Разработка антикризисной программы на предприятии
Сущность и содержание антикризисной программы, этапы ее разработки. Методология анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия. Оценка финансового состояния и прогнозирование банкротства ООО "Огнеборец". Рекомендуемая антикризисная программа.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 30.06.2010 |
| Размер файла | 382,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
ТВЕРСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
(ГОУВПО ТвГУ)
Кафедра финансов
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
на тему:
«Разработка антикризисной программы деятельности предприятия » (на примере ООО «Огнеборец»)
Выполнил:
студент VI курса
заочного отделения
специальности 080105
Финансы и кредит
Федоров А.В.
Научный руководитель:
к.э.н., профессор
Толкаченко Г.Л.
Тверь 2010
Содержание
- Введение
- Глава 1. Теоретические аспекты определения сущности антикризисной программы деятельности предприятия
- 1.1 Сущность и содержание антикризисной программы
- 1.2 Методология анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия
- 1.3 Модели оценки вероятности банкротства предприятия
- 1.4 Этапы разработки антикризисной программы на предприятии
- Глава 2. Оценка финансового состояния и прогнозирование банкротства ООО «Огнеборец»
- 2.1 Общая характеристика деятельности ООО «Огнеборец»
- 2.2 Анализ и оценка финансового состояния предприятия
- 2.3 Прогнозирование возможности банкротства ООО «Огнеборец"
- Глава 3. Разработка антикризисной программы для ООО «Огнеборец»
- 3.1 Рекомендуемая антикризисная программа
- 3.2 Оценка результатов реализации рекомендуемой антикризисной программы
- 3.3 Перспективы дальнейшего развития ООО «Огнеборец»
- Заключение
- Список использованной литературы
- Приложения (на отдельных листах)
- Введение
- Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизация предпринимательства. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятия. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений, работников.
- Три волны приватизации разрушили реальный сектор экономики, поставили на грань банкротства многие предприятия. Основная масса наемных работников не имела доступа к принятию важнейших решений по развитию производства, распределению дохода. В результате чего утраченной оказалась взаимосвязь спроса и предложения. Продукция нередко поставлялась неплатежеспособному потребителю. Она стала обмениваться на неплатежи. Систему нормальных денежных расчетов заменил бартер. Экономика столкнулась с таким феноменом, как дефицит денег. Вместо ожидаемого роста эффективности получили спад производства, снижение рентабельности и производительности труда. Современное состояние большинства хозяйственных объектов таково, что первоочередными тактическими задачами для них является реактивная форма управления и недопущение банкротства. Подобный подход позволяет достичь устойчивой работы предприятия в долгосрочной перспективе. Потому особое значение в сегодняшних условиях приобретает формирование эффективного механизма управления предприятиями, основанного на анализе финансово-экономического состояния. С учетом постановки стратегических целей деятельности.
- Многие предприятия в современных рыночных условиях сталкиваются с кризисами, которые отражают собственные ритмы развития каждой отдельной организации, подчас не совпадающие с ритмами общего развития или развития других организаций.
- Актуальность выбранной темы исследования обусловлена тем, что для преодоления кризисных ситуаций используется антикризисное управление. Это управление, когда поставлено определенным образом предвидение опасности кризиса, анализ его симптомов, мер по снижению отрицательных последствий кризиса и использования его факторов для последующего развития.
- Антикризисное управление - это, прежде всего, сохранение и укрепление конкурентного положения предприятия, предотвращение банкротства, либо в условиях неплатежеспособности, возвращение дееспособности, превращение его в действующее. Кризисные ситуации могут возникнуть на любой стадии жизненного цикла предприятия, и это является особенностью существования хозяйствующих субъектов в рыночных условиях. Можно выделить различные типы кризисов: кризис стратегии, кризис результатов деятельности, кризис ликвидности. Определение типа кризиса способствует выбору первоочередных задач, направлений и методов преобразований. Несвоевременное выявление кризисных явлений ограничивает сферу деятельности по их определению.
- Состояние предприятия в первую очередь определяется по его финансовому положению. Для того, чтобы определить текущее финансовое положение предприятия и, соответственно, принять определенные решения для его стабилизации при возникновении кризиса, необходимо проводить анализ показателей деятельности предприятия. Для менеджера предприятия важна оценка эффективности принимаемых им решений, эффективность используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных итоговых финансовых результатов.
- Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для предприятий, где кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения.
- Таким образом, тема данной дипломной работы «Разработка антикризисной программы деятельности предприятия» является практически значимой как для предприятий, оказавшихся в тяжелой финансовой ситуации, так и для тех компаний, чья деятельность является прибыльной.
- Целью данной дипломной работы является разработка антикризисной программы на предприятии.
- Для достижения указанной цели необходимо решить следующие задачи:
- § рассмотреть теоретические аспекты определения сущности антикризисной программы;
- § дать анализ и оценку банкротства предприятия;
- § разработать антикризисную программу для предприятия.
