Размещено на http://www.allbest.ru/

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

НА ТЕМУ:

«АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ»

(НА ПРИМЕРЕ ООО «СТАплюс»)

Содержание

Введение

1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости

1.1 Понятие финансовой устойчивости и место ее анализа в системе финансового анализа

1.2 Факторы, определяющие финансовую устойчивость

1.3 Цели, задачи и информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости

2. Методика анализа финансовой устойчивости

2.1 Методика анализа финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей

2.2 Методика анализа финансовой устойчивости на основе относительных показателей

3. Анализ финансовой устойчивости на примере ООО «СТАплюс»

3.1 Краткая характеристика предприятия

3.2 Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей

3.3 Анализ финансовой устойчивости на основе относительных показателей

3.4 Основные направления повышения финансовой устойчивости ООО «СТАплюс»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, получении кредита, в выборе поставщиков. Такое предприятие не вступает в конфликт с государством и обществом по перечислению налогов и неналоговых платежей, по выплате заработной палаты, дивидендов, возвращению кредитов и процентов по ним.

Следовательно, оценка финансовой устойчивости - один из важнейших этапов анализа финансового состояния организации. Уровень финансовой устойчивости означает ту или иную степень финансовой зависимости предприятия от кредиторов, а, следовательно, его возможности для осуществления своей финансово-хозяйственной деятельности, а также гарантирует определенную степень платежеспособности, кредитоспособности и других аспектов финансового состояния, что очень важно для предприятия при осуществлении текущей деятельности и ее планировании. Результаты проведенного анализа также имеют значение для внешних пользователей информации, таких как акционеры, инвесторы, кредиторы и др., для принятия обоснованных решений.

Методики анализа финансовой устойчивости достаточно полно разработаны в экономической литературе (учебной и периодической), однако подходы к анализу не одинаковы у разных авторов. При этом подходы авторов различаются не только в выборе тех или иных показателей, но и в том смысле, который они вкладывают в понятие финансовой устойчивости.

Этим определяется актуальность изучения вопросов, связанных с осуществлением анализа финансовой устойчивости.

Целью дипломной работы является освещение теоретических и практических вопросов финансовой устойчивости предприятия, проведение анализа финансовой устойчивости ООО «СТАплюс» и выявление направлений по ее повышению. Поставленная цель дипломной работы предполагает решение комплекса взаимосвязанных задач:

рассмотреть понятие финансовой устойчивости, изучить место анализа финансовой устойчивости в системе финансового анализа, рассмотреть источники информации для анализа;

рассмотреть характеристику методов анализа финансовой устойчивости и рассмотреть основные методы, применяемых для оценки финансовой устойчивости;

провести анализ финансовой устойчивости ООО «СТАплюс» и рассмотреть мероприятия по ее повышению.

Методической основой написания дипломной явились труды экономистов: Шеремета А.Д., Родионова М.А., Федотова В.М., Крейнина М.Н., Абрютина М.С., Ковалева В.В. и др., материалы следующих периодических изданий: «Бухгалтерский учет», «Аудит и финансовый анализ», «Финансовый менеджмент».

Объектом исследования является ООО «СТАплюс». Основано предприятие в 1995 году. Основной вид деятельности рассматриваемого предприятия - осуществление проектных работ. Среди крупных спроектированных объектов можно выделить аэропорт «Туношна», МП «Старый город». Это накладывает определенные отраслевые особенности на оценку уровня различных показателей, как абсолютных, так и относительных. Основная деятельность приносит предприятию достаточную прибыль, за счет которой пополняется собственный капитал. ООО «СТАплюс» является успешным предприятием и имеет значительные перспективы дальнейшего развития, работая из года в год без убытков.

Для целей оценки финансовой устойчивости ООО «СТАплюс» использовались формы годовой бухгалтерской отчетности организации за 2004 -2005г.г.

Однако следует учитывать, что в рамках данной работы невозможно рассмотреть все аспекты анализа финансовой устойчивости организации. В результате используются основные методические подходы, применяемые в практике проведения финансового анализа внешними и внутренними пользователями отчетной информации.

