Анализ оборотных активов

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Теоретические аспекты управления оборотными активами

1.1 Понятие, функции и классификации оборотных активов

Экономическая сущность оборотных активов определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные активы совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства, поэтому руководителей и финансовых менеджеров предприятий особо волнует вопрос эффективного управления оборотными активами.

Само понятие оборотные активы в отечественной и зарубежной литературе трактуется по-разному. Еще в 18 веке под оборотными активами А. Смит понимал капитал, потребляемый на получение прибыли, который постоянно уходит от владельца в одной форме и возвращается к нему в другой: «Товары купца не приносят ему дохода или прибыли, пока он не продаст их за деньги, а деньги дадут ему мало пользы, пока они в свою очередь не будут обменены на товары. Только путем такого обращения, или последовательных обменов. Он может приносить ему некоторую прибыль» [4].

Развитие понятия оборотные активы продолжил в 19 веке Карл Маркс и изложил свое понимание проблемы в работе «Капитал»: «...Оборотный капитал, входящий в процесс производства, переносит капитал, входящий в процесс производства, переносит на продукт всю свою стоимость, и потому, чтобы процесс производства шел без перерывов, оборотный капитал, посредством продажи продукта, должен постоянно возмещаться в натуральной форме» [13].

Среди известных экономистов двадцатого века, обращавшихся к этой теме, были:

У.Баумол и А.Блиндер: «Оборотные активы - резервы предприятия и другие производственные ресурсы, которыми владеет фирма, и индивидуум ...».

Д.Бегг, С.Фишер, Р.Дорнбуш: «...оборотные активы - запасы производственных благ, которые служат для производства других благ и услуг» [5].

Согласно высказываниям классиков и современных экономистов оборотным активам можно дать несколько определений, но основная их сущность сводится к двум:

1. Оборотные активы - это активы, которые используются в производственном процессе и переносят свою стоимость на производимую продукцию в течении одного или нескольких производственных циклов.

2. Оборотные активы - это совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в целях обеспечения непрерывного производства и реализации продукции.

Первое определение раскрывает экономическое содержание оборотных активов, а второе - финансовое [14].

В данной работе будет использоваться следующее определение оборотных активов:

Оборотные активы - это активы предприятия, представленные в виде: запасов товарно-материальных ценностей; расходов будущих периодов; средств, находящихся в расчетах; временно свободных денежных средств.

Особенностью оборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта.

Оборотные активы предприятия выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, они авансируются в оборотные производственные фонды, и таким образом, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт.

По завершении производства оборотные активы переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего: производство продукции - ее реализацию - получение выручки от реализации продукции. Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.

Оборотные активы группируются в зависимости от:

1. Функциональной роли в процессе производства как оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Размещение оборотных средств в воспроизводственном процессе определяет подразделение их на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения - в процессе обращения, т. е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Оптимальное соотношение этих фондов определяется наибольшей долей оборотных производственных фондов, участвующих в создании стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.

2. Практики контроля, планирования и управления как нормируемые и ненормируемые оборотные средства.

Нормируемые оборотные средства - это запасы и затраты, рассчитанные по экономически обоснованным нормативам. Нормируются все элементы оборотных производственных фондов и один элемент фондов обращения - готовая продукция на складе.

К ненормируемым средствам относятся элементы фондов обращения: отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов.

3. Ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные, быстро реализуемые и медленно реализуемые оборотные средства.

Первая группа. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения - наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно.

Вторая группа. Дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев. Ликвидность этих активов различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов: скорости прохождения платежных документов в банках страны, местоположения контрагентов и их платежеспособности, условий предоставления коммерческих кредитов покупателям, принципов организации вексельного обращения. В плане улучшения ликвидности предприятие в известной степени может управлять активами этой группы, в частности, изменяя сроки кредитования покупателей.

Третья группа. Быстро ликвидные активы - запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и прочие оборотные активы.

Четвертая группа. Медленно ликвидные активы - внеоборотные активы, увеличение данной группы активов может привести к ухудшению финансового положения предприятия и представляет угрозу его финансовой устойчивости.

Группировка оборотных активов в зависимости от ликвидности представлена в таблице 1.1.

Таблица 1.1- Классификация оборотных средств по степени ликвидности

Группа оборотных средств	Статьи актива баланса
1. Абсолютно ликвидные активы	Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения
2. Наиболее ликвидные активы	Дебиторская задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев
3. Быстро ликвидные активы	Дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев, запасы и затраты, прочие оборотные активы
4. Медленно ликвидные активы	Внеоборотные активы

Деление оборотных средств на быстро и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от реальной ситуации конкретного периода деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя индивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности.

Ликвидность текущих активов является главным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства. Накопленные оценки реализуемости тех или иных видов оборотных средств за длительный период позволяют определить вероятность риска вложений в эти активы.

Как указывают А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин, "эффективно управлять ликвидностью - значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска"[25].