- Объектом исследования в данной работе является ООО «Огнеборец».
- Предмет исследования - анализ и оценка банкротства предприятия.
Выбранная тема достаточно широко рассмотрена в экономической литературе. При подготовке дипломной работы особое внимание было уделено изучению литературы как зарубежных, так и отечественных авторов.
Глава 1. Теоретические аспекты определения сущности антикризисной программы
1.1 Сущность и содержание антикризисной программы
В жизни предприятия кризисы или угроза кризисов - постоянное явление. Первопричиной, т.е. возможностью возникновения кризисов, является разрыв между производством и потреблением товаров.
Сущность экономического кризиса проявляется в перепроизводстве товаров по отношению к платежеспособному совокупному спросу, в нарушении условий воспроизводства общественного капитала, в массовых банкротствах фирм, росте безработицы и других социально-экономических потрясениях.
Кризис - это крайнее обострение противоречий в социально-экономической системе (организации), угрожающее ее жизнестойкости в окружающей среде. Понятие кризиса неразделимо связано с понятием риска.
Далее рассмотрим причины возникновения кризисов на предприятии (рис. 1) [2, с. 45].
Внутренние причины кризиса являются результатом деятельности самого предприятия.
Таким образом, предприятие попадает в кризисное состояние вследствие совокупности внутренних причин конструкторско-технологического, экономического, финансового характера, а также недостатков внутрифирменного экономического управления, приведенных на рис.1.
В понимании кризиса большое значение имеют не только его причины, но и разнообразные последствия - возможно, обновление организации или ее разрушение, оздоровление или возникновение нового кризиса. Кризисы могут возникать как цепная реакция. Существует возможность и консервации кризисных ситуаций на довольно продолжительное время.
Вообще последствия кризисов теснейшим образом связаны с двумя факторами: его причинами и возможностью управления процессами кризисного развития.
Последствия кризиса могут привести к резким изменениям или мягкому, продолжительному и последовательному выходу из него. Кризисные изменения в развитии организации бывают долгосрочными и краткосрочными, качественными и количественными, обратимыми и необратимыми.
Разные последствия кризиса определяются не только его характером, но и характером антикризисного управления, которое может смягчать, или обострять кризис. Возможности управления в этом отношении зависят от цели, профессионализма, искусства управления, характера мотивации, понятия причин и последствий, ответственности (рис.2).
Рис.3. Возникновение и распознавание кризиса
Практика показывает, что кризисы неодинаковы не только по своим причинам и последствиям, но и по самой своей сути.
Причины возникновения кризисов в организации могут быть различными. Но очень важно распознать симптомы кризисного развития, чтобы своевременно использовать программы антикризисного управления. Необходимо различать факторы, симптомы и причины кризиса (рис.3) [4, с. 32].
Антикризисное управление - это управление, определенным образом предвидящее опасность кризиса, предусматривающее анализ его симптомов, меры по снижению отрицательных последствий кризиса и использования факторов для последующего развития [4, с. 33].
Любое управление в определённой мере должно включать антикризисную программу по мере вступления в полосу кризисного развития предприятия. Игнорирование этого положения имеет значительные отрицательные последствия, учёт его способствует безболезненному прохождению кризисных ситуаций.
Всю совокупность факторов антикризисной программы можно представить четырьмя группами:
Первая группа включает проблемы распознавания предкризисных ситуаций. Это не простое дело - своевременно увидеть наступление кризиса, обнаружить его первые признаки, понять его характер. От этого зависит предотвращение кризиса. Механизмы предотвращения кризиса надо построить и запустить в действие, что тоже является проблемой управления.
Но не все кризисы можно предотвратить, многие из них надо пережить, преодолеть. И это достигается посредством управления.
Вторая группа связана с проблемами жизнедеятельности организации, в процессе решения которых формируется миссия и цель управления, определяются пути, средства и методы управления в условиях кризисных ситуаций. Это группа включает комплекс проблем финансово-экономического характера.
Третья группа связана с фактором антикризисного управления, который можно представить в диверсификации технологий управления. Эта группа включает проблемы прогнозирования кризисов и вариантов поведения социально-экономической системы в кризисном состоянии, проблемы поиска необходимой информации и разработки управленческих решений. Проблемы анализа и оценки кризисных ситуаций также имеют большое значение.
Четвертая группа факторов включает политику антикризисной программы управления персоналом, которые всегда сопровождает кризисные ситуации [3, с. 56].
Антикризисная программа отражает то обстоятельство, что она является особым типом управления, обладающим как общими для управления чертами, так и специфическими характеристиками. Одной из характеристик всякого управления является деятельность человека. Управление организацией - это управление совместной деятельностью людей, которое состоит из множества проблем.
Предметом антикризисной программы являются факторы кризиса, т.е все проявления совокупного обострения противоречий, приводящих к наступлению кризиса.
