Ликвидность коммерческой организации - экономическое содержание и управление на примере ООО "Унистрой"

Размещено на http://www.allbest.ru/

79

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

по специальности 080105.65 «Финансы и кредит»

на тему:

«Ликвидность коммерческой организации - экономическое

содержание и управление на примере ООО «Унистрой»

Москва 2009

Содержание

Введение

1. Управление ликвидностью и платежеспособностью организации

1.1 Сущность ликвидности и платежеспособности организации

1.2 Принципы оценки ликвидности и платежеспособности организации

1.3 Методы оценки ликвидности и платежеспособности организации

2. Оценка ликвидности и платежеспособности организации на примере ООО «Унистрой»

2.1 Общая характеристика организации ООО «Унистрой»

2.2 Анализ денежных потоков ООО «Унистрой»

2.3 Оценка рисков невыполнения обязательств организацией

3. Пути улучшения ликвидности и платежеспособности организации на примере ООО «Унистрой»

3.1 Совершенствование управления денежными потоками организации

3.2 Пути снижения рисков невыполнения обязательств организацией

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Актуальность исследования оценки платежеспособности организации обусловлена необходимостью решения важнейшей проблемы преодоления кризисного состояния российского предпринимательства и создания предпосылок для устойчивого развития, как отдельных фирм, так и всего сектора экономики. По статистическим данным в Российской Федерации все еще велик удельный вес убыточных организаций в общем, числе организаций и вес просроченной задолженности в общем, объеме задолженности. Динамика улучшения этих показателей слишком мала, но значителен риск их ухудшения. Кроме того, все еще весьма значительный вес занимает бартерная «платежеспособность».

В условиях высокой степени хозяйственной неопределенности, организации фактически лишены защиты от потерь, глубоких потрясений и банкротства при выполнении ими необходимых рыночных операций. Высокий уровень риска деятельности в сфере бизнеса вышел за пределы отдельных организаций и стал общенациональной проблемой. В нестабильной экономической среде для организаций создалась перманентная угроза перехода в кризисное состояние, потери платежеспособности и банкротство.

Дестабилизация работы любой организации является результатом совместного действия комплекса внутренних и внешних факторов, неопределенности и рисков. Отсюда необходимость разработки системы оценки и управления рисками неплатежеспособности и исключения возможного банкротства не только в рамках отдельных промышленных организаций, но и в рамках отраслей и регионов, что является необходимым условиям устойчивого развития промышленного сектора экономики. В переходный период социально-экономического развития России к рынку число и разнообразие факторов риска неплатежеспособности, снижающих возможности стабильной работы организаций, возрастают. Задачи анализа и управления риском неплатежеспособности приобретает все большую актуальность и становится одним из важнейших условий обеспечения экономической безопасности функционирования организаций. Это обусловило возрастание интереса к исследованию проблем риска вообще и риска неплатежеспособности, в частности. Однако до настоящего времени в экономической науке и хозяйственной практике еще недостаточно разработаны как общепризнанные теоретические положения о предпринимательском риске, так и о методах управления, рисками неплатежеспособности.

Имеется значительное число работ, в той или иной степени посвященных общей проблематики оценки платежеспособности организаций, опубликованных как в России (И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.В. Боков, О.И. Волков, В.Н. Глазчнов, А.П. Градов, М.В. Грачев. А.М. Дубров, Г.Я. Киперман, Э.М. Короткой, Б.И. Кузин, Г.В. Савицкая, Э.А. Уткин, В.Л. Чернов), так и за рубежом (J. Mugler, L. Perridon, M. Steiner, C.A. Williams, R.M. Heins).

Проблемы рисков неплатежеспособности организации рассматриваются с позиций бухгалтерского учета, аудита, анализа и статистики в работах М.И. Баканова, В.И. Видяпина, П.Г. Грабового, В.Г. Дентина, Т.Г. Долгопятова, А.Д. Коробкина, В.В. Панкова. В.И. Псгровой, Л.М. Полковского, В.И. Подольского, В.П. Суйца, А.Н. Хорина. А.Д. Шеремет.

Изучение и обобщение результатов ранее проведенных исследований в сфере оценки платежеспособности показало, что характерным для большинства работ является недостаточная степень системного подхода к анализу платежеспособности и преувеличение роли ликвидности и страхования в обеспечении устойчивого функционирования промышленных организаций.

Актуальность и недостаточная разработанность вопросов методологии анализа платежеспособности организации определило выбор темы, предмет, основные цели и задачи выпускной квалификационной работы.

Целью исследования является раскрытие теоретических и методологических основ управления ликвидностью организации.

В связи с этим ставятся следующие задачи:

раскрыть теоретические основы управления ликвидностью и платежеспособностью организации;

провести оценку ликвидности и платежеспособности организации на примере ООО «Унистрой»;

рассмотреть пути улучшения ликвидности и платежеспособности организации на примере ООО «Унистрой».

Практическая значимость работы заключается в том, что основные научные положения и выводы могут использоваться: в качестве методологической базы для дальнейшей разработки условий управления ликвидностью организации.

Предметом выпускной квалификационной работы является система знаний, связанных с целенаправленным воздействием на совершенствование управления ликвидностью организации.

Объектом исследования выступает предприятие ООО «Унистрой».

Работа состоит из трех глав, введения, заключения, списка использованной литературы и приложений.

