Министерство образования Республики Беларусь.

Гомельский Государственный университет им. Ф. Скорины.

Экономический факультет

Кафедра экономики управления производством.

Анализ состояния инвестиционной деятельности предприятия и пути её улучшения (на примере Фанеро-спичечного комбината ОАО «Гомельдрев»).

Дипломная работа

Исполнитель ________ Гогонова Г. В.

Подпись Студент группы ЭУ-5

Научный руководитель _____ Шикальчик С. В.

Подпись ассистент

Рецензент ____________Панова Т. И.

Подпись к. э. н., доцент.

Гомель 2003.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ

• 1 Теоретические основы инвестиционной деятельности в Республике Беларусь на современном этапе
• 1.1 Понятие, сущность и классификация инвестиций
• 1.2 Сущность и содержание инвестиционного проектирования
• 1.3 Законодательная база, регулирующая инвестиционную деятельность в Республике Беларусь
• 2 Оценка инвестиционной деятельности ФСК ОАО “Гомельдрев”
• 2.1 Технико- экономическая характеристика предприятия
• 2.2 Анализ направлений инвестиционной деятельности ФСК ОАО “Гомельдрев”
• 2.3 Анализ источников финансирования инвестиционной деятельности. Финансирование и кредитование инвестиций
• 2.4 Расчёт экономической эффективности инвестиций
• Методы оценки инвестиционной деятельности
• 3. Пути совершенствования инвестиционной деятельности на ФСК ОАО “Гомельдрев”
• 3.1 Использование кредитных линий, факторинга и лизинга в целях совершенствования инвестиционной деятельности предприятия
• 3.2 Государственное регулирование инвестиционной деятельности в Республике Беларусь
• Заключение
• Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

Участники экономической системы - фирма, компания, отрасль или национальное хозяйство в целом - постоянно ощущают потребность в средствах, необходимых для создания и расширения, реконструкции или технического перевооружения основного и связанного с ним оборотного капитала. Поскольку потребность каждого из них в финансовых ресурсах всегда велика, а возможности ограничены, проблема выбора приоритетных направлений, политики в области инвестиций и оценка их эффективности достаточно сложная и вместе с тем необходимая.

Эффективная экономика не возникает сама по себе. Она, как правило, - результат не только последовательной государственной политики, реализуемой с помощью законодательства, разрабатываемых программ, касающихся, прежде всего структурной перестройки и ресурсов, исполнителей и сроков реализации, но и профессионального управления весьма сложными процессами, происходящими в экономике, и в частности в управлении инвестиционными проектами, обеспечивающими эффективное решение целевых задач.

Экономика стран - участниц СНГ развивается в условиях экономической нестабильности и инвестиционного спада. Высокий уровень инфляции, экономическая и социальная нестабильность, другие факторы являются причинами неудовлетворительного инвестиционного климата в этих странах. Сегодня предельно ясно, что кризис на финансовом рынке затрудняет деятельность предприятий, не позволяет осуществлять финансирование перспективных проектов и программ. Средства, выделяемые на эти цели, явно недостаточны. Данный вывод подтверждается тем, что капитал не ввозится в эти страны, а по-прежнему вывозится за их пределы, средства же вкладываются в краткосрочные проекты. Все это неблагоприятно сказывается на привлечение иных источников финансирования инвестиций. Кредитные же линии, предоставляемые зарубежными инвесторами, в том числе и Международным валютным фондом, незначительны.

В условиях Республики Беларусь переход к рынку сопровождается для многих предприятий попаданием в зону хозяйственной неопределенности и повышенного риска, так как именно имущество дает гарантию независимости и надежности предприятия. Большинство хозяйствующих субъектов стало перед необходимостью объективной оценки своих активов.

Одним из важнейших критериев оценки деятельности любого предприятия, имеющего своей целью получение прибыли, является эффективность использования имущества и раскрытие имущественного потенциала. Вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства. Это основной источник пополнения средств предприятия.

Прохождение мной практики на Фанеро-спичечном комбинате ОАО «Гомельдрев» и изучение постановки экономической работы на нём показало, что в области инвестиционной деятельности предприятия есть ещё много упущенных возможностей, которые могли бы качественно улучшить финансово-экономическое состояние предприятия.

Поэтому целью дипломной работы явилось исследование и изучение теоретических аспектов инвестиционной деятельности в Республике Беларусь на современном этапе развития, анализ инвестиционной деятельности Фанерно-спичечного комбината, а также разработка рекомендаций по совершенствованию инвестиционной деятельности как на ФСК ОАО «Гомельдрев», так и на макроуровне.

Эти аспекты и определили структурное построение работы. Она состоит из 3-х глав, заключения, списка литературы.

Во введении отражены актуальность и важность темы, в первой, теоретической главе рассмотрены:

- понятие и сущность инвестиций;

- сущность и содержание инвестиционного проектирования;

- законодательная база, регулирующая инвестиционную деятельность в Республике Беларусь.

