Лизинг как форма финансирования инвестиций на примере ЗАО АКБ "Ипотечный"

МИНИСТЕРСТВО ПРОСВЕЩЕНИЯ РЕСПУБЛИКИ МОЛДОВА

СЛАВЯНСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА ЛИЦЕНЦИАТА

на тему: ЛИЗИНГ КАК ФОРМА ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ (на примере ЗАО АКБ «Ипотечный»)

Кишинев 2010 г.

ВВЕДЕНИЕ

В современной мировой практике лизинг является одним из основных способов инвестирования средств в экономику. В Молдове развитие лизинга особенно актуально сегодня, так как изношенность основных средств предприятий достигла максимума, а привлечение инвестиций на какой-либо иной основе часто представляет определенные трудности. Лизинг является крупным источником капитала, особенно для мелких и средних компаний, для которых он более дешевый способ формирования основных фондов по сравнению с покупкой оборудования, и при ускоренной амортизации предприятия имеют возможности возвратить большую часть капитальных вложений уже в первые годы его эксплуатации.

Преобразование под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и обращения, глубокие изменения экономических условий хозяйствования вызывают необходимость поиска и внедрения нетрадиционных для хозяйства нашей страны методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов различных форм собственности. Одним из таких методов является лизинг.

Актуальность развития лизинга в Молдове, включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запасными частями и так далее. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

В настоящее время большинство молдавских предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кредиты. Существуют различные виды кредитования: ипотечное, под залог ценных бумаг, под залог партий товара, недвижимости. Однако предприятию при необходимости обновления своих основных средств выгоднее брать оборудование в лизинг. При этом экономия средств предприятия по сравнению с обычным кредитом на приобретение основных средств доходит до 10% от стоимости оборудования за весь срок лизинга, который составляет, как правило, от одного года до пяти лет. Нынешняя экономическая ситуация в Молдове, по мнению экспертов, благоприятствует лизингу. Форма лизинга примиряет противоречия между предприятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, который неохотно предоставит этому предприятию кредит, так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств. Лизинговая операция выгодна всем участвующим: одна сторона получает кредит, который выплачивает поэтапно, и нужное оборудование; другая сторона гарантию возврата кредита, так как объект лизинга является собственностью лизингодателя или банка, финансирующего лизинговую операцию, до поступления последнего платежа.

Актуальность изучения данной темы заключается в эффективности способа инвестирования промышленности, сельского хозяйства и других отраслей, которая позволяет предоставлять дополнительные гарантии инвесторам по сравнению с традиционным кредитованием.

Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

Благополучными для развития молдавского лизинга были 2005, 2006 годы, начало 2007 г. Отечественные и зарубежные банки, крупные производители и поставщики машин и оборудования всерьез стали обращать внимание на возможность применения в Молдове известного во всем мире высокоэффективного финансового инструмента - лизинга.

Этот период отличается образованием большого количества лизинговых компаний. Годовой объем стоимости заключенных лизинговых договоров по Молдове достиг 1 млрд. долл. И хотя еще большие суммы фигурируют в лизинговых проектах, находящихся в стадии проработки, эти объемы пока незначительны для нашей страны.

Уровень развитости лизинговых отношений, как правило, является своеобразным показателем развитости всей экономики страны. В Молдове удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в производство составляет менее 1%, в то время как в ведущих и успешно развивающихся странах этот показатель достигает 25 - 30 и более процентов.

Народное хозяйство Молдовы остро нуждается в инвестициях. По расчетам Министерства экономики, объем инвестиций необходимо утроить, но инвестиционная активность сдерживается высокими процентами коммерческих банков и неблагоприятным инвестиционным климатом в Молдове. Экономическая реформа, проводимая в Молдове в настоящий период, характеризуется, в частности, значительным сокращением производственных инвестиций в основной капитал. Сегодня в промышленности порядка 77% всех машин и оборудования эксплуатируется свыше десяти лет, что много для поддержания конкурентоспособности экономики. С другой стороны, в промышленном производстве сохраняется огромное число незагруженного основного капитала, постоянно требующего больших затрат - как на текущее обслуживание и содержание на балансе предприятий, так и не менее значительных расходов на консервацию. Учитывая отсутствие у отечественного рынка ресурсов для своевременной замены устаревшего основного капитала, реального сектора в молдавской экономике нет.

В развитии лизинга заинтересованы не только лизингополучатели как потребители оборудования, но и действующие производства, поскольку за счет лизинга расширяется рынок сбыта производимого ими оборудования.

Цель данной работы - раскрыть особенности лизинга как инвестиционную деятельность банка.

Предметом исследования является осуществление лизинговых операций с привлечением банка как одного из участников сделки.

Задачи исследования:

· Изучение действующего законодательства;

· Обзор рынка по Молдове;

· Знакомство с мировым опытом;

· Раскрытие лизинговой деятельности банка;

· Особенности расчета лизинговых платежей;

· Перспективы развития лизинга в Молдове.

Объектом исследования является ЗАО АКБ «Ипотечный».

Банк основан 20 декабря 1993 года. Зарегистрирован Приднестровским Республиканским Банком 10 января 1994 г., генеральная лицензия ПРБ №06890 от 25 июля 2000 г.

Универсальный банк, осуществляющий все основные виды банковских операций, представленных на рынке финансовых услуг. Банк «Ипотечный» - один из крупнейших банков Приднестровья по величине активов и собственного капитала. Банком открыто 5 филиалов в самых крупных городах Приднестровья: Тирасполе, Рыбнице, Бендерах, Дубоссарах, Днестровске. В Приднестровье действует более 30 отделений Банка «Ипотечный». Стратегическое направление деятельности Банка - обслуживание предприятий малого и среднего бизнеса и частных клиентов.