1. Управление ликвидностью и платежеспособностью организации

1.1 Сущность ликвидности и платежеспособности организации

Платежеспособность определяет возможность организации своевременно расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов числящихся на балансе организации. Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т. е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств. Следовательно, оценка платежеспособности на определенную дату - это сопоставление стоимости оборотных активов и краткосрочной задолженности.

В современных условиях хозяйствования все более значимым для существования и работы организации является поддержание его ликвидности как долгосрочной, так и краткосрочной (платежеспособности). Сегодня обеспечение ликвидности становится важнейшей предпосылкой существования организаций и основным критерием, по которому определяют, в состоянии ли они развиваться, и который характеризует стиль управления [11, С. 43].

Ликвидность (от лат. liquidus-текучий; англ. liquidity) - способность превращения имущества и других активов в наличные деньги. Л. обеспечивается ликвидными активами - средствами, которые могут быть использованы для погашения долговых обязательств и которые можно быстро реализовать.

Ликвидность - подвижность активов организаций, фирм, банков, предполагающая возможность бесперебойной оплаты в срок кредитно-финансовых обязательств и законных денежных требований.

Ликвидность фирмы - соотношение величины ее задолженности и ликвидных средств, т.е. тех средств, которые могут быть использованы для погашения долга: наличность, депозиты в банке, реализуемые элементы оборотного капитала и т.п.

Платежеспособность - финансовое положение организации или лица, позволяющее ему своевременно выполнять свои денежные обязательства.

Платежеспособность - способность и возможность физического либо юридического лица оплатить свои долги.

Для внешних пользователей оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности организации. Считается, что организация ликвидна, если имеющееся покрытие в виде оборотных и внеоборотных активов превышает потребность в платежеспособных средствах либо совпадает с ней. Уточняя понятие ликвидности, следует отметить, что оно характеризует такое финансовое состояние, при достижении которого организация не только сможет выполнить свои финансовые обязательства, но гарантировать продолжение производственно-хозяйственной деятельности в определенном периоде времени. Если же потребность в платежеспособных средствах неоднократно превышает их поступление, возникает разрыв ликвидности, что может привести к неспособности организации.

Ликвидность проявляется, как [7, С. 32]:

- ликвидность имущества, т.е. возможность быстрой продажи собственного капитала и дебиторской задолженности, превращая их в деньги;

- ликвидность в смысле такой возможности у организации, при которой она может удовлетворить обязательства не только за счет внутренних, но и реального привлечения внешних источников.

Исходя из этого, следует различать ликвидность организации и ликвидность баланса.

Понятие ликвидности организации включает в себя не только ликвидность баланса, понимаемую как возможность организации превратить свои учтенные в балансе активы в наличность с учетом того, что срок превращения соответствует сроку погашения долговых обязательств, но и возможность организации при необходимости занять средства на стороне и погасить в срок обязательные платежи. Для внешних пользователей в краткосрочном периоде важна ликвидность организации, которая характеризует возможность текущих расчетов, а в долгосрочном периоде для достижения финансового равновесия основой становится ликвидность баланса. При анализе платежеспособности и финансовой устойчивости с целью управления исследуется ликвидность баланса [21, С. 58].

Наличие системы планирования ликвидности и поддержание ее на достаточном уровне в долгосрочном периоде предполагает, что в организации осуществляется управление прибылью и рентабельностью; платежным и кредитным оборотом; размещением и освоением капитала, поддержанием балансовых пропорций в использовании капитала, рентабельностью собственного капитала. Обеспечение одновременно ликвидности и достаточной рентабельности - суть стратегии и тактики развития и предпосылки долгосрочного существования организации.

Достижение ликвидности баланса в соответствии с принятыми в нашей стране нормативами предполагает определенные пропорции между пассивами и активами баланса. Соблюдение этих пропорций и сохранение их в достаточно длительном периоде показывает, что организация не только платежеспособна, но и будет обладать собственными источниками средств, наличие которых возможно только в случае, если она работает прибыльно. Организация имеет ликвидный баланс, следовательно, она прибыльна.

Проблемы с ликвидностью возникают в том случае, если выплаты предшествуют поступлениям средств и возникшую потребность в капитале нечем покрыть. Нарушается последовательность капиталооборота, происходит разрыв ликвидности между финансовыми потоками, связывающими и высвобождающими капитал в планируемые сроки. Чаще всего, это следствие определенных недостатков в управлении потоками платежей, непонимание сути финансовых процессов, выражающееся во взаимосвязи между инвестициями, финансированием, расходами, доходом, притоком и оттоком капитала. Современный анализ финансовой устойчивости и платежеспособности организации позволяет выявить основные проблемы, связанные с ликвидностью, являющиеся предпосылкой грамотного управления её финансами. Проведение анализа необходимо как в случае, когда организация характеризуется низкой ликвидностью, так и в случае, когда потоки платежей и поступления находятся в равновесии, наблюдается стабильная платежеспособность, нормальная финансовая устойчивость и такое состояние необходимо сохранить [18, С. 52].