5. По степени риска вложения - оборотные средства с минимальным, средним, высоким риском вложений.

С минимальным риском вложения - денежные средства; краткосрочные финансовые вложения;

С малым риском вложения - дебиторская задолженность за вычетом сомнительной, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции и товаров за вычетом не пользующихся спросом.

Со средним риском вложения - незавершенное производство за вычетом сверхнормативного, расходы будущих периодов.

С высоким риском вложения - сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, сверхнормативное незавершенное производство, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом, прочие элементы оборотных средств. Сгруппированные оборотные средства представлены в таблице 1.2.

Такая группировка этих средств очень нужна финансовому менеджеру, задачей которого является контроль за рациональным размещением оборотного капитала в текущих активах.

Эффективность управлять ликвидностью - значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

Таблица 1.2 - Группировка оборотных активов по категориям риска [23]

Степень риска	Группа текущих активов
Минимальная	Наличные денежные сродства, легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги
Малая	Дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым положением, запасы (исключая залежалые), готовая продукция массового потребления, пользующаяся спросом
Средняя	Продукция производственно-технического назначения, незавершенное производство, расходы будущих периодов
Высокая	Дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, вышедшей из употребления, залежалые запасы, неликвиды

5. По стандартам учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в производственных запасах, дебиторская задолженность, денежные средства, финансовые вложения, расчеты и прочие активы. Группировка оборотных средств по данному признаку представлена в таблице 1.3.

Таблица 1.3 - Классификация оборотных средств по балансу предприятия

Группа оборотных средств	Статьи актива баланса
1. Запасы	Производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция, товары отгруженные
2. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
3. Дебиторская задолженность	Расчеты с дебиторами за товары и услуги, расчеты с дебиторами по векселям полученным, задолженность учредителей по вкладам в уставный капитал, авансы выданные поставщикам и подрядчикам, расчеты с дочерними предприятиями
4. Краткосрочные финансовые вложения
5. Денежные средства	В кассе, на расчетном счете, на валютном счете, прочие денежные средства

6. По материально-вещественному содержания - предметы труда (сырье, материалы, незавершенное производство), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных средств характеризует объем выходящих материальных потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. К этому виду оборотных средств обычно добавляют объем незавершенного производства.

Дебиторская задолженность, которая характеризует сумму задолженности в пользу фирмы, представленную обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

Денежные активы, к которым относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов.

Прочие виды оборотных средств - оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных видов, если они отражаются в общей их сумме.

7. По источникаи формирования, выделяют собственные и заемные.

Собственные оборотные средства предприятия играют определяющую роль, так как обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственные оборотные средства приватизированных предприятий находятся в полном их распоряжении. Предприятия имеют право их продавать, передавать другим хозяйствующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду. Первоначальное формирование собственных оборотных средств происходит в момент создания предприятия и образования уставного капитала.

Заемные средства, привлекаемые в виде банковских кредитов и других форм, покрывают дополнительную потребность фирмы в средствах.

При этом главным критерием условий кредитования банком служит надежность финансового состояния предприятия и сценка ее финансовой устойчивости.

8. По периоду функционирования, выделяют постоянную и переменную части оборотных средств.

Постоянная часть оборотных средств представляет неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, целевого назначения.

Переменная часть оборотных средств представляет собой изменяющуюся часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.

1.2 Кругооборот и источники формирования оборотных средств

Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства.

Движение оборотного капитала может быть представлено в классической форме:

Д-Т…Т-П'…Т' - Д'

Как всякий капитал вкладываемый в производство, оборотный капитал предприятия начинает свое движение с авансированного определенной суммы денежных средств Д на приобретение производственных запасов ПЗ: сырья, материалов, топлива и прочих предметов труда, которые используются с целью производства определенных товаров.

На первой стадии (Д-Т), денежной или подготовительной, оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов. На этой стадии совершается переход из сферы обращении в сферу производства, и авансированная стоимость из денежной переходит в производственную (Д-ПЗ). Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но процесс кругооборота оборотного капитала продолжается.

Вторая стадия кругооборота (Т-П-Т') совершается в процессе производства. Она состоит в передаче ценностей, производственных запасов, купленных материальных ценностей в соединении средств и предметов труда с рабочей силой и в создании нового продукта, вобравшего в себя перенесенную и вновь созданную стоимость. На этой стадии кругооборота авансированная стоимость снова меняет свою форму. Из производительной формы она переходит в товарную, а по вещественному составу из материальных производственных запасов вначале превращается в незаконченную продукцию, а затем - готовые изделия (ПЗ-П-ГП).

Третья стадия кругооборота (Т' -Д') состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал переходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает форму денежных средств. Прерванное товарное обращение возобновляется, и авансированная стоимость из товарной формы переходит в денежную. Авансированные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции. Разница между Д' и Д составляет величину денежных доходов и накоплений или финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал не завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией оборота капитала.

Источники формирования оборотных средств в значительной степени определяют эффективность их использования.

Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей фирмы. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обеспечить непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, банками, бюджетом и другими корреспондирующими звеньями.

Основную роль в составе источников формирования играют собственные оборотные средства. Они служат источником покрытия запасов. Первоначальное формирование их происходит в момент создания предприятия.

Источником собственных оборотных средств служат инвестиционные средства учредителей. В дальнейшем, по мере развития предпринимательской деятельности собственные оборотные средства пополняются за счет получаемой прибыли, выпуска ценных бумаг и операций на фондовом рынке, а также за счет дополнительно привлекаемых средств. Объем оборотного капитала определяется следующими показателями:

Собственные оборотные средства характеризуют чистый оборотный капитал. Отрицательное значение данного показателя означает неспособность предприятия полностью погасить краткосрочные обязательства.

СОС=ТА-ТП, (1)

оборотный актив риск ликвидность

где СОС - собственные оборотные средства;

ТА - текущие активы;

ТП - текущие пассивы.

Текущие финансовые потребности показывают сколько предприятию требуется оборотных активов для выполнения производственных программ.

ТФП= ТА- ДС-КЗ, (2)

где ТФП - текущие финансовые потребности;

ТА - текущие активы;

ДС - денежные средства;

КЗ - краткосрочная задолженность.

Потребность в краткосрочном кредите показывает, на какую сумму необходимо приобрести кредит для эффективной деятельности предприятия.

ПКК=СОС-ТФП, (3)

где ПКК - Потребность в краткосрочном кредите;

СОС - собственные оборотные средства;

ТФП - текущие финансовые потребности.

Дополнительно привлекаемые средства не предприятию, поэтому их нельзя отнести к собственным, однако они постоянно находятся в обороте и в сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования собственных оборотных средств.

К этим средствам относят : минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам предприятия, резерв предстоящих платежей, минимальная задолженность бюджету и внебюджетным фондам, минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару, средства кредиторов, поступающие в виде предоплаты за продукцию (товары, услуги) переходящие остатки фонда потребления.

Недостаток собственных оборотных средств является, как правило, результатом недополучения незапланированной прибыли или неправомерного, нерационального использования оборотных средств (использование их не по назначению) и других негативных факторов.

Недостаток собственных оборотных средств покрывается исключительно за счет средств самой предпринимательской фирмы, допустившей такое положение.

Прежде всего, на покрытие недостатка направляется часть чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Заемные средства в источниках формирования оборотного капитала в современных условиях приобретают все более важное и перспективное значение. Заемные средства покрывают временную дополнительную потребность предприятия в средствах.

К заемным средствам относятся банковские и коммерческие кредиты, инвестиционный налоговый кредит.

Заемные средства в виде банковских кредитов используются более эффективно, чес собственные оборотные средства, так как совершают более быстрый кругооборот, имеют более строгое целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием банковского процента. Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.

Краткосрочные кредиты могут предоставляться не только коммерческими банками, но и финансово-кредитными компаниями, а также правительственными организациями.

Кроме краткосрочного кредита прирост оборотных средств может осуществляться за счет следующих источников:

- увеличение собственного капитала;

- увеличение нераспределенной прибыли;

- увеличение кредиторской задолженности.

Из всех перечисленных факторов, формирующих величину оборотных средств, наиболее реальным для их прироста является нераспределенная прибыль организации, что в условиях экономического кризиса крайне проблематично для отечественных производителей.

В современных условиях многие предприятия испытывают недостаток оборотных средств, что обусловлено:

- внутренними признаками (недостатки в работе предприятия, отсутствие планирования оборотных средств);

- внешними признаками (изменение цен, инфляция, спад производства, нестабильность нормативно-правовой базы и налогового законодательства).

Расходы и риски, связанные с недостатком оборотных средств:

увеличение продолжительности операционного цикла;

снижение объема продаж из-за недостаточных запасов готовой продукции;

дополнительные затраты на решение вопросов дополнительного финансирования.

Расходы и риски, связанные с избытком оборотных средств:

запасы могут испортиться физически или морально устареть;

увеличиваются расходы по хранению излишков запасов;

должники могут отказаться платить или обанкротиться;

увеличивается налог на имущество;

инфляция значительно уменьшает реальную стоимость дебиторской задолженности и денежных средств.

Следовательно, проблема оптимизации оборотных средств является одной из важнейших, от решения которой зависит уровень ликвидности коммерческой организации. В настоящее время коммерческая организация должна выбирать либо оборачиваемость, либо ликвидность, так как величина активов имеет противоположное влияние на указанные коэффициенты.[16]

1.3 Нормирование оборотных средств

Обязательность использования нормативов зависит от их экономической целесообразности. Превышение нормативов ведет к дополнительному привлечению внеплановых источников и, вследствие этого, росту кредиторской задолженности. Ошибочная практика коммерческих организаций отказ от нормирования оборотных средств, является одной из причин кризиса производства и расчетно-платежной дисциплины.

