Особенности налогообложения доходов от операций с ценными бумагами и дивидендов

61

Содержание

Введение

1. Понятие и основные элементы налоговой системы России

2. Общие положения о рынке ценных бумаг

2.1 Сущность и виды рынка ценных бумаг

2.2 Особенности функционирования фондовой биржи

2.3 Операции фондовой биржи

2.4 Виды ценных бумаг

2.5 Правовое регулирование операций с ценными бумагами для целей налогообложения

3. Налог на доходы физических лиц при операциях с ценными бумагами

3.1 Налоговое агентирование в налогообложении доходов от купли-продажи ценных бумаг

3.2 Определение величины подтвержденных расходов на приобретение ценных бумаг

3.3 Предельная граница колебаний рыночной цены ценных бумаг при налогообложении доходов физических лиц

3.4 Порядок расчета налоговой базы брокером (доверительным управляющим)

3.5 Выводы

4 Налог на прибыль при операциях с ценными бумагами

4.1 Налоговая база

4.2 Доходы от реализации (выбытия) ценных бумаг

4.3 Расходы при реализации ценных бумаг

4.4 Расходы при реализации ценных бумаг

4.5 Налоговая база у профессиональных участников рынка ценных бумаг

4.6 Выводы

5 Налогообложение дивидендов

5.1 Дивиденды, полученные физическим лицом

5.2 Зачет налога, уплаченного за рубежом

5.3 Дивиденды по акциям, находящимся в доверительном управлении

5.4 Дивиденды, полученные российской организацией

5.5 Дивиденды, получены от российских юридических лиц

5.6 Дивиденды, полученные от иностранных компаний

Заключение

Список использованной литературы



Введение

Возникновение и развитие рынка ценных бумаг было связано с ростом потребности в привлечении денежных средств для расширения производственной и торговой деятельности. По мере увеличения масштабов производства средств одного или нескольких предпринимателей становилось недостаточно для активного развития. Поэтому возникает необходимость использования заемных денежных средств, инвестиций широкого круга лиц. Эффективным инструментом для этого стал рынок ценных бумаг, продемонстрировавший свои возможности по реализации масштабных инвестиционных проектов за два последних столетия.

Достоинствами ценной бумаги как инструмента вложения денежных средств является возможность существенного снижения с ее помощью существенно суммы вклада и рисков вкладчиков, при этом существенно увеличивая их заинтересованность и количество, что дает впечатляющие финансовые результаты. Именно поэтому рынок ценных бумаг в достаточно короткое время превратился в развитое, распространенное и массовое явление во многих государствах.

Рынок ценных бумаг в России, получивший начало своего развития еще на рубеже XIX и XX веков, в настоящее время находится в стадии становления и по многим параметрам существенно уступает рынкам экономически развитых государств.

В то же время в России заложены гражданско-правовые основы функционирования рынка ценных бумаг, созданы механизмы его административно-правового регулирования, что создает благоприятные условия для его формирования и развития.

Состояние, в котором сейчас находится рынок ценных бумаг, и тенденции его развития неоднозначны.

С одной стороны, он сумел преодолеть кризис 1998 года и, судя по экономическим показателям, демонстрирует уверенный рост в течение уже нескольких лет. С другой стороны, он пока так и не смог стать инструментом привлечения крупных и долгосрочных инвестиций. Многие российские экономические структуры предпочитают размещать свои ценные бумаги на зарубежных рынках.

Со своей стороны государство в последнее время уделяет значительное внимание гражданско-правовым и административным аспектам регулирования рынка ценных бумаг. Создана развитая нормативно-правовая база функционирования рынка, состоящая как из законодательных, так и из подзаконных актов, сформирован единый понятийный аппарат, определены требования к участникам рынка, создан и в силу законодательных актов наделен значительными полномочиями регулирующий орган в сфере рынка ценных бумаг.

Государство стремится все более либерализовать административное регулирование рынка, однако ощутимых эффектов эта деятельность пока не приносит. Вместе с тем, потенциал совершенствования административного регулирования в скором времени уже может быть исчерпан.

По своей природе рынок ценных бумаг является своеобразным регулятором и индикатором в рамках всей национальной экономики и очень чувствителен к проблемам ее функционирования. Кроме того, на активность его субъектов огромное влияние оказывает доходность тех или иных финансовых инструментов.

Поэтому налогообложение субъектов рынка ценных бумаг оказывает значительное воздействие на формирование и функционирование рынка ценных бумаг. Это влияние настолько сильно, что оно может осуществлять регулятивную, в том числе стимулирующую для рынка функцию, однако может вызывать и негативные последствия.

Налогообложение столь специфического вида деятельности имеет значительные особенности и должно быть ориентировано на содействие развитию рынка ценных бумаг. Поэтому в рамках проводимой налоговой реформы, которая сама по себе является важным фактором повышения инвестиционной привлекательности и прозрачности российской экономики, проблема формирования системы правового регулирования налогообложения субъектов рынка ценных бумаг должна иметь самостоятельное значение.

До настоящего времени на практике не осуществляется системный подход при законодательном установлении налогообложения субъектов рынка ценных бумаг. Существуют проблемы в реализации документов в части налогообложения рынка ценных бумаг, отсутствует прогнозирование и учет последствий введения, изменения или отмены тех или иных налогов для субъектов рынка ценных бумаг, существует дифференциация налогообложения в зависимости от вида субъектов рынка.