Вторая глава - аналитическая, содержит:

- технико- экономическую характеристику предприятия;

- анализ направлений инвестиционной деятельности ФСК ОАО «Гомельдрев»;

- анализ источников финансирования инвестиционной деятельности. Финансирование и кредитование инвестиций;

- расчёт экономической эффективности инвестиций. Методы оценки инвестиционной деятельности.

В третьей главе даны предложения по совершенствованию инвестиционной деятельности Фанеро-спичечного комбината ОАО «Гомельдрев» за счёт лизинга, фьючерса, факторинга. А также представлена программа государственного регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь.

В заключении сделаны выводы по главам и в целом по работе.

1 Теоретические основы инвестиционной деятельности в Республике Беларусь на современном этапе

1.1 Понятие, сущность и классификация инвестиций

Промышленные и другие предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др. Это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли (дохода) и достижения социального эффекта.

Инвестиции - это то, что "откладывается" на завтра, чтобы как можно больше и эффективнее употребить в будущем. Одну их часть составляют потребительские блага, не используемые в текущем периоде, а откладываемые в запас (на увеличение запасов); другую - ресурсы, направляемые на расширение производства (вложения в здания, сооружения, машины, оборудование и т.д.). Инвестициями могут быть как денежные средства, так и акции, другие ценные бумаги, паевые взносы, движимое и недвижимое имущество, авторские права, ноу-хау и др. По финансовому определению инвестиции - это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды); по экономическому - расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала.

Одни вложения капитала будут влиять только на составляющие расходов, например на затраты, ведущие к снижению издержек, другие -- как на доходы, так и на расходы. Прогнозирование влияния инвестиций на статьи доходов и расходов -- сравнительно трудоемкая задача, так как сложно оценить объемы их приращения или, наоборот, снижения. Инвестиции в производственные мощности для выпуска новой продукции (товаров, услуг) могут потребовать увеличения оборотного капитала (количества сырья, незавершенного производства, готовых товаров на складе). При продаже продукции в кредит увеличивается дебиторская задолженность и т.д.

Можно предположить, что все средства, вложенные в оборотный капитал, полностью превратятся в денежный поток после осуществления проекта. Это может случиться при условии, что все склады будут освобождены от готовой продукции и незавершенного производства, дебиторская задолженность получена, а кредиторская -- выплачена. Если по окончании деятельности в рамках проекта остаток оборотного капитала и можно вернуть, то инвестиции имеют конечную стоимость, которую необходимо принимать во внимание.

Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.). Они различаются по объемам производства (масштабам проекта, производству продукции, работ, услуг), направленности (производственные, социальные и др.), характеру и содержанию периода (этапов) осуществления проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые льготы, гарантии и др.), окупаемости средств, эффективности конечных результатов и другим признакам.

Рассмотрим инвестирование (экспорт капитала) как многосторонний процесс. По определению инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли. Однако, необходимо учитывать, что осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, на которого последнее направлено, так и субъекту (инвестору). В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

- прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг -- непосредственно в предприятия);

- портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в акции, облигации и иные ценные бумаги);

- среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

Реальные инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование. Прямые инвестиции могут обеспечивать инвесторам либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала.

Ведущими инвесторами являются развитые экономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

Значительны также изменения и в направлениях прямых инвестиций: до второй мировой войны основная часть капиталовложений приходилась на отсталые страны, тогда как в последнее время вкладчиков притягивают страны с уже развитой экономической системой. Объясняется данное поведение сдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое теперь преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее -- в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. Импортером капитала становится и США, причем последние годы здесь приток прямых инвестиций даже превышает их отток.

Портфельные инвестиции - это вложение капитала в проекты, связанные, например, с формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфель - это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей. В последнее время объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).

На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов, особенно японских.

В 70 -- 80 гг. произошел взрыв роста международных кредитов, что привело к образованию мировой кредитно-финансовой сферы. Международный рынок ссудных капиталов растет особенно высокими темпами: его валовой объем увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 млрд. долларов в конце 80 гг. Основная доля этих сумм приходится на межбанковские операции.

В настоящее время международный рынок ссудных капиталов разделяется на денежный рынок и рынок собственно капиталов. Денежный рынок -- рынок краткосрочных кредитов (до одного года). С их помощью корпорации и банки пополняют временную нехватку оборотных средств. Рынок капиталов -- рынок среднесрочных (от 2 до 5 лет) банковских кредитов и долгосрочных (свыше 10 лет) займов, которые предоставляются в основном при выпуске и приобретении ценных бумаг.

В последние годы на международном рынке используются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, например проектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

Реальные инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно участвуют в производственном процессе, например вложение средств в здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д. Согласно американской методологии к прямым относятся инвестиции, формирующие более четверти капитала фирмы.

Вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм, например приобретение их акций, других ценных бумаг, а также долговых прав, называют финансовыми инвестициями. Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции - это затраты на покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, рекламу и др.

Кроме того, различают начальные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто-инвестиции.

Реинвестиции - это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов, изменение объемов выпуска (производства), диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры, созданием новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе (например, на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и др.).

Суммы новых инвестиций, увеличивающих размер основного капитала и направляемых на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа основного капитала), составляют валовые инвестиции.

Затраты независимо от источника их финансирования, направленные на возмещение потребленных средств, расширение и техническое перевооружение мощностей действующих предприятий, а также приобретение основных фондов производственного и непроизводственного назначения, относят к долгосрочным инвестициям. Они всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах: строительство новых, реконструкция, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы; приобретение земельных участков и объектов природопользования; приобретение и создание нематериальных активов.

Нематериальные активы - это условная стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности (собственности на результаты интеллектуального труда, объектами которого являются изобретения, открытия и др.), иных аналогичных имущественных прав, признаваемых объектом права собственности конкретного юридического или физического лица, и приносящих ему доход. Они подразделяются на: финансовые активы - валюта, кассовая наличность, депозиты в банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения в ценные бумаги, потребительский кредит, паи и т.п.; и нематериальные активы - патенты, торговые марки, авторские права, франшизы и т.п.

Нематериальные активы -- это неосязаемые (не воспринимаемые осязанием) активы, новая категория в составе имущества предприятия, числящегося на его балансе. Их основные характерные черты: отсутствие материально-вещественной (физической) структуры, использование в течение длительного времени, способность приносить пользу предприятию, высокая степень неопределённости относительно размеров возможной в будущем прибыли от их использования.

В мировой практике объектом нематериальных активов рассматриваются и такие категории, как гудвил и франшиза. Гудвил - это цена фирмы, которая включает совокупность факторов, определяющих преимущества одного предприятия по сравнению с другим, в частности уровень профессионализма управленческой команды, деловые связи, репутация, реклама и др. Это в определенной мере имидж фирмы. Малоизвестным и нашей стране вид нематериальных активов - франшиза - представляет собой конкретное соглашение, но которому собственник торговой марки, торгового имени или авторского права позволяет другой фирме их использование при выполнении согласованных условий по оплате такого права, прекращении договора и путей разрешения возникающих споров.

Нематериальные активы могут приобретаться за счет денежных взносов участников мероприятий (проекта), доходов, получаемых от реализации продукции, работ или оказания услуг, а также от других видов хозяйственной деятельности, например доходов от ценных бумаг, кредитов банка, безвозмездных взносов. Такие активы являются долгосрочными затратами предприятия и должны приносить доход, а следовательно, учитываться на его балансе до тех пор, пока являются доходными. В противном случае затраты на такого рода активы превращаются в нереальную статью баланса, приносящую убыток.

В практике планирования и учета долгосрочные инвестиции могут группироваться по следующим признакам:

- по уровню централизации источников финансирования: централизованные (средства государственного бюджета), нецентрализованные (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.);

- по технологической структуре (составу работ и затрат): на строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты;

- по характеру воспроизводства основных фондов: новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение;

- по способу выполнения работ: подрядным и хозяйственным способом;

- по назначению: производственного и непроизводственного назначения.

Начальный этап оценки эффективности инвестиций включает, как правило, составление альтернатив и обеспечение их сопоставимости (сравнимости), прежде всего по временным рамкам и уровню риска. Альтернативные (допускающие одну из двух или нескольких возможностей) инвестиции могут быть независимыми, для которых порождаемые ими денежные потоки не перекрываются (финансирование одной из них не изменит денежные потоки от другой), и зависимыми, когда порождаемые ими денежные потоки взаимозависят.

Физическое или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет, называют инвестором. Им могут быть как государство, так и частные предприниматели.

Государственные инвестиции осуществляются за счет бюджетных (налоги, займы, государственные доходы) и других ассигнований; частные - за счет собственных средств предпринимателя или другого физического лица, полученных им кредитов. Частные инвестиции могут осуществлять и акционерные, страховые компании, коммерческие банки, различные инвестиционные и другие фонды. Важная роль в привлечении инвестиций принадлежит инвестиционному проектированию, которое способствует повышению заинтересованности потенциального инвестора вкладывать средства в тот или иной инвестиционный проект.

1.2 Сущность и содержание инвестиционного проектирования

Инвестиционное проектирование - это разработка комплекса технической документации, содержащей технико-экономическое обоснование (чертежи, пояснительные записки, бизнес-план инвестиционного проекта и другие материалы, необходимые для осуществления проекта). Его неотъемлемой частью является разработка сметы, определяющей стоимость инвестиционного проекта.

Проект - это технические материалы (чертежи, расчеты, макеты вновь созданных зданий, сооружений, машин, приборов и т.п.), предварительный текст какого-либо документа (плана, договора), план, замысел. Понятие "проект" может включать в себя замысел (проблему), средства его реализации (решение проблемы) и получаемые в процессе реализации результаты.