Целью нормирования является определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения. Поэтому важнейшим элементом организации оборотных средств является их нормирование. Посредством нормирования определяется потребность предприятий в оборотных средствах. Правильное исчисление этой потребности имеет важное значение, поскольку устанавливается постоянно необходимая минимальная сумма средств, обеспечивающая устойчивость финансового состояния предприятия. В процессе нормирования оборотных средств разрабатываются нормы и нормативы. Норма оборотных средств (Н) величина, соответствующая минимальному, экономически обоснованному объему запасов товарно-материальных ценностей. Она устанавливается, как правило, в днях. Нормы оборотных средств зависят от норм расхода материалов в производстве; норм износостойкости запасных частей и инструментов; длительности производственного цикла; условий снабжения и сбыта; времени придания некоторым материалам определенных свойств, необходимых для производственного потребления; других факторов. Будучи относительно стабильным показателем, норма действует в течение нескольких лет. Необходимость ее уточнения обусловлена существенными изменениями технологии и организации производства, условий поставок, номенклатуры изделий, изменением цен, тарифов и других показателей.

Норматив оборотных средств (W) - минимально необходимая сумма оборотных средств, обеспечивающих предпринимательскую деятельность предприятия. Если нормы оборотных средств могут быть установлены на относительно длительный период, то нормативы рассчитываются на конкретный период (год, квартал, месяц).

Выделяют следующие основные показатели, определяющие норматив оборотных средств каждого предприятия:

- объем производства и реализации продукции;

- затраты на производство, хранение и реализацию продукции;

- нормы оборотных средств по отдельным видам товарно-материальных

ценностей, выраженные в днях.

Различают совокупный норматив (общую сумму оборотных средств) и частные нормативы (размеры средств по соответствующим видам оборотных средств). Основные принципы нормирования оборотных средств определяются в зависимости от условий хозяйствования, развития рыночных отношений, акционирования.

В соответствии с принципом планомерности нормирование оборотных средств осуществляется по сметам затрат на производство и на непроизводственные нужды; по нормам расхода и запасов материальных ценностей; по планам организационно-технических мероприятий, направленных на совершенствование производства; по планам реализации готовой продукции и условиям расчетов.

Принцип системности отражает органическую взаимосвязь финансовых норм с системой применяемых технологических норм и нормативов. Финансовые нормы основываются на технологических нормах и нормативах. В свою очередь финансовые нормы оказывают через систему устанавливаемых нормативов стимулирующее влияние на совершенствование техники и технологии производства, ускоренное внедрение достижений научно-технического прогресса. Повышение системности в нормировании запасов является важным условием усиления сбалансированности планов, содействует лучшему использованию ресурсов.

Принцип научной обоснованности предполагает, что процесс нормирования оборотных средств основывается на достижениях научно-технического прогресса, использовании прогрессивных методов нормирования. При этом создание научно обоснованной системы норм и нормативов оборотных средств является средством мобилизации внутренних резервов. Нормативная база должна быть прогрессивной. Для этого нормированию запасов предшествует анализ производственно-финансовой деятельности, разрабатываются предложения по улучшению организации производства, намечаются мероприятия, направленные на повышение эффективности использования ресурсов и ускорение оборачиваемости товарно-материальных ценностей.

При нормировании оборотных средств применяются три основных метода:

- метод прямого расчета;

- метод статистико-аналитический;

- метод коэффициентов.

При использовании метода прямого расчета норматив исчисляется на основе производственной программы, сметы затрат на производство, нормативов организации производственного процесса, плана материально-технического обеспечения, портфеля договоров и заказов, плана повышения эффективности производства.

Процесс нормирования включает:

- разработку норм запаса по отдельным видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств;

- определение частых нормативов по каждому элементу оборотных средств;

- расчет совокупного норматива оборотных средств.

Совокупный норматив оборотных средств (W_ос), определением которого завершается процесс нормирования оборотных средств на предприятии, рассчитывается как сумма частных нормативов: по производственным запасам, незавершенному производству, расходам будущих периодов и запасам готовой продукции.

Метод прямого расчета позволяет наиболее точно рассчитать потребности в оборотных средствах и применяется в текущем финансовом планировании при определении норматива по основным элементам оборотных средств.

Статистико-аналитический метод предполагает определение норматива оборотных средств в размере среднефактических остатков с учетом различных факторов, влияющих на формирование оборотных средств. Данный метод используется в тех случаях, когда не предполагаются существенные изменения в условиях работы предприятия и средства, вложенные в материальные ценности и запасы, занимают большой удельный вес. Метод применим в основном для перспективных и прогнозных расчетов потребности в финансовых ресурсах. Недостатки данного метода заключаются в том, что при его использовании для исчисления потребности в оборотных средствах не в полной мере учитываются конкретные условия работы предприятия в планируемом году, что не всегда обеспечивает точность и обоснованность расчетов.