финансовый анализ устойчивость

1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости

1.1 Понятие финансовой устойчивости и место ее анализа в системе финансового анализа

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Деятельность предприятия можно охарактеризовать с различных сторон, но в общем случае ее можно представить как совокупность притоков и оттоков денежных средств. Одна часть денежных потоков характеризует деятельность предприятия в краткосрочной перспективе, другая - в долгосрочной. Последняя связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от инвесторов и кредиторов.

Любое предприятие имеет возможность выбирать множество источников финансирования. Выбор тех или иных способов привлечения средств определяется особенностями системы рыночных отношений, а именно тем, что [20, с. 322]:

ресурсы (материальные, финансовые, интеллектуальные) распределены среди собственников неравномерно;

на рынке всегда есть инвесторы, обладающие временно свободными ресурсами;

система регулирования процесса перераспределения ресурсов, которая имеет две стороны: нормативную (законодательное регулирование) и поощрительную (вознаграждение за пользование ресурсами).

Обоснованное привлечение заемных средств может быть для предприятия более выгодно по сравнению с мобилизацией источников собственных средств.

Выбирая величину, состав и структуру заемных средств предприятие тем самым налагает на себя определенные обязательства.

Поэтому возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам - в этом, по мнению В.В. Ковалева, заключается суть оценки финансовой устойчивости предприятия [18, с. 324].

В отечественной экономической литературе по финансовому анализу не сложился единый подход к понятию финансовой устойчивости и методике ее анализа.

Дискуссионным является также сам термин «финансовая устойчивость». Ряд авторов заменяют ее на «рыночную устойчивость». Однако термин «финансовая устойчивость» точнее характеризует направление исследования, поскольку рыночная устойчивость является более широким понятием и включает помимо финансовой устойчивости устойчивость хозяйственных связей, устойчивость уровня конкурентоспособности выпускаемой продукции, устойчивость ценовой стратегии предприятия и другое. Рассмотрим подходы к определению понятия «финансовая устойчивость», для этого составим таблицу (таблица 1, с. 8).

На основании таблицы можно сделать вывод о том, что практически все авторы связывают понятия финансовой устойчивости и платежеспособности.

Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера [11, с. 28]. Так Риполь-Сарагоси Ф.Б. [26, с. 98] считает, что платежеспособность предприятия включает в себя понятия ликвидности и финансовой устойчивости. Он аргументирует свою точку зрения тем, что предприятие может иметь ликвидную структуру баланса и в то же время быть финансово неустойчивым, а, следовательно, платежеспособность необходимо определять исходя из значений коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости.

Необходимо отметить, что в отечественной литературе часто отождествляются платежеспособность и ликвидность, однако данный автор определяет ликвидность как возможность или невозможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства и считает понятие платежеспособности шире.

Таблица 1.

Подходы к определению понятия «финансовая устойчивость»

№ п./п.	Определение	Автор
1.	Финансовая устойчивость - такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.	Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: «Делон Сервис», 1999. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: «Перспектива», 1999. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. - М.: «ДИС», 2002.
2.	Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.	Ефимова О.В. Финансовый анализ. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: «Бухгалтерский учет», 2002.
3.	Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.	Быкадоров А.В. Анализ финансового состояния. - М.: Финансы и статистика, 1999.
4.	Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.	Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы финансового и управленческого анализа. М.: Изд-во «Приор», 1999.
5.	Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал в интересах акционеров.	Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие. - 2-е изд., испр. - М.: «Дело и сервис», 2000.

По мнению Селезневой Н.Н., финансовая устойчивость - это состояние финансов организации, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность [29, с. 267].

Однако большинство авторов (Артеменко В.Г, Лоханина И.М., Шеремет А.Д. и др.) придерживаются мнения о том, что платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости, поскольку она возникает вследствие распределения активов организации и источников их формирования.

На наш взгляд следует различать понятия финансовой устойчивости и платежеспособности. Действительно, платежеспособность, представляющая собой способность предприятия своевременно и полно рассчитываться по своим обязательствам, является залогом и внешним проявлением финансовой устойчивости. Но в отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Некоторые авторы (Артеменко А. В., Родионова В. М., Федотова М. А., Селезнева Н. Н.) также связывают понятия финансовой устойчивости и кредитоспособности, аргументируя это тем, что высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться, для чего предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить полученную ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных средств.