Суть антикризисной программы заключается в своевременной профилактике банкротства, либо при вхождении предприятия в кризисное состояние, в своевременном «лечении» предприятия, в грамотном и по возможности быстром выводе из кризиса. Она выражается в следующих положениях [3, с. 57]:
1. Кризисы можно предвидеть, ожидать и вызывать;
2. Кризисы в определённой мере можно ускорять, предварять и отодвигать;
3. К кризисам можно и необходимо готовиться;
4. Кризисы можно смягчать;
5. Управление в условиях кризиса требует особых подходов, специальных знаний, опыта и искусства;
6. Кризисные процессы могут быть до определённого предела управляемыми;
7. Управление процессами выхода из кризиса способно ускорять эти процессы и минимизировать их последствия.
Антикризисная программа существенно отличается от обычных приёмов, форм и технологий управления предприятием.
Главной целью антикризисной программы является обеспечение прочного положения на рынке и стабильно устойчивых финансов компании при любых экономических, политических и социальных метаморфозах в стране.
В ее рамках применяются в основном те управленческие инструменты, которые в российских условиях наиболее эффективны в устранении временных финансовых затруднений и решении текущих проблем фирмы [36, с. 102].
Главное в антикризисной программе - ускоренная и действенная реакция на существенные изменения внешней среды на основе заранее разработанной тактики альтернативных вариантов, предусматривающих различные трансформации в этой сфере в зависимости от ситуации.
В основе антикризисной программы лежит процесс постоянных и последовательных инноваций во всех звеньях и областях действий предприятия.
Антикризисная программа направлена на то, что даже в сложной ситуации, в которой оказалось предприятие (например, на грани банкротства), можно было ввести в действие такие управленческие и финансовые механизмы, которые позволили бы выбраться из трудностей с наименьшими для предприятия потерями.
При составлении и реализации программы финансового оздоровления необходимо руководствоваться рядом принципов, которые представляют собой совокупность основных требований, предъявляемых к разработке и реализации программы [26. с. 215] .
1. Целевой характер разработки и реализации программы финансового оздоровления. При разработке и реализации плана необходимо помнить о главной цели, стоящей перед управляющим (например, восстановление платёжеспособности предприятия).
2. Принцип адекватности означает максимальное приближение планируемых мероприятий к реальным социально-экономическим и финансовым условиям функционирования предприятия-должника. Для реализации данного принципа проводится глубокий анализ финансово-экономического состояния предприятия и на этой основе выбираются мероприятия по финансовому оздоровлению.
3. Системный подход к разработке плана. Этот принцип предполагает рассматривать предприятие-должник как сложную социально-экономическую систему. Поэтому при разработке плана необходимо предусмотреть мероприятия, «оздоравливающие» отдельные подсистемы.
4. Структурный принцип предполагает наличие в плане, как минимум, трёх обязательных разделов: характеризующие текущее и будущее состояние предприятия, формулирующий мероприятия по финансовому оздоровлению.
5. Содержательный принцип. План финансового оздоровления должен быть обоснованным и достоверным, логично и ясно изложенным.
6. Командный принцип разработки и реализации. Он предполагает, что разработка и реализация плана должны осуществляться командой профессиональных консультантов вместе с руководителями предприятия-должника. Только такой тандем может привести к реальному финансовому оздоровлению предприятия.
Таким образом, антикризисная программа представляет собой систему мер, направленных на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющий устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, при опоре в основном на собственные ресурсы.
1.2 Методология анализа и оценки финансовой устойчивости предприятия
В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.[1,стр.3]
Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами [9, с. 49].
В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).
Результативность управления предприятием в значительной степени определяется уровнем его организации и качеством информационного обеспечения. В системе информационного обеспечения особое значение имеют бухгалтерские данные, а отчетность становится основным средством коммуникации, обеспечивающим достоверное представление информации о финансовом состоянии предприятия. Причин тому несколько, основная из них состоит в изменении форм собственности. Этот процесс, наиболее динамично развивающийся в сфере обращения, вполне естественно привел к разрушению многих вертикальных связей и последовавшей за этим информационной обособленности предприятий.
Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо:
а) владеть методикой оценки финансового состояния предприятия;
б) иметь соответствующее информационное обеспечение;
в) иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике [22, с. 32].
Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния.
Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:
o определение финансового положения;
o выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;
o выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;
o прогноз основных тенденций финансового состояния.
Таким образом, анализ финансового состояния предприятия представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.
Целью анализа финансового состояния предприятия (ФСП) в рамках антикризисной программы является характеристика состояния дел предприятия для своевременного выявления и устранения недостатков в финансовой деятельности и нахождения резервов улучшения ФСП.
Анализ ФСП включает в себя:
1. Выявление важнейших характеристик баланса: оценку общей стоимости имущества, оценку соотношения иммобилизованных и мобильных средств, собственных и заёмных средств. Здесь важно сопоставить динамику объёма реализации и прибыли.