В 2004 году Указом Президента Приднестровской Молдавской Республики (указ № 594 от 18.12.2003) ЗАО АКБ "Ипотечный" награжден орденом "Трудовая Слава" за активную деятельность в становлении и развитии банковской системы ПМР.

Виды услуг, предоставляемых банком:

1) кредит на потребительские цели;

2) кредит Доступный;

3) товары в кредит;

4) лизинг;

5) кредит по соглашению с предприятием.

В I главе раскрыта сущность и экономическое значение лизинга.

Во второй главе проанализирован молдавский рынок лизинговых операций.

В III главе, лизинг рассмотрен как инструмент инвестиционной деятельности.

Глава 1. СУЩНОСТЬ И ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ЗНАЧЕНИЕ ЛИЗИНГА

1.1 Содержание категории «лизинг», его отличия от аренды и кредита

Принято считать, что все экономико-правовые отношения, связанные с лизингом, относятся к новому или новейшему периоду истории хозяйственных взаимосвязей. Однако это не так. Документы свидетельствуют, что аренда (лизинг) известна человеку с незапамятных времен.

Действительно, идея лизинга далеко не нова, хотя термина “лизинг” (leasing) как такового еще не было. Раскрытие сущности лизинговой сделки восходит к далеким временам Аристотеля (384 / 383 - 322 г.г. до н.э.). Именно ему принадлежит название одного из трактатов в “Риторике”: “Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности”. Иными словами, не обязательно для получения дохода иметь в собственности какое - либо имущество, достаточно лишь иметь право пользоваться им и в результате этого получать доход.

Английский историк Т. Кларк обнаружил несколько положений о лизинге в Законах Хаммурапи, принятых между 1775 - 1750 годами до н.э.

Древние финикийцы практиковали аренду судов.

Римскому праву также был хорошо известен комплекс имущественных отношений, связанных с владением вещью без права собственности. Эти отношения отражались как в договорном праве - в форме договора найма вещей, так и в имущественном праве- в виде так называемого сервитута.

Именно в сочетании отдельных элементов договорного и имущественного права заключается сложность природы современного лизинга, что создает немало правовых проблем при его практическом использовании.

Первое документальное упоминание о практически проведенной лизинговой сделке относится к 1066 году, когда Вильгельм Завоеватель арендовал у нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова.

В средневековье арендная деятельность была ограничена. В аренду сдавались в основном сельскохозяйственные орудия и лошади.

В 1572 году в Великобритании был принят законодательный акт, разрешающий использовать только действительный, а не мнимый лизинг, то есть законными признавались арендные договоры, подписываемые на разумных основаниях, так как к тому времени участились сделки, имеющие целью сокрытие истинного положения вещей - кто собственник, кто владелец. Использовалось это как средство скрытой передачи собственности, то есть для введения в заблуждение кредиторов.

Таким образом, оригинальная идея разделения владения и собственности и возможности извлекать выгоду из владения известна праву с древнейших времен.

В начале XX века в Великобритании особую роль в лизинге сыграло развитие железнодорожного транспорта и каменноугольной промышленности.

Собственники каменноугольных копей вначале покупали вагоны для перевозки угля, однако вскоре стала очевидной невыгодность и невозможность такого финансирования. Выработка угля увеличивалась, открывались новые шахты, требовалось все больше вагонов. Вполне резонно, что небольшие предприятия решили воспользоваться этой ситуацией для выгодного вложения капитала. Они покупали вагоны для угля и сдавали их в аренду (лизинг) железнодорожным компаниям. Появились компании, единственной целью которых был лизинг локомотивов и железнодорожных вагонов. При составлении договоров они стали включать в него право на покупку (опцион), предоставлявшееся пользователю по окончании срока лизинга. Одной из причин появления такого условия было то, что пользователи гораздо аккуратнее и бережнее обращались с вагонами, если существовала перспектива их последующего приобретения в собственность. Такие сделки получили название договоров аренды - продажи (hire-purchase). Дальнейшее развитие лизинга и аренды - продажи привело к необходимости разграничения договоров лизинга и аренды - продажи.

Первый зарегистрированный арендный договор персональной собственности появился в США в начале XIII века, когда члены гильдии получили по нему в аренду лошадей, фургоны и коляски.

В начале XX века многие железнодорожные лизинговые компании осознали, что возрастающее число грузоотправителей не желает осуществлять долгосрочное управление или монопольное использование вагонов.

Развитие экономических отношений предопределило заинтересованность производителей техники и оборудования в получении необходимого финансирования изготовления своей продукции. Это обстоятельство, в свою очередь, вызвало в США волну нового вида кредитования - кредита, выплачиваемого по частям. Изготовители и продавцы считали, что они смогут продать больше, если наряду с необходимым оборудованием предложат более привлекательный для клиента план - график выплат. Отсюда берет начало практика лизингового финансирования, обеспечиваемого продавцами - данный вид лизинговых отношений остается до настоящего времени важнейшим инструментом поставок по лизингу.

Первое известное употребление термина “лизинг” (об этом пишет австрийский исследователь В. Хойер в своей книге “Как делать бизнес в Европе”) относится к 1877 году.

Во время второй мировой войны правительство США активно использовало так называемые контракты с фиксированной рентабельностью. Это обеспечивало еще один важный стимул для развития арендного бизнеса, так как в большинстве контрактов правительственным подрядчикам позволялось устанавливать определенный уровень доходности по отношению к издержкам.

Промышленники сталкивались с риском не успеть восстановить свои издержки на оборудование, приобретенное для выполнения конкретного правительственного проекта. В это же время стал быстро наращивать масштабы лизинговый бизнес, связанный с транспортными средствами. В 30-е годы Генри Форд эффективно использовал аренду для расширения сбыта своих автомобилей.

«Первым акционерным обществом, для которого лизинговые операции стали основным видом деятельности, является созданная в 1952 году в Сан-Франциско известная американская компания “United States Leasing Corporation”.