Сегодня во многих организациях существует система упрощенного анализа платежеспособности и финансовой устойчивости на основе систематического расчета набора определенных коэффициентов, включенных в программное обеспечение бухгалтерского учета. Оценка этих коэффициентов осуществляется только по факту за определенный период через сравнение их с нормативами. При таком анализе невозможно проследить взаимосвязи, выявить влияние факторов, соотнести с достижениями заранее поставленных целей, и руководители не могут использовать данные сведения достаточно эффективно в управлении финансами организации. Объясняется это, в первую очередь тем, что целевым управлением ликвидностью организации практически не занимаются.

Сегодня схемы, в которых финансовые потоки отражают движение стоимостей, так сложны и запутаны, что управлять ими, используя научно обоснованные методы, просто невозможно. Связано это не только с объективными обстоятельствами переходной экономики. Существенной причиной является то, что для многих организаций еще не решен вопрос с собственностью, и их руководители не соотносят принцип долгосрочного его существования со своей деятельностью. Важно и то, что конкуренция на рынках сбыта еще не стала по-настоящему острой, когда определенные конкурентные преимущества достигаются, прежде всего, грамотным управлением финансами за счет внутренних факторов.

Тем не менее, экономические законы действуют независимо от того, понимаем мы их или нет, и становление рыночных отношений продолжается. Чем скорее наши действия по управлению финансами будут соответствовать этим законам, тем прозрачнее будут эти схемы, тем меньше трудностей нам придется преодолевать, и тогда знание методов управления финансами станет очень актуальным.

Одним из условий, позволяющих считать организацию платежеспособным, является превышение стоимости оборотных активов над суммой краткосрочной задолженности. Показатель, оценивающий уровень платежеспособности организации, - коэффициент общей ликвидности как частное от деления стоимости оборотных активов на сумму краткосрочных долгов. Традиционный коэффициент общей ликвидности рассчитывается по данным баланса. Такой расчет коэффициента позволяет оценить платежеспособность лишь при условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает, что [25, С. 76]:

1. Балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов.

2. Дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов.

Если состояние оборотных активов числящихся на балансе, отвечает названным требованиям, то коэффициент общей ликвидности, рассчитанный по балансовым данным, отражает реальный уровень платежеспособности организации и может служить базой оценки достаточности или недостойности такого уровня.

Если состояние балансовых оборотных активов не отвечает названным требованиям, для расчета коэффициента общей ликвидности необходима предварительная корректировка балансовой стоимости оборотных активов.

Запасы, отраженные по балансовой стоимости, надо оценить по возможной продажной стоимости. Тогда балансовая стоимость запасов может оказаться выше реальной за счет более низкой продажной стоимости по сравнению с балансовой, а также в результате того, что часть запасов вообще не может быть продана, т. к. на нее нет спроса. С другой стороны, если продажная стоимость запасов превышает их балансовую оценку, реальная стоимость запасов превысит балансовую. Все эти факторы могут действовать одновременно, если речь идет о всей совокупности запасов. На стоимость отдельных видов запасов оказывает влияние лишь один из перечисленных факторов. В расчет реального коэффициента общей ликвидности принимается реальная стоимость запасов, т. е. действительная величина ликвидных запасов.

Ликвидность числящейся на балансе дебиторской задолженности оценивается с учетом ряда обстоятельств, например, если у организации имеется дебиторская задолженность со сроком погашения, превышающим 12 месяцев, она вообще не должна приниматься в расчет платежеспособности, т.к. по существу представляет внеоборотные активы и не может быть превышена в денежные средства в сроки, установленные для погашения краткосрочной задолженности. Кроме того, в составе дебиторской задолженности, поступление которой ожидается в течение 12 месяцев, может быть безнадежная. Речь в данном случае идет не о юридически признанной безнадежной задолженности, а об экспертной оценке специалистами организации практической возможности получения денежных средств от дебиторов. Таким образом, реальная, ликвидная дебиторская задолженность может оказаться ниже балансовой на величину долгосрочных долгов дебиторов и безнадежной дебиторской задолженности, имеющей краткосрочный характер.

Реальная стоимость запасов и дебиторской задолженности - составляющие реального коэффициента общей ликвидности. Он рассчитывается как частное от деления суммарной величины реальной стоимости оборотных активов на балансовую краткосрочную задолженность организации. Полученный таким образом показатель позволяет ответить на вопрос о действительном соотношении потенциальных денежных средств организации с его краткосрочными долгами. Именно к этому показателю в качестве минимального предъявляется требование, чтобы он превышал единицу. Превышение единицы еще не означает, что организация платежеспособна, но если реальный коэффициент общей ликвидности ниже единицы, это безоговорочно свидетельствует о неплатежеспособности и вероятности превращения его краткосрочной задолженности в просроченную; реальных оборотных активов меньше, чем краткосрочных долгов [29, С. 132].

Далее следует вопрос, в какой мере коэффициент должен превышать единицу. Напомним, что превышение необходимо в качестве условия бесперебойной деятельности организации одновременно с погашением долгов. Иными словами, оставшиеся после погашения краткосрочной задолженности оборотные активы должны быть по стоимости не менее необходимых запасов, позволяющих осуществить цикл деятельности и получить выручку от продажи. Следовательно, для ответа на вопрос, поставленный в начале абзаца, нужно определить размер необходимых запасов.

Необходимые запасы, предполагают наличие в каждый момент времени сырья, материалов, незавершенного производства готовой продукции, достаточных для обеспечения непрерывности производства и сбыта. Размер необходимых запасов зависит от условий поставок и транспортировок материальных ресурсов, длительности цикла деятельности организации, стоимости материальных ресурсов, а также величина страхового запаса, экспертно определяемого специалистами организации исходя из практики нарушений поставщиками и транспортными организациями договорных сроков поставок материальных ресурсов.

Расчет величины необходимых запасов индивидуален для каждой организации и каждого периода. Эта величина в конечном счете определяется как произведение однодневных материальных затрат на число дней, в течение которых затраты должны обеспечиваться собственными запасами до новых поступлений материальных ресурсов. Однодневные материальные затраты можно рассчитать исходя из материальных затрат на производство продукции за период с корректировкой на изменение цен на приобретаемые материалы, а также конкретных условий деятельности, если они имеют место [31, С. 89].

Количество дней складывается из числа дней интервалов между поставками, длительности доставки транспортом, технологического цикла деятельности организации, а также страхового запаса, рассчитанного на возможные нарушения в периодичности поставок, цикла деятельности и т. д.

Определив, таким образом, стоимость необходимых запасов, можно ответить на вопрос, какой суммой оборотных активов должна располагать организация, чтобы их было достаточно и для погашения долгов, и для продолжения работы. Частное отделение суммарной величины необходимых запасов и краткосрочную задолженность можно рассматривать как минимально необходимый для данной организации уровень коэффициента общей ликвидности. Сравнение его с уровнем реального коэффициента позволяет ответить на вопрос, является ли организация платежеспособным: если реальный коэффициент выше или равен минимально необходимому, организация платежеспособна.

Таким образом, экономические законы действуют независимо от того, понимаем мы их или нет, и становление рыночных отношений продолжается. Чем скорее наши действия по управлению финансами будут соответствовать этим законам, тем прозрачнее будут эти схемы, тем меньше трудностей нам придется преодолевать, и тогда знание методов управления финансами станет очень актуальным.

1.2 Принципы оценки ликвидности и платежеспособности

организации

Рассмотрим общие принципы оценки платежеспособности.

Принцип платежеспособности ликвидности - предполагает такую структуру вложений, чтобы в любое время имелась достаточная величина ликвидных средств или капитальных вложений, легко обращаемых в ликвидные средства.

Принцип платежеспособности - планирование денежных ресурсов в финансовом плане должно обеспечивать платежеспособность организации в любое время года.

Принцип ликвидности гласит, что общая структура вложений должна быть такова, чтобы в любое время были в наличии ликвидные средства или капитальные вложения, без труда обращаемые в ликвидные средства. Иными словами, компания в любой момент времени должна иметь в наличии сумму средств, обеспечивающую выплату оговоренных договором сумм в пределах установленных сроков [38, С. 67].

При этом при оценке платежеспособности организации всегда следует принимать во внимание возможность существования двух точек зрения на ее финансовое положение.

Теория статического баланса. В первом случае (теория статического баланса) мы оцениваем финансовое положение организации исходя из допущения возможности прекращения ею своей деятельности и необходимости, следовательно, единовременно погасить все свои долги. Такой подход очень важен с позиций оценки риска возможного банкротства организации. В этом случае анализ платежеспособности позволяет увидеть, хватит ли у организации имущества, чтобы расплатиться по всем своим долгам. Для этого весь актив баланса сопоставляется со всей кредиторской задолженностью организации. При этом деление активов на внеоборотные и оборотные, а обязательств - на краткосрочные и долгосрочные не имеет значения.

Таким образом, статический баланс предполагает оценку платежеспособности по алгоритму:

Рис. 1. - Принцип оценки платежеспособности в рамках теории

статического баланса [24, С. 73]

Измеряется показатель платежеспособности по статическому балансу коэффициентом:

L=А/К (1)

где: А - актив баланса, а K - долги организации (его кредиторская задолженность, привлеченный капитал).

Оценивая возможные значения данного коэффициента можно сказать, что при его расчете организация всегда будет выглядеть платежеспособной, так как при наличии даже минимального объема собственных источников средств (раздел пассива баланса "капитал и резервы") значение данного коэффициента будет больше единицы.

Однако это не совсем так. Если мы при оценке финансового положения организации вводим в свои рассуждения предположение о ее возможном закрытии, то, рассматривая актив баланса как обеспечение обязательств, мы должны переоценить актив до так называемых ликвидационных цен. Это цены, которые можно будет выручить при распродаже активов вследствие ликвидации фирмы.

Ликвидационные цены всегда ниже тех, по которым имущество отражается в балансе (то есть себестоимости или остаточной стоимости). По статистике ликвидационная цена составляет от 60 до 40% оценки активов по фактическим затратам на приобретение или остаточной стоимости.

Исходя из этого, если коэффициент L больше единицы, то это очень радующий нас показатель.

Теория динамического баланса. Второй подход к оценке платежеспособности организации (теория динамического баланса) исходит из допущения того, что в ближайшем обозримом будущем организация не закроется.

Данный подход базируется на допущении непрерывности деятельности, согласно которому предполагается, что организация будет продолжать свою деятельность в обозримом будущем, и у нее отсутствуют намерения и необходимость ликвидации или существенного сокращения деятельности, и, следовательно, обязательства будут погашаться в установленном порядке [19, С. 40].

