Управление оборотными средствами организации (на примере ОАО "Автовокзал")

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Факультет Кафедра

Менеджмента и маркетинга менеджмента

Курсовая работа

на тему:

Управление оборотными средствами организации

(на примере ОАО «Автовокзал»)

Брянск - 2009

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Факультет Кафедра

Менеджмента и маркетинга менеджмента

«Утверждаю»

Представитель кафедры________________________ «_____»

ЗАДАНИЕ ПО КУРСОВОЙ РАБОТЕ СТУДЕНТА

Паршиковой Лидии Сергеевны
(фамилия, имя, отчество)

1. Тема работы: Управление оборотными средствами организации (на примере ОАО «Автовокзал»)

2. Срок сдачи студентом законченной работы_____________________________________

3.Календарный план

№	Наименование разделов	Срок выполнения	Примечание
	Введение
	Глава 1. Значение и роль управления оборотными средствами в деятельности организации 1.1. Состав и структура оборотных средств, их кругооборот 1.2. Показатели использования и методы определения потребностей в оборотных средствах 1.3. Политика предприятия в области оборотного капитала
	Глава 2. Анализ эффективности управления оборотными средствами в организации (на примере ОАО «Автовокзал») 2.1. Организационно-экономическая характеристика организации 2.2. Общий анализ оборотных средств 2.3. Детальный анализ оборотных средств
	Глава 3. Пути улучшения использования оборотных средств в организации (на примере ОАО «Автовокзал) 3.1. Пути улучшения состава и структуры оборотных средств 3.2. Методы улучшения общих показателей обора-чиваемости 3.3. Мероприятия по увеличению частных показателей оборачиваемости
	Заключение
	Список литературы
	Приложения

Студент____________________________

(подпись)

Руководитель_______________________

(подпись)

Содержание

Введение

Глава 1. Значение и роль управления оборотными средствами в деятельности организации

1.1 Состав и структура оборотных средств, их кругооборот

1.2 Показатели использования и методы определения потребностей в оборотных средствах

1.3 Политика предприятия в области оборотного капитала

Глава 2. Анализ эффективности управления оборотными средствами в организации (на примере ОАО «Автовокзал

2.1 Организационно-экономическая характеристика организации

2.2 Общий анализ оборотных средств

2.3 Детальный анализ оборотных средств

Глава 3. Пути улучшения использования оборотных средств в организации (на примере ОАО «Автовокзал»)

3.1 Пути улучшения состава и структуры оборотных средств

3.2 Методы улучшения общих показателей оборачиваемости

3.2 Мероприятия по увеличению частных показателей оборачиваемости

Заключение

Список литературы

Приложения

Введение

Обеспечение эффективного функционирования российских предприятий в современных условиях требует взвешенного подхода к выработке и реализации принимаемых управленческих решений в сфере финансов, экономически грамотного управления их деятельностью. Несомненно, важной составной частью всей системы финансового менеджмента любого предприятия остаётся механизм управления оборотными активами оказывающий влияние на денежный поток. От эффективности управления оборотными средствами зависят рентабельность и ликвидность большинства российских предприятий. Эффективное управление оборотными активами является для предприятия ключом к успешному управлению денежным потоком.

Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокий уровень инфляции, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменить свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Целью настоящей работы является исследование и разработка механизма управления оборотными средствами для повышения эффективности использования ресурсного потенциала организаций.

Объектом исследования данной работы является Открытое Акционерное Общество «Автовокзал».

Предметом исследования данной работы являются теоретические, методические и организационные аспекты управления формированием и использованием оборотных средств.

Для достижения поставленной цели в данной работе были поставлены и решены следующие задачи:

Ш изучение состава и структуры оборотных активов;

Ш рассмотрение показателей эффективности использования оборотных

средств, влияние динамики данных показателей на состояние организации;

Ш изучение политики управления оборотным капиталом;

Ш выявление особенностей организации оборотных средств в ОАО «Автовокзал»;

Ш проведение анализа финансовой документации ОАО «Автовокзал» с целью выявления состояния оборотных активов в период 2004 - 2007гг.;

Ш определение и формулирование основные направления по улучшению оборачиваемости оборотных средств.

Исследование базируется на общенаучных методах познания: индукции и дедукции, анализе и синтезе, аналогии, системном подходе, наблюдении, сравнении, моделировании, прикладных экономико-статистических методах: сводке и группировке данных, изучении динамики и взаимосвязей. Для обработки информации и графического представления результатов исследования использованы современные компьютерные технологии (MS Excel).