Коммерческие банки США начали принимать участие в лизинговых операциях в начале 60-х годов. Расширению лизингового бизнеса способствовало принятое в 1971 году решение Совета управляющих Федеральной резервной системы, позволившее банкам учреждать дочерние фирмы для сдачи в аренду оборудования, а затем и недвижимости.

1982 год стал знаменательным для лизинга авиационной техники.

В странах континентальной Европы лизинговые компании стали создаваться в первой половине 60-х годах XX века. По мнению М. Джованьоли, вся сложность перенесения лизинга на европейскую почву заключалась в том, что лежащая в его основе идея разделения права собственности и права владения была в принципе чужда романо-германской правовой системе.

При лизинге разделение права собственности в самом общем виде происходит, как уже отмечалось, только между собственником имущества и его фактическим владельцем, который пользуется имуществом и получает от этого доход. Поэтому, трудно согласиться с утверждениями профессором М. Джованьоли об отсутствии в Европе серьезных правовых предпосылок для развития лизинга. Как известно, европейская правовая система базируется на римском праве, в котором уже было закреплено разделение права собственности на имущество и права владения им. Другое дело, что институт лизинга не сразу получил в Европе адекватную законодательную и нормативную базу, а его быстрая эволюция потребовала переосмысления многих устоявшихся юридических постулатов, что всегда и везде давалось нелегко. Сегодня, несмотря на все сложности, лизинг успешно развивается в большинстве европейских стран. Однако это развитие неравномерно и тесно синхронизировано с этапами обновления основных фондов, которое, как известно, несмотря на сглаживающее воздействие экономической политики правительств, происходит все-таки циклично. Подъемы в развитии лизинга совпадают с обновлением средств производства в связи с переходом на энергосберегающее оборудование, вступлением ряда стран мира в стадию информационного общества, вызывающую усиление спроса на информационное оборудование, усилением поддержки малых форм предпринимательской деятельности, а также с осуществляемым ныне во многих странах переходом к политике промышленной экологии, предъявляющим спрос на инвестиции в природоохранные технологии, который не всегда может быть удовлетворен за счет собственных ресурсов или банковских кредитов.

На сегодняшний день в Западной Европе сложилась следующая структура лизингового рынка. На первом месте по объему лизинговых операций находится лизинг автомобилей; на втором - промышленное оборудование; далее следуют компьютеры и офисное оборудование; транспортные средства производственного назначения, суда, самолеты, железнодорожные вагоны и локомотивы. «Всего в Западной Европе при помощи лизинга осуществляется около 20% производственных инвестиций» [24, с.73].

Отличие лизинга от аренды и кредита.

Лизинг имеет определенное сходство с арендой и кредитом. С экономической точки зрения между такими формами торговли, как финансовый лизинг, оперативная аренда, кредит покупателю и финансовый кредит есть сходство и отличие. Можно сказать, что лизинг является договором особого рода, в котором сочетаются элементы арендного договора и договора о предоставлении кредита.

Основные отличия лизинга от аренды приведены в таблице 1.

1. В аренде участвуют 2 субъекта отношений - арендодатель и арендатор. Первый сдает второму имущество (как правило, собственное) во временное владение и пользование за определенную плату, возмещая через арендные платежи свои затраты и получая прибыть. Таким образом, под арендой всегда понимались двухсторонние отношения между указанными лицами. В классическом же лизинге участвуют 3 субъекта (они уже назывались ранее). Суть в том, что в случае лизинга между производителем (продавцом) имуществом и его пользователем возникает финансовый посредник, который и берется финансировать сделку (отсюда и определение лизинга как финансового).

2. Арендовать можно практически любое имущество. Предметом же лизинга согласно Закону «О финансовой аренде (лизинге)» могут быть только вещи, не являющиеся предметами потребления (средства труда) и используемые для предпринимательской деятельности (кроме земельных участков и других природных объектов).

Таблица 1 - Основные отличия лизинга от аренды

Лизинг	Аренда
3-сторонний комплекс отношений	2-сторонний комплекс отношений
Лизингодателем, главным образом, являются крупные банки, лизинговые компании	Арендодатель, как правило, сам является производителем
Имущество первоначально отсутствует у лизингодателя	Имущество находится в собственности или в пользовании у арендатора
Лизингополучатель имеет права и несет обязанности покупателя	Отношения с продавцом имущества имеет только арендодатель
Лизингодатель должен уведомить продавца о передаче имущества в лизинг	Уведомление продавца о цели приобретения имущества не требуется
Ответственность за нарушение условий, относящихся к предмету договора, несет изготовитель	Ответственность за нарушение условий, относящихся к предмету договора, несет арендодатель
Лизингополучатель принимает на себя обязанности (риски), связанные с правом собственности	Обязанности (риски), как собственник, несет арендодатель
Предмет договора может использоваться только в предпринимательских целях	Предмет договора может использоваться в некоммерческих, непроизводственных целях

3. При аренде объектом договора между сторонами является имущество, которым арендодатель уже располагает. В случае с лизингом это бывает, но редко. Обычно потенциальный лизингополучатель сам выбирает необходимое ему имущество, может определить поставщика и условия договора купли-продажи, принять заказанное имущество непосредственно от поставщика. Лизинговая же фирма лишь подписывает договор купли-продажи с поставщиком и оплачивает выбранное его клиентом имущество. Лизингодатель, становясь собственником приобретаемого имущества, может вообще не видеть его.

4. Лизинг - вид инвестиционной деятельности, расширяющей развивающейся производственный потенциал предприятий и производительный капитал страны. В отличие от этого традиционная аренда представляет собой только передачу прав пользования уже имеющимся потенциалом. Поэтому отождествление лизинга и аренды чревато отказом в государственной поддержке потенциально важному инструменту развития реального производства.