Таким образом, можно считать финансовую устойчивость промежуточным звеном между категориями оборачиваемости и платежеспособности. При этом, по мнению Крейниной М.Н., понятие финансовой устойчивости довольно условно и не имеет четких границ [21, с. 178].

При этом финансовая устойчивость может рассматриваться в узком и широком смысле. Лоханина И. М. дает полное определение финансовой устойчивости с этой точки зрения [23, c. 31, 33]. Сущность финансовой устойчивости в узком смысле выражается через обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования. Под финансовой устойчивостью в широком смысле слова понимается распределение активов организации и источников их обеспечения, соотношение между ними, обеспечивающее соответствующее состояние платежеспособности. При этом некоторые авторы склонны определять финансовую устойчивость не во взаимосвязи двух ее составляющих, а только в узком или широком смысле. Так, Пястолов С. М. [25, c. 392] считает экономической сущностью финансовой устойчивости обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования.

По мнению Савицкой Г. В. для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства [28, c. 632].

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость зависят, прежде всего, от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если на предприятии разрабатываются и успешно выполняются производственные и финансовые планы, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение себестоимости продукции, уменьшение суммы выручки и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое положение является итогом грамотного управления комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Необходимо правильно управлять финансами, знать, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Таким образом, управление предприятием должно базироваться на результатах экономического анализа.

Анализ финансового состояния может включать разные составляющие в зависимости от взгляда того или иного автора на его сущность.

Так, свою схему построения финансового анализа предлагает Шеремет А. Д. (см. схему 1).

Схема 1.

Схема анализа хозяйственной деятельности предприятия

Подход, предложенный А.Д. Шереметом, формально базируется на англо-американской методологии бухгалтерского учета, подразумевающей его деление на управленческий и финансовый учет.

Из данной схемы следует, что анализ финансовой устойчивости проводится не только при внешнем финансовом анализе, но и при внутреннем.

Однако в данной схеме сведены в один блок такие принципиально различающиеся категории, как ликвидность и платежеспособность с одной стороны, и финансовая устойчивость, с другой.

Кроме того, в данную схему анализа можно включить предварительную оценку финансового состояния, а также анализ кредитоспособности, оборачиваемости и потенциального банкротства.

Иная модель анализа финансово-хозяйственной деятельности представлена Ковалевым В.В. (схема 2, с. 15) [19, c. 262].

Оценка финансовой устойчивости проводится в блоке анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности.

В данном блоке выделено два подраздела: оценка финансовых результатов и оценка финансового состояния. В первом подразделе рассчитываются показатели прибыли и рентабельности, т.е. отражается эффективность и результативность работы предприятия, а во втором - показатели, характеризующие ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость. Данный блок анализа является открытым для всех заинтересованных пользователей, поскольку его данные сводятся в публичную отчетность [19, c. 269].

При этом разные авторы расходятся во мнении по поводу того, используются ли результаты анализа на долгосрочную или краткосрочную перспективу. Соколова Г. Н. (доцент кафедры «Экономический анализ и аудит» Финансовой академии при Правительстве РФ) считает, что выводы анализа финансовой устойчивости могут быть использованы при принятии управленческих решений краткосрочного, а не долгосрочного характера [30, c. 73]. Хотя это обстоятельство, на ее взгляд, несколько сужает возможности применения результатов такого анализа, оно не делает его менее значимым для определения нормального функционирования предприятия.

Однако Риполь-Сарагоси Ф.Б. утверждает, что финансовая устойчивость гарантирует стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе [26, c. 105].

По нашему мнению, определенная степень финансовой устойчивости предприятия характеризует его финансовое состояние на определенную дату, т.к. анализ проводится в основном по данным баланса. Но при анализе можно выявить динамику изменения степени финансовой устойчивости и по возможности спрогнозировать ее на перспективу, учитывая при этом утвержденную стратегию развития предприятия. Результаты такого анализа могут быть основой принятия решений долгосрочного характера. Однако в условиях нестабильной экономики подобный анализ провести очень сложно. Структура баланса предприятия может значительно измениться за короткий промежуток времени. Указанные обстоятельства позволяют считать выводы анализа финансовой устойчивости применимыми лишь для текущего управления. Таким образом, на основе результатов такого анализа можно принимать решения как долгосрочного, так и краткосрочного характера, но при этом необходимо учитывать факторы изменения финансовой устойчивости предприятия.