На основании вышеизложенного можно утверждать, что вследствие отсутствия системного подхода к организации, налогообложения субъектов рынка ценных бумаг регулятивная функция налогов в этой сфере мало используется в практической деятельности органов государственной власти, не нашла должного отражения в действующем законодательстве и правовой науке.

В то же время роль налогов в регулировании экономики давно и успешно изучается различными направлениями экономической науки; от классической до современной. При этом признается, что налоги не являются нейтральными к экономической деятельности, а их влияние может иметь как положительные, так и отрицательные стороны.

Задача государственной политики в сфере налогообложения - достичь оптимального сочетания негативных и позитивных воздействий налогов на экономику и ее отдельные сферы. Применение подобного подхода в рамках налогообложения субъектов рынка ценных бумаг в настоящее время представляется как нельзя более востребованным.

Таким образом, теоретическая и практическая значимость проблемы налогообложения доходов и прибыли по ценным бумагам и ее недостаточная разработанность в научной литературе определили направление дипломного исследования.

Цели исследования заключаются в выявлении сущности, экономических последствий налогообложения субъектов рынка ценных бумаг, его роли в развитии и формировании российского рынка ценных бумаг, выявлении системы налогообложения субъектов рынка ценных бумаг и ее соответствия современным потребностям правового регулирования, а также в выработке научно-обоснованных предложений, направленных на совершенствование законодательства и повышение эффективности деятельности участников фондового рынка.

Указанными целями обусловлены постановка, рассмотрение и решение следующих задач:

а) выявление экономической сущности налогообложения субъектов рынка ценных бумаг и его роли в развитии фондового рынка;

б) выявление и рассмотрение системы налогообложения субъектов рынка ценных бумаг:

в) определение влияния системы налогообложения субъектов рынка ценных бумаг на его развитие;

г) разработка теоретически обоснованных рекомендаций по совершенствованию законодательства в сфере налогообложения субъектов рынка ценных бумаг.

Методологическую основу исследования составляет комплексный междисциплинарный подход, использующий методы различных наук.



1. Понятие и основные элементы налоговой системы России

Действующая в настоящее время в России налоговая система имеет относительно короткую историю. Она начала складываться только в 1992 г., а основные законы, регулирующие вопросы налогообложения, были приняты парламентом России в декабре 1991 г. На протяжении прошедших лет российская налоговая система подвергалась множеству изменений, уточнений и модификаций, однако основные элементы и принципы построения этой системы в целом сохранились и поныне.

Налоговая система России включает следующие элементы:

- взаимосогласованная совокупность налогов, сборов и платежей, используемых для финансирования государственного бюджета и внебюджетных фондов;

- система законов, указов и подзаконных актов, регулирующих порядок исчисления и уплаты в бюджет различных налогов, сборов и иных налоговых платежей.

В зависимости от характера государственного устройства налоговая система может включать федеральные (центральные) налоги, налоги административно-территориальных образований (или налоги субъектов Федерации) и местные налоги и сборы. Как правило, в рамках второй и третьей категорий налогов выделяются налоги, носящие обязательный характер, и налоги, которые могут быть введены по решению региональных и местных органов власти.

Налоги административно-территориальных образований и местные налоги и сборы зачисляются в соответствующие бюджеты, а из числа федеральных налогов могут выделяться те, которые распределяются между бюджетами различных уровней для балансирования бюджетной системы и дотирования местных бюджетов (группа регулирующих налогов).

Налоговая система Российской Федерации состоит из трех групп налогов: федеральные налоги; региональные налоги (налоги республик в составе Российской Федерации, налоги краев, областей, автономной области, автономных округов) и местные налоги и сборы.

К федеральным налогам Российской Федерации в настоящее время относятся: налог на добавленную стоимость, акцизы на отдельные виды и группы товаров, налог на операции с ценными бумагами, таможенная пошлина, отчисления на воспроизводство минерально-сырьевой базы, платежи за пользование природными ресурсами, налог на прибыль организаций, налог на доходы физических лиц, налоги, служащие источниками образования дорожных фондов, государственная пошлина, налог с имущества, переходящего в порядке наследования и дарения, налог на покупку валюты.

К региональным налогам относятся налог на имущество предприятий, лесной доход, плата за воду, забираемую промышленными предприятиями из водохозяйственных систем, сбор на нужды образовательных учреждений, взимаемый с юридических лиц.

К местным налогам и сборам относятся налог на имущество физических лиц, земельный налог, регистрационный сбор с физических лиц, занимающихся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица, составляющие группу общеобязательных налогов, а также целый ряд других налогов и сборов (курортный сбор, лицензионный сбор за право торговли винно-водочными изделиями, налог на содержание жилого фонда и объектов социальной сферы и ряд других налогов и др.).

Налогообложение ценных бумаг относится к федеральным налогам, но отдельной главы посвященной этому вопросу в налоговом законадетльстве нет. Налогообложение ценных бумаг регулируется нормами главы 23 “Налог на доходы физических лиц” и главы 25 “Налог на прибыль организаций” НК РФ



2. Общие положения о рынке ценных бумаг

2.1 Сущность и виды рынка ценных бумаг

Приватизация и акционирование частной собственности, развитие предпринимательства и кредитных институтов приводят к углубленному развитию денежных и кредитных отношений. Появляется особый сектор хозяйствования, который связан с оборотом ценных бумаг финансовый рынок.