В процессе исследования были использованы различные источники информации. Для подготовки теоретической части данной работы использовались труды Горфинкеля В.Я., Швандара В.А., Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Волкова О.Н., Донцовой Л.В., Бригхэма Ю. и Эрхарда М., Савицкой Г.В., Стояновой Е.С. А также хотелось бы отметить журналы «Финансовый менеджмент» и «Финансовый директор».

Для подготовки второй главы данной работы основным источником информации послужили учредительные и финансовые документы организации, в частности устав, бухгалтерские балансы, отчеты о прибылях и убытках, отчеты о движении денежных средств и др. за период 2004 - 2007 гг.

Глава 1. Значение и роль управления оборотными средствами в деятельности организации

1.1 Состав и структура оборотных средств, их кругооборот

Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования одно из основных условий успешной деятельности предприятия [31, с.126].

Материальной основой производства являются производственные фонды в виде средств труда. В процессе функционирования средства труда и предметы труда по-разному и в разной степени переносят свою стоимость на стоимость производимого продукта. Этим и обусловлено деление производственных фондов на основные и оборотные. Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного цикла. В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения [29, с.226].

Определение оборотных средств, как авансированных денежных средств в создаваемые запасы оборотных производственных фондов и фондов обращения, не раскрывает полного экономического содержания этой категории. Оно не учитывает, что с авансированием определенной суммы денежных средств также происходит процесс авансирования в эти запасы стоимости прибавочного продукта, создаваемого в процессе производства. Поэтому у рентабельных предприятий после завершения кругооборота фондов сумма авансированных оборотных средств возрастает на определенную сумму полученной прибыли. У нерентабельных предприятий сумма авансированных оборотных средств при завершении кругооборота фондов уменьшается в связи с понесенными убытками.

Поэтому оборотные средства следует рассматривать как авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия [18, с.24].

Под структурой оборотных средств понимается соотношение между элементами в общей сумме оборотных средств. Состав (рис. 1.1) и структура оборотных средств неодинаковы в разных отраслях и подотрослях экономики. Они определяются многими факторами производственного, экономического и организационного порядка. [17, с.464]. Так для промышленных предприятий характерной чертой является то, что большую часть в их оборотных средствах занимают запасы товарно-материальных ценностей и дебиторская задолженность. Торговые предприятия, если они не осуществляют производственную деятельность, имеют оборотные активы только в сфере обращения [28, с.190].



Оборотные средства предприятия

Оборотные средства в сфере производства Оборотные средства в сфере обращения

(оборотные фонды) (фонды обращения)

Производственные запасы

Незавершенное производство

Расходы будущих периодов

Готовая продукция

Продукция отгруженная

Дебиторская задолженность

Денежные средства

Нормируемые оборотные средства Ненормируемые оборотные средства

Рис. 1.1. Состав оборотных средств

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам.

1. В зависимости от функциональной роли в процессе производства различают оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения.

2. В зависимости от практики контроля, планирования и управления: нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства [30, с.295].

К категории нормируемых относятся оборотные средства, являющиеся плановым источником - для образования у торговых организаций различных видов нормируемых запасов, и затрат, и составляющие определенную сумму собственных оборотных средств.

К ненормируемым оборотным средствам относятся вложения в незаконченные расчеты (стоимость отгруженных товаров - до поступления выручки от покупателей), задолженность покупателей и других дебиторов, а также остатки денежных средств на расчетном счету и в кассе [8, с.185].

3. В зависимости от источников формирования оборотного капитала: собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал.

Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль и др.) [30, с.296].

В состав заемных оборотных средств входят долгосрочные банковские кредиты, долгосрочные займы, краткосрочные кредиты банков, кредиты банков для работников, краткосрочные займы, коммерческие кредиты, а также кредиторская задолженность. Их предоставляют предприятию во временное пользование. Одна часть платная (кредиты и займы), другая бесплатная (кредиторская задолженность). В различных странах между собственным и заемным капиталом используются различные соотношения (нормативы). В России применяют соотношение 50/50, в США - 60/40, а в Японии - 30/70 [8, с.186].

4. В зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные

средства): абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства.

5. В зависимости от степени риска вложения капитала ? оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений.

6. В зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия: оборотные средства в запасах, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы.

7. В зависимости от материально-вещественного содержания ? предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах [30, с.297].

Главной особенностью оборотных активов является то, что при осуществлении нормальной хозяйственной деятельности они не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат, при этом возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине [9, с.230]. Кругооборот, который совершают оборотные средства, показан на рис. 1.2.