Таким образом, одной из главных составляющих анализа финансового состояния предприятия является оценка его финансовой устойчивости.

Следует отметить, что финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Схема 2.

Схема комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности

Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое в основном за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Таким образом, подходы к определению понятия финансовой устойчивости различны с точки зрения ширины охвата финансовой составляющей деятельности предприятия. Доминирует рассмотрение финансовой устойчивости в узком понимании. В этом случае сущность финансовой устойчивости выражается через обеспеченность запасов и затрат источниками формирования. Однако, целесообразно рассматривать финансовую устойчивость в более широком понимании. В этом случае под финансовой устойчивостью организации понимается состав и распределение активов организации, структуру источников, соотношение между ними, обеспечивающее определенное состояние платежеспособности [23, c. 33].

1.2 Факторы, определяющие финансовую устойчивость

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, таких как:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

В таблице 2 представлена классификация факторов, данная Родионовой В. М. и Федотовой М. А. [27, с. 15].

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия. Рассмотрим основные из них. Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг, издержек производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками. Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным со структурой выпускаемой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности. Не менее важна оптимальная структура пассивов предприятия. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем устойчивее его положение. При этом важна не только общая масса прибыли, но и ее распределение, особенно та доля, которая направляется на развитие производства.

Таблица 2.

Классификация факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия

№ п./п.	Признак классификации	Деление факторов
1.	По месту возникновения	внешние внутренние
2.	По важности результата	основные второстепенные
3.	По структуре	простые сложные
4.	По времени действия	постоянные временные

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами. Здесь большая роль отводится резервам как одной из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость предприятия, являются:

1.отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

2.структура выпускаемой продукции (работ, услуг), ее доля в общем, платежеспособном спросе;

3.размер оплаченного уставного капитала;

4.величина и структура издержек, их соотношение с денежными доходами;

5.состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Кроме того, к внутренним факторам следует отнести компетенцию и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды.

К внешним факторам относятся экономические условия хозяйствования, господствующая в обществе техника и технология, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговая, кредитная политика правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятий, степень развития финансового рынка, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе, инфляцию и т.д. В результате воздействия инфляции одни статьи актива (например, основные средства и запасы) искусственно занижаются, а другие (денежные средства (кроме средств на валютном счете) и дебиторская задолженность) - столь же нереалистично завышаются. Инфляция создает трудности в текущей деятельности предприятий, например, обуславливает невозможность значительных накоплений денег для осуществления капитальных вложений. В целях получения реальных результатов анализа в условиях инфляции необходимо корректировать статьи баланса на инфляцию.

1.3 Цели, задачи и информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости

Анализ финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Анализ финансовой устойчивости необходим для определения прочности финансового состояния предприятия. Главная цель анализа финансовой устойчивости заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков в финансовой деятельности, а также сложившейся структуре распределения активов и пассивов предприятия, и нахождении резервов улучшения финансового состояния предприятия.

При анализе финансовой устойчивости необходимо решать следующие задачи:

1.определение степени финансовой устойчивости предприятия на основе принятой методики расчета;

2.выявление причин (недостатков в хозяйственной деятельности предприятия, нерациональных соотношений в структуре баланса), приведших к неоптимальной степени финансовой устойчивости;

3.прогнозирование возможной степени финансовой устойчивости исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных средств, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

4.разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и повышение финансовой устойчивости с целью укрепления общего финансового состояния предприятия.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим, анализ финансовой устойчивости с определенной долей условности можно разделить на внутренний и внешний, в зависимости от чего могут меняться цели и задачи анализа.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Следует отметить, что на практике эти два вида анализа нередко пересекаются. Но основным различием между ними является широта и доступность привлекаемого информационного обеспечения. Если в рамках внешнего анализа опираются, прежде всего, на общедоступную бухгалтерскую отчетность, то информационное обеспечение внутреннего анализа гораздо шире, поскольку предусматривает привлечение практически любой необходимой информации.

Состав, содержание и качество информации, которая привлекается к анализу, имеют определяющее значение в обеспечении действенности анализа финансовой устойчивости предприятия. Все источники данных для анализа делятся на: плановые, учетные и внеучетные.