Финансовый рынок требует не только правового регулирования оборота ценных бумаг, но и возникновения организации, которая бы обеспечивала этот оборот. Такой организацией является фондовая биржа.

Фондовая биржа - это организованный и регулярно функционирующий рынок для купли - продажи ценных бумаг, обязательный элемент регулирования рынка ценных бумаг.

Финансовый рынок условно можно разделить на две части: рынок банковских ссуд и рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческий банк редко выдает ссуды на долгий срок (больше года).

Ценные бумаги дают возможность получить деньги на долгий период (на десятилетие облигации) или в бессрочное пользование (акции). Задание рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечить более полное и быстрое переливание сбережений по цене, которая устраивает обе стороны. Для этого нужны биржи и действующие на рынке ценных бумаг посредники.

Биржа - это организованный рынок ценных бумаг, который функционирует на основе официально зарегистрированных правил ведения торговли, где соглашение о размещении и купле-продаже ценных бумаг осуществляется ограниченным числом биржевых посредников.

Эмитентами (организациями или предприятиями, которые выпускают в оборот ценные бумаги) на рынке ценных бумаг выступают частные национальные, государственные национальные, частные и государственные иностранные организации.

Все ценные бумаги, которые оборачиваются на рынке, можно разделить на три группы: акции, облигации и специальные ценные бумаги. Что касается инвестиций и стабильности прилива дохода, наиболее качественными считаются государственные облигации, особенно краткосрочные сберегательные векселя. Затем идут частные облигации и акции крупных компаний, которые регулярно платят дивиденды.

В зависимости от значения, которое имеет рынок ценных бумаг в экономике, его можно поделить на два вида: первичный и вторичный.

Первичный - это рынок, на котором размещаются впервые выпущенные бумаги. Здесь осуществляется мобилизация денежных средств акционерными товариществами и заем их государством. Первичный рынок включает инвестиционные и коммерческие банки, через которые акционерные товарищества и государство осуществляют размещение своих бумаг.

Вторичный рынок это рынок, на котором продаются и покупаются выпущенные ранее ценные бумаги. Здесь происходит смена собственника этих бумаг.

Этот рынок, в свою очередь, делится на централизованный и децентрализованный.

Формой централизованного рынка ценных бумаг является фондовая биржа, на которой постоянно оборачиваются ценные бумаги, но не все, а только те, которые допущены к обороту биржевыми комитетами.

Децентрализованный - это рынок, на котором оборачиваются как допущенные, так и недопущенные к обороту на фондовых биржах ценные бумаги. Этот рынок складывается из значительного числа брокерско-диллерских фирм, которые осуществляют между собой связи при помощи телефонно-телеграфных сетей и почты. К ним относятся коммерческие банки, поскольку многие из них занимаются аналогичными операциями с ценными бумагами.

Для современных рынков ценных бумаг характерным является достаточно большое количество соглашений, которые заключаются вне биржи, и это составляет внебиржевой оборот. Следовательно, современный рынок ценных бумаг складывается из биржевого оборота с зарегистрированными и незарегистрированными на бирже ценными бумагами, а также внебиржевого оборота.

Внебиржевой и биржевой рынки в некоторой степени противостоят друг другу, в то же время взаимно дополняя друг друга. Это противоречие возникает потому, что выполняя общую функцию торговли и оборота ценных бумаг, они руководствуются специфическими методами их отбора и реализации.

Внебиржевой оборот, как правило, охватывает только новые выпуски ценных бумаг и главным образом размещение облигаций торгово-промышленных корпораций. Напротив, на бирже котируются старые выпуски ценных бумаг и в основном акции торгово-промышленных корпораций. Если через внебиржевой оборот осуществляется в основном финансирование воспроизводственного процесса, то на бирже при помощи скупки акций осуществляется контроль над корпорациями и фирмами, идет формирование контроля и его перераспределения между разными финансовыми группами. Биржа осуществляет также соответствующую часть финансирования, в основном через мелкого и среднего вкладчика.

2.2 Особенности функционирования фондовой биржи

Фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов.

Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными словами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчетности и т.д.

Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевых операций; режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг.

Фондовая биржа - это, прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

В качестве объекта на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг.

Общее у биржи с рынком - установление цен товаров в зависимости от спроса и предложения на них. Но, в отличии от рынка, на бирже могут продаваться не все товары, а только допущенные на нее, это с одной стороны, а с другой, способы купли-продажи на бирже значительно разнообразнее, чем на рынке, правда, более регламентированные.

Биржи могут быть учреждены государством как общественные заведения. Во Франции, Италии и ряде других стран фондовые биржи считаются общественными учреждениями. Это, правда, выражается лишь в том, что государство предоставляет помещения для биржевых операций. Биржевики считаются представителями государства, но действуют как частные предприниматели, за свой счет.

Биржи могут быть учреждены и на принципах частного предпринимательства, например, как акционерное общество. Такая организация бирж характерна для Англии, США.

Общее руководство деятельностью биржи осуществляет совет директоров. В своей деятельности он руководствуется уставом биржи, в котором определяются порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов.

Для повседневного руководства биржей и ее административным аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский, бюджетный, по системам (компьютеры), биржевым индексам, опционам.