Если результатом осуществления проекта являются физические объекты, например здания, сооружения или производственные комплексы, то под ним иногда понимают систему сформулированных в его рамках целей, создаваемых или модернизированных для их реализации физических объектов, технологических процессов; технической и организационной документации для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению. В ряде отраслей или их производственных комплексов, если создаваемые документы и объекты не укладываются в рамки проектов, для них разрабатывают программы, что означает более сложную и объемную задачу их выполнения (например, программа энергоснабжения, использования нетрадиционных видов энергии, развития лесопромышленного комплекса или национальная программа привлечения инвестиций).

Разработка проекта, или проектирование, является одним из звеньев осуществления капитального строительства, связывающих науку с производством. От качества технологического обоснования и уровня проектных решений во многом зависят эффективность инвестиций, сметная стоимость строительства объекта инвестирования, сроки его осуществления. В процессе проектирования решаются основные вопросы строительства будущего объекта с тем, чтобы он соответствовал лучшим эксплуатационным требованиям, а его реализация была экономичной - осуществлялась в кратчайшие сроки с наименьшими затратами труда, материальных и денежных средств.

Проект предприятия или сооружения включает: технологическую, строительную и экономическую части; проект жилого здания, объекта культурно-бытового назначения - строительную и экономическую.

Технологическая часть содержит проектные решения, определяющие технологию и организацию производства товара (продукции, работ, услуг), характер и виды оборудования, уровень механизации и автоматизации труда. В строительную часть включаются объемно-планировочные (основные размеры здания и сооружения, дороги, расположение и размеры их отдельных частей, этажность и т.п.) и конструктивные (выбор материала, типа и степени применения сборных конструкций, покрытия дороги и т.д.) решения, а также проект организации строительства и другие необходимые документы. В этой части рассчитывается потребность в строительных материалах, конструкциях и деталях, машинах и оборудовании, транспортных средствах и рабочих кадрах стройки, по каждому объекту устанавливаются объемы строительно-монтажных работ, последовательность и сроки их выполнения, методы производства основных работ.

Расчеты, позволяющие сделать выбор места строительства, определить мощность и состав предприятия, уровень производительности труда его работников, содержатся в экономической части проекта. В ней обосновывается обеспеченность проектируемого предприятия кадрами, сырьем, топливом и энергией, водой, а также определяются районы сбыта, себестоимости продукции и т.д. В проекте на основе смет и сметно-финансовых расчетов устанавливается сметная стоимость строительства.

Началу проектирования предшествует важная предпроектная разработка. Прежде всего, изучаются возможности наращивания производственных (проектных) мощностей за счет реконструкции, расширения или модернизации действующих предприятий, а затем экономически обосновывается целесообразность строительства новых производственных объектов.

Проектирование промышленных объектов, жилых и гражданских зданий, различных сооружений осуществляется на основании задания на проектирование, разрабатываемого заказчиком с участием проектных и других организаций. Задание на проектирование промышленного предприятия содержит следующие основные данные: наименование объекта, район (пункт) строительства, основание для проектирования; мощность или производительность по выпуску основных видов продукции; намечаемую специализацию будущего объекта; производственное и хозяйственное кооперирование; потребность в сырье и материалах, энергии, топливе, воде и основные источники их получения; условия по охране окружающей среды; основные технологические процессы и оборудование, намечаемое расширение объектов, ориентировочные размеры капитальных вложений.

При проектировании транспортного сооружения (железной или другой дороги) указываются размеры перевозок, направление дороги и организация движения; жилого поселка (квартала) -- численность жителей, размеры жилой площади, этажность зданий, состав и пропускная способность культурно-бытовых объектов (школ, больниц и т.п.). С целью сокращения сроков и объемов строительства, повышения эффективности инвестиций широко практикуется использование типовых проектов.

Работа над проектом промышленного предприятия, здания или сооружения может осуществляться как в две стадии (на первой разрабатывается технический проект, на второй - рабочие чертежи), так и в одну (разрабатывается лишь технорабочий проект, т.е. технический проект, совмещенный с рабочими чертежами), а над проектом уникальных объектов -- в три стадии (проектное задание, технический проект, рабочие чертежи). Разработка проектов в одну стадию выполняется по объектам, строительство которых будет вестись по типовым проектам, проектам, используемым повторно, и технически несложным объектам. Решение о стадийности проектирования объектов принимается инстанцией, утвердившей технико-экономическое обоснование.

Предприятия, являясь объектами инвестирования, могут развиваться по различным направлениям: одни из них планируют разработать и организовать производство новой продукции, другие -- приобрести новое технологическое оборудование и тем самым сократить текущие издержки производства, третьи - создать новую структуру сбыта продукции и построить сеть обслуживания потребителей. Несмотря на все их различия, общим для них является потребность в инвестиционном проекте.