К плановым источникам информации относятся все типы планов, которые разрабатываются на предприятии (перспективные, текущие, оперативные и т.д.), а также нормативные материалы, сметы, ценники, проектные задания и др. Информация плановых источников может быть использована для прогнозирования финансовой устойчивости предприятия.

Источники информации учетного характера - это все данные, которые содержат документы бухгалтерского, статистического и оперативного учета, а также все виды отчетности, первичная учетная документация. При анализе финансовой устойчивости предприятия данная группа источников информации является основной. При этом главным образом используются:

1.«Бухгалтерский баланс» (форма №1);

2.«Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма №5);

3.Данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

К внеучетным источникам информации относятся документы, которые регламентируют хозяйственную деятельность, учет и анализ, а также данные, которые не относятся к перечисленным ранее. В их число, по мнению Савицкой Г.В., входят: нормативно-правовые документы, договора, соглашения, решения арбитража и судебных органов, рекламации, материалы изучения передового опыта и др. По нашему мнению к этой группе следует также отнести учетную политику предприятия.

К организации информационного обеспечения анализа предъявляется ряд требований. Это аналитичность информации, ее объективность, единство, оперативность, рациональность и др.

Смысл первого требования заключается в том, что вся система экономической информации независимо от источников поступления должна соответствовать потребностям анализа, т.е. обеспечивать поступление данных именно о тех направлениях деятельности и с той детализацией, которая в этот момент нужна аналитику. Экономическая информация должна объективно отражать исследуемые явления и процессы; иначе выводы, сделанные по результатам анализа, не будут соответствовать действительности, а разработанные предложения не только не принесут пользы предприятию, но и могут оказаться вредными. Из требования единства информации, поступающей из разных источников, вытекает принцип необходимости устранения обособленности и дублирования разных источников информации. Сущность требования оперативности заключается в том, что информация должна поступать к аналитику как можно быстрее, что достигается применением новейших средств связи, обработкой ее на ЭВМ и др. И, наконец, система информации должна быть рациональной (эффективной), т.е. требовать минимума затрат на сбор, хранение и использование данных при максимально полном обеспечении запросов анализа.

Основным источником информации для анализа финансовой устойчивости является бухгалтерский баланс (форма № 1). Анализируя бухгалтерский баланс, нельзя не учитывать существенных недостатков, затрудняющих объективную оценку финансовой устойчивости. Среди них можно выделить:

отражение определенного момента в прошлом в балансе (анализ финансовой устойчивости проводится в основном по данным бухгалтерского баланса, составляемого на определенную дату, с привлечением других форм отчетности, составляемых за период, что затрудняет расчет некоторых показателей; в балансе показываются итоги финансово-хозяйственной деятельности и нет информации о колебаниях, происходивших в течение отчетного периода);

необъективность отчетных данных в части оценки имущества;

возможность применения различных методов учета, разрешенных действующими нормативными документами и по-разному влияющих на результатные показатели и отчетность;

внешние факторы (инфляция, научно-технический прогресс, конъюнктура рынка и т.д.).

Кроме того, определенную трудность вызывает использование при проведении анализа по зарубежным методикам. Следует учитывать, что российский «Бухгалтерский баланс» (форма № 1) имеет ряд отличий от международных стандартов [25, c. 524]:

в балансе предусмотрена иная последовательность разделов и статей: актива - по убыванию ликвидности (сначала идут наиболее ликвидные активы, а затем долгосрочные); пассив - по возрастанию срока погашения обязательств (перечень статей начинается с краткосрочных кредитов, затем следуют долгосрочные обязательства и собственный капитал);

из актива исключена просроченная дебиторская задолженность. Это означает освобождение активов и пассивов от мнимой собственности;

состав статей баланса не регламентирован, нет кодов статей и единообразных наименований;

в активе баланса отражаются объекты, находящиеся под контролем предприятия, а не принадлежащие предприятию на праве собственности как в российской практике.

2. Методика анализа финансовой устойчивости

2.1 Методика анализа финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей

Концептуальной основой любой науки является определение ее предмета и метода. Предмет науки представляет собой то, что изучается в рамках данной науки. Метод - как, с помощью какого инструментария познается этот предмет.