5. При аренде пользователь (арендатор) имеет дело только с собственником - арендодателем и все вопросы решает с ним. В случае лизинга пользователь (лизингополучатель) также связан с собственником (лизингодателем), но только финансовыми обязательствами. Все вопросы, касающиеся поставки оборудования, а также обычно и его эксплуатации, он решает непосредственно с продавцом (поставщиком, изготовителем).

6. Арендодатель несет ответственность перед арендатором за несвоевременное предоставление имущество во владение последнего, за обнаруженные дефекты и т.д. В случае лизинга ответственность перед пользователем (лизингополучателем) за нарушение условий, относящихся к предмету договора (качество, несоответствие целям пользователя), обычно несет не собственник, а поставщик (изготовитель) оборудования, который вообще не является стороной договора лизинга. Риск случайной гибели имущества в случае аренды несет собственник (арендодатель), а в случае лизинга - как правило, пользователь (лизингополучатель).

Всё сказанное свидетельствует о том, что лизинг далеко не то же самое, что аренда, и представляет собой по сравнению с последним качественно иное явление, непосредственно относящееся не к сфере потребления, а сфере производства.

Основные отличия лизинга от коммерческого кредита приведены в таблице 2.

Таблица 2 - Основные отличия лизинга от коммерческого кредита

Лизинг	Коммерческий кредит
Лизингополучатель на период действия лизингового договора имеет исключительное право пользования и владения	Заемщик имеет имущественное право на объект сделки, которое затем реализуется в право собственности
Право собственности на предмет лизинга в течение всего срока договора остается у лизингодателя	Уплата всех взносов по договору означает передачу права собственности на объект заемщику
Лизингодатель имеет право на получение дополнительной прибыли только в том случае, когда об этом прямо говорится в договоре	Заемщик имеет право на получение всей дополнительной прибыли от использования, приобретенного в кредит объекта
Возможна оплата в виде компенсационного платежа	Оплата производится только в денежной форме
Гарантийным обеспечением обязательств служит, как правило, сам объект лизинговой сделки	Гарантии кредитора обеспечиваются залогом имущества заемщика и другими видами обеспечения обязательств

1. Коммерческий кредит предполагает взаимосвязь торговой и кредитной сделок. Окончание торговой (коммерческой) операции здесь совпадает с началом кредитной сделки, которая в свою очередь будет завершена или погашена предприятием-заемщиком кредитной задолженности.

Лизинговая операция базируется непосредственно на кредитной сделке - лизинговом договоре и не обусловлена актом купли-продажи товаров. Потребность заемщика в коммерческом кредите обусловлена его желанием получить право собственности на потребительную стоимость (полезность) товаров, оплатить которые в данный момент он не может или не хочет. Отношения по поводу лизинга обусловлены иными причинами. Лизингополучатель может не стремиться приобрести в собственность потребительную стоимость материальных ценностей в связи с временной потребностью в ней.

2. Коммерческий кредит и лизинг различаются по натурально-имущественной форме объекта ссуды. Предприятие предоставляет коммерческий кредит другому предприятию в виде отсрочки или рассрочки платежа за средства и предметы труда. При лизинговых операциях объектом ссуды являются только средства труда.

3. Коммерческий кредит имеет краткосрочный характер. Лизинг может быть и среднесрочным и долгосрочным.

1.2 Международный опыт лизинговых операций

Лизинг охватил весь мир в середине - конце 70-х годов. В этот период стала налаживаться общемировая статистика проведения лизинговых операций. Наибольшую активность в этом деле проявила компания London Financial Global Leasing Report. В течение многих лет здесь аккумулируется информация о национальных лизинговых рынках, прежде всего по 50-ти крупнейшим. На основе этих данных формируются и накапливаются сведения статистическая информация о континентальных и мировых объемах лизингового бизнеса.

Из таблицы приложения 1 видно, как изменялись общемировые объемы проведения лизинговых операций в течение 19 лет. Наибольший объем приходится на страны Северной Америки и Европы, наименьший - на страны Африки.

Почти за два десятка лет ежегодные объемы вновь заключаемых лизинговых договоров увеличились более чем в 10 раз. Однако нужно понимать, что доллар в конце 80-х годов не следует равнять с долларом в настоящее время. Поэтому, рост в 10,5 раз должен быть скорректирован, как минимум, на величину инфляции в ведущих странах. Если ее принять в целом по миру в размере 3% в год, то более реальным представляется рост лизингового бизнеса в 6 раз. Такая динамика означает, что среднегодовые темпы роста лизинга за этот период составляли около 10%.

В 2001-2006, когда лизинговый рынок достиг достаточно больших объемов, прирост составил 24%, т.е. ежегодные темпы роста равнялись 4,4%.

Перспективы развития лизингового рынка в мире связаны не только с расширением лизинговых операций на Восточную Европу, а также бурным его развитием в развивающихся странах, но и с расширением международного лизинга, который пока не получил широкого распространения в мире по ряду причин. В Западной Европе, например, на международный лизинг, осуществляемый заграничными лизинговыми фирмами, в настоящее время приходится только 2% общего объема лизинговых операций (по данным "Leaseurope"), то есть, интеграция в сфере лизинга отстает от уровня развития общеэкономической интеграции.

При любом заимствовании зарубежного опыта следует принимать во внимание не только внешнее сходство экономических процессов. Необходимо реально оценивать отличие ситуации в нашей стране и в странах с развитой рыночной экономикой.

Причины пристального внимания молдавских предпринимателей к лизингу совсем иные, чем у их зарубежных коллег 30-40 лет назад. В тот период на Западе лизинг был востребован ввиду резко возросших инвестиционных потребностей экономики, в силу сложившихся темпов технического прогресса, которые уже не могли удовлетворяться за счет исключительно традиционных каналов финансирования. Вот почему в условиях обостряющейся конкуренции лизинг был дополнительным и достаточно эффективным каналом сбыта произведенной продукции, он позволял добиваться расширения круга потребителей и завоевывать новые рынки сбыта.