2. Анализ изменений в составе и структуре активов и пассивов.[14, с. 121]
Практика финансового анализа уже выработала методику анализа финансовых отчётов. Можно выделить 5 основных видов анализа:
1. Горизонтальный - сравнение каждой позиции отчётности с предыдущим периодом;
2. Вертикальный - определение структуры финансовых показателей;
3. Трендовый - сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенного от случайных явлений и индивидуальных особенностей отдельных периодов;
4. Анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) - расчёт числовых отношений различных форм отчётности, определение взаимосвязей показателей;
5. Факторный - анализ влияния отдельных причин (факторов) на результативный показатель.
Таким образом, анализ финансовой отчётности является, по сути, предварительным анализом финансового состояния предприятия, позволяющим судить о характере использования финансовых ресурсов.[38, с. 132]
При прогнозировании и диагностике кризиса, основываясь на теоретических и практических разработках отечественных экономистов, рекомендуется проанализировать в совокупности следующие показатели:
· Ликвидности и платёжеспособности;
· Финансовой устойчивости;
· Деловой активности.
1. Показатели ликвидности и платёжеспособности.
Платёжеспособность - способность предприятия своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
Ликвидность - способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных) обязательств.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
1). Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счёт наиболее ликвидных оборотных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений:
денежные средства + краткосрочные финансовые вложения
Кал = краткосрочные обязательства (1)
Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,2-0,5 (то есть не менее 20-50%).
2). Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточного покрытия) показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счёт наличности, но и за счёт ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненную работу, оказанные услуги:
Нормативное значение для коэффициента критической ликвидности не менее 0,7-1,0.
3). Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства:
К тл = текущие (оборотные) активы (стр.290) (3)
краткосрочные обязательства (стр.690)
В общем случае, считается нормальным значение этого показателя, находящегося в пределах 2,0-3,0. И чем выше значение, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов.
2. Показатели финансовой устойчивости
С позиций долгосрочной перспективы ФСП характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Данную информацию может дать анализ следующих показателей:
1). Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств показывает, сколько заёмных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств:
Кзс = заёмный капитал (4)
собственный капитал
Нормативное значение этого коэффициента не должно превышать единицы, однако на практике коэффициент отношения собственных и заёмных средств зависит от вида хозяйственной деятельности предприятия и скорости оборота оборотных средств.
2). Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:
ККС = собственный капитал
валюта баланса (5)
Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть не ниже 60%.
3). Коэффициент финансовой зависимости (концентрации заёмного капитала) является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала, и в сумме они дают единицу.
4). Коэффициент манёвренности собственных средств показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована:
КМ= собственные оборотные средства
собственный капитал (6)
Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе и оборотных.
3. Показатели деловой активности.
Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной деятельности. Оценить деловую активность предприятия можно на качественном и количественном уровнях.
Количественная оценка делается по 2 направлениям:
o Степень выполнения плана по основным показателям;
o Уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Для реализации первого направления анализа целесообразно учитывать сравнительную динамику основных показателей - «золотое правило экономики предприятия»: темп изменения прибыли > реализации > авансированного капитала.
К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относится показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.
Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) характеризует объём реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.
КР = выручка от реализации продукции
итог пассива баланса (7)
Коэффициент устойчивого экономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившегося соотношения между различными источниками финансирования, фондоотдачи, рентабельности производства и т.п.
Необходимо подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей, предлагаемые нормативы очень расплывчаты и приблизительны. Они зависят от множества факторов: отраслевой принадлежности предприятия, сложившейся структуры источников средств, репутации предприятия и многих других.
Таким образом, анализ финансового состояния предприятия представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.
Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния.
- 1.3 Модели оценки вероятности банкротства предприятия
Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротств считаются исследования У. Бивера, который проанализировал 30 коэффициентов за пятилетний период по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Все коэффициенты были сгруппированы автором в шесть групп,при этом исследования показали,что наибольшую значимость для прогнозирования имел показатель, характеризовавший соотношение притока денежных средств и заёмного капитала.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели западных экономистов: Альтмана, Лиса, Таффлера, и др., разработанные с помощью многомерного (мультипликативного) дискриминантного анализа.
Мультипликативный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединённое влияние нескольких переменных (в нашем случае - финансовых коэффициентов). Цель дискриминантного анализа - построение некой условной линии, делящей все компании на две группы:
если фирма расположена над линией, финансовые затруднения вплоть до банкротства в ближайшем будущем не грозят, и наоборот. Эта линия называется дискриминантной функцией, или индексом Z.
Дискриминантная (дифференциальная) функция обычно представляется в линейном виде:
Z=a1X1 + a2 X2 +…+ anXn.
где Z - дифференциальный индекс (Z-счёт);
Xi - независимая переменная (i=1,…n)
ai - коэффициент переменной.
В настоящее время существует достаточно большое число таких моделей, которые вызывают различные, зачастую противоположные, мнения об их применимости в условиях российской экономики и проблема адекватности получаемых оценок сохраняет свою актуальность.