Таким образом, инвестиционный проект - это, прежде всего комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Это не только система организационно-правовых и расчётно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий, но и мероприятия (деятельность), предполагающие их выполнение для достижения конкретных целей.

В условиях жесткого дефицита инвестиционных ресурсов разработка перспективных проектов должна вестись в ключевых отраслях промышленности и сельском хозяйстве, социальной сфере (жилищном строительстве, на транспорте и связи, науке и др.) и быть направлена на решение неотложных вопросов в топливно-энергетическом комплексе (ТЭК), обеспечение населения продовольствием и медикаментами. Главной проблемой проектов в отраслях ТЭК является осуществление ресурсосберегающих технологий для решения задач энергообеспечения и совершенствования структуры энергоносителей.

В сфере обеспечения населения продовольствием могут быть разработаны инвестиционные проекты по стабилизации агропромышленного производства и увеличению продовольственных ресурсов. Они должны быть направлены на разработку и внедрение новых форм хозяйствования, существенное сокращение потерь сельхозпродукции при переработке, реализации, хранении, повышение плодородия почв, развитие и совершенствование зернового хозяйства, повышение производства продукции животноводства, в том числе птицеводства и т.д.

Создание и реализация инвестиционных проектов в машиностроении призваны обеспечить выпуск энергосберегающих машин и оборудования для всех сфер экономики и быта, включая надежные, удобные и дешевые приборы учета и контроля за расходованием энергоносителей, производство машин и оборудования для АПК, лесопромышленного комплекса, новых видов медицинской и другой техники.

В строительной индустрии могут представить интерес проекты, связанные с насыщением рынка качественными и дешевыми строительными материалами (изделиями) для общественного и индивидуального строительства; увеличению объемов производства стеновых материалов; реконструкции и техническому перевооружению предприятий промышленности строительных материалов на энергосберегающие технологии; развитию сырьевой базы за счет максимального использования отходов промышленного производства.

На предприятиях связи и информатики большое значение придается техническому перевооружению и реконструкции электросвязи на базе современных цифровых систем, расширению новых услуг связи (волоконно-оптические системы, телефаксы, подвижные сотовые телефонные устройства и др.), автоматизации и механизации предприятий почтовой связи, развитию средств вычислительной техники и микроэлектроники, новых информационных технологий, совершенствованию системы спутниковой связи и вещания для распространения программы телевидения и телефонизации.

В химической промышленности в качестве инвестиционных проектов могут быть разработка и реализация в промышленности новых конкурентоспособных производств химической продукции и импортозаменяющих продуктов, катализаторов и других ускорителей, процессов переработки нефти и др.

Целью реализации проектов в лесном комплексе является стабилизация работы лесозаготовительных и деревообрабатывающих предприятий за счет внедрения новых технологий и улучшения качества продукции, совершенствования лесохозяйственного производства с одновременным улучшением экологической роли лесов и снижением последствий от радиационного загрязнения лесов и почв в результате аварии на ЧАЭС.

В экологии проекты должны быть направлены на улучшение экологической ситуации от прошлой, настоящей и будущей деятельности промышленных и сельскохозяйственных предприятий различных форм собственности, обеспечение учета экологического фактора и разработку действенных санкций за отклонения от действующих норм и правил.

Система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны (республики), так и за их пределами с целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов составляет основу инвестиционной политики, посредством которой достигается решение многих задач, например совершенствование структуры производства и ускорение темпов его развития, сбалансированности и эффективности отраслей экономики, получение наибольшего прироста продукции и дохода (прибыли) и др. Особое значение приобретают вложения средств в повышение квалификации работников, их знаний и опыта, роста творческого потенциала общества, в социальные, природоохранные и другие мероприятия.

1.3 Законодательная база, регулирующая инвестиционную деятельность в Республике Беларусь

В условиях широкого применения экономических методов управления, преодоления кризисных ситуаций и перехода к рыночным отношениям предстоит обеспечить научную обоснованность инвестиционной политики на перспективу, увязать практику планирования и прогнозирования инвестиций с новым хозяйственным механизмом и обеспечить рациональное использование вложений, повышение их эффективности как одного из важных направлений социально-экономического развития страны.

Особенностью инвестиционной политики в современных условиях является увеличение доли зарубежных инвестиций, вложений в техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий (производств) и соответственно их снижение на новое строительство; направление инвестиций преимущественно в базовые отрасли машиностроения, сельского хозяйства; улучшение структуры капитальных вложений в ресурсодобывающие, перерабатывающие и потребляющие отрасли (в пользу последних); увеличение доли долговременных вложений в активную часть основных фондов. Государственное регулирование инвестиционной деятельности должно осуществляться экономическими методами через механизм налогообложения, амортизационную политику, предоставление бюджетных ассигнований на финансирование инвестиций.

