Влияние государственного регулирования и саморегулирования на процесс функционирования финансового рынка в современных условиях

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. СОВРЕМЕННЫЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ЕГО МЕХАНИЗМ

1.1 Понятие финансового рынка и его виды

1.2 Функции финансового рынка

2. ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ

2.1 Предпосылки осуществления государственного финансового регулирования

2.2 Классификация государственного финансового регулирования

2.3 Финансовые регуляторы социально-экономической сферы

2.3.1 Бюджетное регулирование

2.3.2 Налоговое регулирование

2.3.3 Кредитно-денежное регулирование

3. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ И САМОРЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В РФ

3.1 Задачи, формы и методы государственного регулирования финансового рынка в РФ

3.2 Органы государственного регулирования финансового рынка в РФ

3.3 Саморегулирование на финансовом рынке в РФ

4. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ЕГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В РФ

4.1 Особенности финансового рынка в России

4.2 Рынок ценных бумаг в России, его перспективы развития и перспективы российского финансового рынка в целом

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список литературы

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

ВВЕДЕНИЕ

финансовый рынок государственное регулирование

Процесс государственного вмешательства в экономику является одним из основных для любого современного государства, причем независимо от того, рыночная ли это экономика или же распределительная. Необходимость выполнения государством определенных функций в сфере экономики очевидна. Некоторые аспекты экономической деятельности и неконтролируемые рыночные процессы могут негативно влиять на общество и природу, поэтому даже рыночная экономика не может быть нерегулируемой. Однако, по вопросам соотношения государственного и рыночного регулирования, степени ограниченности воздействия на экономику, направления государственного вмешательства существует достаточно широкий спектр теоретических воззрений и практических подходов - от полного государственного монополизма в управлении национальным хозяйством, до крайнего экономического либерализма, когда утверждается, что эффективной может быть только экономика в условиях ничем не ограниченного частного предпринимательства.

Тема данной работы представляет интерес, т.к. современная экономика всех развитых стран уже давно не представляет собой чисто рыночную модель, а включает в себя два взаимосвязанных блока: рыночный механизм саморегуляции и государственное регулирование (ГР). Поэтому регулирование участников финансового рынка может быть:

1. Внешнее (государственное) регулирование - это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

2. Внутреннее регулирование (саморегулирование) - это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и др. внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников.

Формат и глубина государственного вмешательства в экономику зависит от конкретной реальной ситуации на рынке, востребованности государства на данном этапе развития рыночных отношений. Задача регулирования состоит в поиске оптимальной меры и наиболее эффективных форм ГР экономики, которые обеспечили бы рыночной экономике максимальную социальную эффективность.

В ГР рыночной экономики проявляется два разных аспекта:

1) Организующее и упорядочивающее воздействие. Оно проявляется в государственном формировании свода правил и ограничений рыночной деятельности, его поддержке и обновлении, в контроле за соблюдением и осуществляется посредством законодательства, через государственное планирование, на основе выпускаемых правительством нормативных правовых актов.

2) Государственное воздействие на рынок проявляется посредством изъятия части прибыли, дохода, через действие системы налогообложения, путём отчислений обязательных платежей в бюджет. Изымая средства, необходимые для общегосударственных нужд и определённым образом распределяя их, государство осуществляет свою финансовую политику таким образом, чтобы одновременно оказать влияние на рынок и рыночные отношения.

«ГР экономики в условиях рыночного хозяйства представляет собой систему типовых мер законодательного, исполнительного и контролирующего характера, осуществляемых правомочными государственными учреждениями и общественными организациями в целях стабилизации и приспособления существующей социально-экономической системы к изменяющимся условиям» 1.Экономический портал. Государственное регулирование в условиях рынка. Режим доступа: http://institutiones.com/download/books/466-gosudarstvennoe-regulirovanie.html [26].

2. Финансы, экономика банковское дело. Государственное регулирование экономики. Режим доступа: http://www.finekon.ru/gos%20regulirovanie.php [27].. Генеральной целью ГР должно являться экономическое и социальное благополучие и стабильность, а также укрепление существующего строя внутри страны и за рубежом, адаптация его к изменяющимся условиям.

Финансовый рынок является регулятором многих протекающих в рыночной экономике процессов, и прежде всего, накопления капитала. Именно рынок ценных бумаг (РЦБ) с сопутствующей ему системой финансовых институтов представляют собой ту сферу, в которой формируются основные источники экономического роста (ЭР), концентрируются и распределяются необходимые инвестиционные ресурсы. В этой связи РЦБ и особенности его функционирования, сами ценные бумаги, их назначение в экономике, закономерности их обращения и целевые аспекты операций с ними требуют постоянного изучения и анализа.

Регулирование со стороны профессиональных участников РЦБ, или саморегулирование рынка должно развивается двояко: с одной стороны, государство должно передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников РЦБ. С другой стороны, последние должны сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации.

В силу своей относительной замкнутости на крупных участниках российский РЦБ в настоящее время не может выполнять своих функций в нужном объеме. Именно поэтому основная инициатива формирования местных механизмов привлечения инвестиций ложится на региональные власти, исходя из стратегических интересов развития территорий.

Целью настоящей работы является изучение теоретических основ финансового рынка и особенностей его регулирования в современных условиях. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

_ раскрыть понятие финансового рынка и определить его сущность, основные функции;

_ рассмотреть виды ценных бумаг и их свойства, изучить РЦБ в России и перспективы его развития;

_ рассмотреть предпосылки, определить классификацию ГР, суть регулирования и саморегулирования финансовых рынков;

_ рассмотреть особенности финансового рынка в России и обозначить его перспективы.