По данной проблеме было осуществлено исследование в рамках проекта CEPRA (Российско-Канадский консорциум по вопросам прикладных экономических исследований), финансируемого Канадским Агентством Международного Развития (CIDA), результаты которого представлены в виде научно-исследовательского проекта «Многоальтернативная модель диагностики вероятности банкротства предприятия как инструмент антикризисного управления». Было проведено тестирование 16 кризис - прогнозных моделей на основе данных финансовой отчетности 35 предприятий г.Москвы, обанкротившихся за 2009-2010 гг.
Для анализа временных изменений их финансового состояния, отчетность бралась за период с 4 квартала 2006 г. по 1 квартал 2009 г. Одновременно проводилась перепроверка адекватности получаемых оценок по данным отчетности 35 достаточно финансово устойчивых (успешных) предприятий за аналогичный период времени.
Результаты проведенного исследования обобщены в ПРИЛОЖЕНИИ 1, откуда следует, что относительно адекватные результаты прогнозирования показали модели Альтмана. Отдельно рассмотрим каждую из них:
1. Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства.
Z = -0,3877-1,0736Ктл + 0,579 Кзс,
где Ктл - коэффициент текущей ликвидности:
К тл = текущие (оборотные) активы (стр.290) ;
краткосрочные обязательства (стр.690)
Кзс = Заёмные средства (стр.590+стр.690) / Общие пассивы (стр.700).
Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения. Если Z > 0. То вероятность банкротства больше 50 % и возрастает с ростом Z.
2. Четырёхфакторная модель оценки угрозы банкротства.
Z = 19,892К1 + 0,047К2 + 0,7141К3 + 0,4860К4.
где K1 =Прибыль (убытки) до налогообложения /Материальные активы (стр.120+стр.130+стр.135+стр.210);
К2=Оборотные активы (стр.290)/ Краткосрочные пассивы (стр.690);
К3= Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг/ Материальные активы (стр.120+стр.130+стр.135+стр.210);
К4=Операционные активы (стр.300-стр.130)/Операционные расходы (Себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы). Если Z>1,425, то с 95 - процентной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдёт и с 79-процентной- что не произойдёт в течении 5 лет.
3. Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства.
Существуют две разновидности модели Альтмана:
-оригинальная модель разработана им в 1968 г. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;
-усовершенствованная модель- разработана в 1983г. для промышленных и непромышленных предприятий.
3.1. Оригинальная модель имеет вид:
Z = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + 1,0 К5.
где: К1 = Чистый оборотный капитал (стр.290-стр.690) / Общие активы
(стр.300).
К2 = Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (стр.470)/ Общие активы (стр.300);
К3 = Прибыль до налогообложения (стр.140) +Проценты к уплате (стр.070,форма №2)/ Общие активы (стр.300);
К4 = Рыночная стоимость собственного капитала (стр.490) / Стоимость общего долга (стр.590 +стр.690);
К5 = Выручка (нетто) от реализации (стр.010, форма №2)/ Общие активы (стр.300). В зависимости от полученного значения Z-счета можно судить об угрозе банкротства. Если после произведенных расчетов окажется, что «Z-счет» равен или меньше 1,8, то степень достоверности банкротства этого предприятия очень высока, при величине «Z-счета» от 1,8 до 2,7 -- вероятность высокая; от 2,8 до 2,9 -- банкротство возможно; от 3,0 и выше -- вероятность банкротства очень низкая. Недостаток модели - отсутствие информации относительно рыночной стоимости капитала предприятия.
3.2. Усовершенствоанная модель имеет вид:
Z = 6,56К1 + 3,26 К2 + 6,72 К3 + 1,05К4.
Соответственно пограничные значения Z-счёта для усовершенствованной модели Альтмана:
|
Значение Z-счета |
Степень угрозы |
|
|
Менее 1,10 |
Высокая |
|
|
1,10-2,60 |
Зона неведения |
|
|
2,60 и выше |
Низкая |
Значимость методики Альтмана определяется не столько приведенным в ней критериальным значением показателя Z, сколько собственно техникой оценивания. Применение критерия Z для российских компаний если и возможно, то с очень большими оговорками. Причин тому несколько. Во-первых, модель построена по данным американских компаний, вместе с тем очевидно, что любая страна имеет свою специфику организации бизнеса (об этом, кстати, свидетельствует и исследование британских ученых). Во-вторых, критерий Z построен в основном по данным 50-х годов; за истекшие годы экономическая ситуация изменилась во всем мире, поэтому совершенно не очевидно, что повторение анализа по методике Альтмана на более поздних данных оставило бы структурный состав модели без изменения. В-третьих, по сути, модель Альтмана может быть реализована лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.
В Российской Федерации для выявления предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков их банкротства используется методика «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», утвержденная Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498. К этому Постановлению имеется Приложение № 1 «Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий». В соответствии с этим приложением определяются следующие три финансовых коэффициента и устанавливаются их критерии (нормативы).
