеризуется кризисное или критическое финансовое состояние ситуацией, при которой организация находится на гране банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд, финансовая устойчивость может быть восстановлена путем увеличения кредитов, займов, а также и обоснованным снижением уровня запасов и затрат.

Нормальной (допустимой) финансовая устойчивость считается, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции.

При проведении анализа необходимо определить степень финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить ее изменение за отчетный период, определить причины изменений [20, c. 315].

Степень зависимости финансовой устойчивости предприятия от привлеченных источников финансирования определяется через сопоставление объема собственных источников средств с объемом привлеченных источников средств. Показатель финансового левериджа рассчитывается как отношение собственных источников средств (СС) к кредиторской задолженности (КЗ).

Также формула финансового левериджа может быть интерпретирована другим образом и определяться другим образом:

1) если рассчитать финансовый леверидж как отношение собственных источников средств (СС) к прибыли (П), мы видим долю собственных источников средств в общем объеме финансирования деятельности предприятия;

2) если рассчитать финансовый леверидж как отношение кредиторской задолженности (КЗ) к прибыли (П), мы видим долю привлеченных источников средств.

По данным отчетности организации анализ финансовой устойчивости связан с определенными трудностями, вытекающими из правила построения бухгалтерского баланса по признаку права собственности, имущество, находящееся во владении организации, но не принадлежащее ей на праве собственности, показывается на забалансовых счетах. Поэтому показатель финансового левериджа, исчисляемый по данным бухгалтерской отчетности организации, использующих в своей деятельности имущество, не принадлежащее им на праве собственности, является завышенным, следовательно, для получения более реального значения коэффициента финансового левериджа к кредиторской задолженности организации, показываемой в пассиве бухгалтерского баланса, следует прибавить суммы оценки имущества, отражаемого на счетах забалансового учета [3, c. 291].

1.4 Относительные показатели финансовой устойчивости

Внутренней стороной финансовой устойчивости является платежеспособность, она обеспечивает стабильную платежеспособность в длительной перспективе и в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, денежных потоков.

Главным образом анализ финансовой устойчивости основывается на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции трудно привести в сопоставимый вид. Заключается анализ финансовых коэффициентов в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Коэффициенты, используемые для анализа финансовой устойчивости, в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень устойчивости. Расчет происходит по показателям планового или фактического баланса активов и пассивов, уровень коэффициентов служит отправной точкой для оценки финансовой устойчивости, только с некоторыми оговорками и уточнениями. Рассмотрим коэффициенты оценки финансовой устойчивости (таб. 1.2).

Таблица 1.2 - Относительные коэффициенты финансовой устойчивости

№ п/п	Финансовый показатель	Формула	Оптимальные или критические значения показателя
1	2	3	4
1	Коэффициент автономии (Ка)	Общая сумма собственных источников финансирования Ка = Общий итог баланса	Минимальное 0,5
2	Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств (Кз/с2)	Общая сумма заемных средств Кз/с2 = Общая сумма собственных источников	Нормальное значение < 0,5
3	Коэффициент маневренности (Км)	Собственные оборотные средства Км = Сумма собственных и долгосрочных заемных средств	Оптимальное значение > 0,5
4	Коэффициент мобильности всех средств (Км.с.)	Стоимость оборотных средств Км.с. = Стоимость всего имущества
5	Коэффициент мобильности оборотных средств (Км.о.с.)	Величина денежных средств и краткосрочных фин.вложений Км.о.с. = Стоимость оборотных средств
6	Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств для их формирования (Кз.з)	Сумма собственных долгосрочных заемных средств Кз.з = Стоимость запасов и затрат	Нормальное значение более 0,6 - 0,8
7	Коэффициент имущества производственного назначения (Ки.п.п)	Сумма основных средств, кап. вложений, незавершённого произв-ва, запасов, оборудования Ки.п.п = Стоимость всего имущества	Нормальное значение > 0,5
8	Коэффициент материальных оборотных средств (Км.о.с)	Стоимость запасов и затрат Км.о.с = Итог баланса
9	Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кд.п.з)	Сумма долгосрочных кредитов и заемных средств Кд.п.з = Сумма долгосрочных займов и собственных средств
10	Коэффициент краткосрочной задолженности (Кк.з)	Сумма краткосрочных обязательств Кк.з = Сумма внешних обязательств
11	Коэффициент кредиторской задолженности (Ккр.з)	Сумма кредиторской задолженности Ккр.з = Общая сумма внешних обязательств
12	Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Ка.з.з)	Собственные оборотные средства Ка.з.з = Сумма основных источников формирования запасов и затрат

Финансовое положение организации зависит от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, для точной и полной характеристики финансового состояния и тенденции его изменения достаточно сравнить небольшое количество финансовых коэффициентов

[26, c. 189].

Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, являются:

- коэффициент финансовой автономии;

- коэффициент финансовой зависимости;

- коэффициент финансового риска;

- коэффициент текущей задолженности;

- коэффициент долгосрочной финансовой независимости;

- коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности).

Чем выше уровень коэффициента финансовой автономии, ниже коэффициента финансовой зависимости и коэффициент финансового риска, тем устойчивее финансовое состояние хозяйствующего субъекта, меньше степень финансового риска.

Зависит величина финансового риска от доли заёмного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала и доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов.

В зависимости от пользователей информации оценка капитала может быть разной, для кредиторов более надежна ситуация, при которой доля собственного капитала у клиента высокая, это исключает финансовый риск.

Организация заинтересована в привлечении заёмных средств, так как:

- расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заёмных средств, что повышает рентабельность предприятия;

- проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль.

Организация считается платежеспособной, если ее общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Организация считается ликвидной, когда ее текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства [39, c. 315].

Способ поддержания платежеспособности называется ликвидность.

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности организации, от степени ликвидности баланса зависит платежеспособность, в то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так перспективы.

Степень покрытия обязательств его активами, срок превращения их в денежную форму, соответствует сроку погашения обязательств и означает ликвидность баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется соотношения:

- А1 ? П1;

- А2 ? П2;

- А3 ? П3;

- А4 ? П4.

Неравенство А4 ? П4 носит балансирующий характер, так как выполнение трех первых неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение этого неравенства свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства называется ликвидностью активов. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

В связи с усилением потребности в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия возникает потребность в анализе ликвидности баланса.

Ликвидность организации является более общим понятием, чем ликвидность баланса, ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников (реализации активов), но предприятие может привлекать заемные средства при условии его кредитоспособности, высокого уровня инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.

Важным для организации является наличие денежных средств, нежели прибыли, их отсутствие на счетах в банке может привести к кризисному финансовому состоянию. Для большинства предприятий в качестве источника информации выступают годовые и квартальные отчеты по основной деятельности предприятия (ф. №1).

При анализе текущего финансового состояния организации с целью вложения в него инвестиций, используют относительные показатели платежеспособности и ликвидности, которые используются для оценки перспективной платежеспособности:

1) коэффициент абсолютной ликвидности (Кал);

2) промежуточный коэффициент ликвидности (критической ликвидности) (Кпл);

3) коэффициент покрытия или текущей ликвидности (Ктл);

4) коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Кл.м.с).

Показатели ликвидности дают картину устойчивости финансового положения, которая интересует конкретного пользователя информации в условиях рынка, например, показатель абсолютной ликвидности интересует поставщиков сырья, материалов и услуг, для банка, кредитующего предприятия, интерес представляют коэффициенты критической (промежуточной) ликвидности и ликвидности мобилизации средств, а коэффициент текущей ликвидности в большей степени интересует держателей акций и облигаций.

Нежелательное явление для организации излишек ликвидных средств (или недостаток), при его наличие оборотные активы используются с меньшим эффектом. Организация должна регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждой конкретной организации зависит от следующих факторов:

- размера предприятия и объема его деятельности;

- отрасли промышленности и производства;

- длительности производственного цикла;

- продолжительности оборота;

- сезонности работы предприятия;

- общей экономической конъюнктуры [35, c. 409].

Наряду с другими приемами и методами анализа финансовой устойчивости можно воспользоваться методикой «приведенной отчетности» («приведенного баланса»), предполагающего приведение текущих плановых параметров к моменту начала реализации планов и расчета соответствующих исходных (отчетных) показателей финансовой устойчивости.

Первая методика анализа финансовой устойчивости исходит из формулы баланса, показывающей сбалансированность показателей актива и пассива баланса, которая имеет следующий вид, формула (1.7).

ВА + ОА = СК + Д + К(1.7)

где ВА - внеоборотные активы;

ОА - оборотные активы;

СК - капитал и резервы предприятия, т.е. его собственный капитал;

Д - долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием;

К - краткосрочные кредиты и займы.

Постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы) являются основным источником финансирования внеоборотных активов. Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств, если они будут хотя бы наполовину сформированы за счет собственного капитала, то появляется гарантия погашения внешней задолженности и возможность достижения оптимального значения коэффициента ликвидности, равного 2.

Финансовая устойчивость предприятия на основе традиционного анализа ликвидности баланса определяется правилами (рис. 1.6), направленными одновременно на поддержание равновесия его финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов, т. е. рассматриваются традиционные правила финансового стандарта, которые включают в себя:



Рисунок 1.6 - Правила финансового рычага

- правило минимального финансового равновесия, которое основано на наличии обязательной положительной ликвидности, т. е. необходимо предусматривать запас финансовой прочности, выступающий в сумме превышения величины текущих активов над превышением обязательств в связи с риском возникновения несоответствия в объемах времени, скорости оборачиваемости краткосрочных элементов актива и пассива баланса;

- правило максимальной задолженности, краткосрочные долги покрывают кратковременные нужды; традиционный финансовый стандарт устанавливает предел покрытия задолженности предприятия собственными источниками средств: долго - и среднесрочные долги не должны превосходить половины постоянного капитала, который включает в себя собственные источники средств и приравненные к ним долгосрочные заемные источники средств;

- правило максимального финансирования учитывает осуществление предыдущего правила: обращение к заемному капиталу не должно превосходить определенного процента сумм всех предусмотренных вложений, а процент колеблется в зависимости от разных условий кредитования.

Соблюдение вышеуказанных правил позволяет обеспечить основное равенство денежных средств.

Главное значение приобретает предприятие в условиях экономической самостоятельности, это финансовая независимость от внешних заемных средств. Запас собственных средств - это запас финансовой устойчивости, при условии того, что его собственные средства превышают заемные.

Важным показателем финансовой устойчивости является чистая (нераспределенная) прибыль - это основной внутренний источник формирования финансовых ресурсов организации для обеспечения ее развития, чем выше уровень прибыли организации в процессе ее деятельности, тем меньше потребность в привлечении финансовых средств из внешних источников и, при прочих равных условиях, тем выше уровень устойчивости развития, повышения конкурентной позиции организации на рынке [8, c. 115].

ГЛАВА 2 Анализ финансовой устойчивости предприятия OOO «Дьюс»

2.1 Краткая характеристика деятельности ООО «Дьюс»