Рис. 1.2. Стадии кругооборота оборотных средств

Авансируемые коммерческими предприятиями и организациями оборотные средства используются для приобретения товаров, тары, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, на издержки, связанные с покупкой, транспортировкой, хранением и реализацией товаров. Выделение средств для образования оборотных производственных фондов и фондов обращения позволяет рассматривать оборотные средства в качестве самостоятельного объекта планирования и учета. Величина оборотных средств предприятия должна быть, прежде всего, достаточной для обеспечения бесперебойности процессов кругооборота денежных, материальных средств и всей деятельности предприятия. Это требует наличия достаточных объемов оборотных средств на всех стадиях производства и реализации. Размер оборотных средств должен поддерживаться на минимально необходимом уровне, что вытекает из требований режима экономии [26, с.248].

Кругооборот фондов предприятий может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотные средства предприятия [11, с.132].

Момент авансирования представляет собой одну из существенных и отличительных черт оборотных средств, так как он играет важную роль в установлении их экономических границ. Временным критерием для авансирования оборотных средств должен являться не квартальный или годовой объем фондов, а один кругооборот, после которого они возмещаются и вступают в следующий.

Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными средствами. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию [8, с.194].

Факторы, влияющие на структуру оборотных активов

1. Сфера деятельности компании. Например, если компания управляет недвижимостью и получает доход от сдачи ее в аренду, то объем оборотных активов по отношению к валюте баланса компании будет минимальным. Для такого предприятия задача эффективного использования оборотных активов не столь важна. В то же время финансово-экономическое состояние производственных и торговых предприятий во многом зависит от эффективного управления запасами и размером дебиторской задолженности (табл. 1.1) [5, c.34].

Таблица 1.1

Оборачиваемость оборотных активов в отраслевом разрезе по европейским компаниям на конец 2005 года

Отрасль	Период оборачиваемости, дни
	Дебиторс-кая задол-женность	Запасы	Кредиторс-кая задол-женность	Оборот-ный ка-питал
Автомобилестроение	172	47	47	172
Космическая и оборонная индустрия	96	76	59	113
Производство одежды	52	95	40	107
Фармацевтика	64	49	26	87
Бытовая химия	58	58	30	86
Металлургия	54	73	42	85
Промышленная химия	65	54	38	81
Производство алкогольных напитков и пива	52	60	32	80
Телекоммуникации	77	42	46	72
Бумажная и лесная промышленность	50	46	33	64
Производство строительных материалов	55	43	36	62
Горнодобывающая промышленность	50	51	39	62
Производство программных продуктов	81	2	22	61
Медиаиндустрия	74	48	62	60
Издательская деятельность	65	32	46	51
Дистрибуция	52	30	33	49
Пищевая промышленность	39	38	33	45
Тяжелое машиностроение	96	28	94	30
Нефтяная промышленность	39	20	31	28
Перевозки	51	8	38	22
Авиаперевозки	36	8	30	14
Телефонные операторы	54	5	49	10

2. Стадия развития компании. Каждая компания в процессе своего развития проходит фазы интенсивного роста, стабильного положения на рынке и спада объемов продаж. От того, на каком из этапов развития находится компания, зависят объем и структура ее оборотных активов. Нормативы оборотных активов, используемые в период стабильного положения на рынке, совершенно неприемлемы для стадии активного роста [5, c.35]. В западной практике около 80% всех банкротств происходит из-за неэффективного управления оборотными активами в период роста [2, с.45].

3. Условия работы с контрагентами. Размер оборотных активов зависит от географического расположения поставщиков и покупателей, а также от условий поставки. Примером может служить ситуация, когда крупные компании, имеющие возможность диктовать свои условия поставщикам, обязывают их создавать поблизости от себя склады, с которых они в любой момент могут забирать нужные товары (такую практику использует, например, Wal-Mart). Это позволяет значительно сократить инвестиции в запасы. Компании, которые не имеют возможности диктовать свои условия поставщикам, при управлении запасами должны учитывать сроки поставки, среднее время просрочки, производительность цехов [5, c.35].

4. Инфляция. Один из основных факторов, который оказывает влияние на принятие тех или иных решений в отношении активов, ? это инфляция. К примеру, если ожидается резкий рост цен на сырье, то оправдано создание завышенных запасов при условии, что инфляция будет значительно выше затрат на хранение [5, c.35].