1. Коэффициент текущей ликвидности
Ктл -- отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме краткосрочных обязательств:
К тл = текущие (оборотные) активы
краткосрочныеобязательства (8)
2. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности
KT.Л t2 + У/Т(KT.Л t2 - KT. Л t1)
Квп = -------------------------- , (9)
2
где KT.Л t2, KT. Л t1 -- коэффициент текущей ликвидности соответственно на конец и на начало отчетного периода;
У -- период восстановления (утраты) платежеспособности;
Т -- продолжительность отчетного периода.
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Ко -- отношение величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств:
Ес (с.490+с.590-с.190 )
Ко = ------------------------------ , (10)
А0 (с.290, итог раздела II баланса)
где Ес -- величина собственных оборотных средств;
А0 -- общая величина оборотных средств.
Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия.
Если у предприятия после составления бухгалтерского баланса значения указанных расчетных коэффициентов ниже установленных, то это предприятие не может восстановить свою платежеспособность в ближайшие сроки и может стать банкротом со всеми вытекающими отсюда последствиями.
Все вышеописанные методики диагностики кризисной ситуации (банкротства) коммерческой организации имеют ряд недостатков, которые серьёзно затрудняют их применимость в условиях переходной российской экономики.
Анализ методик диагностики вероятности банкротства предприятия позволяет сделать следующие выводы:
1. Двух - трёхфакторные модели не являются достаточно точными. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принять большее количество факторов.
2. Подавляющее большинство «импортных» моделей содержат значения весовых коэффициентов и пороговых значений комплексных и частных показателей, рассчитанные на основе американских аналитических данных шестидесятых и семидесятых годов. В связи с этим они не соответствуют современной специфике экономической ситуации и организации бизнеса в России, в том числе отличающейся системе бухгалтерского учёта и налогового законодательства и т.д.
Отсутствие в России статистических материалов по организациям-банкротам не позволяет скорректировать методику исчисления весовых коэффициентов и пороговых значений с учётом российских экономических условий, а определение данных коэффициентов экспертным путём не обеспечивает их достаточной точности.
3. Различия в специфике экономической ситуации и в организации бизнеса между Россией и развитыми рыночными экономиками оказывают влияние и на сам набор финансовых показателей, используемых в моделях зарубежных авторов.
4. В моделях зарубежных авторов не учитываются некоторые важные показатели, специфические для российского рынка, например, доля денежной составляющей в выручке.
5. В некоторых методиках используются показатели, отличающиеся высокой положительной или отрицательной корреляцией или функциональной зависимостью между собой. Это приводит к ненужному усложнению этих методик, не увеличивая точности прогнозирования.
6. Указанные методики дают возможность определить вероятность приближения лишь стадии кризиса (банкротства) коммерческой организации и не позволяют прогнозировать наступление фазы роста и других фаз её жизненного цикла.
Таким образом, в качестве оценки кризисного положения предприятия целесообразно использовать не только количественные, но и качественные показатели. Качественный подход основан на изучении определенных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях его развития, по сути это скоринг. В условиях стабильной рыночной экономики и при наличии длительной массовой статистики проблема классификации предприятий не представляет трудности. Применение данного подхода в России затруднено ввиду отсутствия достоверной и полной статистики банкротств. [56,с.312]
1.4 Этапы разработки антикризисной программы
Банкротство является результатом развития кризисного состояния предприятия. Современные экономические проблемы имеют специфические формы проявления. Одна из них -- банкротство, неизбежное явление рыночного пространства, которое используется в качестве рыночного инструмента перераспределения капитала и отражает объективные процессы структурной перестройки национальной экономики.
Переход России к рыночной экономике обусловил появление в сферах политики и экономики новых организационных формирований и понятий. Смена одной формы общественного развития и управления государства другой, даже более прогрессивной, всегда болезнен и отличается нестабильностью, прежде всего в экономике.
Кризисное состояние возможно также для всякой организации в процессе ее эволюции и свидетельствует о накоплении в ней определенной критической массы сдерживающих факторов, устранение или активизация которых необходимы для продолжения процесса воспроизводства (функционирования организации) либо перехода ее в новое качество. В кризисное состояние организация входит, как правило, достаточно длительный период по мере накопления негативных факторов. Выход из кризисного состояния может быть как мгновенным (ступенчатым) в результате разовой акции (капиталовложение, поглощение, смена поля деятельности, дробление и др.), так и продолжительным по времени.
Закономерности развития кризисных ситуаций в деятельности предприятий объясняются определенным характером их жизненного цикла. Возможность кризиса в развитии предприятия возникает в переходные периоды его развития - между этапами цикла.