Биржи - это, как правило, некоммерческие структуры, т.е. бесприбыльны и потому освобождены от уплаты корпоративного подоходного налога. Для покрытия расходов по организации биржевой торговли биржа взимает с участников этой торговли ряд налогов и платежей. Это налог на сделку, заключенную в торговом зале; плата компаний за включение их акций в биржевой список; ежегодные взносы новых членов и т.п. Эти взносы и составляют основные статьи дохода биржи.

Биржа обеспечивает концентрацию спроса и предложения, но она физически не в состоянии вместить всех, кто хотел бы продать или купить эти бумаги. Те, кто берет на себя функцию проведения биржевых операций, становятся посредниками. Действовать они могут как на бирже, так и вне ее, поскольку далеко не все бумаги котируются на биржах.

Биржа строит свою деятельность на следующих принципах:

- личное доверие между брокером и клиентом (например, сделки на бирже заключаются устно и оформляются юридически задним числом);

- гласность (публикуются сведения обо всех сделках и данные, предоставляемые эмитентом по соглашению с биржей о внесении акций в биржевой список, независимо от активности эмитента);

- жесткое регулирование администрацией биржи и аудиторами деятельности дилерских фирм путем установления правил торговли и учета.

Каждый шаг брокерской фирмы от подачи заявки на приобретение места на бирже до совершения внебиржевых сделок обставлен массой писанных и неписанных норм, вырабатываемых администрацией и ее комитетами с целью обеспечения ликвидности.

В результате обеспечения перечисленных принципов формируется среда, которая побуждает продавать и покупать ценные бумаги на бирже. Это такие преимущества, как, во-первых, возможности лучшего доступа к кредиту для покупки ценных бумаг (банк охотнее его дает, если достигнута договоренность о реализации ценных бумаг через биржу), во-вторых, отличный обзор состояния рынка ценных бумаг, более точная оценка возможностей тех или иных акций и т.д.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов (государственные органы, органы местной администрации), юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства (предприятия и другие юридические лица, включая совместные предприятия, инвестиционные фонды, коммерческие банки);

2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - это граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав. К ним относятся: население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компании и др.;

3) профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности). Например, инвестиционные институты - в качестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта и инвестиционного фонда.

Они вправе осуществлять следующие виды деятельности:

- брокерскую деятельность - совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договоров комиссии и/или поручения;

- дилерскую деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цены их покупки и продажи с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам;

- депозитарную деятельность - деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги;

- деятельность по хранению и ведению реестра акционеров в порядке, установленном законодательством РФ;

- расчетно-клиринговую деятельность по ценным бумагам - деятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участникам операций с этими бумагами;

- расчетно-клиринговую деятельность по денежным средствам - деятельность по определению взаимных обязательств и/или по поставке (переводу) денежных средств в связи с операциями по ценным бумагам;

- деятельность по организации торговли ценными бумагами между профессиональными участниками фондового рынка, включая деятельность фондовых бирж.

2.3 Операции фондовой биржи

Большая часть совершаемых на фондовой бирже операций имеет непроизводительный характер: по своему содержанию они представляют лишь перемещение стоимости (или титула стоимости) из одних рук в другие.

Существует лишь одна операция фондовой биржи, которую можно рассматривать как производительную - это размещение новых ценных бумаг.

За день на крупнейших фондовых биржах мира осуществляются операции с десятками миллионов акций. Основными видами биржевых операций являются непосредственная купля и продажа акций, а также заключение срочных сделок.

Значительная часть биржевых операций ориентирована на получение спекулятивной прибыли в связи с использованием постоянных колебаний рыночных цен (курсов) ценных бумаг.

При осуществлении спекулятивных сделок принимается во внимание не только прибыль, но и степень риска. Все совершаемые на фондовой бирже сделки можно разделить на три группы: сделки с полной гарантией; нормально-спекулятивные сделки; сверхспекулятивные сделки, риск по которым невозможно учесть.

К первой группе относятся операции с ценными бумагами государства; ко второй - с акциями и облигациями промышленных фирм, банков и т.п.; к третьей - с новыми эмиссиями ценных бумаг малоизученных компаний, впервые попавших в биржевой оборот. Естественно, что риск может быть чреват разными последствиями.

На фондовой бирже широко распространены срочные сделки. Под этим видом биржевых операций подразумевается заключение сделки, дающей право приобрести в течение оговоренного срока определенное количество акций по курсу, установившемуся в момент заключения сделки, или обязывающей совершить эту покупку. Понятно, что покупатель ценных бумаг выигрывает в том случае, если в течение срока до покупки акций происходит возрастание их курса.

Помимо унифицированных услуг по операциям с ценными бумагами, фондовые биржи играют сегодня важную информационную роль, снабжая держателей и потенциальных покупателей акций, как оперативной информацией, так и подробными аналитическими отчетами, содержащими также и прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг.

Однако, несмотря на доступность информации и широкий спектр предоставляемых консультационных услуг, предсказать динамику текущих рыночных цен (курсов) конкретных корпораций оказывается чрезвычайно трудно: слишком велико число факторов, в том числе и внеэкономического порядка, оказывающих на них свое влияние.