Расчет, норматива оборотных средств методом коэффициентов осуществляется исходя из соотношения между темпами роста объема производства и реализации продукции и размером нормируемых оборотных средств в базисном периоде.

При данном методе нормирования оборотные средства подразделяются на:

- производственные, то есть непосредственно зависящие от изменения объема производства (сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция);

- непроизводственные (запасные части, расходы будущих периодов), не зависящие от изменения объема производства.

По производственным оборотным средствам норматив определяется исходя из их величины за отчетный год, темпов роста объемных показателей и возможного ускорения оборачиваемости оборотных средств. На оборотные средства, не имеющие пропорциональной зависимости от роста объема производства, норматив устанавливается на уровне средних фактических остатков за ряд лет. Метод коэффициентов используется при расчете норматива оборотных средств в перспективном планировании.

При нормировании оборотных средств должны быть учтены мероприятия по ускорению их оборачиваемости за счет:

- внедрения в производство достижений научно-технического прогресса;

- улучшения организации материально-технического снабжения и сбыта продукции;

- развития оптовой торговли;

- совершенствования организации производственного процесса;

- снижения норм расхода материальных ресурсов и трудовых затрат;

- сокращения длительности производственного цикла;

- ускорения отгрузки продукции, а также документооборота.

Нормирование оборотных средств в конечном итоге направлено на получение оптимальной величины их элементов, что обеспечивает тесную взаимосвязь производственных и финансовых показателей деятельности предприятия.По мере развития рыночных отношений и укрепления расчетно-платежной дисциплины значение нормирования оборотных средств усиливается. Наличие достаточных оборотных средств обеспечивает предприятиям расширенное воспроизводство, модернизацию и структурную перестройку. В связи с этим возникает необходимость повышения качества расчетов, установления прогрессивных, экономически обоснованных норм и нормативов оборотных средств. В этом процессе должна широко использоваться электронно-вычислительная техника. Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых планах (бизнес-плане) предприятия, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

1.4 Показатели, характеризующие эффективность использования оборотных активов

Эффективность использования оборотного капитала характеризуется показателями рентабельности и деловой активности. Рассмотрим подробнее каждый из них и определим степень влияния на оборотные активы.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы

предприятия в целом, доходность различных уровней направлений деятельности [5].

Для определения рентабельности предприятия применяют ряд показателей:

Рентабельность производства:

Р1=П : ЗП, (4)

где Р1 - рентабельность производства;

П - прибыль;

ЗП - затраты на производство продукции.

Рентабельность производства показывает степень выгодности производства продукции, то есть, сколько прибыли получает предприятие на каждый рубль затрат.

Рентабельность продаж:

Р2 =П : ВР, (5)

где Р2 - рентабельность продаж;

П - прибыль;

ВР - выручка от реализации.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

Рентабельность активов:

Р3 = ЧП : А, (6)

где Р3 - рентабельность активов;

ЧП - чистая прибыль;

А - активы.

Рентабельность активов показывает, какай доход принесут денежные средства, вложенные в активы.

Чистая рентабельность активов:

Р4 = ЧП : ВР, (7)

где Р4 - рентабельность активов;

ЧП - чистая прибыль;

ВР - выручка от реализации.

Чистая рентабельность активов показывает, сколько чистой прибыли предприятие получает с каждого рубля, вложенного в активы.

Рентабельность собственного капитала:

Р5 = ЧП : СК, (8)

где Р5 - рентабельность активов;

СК - собственный капитал.

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала.

Прибыль и объем реализованной продукции находятся в прямо пропорциональной зависимости от скорости оборачиваемости оборотных активов.

Оборачиваемость можно определить по всем оборотным средствам или по отдельным их элементам. Для этого необходимо сопоставить показатели объема реализации и величины активов.

Наиболее обобщающим показателем оборачиваемости является коэффициент оборота активов:

Ко.а. = Vр : Аср, (9)

где Ко.а - коэффициент оборачиваемости активов;

Vр - объем реализации;

Аср - среднее значение активов.

Коэффициент оборота активов (деловой активности) показывает величину отдачи реализации на каждый рубль вложенных средств и характеризует эффективность их использования. Этот показатель во многом зависит от специфики деятельности коммерческой организации, то есть профиля, структуры активов и уровня амортизационных отчислений.

Так, например, высокая оборачиваемость характерна для предприятий с относительно небольшими активами (торгово-закупочные фирмы, консалтинговые и рекламные агентства) или с сильно амортизированными активами. Организации с высокой долей основных активов и низким уровнем амортизации будут иметь низкий коэффициент оборота активов (новые фондоемкие предприятия).

Более широкое применение имеет коэффициент оборачиваемости текущих активов:

К о.т.а =Vр : ТАср, (10)

где К о.т.а - коэффициент оборачиваемости текущих активов;

Vр - объем реализации;

ТАср - среднее значение текущих активов.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов показывает скорость оборотов мобильных активов предприятия за анализируемый период.