Если предприятие своевременно отслеживает появление внешней угрозы и располагает временем, достаточным для выработки эффективной реакции, оно может последовательно ликвидировать все проблемы. Но в кризисной ситуации реализацию изменений надо осуществлять в жестко ограниченные сроки. Поэтому при планировании антикризисной программы необходимо предусматривать максимальную параллельность работ. Антикризисная программа наиболее эффективна, если она совмещается с уже адаптированной структурой и подчиняется сбалансированной системе целей. Однако в критических ситуациях времени на подготовку базы для стратегических изменений не остается и приходится решительно изменять сложившуюся систему управления, что оказывает негативное влияние на работу персонала.
Основной целью антикризисного финансового управления является разработка, и реализация мер, направленных на быстрое возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия, обеспечивающие его выход из кризисного финансового состояния.
С учетом этой цели на предприятии разрабатывается специальная политика антикризисного финансового управления при угрозе банкротства.
Политика антикризисного финансового управления представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы методов предварительной диагностики угрозы банкротства, обеспечивающих его выход из кризисного состояния. Реализация политики антикризисного управления предприятием при угрозе банкротства предусматривает следующие мероприятия. Рассмотрим их более подробно в той же последовательности.
1. Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития, этих целях в системе общего мониторинга финансового состояния предприятия выделяется особая группа объектов наблюдения, реализующее угрозу банкротства.
2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия, обнаружении в процессе мониторинга существенных отклонений от нормального хода финансовой деятельности, определяемого направлениями его финансовой стратегии и системой плановых и нормативных финансовых показателей выявляются масштабы кризисного состояния предприятия, т.е. его глубина с позиций угрозы банкротства. Такая идентификация масштабов кризисного состояния предприятия позволяет осуществлять соответствующий селективный подход к выбору системы механизмов защиты от возможного банкротства.
3. Исследование основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия. Разработка политики антикризисного финансового управления определяет необходимость предварительной группировки таких факторов по основным определяющим признакам; исследование степени влияния отдельных факторов на формы и масштабы кризисного финансового развития; прогнозирование развития факторов, оказывающих такое негативное влияние.
4. Формирование системы целей выхода предприятия из кризисного состояния.
Цели антикризисного финансового управления конкретизируются в соответствии с масштабами кризисного состояния предприятия. Они должны учитывать также прогноз развития основных факторов, определяющих угрозу банкротства предприятия. С учетом этих условий финансовый менеджмент на данном этапе может быть направлен на реализацию трех принципиальных целей, адекватных масштабам кризисного состояния предприятия.
5. Выбор и использование действенных внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия, соответствующих масштабам его кризисного финансового состояния. Внутренние механизмы финансовой стабилизации призваны обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансового равновесия предприятия за счет внутренних резервов. Эти механизмы основаны на последовательном использовании определенных моделей управленческих решений, выбираемых в соответствии со спецификой хозяйственной деятельности предприятия и масштабами его кризисного развития. В системе антикризисного финансового управления предприятием этому направлению политики уделяется первостепенное внимание.
6. Обеспечение контроля за результатом разработанных мероприятий по выводу предприятия из финансового кризиса. Учитывая важность реализации, разработанных мероприятий для последующей жизнедеятельности предприятия, такому контролю уделяется первостепенное внимание. Он возлагается, как правило, непосредственно на руководителей предприятия. Основная часть этих мероприятий контролируется в системе оперативного контроллинга, организованного на предприятии. Результаты контроля периодически обсуждаются с целью внесения необходимых корректив, направленных на повышение эффективности антикризисных мер.
Перспективное планирование - набор действий и решений, которые обеспечивают разработку специфических действий, чтобы помочь организации достичь ее глобальных целей. Процесс планирования помогает в принятии правильных управленческих решений. Его задача обеспечить нововведения и изменения в организации в необходимой мере и в нужные периоды.
Антикризисная программа на предприятии начинается с диагностики кризисных ситуаций. Алгоритм разработки антикризисной программы представлен на рис. 4.
Рис. 4. Алгоритм разработки антикризисной программы
Диагностика - определение состояния объекта, предмета, явления или процесса (управленческого, производственного, технологического) посредствам реализации комплекса исследовательских процедур, выявление в них слабых звеньев и «узких мест [ 2, с. 67].
Диагностика для руководства и собственников предприятия есть средство получения достоверной качественной информации о его реальных возможностях на начальной стадии экономического кризиса и основой для введения в действие особых методов и механизмов менеджмента.
Диагностика - это в то же время и оценка достоверности текущего финансового учёта и отчётности, база для выдвижения гипотез о закономерностях и возможном неустойчивом финансово-экономическом состоянии. Диагностика позволяет выявить причинно-следственные связи в дисфункциях менеджмента, а затем переходить к построению объяснительной и прогнозной моделей функционирования и развития предприятия, осуществляя при этом предупреждение банкротства.
Цель диагностики - установить диагноз объекта исследования и дать заключение о его состоянии на дату завершения этого исследования и на перспективу [31, с. 154].
При диагностике рекомендуется определить прогнозное состояние предприятия по следующему алгоритму:
1. Анализ финансового состояния предприятия;
2. Расчёт коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости и активности;
3. Дискриминантный анализ.
После проведения диагностики предприятия принимается решение о необходимости разработки антикризисной программы на предприятии.
В процессе разработки методов преодоления определенного негативного явления руководству предприятия необходимо использовать весь накопившейся опыт в области системного анализа экономической ситуации.
Первоначально необходимо определить вид содержание и причины возникновения той или иной кризисной ситуации. При этом следует различать кризисы [4. с. 76]:
По содержанию:
· кризисы недопроизводства;
· кризисы перепроизводства.
По сферам проявления:
· в сфере производства;
· в сфере обмена;
· в сфере потребления.
По причинам возникновения:
· возникшие под воздействием случайных причин;
· возникшие под воздействием ряда закономерностей.
По периодичности возникновения:
· конъюнктурные;
· структурные;
· трансформационные.
На основании проделанного исследования руководству предприятия следует начать разработку методов противодействия кризисам в рамках, лимитированных антикризисной программой. При этом следует, также - системно подходить к процессу ее разработки [20, с. 145]:
· создание предварительной концепции преодоления кризисной ситуации;
· создание программы вывода объекта из кризиса на основании созданной концепции.
Создание предварительной концепции преодоления кризисной ситуации предполагает формирование структуры цели и функций системы управления, направленных на преодоление кризисной ситуации.
Формирование структуры цели и функций системы управления проводится в два этапа:
На первом этапе происходит формирование первоначального варианта иерархической структуры цели и функций системы управления, направленной на преодоление кризисной ситуации.
На втором этапе необходимо оценить созданный вариант и произвести необходимые корректировки. Первоначально следует произвести оценку созданной структуры цели и функций управления на предмет выявления наиболее значимых составляющих. При этом рекомендуется придерживаться следующих критериев оценки [20, с. 146]:
Подобные документы
Сущность финансового анализа. Предварительная оценка финансового состояния предприятия и его показателей. Оценка финансовой устойчивости предприятия, ликвидности баланса. Показатели оборачиваемости оборотного капитала. Оценка потенциального банкротства.
курсовая работа [404,8 K], добавлен 19.04.2012Причины возникновения кризиса, сущность и содержание антикризисной инвестиционной политики. Теоретические и практические основы формирования инвестиционной политики ОАО "Симириник", разработка рекомендаций по антикризисному управлению на предприятии.
контрольная работа [42,4 K], добавлен 27.10.2010Сущность, содержание и виды анализа финансового состояния предприятия, его методы и приемы. Модели оценки вероятности банкротства. Анализ сильных и слабых сторон финансового состояния организации, пути повышения платежеспособности и устойчивости.
дипломная работа [1,1 M], добавлен 01.08.2013Правовые основы банкротства. Признаки и факторы, влияющие на него. Критерии несостоятельности кредитных организаций. Методика анализа финансового состояния предприятия и оценки вероятности банкротства. Оценка финансовой устойчивости компании ЗАО "ВТБ24".
дипломная работа [140,9 K], добавлен 18.01.2012Предварительная оценка финансового состояния предприятия. Расчет показателей структуры и динамики имущества предприятия и капитала. Прогнозирование вероятности банкротства и разработка комплекса мер по сохранению и повышению финансовой устойчивости.
курсовая работа [95,2 K], добавлен 04.06.2014Теоретические аспекты оценки устойчивости финансового состояния предприятия, методы расчета и способы анализа. Способы и основные этапы расчета и анализа финансовой устойчивости исследуемого предприятия, разработка мероприятий по его совершенствованию.
дипломная работа [1,0 M], добавлен 21.12.2012Основные виды банкротства: реальное, техническое, умышленное, фиктивное. Организационная структура управления ОАО "Энергоснабжающее предприятие". Прогнозирование банкротства и основные цели антикризисной программы. Финансовое оздоровление предприятия.
дипломная работа [460,7 K], добавлен 26.01.2012Модели банкротства как инструмент оценки финансового состояния. Анализ финансового состояния предприятия и его факторов, прогнозирование вероятности банкротства. Разработка мероприятий по финансовому оздоровлению и оценка их экономической эффективности.
дипломная работа [400,7 K], добавлен 16.11.2013Теоретические основы, сущность и задачи, методы оценки, информационное обеспечение анализа финансового состояния и оценки финансовой устойчивости предприятия. Расчет и анализ относительных коэффициентов ликвидности на предприятии ОАО "Разрез Тугнуйский".
дипломная работа [102,6 K], добавлен 03.06.2010Сущность и значение анализа финансового состояния фирмы, его информационное обеспечение. Характеристика финансового состояния предприятия. Анализ состава и структуры имущества, его финансовой устойчивости, ликвидности. Оценка потенциального банкротства.
курсовая работа [43,0 K], добавлен 21.04.2014