Предметом исследования является изучение теоретических основ финансового рынка. Объектом данной курсовой работы является финансовый рынок и особенности его регулирования.

Курсовая работа состоит из введения, четырех глав, заключения, списка литературы и приложения. В первой главе рассматриваются вопросы основ финансового рынка, его функций. Во второй - понятие, классификация государственного финансового регулирования. В третьей _ особенности финансового рынка и его регулирования в РФ В заключении представлены общие выводы по содержанию курсовой работы.

1. СОВРЕМЕННЫЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ЕГО МЕХАНИЗМ

1.1 Понятие финансового рынка и его виды

«Рынок есть система организации экономики, возникшая в результате естественного развития экономических отношений, это всеобщая форма взаимосвязи субъектов экономической деятельности, посредством которой реализуются переливы товаров, рабочей силы и капиталов в соответствии с изменениями их доходности в различных точках экономического пространства» Перекрестова Л.В., Романенко Н.М., Сазонов С.В. Финансы и кредит. - М.: Издательский центр «Академия», 2007. -288с, стр 45.[6]..

Финансовым рынком (ФР) называется рынок, на котором осуществляется взаимодействие экономических субъектов, предъявляющих спрос и осуществляющих предложение капитала. Отличительная особенность ФР от других рынков _ это предмет его торговли, т.к. на нем происходит купля-продажа денег, капитала в той или иной специфической форме: в форме финансовых инструментов и в форме финансовых услуг. Основную роль на этом рынке играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Финансовая деятельность любой организации неразрывна, связана с функционированием ФР, развитием его видов и сегментов, состоянием его конъюнктуры. ФР - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками через посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно.

«Финансовые инструменты (ФИ) _ различные формы краткосрочного и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовых рынках» Основы управления финансами, Дж. К. Ван Хорн, _ М.: «Юнити-Дана» 1999г., 245 с. [8]..

«На рынке финансовых ресурсов есть такие рынки, в процессе хозяйствования которых возникает потребность в средствах для расширения их деятельности, а также такие, в которых накапливаются сбережения, которые могут быть использованы для инвестиций. Именно на ФР происходит перелив средства, при котором они перемещаются от тех, кто имеет их излишек, к тем, кто требует инвестиций» Финансы. Денежное обращение и кредит. Учебное пособие под ред. Романовского М.В. _ М.: «Юрайт» 2001г., 79 с.[9].. При этом средства направляются от тех, кто не может их эффективно использовать, к тем, кто использует их продуктивно. Это оказывает содействие не только повышению производительности и эффективности экономики в целом, но и улучшению экономического благосостояния каждого члена общества. На ФР те, что имеют свободные финансовые ресурсы, передают их на разных условиях другим участникам рынка, которые опосредствованно через субъектов рынка или непосредственно используют привлеченные ресурсы для финансирования разных областей экономики, обеспечения потребностей населения и потребностей государственного бюджета. Финансовые ресурсы предоставляются на условиях займа или на условиях совладения, если инвестор приобретает права собственности на приобретенные за инвестированные средства материальные или нематериальные активы.

Заем оформляется разными видами долговых ценных бумаг, банковского, коммерческого или государственного кредита. Платой за использование заемного капитала выступает процент, зависит от структуры спроса и предложения на заемный капитал и может корректироваться в ту или иную сторону, обеспечивая инвестору высший или низший уровень прибыли. С одной стороны, уровень процентной ставки может быть низшей от ставки прибыли от использования привлеченных ресурсов, чтобы заемщик имел возможность погасить заем и обеспечить возрастание собственного капитала. С другой стороны, процентная ставка может обеспечить инвестору прибыль от предоставления средств в заем, а также компенсировать потери от обесценения ресурсов вследствие инфляции и рисков от осуществления конкретных инвестиций. Реальная ставка прибыли на заемный капитал отвечает средним темпам возрастания экономики с поправкой на риск осуществления конкретных инвестиций. Чем эффективнее функционирует рынок заемного капитала, тем большей мерой процентная ставка на заемный капитал отвечает риску инвестиций и эффективности конкретной области экономики и экономики в целом.

Уровень прибыли на инвестиции в акционерный капитал определяется уровнем рентабельности конкретного производства и рыночной конъюнктурой, которая влияет на рыночную капитализацию корпорации. Уровень прибыли на акционерный капитал в значительной мере отвечает уровню эффективности конкретного производства и в случае неэффективной деятельности может обеспечить инвестору нулевую или отрицательную ставку прибыли. Инвестор -- собственник акции разделяет риск инвестиций с другими акционерами предпринимательской структуры и потому прибыль на инвестиции в акции может колебаться в значительных границах. В отличие от прибыли на акционерный капитал процент на заемный капитал в целом менее связан с текущей финансово-хозяйственной деятельностью конкретного субъекта хозяйствования и в основном определяется конъюнктурой рынка.

Передача в пользование финансовых ресурсов на ФР оформляется различными финансовыми инструментами. Если ресурсы передаются на условиях займа, это оформляется соответствующими инструментами займа _ долговыми ценными бумагами (облигациями, векселями, сберегательными сертификатами и т.п.) или разными видами кредитных инструментов. Если инвестор вкладывает средства в акционерный капитал, такая операция оформляется инструментами собственности _ акциями. Плата за предоставленные в заем ресурсы _ процент, а при бессрочном инвестировании средств в акционерный капитал _ прибыль в виде дивидендов и капитализированной прибыли, которая направляется на увеличение собственного капитала корпорации.

«ФР представляет собой систему экономических и правовых отношений, связанных с куплей-продажей или выпуском и оборотом финансовых активов. Субъектами этих отношений выступают государство, а также те, кто желает передать в пользование свободные финансовые ресурсы, те, которые требуют инвестиций, и финансовые посредники, которые на стабильной, благоустроенной основе обеспечивают перераспределение финансовых ресурсов среди участников рынка» Глущенко В.В., Глущенко И.И. Факторы развития современных финансов. М.: _ рук. деп. в ВИНИТИ № 3067-В97 от 15.10. 2002г. [10]..

Лица, которые инвестируют средства в деятельность других субъектов рынка, покупая определенные финансовые активы, называют инвесторами и собственниками финансовых активов _ акций, облигаций, депозитов и т.п. Тех, кто привлекает свободные финансовые ресурсы через выпуск и продажу инвесторам финансовых активов, называют эмитентами таких активов. Каждый финансовый актив является активом инвестора _ собственника актива и обязательством того, кто эмитировал данный актив.

Торговля финансовыми активами между участниками рынка происходит при посредничестве разнообразных финансовых институтов. Именно они обеспечивают непрерывное функционирование рынка, размещение среди инвесторов новых и оборот на рынке эмитированных прежде активов. Наличие на ФР большого количества финансовых посредников с широким спектром услуг оказывает содействие обострению конкуренции между ними, а итак, снижению цен на разные виды финансовых услуг. Чем более развитый и конкурентный ФР, тем меньшей вознаграждение финансовых посредников за предоставленные другим участникам рынка услуги. Финансовые посредники являются необходимыми участниками ФР, которые обеспечивают инвесторам оперативное вложение средств в финансовые активы и изъятие средств из процесса инвестирования. Участникам рынка, которые требуют инвестиций, финансовые посредники помогают задействовать средства за соответствующую своей конкурентной позиции плату. Чем выше конкурентная позиция заемщика на рынке, тем ниже плата за пользование финансовыми ресурсами.

«Целью ФР является обеспечение эффективной аккумуляции денежных средств и их реализации структурам, нуждающимся в финансовых ресурсах» Бурсученко Э.И. Финансовый рынок: учебник / Э.И. Бурсученко - М: НОРМА-М, 2006.-354с, стр.21. [16]..

ФР классифицируют по ряду признаков:

1. По срокам размещения средств:

_ рынок денег;

_ рынок капитала.

На рынке денег продаются-покупаются рыночные ФИ и финансовые услуги всех видов ФР со сроком обращения до одного года. Функционирование этого краткосрочного сектора ФР позволяет предприятиям решать проблемы как восполнения недостатка денежных активов для обеспечения текущей платежеспособности, так и эффективного использования их временно свободного остатка.

На рынке капитала продаются-покупаются рыночные ФИ и финансовые услуги со сроком обращения более одного года. Функционирование этого рынка позволяет предприятиям решать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного финансового инвестирования.

2. По форме организации движения денежных потоков:

_ кредитный рынок (рынок ссудного капитала). Он характеризует рынок, на котором объект купли-продажи _ свободные кредитные ресурсы и отдельные обслуживающие их ФИ, обращение которых осуществляется на условиях возвратности и уплаты процента.

_ РЦБ (фондовый рынок). Он характеризует рынок, на котором объект купли-продажи _ все виды ценных бумаг (фондовых инструментов) (см. Приложение 1), эмитированных предприятиями, различными финансовыми институтами и государством.

_ валютный рынок. «Он характеризует рынок, на котором объект купли-продажи _ иностранная валюта и ФИ, обслуживающие операции с ней. Он позволяет удовлетворить потребности хозяйствующих субъектов в иностранной валюте для осуществления внешнеэкономических операций, обеспечить минимизацию связанных с этими операциями финансовых рисков, установить реальный валютный курс по отдельным видам иностранной валюты» Бурсученко Э.И. Финансовый рынок: учебник / Э.И. Бурсученко - М: НОРМА-М, 2006.-354с, стр.25. [16]..

_ страховой рынок. Он характеризует рынок, на котором объект купли-продажи _ страховая защита в форме различных предлагаемых страховых продуктов. Потребность в услугах этого рынка возрастает по мере развития рыночных отношений (см. Приложение 2).

_ рынок золота (и др. драгоценных металлов -- серебра, платины и др.). «Он характеризует рынок, на котором объект купли-продажи _ виды ценных металлов, в первую очередь, золота. На этом рынке осуществляются операции страхования финансовых активов, обеспечения резервирования этих активов для приобретения необходимой валюты в процессе международных расчетов, осуществления финансовых спекулятивных сделок. Часто к ФР относят и рынок драгоценных металлов, хотя в современной валютной системе золото и другие драгоценные металлы официально лишились статуса денежных. В пользу включения этого рынка в группу финансовых говорит тот факт, что золото и металлы платиновой группы активно продолжают тезаврироваться, а центральные банки продолжают сохранять значительные золотые резервы» Бурсученко Э.И. Финансовый рынок: учебник / Э.И. Бурсученко - М: НОРМА-М, 2006.-354с, стр.57 [16]..

3. По региональному признаку:

_ местный ФР. Он представлен в основном операциями коммерческих банков, страховых компаний, неорганизованных торговцев ценными бумагами с их контрагентами, хозяйствующими субъектами и населением.

_ региональный ФР. Он характеризует ФР, функционирующий в масштабах территориального образования (области, республики) и наряду с местными неорганизованными рынками включает систему региональных фондовых и валютных бирж.

_ национальный ФР. Он включает всю систему ФР страны, всех их видов и организационных форм.

_ мировой ФР. Этот рынок является составной частью мировой финансовой системы, в который интегрированы национальные ФР стран с открытой экономикой. Увеличение объема операций на мировом ФР характеризует процесс его глобализации, обеспечивающей расширение доступа продавцов и покупателей финансовых инструментов к операциям на рынках других стран.

4. По условиям обращения ФИ (речь идет исключительно о фондовых инструментах):

_ первичный рынок. Он характеризует РЦБ, на котором осуществляется первичное размещение их эмиссии. Это размещение обычно организует инвестиционный дилер (андеррайтер), который самостоятельно или с группой других андеррайтеров покупает весь (или основной) объем эмитированных акций, облигаций и т.п. с целью последующей их продажи инвесторам более мелкими партиями.

_ вторичный рынок. Он характеризует рынок постоянного обращения ценных бумаг, ранее проданных на первичном рынке. Он охватывает преимущественную часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг. Одна из его основных функций _ установление реальной рыночной цены (курсовой стоимости) отдельных ценных бумаг, отражающей имеющуюся информацию о финансовом состоянии их эмитентов и условия эмиссии.

5. По организационным формам функционирования:

_ организованный (биржевой) рынок. Он представлен системой фондовых и валютных бирж (операции с отдельными ФИ _ фьючерсными контрактами, опционными контрактами и т.п. _ осуществляются также на товарных биржах). На нем обеспечивается высокая концентрация спроса и предложения в едином месте; устанавливается наиболее объективная система цен на отдельные ФИ и услуги; проводится проверка финансовой состоятельности эмитентов основных видов ценных бумаг, допускаемых к торгам; процедура торгов носит открытый характер; гарантируется исполнение заключенных сделок. Он имеет и слабые стороны -- круг реализуемых на нем ФИ различных эмитентов носит ограниченный характер; этот рынок более строго регулируется государством, что снижает его гибкость; выполнение всех нормативно-правовых актов по его функционированию увеличивает затраты на осуществление операций купли-продажи; крупномасштабные сделки, совершаемые отдельными торговцами на бирже, невозможно сохранить в тайне.

_ неорганизованный (внебиржевой или «уличный») рынок. «Он представляет собой ФР, на котором осуществляется покупка-продажа ФИ и услуг, сделки по которым не регистрируются на бирже. Этот рынок характеризуется более высоким уровнем финансового риска (т.к. многие из котируемых на нем ФИ и услуг не проходили процедуру проверки на биржах или были ими в процессе листинга отклонены), более низким уровнем юридической защищенности покупателей, меньшим уровнем их текущей информированности и т.п.» Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А Галанов - М.: Инфра-М.2007.-379с., стр.176 [17]..

Разделение и организационное оформление этих видов ФР в странах с развитой рыночной экономикой произошло сравнительно недавно.

Систематизация ФР, рассмотренная выше, может быть углублена за счет соответствующей сегментации каждого из видов этих рынков, которая представляет собой процесс целенаправленного разделения его видов на индивидуальные сегменты, различающиеся характером обращающихся на нем ФИ. Так, в рамках кредитного рынка выделяются обычно такие его сегменты, как рынок краткосрочных кредитных инструментов; рынок долгосрочных кредитных инструментов; рынок межбанковского кредита и т.п.

Процесс развития ФР характеризуется постоянным перетеканием финансовых ресурсов из одних его видов и сегментов на другие. В качестве примера такого перелива можно привести наблюдаемый в последние годы процесс секъюритизации, характеризующийся перемещением операций с кредитного рынка на РЦБ (в первую очередь рынок облигаций), обеспечивающий снижение затрат по привлечению кредитов.

«Наличие широко разветвленной системы различных видов и сегментов ФР создает необходимые предпосылки для подготовки и реализации альтернативных управленческих решений в процессе финансового менеджмента» Бурсученко Э.И. Финансовый рынок: учебник / Э.И. Бурсученко - М: НОРМА-М, 2006.-354с, стр.207 [16]..

1.2 Функции финансового рынка

В экономической системе страны, функционирующей на рыночных принципах, ФР должен выполнять определенные функции. «Функции ФР можно условно разделить на общерыночные, присущие любым видам рынка, и специфические, характерные только для ФР» Ковалева А.М. Финансы: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2007г.- 416с., стр.120-126 [7]..

1. Общерыночные функции:

1) Осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем ФИ. В системе ФР есть специальные финансовые институты, осуществляющие такое посредничество. Они хорошо ознакомлены с состоянием текущей финансовой конъюнктуры, условиями осуществления сделок по различным ФИ и в кратчайшие сроки могут обеспечить связь продавцов и покупателей. Финансовое посредничество способствует ускорению не только финансовых, но и товарных потоков, обеспечивает минимизацию связанных с этим общественных затрат.

2) Формированием рыночных цен на отдельные ФИ и услуги, наиболее объективно отражающим складывающееся соотношение между их предложением и спросом. Рыночный механизм ценообразования совершенно противоположен государственному, хотя и находится под определенным воздействием ГР. Он позволяет полностью учесть текущее соотношение спроса и предложения по разнообразным ФИ, формирующее соответствующий уровень цен на них; в максимальной степени удовлетворить экономические интересы продавцов и покупателей финансовых активов.

3) Определение наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере. Удовлетворяя значительный объем и обширный круг инвестиционных потребностей хозяйствующих субъектов, механизм ФР через систему ценообразования на отдельные инвестиционные инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков с позиций обеспечения высокого уровня доходности используемого в этих целях капитала.

4) Ускорением оборота капитала, способствующим активизации экономических процессов. «Обеспечивая мобилизацию, распределение и эффективное использование свободного капитала, удовлетворение в кратчайшие сроки потребности в нем отдельных хозяйствующих субъектов, ФР способствует ускорению оборота используемого капитала, каждый цикл которого генерирует дополнительную прибыль и прирост национального дохода в целом» Бурсученко Э.И. Финансовый рынок: учебник / Э.И. Бурсученко - М: НОРМА-М, 2006.-354с, стр.251 [16]..

2. Специфические функции:

1) Активная мобилизация временно свободного капитала из многообразных источников. Этот свободный капитал, находящийся в форме общественных сбережений, т.е. денежных и других финансовых ресурсов населения, организаций, государственных органов, не истраченных на текущее потребление и реальное инвестирование, вовлекается через механизм ФР отдельными его участниками для последующего эффективного использования в экономике страны.

2) Эффективное распределение накопленного свободного капитала между многочисленными конечными его потребителями. Механизм функционирования ФР обеспечивает выявление объема и структуры спроса на отдельные финансовые активы и своевременное его удовлетворение в разрезе всех категорий потребителей, временно нуждающихся в привлечении капитала из внешних источников.

3) Формирование условий для минимизации финансового и коммерческого риска. ФР выработал свой собственный механизм страхования ценового риска (и соответствующую систему специальных ФИ), который в условиях нестабильности экономического развития страны и конъюнктуры финансового и товарного рынков позволяют до минимума снизить финансовый и коммерческий риск продавцов и покупателей финансовых активов и реального товара, связанный с изменением цен на них. Кроме того, и системе ФР получило широкое развитие предложение разнообразных страховых услуг (см. Приложение 2).

Таким образом, выполняя свои функции, ФР в целом должен способствовать ускорению оборота капитала, активизации ЭР, созданию дополнительной прибыли и способствовать увеличению национального дохода, но при этом необходимо вмешательство со стороны государства, а также самих участников финансового рынка.

2. ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ

2.1 Предпосылки осуществления государственного финансового регулирования

Для корректировки со стороны государства развития общественного производства в нужном направлении осуществляется государственное финансовое регулирование (ГФР). ГФР экономики _ это процесс целенаправленного и последовательного применения государством форм и методов финансового воздействия на субъекты хозяйствования для оказания влияния на макроэкономическое равновесие и поступательное развитие экономики на каждом конкретном этапе ее функционирования. Т.е. ГФР _ организованная государством деятельность по использованию всех аспектов финансовых отношений в целях корректировки параметров воспроизводства. Его субъекты _ государственные структуры, а объекты _ доходы и расходы участников общественного воспроизводства. Цель ГФР _ установление пропорций распределения и накопления, обеспечивающих удовлетворение потребностей на микро- и макроуровне.

Исторически возникший вопрос о необходимости вмешательства, т.е. финансового регулирования со стороны государства несостоятелен, т.к. всегда существовали, и будут существовать области общественной жизни, эффективное развитие которых в рамках чисто рыночной организации производства принципиально невозможно; либо возможно, но с меньшей эффективностью. «Поэтому централизованное вмешательство требуется для:

_ обеспечения общих условий жизнедеятельности и правовой реализации экономических решений (безопасности существования соответствующей национально-территориальной общности, установления и поддержания правового режима, направленного на защиту прав собственности и свободное развитие личности, на поддержание и развитие эффективной конкуренции);

_ проведения стабилизационных мероприятий (регулирования темпов экономического роста, уровня инфляции и занятости, поощрения прогрессивных сдвигов в отраслевой и региональной структуре экономики, поддержания внешнеэкономического равновесия и курса национальной валюты);

_ осуществления социально-ориентированного перераспределения ресурсов (организации производства нужных обществу благ, которыми не занимается частный сектор, гарантирования минимального уровня заработной платы, пенсий, пособий, помощи социально незащищенным гражданам, осуществления индексации фиксированных доходов)» Опальский А.П. Финансовое регулирование воспроизводственного процесса и экономическая безопасность "Финансы и кредит" № 19 (133) - 2003г. Октябрь [10]..

Предпосылками осуществления ГФР экономики являются следующие исходные основания, исходя из анализа источников [11,12]:

1. Учет действия объективных экономических законов развития общества. Т.к. процесс ГФР протекает по субъективно намеченному направлению финансовой политики и механизму ее воплощения в хозяйственную практику, то мероприятия этой политики и механизма будут более действенными и отвечающими требованиям практики, когда в них будут полно учтены интересы субъектов хозяйствования, отраженные в экономических законах и соответствующих им экономических категориях, иначе будет проявляться реакция отторжения форм и методов финансового механизма в реальной экономической жизни.

2. Разработка научно обоснованной стратегической программы развития общества, выражающей коренные интересы всех его членов. Программа определяется как цельное, долгосрочное направление, которое обеспечивает нормативные акты государства и нижестоящих структур; допускается корректировка тактического характера по непредвиденным обстоятельствам.

3. Наличие демократической системы выражения взглядов и представляющих их демократических институтов для возможности свободного изъявления интересов всех слоев населения, социальных, национальных, профессиональных групп. В соответствии с [12] автократическая форма правления порождает волюнтаризм решений, неприятие и отторжение их обществом, искаженное выполнение, низкую эффективность работы государственных структур: при внешней видимости благополучия общество обречено на застой, социально-экономическую отсталость и деградацию.

4. Наличие в стране отлаженной законодательной системы, четко и оперативно реагирующей на отступление от норм и правил поведения в хозяйственной деятельности. Законодательная система должна способствовать формированию «нравственного климата» в обществе, влияние которого выходит за рамки чисто юридической ответственности за оговоренные в законодательстве нормы, в т.ч. и ответственности за исполнение решения властными структурами, то есть предполагается качество управления, компетентность и порядок во всей иерархической структуре управления. Данное положение невозможно осуществить без действия предпосылки, сформулированной в предыдущем пункте.

Последние два пункта названных предпосылок представляются, в целом, как наличие «гражданского общества», т.е. такого цивилизованного общественного устройства, которое создает для всех членов общества равные возможности для жизнедеятельности, учитывает их интересы и потенциал, обеспечивает одинаковую правовую защиту и ответственность.

Результативность, то есть реальный итог ГФР, достигается при соблюдении определенных условий его осуществления. К ним согласно анализа источников [11,12] относятся следующие:

а) структурная перестройка экономики с постепенным развитием возможно большего набора производств по технологическим переделам: от добычи природных ресурсов до изготовления товаров и изделий конечного потребительского назначения в соответствии со спросом населения (имеется в виду достижение ресурсно-технологического равновесия, поддержание высокотехнологичных и жизненно важных производств (топливно-энергетического, агропромышленного комплексов, транспорта, связи и др.));

б) демонополизация хозяйственных процессов и структур на всех уровнях управления и в формах собственности;

в) развитие конкуренции, предпринимательства на основе создания подлинного равноправия всех форм собственности всех субъектов хозяйствования, открывающих простор рыночной инициативе, свободе коммерческой деятельности, равных возможностей в выборе видов деятельности, за исключением оговоренных в законодательстве;

г) возможность свободного беспрепятственного перемещения подвижных факторов производства (капиталов в разной форме, рабочей силы, технологий, информации, прав собственности и т.д.) между отраслями, производствами, территориями как внутри государства, так и в рамках единого интеграционного пространства нескольких стран, объединенных в экономические союзы по развитию сотрудничества, исходящего из преимуществ международной кооперации и разделения труда.

2.2 Классификация государственного финансового регулирования

Весь процесс регулирования экономики характеризуется многообразием объективных и субъективных факторов, условий функционирования экономики, использованием разных категорий, их элементов. Поэтому важно разграничить по этим основаниям систему государственного регулирования, классифицировать на типы, виды, формы и методы.

Типы включают:

_ экономическое (с их частями - финансовым, ценовым, кредитным, валютным, оплатой труда);

_ административное.

Виды ГФР охватывают: налоговое, бюджетное, государственно-кредитное, таможенно-тарифное, валютно-финансовое, внутрихозяйственное (внутрифирменное, в пределах предприятия, организации, корпорации и т.д.).

Формы ГФР обозначают процессы, протекающие в перечисленных видах: например, в бюджетном виде формами являются финансирование (субвенции, субсидии, трансферты), в налоговом _ прямое и косвенное налогообложение, в валютно-финансовом _ внешнее инвестирование, внешние займы, внешний долг.

Наиболее многочисленными элементами классификации являются методы регулирования, которые могут быть специфичными для отдельных форм (например, метод ставки в налогах, конверсия в займах), а также применяться для использования в нескольких формах (например, метод сбалансирования в бюджетах и в финансовых планах хозяйствующих субъектов, образования резервов в этих формах, метод индексации для разных форм и видов и т.д.). Методы разграничиваются на самостоятельные способы, приемы и являются наиболее подвижными, изменяющимися элементами системы регулирования. Например, в налогообложении применяются методы санкций, декларирования доходов, имущества, активов, льготирование, авансовые платежи и др. При бюджетном финансировании _ нормирование расходов, процентные отчисления средств, методы финансирования дефицита бюджета, использования бюджетного излишка и т.д.

Основными методами в валютно-финансовом регулировании являются:

1) валютный курс;

2) процентные ставки на денежный капитал;

3) курсы международных платежных средств и ценных бумаг;

4) разнообразные методы страхования от валютных рисков.

Во внутрихозяйственном виде регулирования применяются методы коммерческого или хозяйственного расчета, нормирования средств, нормативы отчислений в финансовые фонды и их использования.

Элементы системы финансового регулирования _ виды, формы, методы - призваны обеспечить скоординированное, устойчивое развитие экономики в принятом направлении.

Применяемые элементы-регуляторы действуют в сложной взаимосвязи в едином экономическом механизме; поэтому государство, устанавливая курс финансовой, денежно-кредитной политики, должно тщательно учитывать экономическое положение и социальное состояние общества и при выборе определенных видов, форм и методов воздействия на экономическое и социальные интересы, безошибочно определять стратегические и оперативные цели общественного развития.

Воздействие на социально-экономические процессы с применением разнообразных форм и методов как косвенных, так и прямых, имеет целью обеспечить эволюцию национального хозяйства, сопровождающуюся экономическим ростом, последовательное неуклонное развитие социальной сферы в определенных временных периодах функционирования данной социально-экономической системы.

В процессах регулирования экономики необходимо иметь в виду, что достижение общего макроэкономического равновесия возможно только теоретически.

Состояние макроэкономического равновесия предполагает сбалансирование таких важнейших экономических параметров как:

1) спроса и предложения;

2) товарной и денежной масс;

3) сбережений и инвестиций;

4) инфляции и безработицы;

5) производительности труда и его оплаты;

6) финансовых ресурсов и социально-экономических потребностей общества;

7) доходов и расходов государственного бюджета;

8) размеров бюджетного дефицита и источников его покрытия;

9) актива и пассива платежного баланса.

Понятно, что достижение равновесия даже по одному из названных соотношений вызовет одновременно дисбаланс в одном или нескольких других.

Кроме того, на макроэкономический уровень выходит дисбаланс интересов, потребностей и стоящих за ними возможных ресурсов крупных экономических объектов: секторов, отраслей национального хозяйства, регионов, хозяйственных комплексов. Если добавить к этому необходимость сбалансирования потребностей и ресурсов на последующих уровнях хозяйствования, которые интегрируют компоненты потребностей и ресурсов на все вышеперечисленные параметры и объекты регулирования, то задача достижения полного экономического равновесия становится иллюзорной. Для реальной экономической действительности (как и для любой экономической системы) свойственно нормальное состояние «неравновесия», которое отражает на данный момент вынужденное динамическое равновесие действующих в обществе противоречивых сил и тенденций, стереотипов хозяйственного поведения, разнонаправленных интересов. Совокупность множества таких частичных состояний характеризует определенную сбалансированность всех экономических параметров, с большей или меньшей степенью удовлетворяющих потребности с учетом возможностей экономических агентов и, соответственно, отклоняющуюся от состояния идеального равновесия на эту же степень. Поэтому и предполагается периодическое изменение форм и методов воздействия при эволюции экономической системы из одного состояния частичного равновесия в другое, отвечающее улучшению сбалансированности большего количества экономических параметров и обеспечивающее более эффективное использование ресурсов общества.

В финансовой теории используется понятие «мультипликатор» для объяснения влияния государственных финансов на производство, измеряемого величиной национального продукта.

Концепция мультипликатора исходит из определения объема валового национального продукта (ВНП) двумя методами:

1) по расходам, то есть совокупности всех расходов экономических субъектов, необходимую, чтобы выкупить всю произведенную массу продукции;

2) по доходам (или распределению), то есть с точки зрения доходов, получаемых субъектами от производства продукции.

Измерение ВНП по сумме всех доходов производится суммированием следующих элементов:

1) объема потребленного капитала (амортизация);

2) косвенных налогов на бизнес;

3) заработной платы наемных работников;

4) рентных платежей;

5) процента (выплата денежного дохода частного бизнеса поставщикам денежного капитала);

6) доходов от собственности (от индивидуальных вложений);

7) прибыли корпораций (налог на эту прибыль, дивиденды, нераспределенная прибыль).

Далее, из ВНП выделяется чистый национальный продукт (ЧНП) как разница между ВНП и отчислениями на потребление капитала или амортизационными отчислениями. Показатель ВНП, скорректированный с учетом инфляции или дефляции (понижения цен), представляет собой реальный ВНП.

В кейнсианской модели согласно источнику [12] объясняется равновесие между объемом производства, дохода и занятости, вызываемыми изменениями в расходах. Равновесный уровень производства _ такой объем производства, который обеспечивает общие расходы, достаточные для закупки данного объема продукции, или при равновесном уровне ЧНП общее количество проданных товаров (ЧНП) точно равно общему количеству закупленных товаров.

Соответственно, нарушением равновесия является любое превышение общих расходов над общим объемом производства, что приводит к росту последнего; любая недостаточность общих расходов вызывает снижение ЧНП. Обоснование действия мультипликатора определяется понятиями «предельная склонность к сбережению» _ MPS и «предельная склонность к потреблению» _ МРС. В первом случае это отношение изменения в сбережениях к изменению в доходе, во втором - отношение изменения в потреблении к изменению в доходе.

Явление мультипликатора используется при проведении фискальной политики государства, под которой понимается сознательное манипулирование государственными расходами и налогами с целью изменения реального объема национального производства и занятости, контроля над инфляцией и ускорения ЭР.

Налоги вызывают сокращение доходов, которое приводит к снижению объемов потребления и сбережения и уменьшению величины равновесного ЧНП. Аналогичное действие на объем производства (наряду с налогами) оказывают сбережения и импорт. Все вместе они представляют утечку из системы доходов-расходов, то есть не затрагивают внутреннего потребления. Потребление уменьшается, создавая отрыв в расходах, который может быть заполнен инвестициями, экспортом и государственными закупками.

Снижение налогов вызывает кратное увеличение ЧНП. Так проявляется действие налогового мультипликатора, противоположное действию мультипликатора расходов.

Таким образом, количественно налоговый мультипликатор меньше мультипликатора государственных расходов (при данных величинах МРС и MPS). Следовательно, изменения в государственных расходах имеют более сильные воздействия на совокупные расходы, чем изменения налогов такой же величины. Данные свойства мультипликаторов расходов и налогов вызывают феномен мультипликатора сбалансированного бюджета, при котором равные увеличения государственных расходов и налогообложения приводят к росту равновесного ЧНП на ту же величину.

2.3 Финансовые регуляторы социально-экономической сферы

2.3.1 Бюджетное регулирование

В развитых странах ГР не исключает действия механизмов саморегулирования, а напротив, призвано дополнить и скорректировать их действие так, чтобы в экономике соблюдался баланс интересов государства, субъектов хозяйства, населения. Саморегулирование и ГР производится прямыми (административными) и косвенными (экономическими) методами. Прямое регулирование реализуется через нормативно-правовые акты различного уровня, а экономическое _ через все сферы и звенья финансово-кредитной системы.

В условиях рынка большее внимание уделяется косвенным методам регулирования. Государство устанавливает общие для всех участников хозяйственного процесса условия и правила деятельности, для приоритетных сфер деятельности _ преференциальные (льготные). Это налоги, их ставки, размеры отчислений средств, субвенции, льготы, тарифы, фиксированные цены, нормативы денежно-кредитного, валютного, таможенного и социального регулирования. На основе этих индикаторов воздействия формируются вторичные, рыночно-ориентированные элементы регулирования, диктуемые характером соответствия спроса и предложения: свободные цены, процентные ставки за кредиты, валютный курс, нормативы формирования разных фондов и их использования у хозяйствующих субъектов.

Действие косвенных элементов регулирования может и должно дополняться прямыми, директивными методами со стороны государства, особенно при значительных нежелательных отклонениях от намеченного курса развития.

Финансово-кредитная система представляет богатый арсенал финансовых и денежно-кредитных инструментарий регуляторов ГР. В связи с этим можно выделить основные финансовые регуляторы:

_ налоги и неналоговые платежи в бюджет;

_ финансовые льготы и санкции;

_ эксплуатационные расходы бюджетных организаций;

_ общие и целевые субсидии для государственных заказов;

_ доходы и расходы внебюджетных фондов;

_ доходы и расходы государственных предприятий.

В мировой практике в зависимости от преобладания той или иной группы регуляторов различают две модели регулирования, названия которых соответствует лежащим в их основе научным концепциям: кейнсианскую и неоклассическую (см. источники [7,12-14]). «Вариант преобладания финансовых мер принято называть кейнсианской экономической политикой. Политика, в которой упор сделан на кредитно-денежный механизм, получила в экономической науке название «монетаризма»» Финансы: Учебник / Под ред. Романовского М.В., Сабанти Б.М., Врублевской О.В. - М.: Юрайт, 1999г. [13]..

«Практика реализации экономического регулирования в западных странах показала, что наиболее рациональным является сочетание обоих направлений» Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: Пер. с 14-го англ. изд.-М.: ИНФРА-М, 2002г. [12].. В зависимости от особенностей конкретного периода и задач, стоящих перед правительством, используются либо преимущественно монетарные, либо кейнсианские методы регулирования. Если экономика находится в затянувшейся депрессии, сопровождается падением экономического роста, массовой безработицей и социальными потрясениями, то имеет место необходимость структурных изменений в экономике, применяются кейнсианские методы регулирования. Если экономика подвержена инфляции или стагфляции, разбалансированию денежного обращения, нестабильности национальной валюты, хроническому бюджетному дефициту, то господствуют неоклассические методы регулирования.

Моделям регулирования свойственна циклическая взаимозаменяемость. Кризис в экономике всегда приводит к смене модели регулирования. Следовательно, ГР _ это динамичная система, зависимая от конъюнктурных колебаний. Конъюнктурное регулирование _ воздействие на совокупный спрос и предложение в зависимости от фазы экономического цикла _ более характерно для кейнсианского регулирования, тогда как неоклассические концепции провозглашают борьбу с циклом как единым целым.

Государственное воздействие на спрос и предложение сегодня чаще используется не в макроэкономическом регулировании, а для регулирования рынков отдельных товаров или услуг. При этом регулирование некоторых рынков (таких как денежный рынок, РЦБ, страховой рынок и т.д.) оказывает заметное макроэкономическое влияние. Поэтому на этих рынках допустимым считается не только регулирование, но и финансовая поддержка, либо создание специфического правового режима, например, протекционизм по отношению к отечественным производителям финансовых услуг, или отраслям промышленности, дающим наибольший вклад в обеспечение занятости.

Основа использования финансов для воздействия на воспроизводственный процесс _ государственный федеральный бюджет, причем как система его доходов (налоговое регулирование), так и государственных расходов (регулирование путем использования прямого государственного финансирования и государственных заказов и закупок), кроме того, важное значение в социальной политике имеют внебюджетные фонды.

Государственные расходы представляют собой затраты на производство и приобретение материальных благ и услуг в целях удовлетворения совокупных потребностей общества. Они выражают экономические отношения, связанные с распределением и использованием по различным направлениям денежных средств государства.

Государственные расходы делятся на:

_ трансформационные: государственное потребление и государственные инвестиции - оказывают влияние на заработную плату работников бюджетной сферы, объем государственного долга, объем государственных закупок товаров и услуг и др.;

_ трансферты населению и юридическим лицам _ оказывают влияние на размер стипендий, пенсий доходы социально значимых обязательств и др.;

_ текущие и капитальные _ влияют на размер государственных инвестиций;

_ производственного направления и социального значения.

Государственные доходы _ это экономические отношения по поводу безвозмездного и безвозвратного изъятия в распоряжение государства части стоимости общественного продукта и национального богатства. Огосударствление доли ресурсов, которыми располагают физические и юридические лица и которые используются ими для оплаты своих текущих расходов и инвестирования, уменьшает уровень доходности названных субъектов общественной системы, сокращает масштабы и изменяет структуру их потребления. Это позволяет корректировать степень социальной дифференциации и ограничивать пределы необоснованно низкой или высокой эффективности производства.

В совокупности государственных доходов выделяются изъятия, воздействующие на ценообразование, издержки производства, величину накоплений, занятость. Разнообразие видов рассматриваемых доходов и механизмов их взимания предоставляет государству возможность целенаправленно регулировать спрос на определенные товары и услуги, НИОКР, внешнеэкономические связи, загрязнение окружающей среды и другие процессы. Основная масса централизованных денежных потоков формируется посредством налогов. Наличие возможности осуществлять мобилизацию финансовых ресурсов в общегосударственные фонды денежных средств, влиять на структуру совокупного потребления, смягчать амплитуду циклических колебаний экономики, изменять отраслевую и региональную структуру хозяйства, корректировать темпы социально-экономического развития говорит о том, что государственные доходы воздействуют на решения всех участников общественной системы, играют важную роль в регулировании воспроизводственных параметров.