Скорость превращения дебиторской задолженности в денежные средства определяется через коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

К д.з. = Vр : ДЗср, (11)

где К д.з. - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

Vр - объем реализации;

ДЗср - дебиторская задолженность (средняя).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период.

При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.

Необходимо отметить, что для дебиторской задолженности оборотом (объемом реализации) при оценке и анализе оборачиваемости является реализация продукции (работ, услуг) по безналичному расчету. Сравнительно чаще практическое применение находит показатель общего объема реализации, так как его можно получить из данных обязательной отчетности. В определенной степени это снижает достоверность и объективность указанного показателя.

Эффективность управления высоколиквидными активами определяется через коэффициент оборачиваемости денежных средств:

К д.с. = Vр : ДС, (12)

где К д.с. - коэффициент оборачиваемости денежных средств;

Vр - объем реализации;

ДС - денежные средства.

Оборачиваемость запасов определяется коэффициентом оборачиваемости запасов:

К о.з = Vр.п : З ср, (13)

где К д.с. - коэффициент оборачиваемости запасов;

Vр.п - объем реализации продукции ;

З ср - среднее значение запасов.

Данный коэффициент показывает скорость превращения запасов и затрат из материальной в денежную форму. Снижение показателя - благоприятная тенденция.

Сверхнормативные запасы ведут к сокращению числа оборотов и замедлению оборачиваемости запасов.

Для более глубокого изучения оборачиваемости запасов необходимо

рассмотреть коэффициент оборачиваемости сырья и коэффициент оборачиваемости готовой продукции:

К с = Vр.п : С ср, (14)

где К с - коэффициент оборачиваемости сырья;

Vр.п - объем реализации продукции;

С ср - среднее значение сырья.

Коэффициент оборачиваемости сырья показывает скорость превращения сырья и материалов в денежную форму.

Эффективность работы предприятия со сбытом продукции определяется коэффициентом оборачиваемости готовой продукции:

К г.п. = Vр.п : ГП ср, (15)

где К с - коэффициент готовой продукции;

Vр.п - объем реализации продукции;

ГП ср - среднее готовой продукции.

Данный коэффициент показывает скорость превращения готовой продукции в денежную форму.

Для более глубокого анализа оборачиваемости оборотных активов предприятия рассматриваются коэффициенты длительности оборота оборотных активов: длительность оборота дебиторской задолженности, длительность оборота денежных средств, длительность оборота запасов, длительность оборота сырья, длительность оборота готовой продукции. Длительность продолжительность оборота определяется как частное от деления продолжительности оборота (360 - год) на число оборотов (коэффициент):

ПО = 360 : К, (16)

где ПО - длительность оборота;

360 - длительности периода;

К - коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Продолжительность оборотов показывает в течении скольких дней оборачиваются оборотные активы.

1.5 Политика управления оборотными активами

Решение о политике управления оборотными активами предприятия вырабатывается совместно руководителями подразделений и утверждается директором. От того, какая политика будет реализовываться по каждой из категорий активов (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства), будут зависеть сроки и объемы продукции, предоставляемой в рассрочку, размер минимально допустимого остатка запасов. Выделяют три основных подхода к управлению оборотными активами предприятия: консервативный, умеренный и агрессивный. Консервативный подход в управлении запасами предполагает - минимум запасов, поставки «точно в срок», максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства.

Умеренный подход - формирование резервов на случай типовых сбоев, средняя доходность и средний риск.

Агрессивный подход - формирование завышенного объема страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств, большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота, как следствие, - снижение доходности. Уровень риска остановки производства - минимальный.

Консервативный подход в управлении дебиторской задолженностью предполагает - жесткую политику предоставления кредита, минимальную отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами, минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики.

Умеренный подход - предоставление среднерыночных (стандартных) условий поставки и оплаты, средняя доходность и средний риск.

Агрессивный подход - большая отсрочка, гибкая политика кредитования, большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности.

Консервативный подход в управлении денежными средствами предполагает - хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах, возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению.

Умеренный подход - формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надежные ценные бумаги, средняя доходность и средний риск.

Агрессивный подход - хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги. Предприятие рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения незапланированного краткосрочного финансирования.

Среди факторов, влияющих на политику управления оборотными активами можно выделить следующие:

- сфера деятельности;

- стадия развития;

- условия работы с контрагентами;

- инфляция;

- сезонные колебания спроса;

- конкуренция.

2. Анализ управления оборотными активами в ООО «______»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «______», именуемое в дальнейшем «Общество», создано в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации в целях получения прибыли от его предпринимательской деятельности.

Полное фирменное наименование Общества на русском языке: Общество с ограниченной ответственностью «______». Сокращенное наименование: ООО «______».

Место нахождения Общества: 350910 Россия, Краснодарский край, г. Краснодар, Карасунский административный округ, ул. Фадеева 159.

Общество является юридическим лицом, имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в учреждениях банков, круглую печать со своим наименованием, штампы и бланки, собственную эмблему, зарегистрированный в установленном порядке знак (знак обслуживания) и другие средства индивидуализации.