Сущность всех проводимых на фондовой бирже операций была подытожена Ф. Энгельсом: "Биржа - это учреждение, в котором буржуа эксплуатируют не рабочих, а друг друга", т.е. в ходе биржевых операций прибавочная стоимость, созданная в сфере материального производства, лишь перераспределяется между владельцами ценных бумаг.

2.4 Виды ценных бумаг

В расширенном понимании ценная бумага - это любой документ, который продается и покупается по соответствующей цене.

Основные виды ценных бумаг:

1) облигации;

2) акции;

3) векселя

4) денежные сертификаты

5) чеки.

Рассмотрим подробнее каждый из видов этих ценных бумаг.

1) Облигация - это ценная бумага, выпускаемая государством, а также частными компаниями и акционерными обществами и представляющая собой долговое обязательство, выдаваемого на определенный срок, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента в предусмотренный срок.

2) Акция - это ценная бумага, которая представляет собой свидетельство о внесении капитала (доли, пая) в общий капитал акционерного общества.

Владение акцией дает право на получение по ней определенного дохода и право на участие в управлении этим обществом. Доход, приносимый акциями, называется дивидендом.

Отличают обычные и привилегированные акции. Обычные акции дают своему собственнику право на один голос на сборах акционеров. Кроме этого, собственник обычной акции имеет право на получение части чистой прибыли, которая распределяется в виде дивидендов. При ликвидации акционерного товарищества его претензия на собственность является последней. Он получает то, что остается после оплаты долгов и расчетов с привилегированными акционерами.

Привилегированные акции дают собственнику право преимущественного владения на прибыль и собственность акционерного товарищества, иногда гарантируют фиксированный доход (в том случае, если товарищество получило чистую прибыль) а также особые права при голосовании (несколько голосов, право на участие в принятии соответствующих решений на сборах акционеров). Наиболее распространены привилегированные акции с фиксированным доходом, но без права голоса. Выплата дивидендов по этим акциям не обязательна для акционерного товарищества. Их задержка или невыплата не ведет к банкротству. Эмиссия привилегированных акций ограничивается законом.

3) Вексель - обязательство одной стороны перед другой оплатит в определенный срок сумму денег за товар или услугу. Продавец покупает товар и расплачивается векселем, т. е. обязуется уплатить определенную сумму денег в определенный срок, т.е., это продажа товаров в кредит. Стоимость векселя с течением времени не изменяется.

4) Сертификат - это обязательство по вкладам. Сертификат предполагает обязательство двух сторон: банка - через определённый срок возвратить владельцу сертификата его первоначальный вклад плюс, повышенный процент и покупателя - владельца сертификата - не изымать из банка свои деньги в течение этого срока.

5) Чеки - это тоже ценные бумаги, достаточно удобные для обращения. Если на расчетном счете есть определенная сумма средств в банке, то банк выдает чековую книжку. Можно выписывать чек за какой-то товар, получатель чека предъявляет его в банк, банк проверяет подтверждение, что чек не поддельный, на что ему положено по закону 10 дней или 20 дней со странами СНГ или 70 для других государств.

2.5 Правовое регулирование операций с ценными бумагами для целей налогообложения

Для уяснения экономической и правовой сущности налоговых отношений при совершении операций с ценными бумагами необходимо обратиться к нормам гражданского законодательства.

Часть первая Гражданского кодекса Российской Федерации в ст. 128 относит ценные бумаги к вещам - объектам гражданских прав. В ст. 142 ”Ценная бумага” ГК РФ дается определение ценной бумаги - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественных прав, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

В соответствии со ст. 143 “Виды ценных бумаг” ГК РФ к ценным бумагам относятся государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковскую сберегательную книжку на предъявителя, коносамент, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Таким образом, ценные бумаги выступают объектами имущественного оборота и гражданско-правового регулирования. Субъекты рынка ценных бумаг могут осуществлять правомочия владения, распоряжения и пользования этими бумагами, могут осуществлять сделки с ними.

Гражданское законодательство устанавливает субъектный состав лиц, которым могут принадлежать права по ценным бумагам. В соответствии со ст. 145 “Субъекты прав, удостоверенных ценной бумагой” ГК РФ права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

- предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);

- названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);

- названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).

Законом может быть исключена возможность выпуска ценных бумаг определенного вида в качестве именных, либо в качестве ордерных, либо в качестве бумаг на предъявителя.

Права, удостоверяемые ценной бумагой, составляют ее стоимость.

Как в случае с реализацией ценной бумаги, так и в случае с владением, ценная бумага приносит определенный доход ее владельцу. Именно эта экономическая и правовая категория ценной бумаги является наиболее интересной с точки зрения налогообложения.

Доходы по операциям с ценными бумагами можно разделить на две основные группы:

1) первая группа - доходы от купли-продажи (иное выбытие) ценных бумаг;

2) вторая группа - доходы от владения ценными бумагами.

Анализ различных финансовых инструментов рынка ценных бумаг, различных операций с ценными бумагами показывает, что все доходы, получаемые в ходе осуществления операций с ценными бумагами, можно свести к этим двум группам.

Такой подход позволяет сформировать принципы определения дохода от операций с ценными бумагами и, следовательно, сформулировать основные требования к правовому регулированию налогообложения операций с ценными бумагами.