Метод анализа хозяйственной деятельности предприятия представляет собой системное, комплексное изучение, измерение и обобщение влияния факторов на результаты деятельности предприятия путем обработки специальными приемами системы показателей плана, учета, отчетности и других источников информации с целью повышения эффективности производства.[28, c. 34]. Использование методов проявляется через ряд конкретных методик аналитического исследования. Это могут быть методики исследования отдельных сторон хозяйственной деятельности либо методики комплексного анализа. Под методикой понимается совокупность способов, правил наиболее целесообразного выполнения какой-либо работы. В экономическом анализе методика представляет собой исследования экономики предприятия, подчиненных достижению цели анализа [28, с. 36].

В качестве основных методов анализа финансовой устойчивости предприятия применяются следующие:

анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей;

анализ финансовой устойчивости на основе относительных показателей (расчет финансовых коэффициентов).

Метод анализа финансовой устойчивости на основе абсолютных показатели финансовой устойчивости основывается на понимании финансовой устойчивости в узком смысле, то есть через обеспечение запасов и затрат источниками их формирования.

Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (см. схему 3).

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей (краткосрочной) платежеспособности организации. В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование и пополнение запасов. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные.

Схема 3.

Определение абсолютных показателей финансовой устойчивости

Логически абсолютные показатели финансовой устойчивости строятся на основе вариантов нарушения финансово-экономического равновесия, которое является упрощенным вариантом схемы соотношения активов и пассивов (см. рис. 1, с. 26). Финансово-экономическое равновесие, по мнению Абрютиной и Грачева, состоит, во-первых, в равенстве собственного капитала и внеоборотных активов и, во-вторых, в равенстве заемного капитала и оборотных активов [5, с. 138].

На практике состояние равновесия - только точка отсчета, вокруг которой происходят непрерывные колебания. Практически невозможно найти реальное предприятие, у которого собственный капитал в точности равен внеоборотным активам. Тем не менее, параметры равновесия очень важны для анализа финансовой устойчивости предприятия.

Рис. 1. Структура имущества предприятия в состоянии финансово-экономического равновесия.

Превышение собственного капитала над величиной внеоборотных активов является положительным отклонением от точки равновесия. Соответственно при этом оборотные активы больше заемного капитала, и предприятие, является платежеспособным. Противоположное отклонение от точки равновесия, т.е. в ситуации, когда внеоборотные активы превышают собственный капитал, является отрицательным. Оборотные активы при этом меньше обязательств, принятых данным предприятием перед третьими лицами, т.е. величины заемного капитала. Платежеспособность является неполной. Положение предприятия становится неустойчивым.

Следовательно, обеспечение финансирования необходимых запасов собственными оборотными средствами является первым признаком достаточной финансовой устойчивости. Необходимые запасы - элемент оборотных активов, служащий основой обеспечения бесперебойной деятельности предприятия, который не подлежит превращению в денежные средства для погашения долгов [11, с. 39].

Стоимостью необходимых запасов, по мнению Крейниной М. Н., является необходимая величина собственных оборотных средств.

Если фактический размер собственных оборотных средств, рассчитанный по данным баланса, не ниже необходимого, предприятие можно считать финансово устойчивым. Это означает, что собственный капитал и долгосрочные обязательства обеспечивают финансирование как внеоборотных активов, так и необходимых запасов.

Определение типа финансовой ситуации на основе абсолютных показателей производится в 3 этапа (см. схему 4):

1.набор исходных показателей;

2.расчет абсолютных аналитических показателей;

3.определение типа финансовой ситуации на основе трехкомпонентного показателя.

При этом наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников. Поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Большинство авторов в качестве стоимости запасов и затрат используют показатель оборотных материальных активов (Ом). Отличным является подход Риполь-Сарагоси Ф. Б. По его мнению, под запасами и затратами следует понимать итог раздела II бухгалтерского баланса, т. е. все оборотные активы [26, c. 81], что на наш взгляд является некорректным.

Общая величина запасов предприятия (Ом) равна сумме величин по статьям 210-220 раздела II «Оборотные активы» баланса. Следовательно, размер запасов включает налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, поскольку до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов.

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1.наличие собственных оборотных средств;

2.наличие собственных источников формирования запасов и затрат с учетом наличия долгосрочных обязательств;

3.общая величина основных источников формирования запасов.

Схема 4 [29, c. 160].