Международная конвенция (УНИДРУА).

Современная лизинговая индустрия зародилась в 1952 г. в США и в дальнейшем распространилась на все континенты. Лизинговые операции не ограничивались внутренним рынком и стали выходить на международный уровень. Однако в силу того, что лизинг не являлся однотипным финансовым продуктом и в каждой стране имелись свои особенности, встали вопросы о разработке правового регулирования международного сотрудничества в этой области.

В рамках Международного института по унификации частного права (УНИДРУА) в 1974 г. была создана группа с привлечением представителей лизинговых компаний, их региональных ассоциаций, банковских кругов, правительственных экспертов из многих стран мира по созданию унифицированных правил по международному финансовому лизингу. Работа по созданию единообразных правил продолжалась более 10 лет и закончилась принятием 28 мая 1988 г. на конференции в г. Оттава (Канада) с участием 55 государств, в том числе СССР, окончательного текста Конвенции, которая получила название Конвенции УНИДРУА "О международном финансовом лизинге".

Конвенция вступила в силу 1 мая 1995 г., и в настоящее время к ней присоединились шесть государств: Франция (1991г.), Италия (1993г.), Россия, Нигерия (1994г.), Венгрия (1996г.), Панама (1997г.). Кроме этих стран Конвенцию подписали, но пока не ратифицировали: Бельгия, Гавана, Гвинея, Марокко, Панама, США, Танзания, Филиппины и Финляндия.

В Конвенции нашел отражение весь комплекс вопросов, возникающих в процессе заключения и исполнения лизинговой сделки.

Для того чтобы лизинговая сделка регулировалась данной Конвенцией, необходимо выполнение трех условий: сущности, территориальным нахождением участников и времени заключения сделки, которые сформулированы соответственно в статьях 1, 3 и 23 Конвенции.

В статье 1 определяется сущность сделки финансового лизинга и ее основные характеристики. Сделка по финансовому лизингу должна отвечать следующим требованиям лизингополучатель определяет оборудование и выбирает поставщика, не полагаясь в первую очередь на опыт суждения лизингодателя; оборудование приобретается лизингодателем в связи с договором лизинга, который заключен или должен быть заключен между лизингодателем и лизингополучателем, и поставщик осведомлен об этом; периодические платежи, подлежащие выплате по договору лизинга, рассчитываются, в частности, с учетом амортизации всей или существенной части стоимости оборудования. В Конвенции закреплена неразрывная связь двух договоров - купли-продажи и лизинга. При этом лизингополучатель должен одобрить условия первого договора, а поставщик должен знать, для каких целей приобретается оборудование. Конвенция ограничивает сделки, которые могут подходить под определение международного финансового лизинга. Также действие Конвенции не распространяется на лизинг оборудования для личных целей и лизинг недвижимости [ст.1 п.4].

Кроме этого, нормы Конвенции применяются независимо оттого, предусмотрен ли договором лизинга дальнейший выкуп оборудования или последующая сдача в аренду (ст.1 п.3). Это было сделано не случайно, т.к. в одних странах обязательным требованием договора лизинга является требование права (опциона) на покупку, в других же странах наоборот, наличие такого условия сразу превращает лизинговый договор в договор условной продажи (продажи в рассрочку).

Территориальные условия применения Конвенции сформулированы в статье 3, Они заключаются в следующем. Лизингополучатель и лизингодатель должны находиться в разных странах. Поставщик же может находиться в одном из двух государств или третьей стране. Однако, при этом необходимо, чтобы государства, в которых находятся лизингодатель и лизингополучатель, и государство поставщика были странами, ратифицировавшими Конвенцию (ст. 3 п. 1а) или все стороны сделки финансового лизинга применили к их правоотношениям (договору поставки и договору лизинга) права одного из договаривающихся государств (ст. 3 п.16).

В настоящее время это означает, что ст. 3 п.1а выполняется, если лизингополучатель и лизингодатель находятся в любых двух из шести стран: Франции, Нигерии, Италии, Венгрии, Панамы или России, а поставщик в любой из них. С другой стороны, для выполнения ст. 3 п. 16 достаточно, чтобы стороны лизинговой сделки из этих шести стран признали, что договор поставки и договор лизинга регулируется правом государства, в котором находится лизингодатель, или лизингополучатель, или поставщик. Временные условия применения Конвенции установлены ст.23 и заключаются в том, что Конвенция применяется к сделкам финансового лизинга, когда договор поставки и договор лизинга заключены в день вступления Конвенции в силу или после этой даты в отношении стран-участников договора, относящихся к ст. 3 п.1а и п.1.б. Во второй главе Конвенции нашли отражение вопросы, касающиеся прав, обязанностей и ответственности сторон.

В частности, ст. 8 п.1 отражает важную особенность лизинговой сделки, что собственник оборудования - лизингодатель не несет ответственности за ущерб, не возмещает убытки, причиненные этим оборудованием ни пользователю, ни третьим лицам. Это связано с тем, что оборудование и поставщика выбирает его потенциальный пользователь. Функция лизингодателя состоит только в финансировании сделки. Следующая особенность, которая свойственна лизинговой сделке, нашла отражение в ст. 10, что лизингополучатель, не являющийся стороной договора поставки, имеет право непосредственно обращаться с претензиями к поставщику оборудования. Однако пользователь оборудования наделен только частью прав, свойственных собственнику имущества. В частности, лизингополучатель не имеет право без согласия лизингодателя аннулировать договор поставки (ст. 10 п.2).