Реализации намеченных направлений инвестиционной политики должны способствовать новые типы отечественных организаций, работающих в области экономической, информационной и управленческой поддержки проектов, включая и соответствующие министерства; формирование новых рыночных структур, строящих свою работу на проектной основе; активное привлечение к реализации отдельных проектов иностранных подрядчиков и инвесторов, широко использующих мировую практику; реорганизация планово-распределительной системы финансирования инвестиционных проектов.

Анализ специального законодательства зарубежных стран, регулирующего деятельность иностранных инвесторов, позволяет заключить, что основу его составляет предоставление льготного режима зарубежным предпринимателям. Созданная система льгот призвана выполнять две основные функции: компенсационную (связана со стремлением государства предоставлять равные возможности для субъектов предпринимательской деятельности) и стимулирующую (направляет инвестиции в приоритетные отрасли). Важными элементами системы поощрения ПИИ являются меры финансового и фискального стимулирования, включающие налогообложение (снижение ставок, отмена некоторых налогов, предоставление дополнительных льгот); таможенное регулирование (отсутствие таможенных пошлин или их фиксация на минимальном уровне на ввоз или вывоз оборудования, а также готовой продукции на экспорт); внешнеторговую политику (отмена лицензий на экспорт и импорт), льготное финансирование (предоставление кредитов по низким ставкам, первоочередность в получении ссуд); государственные дотации в дополнение к инвестициям; гранты на цели экономического развития.

Страны с развитой рыночной экономикой, как правило, не принимают специальное законодательство, регулирующее деятельность зарубежных инвесторов. Реальную защиту иностранной собственности и привлекательные условия для предпринимательской деятельности обеспечивает законодательство общего характера. Анализ правового регулирования иностранных инвестиций в этих странах позволяет сделать вывод, что основу комплексного законодательства составляют такие важнейшие области права, интересующие иностранных инвесторов, как:

- налогообложение;

- таможенное регулирование;

- трудовое законодательство;

- законодательство о собственности;

- банковское и валютное регулирование;

- антимонопольные требования;

- финансовый рынок и рынок ценных бумаг;

- приватизация предприятий;

- защита прав интеллектуальной собственности;

- экологическое законодательство.

Основным носителем комплексного законодательства в Республике Беларусь является Конституция принятая в 1994 г. (с изменениями и дополнениями, одобренными на республиканском референдуме 24 ноября 1996 г.). Другой важнейший документ общего законодательства - новый Гражданский Кодекс, принятый 28 октября 1998 г.

Основу налоговой системы в республике составляет Закон РБ "О налогах и сборах, взимаемых в бюджет Республики Беларусь", который регулирует порядок уплаты в бюджет налогов, сборов и пошлин всеми плательщиками. Объекты обложения, порядок уплаты, льготы по каждому конкретному виду налога и сбора предусматриваются специальными актами налогового законодательства.

Налоговая система РБ начала формироваться в 1992 г., но до настоящего времени не обрела стабильности. В налоговое законодательство ежегодно вносятся существенные изменения, непредвиденность которых лишает иностранных инвесторов возможности прогнозировать свои доходы. Созданию единой систематизированной нормативно-методической базы по налогообложению послужит принятие Налогового кодекса. Законопроект в настоящее время доработан с учетом замечаний многих неправительственных организаций и будет внесен на очередное заседание Палаты представителей Национального собрания Республики Беларусь.

В Кодексе предусматривается, что изменение действующих налогов должно осуществляться одновременно с принятием закона о бюджете на очередной год. Предполагается снизить количество основных налоговых платежей, а также ввести ограничения налогооблагаемой базы производственных и непроизводственных фондов, уменьшить на 5% налог на прибыль, что позволит улучшить условия деятельности субъектов хозяйствования и увеличить их производственные возможности.

Налоговый режим работы иностранных инвесторов в республике аналогичен существующему для белорусских субъектов предпринимательской деятельности. Однако возможны определенные исключения из общего правила, относящиеся именно к предприятиям с иностранными инвестициями, на которые распространен более льготный режим налогообложения.

Предприятию с иностранными инвестициями, так же как и белорусские юридические лица, платят налог на прибыль и доходы, налог на добавленную стоимость, акцизы, налог за пользование природными ресурсами (экологический налог), налог на недвижимость, налог на экспорт к импорт, земельный налог, налог на топливо, транзитный налог, государственные пошлины и сборы, подоходный налог с граждан.

Наиболее существенными в части налоговой нагрузки на предприятия с иностранными инвестициями являются налог на прибыль, акцизы, налог на добавленную стоимость. Отличительной особенностью порядка налогообложения прибыли, действующей в белорусском законодательстве, от налоговой системы за рубежом является наличие большого числа разнообразных налоговых льгот, которые постоянно видоизменяются. Для иностранных инвесторов представляют интерес в белорусском законодательстве такие льготы, как освобождение от налога части прибыли, направленной на финансирование капитальных вложений, на строительство объектов производственного назначения, погашение ссуд банка, полученных на капитальные вложения, на проведение природоохранных мероприятий, научно-исследовательских, опытно-конструкторских работ, а также взносов на благотворительные цели.

Ряд налоговых льгот, установленных для предприятий малого бизнеса, также распространяется на предприятия с иностранными инвестициями. По ставке 15% облагаются предприятия (кроме предприятий розничной торговли), балансовая прибыль которых составляет в год не более 5000 минимальных заработных плат. Критерием для получения такой льготы является численность работников, занятых на предприятии. При этом имеет значение ч характер их деятельности. Так. для предприятий промышленности предельная численность занятых установлена размере 200 чел.. науки - 100 чел.

Законодательство республики предоставляет льготы по налогу на прибыль, характерные только для предприятий с иностранными инвестициями. Так, предприятия, занимающиеся производственной деятельностью, при условии, что их доля в уставном фонде составляет не менее 30%. не уплачивают налог на прибыль в течение первых трех лет с момента объявления прибыли. В течение следующих трех лет ставки налога на прибыль уменьшаются на 50%, если предприятие производит особо важную для республики продукцию, перечень которой установлен постановлением Совета Министров РБ.

Для предприятий с иностранными инвестициями имеют значение соглашения об избежании двойного налогообложения, заключенные РБ с другими странами. Эти соглашения обеспечивают условия, при которых юридические и физические лица каждого из договаривающихся государств не уплачивают налоги с одного н того же дохода или вида имущества дважды, т.е. в своей стране и в стране осуществления деятельности. В настоящее время на территории Беларуси заключены соглашения с более чем 40 странами мира.

Из числа наиболее обременительных налогов для предприятий с иностранными инвестициями следует отметить НДС. Ставки НДС в настоящее время действуют в размере: 10% - по продовольственным товарам (кроме подакцизных) и товарам для детей по перечню, утвержденному Советом Министров; 20% - по всем остальным товарам (работам, услугам), включая подакцизные продовольственные товары.

Предприятия с иностранными инвестициями имеют льготы по уплате НДС. Товары, ввозимые на территорию РБ в качестве вклада иностранных инвесторов в уставный фонд предприятия, не облагаются налогом при условии, что данная продукция относится к основным производственным фондам.

Наряду с НДС по отдельным товарам; введены акцизы, являющиеся по своему содержанию косвенными налогами на потребителя. В настоящее время в зависимости от товара ставки варьируют от 25% по автомобильному бензину и табачным изделиям до 80% по питьевому спирту. Предприятия с иностранными инвестициями уплачивают акцизы на тех же основаниях, что и белорусские юридические лица.

Правовой основой таможенной политики в республике является Таможенный кодекс, принятый в январе 1998 г. Данный Кодекс определяет основные принципы перемещения товаров и транспортных средств через таможенную границу республики, закрепляет таможенные режимы, платежи, регулирует процедуру таможенного оформления товаров при их перемещении через границу РБ.

Предприятия с иностранными инвестициями имеют следующие особенности в области тарифного регулирования:

- освобождение от взимания таможенной пошлины, а также от налога на импорт имущества, предназначенного для собственного материального производства; ввозимого в РБ в качестве вклада в уставный фонд предприятия в пределах сроков, установленных учредительными документами;

- освобождение от взимания таможенной пошлины имущества, ввозимого в РБ иностранными работниками предприятий с иностранными инвестициями для собственных нужд.

В области нетарифного регулирования, основными методами которого являются лицензирование и квотирование, иностранные инвесторы также имеют определенные льготы. Предприятия, в уставном фонде которых иностранные инвестиции составляют более 30%, вправе без лицензии экспортировать продукцию собственного производства и импортировать товары для производственных целей.

Правовую основу регулирования трудовых отношений на предприятиях с иностранными инвестициями составляют Трудовой кодекс. Как показывает практика, подавляющее больш(инство предприятий с иностранными инвестициями обходится без заключения коллективного договора в силу отсутствия на многих из них профсоюзов. Конкретные условия труда на этих предприятиях определяются, главным образом, в положении о персонале. К нему прилагаются ежегодно утверждаемый бюджет персонала, основные статьи расходов которого составляют заработная плата, повышение квалификации, стажировки, компенсационные выплаты и т.д.

Вопросы оплаты труда, предоставления отпусков, пенсионного обеспечения иностранных работников решаются в индивидуальных трудовых договорах (контрактах). Условия коллективных и индивидуальных договоров не могут ухудшать положения работников предприятии с иностранными инвестициями по сравнению с условиями, предусмотренными законодательством РБ для национальных предприятии. Социальное страхование работников предприятий с иностранными инвестициями и их социальное обеспечение (за исключением пенсионного обеспечения иностранных работников) регулируются нормами белорусского законодательства. Платежи на пенсионное обеспечение иностранных работников перечисляются в соответствующие фонды стран происхождения.

Правовую основу регулирования земельных отношений в республике определяет Кодекс о земле.