Алгоритм идентификации типа финансовой ситуации

Разные авторы предлагают свои подходы к расчету названных величин. Наиболее точные варианты расчета, на наш взгляд, изложены в работах Лоханиной И.М. и Шеремета А.Д. Другие авторы не учитывают особенностей категории «собственный капитал» и величину иммобилизационных оборотных активов.

Некоторые авторы, в частности Савицкая Г.В., общую сумму текущих активов (оборотного капитала) делят в зависимости от источников формирования на две части [28, С.447]:

переменную часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала.

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

Однако в действительности оборотный капитал не может формироваться за счет долгосрочных кредитов и займов, поскольку этот источник средств лишь высвобождает часть собственного капитала на формирование текущих активов, а сам используется на приобретение внеоборотных средств.

При анализе финансовой устойчивости необходимо произвести перегруппировку статей бухгалтерского баланса. Прежде всего, это касается пассива баланса, где для определения величины собственного капитала предприятия из суммы капитала и резервов (итог III раздела баланса) вычитается величина целевых финансирования и поступлений и прибавляются средства, приравненные к собственным. К данным средствам относятся доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей, информация о которых находится в VI разделе баланса.

При анализе финансовой устойчивости важным является показатель собственных оборотных средств.

Значение показателя собственных оборотных средств определяется оценкой степени участия собственных средств в формировании оборотных средств предприятия. Существуют простой и уточненный варианты расчета величины собственных средств предприятия, участвующих в обороте (СОС)[23,С.37]:

Простой способ основан на предпосылке, что внеоборотные активы предприятия должны формироваться только за счет собственных источников, а оставшаяся их часть - идти на пополнение оборотных активов.

СОС = Ссоб - Иакт(2.1)

Уточненный вариант расчета основан на том, что часть внеоборотных активов может быть сформирована за счет долгосрочных заемных средств, а в составе собственных источников учитываются и приравненные к ним средства, размещаемые в балансе в составе краткосрочных пассивов. Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется как разница величины собственного капитала (Ссоб) с учетом приравненных к собственным средств (Сприр) и суммы величин внеоборотных активов (Иа) и иммобилизованных оборотных активов (Иоа).

СОС = Ссоб + Сприр - Иа - Иоа(2.2)

Иммобилизованными оборотными активами в данном случае являются:

просроченная дебиторская задолженность;

расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования;

превышение задолженности персонала по ссудам банков над задолженностью предприятия перед банками по этим ссудам.

Иммобилизованные оборотные средства необходимо вычитать, т.к. они представляют собой отвлечение средств из хозяйственного оборота.

Наличие собственных источников формирования запасов и затрат с учетом наличия долгосрочных обязательств (СОСд) рассчитывается как показатель (2.2), увеличенный на сумму долгосрочных пассивов (ДКЗ) за исключением просроченных, которые не могут использоваться в качестве источника формирования запасов. Если целевое финансирование и поступления носят долгосрочный характер, то их величина включается в состав долгосрочных пассивов при расчете данного показателя.

СОСд = СОС + ДКЗ (за исключением просроченных)(2.3)

Следует заметить, долгосрочные обязательства не являются непосредственным источником формирования запасов и затрат, а рассматриваются в данном расчете как источник создания внеоборотных активов дополнительный наряду с собственными средствами. Их участие позволяет высвободить часть собственных средств для обеспечения остатков материальных оборотных средств.

Общая величина основных источников формирования запасов (Из) рассчитывается как сумма предыдущего показателя (2.3) и величины краткосрочных заемных средств (ККЗ) за исключением просроченных.

Из = СОСд + ККЗ (за исключением просроченных)(2.4)

При расчете данных величин следует иметь в виду, что в качестве источников формирования запасов и затрат выступает пассивный капитал организации, за исключением кредиторской задолженности. Это объясняется тем, что запасы и затраты не могут выступать обеспечением кредиторской задолженности, которая создается для их приобретения. Эквивалентом кредиторской задолженности служат дебиторская задолженность или резерв денежных средств предприятия.

На основе значений данных показателей рассчитывают обеспеченность (в абсолютном выражении) запасов и затрат теми или иными источниками их формирования путем сопоставления данных показателя Ом с данными группами источников.

Следовательно, вышеперечисленным показателям источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1.Излишек (недостаток) собственных оборотных средств (А):

А = СОС - Ом(2.5)

2.Излишек (недостаток) собственных источников формирования запасов и затрат с учетом наличия долгосрочных обязательств (В):

В = СОСд - Ом(2.6)

3.Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (С):

С = Из - Ом(2.7)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Для определения типа финансовых ситуаций используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

S = S(А); S(B); S(C)(2.8)

при S(х) = 1, если х 0

S(х) = 0, если х < 0 при х = [А;С]

Предлагается выделять 4 типа финансовых ситуаций в зависимости от значения трехкомпонентного показателя [8, С.33]:

1.Абсолютная финансовая устойчивость. Данному типу соответствует показатель S = (1;1;1). На практике встречается довольно редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Означает излишек (или равенство) собственных оборотных средств по отношению к запасам.

2.Нормальная финансовая устойчивость (S = (0;1;1)) означает недостаток собственных оборотных средств при излишке (достаточности) долгосрочных источников формирования запасов. Характеризует нормальную финансовую устойчивость предприятия и гарантированную платежеспособность. Предприятие может испытывать недостаток собственных оборотных средств (возможно временный), но привлекать долгосрочные кредиты и займы для высвобождения собственных средств и направления их в оборот.

Таблица 3 [8, c. 31].

Характеристика типов финансовой устойчивости

Тип финансовой устойчивости	Трехмерный показатель	Источники покрытия запасов и затрат	Краткая характеристика	Платежеспособность
1. Абсолютная финансовая устойчивость	S = (1;1;1)	Собственные оборотные средства	Предприятие практически не зависит от кредиторов	Абсолютно обеспеченная
2. Нормальная финансовая устойчивость	S = (0;1;1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Эффективное использование заемных средств, доходность производственной деятельности	Нормально обеспеченная
3. Неустойчивое финансовое состояние	S = (0;0;1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты	Снижение эффективности производства	Нарушения платежеспособности
4. Кризисное финансовое состояние	S = (0;0;0)		Наличие просроченной дебиторской и кредиторской задолженности	Неплатежеспо- собность, грань банкротства

3.Неустойчивое финансовое состояние (S = (0;0;1)) сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и займов. Означает недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных займов при излишке (достаточности) общей величины основных источников формирования запасов.

4.Кризисное финансовое состояние (S = (0;0;0)) означает недостаток общей величины основных источников формирования запасов, т.е. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают кредиторской задолженности предприятия и прочих краткосрочных пассивов. Данное состояние преодолевается за счет оптимизации структуры источников формирования запасов. Обоснованного снижения уровня запасов и затрат, выявления излишних запасов и их реализации.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов является увеличение собственных средств за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенных во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов достигается в результате планирования остатков запасов, а также реализации излишних и неиспользуемых товарно-материальных ценностей [15, С.157].

Такой методики расчета придерживаются практически все авторы. Однако Савицкая Г.В. выделяет те же 4 типа финансовой устойчивости предприятия, однако по-своему производит их расчет [28, С.450].

Она не использует трехкомпонентный показатель, иначе трактует соотношения между запасами и источниками их формирования и вводит коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств.

Савицкая считает финансовое состояние предприятия абсолютно устойчивым при превышении величины собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности над размером запасов предприятия. При этом коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств рассчитывается как отношение этих источников к запасам. В случае абсолютно устойчивого финансового состояния этот коэффициент превышает единицу.

Нормальная финансовая устойчивость обеспечивается при равенстве запасов источникам средств, учитываемых при расчете абсолютной финансовой устойчивости. При этом, естественно, и коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств равен единице.

Финансовое состояние предприятия считается неустойчивым (предкризисным) при равенстве величины запасов и затрат размеру собственного оборотного капитала. Кредитов банка под товарно-материальные ценности и временно свободных источников средств (т.е. резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью. При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия [17, С. 453]:

производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.

При кризисном финансовом состоянии размер запасов превышает сумму средств, используемую для характеристики неустойчивого финансового состояния. Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Таким образом, типы финансовой устойчивости, рассчитанные по двум представленным методикам, не будут совпадать. Абсолютная финансовая устойчивость, определенная по методике Савицкой, скорее всего, будет соответствовать нормальной финансовой устойчивости, описанной в таблице 3(см.: таблицу 3, с. 33).