Этот подход позволяет оценить платежеспособность организации с позиций ее текущей деятельности без ориентации на вероятность банкротства. Если организация нормально функционирует и не собирается закрываться, то у нее не возникает необходимости распродавать все свое имущество для погашения долгов. В этом случае в качестве обеспечения текущих (краткосрочных) обязательств организации рассматриваются те активы, которые в ближайшее время будут обращены в деньги не в результате тотальной распродажи, а в ходе нормальной деятельности организации.

Оценивая платежеспособность организации, в этом случае мы сопоставляем объем его наиболее ликвидного имущества с текущей кредиторской задолженностью. Общий принцип оценки платежеспособности в рамках теории динамического баланса может быть представлен:

Рис. 2. - Принцип оценки платежеспособности в рамках теории

динамического баланса [14, С. 25]

Главный критерий финансовой устойчивости фирмы это степень независимости внешних источников финансирования и способность в установленные сроки погашать обязательства. В банках и инвестиционных компаниях подробными расчетами занимаются квалифицированные специалисты. Но оценивать платежеспособность партнера приходится и обычным коммерческим структурам, где узких специалистов может и не быть. Поэтому руководитель обязан разбираться хотя бы в основах финансового анализа, уметь читать баланс, знать на какие цифры смотреть, чтобы понять главное: есть ли у контрагента возможность рассчитаться.

Рассмотрим некоторые показатели финансового положения фирмы, в рамках принципа оценки платежеспособности, в части целесообразности их применения. Отношение собственного капитала к итогу баланса отражает финансовую независимость фирмы от внешних источников финансирования. Чем соотношение выше, тем лучше финансовое положение. Желательно, чтобы оно составляло более 50%.

Отношение общей задолженности к собственному капиталу, как и предыдущий показатель, отражает соотношением внешних и собственных источников финансирования. Задолженность не должна превышать собственный капитал, но поскольку некоторые виды краткосрочной задолженности представляют собой своего рода беспроцентный кредит (задолженность по зарплате, отсроченные и будущие налоги, предстоящие платежи и др.), то для уточнения необходимо проанализировать ее структуру.

Отношение собственного капитала к реальному основному капиталу показывает, в какой мере вложение капитала в основные фонды происходит за счет внутренних источников. Если показатель менее единицы, то часть основных фондов финансируется из заемных средств, что влечет увеличение расходов при выплате процентов. Если размер выплачиваемых процентов выше средней нормы прибыли, получаемой фирмой, значит, она работает в убыток.

Отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу. Процент за пользование долгосрочным кредитом не должен превышать средней прибыльности. Кроме того, размер кредита не должен превышать собственного оборотного капитала.

Общепринятыми показателями уровня платежеспособности являются: коэффициент абсолютной ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия. Они получаются результатом деления отдельных элементов баланса или всей суммы оборотных активов организации на величину краткосрочной задолженности. Проделав такие расчеты, можно оценить какая часть этой задолженности может быть погашена денежными средствами и краткосрочными денежными вложениями и во сколько раз оборотные активы превышают краткосрочные долги организации. В случае, когда общий коэффициент покрытия не дотягивает до единицы, организация не имеет возможности расплатиться с кредитором, задействуя только оборотные средства, и ему придется либо опять привлекать средства со стороны, либо продавать собственные необоротные активы. Последнее, естественно, ставит нормальную, бесперебойную работу организации, а соответственно и её дальнейшее существование, под вопрос [8, С. 73].

Некоторые производители в целях уменьшения стоимости закупаемых запчастей, сырья, комплектующих, приобретают их максимально возможным оптом, что отвлекает из оборота значительные суммы. Некоторые организации, вкладывая большие средства в модернизацию или расширение, забывают, что общее развитие, которого при этом хотят достигнуть, требует еще и вложения в мероприятия по продвижению готового товара на рынке, по его сбыту. В результате мощность организации как производителя вырастает, а мощность как продавца остается недостаточной. Чтобы не затовариваться, организация вынуждена идти на снижение цен отсрочки платежей.

К сожалению, вышеперечисленные расчеты имеют смысл в хоть сколько-нибудь логичной экономике и стабильной обстановке. Это как бы идеал, к которому надо стремиться. Но общей проблемой организаций является нестабильность по величине и качеству структуры оборотных активов, невозможность долгосрочного финансового планирования, отсутствие надежных объектов вложений. Эти проблемы в совокупности с отсутствием достаточных оборотных средств, высокой долей дебиторской задолженности и непомерной ценой банковских кредитов делает классический расчет уровня платежеспособности пустым занятием. Единственным реальным коэффициентом остается общий коэффициент покрытия: сопоставление суммарного размера всех оборотных активов с суммарным размером краткосрочных долгов, т.е. без вычленения отдельных составляющих из общей структуры оборотных активов. Числовое выражение такого коэффициента может лежать в довольно широком числовом диапазоне значений. Он может быть равен 1, а может и 10, но это отнюдь не означает, что одна организация надежнее другой в десять раз. Достаточность этого коэффициента будет различной и зависит от нескольких факторов, среди которых: вид деятельности организации, средняя рентабельность данного вида деятельности, регион местонахождения организации, регион сбыта, цикличность или сезонность спроса, длительность производственного цикла, уровень налогов нагрузок (например, в зависимости от вида продукции, или в зависимости от принадлежности к специальным территориям), степень государственной регулятивности (например, квотирование экспорта или импорта) и т.д. Если для деятельности организации требуется больше материальных средств, чем те, которыми она располагает, это также повлияет на его платежеспособность [28, С. 189].

Хотя дебиторская задолженность относится к активам организации, ее высокая доля в балансе не является положительным показателем. Еще хуже, когда в этой доле высока та ее часть, которая относится к сомнительной и безнадежной.

Таким образом, для увеличения платежеспособности организация должна либо увеличить долю собственных оборотных средств, либо уменьшить долю заемных в источниках покрытия оборотных средств. Если организация платежеспособна и темпы прироста собственных оборотных средств выше темпов прироста доли заемных, то даже не значительный по абсолютному значению объем задолженности вполне приемлем, и с таким партнером можно иметь дело.

1.3 Методы оценки ликвидности и платежеспособности

организации

Важнейшим показателем финансового равновесия выступает платежеспособность организации, под которой подразумевают её способность вовремя удовлетворять платежеспособные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производственную оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет и т.д., то есть своевременно оплачивать свои обязательства.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Достижение финансового равновесия подразумевает соблюдение идентичности потоков поступлений и выплат, как по величине, так и по срокам. Оценка ликвидности баланса позволяет характеризовать возможности субъекта хозяйствования обратить активы в наличность для погашения своих обязательств, а степень этой возможности - какими активами (наиболее ликвидными, быстро или медленно реализуемыми) характеризуется та или иная платежеспособность [35, С. 32].

Платежеспособность организации принято измерять показателями, проявляющимися в виде тех или иных коэффициентов, характеризующих отношение оборотных активов (общей суммы или части) к краткосрочным обязательствам. Эти отношения отражают долю оборотных активов, которую можно использовать для покрытия краткосрочных обязательств. Чем выше эта величина, тем больше уверенность в оплате краткосрочных обязательств из имеющихся оборотных средств. Они также указывают на временный период, в котором организация характеризуется определенной платежеспособностью. Чем больше это соотношение в пользу активов, тем лучше для кредиторов. Таким образом, коэффициенты, характеризующие платежеспособность, позволяют измерить покрытие обязательств организации оборотными активами; показывают резерв ликвидности организации; период, в котором этот резерв сохраняется как гарантия безопасности против неопределенности и любого рода риска, которому подвержены денежные потоки организации.

Существуют определенные недостатки в использовании коэффициентов для анализа платежеспособности. Среди них можно выделить следующие [13, С. 38]:

- статичность - расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущих средств поступления от хозяйственной деятельности, так и заемных средств, для покрытия обязательств, а ликвидность организации лишь в некоторой степени зависит от имеющихся денежных средств, отраженных в балансе, и в гораздо большей - от будущих поступлений;

- формальность - расчеты коэффициентов осуществляются по данным за прошедший период и не учитывают текущие и перспективные действия субъекта хозяйствования, направленные на совершенствование управления финансовыми процессами в организации с целью обеспечения ликвидности.

Рассмотрим методику оценки ликвидности и платежеспособности. Как уже отмечалось, оценка платежеспособности базируется на коэффициентах, рассчитываемых в виде отношения оборотных активов или отдельных их элементов к кредиторской задолженности, и показывают, в какой мере оборотные активы организации, а если их не достает, то и внеоборотные, способны покрыть долги. Схема оценки этих отношений выглядит так - сопоставление полученных значений коэффициентов с нормативными значениями.

Включает:

1) Вертикальный анализ платежеспособности - анализ структуры отчетных данных с целью выявления относительной значимости тех или иных статей относящихся к оценке платежеспособности и их сравнение.

2) Горизонтальный анализ платежеспособности - анализ динамики отдельных статей отчетных данных относящихся к оценке платежеспособности с целью выявления и прогнозирования присущих тенденций (отклонение фактического уровня от отчетного).

3) Трендовый анализ платежеспособности - применяется при изучении отдельных темпов роста и прироста показателей, относящихся к оценке платежеспособности за ряд лет к уровню базисного.

Первоначально определяется ликвидность баланса. Для этого:

1. Активы баланса предварительно группируется в зависимости от степени их ликвидности и разделяются на следующие группы.

Требования к преобразованию баланса [8, С. 87]:

- необходимо уменьшить общую сумму капитала (валютный баланс) на величину убытков, записанную в активной части баланса, одновременно уменьшая на ту же сумму собственного капитала;

- исключить из общей суммы капитала (валютный баланс) величину «Расходы будущих периодов». На эту же сумму необходимо уменьшить размер собственного капитала и материально-производственных запасов.

2. С учетом этих рекомендаций расчет показателей, используемый для анализа на основе данных баланса будет осуществляться следующим образом:

- оборот актива: итог по разделу II актива баланса - прочие запасы и затраты - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (290-217-220);

- наиболее ликвидный актив: краткосрочные финансовые вложения + денежные средства + прочие оборотные активы (250+260+270);

- быстрореализуемый актив: запасы + затраты в незавершенном производстве (210+213);

- труднореализуемый актив: итог по разделу I актива баланса - долгосрочные финансовые вложения (190-140);

- запасы: запасы - прочие запасы и затраты - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (210-217-220);

- общая сумма собственного оборотного капитала: итог по разделу IV пассива баланса - итог по разделу II актива баланса - прочие запасы и затраты - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (590-290-217-220);

- реальные активы: нематериальные активы +незавершенное строительство +долгосрочные финансовые вложения + запасы + прочие запасы и затраты (110+130+140+210+217);

- долгосрочные обязательства: Итого по разделу IV (590);

- краткосрочные обязательства: Итого по разделу VII (690);

Баланс-брутто в баланс-нетто, то есть:

А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные вложения);

А2 - быстрореализуемые активы (готовая продукция, товары отчуждения, дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12-и месяцев и прочие быстрореализуемые оборотные активы;

А3 - медленно реализуемые активы - запасы из раздела 2 актива - РБП - налоги - долгосрочные финансовые вложения (актив);

А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела 1 актива - статьи включаются в предварительную группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности и оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредитная задолженность, срок оплаты которой наступил;

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы;

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы - статьи раздела 3 баланса.

3. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1>= П1 (2)

А2 >=П2 (3)

А3 >=П3 (4)

А4 >=П4 (5)

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному соотношению, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличаются от абсолютной.

Таблица №1. - Анализ ликвидности баланса

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года
Наиболее ликвидные			Наиболее срочные обязательства
Быстрореализующиеся активы			Краткосрочные кредиты
Медленно-реализующиеся активы			Долгосрочные кредиты
Труднореализующиеся активы			Постоянные пассивы
Баланс			Баланс

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, то есть А1 и П1, отражает соотношение текущих платежей и поступлений в краткосрочном периоде.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, то есть А2 и П2 показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой группы отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленное будущее.

Анализ, проведенный по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние, с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов. В конкретных расчетах для оценки платежеспособности организации используются 3 показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств [14, С. 54].

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) равен отношению величины наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (V раздел пассива баланса):

Кал = (ДС+КФВ)/КЗ (6)

Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее: Кал >=0,2/0,5

Значение коэффициента равное, например, 0,2, показывает, что в кратчайшие сроки организация может покрыть за счет имеющихся у неё денежных средств 20% краткосрочных долгов. Но следует помнить, что коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса.

Для вычисления коэффициента критической ликвидности (Ккл) в состав ликвидных средств и числитель показателя, помимо наиболее ликвидных средств, включающих: дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12-и месяцев; готовая продукция; товары отчуждения; а знаменатель составляет тот же V раздел пассива баланса:

Ккл = (ОА-З)/КЗ (7)

Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Нижней нормальной границей коэффициента критической ликвидности считается Ккл>=1. Он характеризует ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Наконец, если рассчитать отношение всей суммы оборотных активов (в числитель добавить производственные запасы и незавершенное производство) к общей сумме V раздела баланса, то полученный коэффициент текущей ликвидности (Ктл) или коэффициент покрытия:

Ктл = ОА/КЗ (8)

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности организации, оцениваемой при условии своевременных расчетов с дебиторами, ожидается реализация всей готовой продукции.

Уровень коэффициента покрытия ограничивается Ктл = 1,01-1,7. Ктл характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств, и означает, что организация за счет своих оборотных активов может покрыть 100% своих обязательств.

Таким образом, особое внимание отводится оценке платежеспособности организации. С этой целью вводятся коэффициенты текущей, срочной и абсолютной ликвидности, выступающие в качестве индикаторов финансово-экономического состояния организации.

Эти коэффициенты дают возможность оценить уровень покрытия всех текущих обязательств за счет различных статей ликвидных (оборотных) активов. Если в качестве источника покрытия текущих обязательств выступают все текущие активы, то речь идет о коэффициенте текущей ликвидности. Если текущие активы берутся за вычетом запасов, то рассчитывается коэффициент срочной ликвидности, а если берутся наиболее ликвидные активы - денежные средства, ценные бумаги и их эквиваленты, то во внимание принимается уже коэффициент абсолютной ликвидности.

Отсюда видно, что финансовая устойчивость организации постоянно находится под воздействием внешних и внутренних факторов. Если к внешним факторам можно отнести, например, возможность привлечения инвесторов, налоговую политику, конкурентоспособность, то к внутренним факторам - постоянный выбор между оплатой кредиторской задолженности, выплатой доходов начисленных и создание собственных источников для дальнейшего развития и экономического роста.

2. Оценка ликвидности и платежеспособности организации на

примере ООО «Унистрой»

2.1 Общая характеристика организации ООО «Унистрой»

ООО «Унистрой» занимается следующими видами деятельности: производство бетона, производство специализированной одежды и обуви для рабочих, изготовление окон, оконных рам и фурнитуры, строительные работы.

ООО «Унистрой» обладает полной хозяйственной самостоятельностью в вопросах определения формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта товара, установления цен на товары и услуги, оплаты труда, распределения прибыли, то есть самостоятельно осуществляет свою деятельность, распоряжается товаром, полученной прибылью, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов и других обязательных платежей.

Уставный капитал Общества составляет 53038 тысяч рублей и сформирован денежными и основными средствами. Согласно штатному расписанию ООО количество сотрудников составляет 55 человек.

Основными целями ООО «Унистрой» являются:

извлечение прибыли;

максимальное насыщение потребительского рынка товарами и услугами;

Предметом деятельности ООО «Унистрой» является осуществление в установленном законом порядке финансовой, коммерческой и иной деятельности, предусмотренной Уставом. Для достижения целей своей деятельности ООО «Унистрой» вправе от своего имени совершать сделки и иные юридические действия, закупать за наличный и безналичный расчет материальные ресурсы, осуществлять хозяйственную деятельность и распоряжаться принадлежащим ему имуществом, утверждать цены на продукцию, работы, и услуги, осуществлять внешнеэкономическую деятельность в установленном законом порядке, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, в арбитражном суде и третейском суде.