В соответствии с законодательством земельные участки в РБ могут находиться в государственной и частной собственности, при этом земли сельскохозяйственного назначения являются только собственностью государства. Граждане РБ вправе приобрести в частную собственность земельные участки, предназначенные для ведения сельскохозяйственного производства, а также для строительства жилого дома, садоводства, огородничества. Юридические лица, в том числе предприятия с иностранными инвестициями, могут приобрести в собственность землю при приватизации объектов государственной собственности, необходимых для реализации инвестиционных проектов, перечень которых утверждается Президентом РБ. Иностранные инвесторы имеют право аренды земельных участков. Сроки аренды определяются договором и не должны превышать 99 лет. Размер арендной платы для предприятий с иностранными инвестициями, определяемой в договоре, должен быть не ниже ставок земельного налога по соответствующим категориям земель.

Таким образом, в целях стимулирования привлечения предприятий с иностранными инвестициями общее законодательство республики предоставляет следующие наиболее значимые для зарубежных инвесторов льготы:

- освобождение от платы налога на прибыль в течение трех лет (если доля иностранного инвестора составляет более 30% уставного фонда). При производстве особо важной продукции ставка налога на прибыль уменьшается еще на 50% на срок до трех лет;

- освобождение от платы таможенной пошлины и НДС на товары, предназначенные для формирования уставного фонда в установленные сроки. При этом товары должны относиться к основным производственным фондам;

- безлицензионный экспорт и импорт продукции собственного производства предприятий с иностранными инвестициями с долей иностранного инвестора в уставном фонде более 30%;

- оставление в распоряжении предприятий с иностранными инвестициями, у которых доля иностранного инвестора превышает 30% уставного фонда, всей валютной выручки от экспорта продукции собственного производства.

К нормативным актам, непосредственно регулирующим привлечение иностранных инвестиций, относятся законы РБ "Об иностранных инвестициях, "Об инвестиционной деятельности", "О свободных экономических зонах ".

Основополагающим законодательным актом в сфере иностранного инвестирования является Закон РБ "Об иностранных инвестициях. К его недостаткам, по моему мнению, следует отнести несоответствие между категорией "иностранный инвестор" (ст.1) и кругом отношений, фактически регулируемых законом. Несмотря на широкое определение данной категории, закон регулирует главным образом отношения, связанные с созданием и деятельностью предприятий с иностранными инвестициями. За пределами регулирования остаются другие распространенные формы иностранных инвестиций, например, концессионные договоры, соглашения о разделе продукции, лизинговые отношения.

В состав субъектов инвестиционных отношений, по мнению специалистов в области правового регулирования иностранных инвестиций, неправомерно включать иностранные государства, обладающие суверенитетом и иммунитетом собственности (ст. 3). Не соответствует нормам международного права, т.е. двусторонним международным соглашениям о поощрении и защите инвестиций, допуск к инвестированию лиц без гражданства, проживающих за рубежом.

При определении форм иностранного инвестирования в законе отсутствует разграничение между прямыми и портфельными инвестициями (ст. 4). Устранение этого недостатка позволит, дифференцировано подходить к регулированию данных форм инвестирования, в зависимости от намерений инвестора осуществлять капиталовложения в реальное производство или размещать свободные денежные средства на короткий срок.

Сократить издержки предприятий с иностранными инвестициями, обусловленные входом на белорусский рынок, позволит переход от -разрешительного порядка создания юридических лиц (предусмотренный законом) к явочно-нормативному, который исключает необходимость получения предварительного разрешения. Система автоматической регистрации инвестиционных проектов, когда доля иностранного участника проекта ниже 50% его стоимости или когда общий объем зарубежного капитала не превышает 1 млн. долл. США в не запрещённые для инвестирования отрасли, станет гораздо доступнее и привлекательнее.

Определяющее значение для иностранного инвестора имеют гарантии. В соответствии с действующим законом иностранные инвестиции "не могут быть национализированы, реквизированы, изъяты, захвачены..., кроме как по приговору или решению суда... со своевременным и паяным (адекватным и эффективным) компенсированием стоимости отчужденного имущества" (ст. 35). Иностранные инвесторы имеют право "на беспрепятственный перевод доходов" (ст. 36). Возникающие споры между инвесторами рассматриваются в судах РБ или третейских судах (ст. 38). Кроме этого, на предприятия с иностранными инвестициями не распространяется в течение 5 лет вновь принятое законодательство, ухудшающее положение зарубежного предприятия (ст. 34).

Однако реальной защиты иностранной собственности гарантии не обеспечивают. В случае необходимости компенсирования зарубежных инвестиций в законе не определен срок. в течение которого должна быть выплачена компенсация. Не указан также способ оценки фактических убытков. Предоставляя иностранному инвестору право беспрепятственного перевода доходов за границу, закон не определяет случаи, когда перевод платежей может быть приостановлен и какие при этом возникают последствия.