5. Сезонные колебания. Продукция некоторых компаний в силу различных причин подвержена сезонному росту и спаду продаж. По словам Антона Непомящего, финансового директора компании «Ангстрем» (Воронеж), в его компании в период повышенного спроса объем запасов возрастает с 20-30 до 40-50% от всего объема продаж, на что сильно влияет количество ассортимента [5, с.36].

1.2 Показатели использования и методы определения потребностей в оборотных средствах

Организации должны целесообразно и эффективно использовать оборотные средства. Это предполагает, во-первых, сохранность собственных оборотных средств, недопустимость уменьшения их суммы, имеющейся в распоряжении предприятия. Необходимым условием сохранности собственных оборотных средств является рентабельная работа предприятия. Во-вторых, оборотные средства должны использоваться на определенные цели и в размере, предусмотренном финансовым планом. В-третьих, оборотные средства следует использовать эффективно, т.е. планы должны выполняться при минимальной сумме оборотных средств [20, с.60].

Под эффективным использованием оборотных средств понимается такое их функционирование, при котором обеспечивается устойчивое состояние финансов, строго соблюдается финансово-сметная дисциплина, достигаются наивысшие результаты при наименьших затратах [20, с.61].

Уровень эффективности использования общей величины оборотных средств и отдельных их видов характеризуется системой стоимостных и натуральных, количественных и качественных показателей.

Коэффициент оборачиваемости ? это количество оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период. Его рассчитывают по формуле [7, с.151]:

где V_p - объем реализованной продукции за рассматриваемый период в рублях;

ОС - средняя сумма оборотных средств за тот же период в рублях.

Коэффициент оборачиваемости средств свидетельствует о количестве оборотов, совершенных за конкретный период, или показывает объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. оборотных средств [7, с.151].

Время (длительность) оборота принято называть оборачиваемостью в днях. Этот показатель определяют по формуле [29, с.286]:

 (1.2)

,

где Д - число дней в данном периоде (360, 90, 30);

К_о - коэффициент оборачиваемости.

Чем короче период оборачиваемости в днях, тем больше кругооборотов проходят оборотные средства и тем меньше потребности в них [29, с.286].

На каждой стадии кругооборота оборотных средств можно определять частную оборачиваемость каждого элемента оборотных средств [23, с.214]:

Частные показатели оборачиваемости можно рассчитать по особому обороту. Особым оборотом для материальных запасов является их расход на производство, для незавершенного производства - поступление товаров на склад, для готовой продукции - отгрузка, для отгруженной продукции - ее реализация [23, с.214].

Коэффициент загрузки оборотных средств, величина которого обратно коэффициенту оборачиваемости, характеризует сумму оборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции [12, с.241]:

(1.4)

Средние за период суммы оборотных средств, используемые при расчете показателей оборачиваемости, определяются с использованием формулы средней хронологической. Среднегодовую сумму (среднегодовые остатки оборотных средств) находят как среднеарифметическую четырех квартальных сумм [16, с.61]:

(1.5)

(1.6)

Сумма оборотных средств, находящаяся в распоряжении предприятия должна быть достаточно большой, чтобы процесс кругооборота не прерывался. В то же время, наличие излишков оборотных средств негативно сказывается на результатах его деятельности.

Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств выражается в высвобождении их от года к году в связи с улучшением их использования.

Абсолютное высвобождение рассчитывается по формуле и отражает прямое уменьшение потребности в оборотных средствах [31, с.144]:

?ОС = ОС_i-1 - ОС_i

где ОС_i-1, ОС_i, ? средний остаток оборотных средств за предыдущий и расчетный годы.

Относительное высвобождение рассчитывается по формуле и показывает как изменение величины оборотных средств, так и изменение объема реализованной продукции [30, с.421]:

(1.8)

,

где V_pi - объем реализованной продукции в расчетном году;

T_i-1 - длительность 1 оборота в днях за предыдущий период.

Также для анализа и оценки обеспеченности оборотных активов собственными средствами по данным баланса рекомендуется рассчитывать и другие величины.

Показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств [14, с.89]:

ОС_соб = К_р - ?А_во , (1.9)

где К_р - капитал и резервы (собственный капитал);

?А_во - внеоборотные активы.

Он характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Он является расчетным пока-зателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция [14, с.89].

Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Хронический недостаток собственных оборотных средств (СОС) ? характерная черта многих российских предприятий. Эти предприятия имеют, как правило, неудовлетворительную структуру баланса, неустойчивое финансовое состояние [15, c.16].

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами [22, с. 302]:

(1.10)

,

где ?А_о - оборотные активы.

Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия. Рекомендуемая нижняя граница этого показателя ? 10%. Иными словами, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на 10%, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным [22, с. 302].

Маневренность собственных оборотных средств [9, с.264]:

,

где ДС - денежные средства

М_сос характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется от 0 до 1, хотя теоретически возможны и другие варианты. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах [9, с.264]. Чистый оборотный капитал - это абсолютный показатель, с помощью которого можно оценить ликвидность организации, а по его изменению проследить динамику платежеспособности [11, с.165]:

ЧК_о = ?А_о - ?О_к,

где ?О_к - сумма краткосрочных обязательств.

Рентабельность оборотных активов показывает прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие [3, с.96]:

,

где П_ч - чистая прибыль;

А_о - средняя величина оборотных активов.

Эффективное использование оборотных средств во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах (рис. 1.3). Занижение величины оборотных средств влечет за собой неустойчивость финансового положения, перебои в производственном процессе и снижение объемов производства и прибыли. Завышение размера оборотных средств снижает возможности предприятия производить капитальные затраты для расширения производства [21, с.317].

Потребность в оборотных средствах зависит от множества факторов:

Ш объемов производства и реализации;

Ш характера деятельности предприятия;

Ш длительности производственного цикла;

Ш видов и структуры потребляемого сырья;

Ш темпов роста объемов производства и т.п.

При определении оптимальной потребности в оборотных средствах рассчитывается сумма денежных средств, которая будет авансирована для создания производственных запасов, заделов незавершенного производства и накопления готовой продукции на складе. Для этого используется три метода: аналитический, коэффициентный и метод прямого счета [28, с.201].

Сущность аналитического, или опытно-статистического метода состоит в том, что при анализе имеющихся товарно-материальных ценностей корректируются их фактические запасы и исключаются излишние и ненужные ценности [28, с.201].

При коэффициентном методе в норматив предшествующего периода вносятся поправки на планируемое изменение объемов производства и на ускорение оборачиваемости [28, с.202].

Аналитический и коэффициентный методы могут применяться на тех предприятиях, которые функционируют больше года, сформировали производственную программу и организовали производственный процесс, имеют статистические данные за прошлые годы и не располагают достаточным количеством квалифицированных специалистов для более детальной работы в области планирования оборотных средств [28, с.202].

Метод прямого счета предусматривает расчет запасов по каждому элементу оборотных средств. Этот метод используется при организации нового предприятия и периодическом уточнении потребности в оборотных средствах действующего предприятия [28, с.202].

Общие нормативы собственных оборотных средств определяются в размере их минимальной потребности для образования запасов сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, расходов будущих периодов, готовых изделий. Однако, создание нормативов для всех оборотных активов неоправданно. Целесообразно нормировать только те статьи оборотных активов, в отношении которых соблюдаются следующие условия [25, с.24]:

Ш хозяйственные операции с той или иной группой оборотных активов носят регулярный характер. В качестве примера можно привести практику производственных предприятий, на которых нормируются запасы сырья и материалов, используемых при производстве крупных партий продукции. При этом для запасов сырья, приобретаемого под отдельные небольшие заказы, нормативы не создаются;

Ш оборотные активы, для которых планируется разработать норматив, ? существенны (доля которых в общей сумме оборотных активов составляет более 5-10%) и однородны по своему составу;

Ш компания может управлять данным видом оборотного актива.

Общий норматив оборотных средств состоит из суммы частных нормативов [26, с.260]:

Н_ос = Н_пз + Н_нп + Н_гп, , (1.14)

где Н_пз - норматив производственных запасов;

Н_нп - норматив незавершенного производства;

Н_гп - норматив готовой продукции.

Н_пз = МЧД_н , (1.15)

где М - среднедневной расход материалов по смете затрат на производство данного элемента;

Д_н - средняя норма запаса для данного элемента.

Д_н = Д_т + Д_с + Д_тр + Д_тех + Д_п , (1.16)

где Д_т - текущий запас;

Д_с - страховой запас;

Д_тр - транспортный запас;

Д_тех - технологический запас;

Д_п - подготовительный запас.

Транспортный запас устанавливается по продолжительности времени пробега груза от поставщика до потребителя с учетом времени документооборота [26, с.262].

Текущим складским запасом материальных ценностей называют запас, обеспечивающий потребности производства на период между двумя очередными поступлениями их поставщиков (рис. 1.4).