На поведение субъектов рынка ценных бумаг может оказывать влияние значительное число факторов. Пожалуй, важнейшим из них является реальный доход, получаемый в результате совершения той или иной операции, - ведь это единственный реальный стимул к осуществлению операций на рынке. При этом реальный доход, получаемый, например, при реализации ценой бумаги, может существенно отличаться от номинального и включать значительное число расходов, помимо расходов непосредственно по приобретению этой ценной бумаги. Состав этих расходов и их размер чрезвычайно важны для определения реального дохода субъекта рынка ценных бумаг.

Исходя из экономической сущности операций с ценными бумагами, доходы налогоплательщика от операций по реализации или иного выбытия ценных бумаг (в том числе погашения) должны определяться исходя из цены реализации или иного выбытия этих ценных бумаг, а также суммы накопленного процентного дохода, уплаченного налогоплательщику покупателем, и суммы процентного дохода, выплаченного налогоплательщику эмитентом (векселедателем) этих ценных бумаг. При этом в доход не включаются суммы процентного дохода, ранее учтенные при налогообложении, Определенная таким способом сумма доходов налогоплательщика может быть увеличена, если цена сделки не удовлетворяет условиям, на основании которых она может быть признана рыночной ценой.

В силу специфики рынка ценных бумаг, большое количество расходов, связанных с осуществлением операций, носят нематериальный характер; многие расходы направлены на приобретение соответствующих услуг и информации. Таким образом, определение реального дохода по операции с ценной бумагой является достаточно сложным даже с экономической точки зрения, не менее важным является точный расчет расходов для целей определения налогооблагаемой базы. Следовательно, можно признать, что одной из особенностей налогообложения субъектов рынка ценных бумаг является точное, детальное описание возможных экономически обоснованных расходов при определении налоговой базы. Любые просчеты в этом плане чреваты взиманием экономически не обоснованного налога, что может привести к утрате интереса со стороны субъекта рынка ценных бумаг к совершению тех или иных операций, использованию тех или иных инструментов.

При определении налогооблагаемой базы важно уяснить вид дохода: связан он с реализацией либо с владением ценной бумагой. Следует иметь в виду, что субъект рынка ценных бумаг может нести расходы и при получении доходов от владения: это, например, расходы, связанные с осуществлением прав, предоставляемых ценной бумагой. Экономически целесообразно зачитывать эти расходы в счет уменьшения налогооблагаемой базы.

Кроме того, очевидно, что любые налоговые платежи с позиции субъекта рынка ценных бумаг -- это расходы, уменьшающие его реальный доход. Таким образом, сама величина налоговой нагрузки имеет большое значение в качестве регулятора активности на рынке ценных бумаг или в отдельных его секторах. При этом участникам рынка ценным бумаг значительно проще отреагировать на изменение налоговой ставки, чем, например, участникам товарных рынков или промышленным предприятиям, поэтому изменение налоговой ставки на доходы от операций с ценными бумагами может иметь значительно больший эффект (как позитивный, так и негативный) по сравнению с иными сферами экономической деятельности.

Ставка налога имеет важное регулирующее значение для привлечения долгосрочных инвестиций - низкая ставка на доходы от владения ценной бумагой будет создавать благоприятные условия для получения доходов по таким бумагам в течение длительного времени. Так, например, специалистами в области экономики отмечается, что налогообложение дивидендов представляет собой действенный механизм стимулирования вложений в акции предприятий. Высокие ставки налогообложения доходов, полученных в виде дивидендов, сокращают привлекательность таких вложений. Кроме того, существует проблема двойного налогообложения прибыли при ее распределении между акционерами: налог на прибыль уже уплачен организацией, а при получении дохода в виде дивидендов акционером он опять подвергается налогообложению. Подобные моменты должны быть исключены при формировании правовых механизмов налогообложения субъектов рынка ценных бумаг.

В отличие от дивидендных выплат налог на процентные доходы по облигациям исчисляется и уплачивается в бюджет не эмитентом, а самим владельцем ценных бумаг. Налоговые ставки и порядок налогообложения доходов существенно могут отличаться в зависимости от того, кто является эмитентом облигаций: государство или коммерческая структура. Как правило, в практике многих государств, в том числе и России, используются методы стимулирования государственных и муниципальных ценных бумаг: условия налогообложения процентов по ним значительно более привлекательны для инвесторов, чем условия налогообложения процентных доходов по корпоративным облигациям. С точки зрения бюджетной политики такой подход может быть оправдан, однако в рамках макроэкономики он не всегда полезен: доказано, что государство далеко не всегда является наиболее эффективным управляющим, в том числе и в части денежных средств.

Пониженные ставки налогообложения по доходам от государственных ценных бумаг привлекают к ним свободных инвесторов. Тем самым свободные денежные средства оказываются в государственном секторе, где не всегда эффективно размещаются. Это может приводить как к недостатку средств в коммерческом инвестиционном секторе, так и к инфляционным процессам, если государство использует полученные займы на потребление.

Поэтому с точки зрения справедливости налогообложения, сбалансированности развития рынка ценных бумаг целесообразно отказаться от любых льготных ставок налогообложения. Подобный принцип нашел отражение в Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации, которая устанавливает унификацию ставок налогов и принципов налогообложения в отношении инструментов финансового рынка, а также отказ от установления налоговых льгот по отдельным видам ценных бумаг в качестве основных принципов государственной налоговой политики в сфере ценных бумаг.

Анализ операций с ценными бумагами показывает, что экономически обоснованным является налогообложение только доходов от ценных бумаг.

Иные налоги в связи с операциями с ценными бумагами экономической основы не имеют. Особенно это касается налогов с оборота ценных бумаг -- они способны полностью подавить интерес субъектов ценных бумаг к осуществлению сделок.

Следует отметить, что среди принципов налогообложения, установленных Концепцией развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации, закреплен принцип отказа от введения любых видов налогов и сборов с оборота ценных бумаг. Следует согласиться с подобным подходом авторов Концепции - налоги с оборота рынка ценных бумаг являются слишком сильным регулятором рынка. Скорее даже его блокирующим элементом.

3. Налог на доходы физических лиц при операциях с ценными бумагами

Рассмотрим принципы и вопросы, возникающие в ходе налогообложения доходов физических лиц при операциях с ценными бумагами.

При определении налоговой базы по доходам по операциям с ценными бумагами, учитываются доходы по следующим операциям:

1) Купли-продажи ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке.

2) Купли-продажи ценных бумаг не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг.

3) C финансовыми инструментами срочных сделок, базисным активом по которым являются ценные бумаги.

4) Купли-продажи инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, включая их погашение.

5) С ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок, базисным активом по которым являются ценные бумаги, осуществляемые доверительным управляющим в пользу учредителя доверительного управления (выгодоприобретателя), являющегося физическим лицом.

3.1 Налоговое агентирование в налогообложении доходов от купли-продажи ценных бумаг

Обязанность по удержанию налога на доходы физических лиц (НДФЛ) в общем случае возложена на организации и предпринимателей, которые осуществляют выплату указанных доходов.

В законодательстве о налогах и сборах, а именно в пункте 3 статьи 214 представлен строго установленный перечень лиц, которые выступают в качестве налоговых агентов при купле-продаже ценных бумаг физическим лицом. Таким лицом (налоговым агентом) может быть один из профессиональных участников рынка ценных бумаг:

- брокер;

- доверительный управляющий;

- лицо совершающие операции по договору поручения;

- лицо, совершающее операции по договору комиссии

- лицо, совершающее операции в пользу физического лица по любому иному договору, подобному договору поручения (например, агентский договор поручения)

- лицо, совершающее операции в пользу физического лица по оговору, отличному от договоров поручения, комиссии или доверительного управления.

При этом договор в пользу физического лица следует понимать как договор, заключенный в интересах физического лица, т.е. посреднический договор.

Таким образом, те организации или граждане, которые непосредственно покупают ценные бумаги у физического лица, налоговыми агентами не являются. В случае заключения организацией - покупателем договоров (сделок) купли-продажи ценных бумаг непосредственно с продавцами ценных бумаг - физическими лицами уплата налога с полученных доходов производится на основании статьи 28 “Действия (бездействие) законных представителей организации” НК РФ. Если физическое лицо продает ценные бумаги, минуя посредника, оно должно самостоятельно уплатить налог и представить налоговую декларацию.

Если же выплата процентов сопровождает каждую сделку купли-продажи ценных бумаг (например, корпоративной облигаций), то доходы для целей НДФЛ должны разделены - отдельно учитывается результат от купли-продажи ценных бумаг и отдельно разница уплаченных и полученных процентов.

Следует обратить внимание также на то, что ст. 214.1. “Особенности определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога на доходы по операциям с ценными бумагами и операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, базисным активом по которым являются ценные бумаги или фондовые индексы, рассчитываемые организаторами торговли на рынке ценных бумаг ” НК РФ распространяется только на те виды доходов, которые в ней прямо перечислены - на доходы от операций купли-продажи ценных бумаг, доходы от погашения инвестиционных паев и на доходы от срочных сделок, предметом которых являются ценные бумаги. Все прочие операции с ценными бумагами (например, получение процентов, дивидендов, доходы от погашения векселей) не регулируются ст. 214.1. НК РФ. Налог здесь удерживается у источника. Строго говоря, даже если выплата процентов сопровождает каждую сделку купли-продажи ценных бумаг (например, корпоративных облигаций), то доходы для целей НДФЛ все равно должны быть разделены: результат от купли-продажи ценных бумаг отдельно, разница уплаченных и полученных процентов (накопленных купонов) отдельно.

Налогооблагаемый доход от купли-продажи ценных бумаг определяется как разница между выручкой от продажи и суммой документально подтвержденных расходов на приобретение, хранение и реализацию ценных бумаг.

При невозможности определить расходы налогоплательщика применяется фиксированный имущественный вычет в размере 125 тысяч рублей или всей суммы сделки в зависимости от срока владения ценными бумагами. С 1 января 2007 г. доходы от операций с ценными бумагами могут определяться только на основании подтвержденных расходов (если их нет, то облагается вся сумма дохода).

На практике операции физических лиц на фондовом рынке могут быть как прибыльными, так и убыточными. Законодательство разрешает в течение налогового периода уменьшать налогооблагаемый доход на суммы убытков от операций с ценными бумагами при соблюдении определенных условий.

Убытки от операций с ценными бумагами вычитаются из налоговой базы текущего периода, но в размере, не превышающем доходы от той же категории ценных бумаг (обращающихся или не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг).