В статье 12 зафиксирована ответственность лизингодателя перед лизингополучателем, а в статье 13 - лизингополучателя перед лизингодателем за ненадлежащее исполнение лизинговой сделки.

Статья 14 посвящена возможности передачи лизингодателем принадлежащих ему прав на оборудование третьим лицам. Однако, это не освобождает лизингодателя от его обязательств по договору лизинга, не изменяет природу договора лизинга и не влияет на его регулирование.

В настоящее время во многих странах рассматриваются вопросы о ратификации или присоединении к Конвенции.

Поэтому, с каждым годом число участников Конвенции будет увеличиваться и она, вероятней всего, станет одним из основных юридических документов, регулирующих международные лизинговые сделки УНИДРУА.

Региональные лизинговые ассоциации и Мировой Лизинговый Совет получают замечания и предложения как по тексту Конвенции, так и ее практическому применению. В мае 1996 года Мировым Лизинговым Советом было опубликовано Руководство по документации международных лизинговых сделок на условиях Конвенции о международным финансовом лизинге (УНИДРУА), которое должно стать полезным инструментом для поставщика лизингодателя и лизингополучателя, создающих договорные документы для международных лизинговых сделок, подвластных Конвенции.

Конвенция будет способствовать как упрощению данных моделей, так и устранению некоторых недостатков, благодаря унификации правил международных лизинговых сделок.

Модели международных лизинговых операций.

В мировой практике наиболее распространены четыре основные модели международных лизинговых операций.

Первая модель: лизингодатель одной страны осуществляет контакты по организации и реализации лизинговой операции с лизингополучателем, находящимся в другой стране.

Вторая модель: лизингодатель одной страны осуществляет контакты по организации и реализации лизинговой операции с лизингополучателем, находящимся в другой стране, но через расположенную в стране лизингополучателя дочернюю фирму.

Третья модель: лизингодатель одной страны осуществляет контакты по организации и реализации лизинговой операции с лизингополучателем, находящимся в другой стране, но через посредника - расположенную в стране лизингополучателя лизинговую фирму. Фирме-посреднику поручается организация и проведение переговоров, подготовка и заключение на согласованных условиях договора лизинга, а также его исполнение. Юридически отношения между двумя лизинговыми фирмами оформляются обычным агентским соглашением, а расчеты осуществляются в форме либо комиссионного вознаграждения за услуги, либо встречной сделки, либо раздела прибыли.

Четвертая модель: лизингодатель одной страны осуществляет контакты по организации и реализации лизинговой операции с лизингополучателем, находящимся в этой же стране, а исполнение заключенного лизингового договора передает посреднику - расположенной в другой стране лизинговой фирме - на указанных выше условиях агентского соглашения.

Необходимо отметить, что одной из основных проблем, стоящих перед лизингодателем, является установление деловой репутации лизингополучателя. Особое значение это обстоятельство приобретает при международных лизинговых операциях. Понятно, что при заключении сделки с иностранным партнером уровень коммерческих рисков существенно возрастает в силу присущих разным странам различий в гражданском и торговом законодательствах, налоговом режиме, методах бухгалтерского учета, практике заключения и исполнения контрактов.

Другой особенностью международных лизинговых операций являются валютные риски, большую часть которых также несет лизингодатель. Заключение долгосрочной сделки, расчеты по которой ведутся в различных валютах, требует надежных гарантий против возможных колебаний валютных курсов, изменений в национальных режимах валютного регулирования, истощения запасов валюты у партнера и других негативных явлений. Условия каждой сделки специфичны, и, как показывает практика, обеспечить высокую степень защиты от валютных рисков можно лишь при тщательном учете всех ее нюансов.

Международные операции более рискованны для лизингодателя и с точки зрения защиты прав собственности на передаваемое в лизинг имущество, а также обеспечения гарантий его возврата по истечении срока договора. Кроме того, сделку может осложнять наличие политических рисков.

Рассмотрим в качестве примера различные варианты организации операции по передаче в лизинг молдавской компании АО «Н-Т» оборудования, выпускаемого зарубежной фирмой «A-L». Передача оборудования осуществляется на условиях финансового лизинга.

Рис. 1, 2: иностранные участники - фирма-изготовитель «A-L» и поставщик оборудования, лизинговая компания «A-L»; молдавские участники - банк-кредитор, лизинговая компания, лизингополучатель - АО «Н-Т». Отношения между молдавской и иностранной сторонами строятся на основе договоров лизинга и сублизинга.

Описание связей участников сделки:

1. АО «Н-Т» подает заявку на лизинговое оборудование лизинговой компании «A-L» либо непосредственно (в случае одной сделки), либо через молдавскую лизинговую компанию (в случае п сделок).

Рис. 1

Рис. 2

2. Лизинговая компания «A-L» направляет заявку на изготовление лизингового оборудования фирме «A-L», контролирует выполнение этой заявки и заключает договор купли-продажи с производителем оборудования.

3. Лизинговая компания «A-L» получает в молдавском банке по кредитному договору средства, необходимые для приобретения изготовленного фирмой «A-L» лизингового оборудования.

4. Лизинговая компания «A-L» оплачивает фирме «A-L» готовый заказ.

5. Лизинговая компания «A-L» по договору купли-продажи с фирмой «A-L» приобретает в собственность лизинговое оборудование.

6. Лизинговая компания «A-L» заключает договор лизинга с молдавской лизинговой компанией и отправляет в ее адрес лизинговое оборудование.

7. Молдавская лизинговая компания заключает договор сублизинга с АО «Н-Т», передает лизинговое оборудование лизингополучателю и осуществляет контроль за техническим состоянием и использованием оборудования, своевременной выплатой лизинговых платежей, а также, за устойчивостью финансово-экономического положения лизингополучателя.

8. АО «Н-Т» на основании договора сублизинга осуществляет лизинговые платежи молдавской лизинговой компании.