Рис. 1.4. Текущий складской запас

В состав оборотных средств включается средний текущий запас, принимаемый в размере 50 % от продолжительности интервала между двумя смежными поставками [26, с.263].

Гарантийным (страховым) запасом материальных ценностей называется запас, предназначенный для обеспечения потребностей производства на случай задержки поступления материальных ценностей. Величину страхового запаса устанавливают как правило, в пределах 50 % от величины текущего запаса. Этот предел повышается в случае, если предприятие расположено вдали от поставщиков, потребляемые материалы являются уникальными, выпускаемая продукция требует много компонентов или комплектующих от разных поставщиков [26, с.263].

Размер оборотных средств для незавершенного производства определяется с учетом длительности производственного цикла и величины коэффициента нарастания затрат [27, с.29]:

(1.17)

,

где V_в - объем валовой продукции в рублях;

Д - количество дней в году;

Т_ц - длительность производственного цикла;

К_нз - коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве.

Продолжительность производственного цикла складывается из времени, затрачиваемого непосредственно на операции по обработке сырья, материалов, заготовок, и времени, которое требуется на перерывы между операциями от начала первой операции до сдачи готовой продукции на склад [29, с.253].

Коэффициент нарастания затрат характеризует степень готовности продукции и определяется отношением себестоимости незавершенного производства к себестоимости готовой продукции. Нарастание затрат может быть равномерным и неравномерным (замедленным и ускоренным).

При равномерном нарастании затрат коэффициент нарастания затрат находят по формуле [26, с.265]:

(1.18)

,

где С_н - стоимость сырья и материалов, поступающих в процесс производства; С_к - стоимость готовой продукции.

При неравномерном нарастании затрат коэффициенты нарастания затрат вначале определяются в нескольких точках производственного процесса [20, с.48]:

где К_i - коэффициент нарастания затрат в i-той точке;

С_i - стоимость незавершенного производства в i-той точке;

С_к - себестоимость готового продукта.

Общий для процесса коэффициент нарастания затрат рассчитывается как средняя величина [20, с.49]:

, (1.20)

где К_нз - общий для процесса коэффициент нарастания затрат;

i - количество точек расчета частных коэффициентов.

Величина оборотных средств, вложенных в запасы готовой продукции на складе, зависит от среднесуточного выпуска продукции и длительности хранения продукции на складе [26, с.261]:

, (1.21)

где В - среднесуточный выпуск продукции по производственной себе-стоимости;

Т_хр - средняя длительность хранения готовой продукции на складе.

Длительность хранения продукции на складе, в свою очередь, рассчитывается как сумма времени на формирования партии продукции для отгрузки и оформления документов на эту партию [26, с.265]:

, (1.22)

где Т_фп- время, необходимое для формирования партии для отгрузки готовой продукции потребителю, дн.;

Т_од- время, необходимое для оформления документов для отправки груза потребителю, дн.

Необходимо отметить, что на сегодняшний день весьма перспективным направлением в системе управления деятельностью предприятия занимает внутрихозяйственный контроль оборотного капитала, который решает задачи непосредственно управления текущей, инвестиционной и финансовой деятельностью.

Внутрихозяйственный контроль, по мнению Батурина Н.А, представляет собой систему наблюдения и проверки наличия и использования оборотного капитала, осуществляемую для оценки обоснованности и эффективности принятых управленческих решений и результатов их выполнения, выявления отклонений от запланированных норм, а также нарушений принципов законности, достоверности и целесообразности процессов использования оборотного капитала.

Цель внутрихозяйственного контроля сводится к обеспечению сохранности, соблюдения норм законности и эффективности использования оборотного капитала, а также обеспечение сотрудников надёжной информацией [1, с.82].

1.3 Политика предприятия в области оборотного капитала

Циркуляционная природа текущих активов имеет ключевое значение в управлении оборотным капиталом. Текущие активы различаются по степени ликвидности, т. е. по их способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью. Денежные эквиваленты наиболее близки по степени ликвидности к денежным средствам. Ликвидность дебиторской задолженности уже может ощутимо варьировать. Наименее ликвидны материально-производственные запасы (из них готовая продукция более ликвидна, чем сырье и материалы) [21, с.355].

Что касается объема и структуры оборотных средств, то они в значительной степени определяются отраслевой принадлежностью. Так, предприятия сферы обращения имеют высокий удельный вес товарных запасов, у финансовых корпораций обычно наблюдается значительная сумма денежных средств и их эквивалентов. Прямой связи между оборотными средствами и кредиторской задолженностью нет, однако считается, что у нормально функционирующего предприятия текущие активы должны превышать текущие обязательства [22, с.321].

Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами [4, с.426]. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный (рис. 1.5).

Рис.1.5. Компоненты динамического ряда активов предприятия

Существуют две основные трактовки понятия «постоянный оборотный капитал». Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная часть текущих активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Это усредненная, например, по временному параметру, величина текущих активов, находящихся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал может быть определен как минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности. Этот подход означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала [23, с.230].

Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных производственно-материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующих периоду высокой деловой активности [21, с.359].

Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия [22, с.322].

С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса [4, с.429].

Рис. 1.6. Риск и уровень оборотного капитала

На рис. 1.6 показан риск ликвидности при высоком и низком уровнях чистого оборотного капитала. Если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика. На графике видно, что с ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. Безусловно, взаимосвязь имеет более сложный вид, поскольку не все текущие активы в равной степени положительно влияют на уровень ликвидности. Тем не менее можно сформулировать простейший вариант управления оборотными средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска; таким образом, нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала [4, с.431].

Совершенно иной вид имеет зависимость между прибылью и уровнем оборотного капитала (рис. 1.7).

Рис. 1.7. Взаимосвязь прибыли и уровня оборотного капитала

При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда ? возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли. В связи с этим сформулированный выше вариант управления оборотными средствами, связанный со снижением риска ликвидности, не совсем верен [22, с.336].

Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач [10, c.284].

1. Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств [21, с.365].

В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования текущих активов в зависимости от отношения менеджера к выбору источников покрытия варьирующей их части, т.е. к выбору относительной величины чистого оборотного капитала. Известны четыре модели поведения: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная. Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами. Следовательно, каждой стратегии поведения соответствует свое базовое балансовое уравнение [4, с.435].

Статическое и динамическое представления каждой модели приведены на рис. 1.8 - 1.11. Для удобства введены следующие обозначения:

А_во - внеоборотные активы;

А - текущие активы (А = А_сч + А_вч);

А_сч - системная часть текущих активов;

А_вч - варьирующая часть текущих активов;

З_к - краткосрочная кредиторская задолженность;

К_дз - долгосрочный заемный капитал;

К_с - собственный капитал;

П_д - долгосрочные пассивы (П_д = К_с + К_дз);

ЧК_о - чистый оборотный капитал.

Стратегическое представление Динамическое представление

Актив Пассив

А	Зк
Аво	Кдз
	Кс

Рис. 1.8. Идеальная модель финансового управления оборотными средствами

Построение идеальной модели (рис. 1.8) основывается на самой сути категорий «текущие активы» и «текущие обязательства» и их взаимном соответствии. Термин «идеальная» в данном случае означает не идеал, к которому нужно стремиться, а лишь сочетание активов и источников их покрытия исходя из их экономического содержания. Модель означает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается. Кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна, поскольку при неблагоприятных условиях (например, необходимо рассчитаться со всеми кредиторами единовременно) предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности [4, с.436]. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне необоротных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид [21, с.368]:

П_д = А_во (1.23)

Для конкретного предприятия наиболее реальна одна из следующих трех моделей стратегии финансового управления оборотными средствами (рис. 1.9, 1.10, 1.11), в основу которых положена посылка, что для обеспечения ликвидности как минимум внеоборотные активы и системная часть текущих активов должны покрыться долгосрочными пассивами. Таким образом, различие между моделями определяется тем, какие источники финансирования выбираются для покрытия варьирующей части текущих активов [4, с.438].

Стратегическое представление Динамическое представление

Актив Пассив

Авч	Зк
Асч	Кдз
	Кс
Аво

Рис. 1.9. Агрессивная модель финансового управления оборотными средствами

Агрессивная модель (рис. 1.9) означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов и системной части текущих активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму (ЧК_о = А_сч). Варьирующая часть текущих активов в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих активов невозможно [4, с.439]. Базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид [21, 371]:

П_д = А_во + А_сч (1.24)

Консервативная модель (рис. 1.10) предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам (ЧК_о = А). Безусловно, модель носит искусственный характер [4, с.441]. Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью) [21, с.372]:

П_д = А_во + А_сч + А_вч (1.25)

Стратегическое представление Динамическое представление

Актив Пассив

А	Кдз
	Кс
Аво

Рис. 1.10. Консервативная модель финансового управления оборотными средствами

Компромиссная (умеренная) модель (рис. 1.11) наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половины их варьирующей части (ЧК_о = А_сч + 0,5 А_вч). В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне [4, с.442]. Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью) [21, с.374]:

П_д = А_во + А_сч + 0,5А_вч (1.26)

Стратегическое представление Динамическое представление

Актив Пассив

Авч	Зк
	Кдз
Асч
	Кс
Аво

Рис. 1.11. Компромиссная модель финансового управления оборотными средствами

Выводы по главе 1

1. Оборотные средства следует рассматривать как авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов. Состав и структура оборотных средств неодинаковы в разных отраслях и подотраслях экономики. В процессе движения оборотные средства совершают кругооборот, который начинается с их авансирования в денежной форме - на образование материальных запасов и другие цели, завершается высвобождением при реализации товара.

2. Уровень эффективности использования общей величины оборотных средств и отдельных их видов характеризуется системой стоимостных и натуральных, количественных и качественных показателей: коэффициент оборачиваемости, длительность оборота в днях, коэффициент загрузки оборотных средств, показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств, коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, маневренность собственных оборотных средств, рентабельность оборотных активов.

3. Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Известны четыре модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная.

Глава 2. Анализ эффективности управления оборотными средствами в организации (на примере ОАО «Автовокзал»)

2.1 Организационно-экономическая характеристика организации

В качестве объекта анализа рассматривается организация ОАО «Автовокзал». Место нахождения: Россия, г. Брянск, ул. А.Пересвета, 1-А. Головное предприятие ОАО «Автовокзал», расположенное по адресу ул. Пересвета 1-А имеет следующие структурные подразделения.

Ш Бежицкая автостанция.

Ш Белобережский торговый комплекс.

Ш Выгоничский кассово-диспетчерский пункт и магазин «Продукты».

Ш Жирятинская автостанция и магазин «Продукты».

Ш Брянский район, магазин «Продукты» (санаторий «Снежка»).

Ш Кокинский кассово-диспетчерский пункт.

Ш Карачевская автостанция, аптечный пункт.

Ш Телецентр.

Ш Навлинская автостанция.

Ш КДП "Мясокомбинат", торговый киоск.

Учет работы структурных подразделений осуществляется цент-рализованно, с формированием учета и отчетности по предприятию в целом. Формы ведения учета, сроки сдачи отчетности, перечень лиц, ответственных за своевременность и достоверность отчетов, формы документов, взаимо-отношения с инспекцией ФНС РФ ? определяются главным бухгалтером цент-рализованной бухгалтерии.

Краткая историческая справка

27 сентября 1963 года было организовано предприятие «Брянский автовокзал». «Брянский автовокзал» с 30 июля 1971г. реорганизован в Брянское производственное объединение пассажирских автовокзалов и автостанций, приказ №157 У от 27.05.1971 г. Брянского транспортного управления. С 1 июля 1991 г. Брянское производственное объединение пассажирских автовокзалов и автостанций переименовано в Брянское узловое пассажирское транспортно-эксплуатационное предприятие, приказ №08 от 08.07.1991 г. Брянское узловое пассажирское транспортно-эксплуатационное предприятие с 01 апреля 1992 г. переименовано в Государственное пассажирское транспортно-эксплуатационное коммерческое предприятие «Брянское», приказ №54 от 28.04.92 г. Государственное пассажирское транспортно- эксплуатационное коммерческое предприятие «Брянское» с 27 апреля 1993 г. переименовано в арендное пассажирское транспортно-эксплуатационное предприятие «Брянское», приказ №46 от 27.04.1993 г. Арендное пассажирское транспортно-эксплуатационное предприятие «Брянское» с 14 июля переименовано в Акционерное общество открытого типа «Автовокзал», приказ «73 от 14.07.1994 г. Акционерное общество открытого типа «Автовокзал» с 5 сентября 1995г. переименовано в открытое акционерное общество «Автовокзал», приказ «147 от 05.09.1995 г. ОАО "Автовокзал" создано на неопределенный срок.

Описание услуг

ОАО «Автовокзал» занимается организацией пассажирских междугородных и пригородных перевозок: с автотранспортными предприятиями области и других регионов автовокзал заключает договора на оказание услуг ОАО «Автовокзал» при перевозке пассажиров в междугородном и пригородном сообщениях автобусами. Автотранспортные предприятия выполняют перевозки пассажиров и багажа автобусами своего предприятия в междугородном и пригородном сообщениях согласно утвержденному в установленном порядке расписанию движения с обеспечением требований к качественной и безопасной перевозке пассажиров. ОАО «Автовокзал» обеспечивает: