Дальнейшее развитие ОАО «Сызранский НПЗ» определяется последовательной стратегией роста НК «Роснефть», нацеленной на широкое использование новых технологий, переход на получение продукции европейского уровня. Стратегическое направление развития нефтеперерабатывающего комплекса Компании - увеличение выпуска перспективных видов светлых нефтепродуктов, прежде всего высокооктановых бензинов, дизельного и авиационного топлив, смазочных масел. При этом будет происходить снижение выхода менее востребованных рынков вида топлива, в том числе мазута, низкооктановых бензинов. В табл. 2.1 представлены сведения об инновационной продукции, вырабатываемой ОАО «Сызранский нефтеперерабатывающий завод» за 2008-2009 гг.

Таблица 2.1 - Информация об инновационной продукции, вырабатываемой ОАО «СНПЗ».

№ п/п	Показатели	Анализируемый период	Темп роста 2009 г. к 2008 г, %
		2009 г.	2008 г.
1	Объем отгруженной инновационной промышленной продукции, млн. руб. в т.ч.:	68,37	53,19	128,54
	- топливо дизельное зимнее марки З-0,2 минус 35, млн. руб.;	54,41	53,19	102,30
	- топливо дизельное ЕВРО по ГОСТ Р 52368-2005 (ЕН 590:2004) сорт «С» вид 1, млн. руб.;	4,83	-	-
	- топливо дизельное ЕВРО по ГОСТ Р 52368-2005 (ЕН 590:2004) класс 2 вид 1, млн. руб.	9,13	-	-
2	Наименование и количество выпущенных инновационных промышленных продуктов, тонн в т.ч.:	93900,00	77167,00	121,68
	- топливо дизельное зимнее марки З-0,2 минус 35, тонн;	75200,00	77167,00	97,45
	- топливо дизельное ЕВРО по ГОСТ Р 52368-2005 (ЕН 590:2004) сорт «С» вид 1, тонн;	7200,00	-	-
	- топливо дизельное ЕВРО по ГОСТ Р 52368-2005 (ЕН 590:2004) класс 2 вид 1, тонн	11500,00	-	-

Оценку финансового состояния предприятия проводят на основе его официальной бухгалтерской отчетности (баланс, отчет о прибылях и убытках) с использованием определенной схемы расчета финансовых коэффициентов. Сравнение этих коэффициентов за ряд лет характеризует динамику изменения финансового состояния. Оценивается также соотношение между фактическими значениями коэффициентов и имеющимися нормативами. Любые существенные отклонения вызывают особое внимание и должны быть объяснены при анализе[3,с.31].

Оценку обусловленных проектом изменений финансового состояния проводят на основе прогнозных значений показателей, аналогичных отчетным. Прогноз проводится исходя из характеристик проекта, прежде всего планируемых затрат и ожидаемых поступлений. Как правило, за основу берется официальная отчетность за последний предшествующий анализу период и учитываются все предстоящие изменения (связанные не только с проектом, но и с теми видами деятельности предприятия, которые напрямую проектом не затрагиваются).

Для проведения общего анализа финансового состояния ОАО «СНПЗ» в первую очередь необходимо на основе бухгалтерских отчетов за 2008-2009 гг. сформировать аналитический баланс (табл. 2.2).

Баланс позволил получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. Общая стоимость имущества ОАО «СНПЗ» на 1 января 2010 г. составила 8293,99 млн. руб.; стоимость внеоборотных средств - 4208,46 млн. руб.; стоимость оборотных средств - 4085,53 млн. руб. При этом собственные средства предприятия на этот же период составили 5540,23 млн. руб.; а величина заемных средств - 2753,77 млн. руб.

Таблица 2.2 - Аналитический баланс ОАО «СНПЗ»

Наименование статей	Абсолютные величины, тыс. руб.	Относительные величины, %	Изменение за 2007-2009 гг.
	конец 2007 г.	конец 2008 г.	конец 2009 г.	конец 2007 г.	конец 2008 г.	конец 2009 г.	в абсолютных величинах, тыс. руб.	в струк-туре, %
I. Внеоборотные активы: основные средства; нематериальные активы; прочие внеоборотные средства	2309707,0 242,0 72627,0	2600171,0 191,0 59441,0	3230389,0 142,0 67939,0	51,8 0,0 1,6	41,6 0,0 1,0	38,9 0,0 0,8	920682,0 -100,0 -4688,0	-12,9 - -0,8
Итого по разделу I	2595644,0	3020105,0	4208462,0	58,2	48,4	50,7	1612818,0	-7,5
II. Оборотные активы: запасы; дебиторская задолженность (платежи после 12 мес.); дебиторская задолженность (платежи до 12 мес.); краткосрочные финансовые вложения; денежные средства	868576,0 423147,0 385018,0 - 97908,0	948368,0 - 756425,0 - -	1000808,0 51205,0 1693047,0 1313500,0 -	19,5 9,5 8,6 0,0 2,2	15,2 0,0 12,1 0,0 0,0	12,1 0,6 20,4 15,8 0,0	132232,0 -371942,0 1308029,0 1313500,0 -97908,0	-7,4 -8,9 11,8 15,8 -2,2
Итого по разделу II	1866595,0	3225647,0	4085532,0	41,8	51,6	49,3	2218937,0	7,5
Баланс	4462239,0	6245752,0	8293994,0	100,0	100,0	100,0	3831755,0	-
III. Капитал и резервы: уставный капитал; добавочный и резервный капитал; нераспределенная прибыль	303,0 713416,0 1786179,0	303,0 713416,0 3785430,0	303,0 604118,0 4935805,0	0,0 16,0 40,0	0,0 11,4 60,6	0,0 7,3 59,5	0,0 -109298,0 3149626,0	0,0 -8,7 19,5
Итого по разделу III	2499898,0	4499149,0	5540226,0	56,0	72,0	66,8	3040328,0	10,8
IV. Долгосрочные пассивы	33874,0	38338,0	96140,0	0,8	0,6	1,2	62266,0	0,4
V. Краткосрочные пассивы: заемные средства кредиторская задолженность прочие пассивы	1587878,0 340584,0 5,0	1497771,0 210489,0 5,0	1519425,0 1138203,0 -	35,6 7,6 0,0	24,0 3,4 0,0	18,3 13,7 0,0	-68453,0 797619,0 -5,0	-17,3 6,1 0,0
Итого по разделу V	1928467,0	1708265,0	2657628,0	44,0	28,0	33,2	729161,0	-11,2
Баланс	4462239,0	6245752,0	8293994,0	100,0	100,0	100,0	3831755,0	-

Горизонтальный анализ абсолютных и относительных показателей аналитического баланса показал, что за отчетный период имущество предприятия увеличилось на 3831,76 млн. руб., или на 85,9%, в том за счет увеличения основных средств - на 920,68 млн. руб., или 39,9%, и прироста оборотного капитала - на 2218,94 млн. руб., или 118,9%. При этом денежные средства сократились на 97,91 млн. руб., а краткосрочные финансовые вложения выросли до 1313,5 млн. руб. Запасы за этот же период увеличились на 132,23 млн. руб. или на 15,2%, дебиторская задолженность до 12 месяцев - на 1308,03 млн. руб. или на 339,7%.

Таким образом, прирост оборотного капитала за рассматриваемый период в ОАО «СНПЗ» произошел за счет увеличения запасов предприятия, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности до 12 месяцев. Следует отметить, что за отчетный период нематериальные активы предприятия уменьшились на 0,1 млн. руб. или на 41,3%.

Вертикальный анализ аналитического баланса ОАО «СНПЗ» показал, что структура совокупных активов характеризуется превышением в их составе доли внеоборотных активов, которые составили на конец анализируемого периода 50,7%, при этом их доля уменьшилась в течение периода на 7,5%. Доля оборотных активов в имуществе ОАО «СНПЗ» составляет на конец 2008 года 49,3% - наоборот, увеличилась на 7,5%. Как положительную динамику следует отметить значительное уменьшение за период долгосрочной дебиторской задолженности на 87,9%. В структуре имущества предприятия долгосрочная дебиторская задолженность также уменьшилась на 8,9% при одновременной отрицательной тенденции роста краткосрочной задолженности в структуре имущества на 11,8%.

Пассивная часть баланса на начало 2010 года характеризовалась преобладающим удельным весом собственных источников средств (66,8%), и их доля за рассматриваемый период в общем объеме имущества ОАО «СНПЗ» также увеличилась на 10,8%. Размер заемных средств за отчетный период соответственно также изменился, увеличившись на 1351,43 млн. руб. (68,9%). В общем объеме имущества доля кредиторской задолженности на конец 2009 года составила 13,7%, увеличившись на 6,1% с конца 2007 года.

2.2 Анализ финансовых результатов деятельности ОАО «СНПЗ»

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками предпринимательской деятельности[10,с.68].

Прибыль обеспечивает предприятию возможности самофинансирования, удовлетворения материальных и социальных потребностей собственника капитала и работников предприятия. Прибыль являет также основным источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обязательств, организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами.

Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности деятельности предприятия, степени его надежности и финансового благополучия.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов:

- исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период;

- исследование структуры соответствующих показателей и их изменений;

- изучение динамики изменения показателей финансовых результатов за ряд отчетных периодов;

- выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественную оценку.

Задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются: оценка динамики показателей прибыли, обоснованность фактических данных об образовании и распределении прибыли; выявление и измерение воздействия на прибыль различных факторов; оценка возможных резервов дальнейшего роста прибыли на основе оптимизации объемов производства и издержек. Прибыль как конечный финансовый результат деятельности фирмы представляет собой разницу между общей суммой доходов и затратами на производство и реализацию продукции с учетом убытков от различных хозяйственных операций.

Общая сумма прибыли (убытка), полученная предприятием за определенный период, состоит:

- из прибыли (убытка) от продаж;

- прибыли (убытка) от прочей реализации;

- прибыли (убытка) от внереализационных операций.

При анализе финансовых результатов деятельности предприятия исследуются:

- абсолютная величина прибыли. Если она положительна, предприятие работает прибыльно, если отрицательна -- убыточно;

- динамика показателей прибыли предприятия за текущий анализируемый период, которая свидетельствует об ухудшении или улучшении финансового состояния предприятия;

- структура прибыли;

- влияние отдельных факторов на динамику прибыли.

При анализе динамики показателей прибыли в первую очередь оценивается рост показателей прибыли за анализируемый период, а затем отмечаются позитивные и негативные изменения в динамике финансовых результатов.

Для анализа и оценки уровня и динамики показателей прибыли составляется таблица (табл. 2.3), в которой используются данные бухгалтерской отчетности предприятия, представленные в форме № 2.

Таблица 2.3 - Динамика прибыли ОАО «СНПЗ»

Показатели	Исследуемый период, тыс. руб.	Изменение показателя, тыс. руб.	Отчетный период к предшествующему, %
	2009 год (отчетный)	2007 год
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг Валовая прибыль Расходы периода (коммерческие и управленческие) Прибыль (убыток) от продаж Сальдо операционных результатов Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности Сальдо внереализационных результатов Прибыль до налогообложения Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия Нераспределенная прибыль	5024159,0 3176875,0 1847284,0 253191,0 1594093,0 -159430,0 1434663,0 - 1434663,0 1041077,0 4935805,0	4808423,0 2610530,0 2197893,0 206553,0 1991340,0 -183282,0 1808058,0 - 1808058,0 1253920,0 1786179,0	215736,0 566345,0 -350609,0 46638,0 -397247,0 23852,0 -373395,0 - -212843,0 -3149626,0 3149626,0	104,5 121,7 84,0 122,6 80,1 87,0 79,3 - 79,3 83,0 276,3

Из данных таблицы видно, что в отчетном периоде валовая прибыль ОАО «СНПЗ» составила 1847,3 млн. руб., по отношению к предшествующему периоду она уменьшилась на 16 %. Соответственно, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, уменьшилась на 212,8 млн. руб. и составила 1041,1 млн. руб.

Следует отметить, что по отношению к аналогичному периоду 2007 года выручка от продаж выросла на 4,5%, или на 215,7 млн. руб., однако себестоимость проданных товаров растет опережающими темпами (121,7%), что привело к снижению прибыли от продаж в отчетном периоде на 19,9 %.

Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности также уменьшилась в отчетном периоде на 20,7%. Однако при этом положительной динамикой является уменьшение операционных расходов на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

При анализе структуры прибыли отчетного периода необходимо проанализировать удельный вес ее отдельных составляющих. Позитивным считается высокий удельный вес прибыли от продаж продукции. На предприятиях, испытывающих финансовые трудности, в составе прибыли до налогообложения, как правило, высока доля внереализационных доходов. Такие предприятия обеспечивают самофинансирование реализацией собственного имущества или сдачей его в аренду[9,с.92].

Как следует из данных табл. 2.4, в отчетном периоде произошли некоторые положительные изменения в структуре прибыли ОАО «СНПЗ». На 0,97% увеличилась доля прибыли от продаж, на 8,61% возросла доля прибыли от прочей реализации и на 3,22% - доля прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (чистая прибыль). Однако в отчетном периоде на 12,64% уменьшилась доля прибыли от финансовых операций.

Таблица 2.4 - Структура прибыли ОАО «СНПЗ» за 2007-2009 гг.

Показатели	Анализируемый период	Отклонения, %
	2009 год	2007 год
	абсолютное значение, тыс. руб.	уд. вес, %	абсолютное значение, тыс. руб.	уд. вес, %
Прибыль (убыток) отчетного периода	1434663,00	100,00	1808058,00	100,00	-
в т.ч.: - прибыль (убыток) от продаж; - прибыль от финансовых операций; - прибыль от прочей реализации; - прибыль от внереализационных операций	1594093,00 1241,00 -160671,00 -	111,11 0,09 11,20 -	1991340,00 -230096,00 46814,00 -	110,14 12,73 2,59 -	0,97 -12,64 8,61 -
Чистая прибыль	1041077,00	72,57	1253920,00	69,35	3,22

Прибыль от продаж в общем случае находится под воздействием таких факторов, как изменение: объема реализации; структуры продукции; отпускных цен на реализованную продукцию, цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки; уровня затрат материальных и трудовых ресурсов.

Методика формализованного расчета факторных влияний на прибыль от продаж включает ряд этапов.

1. В первую очередь осуществляется расчет общего изменения прибыли от реализации продукции:

, (2.1)

где ?П - изменение прибыли от реализации продукции; тыс. руб.;

П1 - прибыль отчетного года, тыс. руб.;

П0 - прибыль базисного года, тыс. руб.

2. Далее рассчитывается влияние на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию:

, (2.2)

где ?П1 - изменение прибыли от изменения цен на реализованную продукцию; тыс. руб.;

NP1, NP2 - продажи отчетного года в ценах отчетного и базисного годов, тыс. руб.

3. На следующем этапе осуществляется расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции (собственно объема продукции в оценке по плановой (базовой) себестоимости):

, (2.3)

где ?П1 - изменение прибыли от изменения объема продукции, тыс. руб.;

П0 - прибыль базисного года, тыс. руб.;

К1 - коэффициент роста объема продаж продукции.

, (2.4)

где К1 - коэффициент роста объема продаж продукции;

С1 - фактическая себестоимость проданной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода, тыс. руб.;

С0 - себестоимость базисного периода, тыс. руб.

4. Далее делается расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре продукции:

, (2.5)

где ?П3 - изменение прибыли от изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре продукции; тыс. руб.;

К1 - коэффициент роста объема продаж продукции;

К2 - коэффициент роста объема продаж в оценке по отпускным ценам.

, (2.6)

где К2 - коэффициент роста объема продаж в оценке по отпускным ценам;

Р1 - продажи в отчетном периоде по ценам базисного периода, тыс. руб.;

Р2 - продажи в базисном периоде, тыс. руб.

5. Затем оценивается влияние на прибыль экономии от снижения себестоимости продукции:

, (2.7)

где ?П4 - изменение прибыли от снижения себестоимости продукции, тыс. руб.;

С1 - фактическая себестоимость проданной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода, тыс. руб.;

С2 - фактическая себестоимость проданной продукции отчетного периода, тыс. руб.

6. На последнем этапе осуществляется расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции:

, (2.8)

где ?П5 - изменение прибыли за счет структурных сдвигов в составе продукции, тыс. руб.;

С0 - себестоимость базисного периода, тыс. руб.;

С1 - фактическая себестоимость проданной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода, тыс. руб.;

К2 - коэффициент роста объема продаж в оценке по отпускным ценам.

Отдельным расчетом по данным бухгалтерского учета определяется влияние на прибыль изменений цен на материалы и тарифов на услуги, а также экономии, вызванной нарушениями хозяйственной дисциплины [27,с.37]. Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от реализации за отчетный период, что выражается следующей формулой:

, (2.9)

или

, (2.10)

где ?П - общее изменение прибыли, тыс. руб.;

?П6 - изменение прибыли за счет изменений цен на материалы и тарифы на услуги, тыс. руб.;

?П7 - изменение прибыли за счет экономии, вызванной нарушениями хозяйственной дисциплины, тыс. руб.

Пi - изменение прибыли за счет i-того фактора, тыс. руб.

В таблице 2.5 приведены исходные данные для факторного анализа прибыли от продаж ОАО «СНПЗ».

Таблица 2.5 - Анализ прибыли по факторам, тыс. руб.

Показатели	По базису 2007 г.	По базису на фактически реализованную продукцию	Фактические данные по отчету на конец 2009 г.	Фактические данные с корректировкой на изменение цен
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг Прибыль (убыток) от продаж	4808423 2610530 1991340	5188288 2782825 2281654	5024159 3176875 1594093	4371018 2512341 2385125

В целом за рассматриваемый период прибыль от продаж уменьшилась на 397247 тыс. руб.

Определим степень влияния на прибыль следующих факторов при помощи формул 2.1 - 2.10:

1) изменение (рост) отпускных цен на продукцию. Это влияние определяется как разность между выручкой от реализации по отчету в фактически действующих ценах и в ценах базисного периода. Для ОАО «СНПЗ» рост составляет:

5024159 - 4371018 = 653141 тыс. руб.

и отражает рост цен в результате инфляции;

2) изменение (рост) цен на материалы, тарифов на энергию, перевозки и прочее рассчитывается с использованием данных о себестоимости продукции. В случае с ОАО «СНПЗ» влияние данных факторов составляет:

3176875 - 2512341 = 664534 тыс. руб.;

3) изменение прибыли вследствие нарушения хозяйственной дисциплины составило 1208 тыс. руб. Влияние устанавливается с помощью анализа данных учета о доходах и расходах вследствие нарушений стандартов, технических условий, невыполнения мероприятий по охране труда, технике безопасности;

4) изменение объема реализации продукции в оценке по базисной полной себестоимости. Для расчета влияния данного фактора исчисляют коэффициент роста объема проданной продукции в оценке по базисной себестоимости. Для данного предприятия коэффициент равен:

.

Соответственно, изменение продаж в оценке по базисной полной себестоимости рассчитывается следующим образом:

1991340 • 1,066 - 1991340 = 131428 тыс. руб.;

5) изменение объема продаж продукции за счет структурных сдвигов в составе продукции. Для расчета изменений данного фактора необходимо рассчитать коэффициент роста объема продаж в оценке по отчетным ценам. Для ОАО «СНПЗ»:

.

Соответственно, изменение объема продаж продукции за счет структурных сдвигов в составе продукции составляет:

1991340 • (1,079 - 1,066) = 25887 тыс. руб.

6) уменьшение затрат на 1 руб. продукции составляет

2782825 - 2512341 = 270484 тыс. руб.

Влияние данного фактора определяется разность между базисной полной себестоимостью фактически проданной продукции и фактической себестоимостью, исчисленной с учетом изменения цен на материальные и прочие ресурсы;

7) изменение (уменьшение) себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции составило

2610530 • 1,079 - 2782825 = 33937 тыс. руб.

Результаты анализа представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Результаты анализа влияния факторов

Показатели	Тыс. руб.
Отклонение прибыли - всего в т.ч. за счет: изменения отпускных цен на продукцию изменения цен на материалы и тарифов нарушений хозяйственной дисциплины изменения объема реализации продукции изменения структуры продукции снижения уровня затрат (режима экономии) изменения структуры затрат	-397247 653141 -664534 1208 131428 25887 270484 33937

Как было сказано, общее отклонение по прибыли составляет -397247 тыс. руб., что балансируется по сумме факторных влияний:

-397247 = 653141 - 664534 + 1208 + 131428 + 25887 + 270484 + 33937.

Как видно из табл. 2.6, наибольшее влияние на отклонение прибыли оказали ценовые факторы.

2.3 Анализ инвестиционной привлекательности ОАО «СНПЗ» как участника инновационного проекта

Анализ инвестиционной привлекательности участников проекта проводится прежде всего с целью определить их надежность. Он позволяет проверить готовность предприятия к реализации проекта, оценить его собственные возможности и подготовить решение о привлечении других организаций к участию в проекте в тех случаях, когда собственных ресурсов недостаточно. Следует помнить, что реализация любого проекта или участие в нем практически всегда повышают риск по сравнению с продолжением обычной деятельности. Таким образом, финансовое положение любого участника проекта должно быть достаточно устойчивым, чтобы начинать мероприятие, связанное с повышением риска. Необходимо также оценить влияние проекта на показатели финансового состояния в обозримом будущем, поскольку последствия действий, планируемых в случае участия в проекте, всегда нужно просчитывать с определенным опережением. Данная прогнозная часть проекта будет представлена в третьей главе дипломной работы[28,с.74].

На основе данных баланса и отчета о прибылях и убытках рассчитывают коэффициенты, которые всесторонне характеризуют финансовое состояние и многие аспекты деятельности предприятия. В специальной литературе по финансовому менеджменту можно найти рекомендации по использованию нескольких десятков таких коэффициентов, по последовательности их рассмотрения и порядку сравнения с нормативами.

Одной из задач такого анализа является анализ ликвидности баланса и связана с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность - это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп.

1. Наиболее ликвидные активы (А1) -- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения,

2. Быстро реализуемые активы (А2) -- активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

3. Медленно реализуемые активы (А3) -- наименее ликвидные активы -- это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

4. Труднореализуемые активы (А4) -- активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П1) -- кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

2. Краткосрочные пассивы (П2) -- краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

3. Долгосрочные пассивы (П2) -- долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы -- статьи раздела V баланса «Долгосрочные пассивы».

4. Постоянные пассивы (П4) -- статьи раздела IV баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела VI баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму, по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

A1 ? П1; A2 ? П2; A3 ? П3; А4 ? П4.

Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств"; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Предварительный анализ ликвидности баланса предприятия удобно проводить с помощью таблицы покрытия. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода. Таким образом, с помощью этой таблицы можно выявить рассогласование по срокам активов и пассивов, составить предварительное представление о ликвидности и платежеспособности анализируемого предприятия [29,с.54].

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле

, (2.11)

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

А1 - наиболее ликвидные активы, тыс. руб.;

А2 - быстро реализуемые активы, тыс. руб.;

А3 - медленно реализуемые активы, тыс. руб.;

П1 - наиболее срочные обязательства, тыс. руб.;

П2 - краткосрочные пассивы, тыс. руб.

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1--2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2--3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле

, (2.12)

где Кбл - коэффициент быстрой ликвидности.

В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле

, (2.13)

где Кал - коэффициент абсолютной ликвидности.

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления среде и погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле

, (2.14)

где Кол - коэффициент общей ликвидности;

П3 - долгосрочные пассивы, тыс. руб.;

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец рассматриваемого периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Анализ ликвидности баланса ОАО «СНПЗ».

1. Наиболее ликвидные активы.

А1 2007 = 0 + 97908 = 97908 тыс. руб.

А1 2009 = 3777 + 1313500 = 1317277 тыс. руб.

2. Быстро реализуемые активы.

А2 2007 = 385018 тыс. руб.

А2 2009 = 1693047 тыс. руб.

3. Медленно реализуемые активы.

А3 2007 = 868576 + 423147 + 91946 = 1383669 тыс. руб.

А3 2009 = 1000808 + 51205 + 23195 = 1075208 тыс. руб.

4. Труднореализуемые активы.

А4 2007 = 2595644 тыс. руб.

А4 2009 = 4208462 тыс. руб.

5. Наиболее срочные обязательства.

П1 2007 = 340584 тыс. руб.

П1 2009 = 1138203 тыс. руб.

6. Краткосрочные пассивы.

П2 2007 = 1587878 тыс. руб.

П2 2009 = 1519425 тыс. руб.

7. Долгосрочные пассивы.

П3 2007 = 33874 тыс. руб.

П3 2009 = 96140 тыс. руб.

8. Устойчивые (постоянные) пассивы.

П4 2007 = 2499898 + 5 = 2499903 тыс. руб.

П4 2009 = 5540226 + 0 = 5540226 тыс. руб.

Результаты расчета приведены в табл. 2.7.

Результаты расчетов по данным ОАО «СНПЗ» показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву на конец 2007 года имеет следующий вид: A1 ? П1; A2 ? П2; A3 ? П3; А4 ? П4. Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «СНПЗ» как недостаточную. В 2009 году ликвидность стабилизировалась, о чем свидетельствует анализ в табл. 2.7, и сопоставление актива и пассива имеет следующий вид: A1 ? П1; A2 ? П2; A3 ? П3; А4 ? П4, что говорит о нормальной ликвидности баланса ОАО «СНПЗ».

Более детальный анализ ликвидности можно провести при помощи расчета финансовых коэффициентов с использованием формул 2.11 - 2.14.

1. Общий показатель ликвидности баланса.

.

.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности:

.

.

Таблица 2.7 - Анализ ликвидности баланса ОАО «СНПЗ», тыс.руб.

Актив	На конец 2007г.	На конец 2009г.	Пассив	На конец 2007г.	На конец 2009г.	Платежный излишек или недостаток
						На конец 2007г.	На конец 2009г.
Наиболее ликвидные активы	97908	1317277	Наиболее срочные обязательства	340584	1138203	-242676	179074
Быстро реализуемые активы	385018	1693047	Краткосрочные пассивы	1587878	1519425	-1202860	173522
Медленно реализуемые активы	1383669	1075208	Долгосрочные пассивы	33874	96140	1349795	979068
Трудно реализуемые активы	2595644	4208462	Постоянные пассивы	2499903	5540226	95741	-1331764
Баланс	44622239	8293994	Баланс	4462239	8293994	-	-

3. Коэффициент быстрой (критической) ликвидности.

.

.

4. Коэффициент текущей ликвидности.

.

.

Результаты расчета приведены в табл. 2.8.

Таблица 2.8 - Анализ показателей платежеспособности и ликвидности ОАО «СНПЗ»

Показатели	Анализируемый период	Абсолютное изменение за рассматриваемый период
	конец 2007 г.	конец 2009 г.
Коэффициент общей ликвидности	0,62	1,29	0,67
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	0,50	0,45
Коэффициент быстрой ликвидности	0,25	1,13	0,88
Коэффициент текущей ликвидности	0,97	1,54	0,57

Значения общего показателя ликвидности баланса на 2007 год не удовлетворяют нормативному, что свидетельствует о неликвидности баланса ОАО «СНПЗ». Тем не менее, динамика коэффициентов положительная, к концу периода показатель увеличился на 0,67 и составил 1,29, что говорит о ликвидности баланса в 2009 году.

Также положительная динамика наблюдается при сравнении значений коэффициента абсолютной ликвидности на конец 2007 года и конец 2009 года (увеличение на 0,45), что соответствует принятым нормам.