9. Молдавская лизинговая компания на основании договора лизинга переводит лизинговые платежи лизинговой компании «A-L».

10. Лизинговая компания «A-L» возвращает кредит молдавскому банку.

Данная схема международных лизинговых операций, по которой работает большинство зарубежных лизинговых компаний, имеет ряд очевидных достоинств:

а) все сделки отличает высокое качество исполнения, поскольку, и поставщик лизингового оборудования, и конечный лизингополучатель находятся под постоянным контролем лизинговых компаний;

б) у лизинговой компании «A-L» концентрируются все договора на поставку лизингового оборудования в Молдову;

в) обе стороны вырабатывают единый подход к реализации договоров на поставку лизингового оборудования в Молдову;

г) в лизинговой компании «A-L» сосредотачивается вся информация о поставках в Молдову лизингового оборудования и его использовании;

д) в случае невозможности реализации какой-либо из заключенных сделок лизинговая компания «A-L» может передать изготовленное оборудование в лизинг по другой сделке с минимальными для себя потерями;

е) в зависимости от местонахождения конечного лизингополучателя к конкретной сделке привлекается та молдавская лизинговая компания, которая расположена ближе и лучше подготовлена к осуществлению контроля технического состояния и использования оборудования, своевременной выплатой лизинговых платежей, а также, за устойчивостью финансово-экономического положения лизингополучателя;

ж) все сделки финансируются одним молдавским банком, что обеспечивает высокую степень координации сделок и финансового контроля их исполнения;

з) поставки лизингового оборудования приобретают масштабный характер, и молдавская сторона быстро получает ощутимый экономический эффект от его использования.

Недостатком схемы является то, что операции иностранной и молдавских лизинговых компаний подпадают под двойное налогообложение, что не исключает, однако, возможностей минимизации налогов по каждой конкретной сделке за счет использования различных комбинаций льгот, предусмотренных молдавским и зарубежным налоговым законодательством.

Рис. 3, 4: иностранные участники - фирма-изготовитель «A-L» и поставщик оборудования; молдавские участники - банк-кредитор, лизинговая компания, лизингополучатель - АО «Н-Т». Отношения между молдавской и иностранной сторонами строятся на основе договора купли-продажи.



Рис. 3

Рис. 4

Описание связей участников сделки (в схеме отсутствуют связи 6 и 9 предыдущей схемы):

1. АО «Н-Т» подает заявку на лизинговое оборудование молдавской лизинговой компании.

2. Лизинговая компания направляет заявку на изготовление лизингового оборудования фирме «A-L», контролирует выполнение этой заявки и заключает договор купли-продажи с производителем оборудования.

3. Лизинговая компания получает в банке по кредитному договору средства, необходимые для приобретения изготовленного фирмой «A-L» лизингового оборудования.

4. Лизинговая компания оплачивает фирме «A-L» готовый заказ.

5. Лизинговая компания по договору купли-продажи с фирмой «A-L» приобретает в собственность лизинговое оборудование.

7. Лизинговая компания заключает договор лизинга с АО «Н-Т», передает лизинговое оборудование лизингополучателю и осуществляет контроль за техническим состоянием и использованием оборудования, своевременной выплатой лизинговых платежей, а также, за устойчивостью финансово-экономического положения лизингополучателя.

8. АО «Н-Т» на основании договора лизинга осуществляет лизинговые платежи лизинговой компании.

10. Лизинговая компания возвращает кредит банку.

Достоинством данной схемы по сравнению с предыдущей является то, что сделка удешевляется из-за отсутствия одного из иностранных участников- лизинговой компании «A-L».

К недостаткам схемы следует отнести:

а) исключение возможностей использовать налоговые льготы по лизинговым сделкам, предусмотренные зарубежным законодательством;

б) отсутствие единого подхода к реализации договоров на поставку лизингового оборудования в Молдову:

в) отсутствие контроля в стране поставщика лизингового оборудования за выполнением заявки на его изготовление;

г) более высокая степень риска операций в силу ограниченных возможностей лизинговой компании маневрировать поставками лизингового оборудования при срыве одной из сделок;

д) разрозненный характер поставок лизингового оборудования и растянутость во времени экономического эффекта от его использования молдавской стороной.

Рис. 5, 6: иностранные участники - фирма-изготовитель «A-L» и поставщик оборудования, лизинговая компания «A-L»; молдавские участники - банк-кредитор, лизингополучатель- АО «Н-Т». Отношения между молдавской и иностранной сторонами строятся на основе договора лизинга.

Рис. 5

Описание связей участников сделки (в схеме отсутствуют связи 6 и 9 первой схемы):

1. АО «Н-Т» подает заявку на лизинговое оборудование лизинговой компании «A-L».

2. Лизинговая компания направляет заявку на изготовление лизингового оборудования фирме «A-L», контролирует выполнение этой заявки и заключает договор купли-продажи с производителем оборудования.

3. Лизинговая компания получает в молдавском банке по кредитному договору средства, необходимые для приобретения изготовленного фирмой «A-L» лизингового оборудования.



Рис. 6

4. Лизинговая компания оплачивает фирме «A-L» готовый заказ.

5. Лизинговая компания по договору купли-продажи с фирмой «A-L» приобретает в собственность лизинговое оборудование.

7. Лизинговая компания по договору лизинга с АО «Н-Т» передает ему лизинговое оборудование.

8. АО «Н-Т» на основании договора лизинга осуществляет лизинговые платежи лизинговой компании.

10. Лизинговая компания возвращает кредит банку.

Достоинством данной схемы, так же как и предыдущей, является то, что сделка удешевляется из-за отсутствия одного из молдавских участников- лизинговой компании.