Таким образом, для правильного определения налоговой базы в течение года должен вестись раздельный учет доходов и убытков от операций с ценными бумагами, обращающимися и не обращающимися на организованном рынке. Если налогоплательщик работает на фондовом рынке через профессионального посредника, являющегося налоговым агентом (брокера, доверительного управляющего), то такой учет ведется агентом. Если налогоплательщик совершает операции на фондовом рынке не через налогового агента, то он должен вести учет доходов и расходов самостоятельно.

3.2 Определение величины подтвержденных расходов на приобретение ценных бумаг

Важным моментом при определении налоговой базы налогоплательщиком самостоятельно является определение суммы подтвержденных расходов физического лица. Согласно п. 3 ст. 214.1 доход или убыток по операциям купли-продажи ценных бумаг, в том числе инвестиционных паев, определяется как разница между суммами доходов, полученными от реализации ценных бумаг, и документально подтвержденными расходами на приобретение, реализацию и хранение ценных бумаг.

Таким образом, в состав вычитаемых расходов входят фактически произведенные (оплаченные) расходы на приобретение, реализацию и хранение ценных бумаг.

В НК РФ приведен перечень таких расходов. Он включает собственно расходы на приобретение ценных бумаг, комиссии бирж и брокеров, депозитарные сборы, проценты по займам на покупку ценных бумаг (в пределах ставки рефинансирования ЦБ РФ). Перечень расходов ст. 214.1 НК РФ является открытым, то есть в него могут попасть и любые иные расходы, которые могут быть непосредственно связаны с куплей-продажей ценных бумаг.

Рассмотрим пример, в котором рассматривается несовершенство данного положения: в ФАС Северо-Западного округа Постановление ФАС СЗО от 20.04.2004г. № А66-8847/03 // СПС «Гарант». рассматривалось дело, где гражданин продал через брокера акции, но не представил доказательств своих расходов на их приобретение. Вместо этого гражданин предоставил справку о движении ценных бумаг по его счету в реестре акционеров, из которой следовало, что он владел акциями более трех лет.

Брокером был предоставлен гражданину вычет в размере всей суммы дохода. Налоговый орган счел, что налоговый агент не предъявил доказательства наличия объективных причин, по которым гражданин не смог представить документальные доказательства понесенных им расходов по операциям с ценными бумагами.

Однако судом было установлено, что действующим законодательством не предусмотрена обязательная форма и содержание документа, который подтверждает период владения акциями с целью применения налогоплательщиком имущественного вычета.

Таким образом, справка о движении ценных бумаг по лицевому счету в реестре акционеров оказалась достаточным основанием для применения фиксированного налогового вычета.

На практике нередки случаи, когда налогоплательщик может подтвердить только часть своих расходов - например, расходы на покупку акций неизвестны, зато известны накладные расходы при продаже (брокерская комиссия, плата за депозитарные услуги).

В законодательстве такая ситуация не предусмотрена - все расходы, как основные (цена приобретения), так и несопоставимые с ними вспомогательные траты (комиссии, сборы и др.) были перечислены через запятую без выделения приоритетов.

В результате возникли налоговые споры по вопросу предоставлять или нет фиксированный имущественный вычет при отсутствии подтверждения расходов на приобретение, но наличии документов по таким относительно незначительным расходам, как комиссии при продаже ценных бумаг.

В 2004 г. МНС России Письмо МНС России от 22.06.2004г. № 04-2-07/302 «Об уплате налога на доход физических лиц» // СПС «Гарант». выразил точку зрения, что при продаже ценных бумаг через брокера один факт уплаты брокерской комиссии уже считается наличием у гражданина подтвержденных расходов на приобретение, хранение, реализацию ценных бумаг и поэтому фиксированный вычет предоставляться не может.

В письме рассматривается ситуация, когда клиент - физическое лицо по договору, заключенному с брокером на совершение операций купли-продажи ценных бумаг, продает в течение одного налогового периода ценные бумаги, которыми он владел более трех лет. При этом расходы по приобретению ценных бумаг налогоплательщик документально не подтверждает, но имеются фактически произведенные расходы, связанные с реализацией таких ценных бумаг, в частности, биржевой сбор, комиссионные отчисления, связанные с продажей ценных бумаг.

Как было указано в письме от 22.06.2004: в таком случае из полученного дохода исключаются только фактически произведенные налогоплательщиком расходы. В случае отсутствия у брокера информации о расходах на приобретение ценных бумаг налогоплательщик обязан предъявить брокеру документы, подтверждающие расходы по их приобретению».

Но позднее, в 2005 г. Минфин России Письмо Минфина России от 14.06.2005г. № 03-05-01-05/89 // СПС «Гарант» изложил иную точку зрения: факт наличия подтвержденных расходов в виде комиссионных за брокерское обслуживание не является основанием для отказа в предоставлении имущественного налогового вычета, однако сами такие расходы дополнительно к имущественному налоговому вычету не принимаются.

В ряде случаев также расходы налогоплательщика могут быть связаны с приобретением, хранением либо реализацией ценных бумаг, но технически их можно выделить расчетным путем.

В соответствии с законодательством: если расходы налогоплательщика на приобретение, реализацию и хранение ценных бумаг не могут быть отнесены непосредственно к расходам на приобретение, реализацию и хранение конкретных ценных бумаг, указанные расходы распределяются пропорционально стоимостной оценке ценных бумаг, на долю которых относятся указанные расходы. Стоимостная оценка ценных бумаг определяется на дату осуществления этих расходов.