Коэффициент быстрой (критической) ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Динамика значений положительная (увеличение на 0,88), причем на конец периода коэффициент стал соответствовать допустимому значению, что говорит о росте платежеспособности ОАО «СНПЗ» за рассматриваемый период.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Значения коэффициента за рассматриваемый период находятся в пределах нормального ограничения и наблюдается положительная динамика данного коэффициента на 0,57), в результате на конец анализируемого периода показатель составил 1,54. Можно сделать вывод о том, что ОАО «СНПЗ» располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы - это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная -- препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением[21,с.85].

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

Анализ финансовой устойчивости доходит из основной формулы баланса, устанавливающей сбалансированность показателей актива и пассива баланса, которая имеет следующий вид:

Ав +А0 = Кс + Зд + Зкр, (2.15)

где Ав - внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса), тыс. руб.;

Ао - оборотные активы (итог раздела II актива баланса), в состав которых входят производственные запасы (ПЗ) и денежные средства в наличной, безналичной формах и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДЗ), тыс. руб.;

Кс - капитал и резервы предприятия, т.е. собственный капитал предприятия (итог раздела III пассива баланса предприятия), тыс. руб.;

Зд -- долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса предприятия), тыс. руб.;

Зкр-- краткосрочные кредиты и займы, взятые предприятием, которые, как правило, используются на покрытие недостатка оборотных средств предприятия (ЗС), кредиторская задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно (КЗ) и прочие средства в расчетах (ПС) (итог раздела V пассива баланса предприятия), тыс. руб.

С учетом всех подразделов баланса данную формулу можно представить в следующем виде:

Ав + (ПЗ + ДЗ) = Кс + Зд + (ЗС + КЗ + ПС), (2.16)

где ПЗ - производственные запасы, тыс. руб.;

ДЗ - дебиторская задолженность, тыс. руб.;

ЗС - недостаток оборотных средств, тыс. руб.;

КЗ - кредиторская задолженность, тыс. руб.;

ПС - прочие средства в расчетах, тыс. руб.

Далее можно сгруппировать активы предприятия по их участию в процессе производства, а пассивы - по участию в формировании оборотного капитала предприятия, получив таким образом следующую формулу:

(Ав + ПЗ) + ДЗ = (Кс + ПС) + Зд + ЗС + КЗ, (2.17)

где Ав + ПЗ - внеоборотные и оборотные производственные фонды, тыс. руб.;

ДЗ - оборотные средства в обращении, тыс. руб.;

Кс + ПС - собственный и приравненный к нему капитал предприятия, тыс. руб.

В том случае, если внеоборотные и оборотные производственные средства предприятия погашаются за счет собственного и приравненного к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств предприятия, находящихся в расчетах, достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости (платежеспособности) предприятия, которая характеризуется системой неравенств:

(Ав + ПЗ) ? (Кс + ПС) + Зд + ЗС; (2.18)

ДЗ ? КЗ. (2.19)

При этом выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении финансовой устойчивости предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его исходя из того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить капиталом имеющиеся у него внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов предприятия не должна превышать суммы, собственных и привлеченных средств и заемных средств предприятия после обеспечения этими средствами внеоборотных активов, т. е.

ПЗ ? (Кс + ПС + Кд + ЗС) - Ав. (2.20)

Выполнение этого неравенства является основным условием платежеспособности предприятия, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия.

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

1. Наличие собственных оборотных средств как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предшествующим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать следующим образом:

СОС = Кс - Ав, (2.21)

где СОС - наличие собственных оборотных средств, тыс. руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СД = (Кс + Кд) - Ав = СОС + Кд, (2.22)

где СД - наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, тыс. руб.;

Кд - долгосрочные пассивы, тыс. руб.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:

ОИ = (Кс + Кд) - Ав + ЗС, (2.23)

где ОИ - общая величина основных источников формирования запасов и затрат, тыс. руб.

Трем показателям наличия источников формирования запасов затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

?СОС = СОС - 3, (2.24)

где ?СОС - излишек (недостаток) собственных оборотных средств, тыс. руб.;

СОС - собственные оборотные средства, тыс. руб.;

3 -- запасы (стр. 210 + стр. 220 раздела II актива баланса), тыс. руб.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

?СД = СД - 3, (2.25)

где ?СД - излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников формирования запасов, тыс. руб.;

СД - собственные и долгосрочные источники формирования запасов, тыс. руб.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

?ОИ = ОИ - 3, (2.26)

где ?ОИ - излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов, тыс. руб.;

ОИ - общая величина основных источников формирования запасов, тыс. руб.

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики России очень редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием:

3 < СОС.

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

3 = СОС + ЗС.

Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

3. Неустойчивое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств:

3 = СОС + ЗС + Ио,

где Ио - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат)[7,с.111].

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предпринимательская фирма находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

3 > СОС + ЗС.

В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Анализ финансовой устойчивости ОАО «СНПЗ» проведем используя формулы 2.15 - 2.26.

I. Показатели наличия источников формирования запасов и затрат.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС2007 = 2499898 - 2595644 = - 95746 тыс. руб.,

СОС2009 = 5540226 - 4208462 = 1331764 тыс. руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

СД2007 = - 95746 + 33874 = - 61872 тыс. руб.,

СД2009 = 1331764 + 96140 = 1427904 тыс. руб.

3.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

ОИ2007 = - 61872 + 0 = - 61872 тыс. руб.,

ОИ2009 = 1427904 + 0 = 1427904 тыс. руб.

II. Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

?СОС2007 = - 95746 - (868576 + 91946) = - 1056268 тыс. руб.,

?СОС2009 = 1331764 - (1000808 + 23195) = 307761 тыс. руб.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

?СД2007 = - 61872 - (868576 + 91946) = -1022394 тыс. руб.,

?СД2009 = 1427904 - (1000808 + 23195) = 403901 тыс. руб.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

?ОИ2007 = - 61872 - (868576 + 91946) = -1022394 тыс. руб.,

?ОИ2009 = 1427904 - (1000808 + 23195) = 403901 тыс. руб.

В результате проведенных расчетов для ОАО «СНПЗ» в 2007 году соблюдается следующее неравенство:

З > СОС + ЗС;

960522 > - 95746.

Это свидетельствует о кризисном финансовом состоянии ОАО «СНПЗ» в 2007 году, при котором предприятие находилось на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывали даже его кредиторской задолженности.

В сложившийся ситуации финансовый сектор завода оптимизировал структуру пассивов. Финансовая устойчивость была восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат и уже в 2009 году данное неравенство приобрело вид:

З < СОС + ЗС;

1024003 < 1331764,

и сегодня финансовую устойчивость предприятия можно характеризовать как нормальную.

Для более полного анализа финансовой устойчивости предприятия в мировой и отечественной практике разработана специальная система показателей и коэффициентов.

1. Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния фирмы, ее независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, или коэффициент финансовой независимости, который определяется как отношение собственного капитала к величине всего имущества предприятия (валюте баланса):

, (2.27)

где Кавт. - коэффициент автономии;

Кс - собственный капитал, тыс. руб.;

В - имущество предприятия всего (валюта баланса), тыс. руб.

Данный коэффициент характеризует уровень общей финансовой независимости, т. е. отражает степень независимости предприятия от заемных источников финансирования. Таким образом, этот коэффициент характеризует долю собственного капитала в общем объеме пассивов. В мировой практике принято нормативное значение для коэффициента автономии, равное 0,5. Это означает, что до достижения этого предела можно пользоваться заемным капиталом. Ограничение Кавт.>0,5 означает, что все обязательства фирмы могут быть покрыты ее собственными средствами.

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости фирмы, снижении риска финансовых затруднений в будущем. В предприятие с большей долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают свои средства, так как такое предприятие е большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных, средств[12,с.147].

2. Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, равным отношению величины обязательств фирмы к величине ее собственных средств:

, (2.28)

где Кз/с - коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

Кз - величина обязательств предприятии, тыс. руб.

Взаимосвязь этих двух коэффициентов выражается формулой

, (2.29)

откуда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств Кз/с ? 1.

3. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

, (2.30)

где Коб. - коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования;

Зд -- долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса предприятия), тыс. руб.;

Ав - внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса), тыс. руб.;

Ао - оборотные активы (итог раздела II актива баланса), в состав которых входят производственные запасы и денежные средства в наличной, безналичной формах и расчетах в форме дебиторской задолженности, тыс. руб.

Этот коэффициент характеризует наличие у предпринимательской фирмы собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Его нормальное ограничение, получаемое на основе статистических данных хозяйственной практики, имеет следующий вид:

Коб. > 0,6 - 0,8.

Этот показатель является одним из основных коэффициентов, использующихся при оценке несостоятельности предпринимательской фирмы.

Уровень этого коэффициента является сопоставимым для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда Коб.>1, можно говорить, что предприятие не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Если же Коб.<1, особенно если значительно ниже необходимо оценить, как, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, как обеспечивают бесперебойность деятельности предприятия.

4. Коэффициент обеспеченности материальных запасов показывает в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств, рассчитывается по формуле:

, (2.31)

где Км.з. - коэффициент обеспеченности материальных запасов;

З - запасы предприятия, стр. 210 актива баланса, тыс. руб.;

НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, стр. 220 актива баланса, тыс. руб.