Недостатки схемы заключаются в следующем:

а) существенно ограничены возможности использования налоговых льгот по лизинговым сделкам, предусмотренных зарубежным законодательством;

б) отсутствует полноценный контроль на территории Молдовы за выполнением лизингодателем условий лизингового договора, что увеличивает риск сделок.

Выбор конкретной лизинговой схемы будет, безусловно, зависеть от особенностей сделки, профессионализма участников сделки, которого часто не хватает молдавским лизинговым компаниям. В Молдове до сих пор нет уважения к законам. Даже те несовершенные законы, которые уже существуют, работают далеко не всегда. Часто можно видеть произвол чиновничества, процветает коррупция и взяточничество. Это, в том числе, является препятствием для более широкого внедрения международного лизинга в Молдове. Между тем, для Молдовы именно международный лизинг играет первостепенную роль, по причине острой необходимости реконструкции устаревших предприятий, конверсии предприятий военно-промышленного комплекса. Лизинг обеспечит тем самым плавный переход этих предприятий на принципы гармоничного производства, а значит, и на производство конкурентоспособной продукции.

Еще одной важной причиной является более низкая стоимость западного капитала. Если в Молдове процентные ставки на займы в твердой валюте обычно превышают 15-20%, то стоимость привлечения западного капитала к участию в лизинговой сделке, предполагающей передачу молдавскому лизингополучателю необходимого оборудования, может обойтись, как показывает практика, в 6-10%.

1.3 Законодательное регулирование лизинговых операций в Республике Молдова

В соответствии со ст. 3 Закона о лизинге, лизинг представляет собой предпринимательскую деятельность, направленную на инвестирование временно свободных или заемных средств, осуществляемую на основе договора, по которому лизингодатель (финансовый кредитор) приобретает в собственность указанное лизингодателем оборудование у определенного им продавца (поставщика) и предоставляет его лизингополучателю за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей.

Другими словами, суть лизинга заключается в инвестировании лизингодателем временно свободных собственных и (или) привлеченных финансовых средств в экономику лизингополучателя. При этом лизингодатель приобретает в собственность обусловленное договором имущество (вещь в правовом ее значении) у определенного продавца и предоставляет это имущество лизингополучателю за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Иначе говоря, лизингодатель, приобретая имущество для лизингополучателя, финансирует будущее пользование имуществом, а затем возмещает свои затраты и получает вознаграждение посредством периодических лизинговых платежей.

Собственно, определение договора лизинга, опосредующего действия лизингодателя и лизингополучателя при осуществлении ими лизинговой сделки, содержатся в ГК. В соответствии с ч. (1) ст. 923 ГК по договору лизинга одна сторона (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность или произвести указанную в договоре движимую вещь и передать ее во владение и пользование на определенный договором срок другой стороне (лизингополучателю), а лизингополучатель обязуется уплачивать в рассрочку определенную денежную сумму (периодические платежи).

В соответствии с п. b ст. 2 Закона Республики Молдова № 1125-ХУ от 13 июня 2002 года «О введении в действие Гражданского кодекса Республики Молдова» действующие законы и иные нормативные акты применяются в части, не противоречащей ГК. Соответственно, нормы Закона о лизинге также применяются в той части, в которой они не противоречат главе X, Раздела III, Книги третьей ГК.

Кроме того, в соответствии с ч. (6) ст. 923 ГК к договору лизинга применяются соответствующим образом положения об имущественном найме в той мере, в которой специальными нормами главы, регулирующей лизинг, не предусмотрено иное. Соответственно к договору лизинга субсидиарно применимы нормы, регулирующие отношения, возникающие в связи с передачей индивидуально определенной вещи во временное пользование (пользование и владение).

В части, регулирующей отношения, возникающие в связи с налогообложением лизинговых операций, к лизингу применимы соответствующие нормы Налогового кодекса (раздел III), а также НСБУ 17 «Учет аренды». Рассмотрение лизинга с точки зрения налогообложения является необходимым, прежде всего, в связи с тем, что эффективность лизинговых операций в значительной степени обусловлена практикой налогообложения, принятой в том или ином государстве, а налоговые и амортизационные льготы по отношению к оборудованию, передаваемому в лизинг, являются основным средством стимулирования его развития.

Предоставляя на оговоренный срок часть основного капитала, собственник в установленное время получает его обратно, чем обеспечивается принцип срочности и возвратности. Собственник за предоставленную услугу получает вознаграждение в виде периодических платежей, обеспечивая принцип платности. Таким образом, очевидно, что по своему содержанию лизинг соответствует кредитной сделке.

Правовые аспекты, связанные с лизинговой деятельностью.

25 февраля 2010 года Компания PricewaterhouseCoopers Moldova, при поддержке румынского офиса PricewaterhouseCoopers, организовала круглый стол на тему «Вызовы на пути к экономическому возрождению», посвященный лизинговому сектору Молдовы.

На встречу были приглашены руководители, финансовые директора и юристы наиболее крупных лизинговых компаний, среди которых: BT Leasing MD, Express Leasing, MAIB-Leasing, Raiffeisen Leasing и Total Leasing.

Казалось бы, законодательная и нормативная база Молдовы в области лизинга достаточно развита. К ней можно отнести: Закон о лизинге, Гражданский Кодекс, Закон о бюро кредитных историй, положения Разделов I, II и III Налогового кодекса в части лизинга, положения таможенного законодательства, НСБУ 17 и т.д. Однако на практике ряд вопросов остаются спорными.

В рамках встречи были обсуждены проблемы юридического характера, с которыми часто сталкиваются лизинговые компании, в частности, вопрос надзора над деятельностью лизинговых компаний со стороны государственных органов. Кроме того, обсуждались договорные отношения между компаниями и их клиентами, как, например, стандартные договорные условия в используемых типовых договорах и риск признания их недействительными. Дополнительное внимание было уделено практическим аспектам сохранения конфиденциальности, а также требованиям к обработке персональных данных.