Рассмотрим основные финансовые показатели ООО «Унистрой». Основным оценочным показателем финансовой деятельности любого предприятия является прибыль. Для анализа и оценки уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности ООО «Унистрой» используются данные из формы №2.

Таблица №2. - Основные показатели, характеризующие финансовый

результат ООО «Унистрой» (тыс. руб.)

№п/п	Наименование	2005 г.	2006 г.	Изменения	2006 г. в % к 2005	2007 г.	Изменения	2007 г. в % к 2006
1	Выручка от продаж товаров	65478	70626	5148	107,9	102072	31446	144,5
2	Себестоимость	51865	56579	4714	109,1	79436	22857	140,4
3	Валовая прибыль	13613	14047	434	103,2	22636	8589	161,1
4	Коммерческие расходы	178	256	78	143,8	305	49	119,1
5	Управленческие расходы	298	385	87	129,2	458	73	119,0
6	Прибыль (убыток) от продаж	13137	13406	269	102,0	21873	8467	163,2
7	Операционные доходы	1698	5717	4019	336,7	32667	26950	571,4
8	Операционные расходы	6543	7179	636	109,7	6964	-215	97,0
9	Внереализационные доходы	2765	3884	1119	140,5	3047	-837	78,5
10	Внереализационные расходы	543	632	89	116,4	766	134	121,2
11	Прибыль до налогообложения	13501	15196	1695	112,6	49857	34661	328,1
12	Налог на прибыль	3240	3338	98	103,0	7892	4554	236,4
13	Чистая прибыль (убыток)	10261	11858	1597	115,6	41965	30107	353,9

Из данных таблицы видно, что организация в 2007 году достигло положительных результатов:

прибыль увеличилась и составила 41965 тыс. руб.;

общий объем реализации продукции увеличился на 31446 тыс. руб. и составил 102072 руб., что на 44,5% больше чем в 2006 году.

Размещено на http://www.allbest.ru/

79

Рис. 3. - Динамика изменения выручки ООО «Унистрой» за

2005-2007 гг.

В 2007 году себестоимость проданных товаров увеличилась на 22857 тыс. руб. и составила 79436 тыс. руб., что на 40,4% больше чем в 2005 г.

Размещено на http://www.allbest.ru/

79

Рис. 4. - Динамика изменения себестоимости продукции

ООО «Унистрой» за 2005-2007 гг.

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности организации, является рентабельность. Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в организацию или иные финансовые операции. Иными словами, сколько остается у организации после покрытия себестоимости продукции.

Коэффициент рентабельности - отношение валовой прибыли от продажи единицы товара к себестоимости (издержкам производства и обращения).

За 2005 г. =13613/51865 = 0,26

За 2006 г. =14047/56579 = 0,25

За 2007 г. =22636/79436 = 0,28

Коэффициент операционной прибыли (операционной маржи) - это отношение операционной прибыли, т.е. прибыли от основной деятельности, к объему продаж:

К.О.П. = Операционная прибыль / Продажи (9)

За 2005 г. =13137/65478 = 0,20

За 2006 г. = 13406/70626 = 0,19

За 2007 г. =21873/102072 = 0,21

Этот коэффициент показывает величину операционных расходов, приходящуюся на одну денежную единицу продаж.

Рентабельность продаж - отношение чистой прибыли к продажам:

К.Р.П. = Чистая прибыль / Сумма продаж (10)

За 2005 г. = 10261/65478 = 0,16

За 2006 г. = 11858/70626 = 0,17

За 2007 г. = 41965/102072 = 0,41

Коэффициент показывает величину чистого дохода, полученного организацией на рубль реализованной продукции.

Рентабельность собственного капитала - отношение чистой прибыли к собственному капиталу:

К.Р.К. = Чистая прибыль / Собственный капитал (11)

За 2005 г. = 10261/107470 = 0,10

За 2006 г. = 11858/117075 = 0,10

За 2007 г. = 41965/154018 = 0,27

Этот коэффициент показывает, насколько эффективно использовался собственный капитал. Он особенно важен для акционеров, так как может оказывать влияние на котировки акций на фондовой бирже.

После проведенных расчетов видно, что организация нерентабельна. Хоть организация в течение всего анализируемого периода и получала прибыль, коэффициенты рентабельности очень низкие.

Коэффициент рентабельности продаж от основной деятельности на 2006 год увеличился до 0,41, но этого недостаточно для образования резервов дальнейшего развития организации.

Коэффициент рентабельности собственного капитала за 2007 год составил всего 0,27.

Но наблюдается тенденция увеличения коэффициентов рентабельности, и это говорит об улучшении финансовой устойчивости предприятия ООО «Унистрой».

2.2 Анализ денежных потоков ООО «Унистрой»

Рассмотрим факторы, влияющие на формирование денежных потоков ООО «Унистрой», их можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся: конъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения организаций, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции (правила делового оборота), система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, доступность внешних источников финансирования (кредитов, займов, целевого финансирования).