Общество создается без ограничения срока.

Общество является собственником принадлежащего ему на праве собственности имущества и денежных средств.

Общество отвечает по своим обязательствам всем имуществом, находящимся в его хозяйственном ведении.

Общество не несет ответственность по обязательствам своих участников.

Общество может создавать филиалы и открывать представительства на территории Российской Федерации и за рубежом.

Филиалы создаются по решению общего собрания участников и действуют в соответствии с положениями о них.

Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами. Если это не противоречит предмету и целям деятельности общества.

Целью деятельности общества является удовлетворение общественных потребностей юридических и физических лиц в работах, товарах и услугах и получение прибыли.

Основными видами деятельности Общества являются:

- торгово-закупочная деятельность;

- производство сухих ______обулочных изделий и мучных кондитерских изделий длительного хранения;

- производство макаронных изделий;

- производство пищевых продуктов, включая напитки;

- организация различных хозяйств по производству, переработке и реализации сельскохозяйственной продукции, а также заготовок и хранение пищевой и иных видов продукции;

- производство и переработка продуктов питания;

- услуги общественного питания

Кроме этого Общество может заниматься и другими видами деятельности:

- оказание транспортных и транспортно-экспедиционных услуг;

- материально-техническое снабжение сельского хозяйства;

- производство сельскохозяйственной продукции;

- деятельность по проектированию зданий и сооружений;

- деятельность по строительству зданий и сооружений;

- добыча и разработка природных недр;

- деятельность по ремонту и обслуживанию автотранспортных средств;

- предоставление услуг хранения, в том числе организация автостоянок и складов;

- производство и реализация товаров народного потребления;

- туроператорская деятельность;

- турагентская деятельность;

- реэлторская деятельность;

- рекламная деятельность;

- организация бытовых услуг;

- посреднические услуги;

- внешнеэкономическая деятельность;

- услуги в области маркетинга;

- иные виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством.

Общество с ограниченной ответственностью «______» было сформировано 3 участниками:

- Замилов С.А.;

- Долгих Ю.Н.;

- Шумак В. А.

С внесением в уставный капитал следующих долей:

- Замилов С.А- 47% - 7990 рублей;

- Долгих Ю.Н- 33% - 5610 рублей;

- Шумак В. А- 20% - 3400 рублей.

Руководство Обществом в перерывах между общим собраниями участников выполняет директор ООО «______» Сибирякова Н.Н. В подчинении директора находятся производственно-сбытовые подразделы, каждый из которых специализируется на выполнении основных функций управления (производства, снабжения, сбыта, бухучета). Раз в год деятельность предприятия проверяет ревизионная комиссия, состоящая из 2 человек, не являющихся участниками ООО «______».

Основными достоинствами такой структуры являются незначительное дублирование функций и высокий уровень специализации.

При этом недостатками выступает сложность решения «сквозных» задач, трудность движения информации между подразделениями, как по горизонтали, так и по вертикали, и нечеткая ответственность за хозяйственные результаты деятельности предприятия. Данная система имеет вид линейно-функциональной структуры управления предприятием и имеет следующий вид (рисунок 1).

Для детального изучения данного предприятия, рассмотрим его ресурсы за последние три года, которые приведены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Ресурсы ООО «______» и эффективность их использования

Показатели	2008 год	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение	Темп роста, % 2010 г. к 2008 г.
				2009 г. к 2008 г.	2010 г. к 2009 г.	2010 г. к 2008 г.
Основные производственные фонды, тыс. руб.	1717	1522	1873	-195	351	156	109
Оборотные средства, тыс. руб.	2393	3452	2790	1059	-662	397	116
Внеоборотные средства, тыс. руб.	1717	1522	1873	-195	351	156	109
ЧППП, человек	210	200	210	-10	10	0	100
Материальные затраты, тыс. руб.	2123	2632	2393	509	-239	270	112
Производительность труда, тыс. руб./чел	326,3	372,0	400,8	45,7	28,8	74,5	122
Фондоотдача, руб.	39	45,9	49,6	6,9	3,7	10,6	127
Фондоемкость	0,03	0,02	0,02	-0,1	0	-0,1	66
Материалоемкость	3	4	3	1	-1	0	100
Материалоотдоча	32,3	28,3	35,2	-4	6,9	2,9	108

Из таблицы видно, что основные производственные фонды, которые формируют внеоборотные средства в 2009 году снизились на 195 тыс. руб., однако в 2010 году предприятию удалось их увеличить на 351 тыс. руб. Увеличение внеоборотных активов произошло за счет увеличения основных средств на 109%, так как в течении года были приобретены машины и оборудование.

Оборотные активы в 2009 году увеличились на 1059 тыс. руб., а в 2010 снизились на 662 тыс. руб., это связано с тем что к концу года предприятие полностью избавилось от дебиторской задолженности. Производительность труда также увеличилась на 74,5 тыс. руб./чел, что составило 122%,это говорит об эффективности использования трудовых ресурсов.

Фондоотдача отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов и показывает, сколько на 1 рубль стоимости внеоборотных активов реализовано продукции. Таким образом, в 2009 по сравнению с 2008 годом с каждого рубля, вложенного в основные фонды предприятие получило на 6,9 рублей больше, а в 2010 на 3,7 больше чем в предыдущем. Повышение материалоотдачи в 2010 году на 100% по сравнению с 2008 годом свидетельствует о положительной тенденции в использовании материальных ресурсов по сравнению с предшествующим периодом при производстве продукции.

В целом, по данным таблицы 2.1 можно сделать вывод, что ООО «______» обладает необходимым объемом ресурсов для выполнения производственных программ, которые используются на предприятии достаточно эффективно. Чтобы подтвердить наши выводы проанализируем финансовые результаты, так как ресурсообеспеченость и эффективность их использования на прямую отражаются на прибыли предприятия. Данные расчеты представлены в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Финансовые результаты ООО «______», тыс. руб.

Показатели	2008 год	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение	Темп роста, % 2010 г. к 2008 г.
				2009 г. к 2008 г.	2010 г. к 2009 г.	2010 г. к 2008 г.
Выручка от продажи товаров	68525	74416	84167	5891	9751	15642	122
Себестоимость проданных товаров, услуг	57463	62904	70390	5441	7486	12923	122
Затраты на производство	68526	74086	83298	5560	9212	14772	121
Прибыль от реализации проданных работ	1031	330	869	-701	539	-162	84
Прибыль до налогооблажения	659	361	628	-297	267	-31	95
Чистая прибыль	287	34	271	-253	237	-18	94
Окупаемость затрат	3,24	1	1,01	-1,24	0,01	-2,23	31

По данной таблице можно сделать вывод о том, что практически все показатели предприятия имеют тенденцию к росту. Выручка от реализации продукции выросла на 15642 тыс. руб. в 2010г. по сравнению с 2008г. Несмотря на то что в 2009 году прибыль от реализации товаров и услуг уменьшилась на 701 тыс. руб., в 2010 году она возросла на 162 тыс. руб. - это означает, что предприятие развивается и расширяет свою деятельность. Себестоимость продукции в 2010г. увеличилась на 7486 тыс. руб. по сравнению с 2009г., это отразилось на затратах, которые в 2010 году по сравнению с 2008 г. увеличились на 14772 тыс. руб. Прибыль до налогообложения в 2009 году уменьшилась на 297 тыс. руб, естественно и чистая прибыль так же уменьшилась на 253 тыс. руб. Однако увеличение прибыли до налогообложения почти в 2 раза в 2010 году, привело к увеличению чистой прибыли на 237 тыс. руб. - это является положительным фактором в деятельности предприятия.

Окупаемость затрат в 2008 г. составила 3,24- это говорит о том, что предприятие полностью окупало все свои затраты, однако в 2010 г. она снизилась до 1,01, то есть ООО «______» с трудом покрывает свои расходы. Если данный показатель будет уменьшаться и дальше, то предприятие может стать неплатежеспособным.

Следующим этапом организационно-экономической оценки общества является оценка «результативности» - эффективности деятельности предприятия. Эффективность деятельности предприятия и эффективность использования имущества характеризуют показатели рентабельности. Экономический смысл показателей рентабельности заключается в подсчете прибыли, приходящейся на рубль выручки от продаж, расходов, активов, капитала. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность ООО «______» (таблица 2.3).

Таблица 2.3 - Показатели рентабельности ООО «______» за 2008-2010 гг., %

Показатели	2008 год	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение	Темп роста, % 2010 г. к 2008 г.
				2009 г. к 2008 г.	2010 г. к 2009 г.	2010г. к 2008 г.
Рентабельность производства	31	14	26	-17	11	-5	83
Рентабельность продаж	16,1	15,5	16,4	-0,6	0,9	0,3	101
Рентабельность активов	15	7	16	-8	9	1	106
Чистая рентабельность активов	6	0,7	6	-5,3	5,3	0	100
Рентабельность собственного капитала	287	155	274	-132	119	-13	95

Рентабельность производства в 2009 г. уменьшилась на 17% по сравнению с 2008 г., это произошло из-за увеличения затрат на производство, однако в 2010г. увеличилась на 11% и составила 26%. Это говорит о том, что деятельность предприятия стала более прибыльной. Именно в этом году прибыль до налогообложения увеличилась, что положительно отразилось на рентабельности производства.

Анализируя показатель рентабельности продаж, которая характеризует эффективность предпринимательской деятельности можно сделать вывод об эффективности предприятия в 2010 г. ,так как данный показатель увеличился на 0,9%, не смотря на то что в 2009 г. он снизился на 0,6%, то есть прибыль с каждого рубля, вложенного в единицу реализованной продукции в 2010 году, увеличилась на 9 копеек.